（会计学专业论文）上市公司会计信息披露水平评价体系设计.pdf

中文摘要 摘要 上市公司信息披露的虚假性、不全面性、非主动性、滞后性及程序化和公式 化等披露不规范问题仍大量存在。如何确保上市公司会计信息披露质量的问题成 为各方关注的焦点，信息披露水平的高低直接关系到投资者等利益相关者的科学 决策以及社会资源的有效配置。因此，从信息使用者角度，讨论上市公司会计信 息披露质量，探求会计信息披露评价体系具有重要的理论意义和实践价值。 本文在借鉴国内外相关研究成果的基础上，对上市公司信息披露质量及其评 价等内容展开系统、深入的研究。首先，分析会计信息的质量特征体系，以此作 为上市公司会计信息评价体系的理论基础。在收益大于成本的经济性原则下，以 重要性为限制标准，真实性为总体质量特征，它主要通过公正性、合规性和相关 性三个关键质量特征体现，每个关键质量特征又涵盖三个不同的次级质量特征， 由此形成一个多层次的会计信息质量特征体系。然后，以会计信息质量特征体系 为本文的逻辑起点，即模型框架，建立上市公司信息披露的水平评价体系。把相 互制约、相互关联的各特征看作评价体系的总指标，引入层次分析法，将各指标 的重要程度通过权重表现出来。进一步分析各会计信息质量特征的特性，以适当 形式将其量化，并建立以评价质量特征为目的的分析模型，计算出其指标分值。 由于各特征的特性有所不同，采用的量化方法和评价模型也有所区别。在建立评 价模型时，以统计分析方法和回归分析方法为主，以问卷调查等带有主观因素的 方法为辅。最后，本文以检验预测性特征的模型为例，将在沪深两所上市的电力 公司数据带入模型进行检验，证实此种测度预测性指标分值的模型成立。 本文旨在为评价上市公司会计信息披露水平引入一个全新的视角，为评价上 市公司的信息质量提供一种有效的方法，这对进一步规范和完善信息披露制度， 投资者等利益相关者获得科学的决策依据，社会资源得到有效的配置都具有重要 的意义。 关键词：上市公司会计信息质量信息披露评价体系 英文摘要 a b s t r a c t i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fl i s t e d c o m p a n i e s i ss t i l l m a n yp r o b l e m s a b o u t n o n - s t a n d a r dd i s c l o s u r e ，s u c ha sf a l s i t y , i n c o m p l e t e n e s s ，n o n - i n i t i a t i v e l y , t i m e l e s s n e s s ， a n df o r m u l a t i o n h o wt oe n s u r et h eq u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei n l i s t e d c o m p a n yh a sb e c o m et h ef o c u so fa t t e n t i o no fa l lp a r t i e s t h el e v e lo fi n f o r m a t i o n d i s c l o s u r ei sd i r e c t l yr e l a t e dt ot h es c i e n t i f i cd e c i s i o n - m a k i n go ft h ei n t e r e s t so ft h e i n v e s t o r s ，a n dt h ee f f e c t i v ea l l o c a t i o no fs o c i a lr e s o u r c e s a sar e s u l t , f r o mt h eu s e r so f i n f o r m a t i o n ，d i s c u s s i n gt h eq u a l i t yo fd i s c l o s e da c c o u n t i n gi n f o r m a t i o ni n l i s t e d c o m p a n y , e x p l o r i n gt h ee v a l u a t i o ns y s t e mo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei nl i s t e d c o m p a n yh a v ea ni m p o r t a n tt h e o r e t i c a la n dp r a c t i c a lv a l u e o nt h eb a s i so ft h ed o m e s t i ca n di n t e r n a t i o n a lr e l e v a n tr e s e a r c hr e s u l t s ，t h eq u a l i t yo f a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei