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河北工业大学硕士学位论文 i 基于价值链的企业信用风险管理研究基于价值链的企业信用风险管理研究 摘要摘要 随着市场经济的不断发展，市场竞争日趋激烈，普遍呈现出买方市场特征。企业为了 获得更多的市场份额，提高竞争力，信用销售-赊销成为企业广泛采用的销售方式之一。 然而赊销作为一把“双刃剑”给企业带来获利机会的同时，也给企业带来了巨大的风险。 长期以来，企业间相互拖欠货款，逾期应收账款居高不下，大量呆账、坏账吞噬了企业的 预期利润。因此，如何防范和减少企业的信用风险，提高应收账款周转率、降低坏账率， 已经成为很多企业迫切需要解决的问题。 本文首先在深入了解信用风险及信用风险管理理论的基础上，从我国企业信用风险管 理现状出发，分析了企业信用风险产生的原因，得出企业自身信用风险管理滞后是导致企 业间信用风险产生的主要原因。为了改善我国企业信用风险管理水平滞后的现状，本文立 足于解决企业信用风险管理中的难点和关键问题，围绕信用销售全过程，对企业信用风险 管理进行了较全面的论述和研究。本论文采用定性分析与定量分析相结合的研究方法，在 分析中国企业信用风险管理的现状和国外实践的基础上，将波特价值链分析方法应用于企 业信用风险管理，构建了企业信用风险管理框架，即信用风险管理价值链；并探讨了企业 信用风险管理的基本理论和管理技术。希望这些研究成果有助于提高企业信用管理水平、 增加商业信用利用程度、促进企业发展和社会信用体系建设。 关键词：关键词：信用风险 信用风险管理 信用风险评估 价值链 基于价值链的企业信用风险管理研究 ii a study on enterprise credit risk management based on value chain abstract with the continuing development of the market economy, competition is very intense among enterprises. to obtain more sale shares and improve market competition, credit sale is used widely by enterprises. however, as a double-edged sword, credit sale brings not only profit, but also huge risk to the enterprise. for long, the serious outstanding payment among enterprises, the massive expiry receivable accounts and the massive bad debts have swallowed the anticipated profit of enterprises. therefore, how to avoid and reduce credit risk and to enhance receivable accounts turnover ratio and to decrease the bad debts ratio, have already become a question which many enterprises need to solve urgently. firstly, based on the thorough understanding of credit risk and credit risk management theories, this text analyzes the present situation of chinese enterprises credit risk management and finds that the main reason of generating credit risk is laggard risk management. in order to improve the situation of lagged enterprises credit risk management level, this article is based on the difficulties and the key questions of solving enterprise credit risk management. using qualitative analysis and quantitative analysis, the text elaborates and researches credit risk management comprehensively according to the process of credit sale. the text applies potters value chain analysis method to credit