（农业经济管理专业论文）企业家价值评估研究.pdf

摘要 、企业家是企业最宝贵的资源，拥有优秀的企业家可以使企业起死回生，可以提 高企业的竞争力，可以为企业创造巨额利润，企业家是企业财富的创造者，企业家 的价值由此可以体现。然而目前我国普遍存在对人才尤其是企业家管理人才的轻视 与低估，这种对管理人才才能的轻视与低估，必然导致高昂的企业运行成本甚至会 引发各种腐败行为的发生。由此我们必须面对一个问题，即如何衡量和体现企业家 的价值，而企业家价值评估无疑是企业家价值实现的前提和基础。本文通过对企业 家价值评估的研究，目的有二：一是适应评估实践的需要( 如管理入股) ，为评估中 介机构提供有益的理论与方法指导，二是便于引起人们对企业家这类最稀缺资源的 重视与保护，使人们自觉地形成尊重人才、重视人才的意识，使企业家能更好地发 挥其价值，为社会经济的发展做出应有的贡献。y 本文在借鉴国内外有关人力资源个体价值研究的基础上，从理论与方法两方面 对企业家价值评估进行研究。理论研究上：从企业家基本概念入手，对企业家人力 资本等相关问题进行了研究，并深入分析了企业家的价值构成及影响因素，在此基 础上，对企业家价值评估的意义、假设、原则、难点等基本理论问题进行了系统分 析；方法研究上：以西方效用价值论、生产要素分配理论和新人力资本理论为理论 基础，通过对剩余法、层次分析法、模糊综合评判等方法的运用，构建了企业家价 值评估基本模型，并运用案例分析方法加以验证，最终达到评估过程易于操作，评 估结果科学规范的目的。， j 一 。冬懂一， 关键词：企业家篷业鑫人力资本企业家价值、降估模数、 一 、 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果据我所知。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他 入已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得通碰礁避或其他教 育机构的学位或证书丽使用过的材料与我一同工作的同志对木研究所做的任何 贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：茵于建签字日期：抑a 年6 月：。日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解涵盥旌坐叁：；诸关保留、使用学位论文的规定， 有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和 借阅本人授权西碰砬蜷擎可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据 库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名：7 舒缱 导师签名：2 签字日朔：a 如a 年月2 0 日签字日期以褂占月功日 学位论文作者毕业后去向： 工作单位： 通讯地址： 电话 邮编 六 强 企业家价值评估研究 引言 经济学家周其仁曾说过：“我们有天下最便宜的企业家工资最低，而且，我 们有天下最贵的企业制度大量亏损”这看似简单的描述，却道出了我国国企改 革所面临的严重问题，印如何调动企业家的积极性、如何体现企业家的价值这个 问题如果解决不好，企业的发展就会受阻，并最终会影响到我们整个国企改革的顺 利进行。应当说，对于经营者价值问题，国内外专家学者早就有所关注，从西方发 达市场经济国家爆发的“经理革命”，到我国所面临的“5 9 岁现象”、“冯根生难题”， 人们从来就没有停止过对经营者价值问题的探讨然而，能真正从价值评估的角度 去研究此类问题，让企业家真正走上价值的天平，还尚属起步阶段，与之相关的方 法研究既不成熟也不规范，有关此方面的理论研究也尚未形成权威和统一的理论。 因此，有必要对企业家价值评估问题进行较深入的理论研究与方法探讨。 对企业家价值进行评估研究是本论文研究的主题，之所以要选定此题，是基于 以下三方面考虑：首先，从我国经济体制改革来看，国有企业改革始终处于中心环 节，然而制约我国国企改革的症结，归根结底是企业家激励机制问题。不将企业家 置于国企改革的中心位置，企业的发展就会受到阻碍，并最终会影响整个国企改革 的顺利进行。企业家价值得不到应有重视和体现，就会引发企业家的寻租行为 吃光、喝光企业利润，侵占企业财产。企业界出现的“5 9 岁”现象，预示着对企业 家人力资本定价的强制到来其次，目前我国对人力资源价值评估刚处于起步阶段。 理论和方法研究都还很不完善，因而也就不可能对各层次人力资本都进行评估。一 方面，从目前社会发展状况来看，具有企业家才能的人处于价值创造的核心地位， 他们对企业的影响更大、价值更高，应当也可以反映其个体价值；另一方面，对个 体人力资源价值评估应结合不同层次人力资本的不同特点。因为任何评估模型都不 可能涵盖所有类型的人力资本，所以选择最有代表性的、人力资本含量最高的企业 家作为代表，以期对我国人力资源价值评估的发展起到抛砖引玉的作用。再次，也 是为了适应我国评估实践的要求随着我国人事制度的改革，人才流动越来越频繁， 以自身才能作价入股的问题日益成为人们关注的热点问题，以企业家为代表的管理 才能入股问题表现的最为迫切与强烈。