（会计学专业论文）上市公司盈余管理问题研究.pdf

t h er e s e a r c h0 ft h ee a r n in g s m a n a g e m e n t o fl i s t e dc o m p a n i e s 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 学位论文作者签名：马尚 如a 年占月ff 日 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文 的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷 本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采 用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提 供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有 权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以 采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文 的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此 规定。 学位论文作者签名：马南 导师签名：彦p 良jl ，一、 知1 1 年三月if 日 捌年卜月j 日 摘要 上市公司财务报告中的会计盈余是目前许多会计信息中最为重要的信息之 一，也是评价企业的重要指标，因而，对于上市公司盈余管理的研究，受到各国 学者和专家的普遍关注。随着我国经济的迅速发展，上市公司盈余管理现象日益 突出，并且产生了一系列负面影响，比如，严重损害了我国企业的会计信息质量， 使得会计信息使用者难以准确的评估参考，从而影响整个社会资源的合理配置， 降低市场经济效率。因此，对于上市公司盈余管理的研究，既有着重要的理论意 义，也有着重要的参考价值。 本文首先分析了盈余管理的相关理论知识，通过对盈余管理的定义和特征对 盈余管理进行了探讨，接着对上市公司盈余管理所产生的影响进行分析，根据上 市公司目前盈余管理的现状，提出了上市公司盈余管理中存在的弊端。最后笔者 从现代企业理论和信息经济学方面提出了上市公司盈余管理的治理对策和建议。 希望这些建议和措旋可以达到治理盈余管理的目的，促进我国上市公司会计行业 的健康有序的发展。 关键词：上市公司，盈余管理，会计信息质量 a b s t r a c t f i n a n c i a lr e p o r t so fl i s t e dc o m p a n i e si nan u m b e ro fa c c o u n t i n ge a r n i n g si s t h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o ni no n eo ft h em o s ti m p o r t a n ti n f o r m a t i o ni s a n i m p o r t a n ti n d i c a t o ro ft h ev a l u a t i o no fb u s i n e s s e s ，a n dt h e r e f o r e ，f o rt h es t u d y o f e a r n i n g sm a n a g e m e n to fl i s t e dc o m p a n i e s ，a c a d e m i c sa n de x p e r t sf r o mv a r i o u c o u n t r i e so fc o m m o nc o n c e r n w i t hc h i n a sr a p i de c o n o m i cd e v e l o p m e n t , t h e p h e n o m e n o n o fe a r n i n g sm a n a g e m e n to fl i s t e d c o m p a n i e s h a v eb e c o m e i n c r e a s i n g l yp r o m i n e n t ，a n dp r o d u c e das e r i e so fn e g a t i v ee f f e c t s ，f o re x a m p l s e r i o u s l yd a m a g i n g t h eq u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no fc h i n a se n t e r p r i s e s , u s e r so fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o ni sd i f f i c u l tt om a k ea c c u r a t ea s s e s s m e n to f r e f e r e n c ee a r n i n g so fl i s t e dc o m p a n i e sp r o b l e ma l s oa f f e c t st h ea l l o c a t i o no f r e s o u r c e so fo u rs o c i e t y , r e d u c i n gm a r k e te f f i c i e n c y t h e r e f o r e ，t h es t u d yo f e a r n i n g sm a n a g e m e n t o fl i s t e d c o m p a n i e s ，b o t hi m p o r t a n t t h e o r e t i c a l s i g n i f i c a n c e ，b u ta l s oh a si m p o r t a n tr e f e r e n c e v a l u e t h i s p a p e ra n a l y j e e s t h et h e o r e t i c a lk n o w l e d g er e l a t e dt oe a r n i n g s m a n a g e m e n t , e a r n i n g sm a n a g e m e n tt h r o u g h t h ed e f m i t i o na n dc h a r a c t e r i s t i c so f e a r n i n g sm a n a g e m e n ta r ed i s c u s s e d ，f o l l o w e db ya n a l y s i s o ft h ei m p a c to f e a r n i n g sm a n a g e m e n to fl i s t e dc o m p a n i e s ，a n dt h e na n a l y z e dt h e s t a t u so f e a r n i n g sm a n a g e m e n to fl i s t e dc o m p a n i e s ，l i s t e dc o m p a n i e s r a i s e de a r n i n g s m a n a g e m e n td r a w b a c k s f i n a l l y , t h ea u t h o ra n di n f o r m a t i o nf r o mt h em o d e r n t h e o r y o fe c o n o m i c sm a d et h eg o v e r n a n c eo fl i s t e dc o m p a n i e s ，e a r n i n g s m a n a g e m e n tm e a s u r e s ：r o dr e c o m m e n d a t i o n s h o p et h a tt h e s ep r o p o s a l sa n d m e a s u r e st oa c h i e v et h ep u r p o s eo fe a r n i n g sm a n a g e m e n tg o v e r n a n c e ， p r o m o t i n gc h i n a s l i s t e dc o m p a n i e s ，t h ea c c o u n t i n gp r o f e s s i o n sh e a l t h ya n d o r d e r l yd e v e l o p m e n t k e y w o r d s ：l i s t e dc o m p a n i e s ，e a r n i n g sm a n a g e m e n t ，t h eq u a l i t yo fa c c o u n t i n g i n f o r m a t i o n 目录 第1 章绪论1 1 1 研究的背景1 1 2 研究的现状2 1 2 。