risk management, to construct credit risk management value chain, and discusses elementary theory and management technology of credit risk management. hope that this research would be helpful to raise enterprises credit management level, increasing commercial credit utilization, promoting enterprises development and social credit system construction. key words：credit risk, credit risk management, credit risk evaluation, value chain 河北工业大学硕士学位论文 1 第一章 绪论第一章 绪论 1-1 选题背景及研究意义 1-1 选题背景及研究意义 随着我国改革开放的深入，社会主义经济体制的逐步建立，市场结构发生了改变，由卖方市场逐 步向买方市场转换,导致现代市场竞争异常激烈。企业为了获得更多的市场份额，提高竞争力，广泛采 用信用销售（赊销）作为企业的销售方式之一。 然而赊销作为一把“双刃剑”给企业带来获利机会的同时，也给企业带来了巨大的风险。长期以 来，企业间相互拖欠货款，逾期应收账款居高不下，大量呆账、坏账吞噬了企业的预期利润， “三角债” 现象成了长期困扰企业的顽症。这种状况使这些企业陷入了销售与现金回收两难的境地：一方面，企业 为了扩大销售额和市场占有率，必须采取信用销售的方式；另一方面，客户的信用风险难以控制，货款 不能及时收回，造成流动资金紧张。上世纪80年代末90年代初，政府曾在全国范围内组织了一次清理三 角债的活动，一度有所好转，但未从根本上解决问题。据有关部门统计，近年相互拖欠的应收账款资金 总量达30000亿40000亿，严重影响了资金流通与企业的正常运转。 大量的调查研究表明，企业的应收账款不能得到有效的控制，表面上看是不良市场环境和客户信 用状况所致，然而其直接和根本的原因却在于企业内部管理的缺陷。另外，我国企业由于受传统的经济 体制和管理模式影响，内部管理机制不尽合理，主要问题有：缺乏信用风险防范意识；内部管理制度不 完善；缺乏专门风险管理机构；缺乏控制监督机制等等。因此，如何防范和减少信用风险，提高应收账 款周转率、降低坏账率，已经成为很多企业迫切需要解决的问题。 本文通过对国内外信用风险管理理论文献的研究， 针对目前我国企业信用风险管理的现状， 将波特 价值链分析方法应用于企业信用风险管理中，全文从价值链角度对信用风险管理工作进行研究与探讨。 希望本文的研究有助于推动我国企业加强信用风险管理， 丰富我国企业信用风险管理理论， 对提高企业 信用风险管理技术和水平、改善企业信用状况、以及对社会信用体系的建设，有重要的理论意义和实践 意义。 1-2 论文研究内容及创新点 1-2 论文研究内容及创新点 本文在科学把握企业信用风险管理和价值链理论的基础上， 将波特价值链分析法应用于企业信用风 险管理，构建企业信用风险管理框架，即信用风险管理价值链；并探讨企业信用风险管理的基本理论和 管理技术。全文共六章： 第一章是绪论部分，主要阐述论文研究背景及意义、研究方法、论文结构安排及主要创新点。 第二章是文献综述部分。 从企业信用风险管理的必要性入手， 对国内外有关企业信用风险管理基本 理论进行研究，为论文研究提供理论基础。 第三章是基于波特价值链分析法构建企业信用风险管理新模式。从我国企业信用风险管理现状出 基于价值链的企业信用风险管理研究 2 发， 分析企业销售业务流程及信用风险管理的价值创造要项， 明确信用风险管理的辅助活动和基本活动， 并运用波特价值链分析法构建信用风险管理价值链。 第四章是对企业信用风险管理的辅助活动进行研究。 主要探讨了构成企业信用风险管理价值链的辅 助活动，包括企业信用风险管理组织设计、企业信用文化建设、企业信用风险管理审计监督、评估机制 及信用风险管理技术支持等。 第五章是对企业信用风险管理基本活动进行研究。主要探讨了构成企业信用风险管理的基本活动， 包括企业信用调查与风险评估、信用决策分析、信用政策制定、应收债权保障、应收账款管理等内容。 最后一章， 分析企业信用风险管理顺利进行应具备的宏观环境。 由于企业处于复杂的宏观环境之中， 受多方面宏观因素影响， 要保证企业信用风险价值链管理的顺利进行， 还需要一个有效的宏观环境作为 保障。 本文的主要创新之处： （1）本文针对中国企业信用管理现状，借鉴现有信用风险管理模式，将价值链分析方法运用于信 用风险管理中， 丰富了现有的信用风险管理理论， 使我们对信用风险管理体系的构成和主要工作有了完 整的认识。 （2）本文从企业战略角度出发，提出必须进行信用销售规划，并运用权衡应收账款收益与成本法 预算企业信用销售总限额，在此限度内筛选赊销对象、确定单客户信用额度。 （3）对客户进行筛选时，本文针对信用评级结果的不确定情况，采用决策树模型进一步进行分析， 从而更科学的筛选赊销对象。 1-3 研究思路与方法 1-3 研究思路与方法 本文首先从我国企业信用风险管理水平低下现状分析入手， 找出现有信用风险管理研究和实践的不 足，提出本文要研究和解决的问题。 其次， 将价值链分析方法应用于企业信用风险管理， 把信用风险管理活动划分为基本活动和辅助活 动两种类型，并对各项活动的内容进行科学界定，构建了企业信用风险管理价值链。 再次， 针对我国企业经营管理特点， 分别探讨了企业信用风险管理价值链中各项活动的管理方法和 管理技术，并分析了企业信用风险管理顺利进行应具备的宏观环境。本文具体研究框架如图 1.1。 本文以企业财务管理理论、风险管理理论、营销理论以及价值链理论为理论基础，采用描述和解释 性研究与规范性研究相结合， 定性分析与定量分析相结合的方法进行研究。 在借鉴国内外先进信用风险 管理思想的基础上，应用波特价值链分析方法，构建企业信用风险管理模式，使企业的信用风险管理工 作更为客观、科学，从而有助于全面提高信用风险管理工作质量，有效规避和降低信用风险，加速企业 资金周转，提高企业竞争力。研究中将尝试通过对综合评分法、层次分析法等进行比较，选择合适的方 法建立企业信用风险评价模型。 河北工业大学硕士学位论文 3 图 1.1 论文框架 问题的提出 文献综述 分析企业信用管理现状 构建信用风险管理价值链 信用风险管理 基本活动研究 信用风险管理 辅助活动研究 信用风险管理 价值链运营环境 结论 fig 1.1 framework of the article 基于价值链的企业信用风险管理研究 4 第二章 企业信用风险管理理论综述第二章 企业信用风险管理理论综述 2-1 基本概念的界定 2-1 基本概念的界定 2-1-1 信用及信用销售 2-1-1 信用及信用销售 2-1-1-1 信用的内涵 2-1-1-1 信用的内涵 “信用”一词最早起源于拉丁文“credio” ，原义为信任、信誉、相信，后被引入英文，英语词汇 为credit。在辞海中， “信用”一词有三层意思:一是以诚信任用人，即信任使用；二是遵守诺言， 实践承诺，从而取得别人对他的信任；三是以偿还为条件的价值运动的特殊形式 1。 广义上的信用概念。广义而论，信用是一种主观上的诚实守信和客观上的偿付能力的统一，是一种 建立在信任基础上的能力。对“信用”的理解，不同的辞典有不同的说法， 大英百科全书把credit 解释为:“指一方（债权人或贷款人）供应货币、商品、服务或有价证券，而另一方（债务人或借款人） 在承诺的将来时间里偿还的交易行为” 2 。 牛津法律大辞典的解释是:“信用（credit） ，指在得到或提供货物或服务后并不立即而是允诺 在将来付给报酬的做法” 3。 中国大百科全书将信用解释为:“借贷活动，以偿还为条件的价值运动 的特殊形式” 4。这里显然已经将信用概念限制在经济范畴. 经济学上狭义的信用概念。信用是指在商品交换过程中，交易的一方以将来偿还的方式获得另一 方的财物或服务的能力 5。 2-1-1-2 信用销售2-1-1-2 信用销售 所谓信用销售就是我们通常意义上所说的赊销。 它是在销售产品和提供服务的过程中以一定信用为 基础，通过协议的形式，由卖方向买方提供一定期限内延期付款的方式。 信用和信用销售是两个相互依存的概念，相互影响又相互促进。信用销售是以信用为先决条件的， 没有信用的支持，就没有信用销售。而信用又是通过信用销售过程中表现出来的，信用销售的成功完成 又可以反过来加强企业的信用。 信用销售过程中直接产生了应收账款，即因赊销而造成的应向客户单位收取的款项。应收账款不 仅是购货客户所承担的给付义务，也是赊销单位的债权。同时，赊销单位的应收账款也是购货方的应付 账款。 正是由于信用关系的不断发展、 扩大， 给交易双方的结算带来了不确定性， 于是产生了信用风险。 2-1-2 信用风险 2-1-2 信用风险 在以信用为条件的交易中，永远存在着一定程度的风险，即信用风险。通常对信用风险是从经济学 的角度来理解的，因为风险这个概念的经济学含义比较强。 美国学者布赖恩科伊尔将信用风险定义为受信方拒绝或无力按时、全额支付所欠债务时，给信用 提供方带来的潜在损失 6。也就是说，信用风险是交易对手违约风险的一种形式，交易对手违约风险是 指合同或协议的一方无法履行其在交易者的责任时给另一方带来的风险。 它是违约方拒绝提供所承诺的 河北工业大学硕士学位论文 5 货物或服务，也是无力按时和全额偿还所欠的债务。信用风险在经济交往频繁的金融、投资和贸易活动 中普遍存在。对于企业信用风险来说，则表现为赊销拖欠、预付拖欠、预支透支拖欠等行为，而企业最 主要的信用风险来自赊销拖欠。 2-1-3 信用风险管理 2-1-3 信用风险管理 2-1-3-1 信用风险管理的定义 2-1-3-1 信用风险管理的定义 由于信用风险的存在，可能给企业造成巨大的损失，因此企业有必要进行信用风险管理。信用风险 管理是企业科学管理的重要组成部分和不可缺少的管理环节。 企业信用管理有广义与狭义之分。 广义的信用管理是是指企业为了增强信用能力、 控制交易中的信 用风险而实施的一套业务方案、政策以及为此建立的一系列组织制度 7。 