对企业家价值进行评估研究。已成为当前迫 切需要探讨和解决的问题，这引起了笔者探讨该问题的兴趣 关于个体人力资源价值的研究，国外一些学者也先后提出了一系列用于评价个 体价值的计量模型。如有些学者提出了以成本为基础来计量人力资源价值的方法， 即历史成本法和重置成本法；美国的乔治h 赫曼森提出了未来工资折现法；巴 鲁克列夫和阿巴施瓦茨提出了未来收入折现法；弗兰霍尔茨提出了随机报酬法； 河北农业大学硕士学位( 毕业) 论文 赫奇曼和琼斯提出了内部竞价法等个人价值计量模型。这些方法虽然在一定程度 上能反映出人力资源的个体价值，但对于企业家这类特殊人力资源，由于其自身固 有的特点，决定了对其价值的计量绝不能仅仅用上述简单方法来加以衡量国内对 人力资源的研究起步较晚，8 0 年代才开始引进西方人力资源理论。进入9 0 年代后。 开始对我国的人力资源会计进行研究，也提出了一些人力资源计量方法，如适合于 群体人力资源价值计量的经济价值法、商誉价值法等，但对于个体人力资源价值的 计量，尤其是从评估角度对人力资源个体价值的研究则是最近几年才提出的新问题， 这其中将个体人力资源对象化，专门定位在企业家价值的评估研究则更是一个新课 题。 对于企业家个体价值的评估研究，我们不能盲目照搬西方国家的计量模式。其 一是因为我国与西方国家对企业家价值的认定标准存在不同，且企业家所处的环境 也存在很大差异；其二是因为上述提到的一些方法都是站在会计角度对一般意义的 个体人力资源价值进行的计量。既没有对象化到企业家这类特殊群体，从而也就不 能结合企业家自身的特点进行准确计量；也没有考虑评估本身的特性，而作为评估 本身，因其是对特定的评估对象，依据特定的评估目的，在特定的时点下做出的价 值估算，这种特定性决定了资产评估不能简单的套用会计上的计量模式。因此，我 们有必要结合我国自身的特点。将个体人力资源对象化为企业家，从评估的角度对 企业家的个体价值进行研究随着我国向知识经济时代的迈进，对企业家这类企业 最稀缺资源的重视程度逐渐提高，加强对这类人力资源个体价值的评估研究、弥补 我国评估业在这方面理论与方法的空白，就显得尤为重要。 本文采用系统分析的方法，以企业家、企业家价值等相关概念的界定为出发点， 剖析了企业家价值的构成及影响因素，进而对企业家价值评估的基本理论问题进行 了研究，在此理论基础上，提出了对企业家价值评估的基本模型，并运用具体案例 对模型进行了验证 主要创新点： 1 对企业家价值评估进行了较深入的理论分析，为评估实践提供了一定的理论 参考。 2 结合企业家自身的特点，通过比较各国关于人力资源个体价值的计量方法， 深入分析了各种方法的先进与不足，并应用评估理论，提出了新的企业家价值评估 模型，弥补了原有模型的不足。实现了对企业家的合理定价 3 对企业家价值评估模型的各项参数进行定位。减少主观因素的影响，增强评 估的可操作性，使评估结果趋于科学、客观。 2 企业家价值评估研究 1 企业家基本问题研究 2 0 世纪6 0 年代以来，人们在探索经济增长之谜时，逐步发现人力资本已成为 现代经济增长的重要源泉随着人力资本理论的建立与发展以及人们对人力资本认 识的不断深化，越来越多的人们开始认识到：人力资本是有层次之分的，不同层次 的人力资本具有非同质性，而在这诸多层次的人力资本中，企业家人力资本处于核 心地位，他们不仅是现代经济增长中最具能动性的生产要素，而且也是一种最稀缺 的经济资源。正如美国前总统布什曾在竞选中谈到，维持美国经济繁荣的基本因素 有两条，其中之一就是企业家的创新精神。事实也正是如此，难怪美国经济学家也 一致认为，一个企业乃至整个经济。能否取得较高效率，首先取决于人，尤其是企 业领导者。由此可见企业家人力资本在现代经济发展中的重要作用【2 】。 1 1 企业家概念及内涵 企业家一词源自法文( e n l j e p r e n e u r ) ，其原义是创业者、主办者、提倡者、促 进者、冒险家、业务及某项事业的实施者等的意思。这一概念最早是由康替龙在商 业概览) 一书中首先提出的，之后经过多位学者的不同诠释，形成了不同学派，其 代表思想主要包括：( 1 ) 以法国早期政治经济学代表人物萨伊为首的古典学派。认 为企业家是冒险家，是把土地、劳动、资本这三个要素结合在一起进行活动的第四 个生产要素，他承担着可能破产的风险吼c 2 ) 以英国剑桥学派创始人马歇尔为代 表的市场非均衡学派则认为：企业家是以自己的创新力、洞察力和统率力，发现和 消除市场的不均衡性。创造交易机会和效用，给生产过程提出方向，使生产要素组 织化的人。( 3 ) 以美园经济学家熊彼特为代表的市场均衡学派则认为：企业家是 不断在经济结构内部进行“革命突变”，对旧的生产方式进行“创造性破坏”，实现 生产要素重新组合的人例此外，其他学者也提出了对这一概念的不同看法：如美 国企业家彭罗斯认为企业家是以自己的洞察力去认清环境条件和企业潜力，找出未 被利用的企业活动余地的那些人美国管理学家德鲁克认为企业家是革新者，是敢 于担当风险，有目的地寻找革新的源泉，善于捕捉变化，并把变化作为可供开发利 用机会的人。奥地利学派的柯兹纳将企业家定义为具有一般人所不具有的，能够敏 锐地发现市场获利机会的洞察力的人 国外学者对企业家的这些评述尽管是站在不同角度进行的，强调的重点也各不 相同。