（公共管理专业论文）国有企业eva价值管理研究.pdf

国有企业e v a 价值管理研究 摘要 党的十六大以来，随着国有企业改革进程的推进，无论是政府还是企业管理层， 都开始形成作为国民经济支柱的国有企业要创造价值的共识，而传统的以利润为导向 的业绩评价机制缺乏资本成本意识，难以全面反映企业的价值创造能力和成果。因此， 如何使现行国有企业经营业绩考核从以利润为主的考核上升到以价值管理为核心的 考核，在国有企业全面实施e v a 价值管理，是目前理论界和各级国有资产监督管理部 门所面临的重大理论和实践课题。 基于对目前我国国有企业实施e v a 价值管理体系存在问题的总体判断，论文以 e v a 在国有企业的实施原则及对策为研究对象，运用定量分析与定性分析，比较分析 与实证分析相结合的方法，系统梳理和总结了国内外e v a 理论研究成果，从e v a 的理 论实质、内涵与外延，理论来源，产生背景等出发，对e v a 的价值管理体系和计算模 型等内容进行了理论探讨。在此基础上，对国有企业实施e v a 价值管理历程进行了系 统地回顾和分析，并分别从国际、国内取得实际效果与存在问题两个层面，对实施 e v a 价值管理的典型企业进行了实证分析，提出可供借鉴的经验及须吸取的教训。由 此，提出了我国国有企业e v a 价值管理模式建议以及深化e v a 价值管理的对策，构造 了以e v a 为核心的国有企业价值管理模式，该模式包含两大“链条( “制度链”与“价 值链”) 和四个子模式( 以e v a 为核心的业绩考核模式、价值管理模式、激励模式和 理念模式) ，为e v a 在国有企业的应用提供了一定的理论和实践支持。 论文指出经济增加值并不是单一的财务指标，而是反映资本成本率和资本使用效 率的综合性评价体系，因而，经济增加值的实施决不是一蹴而就的事情，在实施过程 中不能浅尝辄止，追求一步到位，更不能形而上学脱离企业实际。因此，在e v a 实施 过程中，国资监管部门应加强指导和监控，国有企业内部则应健全体制，制定可行的 方案，并开展自上而下的培训，做到循序渐进，规范操作，只有这样才能达到良好的 效果。因此，论文在系统分析目前影响国有企业实施e v a 的宏观和微观因素，充分借 鉴美国赫尔曼- 米勒公司以及新加坡淡马锡等企业成功应用e v a 价值管理经验的基础 上，指出了国有企业实施e v a 必须遵守的五个原则，并进而从如何构建国有企业业绩 考核模式、价值管理模式、激励模式以及理念系统等四个方面，提出了国有企业进一 步完善e v a 价值管理体系的对策和建议。 国有企业有效实施e v a 价值管理体系，能够纠正目前固有企业内部存在的盲目追 求增长率和盲目资本扩张的问题，有效推动国有企业“委托一代理”、“内部人控制 等问题的解决，协调经营者及员工与出资人的关系，为国有企业经营业绩考核提供价 值引导。论文旨在通过对国有企业实施e v a 价值管理问题的研究，提出具体的对策建 议，为国资监管部门和国有企业经营管理层提供价值参考和理论依据。同时，论文认 为国有企业实施e v a 并不单单是国有企业本身的问题，应着眼于完善整个市场机制， 理顺法人治理结构，建立成熟的经理人市场，改变业绩评价导向等各个方面，并充分 发挥国资监管部门在其中的指导和约束作用，这对于国资监管部门有效履行出资人职 责，提升企业的价值创造能力，实现国有企业的健康持续发展具有重要的现实意义。 关键词：国有企业；e v a ；业绩考核 r e s e a r c ho ne v av aim em a n a g e m e n to fs t a t e - 。o w n e de n t e r p r is e s a b s t r a c t s i n c et h e16 t hc o n g r e s so ft h ep a r t y , a st h ep r o g r e s so ft h er e f o r mo ft h es t a t e o w n e d e n t e r p r i s e sa d v a n c e s ，b o t ht h eg o v e r n m e n ta n dt h eo p e r a t o r so f t h ee n t e r p r i s e sh a v eb e g u n t of o r mt h ec o m m o na g r e e m e n tt h a tt h es t a t e o w n e de n t e r p r i s e sa st h es t a n c h i o no ft h ee c o n o m ym u s tc r e a t ev a l u e h o w e v e r , t r a d i t i o n a lp r o f i t o r i e n t e dp e r f o r m a n c ea c c e s s i n gm e c h a n i s mi ss h o r to ft h es e n s eo fc a p i t a lc o s t ，a n dt h u sc a nn o tt h o r o u g h l yr