狭义的信用管理是指信用销售管理，其主要目的是提高竞争力、扩大市场占有份额。目前通常所说 的企业信用管理是狭义上的信用管理， 即传统意义上的信用管理。 本文中提到的企业信用管理也将遵从 传统习惯，采用狭义上的含义 8。 企业信用风险管理是指针对信用销售的管理， 具体是指企业通过制定信用政策， 指导和协调与信用 销售有关的部门，已完成对信用销售中从客户收集资料和信用评估，信用额度的授予，债权保障到回收 应收账款的各交易环节的管理 9。 信用销售俗称赊销， 所以信用风险管理又可以称为赊销管理。 信用风险管理的主要目是提高竞争力、 扩大市场占有份额，在实现企业销售最大化的同时，将信用风险降到最低。 2-1-3-2 信用风险管理的职能 2-1-3-2 信用风险管理的职能 为了更好地发挥信用风险管理的作用，需要明确它的职能。简单地讲，信用风险管理的基本职能主 要概括为如下几方面 10： （1）负责客户信用的调查、分析、评估。由专职部门或人员承担客户资信管理工作，从交易的事 前、事中和事后各个阶段、各个环节上，全方位地进行客户信息搜集、评估和监控，将使企业对客户的 管理更注重连续性和流程化。而且，通过信用管理部门中专职信用分析人员的专业化工作，能够科学地 测评每个客户的资信状况和信用风险， 使企业的风险预测更加准确并符合现代企业信用管理的规范性要 求。 （2）制定企业的信用政策。信用政策的制定是企业进行信用管理的依据和准则，完整、系统和科 学的信用政策也是信用部门工作流程、工作目标、以及和其他部门进行协调的依据。 （3）审查销售部门与客户签订的合约，监督销售部门的操作流程。信用部门通过审查销售合约进 行时时控制，有助于预防风险的发生。同时，信用管理部门对销售部门操作流程的监督，可以帮助销售 部门实现有效销售，并及时处理出现的违约情况。 （4）对应收账款进行跟踪监控和追收等。可以实现账款的及时回收，避免呆坏账的发生。 （5）对其他部门人员进行信用管理培训。信用管理部门通过对各部门人员的培训，达到企业内部 对客户信用风险的共识。 2-1-3-3 加强信用风险管理的重要性 2-1-3-3 加强信用风险管理的重要性 （1）加强信用风险管理是增强企业市场竞争力的关键 在激烈的市场竞争环境下， 企业要在激烈的市场竞争中脱颖而出， 除了加强商品质量和价格竞争力 基于价值链的企业信用风险管理研究 6 以外，还有一个重要的方面就是要提高信用销售（赊销）的能力。也就是说，要更多地采用信用结算方 式增强企业竞争力。随着经济全球化进程的加快，我国企业已处于和国外企业同台竞争的环境中，同样 规模的企业，西方企业的信用销售能力是我们的 4 倍，如此大的差距，我们根本无力与国外企业竞争； 由于赊销能力不足，导致很多商业机会白白流失，企业竞争力和交易规模受到严重影响。因此，我国企 业只有大大提高赊销比例， 才有可能在销售上与国外企业竞争， 而提高赊销比例的前提是加强企业信用 风险管理。 （2）加强信用风险管理是发挥赊销功能的保证 在买方市场迅速发展的形势下，市场竞争日益激烈，企业为了自我生存和发展，不得不千方百计地 开展促销活动，扩大自己产品的销售规模和市场的占有份额。其中，赊销作为企业促销活动的重要手段 之一，也越来越被广大企业所采用，赊销发挥了巨大作用，具体表现如下：赊销能够刺激购买力；赊销 能够提高卖方的竞争；赊销能够起到稳定客户的作用；赊销能够减少企业的库存。 （3）良好的信用风险管理有利于提高企业形象 企业信用风险管理是个长期渐进过程， 对信用销售管理的每个环节都应常抓不懈。 企业通过信用风 险管理保障了企业有合理的现金流量和销售利润，提升了企业内部管理水平。从企业的外部来讲，企业 的内部管理水平的提高也同时塑造了企业良好的外部形象，并且会提升企业在评级机构的信用等级。 2-1-3-4 信用风险管理的未来 2-1-3-4 信用风险管理的未来 （1）时代的变化与信用风险管理 随着时代的不断发展，信用也处于发展变化之中。不同时代，信用有不同的表现形式。人们对信用 有着不同看法，从古时人们对诚信的恪守，到现代人们用信用改善着自己的生活，信用逐渐从道德领域 过渡到了经济领域，日益增长的贸易，从实物的交易转变到合同文书的交易，增加了人们对信用交易本 身的需求，也体现了对信用交易理解的变化，因此信用风险管理也将日益受到重视。 （2）科技的发展与信用风险管理 除在社会关系和文化领域以外， 人类社会的发展变化更重要的体现在技术上， 同时这种技术上的变 化影响着经营管理的方式，科技的发展也将使信用风险管理的手段日益更新，掌握新的技术手段，将信 用风险管理应用到新的商业领域中，也可以说这是对未来信用风险管理发展的要求。 2-2 客户信用分析方法及评估模型 2-2 客户信用分析方法及评估模型 传统信用分析方法主要是信用要素分析法， 信用分析模型主要分为两类： 预测性模型和管理性模型。 预测性模型用于预测客户前景和客户破产的可能性，主要有 z 记分模型、巴萨利模型、a 值模型。管理 性模型管理模型不具有预测性，它偏重于均衡的解释客户信息，从而衡量客户实力，主要有营运资产分 析模型、特征分析模型。 