（企业管理专业论文）我国保险公司金融集团化经营模式研究.pdf

0 r _ j 。 本人郑重声明：所呈 进行研究工作所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文 不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的 研究作出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人 完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文储签名：荡伟旎 日期：y 加年朋夕阳 l 学位论文使用授权声明 本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学 校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电 子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论 文进入学校图书馆、院系资料库被查阅，有权将学位论文的内容编入 有关数据库进行检索，可以采用复印、影印或其他方法保存学位论文。 学位论文作者签名： 导师签名： 日期：上dc 由年歹聃e t 我国保险公司金融集团化经营模式研究 专业：企业管理 硕士生：章伟程 指导教师：田宇教授 摘要 随着全球金融业的迅速发展，各国金融机构普遍形成了集团化、全球化、全 能化发展的趋势。与此变化趋势相适应的另一个变化是，世界各国的金融政策和 金融模式也在发生巨大改革，许多国家长期以来坚持的金融业分业经营政策开始 松动，有些国家甚至取消了在分业经营方面的严格限制，鼓励和推动本国金融机 构相互问开展业务合作，进入混业经营的高速发展阶段。在这样的发展背景下， 促生了一大批规模宏大、具备较强综合竞争实力的国际金融集团，这些金融机构 的业务不但品种多，而且经营涉及多个业务领域，同一主体可以同时为全球客户 提供多方位、“一条龙”式的金融服务。 在世界金融业发展的大趋势下，我国金融业的发展也发生了一系列的变化。 随着我国加入w t o ，我国的金融市场全面开放，国外大批有实力的外资保险公 司涌入中国保险市场，与国内保险企业展开了全方位的竞争，我国保险市场上也 呈现出与国际金融保险业发展趋势相一致的保险业发展态势，即国内也开始出现 了大型、集团型、多元型的保险金融集团。集团化经营使我国一些保险机构的资 金实力、业务规模都较以前有了很大的发展。但是，从整个金融市场来看，我国 保险行业与银行、证券业相比，无论是规模大小，还是资本实力方面，都仍然处 于非常弱势的地位，与国际保险业横向比较时，我国保险业的差距就显得更大。 因此，我国的保险业需要快速发展，提高综合竞争力。可是，我国的保险业还处 于初级发展水平，资金实力小、业务规模不大，市场还不完善，相关监管水平和 效率都有待提高。在这样的国际、国内环境下，我国保险机构应该选择一种什么 样的经营模式才能既符合我国国情，又能满足机构多元化发展的需要成为了一个 新的研究课题。 我国保险业可以采取各种手段和方法来应付金融发展全球化趋势和国际、国 内保险市场的压力，通过集团化经营来提升企业竞争力并不是唯一的方式。但是， 路径的选择具有一定的依赖作用，一旦选择一种模式后，则不容易回头。所以路 径的选择非常重要，对它的研究对我国保险业的发展具有重大的现实和战略意 义。 本论文以集团化的相关理论为基础，通过对发达国家保险企业金融集团化发 展实践经验进行统计和比较分析，结合我国经济体制以及保险业发展水平等情 况，对我国的保险企业金融集团化经营模式的选择作了较为初浅研究，并对我国 保险公司的发展状况进行了定量分析。 最后经过研究得出的结论是，在我国保险发展的现阶段，为适应我国的国情 和应对多方竞争，我国保险公司应该采取的对策是，保险企业集团和专业化保险 公司共同发展。在具体路径选择和实施上，应根据我国大型保险公司和中小型保 险公司发展所处的不同阶段和水平，采取层次发展路径，即在大力推进我国大型 保险公司向金融集团化发展的同时，支持中小型保险公司走专业化发展道路。 关键词：保险公司，金融集团，经营模式 h t h es t u d yo f i n s u r a n c ee n t e r p r i s e f i n a n c i a lc o n g l o m e r a t i o n m a j o r ：b u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o n n a m e ：w e i c h e n gz h a n g s u p e r v i s o r ：y ut i a n a b s t r a c t t h eg l o b a lf i n a n c i a li n d u s t r yb a sg o n et h r o u g hg r e a tc h a n g e ss i n e et h e19 8 0 s