（企业管理专业论文）循环经济下煤炭企业多元化经营模式研究.pdf

r llrrr rrl l f l r f l f l l l f lir l f l l lir ff y 17 9 7 4 12 天津科技大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的 研究成果。除文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包括任何其他个人或集 体已经发表或撰写的成果内容。对本文研究做出重要贡献的个人和集体，均已在 文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者签名：南k 日期：冲? 年乡月皓日 专利权声明 本人郑重声明：所呈交的论文涉及的创造性发明的专利权及使用权完全归天 津科技大学所有。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者签名：南猷 日期：冲孑年乡月彤日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保 留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借 阅。本人授权天津科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库 进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 保密口( 请在方框内打叶) ，在 年解密后适用本授权 书。 本学位论文属于 不保密口( 请在方框内打叶，) 。 作者签名： 导师签名： 日期：岬年；月名日 日期：砷年；月名日 摘要 企业的多元化经营一直是理论界和实业界争议的焦点。理论和实证研究表明，多 元化经营本身是可取的，其成功与否取决于企业对多元化经营的驾驭能力和能否有效 分散企业规模做大之后带来的经营风险。本文研究的是煤炭企业的多元化经营。煤炭 企业有其自身的特殊性，其特殊性在于资源的不可再生性。如何提高资源的利用效率 是煤炭企业面临的亟需解决的现实问题，多元化经营策略的提出缓解资源的依赖性问 题，但是多元化经营可能会分散企业的资源而使企业面临经营风险。因此，就需要一 种新的理论来指导多元化经营，以弥补其不足。循环经济理论的出现及其在一些国家 和地区的成功实践对我国企业完善自身多元化经营可以起到很好的借鉴与指导作用。 传统经济模式是一种高消耗、高排放、高污染的工业生产模式，循环经济是一种低消 耗、低污染、低排放的经济发展模式，是对传统发展模式的良性发展。煤炭企业可用 循环经济理论指导其多元化经营的发展，在适应国家政策的同时，也为企业自身发展 赢得优势。 本文即是在循环经济的背景下，研究煤炭企业的多元化经营模式问题。首先针对 煤炭企业现状进行剖析，认为煤炭企业普遍存在的问题是成本高速增长，资源缺乏且 分布不均，环境污染严重，固定资产投资过热，产品单一等问题。由此提出煤炭企业 需要实施多元化经营。但是经验表明，多元化会导致资源分散，且无法解决环境污染 和资源缺乏问题，所以本文提出要在循环经济的背景下进行多元化，并指出其优势在 于整体效益优势和生产模式合理，且多元化与循环经济存在着共性，循环经济可更好 的指导多元化的发展。基于此，本文提出了以循环经济的原则为指导的循环经济下煤 炭企业的多元化经营模式并对该模式进行了具体的分析。通过对此模式的优势进行分 析，指出该模式具有协同效应，能够实现循环经济与多元化的共同目的，并能安置富 余人员。同时，也指出该模式的实施障碍，即煤炭企业对资源的依赖性和煤炭企业发 展阶段的限制。最后本文提出该模式的实施建议，即在企业内部积极宣传循环经济理 念，扶持主导产业发展，加强人才队伍建设，坚持科技创新，以市场需求拉长产业链， 政府推进循环经济的立法和宣传教育。 关键词：循环经济；煤炭企业；多元化；产业链延伸 1 一 a b s t r a c t d i v e r s i f i c a t i o ns t r a t i g i ch a sb e e nt h ef o u c so fc o n t r o v e r s yb e t w e e nt h e o r yc i r c l ea n dt h e b u s i n e s sc o m m u n i t y p r a c t i c es h o w st h a tm a n ye n t e r p r i s e sc a r r i e do u td i v e r s i f i c a t i o nf a i l e d , a n d 翻汨n ee n t e r p r i s es u c c e e d e d d i