e f l e c tt h ec a p a c i t ya n dp r o d u c t i o no fv a l u ec r e a t i o no ft h ee n t e r p r i s e s t h e r e f o r e ，i ti st h es i g n i f i c a n tt h e o r e t i ca n dp r a c t i c a ls u b j e c tf a c e db yt h et h e o r e t i cc i r c l ea n da l ll e v e l so fs t a t e - o w n e da s s e t ss u p e r v i s i o na n da d m i n i s t r a t i o nf a c i l i t i e st h a th o wt om a k ec u r r e n tp e r f o r m a n c ea s s e s s m e n to fs t a t e o w n e de n t e r p r i s eu p g r a d ef r o mp r o f i t p r i o ra s s e s s m e n tt ov a l u e m a n a g e m e n t c o r e da s s e s s m e n t ，a n dr o u n d l yc a r r yo u te v a v a l u em a n a g e m e n ti nt h es t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s b a s e do nt h eg e n e r a lju d g m e n to ft h ee x i s t e n tp r o b l e m si nc a r r y i n go u te v av a l u em a n a g i n gs y s t e mi nt h es t a t e - o w n e de n t e r p r i s e si nc h i n a ，t h i st h e s i sw i t ht h ea p p l y i n gp r i n c i p l e sa n dc o u n t e r m e a s u r e so fe v ai ns t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s ，u s i n gt h em e t h o do f c o m b i n i n gq u a n t i t a t i v ea n a l y s i sa n dq u a l i t a t i v ea n a l y s i s ，c o m p a r a t i v ea n a l y s i sa n dd e m o n s t r a t i v e a l l a l y s i s ，s y s t e m a t i c a l l ys t r a i g h t e nu pa n ds u m m a r i z e t h et h e o r e t i cr e s e a r c hr e s u l t so ne v af r o mb o t hh o m ea n da b r o a d ，f r o mt h et h e o r e t i cs u b s t a n c e ，i n t e n s i o na n de x t e n s i o n ，t h e o r e t i c o r i g i n ，b a c k g r o u n de t c ，t h e o r e t i c a l l yd i s c u s s e st h ev a l u em a n a g i n gs y s t e ma n dc o m p u t i n g p a t t e r n so fe v a o nt h a tb a s e ，t h et h e s i ss y s t e m a t i c a l l yr e v i e w sa n da n a l y s e st h ep r o g r e s s o ft h ea p p l i c a t i o no fe v ao ft h es t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s ，a n dd e m o n s t r a t i v e l ya n a l y s e st h e t y p i c a le n t e r p r i s e sf r o mt w ol e v e l so f i n t e r n a t i o n a la n dd o m e s t i c ，p r a c t i c a le f f e c t sa n de x i s t e n tp r o b l e m s ，a n dp r o v i d e se x p e r i e n c e sf o rr e f e r e n c ea n dl e s s o n st h a tm u s tb et a u g h t t h e r e o u t ，i tb r i n g sf o r w a r dt h es u g g e s t i o n so ne v a v a l u em a n a g i n gm o d ed e s i g n i n go fs t a t e 。