a n dan e wt r e n do f t h ec o l l e c t i v i z a t i o n , g l o b a l i z a t i o na n dt h e t o t i p o t t e n t m li n i i n a n c i a li n s t i t u t i o n sh a sb e e ns e t u p i nm a n yd e v e l o p e dc o u n t r i e s , t h ep a r t i t i o n o p e r a t i o ns y s t e mmi n s u r a n c eh a sb e e nc h a n g e d ，t h es t r i c tb u s i n e s s 南r t r e s sb e t 、v e e n i i n a n c i a li n s t i t u t i o n sw e r eg r a d u a f l y c a n c e l l e d ，a n dt h ec o o p e r a t i o nb e t w e e nt h e m s u r a n c e s ，t h es e c u r i t i e sa n dt h eb a n k i n g sh a sr e a c h e dad e e p e rl e v e l ag r e a t n u m b e ro i s u p e r - f i n a n c i a lg r o u p sw e r ee s t a b l i s h e di n 19 9 0 s u n d e rs u c ha b a c k g r o u n d ，t h ei n s u r a n c eh o l d i n gf i n a n c i a lc o n g l o m e r a t e ，a ni m p o r t a n ti i m o v a t i o n o fo r g a n i z a t i o n a lf o r mo fi n s u r a n c e i n d u s t r yh a sc o m et ot h ea t t e n t i o na n db e e n a d o p t e db ym a n yc o u n t r i e s a tp r e s e n t ，a l m o s ta l lo ft h es u c c e s s f u l i i l s u r a i l c e c o 埘【p a n l e sa r o u n dt h ew o r l du s et h ec o m p r e h e n s i v eb u s i n e s s o p e r a t i o ni nt h e i r b u s i n e s sa c t i v i t i e s t h e r ei sa no b j e c t i v ed e m a n df o ra c c e l e r a t i n gt h ep r o c e s so fc o m p r e h e n s i v e b u s i n e s so p e r a t i o na n dc o n g l o m e r a t i o ni no u rc o u n t r y w i t ht h ee n t r yo fw t o t h o s e s t r o n gi o r g e i g nm s u r a n c eg r o u p s ，w i t ht h ey e a r s e x p e r i e n c eo fc o m p r e h e n s i v e b u s i n e s so p e r a t i o na lec a p a b l et op r o v i d ec o m p r e h e n s i v ef i n a n c i a l s e r v i c e si i lo u f c o u n t y ，h e a v yc o m p e t i t i o np r e s s u r ea r ee x e r t e dt oc h i n a si n s u r a n c ei n d u s t r y t h u s i t i su r g e n ti o ro u ri n s u r a n c ei n d u s t r i e st oi n c r e a s et h e ks t r e n g t hb ye n c o u r a g i n gt h e e s t a b l i s h m e n to fi n s u r a n c ea n df m a c i a lc o n g l o m e r a t e sa n di n c r e