v e r s i f i c a t i o ni ni t s e l fi sa d v i s a b l e i t ss u c c e s sd e p e n d so n t o - b u s i n e s sd i v e r s i f i c a t i o na b i l i t yt oc o n t r o lt h es i t u a t i o n , a n da 嗽叩厦i s 懿c a ne f f e o - f i v e l yd i s i m s e dt h er i s ka f t e re x p a n dt h es c a l eo ft h eo p e r a t i o n a l c o a le n t e r p r i s e sh a v e t h e i ro w nc h a r a c t e r i s t i c s i ti st h en o n - r e n e w a b l er e s o 嘲h o wt oi m p r o v et h ee f f i c i e n c y o f r e s o u r c e si st h er e a l i t yo f t h ep r o b l e mt h a tc o a le n t e r p r i s e sm u s tf a c e s o ，c o a le n t e r p r i s e s m a yo p e r a t ed i v e r s i f i c a t i o nt od e a lw i t ht h ep r o b l e mo ft h ed e p e n d e n c eo fn 珞o u “：e s b u t d i v e r s i f i c a t i o nd i v e r s i f i e dr e s o u r c e s , i th a so p e r a t i o n a lr i s k s i tn e e dan e wt h e o r yt og u i d e p l u r a l i s m , t om a k eu pf o ri t ss h o r t c o m i n g s t h u si tc a nu s e t h ec i r c u l a re c o n o m yt h e o r yt o g u i d et h ed e v e l o p m e n to fd i v e r s i f i c a t i o n t h et r a d i t i o n a le c o n o m i cm o d e li sah i g h - c o n s u m p t i o n , h i g he m i s s i o n , h i g hp o l l u t i n g i n d u s t r i a lp r o d u c t i o nm o d e r e c y c l i n g e c o n o m yi sal o wc o n s u m p t i o n , l o wp o l l u t i o n , a n dl o w - e m i s s i o nm o d e lo fe c o n o m i c d e v e l o p m e n t i ti sa l lb e n i g ne c o n o m i cm o d e l t h i sp a p e ri si nt h ec o n t e x to ft h ee c o n o m i cc y c l e ，s t u d yo nt h ed i v e r s i f i e db u s i n e s s m o d e lo ft h ec o a le n t e r p r i s e s f i r s t , i ta n a l y z e st h es t a t u so fc o a le n t e r p r i s e sa n dr e a v e lt h a t t h ec o m m o np r o b l e m si nc o a le n t e r p r i s e sw h i c hi sh i g h - 删g r o w i n gc o s t ，l a c ko f 陀鹭嗍o 瞄a n dt h eu n e v e nd i s l r i b u t i o n , s e r i o u se n v i r o n m e n t a lp o l l u t i o n , o v e r h e a t e d i n v e s