（会计学专业论文）eva绩效评价体系的应用研究.pdf

独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得 的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不 包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津财经大学或 其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究 所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：丛张棉 签字日期：m 年月，日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解天津财经大学有关保留、使用学位论文的规定， 有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查 阅和借阅。本人授权天津财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有 关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位 论文， ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名：丛张梯 导师签名：乒象磊主 签字日期：为彦年厂月日签字日期：枷年阳 学位论文作者毕业后去向： 工作单位： 通讯地址： 电话： 邮编： 内容摘要 企业绩效评价体系是集理论、方法和应用于一体的管理科学，有效的绩效评价能够对企业的 经营行为起到及时的监督、控制，反馈和引导作用，能够合理评价管理者的工作绩效。目前关于 企业绩效评价的方法有很多种，如杜邦体系分析法、经济增加值( e v a ) 、平衡计分卡( b s c ) 等 经济增加值( e v a ) 表示的是企业在扣除资本成本后的剩余收益，由于其有效地解决了企业在运营 管理过程中的资本成本和管理层的短视行为等问题，更能准确地衡量公司创造的财富。经济增加 值( e v a ) 的概念从诞生以来便引起了全球理论界与实务界的广泛关注，而且在国外很多企业应用 都取得了显著的效果。本文旨在通过对企业绩效评价体系相关理论的学习以及对e v a 绩效评价体 系进行全面系统的分析，对在我国企业如何应用e v a 绩效评价体系方面做一些探讨。 本文综述了e v a 绩效评价系统的国内外研究状况，探讨了e v a 的相关理论以及e v a 绩效评价 体系的设计和构建，研究了e v a 绩效评价体系在我国的应用的问题，证明了e v a 绩效评价体系在 我国实施的可行性，以及在我国实施e v a 评价体系的美好前景，认为对于我国企业来说，采用e v a 指标评价企业绩效是大势所趋，但是只是单纯的采用e v a 也有其固有的缺陷，在这种情况之下， 就可以考虑对我国企业外部环境和内部管理同时进行改善来推进e v a 的实施。 关键词：经济附加值( e v a )绩效评价指标体系 a b s t r a c t t h ee n t e 叩r i s ep e r f b n n a n c ee v a l u a t i o ns y s t e mi ss e tt h e o r l y ，m e t h o da n da p p l i c a t i o no f i n t e g r a t e d m a n a g e m e n to fs c i e n t i f i c a n de f f - e c t i v ee v a l u a t i o no f e n t e r p r i s eb u s i n e s sb e h a v i o rc a nb ei n s u p e i s i o n ，c o n t r o l ， f e e d b a c k锄dg u i d a n c e ，t 0ar e a s o n a b l ee v a l u a t i o no fa m a n a g e r sj o b p e 墒n n 觚c e a tp r e s e n ta b o u te n t c 印r i s ep e 墒肋趾c ee v a j 删i o no fav 撕啊o fw a y s ，s u c h 弱d up o n t s y s t e ma n a l y s i s ，e c o n o m i cv a l u ea d d e d ( e v a ) ，t h eb a i a n c e ds c o r e c a r d ( b s c ) ，e t c e c o n o m i cv a l u e a d d e d ( e v a ) i se x p r e s s e da f t e rd e d u c t i n gt h ec o s to fc a p i t a