nl i s t e d c o m p a n ya n di t se v a l u a t i o na r es y s t e m a t i c a l l y r e s e a r c h e di nt h i sp a p e r f i r s to fa l l ，b a s e do na n g l i c i z i n gt h ec h a r a c t e r i s t i c ss y s t e mo ft h e q u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n ，t h ep a p e rs t u d yt h el i s t e dt h ee v a l u a t i o ns y s t e mo f a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei nl i s t e dc o m p a n y i nt h ee c o n o m i cp r i n c i p l e so ft h a t i n c o m ei sm o r et h a nt h ec o s t ；i m p o r t a n c ei ss e e m e da st h er e s t r i c t i v es t a n d a r d s ，t r u t hi s s e e m e da st h ee n t i r ec h a r a c t e r i s t i c so ft h eq u a l i t y , w h i c hi sr e f l e c t e db yt h r e ek e y c h a r a c t e r i s t i c s ，f a i m e s s ，c o m p l i a n c e ，c o r r e l a t i o n e a c ho ft h ek e yc h a r a c t e r i s t i c sc o v e r s t h r e ed i f f e r e n ts u b q u a l i t yf e a t u r e s a l lo ft h a tc o n s t i t u t eaq u a l i t yo fa c c o u n t i n g i n f o r m a t i o ns y s t e mf e a t u r e sw h i c hi sm u l t i l e v e l t h e n ，t ot h eq u a l i t yo fa c c o u n t i n g i n f o r m a t i o ns y s t e mf e a t u r e sa st h el o g i c a ls t a r t i n gp o i n tf o rt h i sa r t i c l e ，t h a ti s ，t h em o d e l f r a m e w o r kf o rt h ee s t a b l i s h m e n to fal i s t e dc o m p a n yt od i s c l o s ei n f o r m a t i o no nt h el e v e l o fe v a l u a t i o ns y s t e m t h eb i n d i n gt oe a c ho t h e r ；i n t e r r e l a t e df e a t u r e so ft h ee v a l u a t i o na s i n d i c a t o r so ft h eo v e r a l ls y s t e m ，t h ei n t r o d u c t i o no f 岫w i l lb ea ni m p o r t a n ti n d i c a t o r o ft h el e v e lo fp e r f o r m a n c et h r o u g ht h ew e i g h to u t f u r t h e ra n a l y s i so ft h eq u a l i t yo f a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no ft h ec h a r a c t e r i s t i c so ft h ep r o p e r t i e s ，i na na p p r o p r i a t ef o r mt o q u a n t i f ya n ds e tu pt oe v a l u a t et h eq u a l i t yc h a r a c t e r i s t i c sf o rt h ep u r p o s eo ft h ea n a l y s i s i l 英文摘要 m o d e l ，a n dc a l c u l a t et h ev a l u ei n d i c a t o r