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利益相关者对绩效评价的偏好研究 利益相关者对绩效评价的偏好研究 摘要 利益相关者理论是对以股东至上主义理念的挑战，近年来在理论研究和实证 检验方面取得很大进展。利益相关者的利益要求对企业经营的重要性逐渐得到很 多人的认可，但目前还没有得到系统的研究。本文着眼于企业的绩效评价，系统 的探讨利益相关者对绩效评价的偏好，从绩效评价的方面研究利益相关者的利益 要求。 本文按照传统的分类方法，将利益相关者分为股东、债权人、雇员、政府、 顾客、供应商、社会公众和竞争对手等，分别研究其对绩效评价的偏好。为此， 本文首先研究利益相关者投入资产的专用性，指出利益相关者都在企业中投入了 专用性资产，且其专用性程度是不固定的，为保证投入资产的保值增值，利益相 关者有动力参与企业的绩效评价，解决了利益相关者为什么要关注企业绩效。在 此基础上，具体分析利益相关者投入资产的目的，即利益相关者对资产保值增值 的具体要求，解决了利益相关者关注企业绩效的哪些方面这一问题。最后从利益 相关者对企业绩效评价的角度研究其偏好，解决了利益相关者偏好的具体指标。 总体上说，利益相关者偏好的指标具有三个特点：第一，偏好的指标与利益相关 者投入资产的专用性息息相关。利益相关者关注企业经营绩效的根本目的是获得 自身利益的最大化，其载体为投入的专用性资产因此，对企业绩效评价时主要 关注专用性资产的保值增值情况。同时不同的利益相关者投入的资产不同，其专 用性程度也不同。资产的专用性越高，利益相关者越有动力评价企业绩效，评价 的范围越广。第二，关注的指标与企业治理的完善程度相关。完善的企业治理， 可以创造一个公平、和谐的治理环境，能够有效地防止利益相关者的投机行为， 如企业的控股股东会利用企业治理机制的不完善，肆意侵占中小股东的利益；管 理者利用工作的便利在企业中寻租，侵害其他利益相关者的利益等第三，关注 的指标根据资产的保值增值。要求由低到高。如法人股东为获得资产的保值，关 注企业的安全性及盈利能力方面的信息；为获得资产的增值，关注企业发展能力 方面的信息。非商业性债权人首先会关注企业的现金流动情况，然后才会分析一 般的偿债情况以保证贷款的安全，同时为获得贷款增值而关注企业的盈利能力、 管理风险等深层影响因素等。最后针对现有绩效评价体系的不足，提出了相应的 一型蕉塑叁童翌丝塾堡竺塑堡堑堡塞 政策建议。企业在设计绩效评价指标时应综合考虑利益相关者的利益要求。同时， 在设置绩效评价指标应将财务指标与非财务指标相结合，并与企业的发展战略相 联系。 关键词：利益相关者，资产专用性，绩效评价，偏好 2 利益相关者对绩效评价的偏好研究 s t a k e h o l d e r s p r e f e r e n c et oc o m p a n yp e r f o r m a n c e a b s t r a c t t h es t a k e h o l d e rt h e o r yi sac h a l l e n g et ot h es h a r e h o l d e rc o n c i l i a r i s m a n dn o wh a sa c h i e v e dg r e a tp r o g r e s sb o t hi nt h e o r e t i ca n de m p i r i c a l r e s e a r c h i ti sb e l i e v e dt h a ts t a k e h o l d e r sa r ei m p o r t a n tt oac o m p a n y s m a n a g e m e n t b u tw eh a v e n ts t u d i e ds t a k e h o l d e r s c l a i ms y s t e m i c a l l y t h et h e s iss t u d i e st h ep r e f e r e n c eo fs t a k e h o l d e r st oc o m p a n yp e r f o r m a n c e s y s t e m i c a ll y b a s e do nt h ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n w ec a ns e et h e s t a k e h o l d e r s c l a i mf r o mt h ep e r f o r m a n c ea s p e c t t h et h e s i su s e st h et r a d i t i o n a l c a t e g o r y a n dc l a s s i f i e st h e s t a k e h o l d e r sa ss h a r e h o l d e r s 、c r e d i t o r s 、e m p l o y e e s 、g o v e r n m e n t 、c u s t o m e r s 、 s u p p l i e r s 、c o m m u n i t