t m e n ti nf i x e da s s e t s , s i n g l ep r o d u c t se t c t h u s , t h e r ei san e e df o rd i v e r s i f i c a t i o no f c o a le n t e r p r i s 骼h o w e v e r , e x p e r i e n c eh a ss h o w nt h a td i v e r s i f i c a t i o nw i l ll e a dt os c a t t e r e d r e s o u r c e s a n do a nn o ts o l v et h ep r o b l e mo fe n v i r o n m e n t a lp o l l u t i o na n dt h el a c ko f l - e s o u r c e s t h e r e f o r e ，t h i sp a p e rr e a v e lt h a td i v e r s i f i c a t i o nm u s tb ei nt h ec o n t e x to f r e c y c k n ge c o n o m yt o0 1 ) e r a t e i t sa d v a n t a g el i e si na d v a n t a g e so fo v e r a l le f f i c i e n c ya n d r e a s o n a b l ep r o d u c t i o nm o d e l , a n dt h e r ei sac o m m o nb e t w e nd i v e r s i f i c a t i o na n dc y c l e e c o n o m i c e c o n o m i cc y c l ec a n g i l i d et h ed e v e l o p m e n to f d i v e r s i f i c a t i o nb e t t e r a c c o r d i n g t ot h i s , t h i st e x tp o i n to u tt h a tt h ed i v e r s i f i c a t i o nm o d e lo f c o a le n t e r p r i s eu n d e rt h ev i e wo f c i r c u l a t i o ne c o n o m y ，w i t hc i r c u l a t i o ne c o n o m yo fp r i n c i p l ef o rd i r e c t i v ea n da n a l y s i st h e m o d e t h e ni ta n a l y s i st h ea d v a n t a g eo fm o d e l ，a n dp o i n to u tt h a tt h em o d e lh a v ea n c o n j u n c t i o ne f f e c t ,c a r r y o u tt h e c o m m o np u r p o s eo fc i r c u l a t ea ne c o n o m i ca n d d i v e r s i f i c a t i o n , s e t t l et h er i c hr e m a i n i n gp e r s o n n e l sa d v a n t a g e i nt h em e a n t i m e , t h e i m p l e m e n to b s t a c l ew h i c hp o i n t so u tt h a tm o d ei s t h er e s t r i c t i o no ft h e c o a lb u s i n e s s e n t e r p r i sd e p e n d e n c et o n 络o u “：懿a n dt h ed e v e l o p m e n ts t a g eo ft h ec o a lb u s i n e s s e n t e r p r i s e a tl a s t , i tp u tf o r w a r dt h ei m p l e m e n ts u g g e s t i o no ft h a t m o d ew h i c ha l e p u b l i c i z i n gt h ec i r c u l a t ee c