（会计学专业论文）企业建立财务预警系统的理论及实践研究.pdf

武汉理工大学硕士学位论文 摘要 企业经营必须建立一套财务预警制度，它除了能够预先告知经营者、投 资者及各利益相关者关于企业组织内部财务营运体系隐藏的问题之外，还能 清晰的告知企业经营者朝哪个方向努力来有效的解决问题，让企业把有限 的财务资源用于最能产生经营成果的地方。 本文的研究目标主要旨在探讨企业建立财务预警的理论依据、财务预警 机制的建立、财务预警系统的分析方法和财务预警系统中指标体系的构建， 并分析如何将财务预警系统全面贯彻运用到企业财务管理中去，如何对企业 的经营状况和财务状况适时的做出预测、预警、监控、诊断和矫正等问题。 本文共分为6 章，主要内容包括： 第1 章分析了财务预警的含义、作用及功能，介绍了国内外的研究现状， 并介纫了本文的研究目的和研究意义。 第2 章从现代财务理论、危机管理和财务控制三方面探讨企业必须建立 财务预警的理论依据。 第3 章分别从组织机制、运行机制和财务预警工作的职权设置三个方面 对财务预警系统进行设计，在组织机制中设计了四种组织模式；在运行机制 方面，强调要建立电算化系统、信息收集传递机制、风险分析机制和责任机 制：在职权设置中设计了总体预警和分部门预警两种模式。 第4 章主要介绍开展财务预警分析的方法，首先介绍了各种分析方法的 类型，然后归纳了财务预警分析中财务危机的各种迹象。最后探讨了各种定 性分析法和定量分析法。其中定性分析法介绍了标准化调查法、“四阶段症 状”分析法、“三个月资金周转表”分析法、流程图分析法和管理评分法： 定量分析法介绍了单变量模型、多变量模型、z 计分模型、f 计分模型、相 对流动性指标和实证分析方法。 第5 章从构建一般预警指标和关键预警指标两方面探讨了财务预警系 统q ，的指标体系。 关键词：财务预警财务预警系统财务危机机制模型 武汉理工大学硕士学位论文 a b s t r a c t f i n a n c i a le a r l y w a r n i n gs y s t e ms h o u l db ee s t a b l i s h e di nt h ee n t e r p r i s e t h e s y s t e mn o to n l y c a r lf i n da l lk i n d so fp r o b l e mi nf i n a n c i n ga c t i v i t y t ot h e o p e r a t o r sa n di n v e s t o r sb e f o r e h a n d ，b u ta l s oc a nt e l lt h em a n a g e rh o w t os o l v e t h ep r o b l e m t h e s y s t e mc a np r o m o t e t h ef i n a n c i a lr e s o u r c eb eu s e de f f i c i e n t t h ep u r p o s eo f t h i sp a p e ri st oi n v e s t i g a t et h et h e o r yb a s i s ，t h em e c h a n i s m ， a n a l y s e sw a y o ft h ef i n a n c i a le a r l y w a r n i n gs y s t e ma n dt h ec o n c e p t i o no ft a r g e t s y s t e m t h ep a p e r s o l v e ss o m ep r o b l e ma b o u th o wt ou s et h ef i n a n c i a l e a r l y - w a r n i n gs y s t e m ，a n dh o w t of o r e c a s t ，m o n i t o r ，d i a g n o s i sa n dr e c t i f yt h e f i n a n c i a lc o n d i t i o n t h ep a p e ri sd i v i d e di n t of i v ec h a p t e r s t h ef i r s tc h a p t e r a n a l y s e st h em e a n i n ga n df u n c t i o no f f i n a n c i a le a r l y w a r n i n gs y s t e m i t i n t r o d u c e st h er e s e a r c hc o n d i t i o ni nd o m e s t i ca n d a b r o a d a n di td e s c r i b e st h ep u r p o s ea n ds i g n i f i c a n c eo f t h i sp a p e r t h es e c o n d c h a p t e rp r o b e s t h e t h e o r