a s et h e i rc o m p a t i b i l i t y b yb r o a d e n i n gt h eb u s i n e s ss c o p es ot h a ti n s u r a n c eb u s i n e s sw i l lb ei n t e g r a t e dw i t h t h a to fb a n k sa n ds e c u r i t i e s ，a n db eh a r m o n i o u s l yc o n d u c t e d k e yw o r d s ：i n s u r a n c ef i n a n c i a lc o n g l o m e r a t e s , o p e r a t i n g m o d e l 1 1 1 目录 摘要 a b s t r a c t i i i 目录i v 第l 章绪论1 1 1 选题原因及研究意义1 1 2 研究的主要问题4 1 3 研究对象与研究方法5 1 4 研究思路与结构安排5 第2 章文献综述8 2 1 保险集团产生的动因及相关理论8 2 2 国际保险金融集团经营模式类型1 2 2 3 国内外学者关于金融集团的研究1 4 第3 章我国保险公司金融集团化发展概况1 8 3 1 我国保险公司建立集团化经营模式的渊源1 8 3 2 我国保险公司金融集团化发展历程1 9 3 3 我国保险公司金融集团化发展中产生的问题2 2 第4 章我国保险公司的经营模式选择和发展路径分析2 8 4 1 发达国家保险公司金融集团经营模式发展经验2 9 4 2 金融集团经营模式对促进我国保险业快速发展的意义3 4 4 3 我国保险企业经营模式的选择和分析3 6 4 4 我国保险公司发展路径分析4 5 第5 章创建我国发展金融控股公司经营模式的良好环境5 0 5 1 完善和强化保险金融集团的内部控制制度5 0 5 2 建立健全保险金融集团的综合风险预警机制5 1 5 3 完善我国保险金融发展的相关法律法规5 2 5 4 加强对保险控股公司的财务风险监管5 2 5 5 加大对内部管理风险的控制力度5 3 5 6 积极推进金融监管的改革5 5 总结及结论5 8 参考文献5 9 致谢6 3 v 图表目录 图目录 图3 1 平安集团的机构图2 2 图3 2 我国金融监管机构对金融集团监管模式的设计2 3 图4 1 美国花旗集团的结构示意图一3 0 图4 2i n g 的发展史3 2 图4 3 我国保险市场中资与外资保险公司数量比较3 6 图4 - 4 我国产险市场集中度趋势分析3 8 图4 5 我国寿险市场集中度趋势分析一3 8 图4 - 6 我国保险市场主体数量变化趋势图一4 l 图4 7 我国产寿险公司平均保费变化趋势图一4 2 表目录 表2 1 金融机构规模大小与股东收益率关系一1 0 表4 1 国际保险业前十位上市公司集团化情况表3 3 表4 2 我国产险市场集中度分析表：3 7 表4 3 我国寿险市场集中度分析表3 8 表4 4 欧洲大型保险公司占本国保险市场的份额3 9 表4 5 美国保险市场保险主体数量一览表一4 0 表4 6 美国保险集团成员数量一览表一4 0 表4 7 我国产寿险公司平均保费收入一览表4 l 表4 8 2 0 0 6 年我国保险市场主体及保费规模情况表一4 3 表4 9 我国产寿险市场规模层次分析4 3 表4 1 0 中外保险公司资产实力比较分析4 4 表4 1 1 中外保险公司保费规模比较分析4 4 v l 第1 章绪论 1 1 选题原因及研究意义 1 1 1 选题动机 保险业是包括保险、证券和银行在内的金融体系的三大支柱之一，在经济与 社会发展中有十分重要的地位。现代社会经济的发展进一步表明，社会越发达， 保险的作用就越不可替代。上世纪末至本世纪初，我国的保险政策、体制环境等 均发生了巨大变化，中国保险业以前所未有的速度发展起来。到2 0 0 9 年，全国 保险公司已发展到1 2 0 多家，保费收入达到1 l1 3 7 3 亿元，同比增长1 3 8 。其 中，财产险业务保费收入2 8 7 5 8 亿元，同比增长2 3 1 ，实现利润3 5 1 亿元； 人身险业务保费收入8 2 6 1 5 亿元，同比增长1 0 9 。农业险、出口信用险、工程 险等非车险业务分别同比增长2 1 、9 1 3 和3 1 6 。 随着国内保险企业的迅猛发展，中国保险企业向集团化发展正成为一种趋 势，与此同时，不同业务类型的金融机构之间也开始了更为深层次的合作，各种 金融创新以前所未有的速度在发展。然而，从整个金融市场来看，我国保险行业 仍处在弱势地位，与银行业、证券业比起来，无论从规模大小还是资本实力方面， 均相差太远。尤其是与国际保险业横向比较时，我国保险业与之差距显得更大。 以2 0 0 7 年我国的总保费收入和人均保费为例，当年我国的保费收入在国民收入 总值中仅占3 ，与世界平均水平尤其是发达国家水平距离较远( 世界平均保险 密度为5 5 0 美元，发达国家的人均保险消费额将近我国的5 倍) 。