（会计学专业论文）关于衍生金融工具计量——公允价值的研究.pdf

提要 本文从衍生金融工具的产生、发展、功能及特征出发，进而着重对衍生金融工 具的计量进行探讨。 2 0 世纪7 0 年代以来，随着经济和社会的发展，衍生金融工具取得令人瞩目的 发展。衍生金融工具有特殊的性质，它不仅引起金融领域的重大变革，也对传统会 计造成了重大冲击。按照传统会计理论要求，衍生金融工具只能作为表外项目进行 披露，而不能在表内进行确认和计量，这显然不能满足信息使用者的要求。因此， 各国会计准则( 包括国际会计准则) 均对衍生金融工具会计做了大量研究，大致都经 历了表外披露和表内确认和计量的发展过程。2 0 世纪8 0 年代以来，我国经济改革 的深入和金融市场的开放，促使衍生金融工具开始陆续在我国出现。2 0 0 1 年我国成 功加入w t 0 为金融衍生品市场的发展提供了新的契机，也对衍生金融工具的会计规 范提出了更为迫切的要求。2 0 0 6 年2 月1 5 日，四项有关金融工具的会计准则正式 颁布，规定2 0 0 7 年1 月1 日起在我国上市公司范围内施行。会计计量是衍生金融工 具会计的关键。各国会计准则均要求对衍生金融工具以公允价值计量，那么公允价 值与其他计量属性相比，有什么优势和劣势? 以公允价值作为衍生金融工具的计量 属性，是否具有必要性和可行性? 我国采用公允价值计量衍生金融工具仍需哪些努 力? 本文希望对我国衍生金融会计准则的顺利实施提出可行性建议，并对公允价值 计量的应用前景做出展望。 关键词：衍生金融工具计量属性公允价值 a b s t r a c t t h i sp 叩e rb e g i n sw i mt h ee m e 唱e n c e ，d e v e l o p m e n t ，a n df e a t u r e so f d e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t m m e n t s ，a n dt h e np l a c e sa i le m p h a s i so nt h es t u d yo f n l c a s u r e m e n to fd e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t 兀l m e n t s e v e rs i n c e1 9 7 0 s ，、) l r i t ht h ed e v e l o p m e n to fe c o n o m ya n ds o c i e t y ， d e r i v a t i v ef i n a n c i a l i n s t l l l m e n t sh a v eb e e nd e v e l 叩i n gr a p i d l y d u et ot h e i r s p e c i a lf c a t l l r e s ，d e r i v a t i v e f i n a n c i a li n s t n l i n e n t sn o to n l yb r o u g h tg r e a t i n n o v a t i o nt of i n a n c ef i e l d ，b u ta l s oh a daf a 卜r e a c h i i l gi m p a c to nt r a d i t i o n a l a c c o u n t a n c y a c c o f d i n gt o t h e 虹a d “i o n a la c c o u n t i n gt h e o r y ，d e r i v a t i v e f i n a n d a li n s t n i m e n t ss h o u l db ed i s d o s e do u t s i d em ef i n a n c i a ls t a t e m e n t s ， i n s t e a do fb e i i 培d e f i n e da n dm e a s u r e di n s i d et h es t a t e m e n t s ，w h i c hc a n n o t m e e tt h er e q u i r e m e n t s0 fi n f o f m a t i o nu s e 限弧e r e f o f e ，ap l e n t yo fs t u d i e so n a c c o u n t i n gf o r t l l ed e r i v a t i v ef i n a i l c i a li n s t m m e n t sh a v eb e e nm a d ei n f i n a n c i a la c c o u n t i n gs t a n d a r d so fa l lo v e rt h ew o r l d ，i n c l u d i n gi n t e m a t i o n a l a c c o u n t i n gs t a n d a r d s 舢lo ft h