s d u et ot h ec h a r a c t e r i s t i c so ft h ed i f f e r e n t c h a r a c t e r i s t i c s ，t h eu s eo fq u a n t i t a t i v em e t h o d sa n de v a l u a t i o nm o d e l sa r ed i f f e r e n t o n t h ep r o c e s so ft h ee s t a b l i s h m e n to fe v a l u a t i o nm o d e l ，t h em e t h o d so ft h es t a t i s t i c a l a n a l y s i sa n dt h er e g r e s s i o na n a l y s i s - b a s e da r et h em a i nm e t h o d s ，a n do t h e rs u b je c t i v e f a c t o r sw i t ht h em e t h o da sas u p p l e m e n t f i n a l l y , i no r d e rt ot e s tt h ep r e d i c t a b i l i t yo ft h e c h a r a c t e r i s t i c so ft h em o d e l ，f o re x a m p l e ，w i l lb el i s t e do nt h es h a n g h a ia n ds h e n z h e n t w op o w e r c o m p a n i e si n t ot h ed a t am o d e lc a i lb et e s t e d ，c o n f i r m e dt h a ts u c har r i e a s u r eo f p r e d i c t a b i l i t yo ft h em o d e ls e tu ps c o r e so fi n d i c a t o r s t h i sa r t i c l ea i m st oe v a l u a t et h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no fl i s t e dc o m p a n i e st o d i s c l o s et h el e v e lo ft h ei n t r o d u c t i o no fac o m p l e t e l yn e wp e r s p e c t i v e ，i no r d e rt o e v a l u a t et h eq u a l i t yo fi n f o r m a t i o no fl i s t e dc o m p a n i e st op r o v i d ea ne f f i c i e n tm e t h o d ， w h i c hi st of u r t h e rs t a n d a r d i z ea n di m p r o v et h ei n f o r m a t i o nd i s c l o s u r es y s t e m ，a n do t h e r s t a k e h o l d e r si n v e s t o r sa c c e s st os c i e n c eo nt h eb a s i so ft h ed e c i s i o n m a k i n g ，e f f e c t i v e a l l o c a t i o no fs o c i a lr e s o u r c e sa r eo fg r e a ts i g n i f i c a n c e k e yw o r d s ：t h el i s tc o m p a n y t h eq u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r et h ee v a l u a t i o ns y s t e m i i i 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究 工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别标注和致谢的地方 外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为 获得云南财经大学或其他教育机构的学位或证明而使用过的材料。与 我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确 的说明并表达了谢意。 