y b a s i so ff i n a n c i a l e a r l y w a r n i n g s y s t e mf r o mt h r e ea s p e c t so f c u r r e n tf i n a n c i a lt h e o r y ，d i s t r e s sm a n a g e m e n ta n d f i n a n c i a lc o n t r 0 1 t h et h i r d c h a p t e rd e s i g n so r g a n i z a t i o n m e c h a n i s ma n d o p e r a t i o n m e c h a n i s mo ff i n a n c i a le a r l y - w a r n i n gs y s t e m i ta l s od e s i g n st h er e s p o n s i b i l i t y a n dd u t yo f s t u f f t oi m p l e m e n tt h ef i n a n c i a le a r l y w a r n i n gs y s t e m t h ef o u r t hc h a p t e rb r i e f l yi n t r o d u c e sa l lk i n d so fw a y st oc a r r yo nt h e f i n a n c i a le a r l y w a r n i n gs y s t e m a tf i r s tt h ea u t h o ri n t r o d u c e st h ec l a s s i f i c a t i o no f a n a l y s i sw a y a n dt h e nt h ea u t h o r s u m su pa l lk i n d so fs i g no ff i n a n c i a l d i s t r e s s a tl a s tt h ea u t h o rp r o b e si n t oa l lk i n d so f q u a l i t a t i v ea n dq u a n t i t a t i v e a n a l y s i s m e t h o d s t h e q u a l i t a t i v ea n a l y s i s m e t h o di n c l u d e ss t a n d a r d i z a t i o n i n v e s t i g a t em e t h o d ，“f o u rs t a g es y m p t o m ”a n a l y s i s m e t h o d ，t h r e em o n t h sf u n d t u r n o v e rc h a r t ”a n a l y s i sm e t h o d ，t e c h n o l o g i c a lp r o c e s s p i c t u r ea n a l y s i sa n dm a r k m a n a g e m e n tm e t h o d t h eq u a n t i t a t i v ea n a l y s i sm e t h o di n c l u d e ss i n g l ev a r i a b l e m o d e l ，v a r i o u sv a r i a b l em o d e l ，zs c o r em o d e l ，fs c o r em o d e l ，r e l a t i v e l i q u i d i t y t a r g e ta n d t h ew a y o f e m p i r i c a la n a l y s i s t h ef i f t hc h a p t e rc o n c e p t st a r g e ts y s t e mf r o mt w oa s p e c t so fu s u a lt a r g e t s y s t e m a n dc r i t i c a lt a r g e ts y s t e m k e yw o r d s ：f i n a n c i a le a r l y w a r n i n gs y s t e m f i n a n c i a ld i s t r e s s f i n a n c i a le x p o s u r ef i n a n c i a lr i s km e c h a n i s mm o d e l 武汉理工大学硕士学位论文 第1 章绪论 1 1 澍务预警的含义解析 舀前国内理论界对财务预警系统的定义尚属襟讨阶段，主要有以下几种 代表褴观点： 第一释观点：“财务琰警系统楚戳企鼗信怠纯为基础，对企监在经营管 理活动中懿潜在风险送行实对监控的系统”。这一观点强调了财务预警系 统麴风陵控制功能，菇险控制虽然是财务鞭警系统豹重要功能之一，毽其功 能远不止这一壤，鼹恧这耱戏点具寿一定豹局隈性。 