（会计学专业论文）上市公司持续经营能力影响因素实证研究——来自采掘业上市公司的经验数据.pdf

a dissertation submitted to shijiazhuang university of economics for the academic degree of master of management empirical study on the influencing factors of going-concern ability of listed companies the experience data from the list companies of extractive industry candidate：yan ping supervisor：song shaoqing academic degree applied for：maste specialty：account school/department：shi jia zhuang university of economics shijiazhuang university of economics june,2011 独独 创创 性性 声声 明明 本人郑重声明： 所呈交的论文是我在导师指导下进行的研究工作及取 得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文 中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果， 也不包含为获得石家庄经济 学院或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。 与我一同工作的同志 对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 签名： 日期： 关于论文使用授权的说明关于论文使用授权的说明 本人完全了解石家庄经济学院有关保留、使用学位论文的规定，即： 学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布 论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。 （保密的论文在解密后应遵守此规定） 签名： 导师签名： 日期： i 摘 要 本文是基于公司治理角度来研究上市公司的持续经营能力的影响因素。作为会计 基本假设之一的持续经营假设，是各种原则应用的基础，会计报表编制的前提，同时 也是公司得以成立、存续的目的，而公司持续经营能力就是基于这一假设提出的。本 文站在公司治理特征的角度，主要是由于公司治理关系到整个公司是否正常的运作， 是否能够迅速做出正确决策，使企业能够应对危机、迅猛发展。从公司治理特征的构 成看，可以将其简单的理解为管理者利用投资者提供的资本进行资源配置时的内外部 环境。本文站在公司治理特征角度来研究公司持续经营能力的影响因素，主要是研究 如何有效利用公司治理特征提高公司的持续经营能力？公司持续发展能力的提高有对 公司治理特征有什么影响？这高度有效的公司治理特征是公司持续经营能力的保障， 而持续经营能力的优劣也是公司治理特征是否有效的外在表现，所以通过对二者关系 的实证研究，对于改善公司发展过程中的不足，消除障碍具有重要的现实意义。 本文以公司治理特征为出发点，研究公司的持续经营能力。首先了解公司治理特 征与公司持续经营能力的具体含义、国内外发展历程，以及明确二者的理论基础；在 此基础上提出二者之间的理论联系，并提出假设；在了解二者的发展现状之后，通过 收集数据、spss 分析，对公司治理特征与公司持续经营能力的关系进行实证研究，并 得出结论，本文认为对公司持续经营能力有显著影响的公司治理特征变量主要为控股 股东持股比例、法人股持股比例、监事会规模、是否设置审计委员会、审计意见类型 五个因素，其中监事会规模与公司持续经意能力呈显著负相关；根据理论假设和实证 分析结果，站在公司治理角度，为公司持续经营能力的提高提出建议，也就是说从公 司治理结构着手，通过加强正相关因素，减弱负相关因素，并对非显著性因素进行进 一步分析，最终达到提高公司持续经营能力的目的。 