（企业管理专业论文）养老金筹资模式及其关键问题研究.pdf

中文摘要 中国人口老龄化速度的不断加快使我国对养老金制度进行了全面改革，改革 后的养老金制度由三个层次组成，社会养老保险、企业补充养老保险、个人商业 养老保险。国家基本养老保险从传统的现收现付制模式转化为社会统筹与个人帐 户结合的部分基金模式，企业补充养老由雇主承办，采用个人帐户积累模式。我 国养老保险制度转轨后，养老保险制度有了明显的层次性，与国际社会接轨。但 是，养老保险的改革将产生巨大的养老金隐形债务，如果养老金债务没有及时化 解，将给我国政府带来巨大压力，并且会影响我国的经济发展速度。 社会养老保险只是保障退休职工的基本生活，要提高老年人的生活质量，只 有依靠企业补充养老保险合个人商业养老保险。我国的养老制度改革后，社会养 老保险也仅能提供约4 0 的替代率，而我国的企业补充养老保险正刚刚起步， 因此，在完善社会养老保险的同时，发展我国的企业补充养老保险是养老制度改 革的重要目标。 本文着重对养老金筹资方式的研究，内容主要分为两部分，一部分研究我国 基本养老金的筹资方式，并研究其产生的债务问题，第二部分在企业补充养老保 险的筹资方式选择上，进一步探讨我国企业年金制度的发展。 关键词：社会养老保险隐形债务企业年金替代率 a b s t r a c t w i t ht h ea g i n gp o p u l a t i o nb e c o m em o r ea n dm o r e ，i ti sn e c e s s a r yt or e f o r mt h e p e n s i o ns y s t e m a tt h em o m e n t , p e n s i o ns y s t e mh a s 岍l e v e l s ：p u b l i cs o c i a lp e n s i o n s y s t e m , p r i v a t ep e n s i o ns y s t e ma n dp e r s o n a ls a v i n gp l a n t h ep e n s i o ns c h e m es y s t e m w i t hc h i n e s ec h a r a c t e r i s t i c sh a st a k e ns h a p e b u ti ts t i l lh a st of a c et om a n ys e r i o u s p r o b l e m s t h et r a n s f o r mf r o mp a y a s y o u - g os y s t e mt op a r t i a lf u n d e dp e n s i o ns y s t e m h a sg e n e r a t e dh u g eg a po fp e n s i o np a y m e n t i ti sc r i t i c a lt os o l v et h ep r o b l e mo f p o t e n t i a lp e n s i o nl i a b i l i t yf o rs u c c e s s f u lw a n d f o r m a t i o no f p o n s i o ns y s t e m i ft h er c i e r e m e n tp e o p l ew a n tt oh a v e1 1 i g hq u a l i t yl i f ew es h o u l dd e p e n do n p r i v mp e n s i o ns y s t e m t h et a r g e tr e p l a c e m e n tr a t ei so n l y4 0 ，t h ep r i v a t ep e n s i o n s y s t e mj u s tl a u n c hi nas h o r tp e r i o d i ti sv e r yi m p o r t a n tf o ru st oi m p r o v ep r i v a t e p e n s i o ns y s t e m t h ed i s s e r t a t i o nw i l le m p h a s i z eo nt h e 血a n c i n gm o d e lo fp e n s i o ns y s t e m t h e f i r s tp a r ti sf i n a n c i n gm o d e lo f p u b l i cs o c i a lp e n s i o ns y s t e ma n dd o 触e rr e s e a r c ho f p o t e n t i a lp e n s i o nu a b i l i t y t h e s e c o n dp a r tw i l li n t r o d u c es o m es u g g e s t i o n st o i m p r o v eo u