论文作者签名：同渝 潮年胆月) 8 日 关于论文使用和授权说明 本人完全了解云南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即： 学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文和论文电子版，允许 学位论文被查阅或借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容， 可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编、发表学位论文；授 权学校将学位论文的全文或部分内容编入、提供有关数据库进行检 索。 ( 保密的学位论文在解密后应遵循此规定) 。 本人签名：闰谕 导师签名：期矽噌2 孚 第一章导论 一、研究目的和意义 第一章导论 随着经济体制改革的不断深入，证券市场的重要性已为人所共识，证券市场作 用的有效发挥能够促进资源的合理配置。上市公司会计信息披露是证券市场赖以建 立和发展的基础，是证券法律制度的核心内容，也是证券投资者权益的有利保障。 信息披露不仅可以为上市公司筹集资金，加强管理，为企业树立良好形象，体现证 券市场的公平、公正、公开原则，而且它可以有效的减少投资者与经营者之间的信 息不对称性，为中小投资者提供投资决策和利益保障，最终保证金融市场的持续稳 定发展。会计信息披露质量与经济能否健康发展密切相关。中国目前的证券市场还 不够成熟，仍存在不少弊端，不正常和非理性现象仍时常出现。2 1 世纪初，我国股 票市场上爆出世纪星源、内蒙宏峰、德勤科龙事件、牛市内幕交易案件杭萧钢 构案等上市公司丑闻，股票市场遭受到前所未有的“信任危机 ，投资者对信息披露 和监管部门缺乏应有的信任，严重影响投资者预决策的判断。这些事件的发生，表 明我国证券市场在优化资源配置，推动公司内部机制转换，信息披露监管等方面成 效欠佳。而上市公司信息披露的虚假性、不全面性、非主动性、滞后性及程序化和 公式化等都是披露不规范的客观表现。如何确保上市公司会计信息披露质量的问题 成为各方关注的焦点。信息披露水平直接受行业性质、披露制度、披露规则等因素 的影响，信息披露水平的高低直接关系到投资者等利益相关者的科学决策以及社会 资源的有效配置。 上市公司信息披露质量直接关系到投资者等利益相关者的科学决策以及社会资 源的有效配置。因此，如何客观评价上市公司信息披露质量则具有深远的理论意义 和实践价值。上市公司信息披露评价是一个多目标综合评价问题，评价体系的建立 无论在理论上还是实践上都具有十分重要的意义，主要体现在如下方面：( 1 ) 体现 证券市场的公平、公正和公开原则，稳定金融市场，促进经济的持续高效发展。最 终实现资源的优化配置和市场的优胜劣汰作用。( 2 ) 利于上市公司进行规范管理。 通过披露客观、充分、及时的信息，使公司可以针对信息进行横向和纵向比较，知 己知彼，才能做出快速有效的判断。( 3 ) 为投资者等利益相关者提供投资决策平台。 第一章导论 建立客观的信息披露评价体系，可有效的避免投资者根据不确定信息或不理性做出 决策，有效的保障中小投资者的利益。 二、国内外研究现状 ( 一) 国外研究现状 1 信息披露与公司价值 w e s l e y 通过构建自愿性披露指标，对拉美三国信息披露增量和公司价值之间的 关系进行了实证，检验结果表明信息披露程度越高，公司价值越高。h a i l 和z u r i c h 选择强制性披露较少而自主披露较多的瑞士交易所上市公司为样本，以瑞士银行机 构设计的披露指数度量信息披露水平，研究发现信息披露水平与权益资本成本之间 存在着非常显著的负相关关系。m a d h a v a n 检验表明，公司股份和透明度正相关，信 息披露规范、透明度高的上市公司容易得到外部投资者认可，公司股价相对较高。 b o t o s a n 提供了公司透明度与资本成本之间存在负相关关系的直接证据，认为公司 披露水平的持续、稳定提高有助于提高公司股票的流动性，降低资本成本。从不完 全契约角度出发论证了信息披露对公司治理以及公司价值的影响，认为内部治理、 外部治理和信息披露越充分的公司中，其公司价值以及财务业绩都较高。p a t e l & d a l l a s 对s & p 5 0 0 指数的样本公司信息披露进行评分，得到了透明度增加与公司系 统性风险负相关的经验证据，同时还表明，信息披露的分较高的公司，其市价账面 价值比也较高。 2 信息披露与监管 美国1 9 3 3 年证券法和1 9 4 4 年证券交易法的出台，确认了国家对上市 公司，以至证券市场的干预和管制。证券法和证券交易法主要规范会计计披 露，而会计职业界、准则制定机构主要制定概念框架和会计具体规范的基本格局。 2 0 0 2 萨班斯一奥克斯莱法案从改善信息披露、加强公司治理、提高审计独立性、 扩大内部人员责任、强化市场监管和处罚等方面对现行的证券、公司和会计法律进 行了重要改革，进一步规范了信息披露的要求。 g 财政部会计准则委员会会计信息质量特征大连大连出版社2 0 0 5 ：1 1 8 2 第一章导论 3 信息披露与投资者 主要从有效市场角度分析，阐述信息的对称性对信息披露质量的各种影响。 b a r r y ，b r o w n 和m e r t o n 通过模仿溢价作了一个类似的结论，那就是当经理和外部 投资者间存在信息的不对称时，那么投资者需要承担信息风险。 