关键字：关键字：采掘业上市公司 持续经营能力 公司治理 ii abstract this paper which is based on the corporate governance is to research the influencing factors of the going-concern ability of listed companies .going-concern assumption，as one of basic accounting assumptions , which is the foundation of all sorts of application , and the premise of compiling accounting statement , at the same time is the purpose of establishment and surviving of the company.this paper is established in the features of corporate governance , the primary reason is that the corporate governance is relates to the company whether it is normal operation, can quickly make the right decisions, so that the company could cope with the crisis, and be rapid development.from the composition of corporate governance features,we can regard it as the internal and external environment of the allocation of resources that the managers utilize the capital which is from the investors.this paper mainly research that how to effectively use the characteristics of corporate governance to improve the going-concern ability of companies? where is the affect of the enhancement of going-concern ability of companies to the features of corporate governance.this highly effective features of corporate governance is the guarantee of the going-concern ability,and the quality of the going-concern ability is the external performance whether the features of corporate governance is effective.so the empirical study between them is conducive to make up for the deficiency among the development of the company ,and it can remove the obstacles. the text which is based on the characteristics of corporate governance research the going-concern ability of company.first of all,we should know the specific definition,the history of development and the theoretical foundation about them.and then the text proposed theory and some assumptions.after that,the paper research the relationship between the characteristics of corporate governance and going-concern ability by collecting data and spss analysing,and then draw the conclusion.this paper argues that the elements are the ratio of dominant stockholders share,the tatio of corporation stock,the size of the board of censors,?the setup of audit committee,the form of the audit