（企业管理专业论文）信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究.pdf

新江大学硕士学位论文 y8 6 7 5 2 3 信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究。 摘要 、信角担保作为一种金融制度安排，对弥补中小企业信用资源不足，缓解中小 企业融资难问题，改善中小企业融资环境发挥着不可或缺的重要作用。信用担保 机构是信用担保体系运作的微观主体，也是社会信用体系的重要组成部分。其持 续健康的运营是信用担保体系能够发挥经济杠杆作用的前提和基础，对信用担保 机构可持续经营能力评价体系的研究还有助于政府和中介机构对信用担保机构 风险管理进行评价，作为对其业务监督、绩效考核，风险预警与政策扶持的重要 参考依据。本文针对我国信用担保机构特殊生存环境分析的基础上，对信用担保 机构可持续经营能力的评价体系的构建进行探讨，具有一定的理论价值和现实意 义。 本文采用规范分析和实证分析相结合的研究方法，在回顾总结国内外学者关 于信用担保、企业能力识别以及企业能力评价的相关理论和文献研究的基础上， 结合对我国信用担保机构经营的实际环境分析，提出了影响信甩担保机构可抟续 经营能力的内外部因素。基于此初拟了风险防范能力、风险分散能力、资产状况、 盈利能力、社会效益、创薪与发展能力六个方面共二十四项评价指标的三层评价 体系。 本文通过实地访谈和专家调查法，进行指标筛选，确定了风险防范能力、风 险分散能力、资产状况、盈利能力、社会效益、创新与发展能力六个方面共二十 二项评价指标。进步运用专家调查法和层次分析法，确定了各项指标的权重值， 建立了信用担保机构可持续经营能力评价体系。基于此，采用方差分析对不同类 别专家对指标权重认定的差异进行分析，研究表明，信用担保机构生存环境中各 类利益主体对于信用担保机构经营发展能力认定存在一定的主观差剐，本研究选 取不同类别专家进行调查研究，可有效弱化某类利益主体的主观因素对评价体系 的影响，使指标体系能够更为全面的反映信用担保机构可持续发展能力的要求。 最后，本文采用模糊综合评价法，利用信用担保机构可持续经营能力评价指 标体系对a 信用担保机构进行综合评价。结果为9 0 0 2 分，说明a 担保公司具 有较强的可持续经营能力。对照2 0 0 5 年度杭州担保机构信用等级公示可知，a 担保机构的信用等级为a a a ，评价结果与实际是一致的，说明评价体系具有一 定的实用性和可操作性。 关键词：信用担保机构可持续经营能力 评价指标体系综合模糊评价 浙江大学硕士学位论文信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究 a b s t r a c t 、t h eb r e a k t h r o u i g hp o i n to fh e d g i n gt h es m e sf i n a n c i n gc h a n n e li st ob u i l dt h e a d v a n c e dc r e d i tg u a r a n t e es y s t e m ，o fw h i c hc r e d i tg u a r a n t e ec o r p o r a t i o n s ( c g c s ) i sa n i m p o r t a n tl i n kt oc o n s t i t u t i o no ft h ew h o l es y s t e m t h es u s t a i n a b l eo p e r a t i o ni st h e p r e c o n d i t i o no fe x e r t i n gt h el e v e r a g eo ft h ec r e d i tg u a r a n t e es y s t e m ，a n di t a l s o c o n d u c e st os i r e n i g t h e nt h es u p e r v i s i o na n da s s e s s m e n to fc g c s t h e r e f o r e ，i th a s c e r t a i na c a d e m i ca n dr e a l i s t i cm e a n i n g st os t u d yt h e e v a l u a t i o ns y s t e mo fs u s t a i n a b l e o p e r a t i o nc o m p e t e n c ef o rc g c s ，w h i c hi sb a s e do nt h es p e c i a lg u a r a n t e ei n d u s t r y e n v i r o n m e n ti nc h i n a b yr e v i e w i n gt h es u m m a r yo fr e l a t e d s t u d i e so fc r e d i tg u a r a n t e e ，t h e c o r e c