e me x p e r i e n c e dt 、) l ，os t a g e s ，t h em s to fw h i c h i st od i s c l o s ea si t e m so u t s i d et h ef i n a n c i a ls t a t e m e n t s ，a n dm es e c o n do f w h i c hi st od e f i n ea i l dm e a s u r ea sa s s e t so rl i a b i l i t i e s i nm e1 9 8 0 s ，w i t ht l l e d e e p e n i n go fe c o n o m i ci n n o v a t i o n a n do p e n i n g u po ff i n a n c i a lm a r k e t ， d e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t n l m e n t sb e g a nt oe m e 玛ei na l i n a 1 n2 0 0 1 ，a h i n a b e c a m eam e m b e ro fn 矿t o ， w h i c hp r o v i d e dag o o dc h a n c et ot h e d e v e l o p m e n to f d e r i v a t i v ef m a n c i a li n s t n u n e n t sm a r k e t ，a n da l s or e q u i r e dt o r e g u l a t et h ea c c o u n t i n gs y s t e mo fd e r i v a t i v ef i n a n c i a l i n s t r u m e n t s 0 nf e b 1 5 ，2 0 0 6 ，f o u ra c c o u n t i n g s t a n d a r d sa b o u tf i n a n c i a li n s t m m e n t sw e r e d e c l a r e d ，a n dt h e yw i l lb ei m p l e m e n t e db yt h ei s s u i n gc o m p a n i e so nj a n u a r y 1 ，2 0 0 7 m e a s u r e m e n ti st h ek e yo fa c c o u n t i n gs t a n d a r do fd e r i v a t i v e f i n a n c i a li n s t m m e n t s n e a r l ye v e r yc o u n t wr e q u i r e st om e a s u f ed e r i v a t i v e f i n a n c i a ji n s t r u m e n t sb yf a i rv a l u e 1 l l e n ，c o m p a r e dw i t ho t h e rm e a s 埘e m e n t a t t r i b u t e s ，w h a ta “a n t a g e sa n dd i s a d v a l l t a g e sd o e sf a i fv a l u eh a v e ? i sf a i r v a l u en e c e s s a r ya n df e a s i b l e ? w h a te 筋r t sd o e sc h i n as t i l ln e e dt om a k et o c a r r yo nt 量l ef a i rv a l u em e a s u r e m e n t ? n i sp a p e fi st a 唱e t e dt op r o v i d es o m ef e a s i b l es u g g e s t i o n sf o rt h e s m o o t hi m p l e m e n t a t i o no fa c c o u n t i n gs t a n d a r d so fd e r i v a t i v ef i n a n c i a l i n s t m m e n t s ，a n df o f e c a s tt h ep r o s p e c to ft h e 印p l i c a t i o no ff a i rv a l u e k e y w o r d s ：d e r i v a t i v ef i i l a n c i a li n s t m m e n t s ，a c c o u n t m gm e a s l l r e m e n t ，f a i r v a 】u e 关子掰生金融i 具鹩诗董公宽价蕴豹研究 引言 2 0 世纪7 0 年代以来，随着经济和社会的发展，国际金融市场发生了深刻的变化， 其中衍生金融工具( d e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t s ) 的发展最为引人瞩目。