但却不同程度地反映了企业家的价值本质 我国对企业家这一概念也有论述，如在中国企业管理百科全书 一书中对企 业家的定义是：以企业获得生存和发展为已任、担负企业整体经营的领导职务，并 对企业经营成果负最终责任，具有专门知识技能，为企业制造出极高绩效的高级经 3 河北农业大学硕士学位( 毕业) 论文 营管理人才 6 1 。还有一些学者认为：企业家是特指以企业资本增值为经营目标，通 过产权市场竞争的过程，将其人力资本与企业物质资本结合在一起，从而在经营中 实际占有企业整体资产，根据市场需要独立地、创造性地、高效率地组织企业经济 活动，井承担经营风险，以实现自身特殊利益的专门经营者。根据国内外对企业家 概念的不同论述，笔者将企业家定义为：具有企业家才能，并通过自身人力资本的 发挥，将企业其他生产要素重新组合，从而实现企业资产的增值，并承担经营风险 的经营管理专家。 它具有以下几方面基本内涵： 其一，企业家应具有企业家才能，这种才能包括敏锐的洞察力，杰出的领导统 率力，丰富而全面的知识技能，超长的改革创新能力及组织协调能力，勇于承担风 险的冒险精神等等。这些企业家所应具有的素质与才能，有天赋的作用，但更多的 还是靠后天的培养，即通过对人力资本的投资及经营活动“于中学”而得来。其二， 企业家是通过自身才能的发挥，把企业中的其他生产要素如土地、资本、劳动重新 组合起来，并能实现企业资产增值的一种企业最稀缺生产要素它同其他生产要素 一样，对企业的价值创造具有贡献作用，且随着时代的发展，将成为企业中最重要 的贡献要素。其三，企业家是承担经营风险的管理专家，风险的承担必然要求收益 上的相称，这种风险与收益的对称性，决定了企业家人力资本所有者与物力资本所 有者在收益上的共同索取权，企业家应当参与企业的收益分配。 1 2 企业家概念的深层次认识企业家人力资本 人力资本是对人力资源进行开发性投资所形成的可以带来财富增值的资本形 式，是体现在人力资源身上的以人力资源的数量和质量表示的一种非物质资本。对 于企业家人力资本，则是在人力资本理论的基础上，依据资本的非同质性假设，在 人力资本内部，对不同层次的人力资本进行划分，而位于人力资本最高层次的部分。 我们可将企业家人力资本定义为：存在于企业家体内，依靠后天的开发性投资而形 成的，超过一般人力资本价值的可以带来财富增值的知识、技术、能力和健康等因 素的总和企业家人力资本反映了企业家价值的经济实质，通常我们说企业家有价 值，其实质是企业家人力资本具有价值我们对企业家价值进行评估，也正是对企 业家所拥有的人力资本价值量进行评估。 企业家人力资本具有一般商品的属性，表现在： 第一，企业家人力资本的形成，是对人力资本投资的结果，在这过程中花费了 社会必要劳动时间，即企业家人力资本中凝结了社会必要劳动时间，从而使其具有 了价值；第二。企业在生产过程中，企业家通过自身人力资本的发挥，将企业各生 产要素有机组合。并为企业创造效益。在这其中包含有企业家人力资本的贡献，企 4 企业家价值评估研究 业家人力资本效能的发挥，使其具有使用价值；第三，企业家在生产过程中，转换 了自身的人力资本，即付出了劳动，理所应当取得劳动报酬，实际上是用货币形式 来表现人力资本的价值交换。而且，在笔者看来，这种报酬应既是对自身人力资本 耗费的补偿，也是对企业家人力资本贡献的价值体现。由以上分析可见，企业家人 力资本具有一般商品的属性。企业家人力资本具有价值和使用价值【7 1 ” 科学界定企业家并准确把握其内涵是我们开展企业家价值评估的前提，但要准 确评估企业家价值，还需把握企业家人力资本独有的特性。 1 3 企业家人力资本的特性 不同层次的人力资本表现出来的特性也不同，作为最高层次的人力资本企 业家人力资本，除具有一般人力资本的共性，即累积性、高增值性、再生性外还 具有其自身的特性，具体表现在： ( 1 ) 私有性 企业家人力资本的私有性，与其他人力资相比，表现的更为明显。同其他人力 资本一样，企业家人力资本也只能属于企业家本人企业家的机体是其人力资本的 天然载体，而且，企业家人力资本所有权不能够转让，企业拥有的或市场上交易的 只能是其使用权，这与物质资本所有者可以是个人、组织或国家，可以通过市场交 易让渡其所有权和使用权。具有明显区别。企业家人力资本由于自身其他特点的作 用，使这种私有性与其他人力资本相比表现得更为明显。 ( 2 ) 稀缺性 企业家人力资本是人力资本中的最高层次，也是企业中最稀缺的要素之一。其 他层次的人力资本，一般层次较低，要求具备的素质不高，因此，投资周期短，见 效快，易于形成；而企业家人力资本，层次最高，在企业中处于核心地位，要求具 备的素质、才能也就高，且企业家人力资本的形成还部分的决定于一个人的天赋 因此，它的形成往往周期长、见效慢且因人而异，往往只有少数人才能获得。因此， 其稀缺性就十分明显 ( 3 ) 难以度量性和不可控性 企业家人力资本本质是一种能力的体现。而能力本身就是一个隐藏信息。对于 企业家人力资本，由于其固有的复杂性、综合性及发挥作用的全面性，决定了对其 度量更加困难，这种难以度量性，不仅表现在其本身存量的难以界定，更表现为其 对企业预期贡献的难以度量上；另外，企业家人力资本的发挥程度又很大程度上决 定于企业家本身自主性强，可控性差企业家人力资本与其他层次人力资本相 比。信息不公开性更强。