o n o m i cp r i n c i p l ea c t i v e l yi nt h eb u s i n e s se n t e r p r i s ei n n e rp a r t , s u p p o r t i n gp r e d o m i n a n c ei n d u s t r yd e v e l o p m e n t , s t r e n g t h e n at a l e n t e dp e r s o nt r o o p s c o n s t r u c t i o n , i n s i s t i n gs c i e n c ea n dt e c h n o l o g yi n n o v a t i o n , m a k i n ga nl o n g e ri n d u s t r yc h a i n b ym a r k e tn e e d , t h eg o v e r n m e n tp u s h i n gf o r w a r dc i r c u l a r l ye c o n o m i cl a w m a k i n ga n d p u b l i c i z e e se d u c a t i o n k e yw o r d s ：c i r c u l a re c o n o m y ；c o a le n t e r p r i s e s ：d i v e r s i f i c a t i o n ；i n d u s t r i a lc h a i ne x t e n d 目录 第一章前言l 1 1 研究背景”l 1 2 研究意义一1 1 3 研究内容及目的2 1 4 本文的研究方法及创新点2 第二章理论综述4 2 1 多元化理论综述”4 2 1 1 多元化理论的发展历程o 4 2 1 2 国内外研究现状5 2 1 2 煤炭企业多元化研究现状8 2 2 循环经济理论综述9 2 2 1 国内外研究成果9 2 2 2 煤炭企业发展循环经济的研究成果”1 2 第三章我国煤炭企业现状1 3 3 1 煤炭工业在经济发展中的重要地位1 3 3 2 煤炭企业的界定一1 3 3 3 我国煤炭工业的现状1 4 3 3 1 我国煤炭工业的优势1 5 3 3 2 我国煤炭工业的劣势一1 6 3 4 国外煤炭工业的现状l8 3 5 国外煤炭工业对我国煤炭工业的借鉴2 0 第四章煤炭企业的多元化2 3 4 1 煤炭企业多元化的原因2 3 4 2 煤炭企业多元化的选择时机2 4 4 3 煤炭企业的多元化类型”2 6 4 3 1 相关多元化2 6 4 3 2 无关多元化2 6 4 4 我国煤炭企业多元化经营存在的问题2 8 4 5 国内外企业多元化状况案例分析3 0 4 5 1 国内：兖矿集团3 0 4 5 2 国外：鲁尔集团3 2 4 5 3 多元化现状对比分析3 4 4 6 鲁尔集团发展多元化对我国煤炭企业的启示“3 4 4 6 1 遵循循环经济理念，重新调整多元化思路3 5 4 6 2 发展循环经济，调整产业结构：3 5 4 6 3 发展循环经济，延伸产业链3 5 4 6 4 发展循环经济，解决环境保护问题3 5 4 6 5 发展循环经济，缓解资源缺乏现状3 6 第五章循环经济下煤炭企业多元化战略经营模式构建3 7 5 1 煤炭企业发展循环经济的重要性3 7 5 2 循环经济下的煤炭企业多元化的可行性分析3 8 5 2 1 资源的可再利用性o 3 8 5 2 2 循环经济模式下的多元化较传统模式的优势j ”3 8 5 2 3 循环经济与多元化的共性3 9 5 3 循环经济下煤炭企业多元化经营模式构建4 0 5 3 1 经营模式的指导原则”4 2 5 3 2 经营模式的构建4 2 5 3 3 经营模式的优势分析4 2 5 4 实旌循环经济下煤炭企业多元化经营模式的障碍4 3 5 4 1 对煤炭资源的依赖性4 3 5 4 2 企业的发展阶段的限制4 3 5 5 实施循环经济下煤炭企业多元化经营模式的建议4 4 5 - 5 1 在企业内部积极宣传循环经济理念4 4 5 5 2 扶持主导产业发展 5 5 3 加强人才队伍建设4 4 5 5 4 坚持科技创新4 5 5 5 5 以市场需求拉长产业链“4 5 5 5 6 政府推进循环经济的立法和宣传教育”4 5 5 6 小结。4 6 第六章结论及展望4 7 6 1 结论“4 7 6 2 展望”4 8 参考文献4 9 论文发表情况5 4 致谢5 5 天津科技大学硕士学位论文 第一章前言 1 1 研究背景 循环经济己成为一种新的经济增长方式。传统经济模式是种高消耗、高排放、 高污染的工业生产模式，而循环经济是一种低消耗、低污染、低捧放的经济发展模式， 是区别于传统经济模式的一种新的发展模式。