从我国目前的 保险业总资产来看，占总金融资产的比例还不到1 0 ，而发达国家的同一指标平 均水平是2 0 3 0 ，美国更是高达近4 0 。这些数据均显示出我国保险市场的 发展还处于初级阶段，亟待发展。 目前，中国保险业已处于加入w t o 后的全面开放阶段，大量依托于大型保 险集团和金融控股公司的外资保险公司陆续进入中国，与中资保险公司同台竞争 并逐渐蚕食其市场份额。我国保险业如何提升竞争力，迎接国际保险的挑战，是 我国保险业发展必须面对的重大现实阎题。 自2 0 0 6 年以来，我国保险业改革取得了突出成绩，中国保监会不断推进保 险公司上市和国有保险公司体制改革。2 0 0 6 年，民安控股在香港上市。2 0 0 7 年 初中国人寿保险股份有限公司( 简称“中国人寿”) 在境内a 股上市。中国再保险 集团( 简称“中再”) 也获得中央汇金公司注资4 0 亿美元，中华联合财产保险公 司( 简称“中华联合”) 股份制改革基本完成，国有独资保险公司逐渐退出历史舞 台。在政府政策的大力支持和推进下，中国保险业也进入混业经营试点期：中国 人寿参股了广东发展银行和中信证券；中国平安收购了深圳市商业银行。国际国 内保险市场竞争的压力和资源配置的效率要求，迫使中资保险公司转变观念，积 极研究发达国家保险市场保险经营模式，并结合我国国情进行制度创新，以提升 综合竞争力。 大量外资保险企业进入中国保险市场，不仅使我国保险市场的主体不断增 加，而且使我国保险市场上出现了多种多样的保险组织形式。这些进入中国保险 市场的保险公司大多是国际大型保险金融集团，它们的资金实力和经营管理水平 明显高于我国的保险公司。因此，为了适应全球金融业发展的大趋势，并积极应 对国际金融机构潜在的竞争，我国金融业也加快了金融集团创新的步伐。但由于 受到国内监管条件和经济环境的限制，我国金融企业只能是在分业经营、分业管 理的金融环境和背景下建立从事综合业务经营的金融集团。而国内保险企业要实 现金融集团的架构，既要受制于金融业的分业经营限制，又要受制于保险业的分 业经营限制。在这些限制短期内不可能消失的情况下，国内的金融保险集团要获 得更好地发展，就必须放眼全球，在积极借鉴其他国家、企业经验的同时，结合 本国、本企业实际，开拓出适合自己的道路。纵观我国保险业发展现状：市场尚 不完善，保险主体有待成熟，相关监管水平和监管效率有待提高。在这样的国内 保险环境下，我国保险业需要采取一种合适的经营模式，既能符合我国分业经营 分业监管的国家经济要求，又能满足机构多元化发展的迫切需要。 本世纪以来，我国银行业与证券业、保险业之间的业务交叉和互动逐渐普遍， 不同业务类型的金融机构之间进行业务渗透，形成了一种互惠互利、共同发展的 新局面。一些保险公司通过集团化改造，开始了中国保险业以集团化经营为主要 模式的混业经营时代，如：中国人保、中国人寿及中国再保等。一些保险公司开 始发展多种业务，成为“多功能”的大型金融集团，如平安保险己成为集证券、保 险、银行、信托等多种业务于一身的大型金融集团。但是，在我国保险企业集团 2 化快速发展的今天，保险金融集团的相关法律内容却仍几乎是空白，综合经营的 限制依然存在，我国保险金融集团化发展的道路仍是任重而道远。在这种背景下， 对我国保险金融集团化经营模式进行研究成为了一个重要的课题。 1 1 2 研究意义 我国保险市场的发展历史还不长，但保险公司数量却在短短几年内迅猛增 加。1 9 8 0 年，我国开始恢复国内财产保险业务，至1 9 8 5 年全国仅一家保险公司 中国人民保险公司( p i c c ) 。到2 0 0 9 年底，全国保险公司已发展到1 2 0 多 家，保费收入达到1 11 3 7 3 亿元，同比增长1 3 8 。其中，财产险业务保费收入 2 8 7 5 8 亿元，同比增长2 3 1 ，实现利润3 5 1 亿元；人身险业务保费收入8 2 6 1 5 亿元，同比增长1 0 9 。农业险、出口信用险、工程险等非车险业务分别同比增 长2 1 、9 1 3 和3 1 6 。随着国内保险企业的迅猛发展，中国保险企业向集团 化发展成为一种趋势。对保险企业集团化发展中的问题，国内外已有学者进行了 相关研究。但是，这些研究大多仅是介绍性的研究，并且主要是从保险业发生的 一系列变化或是政府行为对保险业的影响着手，缺少具体的针对性。 中国加入国际世界贸易组织后，中国金融市场全面对外开放，许多国际大型 金融保险集团纷纷进入中国市场，与国内保险企业同台竞争，分食中国保险市场 资源，这种状况加大了中国保险企业的竞争压力，也促使它们融入国际保险竞争 队伍，实行综合经营和集团化经营。尽管中国保险业一直努力通过从综合经营方 面不断寻求解决方法，但是至今为止，在三大金融支柱中，我国保险业的竞争优 势仍然远不如银行、证券等其他金融业。在国际、国内金融环境和竞争压力下， 中国保险业的发展需要采取一种更为有效的经营模式。而纵观国际上成功的保险 企业，它们大多采用的是集团控股的模式，进行集团化经营。例如：美国国际集 团( 趾g ) 、德国安联集团( a l l i a n z ) 等。