（会计学专业论文）基于企业分拆动因的铁路实践分析.pdf

中文摘要 摘要：2 0 世纪7 0 年代以来，在世界范围内网络型产业的改革风起云涌，其理论研 究也迅速发展，这些改革大多都是以分拆重组为大方向。但到目前为止，网络型 产业组织理论尚未建立起来，网络型改革仍然是国内外经济学界所共同面临的难 题铁路是网络型产业中具有代表性的一个产业，本文以铁路产业为主要研究对 象，运用交易成本理论、现代竞争理论和归核化理论，通过对分拆动因的分析， 对铁路产业发展的方向提出了一些建议。 本文根据交易成本理论和资产专用性理论分析了铁路实践，指出铁路应本着 尽量降低由于资产专用性被分割而增加的交易成本的原则组建规模适宜的运输企 业或企业集团但是，由于管理机构庞杂，容易产生非效率，这种非效率损失甚 至会远远大于交易成本的节约。所以，我国铁路发展不应单纯的考虑交易成本的 节约。 本文根据现代竞争理论分析了铁路实践，指出铁路通过适当分拆和重组，可 以形成某种程度的竞争性市场结构；要取得好的产业效率和市场绩效，铁路产业 可以在保持最低规模经济和范围经济的基础上，在路网干线上形成寡头竞争的市 场结构，在引入竞争的同时尽可能地保持整个系统的完整性，保持各部分之间和 谐、紧密的协调关系也至关重要。由于我国铁路运输设施的不足、铁路企业缺少 市场化运作经验等原因，我国铁路引入竞争的改革将是一个比较漫长的过程。 本文根据归核化理论分析了铁路实践，指出铁路应剥离不良资产，强化主业， 增强核心竞争力，开展有利和有序的多元化经营，体现归核化战略。 关键词：企业分拆；交易成本；资产专用性；竞争；归核化战略 分类号：f 2 7 1 ；f 8 3 0 9 a b s t r a c t ：t h es t u d yo i lt h et h e o r yo fn e t w o r ki n d u s t r i e s ，a l o n gw i t ht h e i r s u r o n gp r a c t i c a lr e f o r m s ，h a sb e e nd e v e l o p i n gq u i c k l ya c r o s st h ew o r l ds i n c e1 9 7 0 s ， t h e s er e f o r m sa r em o s t l yd i r e c t e dt os p i n - o f f b u ts of a rt h et h e o r yo fo r g a n i z a t i o no n n e t w o r ki n d u q l r i e $ h a sn o tb e e ns e tl 币y e t , a n dn e t w o r kr e f o r mi ss t i l lap u z z l ew i t h w h i c he c o n o m i s t sa th o m ea n da b r o a da r ec o n f r o n t e d t h ep r o b ei n t or a i l w a yi n d u s t r y w i l lc o n t r i b u t et of o r mt h et h e o r yo fn e t w o r kr e f o r m a t i o nf i n a l l y $ i l l c er a i l w a yi sa t y p e ln e t w o r ki n d u s u y t h ep a p e r c o n s i d e r st h er a i l w a yi n d u s t r ya st h em a i ns u b j e 中文摘要 摘要：2 0 世纪7 0 年代以来，在世界范围内网络型产业的改革风起云涌，其理论研 究也迅速发展，这些改革大多都是以分拆重组为大方向。但到目前为止，网络型 产业组织理论尚未建立起来，网络型改革仍然是国内外经济学界所共同面临的难 题。铁路是网络型产业中具有代表性的一个产业，本文以铁路产业为主要研究对 象，运用交易成本理论、现代竞争理论和归核化理论，通过对分拆动因的分析， 对铁路产业发展的方向提出了一些建议。 本文根据交易成本理论和资产专用性理论分析了铁路实践，指出铁路应本着 尽量降低由于资产专用性被分割而增加的交易成本的原则组建规模适宜的运输企 业或企业集团。但是，由于管理机构庞杂，容易产生非效率，这种非效率损失甚 至会远远大于交易成本的节约。所以，我国铁路发展不应单纯的考虑交易成本的 节约。 本文根据现代竞争理论分析了铁路实践，指出铁路通过适当分拆和重组，可 以形成某种程度的竞争性市场结构；要取得好的产业效率和市场绩效，铁路产业 可以在保持最低规模经济和范围经济的基础上，在路网干线上形成寡头竞争的市 场结构，在引入竞争的同时尽可能地保持整个系统的完整性，保持各部分之间和 谐、紧密的协调关系也至关重要。由于我国铁路运输设施的不足、铁路企业缺少 市场化运作经验等原因，我国铁路引入竞争的改革将是一个比较漫长的过程。 