2-2-1 信用要素分析法 2-2-1 信用要素分析法 信用要素分析学说主要有 5c，5w，5p。绝大多数都将重点集中在借款人的“5c”上，即品德与 声望（character）、资格与能力（capacity）、资金实力（capital or cash） 、担保（collateral）、经 营条件或商业周期（condition） 11。也有些将信用分析的内容归纳为“5w”或“5p”。“5w” 是指 河北工业大学硕士学位论文 7 借款人（who）、借款用途（why）、还款期限（when）、担保物（what）、如何还款（how）；“5p” 是指个人因素（personal）、目的因素（purpose）、偿还因素（payment）、保障因素（protection）、 前景因素（perspective）。这种方法的缺陷是主观性太强，只能作为一种辅助性信用分析工具。 2-2-2 z 值模型 2-2-2 z 值模型 z值模型是由美国学者爱德华奥特曼（dredward ialtman）于 1968 年建立的 12。该模型通过统 计手段，将几个最重要的指标结合在一起来判断企业的运营情况。主要指标包括：ebit/总资产； 销售收入/总资产；所有者权益市场价值/负债账面价值；留存收益/总资产；营运资本/总资产。 但是，任何一个单个的比率都无法用来准确的评估一个企业的总体实力。 最初设计 z 值模型是分析公司债券，而不是分析银行贷款。然而，1993 年 altman 将此方法论拓展 应用于银行贷款，预测一笔贷款的预期现金流量和其净现值。z 值模型作为典型的预测性模型，用于预 测客户前景和客户破产的可能性，这一算法在预测非生产型企业的倒闭有 95%的准确率。目前也有很多 其他的破产预测指数被研究并发表出来，但还没有哪一个指数像 altman 的 z 值模型这样，得到如此多 的测试和广泛的接受。 2-2-3 a 值模型 2-2-3 a 值模型 在z值模型中，财务比率都是依靠公开报表提供的数据计算出来的，缺乏一定的真实性。a值模型克 服了z值模型的这一缺点。a值模型是由约翰阿根廷（john argenti）于企业破产一书中提出的 13， 其更客观的判断企业的破产可能性。 a 模型不仅仅计算财务比率，主要还考虑了管理不善可能导致破产的因素。同时管理不善还会出现 一系列恶化征兆：如财务比率恶化、非财务指标恶化等。通过分析不善的所有现象，并给每一个现象制 定了最高分值。测试企业时，根据企业表现打出相应的分数，总分 100 分，如果企业得分超过 25 分， 那么该企业就存在破产的风险。 2-2-4 巴萨利模型 2-2-4 巴萨利模型 巴萨利模型是在z计分模型的基础上发展出来的，此模型以其发明者亚历山大巴萨利（alexander bathory）的名字命名 14，此模型适用于所有行业，且不需要复杂的计算。 其计算如下：zx1+x2+x3+x4+x5 其中 x1（利润总额+折旧+摊销+利息支出）/流动负债 x2 利润总额/（流动资产流动负债） x3 所有者权益/流动负债 x4 有形资产净值/负债总额 x5（流动资产流动负债）/总资产 对各项比率考察重点如下： x1 是衡量公司业绩的工具，能精确计算出公司当前利润和短期优先债务的比值，也用于表示公司 业绩； x2 是衡量公司营运资本的回报率； 基于价值链的企业信用风险管理研究 8 x3 是资本结构比率、自有资本与短期负债的对比关系，用来衡量股东权对短期负债的保障程度； x4 是衡量扣除无形资产后的净资产对债务的保障度； x5 是衡量流动性的指标，表示营运资本占总资产的比重。 巴萨利模型指标值高说明公司实力强，反之则弱。巴萨利模型是 z 计分模型更普遍的应用，可在预 测公司破产可能性同时，也能衡量公司实力大小。据统计，巴萨利模型的准确率可达到 95%。 2-2-5 营运资产分析模型2-2-5 营运资产分析模型 营运资产分析模型是企业进行信用分析的又一个重要模型，这个模型从 1981 年开始在国外开始广 为应用，在计算客户信用额度方面具有很强的作用。 营运资产分析模型最大的贡献在于它提供了一个计算信用额度的思路 15：对于不同风险下的评估 值，给定一个比例，按照比例和营运资金确定赊销额度。评估值越小，信用风险越大，营运资产分析模 型给与其越小的营运资产比例作为计算赊销额度的依据。 由此可见， 该模型使用的财务数据和比率并不 复杂，直接在财务报表中都可获得，因此较为实用。 与 z 计分模型和巴萨利模型相比，营运资产比较简单，易于操作，但它不能用来预测客户的破产 可能性。在采用营运资产分析模型时应该注意以下两点： （1）根据营运资产模型得出的赊销额度只能作为信用管理人员决策的参考，而不能也不应严格按 照模型的给出确定额度，因为一些影响信用风险的因素在模型中并没有得到体现。 （2）营运资产百分比等级应该根据公司的销售政策和公司当前整体赊销水平不断进行调整。 2-2-6 特征分析模型 2-2-6 特征分析模型 采用特征分析技术对客户所有财务和非财务因素进行归纳分析 16。特征分析技术是一种对客户各 方面的特征进行区分和描述的方法， 它是从企业多年信用分析经验中发展起来的一种技术， 从客户的种 种特征中选择出对信用分析意义最大、直接与客户信用状况相联系的若干特征，把它们编为几组，分别 对这些因素评分并综合分析，最后得到一个较为全面的分析结果。 