opinion.these elements iii of the corporate governance feature have a significant effect on the going-concern ability of listed companies,and the scale of the board of supervisors pay a significant negative correlation to the going-concern ability.and based on the study,the paper put forward some suggestions about improvement of going-concern ability.that is to say that the paper starts from the structure of the corporate governance,the company can improve the going-concern ability by strengthening the positively related factors, weakening the negatively related factors, and having the further analysis about the no-significant factor key words: public listed company in extractive industry going-concern ability corporate governance iv 目目 录录 摘摘 要要 . i abstract . ii 目目 录录 . iv 第一章第一章 绪论绪论 . 1 1.1 论文的研究背景及意义 . 1 1.2 国内外研究概况 . 2 1.2.1 公司治理的国内外研究概况 . 2 1.2.2 可持续经营能力的国内外研究概况 . 5 1.2.3 发展趋势 . 7 1.3 研究思路及研究方法 . 7 1.3.1 研究思路 . 7 1.3.2 研究方法 . 8 1.4 研究内容与创新之处 . 8 第二章第二章 公司持续经营能力与公司治理的理论基础公司持续经营能力与公司治理的理论基础 . 9 2.1 基于可持续发展战略理论的分析 . 9 2.2 基于委托代理理论和信息不对称理论的分析 . 10 2.3 基于利益相关者理论的分析 . 10 第三章第三章 我国上市公司持续经营能力的现状、问题我国上市公司持续经营能力的现状、问题 . 13 3.1 我国采掘业上市公司持续经营能力的现状分析 . 13 3.1.1 可持续经营制度规范 . 13 3.1.2 采掘业上市公司现状 . 13 3.1.3 数据诠释 . 14 v 3.2 我国采掘业上市公司持续经营能力的问题分析 . 19 第四章第四章 基于公司治理特征的持续经营能力影响的实证研究基于公司治理特征的持续经营能力影响的实证研究 . 23 4.1 研究假说 . 23 4.1.1 公司治理特征的内部治理结构对公司持续经营能力的影响 . 23 4.1.2 公司治理特征的外部治理结构对公司持续经营能力的影响 . 28 4.2 研究设计 . 29 4.2.2 被解释变量的定义 . 30 4.2.3 解释变量定义 . 36 4.2.4 模型设计 . 37 4.3 描述性统计 . 37 4.4 相关分析 . 40 4.4.1 股权结构对公司持续经营能力的影响 . 40 4.4.2 董事会、监事会特征变量对公司持续经营能力的影响 . 42 4.4.3 外部治理特征变量对公司持续经营能力的影响 . 44 4.5 回归分析 . 45 4.6 研究结论 . 50 第五章第五章 提高我国上市公司可持续经营能力的对策与建议提高我国上市公司可持续经营能力的对策与建议 . 55 第六章第六章 研究结论与展望研究结论与展望 . 57 6.1 本文研究主要结论 . 57 6.2 本研究的局限性 . 58 6.3 展望 . 59 参考文献参考文献 . 63 致谢致谢 . 67 作者简介作者简介 . 69 第一章 绪论 1 第一章 绪论 1.1 论文的研究背景及意义 采掘业是国民经济的基础性产业，目前我国 93%的能源、80%的工业原料、70% 的农业生产资料来自于采掘业产品。 采掘业的发展为各个部门提供了丰富的矿物原料， 对国民经济发展起到了支撑作用。正因为采掘业关系到国民经济的发展，所以就现在 而言大部分都是国有控股企业。正因为是国有控股企业，有国家作为后盾，无论是投 资者，管理者，或者是执行者都没有竞争意识，不会积极的去为提高企业的持续经营 能力而努力，因此要改善公司的治理机制，通过内部治理改善公司的持续经营能力。 