循环经济在一些发达国家的成功实践向 人们揭示：循环经济已成为2 l 世纪世界各国解决经济发展与环境保护症结必然的战 略选择。中国政府大力支持循环经济，并将其作为“十一五一规划的重点。按照国 务院关于加快发展循环经济的若干意见要求，国家将重点推进开展循环经济试点、 加强对发展循环经济的宏观指导和规划指导、加快技术创新和技术进步、加快循环经 济法规体系建设和完善政策机制等工作。国家将通过在重点行业、重点领域、工业园 区和城市组织开展循环经济试点，探索循环经济发展的有效模式。 循环经济为煤炭企业的多元化战略的成功实行提供了一种可能性。多元化经营是 大型煤炭企业新的经济增长点，是大型煤炭企业发展到一定时期的必然选择。由于煤 炭是一种不可再生的资源，人们开采利用的速度又很快，煤炭企业从其建设和生产初 期，客观地面临着未来的生存与发展的问题。况且许多城市是煤城，企业如不重视多 元化经营，那么资源采掘完毕之口，也就是这些城市衰退败落之时。从这个意义上讲， 多元化经营不仅关系到大型煤炭企业的持续发展，也涉及到了一个社会性问题。因此， 应该站在战略的高度去认识企业多元化经营的重要性和必要性。同时，煤炭企业的多 元化经营存在着一些问题，这是由于企业所处的社会环境，自然环境和市场发展程度， 还有政府的制度体系下所共同形成的。循环经济为煤炭企业的多元化提供了解决途 径，为多元化的成功实施提供了一种可能性。企业的社会责任迫使企业开始考虑如何 实现经济与环境的和谐发展，发展循环经济可实现经济与社会的双赢。企业在多元化 的同时，不仅应考虑到自身的利润，也应该考虑怎样合理利用资源，节约资源，降低 成本。同时能够降低对环境的污染程度，使公众对企业的产品产生信赖和塑造企业形 象，产生良好的社会效益和环境效益。 1 2 研究意义 理论意义：多元化经营有很多理论成果，但也存在很多争议。本文是从循环经济 理论这一新的视角出发，对煤炭企业的多元化战略经营模式进行研究。研究如何利用 循环经济这种新的经济增长方式为煤炭企业的多元化战略经营模式构建和实施提供 新的思路，同时也丰富了多元化理论的研究。 实践意义：通过研究循环经济下煤炭的企业多元化战略经营模式，从煤炭企业自 身层面讲，可以促进资源的节约利用取得良好的经济效益，减少污染物的排放取得环 境效益，且在消费者心目中树立良好的企业产品形象，取得社会效益；从政府层面讲， 能真正树立为民为社会为后代儿孙的好政府榜样；从社会层面讲，同时能为人们提供 第一章前言 良好的社会生活环境和树立勤俭节约的社会风气。 1 3 研究内容 论文正文由六章组成。第一章是前言，它主要介绍了本文的研究背景、研究目的、 研究意义和研究方法及创新点；第二章对多元化和循环经济的国内外的研究成果进行 了综述，指出本文的研究角度，是基于循环经济，是一个较新的研究。第三章介绍了 我国煤炭工业的现状，并和国外煤炭工业尤其是美国煤炭工业进行了对比分析，指出 了我国煤炭工业的不足和国外的借鉴经营。第四章阐述了煤炭企业的多元化的原因和 问题，通过对国内外案例的比较，指出我国煤炭企业应如何进行多元化；第五章主要 从循环经济的角度对煤炭企业的多元化进行了原因，优势等分析，并对基于循环经济 的多元化经营模式进行构建，最后对所建模式的优势，实旖的主要障碍，和建议进行 了阐述。第六章是结论和展望，对本文的结论做了简要概括和对不足进行了展望。第 三章到第五章是论文的主体部分。 本文经过上述研究，拟达到以下目的：1 煤炭企业的多元化在循环经济的理论指 导下是可行的；2 对循环经济下的煤炭企业多元化模式进行构建，并对其进行优势和 障碍分析，最后提供实施建议。 1 4 本文的研究方法及创新点 1 研究方法 ( 1 ) 文献法。任何研究都是站在巨人的肩膀上进行的，本课题研究也不例外，首先， 大量阅读了许多国内外学者和专家关于多元化战略和循环经济理论方面的学术成果， 使我了解到这两个领域的研究现状及前沿问题。然后，对文献资料进行综合与分析， 从中发现规律，受到启发，有助于我对本课题进行深入的研究。 ( 2 ) 案例分析法和对比分析法。本文在研究国内外煤炭企业的多元化现状时，以及 在产业链延伸的局限性部分采用了案例分析法。多元化现状部分，主要阐述了国内兖 矿集团和国外的鲁尔集团的多元化战略的实施现状，且对两者的现状进行了对比分 析。 2 创新点 本文的创新之处是在循环经济下的煤炭企业多元化可行性的总结，以及在循环经 济的条件下对煤炭企业的多元化经营模式进行了构建，并对其优势和实施的主要障碍 进行了分析，最后对其实施提供建议。 ( 1 ) 煤炭企业多元化在循环经济下的可行性 关于可行性方面本文从三个方面阐述：首先，煤炭资源，煤炭产品及其伴生物 或废弃物具有可再利用性，为多元化提供低价材料，且废弃物的循环利用是循环经济 的重点内容；其次，循环经济下的多元化较传统经济下的优势。分为两点一是整体效 益优势。即经济效益，社会效益和环境效益。二是生产模式合理。