4 信息质量特征 世界上的会计制度和会计实务包含不同的模式，但不同模式间的会计信息质量 特征大体都包含重要性、相关性、可靠性、可比性等基本特征。在会计信息质量特 征上，1 9 8 0 年美国提出会计信息质量的特征，1 9 8 9 年国际会计准则委员会公布“财 务报表的质量特征 ，1 9 9 9 年英国发表财务报告原则公告。 ( 二) 国内研究现状 1 信息披露与公司绩效 主要从信息披露质量与公司治理；信息披露与公司价值；信息披露与信息披露 与资本成本三个角度进行分析。 信息披露质量与公司治理方面：赵宇龙、陈晓等对a 股市场会计盈余报告的信 息含量进行了研究。乔旭东系统阐述了上市公司会计信息披露与公司治理结构的双 向互动关系，认为在公司治理结构的形成与运行过程中，会计信息披露发挥着重大 作用。荣莉指出，在成本与效益的约束原则下，应对表外信息进行允当披露 。宋 晓红指出公司治理结构的不断发展和完善是促进会计信息披露行为及其发展的最重 要原因，会计信息披露的目标始终是减少信息不对称，保护相关利益人的权益。林 有志、张雅芬探讨了信息透明度与公司经营绩效的关联性，且实证结果不表明，信 息透明度较高的公司，会计绩效及市场绩效的表现均优于信息透明度较低的公司。 董必荣在确认无形资产存在信息披露不足的前提下，分析了无形资本信息披露与企 业产权制度之间的关系，并指出“物质资本至上 的企业产权制度是无形资产信息 陈晓，陈小悦，刘钊a 股盈余报告的有用性研究睐自上海、深圳股市的实证证据经济 研究1 9 9 9 ( 6 ) ：2 2 2 8 警乔旭东公司会计信息披露与公司治理结构的互动：一种框架分析会计研究2 0 0 3 ( 5 ) ：4 6 4 9 售荣莉浅淡财务报表表外信息的允当披露企业经济2 0 0 6 ( 8 ) ：5 6 - 6 1 圣宋晓红浅淡会计信息披露与公司治理结构之间关系企业管理2 0 0 7 ( 1 2 ) ：7 0 7 3 墨林有志，张雅芬信息透明度与企业经营绩效的关系会计研究2 0 0 7 ( 9 ) ：2 6 3 4 第一章导论 披露不足的根本原因o 。张宗新、朱伟骅指出，上市公司披露时间选择和披露可靠性 程度之间存在显著相关性，反映了上市公司利用信息披露时间来进行盈余管理。 信息披露与公司价值方面：张宗新、杨飞、袁庆海等采用深交所对上市公司信 息披露质量的评级作为信息披露质量代理变量，以j e n s e n 指数、净资产收益率、总 资产收益率及总资产周转率作为公司绩效指标，检验了2 0 0 2 2 0 0 5 年深市上市公 司信息披露质量对公司绩效的影响。研究发现，信息披露质量与公司绩效之间存在 显著内在关联性，信息披露质量较高的公司，其市场表现和财务绩效也都较佳。 信息披露与资本成本方面：汪炜、蒋高烽发现在控制公司规模与财务变量条件 下，信息披露水平与权益成本之间存在负相关关系。曾颖、陆正飞从信息披露水平 与公司成本角度出发证明了信息披露质量与股权融资成本的负向相关关系 。于富 生、张敏实证表明，其样本公司的债务成本与信息披露质量之间存在显著和负相关 关系，且企业的市场风险越大，信息披露质量对债务成本的影响程度就越大 。肖华 芳等以上海证券交易所上市公司年报为样本，对样本公司的自愿性信息披露程度进 行度量，研究表明上市公司自愿性信息披露程度与公司规模、盈利能力、大股东持 股比例正相关，而与公司成长性负相关。 张纯、吕伟指出主动信息披露是解决信息不对称的有效方式，市场对企业的关 注会进一步减轻企业与市场的信息不对称性，并通过实证表明，信息披露水平和以 分析师为代表的市场关注程度提高能显著降低企业的融资约束。 由此可见，信息披露的意义重大，它可以规范公司的管理，提高公司的价值和 信誉度，减少融资成本。 2 信息披露与投资者 曾力通过分析选择“投资者导向理念的原因，指出健全投资者导向的信息披 。董必荣无形资产信息披露不足的产权渊源生产力研究2 0 0 7 ( 2 ) ：5 6 6 1 嚣张宗新，朱伟骅我国上市公司信息披露质量的实证研究南开经济研究2 0 0 7 ( 1 ) ：4 5 5 9 张宗新，杨飞，袁庆海上市公司信息披露质量提升能否改进公司绩效会计研究2 0 0 7 ( 1 0 ) ： 1 6 2 3 汪炜，蒋高峰信息披露、透明度与资本成本经济研究2 0 0 4 ( 7 ) ：1 0 7 一1 1 4 零曾颖，陆正飞 信息披露质量与融资成本经济研究2 0 0 6 ( 2 ) ：6 9 - 7 9 于富生，张敏信息披露质量与债务成本来自中国证券市场的经验证据审计与经济研 究2 0 0 7 ( 9 ) ：9 3 9 6 雹张纯，吕伟信息披露、市场关注与融资约束会计研究2 0 0 7 ( 1 1 ) ：3 4 3 8 4 第一章导论 露是维护资本市场秩序和保护投资者权益的必然选择。 3 信息披露与监管 黎文清实证了诚信档案制度对我国上市公司的会计信息质量提高具有一定的促 进作用，但作用效果并不十分显著。并表明，我国政府部门对证券市场实施的一系 列会计监管措施，在一定程度上能够发挥作用，从而达到缓解会计信息失真，完善 市场机制的目的 。 4 会计信息质量 吴联生通过比较国际会计准则委员会和美国的财务会计概念框架发现问题，会 计信息质量特征是一个由约束条件、基础质量特征、总体质量特征、关键质量特征 和次要质量特征等要素构成的体系。