o m p e t e n c eo fe n t e r p r i s ea n dt h ee v a l u a t i o no fe n t e r p r i s e ，t h et h e s i sa n a l y z e st h e e x t e r i o ra n di n t e r i o ri n f l u e n c i n gf a c t o r so ft h es u s t a i n a b l eo p e r a t i o nc o m p e t e n c eo f c g c s b a s e do nt h i sa n a l y s i sa n dt h er e l e v a n ts t u d i e sa n dc r e d i tg u a r a n t e ep r a c t i c ei n c h i n aa n do v e r s e a s ，t h et h e s i sc h o o s e s2 4a s s e s s m e n ti n d i c e sr e f l e c t i n g6a s p e c t s i n c l u d e ：r i s kp r e v e n t i o n ，r i s kd i v e r s i o n ，a s s e ts t a t u s ，e a r n i n g ，c o m m u n i t yc o n t r i b u t i o n a n di n n o v a t i o n ，a n de s t a b l i s h e sat h r e e - h i e r a r c h ye v a l u a t i o ns y s t e m b a s e do nt h ei n v e s t i g a t i o na n dt h ed e l p h ir e s e a r c hm e t h o d ，t h et h e s i sf i x e so n2 2 a s s e s s m e n ti n d i c e s t h r o u g he x p e r t sq u e s t i o n n a i r e s ，i tu t i l i z e st h ea n a l y t i ch i e r a r c h y p r o c e s st oo b t a i nt h ew e i g h to ft h ei n d i c e s f u r t h e r m o r e ，t h et h e s i su s e st h eo n e w a y a n o v at od i s c u s st h ed i f f e r e n c eo ft h ew e i g h t se s t i m a t i o na m o n gt h r e ed i f f e r e n t k i n d so fe x p e r t s t h er e s u l ti n d i c a t e st h a td i f f e r e n c e sa r ee x s i t e di nw e i g h t se s t i m a t i o n a m o n gd i f f e r e n ta f f i l i a t e dp a r t s t h et h e s i sr e g a r d sac r e d i tg u a r a n t e ec o r p o r a t i o na sc a s ea p p l i c a t i o n ，u s i n gt h e e v a l u a t i o ns y s t e mo fs u s t a i n a b l e o p e r a t i o nc o m p e t e n c e w i t h f u z z ys y n t h e s i s a p p r a i s a l t h er e s u l t t u r n s o u tt h a tac r e d i tg u a r a n t e ec o r p o r a t i o nh a ss t r o n g s u s t a i n a b l eo p e r a t i o nc o m p e t e n c e ，w h i c hg e t sa p p r a i s a ls c o r e9 0 0 2 t h i sr e s u l ti s c o n s i s t e n tw i t hc r e d i tr a t i n go fa c o r p o r a t i o nw h i c hi s a a a i ti n d i c a t e st h a tt h e e v a l u a t i o ns y s t e mh a sc e r t a i np r a c t i c a b i l i t ya n do p e r a b i l i t y k e y w o r