l ，r e s i d u a li n c o m e d u et oe v ac a n e f r e c t i v e l ys o l v et h ee n t e 叩“s e si no p e r a t i o nm a n a g e m e n tp r o c e s sc o s to fc a p i t a la n dm a n a g e m e n t p r o b l e m s ，i tc a nm o r ea c c u r a t e i ym e a s u r ec o m p a n i e sc r e a t ew e a i t h e c o n o m i cv a l u ea d d e d ( e v a ) f o mt h ec o n c e p to fb i r t ha n dc a u s e dag l o b a lt h e o r e t i c a la n d p r a c t i c a l ，a n dt h ew i d ea t t e n t i o ni nm a n y f o r e i g nc o u n t r i e sa n de n t e 叩r i s ea p p l i c a t i o n sa r ea c h i e v e ds i g n 讯c a n tr e s u l t s t h i sp a p e ra i m st ot h e e n t e 巾“s ep e r f o 咖a n c ee v a i u a t i o ns y s t e mf o rt h er e l a t e dt h e o r yo fl e a m i n ga n dp e r f o n n a n c e e v a l u a t i o n s y s t e mo fe v ac o m p r e h e n s i v ea n a l y s i so ft h es y s t e mi no u rc o u n t r y ，h o wt o a p p i yf o r e n t e 印r i s ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ns y s t e mo fe v ad os o m ed j s c u s s i o n t h ep a p e rr e v i e w st h ep e 响咖a n c ee v a l u a t i o ns y s t e ma n de v a s t u d y d i s c u s s e st h er e l a t e d t h e o 巧o fe v a a n dt h ed e s i g na n dc o n s t l l j c t i o no fe v a ，s t u d i e st h ep r o b l e m so ft h ea p p l i c a t i o no ft h e p e r f 0 咖a n c ee v a l u a t i o ns y s t e mo fe 、，ai no u rc o u n t r y p r o v e st h ef e a s i b i l i t ) ，o fi m p l e m e n t a t i o ni no u r c o u n t r ) ，a sw e l la si nt h ei m p l e m e n t a t i o no fe 、ab r i g h t e rp r o s p e c t ，t h i n k st oo u r c o u n t i ye n t e r p r i s e ， e n t e 叩r i s ep e 晌n n a n c ee v a l u a t i o ni n d e x e sb ye v ai si n e v i t a b l e ，b u to n l yb ye v ah a si t si i l h e r e n t d e f e c t ，锄di nt h ec i r c u m s t 锄c e s ，c 锄c o n s i d e rt oo u rc o u n t 巧 e n t e 巾r i s ei n t e m a la n de x t e m a l e n v l r o n m e n tm a n a g e m e n ta n di m p r o v e m e n tt op r o m o t et h ei m p l e m e n t a t i o no fe v a k e yw o r d s ：e c o n o m i cv a i u ea d d e d ( e v a ) ；p e r f o r m a n c ee v a i u a t i o n ；i n d e xs y s t e m ； 