tp r i v a t ep e n s i o ns y s t e m k e yw o r d s sp u b l i cs o c i a lp e n s i o ns y s t e m , p o t e n t i a lp e n s i o nl i a b i l i t y , p r i v a t e p e n s i o ns y s t e m , r e p l a c e m e n tr a t e 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的 研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表 或撰写过的研究成果，也不包含为获得鑫鲞盘茔或其他教育机构的学位或证 书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中 作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名：签字目期：年月日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解鑫鲞盘堂有关保留、使用学位论文的规定。 特授权墨壅盘茔可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权说明) 学位论文作者签名：导师签名： 签字日期：年月日签字日期： 天津大学硕士学位论文 养老金筹资模式及其关键问题研究 1 1 研究背景 1 1 1 我国人口老龄化趋势 第一章绪论 根据第五次全国人口普查资料，2 0 0 0 年我国已经步入老龄化社会。从新中 国成立后的五次人口普查的变化来看，近年来人口老龄化呈加快的趋势。 1 9 9 1 - 2 0 0 0 年的十年间，老龄人口的比重年均增加0 1 3 9 个百分点，而前2 6 年 ( 1 9 6 5 1 9 9 0 ) 年均才增加o 0 7 7 个百分点，人口老龄化速度令人担忧。 表1 - l ：中国人口年龄构成 年龄构成指标 1 9 5 3 年1 9 6 4 焦1 9 8 2 焦 1 9 9 0 焦2 0 0 0 笠 6 5 岁以上人口 4 4 1 3 5 6 4 9 1 5 5 7 6 9 6 老龄人抚养比 7 4 3 6 3 9 7 9 8 8 3 3 9 6 2 注：老龄人抚养比= ( 6 5 岁以上人数，1 5 至6 4 岁人数) x1 0 0 与那些已经步入老龄化社会的国家( 主要为发达国家) 相比，我国人口老龄化 呈现如下特点：第一，速度快，来势猛统计资料显示，我国人口老龄化的速度大 大高于欧美等国，也快于日本。我国6 5 岁以上老龄人口的比重从4 9 1 上升为 6 9 6 花了2 0 年时间，而瑞典6 5 岁以上老龄人口的比重从5 2 上升到8 4 花 了4 0 年时间。另外，根据现有人口统计资料预测，我国6 5 以上老龄人口的比重 由7 上升到1 4 大约需要2 5 年，而英国、法国、德国、瑞典等国家走完这一 历程所花的时间大约在4 5 1 2 0 年。第二，老龄人口绝对数量大，因为我国是世 界人口大国，老龄人口的绝对数量也比其他国家较大，2 0 0 0 年，我国6 5 岁以上 的老龄人口为8 8 1 1 万，是世界上老龄人口最多的国家。这一数字相当于老龄人 口位于世界第二的印度的2 倍，第三的美国的2 5 倍，比西欧各国老龄人口总数 还多。第三，老龄人口抚养比偏大。从表1 1 可以看出，我国老龄人口的抚养比 近年来上升较快。2 0 0 0 年己接近1 0 ，比1 0 年前提高1 3 个百分点。由于我国 的计划生育始于2 0 世纪7 0 年代末，按人口年龄结构推算，今后3 0 年我国老龄 人抚养比将进一步攀升，到2 0 3 0 将可能超过2 0 。第四，地区之间、乡镇之间 人口结构分布不均。我国地域辽阔，且长期以来户籍管理较严，人口迁徙率较低。 因此地区间人口分布极不平衡，导致了不同地区间老龄化程度差异较大。同时， 由于我国在工业化的过程中没有进行相应城镇化，大量人口留在乡村。而乡村老 第一章绪论 龄人口大大高于城镇，在8 8 1 1 万老龄人口中，乡村有5 9 3 8 万，占6 9 3 9 。乡 村老龄人口的比重为7 3 5 ，高于城镇6 3 0 的水平。第五，经济发展水平低， 与世界其他进入老龄化社会的国家相比，我国进入老龄化社会时，经济发展水平 较低，而且与其他发达国家差距较大。这些都对我国年轻的养老金制度提出巨大 挑战。 1 1 2 隐形养老金债务的产生 养老保险制度，是指国家通过立法规定，对因年老而丧失劳动能力者或退休 者提供一定数额的生活费用，以维持其基本生活的一项收入保障制度。养老保险 基金即是按照前述养老社会保险计划筹集起来的资金。养老社会保险制度是社会 保险制度中保险受益人身份最稳定、享受时间最长、费用开支最大的项目，是一 个国家社会保障制度完善与否的重要标志之一，对一个国家的政治稳定、经济发 展和人民生活保障具有十分重要的作用。 在过去的几十几年里，社会保障已成为我国政府优先关注的问题。目前，社 会保障体系的总体框架已初步形成。