第二秘理点：“财务颈警系绞是以企业财务售惑数据秀基戳，以财务攒 标体系为中心，通过对财务指标鲍综合分攒、颈测、及时反映企、韭经营情况 和财务状况的变化，并对企业各坯节发生或憋可能发生的经营风险发出颈警 信号，为管理当局提供决策依据的监控系统”。这一溉点在风睑控制功 能的基础上侧薰提出了对财务指标进行分聋斥的预警方法。但指标分板只是煲耋 务预警分析方法中的一种，而分析方法也只是财务预警系统的部分，这个 系统还应包括组织机制的建立及其它分析方法，因此这种观点也有其局限 性。 第三种观点：“财务预警系统就是通过对企业财务报表及相关经营资料 的分析，利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式，将企业所蕊临的熊 险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的 原因和企业财务运营体系隐藏的问题，以提早做好防范措施的财务分析系 统”一。这个观点比较全面的涵盖了财务预警系统的工作过程和功能。 注：引自韩庆兰，吴长强：刍探财务预警系统财会月刊2 0 0 l4 引白! 采慧斌：企业财势预饕系统的设计与实施财务通讯2 0 0 1 9 引自闸首华陆正飞，汤谷盘：现代财务理论前沿专题大连：东北财经大学出版杜2 0 0 0 在第三种观点的基础上，笔者认为财务预警系统的定义还应包括两个基 本点：第一，财务颓警建管理籁警的一部分：第二，扶系统潦琏的角度看待 财务颈警。 在定义财务预警系统之蘸，应当翡确管理予耍警豹概念。管璞预警是指企 武汉理工大学硕士学位论文 业管理系统在防止、纠正、回避管理失误与管理波动方面所具有的一种管理 功能。管理预警的本质是企业经营过程中的自我平衡和自我发展。为实现管 理预警，需要建立相应的预警组织体系和预警分析方法。财务管理是企业管 理的一个重要组成部分，相应的，财务预警也是企业管理预警的一部分。决 策、组织和控制是管理的三大职能，财务预警也应具备这三个职能，因此对 财务预警系统含义的界定应考虑到管理职能和管理预警的内涵。 之所以称之为财务预警系统是因为财务预警应符合系统原理。所谓系 统，是指由若干相互联系、相互作用的部分组成，在一定环境中具有特定功 能的有机整体。系统具有整体性的特点，即要求财务预警系统的建立应不但 能保证财务管理这个子系统的功能和秩序处于可靠、可控的状态，还应能影 响企业管理系统这个大系统的运行，即影响企业管理当局的决策；系统具有 动态性的特点，即要求财务预警研究系统的动态规律，预见系统的发展趋势， 树立超前观念，减少偏差，掌握主动，使系统向期望的目标i l i o n 发展；系统 具有开放性的特点，即要求财务预警系统要密切关注外界的信息和外部环境 对企业经营的影响。 鉴于以上两点的考虑，笔者将财务预警系统定义为：财务预警系统就是 以企业的财务报表、经营计划、相关经营资料及收集的外部资料为依据，依 托建立的组织体系，采用各种分析方法，将企业所面临的经营波动情况和危 险情况预先告知企业经营者和其他相关利益关系人，并分析企业发生经营波 动和财务危机的原因及企业财务运营体系隐藏的问题，以督促企业管理当局 提早做好防范措施，为管理当局提供决策和控制依据的组织手段和分析系 统。 1 2 财务预警的作用和功能分析 1 2 1 财务预警系统的作用 企业因财务危机导致经营陷入困境，甚至宣告破产的例子一直屡见不 鲜。企业产生财务危机的原因是多方面的，既可能是企业经营者决策失误， 也可能是管理失控，还可能是外部环境恶化等。但任何财务危机都有一个逐 步显现，不断恶化的过程，因此，应对企业的财务运营过程进行跟踪、监控， 及早地发现财务危机信号，预测企业的财务失败。一旦发现某种异常征兆就 应着手应变，以避免或减少对企业的破坏。建立财务预警预统，对财务运营 武汉理工大学硕士学位论文 做出预测预报，无论从哪个立场分析都是十分必要的：对于监控部门来说， 根据财务预警系统提供的信息，可以进行监测和预警；对于经营者来说，能 够在财务危机尚未出现时或出现的萌发阶段采取有效措施改善企业经营，预 防失败，以提高管理质量；对于上市公司来说，可以据此揭示财务经营中所 存在的问题，及时调整公司经营策略，以避免沦入s t 、p t 的行列；对于准 备借“壳”上市或买“壳”上市的公司来说，可以通过关注预警信息寻找到 宝贵的“壳”公司；对于投资者来说，可以根据财务预测指标的动态分析进 行正确的投资选择，并在发现企业的财务危机萌芽后及时处理现有投资，避 免更大损失：对于银行等金融机构来说，可以利用这种预测，帮助做出贷款 决策并进行贷款控制，防止坏帐发生；对于准备借壳上市或买壳上市的公司 来说，可以通过关注预警信息寻找到宝贵的“壳”公司；对于审计人员、法 律人员来说，可以据此更为准确的对上市公司经营情况和前景作出判断，避 免因未能准确披露而招致的法律诉讼。 1 2 2 财务预警系统的功能 财务预警系统主要有六大功能：信息收集功能、监测功能、预报功能、 诊断功能、治疗功能和健身功能。 ( 1 ) 信息收集功能。财务预警的过程同时也是一个收集信息的过程， 它通过收集与企业经营相关的产业政策、市场竞争状况、企业本身的各类财 务和经营状况信息，进行分折比较开展预警。