衍生 金融工具具有契约性质，它是一种特殊的经济合同，其交易的目的是降低转移资产价 值波动所引起的价格风险，可用于避险或投机，同时具有杠杆性和高风险性。衍生金 融工具不仅使金融领域发生深刻变革，也对传统会计理论与实务造成巨大冲击。按照 传统会计理论要求，衍生金融工具只能作为表外项目进行披露，而不能在表内进行确 认和计量，但这显然不能满足投资者对信息的需求。 当今时代，衍生金融工具对企业运营发挥着越来越大的作用，如果按照传统会计 理论，不对其进行确认和计量，势必影响会计信息的客观性与可靠性，影响投资者的 利益，所以各国都开始制定衍生金融工具的相关会计准则。其中美国财务会计准则委 员会( f a s b ) 和国际会计准则理事会( i a s c ) 两个机构功不可没。f a s b 从2 0 世纪8 0 年代开始，先后颁布的制定了一系列有关金融工具和衍生金融工具的准则。i a s c 也 从2 0 世纪9 0 年代开始，先后颁布了e d 4 0 、e d 4 8 、i a s 3 2 、e d 6 2 、i a s 3 9 、e d 6 6 等准 则和重要文件。 2 0 世纪8 0 年代以来，我国经济改革的深入和金融市场的开放，促使衍生金融工 具开始陆续在我国出现。在我国境内公开交易的衍生金融工具包括可转换债券、认股 权证、股票指数期货、国债期货、外币期货、外币远期以及外币互换等。2 0 0 1 年我 国成功加入w t o 为金融衍生品市场的发展提供了新的契机，也对衍生金融工具的会计 规范提出了更为迫切的要求。财政部于2 0 0 6 年2 月1 5 日正式颁布了企业会计准则 第2 2 号金融工具确认和计量、企业会计准则第2 3 号金融资产转移、企 业会计准则第2 4 号套期保值、企业会计准则第3 7 号金融工具列报四项 会计准则，规定于2 0 0 7 年1 月1 日起在上市公司范围内施行，鼓励其他企业执行。 会计计量是任何会计系统的核心问题。无论是美国会计准则、国际会计准则还是 中国的会计准则，都详细规定了衍生金融工具的确认和计量问题，其中关于衍生金融 工具的计量问题，尽管各机构规定不尽相同，但基本上都一致规定要以公允价值作为 计量基础，本文从衍生金融工具产生、发展、功能及特征出发，进而着重对衍生金融 t 具的计量进行探讨，以期对我国衍生金融会计准则的顺利实施提出可行性建议。 关于铀生金融i 具的计基公允徐僮娩研究 第一章问题产生的背景 第一节衍生金融工具概述 一、衍生金融工具的产生及发展 2 0 世纪7 0 年代，由于布雷顿森林体系的瓦解，西方国家的汇率普遍与美元脱钩 而采用浮动汇率制，同时不少国家逐步放弃了对利率的管制。汇率与利率的双重变动 使得基础金融工具的价值变得很不稳定，企业面临着更大的金融风险。此外，随后发 生的石油危机的强烈冲击更加剧了基础金融工具的风险。为了降低基础金融工具的风 险，追求更高的利润，国际金融市场上金融创新得以迅速发展，衍生金融工具便是一 种重要的金融工具创新，远期合约、期货，期权、互换等衍生金融工具层出不穷。以 下列示了一些主要的衍生金融工具及其产生年代( 见表卜1 ) 。 表卜1 主要的衍生金融工其及其产生年代 | 年份所产生的衍生金融工具 1 9 7 2外汇期贷 1 9 7 3 股票期货 1 9 7 5 国库券期货，抵押债券期货 1 9 7 7 氏期政府债券期货 1 9 7 9 场外货币期权 1 9 8 0货币调换 1 9 8 1 股票指数期货、中期政府债券期货、银行存款单期货、欧洲美元期货、利率调换、 长期政府债券期货合约期权 1 9 8 3 利率上限和下限期权、中期政府债券期货合约期权、货币期货合约期权、股票指 数期货合约期权 1 9 8 5欧洲美元期权、调换期权、美元及市政债券指数期货 1 9 8 7 平均期权、商品调换、长期债券期货和期权、复合期权 1 9 8 9 三月期欧洲马克期货、上限期权、欧洲货币单元期货、利率调换期货 1 9 9 0股票指数调换 1 9 9 l 证券组合调换 1 9 9 2 特种调换 ( 瓷料来源：陆德民，“衍生金融工具的发展及其所嚣来的会计问题”会计研究1 9 9 6 年第7 期) 二、衍生金融工具的功能 衍生金融工具交易的目的是降低转移资产价值波动所引起的价格风险，即可用于 避险或投机。衍生金融工具有以小博大的功能，能够使投资者可以用较少的投资成本， 关于锈生金融i 是能诗曩公免镑毽鹩硪究 带来十倍或数十倍的收益。正因如此，金融市场极为活跃。并且，衍生金融工具这种 以小搏大的财务杠杆放大作用不仅分散了企业风险，增强了企业应付风险的能力，还 拓宽了企业的筹资渠道。随着金融市场自由化、一体化趋势的加强，数据处理电子化 降低了支付清算方面的成本和二级证券市场的发达，证券利率的下降，企业运用新的 金融工具将降低企业的筹资成本。 三、衍生金融工具的特征 首先，衍生金融工具具有契约性质1 ，它是一种特殊的经济合同。根据经济法中 对经济合同的定义，经济合同是平等民事主体的法人、其他经济组织、个体相互之间， 为实现一定经济目的，明确相互权利义务关系而订立的合同。