l 国外研究现状2 1 2 2 国内研究现状4 1 3 研究的意义6 第2 章理论概述6 2 1 盈余管理的概念6 2 2 盈余管理的特征7 2 3 上市公司盈余管理产生的原因8 2 3 1 上市公司盈余管理的必然性8 2 3 2 上市公司盈余管理的偶然性9 第3 章上市公司盈余管理的影响分析9 3 1 积极影响9 3 1 1 降低上市公司契约成本9 3 1 2 筹集资金，实现上市公司经营目标，1 0 3 1 3 推动资本市场发展，实现资源的合理配置1 0 3 2 消极影响1 0 3 2 1 过度盈余管理造成会计信息的失真1 0 3 2 2 过度盈余管理可能造成市场失灵1 1 3 2 3 过度盈余管理给投资者和债权人带来损失1 1 第4 章我国上市公司的盈余管理手段和识别方法1 2 4 1 过度盈余管理手段在我国上市公司中的具体运用1 2 4 1 1 通过不合理的会计手段所进行的盈余管理1 2 4 1 2 利用内部关联交易行为进行盈余管理1 3 4 1 3 利用费用的确认进行盈余管理1 6 4 2 我国上市公司盈余管理的识别方法1 8 4 2 1 分析审计报告1 8 4 2 2 关注财务报告中的虚拟资产。1 8 4 2 3 从会计报表附注中关注关联方交易1 9 4 2 4 剔除财务报告中的非经常性损益1 9 4 2 5 对比分析可供分配利润与现金的流出2 0 4 2 6 关注现金流入与盈利数据的关联性，2 0 4 2 7 横向纵向对比财务指标2 0 4 2 8 关注上市公司所处的经营环境和经营状况2 1 第5 章防范上市公司过度盈余管理的对策2 l 5 1 完善公司治理结构，强化内部控制2 1 5 1 1 完善评价机制和报酬契约。2 1 5 1 2 促进公司股权结构的改革2 2 5 1 3 完善独立董事制度2 2 5 2 集中监管，加强监管力度2 3 5 2 1 强化监督职责，推进监管机构市场化2 3 5 2 2 完善信息披露，实现资源共享2 3 5 3 完善会计准则和相关制度，减少盈余管理的施展空间2 4 5 3 1 完善会计准则制定程序2 4 5 3 2 建立会计准则评估反馈制度2 5 5 3 ，3 增加过度盈余操纵成本，加大处罚力度2 5 第6 章结论2 5 参考文献2 7 致谢3 0 个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果3 1 1 1 研究的背景 第1 章绪论 1 9 9 0 年至1 9 9 1 年，我国相继在上海和深圳设立证券交易所，这意味着我国 资本市场的逐步建立。二十年来，伴随着上市公司数量的不断增多、法律法规的 日益健全，资本市场服务国民经济的能力在不断提升。上市公司通过公开披露的 各种财务信息( 特别是盈余信息) 来吸引外部投资者和其他利益集团，以达到扩 充资本、实现经营的目的，因此上市公司具有盈余管理的动机。同时，上市公司 公开披露的各项财务信息也是财政部、证券监管部门、税务机关以及审计部门密 切监管的内容。正是由于上市公司处于这种多方的博弈过程，研究上市公司的盈 余管理问题成为我国学者密切关注的内容。 上市公司的盈余管理具有正反两方面的作用，从正面来说，有助于提高会计 盈余的决策信息含量，通过盈余管理，可以让盈余信息更加真实的反映公司的经 济价值，有助于信息使用者了解上市公司的经营状况及盈利水平：从反面来说， 对盈余信息的过度包装将影响财务报告的质量，这样就不利于上市公司的长远发 展，并且还容易误导投资者和其他信息使用者进行决策，错误的决策就会损害他 人的利益，造成社会资源的不合理配置。由于我国会计信息使用者大部分对财务 报告信息的识别有限，投资者、债权人等大多只通过会计盈余的简单分析来判别 企业的经营状况和盈利能力，因此上市公司会计盈余信息的质量问题关系到我国 会计信息使用者特别是中小投资者的切身利益。正确认识盈余管理所产生的作 用，对上市公司盈余管理的动机及行为进行深入研究，不但能使信息使用者深刻 地理解上市公司所披露的会计信息，做出正确的决策；而且能够完善我国上市公 司盈余管理的理论基础，督促上市公司治理结构的完善，进而对证券市场监管、 税务部门执法以及会计准则的制定等提供一定的依据。 基于此选择这一命题，希望通过本文的理论研究及实证分析对我国上市公司 的盈余管理问题进行的探讨，对治理上市公司过度盈余管理行为、解决我国会计 信息失真、促进经济健康发展等问题有所益处。 1 2 研究的现状 1 2 1 国外研究现状 国外资本市场的起步较早并日趋成熟，因此对盈余管理研究的起步也较早， 并且研究不断细化，形成了很多研究成果和实践结果。笔者主要从理论方向与实 证方向对国外的盈余管理研究加以分析。 1 、理论研究 ( 1 ) 管理奖励报酬理论 对于管理奖励报酬的研究最早起源于英国，之后西方其他国家也开始进行研 究，逐步形成了世界范围内的为获取收益最大化而进行的盈余管理研究圈。 1 9 8 5 年，h e a l y l 发表“奖金制度对会计决策的影响 ，他认为，企业的奖金 制度一般包括盈余上限、目标盈余和保底盈余等条款。如果企业的实际盈余比目 标盈余低时，这时企业的管理人员就得不到奖金；如果盈余超过目标盈余时，这 样管理人员就可以得n - 定的奖金。基于此，h e a l y 假设经理人会根据实际盈余 情况调增或调减影响收益的应计会计处理，以满足自身经济利益的最大化。而从 h e a l y 的实证调查研究中，也支持了上述假设。 g a v e r a 进步验证了h e a l y 的假设。g a v e r 以1 0 2 家美国上市公司为样本，通 过在1 9 8 0 1 9 9 0 年间这些公司的项目与分红计划间的关系进行研究分析，指出了 盈利管理对操纵盈余的影响。 