信息收集也是一个贯穿财务预 警始终的活动。 ( 2 ) 监测功能。监测即跟踪企业的生产经营过程，将企业生产经营的 实际情况同企业预定的目标、计划、标准进行对比，对企业营运状况做出预 测，找出偏差，进行核算、考核，从中发现产生偏差的原因或存在的问题。 ( 3 ) 预报功能。当危害企业财务状况的关键因素出现之时，可以提出 警告，提醒企业经营者早日寻求对策，避免潜在的风险演变成现实的损失， 起到未雨绸缪、防患于未然的作用。 ( 4 ) 诊断功能。诊断是财务预警体系的重要功能之一。它根据跟踪、 监测的结果对比分析，运用现代企业管理技术、企业诊断技术对企业经营之 优劣做出判断，找出企业运行中的弊端及其病根之所在。 ( 5 ) 治疗功能。财务预警系统通过监测、诊断，判断企业存在的弊病， 武汉理工大学硕士学位论文 找出病根后，能帮助经营者有的放矢、对症下药的制定有效措施更正企业经 营中的偏差或过失，防止财务状况进一步恶化，使企业回复到正常运转的轨 道。 ( 6 ) 健身功能。通过预警分析，企业能系统而详细地记录财务危机发 生的缘由、处理经过、平息波动和解除危机的各项措施，以及处理反馈与改 进建议，作为未来类似情况的前车之鉴。还可将企业纠正偏差与过失的一些 经验、教训转化成企业管理活动的规范，以免重犯同样或类似的错误，不断 增强企业的免疫能力。 总之，企业财务预警系统应该是企业预警系统的一部分，它除了能够预 先告知经营者、投资者企业组织内部财务营运体系隐藏的问题之外，还能清 晰地告知企业经营者应朝哪一个方向努力来有效地解决问题，让企业把有限 的财务资源用于最需要或最能产生经营成果的地方。 1 3 国内外研究现状分析 “危机预警”的思想起源于2 0 世纪初的欧美，在2 0 世纪5 0 年代取得 了显著的成果。进入9 0 年代，企业危机形态更加的复杂多样，危机爆发的 频率也越来越高。随着危机变化周期越来越短、企业经营风险越来越大，人 们更加重视危机预警管理。在危机预警的发展过程中，财务预警的研究也相 应的展开。 建立一套财务预警系统是防止和控制公司财务状况恶化的有效途径， 这在国外理论界已形成共识。国外理论界对财务预警系统已做了许多研究， 主要着眼于如何开展财务预警的方法分析。西方企业和学者对财务预警系统 的设计，就是在可能产生危机的警源上设置警情指标，随时对企业的运行状 态进行监测，并用危机警度来预报危机的程度。其目的是对威胁企业生存、 发展的重大战略问题进行事先预告与分析，或通过对已发生事件所得到的重 要启示，提前或及时地把握危机信息，达到防患于未然的目的。例如，美国 的仁翰阿根蒂创造的管理评分法，根据得分高低判断企业处境的好坏。再 如，日本经营咨询诊断专家田边升一，在其所著的出企业经营弊病的诊治 一书中提出了根据利息及票据贴现费用来预警的判别分析法。另外，1 9 6 8 年美国专家爱德华阿特曼( e d m r a d j a 1 t m a n ) 首先创造了z 计分模型，通 过运用财务比率拟合多元线性函数方程来分析公司发展状况，由于模型的可 武汉理工大学硕士学位论文 。 靠预测，引起了西方财务理论界的关注，并在理论界掀起了探讨有关企业财 务预警方法和模型的热潮。 然而，我国对财务预警系统的研究，无论从理论上还是实践上都是一个 弱点从理论角度看，目前市面上关于财务预警的专著几乎没有，这一理论亟 待探讨和发展。我国的研究现状表现在：其一，由于财务预警系统属于企业 预警管理的一部分，所以往往在研究企业预警管理时把财务预警作为一个子 系统来研究，难以达到全面、深入的从财务角度剖析的效果；其二，从理论 上对企业建立财务预警的依据进行的探讨和研究甚少；其三，对如何在企业 构建财务预警系统的组织机制探讨得甚少：其四，在研究过程中过于强调定 性研究，缺乏对定量分析的足够重视：其五，机械套用国外模式，国外的某 些研究模型未必符合中国企业的情况。 从实践角度看，财务预警系统在企业的建立存在以下两个问题：其一， 目前大多数上市公司和中小企业都未建立财务预警系统，甚至未认识到建立 财务预警系统这道“防火墙”的重要性：其二，即使有意向建立财务预警系 统的企业也因缺乏示范，而不得不把这项工作停留在表层上，要么依据财务 管理人员的经验判断，要么只做一些基础的财务分析来代替财务预警系统。 这些状况若不及时解决将给我国企业的安全经营埋下隐患。因此关于财务预 警系统理论与实践的研究已成为现代财务理论的前沿课题，也成为我国财务 管理研究的创新项目。 1 4 本文的研究目的和研究意义 从企业所处的国际环境来看，2 0 世纪9 0 年代至今，世界经济处在危 机四伏、动荡不安的态势下，亚洲经济危机从本质上讲是现金流量的危机， 是资金短缺的危机，造成这一危机的原因：一是公司过度负债的筹资观，二 是公司盲目向高风险行业扩张和大肆推进国际化的投资观。事实上亚洲余融 危机产生的经济基础是东南亚企业早已潜伏的财务风险和危机。曾经名噪一 时的韩国大宇集团一夜之间神话般的破灭了，成为亚洲金融危机最迅速的牺 牲品，其原因之一就是没有建立财务预警系统，及时发现危机早做处理。 从企业所处的国内环境来看，随着经济体制改革的不断深化，竞争同益 激烈，财务失败以及由此导致的破产清算已成为许多企业可能面临的问题， 这样的例子也屡见不鲜。适时、准确的对企业财务失败进行预测分析是市场 武汉理工大学硕士学位论文 。 