ya n dc o m p e t i t o r s t h et h e s i sf i r s ts t u d i e s t h e s t a k e h o l d e r s a s s e ts p e c i f i c i t y a l lt h es t a k e h o l d e r sh a v ei n v e s t e d s p e c i a la s s e t sw h i c hw i l lc h a n g eu n d e rc e r t a i nc o n d i t i o n s s t a k e h o l d e r s w i l lt a k ep a r ti nt h ec o m p a n y sp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nt og u a r a n t e ea n d i m p r o v ea s s e t sv a l u e s ot h ep r o b l e mw h ys t a k e h o l d e r sp a ya t t e n t i o nt o t h ec o m p a n yp e r f o r m a n c ei ss o l v e d t h e nis t u d yt h es t a k e h o l d e r s o b j e c t i v e sw h i c ha r et h es p e c i f i cc l a i m so fa s s e t sv a l u ea n ds o l v et h e p r o b l e mt h a tw h i c ha s p e c ts t a k e h o l d e r sr e a l l yc a r e a tl a s tia n a l y z et h e p e r f o r m a n c ep r e f e r e n c ef r o mt h e i ra s p e c t a n ds o l v et h ep r o b l e mo ft h e s p e c i f i cp e r f o r m a n c ei n d e xt h e yp r e f e r t h e r ea r et h r e ec h a r a c t e r i s t i c s o ft h e i rp r e f e r e n c e f i r s tt h e i rp r e f e r e n c ei sr e l a t i v ew i t ht h ea s s e t s p e c i f i c i t y t h e m o r e s p e c i f i c t h ea s s e ti n v o l v e di s ，t h em o r e s t a k e h o l d e r sw i l le v a l u a t e s e c o n dt h e i rp r e f e r e n e ei sr e l a t i v ew i t ht h e c o m p a n yg o v e r n a n c e p e r f e c tc o m p a n yg o v e r n a n c ec a nc r e a t ef a i rg o v e r n a n c e e n v i r o n m e n t a n da v o i ds t a k e h o l d e r s s p e c u l a t i o n f o re x a m p l et h eh o l d i n g c o m p a n ya n dt h em a n a g e rw i l ls t e a lo t h e rs t a k e h o l d e r s i n t e r e s t si ft h e c o m p a n yg o v e r n a n c ei sd e f e c t i v e t h i r d ，t h ec l a i m sc o m ef r o ms i m p l et o d e e pb a s eo nt h em a i n t e n a n c ea n di n c r e a s eo ft h ea s s e tv a l u e f o re x a m p l e 3 利益相关者对绩效评价的偏好研究 t h ec o r p o r a t i o nw i l lp a ya t t e n t i o nt ot h es e c u r i t ya n dp r o f i to ft h e c o m p a n yt om a i n t a i nt h ea s s e tv a l u ea n dt oc a p a b i l i t yo fd e v e l o p m e n tt o i n c r e a s et h ea s s e tv a l u e t h en o n - c o m m e r c i a lc r e d i t o r sw il lf i r s tp a y a t t e n t i o nt ot h ec a s hf l o w t h e nt h e yw i l la n a l y z et h es e c u r i t ya n d p r o f i t a b i l i t yo ft h ea s s e t a tl a s tip u tf o r w a r ds o m ep o l i c ya d v i c eo n t h ed e f i c i e n c i e so fc u r r e n tp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o ns y s t e m it h i n k 霄e s h o u l dc o n s i d e rs t a k e h o l d e r s c l a i m si nd e s i g n i n gp e r f o r m a n c ei n d e x a l s ow es h o u l di n t e g r a t et h ef i n a n c i a lw i t hn o n - f i n a n c i a lp e r f o r m a n c e i n d e xa n dm a d et h e mb er e l a t i v et ot h ec o m p a n y ss t r a t e g y k e yw o r d s ：s t a k e h o l d e r s ，a s s e r ts p e c i f i c i t y ，p e r f o r m a n c ee v a l u a t i o n , p r e f e r e n c e 4 独创声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。 据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写 过的研究成果，也不包含未获得 洼! 翅遗直基丝盂要挂型直塑 的! 奎拦亘窒2 或其他教育机构的学位或证书使用过的材料。与我一同工作的同志对本研 究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：1 卜金襄 签字日期咖嘭车月1 1 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有 关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权学校可以将学 位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手 段保存、汇编学位论文。( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名： k 企荚 导师签字： 秒c f 儿 签字日期：妒彰年6 月1 日 签字日期：。年6 月i 日 学位论文作者毕业后去向：1 1 尔选谢囝 工作单位： 通讯地址： 电话： 邮编 利益相关者对绩效评价的偏好研究 0 绪论 绩效评价是企业管理中的重要一环。近年来，无论理论界还是实务界，都越 来越重视绩效评价的作用。而随着企业的发展，利益相关者对企业的发展起着至 关重要的作用，其对企业绩效评价的高低直接影响着对企业资源的投入及与企业 的合作程度。不同的利益相关者偏好于关注不同方面的企业绩效。在此背景下， 本文从利益相关者的角度研究其对企业绩效的评价。本章主要介绍本文的选题背 景、研究意义、研究现状及研究思路。 o 1 选题背景 研究利益相关者对绩效评价的偏好主要基于以下三个背景：利益相关者理论 的兴起、绩效评价的重要性与日剧增、绩效评价的多元化、多层化趋势日益明显。 o 1 1 利益相关者理论的兴起 1 9 世纪末。工业革命之后，股份企业开始涌现。股份企业的显著特点就是 企业的所有权与控制权分离，由此产生了委托代理关系。由于委托人与代理人是 两个不同的主体，他们之间存在着利益和信息的不对称。因此委托人为防止代理 人损害自身的利益，就要通过严格的契约关系和各种监督措施来激励约束代理人 的行为，从而产生了企业治理问题。 传统主流的企业治理理论认为，股东投入资金，是企业的所有者，应享有企 业的控制权和剩余索取权，这种理论观点被称为股东至上理论。股东至上理论认 为企业应服务于股东价值最大化目标。基于此，企业治理也就成为规范股东与其 它利益相关者关系、保证股东利益最大化的一套制度体系1 然而，近年来股东 至上理论受到越来越多的挑战：( 1 ) 股东并不承担企业生产经营的全部风险，现 代企业往往是有限责任企业，股东只承担一部分而不是全部风险，而同时，债权 人、雇员、供应商、顾客及社区都在企业中投入了专用性资产，承担了企业的相 应风险；( 2 ) 股东虽然持有企业的股票，但许多大型企业的股权相当分散，每个 股东只持有企业总体股份的很少份额，由于信息不对称和监督收益与监督成本不 对称，可能引致的搭便车行为使股东很难监督经理人员的行为，但其他的利益相 关者，特别是雇员可能会处于一个优势地位来行使与所有权相关的权利和职责； ( 3 ) 股东至上理论所主张的若干企业治理机制虽然有利于股东，但对于其他利益 王辉，企业利益相关者治理研究一从资本结构到资源结构高等教育出版社，2 0 0 5 7 i 利益相关者对绩效评价的偏好研究 相关者是不利，甚至是有害的，不利于企业的长期发展。 