从这个角度看，可以把衍 生金融工具交易看成是一种签订“经济合同”的行为。衍生金融工具的契约性质决定 了：在签订合同时，衍生金融工具的实际交易并未发生，而是在未来某个时刻发生， 而且其价格具有不确定性。 其次，衍生金融工具既具有很强的杠杆性，收益高，也具有很大的风险性。衍生 金融工具具有以小博大的功能，正因为如此，衍生金融工具极具风险性。其风险分为： 信用风险、市场风险、流动性风险、结算风险、运作风险和法律风险2 。信用风险是 指，交易双方可能由于各种原因，无法履行合约而发生的损失；市场风险是指市场价 格不利变化而影响机构财务状况的风险；流动性风险是指，缺乏对手从而使公司不能 实现平仓或不能以同等或接近市价而平仓的风险；结算风险是指，公司未能于预算期 内收取对方付款或付货的风险；运作风险是指，公司因人为的错误或运作系统控制失 灵招致损失的风险：法律风险是指，公司因合约不能执行或条文不当而招致损失的风 险。这些风险往往会使投资遭受严重损失，甚至危及整个金融市场的稳定。国内外都 不乏此类例证。在国外，“巴林银行”的倒闭，结束了其持续2 3 3 年的光辉历史；德国 最大的银行得意志银行因经营外汇期货损失2 8 0 0 万马克；在国内，几乎与“巴林 事件”的同时，亦出现了同出一辙的上海证券交易所“3 2 7 ”国库券期货风波；1 9 9 4 年， 我国两大进出口公司因参与衍生金融工具的交易，分别损失1 亿美元和5 0 0 0 万美元。 再次，衍生金融工具种类繁多，交易量巨大，且呈急剧膨胀趋势。其种类之多从 1 张鸣、郑智勇，“对于衍生金融工具会计若干问题的思考”，财经研究，1 9 9 9 年第8 期 2 国际证券监管委员会，衍生金融工具管理指南，1 9 9 4 年7 月发布 - 3 - 关j 二衢生丧融i 巽的骨蓍公竞贽值的研究 表1 可见一斑。世界上一些大的金融机构几乎已经能够根据客户的特殊要求设计出相 应品种的衍生工具，并为之创造市场。例如，国际市场上已出现的与原料、贵金属、 房地产、税务等相联系的多种衍生金融工具。衍生金融工具的交易量也处于不断增长 的状态。有数据表明，全球期货交易量由2 0 0 3 年的3 0 2 0 3 6 亿元增长到2 0 0 4 年的 3 5 1 1 8 0 亿元，增幅为1 6 2 7 ；全球期权交易量由2 0 0 3 年的5 1 4 2 1 8 亿元增长到2 0 0 4 年的5 3 7 8 9 5 亿元，增幅为4 6 。 第二节衍生金融工具对传统会计理论和实务的冲击 衍生金融工具的产生与迅猛发展，及其对企业和金融市场造成的深远影响，加之 其特殊的性质，都要求对衍生金融工具进行有效的管理。会计作为重要管理手段之一， 也需要发挥其应有的作用，然而衍生金融工具对传统会计理论造成了巨大的冲击。 传统会计理论的特征主要表现在四个方面：以复式簿记为基础、以权责发生制和 收入实现原则为基础、以交易价格和历史成本为主线、以对外报告为目标。总结前人 的研究成果，可以发现：会计界普遍认为，上述四个特征中的后三者都受到了强烈的 冲击3 。具体如下： 一、对权责发生制和收入实现原则的冲击 传统会计理论的重要基础之一就是权责发生制。按照权责发生制，企业应该在经 济业务( 包括事项和情况) 发生的期间记录这些业务对企业的影响，面不是收到或付出 现金时记录其影响。在实际应用中，权责发生制常常与收入实现和费用配比等原则联 系在一起。f a s b 第5 号财务会计概念公告中对收入实现原则是这样规定的：营业收 入必须符合下列两项条件才能确认4 ：( 1 ) 己实现或可实现：( 2 ) 已赚得。所谓已实 现是指商品或劳务已交换成现金或己有了现金的求偿权，亦即已有交易发生；所谓可 实现是指商品或劳务有公开的市场及明确的市价，随时可以出售变现，且无须支付重 大的推销费用或蒙受重大的价格损失；所谓已赚得是指赚取营业收入的活动全部或大 部分已完成，所需投入的成本也已全部或大部分投入。配比原则是指当某项营业收入 3 陈玲，“衍生金融工具对传统财务会计影响初探”，财经研究，1 9 9 7 年第3 期 汤i 为、钱逢胜，会计理论，上海财经大学出版社，】9 9 7 年 - d - 美f 衍生金融i 具的汁量公危赞擅匏研究 已经在某一会计期间确认时，所有与赚取该营业收入有关的成本均应在同一会计期间 转为费用，以便与营业收入配合而正确地计算损益。权责发生制和收入实现及费用配 比是传统会计处理方法的基本原则。由于衍生金融工具实际上是一种经济合同，其 交易是在未来某个时刻进行的，所以，根据这些原则，不能在衍生金融工具合约签订 时即对其进行确认和计量，但是，这显然会影响会计信息使用者对信息的理解。 二、对历史成本计量属性的冲击 公允价值动摇了历史成本原则这一重要基石。从对历史成本这一计量属性的起源 来看，就像美国会计理论家乔治0 梅所指出的那样，历史成本的“传统”仅仅可 追溯到1 9 7 0 或1 9 8 0 年以前，它的使用直是由于它“方便和容易”。随着物价剧烈 变动、股份公司的建立等会计环境的巨大变动，这一简单的理由变得越来越不适用。 而对于衍生金融工具来讲，其复杂性和多变性导致了其计量所采用价格的不稳定性， 就这一点来说，历史成本已变得无能为力了。衍生金融工具的任何一项交易，不再像 传统交易那样一次、历经一个时点即可完成，都要经过一段时间、一个过程，它在持 有期间内的任何变动都是内在相联的。