循环经济下的资源 ( 包括产品和废弃物) 运行模式；最后，循环经济与多元化的共性。煤炭企业的多元 2 天津科技大学硕士学位论文 化目的是扩大企业规模或进行产业结构的调整。煤炭行业的循环经济是以转变经济增 长方式和调整产业结构为出发点，将发展循环经济与实施清洁生产与综合利用相结 合。二者的目的是相似的。煤炭企业发展循环经济和多元化的方式是交叉重叠的， 即煤炭产品的深加工，和充分利用伴生资源，以煤炭作为主线，延伸煤炭产业链。 ( 2 ) 循环经济下煤炭企业多元化经营模式的构建及优势，障碍分析及实旌建议 模式图见本文第4 0 页，本文基于循环经济理论建立的煤炭多元化经营模式并不 是一种完全封闭的物质流动，而是一种能量的梯次利用和闭环流动。循环经济不是不 是一种全新的模式，是后工业化经济的模式，零排放，全封闭，完全循环的物质循环 是不可能的。因此本文认为，笔者基于循环经济理论建立的上述模式是有一定理论依 据的。其优势有提高了资源的利用率产生了协同效应调整产业结构，分散经营风险， 调整产业结构，分散经营风险；主要障碍对煤炭资源的依赖性和企业的发展阶段；提 供的实施建议有在企业内部积极宣传循环经济理念，扶持主导产业发展，加强人才队 伍建设，坚持科技创新，以市场需求拉长产业链做到有所为有所不为，政府推进循环 经济的立法和宣传教育。 第二章理论综述 第二章理论综述 2 1 多元化理论综述 2 1 1 多元化的发展历程 关于企业多元化发展的历史进程，至今为止，国际学术界的研究绝大部分都是关 于美国等先进国家企业的发展道路。其中，美国企业的发展历程被人们普遍认为是最 具代表性的，可以大致分成四个阶段： 1 企业多元化经营起步：2 0 世纪2 0 - 4 0 年代 美国经济史学家钱德勒、高特等人的研究证明，美国企业的多元化经营是从2 0 世纪2 0 年代开始起步的。这可以从数量和企业结构两个方面的变化来说明。 ( 1 ) 企业新( 行业) 产品数量增加。高特教授运用美国国家普查局提供的资料，对 l1l 家制造业大公司每年增加的新产品数量进行分析，发现在2 0 年代以后有了明显增 加：1 9 2 9 1 9 3 9 年为4 8 4 个；1 9 3 9 - 1 9 5 0 年为4 3 1 个；1 9 5 0 - 1 9 5 4 年为1 0 7 8 个。 ( 2 ) 企业战略与结构的变化。钱德勒教授最早对这方面进行了研究，他指出：“直 到本世纪2 0 年代，多元化才成为一种明确的企业成长战略 。“一次大战后，企业 的高层经理开始有意识地开发新产品和新市场，以便充分利用现有的设备和管理能 力。杜邦公司就是率先以这种方式实现多元化的企业之一。其他公司很快都进行仿效。它们的 目标一致，都是更有效地利用全部现有的组织。2 0 年代中期国民收入的停滞及其在 3 0 年代的急剧下降，加强了开发新产品的需要，这种发展还带来了企业结构的变革。 事实上，杜邦公司的经理们在1 9 2 0 - 1 9 2 1 年的经济衰退时期，就己首次建立了这种事 业部结构，以应付其多元化计划所造成的管理挑战。由通用汽车公司、杜邦公司以及 后来的美国橡胶公司、通用电器公司、标准石汕公司等企业所采用的事业部制公司结 构，使得多元化战略制度化了 2 多元化发展的高潮：2 0 世纪5 0 - 7 0 年代 第二次世界大战后，尤其进入3 0 年代后，美国企业出现多元化发展的热潮，且 越来越猛，在6 0 年代末7 0 年代初达到最高峰，第二次世界大战后美国企业多元化发 展迅猛有以下主要原因： ( 1 ) 企业技术开发能力的明显提高，以及第二次世界大战中发展的大批军用技术 转向民用，使企业多元化发展的一个关键资源的供给条件改善。到6 0 年代，美 国几乎所有主要的化工公司、电器公司、橡胶公司、玻璃公司、运输机械公司和食品 公司，都由于技术能力的提高而制造l o 种以上的不同行业种类的产品。 ( 2 ) 管理技术的提高，尤其是事业部体制的推广，大大提高了企业同时经营管理 多种行业的能力。到6 0 年代，美国绝大多数的大企业都采用了事业部体制。 ( 3 ) 世界市场。第二次世界大战中美国是唯一没有受到破坏的发达国家，一个充 天津科技大学硕士学位论文 满大量丰厚机会的世界市场呈现在美国企业面前，明显增加了企业多元化发展的新市 场吸引力。 ( 4 ) 反垄断法的修正。这也许是最重要的因素，即1 9 5 0 年美国国会对1 9 1 4 年的 反垄断法进行了修正，反垄断更严格。这使5 0 7 0 年代美国企业对同行的兼并几乎被 禁止，导致混合兼并的大量发生。企业多元化的迅猛发展。混合兼并产生了一批新型 大公司，被称为“混合大公司 ，主要指那些专门通过混合兼并而迅速成长起来的、 无关多元化经营的大公司。因此，无关多元化经营企业比重上升，外部兼并成为最明 显的多元化途径。 