其他层次人力资本进入企业后都要受控于企业家，而企业 家自身人力资本的发挥则由其自主决定，但到底发挥与否，程度如何，则很难予以 河北农业大学硕士学位( 毕业) 论文 控制。 ( 4 ) 形成途径的特殊性 即所谓的“干中学”。人力资本理论认为人力资本的形成主要通过教育、培训、 健康、迁移与“千中学”这五条途径。其他层次人力资本的形成可通过上述诸途径 形成，而企业家人力资本则是在此基础上，更主要通过“千中学”得来。也就是说 企业家人力资本的使用与投入是同一过程，对企业家人力资本的使用也就是企业家 的“学习”过程，即人力资本投入形成过程。 ( 5 ) 专用性和非流动性 企业家人力资本与其他人力资本相比，更强烈地表现出资产的专用性及非流动 性。企业家人力资本通常是在与本企业相关的环境中，通过长期的实践，即“干中 学”而不断积累相关的知识和培养处理本企业事物的能力，这就使企业家人力资本 具有较强的专用性，只能适用于本企业或与本企业相类似的企业，限制了企业家只 能在有限的范围内进行流动，而全不像其他层次人力资本具有较强的流动性。这种 专用性和非流动性也就使得企业家人力资本所有者，能同物质资本所有者一样，承 担一定的风险责任，从而也就可以像物质资本所有者那样参与控制权、索取权的分 配f 1 4 j 。 企业家人力资本的特性。决定了我们在进行企业家价值评估时，绝不能简单的 照搬一般个体人力资源价值的评估模型，而应结合企业家自身的特点，在充分考虑 企业家人力资本特性的基础上，选择最能体现企业家人力资本特性的适宜评估模型。 1 4 企业家研究范围的界定 严格地讲，企业家概念具有十分丰富的内涵，并非所有的厂长、经理都可以称 之为企业家。首先，企业家应当是具有企业家所应具有的素质与能力；其次。企业 家应是与市场体栖相关、密不可分的，他应是受制于市场而又能动地影响市场的企 业领导人，他应具有较强的自主性，应是市场的积极参与者，而不单纯依靠上级的 行政任命；再次，他应是企业内生产要素的组织者，经营风险的承担者，同样也是 经济剩余的创造者。在企业家身上应体现着更多的入力资本，它应是企业人力资本 的代表。 本文对企业家价值进行评估研究，其评估对象从理论上讲应当是严格具有上述 特征的人员，但基于我国目前的实际情况企业家市场尚未真正建立，各种靠行 政任命上岗的人员还占一定比例，并且，我们的评估本身就是服务于社会实践的需 要，因此，在研究范围的界定上比较宽泛，只要是具有企业家素质，在经济社会中 做出了卓越贡献并负责企业经营生产管理的总裁、厂长、经理和老板，他们的个体 价值都应作为本文的研究范围，都具有评估的客观需要。 6 企业家价值评估研究 2 企业家价值分析 企业家是企业最宝贵、最稀缺的资源，他们在企业收益创造中所发挥的重要作 用是其他资源无法替代的，这一结论已被大量的事实所证实企业连年亏损，经济效 益难以提高，在优秀企业家的领导下，企业起死回生的现象比比皆是；企业家凭着自 身的实力，在短时间内创造出大量财富的事例也不胜枚举。曾轰动全国的“段永平出 走小霸王”的事例就深刻地证实了这一点段永平原是小霸王集团公司的总经理，因 公司改制得不到上级批准，感到事业受阻，毅然出走，另创“步步高”公司，几年时 间就取得显著的市场业绩“小霸王”公司则在激烈竞争中其市场日益萎缩，丧失了 昔日的辉煌。这充分说明了企业家的重要性，也充分体现了企业家的价值【1 5 l 。 其实，对于企业家价值问题，人们早就有过不同程度地评述：如马克思曾指出： “比社会平均劳动较高级较复杂的劳动，是这样一种劳动力的表现。这种劳动力比 普通劳动力需要较高的教育费用，它的生产要花费较多劳动时间，因此它具有较高 的价值，既然这种劳动的价值较高，它就表现为较高级的劳动，也就在同样长的时 间内物化为较多的价值。州州企业家人力资本是通过长期的教育、锻练形成的，诚如 马克思所描述的那样，企业家的劳动是在企业生产过程中居于支配、领导地位的劳 动，是一种特殊的、高级的复杂劳动，因而，它能创造出比一般劳动者更多的价值， 其价值含量更高。此外从西方经济学角度看，则认为企业家是使土地、劳动力和资 本这三大基本生产要素有机结合而创造财富的第四大要素，他们凭借自身的素质和 才能，不但造就了企业的利润和企业的发展，也优化了社会资源的配置，推动了整 个经济社会的发展，企业家价值由此可见i l 7 l 。 2 i 企业家价值的含义 通常来讲，价值是指凝结在商品中的无差别的人类劳动。从经济活动过程来看， 价值应包括两层意义：一是表明某种资源的用途，即“使用价值”；另一是表明其购 买其他商品的能力，即“交换价值”一般说来，要想确定一种物品的价值。首先要 考虑的是该种物品所具有的经济用途，即它能提供多大的用途或服务，也就是说， 该物品的价值是它所能提供的未来用途或服务的“当前价值”，如果它不能提供任何 未来的经济用途或服务。那它就没有价值 企业家同样具有价值，作为企业家的价值，也即凝结在企业家身上的人力资本 的价值，已超出了一般商品价值的内涵，含有丰富的知识、技能投入和劳动力投入， 其数量界限则由用于维系发展和不断再生产出劳动力的物质资料和劳务费用的总和 来确定如果从使用价值看，则要以企业家所能提供的未来用途或服务的“现值” 作为企业家的价值。仅将价值凝结作为企业家价值不能反映企业家价值的经济实质， 7 河北农业大学硕士学位( 毕业) 论文 企业家的价值更主要体现在其为组织提供的未来服务上。