田宏伟、张俊对投资者的问卷调查表明，投资 者对我国上市公司财务会计报告披露的真实性、可靠性、可阅读性、可理解性评价 总体水平不高。信息披露质量不高的原因主要在于上市公司信息披露制度不完善。 公司治理结构不完善，会计制度和会计准则不完善等等。该调查分析报告主要调查 的内容是上市公司信息披露质量状况及其原因。葛家澍和刘峰在分析推理我国财务 会计目标的基础上，进行了我国会计信息质量特征的理论构建 。吴清华则从f a s b 模式的用户需求观和s e c 模式下的投资者保护观( 对报告质量的要求出现了“透明 度”和“充分披露”两个新的质量标准) 出发，提出报告质量的要求出现了“透明 度 和“充分披露 两个新的质量标准) 出发，提出我国应建立一种整合以上两种 模式的财务报告评估质量评估标准体系形成了相应的层次结构图。夏冬林认为，财 务会计信息应当同时满足可靠性和相关性的要求，而确定性的具体内容则包括交易 结果的确定和判断交易结果的确定性，明确确定性的特性就可以保证在提高相关性 的同时，保障可靠性的基本实现。程小可等研究表明在现实的中国市场存在“好消 息早，坏消息晚 的披露规律，同时非标准审计意见也是影响盈余报告延迟披露的 。曾力，张玲投资者导向与会计信息披露财会通讯( 学术版) 2 0 0 8 ( 7 ) ：2 8 3 0 召黎文靖会计信息披露政府监管的经济后果来自中国证券市场的经验证据会计研究2 0 0 7 ( 8 ) ：1 3 2 l 4 吴联生会计信息质量特征探讨从会计法淡起财经论丛2 0 0 0 ( 5 ) ：5 0 5 3 4 田宏伟，张俊上市公司信息披露质量调查分析报告中国证券报，2 0 0 1 9 2 0 。葛家澍，刘峰会计理论关于财务会计概念结构的研究 m 北京：中国财政经济出版社， 2 0 0 3 嶝裘宗舜，吴清华财务报告质量评估：一种整合的观点当代财经2 0 0 4 ( 2 ) ：1 0 7 11 1 互夏冬林财务会计信息的可靠性及其特征会计研究2 0 0 4 ( 1 ) ：2 0 2 7 第一章导论 重要因素。 5 信息披露体系 王惠芳指出自愿性性信息披露制度和强制性信息披露可以实现一定的共存，使 信息披露制度体系从单纯以管制为主转变为激励与管理并重。 南开大学公司治理评价课题组分析了披露的可靠性、及时性和相关性在公司治 理中的指数，以及时性表现最好。 2 0 0 3 年由国家财政部会计准则委员会组织的4 2 项会计准则重点科研课题中， “财务会计信息质量特征：分析验证与暂行结论及“会计要素与财务报告”课题， 都详细阐述了会计信息质量特征，特别是前者，在分析大量国内外文献的基础上， 建立了适合我国信息披露的一个框架体系。体系说明，在收益大于成本的约束条件 和重要性标准的限制条件下，财务会计信息质量应具有真实性这个总的质量特征， 并且具有合规性、相关性和公正性三个关键质量特征。 三、国内外研究现状评述 ( 一) 主要观点 信息披露是公司治理的重要组成部分，信息披露质量的提高有助于改善公司治 理结构，提高治理效率，降低权益成本，提高公司价值。信息披露从根本上减少证 券市场信息的不对称性，通过信息透明度、全面性的增强，缓解信任危机，有力的 保障投资者等利益相关者的权益，进而保证证券市场的合理有效监管。 信息披露水平体系是反映信息披露情况的晴雨表，同时为信息披露的内容、时 间、程度提供有力的依据，为投融资决策提供帮助，具有重要的理论和实践研究意 义。 信息披露质量特征理论讨论激烈，对关键性质量特征，如相关性、可靠性、及 时性和重要性都有同共的认识，这种争论已发展到成熟阶段。 程小可，王化成，刘雪辉年度盈余披露的及时性与市场反应睐自沪市的证据审计研 究2 0 0 4 ( 2 ) ：4 8 5 3 。王惠芳信息披露监管：强制披露与自愿披露的协调审计与经济研究2 0 0 7 ( 9 ) ：9 7 1 0 1 6 第一章导论 ( 二) 可能存在的问题 对信息披露评价的角度集中于公司治理和成本管理，而信息的使用者，如投资 者却没有得到合理的考虑。与之相反，研究信息披露质量的文献非常多，主要是从 财务会计和管理会计角度，从上市公司和信息使用者角度进行分析，建立了比较完 善的信息披露质量特征体系，但从投资者角度研究的相对较少。而投资者、上市公 司及监管部门其实是信息披露的一个体系，如果单纯的从一个角度来分析，往往会 导致利益失衡。因此，上述两种研究都具有一定的局限，不是很全面具体。 会计信息质量特征虽然理论研究已发展到一个成熟的阶段，国内外对此都建立 了各自的特征体系，但大多都局限于理论研究。而如何通过这个理论框架来检验上 市公司的信息披露水平并没有较为成熟完整的理论。信息披露评价体系研究少，国 内以南开大学对公司治理体系的研究较为全面，但它是一个基于公司治理评价的体 系，也主要是从管理者角度考虑，忽视了投资者角度。 本文在前人己经分析成形的的信息质量特征体系基础上，用统计分析和描述分 析法对各个特征进行评价量化，建立评价信息披露水平的分析模型，使信息质量特 征体系更具实践意义，研究要素更加合理全面。 四、主要研究方法与结构 在论文的论述过程和研究方法上，本论文拟采用规范研究与经验研究相融合的 方法，在总结前人的理论和实证观点的基础上，试图为信息披露制度提供一些建设 性意见，使论文的观点更具有扎实的理论基础和现实意义。 