h e a l y 和g a v e r 的研究表明在管理奖励报酬计划下，至少诱发一些公司的管 理人员进行盈余管理，使收益最大化并稳固其职位。 ( 2 ) 管理层代理竞争与盈余管理 1 9 8 8 年，d e a n g e l 0 3 发表“信息成本、管理层竞争和公司治理：代理人竞争 期间企业业绩的调节一文，d e a n g e l o 通过研究发现，在存在管理层代理竞争的 公司中，在出现管理层可能变动的时机，企业财务报告中的会计盈余会出现明显 增加，但相应的现金流量却没有增加；而那些不存在管理层代理竞争的公司，在 p a u lm h e a l y ，t h ee f f e c to fb o n u ss c h e m e so na c c o u n t i n gd e c i s i o n s j ，j o u r n a lo f a c c o u n t i n ga n d e c o n o m i c s ，1 9 8 5 ，( 1 7 ) 。 2 g a v e rj j ，k e n n e t hm g a v e ra n dj e f f r e yra u s t i n a d d i t i o n a le v i d e n c eo nb o n u sp l a n s _ a n di n c o m e m a n a g e m e n t j 】，j o u r n a lo f a c c o u n t i n ga n de c o n o m i e s ， 19 9 5 ，( 19 ) 。 d e a n g e l o ，m a n a g e r i a lc o m p e t i t i o n ，i n f o r m a t i o nc o s ta n dc o r p o r a t eg o v e r n a n c e t h eu s eo f a c c o u n t i n g p e r f o r m a n c em e a s u r e si np r o x yc o n t e s t s j 】，j o u r n a lo f a c c o u n t i n ga n de c o n o m i e s ，1 9 8 8 ，( 1 0 ) 。 2 此期间则不会发生这种现象。由此，证明了在管理层代理竞争期间，公司的原管 理层确实存在刻意的盈余管理的现象。 1 9 9 3 年，p o u r c i a u 4 发表“盈余管理与非常规的总经理变动”。在文章中他通 过七个假设进行检验，他指出，离任总经理在离任前一年一般不会进行盈余操纵， 但新任管理人员在接任当年和后一年会利用摊销项目或者可控性应计项目进行 盈余管理。 从d e a n g e l o 和p o u r c i a u 的研究中可以看出，在高级管理人员变动的过程中， 对盈余管理的操纵则更加频繁。 ( 3 ) 其他相关理论 2 0 0 6 年，g o l d m a n 通过股权激励与欺诈性的财务报告结合分析，提出审计与 咨询服务的分离可以减少欺诈活动，不过也会降低公司价值。 2 0 0 7 年，w a t t s 在研究中指出企业市场价值的不可观察性和业绩分解困难， 会计盈余就是企业业绩的良好衡量，也常常被运用于激励机制中。他研究中指出， 企业管理应该为实现自身利益最大化而采取的一系列行动，去调节公司业绩的会 计政策选择、交易规划等行为的动机。 h e a l y 、g a v e r 、d e a n g e l o 、w a t t s 和g o l d m a n 等人研究较早，他们的研究主 要在理论层面，这些研究为后面的实证研究和实践分析奠定了基础，促进了公司 盈余管理的研究和发展。 2 、实证研究 西方经济发展较快，在理论研究不断发展的同时，实证研究也快速发展。 f r i e d l a n t e o h ，w o n g 等人通过实证研究表明，在i p o 过程中，企业为了让 公司股票以较高价上市发行，在公开发行前企业确实存在盈余管理行为，以增加 企业对外报告中的净收益。p e t e r 等人对荷兰上市公司i p o 研究发现，上市公司大 多在i p o 前一年的对外报告中非预期应计利润是正数。 d e f o n d 和p a r k 5 利用琼斯模型来估计操纵性应计利润额，他们选取了13 2 9 7 个公司的年观察值作为样本，通过实证研究来判断公司的盈余管理行为。d e f o n d 和p a r k 预测在这些观察值中，大约有2 7 3 的企业会进行盈余管理，而实践结果 表明，其中有1 6 5 6 个观察值作出了调减收益的行为，1 5 9 7 个观察值作出了调增 4p o u r c i a u ，s u s a n ，e a r n i n g s m a n a g e m e n ta n dn o n r o u t i n ee x e c u t i v ec h a n g e s j 】，j o u r n a lo f a c c o u n t i n ga n d e c o n o m i e s ，1 9 9 3 ，( 1 6 ) 。 