从我国国内情况看，在内部发展需要 和外部发展趋势的带动下，现在也有了八家控股( 集团) 公司，分别是中国人保、 中国人寿、中保集团、中再集团、中华联合、中国平安、太平洋以及阳光控股等。 这些国内保险控股公司的形成各有渊源，如有些是通过国有独资企业改制而成的 控股公司，有些则是分业经营前就开展产险和寿险多元化经营的老保险公司，还 有的则是新兴起的保险集团公司。这八家保险控股( 集团) 公司的寿险、财险业 务在中国内地的保险市场份额几乎达到7 5 和8 5 以上( 2 0 0 9 年) 。相对于其他 经营模式下的企业，保险集团化经营模式下的保险公司资金实力和规模都更大， 更具影响力。因此，对保险企业集团化的背景、原因、理论基础和发展路径、经 营模式进行深入探讨和研究，对我国保险公司集团化发展具有重要的现实意义。 首先，当今国际金融业的发展趋势是集团化、综合化、大型化发展，而中国 保险市场是国际金融市场的一个重要组成部分，中国保险企业面对的是国内市场 和国际市场的双重竞争和压力。但是，现阶段，我国的保险行业处于发展的初级 阶段，保险公司大部分是中小型公司，资金规模也较小，我国保险业要在逆境中 求生存，并尽快做大做强，必须找到提升自身综合竞争力的最佳途径。从国际发 达国家的历史经验来看，金融集团经营模式能以较快的方式实现规模扩张和资源 整合，从而迅速提升自身综合实力，取得竞争优势。因此我们可以说，在我国现 阶段，采取保险金融集团经营模式，对有效促进我国保险业的发展速度，迅速提 升综合竞争能力有着重要的战略意义。 其次，对大型保险公司的金融集团化经营模式进行研究，可以为我国保险公 司发展战略的制定提供理论指导和依据。在借鉴国际保险集团化发展经验的基础 上，结合我国保险市场、保险公司发展现状并对出现的问题进行分析，提出适合 我国保险企业发展的方式和途径，为我国保险公司当前和未来的发展提供了重要 的参考。 第三，研究保险公司金融集团经营的模式，可以促进我国保险公司做大做强， 实现本土金融企业健康稳定发展。虽然中国保险业已经开始了综合经营之路，但 毕竟起步晚，与其他金融业相比，资产规模、销售渠道、客户资源等方面的竞争 优势都还不能马上突显出来。从我国国内看，虽然已有八家控股( 集团) 公司， 但这并不等于说成立了控股集团公司，综合实力就能马上变强。毕竟我国在这方 面的经验还比较初浅，有待深入研究和实践。因此，积极对我国保险金融集团经 营模式进行深入的研究，对引导我国保险企业良性健康发展，防范各类型风险， 实现我国保险业做大做强目标有着重要的意义。 1 2 研究的主要问题 加入世界贸易组织后，在本土市场，中国保险企业与外资保险公司展开了全 方位的竞争。而在国际市场上，国际保险业也呈现出强强兼并、跨国兼并、跨业 4 兼并的特点。当然，我国保险业可以采取各种手段和方法来应对金融发展全球化 趋势和国际、国内保险市场的双重压力，通过集团化经营来快速提升企业竞争实 力并不是唯一时一种方式。然而，由于路径选择的依赖作用和影响，一旦选择一 种模式后，贝i j 不容易走回头路，所以选择路径非常重要。此外，我国保险机构普 遍规模偏小，资金实力不足。在种种不利因素下，通过借鉴国际保险企业发展的 经验，找到一种适合中国国情的经营模式，从而使我国的保险企业能够在较短的 时期内提高国际竞争力，迎接入世后的各种压力和挑战，无疑具有重大的战略意 义。 1 3 研究对象与研究方法 本文的研究对象是中国的保险公司，具体指在中国注册，且拥有中资背景的 国内保险公司。 本文采用的主要方法是实证分析方法、比较分析法、简单统计法等方法，并 在分析中把案例研究和对策研究有机结合起来，通过从我国保险业发展的现状和 国情出发，对我国保险业集团化发展过程中的问题进行总结和分析。同时，与国 外发达国家的保险集团公司相比较，探讨适合我国保险企业集团化经营的组织形 式。 1 4 研究思路与结构安排 本文写作的主要思路是从保险企业集团产生的动因入手，以保险公司、金融 集团、经营模式作为基本切入点进行研究，对保险集团的概念和类型划分进行介 绍，分析保险集团产生的相关背景和理论。接着，对国外一些发达国家的保险企 业金融集团模式进行了阐述，并选取了个别有代表性的保险企业经营模式作为实 证案例来分析，以此来寻找我国保险企业集团化发展道路中可借鉴的经验。同时， 对我国保险企业集团化发展进行了重点研究，分析了我国保险市场仍处于初级发 展阶段的现状和我国保险主体发展条件的局限性因素。本文最后提出在现有条件 下，我国应该针对现有保险市场及主体的实际发展情况和特点，根据保险主体的 自身发展阶段来建立企业发展的近期和远期经营策略，针对我国大型保险企业和 5 中小型保险企业的发展水平和特点，采取层次发展路径，来逐步提升我国保险企 业综合竞争力，从而在激烈的金融竞争中求得生存与发展。 本文的主要创新点一是通过运用统计、比较分析等方法以及从规模经济的角 度对我国保险公司的发展状况进行了定量分析，指出保险金融控股公司模式是我 国现阶段保险企业快速发展的最佳途径。二是对我国保险公司进行分类分析，提 出我国大型保险公司和中小型保险公司应通过自身定位，走层次性发展道路。 