因此，要想真正体现企业 家这类特殊资本的价值，就必须如实反映他可能为企业带来的预期收益。因此，可 将其定义为：企业家价值是其可望提供的未来用途和服务的当前值。它内在的表现 为蕴涵于企业家身上的依靠投资所形成的能够带来经济利益的潜在能力的价值，外 在的表现为为企业预期创造的收益现值。由于人内在劳动能力的价值是只能推测、 判断而无法准确计量的，但重要的是其创造出的外在价值是可以计量的。因此，可 以用外在已经实现或可能实现的价值表示内在的价值【l ”“。 2 2 企业家价值构成因素分析 劳动力是商品，这一结论已被广泛认同和接受。企业家作为劳动力商品中的一 种，其价值自然也应遵循商品价值的一般规定：同时，作为劳动力商品中的最稀缺 商品，因而也是一种特殊商品，其价值又有其自身的特殊规定性。由于企业家不同 于一般的劳动力，因而其价值构成也不同： ( 1 ) 潜在的经营天赋：企业的发展，随时要面对各种不同的机遇与挑战，规模 的扩大、技术的提高、市场竞争的风险以及发展战略的制定、资源配置的效率等问 题，都是企业家所必须面对的问题，这就要求其必须具有一种特殊的能力，一种不 同于一般劳动者的思维方式、工作作风、组织能力等，而这些在一定程度上是一种 自然禀赋。尽管天赋并不对企业家人力资本价值起决定性影响，但天赋对企业家人 力资本价值也或多或少存在一定的影响，主要表现在：先天具有经营天赋的人， 经过人力资本投资形成企业家人力资本的速度要快；经营天赋的量可以直接提高 企业家人力资本的数量和质量，从而使企业家的价值得到倍增。在笔者看来，完全 可将天赋作为企业家人力资本价值的一个存量来看待田l 。 ( 2 ) 知识力价值：知识力价值是构成企业家价值的主体部分，它具体可通过企 业家的创新能力、决策能力、管理协调能力、用人能力、社交能力、承担风险能力 这六种企业家能力表现出来 创新能力：它是一种通过创造和革新获取新事物的能力，它应是企业家所应 具有的最根本的能力正如熊彼特所说。企业家的核心是创新，即通过创造性的破 坏建立企业新的函数。衡量企业家的创新能力，可通过对企业的劳动制度改革、分 配制度改革、用人制度改革、开发新产品、新技术、新领域等方面的评价来进行。 决策能力：就是对事物的发展过程进行全局规划并辅以计划指导，制订出具 体实施的步骤，按照一定的组织方式来达到预期的目的衡量此种能力可通过分析 过去企业经营决策成功的原因及未来企业经营决策的合理性来进行。 管理协调能力：就是企业家通过协商、调节企业战略的各个要素相互配合和 互相转换，以形成整体效应的能力衡量此种能力主要通过对企业整体运作情况的 8 企业家价值评估研究 考察来进行分析。 用人能力：即善于发现人才，敢于重用人才这是企业家所应具有的一项基 本能力，“得人才者得天下”，企业家唯有珍惜人才，尊重人才，知人善任，并不断 对人才更新，才能使企业立于不败之地对企业家这种能力的评价可从用人标准、 人才引进办法、人才使用效益等方面来进行考察。 社交能力：就是指在企业之间互相往来以及社会重大活动中企业家所表现出来 的交往能力或谈判技巧等。这主要从企业家所参与的社交活动中的飙来反映和判断 承担风险能力：是指企业家依据自身的洞察力，主动去发现新的经济增长领 域。敢于冒险和承担风险这主要通过企业家对企业产品、市场开发等经营决策的 实施来分析判断。 上述能力的形成，即知识力价值，往往要以较大的生活、学习、实践等费用支 出为基础，而且，随着企业经营管理的日趋复杂化，企业家的这些才能已经成为企 业在市场竞争中取得成败的主导因素，这就需要企业家必须不断的维持和扩大再生 产这些能力，即需要连续的时间投入和资金投入，从而使得企业家价值不断得到动 态增加口”。 ( 3 ) 效用价值：即贡献价值，使用价值就是以其内在价值为基础，通过对其 内在价值的发挥，来实现企业经营目标，为企业创造利润 从“新人力资本理论”来看，认为人力是一种资源，也应是一种资本，因而应 参加企业剩余分配，而且随着人类社会向知识经济的迈进，人们愈发认识到企业家 以其自身能力而给企业带来的价值是不容忽视的。从这个意义上讲，企业家不仅是 一种生产资源，而且是一种能使企业得以快速增值的稀有的无形资本。这使得我们 在分析企业家价值时，必须考虑企业家在企业整个预期收益中的贡献价值，即企业 家所能给企业创造的收益的“现值”，它是企业家价值的最直接体现。 通常与其他劳动者相比，企业家的效用价值有其特殊性，这种效用价值的特殊 性表现在：从使用效果的体现形式上看，企业家才能的发挥完全是融合在企业生 产经营的全过程中，不能够单独体现，因此其价值只能通过企业的经营效益来体现， 而其他人员通常可从事独立的一项工作，其贡献价值可通过采用计件、计时等方式 来加以衡量，这样就使得对企业家效用价值的衡量必须以企业整体效益为出发点， 采用贡献分成的方式来对企业家效用价值进行整体、综合衡量从企业家发挥效 能的性质来看，企业家效用价值的发挥是复杂劳动，也是风险劳动就复杂劳动而 言，企业家的价值并不在于他确确实实的生产了什么，参加了多少劳动，而是在于 他通过自身的能力能将企业中的各项生产要素如土地、资本、劳动等有机的结合起 来，从而产生较高的生产效率，为企业创造效益，促进企业发展，优化企业的资源 9 河北农业大学硕士学位( 毕业) 论文 配置，提升企业的整体价值。