0 w n e de m e r p r i s e si nc h i n a ，a n dt h ec o u n t e r m e a s u r e so fd e e p e n i n ge v av a l u em a n a g e m e n t ， f o r m u l a t e st h ee v a - c o r e dv a l u em a n a g i n gm o d eo ft h es t a t e o w n e de n t e r p r i s e s t h em o d e i n c l u d e st w oc h a i n s ，w h i c ha r es y s t e mc h a i n sa n dv a l u ec h a i n s ，a n df o u rs u b - m o d e s ，w h i c ha r ee v a c o r e dp e r f o r m a n c ea s s e s s i n gm o d e ，e v a c o r e dm a n a g i n gm o d e ，e v a - c o r e di n c e n t i v em o d ea n de v a c o r e di d e am o d e ，a n dp r o v i d e st h e o r e t i ca n dp r a c t i c a ls u p p o r tt ot h e a p p l i c a t i o no f t h ed o m e s t i ce n t e r p r i s e st os o m ee x t e n t t h et h e s i sp o i n t so u tt h a te v ai sn o tas i n g u l a rf i n a n c i a li n d e x ，b u tas y n t h e t i ca s s e s s i n gs y s t e mr e f l e c t i n gc a p i t a lc o a s tr a t i oa n dc a p i t a le f f i c i e n c yr a t i o ，t h e r e f o r e ，t h ea p p l i c a t i o no fe v ac a l ln o tb ea c c o m p l i s h e di na na c t i o n ，i nt h ep r o g r e s si ti sn o ta c c e p t a b l et os c r a t c ht h es u r f a c eo rp u r s u es u c c e s si no ns t e p ，o rf u r t h e r m o r eb em e t a p h y s i c a la n dd e v i a t ef r o m t h ef a c to ft h ee n t e r p r i s e s s ot h a t ，i nt h ep r o g r e s so fa p p l y i n ge v a ，t h es t a t e - o w n e da s s e t s s u p e r v i s i o na n da d m i n i s t r a t i o nf a c i l i t i e ss h o u l dr e i n f o r c eg u i d ea n dc o n t r o l ，w h i l et h es t a t e - o w n e de n t e r p r i s e ss h o u l dp e r f e c ts y s t e m ，e s t a b l i s hf e a s i b l es c h e m e ，a n dc a r r yo u tt r a i n i n g f r o mt o pt ob o s o m ，i np r o p e rs e q u e n c ea n dn o r m a t i v e t h eg o o de f f e c t sc a no n l yb ea c c o m p l i s h e di nt h a tw a y t h e r e f o r e ，o nt h eb a s eo fs y s t e m a t i c a