因此首先了解一下公司治理与公司持续经营能力。 公司治理分为内部治理与外部治理，内部治理分为股权结构、董事会构成和监事 会变量，而外部治理则主要包括法律机制、证交所治理机制、市场机制、社会机制和 声誉机制。所以我们可以将公司质量简单的概括为公司运营的内外部环境。而作为上 市公司数字背后支撑的可持续经营能力，主要是公司是各种原则应用的基础，会计报 表编制的前提，同时也是公司得以成立、存续的目的，所以可以将其看作是对公司资 源进行优化配置的前提和基础。而且，无论是对公司治理的研究，还是对公司可持续 经营能力探讨，都是在挖掘公司外在报表信息、股票数字更深层次的原因。所以，研 究公司治理与可持续经营能力的关系，找出公司治理特征中影响公司可持续经营能力 的显著性因素，明确其影响的正负，完善强化正相关因素，改进修正负相关性因素， 有利于提高公司的可持续经营能力， 提升公司业绩， 对公司未来的发展具有重要意义。 而且，对公司资源配置的环境及配置手段进行研究，对于管理层、投资者等利益相关 者而言，也是具有理论和现实意义的。 目前对公司可持续经营能力的研究，大多都集中在对公司可持续经营能力量化指 标的设计，对公司可持续经营能力评价体系的研究，以及可持续经营能力与审计的关 系等方面。站在公司治理的角度，研究公司治理特征对可持续经营能力影响的实证研 究也很少，就目前的参考文献来看，冯璇等在企业可持续发展与公司治理来自制 造业上市公司的经验数据中对二者关系进行了实证研究，但是其公司治理的指标不 石家庄经济学院硕士学位论 2 够全面，而且有关可持续经营能力的指标设计也不尽合理。所以本文通过对相关文献 的改进，完善相应指标及内容，从另外的角度进一步研究了公司治理对可持续经营能 力的影响，由此可以从公司运营的环境方面，进一步完善改进资源的配置手段，有利 于公司利润的增加，更加有利于公司的未来发展。 1.2 国内外研究概况 1.2.1 公司治理的国内外研究概况 （1）公司治理的国外研究概况 公司治理问题从现代企业制度建立以来就一直存在，西方经济学界对公司治理问 题的关注可以一直追溯到 adam smith(1776)的 国富论 ， 他认为公司中的经理人员使 用别人而不是自己的钱财,所以不可能期望经理人员会有像合伙人那样的觉悟去管理 企业。但是直到 1932 年 berle 和 means 在其现代公司与私有财产一书中第一次明 确提出“所有权与控制权分离”的观点以后，公司治理问题才开始进入理论学者的研究 视野。20 世纪 80 年代以来，公司治理问题渐渐成为了社会各界广泛关注的焦点，特 别是进入 21 世纪后，安然、世通、帕拉马特等国际大公司的各种丑闻事件以及萨班斯 法案颁布，将公司治理问题推向顶峰。1998 年 4 月，为了改善其成员国的公司治理， 经济合作和发展组织成立了公司治理国际性基准的专门委员会， 并于 1999 年正式公布 oecd 公司治理的原则 。当前，国际上公司治理机制分为两种，即以英美为代表的 市场主导型公司治理和以德日为代表的银行主导型的公司治理。 国外学者对公司治理的研究也涉及到很多方面： 第一，基于代理成本问题的分析。jensen 和 meckling(1976)的开创性工作引发了 对公司治理中管理层激励的规范性思考；而 townsend(1979)则第一次尝试以最优契约 的方式解决外部投资者与经理之间的利益冲突；hirschman(1970)则提出了另一种解决 利益冲突的有效机制“控制结构”外部投资者可以亲自以“积极”或“消极”的方式对 经理人的行为进行监管。20 世纪 90 年代以来，随着 aghion 和 bolton(1992)的开创性 工作以及 hart(1995)、 hart 和 morre(1998)的继承发展,控制权的分配理论为理解公司治 理中的问题提供了一种新的系统视角。 第二，中介融资与积极的监管。holmstrom 和 tirole(1997)的工作表明:由于可保证 第一章 绪论 3 收入太低，许多公司无法进行市场融资，但通过引入“积极的监管”提升其可保证收入， 这些公司就能够进行中介融资；bernake,gertler 和 gilchrist(1994)的实证分析表明资产 负债表强健的公司大多倾向于使用市场融资的方式，而资产负债表较弱的公司则大多 使用中介融资的方式。 第三，站在管理激励角度研究公司治理。对于通常的基于公司利润水平的酬金契 约，holmstrom 和 milgrom(1991)证明了：在多目标激励环境中，这种支付设计可能导 致经理人过分关注那些对利润（业绩）敏感的目标而忽视其他有益目标；dewatripont 和 tirole(1999a,1999b)详尽地讨论了对经理人的隐性激励对职业的关注， 经理们总 是希望在公司内和经理人市场上为自己树立良好的口碑。 