在某一时点上，它可能不名一文，可是此点刚 过就又可能马上身价百倍。因此，如果要真实地反映经济活动，就应分阶段真实地反 映企业所持有的衍生金融工具的价值。这样，势必要打破传统财务会计只确认交易价 格，并使交易价格在账面上保持不变的传统，代之以随时反映金融资产和金融负债的 价值的计量属性来报价。 三、对会计要素定义和财务报告的冲击 首先，衍生金融工具对“资产”等会计要素的定义造成了冲击。按照传统会计理 论，确认一个符合要素定义的项目，应满足两项标准：( 1 ) 与拟被确认的项目有关的 未来经济利益很可能流入或流出企业；( 2 ) 拟被确认的项目的成本或公允价值能可靠 地予以计量。衍生金融工具显然不能完全符合上述定义和确认标准。尽管它们也是为 投资者所控制的，但其立足点不在于过去发生的交易事项，而且正如上面所述，衍生 金融工具的交易是在未来某时刻进行的，衍生金融工具本身具有很大的风险性，这就 使得其所能引致的未来期间经济利益或资源的流入流出，在时间上和金额上均具有较 大的不确定性，也就不能可靠地计量。显然，这些与传统会计要素定义及其确认标准 关f 锯生金融i 是镑； i 公砖衢值豹研究 相悖。其次，正是由于衍生金融工具不符合资产等要素的定义，而且，现行财务报告 披露的会计信息是一种历史信息，主要反映过去的经济业务和事项，而衍生金融工具 大多是一种尚未履行的或处于履行中的合约，它同不确定的未来现金流量高度相关， 因此，它对财务报告造成了冲击。按照传统理论，它不能成为现在会计报表体系的一 部分，而只能成为表外项目进行披露。然而，现实的资本市场中，关于衍生金融工具 的信息是至关重要的，缺乏衍生金融工具会计信息的财务报表是不全面、不公允、不 真实的，因此报表使用者的利益必将受到损害。所以，必须打破传统财务报告理论的 束缚，将衍生金融工具纳入报表范围。 由此可见，按照传统会计理论，已经不能充分反映衍生金融工具交易的经济实质， 达不到从会计上管理衍生金融工具的目的。因此，会计当然也必须做出相应的改革与 发展。 第三节衍生金融工具会计准则的国际发展 衍生金融工具的迅速发展产生了诸多矛盾和问题，世界各国纷纷开始研究和制定 相关的会计准则。本文主要介绍美国会计准则和国际会计准则的发展情况。 一、美国会计准则 美国是最早制定衍生金融工具会计准则的国家。总结美国衍生金融工具会计准则 的发展，基本发展趋势是；从表外披露到表内披露，从历史成本计量到公允价值计量， 从合约到期确认损益到价格变化当期确认损益5 。 美国财务会计准则委员会( f a s b ) 于1 9 8 4 年8 月发布了s f a s 8 0 期货合约会计， 要求：若期货合约不是以套期保值为目的，则其在市场中的价格变化应在当期确认为 损益。1 9 8 7 年，f a s b 公布了关于金融工具的披露征求意见稿。该征求意见稿忽 略了衍生工具契约的名义价值和市场价值，而要求揭示一段时期内现金流量等方面的 量化信息。随后又于1 9 9 0 年和1 9 9 1 年先后公布了第1 0 5 号准则( s f a s l 0 5 ) 对具有 表外风险和集中信用风险的金融工具的披露和第1 0 7 号准则( s f a s l 0 7 ) 金融工具 公允价值的披露。s f a s l 0 5 第一次做出增加衍生工具信息披露的要求，要求金融机 5 蒋义宏、凌景晓，“衍生金融工具会计 演进、现状与对策”，财会月刊2 0 0 4 年第9 期 - 6 一 关 = 街生金融i 具鳃骨董公危价值曲研究 构在会计报表附注中披露带有表外受损风险及信用风险集中的金融工具的性质、条 件、面值、保证金、协议价值、名义价值、信用风险、市场风险、会计政策、担保情 况以及担保未能兑现时的预期损失等信息，主要强调表外披露。s f a s l 0 7 要求所有企 业必须披露所有衍生金融工具的公允价值，并对公允价值的选择做出了规定。以交易 为目的的衍生金融工具应以公允价值在会计报告中列示，还要求企业披露估计衍生金 融工具公允价值所运用的方法和重要假设。在1 9 9 4 年又公布了第9 号准则 ( s f a s l l 9 ) 对衍生金融工具及金融工具公允价值的披露，把对项目金额、性质以 及各种合约条款的披露推广到所有的衍生金融工具，而不局限于那些带有表外风险和 信用风险的项目，并要求对出于交易目的和非交易目的所持有的衍生工具加以区分， 并根据不同性质的工具规定它们分别适用不同的确认标准和计量方法6 。1 9 9 8 年颁布 的s f a s l 3 3 将衍生金融工具界定为同时具有以下三个特征的金融工具或其他合约： ( 1 ) 具有一项或多项标的及一项或多项名义金额或支付条款，或两者兼有；( 2 ) 不 需要初始净投资，或者它要求的初始净投资与那些预期对市场条件具有类似反应的其 他合约相比要少；( 3 ) 合约条款要求或允许以总金额结算，合约可以容易地通过合约 以外的方式以净额结算，也可通过交割资产结算。该准则将衍生金融工具分为以套期 保值为目的的合约和以非套期保值为目的的合约两类，非套期保值项目应按公允价值 计量，并把公允价值变动额确认为当期损益，符合规定的套期保值项目应采用专门的 套期保值会计处理方法。所谓套期保值，是指定一项或多项套期工具，以其公允价值 或现金流量变动预期抵消被套期项目全部或部分的公允价值或现金流量变动。