论文的框架结构如下： 第一章是绪论，说明选题的动机和主要的研究意义，阐明所要研究的内容及 研究对象，全文所采用的研究方法和主要研究思路，以及本文的主要内容安排和 结构等，同时指出了本文的主要创新点。 第二章是文献综述，通过围绕企业集团化以及金融集团的有关理论，对国内 外有关企业集团化和金融集团的基本概念及理论进行述评，分析企业集团化经营 的整体效应。 第三章主要对金融集团化经营模式在我国保险企业中的运用情况进行研究， 论述了我国保险企业的发展过程，并对我国保险企业金融集团化经营发展中产生 的一系列问题进行了较为详细的分析，指出我国在保险监管模式和保险金融集团 的法律规范等方面还有待进一步完善和健全。 第四章主要论述我国保险公司在国际金融业集团化发展趋势和国内激烈的 竞争压力下，如何选择较为合适的经营模式，本章通过对我国保险公司发展的现 状进行分析，同时结合我国国情，提出我国保险公司金融集团经营模式的层次发 展途径，指出发展保险金融控股公司是我国大型保险公司发展的一个较为理想的 经营和发展模式。 第五章提出我国还需要为我国大型保险公司发展金融控股公司经营模式构 建良好的经营环境，并重点从保险公司内部控制制度以及风险预警体系、保险法 律制度的完善、公司内部财务风险管理以及外部监管等方面内容进行阐述，分析 我国构建金融控股公司经营模式良好环境所需要改进和完善的主要内容。 最后是对本论文主要研究结论的归纳，对全文中不够完善的地方也进行了述 评，并提出了还将以此作为未来主要的研究内容。 本文通过运用多种统计分析法对我国保险公司的发展状况进行了定量分析， 指出金融集团化经营模式是我国现阶段保险企业快速发展的最佳途径。在定量分 6 析的基础上，还同时对我国保险公司进行了分类分析，提出我国保险公司应通过 自身定位分阶段发展的层次途径。 7 第2 章文献综述 从2 0 世纪8 0 年代，国际金融业发生了重大变革，企业间出现了较大规模的 兼并和收购行为。同时，为适应国际金融业的这种变革，许多国家的金融政策也 相应地发生变化，金融管制相对以前较松了，对金融企业也采取进行一系列的重 新整合措施，银行、证券、保险等各金融机构间的融合互动加强。在这样的背景 下，全能性的金融服务集团应运而生，并最终发展成为了现代金融业的一种主要 趋势。 2 1 保险集团产生的动因及相关理论 对金融集团有关内容的解释有很多，国际金融集团联合论坛指出金融控股集 团公司是在同一控制权下，在至少两个不同的金融行业内大规模地提供服务的金 融集团公司。这种模式下，金融集团以金融业务为主业，但同时从事至少两种以 上( 含两种) 金融业务，接受金融业监管。夏斌是我国金融集团方面专项研究的学 者和专家，他指出，金融( 控股) 集团公司是一种纯粹型的控股公司，此类型 的公司将保险、银行、证券等金融机构作为自己的子公司来运作；欧盟对金融集 团的理解是：集团中的总公司或者其中有任一子公司必须被纳入金融监管体系， 集团从事的主要业务是金融业务；他们认为集团中应同时存在有至少一个保险机 构和银行或投资服务业机构，而且保险和银行机构的业务量对整个集团来说同样 都很重要。在其他一些国家和地区也有对此通过法律法规的形式进行的相关定义 和解释的文献，认为金融控股集团应该是通过持股的形式对保险、银行、证券公 司掌有控制权的公司。 综合分析各类观点，本研究认为，金融集团应该是至少从事两种以上金融业 务，它由处于共同控制之下的两个以上( 含两个) 的法律实体组成。而金融控股 ( 集团) 公司则是对集团下的金融机构拥有绝对控制权的一种公司形式，它可以 根据子公司所从事的主要业务领域来进行分类，如：子公司主营业务为保险内容 回夏斌( 2 0 0 1 ) 金融控股公司研究。 8 的可称之为保险控股公司，子公司主营业务为银行业的可称之为银行控股公司。 从国内保险市场看，我国目前有如前所述的8 家保险集团公司，在组织架构上它 们均以资本为纽带，母子公司和子子公司问以股权的方式相联系。对保险金融集 团的实质可以从两个角度来理解，一是从经营的角度看，保险金融集团的经营范 围至少涵盖了包括保险在内的两种金融业务，这也是保险金融集团区别于一般意 义保险公司的地方。其次，从组织形式的角度看，保险金融集团是以集团化的组 织形式来实现金融混业经营的。因此，保险金融集团可以说是以上两个方面的有 机结合体。 从保险业国际实践来看，保险集团公司是保险公司发展到一定阶段和规模， 由专业化走向集团化的产物。其产生的动因与一般集团公司产生的动因基本是一 致的。保险集团公司产生的内在原因和相关理论可以概括为： 1 、生产规模的扩大可以产生规模经济。这种理论认为生产规模增大可以使 整体平均成本降低，从而产生一定规模经济，这是集团公司产生的内在原因。这 种规模经济在集团公司中主要体现在资本和管理两方面。从资本方面来看，把企 业全部的生产要素集中起来使用，将大大减少企业内部对原材料等各项生产要素 重复储备或库存的数量，储备数量的减少或不重复，不仅降低了原材料的储备费 用，同时也大大降低了此类生产要素的购买费用，使整个企业的基本投入费用都 得到控制和节约。因此，企业资本在规模上的扩大，不仅大大提高了整个企业各 项生产要素的利用效率，而且也使企业单位产品的生产成本相对来说得到较大的 节约。