5 d c f o n dm l ，c h u lw p a r k ，s m o o t h i n gi n c o m ei na n t i c i p a t i o no f f u t u r ee a r n i n g s j 】，j o u m a lo f a c c o u n t i n g a n de c o n o m i e s ，1 9 9 7 ，( 2 3 ) 。 收益的行为，总计占样本值的2 4 4 6 。结果表明，实际的与预测的几乎完全一致， 这样就验证了盈余管理假设。 1 9 9 5 年，w a r f i e l d 通过对盈余信息准确度与管理当局持股比例实证分析发现 盈余信息准确度与公司成长率、企业负债比率、管理当局持股比例成正相关；企 业规模、政策监管制度等与盈余管理成负相关。 1 2 2 国内研究现状 我国上市公司盈余管理的研究才刚刚起步，相关文献不多。目前主要研究成 果有： 1 、公司盈余管理定义研究 1 9 9 8 年，我国台湾学者林坤霖6 在对盈余管理研究时提出：“盈余管理是因为 上市公司管理当局采用不同的经营政策，再加上现金基础盈余和会计盈余之间存 在很大的弹性空间，这样上市公司管理者凭借对信息不对称的优越地位，对上市 公司会计方法加以有目的的选择，进而实现他们想要的损益数字，这样就形成了 所谓的盈余管理 。林坤霖的研究从会计主体、前提条件和管理手段三个角度对 盈余管理进行了界定。 2 0 0 1 年，秦荣生7 在研究中指出：“盈余管理是上市公司通过自己选择会计政 策和变更会计估计的自由优势，在会计中选择可以体现他们自身效用最大化或是 上市公司市场价值最大化的一种行为”。事实上盈余管理的手段很多，而秦荣生 对盈余管理的定义只局限在会计估计变更和会计政策的选择两方面，带有l 定的 局限性。 2 0 0 3 年，吴江涛在研究中指出盈余管理是企业管理人通过各种可控手段，基 于特定主体的利益对企业经营成果进行调节，目的是误导信息使用者的决策行 为。该理论综合考虑了博弈各方对盈余管理的影响因素。 2 0 0 8 年，赵茜8 在研究中指出：“盈余管理的主体是企业的管理层，盈余管理 的目的是实现管理层个人利益最大化。 该理论明确了盈余管理的主体和目的， 但是对其客体及手段未作出明确的研究。 2 、公司盈余管理原因研究 6 林坤霖，年度间盈余管理与盈余资讯关系之实证研究明，正修学报，1 9 9 8 ，( 0 7 ) 。 7 秦荣生，财务会计新课题：盈余管理 j 1 ，当代财经，2 0 0 1 ，( 2 ) 。 8 赵茜，我国上市公司盈余管理问题研究【d ，大连交通大学，2 0 0 8 。 4 我国学者认为上市公司盈余管理的动因主要是基于资本市场的动因，集中在 以下几个方面：配股中的动因，i p o 时的动因，增发股票时的动因，以及亏损上 市公司避免被特殊处理及退市的动因。 2 0 0 0 年陈小悦、肖星9 等针对上市公司中为获得配股权的盈余管理现象进行 了研究。研究对象是我国沪深两市的上市公司在1 9 9 6 年和1 9 9 7 年的净资产收益 率，研究结果表明净资产收益率位于1 0 1 2 的上市公司中存在较为明显的盈余 管理动机。 2 0 0 3 年张宗益和黄新建对我国上市公司在1 9 9 8 年至2 0 0 0 年之间首次公开发 行的股票进行了实证研究，研究发现我国上市公司在首次公开募股的前一年、当 年和后一年，公司管理层确实存在盈余管理行为；而在首次发行后的其它年度并 没有发现管理层进行类似盈余管理行为的证据。 2 0 0 6 年张继伟1 0 研究发现在增发的前一年上市公司的净资产收益率普遍呈现 上升态势，这说明上市公司在增发新股的前一年可能存在为达到增发要求而采取 盈余管理的行为。 2 0 0 8 年顾振伟1 1 对1 9 9 4 年2 0 0 4 年我国上市公司盈余管理的动因进行了实证 研究，通过运用j o h n s 模型，发现亏损上市公司进行盈余管理动因最为强烈。亏 损上市公司为了避免连续亏损被证券监管机构实施特别处理，在亏损前一年、亏 损当年以及扭亏前一年都存在相当明显的盈余管理现象。其盈余管理程度也比配 股、i p o 或增发动机的上市公司盈余管理程度更大。 另外，2 0 1 1 年刘辉、王建琼1 2 等学者认为盈余管理的动因还有：受托责任关 系动因、政治动因和增强社会信心动因三种。 通过他们的研究，我们可以看出盈余管理的动因很多，不同的环境存在不同 的动因，在本文的研究中，笔者将通过对盈余管理的影响进行详细分析。 3 、防范过度盈余管理的对策研究 2 0 1 1 年陈威、曹曦予、刘骢1 3 指出盈余管理的对策主要有：加快公允价值计 量理论研究，实现c a s 与i a s 的动态趋同、改进可供出售金融资产公允价值变 动和公允价值信息的充分披露等对策。 9 陈小悦、肖星、过晓艳，配股权与上市公司利润操纵【j ，经济研究，2 0 0 0 ，( 1 ) 。 