所谓被 套期项目，是指使企业面临公允价值或未来现金流量变动风险、被指定为被套期的单 项或一组具有类似风险特征的资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或在 境外经营的净投资。所谓套期保值会计处理方法，是指把互为套期保值的合约的公允 价值或现金流量变动额相互抵消，以体现套期保值工具的风险对冲的业务实质。采用 变种方法，合约的价格波动在会计报表中不会引起损益的变动。安然事件后，2 0 0 2 年6 月，f a s b 发布了s f a s l 3 3 修正案的征求意见稿，摒弃了原准则中繁琐的形式上 的确认标准，要求企业根据实质重于形式的原则来区分套期保值目的和非套期保值目 的的衍生金融工具。 6 i ：玮，“衍生金融丁其与相关会计准则的发展”，卜海金融1 9 9 7 年第1 2 期 善于衔生金融i 具敌计量公宽徐洼魏研究 二、国际会计准则 同样也鉴于原有财务会计理论已不能跟上创新金融工具发展的实际，国际会计准 则理事会( i a s c ) 也开始致力于研究衍生金融工具会计准则的制定。衍生命融工具国 际会计准则的发展与s f a s 相似，也经历了两个阶段7 ，第一阶段是列报和披露阶段， 第二阶段是确认和计量阶段。 经过几年的努力，i a s c 于1 9 9 1 年发表了国际会计准则第4 0 号征求意见稿( e 4 0 ) “金融工具”，这是第一个阶段的标志。1 9 9 4 年又发表了经过修改的e 4 0 ，即第4 8 号征求意见稿( e 4 8 ) ，最终在1 9 9 5 年5 月发布了国际会计准则第3 2 号金融工 具：披露和列报( 自1 9 9 6 年1 月1 日起生效) 。该准则也要求在财务报表附注中披 露有关衍生金融工具公允价值的信息。然而，国际会计准则理事会也意识到，仅仅停 留在报告与披露阶段是远远不够的，这会使附注信息量大大增加，附注项目愈来愈长， 而且过多的有用信息不能在财务报表中得到确认，也会降低财务报表作为组织和报告 信息工具的重要性，所以，改进衍生金融工具的披露只是一项权宜之计8 ，最终必须 解决衍生金融工具的核心和难点问题，即衍生金融工具的确认和计量。于是，1 9 9 8 年3 月，i a s c 发布了第3 9 号国际会计准贝u 金融工具：确认和计量，使金融 工具国际会计准则进入第二个阶段。该准则也将衍生金融工具界定为具有三个特征的 金融工具或其他合约，这些特点是：( 1 ) 由于特定利率、金融工具价格、商品价格、 外汇汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数，或其他变量( 有时被称作“标的”) 的变动而发生价值变动：( 2 ) 不要求初始净投资或要求的初始净投资小于预计对市场 因素变化有类似反应的其他类型合约要求的初始净投资；( 3 ) 在未来某日进行结算。 i a s c 的第3 9 号准则要求要尽可能的以公允价值来计量金融工具。2 0 0 0 年3 月，i a s c 成立了一个委员会，负责制定第3 9 号准则的实施指导纲要，用于指导第3 9 号准则的 具体实施。 第四节衍生金融工具会计在中国的发展 衍生金融工具在中国出现的比较晚，于1 9 9 2 年1 2 月2 8 日以国债期货形式出现， 7 任辉，“衍生令融工具会计准则的差异分析及对我国的借鉴”广东财经学院学报，2 0 0 3 年第1 2 期 。横瑜、程春晖，“衍生金融工具会计问题研究”，金触会计优秀论文选集，中国会融出版社，2 0 0 2 年 一8 - 关于辑生金融t 其的 量公龛贽筐的研究 发展经历一波三折9 。随着金融衍生金融工具的出现，我国从1 9 9 5 年丌始进行研究， 最初的研究侧重于衍生金融工具对传统会计理论的冲击，以及对会计信息披露的影 响。2 0 世纪9 0 年代末，随着经济的发展，衍生金融工具受到会计学界的关注，学术 晃人士较深入系统地探讨了衍生金融工具会计的理论基础和实务体系，涉及了衍生金 融工具的确认、计量、报告等一系列方面的内容，并对衍生金融的具体核算进行了探 索。如西南财经大学出版社1 9 9 8 年出版的耿建新主编的商品期货与衍生金融工具 会计、中国财政经济出版社1 9 9 8 年出版的徐经长所著的金融工具会计管理研究 和中国财政经济出版社2 0 0 0 年9 月出版的朱海林著的金融工具会计论。进入2 1 世纪，更多的相关著作被出版发行。中国人民大学出版社于2 0 0 2 年出版耿建新、徐 经长主编的衍生金融工具会计新论，上海财经大学出版社于2 0 0 3 年4 月出版李荣 林所著金融工具会计，2 0 0 3 年1 1 月，陈引和许永斌共同著作的衍生金融工具 风险与会计对策一书由中国物价出版社出版。 在相关研究的基础上，我国制定了一些相关规定。2 0 0 5 年之前，我国主要要求 衍生金融工具进行表外披露。目前我国对衍生金融工具表外披露的会计规范包括财政 部2 0 0 1 年出台的金融企业会计制度，证监会2 0 0 3 年出台的公开发行证券的公 司信息披露编报规则第1 8 号商业银行信息披露特别规定，以及银监会2 0 0 4 年 出台的金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法”。