目录 内容摘要 i a b s t r a c t “”“”“” i i 第1 章引言 1 1 选题i = i 的和意义1 1 1 1 选题目的l 1 1 2 选题意义l 1 2 本文的研究思路2 1 3 采用的研究方法3 1 4e v a 研究的相关文献分析3 1 4 1e v a 在围外的研究状况3 1 4 2e v a 在国内的研究状况4 第2 章企业绩效评价理论 2 1 企业绩效评价理论的基本概念和构成要素7 2 1 1 企业绩效评价理论的基本概念7 2 1 2 企业绩效评价理论的构成要素7 2 2 企业绩效评价理论的理论基础9 2 2 1 企业绩效评价理论的经济学理论基础9 2 2 2 企业绩效评价理论的管理学理论基础1 0 2 3 企业绩效评价理论的实践1 1 2 3 1国外企业绩效评价理论的发展历程11 2 3 2 我国企业绩效评价理论的发展历程1 2 第3 章基于e v a 的企业绩效评价体系研究 3 1e v a 的基本理论1 5 3 1 1e v a 产生的背景1 5 3 1 2e v a 的基本概念和内涵1 6 3 1 3e v a 的本质1 6 ：j 2e v a 与j - e 他几种绩效评价方法的比较1 7 3 2 1 杜邦分析法1 7 3 2 2 平衡计分卡( b s c ) 1 8 3 2 3 市场增加值( m v a ) 1 9 3 2 4 关键绩效指标( k p i ) 2 0 3 2 5e v a 的优势2 0 3 3 e v a 绩效评价指标的设计和构建 2 l 3 3 1e v a 的计算2 l 3 3 2 e v a 汁算变量调整2 l 第4 章e v a 绩效评价体系在我国的应用 4 1e v a 绩效评价体系在我国的应用现状2 7 4 2e v a 绩效评价体系在我围应用的调查分析以。：蠢钢股份为例2 8 4 2 1 公司主要情况简介2 9 4 2 2 宝钢股份e v a 绩效评价指标的计算3 0 4 3e v a 绩效评价体系在我国应用存在的问题3 3 4 3 1e v a 绩效评价体系的自身局限性3 3 4 3 2e v a 绩效评价体系在我国实际应用中的局限性3 5 4 4在我国企业中应用e v a 绩效评价体系的必要性3 6 4 5 在我国企业中推行实施e v a 绩效评价体系的解决对策3 7 4 5 1对我国应用e v a 绩效评价体系外部环境的改善3 7 4 5 2 对我国应用e v a 绩效评价体系企业内部条件的改善3 8 第1 章引言 1 1 选题目的和意义 1 1 1 选题目的 当前针对于企业不同的财务目标存在着不同的绩效评价体系，这些财务目标有企业利润 最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化以及企业价值最大化等。根据现代财务管理和企 业战略管理的客观要求，应以企业价值最大化作为企业的财务目标，它满足了各个不同利益 相关者的要求，与其他的企业财务目标相比更加科学合理。企业绩效评价体系是集理论、方 法和应用于一体的管理科学，有效的绩效评价能够对企业的经营行为起到及时的监督、控制、 反馈和引导作用，能够合理评价管理者的工作业绩，并据此设置相应的激励机制，以实现企 业价值最大化。随着市场经济体系的不断完善，怎样更加真实地评价企业的经营绩效，怎样 准确地衡量企业为股东创造的价值，使管理者的报酬与其真实的绩效相挂钩，从而有效地解 决委托代理关系，降低代理成本，促使企业的可持续发展，这些都已成为企业各个不同利益 相关者所关注的问题。但是如何评价企业的价值和创造价值的能力，并采用定量和定性分析 相结合的方法，最后对企业的绩效做出综合评价，并且如何在各种不同的绩效评价体系中， 找出一个适合企业自身的评价体系并在实践中得以应用，是所有企业在绩效评价中所面临的 基本问题。成功的企业绩效评价，成为企业持续成长的重要条件。因此要求我们去探索一种 可行而有效的适合企业发展，又能够将所有者利益与管理者业绩紧密结合，鼓励企业长期持 续价值创造的绩效评价指标和评价体系。目前关于企业绩效评价的方法有很多种，如传统的 绩效评价指标即单一的会计财务指标、杜邦体系分析法、经济增加值( e v a ) 、平衡计分卡( b s c ) 等。e v a 表示的是企业在扣除资本成本后的剩余收益，由于其有效地解决了企业在运营管理 过程中的资本成本和管理层的短视行为等问题，更能准确地衡量公司创造的财富，从而弥补 了传统会计绩效评价体系的不足。e v a 的概念从诞生以来便引起了全球理论界与实务界的广 泛关注，而且在国外很多企业应用都取得了显著的效果。而e v a 在我国的应用能否像国外企 业一样发挥有效的作用呢? 本文旨在通过对企业绩效评价体系相关理论的学习以及对e v a 绩 效评价指标进行全面系统的分析，对在我国企业如何应用e v a 绩效评价指标方面做一些探讨。 1 1 2 选题意义 近几十年来，企业绩效评价体系成为理论界的研究重点，自我国加入w t o 以来，信息技 术飞速发展和全球性竞争加剧为我国企业的经营方式带来了质的改变，企业的绩效评价受到 了来自理论界与实务界i ；i 所未有的重视。