加张继伟，上市公司基于股权再融资的盈余管理实证研究【d 1 ，哈尔滨工业大学，2 0 0 6 。 杨顺华、秦默、顾振伟，中小企业债权融资中的盈余管理 d 】，江苏大学，2 0 1 l 。 1 2 刘辉、王建琼，国家盈余管理动因、策略与展望【j ，西南金融，2 0 1 l ，( 2 ) 。 3 陈威、曹曦予、刘骢，我国上市公司盈余管理探析基于金融资产分类及会计确认差异的视角佣，会 计之友，2 0 1 l ，( 1 ) 。 可见，国内外学者对盈余管理的研究关注度较高，通过他们的研究，笔者总 结出目前在我国盈余管理的研究中所形成的盈余管理的含义、动机和类型等等， 并且大致了解了目前盈余管理的方向和策略。他们的这些研究对于推动我国盈余 管理研究有着重要的意义，也为本文的写作提供有利帮助和借鉴。 1 3 研究的意义 对盈余管理的研究具有以下意义： 首先，研究盈余管理问题有助于信息使用者对上市公司对外财务报告中信息 的真实性和有效性进行评价，为其投资决策提供依据。 其次，研究上市公司盈余管理行为为证券监管机构制定监管政策提供参考； 对会计准则制定部门提供制定依据；对税务部门税源提供保障；从源头上解决或 减少过度盈余管理现象，提高会计信息质量，发挥资源优化配置功能。 最后，研究上市公司盈余管理的最终目的是保证股东财富最大化乃至整个社 会福利最大化，促进和谐社会发展。 本文在现有资料研究的基础上，结合目前我国的国情和我国证券市场的实 际，对我国上市公司盈余管理行为展开研究，提出上市公司盈余管理相关的概念、 盈余管理的动机、盈余管理常用手段和盈余管理影响等等，最后根据我国目前最 新的会计准则和相关政策，提出我国上市公司治理过度盈余管理的建议和对策， 希望能够促进我国上市公司的盈余管理的健康发展。 2 1 盈余管理的概念 第2 章理论概述 国内外学者对盈余管理的概念还未完全统一，目前比较有影响的有以下几个 定义。 美国会计学家w i l l i a m k s c o t t l 4 对于盈余管理定义为“在公认会计准则允许的 范围内，企业管理者通过对会计政策的选择，做出使他们企业市场价值最大化或 者管理者自身利益最大化的行为。”s c o t t 的观点是企业的管理人员通过不同的会 hw i l l i a mr s c o t t ，f i n a n c i a l a c c o u n t i n gt h e o r y ，p r e n t i c eh a l l ，1 9 9 7 ( 1 3 7 ) 。 6 计政策选择，目的就是使企业市场价值最大化或者他们的管理效用最大化，这就 是盈余管理。 美国会计学家s c h i p p e c a t h e r i n e l 5 对盈余管理定义：“盈余管理是企业管理人 员有目的地控制财务报告的行为，目的是获取某些私人利益”。即企业管理人员为 了获取某些私人利益，而有意地对对外财务报告进行控制。 d a v i d e n 认为，盈余管理是“在g a a p 允许的范围内，公司高级管理人员为 达到预期的报告收益水平，而经过周密安排采取一定手段的过程。” 从上述定义可以看出，学者们的对盈余管理的定义主要集中在公司高层管理 人员的主观意识。但实际上，公司高管的主观意识无法准确观测和进行量化，无 法真正判别这些高管是否真的有意识地去粉饰盈余信息，因此本文的研究主要是 从上市公司是否具有盈余管理的动机以及政策监管是否存在盈余管理的可操纵 性来进行研究的。 2 2 盈余管理的特征 研究盈余管理的基本特征有助于把握盈余管理的主要内容和基本框架，其特 征主要包括以下几点： 首先，盈余管理是一种合法的行为。因为盈余管理是建立在会计准则、会计 制度允许范围内的一种行为，会计准则、会计制度是盈余管理的依据。但盈余管 理也分为正常盈余管理和过度盈余管理，一旦盈余管理超出了会计准则、会计制 度所规定的范围，就会使其会计信息失去有用性。 其次，盈余管理是一种长期的管理行为。盈余管理过程是一个较长时间内对 企业会计信息的效果分析评价，目的是改变企业实际盈余在不同会计期间的反映 和分布，并不是增加或减少企业实际的盈余。因此，盈余管理影响的不是企业实 际的盈利水平，而仅仅是企业所提供的会计数据。 第三，盈余管理的动机多种多样。盈余管理的动机大多集中在吸引投资者投 资、扩宽融资渠道、减免税负、避开政策下市以及实现其政治目的等。 第四，盈余管理的主体是企业管理当局坩。在盈余管理过程中，主要是由董 事会、总经理以及高级管理人员作为“主角”，他们在会计政策和方法的选择， 会计估计变更以及交易事项发生的时点等方面进行控制管理，同时，要求“配角” 1 5 s c h i p p e r k ，c o m m e n t a r yo ne a r n i n gm a n a g e m e n t ，a c c o u n t i n gh o r i z o n s ，1 9 8 9 ，( 1 2 ) 。 1 6 邵毅平、张健，上市公司盈余管理、市场反应与政府监管 j ，财经论丛，2 0 1 1 ，( 1 ) 。 