2 0 0 5 年9 月2 日财政部发布 了金融工具确认和计量暂行规定，并于2 0 0 6 年1 月1 日起在上市和拟上市商业银 行范围内试行。该规定与国际会计准则i a s 3 9 基本接轨，与现行金融企业会计制度 比较，它带给商业银行最根本的改变就是引入了市值计价。2 0 0 5 年9 月2 3 只财政部 发布了四项金融工具会计准则征求意见稿，分别是：企业会计准则第号金 融工具列报与披露( 征求意见稿) 、企业会计准则第号金融工具确认和计 量( 征求意见稿) 、企业会计准则第号金融资产转移( 征求意见稿) 及企 业会计准则第号套期保值( 征求意见稿) 。2 0 0 6 年2 月1 5 日，我国关于金 融工具的会计准则出台，它们是：企业会计准则第2 2 号金融工具确认和计量、 企业会计准则第2 3 号金融资产转移、企业会计准则第2 4 号套期保值、 企业会计准则第3 7 号金融工具列报，规定于2 0 0 7 年1 月1 日正式实施，有 。赵建新，“论我国衍生金融工具会计现状研究的意义”，黄冈职业技术学院学报，2 0 0 5 年第9 期 ”李定安、陈嘉慧，“构建我国衍生金融t 具会计规范体系中的几个具体问题”，会融会汁，2 0 0 4 年第l o 期 9 关于衍生金融i 具韵计量公允价值的研究 关规定基本上与国际会计准则基本一致，其中对衍生金融工具要求以公允价值计量。 关于糯生金融i 具故诗董公| 允祈擅的研究 第二章衍生金融工具计量属性的选择 综观衍生金融会计准则的国际与国内发展，大体都经历了从表外披露到表内确认 和计量的发展历程，因此对衍生金融工具进行确认和计量是必然趋势。而无论是美国 会计准则，还是国际会计准则，以及中国已经出台的会计准则，均要求对衍生金融工 具以公允价值进行计量，所以公允价值计量是衍生金融工具会计的关键问题之一。正 如美国著名会计会计学家井尻雄士在其所著会计计量理论中指出的一样，“会计 计量是会计系统的核心问题”，所以研究衍生金融工具，对其计量问题的研究是非常 必要的。 那么为什么必须选择公允价值作为衍生金融工具的计量属性昵? 下面将从会计 计量属性分析出发，进一步研究衍生金融工具计量属性的选择问题。 第一节会计计量属性分析 会计计量属性特指资产、负债等要素可用货币形式定量化的方面。美国财务会计 准则委员( f a s b ) 会和国际会计准则理事会( i a s c ) 都对会计计量属性进行了概括。f a s b 在其1 9 8 4 年发布的第五号概念公告企业财务报表项目的确认和计量上列举了五 种会计计量属性，它们是：历史成本或历史收入( 0 r j g i n a lc o s t h i s t o r i c a l p r o c e e d s ) 、现行成本( c u r r e n tc o st ) 、现行市价( c u r r e n tm a r k e tv a l u e ) 、可实现 净值清偿净值( n e tr e a l i z a b l ev a l u e s e t t l e m e n tv a l u e ) 及未来现金流量的现值 ( p r e s e n tv a l u eo ff u t u r ec a s hf 1 0 w ) 。l a s c 在“编报财务报表的框架”第1 0 0 段 中提到四种计量基础，它们是：历史成本、现行成本、可变现价值清偿价值 ( r e a l i z a b l e s e t t l e 鹏n tv a l u e ) 和现值。尽管两者在计量属性包含的种类、名称及 其定义上有一定差别，但基本上是致的，所以本文主要对f a s b 所定义的五种计量 属性进行介绍。 一、历史成本历史收入 f a s b 在第五号概念公告中是这样定义的：“历史成本指取得一项资产而付出的现 关于辘生金融i 具魏诗璧公凫价值魄研究 金或现金等价物，历史收入指责任发生时所收到的现金或现金等价物”。历史成本有 如下优势： 1 历史成本具有可靠性，它是经过交易双方认可的，并具有合法的原始凭证， 因而具有客观性减少了人为的判断。 2 历史成本具有可验证性，其取得成本很低。 3 历史成本具有一定的有用性。历史信息本身具有反馈价值，是业绩评价的依 据：历史信息又是预测的基础，从而成为预测信息所不能缺少的来源；历史成本对决 策的做出也具有相当的价值。 4 人们对历史成本的概念和操作都很熟悉，而对其他属性，尤其是公允价值知 之甚少。 正因为如此，在目前会计计量中，历史成本在财务会计中得到广泛应用，并一真 占据主导地位。 但是历史成本也有其缺陷，它是过去的信息，对未来决策的有用性不足，而且随 着市价的变动，资产的价值变动不能反应在报表内，从而影响了信息的可靠性。因此 历史成本不断的受到冲击与置疑。 二、现行成本 现行成本又称为重置成本或现时投入成本，它是指现时取得相同的资产或与其相 当的资产将会支付的现金或现金等价物。 现行成本的优点是： 1 现行成本为现时信息，而不是过去的历史信息，增强了会计信息的有用性。 2 将现行成本与现行收入相配比，具有逻辑上的一致性，可增强期间收入与费 用相配比的可比性和可靠性。 但是，现行成本具有如下缺点： 1 含义不明确，由于条件因素影响，事实上难以存在与原有资产完全吻合的重 置成本。 