其次，企业增大资本规模，可以使企业在许多方面获得竞争优势。如：资 本增大容易获得顾客信赖，增强企业对价格和产品销售量的控制；可以获得高素 质的合作伙伴，进一步增强企业的成本优势；可以拥有较强的资金清偿能力，从 而能够较顺利地获得资本市场的支持( 如以较低的利率获得贷款、顺利发行股票 或债券等) 。从管理方面来看，企业对各项资源的有效配置是通过管理者的组织 管理来实现的，而高素质的企业管理需要付出的成本代价也会相应增大。因为企 业的组织管理是一项复杂的工作，特别是随着企业规模的扩大，对管理者的能力 要求也越来越高。如果管理者能力受限制，企业生产要素的有效配置也会受到很 大影响。企业要发展是其扩大规模的内在要求，而企业规模一旦扩大后也可能带 来规模的不经济，通过采取集团公司的形式，可以使这种矛盾得到一定程度的化 解。 9 对保险企业来说，当其产品销售量达到一定规模时，其生产和经营的单位成 本也会降低，效率会因此而提高。所以，保险企业也像其他大多数企业一样，会 不断在资本、市场份额、保费收入等各方面去追求规模。此外，从顾客的消费心 理来看，通常对规模大的保险企业会更加信任一些，从而促使他们更愿意购买大 型保险企业的保险产品，这也是激励保险公司扩大规模的原因。以下通过对金融 机构一些实际经营数据进行统计分析，来进一步论证上述理论。 表2 1 金融机构规模大小与股东收益率关系 单位：亿美元 地区 机构规模小于5 05 0 - 2 0 02 0 0 - 5 0 0大于5 0 0 北美业务费用占收入比6 0 9 5 9 8 5 5 4 6 7 8 地区 股东收益率1 1 2 1 3 5 1 3 5 1 4 1 欧洲业务费用占收入比6 3 1 6 1 6 5 5 6 6 5 5 大陆 股东收益率7 1 7 4 7 2 8 2 业务费用占收入比7 6 9 6 9 5 6 7 9 6 0 4 日本 股东收益率1 3 0 1 0 5 3 2 资料来源：b a r g e r ，g r o u po fl0 ，2 0 0 5 表k 1 显示的是国际部分地区金融机构规模大小与股本收益率间的关系。 从表中数据我们可以看出，当机构规模越大时，其股东收益率就会越大；而当其 规模扩大并达到一定程度时，其费用率会相应下降。这份数据充分体现了规模经 济的理论内容。 2 、业务经营范围的扩大可以产生范围经济。范围经济是研究经营范围与经 济效益关系，通常，经济组织规模效率和业务范围两者间具有一定的关系，当经 济规模达到一定程度以后，业务范围效率才能够实现。如果生产单位的业务经营 范围发生变化，比如增加经营品种或者是扩张业务，使得边际收益增加或者边际 费用降低的话，那么我们则可以称之为实现了范围经济，否则就将它称作范围不 经济。在企业集团化经营模式下，信息能够共享、营销成本可以得到节约、固定 成本也可以进行分摊，由此带来一定的范围经济。对保险公司而言，保险产品品 种增加后，营销渠道比原来更广( 比如增加银行代销保险产品等) ，客户群体也 增加，由此而能够实现更大的经济效益。因此，许多保险企业为了追求范围经济 也会采取集团化经营模式。 3 、机构联合可以产生协同效应。协同效应是指通过不同方式把原来单独存 1 0 在的各家机构联合在一起后形成新的组织单位，新组织单位的经营业绩会高于原 来的单独机构的经营水平，这种现象称之为协同效应。保险集团公司通过并购等 活动实现多元化经营，能产生较大的协同效应，并购后多元化经营的单位将比并 购前单独存在的经济单位发挥出更大的作用，产生更大的效果。这些协同效应主 要表现在管理、技术以及财务等方面：第一，在管理上，保险集团公司内部的交 叉业务在很多方面都可以优势互补。( 1 ) 地区互补。地区不同，自然环境也不同， 可能产生的风险也会不一样，因此，如果将不同地区的保险公司进行集团化经营， 则可以适当分散风险，有利于公司的长期稳定发展。( 2 ) 业务互补。目前，受到 金融创新的激励，银行、保险、证券等新产品层出不穷，但新产品的研发费用很 高，特别是在涉及到跨领域的新产品时，风险尤其大。所以，在这种情况下，金 融控股公司的优势就充分显示出来。( 3 ) 服务互补。银行、保险、证券等虽都属 于金融业，但服务侧重点不同。而在集团公司内部挖掘潜在的客户要比盲目地从 市场上寻找新的客户会更有效率。第二，在技术上，保险集团公司技术也可以共 享。如精算技术是保险公司的重要计算技术，在集团内部推广先进的精算技术， 可以提高整个集团的精算水平，最大程度地发挥效应。第三，财务上，通过整合 并购形成集团公司后，在成本节约、收入提高、服务改进、财务策划和税收筹划 等方面都可能带来巨大转变。 一4 、产权是影响收益和成本的因素。保险企业集团这种模式在一定程度上大 大降低了保险活动的交易成本。交易成本的概念可以扩充到度量、界定和保证产 权的费用方面。纵观世界各国保险企业组织形式的发展和演变历史，我们可以 看出，这正是保险企业中的不同利益群体在不同时期持有着企业的产权，并权衡 该产权影响之下的收益与成本，最后做出选择的一个过程。为了适应金融一体化 和全球化的发展，保险机构有了在短时间内扩大规模的愿望。