d s ：c r e d i tg u a r a n t e ec o r p o r a t i o n s s u s t a i n a b l eo p e r a t i o nc o m p e t e n c e e v a l u a t i o ni n d e xs y s t e m f u z z ys y n t h e s i s a p p r a i s a l 浙江大学硕士学位论文信用担保机构可持续经营能力评价体系陋究 图目录 图1 12 5 年度浙江省企业融资景气指数图2 图1 t 2 担保机构业务收入构成图4 图1 3 担保业务规模结构图4 图1 4 论文内容框架国8 图3 1 信用担保机构生存环境格局图3 2 图3 2 信用担保机构风险机构图3 8 图4 1 可持续经营能力评价模型框图4 1 图4 2 研究流程图4 2 图4 4 指标体系的维度分析图4 6 图5 1 信用担保机构可持续经营能力评价指标体系图一5 2 浙江大学硕士学位论文信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究 表目录 表2 1 小型、微型企业贷款担保机构在世界不同地区的分布状况表1 5 表2 2 担保机构业绩考核与风险管理评价指标表1 9 表2 3 信用担保机构c a m e l s 评级模型表2 0 表2 4 信用担保机构风险管理能力评价体系表2 0 表2 5 联合资信评估公司担保机构资信评级框架表2 1 表2 6 大公国际信用评估有限公司担保机构资信评级框架表2 1 表2 7 安博尔资信评估公司担保机构资信评级框架表2 2 表2 8 信用担保机构可持续经营的层次含义表2 5 表3 1 信用担保机构可持续经营能力影响因素维度分析表4 0 表5 1 专家问卷调查样本基本资料分析表5 0 表5 2 信用担保机构可持续经营能力评价指标筛选表5 l 表5 3 层次分析法问卷测度表5 3 表5 4 平均随机一致性指r 的值表5 4 表5 5 信用担保机构可持续经营能力评价子目标层的权重及排序表5 5 表5 6 信用担保机构可持续经营能力评价指标的相对权重及排序表5 6 表5 7 信用担保机构可持续经营能力评价体系及权重表5 7 表5 8 子目标层权重差异方差分析结果表5 8 表5 9 风险防范能力指标差异方差分析结果表印 表5 1 0 风险分散能力指标权重差异方差分析结果表6 1 表5 1 l 资金状况指标权重差异方差分析结果表6 3 表5 1 2 盈利能力指标权重差异方差分析结果表6 4 表5 1 3 社会效益指标权重差异方差分析结果表6 5 表5 1 4 创新发展指标权重差异方差分析结果表6 5 表6 1 信用担保机构可持续经营能力评价关键要素表6 9 表6 2 a 担保公司可持续经营能力评价模糊判断矩阵表7 2 浙江大学硕士学位论文信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究 1 绪论 1 1 研究背景 长期以来，融资难一直困扰着中小企业的发展，中小企业获得的贷款数量与 其在国民经济中的地位极不相称。普遍研究的结果认为，中小企业融资困难是由 于信息不对称所造成的逆向选择和道德风险。信息的获得需要成本，所以银行在 衡量信息成本和贷款收益之后，选择了中小企业贷款配额制，从而造成了中小企 业融资难局面。 信用担保作为一种金融制度安排，具有经济杠杆的属性，它起着引导社会资 源配置、保障资金融通和商品流通的作用，对弥补中小企业信用资源不足，改善 中小企业融资环境发挥着不可或缺的重要作用。 由于整体社会信用体系建设的滞后和信用担保机构自身的风险管理水平落 后，以及行业的无序发展，导致信用担保这一本属高风险的行业，其风险进步 被人为放大。有媒体将信用担保行业称为“一个来不及繁荣就陷入危机的行业”。 信用担保是一种以信用资源为纽带的中介服务，其本身所具有的信用传导和信用 放大功能，会造成担保风险“溢出”，不仅危机行业生存环境，也会给整体经济 运行带来不利影响。 信用是一种累积资源，对于以信用作为最重要无形资产的企业组织形式而 言，信用担保机构可持续经营能力的研究是非常重要且必要的。因此，本文拟在 对我国信用担保机构特殊生存环境分析的基础上，构建信用担保机构可持续经营 能力的评价体系，并对其实践应用结果进行检验和分析，以期得到具有针对性和 实践价值的结论。 1 1 1 中小企业融资难问题 1 9 3 1 年英国麦克米兰金融和工业委员会在其一份报告( m a c m i l l a nr e p o r t ) 中首次提出融资缺口( e q u i t yg a p ) 这个概念。报告指出，相对需求而言，投资 于中小企业的资本供给是不足的，即存在融资缺口。融资缺口包括资本缺口和债 务缺口。资本缺口主要是由于中小企业自有资本限制、自我积累能力不足以及直 接融资渠道障碍等原因造成的。国外的经验表明，商业银行和其他金融机构的贷 款是中小企业最大和最主要的外源性债务融资渠道。但由于中小企业的信息不对 称风险的问题比大企业严重，由借贷资金逆向选择与道德风险的存在，金融机构 对小企业的资金借贷行为产生约束，从而造成了中小企业债务资本缺口。 