l l ya n a l y z i n gt h em a c r o s c o p i ca n d m i c r o c o s m i cf a c t o r st h a ta f f e c tt h ea p p l i c a t i o ne v ai nt h es t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s ，s u f f i c i e n t l yc i t i n gt h ee x p e r i e n c eo fs u c c e s s f u la p p l y i n ge v a v a l u em a n a g e m e n to f a m e r i c ah e r m a nm i l l e r , i n c a n ds i n g a p o r et e m a s e kh o l d i n g s ，t h et h e s i sp o i n t so u tt h e5p r i n c i p l e st h a t m u s tb eo b s e r v ei na p p l y i n ge v ao ft h es t a t e o w n e de n t e r p r i s e s ，a n dt h e nb r i n g sf o r w a r dc o u n t e r m e a s u r ea n ds u g g e s t i o n so nf u r t h e r m o r ep e r f e c t i n ge v av a l u em a n a g i n gs y s t e mf r o mf o u rs i d e s ，h o wt oc o n s t r u c tp e r f o r m a n c ea s s e s s i n gm o d e ，v a l u em a n a g i n gm o d e ，i n c e n t i v em o d ea n di d e am o d ei nt h es t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s t h ee f f e c t i v ea p p l i c a t i o no fe v av a l u em a n a g i n gs y s t e mi nt h es t a t e o w n e de n t e r p r i s e sc a nc o r r e c tt h ep r o b l e mo fb l i n d l yp u r s u i n gi n c r e a s i n gr a t i oa n ds i z ec u r r e n t l ye x i s t i n gi n t h es t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s ，e f f e c t i v e l yp r o m o t et h es e t t l e m e n to ft h ep r o b l e m so fp r i n c i p a l a g e n ta n di n t r a m u r a l p e r s o n - c o n t r o l ，h a r m o n i z et h er e l a t i o n s h i pa m o n go p e r a t o r s ，e m p l o y e e sa n di n v e s t o r so ft h es t a t e o w n e de n t e r p r i s e s ，a n dp r o v i d ev a l u eg u i d ef o rp e r f o r m a n c ea s s e s s m e n to ft h es t a t e o w n e de n t e r p r i s e s ，t h et h e s i sm e a n st ob r i n gf o r w a r dc o n c r e t ec o u n t e r m e a s u r e sa n ds u g g e s t i o n s ，a n do f f e rv a l u er e f e r e n c ea n dt h e o r e t i cb a s ef o rt h es t a t e - o w n e da s s e t ss u p e r v i s i o na n da d m i n i s t r a t i o nf a c i l i t i e sa n dt h eo p e r a t o r so ft h es t a t e o w n e de n t e r p r i s e s ，t h r o u g ht h er e s e a r c h o nt h ei s s