本文根据归核化理论分析了铁路实践，指出铁路应剥离不良资产，强化主业， 增强核心竞争力，开展有利和有序的多元化经营，体现归核化战略。 关键词：企业分拆；交易成本；资产专用性；竞争；归核化战略 分类号：f 2 7 1 ；f 8 3 0 9 a bs t r a c t a b s t r a c t ：t h es t u d yo nt h et h e o r yo fn e t w o r ki n d u s t r i e s ，a l o n gw i t ht h e i r s u r g i n gp r a c t i c a lr e f o r m s ，h a sb e e nd e v e l o p i n gq u i c k l ya c r o s st h ew o r l ds i n c e 19 7 0 s ， t h e s er e f o r m sa r em o s t l yd i r e c t e dt os p i n - o f f b u ts of a rt h et h e o r yo fo r g a n i z a t i o no n n e t w o r ki n d u s t r i e sh a sn o tb e e ns e tu py e t ，a n dn e t w o r kr e f o r mi ss t i l lap u z z l ew i t h w h i c he c o n o m i s t sa th o m ea n da b r o a da r ec o n f r o n t e d t h ep r o b ei n t or a i l w a yi n d u s t r y w i l lc o n t r i b u t et of o r mt h et h e o r yo fn e t w o r kr e f o r m a t i o nf i n a l l ys i n c er a i l w a yi sa t y p i c a ln e t w o r ki n d u s t r y t h ep a p e rc o n s i d e r st h er a i l w a yi n d u s t r ya st h em a i ns u b j e c t , a n da n a l y s e st h em o t i v a t i o n so fe n t e r p r i s es p i n - o f fw i t h i nt h ef r a m e w o r ko ft r a n s a c t i o n c o s te c o n o m i c st h e o r y , m o d e mc o m p e t i t i o nt h e o r ya n dr e f o c u s i n g t h e o r y t h i s d i s s e r t a t i o ng i v e ss o m es u g g e s t i o n sf o rt h e d e v e l o p m e n t o f t l l er a i l w a yi n d u s t r y t h i sd i s s e r t a t i o na n a l y s e st h er a i l w a yp r a c t i c ef r o mt h ea n g l eo ft r a n s a c t i o nc o s t e c o n o m i c st h e o r ya n da s s e ts p e c i f i c i t yt h e o r y , p o i n to u tt h er a i l w a ys h o u l db u i l d t r a n s p o r t a t i o nc o r p o r a t i o no re n t e r p r i s eg r o u pw i t hp r o p e rs c a l e ，c o n f o r m i n gt ot h er u l e o f 缸y h a gt or e d u c et h et r a n s a c t i o nc o s tc a u s e db yt h ed i v i s i o no f a s s e ts p e c i f i c i t y t h i sd i s s e r t a t i o n a n a l y s e st h er a i l w a yp r a c t i c e f r o mt h ea n g l eo fm o d e m c o m p e t i t i o nt h e o r y , p o i n t