竞争体制的客观要求，也是企业生存发展的必要保障。尤其在我国加入w t o 之后，面对国外企业参与国内竞争的形势，建立财务预警系统更成为企业以 先进财务管理手段增强自身竞争力和应变能力的一种有效途径。从这个意义 上说，本文更具有较强的现实意义。 中国证券监督委员会于1 9 9 8 年3 月1 6 日颁布了证监交字 1 9 9 8 6 号文 件关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知，要求当上市 公司出现财务状况或其他异常，导致投资者对该公司前景难以判定，可能损 害投资者权益的情形时，证券交易所应对其股票交易实行特别处理( s p e c i a l t r e a t m e n t ，简称s t ) 。特别处理的规定给上市公司带来了巨大的压力。而 近年来，证监会对一批s t 公司的处理也给上市公司敲响了警钟：上市公司 迫切需要一个可行的财务预警系统以起到警报器的作用，提醒有关方面的注 意。而对于我国企业来说，普遍存在财务结构脆弱、财务控制不健全的问题， 为企业的生存留下了隐患。“生存重于利润”、“预防重于治疗”的观念越来 越为企业所认同，它们也越来越清晰的认识到居安思危、安全理财的重要性， 建立财务预警系统成为企业永续经营的保证。 本文的研究目的有两点：一方面针对目前众多企业对建立财务预警系统 缺乏足够认识的现状，深入探讨企业为什么要建立财务预警系统的问题，即 财务预警系统的理论依据；另一方两，针对企业在建立财务预警系统过程中 的诸多困惑，探讨企业怎样建立财务预警系统的问题，即财务预警机制的建 立、财务预警系统的分析方法及财务指标体系的构建。希望通过这两个方面 的研究对企业管理有所借鉴意义。 武汉理工大学硕士学位论文 第2 章企业建立财务预警系统的理论依据 探求企业建立财务预警的理论依据，是我国财务管理研究的创新项目， 这不仅在我国而且在国际上都是一个正在探索的课题。我国许多企业之所以 至今未建立财务预警系统，根本原因就在于没有在企业的经营观念上树立建 立预警系统的意识，本章试图从我国企业的实际出发，从现代财务理论、危 机管理和内部控制三方面探讨财务预警存在的理论依据。 2 1 基于现代财务理论的财务预警系统 资本结构理论是西方企业财务理论的主要内容，本节从资本结构理论入 手，阐述企业建立财务预警系统的理论依据 1 9 5 2 年，美国财务学家大卫。杜兰特( d a v i dd u r a n d ) 的研究成果成 为早期资本结构理论研究的正式开端之一。他在美国国家经济研究局召开的 “公司理财研究学术会议“上发表公司债务和所有者权益费用：趋势和问 题的度量一文，系统的总结和提出了朴素资本结构的三种理论：净收入理 论、净营业收入理论和传统理论。 净收入理论认为企业增加负债综合资本成本将趋于下降，企业价值随着 负债比率的提高而增加。当负债率为1 0 0 时，企业资本成本最低，企业价 值获得最大值。因此企业应该可以最大限度的利用债务资本，不断降低企业 的资本成本以提高企业价值。 净营业收入理论假设负债比率是一个固定的值，即无论负债比率如何变 化，公司的总资本化比率都是固定的，即企业价值与资本结构毫不相关。 传统理论认为无论是对债权人或股东来说，企业适度的使用财务杠杆并 不会增加其投资风险，企业可以通过财务杠杆的使用来降低加权平均的资本 成本，并增加企业的总价值。当企业加权平均资本成本达到最低点时，即为 企业最佳的资本结构。所以某种负债比率低于1 0 0 的资本结构可以使企业 价值最大。 朴素资本结构理论把公司理财描绘成一幅和谐的蓝图，尤其是净收入理 论向人们展示了一个奇怪的结论：负债不会带来财务风险，依此，既然不存 在筹资风险和投资风险，那么对财务风险进行监测和预警就没有必要了。而 武汉理工大学硕士学位论文 事实上，负债比率的提高意味着财务风险的增大，因此，朴素资本结构理论 存在着较大的局限性。 由美国教授莫迪利安尼( f m o d i g l i a n i ) 和米勒( m h m i l l e i ) 共 同提出的m m 理论是基于一定的假设提出的，其中的一个假设就是假定企业 和个人的负债没有风险，这一理论只考虑了负债带来的纳税收益，而未考虑 负债带来的财务危机成本和风险。 针对m m 理论假设存在的问题，一些学者开始在资本结构理论中导入财 务危机成本。当破产费用、风险债务同时被引入资本结构理论，其结论就会 发生变化，即破产会发生于负债的企业。债务越大，固定的利息费用越多， 盈利下降的可能性也是越大，破产的可能性也是越大，企业为了避免破产， 必须考虑合理负债。在负债经营的条件下，许多企业总要经历财务拮据的困 境，其中一些企业将被迫破产，当财务拮据发生但还不致破产时，各种财务 危机成本也就应运而生，企业建立的财务预警系统就是财务危机成本的一部 分，同时也是当负债因素被考虑进资本结构理论后，对资本结构的不利状况、 困境的发生征兆、风险大小进行早期控制的一种安全机能性活动。 2 2 基于财务危机管理的财务预警系统 一般来讲，企业财务危机是指企业偿付能力的丧失，即丧失偿还到期债 务的能力，无法支付期债务或费用的一种经济现象。企业偿付能力的挺失可 以从存量和流量两个方面来考虑。