在此背景下，利益相关者理论应运而生。该理论是对以股东利益最大化为目 标的股东至上主义理念的挑战。该理论认为，企业有多个利益相关者，股东只是 利益相关者中的一员。企业的目标不是追求股东利益最大化，而是满足多个利益 相关者的不同需求。自斯坦福研究院的学者首次命名并给出正式定义后，利益相 关者理论得到了众多学科，如管理学、企业伦理学、法学和社会学等学者的关注， 并在理论研究和实证检验方面取得很大发展。利益相关者理论强调利益相关者的 共同治理。共同治理结构的特点是不仅要使股东、债权人参与企业治理，企业还 要协调雇员、供应商、顾客以及社会公众等利益相关者的关系。 o 1 2 绩效评价的重要性与日俱增 绩效评价一直被看作是企业计划与控制的有机组成部分。随着工作性质、企 业角色及外部需求的变化、竞争的加剧，企业绩效评价受到了越来越广泛的关注 和日益深入的讨论。绩效评价有利于企业利益相关者综合了解企业经营状况及其 发展趋势，有利于企业建立和健全激励和约束机制，提高企业经营管理水平和综 合竞争能力。企业绩效评价在企业经营管理中具有重要作用： ( 1 ) 衡量企业经营绩效 衡量企业经营绩效是绩效评价的基本功能，通过测算各种评价指标，并且将 测算的指标与历史状况、管理目标、同行情况等进行综合对比，以衡量企业的盈 利能力、发展能力及竞争能力，从而客观地反映和衡量企业经营管理水平。 ( 2 ) 预测未来经营情况 企业的绩效评价通过对企业过去和现在的绩效来预测和判断企业经营活动 的未来发展趋势，为管理者制定管理目标、采取相应战略提供重要的信息。 ( 3 ) 促进企业有效管理 绩效评价的根本目的在于强化企业管理，提高企业的经营管理能力。只有把 绩效评价工作与加强管理有机地结合起来，才能使企业的绩效评价工作不流于形 式，将绩效评价结果转化为企业发展的动力。如卡普兰教授提出的平衡记分卡将 企业的经营绩效与企业的长期发展战略联系起来，有利于企业的长期发展，保持 企业的长期竞争力。 0 1 3 绩效评价的多元化、多层化趋势日益明显 企业的绩效评价与企业的组织形式密切相关，随着经济的发展而发展。在个 2 利益相关者对绩效评价的偏好研究 人业主制和合伙经营的组织形式中，企业的所有者即企业的经营者，所有权和经 营权统一，所有者以利润作为衡量企业的最主要指标，外部对企业的评价主要来 自于债权人对企业偿债能力的评价。股份企业产生以后，所有权和经营权发生分 离，不参与企业的生产经营的所有者和债权人有了解企业经营状况的需要，因此 对企业绩效评价的动力来自于债权人和不参与企业生产经营的所有者，评价的内 容基本上限于资产负债表中所提供资产、负债、所有者权益等项目和利润报表中 所提供的利润2 。随着经济的发展，国际经济一体化进程加快，企业竞争加剧， 不仅投资者和债权人关注企业的绩效，企业雇员、供应商、顾客、政府、社会公 众等都关心企业绩效。 不同评价主体对评价结果的需求是企业绩效评价的驱动力。企业绩效评价的 内容应该能够满足不同评价主体对企业的现状和趋势的信息要求。2 0 世纪8 0 年 代以前，基于投资者和债权人的利益，企业绩效评价主要关注企业的财务指标。 绩效评价的具体内容基本上包括了企业偿债能力、盈利能力和发展能力，企业绩 效评价所用的方法主要有b r o w n 创立的杜邦财务分析法和萨特教授提出的层次 分析法2 0 世纪8 0 年代以后，理论界和实务界愈来愈认识到以企业会计信息为 基础的传统财务绩效评价体系的局限性。非财务指标在企业绩效评价中的重要性 逐渐增强。企业绩效评价主体的日益扩展和增多，改变了对企业绩效评价的单一 性，转化为多角度评价与综合评价相结合。 根据绩效评价的主体和客体的不同，可将绩效评价分为三个层面。第一个层 面是利益相关者对企业绩效的评价，评价主体是所有的利益相关者，评价客体是 企业整体的绩效，属于从总体上评价企业整体的经营绩效；第二个层面是企业的 所有者对企业经营者经营绩效的评价，评价主体是企业的所有者或者委托人，评 价客体是企业经营者的经营绩效；第三个层面是企业的经营者对企业内部各管理 层的管理者的绩效评价，评价主体是企业的经营者，评价客体是企业内部各管理 层管理者的绩效。本文研究的是第一个层面的绩效评价 0 2 研究现状 0 2 1 利益相关者的绩效评价体系 目前为止，发展较成熟的利益相关者的绩效评价体系主要包括以下几种： ( 1 ) 平衡计分卡 2 曹建安，张禾，国内外企业绩效评价发展的几个新特点，生产力研究，2 0 0 3 i 3 利益相关者对续效评价的偏好研究 平衡记分卡是由卡普兰和诺顿于1 9 9 6 年提出的。它从四个方面对企业绩效 进行了度量，包括：财务视角( 包括利润、运营收入、投资回报、以及经济增加 值等) ，顾客视角( 包括顾客满意度、顾客回报时间、市场份额、以及顾客利润等 等) ，内部过程视角( 包括产品设计、产品开发、售后服务、生产效率、产品质量 等等) ，学习与成长视角( 包括雇员能力、组织适应变化的能力等等) 。