会计人员实际操作，以实现其目的。因此，盈余管理的主体实际上是企业高级管 理人员。 第五，盈余管理的客体是通过对会计准则的具体运用、会计方法的选择和会 计估计的变更等，达到对财务报告中盈余数据的管理。对会计准则的运用、会计 政策的选择和会计估计变更等属于盈余管理的空间因素，会计方法时点的选择、 会计交易事项时点的控制等则可看作是盈余管理的时间因素，通过这些因素的影 响最终反映为会计数据本身的管理。 第六，企业盈余管理的手段包括会计手段和非会计手段两种。其中，上市公 司的会计手段有会计估计的变更手段、会计方法的时点选择手段以及会计政策的 选择和应用手段等；上市公司盈余管理非会计手段有资本的国际化经营手段、公 司的投融资决策手段、交易时点控制手段和股利分配手段等等。 综上所述，笔者认为盈余管理的概念可以定义为：盈余管理是企业管理当局 出于各自不同的动机，在会计制度及会计准则允许的最大范围内，通过各种会计 和非会计手段对财务报告中的会计信息进行操纵，使企业对外的盈利信息能够满 足企业预定的管理目标，以达到吸引投资、合理避税、使自己的管理业绩和管理 才能得到认可的一种利益最大化的管理行为。 2 3 上市公司盈余管理产生的原因 从国内外学者的研究中可以看出，上市公司进行盈余管理的动机是多种多样 的，本文主要从上市公司盈余管理存在的必然性和偶然性两方面来考虑： 2 3 1 上市公司盈余管理的必然性 上市公司是提供财务报告的主体，而信息使用者是财务报告的具体使用者。 不管是投资者、债权人、证券发行机构、监管机构、税务部门还是审计部门都对 财务报告中的数字信息极度敏感。因此为了尽力满足不同利益集团的需求，上市 公司必然会对其所提供的财务报告数据进行管理，就是所谓的盈余管理。例如， 为了吸引投资者投资，尽力美化盈利数据；为了维护债务合同的有效性，对各项 财务指标进行优化；为了满足新股上市资格、配股资格等，尽力达到证监会的各 项指标要求；为了降低税负负担，进行利润转移等行为。从根本上说，上市公司 盈余管理的必然性是由多方博弈的结果所产生的。 2 3 2 上市公司盈余管理的偶然性 首先，我国会计准则对上市公司的财务行为做出了具体规定，但是由于会计 准则制定机构的特殊性、会计准则制定技术以及会计准则本身的局限性，也为上 市公司盈余管理的存在提供了机会。例如会计准则中对会计计量属性的多样化， 特别是在现行准则下公允价值的全面引入为上市公司进行盈余管理提供了新的 操纵手段。 另外，由于上市公司治理结构本身的缺陷以及上市公司管理人员的利益驱 动，也造成了上市公司盈余管理的动机。 第3 章上市公司盈余管理的影响分析 盈余管理区别于会计造假，会计造假是公司管理当局蓄意的欺诈行为，而盈 余管理则是一种合法的管理行为，因此，上市公司的盈余管理存在巨大的市场， 表现出强大的生命力。但是，盈余管理也分为正常盈余管理和过度盈余管理，正 常盈余管理有其积极的一面，能够带来积极的影响；而过度盈余管理则会产生质 的变化，造成会计信息失真，误导信息使用者侵犯他们的利益，甚至会危及社会 安定。具体表现为以下几个方面： 3 1 积极影响 3 1 1 降低上市公司契约成本 上市公司的运营是由一系列的契约所组成的，由于经营的不确定性，导致契 约的不确定性，而签订新的契约需要花费一定的订约成本。为了降低公司的订约 成本，可以通过利用适度的盈余管理维护契约的有效性，从而提高上市公司市场 价值，实现利益最大化。 例如，在会计准则的约束下，适度的盈余管理可以使上市公司对外报告中的 盈余数字处于债务契约中限制性条款范围之内，因此就可避免上市公司与债权人 之间的重新订约成本。企业管理当局运用这种盈余管理能力，对于维护现有的契 约是十分必要的，但前提条件必须是企业管理当局不进行过度的盈余管理行为、 9 不刻意损害第三方利益。 3 1 2 筹集资金，实现上市公司经营目标 当上市公司未经管理的盈余信息不能准确反映企业真实的经营业绩、盈利水 平时，传递没有价值的信息，反而会给市场带来不稳定的因素。在这种情况下， 上市公司的高管会根据更能反映企业未来盈利水平的内部信息做出调整，使其所 提供的对外财务报告中的盈余信息反映出企业真实的盈利水平及未来的经济价 值，特别是在企业遇到资金困难时期，通过盈余管理向投资者释放有用的价值信 号，以达到吸引投资、筹集资金，帮助企业渡过难关的目的。 3 1 3 推动资本市场发展，实现资源的合理配置 从美国、日本等国家的实际情况来看，适度的盈余管理可以使上市公司的利 润趋向平滑，保护中小投资者的切身利益；同时为了防范上市公司的过度盈余管 理，监管部门会日益加强资本市场的完善、政策法规的制定以及审计制度的规范。 通过上市公司盈余管理行为与资本市场监管部门、政策制定部门之间的互动关 系，进一步推动我国资本市场的健康发展，实现社会经济资源的合理配置，同时 对于健全我国资本市场的监管体制、完善会计准则的制定具有的促进作用。 3 2 消极影响 3 2 1 过度盈余管理造成会计信息的失真 上市公司管理者通过盈余管理调节对外财务报告中的盈余信息，这样容易偏 离企业真实的经营信息，从而对信息使用者特别是投资者来说，无法帮助他们正 确评价上市公司的机会和风险，也不能正确和合理的做出决策，这样的盈余管理 就是会计职业的公害。