在新的经济环境背景下，我国企业面临的既有机遇 又有挑战，这对我国企业经营管理提出了更高的要求。目前我国大部分企业还使用传统的业 绩评价体系，这种评价体系已不能适应目前全球化信息时代竞争的要求。因此，针对我国的 国情，认真研究国外的先进经验，顺应国际社会发展的趋势，并结合我国企业的实际情况， 加强企业绩效评价体系的研究并建立适应新环境发展的企业绩效评价体系对于我国企业的发 展具有十分重要的意义。而随着e v a 理论的发展，许多世界著名的国际公司，如可口可乐、 西门子等都先后采用了e v a 指标体系，并取得了不错的效果。但自从e v a 引入我国以来，理 论上许多学者虽从不同的角度在对e v a 进行着研究和探讨，可e v a 在我国绩效评价的实际应 用却并不那么理想。我国的资本市场发展还不完善，这就要求企业在实施e v a 指标的过程中， 不能照搬照用国外的方法，应当根据我国的应用情况对e v a 指标进行修j 下和调整。本文从e v a 指标的局限性入手，分析了当前e v a 指标在我国企业的应用现状和存在的问题，并有针对性 地提出了几点参考性对策。希望能为我国企业尤其是上市公司中能够有效地实施e v a 指标， j 下确地评价企业的经营绩效起到一定的作用。 1 2本文的研究思路 本文共分为4 章：第1 章引言，首先介绍了本文的选题目的和意义，同时简单介绍了国 内外关于e v a 规范和实证方面研究的一些文献，在此基础上介绍了本文的研究思路和研究方 法。 第2 章企业绩效评价理论，从企业绩效评价理论的基本概念出发，介绍了其构成要素和 理论基础，以及企业绩效评价理论在国内外的发展历程。 第3 章基于e v a 的企业绩效评价体系研究，从e v a 产生的理论背景谈起，介绍了e v a 的 相关理论，对e v a 与其他几种流行的绩效评价方法进行比较，然后从e v a 的计算公式和调整 项目，初步设计和构建了e v a 绩效评价体系。 第4 章e v a 绩效评价体系在我国的应用研究，选取我国较早实施e v a 的企业宝钢股份为 研究对象，分析了e v a 计算结果，说明了在我国运用e v a 的制约因素，并对e v a 更好的在我 国的运用提出解决对策和对我国企业应用e v a 绩效评价体系进行了展望。 2 1 3采用的研究方法 首先，规范研究为主，案例分析为辅的方法：本文主要采用规范研究为主，案例分析为 辅的方法，规范研究分析首先对企业绩效评价的基本概念、理论基础、构成要素及发展演进 过程等内容进行介绍，之后归纳比较各种绩效评价方法并得出e v a 指标的优势和不足，最后 通过案例分析e v a 与其他评价指标相比在我国应用的现状以及我国企业对于e v a 指标在实际 应用中应注意的问题，为e v a 适应我国国情，在我国更好的应用提供了解决对策，以便真实 地反映企业经营绩效。 其次，基本理论与实践相结合的方法：本文以绩效评价的基本理论为依托，在参考和借 鉴国内外有关研究成果的基础上通过系统、全面地分析具有代表性的几种绩效评价方法及指 标体系，从我国的实际情况出发，在理论与实践紧密结合的基础上，对e v a 在我国企业绩效 评价中的应用进行有益的探索与研究。 最后，定量分析与定性分析相结合的方法：以定性分析为主，定性分析与定量分析相结 合。定性分析对我国实施e v a 应用现状和解决方案等内容，对样本公司绩效评价与比较进行 定量分析。 1 4e v a 研究的相关文献分析 1 4 1e v a 在国外的研究状况 国外的实证研究主要从两方面证明e v a 评价体系的有效性。一方面是证明e v a 指标解释 股票价格的能力强于传统会计利润指标。s t e w a r t ( 1 9 9 0 ) 提出，e v a 是一种有用的企业绩效 评价工具，而且其作为公司治理标准已经得到国际公认。l e h n 和m a k h i j a ( 1 9 9 6 ) 对美国1 9 8 7 、 1 9 8 8 、1 9 9 2 、1 9 9 3 年为研究期间共2 4 1 家上市公司为研究样本进行实证，研究表明e v a 和m v a 比传统的绩效评价指标如r o e 、r o a 、e p s 要有更好的相关性，而且e v a 和m v a 作为绩效评价 工具是最有效的，包含了影响战略决策质量的信息，以及具有战略转变信号的作用。o b y r n e ( 1 9 9 6 ) 利用资本化的e v a 值作为自变量，市场价值为因变量做了回归。他发现e v a 在解释 市场价值的变化方面达到了3 1 ，而税后净营业利润只解释了1 7 ，当考虑e v a 和市场价值 m v a 的变化时，e v a 的变化解释了市场价值变化的5 5 ，而税后净营业利润只解释了3 3 。c h e n 和d o d d ( 1 9 9 7 ) 对1 9 8 3 1 9 9 2 年间共5 6 6 家美国样本公司进行实证研究，分别计算了传 统的绩效评价指标和e v a 对股票报酬变化的解释能力。根据与股票收益的强度看，e v a 比传 统指标提供了更多的信息。同时研究也表明即使采用了e v a ，传统指标仍然提供了一些显著 信息。