浙江大学硕士学位论文信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究 中小企业融资难是一个世界性难题，作为经济发展中的一个特殊问题，有着 较为复杂的历史和现实因素。我国政府从1 9 9 6 年起开始致力于中小企业问题研 究，近年来国家有关部门出台了一系列相关政策支持中小企业发展。特别是2 0 0 3 年1 月1 日起中华人民共和国中小企业促进法正式生效和2 0 0 5 年2 月2 5 日 国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见正式颁 发( 简称非工经济3 6 条) ，使得中小企业发展的外部环境已经有明显的改善。由 于我国中小企业数量巨大，种类繁多，地区发展不平衡和中小企业个体上的差异 性大，从中小企业总体发展的实际状况来看，融资难问题仍然是制约中小企业发 展的最大瓶颈。 从去年的企业融资景气指数来看，融资难的问题继续困扰着企业的发展。四 个季度的中小企业融资景气指数均处于不景气区间。企业融资景气指数，是 综合反映企业从外部获取资金( 包括贷款、证券、权益性投资、融资租 赁等) 难易程度的一项指标。据规定，1 0 0 为景气的临界点。以浙江省中 小企业融资景气指数( 如图1 1 ) 为例，虽然2 0 0 5 年度中小企业融资情况略为好 转，但是中小企业融资景气指数一直处于1 0 0 以下，且与大型企业的融资景气指 数的差距始终在2 0 以上。说明融资难问题依然是困扰中小企业发展的一大问题。 图1 12 0 0 5 年度浙江省企业融资景气指数图 数据来源：根据中国国家统计2 0 0 5 年度浙江省企业景气报告整理得出 与此相不对称的是，中小企业在我国经济社会发展中具有极为重要的地位和 作用，是促进国民经济持续健康发展的重要支撑力量。就浙江省情况而言，据统 计全省现有各类中小型企业3 0 4 l 万家，资产总量3 5 6 8 3 8 1 亿元，从业人员 1 1 3 0 7 1 万，2 0 0 4 年实现营业收入2 7 7 0 3 8 5 亿，上交税金6 7 7 1 5 亿元。中小企 业已占到全省企业总数的9 9 6 ，资产总量的8 2 6 ，从业人员的8 2 7 ，营业 收入的7 1 7 。全省工业企业上交税金中，中小企业占到了8 7 5 。在促进经济 发展、扩大社会就业、保障社会稳定、推动技术创新、提供社会服务、增加财政 收入中发挥着举足轻重的作用。 故解决中小企业融资难问题意义十分重大。 “十一五”期间，我国将要全面实施中小企业成长工程，在此期间，要初步 浙江大学硕士学位论文 信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究 形成发展环境明显改善、布局结构相对合理、管理和技术水平显著提高、市场竞 争能力持续增强、吸纳就业能力不断扩大的中小企业群体。其中，最关键的任务 就是解决中小企业融资难问题。进一步发展和完善信用担保体系，促进信用担保 机构规范性运作是解决融资问题重要途径之一。建立一个良好的可持续的信用保 证机制是中小企业可持续发展的迫切要求和现实选择。 1 1 2 信用担保是疏通中小企业融资渠道的突破口 由于中小企业的特殊性质和对国民经济的重要作用。要从根本上解决中小企 业融资难问题，政府有必要提供一定数量的“公共产品”，来保证中小企业金融 支持体系的有效运行，这些“公共产品”包括中小企业发展日标及相关产业政策 的制定，财政税收支持，法律法规体系的构建，中小企业信息服务体系的提供以 及中小企业信用担保体系。 中小企业信用担保制度最初通常是指通过政府财政支出( 或以政府为主要出 资人或发起人) ，促进信用担保机构，为中小企业向金融机构贷款提供专门化的 信用保证，它是信用担保机构以一定的财产( 或资金) 为基础约定的保证债务的 履行和保障债权人实现债权的各种措旌和手段，其基本职能是通过信用保证的方 式，为中小企业与金融机构之间架起一座桥梁，为中小企业贷款难和金融机构惧 贷解除后顾之忧，因而成为解决中小企业融资难问题的关键而有效的途径。信用 担保对于解决中小企业融资问题具有重要的意义。 建立中小企业信用担保体系是世界各国和地区扶持中小企业发展的普遍做 法。我国中小企业信用担保的实践始于9 0 年代中后期。自9 4 年以来全国各地先后 开展了中小企业信用担保试点，并在近期得到快速推进。目前，全国中小企业信 用担保机构已达2 1 8 8 家，共筹集担保资金总额6 5 7 2 亿元，累计担保企业1 8 8 万户， 担保贷款3 6 6 万笔，3 2 3 7 亿元。以浙江省担保实践为例，至0 5 年底，全省各类中 小企业信用担保机构达到2 6 0 多家，比上年新增3 5 家：担保资金达到4 2 亿元，同 比增长1 6 ；当年贷款担保总额超过2 0 0 亿元，同比增长5 0 以上；担保代偿率 仅为3 。不仅缓解了中小企业融资难，而且为中小企业节省了数额可观的融资 成本。据统计分析，近年来，浙江省温州等地中小企业民间借贷的平均利率为 1 4 3 9 ，而通过信用担保机构从银行获得的贷款，贷款利率( 6 9 ) + 担保手续 费( o 8 1 ) ，两项之和仅为7 7 1 ，民问借贷利率高于银行贷款融资成本6 6 8 。 去年全省信用担保机构共为中小企业担保贷款总额1 3 3 8 4 亿元，由此节省了8 9 4 亿元融资成本，占当年全省中小企业利润总额的o 6 5 。 