第四，控制权的分享。tirole(2001)提出了一个生产过程的组织模型，用以分析控 制权的分配对利益相关者团体总体福利水平的影响；hansnan(1996)和其他一些相关的 实证研究表明了控制权的分散化所带来的问题由不同的利益相关者之间利益的冲 突所导致的效率损失：相互之间的不信任、猜忌以及由此引发的决策制定时的僵持局 面；rey 和 tirole(1999)利用一个共同的代理人的道德风险模型证明了：在委托人之间 存在利益冲突时，他们获取信息以改进效率的激励将被减弱，相比之下，垂直型整体 的组织形式并不具有分散的控制权结构，并且具有控制权的一方可以有效地进行决策 制定。 （2）公司治理的国内研究概况 回顾公司治理的制度变迁的历程，根据利益相关者的地位与行为的变化可以划分 为四个阶段，即公司治理的起源阶段、行政型治理阶段、治理转型阶段和经济型治理 阶段。有关公司治理的相关规定最早出现在 1993 年颁布的第一部公司法中， 公 司法正式确定了董事会、监事会与经理层相互制衡的公司治理结构。随后在制度层 中有关公司治理的改革也日趋完善，如 2001 年独立董事制度的导入、2002 年上市 公司治理准则的颁布、2005 年开始的股权分置改革、以及 2006 年对公司法的 进一步改进，公司治理在相关制度中的演变，体现了我国对公司治理的制度性研究成 果。 20 世纪 90 年代初开始,我国经济学界已经对公司治理问题开始从各个不同的角度 进行介绍和阐发。张维迎(1994)、吴敬琏(1994)等首先提出要在国企改革中借鉴和吸收 当代公司治理理论。钱颖一(1995)曾具体地提出:公司治理结构是用以处理不同利益相 石家庄经济学院硕士学位论 4 关者即股东、贷款人、管理人员和职工之间关系,以实现经济目标的一整套制度安排。 理论界在公司治理的内涵(林毅夫,1997)、有效的制度安排(林毅夫,1997)、委托代理问 题研究(张维迎,1999)、产权的讨论(张维迎,1999、2000；孙永祥,2001)和治理模式的比 较(李维安,2001)等方面均取得了一定的进展。具体而言，我国学者对公司治理的研究 主要集中在以下几个方面： 第一，公司治理结构的定义。闻洁(2000)认为，公司治理结构，简单的讲，即一 国政经体系中的微观层次的企业制度安排，它决定企业为谁服务、由谁控制、风险和 收益在投资者、管理层、雇员和其他利益相关者间如何配置，以及管理团队如何架构、 如何决策等。张维迎(2000)认为，广义的公司治理结构是指有关公司控制权和剩余索 取权分配的一整套法律、文化和制度性安排，进而决定公司的目标的制定基础、控制 权如何配置，以及风险与收益如何在企业不同成员之间分配等问题。在此意义上讲， 公司治理结构与公司的所有权安排具有相同的含义，或更准确的讲，公司治理结构是 企业所有权安排的具体化，而企业所有权则是公司治理结构的抽象概括。 第二，利益相关者的参与及权益保护问题。马俊驹、聂德宗(2000)认为，现代公 司法人治理结构所解决的问题还包括基于“利益相关者理论”而形成的非股东利害关系 人参与公司治理问题，其中包括“职工参与制”。王红一(1999)则认为，公司治理所解决 的问题还包括明确相关主体的责任。相对于经济学界主要从股份公司经济绩效视角进 行相关的理论和实证分析，法学界则更注重对利益相关者的保护。 第三，公司治理手段。杨瑞龙(2001)认为，所谓企业治理结构是一种契约制度， 它通过一定的治理手段，合理配置剩余索取权和控制权，以在企业内形成科学的自我 约束机制和相互制衡机制。吴敬琏(1994)在现代公司与企业改革中则更具体的指 出：“所谓公司治理结构是指由所有者、董事会和高级执行人员即高级经理三者组成的 一种组织结构。在此种结构中，上述三者之间形成一定的制衡关系。通过该结构，所 有者将自己的资产交由公司董事会托管；公司董事会是公司的最高决策机构，拥有对 高级经理人员的聘用、奖惩以及解雇权；高级经理人员受雇于董事会，组成在董事会 领导下的执行机构，在董事会的授权范围内经营企业。”在林毅夫等(1997)看来，公司 治理结构中最基本的成分是通过竞争的市场所实现的间接控制或外部治理。 第一章 绪论 5 1.2.2 可持续经营能力的国内外研究概况 （1）可持续经营能力的国外研究概况 持续经营假设在 1922 年由美国会计学家佩顿(patno)首次提出之后， 即在会计理论 中得以明确，也被各国的会计准则广泛接受。如美国会计原则委员会(abp)1961 年发 布的会计研究公告第一号及我国财政部 1993 年颁布的企业会计准则都将持续 经营作为一项基本会计假设，由此可见持续经营假设在会计中的基础地位。而有关可 持续经营能力的研究也拉开了帷幕，相关的研究主要集中在以下几个方面： 第一， 可持续经营能力的评价。 