从存量的角度，丧失偿付能力是指企业的 资产价值低于负债价值，从而净资产是负值，资不抵债；从流量的角度，丧 失偿付能力实质是企业缺乏偿还当前到期债务的现金流。 2 2 1 从财务危机的特性看财务预警系统 财务危机具有普遍性、隐蔽性、双重性等特点。 ( 1 ) 财务危机的普遍性。由于企业生存的环境是快速变化的，任何企 业的成长过程中，都不可避免的遇到危机，危机的发生是必然的，也是普遍 存在的。危机存在的普遍性告诉人们，在企业管理中，一定要重视危机管理 与运营。在企业的经营活动中，危机随时可能侵入企业健康的肌体，防不胜 防。财务作为一种信号系统，能够全面、综合的反映企业的经营状况，财务 危机正是企业经营危机实质的表象。现代企业经营管理要善于防微杜渐，排 武汉理工大学硕士学位论文 除潜在和面i 临的危机，对企业的危机进行有效的管理，建立财务预警系统是 防范财务危机的有效途径。 ( 2 ) 财务危机的隐蔽性。财务危机决非朝夕之间突如其来，它往往是 企业管理者对危机前的种种征兆重视不够，未能及时采取补救性措施，以致 危机爆发被打个措手不及，这表明财务危机具有一定的隐蔽性。财务危机潜 伏的隐蔽性造成了危机防范的难点，但另一方面也表明，及时发现，也易于 将其消灭在萌芽之中，绝大多数危机在爆发以前都有一定的蛛丝马迹可以查 寻。财务危机潜伏的隐蔽性告诉企业一定要建立财务危机预警系统。企业必 须不断监测社会环境的变化趋势，收集整理并及时汇报可能威胁企业的危机 信息，同时还应当超前决策，精心策划全面的危机反应计划，为可能发生的 危机作好准备，从而自如应付危机。 ( 3 ) 财务危机的双重性。在现代企业管理中，财务危机是一个中性的 概念，“危”是危险、危难，“机”是机遇、机会。危机是企业发展中面对的 一把双刃剑，简言之，财务危机的本质在于它的危险性与机会性同在。财务 危机的危险性表现在：第一，使企业流动资金占用上升，资金匮乏无法周转， 影响正常的生产经营，制约企业的发展后劲：第二，由于可利用的资金相对 减少，致使企业只能维持简单的生产，无法扩大生产规模，降低企业的竞争 能力。财务危机的机会性在于：财务危机暴露了企业自身的弊端，使企业可 以迅速发现自身的不足，从而能对症下药，实施有效措施。财务预警系统既 能帮助企业规避各种可能的危险性，也能帮助企业更好的把握机会。没有财 务预警系统的企业在面临危机时则容易形成不知所措、打乱仗的局面，贻误 挽救败局的最佳时机。 2 2 2 从财务危机发展形式的特点看财务预警系统 财务危机发展形式的特点是企业必须建立财务预警系统的重要依据。从 横向来看，其发展形式如图2 一l 图2 1 任何事情的发生都有先兆，财务危机也不例外，财务危机的发展轨迹通 常是：一个问题一批问题“波浪式“问题，当各种不测风险发生 武汉理工大学硕士学位论文 后，最易遭受侵害的显然是企业资金运动的中枢财务管理，由财务状况 的渐进恶化而引发财务危机，随着时间的推移，当财务危机加剧到企业无法 承受的限度时，全面危机将会随之爆发。因此，企业要树立财务危机意识， 及时发现存在的每一个问题，认真调查问题产生的根源，将问题消灭在萌芽 状态。若不能解决好一个问题，则一定不能解决一批问题和“波浪式”问题。 从纵向来看，危机的发展形式如图2 2 图2 2 我国企业在发生财务危机时，通常只看到财务危机的表面现象，即资金 流动危机，经营业绩危机，却看不到财务危机的根源：财务战略危机竞 争地位的恶化。要想有效的发现危机和摆脱危机，财务预警系统就必须密切 关注企业的竞争地位。 从某种意义上说，财务预警系统主要是对财务危机的预警。企业要持续 发展，必须警惕危机，正视危机，在经营活动中设立财务预警系统，进行经 常性的分析和诊断，及时发现财务恶化的苗头，并做好防范工作。 2 3 基于内部控制的财务预警系统 本节从财务预警控制与企业管理中的一般内部控制职能的关系来探讨 企业建立财务预警系统的依据。两者的区别在于： ( 1 ) 对象不同。财务预警控制是对企业的日常经营活动进行监测，对 不正常的经营波动和财务危机重点关注；而企业管理中的一般控制是根据计 划的要求，设立衡量绩效的标准，然后把实际工作结果与预定标准相比较， 以确定组织活动中出现的偏差及其严重程度，在此基础上有针对性的采取必 要的纠正措施，以确保组织资源的有效利用和组织目标的圆满实现。两者的 控制对象有不同也有交叉，通常后者的对象范围比前者大，但后者不能包纳 前者，因为许多经营波动和财务危机是由于一开始目标就是错误的，也就谈 不上保证目标与结果一致的问题。换言之，管理中的一般控制是在目标确定 的前提下对过程实施的结果进行控制，而财务预警控制主要是对产生经营波 武汉理工大学硕士学位论文 动和财务危机的根源即目标本身进行诊断和控制。 ( 2 ) 目的不同。财务预警控制的目的旨在洞察警况、预报警度、分析 警兆、治理警源，它着眼于保证企业的安全经营：企业管理中的一般控制是 对企业活动中的离轨现象进行过程性控制，控制的目的是直接实现整个企业 的即定经营目的。 ( 3 ) 控制范围不同。财务预警控制重点在于可能给企业带来风险和造 成损失的经营波动和财务危机。财务预警的工作范围也包括对企业日常经营 进行经常性的监控，但监控的目的也是为了发现经营波动和财务危机的征 兆。