信用担保机构是信用担保体系运作的微观主体，也是社会信用体系的重要组 成部分。因此，信用担保机构持续健康的运营是信用担保体系能够发挥经济杠杆 作用的前提和基础，也是社会信用体系完善的有力保障。 浙江大学硕士学位论文 信j j 担保机构可持续经营能力评价体系的研究 1 2 研究对象 现代担保业在经济发达国家已经有相当长历史的发展，政策性担保机构和商 业担保公司的业务划分非常清晰。前者即是为了实现政府的特定目的，支持本国 中小企业的设立和发展，其主营业务以贷款担保业务为主。后者则基本不从事贷 款担保业务。 我国担保业开始涉足的领域为贷款担保业务，且目前大部分担保机构依然以 贷款担保为主营业务。根据对我国担保机构担保资金运用，担保业务规模的调查 数据，如图1 2 ，1 3 ： 图1 2 担保机构业务收入构成图 图t 3 担保业务规模结构图 上述图示显示，我国目前的担保机构基本以贷款担保为主业，以中小企业为 服务主体。提供中小企业融资担保的信用担保机构具有自身特殊的风险结构和可 持续经营发展的意义。其持续发展影响到中小企业融资体系和社会信用体系的健 全和完善。本文的研究对象主要是指以中小企业融资担保为主要业务的信用担保 机构。 浙江大学硕士学位论文信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究 1 3 研究的目标与意义 1 3 1 研究目标 客观的评价信用担保的可持续经营能力，可以为信用担保机构自身经营管理 能力的提升，为相关利益主体对信用担保机构的选择，为政府部门信用担保机构 政策的决策提供依据。信用担保机构的可持续经营能力受到宏观经济环境，行业 发展状况以及信用担保机构自身运作机制等多方面的影响。本文拟通过专家调查 法，层次分析法以及模糊综合评价法建立信用担保机构可持续经营能力评价体 系。本文的研究目标主要有四个： ( 1 ) 对国内外中小企业融资理论以及相关信用担保理论进行归纳和总结。 以企业能力理论和企业持续经营理论为基础，定义信用担保可持续经营能力。结 合国内外担保实践以及相关研究建立信用担保可持续经营能力评价的理论基础。 ( 2 ) 结合目前信用担保机构发展的现状，通过文献研究和调查访谈法对信 用担保机构生存环境进行分析，归纳信用担保机构可持续经营能力的主要影响因 素，构建起信用担保机构可持续经营能力的评估指标体系。 ( 3 ) 通过专家调查法和层次分析法，确定信用担保机构可持续经营能力的 评价指标及其权重分布，并采用统计检验，以单因素方差分析不同类别专家对于 评价指标重要性判断的差异。引入模糊综合评判法建立信用担保机构可持续经营 评价模型。 ( 4 ) 采用基于层次分析法的信用担保机构可持续经营能力综合模糊评价模 型对a 信用担保机构进行实证研究。并对模型评估结果的有效性以及反映的问 题做出判断和总结。 1 3 2 研究意义 信用担保对于中小企业融资问题的解决具有非常重要的意义。在信用担保的 扶持之下，企业经过自己努力发展壮大，这个过程中，信用担保机构提供的不仅 是一种资金上的支持，也同时有管理辅助，信息提供和咨询服务。微观上看，信 用担保的介入分散了商业银行贷款的风险，使得中小企业的融资渠道更为通顺。 宏观上看，专业担保机构可以集中、系统、按照特定目的的承担数倍于其资产的 担保责任，引导社会资金和商品的流向和流量，在市场经济资源配最过程中起调 节作用。是政府综合运用市场经济手段和宏观经济调控措施的成功典范。因此， 对于信用担保机构可持续经营能力的研究具有很大的理论意义和实践意义。 ( 1 ) 可持续经营能力对于任何企业而言都是生存和发展的关键。信用担保 浙江大学硕士学位论文信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究 机构是以信用为资源的特殊企业形式。信用是一种以信任为基础的契约关系，是 累积资源。因此，可持续经营能力对于信用担保机构而言不仅是其发展的基础， 也是信用担保机构经营能力的重要保障。 ( 2 ) 信用担保机构是信用担保体系运作的微观主体，也是社会信用体系的 重要组成部分。因此，信用担保机构持续健康的运营是信用担保体系能够发挥经 济杠杆作用的前提和基础，也是社会信用体系完善的有力保障。 ( 3 ) 对信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究还有助于政府和中介 机构对信用担保机构风险管理进行评价，作为对其业务监督、绩效考核，风险预 警与政策扶持的重要参考依据。 ( 4 ) 信用担保在实践中的发展远远超越了在理论上的发展。我国担保业还 处于特殊的发展阶段。目前，在国外专业信用担保机构已经不涉足贷款担保业务， 中小企业融资担保主要由政策性担保机构来经营。而在我国，涉足中小企业融资 担保的机构主体较为复杂，不能笼统套用国外对于信用担保机构风险管理的经验 与模式。因此，研究针对我国信用担保机构可持续经营能力评价体系具有很重要 的意义。 1 4 研究方法和论文结构 1 4 1 研究方法 本文研究具有一定的探索性，为了实现研究目标，本文采用理论研究与实证 研究相结合的分析方法，力求能够保证研究的科学性，逻辑性和实用性。主要采 用的研究方法主要有以下几种： ( 1 ) 文献研究。