作为社会保障重要组成部分的养老保险，始 终是改革的重点。1 9 8 4 年拉开了养老保险改革的帷幕，经过十多年的探索和实 践，到1 9 9 7 年以国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定 的出台为标志，我国养老保险的制度模式一“社会统筹与个人帐户相结合”的部 分积累制最终确立，目前正朝着“统帐”结合的部分积累、企业补充养老保险和 个人储蓄性养老保险相结合的“三支柱”方向转变。 我国养老保险长期以来实行的是现收现付的养老金筹集模式，而目前确立的 是部分积累的养老金筹集模式，后者要为每位企业职工设立一个终身不变的帐 户，对“新人”而言，由于从工作一开始就有个人帐户，其退休时的养老金可以 直接按新模式的计发办法，不用考虑其他因素。而对于老职工( 即“老人”一已 经退休的职工、“中人”一已经工作若干年但新制度实施前尚未退休的职工) 来说， 由于他们在新模式之前的工作年限里没有实行个人帐户，其过去的劳动贡献无法 得以体现，其养老金积累已经被凝固在现有的国有资产中，所以当他们退休时， 国家理应支付这笔养老金，目前这部分养老金费用就构成了隐性债务。我国养老 保险制度所面临的隐性债务问题，智利等其他曾经进行养老保险模式转换的国家 也同样面对过。不同的国家根据其国内经济和政治条件的不同所采取的策略和具 体方法也不尽相同。归纳起来主要有两种：一是一步到位由国家财政承担。智利 1 9 8 1 年养老保险制度改革是由现收现付制转到完全积累制，隐性债务全部由财 政预算赢余来解决。“老人”全部由财政负担，“中人”在旧制度下的工龄由政府 发放认可债券，到退休时按年利4 本利一并兑现。二是采用过渡性办法综合治 2 天津大学硕士学位论文养老金筹资模式及其关键问题研究 理。阿根廷、乌拉圭、秘鲁以及东欧波兰、匈牙利等国由现收现付制转变为统帐 结合的部分积累制时通过保留部分现收现付制以及增加财政支出等办法解决隐 形债务问题。这种做法减轻了财政负担，但加重了企业负担。还有一些国家采用 调整养老金替代率、增加税种、发行债券等措施以此来解决隐性债务问题。 我国的养老保险制度改革一开始是为国有企业改革配套服务的，因此，我国 的隐性养老金债务和世界上其他许多国家在制度转轨过程中碰到的隐性债务不 同的是，它是我国在人口迅速老龄化的背景下发生的，如果处理不好，直接影响 到国有企业改革和社会稳定，进而成为制约我国养老保险制度改革的瓶颈。 1 1 3 企业年金发展刚刚起步 企业年金是在国家政策支持下，企业为职工建立的补充养老保险，一般由有 能力的企业自愿建立，由企业和个人按照一定的比例缴纳费用，进入职工个人年 金账户，职工在退休后领取。企业年金作为一项企业与职工共同协商的制度，是 社会保障体系的重要组成部分，是实施养老保障“多支柱”战略的重大制度安排， 企业年金作为企业对职工的一项福利保障，补充了社会基本养老保险保障水平的 不足，对促进劳动力合理流动，对企业吸引优秀和有用人才，对保护职工利益和 企业分配，对增强企业凝聚力和强化市场竞争力都有着重要作用。在国外，企业 年金又称私人养老金计划、职业年金计划或雇员年金计划。企业年金在美国产生 于公共养老金之前，在欧洲国家产生于公共养老金之后。 2 0 世纪8 0 年代以来，发达国家的经济衰退和人口老龄化，使公共养老制度 开始陷入越来越严重的财务危机。为了支付日益沉重的养老金负担，企业保险费 不断提高，加大了劳动成本，减少了就业岗位，失业率长期居高不下。严重的养 老金债务和资金缺口，引起了各国政府和专家学者对公共养老金制度的反思。面 对老龄化危机，单纯依靠公共养老金制度己经力不从心，改变公共养老金制度的 单一支柱或主体地位，发展多支柱的养老金体系，不仅可以缓解财政危机和企业 负担，而且能够增强个人自我保障的动力和企业承担保障责任的适度灵活性，同 时有利于资本市场的发展，克服消费超前、储蓄和投资不足的状况，促进经济的 发展。为了缓解公共年金的过重负担，许多工业化国家大力发展补充养老保险金 计划。这也为企业年金计划的发展提供了契机。同时，随着经济发展和人们收入 的持续增长，企业、个人也有可能将更多的资金用于比公共养老金计划具有更大 灵活性和适应性的企业年金。很多国家把发展企业年金作为为完善老年保障体 系、缓解财政压力和对付人口老龄化的重要手段。 经过2 0 多年的经济体制改革和对外开放，中国己经初步建立了社会主义市 场经济的基本框架。与社会主义市场经济相适应的养老金制度和社会保障制度的 第一章绪论 改革与发展，己经成为继续推进改革开放和保障社会公平、社会稳定和经济可持 续发展的关键因素之一。随着我国步入人口老龄化社会，企业补充养老保险需求 必将成倍增长。作为人口大国的中国，其老龄化现象出现的速度和力度较之其他 国家将更为迅猛。因此，为便于减轻基本养老保险的支付压力，应对我国步入人 口老龄化的情况，发展以企业年金为主要形式的补充养老保险迫在眉睫。 1 2 研究意义 1 9 9 7 年，国务院颁发了国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度 的决定，对我国养老金制度进行全面改革。改革后的养老金制度由三个层次组 成：社会养老保险、企业补充养老保险、个人商业养老保险。