四个视角 之间相互影响相互作用，每一个视角不仅包括具体的目标，而且包括为达到每一 具体目标而相应设计的具体的评价方法。而这些目标与评价方法的构建，是在企 业远景和战略框架的统领下完成的。 与财务绩效评价方法相比，平衡记分卡的优点体现在它克服了单一财务指标 存在的缺陷，融合了财务与非财务绩效评价方法，从而有助于企业将长期战略与 短期行为联系起来，使经营者实现管理的长期与短期协调，注重企业长期发展潜 力，而且可以把评价指标分配到普遍雇员，以实现指标在层级间的分配。阿特金 森( a t k i n s o n ，1 9 9 7 ) 等人认为平衡记分卡分析了决定企业将来绩效的关键因素， 并认为其是实施组织管理的成功工具。 平衡记分卡提出以后，在很多世界知名企业如可口可乐、因特尔等得到了广 泛的应用，但是在应用过程中仍存在着一些缺点；一是四个视角未能包括企业实 际经营活动的所有方面，供应商、社区、政府等重要利益相关者的作用未能在其 中得到反映。二是目标多元化，不利于企业果断地制定决策。 ( 2 ) 绩效三棱镜评价方法 绩效三棱镜是由美国克然菲尔德大学( g r a n f i e l du n i v e r s i t y ) 管理学院的 a n d yn e e l y 等教授和安德森咨询企业( a n d e r s e nc o n s u l t i n g ) 的合作研究成果。 如图： 4 利益相关者对绩效评价的偏好研究 ：“o ? + ：1 4q 一、：了 绩效三棱镜的结构可以表示为一个由五个方面所构成的三棱镜，认为企业经 营环境经过绩效三棱镜的“折射”则反映出利益相关者的要求，企业可以据此开 展管理并对结果进行评价。构成绩效三棱镜的五个方面是：利益相关者的贡献度、 利益相关者的满意度、战略、过程和能力其中，利益相关者的满意度和贡献度 构成了绩效三棱镜的两个底面，而战略、过程和能力则形成了绩效三棱镜的三个 侧面。绩效三棱镜的最大特点就是把利益相关者置于绩效评价的中心地位，从利 益相关者的角度出发来形成企业的战略、确定企业的内部过程和发展企业的能 力为了便于企业构建绩效评价体系，利里等人以利益相关者的满意度为起点为 每一方面设计了相应的问题，企业可以通过对问题的思考和回答来导出绩效评价 指标3 。这五个问题是： i 利益相关者的满意度：我们关键的利益相关者是谁? 他们需要从我们这得到 什么? i i 战略：为了满足利益相关者的需要，我们应采取怎样的战略? i i i 过程：我们需要怎样的关键过程才能实旌这些战略? i v 能力：我们需要具备怎样的能力才能运行和改善这些过程? v 利益相关者的贡献度：如果我们要为维持和提高这些能力，我们需要利益相 赵树宽，陆晓芳，国外典型企业绩效评价方法评述，工业技术经济，2 0 0 3 年第3 期 ， 利益相关者对绩效评价的偏好研究 关者为我们做出什么贡献4 7 绩效三棱镜从利益相关者的满意度和贡献角度来考虑战略和目标，以及对于 整个经营过程的改进要求，这一点是其对平衡记分卡的突破，但是该模式没有进 一步的分析利益相关者的利益通过什么机制和企业的经营目标及战略相联系，使 绩效相关者分析对绩效评价的影响还不能落到实处。这一模式更多的集中于绩效 改进，而不重视通过指标设计及其他绩效评价环节相配合发挥其激励作用。 ( 3 ) 利益相关者的战略绩效评价体系 针对平衡记分卡存在的缺陷，很多学者包括阿特金森( a t k i n s o n ) 、詹森 ( j e n s e n ) 等都进行了进一步改进的研究。a n t h o n ya t k i n s o n 于1 9 9 8 年提出了利 益相关者的战略绩效评价系统，他认为股东价值最大化是企业的根本目标，而其 他利益相关者价值最大化是第二层次的目标。与平衡记分卡相比，阿特金森提出 的战略绩效评价系统的可贵之处在于有助于经营者为达到企业根本目标而进行 果断地决策。他明确提出了企业的根本目标一股东价值最大化。他认为股东价 值的最大化最终会导致企业利益相关者的价值最大化。 该指标体系认为设计战略绩效评价系统的过程有四步。首先，确定组织建立 的基本目标( 如股东价值最大化等) ；其次，在组织实现其基本目标时，组织利 益相关者的作用和角色，这决定了组织的第二层次目标；再次，明确为利益相关 者支持组织战略时发挥其应有的作用，每一利益相关者所要求的回报；最后，明 确如何度量组织目标和利益相关者的角色5 。 虽然利益相关者评价法全面考虑了企业利益相关者对企业的要求，但其实质 还是一种自上而下的目标分解法。如何通过组织的基本目标衍生出组织的第二层 次的目标，在实际应用时比较困难。 ( 4 ) m o t o w i d l o 和b o r m a n ( 1 9 9 3 ) 提出的绩效模型 该模型将企业绩效划分为任务绩效和周边绩效。任务绩效是与具体职务的工 作内容、个体的能力、知识，完成任务的熟练程度密切相关的绩效，它主要包括 两类行为：把原材料转化为产品和服务的活动；通过补充原材料的供应来服务和 维持技术核心，完成相应的工作职能周边绩效则与组织特征密切相关，是组织 中利益相关者自身随机行为所产生的绩效，这些行为虽然对于组织的技术核心的 颜志刚，绩效三棱镜：一种以利益相关者为中心的绩效评价体系，企业经济，2 0 0 4 年第6 期 5 龚红，黄志宇，企业经营绩效评价方法的演进与展望。