目前，对于信用担保机构综合评价的理论研究尚少。本文 通过信用担保相关文献的总结性回顾，结合经济学、管理学理论，构建信用担保 可持续发展能力相关理论基础。 ( 2 ) 专家调查法。通过专家调查法，来获取对指标选取，指标重要性以及 指标的权重值等数据。最后通过专家打分对a 信用担保机构的可持续经营能力 做出评价。 ( 3 ) 基于层次分析法的模糊综合评价法。由于评价指标的模糊性，难以有 效量化评估尺度，本研究拟采用层次分析法作为评价模型构建的工具。运用层次 分析法确定评价指标的权重值。基于大量定性指标判断的不精确性，引入模糊综 合评价法，对信用担保机构可持续经分析营能力做出评价。 ( 4 ) 统计分析。采用单因素方差分析，分析不同类别专家对于评价指标重 要性判断的差异。以评估不同相关利益主体对于信用担保机构可持续经营能力是 浙江大学硕士学位论文信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究 否具有不同的关注重点。 本文研究方法具有以下特点： ( 1 ) 理论分析与实证研究相结合。对信用担保机构生存环境、风险成因进 行理论分析，借鉴企业能力评估理论，通过专家调查法等研究方法，对信用担保 机构可持续经营能力评价进行实证研究。 ( 2 ) 定量与定性相结合分析方法。对信用担保机构风险成因主要进行定性 分析。在对指标评价模型的研究中，通过模糊综合评价模型，将定性指标进行量 化研究。 1 4 2 论文结构 论文主要分为七个部分，其主要内容分别为： 第一章：绪论。本章阐述了本研究的研究背景、研究的目标与意义、研究方 法和论文主要结构等问题，为论文的展开奠定基础。 第二章：国内外研究回顾与相关理论评述。本章首先对中小企业融资理论和 相关信用担保理论研究进行总结。其次，归纳国外信用担保实践的经验，梳理国 内对信用担保机构运营能力评价的相关研究并进行评述。最后基于企业能力理论 和企业持续经营理论，对信用担保机构可持续经营能力进行概念的界定。 第三章：中小企业信用担保机构生存环境分析。本章对我国信用担保机构的 生存环境进行层次分析和格局分析，全面剖析行业环境。归纳总结了我国信用担 保机构的风险成因和风险特点。提出信用担保机构可持续经营能力的内外部影响 因素。其中，外部因素主要包括地区经济状况、政府监管和政策导向、行业环境； 内部因素主要包括：风险管理能力、资本营运能力和担保绩效。 第四章：可持续经营能力评价体系构思与设计。本章介绍了评价体系的设计， 包括评价模型构建的依据和研究框架，主体评价指标的初步拟定、指标具体含义 以及评价方法的确定。 第五章：可持续经营能力评价体系的构建。本章主要通过专家法和层次分析 法，筛选评价指标，计算评价指标的权重，确定了信用担保机构可持续经营能力 评价指标体系；并基于专家调查结果，运用单因素方差分析对不同类别专家对于 指标重要性认定差异性进行分析研究。 第六章：信用担保机构可持续经营能力综合模糊评价及应用。本章基于信用 担保机构可持续经营能力评价指标体系，建立综合模糊评价的理论模型。并将该 模型运用与a 信用担保机构进行实证研究。 第七章：研究总结与展望。本章总结了论文的主要结论，并提出若干有待进 一步研究的问题和方向。 论文的内容框架如下( 图1 4 ) ： 浙江大学硕士学位论文 信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究 1 5 本文的重点和难点 图1 4 论文内容框架图 本文的重点在于基于我国信用担保机构特殊的生存环境的经营状况，分析影 响其可持续经营能力的因素，通过专家调查法结合层次分析法，合理选取评价指 标，确定指标体系的架构及其权重，构建起基于层次分析法的模糊综合评价模型。 本文的难点在于对信用担保机构可持续经营能力的评价指标尚未有权威的 认定，并且对于指标的内涵确定具有一定的模糊性。由于各种条件的限制，本文 主要通过文献阅读构建起基于风险管理与控制能力为核心的可持续经营能力评 估体系，并通过调查访谈等方法对指标构成和选取进行进一步分析。 浙江大学硕士学位论文 信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究 2 相关理论与文献综述 2 1 中小企业融资和信用担保相关理论综述 2 1 1 中小企业融资理论 中小企业融资难形成原因既有市场经济内在机制的作用，也有企业管理制 度、外部经济环境等多方面的因素。对于中小企业融资问题的理论分析，主要有 以下几个不同角度的研究：经济学角度、制度因素分析、企业自身障碍。 ( 1 ) 经济学分析。中小企业融资难问题产生的深层次经济根源主要是由于 市场失灵。而这种市场资源配置失效形成原因，信贷配给( c r e d i tr a t i o n i n g ) 是 大量研究文献的主题。信贷配给是指由于银行出于利润最大化而发生的在一般利 率条件下和其他附加条件下，信贷市场不能出清的现象。h o d g m a n ( 1 9 6 0 ) 以拖 欠风险解释信贷配给。研究证明，在面对一个具有固定收入分布的借款人群体时， 无论需求方的出价如何，银行都不会把贷款利率提高到某一最优水平以上。