2-3 企业信用风险管理模式 2-3 企业信用风险管理模式 2-3-1 波特的赊销管理模式 2-3-1 波特的赊销管理模式 波特在其代表作赊销管理手册中首次比较全面地提出了赊销管理理论，他的理论认为赊销管理 是一个企业发展壮大的加速器，将极大促进企业的健康发展 17。波特提出了一维即按时间划分的赊销 管理模式， 注重赊销过程的严密性， 从各个赊销环节严格监控和管理企业的赊销， 降低企业的信用风险。 他的理论为企业赊销管理做出了开创性的贡献， 但同时也带有粗糙和简单的特点， 并且由于信用管理技 术的不断发展，此书中许多做法已经过时。 2-3-2 全程信用管理模式 2-3-2 全程信用管理模式 全程信用管理是由东方国际保理中心总裁谢旭教授1997年提出的， 所谓全程信用管理， 包括机构的 设立、流程和制度的制定、人员的落实、职责的明晰，对过程控制又有事前、事中、事后，通过全面控 制企业交易过程中各个关键业务环节，达到控制客户信用风险，提高应收账款回收率的目标 18。 按照 河北工业大学硕士学位论文 9 过程控制和系统分析的原理为企业制订全程信用管理制度。 事前管理-客户资信风险的预测。 主要是将管理重点前移到销售业务发生前， 针对客户的价值和风 险进行统一的评估和预测，从而发现、筛选那些真正有潜力、信用好的客户。 事中管理-对赊销业务的风险控制。主要是针对定单运行中受个人决策影响较大的业务进行规范 化、程序化管理。比如客户赊销条件和信用额度的确定和控制、合同履行（按时发货）监督等。事实证 明，科学规范化销售业务对于提高客户的认知度、控制风险能够起到非常重要的作用。 事后管理-对货款回收的全面监控。 主要是以应收账款为核心实行的一套货款催收管理方案。 经验 表明，要使货款回收速度加快，必须改变传统上在收账问题上销售与财务职责设计不合理的现象，并实 行一套有效的管理方法。 全程信用管理模式强调从时间轴上来进行企业信用风险管理， 但是在某些行业并不适用， 例如在我 国应收账款的重灾区-建筑业，事前分析显得没有必要。事实上，全程信用管理模式在零售企业比较适 用。 2-3-3 “3+1”信用管理模式 2-3-3 “3+1”信用管理模式 “3+1” 信用管理模式是我国著名企业信用管理专家韩家平和蒲小雷历经多年研究和实践后提出的。 “3+1”信用管理模式，简单地说，就是 3 个信用管理机制的运用和 1 个内部信用组织机构的建立 19。 这 3 个机制分别是： 前期信用管理阶段的资信调查和评估机制、 中期信用管理阶段的债权保障机制以及 后期信用管理的应收账款管理和回收机制；1 个组织机构就是要在企业内部建立一个信用管理部门。 资信调查和评估机制，就是在决定赊销前，调查和评估客户的信用状况。企业经营过程中，会接触 许多不同的客户，必须对新老客户的资信状况了解清楚，然后评估是否给予授信。建立企业资信调查和 评估机制，并能准确把握商机和信用风险的区别。 另外，债权保障机制。一个是通过外部力量转移风险，比如银行提供的担保、保理，保险公司提供 的信用保险，担保公司提供的信用担保等；另一个是自身控制风险，让客户签署人的担保、物的担保、 抵押等等。 第三，应收账款管理和回收机制，就是在应收账款发生后，通过一系列管理措施监控账款，保障账 款按时回收。一旦账款逾期，应立刻分阶段加紧追收。 “3+1”信用管理模式其实与全程信用管理模式区别不大，主旨思想都是从时间的单一维度进行信 用管理。 基于价值链的企业信用风险管理研究 10 第三章 基于价值链分析方法构建信用风险管理模式第三章 基于价值链分析方法构建信用风险管理模式 3-1 国内企业信用风险管理现状 3-1 国内企业信用风险管理现状 企业信用是整个社会信用的核心，是社会信用管理体系中最重要和最复杂的组成部分。目前，我国 市场上存在着大量的失信行为，已经成为市场经济正常运转的严重障碍，受到社会的普遍关注。因此， 深入研究我国企业信用缺失的现状及分析其成因， 尽快建立并完善我国企业信用风险管理体系的运行机 制已刻不容缓。 目前我国企业商业信用缺失集中表现在两方面： 一是企业间相互拖欠严重， “三角债”现象普遍存在，困扰着许多企业的生存和发展。近年来，企 业间的货款拖欠逐年攀升，居高不下。据统计，1989 年全国企业之间相互拖欠的三角债总额约为 1240 亿元，1991 年上升为 2000 亿元，1994 年又上升到 7000 亿元，1998 年达到 11000 亿元，1999 年达到 16000 亿元20。更为严重的是，目前拖欠势头正在向逃废银行贷款和国家税收方向发展，债务人大量逃 废债务，成了“赖账经济” ，有专家将此现象称为“信用坍塌后的多米诺骨牌效应” 。据有关部门前一段 对全国57469户国有及国有控股工业企业拖欠引发的企业信用危机的调查显示， 在企业的应收账款7887 亿元中，属于拖欠的应收账款约有 5500 亿元，占 70%，有的企业把拖欠货款行为作为一种经营手段、 生财之道。 二是合同违约和欺诈。目前我国涉及信用的经济纠纷、债权债务案件以及各种诈骗案件大量增加。 