so u tt h er a i l w a yc a nf o r mt h ec o m p e t i t i v em a r k e ts t r u c t u r eo f c e r t a i ne x t e n tt h r o u g hs p i n - o f fa n dr e c o n s t r u c t i o np r o p e r l y ；i no r d e rt oi m p r o v et h e i n d u s t r i a le f f i c i e n c ya n dm a r k e tp e r f o r m a n c e ，t h e r a i l w a yi n d u s t r ys h o u l d f o r m o l i g o p o l yc o m p e t i t i o no nt h er a i l w a yt r u n kl i n eb a s e do nk e e p i n gt h el o w e s te c o n o m i c s o fs c a l ea n ds c o p e ，t r yt ok e e pt h ei n t e g r a l i t yo ft h ew h o l es y s t e mw h i l ei n d u c t i n g c o m p e t i t i o n i ti sa l s oq u i t ei m p o r t a n tt ok c 印t h eh a r m o n i o u sa n dc l o s er e l a t i o n s h i po f a l lp a r t s h o w e v e r , t h er e f o r mo fi n d u c i n gc o m p e t i t i o ni sal o n gc o u r s ef o rc h i n e s e r a i l w a yb e c a u s eo f t h el a c ko fc h i n e s er a i l w a yt r a n s p o r t a t i o ni n f r a s t r u c t u r ea n dm a r k e t o p e r a t i n ge x p e r i e n c e t h i sd i s s e r t a t i o na n a l y s e st h er a i l w a yp r a c t i c ef r o mt h ea n g l eo f r e f o c u s i n gt h e o r y p o i n t so u tt h er a i l w a ys h o u l dp e e lo f f b a da s s e t s , i n t e n s i f yt h em a i nb u s i n e s s ，s t r e n g t h e n t h ec o r ec o m p e t i t i o n , a n dd e v e l o pd i v e r s i f i e db u s i n e s so r d e r l ya n dp r o p e r l y , e m b o d y i n g t h es t r a t e g yo f r e f o c u s i n g k e y w o r d s ；e n t e r p r i s es p i n - o f f , t r a n s a c t i o nc o s t ；a s s e ts p e c i f i c i t y ： c o m p e t i t i o n ；r e f o c u s i n gs t r a t e g y c l a s s n o f 2 7 1 ；f 8 3 0 9 致谢 本论文的工作是在我的导师孙敏副教授的悉心指导下完成的，孙敏副教授严 谨的治学态度和科学的工作方法给了我极大的帮助和影响。在此衷心感谢三年来 孙敏老师对我的关心和指导。 孙敏副教授悉心指导我们完成了实验室的科研工作，在学习上和生活上都给 予了我很大的关心和帮助，在此向孙敏老师表示衷心的谢意。 孙敏副教授对于我的科研工作和论文都提出了许多的宝贵意见，在此表示衷 心的感谢。 在实验室工作及撰写论文期间，祖一、张琦等同学对我论文中的铁路研究工 作给予了热情帮助，在此向他们表达我的感激之情。 另外也感谢家人，他们的理解和支持使我能够在学校专心完成我的学业。 l 引言 1 i 研究背景 2 0 世纪7 0 年代以来，在世界范围内，掀起了放松管制以及自由化和私有化的 浪潮，这种变革在网络型基础设施产业表现得尤为明显。以放松管制为契机，许 多国家都对网络型产业如铁路、电信和电力等部门进行了分拆重组，打破了国家 垄断经营的管理体制，引入了竞争，形成了新的市场结构。