钦州师范高专科学校学报，2 0 0 3 年9 月 6 利益相关者对绩效评价的偏好研究 维护和服务没有直接的联系，但是从更广泛的企业运转环境与企业长期战略目标 来看，这种行为非常重要m o t o w i d l o 和s c o t t e r ( 1 9 9 4 ) 认为周边绩效主要包 含五方面内容：主动完成并不是自己本职工作的任务；在工作时表现出超常的热 情；帮助他人并与他人合作工作；坚持严格执行组织的规章制度；对组织目标的 认可、支持和维护。9 0 年代中期以后，利益相关者理论吸收了组织行为学中关 于绩效研究的最新成果，认为企业的各种利益相关者的行为不仅会导致相应的任 务绩效，而且还会产生周边绩效。如果企业忽视了某些利益相关者的利益要求， 或是其利益要求的实现方式不够完善，那么这些利益相关者的行为就会影响企业 的绩效6 。 0 2 2 利益相关者关注的绩效评价指标 ( 1 ) 股东关注的绩效评价指标 股东一直以来是企业重要的利益相关者，为求得企业的长远发展，股东关注 几乎企业的所有指标。绩效评价指标的发展史即是股东对绩效评价的发展史，由 传统的财务指标发展到财务指标与非财务指标相结合，继而发展到战略绩效评价 体系，继而发展到现在的利益相关者绩效评价指标体系。 梁杰认为股东角度的评价指标应分为股东满意度指标和股东获利能力指标 两类，前者包括净收益、每股收益、经济增加值等，后者包括投资报酬率、销售 利润率、市场价值比率、市盈率、净资产倍率等这一观点具有代表性。 ( 2 ) 债权人关注的绩效评价指标 梁杰等认为企业的债权人关注绩效评价信息的重点是企业的偿债能力。他们 一方面对所借资金获得利息收入的保证性感兴趣；另一方面又为所借资金遭受拖 欠和破产损失的风险性而担忧。债权人通过对企业绩效评价信息的分析来制定对 企业借款额度、付款条件、利率水平、保证条款、信用展期追诉或破产清算等信 用决策。因此，把债权人角度的评价指标分为两类：债权人满意度和财务杠杆的 获利能力。前者包括利息或项目利润率、还贷及时性，后者包括资本成本、资产 负债率等。 ( 3 ) 雇员关注的绩效评价指标 雇员包括企业的管理者和一般雇员。 贾生华，陈宏辉田传浩，基于利益相关者理论的企业绩效评价一个分析框架和应用研究，科研 管理，2 0 0 3 年7 月 7 利益相关者对绩效评价的偏好研究 雇员对企业的绩效评价与雇员的工作满意度息息相关，较高的绩效评价意味 着雇员较高的工作满意度。组织心理学家赫茨伯格根据自己提出的双因素理论， 认为影响雇员工作满意度的因素分为：物理环境因素、社会因素和个人心理因素。 物理环境因素包括工作场所的条件、环境和设施等。社会因素是指员工对工作单 位管理方面的态度，以及对该单位的认同、归属程度。个人心理因素则包括时本 职工作意义的看法、态度以及上司的领导类型和风格等。美国组织行为学者 l o c k e ( 1 9 8 6 ) 在时工作满意度的研究作了详细的论述后，认为工作满意度的影响 因素主要包括：工作自主权、工作压力、工作期望、自尊、个人价值观和性别等 朱敏等( 2 0 0 1 ) 认为影响影响雇员满意度的两个相关原因是工作的充实感和 企业的晋升制度8 。 梁杰等认为作为管理者的雇员关注管理者满意度和经营者能力两类，前者包 括管理者的工资和福利、对管理者的股权激励等，后者包括管理者的努力程度、 管理者的学历以及领导能力、管理者的知名度、社会地位以及社会责任感等指标。 而一般雇员最关心的是自己的个人价值能否得到实现，雇员角度的评价指标分为 雇员满意度和雇员能力两类。前者包括尊重满意指标、自我实现满意指标等，后 者则可选雇员的劳动生产率、雇员培训率等指标9 。 胡蓓( 2 0 0 3 ) 在对我国脑力劳动者进行研究时，认为员工工作满意度影响因素 可归纳为三类：工作本身、工作关系、工作环境。工作本身包括工作内容和工作 自主权；工作关系包括同事关系、上下级关系以及组织内的集体活动；工作环境 包括工作条件、工作时间、组织文化和管理政策。其研究结果还发现，影响我国 脑力劳动者工作满意度最大的因素还是保健因素中的人际关系，其次才是属于激 励因素的工作本身，工作环境则排到第三位。 南剑飞等( 2 0 0 4 ) 认为员工满意度是员工需要、员工期望、符合需要和员工基 本感知、员工价值感知等多个变量直接或间接共同作用的结果或函数关系。 张平等( 2 0 0 5 ) 认为影响员工工作满意度的因素主要有工作本身、报酬、晋 、，升机会、工作条件、领导风格、人际关系、个体特质、企业的发展状况等因素”。 7 张平，崔永胜，员工工作满意度影响因素的研究进展，经济师，2 0 0 5 年第2 期 朱敏，伍晓曦，冯炼，不同所有制企业员工积极性实证研究，财经科学，2 0 0 1 4 9 粱杰，王宏达，浅析从利益相关者角度构建效绩评价指标体系，商业研究，2 0 0 3 5 1 0 张平，崔永胜，员工工作满意度影响因素的研究进展，经济师，2 0 0 5 年第2 期 s 利益相关者对绩效评价的偏好研究 ( 4 ) 顾客关注的绩效评价指标 康大庆等认为产品顾客满意度与产品的品位、质量、功能、品种、价格、支 付、交付和服务有关。 顾巍等认为顾客满意应包含5 个依次递进的层次。