论文的研究框架如图1 1 ： 图1 i 论文研究框架结构图 7 第一章导论 8 第二章信息披露结构分析 第二章信息披露结构分析 一、信息披露的内容介绍 信息披露制度也称强制性信息披露制度、信息公开制度，是指证券市场上的有关当 事人在股票发行、上市和交易过程等一系列环节中依照法律、证券主管机关和证券交易 所的规定，以一定的方式向社会公众公开与证券有关信息而形成的一系列行为规范和活 动标准。信息披露制度的目标是保证所有有关的信息都得到最公开的披露。信息披露制 度是普通股东的权利得到保护的重要手段，同时也是保障市场公平的重要制度。信息披 露制度是一个完整的系统，它不仅要求信息披露主体完成信息披露义务，还要求信息披 露参与各方严格依法进行在信息披露过程中的勤勉职责。 按发行人所处阶段不同，上市公司信息披露分为初次披露和持续披露，前者主要是 招股说明书和上市公告书，后者则主要是定期公告和临时报告。 招股说明书是含有证券发行条件的法律文件，是证券发行人向投资者发出他们认购 所发行证券的书面要约，通常被视为发行上市前信息披露的核心内容。其内容主要是介 绍公司的基本情况和经营业绩，便于投资者在充分了解公司具体情况的基础上决定是否 购买。招股说明书的完整、准确是保证信息能被广大投资者充分掌握的基础，对于发行 人的发行成功和保障投资者利益的意义极其重要。 上市公告书是证券发行人在所发证券于证券交易所上市交易前向投资者陈述有关 情况的公告性文件，内容除受国家法规约束外，还须符合拟上市交易所的要求。 定期报告是证券发行人定期向投资者披露业绩和财务状况的法定形式，包括年报、 中报、季报和月报。通常，定期报告必须在设定的报告期间结束后的一定期限内公布。 临时报告是证券发行人发生可能对其证券价格产生较大影响而投资者尚未得知的 重大事件时依法披露的法定形式，对于防止内幕交易、提高证券交易透明度具重要意义。 按信息披露的意愿，将其划分为自愿信息披露和强制性信息披露。会计信息自愿披 露程度提高有助于提高资本、资产和其他资源的配置效率，降低交易成本，有助于形成 契约上的信息公告解决机制等。 自愿信息披露在内容上，主要以背景信息、历史信息、关键性非财务信息、预测信 9 第二章信息披露结构分析 息及管理层讨论与分析。自愿信息披露形式比较单一，主要是通过临时报告和定期报告 来反映，但对投资者而言，可理解性不强( 表外信息) 。信息准确性不足，一般停留在 盈利预测，对负面信息披露少，或做文字游戏，表达含糊，模棱两可，实际价值不多。 而且，考虑到对企业利益的保护、成本制约及诉讼原因，披露比较谨慎。 强制性信息披露内容和形式都受到相关法律的保障和保护，它以效率和公平为准 绳。具体表现为，在披露内容上，强制性信息披露必须按照公司法证券法会 计法及具体实施细则的内容进行逐一披露，它包含上述的初次披露和持露披露的内容。 在披露形式上，披露的文字、单位、时间、媒介等都有严格的规定。 会计信息质量特征体系 上市公司会计信息披露水平评价体系的建立，应当包含一定的要素，如评价的主体、 评价的目的、评价的指标和评价的方法步骤等。而会计信息质量特征体系的研究目的便 是从信息披露本身出发，宗旨也是为了信息披露的公正、公平、公开，最终使证券市场 高效有序的发展。从下面分析可看出，会计信息质量特征体系包括对评价主体的分析， 即不同类型、不同层次的信息使用者。如果把其本身的特征看作会计信息披露水平评价 体系的评价指标，那么就可以以此建立评价的方法和步骤。 ( 一) 国外会计信息质量特征体系 由于各国的法律发展程度和会计发展历程各异，其会计信息质量特征体系在各国的 地位有所不同。具体表现为，地位不同，体系框架各有差异，各个具体特征的重要性程 度也因情况而异。比较情况见表2 1 ： 表2 1 主要国家和组织的会计信息质量特征体系比较 国家或 层次结构 组织 主要包括主要质量特征及其构成要素。在效益一成本的目标和信息重要性约束条件下， 加拿大 主要质量特征包含可理解性、相关性、可靠性和可比性。其中相关性包括及时性、反馈 价值与预测价值；可靠性包括忠实性、可验证性、中立性和稳健性。 口财政部会计准则委员会会计信息质量特征大连出版社2 0 0 5 ：9 1 - 9 5 1 0 第二章信息披露结构分析 主要包括信息质量特征及构成成分。在决策有用性的目标下，将质量特征分为财务信息 澳 的选择和财务信息的列报两方面。前者在及时性、效益 成本原则和重要性测试的指引 大 下，首要特征包含相关性和可靠性。后者包含可比性和一致性。其中相关性包括预测价 利 值、确证价值、财务信息的性质和财务信息的金额等构成要素，可靠性包括如实反映、 亚 中立无偏、无不当差错、实质重于形式和审慎性等到构成要素。重要性测试是承认质量 的起端。 在财务信息有用性的目标下，重要性为基本约束条件。相关性、可靠性、可比性和可理 解性是其首要质量特征。相关性代表可以影响决策的信息，包含预测价值和确证价值； 英国 可靠性代表完整和如实列报的信息，包含忠实反映、中立性、无重大差错、完整性和审 慎性；可比性代表用于辨别和评价异同的信息，包含一致性和披露，可理解性是理解信 息重要因素，包含使用者能力和汇总与分类。 包括主要质量特征、次要质量特征和限制因素等三个层次。