2 确定较为困难，在计算上可能缺乏足够可信的证据，从而影响会计信息的可 靠性。 关f 瓴生金融i 具的计量公龟债擅钧鞠究 三、现行市价 现行市价又称脱手价值或变现价值，它是指资产在正常清算条件下，出售一项资 产所能获得的现金或现金等价物。 现行市价可以用相似物品在类似情况下的收盘价格来计量，取得相对较容易。现 行市价可以克服历史成本与企业未来行动或决策无关的弱点，并且保证了所有资产在 计价时间基础上的一致性，从而避免把过去、现在和未来的价格进行加总，因而相对 于历史成本更具相关性。同时，不像未来价格那样只是一种主观推测，所以相对于未 来价格更具可靠性。但是，它是以资产出售为假设条件的，从而违背持续经营的假设 和收入实现原则。 四、可变现净值清偿净值 可变现净值是在正规的业务中，一项资产可望换得的、未经折现的现金或现金等 价物，扣除转换时可能发生的直接成本。清偿净值是在正规的业务中，为清偿一笔债 务预期付出的、未折现的现金或现金等价物，包括偿付时可能发生的直接成本。可变 现净值或清偿净值扣除了成本，而且是基于未来的价值估计，所以更具相关性，但是 它是一种预期价值，所以主观性较强，并且没有考虑时间价值。 五、未来现金流量的现值 未来现金流量的现值又称资本化价值，它是指在正规的业务中，一项资产可望的 未来现金流入量的现值或折现值，减去为取得流入量所需的现金流出量现值。它的依 据是：资产是预期的经济利益。资产所以会有价值，主要是因为它具有一定的获利能 力( 产生未来的现金净流入) 能力。按照这一属性，资产的价值应当按其预期的未来 现金净流入的贴现值来计量。从f a s b 和i a s c 对资产的定义我们可以看出，资产定义 的本质特征是“包含着可能的未来利益”。未来的利益会导致将来能直接或间接产生 净流入现金，这些净流入现金的价值就是资产的价值。所以，现值这一计量属性符合 会计要素的本质定义。但是，未来现金净流入和贴现率的确定都具有相当的不确定性， 因此在实务中很难操作，取得成本是相当高的。 总结以上分析，结合f a s b 的研究成果，对五种会计计量属性的比较如下表( 见表 2 一1 ) ： 关于辑生金融t 其妁诗蠢公允侨毽匏鳃究 通过对上述五种计量属性的剖析可以看出，每一种计量属性基于现实的局限性， 都表现为各有优劣，没有一种是绝对理想化的，五种计量属性都有其存在的价值。此 外，除了以上五种计量属性，现实生活中还有摊余成本、账面价值等历史成本历史 收入的变种。不同的计量属性可能金额相同，初始计量时尤为如此。但是，很多情况 下，不同的计量属性会导致不同的金额，那么用什么属性计量才是最合适的呢? 现行 会计实务实行的是以历史成本历史收入为主的混合计量模式。 表2 1 五种会计计量属性的特征比较 信息质量 计量属性时态交易可操作性取得成本 可靠性相关性 历史成本过去实际强弱易操作低 现行成本 现在 假设 较强 较弱较易操作较低 现行市价现在假设中等中等中等难度中等 可变现净值未来假设 较弱 较强较难操作较高 未来现金流 未来假设弱强难操作高 量现值 第二节衍生金融工具会计计量属性的选择 前文已经提及，历史成本一赢是主导的计量属性。通货膨胀对历史成本造成了强 烈的冲击，使人们对历史成本计量产生置疑，于是产生通货膨胀会计，要求在恶性通 货膨胀情况下，不再适用历史成本计量属性。但是，仍有很多人在为历史成本辩护。 金融工具的不断创新，对以历史成本为主的模式又一次提出了挑战。我们己述及衍生 金融工具具有不同于其他一般性资产的特性。历史成本是否适应这种特殊项目的计量 要求呢? 如果不适应，那么哪一种计量属性才是金融工具理想的计量属性呢? 一、衍生金融工具计量属性选择的理论透视 计量属性选择的理论基础和会计目标要求不能用历史成本作为衍生金融工具的 计量属性。计量属性选择的理论基础是事实性基础和目的性基础。事实性基础考虑的 是尽可能地反映计量对象的真实情况，并且在计量时要做到客观公正；目的性基础则 1 4 关f 辑生金融t 其匏诗荃公宠赞毽的研究 要求通过计量所生成的信息，符合信息使用者的主观需要，即对信息使用者做出的决 策有用。关于会计目标，有两种观点，一种是受托责任观，另一种是决策有用观。受 托责任观是从企业管理当局立场出发，所选择的计量属性应恰如其分地反映管理当局 受托责任的履行情况，强调会计信息的可靠性；决策有用观认为会计的基本职能是提 供对信息使用者的决策有用的信息，强调会计信息的决策相关性。 在研究会计计量属性选择时，取决于计量的目标，即看是否服务于会计的目标。 在受托责任观下，历史成本以其客观性、可验证性成为最可靠的计量属性。在决策有 用观下，计量属性的选择要看能否满足会计信息使用者对会计信息的要求。无论哪个 信息使用者所需要的会计信息，都是以会计信息的高质量为前提的。即会计信息应能 客观反映企业的实际情况，它应具有可靠性，充分性、相关性和可比性，从而在总体 上体现为有用性。 对于金融工具，特别是衍生金融工具而言，计量属性选择的理论基础与传统项目 有所改变。由于衍生金融工具都具有所谓的“杠杆效应”，即允许投资者以相对较少 的成本完成大于成本数倍的交易额。它给投资者带来丰厚报酬的同时，风险也呈几何 级数的增长。基于此，决策者最需要的就是使他们做出正确决策的信息，相关性在这 里就成为