然而扩大规模所需 要的大量资金已经不是单单凭原有的股权和债券融资就可以实现了。在这种背景 下，保险企业需要通过其他方式来拥有大量产权，而兼并是较快达到目的的一种 手段，这种手段并被越来越多的保险企业采用。兼并活动发展到最后，就成为了 保险金融集团或保险控股公司。 s 、通过资本运作实现资本增值。企业集团化后，可以通过价值管理手段， 对企业的所有资本、生产资料进行最优化配置，从而达到快速实现资本增值的目 d 马洪、孙尚清，两方新制度经济学，中国发展出版社，1 9 9 6 年，第7 页。 l l 的，这是企业较快地达到低成本扩张目的的有效方式。这主要包括资本的筹资和 投资两个方面。筹资主要是通过发行股票、债券等方式将战略投资者引进企业； 投资则又包括短期的财务投资和长期的战略投资。保险产品是一种特殊产品，先 收取保险费，发生保险事故后再进行赔付。因此，客户保费的流入，使保险公司 在现金流上有了一定的空间。而国际保险市场的相关数据显示，保险公司的承保 业务基本都是亏损的。所以，一般保险公司都比较注重投资业务。投资收益好， 则在一定程度上可以弥补承保业务所带来的亏损；投资收益不好，则可能加重原 承保业务给公司所带来的亏损。而一般情况下，保险公司自身在投资方面的水平 还受到一定限制，使得许多保险公司需要借助外部专业投资机构来帮助投资，寻 求外部帮助的这个过程本身就需要产生交易成本才能实现。所以，将专业的投资 机构纳入到集团中来，以保险集团公司的形式，统一管理各项资金，进行专业化 投资，一方面，可以增强专业子公司的抗风险能力，另一方面提高整个集团公司 的资本运作力度，突显规模竞争优势。资本的运作对于国际保险业的发展来说是 极其重要的。以美国保险业巨头a i g 为例，1 9 1 7 年，其股票投资占1 4 ，1 9 9 0 年上升到9 1 2 ，而至2 0 0 0 年，仅十年时间就提高到了3 1 3 5 。由此可见，保 险公司特别是大型保险集团的资本运作的规模和力度都在不断增强，这不仅有利 于集团公司自身的发展，对整个行业的影响也是巨大的。 2 2国际保险金融集团经营模式类型 金融机构的综合经营有两大类型：即混业综合经营和分业综合经营。混业综 合经营强调是在同一法人内部实行多种金融业务的综合经营，在业务上可以同时 从事保险、证券、银行等，其在形式上表现为“一个法人，多块执照，多种业务”。 分业综合经营则是指以资本为纽带，整个集团是综合经营，但在集团内部实行法 人分业，各金融子公司以相对独立的法律地位存在，它们有自己的银行账户，财 务上独立核算，自主经营、自负盈亏。其在形式上表现为“多个法人，多块执照， 多种业务”。从国际上看，保险( 金融) 集团的经营模式主要有以下三种形式： 纯粹型金融控股公司模式、事业型金融控股公司模式以及全能银行模式。以下对 国际保险( 金融) 集团发展的三种模式进行简单介绍。 1 、全能银行模式。这种金融集团模式是指只有一个公司法人，这一个法人 1 2 实体能够经营所有的金融业务。在这种模式下，集团内部各部门之间由于资源共 享、信息互通，从而能够较好地节约成本，提高整个集团企业的经济效益，实现 规模经济和范围经济。全能银行模式有以下几个特点：第一，银行较少通过独立 的子公司来进行业务，而是直接从事全能业务：第二，银行大都持有工商企业的 股份；第三，银行与保险公司的业务交叉与互动现象较多，有些还成立专门的子 公司来从事保险业务。全能银行是一种特殊的金融混业组织形态，具有金融控股 集团的业务特征，它需要良好的自律传统。德国之所以采用全能银行制，具有其 深刻的历史背景。在工业化初期，德国既缺乏充足的资本积累，又缺乏必需的证 券交易机制来为工业化融通资金，因此，德国必须依赖强大的银行体系来为工业 化筹措资金。德国的银行体系一直发挥着重要的作用，特别是在战后的重建时期， 德国银行业以其高效率的运作，在发展国民经济中起到了重要的作用。但全能银 行体制对于风险管理和内部控制有很高的要求。例如，全能银行是否具备足够的 内部控制机制，全能银行如何进行风险管理；全能银行是否会导致整个金融体系 乃至国民经济风险性的连锁反映；全能银行制下的监管体系是否运作良好等等。 2 、事业型金融控股公司模式。在这种经营模式下，母公司一方面有自己的 事业，另一方面还通过控股的方式来支配、管理下属子公司的经营活动。一般情 况下，母子公司间的事业领域不相同。目前，我国八大控股集团公司中采用这种 经营模式的公司有人寿集团、中再集团两大控股集团。不过，从国内这两大集团 的发展历史和趋势来分析，人寿集团与中再集团可能不再采用事业型金融控股公 司的模式，而将采用纯粹型控股公司模式。因为中国人寿除了历史遗留的一块人 寿业务外，还一直未开辟新的业务品种和扩大经营范围；此外，中再集团公司中 的再保险业务部门与其财产再保险子公司在业务上也存在冲突，因此从发展趋势 上来看，这种模式很有可能被取消。在事业型金融控股模式下，母公司为从事具 体金融业务经营的金融机构，母公司与其他事业领域的子公司间有严格的法律界 限，非母公司事业领域的金融业务由其子公司进行，所以在这种模式下，母子公 司间严格的分界限