它所要面对的不仅是企业内部复杂的生产、经营、管 理，还要面对企业外部激烈的市场竞争。这显然是一种复杂劳动 就风险劳动而言， 由于企业的生产要受诸多因素的影响，既有内部因素，也有外部因素，既有可控因 素，也有不可控因素，因此，企业的生产具有很大的不确定性。而企业家的效用价 值要通过企业的经营业绩来体现，经营业绩提高。则企业家的效用价值就能得到体 现，经营业绩下降，则企业家就要面对经营失败的可能从而也必然导致企业家效 用价值的贬值，可见企业家人力资本的使用具有很大的风险性从企业家效用价 值在企业收益中的地位和作用来看，企业的生产经营活动最终可归结为人的要素与 物的要素共同作用的结果，且随着社会的发展。人的要素相对于物的要索而言，越 来越处于主导和支配地位。而就人的要素而言，由于不同层次的人力资本其作用不 同，表现出来的价值也不同，这其中，处于最高层次的企业家由于其拥有特殊的人 力资本，其在价值创造中处于绝对的核心地位，因丽其效用价值也应是最突出、最 重要的从企业家效用价值的发挥效果来看，企业家效用价值的显现往往需要较 长的时间，且通常是一次投入，多次产出；而且其效用价值的发挥也常常呈现出无 形性、间接性、信息不对称性等特点“”“。 从以上的分析可以看出，企业家的效用价值具有较强的不确定性和预测性，这 就使精确衡量企业家的效用价值较为困难，但随着科学技术的发展及我们对评估、 预测方法的不断完善，这种衡量企业家效用价值的可靠性也必然有所提高。 图1企业家价值构成示意圈 2 3 影响企业家价值实现的因素分析 企业家价值的高低直接关系到企业的兴衰成败，影响企业家价值的因素可分为 内部因素和外部因素。 l o 企业家价值评估研究 ( 1 ) 内部因素：内部因素是影响企业家价值的根本，也是企业家价值得以实现 的源泉。主要包括企业家人力资本存量以及主观努力程度两方面因素 企业家人力资本存量：即企业家内在价值，包括知识、经验、技能、天赋、 健康等它的大小直接影响企业家价值的高低。一般来说，企业家人力资本存量的 形成同一般人力资本一样，也必须经过：a 正规严格的学校教育，b 经常性的在职 培训，c 医疗和保健，d 为寻找新机会的迁移投入等田j 。但企业家人力资本存量更 强调学习与实践，因此，较多的学习投入和反复实践，是提高其存量的根本，企业 家人力资本存量高，也必然使企业家整体价值提高 主观努力程度：它是由不同的生理、心理和社会条件决定的。对企业家来说 也可以称作企业家精神，它是企业家把企业利益和个人利益联系起来，自觉要求为 企业做出贡献的努力程度。努力和能力既有区别，又有联系努力要以一定的能力 为基础，没有相应的知识和技能，只有主观愿望是不行的；同时，努力程度的大小 也直接影响到其做出贡献的大小在此，企业家的存量价值是“硬件”，企业家的努 力程度是“软件”。 ( 2 ) 外部因素：企业家价值的大小，除受自身内部因素影响外，其所处的组织 环境、社会环境、企业类型以及激励约束机制、资源配制机制等外部因素对企业家 的价值实现也起着重要作用。 组织环境：包括组织制度、组织设施和组织结构企业家价值的实现是需要 一定的组织环境的，如果企业没有为其提供必要的组织制度、组织设施和组织结构， 其结果必然是使企业家价值的发挥达不到预期效果。同一企业家在不同的组织环境 下，得到不同的价值判断就是这个道理。 社会环境：尊重人才、重视人才的良好环境氛围，以及政府为企业提供的宽 松的产业政策、优越的发展环境都有利于激发企业家的积极性，有利于企业家价值 的有效发挥。 企业结构类型：企业所属的结构类型，对企业家价值实现也有影响随着社 会生产力的不断进步、社会分工的不断发展，企业家人力资本的专用性和团队化趋 势越来越明显，企业家的专业方向与企业结构类型对口，则其价值就可能得到充分 实现；相反，则会由于专业不对口，而显示出较弱的生产力，价值得不到实现 激励约束机制：企业家价值的实现还依赖于激励约束机制的是否有效合理 有效的激励约束机制，可以调动企业家的积极性，使其最大限度的发挥其效能，实 现其价值；相反，则会阻碍企业家价值的有效发挥 资源配置机制：目前，我国的厂长、经理还有相当一部分是靠上级行政机关 任命的，而非市场的资源配置机制。这就极大地阻碍了企业家人力资本的充分发挥， l j 河北农业大学硕士学位( 毕业) 论文 而市场的竞争机制是最能客观、公正的评价企业家价值。建立完善的企业家市场， 通过市场机制来优化配置企业家资源，能够对企业家产生极大的外部激励和约束作 用，有利于企业家价值晟大限度的发挥。 此外社会的文化传统、道德约束、价值判断、社会供求关系等多种外部因素也 会不同程度地影响到企业家价值的实现b 。 通过以上对企业家价值构成及影响因素的分析，有助于我们更深刻地理解企业 家价值的内涵，同时，也为选择适宜的价值评估模型、正确评估企业家价值莫定了 基础。 3 企业家价值评估的理论问题研究 3 1 企业家价值评估的界定 企业家价值评估问题是适应我国市场经济发展的需要，为全面推进国企改革， 建立现代企业制度而提出的一个新课题它是在资产评估的基础上，结合企业家这 类特殊人力资源个体的特性，而提出的一项全新的资产评估类型，是对人力资源价 值评估研究的纵深发展。通常，人们只是针对物质资源价值进行评估，对物质资源 评估主要是依据其内在的劳动量，按照社会必要劳动时间决定其价值量的原理，就 可评估和测定其价值。