3 多元化退潮一归核化：2 0 世纪8 0 年代 进入8 0 年代，美国企业的多元化扩张开始退潮，并出现“反混合兼并 、叫反多 元化 的呼声，逐渐形成称为“归核化”的新潮。大公司们纷纷以多种手段清理非核 心业务，增强核心业务，形成适度的多元化状态。归核化的先锋是美国通用电气公司 ( g e ) 。该公司1 9 8 1 年提出“数一数二刀原则，把所经营的6 3 多个行业逐渐归拢为1 3 个核心行业，获得极好的效益，于是许多大公司积极效仿。据英国学者马凯兹分析， 8 0 年至8 7 年间，美国2 1 9 家大企业中，多元化扩张的占8 5 ，而搞归核化的为2 0 4 ，7 1 1 维持现状。 4 归核化多元化趋于平衡，相关多元化再受关注：2 0 世纪9 0 年代 美国1 9 8 5 1 9 9 2 年上市公司5 0 0 强的多元化情况说明，专业化公司三年变化为 1 1 8 ，1 2 a ，1 2 4 ，趋于平衡。而进入多于5 个行业的公司三年变化情况为6 7 6 ，6 8 6 ，6 9 6 ，微幅上升。9 0 年代，美国公司再度对多元化发展感兴趣，但不 像6 0 年代那样进行不相关多元化，而是趋向于相关多元化，至少要公司自身的核心 能力能在新进入的行业发挥作用，并得到进一步增强。 2 1 2 国内外研究现状 1 多元化概念的界定和分类理论 企业多元化经营，又称为多角化经营、多样化经营、多边经营及产业多样化、事 业多样化等。是指企业不只生产或提供一种产品或服务，而是生产、经营多种不同经 济用途的产品和劳务的经营发展战略。 关于多元化的分类理论有多种，国内外理论界目前还没有一个统一的标准。鲁梅 尔特( r i c h a r dr u m e l t ) ，安索夫，钱德勒，卡彭等人都提出了自己多元化分类理论，他 们的出发点和所依据的基础以及强调的重点各不相同。根据国内外的文献，本文将其 总结为两类： ( 1 ) 相关多元化。相关多元化是在现有产品和市场之外拓展，但仍然保留在一 个稍宽的行业内。依照不同的相关因素，相关多元化主要有以下几种形式： 技术相关，是指企业生产的各类产品虽然在用途方面各不相同，但是在技术原理 上存在较强的关联性。技术相关多元化经营，由于不同种类的产品在技术上的关联性 第二章理论综述 高、联系紧密，相对而言，技术开发和产品开发比较容易，技术延伸和产品延伸的途 径比较直接，且投资少，见效快，效益高，这种类型的多元化经营比较容易成功。 市场相关，是指企业生产的不同种类的产品在技术上没有直接联系，但是在市场 方面却有较密切的联系。市场相关型中，由于各种类产品的市场关联性，其中一种产 品需求的增长总会导致其他相关产品需求的增长。而且，不同种类的产品可以使用共 同的销售网络，其中一种产品打开了市场则伴随着其它相关产品市场的打开，从而能 从整体上节省进入市场的成本和交易的费用。 技术厂市场相关型，是指企业的产品在技术和市场两个方面都有联系。产品之间相 互关联的双向性特点，决定了其在很大程度上具有技术相关与市场相关型的双重优 点，并在很多程度上弥补了两者的劣势。 ( 2 ) 无关多元化。无关多元化是指脱离现在的行业，进入那些一般看来与现在 的产品和市场无关的产品和市场内，或者说多元化经营企业中的不同种类的产品之间 的关联度比较低，各种类的产品从技术到市场相对独立的一种多元化经营类型。 无关多元化经营的特点是其所覆盖的技术领域和市场领域比较宽，企业经营的 技术支撑点比较多，产品结构变革的余度比较大，市场风险比较分散。这种经营方式 被一些巨型企业采用，并取得成功，如美国通用电气公司、韩国三星公司等世界级大 企业都通过实行此种经营方式而获得持续发展和扩张。 2 多元化经营的动因 自2 0 世纪2 0 年代以来，美国企业就大举进行多元化扩张。到了6 0 年代，美国 的多元化进程进一步加剧，并在6 0 年代后期到达顶峰，出现了大规模的多元化企业 集团。针对早期兴起的多元化浪潮，理论界亟需回答的首要问题就是什么因素导致了 如此多的企业对多元化经营战略趋之若鹜。学者们给出了截然不同的答案，主要观点 可划分为三类：市场势力观、资源观、代理观。 ( 1 ) 市场势力观。早期研究多元化问题的经济学家习惯性地从新古典经济学原 理出发。从市场供需的角度解释多元化经营战略。该观点认为企业追求多元化的动力 来自对市场势力的追求。多元化能够带来反竞争效应。1 9 9 5 年，出现了市场势力观， 该理论认为多元化企业可以运用一些不同于垄断的战术来利用、扩展及保护它的市场 势力。有的学者认为多元化企业的壮大是以牺牲非多元化企业利益为代价的。它们的 发展不是因为具有更高的效率，而仅仅是由于它们可以获得多角化力量。后期学者认 为多元化企业可以通过三种途径获得这种市场势力：一是交叉资助，即企业用某个富 裕的产业市场的利润支持其他市场的策略性定价；二是共同自制，即竞争对手在多元 的市场中认可相互的依赖关系，使竞争不致过于激烈；三是相互购买，即多元化企业 之间相互达成供需关系，而对其他更小的竞争者则关闭市场。 ( 2 ) 资源观。资源观认为企业进行多元化是由于拥有过剩的生产能力或者说资 源，而这些资源可以在不同产业问转移，也就是说多元化企业可以利用范围经济更有 效地组织生产。该观点认为只要企业能够通过扩张为企业现有资源寻找到有效的利用 6 天津科技大学硕士学位论文 途径，那么企业就有进行多元化的激励，企业的获利能力与多元化的程度是一个关于 资源存量的函数。m o n t g o m e r ya n dw e m e r f e l t ( 1 9 8 8 ) 认为企业内部各种资源的专用性是 存在差异的。越具有专用性的资源就越能产生超额的回报率，同时却只能限定在更少 的产业领域使用，比如生物工程技术，而那些专用性较低的要素则可以运用到更广的 产业领域，但只能带来较低的边际利润。这意味着企业是否实施多元化战略应当视其 资源禀赋而定，对于拥有较低专用性资源的企业，较大范围的多元化扩张可以为其带 来更高的利润总额。但是对于拥有的资源专用性较高的企业来说，则比较适合专业化 经营，赚取较高的超额利润。 ( 3 ) 代理观。代理观的思想直接来源于代理理论，认为经营者的机会主义行为 倾向导致了多元化扩张。这一观点较多地受到金融学家的推崇。根据其假设的差异， 代理观又可细分为以下三种观点：其_ 是自由现金流假说。该观点认为经营者倾向于 将所有的现金流耗尽，而不愿将现金流以投资回报的形式返还给投资者，即使新投资 项目的回报已经低于平均报酬率。多元化扩张是经营者消耗自由现金流的绝佳途径。 其二是保险假说。该观点认为经营者进行多元化扩张是为了减少他们的个人风险。尽 管投资者可以通过分散的投资组合达到规避风险的目的，但是经营者投入的是不可分 散的人力资本，因此在公司内实施多元化战略将有助于减少经营者的职业风险；其三 是认为经营者实旌多元化战略的目的在于增加企业对其特殊技能的需求，是经营者保 全其现有职位的一种刻意安排。总之，前两种观点认为企业追求多元化的目标是实现 企业价值的最大化，而代理观则认为经营者追求多元化的目的是为了其自身利益，因 此该观点与前述两种观点存在显著区别。 3 多元化经营的成本与收益 前述多元化的动因研究主要关注的是企业追求多元化的事前激励因素，而成本收 益研究则更多的是关注实施多元化战略后的实质性影响。早在2 0 世纪6 0 年代后期及 7 0 年代初，理论界就开始讨论多元化经营的收益问题，近些年则开始较多地关注多元 化的成本问题。 ( 1 ) 多元化经营的收益。多元化经营的收益是相对于专业化经营而言的。多元 化收益主要来自以下几个方面：第一，共同保险效应假说。由于多元化企业的不同行 业部门的现金流不完全相关，因此多元化经营将减少企业整体未来现金流的波动性， 这将有利于降低企业整体的风险等级，从而增加企业的举债能力。第二，纳税收益假 说。税法规定只对企业的收益征收所得税，对损失不进行退税；且多元化企业的各个 行业分部的盈利流不完全相关，因此多元化企业进行合并后的纳税将比专业化企业单 独纳税总额要低。另外，纳税收益还来自前述共同保险效应带来的举债能力的增长， 因为更多的负债可以带来更多的抵税收益。第三，有效内部资本市场假说。许多学者 将多元化企业的优势归结为在其内部可以形成较外部资本市场更有效的内部资本市 场，而专业化企业则无法享有这一优势。有的学者分析了1 9 6 8 、1 9 7 1 和1 9 7 4 三年的 兼并的公告效应，发现多元化收购者获得了正的非正常报酬，在缺乏发达的外部资本 第二章理论综述 市场的情况下。企业实施兼并的目的在于形成一个有效的内部资本市场。还有的学者 通过构造理论模型证明由于企业最高决策者拥有企业的剩余控制权。并且相对于外部 金融中介机构具有信息优势，因此在假定企业最高决策者的激励与股东价值最大化目 标相一致的情况下。最高决策者可以通过“挑选优胜者 行为使得内部资本市场能够 较外部资本市场更有效地配置资本。 ( 2 ) 多元化经营的成本。2 0 世纪年代中后期广泛的归核化倾向导致了人们对 多元化经营的潜在成本进行了深入探讨。主要可以归结为以下几点：第一，自由现金 流假说。由于现代公司中所有权与经营权相分离。经营者与所有者利益不一致导致代 理问题的产生。经营者将出于自利目的，利用公司自由现金流进行过度投资。多元化 企业内部资本市场的存在扩大了经营者操纵公司自由现金流的空间。从而使得代理问 题进步加剧。第二，管理无效率假说。该种观点认为多元化企业经营者不仅存在代 理问题，而且还可能存在效率问题。有时后者比前者还严重。管理低效率一方面来自 于企业经营者与分部管理者之间信息不对称的存在，另一方面也可能来自经营者自身 能力的局限性。有的学者研究表明多元化企业更多地投资于低投资回报的项目。第三， 无效资助假说。如果一个业务部门作为独立个体运营，其价值最低为零，再低则意味 着破产。而如果该项业务是由多元化企业经营，如果发生亏