u eo fa p p l y i n ge v av a l u em a n a g e m e n ti nt h es t a t e 一0 w n e de n t e r p r i s e s m e a n w h i l e ，t h et h e s i sb e l i e v e st h a tt h ea p p l i c a t i o no fe v ai nt h es t a t e o w r i e de n t e r p r i s e si sn o ta ni s s u eo n l yc o n c e r n i n gt h es t a t e - o w n e de n t e r p r i s e st h e m s e l v e s ，a n dw es h o u l dc o n s i d e rp e r f e c t i n gt h ew h o l em a r k e t i n gm e c h a n i s m ，s t r a i g h t e n i n gc o r p o r a t e g o v e m a n c e ，e s t a b l i s h i n gm a t u r eo p e r a t o rm a r k e ta n dc h a n g i n gt h ed i r e c t i o no fp e r f o r m a n c ea s s e s s m e n te t c ，a n ds u f f i c i e n t l yb r i n g i n gt h ei n s t r u c t i o na n dr e s t r a i n to ft h es t a t e - o w n e d a s s e t ss u p e r v i s i o na n da d m i n i s t r a t i o ni n t op l a y , a n dt h i sh a sag r e a tp r a c t i c a ls i g n i f i c a n c et o t h es t a t e o w n e da s s e t ss u p e r v i s i o na n da d m i n i s t r a t i o nf a c i l i t i e sf u l f i l l i n gt h er e s p o n s i b i l i t i e so fi n v e s t o r s ，e n h a n c i n gt h ep o w e ro fc r e a t i n gv a l u eo ft h ee n t e r p r i s e s ，a n dr e a l i z i n gt h eh e a l t h ya n dp e r s i s t e n td e v e l o p m e n to f t h es t a t e o w n e de n t e r p r i s e s k e yw o r d s ：s t a t e o w n e de n t e r p r i8 e s ：e v a ：p e r f o r m a n c ea s s e s s m e n t 独创声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成 果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他 、已至发表 或撰写过的研究成果，也不包含未获得 ( 洼；如逡查墓丝盂要 挂别主明数! 奎拦亘窒2 或其他教育机构的学位或证书使用过的材料。与我一同工作 的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国 家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权学校 可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或 扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论 文收录到中国学位论文全文数据库，并通过网络向社会公众提供信息服务。( 保密 的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名： 冬 o ，表明公司管理者在经营中为股东创造了价值，股东获得了比 其投入资本所要求的最低风险报酬高的价值。e v a ? 子公- - = j 或部门，j v e v a 增 = = 目标 陋琶，一罗ib 面 引嚎号 e 7 f 经营计划 资本计划囊昱蠢墓 ， 7 。l 。一一一一，j 图4 6 以e v h 为核心投资决策流程 4 3 5 建立e v a 对标管理体系 1 搭建对标体系 ( 1 ) 明确实施对标工作的组织安排 对标工作的顺利开展有赖于工作重点明确和组织上予以保证。