但对于人力资源的价值。由于人力资源价值与物质资源价值 的根本区别就在于，人具有主观能动性，其可以创造价值。因此，其价值评估的着 眼点应在其所能创造的价值上，对企业家而言，则主要体现在他的管理贡献上，即 以其管理劳动创造的价值。显然这部分价值是与企业的收益紧密相连的，从企业预 期收益中分离出企业家的管理贡献，即为企业家所能创造的价值，这是企业家价值 的真正体现。因此。笔者对企业家价值评估的界定，就限定为企业家预期为企业创造 的收益现值。 3 2 企业家价值评估的理论意义与现实意义 对企业家价值进行评估研究具有十分深远的理论与现实意义。具体来说： ( 1 ) 理论意义 首先，对企业家价值进行评估研究对于深化资本的非同质性，完善人力资本理 论具有重要的理论意义。 人力资本理论揭示了物质资本与人力资本的非同质性，但对于人力资本本身内 部的非同质性却没有做进一步的阐述我们对企业家进行价值评估，其立足点就是 建立在人力资本非同质性的假设前提之上，即不同层次的人力资本在价值创造中的 作用不同我们认为人力资本本身是有层次之分的。一般说来，企业中的人力资本 1 2 企业家价值评估研究 可划分为四种类型：一般型人力资本、技能型人力资本、组织管理型人力资本和企 业家人力资本p ”。企业家人力资本是企业人力资本中的最高层次，我们着重研究的 就是处于最高层次的企业家人力资本的价值。这对于进一步深化资本的非同质性， 完善人力资本理论具有重要的理论意义。 其次，对企业家价值进行评估对于完善人力资源价值评估研究，提高评估结果 质量具有重要的理论意义 对企业家价值进行评估。可以使人力资源价值评估研究更加对象化、具体化。 以往人们在对人力资源的价值进行计量、评估研究时，往往是针对群体人力资源的 价值或是不确指的个体人力资源价值进行研究。而对个体人力资源价值的研究往往 针对性不强，设计出的计量、评估方法不能体现不同层次个体人力资源价值的特性， 因而，得出的结论也就不够准确。本文将研究对象设定为最高层次人力资本即企业 家人力资本，针对企业家人力资本的特性，提出适宜企业家人力资本价值的评估理 论与方法，因而评估结果更具科学性、准确性。 再次，对企业家价值进行评估研究为人力资源个体价值评估提供了必要的理论 支持。 从我国目前人力资源状况来看，我们对人力资源个体价值评估研究的范围应当 设定为企业家类、技术类人才资源的个体价值。笔者认为：人力资本像其它任何资 源一样，在生产中的功用不同，并且会因为其相对稀缺性的不同而价值各异。在现 实企业生产中，企业家、技术类人力资本的效用价值尤为重要，应该先于其他各类 人力资本进行价值分配当今世界，随着逐步到来的知识经济，更雄辩地证明了唯 有人力资源特别是具有高级专门知识的人才资源才是企业效益的真正创造者普通 劳动者在价值形成中的作用逐渐减弱。他们参与价值形成，并将自身价值转移到产 品成本中，体现在产品成本中的人工成本上，并通过获取工资来补偿自身价值；而 企业家、技术类人才，他们在价值创造中处于核心地位，他们通过自身才能的发挥， 实现了价值的增殖，他们的超常能力是不能仅用工资来补偿的，其价值必须要得到 合理的体现与补偿，因此，有必要对这两类人才的个体价值进行深入韵研究与合理 的估价。他们的个体价值应当而且也可以反映而对于其他层次人力资本，采用群 体价值更适宜本文仅就企业家个体价值的评估问题进行研究。 ( 2 ) 现实意义 首先，对企业家价值进行评估是调动企业家的积极性，减少企业运行成本，完 善产权制度、分配制度的必然选择 目前我国有相当一部分企业家还是依靠党性、觉悟默默为企业做着贡献，但随 着市场化进程的不断深入，要求仅凭党性和觉悟来工作已不现实。企业家需要激励， 1 3 河北农业大学硕士学位( 毕业) 论文 激励问题解决不好就会阻碍企业发展；企业家价值得不到应有的重视和体现就必然 导致各种灰色、黑色成本在内的高昂的企业运行成本，从而必将致企业于十分危险 的境地。对企业家进行价值评估。有助于全面、深刻的理解和体现企业家人力资本 的作用和价值，对于调动企业家的积极性、减少企业运行成本具有十分重要的作用。 同时，对于我国经济体制的市场化改革特别是产权制度和分配制度改革也具有突出 的现实意义。 其次，对企业家价值进行评估可以为企业家定价提供合理的价值标准。 从目前对企业家价值认定来看，多采取年薪、股票期权等形式。这些形式在一 定程度上体现了企业家的价值，但由于我国企业家市场尚未形成，完全按照西方国 家通过市场竞争来完成对人的定价还不成熟，因而，究竟给予多少年薪，划分多少 股份，还缺乏一定的价值标准，主观随意性强，因而也就不能完整、精确的体现企 业家的价值而对企业家价值进行评估，从评估的角度对企业家价值进行认定，就 能站在比较客观公正的立场，利用公认的价值标准来进行评判，得出的结论也必然 令人信服，评估值也必然能较客观的反映出企业家的价值。 再次，对企业家价值进行评估为推行“泛股制”奠定了基础。 允许企业家持股、分享企业收益，这在一定程度上承认了企业家人力资本在企 业中的重要地位，也起到了一定的激励作用。但真正让企业家通过货币来购买体现 自身价值的股份时，却又出现了我们中国企业所特有的现象即所谓的“冯根生难题”。 