m i l u n o v i c h 和t s u e i ( 1 9 9 7 ) 研究了计算机行业e v a 和其它一些传统绩效评价指标的 回归关系。他们发现e v a 与m v a 之l 目j 的归关系要好于其它的一些指标，i 司时也表明f ：v a 指 标的采用有助于在管理当局利益和股东利益之l 日j 取得一致。另一方面是研究e v a 绩效评价体 系在管理层激励计划中的有效性。j a m e ss w a l l a c e ( 1 9 9 7 ) 对4 驴家公司为样本，研究了基 于e v a 指标运用管理激励计划的影响。作者主要是以e v a 为主的样本与另外一组以传统会计 指标为主且数量相同的类似公司样本相比较，最后得出对基于e v a 为激励基础的公司，管理 者行为与从评价中受到的激励一致。基于e v a 设计的激励计划，有助于管理者采取有利于股 东财富最大化的行为，提高企业的真实业绩。r o b e r t 将7 0 家实施e v a 公司的股票市场表现 与一组规模相似的同行业公司进行了比较，研究发现实施e v a 公司宣布丌始应用e v a 的年度 平均财富创造要比同行业公司高出2 9 ，正式应用的首年度要高出1 2 ，而第二年则高出 1 2 2 。还有一些学者对e v a 指标的其他方面进行了研究。j e f f r e y ( 1 9 9 7 ) 提出了修正的经 济增加值( r e f i n e de c o n o m i cv a l u e a d d e d ，简称r e v a ) 。r e v a 是对e v a 的进一步调整，反 映了一种更加市场化的财富观。这个指标认为，公司用于创造利润的资本价值总额是其市场 价值，而不是公司资产的账面价值，也不是公司资产的经济价值，所以要以资产的市场价值 为基础来衡量企业的经营绩效。b r o 唧i c h 和w a l k e ( 1 9 9 8 ) 研究了剩余收益与投资项日净现 值( n p v ) 关系，探讨了剩余收益在企业绩效评价中的应用。 1 4 2e v a 在国内的研究状况 国内在e v a 评价体系方面在规范研究和实证研究都具有代表性的成果： ( 1 ) 规范研究方面： 刘力、宋志毅( 1 9 9 9 ) 阐述了e v a 及r e v a 两个指标衡量企业经营业绩的新方法。杜胜利 ( 1 9 9 9 ) 通过对财务评价系统缺陷的分析，在引入非财务绩效评价指标的基础上提出了我国 企业经营业绩评价原则。谷祺、于东智( 2 0 0 0 ) 论述了e v a 系统的理论基础、对公认会计原 则( g 从p ) 的调整、基准e v a 的制订以及与之相关的激励制度，以探寻e v a 作为一种监控和 激励企业经理工具的内在性质，并希望以此为构建我国企业的业绩评价与激励系统做一参考。 张蕊( 2 0 0 1 ) 本文在对中西方业绩评价演进史分析的基础上，对企业经营业绩评价的发展趋 势作出分析：业绩评价的重心应从事后评价转到为实现企业战略经营目标服务，把业绩评价 工作纳入战略管理的全过程；实现财务指标与非财务指标的有机结合，体现企业的长期发展 4 能力；重视创新业绩的评价，形成企业持续不断的核心竞争优势；将知识与智力资本纳入评 价指标体系，体现无形资产在业绩方面的重要作用。杨图彬、李春芳( 2 0 0 1 ) 论述了e v a 的 优点和局限性。周长青( 2 0 0 1 ) 对e v a 系统理论框架进行了阐述，在对其优越性进行理论分 析之后，侧重讨论e v a 系统在实施过程中难以解决的一些问题，指出e v a 业绩评价系统具有 如f 缺点：只能对伞要素t l i 产过程的结果进行反映，过f 综合，不利- j ：指导具体的管州 j ： 为：侧重于财务战略，忽视了对战略过程进行评价，容易削弱企业创造长期财富的能力； 针对性不强，不能指出具体的非财务业绩动因以及解决问题的方向；没有充分考虑相关 的无形资产和智力资本的使用情况及其业绩评价。陆宇建( 2 0 0 2 ) 论证了e v a 业绩评价系统 的创新及不足，他指出e v a 是一个综合的财务管理系统，它解决了分权化决策组织的业绩评 价问题，可以向公司总部较为准确地传递了部门业绩信息，有利于推行股权激励计划。但e v a 不能解决不确定性下的业绩评价问题，也不能解决部门之间存在协同性的情形下的业绩评价 问题。孙铮、吴茜( 2 0 0 3 ) 通过对e v a 的概念实质、适用范围等方面的解析，阐明了e v a 对 传统会计准则的修正及e v a 的特点。最后，针对e v a 的一些特点提出了进一步的思索，包括 资本成本的准确性、会计调整的有效性以及管理者补偿的可行性等以求学术界讨论。张纯 ( 2 0 0 3 ) 从三方面探讨了新经济下e v a 作为公司业绩衡量指标的效用性，e v a 方法比传统 的折现现金流方法更为现实和直接，e v a 的优势还在于能正确地把代表投资的现金费用作 为资本而非当期支出来加以处理，e v a 能更好地跟踪公司的价值。王化成、刘俊勇( 2 0 0 4 ) 阐述了从早期的业绩评价、财务评价，到目前的经济增加值和平衡计分卡。