国家基本养老保险 从传统的现收现付制模式转化为社会统筹与个人帐户相结合的部分基金模式。企 业补充养老保险由雇主承办，采用个人帐户累积模式。我国养老保险制度转轨后， 养老保险制度有了明显的层次性，与国际社会接轨。但是，养老保险的改革将产 生巨大养老金隐形债务。如此巨大的养老金债务若没有及时化解，将给我国政府 带来巨大压力，并且会影响我国的经济发展速度。 社会养老保险只是保障退休职工的基本生活，要提高老年人生活质量，只有 靠企业补充养老保险与个人商业养老保险。个人商业保险适合收入较高者，一般 职工在参加社会养老保险后，以企业补充养老保险作为较满意的保障。在国际上， 三层次的养老保险达到的替代率比例大约为4 0 、3 0 、1 0 。我国的养老制度改 革后，在当前经济形势下，社会养老保险也仅能提供约4 0 的替代率。而我国的 企业补充养老保险正刚刚起步，因此，在完善社会养老保险的同时，发展我国的 企业补充养老保险是养老金制度改革的重要目标。 在此宏观经济背景及国际形势下，选题为养老金筹资模式及其关键问题研 究具有实际意义。 1 3 研究结构 本文的结构安排如下： 第一章提出本文的研究背景和研究意义 第二章对如何选择适合我国国情的养老金筹资模式进行分析 第三章具体分析我国隐形债务的产生原因和合理的解决途径 第四章探讨如何构建适合我国国情的企业年金制度 4 天津大学硕士学位论文养老金筹资模式及其关键问题研究 第二章我国养老金筹资模式的选择 2 1 养老金筹资模式的概述 养老金是养老保险制度的核心和物质基础。养老金的筹集，是养老保险制度 的重要组成部分。不同的筹集来源和不同的筹集方式，会对老年人口的生活保障 及至国民经济的发展产生不同的影响。因此，根据本国的经济状况、人口结构以 及国民承受能力，选择合适的养老金筹集模式，是养老保险制度改革必须着重研 究和解决的迫切问题。 养老金的筹资模式是指养老金收支关系的模式，内容包括养老金筹集方式、 养老金发放方式以及两者之间的关系等三个方面，其关键是确定养老金收入和支 出之间在数量上的平衡关系。这种养老金收支平衡是指养老保险所筹集的资金与 按规定应支付的费用、开支之间收支相抵之后大体保持平衡，或略有结余，这是 养老金在筹集和使用上的基本原则一收支平衡原则。该平衡有“横向平衡”与“纵 向平衡”之分。“横向平衡”是指当年内养老金制度所筹措的资金总和与该制度 所需要支付的费用总和保持平衡，显然，“横向平衡”仅仅是一种短期内的平衡 方式；“纵向平衡”是指投保人在投保期间从保险人处提取的基金总和( 包括基金 存储的银行利息和投资营运利润等) 与其在享受该项保险待遇期间所需支付的费 用总和保持平衡。根据不同的平衡要求，养老金的筹集可以分为三种不同的模式： 现收现付模式、完全积累模式和部分积累模式。 目前我国正处在养老金筹资模式的转轨时期，虽然现在世界上一些国家已有 许多理论和实践可供我们参考和借鉴，但作为一种制度的变化，我们必须十分注 意与本国实际状况相联系，不盲目照搬别国的模式，而是立足于本国国情基础， 选择一个最合适的转轨方式。 2 2 三种养老金筹资模式介绍及比较分析 2 2 1 现收现付模式的运行机制和精算模型 2 2 1 1 现收现付模式的运行机制 现收现付模式是养老金筹集的基本模式。世界上多数国家曾经或至今仍实行 这种模式。现收现付模式是指当年养老金筹集的缴费收入全部用于养老金的发放 第二章我国养老金筹资模式的选择 支出，基本上不留积累基金的筹集模式。该模式的具体做法是：在养老金的支出 方面，确定职工退休后的养老金发放办法和待遇标准，并根据退休职工的总人数 作出当年需支付的养老保险费用的测算；在养老金的收入方面，根据“以支定收” 原则，确定参加保险的企业和职工按照养老金缴费基数的一定比例缴费，使养老 金的收和支基本平衡。可见，现收现付模式完全靠当年的缴费收入弥补当年的发 放支出，将一笔当年应支出的养老金按一定的提取比例，分摊到参保的企业和个 人身上。 2 2 1 2 现收现付模式平衡的模型 从现收现付模式的定义出发，可以得出如下等式： ， 当年养老金缴费收入= 当年养老金发放支出( 2 1 ) 此外，为了更好地描述整个模型，还给出以下一些模型假定和字母设定。 假定( 1 ) ：养老金缴费是按照职工工资的一定比例c 在各年初缴纳，该比例称 为缴费率，即养老保险体制内所有人缴纳的养老保险费占其收入的比例为常数 ( 在不同国家c 的变动幅度很大，从略高于1 0 到超过3 0 不等，并且一般是由 受保人与雇主按比例分摊该项费用) ； 假定( 2 ) ：养老金按照平均养老金在各年末发放； 假定( 3 ) ：职工从a 岁开始参加工作，直到r 岁退休； 假定( 4 ) ：在目标平衡期间内的死亡力均匀分布； 设q o ) 表示时间t 时x 岁退休职工的年退休金总额( ，x c o ，为最高死 亡年龄) ，形( f ) 表示在时间t 时x 岁在职职工的年工资总额( 口x r ) ， t x ，) 表示分年龄就业人e l 数，t ( ，工 o ； ( 5 ) 养老金缴费和发放均按年进行； ( 6 ) 年养老金按个人帐户储存额的一定比例等额发放，发放标准为q ，发 放在年初进行； ( 7 ) 职工退休后平均余寿为e r 年，死亡率符合人口生命表的死亡率分布； ( 8 ) 养老金的管理费按当年收取保费总额的比例d 提取。 