一是核心满意层次，它是 和整体产品概念中的核心利益相对应的一个层次，也就是顾客对产品所提供的最 本质的效用和利益的满足程度。如顾客购买空调的目的是为了调节温度，那么顾 客对空调调节温度的效果的满意程度就属于核心的满意层次。二是基础满意层 次，是指顾客对产品的基本构成和特定形式的满意程度。如产品要完整，不能缺 少零部件。三是期望满意层次，对产品质量、产品特色、产品款式，形状色彩、 产品包装、售后服务等所期望达到的利益水平的满意状况，如设计要合理，使用 要方便、性能要稳定等。四是精神满意层次，即顾客对产品的附加收益和顾客在 对企业产品和服务的消费过程中所体验到的社会利益维护程序所感到的满足，如 产品的品牌形象、1 2 碑、品位等所代表的社会地位以及对售后的服务保障与承诺 所产生的满意状况；顾客对企业维护社会利益的道德价值，政治价值、生态价值 所产生的精神的满足状况等。五是潜在满意层次，即顾客对当初并没有想到的潜 在利益的满足，这个层次的满意是造成顾客惊喜的重要原因。该观点具有代表性。 ( 5 ) 政府关注的绩效评价指标 “ 梁杰等认为政府以税收的形式从企业的经营中获取收益，因此从国家角度来 说最关心的就是企业的纳税能力。国家满意度指标具体有税率与纳税额、纳税及 时性等此外企业尤其是国有企业还应承担一定的社会责任，因此需要增加安置 弱势群体数量、社会公益项目投人等指标。 、 ( 6 ) 供应商关注的绩效评价指标 黄辉认为对于供应商而言，采购商的回款的及时性、回款的稳定性、定单的 变异、交货期的长短、采购商技术协作为主要评价指标 0 3 本文的研究思路及内容安捧 前人对利益相关者绩效评价的研究还很不完善，主要存在以下两方面的不 足：首先，研究不系统。很多前人的研究或者主要关注于某一利益相关者的绩效 评价要求，或者关注于利益相关者某一方面的要求，研究不系统。其次，没有上 升到理论高度。前人的研究主要从感性方面分析利益相关者的绩效要求，用直觉 的方式而没有从理论高度进行分析针对以上两方面的不足，本文将在有关理论 9 利益相关者对绩效评价的偏好研究 的基础上系统分析利益相关者对绩效评价指标的偏好。具体思路如下图l ： 臣至至至至至至至耍垂至互】一路槛袱勃舷联注企蝴效 回蒈利益相关者关注企业辱方面的绩效 解决利益相关者俯好的具体绩效指标 从逻辑上说，本文主要分为三大部分： 第一部分简单介绍本文的理论基础，包括利益相关者理论、绩效评价理论。 第二大部分是全文的主体，主要分析利益相关者对绩效评价指标的偏好。因 篇幅比较多，将对每一主要利益相关者对绩效评价指标偏好的分析单独作为一 章。在对每一利益相关者的偏好进行分析时，主要按以下思路进行：首先分析各 利益相关者投入资产的专用性，以解决利益相关者为什么要关注企业的绩效这一 问题。然后在此基础上分析利益相关者投入资产的目的，解决利益相关者基于何 种目的评价企业的绩效。最后在该目的下分析利益相关者关注企业绩效评价指标 的哪些方面。 第三大部分是结论与建议。在前文分析的基础上，针对目前企业绩效评价指 标设置中存在的问题，提出相应的建议。 具体内容安排如下： 第0 章：绪论。主要简单介绍本文的选题背景、研究现状及研究思路，明确 本文的研究内容。 第一章：理论基础。主要介绍本文研究的理论基础。首先介绍利益相关者理 l o 厂一l 利益相关者对绩效评价的偏好研究 论，剖析了利益相关者理论的主要观点；其次介绍绩效评价理论，分析了当前绩 效评价理论的主要观点。 第二章：股东对绩效评价的偏好研究。首先分析股东投入资产的专用性，其 次分析股东投入资产的目的，最后分析股东的绩效偏好。 第三章：债权人对绩效评价的偏好研究。首先分析债权人投入资产的专用性， 其次分析债权人投入资产的且的，最后分析债权人的绩效偏好。 第四章：雇员对绩效评价的偏好研究。首先分析雇员投入资产的专用性，其 次分析雇员投入资产的目的，最后分析雇员的绩效偏好。 第五章：其他利益相关者对绩效评价的偏好研究。主要分析政府、顾客、供 应商、社会公众对绩效评价的偏好。 第六章：结论与建议在前面分析的基础上，有针对性的提出本文的结论与 建议，并指出本文研究贡献与不足。 利益相关者对绩效评价的偏好研究 1 理论基础 本章简单介绍本文研究的理论基础，即利益相关者理论和绩效评价理论 1 1 利益相关者理论 研究利益相关者对绩效评价的偏好，首先需要了解科益相关者理论的基本观 点。利益相关者理论是对以股东利益最大化为目标的股东至上主义理念的挑战。 利益相关者理论认为，企业有多个利益相关者，股东只是利益相关者中的一员。 根据陈宏辉等( 2 0 0 3 ) 的研究，利益相关者理论与传统主流企业理论的分歧 和差异主要体现在以下几个方面： 首先是关于企业剩余索取权与剩余控制权的分布方式。这是两者的根本分歧 点。主流企业理论认为企业的剩余索取权与剩余控制权集中对称分布于物质资本 所有者，而利益相关者理论认为企业的剩余索取权与剩余控制权非均衡地分散对 称分布于企业的物质资本所有者和人力资本所有者之中。剩余索取权与剩余控制 权的对称分布是指谁拥有剩余索取权，谁就应该拥有相应的剩余控制权。从国内 外有关文献来看，两权对称分布已广为经济学界所接受。关于集中分布与分散分 布的问题即应该将剩余索取权与剩余控制权都同时完全给与人力资本的所有者 ( 或非人力资本的所有者) ，还是在人力资本所有者和非人力资本所有者之间进 行一定的分散安排。