在此基础上，作 者将业绩评价划分为3 种模式，即财务模式、价值模式和平衡模式。通过对3 种模式的比较， 文章认为我国企业更应倾向于选择平衡模式，如平衡计分卡。 ( 2 ) 实证研究方面 乔华、张双全( 2 0 0 1 ) 对7 0 家公司的数据进行实证研究，指出我国e v a 对m v a 的解释能 力还比较落后，说明中国股市的有效程度还较低。而利润绝对指标对公司市价的影响和解释 能力却远在e v a 之上。可见，中国股市虽在发展，但由利润绝对值决定公司价值的思路仍占 主导地位。梁镇宁、尹卫华( 2 0 0 2 ) 对中国证券市场上的数据进行实证分析，结果得出e v a 相对于传统指标并没有显示出更大的优越性。但e v a 比传统指标更能促使管理者注重各项经 营决策，采取与股东利益一致的行为，创造股东财富。作者还指出e v a 理论必须建立在成熟 的市场经济中以价值创造为导向的市场经济制度和商业运作环境中才能成功，这一基础也币 是处于发展中的中国证券市场乃至中国市场经济需要逐步建立的。没有与之相匹配的制度环 m 张麓，企业经f ￥业绩计价理论1 方法的变革【j 】会计研究2 0 0 1 年1 2 月：4 6 贝 5 境和公司治理机制，e v a 在中国的应用效果必将大打折扣。王喜刚、丛海涛、欧阳令南( 2 0 0 3 ) 以4 0 2 家上市公司两年数据为基础，运用回归分析方法，比较、校验了e v a 与会计指标在解 释上市公司市场价值方面的信息有用性。结果表明，e v a 在总体上的解释力比会计指标要强， 但会计指标仍然具有很高的信息价值，e v a 不能完全替代会计指标。此外，作者还指出投资 者在评价上市公司价值时还要币视财务信息以外的其它信息。j l t 化成、羁! 小i 叮、佟岩( 2 ( ) ( ) 1 ) 通过实证分析对比了经济增加值、盈余、现余流量之问的价值相关性，得出在相对信息含量 方面，e v a 没有表现出明显的优于传统收益指标( 净利润) 的特性；在增量信息含量方面， 尽管e v a 的独特构成部分( 资会成本和会计调整项) 显示了一定的增量价值相关性，但是与 传统收益的构成部分( 现金流量和应计项) 相比较，这种增量效应不是十分显著。余海宗、 师芙琴( 2 0 0 7 ) 将e v a 指标引入价格模型，分析了以e v a 为指标的公司绩效与股价的相关性， e v a 越大，反映的公司绩效越好，公司的市场价值越高；在采用e v a 指标对公司绩效进行评 价时，价值创造公司和价值毁灭公司展现出不同的特点，e v a 指标能够更好地评价价值创造 公司的绩效。但e v a 作为公司绩效的评价指标在我国的运用还存在着很多问题，一方面，当 前我国上市公司信息披露的不规范影响了e v a 指标的准确性，另一方面，e v a 本身也存在着 局限性，对上市公司绩效的评价只能是有限可行的。刘运国、陈国菲( 2 0 0 7 ) 针对g p 企业集 团现行绩效考核体系的不足，设计了以b s c 为总体的业绩管理框架，集团内公司层面的b s c 与e v a 结合的绩效评价指标体系，将企业战略目标引入绩效考核指标体系，不仅弥补现行绩 效考核体系中只使用单一财务考核指标的不足，实现了将财务指标和非财务指标有机结合， 同时把企业长期目标和短期行动联系起来可以实现企业战略目标的实施。另外使用e v a 为核 心的财务指标，与现行考核体系中的利润总额等传统考核指标相比较，考虑了所有者投入资 本的成本，能更准确地计算出企业为所有者创造的财富，使经营者更加注重经济增长的质量。 综上所述，国内对e v a 的研究争议很大，一方面认为e v a 相对于传统指标并没有显示出 更大的优越性，另一方面认为e v a 在总体上的解释力比会计指标要强，但会计指标仍然具有 很高的信息价值，e v a 不能完全替代会计指标。 6 第2 章企业绩效评价理论 2 1企业绩效评价理论的基本概念和构成要素 2 1 1 企业绩效评价理论的基本概念 企业绩效是指一定经营期i 、日j 的企业经营效益和经营者业绩。企业经营效益水平主要表现 在盈利能力、资产运营水平、偿债能力和发展能力等方面。经营者业绩主要通过经营者在经 营管理企业的过程中对企业经营、成长、发展所取得的成果和所作出的贡献来体现。评价是 指人们为了达到一定的目的，采用特定的指标和标准，采取特定的方法，对人和事物做出判 断价值的一种认识过程。企业绩效评价就是全面反映企业的经营情况，运用数理统计和运筹 学方法，采用特定的指标体系，对照统一的评价标准，按照一定的程序，通过定量定性对比 分析，对企业一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩，作出客观、公证和准确的综合评 价。企业绩效评价就是为了实现企业的生产经营目的，对企业生产经营活动过程及其结果做 出的一种价值判断。企业绩效评价作为企业决策的支持系统，在企业管理中占着举足轻重的 地位。有效的绩效评价与管理是企业经营管理程序中不可分割的重要组成部分，它通过定期 或不定期地对企业的生产经营活动进行评价，帮助发现企业经营管理中的薄弱环节，提出改 进措施和目标，使企业得以长足进步。 