国有企业和下属公 司应分别成立有公司领导挂帅的领导小组和工作小组，按职责分工，全员参与。同时 认真制定并实施对标工作计划。国有企业及各下属公司确定对标工作目标和方向，把 对标工作分解到月，把人物分解到部门和人员，建立一整套的对标工作计划，既有目 标和计划，又有措施。 ( 2 ) 各下属公司针对不同的业务确定其业务、过程和财务对标的重点 各下属公司由于业务、规模和发展阶段不同，其对标的内容不应完全统一，而应 有针对性地选择业务、过程和财务指标为对标的重点，以提升核心竞争力为目的，以 长期价值创造为导向进行对标。 ( 3 ) 收集数据，建立对标指标分析体系 企业应建立和完善情报信息系统，组织专门人员负责对标公司和行业信息的情报 收集、整理工作。此外，还需要建立专题分析制度，根据不同时期对标公司的动态发 展状况，撰写竞争对手的综合分析报告，最终建立信息跟踪和分析制度。 2 将对标体系融入管理体系 ( 1 ) 在价值管理体系中进行过程对标 在实施以经济增加值为核心的管理体系时，用过对国外成功实施经济增加值管理 体系的对标公司的实施过程和实施中对组织架构、业务范围、i t 系统和公司文化等方 5 9 ，u 国有企业e v a 价值管理研究 面所产生的影响进行详细的分析，确定适合本公司的实施计划、实施过程和关键领域， 保证实施的顺利完成。 ( 2 ) 将对标工作系统化，并建立持续对标的机制 通过不断的搜寻最佳的指标、方法和程序，对照分析自身存在的差距，有针对性 的采纳或应用好的方法和程序，是国有企业和下属公司的流程和运行方式获得改进。 此外，在公司内部定期举行对标工作的经验交流讨论，探索各下属公司在对标工作中 的成功经营和不足之处，从而总结并建立一套系统的、动态的对标管理机制。 ( 3 ) 将对标结果纳入考核要求 下属公司定期向公司总部上报对标工作。针对主要竞争对手，国有公司应要求 下属公司将其进行的对标和分析工作定期向公司总部汇报，以利于总部及时掌握竞争 对手的主要业务活动和财务结果，并有针对性的进行统一部署。 建立对标工作的考核机制。公司总部将对标工作列入绩效考核中，并每年对各 单位的对标情况进行检查并参与对标结果奖惩，各下属公司要制定有效可行的对标工 作考核措施，公司总部将对各下属公司对标工作的实施情况、进度进行动态跟踪监控， 并把企业对标工作完成情况作为各企业年度考核评分依据。 确定对标工作的监督和检查机制。公司总部可采取内部审核或聘请外部第三方 审核等方式，对下属公司进行监督检查。 4 4 国有企业e v a 激励制度与安排 以e v a 为核心的国有企业激励体系主要包括以下四方面内容：激励原则与目标、 以e v a 为核心奖金计划的薪酬体系，奖金库或奖金银行，以e v a 为核心的考核激励的 过程控制。 4 4 1 激励原则与目标 传统的奖金激励体系通常以企业规模、会计利润或每股收益为业绩考核指标，这 一方面激励效果有限；另一方面容易导致公司管理人员做出损害企业价值的决策，因 为只要投入大量资金，就可以操纵会计利润或销售额。此外，传统的激励体系通常设 置上下限，在业绩好时奖励有限，业绩差时惩罚不足。针对国有企业激励分配制度中 存在的问题，以e v a 为核心的国有企业激励体系主要有以下几个原则或目标： ( 1 ) 利益一致原则，实现管理层与员工的短期与长期利益都与股东利益一致。 ( 2 ) 实现财富杠杆的最佳原则。管理层及员工投入具有双重性，一方面他们可能 给企业带来巨大财富；另一方面，也有可能给其造成很大损失的风险，这取决于他们 国有企业f v a 价值管理研究 的所得与责任，因此，在设置e v a 激励制度时，需要使管理层与员工所得取决于他们 承担的风险与责任的大小，体现管理层与员工责任、风险、利益相一致的原则。 ( 3 ) 留住优秀人才，防止人才流失。通过e v a 工具即奖金库或奖金银行，实现短 期与长期相结合的激励，留住人才。 4 4 2e v a 奖金计划的薪酬体系 4 4 2 1e v a 奖金计划的薪酬结构 在以上原则的基础上，设计e v a 奖金计划改变传统激励制度下的薪酬结构，如 图4 7 传统薪酬土要由e v a 激励薪酬包括同定j f 资、年度奖金、中长期奖金三部分 同定工资和奖金组成( 薪酬变动部分由2 0 增加剑5 0 以上) 薪酬奖励部分增加i 中长期奖金! 一e v a 一一 、 一一 、创造与薪酬挂斑 。 鬈淼羔藩囊釜一j i - ( 磊畿 1 固定t 资 一一。 图4 7 传统制度下的薪酬结构与e v a 奖金计划下的薪酬结构比较 在以e v a 为核心的奖励计划的薪酬体系中，固定工资反映了人才市场竞争性水平， 与其市场上类似教育背景、技能、经验、从事类似职业的人群的平均薪资水平相当。 年度奖金与中长期奖金组成e v a 奖金激励体系的目标奖金部分，直接与其创造的e v a 相关。 该变动部分，即奖金，可用如下公式来实现：奖金= 目标奖金+ x ( ae v a e 1 ) 其中：目标奖金是管理层或员工达到预期的e v a 时，给予的目标奖金；x 为管理层 或员工超额达到预期的e v a 时给予奖金的比例：ae v a 是超过预期ae v a 的增量；e 1 ， 即预期增量，管理层及员工的奖金总额等于目标奖金额加上超额e 1 的增量与一个固定 百分比的乘积的总和。 