企业管理中的一般控制则是对所有生产经营活动，既包括对企业生产经 营活动开始前的预先控制，也包括经营过程开始后对人和事的现场控制，还 包括一个时期的生产经营活动已结束以后，对本期资源利用状况及其结果的 成果控制。 ( 4 ) 依据不同。财务预警控制是以某项活动是否有破坏后果、有多大 破坏后果为依据，即它的主要活动依据是安全性原则和保护性原则：而企业 管理中的一般控制是以是否花费一定的控制费用能得到足够的控制收益为 依据的，即它的主要活动依据是直接效益原则。 ( 5 ) 组织机构不同。财务预警控制应由专门的组织机构和专职人员来 实施，其机构是企业现有管理机构的一种补充，其人员具有较强的专业素质 和综合能力，组织机构的活动过程也有严格的程序规范；而企业管理的一般 控制没有由专门的组织机构来执行，实施控制的人员也是非专职化的，往往 由企业中高层的一些领导人员负责，其控制活动过程和行为具有较大的随机 性。因此，从机制的角度将，后者的控制活动并未形成一种组织机制，而只 是一种行为形式。 财务预警控制与企业管理中的一般控制的联系在于两者的控制范围存 在交叉，其中一个交叉表现就是前者兼具后者的某些职能。财务预警控制具 有相对独立的功能，其对财务危机的危机管理功能就有别于一般控制功能。 而其同常监控的功能则与一般控制中的功能交叉。显然，为了提高企业管理 的效率，这两种交叉的控制活动不应由两个职能系统来执行，应进行职能合 并，可将原管理系统中的一般控制职能并入企业预警管理系统中，甚至可以 直接由财务预警系统来执行。可以在财务预警系统中扩充日常监测的职能， 将一般控制中的有关日常控制的职能并入财务预警系统的日常监控职能中。 武汉理工大学硕士学位论文 第3 章财务预警机制在企业的建立 企业的财务预警系统要发挥预期的作用，形成良性的动态循环，必须从 机制上进行系统设计，实现监测、诊断、治疗等功能。从系统的构成来看， 首先要建立健全的组织机制，其次要建立高效的运行机制，另外还要通过财 务预警工作人员的工作职责设置来保证机制的可行性。 3 1 组织机制 为使财务预警分析的功能得到正常、充分发挥，企业应建立健全的财务 预警组织机构，财务预警系统是对企业现存组织体系的一种进入和补充。笔 者设想了四种财务预警的组织机构设置模式： 第一种模式是设立企业预警部实行预警管理，将财务预警组织作为企业 预警部的一个分支。其组织结构如图3 1 。 图3 1 战略管理组织和执行管理组织在现有企业职能中已设定，而预警管理组 织则是中国大多数企业的组织结构中尚不具备的形式。这种组织模式建立的 f 拊提是企业已充分认识到预警管理的重要性，并建立了相对独立的预警部。 其优点在于：将财务预警的职能和其他方面预警的职能全部交给一个单独的 预警部来执行，有利于对企业经营状况的总体把握，而且进行预警功能管理 将成为预警部人员的主要工作职责，这有利于细致深入持久的开展预警工 作。其局限性在于：预警部人员所执行的部分财务预警职能可能会与财务部 门执行的部分财务分析、财务控制的职能重复，造成企业人财物资源的浪费， 武汉理工大学硕士学位论文 若两个部门分析的结论不一致还可能导致部门之间的冲突，不利于工作的继 续开展。 第二种模式是在财务部门中设立财务预警分析员的工作岗位。这一岗位 可以由财务经理、企业高层管理者、企业外部财务管理咨询专家等兼任，也 可以实行专人专职。这种组织模式的优点在于：由于财务预警工作由财务部 门直接开展，因而可以获得更全面、更可靠的财务信息作为预警分析的依据。 然而这种模式对财务预警分析员提出了很高的要求。因为财务预警分析毕竟 在很大程度上是对企业财务危机的控制和监测，而企业的财务危机往往表现 在很多方面，甚至包括一些非财务的现象，这就要求财务分析员既要精通财 务管理和预警分析的知识，又要熟悉企业各方面的经营运作流程，还要具备 高瞻远瞩、全盘考虑问题的敏锐思维和能洞察细节发现问题的本领。由于每 个人的知识和能力都是有限的，所以这种模式最佳的方法是既安排专职的财 务预警分析员实施技术性分析的职能，又有财务经理、高层管理人员的亲自 参与指导，还要有外部专家的咨询协助。这种模式的局限性在于：可能使预 警过程缺乏独立性、预警结论缺乏客观性。因为财务预警分析员隶属于财务 部，某些不利于财务部形象的结论可能被隐瞒在财务部内部，使众多利益相 关者无法获知真实的预警结论。 第三种模式是由企业的某些除财务部以外的职能部门( 如审计部门、安 全部门) 承担财务预警工作。这种模式有利于将财务预警与企业的内部审计 或安全管理结合起来，并能保证预警工作的独立性和结论的客观性、公正性。 第四种模式是企业在面临不正常的经营波动和财务危机的状态下设置 i i 筒时性的机构，如财务危机处理小组、财务预警咨询小组、领导小组等，其 成员由临时从主要职能部门中抽调的负责人或有能能力的人组成，因为这些 管理人员对企业陷入财务危机的原因及过程非常了解。这个l 临时性的机构直 接向董事会负责，在不正常经营波动或财务危机解除后，临时性机构随之撤 消。这种模式为没有财务预警机构的企业提供了一种补充模式和应急措施， 但它不能完成日常监控的财务预警功能，因此不是一种真正意义上的财务预 警系统，而只是一种危机应对措施。 总之，各种模式各有利弊，企业应根据自身的特点和条件选用不同的模 式。无论采用哪种模式，在设立财务预警组织时都要把握两个原则：首先， 建立财务预警组织应符合经济效益的原则。