可理解性、相关性、可靠性 和可比性是四项主要的质量特征；可靠性包括如实反映、实质重于形式、谨慎性、中立 i a s c 性和完整性等次级质量特征；相关性和可靠性相互制约，其限制因素为及时性和效益与 成本之间的平衡。 包括首要质量特征及构成、次要质量特征、针对用户的质量、承认质量的起端和普遍性 约束条件。效益 成本，是会计信息质量的普遍性约束条件；可理解性是针对用户的质 f a s b 量；相关性和可靠性是针对决策的首要质量，其中相关性包括预测值、反馈值、及时性， 可靠性包括可核性、中立性和的反映真实性；可比性是会计信息次要质量特征，所有的 会计信息质量特征都要以重要性作为承认质量的起端。 通过上表可以看出，虽然它们在整个体系的构成上并不一致，但它们都体现了一种 多层次的特点。这种特点能够明确体系构成要素之间的关系，能够便于人们对它的把握。 同时，也体现了会计信息使用者、会计目标与会计信息质量特征之间的关系。会计信息 质量特征取决于会计目标，会计目标以会计信息使用者为前提。这些框架体系为我国 会计信息质量特征体系建立了一个良好的理论基础。 4 财政部会计准则委员会会计要素与财务报告大连大连出版社。2 0 0 6 ( 2 ) ：2 4 1 ( 此书包含三 个课题：葛家澍砖计要素及其确认与计量，项目批准号2 0 0 3 c a s c 0 1 0 4 1 ；汤云为财务报 告的列报，项目批准号2 0 0 3 c a s c 0 1 0 5 l ；张蕊财务报告的列报，项目批准号2 0 0 3 c a s c 0 1 0 5 2 ) 第二章信息披露结构分析 ( 二) 我国会计信息质量特征体系 新企业会计准则在基本准则一章中，对财务会计信息的质量特征作了具体介绍。 信息受成本效益原则和重要性原则的制约，企业对交易或事项应当区别其重要程度进行 会计处理。相关性、可靠性是会计信息的主要质量特征，可比性、一致性和实质重于形 式是次要质量特征。最后，在选择会计处理程序和方法生成、提供会计信息的过程中应 遵循谨慎性原则。 张蕊将会计信息质量特征分为三个层次。第一层次为最重要的质量特征，即有用 性( 适用性) ；第二层次为主要的质量特征，即相关性、可靠性、可比性和可理解性， 与i a s c 中的主要质量特征包含内容是相同的，其中，可靠性由可证实性、中立性和如 实反映几个要素构成；第三层次为限制性和辅助性质量特征，主要包括效益大于成本， 各质量特征之间相互协调平衡，以及完整性、充分性、重要性、实质重于形式、审慎性 等特征。 2 0 0 5 年由财务部会计准则委员会组织的课题“财务会计信息质量特征：分析验证 与暂行结论”及“会计信息质量特征研究中，对会计信息质量特征作为更深入详尽的 研究。此特征体系是建立在对会计信息使用者需求分析的基础上，质量特征主要分为四 个层次，即总体质量特征、关键质量特征、次级质量特征和次要质量特征。在收益大于 成本的约束条件下，对每个特征都执行重要性限制性标准。 ( 三) 会计信息质量特征体系分析 综合国内外会计信息质量特征体系的分析，可以看出，会计信息使用者、会计目标 与会计信息质量特征之间的关系是恒定的。会计信息为其使用者服务，在会计信息使用 者既定的目标下，信息质量特征随目标的不同而各有差异。 基于我国的实际情况，本文选择以2 0 0 5 年由财务部会计准则委员会组织的课题组 中得出的关于财务会计信息质量特征体系为标准进行具体分析。其中，对相关部分作了 以下修改。( 1 ) 把相关性修改为关键质量特征，而不再是次要质量特征。因为无论是在 我国新会计准则中，还是在f a s b 、i a s c 中，相关性是被定义为主要的质量特征，且 美国还把“相关性作为信息披露的最重要最基本因素。( 2 ) 由于连续性是指会计信息 u 财政部会计准则委员会会计要素与财务报告大连大连出版社。2 0 0 6 ( 2 ) ：2 4 3 - 2 5 0 1 2 第二章信息披露结构分析 能够按时不问断地提供给信息使用者。信息披露满足及时性，则其一定满足连续性，但 是满足连续性特征的信息披露不一定具有及时性，即：信息披露及时性是连续性的充分 条件，连续性是及时性的必要条件。因此，在本文中不再赘述信息披露的连续性，而直 接把及时性和连续性合并为一个特性时效性。得出会计信息质量特征体系框图，如 图2 1 ： 图2 1 会计信息质量特征体系图 约束条件： 总体质量特征： 关键质量特征： 次级质量特征； 关键质量特征： 次级质量特征： 限制性标准： 上图中，真实性是会计信息质量特征体系中的总体质量特征。会计法总则第一 条，立法的目的就是要“保证会计资料真实、完整”；上市公司信息披露管理办法 明确规定了上市公司及报道媒体都应该保证披露信息的真实性，它是准确性和完整性的 基础； 企业会计准则将真实性作为企业的财务会计报告作为最重要的一个因素。 b e n s i s h 提出了利用会计数据来评测上市公司会计信息真实性的思想。该研究以 1 9 8 7 年至1 9 9 3 年间受美国证监会处罚的7 4 家上市公司为样本，以全部上市公司为对 照组，选用8 个在识别失真公司中有重要作用的财务指标，以这8 个指标在信息失真发 生当年同前一年的对比指数作为变量，利用p r o b i t 判别方法，建立了失真的识别模型。 陈亮、王炫以单纯涉及营业利润操纵的1 5 家会计信息失真公司作为样本，选取了深沪 两市历史上无会计信息失真且与上述欺诈公司类型匹配的