对于 信贷配给形成机制最具有说服力的理论模型应当属于s t i g l i t z 和w e i s s ( 1 9 8 1 ) 以 信贷市场信息不对称为基础所建立的模型，该模型强调信贷合约的两个特殊性 质：道德风险( m o r a lh a z a r d ) 和逆向选择效应( a d v e r s es e l e c t i o ne f f e c t ) 。该模 型证明了信息不对称所导致的逆向选择是产生均衡信贷配给的基本原因。当面对 贷款的需求且银行无法分辨单个借款人的风险时，银行为了避免逆向选择，只会 在一个低于竞争性均衡利率但能够使银行预期收益最大的利率水平上对贷款人 实行配给。在配给中无法得到贷款额度的申请人，印使愿意出更高的利率也不会 被银行接受。道德风险是在交易发生之后发生的。由于借款人和贷款人的利益并 不一致，而且贷款人无法对借款人进行充分的监督。贷款者放贷之后，将面对借 款者从事那些以放款者观点来看不期望进行的活动，因为这些活动可能使贷款难 以归还，降低借款者归还贷款的可能性，从而降低贷款者的预期收益。因此，道 德风险的存在，也会降低贷款者向企业发放贷款的意愿，从而造成信贷配给。 ( 2 ) 制度学分析。制度因素是指中小企业赖以生存的外部金融环境因素， 由于影响企业外源融资制度上的供给不足所导致中小企业融资瓶颈。该类研究的 观点主要认为银行对于中小企业信贷支持不足的原因是存在制度歧视。张杰 ( 2 0 0 0 ) 讨论了融资制度对中小企业融资范围的约束，提出中小企业的融资困境 源于国有金融体制对大型国有企业的金融支持和国有企业对这种支持的刚性依 赖以及由此形成的信贷资本化。中小企业的融资困境实质上是融资制度造成的信 用困境。另一类制度因素研究主要讨论了金融抑制对于中小企业融资困境形成的 浙江大学硕士学位论文 信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究 影响。黄安乐( 2 0 0 4 ) 提出造成中小企业贷款难的根本原因是转型经济的金融压 抑政策引起银行对中小企业的信贷资金供给不足。这种不足源于我国经济转型时 期国有银行的信用垄断、国有企业对国有银行的信贷刚性依赖、利率管制以及地 方政府对中小银行的金融控制，银企之间的信息不对称则进一步加剧了这种不 足。金融抑制首先表现为信贷市场上的抑制。信贷市场受抑制主要源于金融结构 与经济结构的矛盾，传统的金融结构与现代的经济结构不对称。信贷资金的供给 萎缩，结果是金融市场上出现资金供不应求的现象，惟一的办法就是实行信贷配 给。由于银行贷款是中小企业外源型融资的主要来源，因此在金融制度约束下， 如信贷紧缩，中小企业受到的影响要远远大于大企业。 ( 3 ) 管理学分析。中小企业具有其自身特殊的管理结构和经营条件。经营 的灵活性是中小企业的天然优势，但这种优势在它的融资活动中却在一定程度上 转换为劣势。灵活和创新的机制在激烈的市场竞争条件下的风险大，退出市场概 率高，存在相当大的经营风险和易变性。对金融机构而言，中小企业的灵活性也 意味着其投资预期收益的不确定性，与大企业相比，中小企业有着较高的倒闭率， 违约率和停产率。中小企业经营环境的不稳定性和高风险性是融资难问题产生的 根本原因。也有学者提出，信息不对称是大企业与中小企业融资面临的共性问题。 但是由于中小企业治理结构所带来特定的信息结构造成中小企业具有更高的边 际信息成本( 彭磊，2 0 0 3 ) 。中小企业治理结构与大企业不同，一般而言，中小 企业所有者与管理者合而为一，不存在委托代理关系，因此经典的信号传递理论 就无法使用。中小企业的信息结构在减少内部信息利用成本的同时，却增加了信 息对外披露的模糊度，加大了外部投资者和债权人获取和利用信息的成本。由此 带来中小企业过高的融资边际信誉成本是其融资困境所在。 2 1 2 信用担保经济学理论 学者对于中小企业融资困境的对策研究中，普遍提出建立信用担保体系是缓 解中小企业融资难，改善银企关系的有效途径之一。信用担保也称信用保证，是 由专门机构面向社会提供的制度化的保证。其概念包含三个要点：一、由专门机 构提供的担保，而不是一般法人，自然人提供的担保；二、这种担保是制度化的 担保，即指它是在一定的政策、法律、制度，规划框架安排体系之中的，是标准 化、规范化的业务：三、是面向社会为中小企业提供的担保而不是内部关联机构 或雇员提供的担保( 刘新来，2 0 0 3 ，p 1 0 3 ) 。信用担保的经济学意义在于完善市 场信号机制，修正市场的信息不对称状态，增进市场信用，实现交易成功。从经 济学上讨论信用担保的存在意义及其功能，主要有以下几方面。 ( 1 ) 信息不对称理论。新凯恩斯学派认为，在现实经济中，信息的传播和 接收都需要花费成本，而市场信息系统的局限和市场参与者释放市场噪声等客观 浙江大学硕士学位论文 信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究 和主观因素的影响也都将严重阻碍市场信息交流和有效传播。因此，市场均衡只 能是在不完全信息条件下的均衡。另一方面，社会劳动分工和专业化，导致了不 同经济领域中信息优势和劣势，从而意味着信息不对称的产生。由于信息的不完 全性，专业化程度渐高，市场参与人获得信息的能力不同，因此相互对应的经济 主体之问存在信息分布的不对称性。 由于市场信息的不完全性，使得授信人与受信人之间存在信息不对称的问 题，这就是信用问题产生的根源。