从上边分析中可以看出，e v a 奖金激励机制是将管理层和员工的激励方式与e v a 挂钩，引导管理层和员工能够与股东的利益达成一致，在为股东创造价值的同时增加 自己的回报。以e v a 为基础的奖金方案的一个特点是没有上下限设置，管理层为股东 创造的价值越多，对其奖励越多，从而调动了管理层创造更多价值的积极性，保障了 经营者和股东利益的一致。 6 1 国有企业e v a 价值管理研究 在实际操作中，为减缓奖金波动幅度，可将管理层或员工奖金收入存入奖金库， 在奖金库中企业员工都有一个属于自己的“账户”，其奖金的发放额度即可兑限额通过 下述公式来计算：发放额= 目标奖金+ y ( 奖金总额一目标奖金) ，这样也达到平抑谷峰效 果，即当奖金增长太快时，其发放额不一定大幅度提升，而是相当部分存入其“账户 中：当奖金下跌太多时，其发放额由其奖金库补充，抑制发放额下降过快，基本减缓 工资的波动水平，因此，能够保持国有企业工资稳定传统，也不侵蚀员工及管理层的 应得利益。 4 4 2 2 具体操作中需把握的原则 在具体操作中，由于不同类型的国有企业e 1 、e v a 等值差异较大，在设定这些值 时应需注意的几个原则为： ( 1 ) 根据企业的环境，如竞争对手、市场、行业等情况以及公司发展战略，设定 预期e v a 及其预期增量e l ； ( 2 ) 在设定国有企业目标奖金时，综合考虑各行业情况及经营的难易程度等设定， 也可由所有企业的e v a 值通过一定比例加权平均情况设定； ( 3 ) 根据企业行业、企业类型等，设定超额e v a 增量的分成比例x ； ( 4 ) 根据企业的行业、市场情况等特征设定奖金支付制度，即固定比例y 。 通过以上几个参数的设定，把经理人及员工的绩效考核与其所创造的业绩挂钩， 设计出考核模型，见下列公式：m = a + b = ( e v a e v a l ) x c 或m = a + b + ( e v a e v a l 一e 1 ) c x k p i 。其中：m 为经理人员及员工年度收入总额，a 为经理人或员工年度收入基 数，视被考核单位规模和经营难度不同而不同；b 为目标奖金，考核达到预期的e v a 时经理人或员工所得奖金；e v a 为考核年度完成的经济增加值；e v a l 为当年预期的经 济增加值，该值由考核单位根据被考核单位的外部环境及经营状况预期估算，e 1 为预 期经济增加值增量，该值由考核单位根据被考核单位的外部环境及经营状况估算；c 为奖励系数，由考核单位与被考核单位共同商定；k p t 为关键绩效综合系数( k p i 指标 可根据不同类型的国有企业上级部门综合选择) ，根据各经营单位的k p i 完成率和各项 指标的权重加权计算所得。 该两类激励方式与本文经营业绩考核模式相适应，适合于不同国有企业。由此基 本形成不同类型国有企业的以e v a 为核心奖金计划的薪酬体系，即为以e v a 为核心的 国有企业激励体系主要构成部分，该体系将支持企业战略的实施，创造有特色的绩效 文化，正确引导企业管理层及员工的行为。 国有企业e v a 价值管理研究 4 4 3 奖金库或奖金银行的设立 设立奖金库或奖金银行的主要目的是如前文所述，缓冲奖金的大幅变动，推迟这 种变动带来的不利影响，从而使得这种变动与股东财富的持久变化相关联，培养管理 层及员工树立长期业绩的观念，并使他们理解到增进自己利益的前提是为股东创造更 多地财富。 在具体操作中，企业每个员工在奖金库中设有个人账户，其所得奖金不管为正为 负都将累加到账户上，形成个人账户存量，每年按奖金存量的一定比例支付，支付额 按上文提到的公式计算，所剩余部分奖金根据下一年所获得奖金继续累计，在以后年 度再按奖金支付制度进行发放。 如涉及岗位转换、退休、离职等行政问题，可遵循以下原则执行： ( 1 ) 岗位转换：“金”随岗走，员工如从一个考核部门转到另外一个考核部门， 其奖金额同时转移。转岗当年，以转岗时间分别计算两岗位应得奖金并加总得当年奖 金，或者一次性或分次领取其奖金账户的余额。 ( 2 ) 退休：“金随人走，退休者根据公司不同情况或双方协议，可一次性或分 次领取其奖金账户的余额，退休当年按既定比例获取一定奖金。 ( 3 ) 解雇：被解雇的员工将可得到当年应得的奖金及奖会库里正余额。 ( 4 ) 自愿离职及其他：自愿离职或其他情况下离职的员工将视为放弃其奖金及奖 金库里正余额。 ( 5 ) 死亡：员工在工作期间死亡者，其家属或其他受益人可获得奖金库正余额及 当年应得奖金。 对以上情况，如奖金库为负余额者，将累计并保留以冲抵其以后所得正奖金，但 不需要偿还负余额。 4 4 4f v a 考核激励过程控制 为避免e v a 的计算被人为操纵，在国有企业经营业绩考核与激励过程不仅要侧重 e v a 的结果，而且需要对子公司及下属机构或部门e v a 指标的变动实现实时预警和监 控，对e v a 指标的具体动因和构成要素进行深入地分解和挖掘，把握他们的e v a 变动 轨迹及变动原因，并将阶段性的影响e v a 的因素及时反馈给子公司经理人及部门负责 人，帮助他们改善经营和管理，从而更加有效提升e v a 。