首先计算个人帐户储存额的收入和支出。设r 岁职工开始就业( a 岁) 的年份 为第1 年，当年的工资为睨( 1 ) ，个人帐户缴费率为c ，考虑资金的时间价值， 则r 岁职工在第j 年初缴费到其退休时( 即( r a ) 年末) 的本息和为： c 呒( 1 ) ( 1 + g l y - 1 ( 1 + 9 2 ) - 1 ( 1 + i 5 7 1 _ “ ，= 1 ，2 ，一4 该职工在第( r a ) 年末退休时个人帐户养老金收入总额为： m ：c 形( 1 ) ( 1 + f ，型2 ：二二q 丛：! ! 型： ( 2 6 ) 1、7 0 + i 9 一( 1 + g l x i + 9 2 ) 当养老金按养老金发放标准发放时，在平均余寿e 内，第j 年的养老金在职r 第二章我国养老金筹资模式的选择 工退休期初的现值为： 黑，：1 ，2 ， ( 1 + f 4 。 一 该职工在平均余寿乞期限内各年领取养老金的现值之和为： 鸩呼羔1i 南4 - i 一 + ( 1叫 ：d ! ! 堂二! ( 2 7 ) f ( 1 + f 铲。1 由于且以与m 2 的计算时点实际上是一致的，即职- 1 - 就业期末也就是退休期 初，根据完全积累模式个人帐户养老金收支平衡的原理，m = m 2 ，将( 2 - 6 ) 和 ( 2 - 7 ) 式带入，可以得到： c 心，等茅蔫蔫笋= q 筹 q 。8 ( 2 - 8 ) 式就是完全积累模式按工资比例缴费时个人帐户养老金收支平衡的模 型，据此可进一步推导出平均余寿期内养老金发放标准o 的计算式： q=c形(1)j(1+，望二j；三；!；i；等，弋i(可1+i3-1(z一。) 2 2 2 3 完全积累模式的特点和适用范围 完全积累模式具有如下六个特点： ( 1 ) 互济功能较弱，再分配功能弱化。在完全积累模式下，职工与所在单 位缴纳的养老金几乎全部进入职工个人帐户，是一种以自济为主的模式，社会统 筹的部分仅限于退休职工存活到平均余寿以上的长寿者( 极少数人) 的养老金发 放。 ( 2 ) 基金积累数额庞大。完全积累模式的积累率为1 0 0 ，体现出该模式的 储备职能，使社会养老保险能有一个较为稳妥的经济保证，为即将到来的人口老 化所需的养老金支出增加做好准备。但是数量巨大的养老金积累承受的增值压力 很大，受工资、物价变动等通货膨胀因素的影响，积累基金贬值的风险大。 ( 3 ) 完全积累模式是在科学预测基础上通过适当的缴费率实现的基金积累， 由于预测时间较长，缴费率确定后比较稳定，一般不需要经常调整。 ( 4 ) 完全积累模式只考察一组职工的养老金收支平衡，与人口因素变动无 关，其数学模型也不复杂，计算也较为简单。 ( 5 ) 采用个人帐户实行基金积累，具有较高的透明度和较强的激励缴费作 1 0 天津大学硕士学位论文养老金筹资模式及其关键问蹶研究 用，增强了职工的社会保险意识，避免了漏逃缴费现象的发生。 ( 6 ) 由于跨度时间长，基金的测算和管理专业性强，技术要求高、难度大， 预测与实际发生不一致的情况经常出现，需要及时调整。而且，完全积累模式对 资本市场的发育程度和规范程度有着很高要求，很多发展中国家难以做到。 因此，完全积累模式一般适用于币值稳定、物价稳定、经济稳定，且资本市 场比较发达规范、基金管理水平较为先进的国家，例如新加坡。此外，在经济发 展水平差别较大、社会化程度较低、农业在经济中所占比重较大的国家或地区， 由于经营上的分散，收入差别较大，国家制度水平较落后，实行完全积累模式具 有透明度较高、激励作用较强的特点，更容易为广大群众接受，诸如斐济、加纳 等国家就实行完全积累模式的养老保险。 2 2 3 部分积累模式的运行机制和精算模型 2 2 3 1 部分积累模式的运行机制 部分积累模式是将现收现付模式和完全积累模式相结合的一种模式，是为了 应付老龄化社会到来时养老金发放额增大的需要，而事先进行积累。其具体做法 是确定一个长达几十年或者更长的时间作为平衡目标期间，测算出期初养老金的 支出需求，并按一个高于满足现时需求的收缴率向职工收缴养老金，高出的这部 分缴费收入是为了满足人口老龄化趋势带来的未来支出需要。部分积累模式平衡 的实质是用养老负担较轻时期的养老金收大于支的积累去弥补养老负担沉重时 期的养老金收不抵支的缺口，因为它具有代际转移支付和储蓄积累并存的特点， 因而被作为介于现收现付模式与完全积累模式之间的一种中间筹资模式。 2 2 3 2 部分积累模式平衡的模型 根据部分积累模式的特点，我们可以把平衡目标期间分为两个阶段，在模型 中分别给予体现，前一个阶段筹集的养老金缴费收入除满足当年养老金支付后有 结余，可以称为积累阶段，后一个阶段筹集的养老金收入不能满足养老金支付的 需要，存在资金缺口，可称为负积累阶段。实现部分积累平衡，也就是用第一个 阶段的正的养老金余额去平衡第二个阶段的缺口。 假定整个平衡目标期间为1 1 年，起始年份的时间为0 ，设0 ，s ，即t 为n 年中的某一年；取( ，) 表示第t 年x 岁职工的平均工资( a x r ) ；q o ) 表示第t 年x 岁退休职工平均养老金( r x ) ：t ( t ) 表示第t 年r 岁退休人员养老金平 均替代率；岛表示养老金年均增长率；昵表示基年a 岁职工的年均工资总额。 