对该问题的根本分歧，造成了企业的运作目标、管理模式和 企业治理结构安排完全不同。 其次，企业的目标。主流企业理论认为企业的目标是追求企业的所有者( 或 股东) 利润最大化；而利益相关者理论认为企业的目标是为所有的利益相关者和 社会有效地创造财富。利益相关者理论认为，现代企业地生存和发展并不只是股 东的资本投入的贡献最大，也并非股东承担了企业经营的全部风险。其他利益相 关者也在企业中投入专用性资产，承担了相应的风险，因此，企业应满足这些利 益相关者的利益要求，追求利益相关者的利益最大化。 再次，企业的本质。主流企业理论认为企业是契约的联结体，物质资本所有 者通过权威来行使对管理者和一般雇员的契约关系；而利益相关者理论认为企业 是其利益相关者相互关系的联结，它通过协商来执行各种显性契约和隐性契约。 主流企业理论和利益相关者理论都认为“不完全契约”是理解企业本质的关键点， 但是二者对于企业契约的签订主体和执行方式有着完全不同的理解。在主流企业 利益相关者对绩效评价的偏好研究 理论看来，企业中签订契约的主体是企业所有者( 股东) 、管理者和一般雇员，而 企业与其他一些利益相关者如供应商、债权人、顾客等之间的关系都可以通过市 场交易关系而不是企业契约来解决。但是，利益相关者理论认为企业中签订契约 的主体远不只企业股东、管理者和一般雇员，还包括所有会影响企业生存发展或 受到企业生存发展影响的个体和群体，如政府、供应商、债权人、顾客、社会公 众等等。这些利益相关者都与企业签订了契约，只不过有的契约是显性契约，有 的契约是隐性契约。例如，雇员往往与企业签订有明确的雇佣契约，但供应商、 社会公众等利益相关者与企业之间所存在的隐性契约往往容易被忽视。也就是 说，这些利益相关者与企业的关系并非只是市场交易关系，而且还蕴含有以专用 性投资为基础的利益和风险关系。企业的契约主要是通过协商来进行的。 最后，关于企业的治理模式。主流企业理论认为“股东至上”的企业治理模 式是最优的，在全球化背景下各种企业治理模式将最终趋同于英美模式。英美 模式的最大特点是股权高度分散，并且流动性强，其企业治理结构依赖于企业运 作的高度透明和相应完善的立法及执法机制。而利益相关者理论认为“关注利益 相关者的日德模式”必将成为2 1 世纪全球企业治理的标准范式。 理解了利益相关者理论与传统主流企业理论的分歧就可以从总体上掌握利 益相关者理论的主要观点。 在理解利益相关者理论时，需要关注资产专用性这一概念。资产专用性是指 资源在用于特定用途以后，很难再移作他用的性质( 杨瑞龙，1 9 9 6 ) ，具备这种性 质的资产称为专用性资产。这种资产有两个显著特征即资产由特定的经济主体拥 有或控制并且只能用于特定的用途，如果转到其它用途或由他人使用，则其创造 的价值可能降低。威廉姆森指出，资产专用性有多种形式，包括人力资本专用性 和物质资本专用性。 与专用性资产相对应的是通用性资产。在含通用性资产投资的交易中，交易 的任何一方都可以轻而易举地转而寻求其他交易对象，且保证投资创造的价值和 双边利益不受损失。专用性资产在交易中会产生“捆绑”效应一，即投资于专用 性资产的一方由于退出成本较高而不得不被捆绑与该交易，同时另一方也因无法 再获取如此匹配的资源而被捆绑于该交易这种“捆绑”效应的实质是，任何一 1 3 利益相关者对绩效评价的偏好研究 方的退出都同时给双方造成损失“。资产专用性越强，“捆绑”效应就越强，退出 损失也越大。 本论文应用了资产专用性的概念，在分析利益相关者投入资产专用性的基础 上，分析其对绩效评价的偏好研究。 1 2 绩效评价理论 经济发展过程中主要形成了以下不同的绩效评价理论体系： ( 1 ) 基于结果的绩效评价理论 该绩效评价理论认为业绩是结果，绩效是工作所达到的结果，是一个人的工 作成绩的记录，应该与任务完成情况、目标完成情况、结果及产出等等同起来。 这种绩效表达方式比较直观，而且便于从量化角度研究绩效。 但是该理论也受到了许多质疑。因为绩效本身是多维的整体，衡量的因素不 同，最后的结果也会不同，单纯的结果并不能准确地评价绩效。从经济学方面分 析，结果并不能准确评价绩效。企业的经营结果除了受经营者的行为影响外，还 受经营者所无法控制的外在因素如通货膨胀、市场条件的变化等的影响。 ( 2 ) 基于行为与能力的绩效评价理论 与基于结果的绩效评价理论不同，该理论认为绩效本身是一种行动，并不是 组织或个体的行动结果。坎贝尔( c a n a p e 1 ，1 9 9 3 ) 认为“绩效可以被定义为行为的 同义词，它是人们实际的行为表现并是能观察得到的。就定义而言，它只包括与 组织目标有关的行动或行为，能够用个人的熟练程度( 即贡献水平) 来定等级( 测 量) 。绩效是组织雇人来做并需做好的事情。绩效不是行为后果或结果，而是行 为本身绩效由个体控制下的与目标相关的行为组成，不论这些行为是认知 的、生理的、心智活动的或人际的”。 该理论将绩效评价与行为联系起来，注重评价行为的过程而非结果。 ( 3 ) 基于战略管理的绩效评价理论 该理论认为企业的绩效是与其总体经营战略密切相关的。在企业内部开展绩 效评价关键在于从组织的长远发展角度考虑它们的经济利益，能够建立一套比较 全面且能反映管理对其绩效增长的绩效评价体系，据此通过采用合适的量化方法 测评绩效”。 “周业安，新制度经济学 “胡季英，冯英浚，企业