其分析主要有三个方面： ( 1 ) e v a 变动原因分析，揭示e v a 各驱动因素对e v a 的影响：( 2 ) e v a 驱动因素 敏感性分析，揭示各驱动因素提升e v a 的有效程度；( 3 ) e v a 目标实现方案分析，提供 实现e v a 目标的各项驱动因素目标方案。 国自企业e v a 价值管理研究 4 5 国有企业e v a 价值管理的理念的系统设计 国有企业如在以上三个体系或模式的实施与推行过程中，国有企业e v a 价值管理 的基本理念，e v a 带来的财务管理制度和激励报酬制度将推动其企业文化及理念系统 发生深远的变化，即将形成以e v a 为核一心的企业理念系统。理想的理念系统主要表现 在以下几个方面： ( 1 ) 建立完善的公司治理结构，包括建立多元化、独立、有实权的董事会，组织 成立管理能力强、工作积极性高的企业管理层以及建立投资者关系管理机制等； ( 2 ) 有全员认同富有感召力和凝聚力的企业文化，企业文化是企业持久发展的动 力，是企业价值创造的归宿，也是创造价值的一种软实力，每一个成功的企业背后都 有其独具特色的企业文化所支撑； ( 3 ) 富有效率和执行力的组织架构，形成科学的制衡机制、传导机制、执行机制 和监督考评机制，能够确保企业决策的正确执行和经营行为的良性运转。总之，要建 立一个内部员工广泛接受和认可，符合本企业历史和现实发展实际的理念体系。 国卡企业e v a 价值管理研究 5 进一步完善中国国有企业e v a 价值管理的对策 5 1 国有企业完善e v a 价值管理的原则和具体步骤 众所周知，我国国有企业有着特殊的成长环境和经营机制，多数国有企业具有企 业和社会的双重属性，既要完成其经济功能，又要履行其社会功能，在自身发展过程 中既要追求股东财富最大化，还要承担更多的社会责任、回报社会。因此，考虑到中 国特色的市场经济条件下的国有企业经营现状以及外部法制环境，我国国有企业实施 e v a 过程不必精确追求国外某些企业推行e v a 的经验及结果，最重要的是确保价值管理 理念理解到位，绩效到位，管理到位，并设计合理的e v a 方案，循序渐进，才能达到 目标管理与企业绩效的双向推动，从而真正实现国有资产的保值增值。 5 1 1 国有企业完善e v a 价值管理的遵循原则 1 理念导向原则 e v a 的实施不只是简单的代替传统的会计利润评价指标，要想全面发挥e v a 的功 效，将e v a 理念深入人心就必须使它贯穿企业内部的各个层次，渗透于企业文化的各 个角落，与企业的文化相融合。 ( 1 ) 提高国有企业管理者对e v a 的认识。在推行e v a 之前，企业的管理者要对e v a 的实施达成一致共识，树立坚定的信心和决心，开展各种形式的e v a 理念的培训，灌 输相关理念，从根本上纠正或根除与e v a 违背的思想和理念，做到企业的c e o 明确承 诺价值创造，管理层正确理解并接受资本成本概念，从而使企业全体职工共同致力于 股东价值增值。 ( 2 ) 营造效益最大化企业文化。任何一种考核指标或者管理手段都有赖于人发挥 主观能动性去执行和实施。引入e v a 不仅是经理人激励模式的创新，更是企业管理方 方面面的宗旨。企业只有让这种价值观念深入人心，才可能让e v a 发挥最大的作用， 而不是一种薪酬制度的改革或者只与经理人的利益相关。 ( 3 ) 培养e v a 的思维方式。要改变传统的财务会计思维方式，把e v a 作为企业战 略和预算编制的基础。要把e v a 贯彻到企业管理的每一个环节，对每一个环节都要以 e v a 的眼光去审视，把价值驱动要素、价值提升策略一步步渗透进去。 2 从实际出发原则 不同类型的企业有不同的实际情况，不同企业有不同的经营特点，应根据自身情 况，结合我国国情、行业、企业文化等科学系统地制定e v a 实施策略和实施方法， 增强方案的可行性与适用性，国有企业还可根据原来的业绩考核、企业文化建设等自 国有企业e v a 价值管理研究 身情况，制定过渡方案与详细措施，实现e v a 方案与办法的平稳过渡，最终实现企业 的价值创造能力的提升。 3 循序渐进原则 企业管理者必须认识到e v a 的实施并非一蹴而就的事情，e v a 的提高也是一个渐 进、长期的过程，为防止浅尝辄止，应从高层开始，自上而下地推进，一步一步清除 旧制度，并从理念灌输、方案设计、培训、试点实施到全面推广，稳步推进，循序渐 进，直到最后成功实施。 对于国有企业e v a 的实施，国有资产管理机构应当结合企业具体情况和实际需要， 统一制定原则和实施规范，并选择部分企业先行试点，在试点成功的基础上积极推进， 稳步实施。试点企业必须是管理体制较健全，主营业务相对集中，财务管理基础较好， 对经济增加值有一定实施基础的企业。 4 简便易行的原则 国外应用经济增加值的实践表明，大多数应用经济增加值不成功的公司过多地在 关注于会计项目的调整上，这样做不仅成本巨大，而且缺乏实际操作性；成功实行经 济增加值的公司往往只对会计体系做少量的调整。 5 e v a 与激励制度挂钩原则 e v a 重要的作用在于其价值导向，在实施过程中，必须建立相应的配套方案，如配 套的激励机制，决策机制等，其中最重要的是将价值创造放到考核体系中去，把高层 管理人员的薪酬、职务任免同考核体系紧密挂钩，促使高层管理人员不断强化e v a 的 思想。 5 1 2 国有企业完善e v a 价值管理的具体步骤