同时，盈余管理造成的信息失真还会带来一系列的经济后 果。 盈余管理过程中的会计信息失真，传递错误的信息，在一定程度上误导投资 者，增加他们对上市公司未来收益持续性的判断，进而可能导致有风险回避偏好 的投资者低估企业价值。如果盈余管理使投资者不能清楚企业经营的实际情况， l o 这样盈余管理就损害了投资者的利益，也不利于资本市场的健康发展。 会计的基本职能是核算职能，要求会计的核算如实反映企业所发生的经济业 务。会计信息质量要求中强调会计核算的信息必须以相关性和可靠性为基础，如 果企业提供的信息不真实可靠，那么会计的核算也就失去了意义。因此，盈余管 理必须做到会计信息真实，给投资者和债权人传递真实的信息，这样投资者和债 权人才能为下一步的投资做出正确的打算。 3 2 2 过度盈余管理可能造成市场失灵 盈余管理影响市场次序，主要表现在3 个方面： 首先，过度盈余管理不利于供求双方的信息传递。如果供求双方信息平等对 称，那么市场交易就能有效进行，供求双方就可以在等价交换的基础上进行交易。 如果供求双方信息不对称，就无法实现信息均衡。一l 市公司管理者通过盈余管理 对会计信息进行修改，使披露的信息途径、内容、项目、数额以及影响只对企业 管理者有利，那么信息使用者就无法知晓上市公司的具体情形，导致信息不对称， 就会造成资本市场决策和运行失灵，损害投资者及债权人利益。 其次，上市公司过度盈余管理会导致市场失灵。上市公司在经营过程中，盈 余管理可能使剩余风险的不均衡，加上市场约束软化较小，这样可能导致效率损 失，进而形成市场失灵。市场委托代理制中，产权分离，形成产权的多重权能主 体，他们之间由于盈余管理导致会计活动的信息不对称，将会出现不负责任的行 为，权利与责任的不统一等问题，造成资源配置效率损失。 第三，上市公司过度盈余管理将严重损害市场秩序。上市公司所提供的财务 报告信息虽然只是市场信息的一部分，但却是市场信息的重要部分，会计信息的 真实与否关系到整个社会经济利益分配的公平有效性，一旦盈余管理过度，就可 能导致整个市场经济秩序的混乱。 3 2 3 过度盈余管理给投资者和债权人带来损失 盈余管理对投资者可能带来损失。如果投资者没有受到虚假盈余的影响，则 可作出正确的投资决策。而由于上市公司过度的盈余管理，可能使投资者做出错 误的决定，从而带来一系列的损失。 盈余管理对企业债权人也可能带来损失。企业的经营成果对上市公司的债权 人非常重要，虽然他们不能像上市公司投资者那样享受企业的超额利润，但是如 果上市公司的会计信息他们获得的不实，这样就会给他们造成损失。上市公司管 理者的失误或者不利经营，在经营管理不善或市场情况逆转情况下，造成上市公 司财务困难，或者出现丧失偿债能力时，如果债权人由于盈余管理得到的不真实 的会计信息，他们借出的资金就会很难按时全部收回。 总之，盈余管理如果没有科学的运用，对投资者、债权人都会带来影响，会 计信息对信息使用者的利益有着重要的影响，对整个社会的资源最佳配置也会产 生重大影响，不利于高管人员的职业道路及上市公司的持续发展。因此，上市公 司对于盈余管理的行为，必须科学运用，严谨管理当局进行任意的修改变动，造 成会计信息失真。 第4 章我国上市公司的盈余管理手段和识别方法 4 。1 过度盈余管理手段在我国上市公司中的具体运用 4 1 1 通过不合理的会计手段所进行的盈余管理 ( 1 ) 虚提营业收入或提前确认 虚提营业收入是指接近年底的时候，上市公司经常采用虚计收入、虚开销售 发票等手段增加年销售收入，在下一年用以质量不合格等借口冲回。提前确认收 入是一些上市公司在产品尚未完工或发出时，通过把这笔交易当初已经完成了的 营业收入进行盈余管理。提前确认的实质是将下一期的利润在当期提前实现，这 种情况经常发生在上市公司的房地产业子公司或者房地产业上市公司。按照会计 惯例，上市公司的收入应该在收入的赚取过程已经完成和交易后才能确认，而很 多上市公司经常在完成之前即确认和记录收入。 例如，2 0 1 0 年，明牌珠宝虚增营业收入，信息披露误导投资者。从明牌珠宝 招股意向书中发现，公司存在涉嫌虚增营业收入偷逃消费税款、高估产品毛利水 平、虚报原材料采购价格、原材料采购均价低于市场价格、库存商品金额离奇增 加几项财务疑点。另外，公司存在隐瞒竞争对手、信息披露误导投资者的问题。 2 0 1 0 年，明牌珠宝“支付的各项税费 。现金净流出金额为1 5 8 6 8 1 l 万元，而资 产负债表显示2 0 1 0 年末应交税金科目余额为3 8 3 3 8 万元，比年一年减少了9 4 9 8 1 2 万元，这意味着2 0 1 0 年度实际税费成本发生额为1 4 9 1 8 3 1 万元。 ( 2 ) 潜亏挂帐或将费用推迟确认 根据权责发生制的要求，上市公司当期资产损耗或者发生的费用，应当计入 当期损益，从而冲减当期利润。不过有些上市公司为了达到盈余调节的目的，他 们任意将应予以损益化的费用计入到资产类项目，或者忽略资产的价值折损及公 允价值的减值，从而进行挂帐处