2 1 2 企业绩效评价理论的构成要素 企业绩效评价系统作为企业管理控制系统中一个相对独立的子系统，其构成要素包括评 价主体、评价客体、评价目标、评价指标、评价标准、评价方法和评价分析报告七个要素： ( 1 ) 评价主体 企业绩效评的主体是谁需要对客体进行评价，它是绩效评价活动的行为主体，可以是特 定的组织机构，也可以是自然人。每一位企业利益的相关者都会从自身的利益出发对企业的 经营绩效进行评价。根据企业绩效评价的不同目标，利益相关者不仅包括企业所有者、经营 管理人员，而且包括外部潜在投资者、债权入、政府部门等其他利益相关者，各方出于对自 身利益的考虑而制定相应的绩效评价标准。 ( 2 ) 评价客体 评价客体是指对什么进行评价，是绩效评价的行为对象，它取决于企业相关利益方的需要 7 而决定。企业绩效评价的客体一般包含两个方面：一方面是企业，即企业生产经营的全部过 程，另一方面是企业的经营者。本文所讲的绩效评价是围绕企业而展丌的，因此本文的讨论 范围为企业绩效评价。 ( 3 ) 评价目标 企业绩效评价系统的 | 标是整个系统运行的指南和i _ 1 的，并h “接影响到评价指标的设 计和评价标准的确定。它首先应服从和服务于企业的整体目标，并且决定着整个绩效评价过 程，因此明确评价目标是丌展评价工作的前提。评价目标必须与企业整体目标协调一致，采 用科学的评价方法，对企业目标实现的全过程不问断地进行有效的评估和考核，确保企业价 值最大化的实现。其次评价目标应与企业财务目标协调一致，满足各利益相关者的需求。最 后评价目标与企业战略目标保持一致，引导企业各部门采取与战略目标相一致的行为，保证 战略的有效实施。 ( 4 ) 评价指标 评价指标是根据评价主体和评价目标的需要而设计的，对评价客体的哪些方面进行评价即 能够反映评价客体特征的用指标形式表现的因素。评价客体本身具有多种特征，绩效评价体 系注重的是评价客体与企业生产经营、乃至战略成败密切相关的那些关键成功因素，主要可 分为财务指标和非财务指标，定量指标和定性指标等。评价指标是据以对评价客体实施评价 的重要依据，可以说没有切合实际的指标体系评价就无法进行。这些评价指标作为实施企业 经营绩效评价的基础和客观依据，能够传递出评价主体的评价目标，有助于评价主体作出决 策。 ( 5 ) 评价标准 评价标准是评价的参照系，是对评价客体进行分析评判的标准，一般根据数理统计方法 经测试和调整后确定。评价标准是对企业经营绩效进行价值判断的标尺。由于评价的目标、 范围和出发点不同，必然要有与之相适应的评价标准。随着社会不断进步，经济不断发展以 及外部条件的变化，作为标尺的评价标准也会随之发生变化，因此评价标准是相对的、发展 的、变化的，但在特定的时间和范围内，也应具有相对的稳定性。为了全面发挥企业绩效评 价系统的功能，在实际工作中应综合运用各种不同的标准，通过将获得的企业绩效信息并与 预先确定的标准进行对比，由此可以判断企业经营绩效的优劣。 ( 6 ) 评价方法 评价方法是具体实施评价的技术规范，它是获取绩效评价信息的具体手段。通过一定的评 价方法，评价主体可以实施对评价指标和评价标准的对比分析，从而实现从若干评价指标到 8 评价结果的转化过程。 ( 7 ) 评价分析报告 绩效评价分析报告是企业绩效评价系统的输出信息，也是绩效评价系统的结论性文件。 通过绩效评价分析报告的使用，绩效评价系统的功能j 能得以发挥。绩效评价人员以评价客 体为单位，通过会计信息以及其它信息系统，扶收j 评价客体自关的信息，经过加：= i = = 整硝! 后 得出绩效评价客体的评价指标数值或状况，将该客体的评价指标的数值或状况与预先确定的 评价标准进行对比，通过差异分析，找出产生差异的原因、责任及影响，最后得出评价客体 绩效好坏的结论，这样就形成了绩效评价报告。 上述7 个要素共同组成一个完整的绩效评价系统，它们之间相互联系、相互影响。一般 来说，企业绩效评价应具有以下几个环节：确立绩效评价目标及其要求设置评价标准 确定绩效评价指标体系分析影响绩效的有关因素，得出绩效评价结论。 2 2 企业绩效评价理论的理论基础 2 2 1 企业绩效评价理论的经济学理论基础 ( 1 ) 利益最大和代价最小法则 人们发生经济行为应遵循两个基本法则，即一是追求利润( 效用) 最大化，二是力求代 价( 成本) 最小化。在市场上，利益驱动是人们发生经济行为的根本动机，利润最大化是经 济活动必须遵循的基本法则，因此人们从事经济活动时必然要实现利润最大化目标，同时也 必须要努力降低成本，使成本最小化。在取得一定成果的情况下，付出的代价越小，投入的 成本越低，获取的利益就越大。这就是利益最大和代价最小法则，可见所得与所费的关系是 企业绩效评价的基本关系。从经济效益角度来看，利益最大和代价最小法则也是企业绩效评 价最主要的理论基础。 ( 2 ) 委托代理理论 委托代理理论根源在于企业所有权和经营权的分离。在分离的过程中，所有者控制权进 一步弱化，而经营者权力同益强化，所有者想要了解经营状况就需要对经营者的管理做出评 价，所有者和经营者的关系发展成为委托代理关系。