假定平均替代率r ( r ) 在平衡目标期间内保持不变，其余符号含义与前面介绍的两 模型一致。 首先，由部分积累模式的平衡要求，可以表示出任一t 年养老金的收支余额 第二章我国养老金筹资模式的选择 。m ：( 1 一d ) r - 1 ( 1 一c ( f ) t ( f ) 一芝q ( f ) l a t ) ( 2 - 1 0 ) 其中，呒( 0 = 呒( f ) ( 1 + 9 1 ) 一= 呒( 1 + 9 2 ) “( 1 + 蜀) 一 l x ( t ) = 垃笋 q ( f ) = r ( f ) f ( f ) ( 1 + ) “( 1 + f 2 ) 一= r ( f ) 呢( 1 + 蜀) r - a - i ( 1 + 9 2 ) “2 ( 1 + 毛) 7 接着，由平衡假定，平衡目标期间内各年养老积累的期末终值之和应等于零，即： a m o + f ) “= o ( 2 1 1 ) 苗兜可以得出部分积累模式的数学模型： 窆1 “ 吸(f)t(f)一0-10-a)zo-u)cq ( f ) t o ) i ( 1 + 矿1 = o ( 2 - 1 1 ) l 吸( f ) t ( f ) 一q ( f ) t o ) l ( 1 + 矿1 = o ( 2 - 1 l t = ll扣dj t ， j 进一步展开后，上述模型等价于： 窆( 1 + 矿睨( 1 + 9 2 ) f - ， ( 1 一d ) ( 1 一u ) c ( 1 + g l 厂呈( 1 + g 。) ，l 丛掣i t - 1lj r 口l - j - t ( t ) ( 1 + 9 1 ) ，刊( 1 + 9 2 ) “晰7 薹( 1 + 9 2 厂( 1 + 0 。严垃笋 - 。( 2 - 1 2 ) ( 1 + 蜀) ( 1 + “( 1 + 矿7 ( 1 + 9 2 ) “( 1 + 。i 丛皇等壁型i = o阻1 9 、 容易验证，( 2 - 1 2 ) 式当n = l 时，即为养老保险现收现付模式的数学模型。 2 2 3 - 3 部分积累模式的特点和适用范围 部分积累模式作为现收现付模式和完全积累模式的中间形式，兼具现收现付 模式和完全积累模式的一些特点。 ( 1 ) 互济功能较强。 ( 2 ) 在代际关系上，部分积累模式既有同代人之间的抚养关系，也有几代人 之间的抚养关系，涉及到同代人内部和几代人之间的资源再分配。 ( 3 ) 相对于现收现付模式的无资金积累而言，部分积累模式有了资金的沉淀 积累，有利于减轻人口老化带来的支付压力，有利于促进资本市场的发育和国民 经济的发展；相对于完全积累模式庞大积累基金而言，部分积累模式基金增幅较 慢、数额较少，基金的投资风险和贬值压力相对也小了许多。 ( 4 ) 精算模型复杂，计算涉及变量较多，既要考虑利率、工资增长率等因素 的影响，又要考虑人口因素变动的影响，计算较为繁琐。 1 2 天津大学硕士学位论文 养老金筹资模式及其关键问题研究 ( 5 ) 由于处在新老制度的交替转轨中，在职职工要承担为“老人”、“中人”养 老保障供款和为自己将来养老筹款的双重负担，企业和职工个人的缴费压力较 大。 ( 6 ) 部分积累模式和完全积累模式一样，其制度的可持续性依赖于资本市场的 发达程度和基金的管理技术水平。 部分积累模式一般适用于目前采用现收现付模式、人口日趋老化的国家，这 些国家由于尚不具备采用完全积累模式所需的财力和软硬件条件，于是可考虑采 用部分积累模式。 2 2 4 对以上三种养老金基本筹资模式的比较分析 现收现付、完全积累和部分积累三种模式的主要区别体现在： ( 1 ) 现收现付模式只注重短期内的效果，不考虑将来：完全积累模式只管职工 自己，很少顾及他人：部分积累模式则既考虑短期又考虑长期、既顾到自己又考 虑他人。 ( 2 ) 现收现付模式和部分积累模式都是以社会互济为基本特征，现收现付模 式是当代人之间的互济：部分积累模式既包括当代人的互济，又包括不同代人之 间的互济；而完全积累模式基本上没有互济功能。 。 ( 3 ) 现收现付模式没有基金积累，不管利率变动和通货膨胀的影响：部分积 累模式有相当数量的积累，受这两因素的影响较大：完全积累模式实现的积累基 金数额最大，因而受这两个因素的影响也最大。 ( 4 ) 现收现付模式和完全积累模式影响平衡的因素较少，精算模型简单，测 算容易；部分积累模式则受到利率、工资增长率、通货膨胀率等经济因素和人口 因素变动的影响，精算模型复杂，测算困难。 ( 5 ) 总体来看，现收现付模式注重公平，完全积累模式强调效率，部分积累 模式则兼顾效率和公平。 2 3 适合我国国情的可选模式 2 3 1 选择筹资模式应考虑的几个因素 第一，筹资模式的选择要考虑人口年龄结构的变化趋势。目前，国际上老龄 化国家的标准是，6 5 岁以上老年人口占总人口的比重达到7 0 以上。未达到老龄 化之前，养老保险负担不大，可以选择现收现付模式。进入老龄化社会后，养老 第二章我国养老金筹资模式的选择 负担迅速加重，需要大幅度提高养老金的缴费率才能满足养老金支付的需要。