现代信贷市场的信息不对称主要表现为：如果 借款入不对银行如实通报贷款投资的情况，银行很难通过借款人过去的违约记 录、资产现状和贷款用途等资料，在事前就确定其违约风险。而且，一旦银行发 放贷款以后，就很难进行监督。对于复杂的交易与合作行为的信用问题，单单依 靠双边机制来维持信用成本很高，信用的保障往往依赖与第三方。为了解决信用 问题，关键在于设法弱化信息的不对称性。引入第三方信用是解决信息不对称问 题的有效方法。信用担保作为介入银行与企业之间保证债权实现的第三方，承担 担保债务方履行债务合同的责任和义务，属于一种特殊的信用中介服务。一方面， 它提井了资金融入方的信用水平，另一方面保证了资金提供方的贷款安全，从本 质上讲，分散了金融机构的融资风险。 ( 2 ) 金融中介理论。信用担保机构属于一种特殊的信用中介服务，具有金 融性和中介性的双重属性。新金融中介理论认为金融中介存在的原因在于利用自 身特殊的优势，克服信息不成称，降低交易成本，从而以比金融市场更低的成本 提供服务。古典交易成本理论主要将金融中介降低交易成本的途径定义为利用技 术上的规模经济和范围经济。而现代交易成本理论中，认为由于信息不对称和不 确定性所引起的金融交易的缺陷是一种特殊形式的交易成本。而中介的引入正是 为了克服这种交易成本。l e l a n d 和p y l e ( 1 9 7 7 ) 提出金融中介可被视为“信息共 享联盟”，从而以较低成本的搜寻和甄别“好”的投资项目。a l l e n 和s a n t o m e r o ( 1 9 9 7 ) 归纳总结现代金融中介的业务，提出风险管理已经成为银行和其他金融 中介的主要业务。 金融中介的信用是一笔巨大的无形资产。信用在现代经济条件下，成为一种 特殊的资本形式。信用是建立在诚实守信基础上的心理承诺与约期实践相结合的 意志和能力，能够通过不断积累而构成经济主体的信誉、商誉、品牌价值等经济 要素，成为一种重要的无形资产。金融中介自身的信誉也是其重要的担保资源。 ( 3 ) 风险转嫁理论。风险转嫁理论源于风险存在的客观性。在经济活动中 ( 尤其是投资，信贷活动) 中，由于经济主体( 债权人) 受到各种主、客观等不 确定性因素的影响，常常面临各种风险和损失。因此为最大限度地控制和减少经 济活动过程中的债权风险，必然寻求各种风险管理的有效途径。风险转嫁理论f 是适应这种客观要求。所谓转嫁风险，是指某个经济主体( 包括法人或个人) 为 浙江大学硕士学位论文信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究 了规避风险损失，而有意识将损失或与损失有关的财务后果转嫁给其经济主体 ( 包括法人和个人) 承担方式。转嫁风险可以通过以下途径来实现：一是将担有 风险的财产或活动转嫁给他人，二是将风险及损失的有关财务后果转嫁出去。 作为银行和企业之间第三方，信用担保的介入有效降低了信用不对称所造成 的风险。使得银行企业之间这条融资渠道变的更为顺畅。担保机构的风险分 散功能，就金融机构而言是显而易见的。原有的企业经营风险和道德风险，在无 任何信贷担保中介的前提下，必然完全由金融机构承担。在建立信用担保体系后， 金融机构的部分信贷风险自然转移到了担保机构。就担保机构丽言，其风险可通 过控制单个客户的担保金额和分散担保对象等方式适当分散担保业务的风险。 ( 4 ) 市场失灵理论。市场经济条件下，市场和政府作为两种资源配置方式， 各自配置的领域和作用对象是不同的。市场是一种有效率的运行机制，但其资源 配置功能并不是万能的，市场机制具有本身所固有的缺陷，经济学称为“市场失 灵”和“市场缺陷”。中小企业融资困境的实质正是由于市场机制失效所造成资 源配置问题。 市场资源优化配置的机制不能够解决所有问题，为了弥补市场配置资源能力 的不足，必须由政府加以弥补，做出适当的制度安排加以落实。专业信用担保具 有经济杠杆的属性。其功能主要是对资金融通和商品流通过程的保障，其经济效 益主要从服务对象的各种经济增量上问接的反映出来。当信用担保的这种杠杆功 能为国家所利用的时候，即体现了政府的政策意图，引导社会资源实现优化配置。 ( 5 ) 市场配置效率理论。担保机构其担保资金是周转使用的，实质上是利 用自身的信用中介地位，通过倍数效应使有限的资金和财产通过担保方式让中小 企业从金融机构融入较多的资金。这实际上是一种资金效能放大机制，在一定意 义上优化了资金的资源配置，扩大了资金的使用效能。它在使得更多的中小企业 因得到信用担保面满足持续发展的资金需求的同时，扩大了一定量担保资金所能 担保的贷款量。 从信贷融资均衡配置要求出发，政府以注资和发起人方式，通过专业担保机 构给中小企业提供担保，目的在于使信贷资源实现新的市场均衡，即希望通过融 资的信用担保实现中小企业融资市场从非均衡向均衡转变，为中小企业向大企业 的提升或“跳跃式”成长提供助动作用，从而迸一步推动整个社会经济的发展。 2 。2 国内外关于信用担保的相关研究综述 2 2 1 国外关于信用担保的相关研究 ( 1 ) 国外关于信用担保的理论研究。西方对融资担保理论的研究始于2 0 世 浙江大学硕士学位论文 信用担保机构可持续经营能力评价体系的研究 纪7 0 年代。随着博弈论和信息经济学的兴起，企业融资过程中