据国家工商总局统计，我国每年订立的合同有 40 亿份左右，其中履行合同仅占 50%左右，有些地区的 履约率甚至 30%左右。主要原因是中途停止或随意更改已签订合同的比率大幅度增加，合同违约现象 已经成为我国经济生活中的一大顽症。有资料显示，在经济活动中，有 50%的经济合同带有欺诈性。 据人民日报2001 年 6 月 6 日报道，从近一段时期各地工商部门查处的合同欺诈案件来看，其 中利用合同进行欺诈的手段多达 20 多种。在全国商品交易会上，有相当多企业宁愿放弃大量订单和客 户， 也不肯采取客户提出的信用结算方式。 这表明我国企业的商业信用危机已严重阻碍正常的经济活动 往来。在一定意义上说，市场经济本质上是信用经济，企业间的交易行为主要建立在以契约为前提的信 用关系基础上，信用风险是企业面临的主要风险之一。 然而遗憾的是， 我国企业目前在信用风险管理上还几乎是一片空白； 企业对交易对象缺少足够的信 息和资信调查；对交易额度缺少规范化、制度化的审批管理；对形成的应收账款缺少有效的监控等等。 这一切，无不为账款拖欠埋下了巨大隐患。 河北工业大学硕士学位论文 11 3-2 我国企业信用风险管理现状及成因分析 3-2 我国企业信用风险管理现状及成因分析 3-2-1 企业信用缺失的外部原因 3-2-1 企业信用缺失的外部原因 （1）市场经济法制不健全 市场经济条件下，信用需要法律和制度来保障。目前，从总体上看，法律在对信用经济还没有发挥 其强有力的保障作用。在“有法必依、执法必严、违法必究”的具体操作层面出现了“法律失信”现象。 首先， 法律制度的不完善是导致企业失信行为得不到惩治的一个重要原因。 我国现行的 民法通则 、 票据法 、 公司法 、 担保法 、 合同法等对债务人履行义务的约束不完善且不具强制性；再次， 有法不依、执法不严是法律尊严得不到体现，失信现象得以蔓延的重要原因。由于地方保护主义、部门 保护主义的干扰， 在司法上存在随意性和不公正性， 存在有意偏袒债务人利益、 损害债权人利益的倾向。 在执法上，真正裁决执行的很少，造成债权人“赢了官司赔了钱” ，而且要支付相当高的诉讼费。法律 不能保证维护债权人的利益，实际上等于纵容更多的违法失信行为。 在法制不健全的情况下，失信成本或法律处罚的风险成本过低，这是信用恶化的根本原因之一。对 企业失信违约行为进行的“象征性”行政处罚和经济处罚远比失信的收益少得多，不足以起到惩前毖后 的作用。 （2）企业信用中介服务的市场化程度低 我国信用社会中介服务行业发展滞后， 虽然也有一些为企业提供信用服务的市场运作机构 （如征信 公司、资信评级机构、信用调查机构等）和信用产品，例如信用调查报告、资信评级报告等，但是市场 规模小，经营分散，而且行业整体水平不高，市场竞争处于无序状态，中介机构没有建立起一套完整而 科学的信用调查和评价体系。 我国信用中介服务市场还存在严重的供需双重不足的局面： 一方面信用服 务行业的社会需求不足， 社会和企业对信用产品的需求还十分有限， 企业普遍缺乏使用信用产品的意识， 社会其他主体在经济交往中未能利用信用产品来保护自己的利益；另一方面，从信用服务的供给来看， 国内有实力提供高质量信用产品的机构或企业还比较少。 同时， 我国整个信用中介服务行业缺少健康发 展的市场环境。社会相关的信用数据的开放程度很低，很多涉及企业的信用数据和资料无法得到，从而 无法依靠商业化、社会化、具有客观公正性、独立性的信用调查、资信评估和信用专业服务等方式，提 高社会信用信息的对称程度，导致了失信现象愈演愈烈。 （3）信用监管惩罚制度缺位 在市场经济条件下，由于市场主体的利益多元化、分散化、独立化，主体间的相互行为受市场利益 驱动与影响， 而这种利益关系的正常化取决于经济交往主体间的相互信任、 信守合约等信用行为及信用 关系的建立。 在计划经济下， 企业的行为有公有制的道德、 制度和法律的规范和约束。 进入市场经济后， 这种约束逐渐放松， 而与市场经济体制相适应的信用制度与信用体系没有形成， 由此出现信用约束的真 空，致使信用问题凸现出来，以致失信有利成为一种普遍的企业行为。现在很多反映信用层面的问题， 都与体制转轨和信用制度缺位联系在一起。 没有有效的失信约束和惩罚机制， 以致企业失信得不到应有 的惩罚。 基于价值链的企业信用风险管理研究 12 3-2-2 企业信用缺失的内部原因 3-2-2 企业信用缺失的内部原因 大量的调查研究表明，企业的应收账款不能得到有效的控制，表面上看是不良的市场环境和客户 信用状况所致，然而其直接和根本的原因却在于企业内部管理的缺陷。另外，我国企业由于受传统的经 济体制和管理模式影响，内部管理机制不尽合理，主要表现在： （1）企业经营管理目标发生偏离。我国许多企业近几年迫于市场竞争的压力，在其发展上单纯追 求销售业绩的增长，但其背后的财务状况却常常不予重视。具体在业务经营中，企业简单地采取以赊销 为导向的经营管理模式，忽视了应收账款上升、销售费用上升、负债增加、呆账坏账增加等问题，偏离 了价值这一企业最终目标。 实际上， 企业经营管理的目标是要在业绩增长和风险控制这两个目标之间寻 求协调和一致，保证价值这一最终目标的实现。 （2）缺乏经过专门训练的信用管理人员。