对财务预警系统组织的建立是需 武汉理工大学硕士学位论文 要企业投入一定的成本的，若企业为此投入的成本大于建立此组织后因减少 财务风险而给企业带来的潜在收益，则该组织模式是不符合经济效益原则 的，应考虑更换为更节约成本的模式。其次，应符合机构精简的原则。企业 在新设财务预警组织时应尽量利用原有管理系统中的各种资源，在组织职能 分配上做局部调整。财务预警系统建立的目的之一，就是通过帮助企业更加 稳妥的经营来提高企业经营效率。若选择的财务预警组织模式造成机构臃 肿、工作效率降低，则这种财务预警模式是不可行的。 3 2 运行机制 3 2 1 建立财务预警的电算化系统 财务预警系统要在实践工作中实现理论上的功能，需要建立起计算机信 息系统。计算机系统可以处理大量的数据，进行大范围的分析比较，包括同 企业、同集团甚至同行业。由于计算机的自动性，它还可以为企业财务预警 管理提供“标杆”的作用，一旦实际值超过警戒值，系统就会自动向主管人 员或者经营者发出警报，促使经营者及时解决企业出现的问题，防范不必要 的风险。 3 2 2 财务信息收集、传递机制 良好的财务预警分析系统，要能够有效预知企业可能发生的财务危机， 预先防范财务危机的发生，这必须建立在对大量资料系统分析的基础上，抓 住每一个相关的经营波动或财务危机征兆。主要资料包括内部数据和相关外 部市场、行业等数据。财务预警机制的重要前提是建立灵活高效的信息系统， 在这个信息系统中最重要的是要形成信息收集、传递的完整、快捷的渠道。 这个系统应是开放性的，不仅有财务人员提供的财务信息，更有其他渠道的 信息。这个信息系统还应能提供及时完整的经营资料和数据，使经营者及各 部门负责人能以实际经营状况的数据体系，来与财务指标数据相比较。还要 配备专门的人员实施信息收集、处理、贮存及反馈的职能，并为向预警系统 输送全面、准确、及时的信息提供必要的技术支持。 财务预警分析的具体步骤为：根据所考察的内容和侧重点，明确信息 收集目标：通过多种渠道收集多方面资料，包括企业外部的报刊、统计数 掘、经济分析报告等宏观市场资料和同业发放的公告、规划等各种资料； 武汉理工大学硕士学位论文 进行资料的整理、汇编、计算研究工作，寻找资料中所隐含的经济发展趋势、 重要启示以及隐含的危机与契机；将相关信息的分析结果汇集总结，分析 企业的现状，判断企业的危险程度，寻找对应的原因；进行决策，分析是 否应采取应对措施或采取怎样的措施；在风险征兆消除之后，将采取的措 施以及形成的经验转化为企业的管理活动规范。可见，预警分析是以财务信 息的收集、整理、分析、决策为依托，实现整个系统的运转。 另外，企业是一个有机整体，财务预警系统应该与其他子系统保持和谐 的合作关系，应当考虑不同子系统的数据传递和各子系统对数据的不同要 求，实现企业数据共享，使子系统之间的关系变得更加和谐。 3 2 3 财务风险分析机制 高效的财务风险分析机制是财务预警系统的关键，通过分析可以迅速排 除对财务影响小的风险，从而将主要精力放在有可能造成重大影响的风险 上。经重点研究，分析出风险的成因，评估其可能造成的损失。当风险的成 因分析清楚后，也就不难制定相应的措施了。 财务风险分析机制主要包括：筹资风险分析、投资风险分析、资金回收 风险分析。筹资风险分析的重点在于分析资本结构是否合理、资金调度是否 有效、资金使用效益是否确定等；投资风险分析的重点在于分析投资方案是 否可行、投资组合是否合理、单项投资收益或投资组合的整体收益偏离预期 结果的可能性、各种因素导致的息税前利润率和投资收益率变动的风险等； 资金回收风险分析的重点在于分析客户的偿债能力和信用状况是否能保证 资金回收、企业的信用政策是否能保证资金按期收回、是否通过分析客户按 期还款的可能性，选择了恰当的销售方式和结算方式等。 3 2 4 财务预警责任机制 责任机制是财务预警机制能否正常连续运转的重要条件。财务预警的实 施要使预警分析工作经常化、持续化，并且具体到责任人，必须要明确企业 的经营者全盘负责本单位的风险管理，并且要将风险的责任落实到具体每个 人，一旦发生问题，能够及时寻找负责对象，并结合有效的奖惩制度，促使 负责人提高警惕，在未来的经营期间，不再重蹈覆辙。 武汉理工大学硕士学位论文 3 3 财务预警工作的职权设置 财务预警的组织机制和运行机制最终都要依靠在人的行为来实现，因 此，应当对实施财务预警的工作人员的职权进行合理设置。财务预警人员的 工作应包括两大部分：总体预警和分部门预警。 总体预警工作旨在掌握企业的整体运作是否出现潜在的危机，指出企业 目前经营运作中可能存在的盲点，让企业经营者能够预先了解企业危机。总 体预警工作通常应当采取多种风险控制与评估方法来进行。例如，运用单变 量模式和多变量的思路，计算企业的风险评估指标：再如，建立企业的多元 函数财务预警公式，构建符合企业要求和特色的总体预警模型；又如，把对 企业内部控制制度的考核和监控作为一项经常性的工作，以确保财务预警系 统能顺利实施，而不至于形同虚设 分部门预警是按照企业的主要经营活动，如采购、生产、营销、财务、 人事、开发研究等，分别设立子预警系统，查出企业财务失衡的地方，进行 必要的改进。它一方面能够辅助总体预警工作深入寻求财务问题产生的根 源，以便对症下药，另一方面还能让各部f 7 2 问跨部门沟通协调解决问题， 从而促成企业综合效益的提高。 分部门预