冯根生是青春宝集团的董事长，他在2 6 年内将一个名不见经传的小企业发展成为拥 有7 亿元资产的大型企业，为了体现他对企业做出的贡献，在股份化时，董事会决 定给其3 0 0 万股优先购股权，但是冯根生却无力购买，从而引发了人们对企业家人 力资本定价的争论党的十五大提出了允许按生产要素进行分配的伟大创举，企业 家人力资本作为一项重要的生产要素，理应按其对企业的贡献度参与企业的利润分 配，这就为我们解决“冯根生难题”提供了一条思路，即所谓的“泛股制”。泛股制 与企业的股票期权有本质区别：股票期权需要通过货币来购买，而泛股制则是按照 生产要素，如劳动、资本、技术、管理在生产过程中所做的贡献来分享企业的所有 权和剩余利润，从而无须再通过货币来购买p q 而要实现企业家以其管理才能参与 企业的价值分配，就必须对企业家人力资本的价值进行评估 最后，对企业家价值进行评估是适应我国评估实践的客观需要。 随着我国人事制度的改革和企业家市场的逐步建立，各种人才的流动将越来越 频繁，以企业家为首的人力资源投资入股问题越来越多，企业家等相关人才资源的 价值确定问题e t 益成为社会关注的热点问题作为提供价值鉴定业务的评估中介机 构，也应发挥其自身优势，努力探索人力资源价值评估问题，促进我国评估业的发 1 4 企业家价值评估研究 展。 3 3 企业家价值评估要素构成 全面而深入的把握企业家价值评估这一经济实质，必须要按照评估一般类型资 产那样，首先了解它的基本构成要素通常来说，资产评估是指为了特定目的，评 估人员运用科学方法，依据法定标准和程序对被评估资产的现时价格进行评定和估 算的过程简言之，就是一项通过对资产某一时点价格的估算，来确定其价值的经 济活动。它主要由六大要素组成，即资产评估的主体、客体、目的、程序、标准和 方法哪】。针对企业家这类特殊资产的评估。其实质也是一项对资产价格估算的经济 活动。只不过所针对的对象比较特殊，因而在评估的构成要素上有其特殊性简言 之，企业家价值评估就是由评估人员为了特定的目的，运用科学方法，依据一定的 标准和程序。通过对企业家在某一时点价格的估算，来确定其价值的经济活动。具 体来说： ( 1 ) 企业家价值评估的主体：即企业家价值评估由谁来进行。由于是对具有较 高经营管理才能的企业家类的厂长、经理、老板进行价值评估，因而其评估主体可 由公司董事会、股东会或行业主管部门等上级部门来担当，或聘请中立的第三方如 资产评估公司、会计师事务所、财务咨询公司等中介机构来担任。由于中介机构在 评估方法、手段、经验及独立性方面，具有其他评估主体无法比及的优势，而且由 于评估对象的复杂性、无形性等特点，决定了在现阶段应由评估中介机构作为主要 的评估主体 ( 2 ) 企业家价值评估的客体：即被评估的对象具体应包括：具有经营管理才 能的厂长、经理、老板、总裁等个体评估对象的范围设定为：企业持续经营状 况下企业家价值量的评估；企业产权发生变动，即企业兼并、合并、股份制改造 时企业家价值量的评估：企业家以自身管理才能作价入股时企业家价值量的评估 ( 3 ) 企业家价值评估的目的：就是为什么要进行评估目的不同，则所选用的 评估方法、价值标准、评估程序也不同针对企业家价值的评估，我们评估的目的 就是为了提供一种价值尺度，一种能够衡量企业家价值的尺度这种外在的价值尺 度应是能够反映企业家内在价值的最科学合理的标准，从而为维护企业家的合法权 益。激发企业家的积极性。降低企业运行成本，以及以管理才能作价入股等方丽， 提供依据和支持。 ( 4 ) 企业家价值评估的标准及方法：同其他资产一样，对企业家价值评估所采 用的标准和方法不同，其评估结果也各不相同。通常，对资产评估采用的价值标准 包括成本标准、收益标准及市场标准，相应的评估方法也就是成本法、收益法及市 1 5 河北农业大学硕士学位( 毕业) 论文 场法。对于企业家来说，企业家的价值主要是通过对企业各生产要素的有机组合而 为企业创造收益的贡献价值，它是与企业的收益直接相联系的，因而适合企业家价 值评估的标准一般是收益标准，对应的方法为收益法。对于其他价值标准，首先就 成本法而言，它是从投入的角度来研究企业家的价值构成，即将花费在企业家身上 的用以形成企业家才能的各种投入值作为企业家的价值，包括形成、取得、开发、 维持企业家人力资本的一切开支。由于企业家人力资本固有的特殊性：a 其价值不 可能像一般人力资本所有者那样，成本数据易于取得、计算；b 企业家作为企业一 项特殊资产，其实质是一种超额获利能力，采用成本途径评估其价值并没有对其自 身能力和产出价值进行计量，因而评估值并不代表其所创造或所能创造的价值，因 而仅用成本来表现企业家价值，不能真正反映企业家的价值实质；c 通常，评估目 的决定其方法的选择。从评估目的看，对企业家价值评估，就是为了体现企业家价 值创造的一面，维护企业家合法权益，让其真正以其贡献参与企业价值分配，而以 取得、开发、维持企业家人力资本的企业投入部分作为企业家价值构成，显然不符 合评估目的。以上三方面原因表明，成本法不适于对企业家个体价值的评估。对于 市场法，应当说是一种最能满足供需双方要求、合理而准确的评估方法。但由于市 场法评估所需的资料都直接来自于市场，对于企业家而言，就要求具有一个成熟而 健全的企业家市场环境，这样才能掌握真实、准确、正常的市场价格信息，从而找 到适宜的市场参照物，最终确定企业家的市场价格而从我国目前来看。