信用管理是现代企业管理的核心内容之一。在企业内部 管理机制中，信用管理与市场营销、财务管理、信息、管理相互交叉，缺一不可。这就要求信用管理人 员不仅要掌握信用管理、信息、财务、管理、法律、统计、营销、公关等多方面的综合知识，同时实践 能力和工作经历也必须出色。目前，我国教育系统还缺乏信用管理专业，专业研究人员很少，供需缺口 极大。企业在招聘信用管理的员工时，缺乏科学、严格的标准，大量缺乏专业知识的人员被配置到了信 用管理工作岗位上，致使信用管理人员的总体素质偏低。 （3）缺乏专门的信用管理职能部门。在我国企业现在的管理职能中，应收账款的管理基本上是由 销售部门和财务部门两个部门承担。然而，这两个部门由于管理目标、职能、利益和对市场反应上的差 异，都不可能较好地承担起企业信用管理和应收账款的职能。在实践中，这两个部门常常出现职责分工 不清、相互扯皮、效率低下，甚至出现管理真空等种种问题。国内外成功企业的管理经验表明，增加独 立的信用管理职能，由信用部门或信用经理承担和协调整个企业的信用管理工作是一个有效的管理方 式。 （4）信用管理方法和技术落后。在目前销售业务管理和财务管理上，我国大多数企业还没有很好 地掌握或运用现代先进的信用管理技术和方法。 比如缺乏客户信用资料的调查； 对客户的信用风险缺少 评估和预测，交易中往往是凭主观判断作决策，缺少科学的决策依据；在销售业务管理中缺少信用额度 控制；在账款回收上缺少专业化的方法。例如，有的企业单纯用销售提成的方法激励业务人员拉到大量 订单，而后寄希望于一些缺少专业技能的人员去收账，结果是应收账款居高不下，累积越来越多，呆坏 账比例逐步增加。 （5）信用管理重点严重滞后。目前许多企业解决拖欠问题多采取“事后”控制的方法，即只有在 账款被拖欠了相当长的一段时间后才开始催收，错过了采取补救措施的机会，等到发生了拖欠事实，为 时以晚。 具有关权威机构统计， 实施事前控制可以防止 70%的拖欠风险； 实施事中控制管理可以避免 35% 的拖欠；实施事后控制管理仅可以挽回 41%的拖欠损失；而实施全过程控制管理则可以减少 80%的呆坏 账损失 21。 因此，本文针对我国企业信用风险管理现状成因分析，主要围绕企业内部信用管理进行研究。论文 以波特价值链模型为基础框架，借鉴“3+1”信用管理模式及全程信用管理模式思想，提出信用风险管 理价值链模型，进一步丰富完善现有信用风险管理机制，使企业的信用风险管理工作更为客观、科学， 全面提高信用管理工作的质量，从而有效规避和降低企业的信用风险。 河北工业大学硕士学位论文 3-3 基于价值链构建模型 3-3 基于价值链构建模型 3-3-1 价值链理论介绍 3-3-1 价值链理论介绍 价值链的概念是由美国哈佛商学院的迈克尔波特教授（michael e. porter）于 1985 年首次提出。 他认为， 企业每项生产经营活动都是其创造价值的经济活动， 企业所有的互不相同但又相互联系的生产 经营活动，便构成了创造价值的一个动态过程，即价值链 22，如图 3.1。波特将企业的价值作业分为两 类：基本活动与辅助活动。基本活动涉及原料供应、生产加工、成品储运、市场营销和售后服务五种活 动；辅助活动涉及采购管理、技术开发、人力资源管理和企业基础结构等。 13 有效的价值链分析的目的就是找出新方法以实施创造价值的各项作业， 价值链示意图较为详细的列 出了判别和评价企业价值创造潜力的要项。 价值链不是一些独立活动的集合， 而是相互依存的活动构成 的一个系统。在这个系统中，各项活动之间存在着一定的联系。运用价值链对企业内部能力进行分析， 一般包括两部分：一是对每项价值活动进行逐项分析，属于单项能力分析；二是对价值链中各项价值活 动之间的联系分析，属综合能力分析 23。通过价值链分析可以发现，企业的优势来自各项活动的联系， 企业的价值蕴藏在范围广泛的价值链系统中。 价值链作为企业管理中的核心， 理解价值链思想有助于更好地进行企业管理。 随着市场竞争愈演愈 烈，价值链管理思想越来越受到各企业的重视。价值链分析法给我们提供了一个较好的研究方法，作为 一种分析方法，已经应用于管理的许多方面，比如服务价值链、成本价值链、知识价值链、人力资源价 值链等等。 3-3-2 构建模型 3-3-2 构建模型 大量事实表明， 企业的信用风险存在于各个业务环节之中， 因而只在某个环节实行应收账款管理显 然达不到预期效果。 根据国外的先进管理经验及几年来应收账款管理的实践， 有些环节需要加以格外关 注，实施严格的管理和控制。本文以企业的销售业务流程为主线，研究信用销售管理全过程，明确信用 基 础 活 动 基础结构 人力资源 技术开发 采购管理 生产后勤 （原料供应） 制造 （生产加工） 外部后勤 （成品储运） 市场营销 售后服务 辅助活动 利 润 图 3.1 价值链示意图 fig 3.1 value chain 基于价值链的企业信用风险管理研究 14 销售活动的各具体控制环节，从而划分信用风险管理的基本活动和辅助活动。 销售环节的业务流程主要包括： （1）接受订单，批准赊销。由信用管理部门对客户展开信用调查，进行风险评估，决定对其是否 采用赊销。 （2）洽谈。由信用管理部门与客户就信用政策