在国外， 持续经营能力传统的分析工具是由 altam 在 20 世纪 60 年代中期提出， 并在 1983 年对模型进行了修正， 构建了计量企业破产可 能性的判别函数，即 z 模型，该模型通过五个变量综合分析了预测企业财务失败或破 产的可能性。1966 年，beaver 提出了单变量判定模型。他使用了现金流量与总负债比 率、净收入与总资产比率、总负债与总资产比率、营运资本与总资产比率、流动比率 作为变量，设计单变量判定模型。以 kida(1980)为代表的研究人员选择多元判别分析 方法构建预测模型，并检验了预测模型的预测准确率达到了 80%以上。 goodmanetal(1995)第一次研究了管理层能力的非财务指标对审计师出具持续经营疑虑 的保留意见的影响。首先根据以前的研究成果挑选 7 个财务指标，即流动比率、流动 比率变动率、留存收益/总资产、资产负债率、总资产净利润率、是否发生持续的经营 性亏损、经营性现金流量/总负债进行显著性差异分析。 第二，可持续经营能力与审计意见的关系。mutchler(1985)是最早使用财务比率来 预测持续经营审计报告的研究者。她发现：仅由六个财务比率组成的模型的预测准确 性，不亚于从相关数据中获得的关于有利消息和不利迹象变量所组成模型的准则性。 lasalle 和 anandarajam(1996)在参阅以前文献以及与事务所合伙人面谈的基础上， 列举 了在持续经营审计决策中影响出具审计意见类型的五大类因素，即：反映持续经营不 利迹象的因素、关于持续经营不利迹象得到改进的因素、内部控制、财务比率、审计 人员的法律责任及其与客户关系。kow 和 killough(1990)用 21 个财务比率，运用判别 模型来决定持续经营类型的审计报告。 第三，可持续经营能力的影响因素。hambrick d.c.和 daveni 则在企业持续经营 危机研究的领域引入了公司治理因素，通过研究发现公司总经理二值合一，高级管理 石家庄经济学院硕士学位论 6 人员连任性较小，职位变动程度较高；各领域专家比例、独立董事占董事会比率例， 以及经营管理团队规模较小都会导致企业经营危机的产生， 而且管理人员素质的优劣， 道德水平的高低也直接影响着企业是否可以持续、健康的经营下去。 （2）可持续经营能力的国内研究概况 2003 年 7 月 1 日，颁布实施修正后的独立审计准则第 17 号持续经营 ， 修订后的准则在要求上更加明确和严格，规定了对持续经营能力的评价意见是会计报 表审计必不可少的一个组成部分，进一步明确了注册会计师在承接审计业务和出具审 计报告时应充分关注可能导致被审计单位持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况。 我国学者对可持续经营能力的研究主要集中在可持续经营能力与审计的关系，可 持续经营能力的指标设计，以及可持续经营能力与公司治理的关系等方面。在可持续 经营能力与审计意见关系方面，田利军(2004)主要从出具审计报告角度考虑，列举上 市公司实例，考察持续经营能力对审计意见的影响。蔡春等(2005)对 2003 年 a 股上市 公司年报的统计显示不论是在保留意见还是无法表示意见的具体原因中，持续经营能 力问题出现的频率总是最高的。张晓岚等(2006)分析国内外对持续经营审计判断模型 的研究成果，从研究目的、变量设计、样本选取、建模方法等方面比较研究各种模型， 指出现有模型的不足和有待进一步研究的方向，以期对改进我国持续经营审计手段与 方法提供借鉴。 可持续经营能力的指标设计也是众学者研究的重点。董宗兴（1995）认为股份制 企业经营能力的指标体系包括财务构成、 扩展能力、 偿债能力、 获利能力。 姜静青 （2005） 将企业持续经营能力指标总结为经营活动现金流量与负债总额之比、净资产与负债总 额之比、流动比率。李平与朱雁（2007）选用了资产负债率、流动比率、现金流量比 率、资产利润率作为可持续经营能力的评价指标。林明晃（2004）的指标中包括变现 能力、长期偿债能力、盈利能力等衡量企业的可持续经营能力。 冯璇、张济等（2009）研究了可持续经营能力与公司治理的关系，着重描述了可 持续发展的综合评价以及公司治理对其产生的影响。而从自由现金流量角度研究上市 公司可持续经营能力的评价模型，在张锦华（2005）的文章中有所侧重。 通过以上对研究概况的总结，可以发现在公司治理和可持续经营能力单方面的研 究都有了显著成效，也都具有一定的实践意义，但是从公司治理出发对公司理财质量 第一章 绪论 7 进行实证研究还很少，而且很不成熟。因此，本文以实证研究作为手段，研究公司治 理特征对可持续经营能力的影响具有一定的实际意义。 1.2.3 发展趋势 通过对国内外发展概况的总结，有关公司可持续经营能力研究的发展趋势主要体 现在以下几个方面： （1）公司可持续经营能力中加入定性指标，也将成为一种研究方向。