然 而大幅度提高缴费率的做法，令企业和个人均难以承受，因此，为应付人口老龄 化的挑战，必须预先积累一部分积累基金。 第二，应适当考虑筹资模式的经济增长效应。近年来，人们开始关注对筹资 模式经济增长效应的研究。前面提到过，在对筹资模式和个人储蓄关系的研究中， 唯一基本达成共识的是现收现付对个人储蓄具有“挤出效应”，萨谬尔森等人认 为，可以灵活采用不同的养老保险的筹集模式以实现经济的黄金增长，即若私人 资本积累过度，可采用现收现付来稀释资本积累：若资本积累不足，那就应使筹 资模式具有一定的积累功能。 第三，应该充分考虑到养老金制度的转轨成本。为了应付新出现的问题而需 要将养老金的筹集模式由原来的现收现付模式，转为完全积累模式或部分积累模 式，就必须充分考虑新老制度的衔接问题。在现收现付模式中，“老人”和“中 人”未形成积累，这些人将来的养老金构成新老制度的转轨成本，这种转轨成本 对于参保人个人来说，是一种权益或者说是债权，而对于政府来说则是一种负债， 政府有义务为制度覆盖范围内的劳动者( 即“老人”和“中人”) 支付这笔养老金。 第四，应兼顾筹资的需要和可能。一般说来，养老金的积累应该有一个数量 下限，应该保证养老金给付水平达到特定的养老金工资替代率。另一方面，养老 金的筹集也要有一个上限，缴费率不能超出企业和劳动者个人的承受能力。筹资 模式的选择应该充分考虑这两个基本的刚性制约因素。此外，还要考虑到其他的 养老金支付需要和可能的筹资渠道，使筹资模式的选择和制度设计更加精细。 2 3 2 现阶段我国适宜采用部分积累模式 首先，它能在一定程度上缓解老龄化危机、解决隐性债务问题。为了应付老 龄化危机，一方面需要保证日益增多的退休人员的基本生活，另一方面要在危机 到来之前进行积累。实行现收现付和完全积累相结合的部分积累模式，在职人员 缴费一部分用来支付退休人员的养老金，另一部分可用于形成养老保险基金积 累，为将来应付人口老龄化奠定一定的物质基础，这样既能够保留现收现付模式 中的代际转移、收入再分配功能的优点，又能够实现完全积累模式刺激缴费、刺 激提高工作效率的目的。我国的经济学家李绍光也认为：“无论从收入再分配的 角度来看，还是从经济适度增长的角度来看，现收现付模式和完全积累模式在功 能上都是互为补充的，养老金制度的改革重点在于如何搭配现收现付模式和完全 积累模式这两种基本的制度安排”。实际上这种搭配就是选择部分积累的养老金 筹集模式。 其次，能在一定程度上解决现收现付与完全积累模式的矛盾。1 9 9 0 、1 9 9 5 、 1 4 天津大学硕士学位论文 养老金筹资模式及其关键问题研究 2 0 0 0 年退休人员养老福利费总额为4 6 0 2 亿元、1 5 0 7 1 亿元、3 0 1 0 2 亿元，分 别占当年工资支出总额( 分别为2 9 5 1 1 亿元、8 1 0 0 亿元、1 0 6 5 6 2 亿元) 的1 5 6 、 1 8 6 、2 8 2 9 6 。可见，退休费用支出占工资支出总额的比例在逐年上升，在职职 工所承担的养老义务已经很重，用来进行积累的空间有限，实施完全积累模式将 会使这一比例再提高一倍，己大大超过了企业的承受能力。实行部分积累模式可 以在缴费比例相对稳定的情况下，将现收现付与完全积累之间的矛盾转化为对积 累比例的决策，使现收现付和完全积累之间的矛盾可以在不改变基本筹资制度的 情况下得到化解。 第三，相对于完全积累模式和现收现付模式，部分积累模式具有较大的弹性， 能够适应我国迅速发展变化的经济社会结构，面对诸多的不确定因素能够使制度 不需要做出大的调整而保持一定的稳定性。在经济景气时期，可以适当提高企业 的缴费比例以积累资金，在经济不景气时可以适当降低企业缴费比例以减轻企业 负担，当经济出现大的危机，使积累资金大幅度贬值时，还可以取消部分积累制 度，向现收现付模式过渡。部分积累模式的这种较大的灵活性对于养老金制度来 说是十分重要的。 另外，中国人具有良好的储蓄习惯，部分积累模式也容易被中国人接受。 基于以上几点，部分积累模式可以作为目前阶段我国养老金制度改革的模 式，在今后相当长一段时期内通过实行部分积累模式逐渐度过我国人口老龄化阶 段直至人口结构趋于稳定。 2 4 养老金发放分析 2 4 1 改革后社会基本养老保险的具体内容 1 9 9 7 年，国务院颁发的国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制 度的决定( 以下简称决定) 规定，我国的养老金制度由三个层次组成：国家 基本养老保险( 社会养老保险) 、企业补充养老保险以及个人商业养老保险。国家 基本养老保险采取社会统筹与个人帐户相结合的部分基金模式，其具体的缴费、 给付等规定如下： 一、缴费规定：企业缴纳基本养老保险费( 以下简称企业缴费) 的比例，一般 不得超过企业工资总额的2 0 ( 包括划入个人帐户的部分) 。个人缴纳基本养老保 险费( 以下简称个人缴费) 的比例，1 9 9 7 年不得低于本人缴费工资的4 ，1 9 9 8 年起每两年提高1 个百分点，最终达到本人缴费工资的8 。 按本人缴费工资1 1 的数额为职工建立基本养老保险个人帐户，个人缴费全 部计入个人帐户，其余部分从企业缴费中划入。