委托代理关系中存在的基本问题，就是 李辉。我周企业绩效评级体系的选择研究，2 0 0 9 ，硕i ? 毕业论文，9 页 张涛，文新三，企业绩效评价研究i m 】，经济科学版 k ，2 0 0 2 年：6 7 页 9 代理人问题。要解决代理人问题，委托人需要建立企业绩效评价系统来规范和约束代理人的 行为，对代理人进行监督和激励，使代理人和委托人目标一致，这样彳能保证委托代理关系 的有效性，提高企、| k 经营效率和投资回报。 ( 3 ) 资产的保值增值理论 资本是企业资产总额减去负债总额后的净资产，这部分7 争资产就是企业所有者的资本， 它构成了企业所有者对企业的产权。资本保值增值理论的经济含义是期未资本( 净资产) 与 期初相等时，表示资本保值；期术资本( 净资产) 大于期初部分，表示资本增值。在市场经 济条件下，企业的所有者作为企业剩余收益的享有者和剩余风险的承担者，其利益是企业最 高利益，企业追求的利益最大化直接表现为资本增值最大化。资本保值和资本增值最大化成 为企业经营绩效评价的基本i j 提，从而构成企业经营绩效评价最直接的理论基础。 2 2 2 企业绩效评价理论的管理学理论基础 ( 1 ) 控制理论 企业管理的全过程中都会涉及到计划和控制工作。企业组织中的所有人员，都在一定程 度上和一定范围内从事着计划和控制工作，通过计划和控制履行自己的职能，使企业有效地 运转。企业绩效评价体系包括控制的目标，它是管理控制系统的有机组成部分，因而也要与 企业的战略目标协调一致。企业在制定战略目标时，就要考虑制定可以计量的企业绩效评价 指标，以便在战略实施中进行有效的控制。企业绩效评价指标就越能反映企业战略目标的要 求，评价也就越有效。 ( 2 ) 系统理论 系统理论的基本思想是将具有特定功能的、相互间具有有机联系的许多要素以一定结构 形式构成的一个整体。系统理论对企业绩效评价的影响表现在：系统理论为企业绩效评价系 统的建立提供一种观念上的指导，使企业在建立和运用绩效评价系统时更加全面和完整。一 个完善的企业绩效评价系统包括评价主体、评价客体、评价目标、评价指标、评价标准、评 价方法和分析报告等构成要素。不同要素之间是有机地联系在一起的。因此在建立企业绩效 评价系统时要从全局考虑，才能发挥其作用。系统理论可以帮助企业在分析研究绩效评价系 统各个具体问题时考虑到它们之间的相互关系和相互影响，因此企业绩效评价体系必须注重 各个方面之间的协调，必须从系统的观点来考虑不同企业绩效评价指标之间的关系以及从不 同方向来获取企业绩效评价所需的信息。 ( 3 ) 组织行为理论 组织行为学是系统地研究人在组织中所表现的行为和态度的应用性企业管理理论学科。 1 0 组织行为学注重研究个体、团体和组织之问的行为，保持三者之阳j 的目标一致。组织行为理 论对企业绩效评价的影响表现在：组织行为理论要求企业绩效的评价标准应具有激励性和可 操作性。激励性是指能够带动员工的积极性，激发员工的创造性，因此应把如何激发员工的 主动性放在企业绩效评价系统设计的首要地位。可操作性是指使被评价者感到自己的行为能 够达剑评价指标制定的丰，j i 准。组纵行为j i | ! 沦为企j l k 绩效评价与管理者以及员：j ：的激励计划之 间的关系提供了理论基础。 2 3 企业绩效评价理论的实践 2 3 1国外企业绩效评价理论的发展历程 国外绩效评价理论总体来说经历了三个阶段：成本绩效评价时期( 1 9 世纪初2 0 世纪 初) ，财务绩效评价时期( 约2 0 世纪初卅o 世纪9 0 年代) 和绩效评价指标体系的创新时 期( 2 0 世纪9 0 年代至今) ，其中每一时期的评价指标都是随着企业生产经营的发展变化以及 所处的社会经济环境和管理要求的变化而不断发展变化的。 ( 1 ) 成本绩效评价时期( 1 9 世纪初2 0 世纪初) 成本绩效评价时期是企业绩效评价发展的第一阶段，早期的成本思想是一种很简单的将 本求利思想，成本计算也是一种简单的以盈利为目的的计算，这一阶段的经营绩效评价的重 点就是降低生产成本。随着资本主义市场经济的进一步发展和竞争意识的加强，建立一套以 成本控制为中心的企业成本会计，并据此对企业经营绩效进行评价的制度已成为必要。1 9 1 1 年，美国会计工作者哈瑞设计了最早的标准成本制度，实现了成本会计的第二次革命。标准 成本及差异分析制度的建立，实现了成本控制，并由被动的事后控制转变为积极、主动的事 前预算和事中控制，达到了对成本进行管理的目的。标准成本及差异分析制度的推行对于降 低生产成本、提高生产效率起到了积极的作用，从而成为这一时期评价企业绩效的主要指标。 ( 2 ) 财务绩效评价时期( 约2 0 世纪初2 0 世纪9 0 年代) 2 0 世纪初，资本主义市场经济发展已经趋于成熟并不断繁荣发展，自由竞争过渡到了垄 断竞争，企业逐渐向跨行业经营的大规模企业集团方向发展，企业组织结构和产权结构进一 步复杂化，如何解决大规模、跨行业多层次的企业经营协调一致的问题，这就为企业绩效评 价指标体系的改革与创新提供了可能，也为企业绩效评价体系过渡到财务绩效评价指标体系 m 陈共荣，曾峻，企业绩效计价土体的演i 2 上及j e 对