目前对于可 持续经营能力的研究大多集中在定量指标上，而从定性方面衡量公司理财质量的研究 还很少。 如将公司员工各方面的满意度所带来的效益作为可持续经营能力的一个方面， 因为可持续经营能力不仅仅局限于实物资产方面，公司业绩的最终来源还是来自于员 工，所以人才也应该作为理财的一部分；再如，公司战略的制定与实施情况也应该作 为可持续经营能力的一个方面，公司战略的制定影响着整个公司能否发展壮大，所以 说公司战略是公司最重要的无形资产，也是可持续经营能力的一部分。 （2） 国内外学者对公司可持续经营能力的研究主要体现在指标的设计及运用， 可 持续经营能力的测评等，即大部分集中在财务指标、定量分析等方面，没有从公司管 理及运营的内外部环境的角度去研究。所以，研究公司的内部管理模式、管理层薪酬、 职位轮换、全面预算的执行、经济环境、社会环境、法律环境的变革等对可持续经营 能力的影响将成为未来研究的发展方向。 （3） 公司内部控制信息披露对可持续经营能力的影响也将是未来需要进一步研究 的一个方面。因为随着企业内部控制基本规范的颁布实施，内部控制信息的披露 情况也越来越受到社会各界的关注，所以从内部控制信息披露的角度出发，研究对可 持续经营能力的影响也会受到各界学者的青睐。 1.3 研究思路及研究方法 1.3.1 研究思路 通过阅读大量文献，发现有关公司治理与公司持续经营能力关系的研究有很多， 但大多都是单独研究公司治理，或者单独研究公司持续经营能力，对二者相互关系的 研究涉及面狭窄，而且文献大多集中在制造业，但是对勘探采掘业的研究很少。因此 石家庄经济学院硕士学位论 8 本文以此为出发点进行研究，首先通过对勘探采掘行业各企业进行了解，从而认识该 行业公司持续经营能力的特点，通过数据分析进一步深入的研究该行业的公司治理特 征，以及其对公司持续经营能力的影响，从中找出影响显著的因素，根据公司的实际 情况，着重改善对公司持续经营能力影响显著的因素，即增强对公司持续经营能力有 正向影响的因素，减弱有负向影响的因素，对于不相关的因素追究其原因，使其有利 于公司持续经营能力。 1.3.2 研究方法 （1）文献分析法：通过对公司治理及公司持续经营能力相关文献的分析，了解当 前有关二者的研究现状以及存在的不足和问题； （2）指标变量分析法：本文通过对相关文献及实际数据的研究，分别构建公司持 续经营能力指标公司治理特征指标，以便于二者关系； （3） 本文通过主成分分析法构建有关公司持续经营能力的模型， 并由此计算其综 合得分，从而为进一步构建持续经营能力与公司治理特征模型打下基础。 1.4 研究内容与创新之处 本文主要研究的是公司治理特征变量对公司持续经营能力的影响，并从中得出提 高公司持续经营能力的措施，由此为勘探采掘业在公司治理方面提高持续经营能力给 予一定程度上的理论支持。因此，本文创新之处在于： （1）尝试将公司治理理论与持续经营能力理论结合，提出新的理论观点。国内外 有关公司治理、持续经营能力各自的理论有很多并且已经相当成熟，而将两种理论结 合起来作为一种理论进行应用研究还很少，本文尝试将两种理论结合起来，提出新的 理论观点。 （2） 尝试建立公司治理特征对公司持续经营能力的评价体系。 建立相应的评价体 系，设定上下限以及标准值，使得公司通过对自身公司治理特征指标的分析，能够得 知当前的公司治理特征是否有利于提高公司的持续经营能力，帮助公司加强优势，改 善劣势。 第二章 公司持续经营能力与公司治理的理论基础司持续经营能力与公司治理的理论基础 9 第二章 公司持续经营能力与公司治理的理论基础 2.1 基于可持续发展战略理论的分析 可持续发展是指满足当前需要而又不削弱子孙后代满足其需要之能力的发展。 “在 保持自然资源的质量及其所提供服务的前提下， 使经济发展的净利益增加到最大限度” 是爱德华 b 巴比尔在其著作经济、自然资源：不足和发展中提出的。而有关可持 续发展战略，我国学者则认为是指实现可持续发展的行动计划和纲领，是多个领域实 现可持续发展的总称，它要使各方面的发展目标，尤其是社会、经济与生态、环境的 目标相协调。 公司的持续经营能力是可持续发展战略在公司这一较小范围内的具体表现。可持 续发展战略是讲究在不影响后代需要的前提下进行发展，而公司可持续经营能力则要 求保障公司未来可持续经营的前提下，对当前的公司进行管理运作。而公司治理则作 为保障公司持续经营能力的基础发挥着积极作用。首先，居于公司治理内部结构首位 的股权结构，对公司持续经营能力的影响是不容忽视的，这一点主要集中在公司控股 股东对公司持续经营能力产生的影响上。控股股东持股比例高则表明公司的股权集中 度较高，而股权集中则可以使控股股东直接作用于影响公司持续经营能力的决策的制 定。所以出于自身利益