随着个人缴费比例的提高，企业 第二章我国养老金筹资模式的选择 划入的部分要逐步降至3 个人帐户储存额，每年参考银行同期存款利率计算利 息。 二、退休给付：本决定实施后参加工作的职工( 即“新人”) ，个人缴费 年限累计满1 5 年的，退休后按月发给基本养老金。基本养老金由基础养老金和 个人帐户养老金组成，退休时的基础养老金月标准为省、自治区、直辖市或地( 市) 上年度职工月平均工资的2 0 ，个人帐户养老金月标准为本人帐户储存额除以 1 2 0 。个人缴费年限累计不满1 5 年的，退休后不享受基础养老金待遇，其个人帐 户储存额一次支付给本人。 本决定实施前参加工作、实施后退休且个人缴费和视同缴费年限累计满 1 5 年的人员( 即“中人”) ，按照新老办法平稳衔接、待遇水平基本平衡等原则， 在发给基础养老金和个人帐户养老金的基础上再确定过渡性养老金，过渡性养老 金从养老保险基金中解决。具体办法，由劳动部会同有关部f - i s 0 订并指导实施。 对决定实施时已经退休的职工( 即“老人”) ，养老金发放标准与现收现 付制下的标准相同。即实行“老人老办法，新人新办法”发放社会基本养 老金。 2 4 2 个人帐户养老金的发放 决定规定，退休后职工的基本养老金由基础养老金和个人帐户养老金组 成。退休后的基本养老金计算公式为：月养老金= 基础养老金+ 个人帐户养老金。 其中：基础养老金= 上年度本地区在职职工月平均工资2 0 ，个人帐户养老金 = 个人养老保险帐户累积储存额1 2 0 。首先建立模型，研究社会基本养老保险给 退休职工带来的养老金替代率与利率水平关系表，并建立模型发现，若按决 定发放个人帐户养老金，则将来可能出现养老金的偿付能力问题。 2 4 2 1 个人帐户养老金替代率 养老金替代率是指个人进入退休期所领取的养老金与进入退休期上一年度 工资的比例，或者是进入退休期社会平均养老金与进入退休期上一年度社会平均 工资的比例。替代率的高低反映了养老保险金同劳动者退休前收入的某种关联， 反映了养老保险的保障水平，但客观上也体现了在职职工的收入关系，并影响着 养老保险的财务收支情况。 按决定规定，以职工缴费工资的1 1 建立个人帐户，退休时发放标准每 月为个人帐户储蓄额除以1 2 0 。因此个人帐户养老金的缴费率为1 1 ，若假设每 年工资增长率为5 ：职工2 2 岁参加工作，按社会平均退休年龄5 8 岁退休对个 人帐户养老金建立精算模型，得出个人帐户养老金提供的替代率与利率水平情况 如下表： 1 6 天津大学硕士学位论文 养老金筹资模式及其关键问题研究 表2 - i ：决定下利率水平与个人帐户养老金替代率关系表 l 利率i o 0 10 0 20 0 30 0 4o 0 50 0 60 0 7 i 替代率0 2 1 9 6 2 5 4 4 2 9 7 2 3 5 0 1 4 1 5 8 4 9 7 6 6 0 0 9 在我国目前利率水平不到2 的经济条件下，个人帐户养老金约可以达到 2 5 4 4 的替代率水平。根据决定，社会基本养老保险金包括基础养老金与个 人帐户养老金，其中基础养老金能提供约2 0 的替代率水平。因此，社会基本养 老保险总共仅能为职工提供约4 5 4 4 替代率的保障。若仅依靠国家基本养老保 险，年青一代职工退休后与退休前的工资水平有很大差距。基本养老保险只是为 其提供最基本的生活条件，要享受高质量的晚年生活，必须依靠企业补充养老保 险和个人商业养老保险，而个人商业保险只有较富裕的人才能达到，因此，职工 均以企业补充养老保险作为较为满意的保障，该问题我们将在第四章进行阐述。 2 4 2 2 个人帐户养老金发放标准评析 决定规定，中国城镇职工基本养老保险个人帐户部分，采取以平均余命 确定养老金的方法。职工年龄超过社会平均余命时的养老金由社会统筹支付。设 职工在退休时个人帐户累积额为s ，且职工退休后领取的个人帐户养老金不随指 数调整，预定利率为i ，平均余命为e ，设职工每年领取个人帐户养老金数额为 b ，则职工从退休后领取的养老金总和在退休时的现值为： = 6 + 6 v + a v 2 + + a v l = a 等；暑三； ( z 一，s ) f n + n 卜1 令：s = l ，则 b ：育皂一 ( 2 一1 4 ) ( 1 + 矿- i i ( 1 + 0 。一1 我们令： 肛埘( f ，加瓣 ( 2 - 1 5 ) 则由此方法计算出来的个人帐户养老金发放的年给付额为个人帐户储蓄额 的二。此m 称为个人帐户养老金发放的除数因子，它只与预定利率和平均余命 有关。 下面我们结合生命表数据，给定不同的f ，p 求出相应的除数因子聊，将m 与 我国1 9 9 7 年决定规定的标准作个比较。 表2 2 ：除数因子与利率关系表 l 利率i 0 0 2 0 0 4o 0 60 0 7o 0 8o 0 90 1 0 l 除数余子m1 4 2 71 2 4 3l o 9 41 0 3 19 7 39 2 18 7 3 第二章我国养老金筹资模式的选择 我国 决定对个人帐户养老金发放标准的月标准为本人帐户储存额除以 1 2 0 ，即年养老金发放额为帐户储蓄额除以1 0 ，相当于除数因子为1 0 。从上面的 分析可知，要使除数因子为1 0 ，利率水平必须达到7 与8