同时，一些国家对网 络型产业实施了私有化改革，引入了私人投资。在铁路运输业，美国1 9 7 6 年的铁 路复兴与管制改革法和1 9 8 0 年的斯塔格斯法成为铁路放松管制的标志，促 使美国铁路形成了大型铁路公司持续合并扩张和小铁路公司不断分离的产业结 构。以瑞典、日本、英国为代表的国家则对原国有铁路进行了不同形式的分割， 在铁路产业内部不同程度的引入了竞争。从目前整个世界看，在传统上由国家垄 断经营或严格管制的具有网络特征的基础性产业里，分拆重组是一个非常显著的 发展趋势。 我国自改革开放以来，企业的资本运营活动日益频繁，尤其是在进入九十年 代以后，与世界范围的企业运营浪潮相得益彰。许多企业的资本运营已经成为引 人注目的经济现象，其中网络型基础设施产业的重组更是取得了卓越的成绩。从 企业运营效率角度来看，企业分拆能够有效的解决企业过度多元化引起的企业整 体运营效率低下的问题，是一个比较有效的资本运营方式。目前，企业分拆已经 成为我国网络型基础设施产业改革的重要手段。统计分析表明，目前中国1 1 0 0 多 家上市公司中没有能够清晰的定义自身所处行业的有8 0 多家，而在能够定义自身 所处行业的上市公司中，其主营业务中产业跨度超过3 个产业领域的更是众多。 因此，如何借助企业分拆实现向专业化转型成为一个现实的和成本代价较小的必 然方式。 1 2 研究内容和目的 本文基于交易成本理论、现代竞争理论和归核化理论，以企业分拆动因研究 作为研究课题，旨在揭示企业分拆的内在价值和驱动因素。分拆重组是铁路改革 的大方向，本文紧密结合中国铁路发展的实际，阐述基于企业分拆动因的铁路实 践，旨在对铁路的发展提出一些有益的建议 本文共分为五大部分： 第一部分是引言，介绍了文章的研究背景、研究内容和目的，分析了国内外 企业分拆的研究现状，总结了我国铁路分拆的历程。 第二部分根据交易成本经济学理论分析了我国铁路实践。这一部分运用交易 成本经济学理论中的资产专用性理论和交易成本经济学理论的基本分析方法 比较制度分析方法对我国铁路的发展进行分析，根据“是否降低交易成本”这一 分拆动因，对我国铁路发展提出了一些建议。 第三部分根据现代竞争理论分析了铁路实践。这一部分运用现代竞争理论中 竞争的功能、可竞争市场理论和有效竞争市场理论对我国铁路发展进行分析，根 据“引入竞争以提高效率”这一分拆动因，对我国铁路发展提出了一些建议。 第四部分根据归核化理论分析了铁路实践这一部分运用归核化理论对我国 铁路的发展进行分析，根据“剥离非核心资产，实施归核化战略”这一分拆动因， 对我国铁路发展提出了一些建议。 第五部分是文章的结论。 1 3 国内外企业分拆研究现状 1 3 1 国外关于企业分拆的研究 2 0 世纪8 0 年代，迈克尔古尔德和凯瑟琳卢克斯的研究表明：多元化经营 只有在公司经理层能够以某种方式增加价值时才是值得的。多元化扩张造成管理 低下、组织臃肿和协同效应的难以实现的时候，企业分拆行为将企业投资者与经 营者带向更有效的市场中。 h i t e 和o w e r s ( 1 9 8 3 ) ，s e h i p p e r 和s m i t h ( 1 9 8 3 ) 研究发现母公司在分立的 宣布日可获得正的超常收益率。 对于分拆动因的解释上，b u r g e l m a n ( 1 9 8 3 ，1 9 9 4 ) 的著作中均提到分拆主要 在于公司投资和战略业务的存在。b u r g e l m a n 表明开办新公司的动机是在当前公司 要发展新技术和服务，面对的新市场在知识环境上与原公司非常不同。不同的知 识环境需要在母公司与分拆公司之间提高解释程度，同时要能使新团队建立与他 们环境需求相适应的管理方法 j o h n l i n m e r ( 1 9 8 8 ) 认为分立出的子公司与母公司投资和财务政策相关的机会 将会得到扩展母公司和分离出的子公司可以为投资者提供范围更广的不同的投 2 资政策和财务政策。 i t o 和r o s e ( 1 9 9 4 ) 论文中提出，分拆公司可获得降低企业内部治理成本，解 除发展核心业务的限制，专注发展有创意的业务。 h a b i be t a 1 ( 1 9 9 7 ) 基于信息基础解释分拆，在他所建立的模型中，通过扩大 公司的分支来提高母公司的价值。分拆可以导致在资本市场上证券数量的提高， 它使价格体系更加信息化因此，降低了信息的非对称，将导致公司总值的提高 和分拆公司价值的提高 k r i s h n a s w a m i 和s u b r a m a n i a m ( 1 9 9 9 ) 认为公司专于分拆是因为在公司管理和 外部资本市场之间存在信息不对称( i n f o r m a t i o na s y m m e t r y ) ，这种不对称导致公 司价值降低。在分拆之后，信息不对称程度降低，更易于公司价值的正确评估。 c h r i s 和y u h a ( 2 0 0 3 ) 分析在不同国家的这种分拆下，股东的保护程度和超 额收益的高低相关。经理们的行为受股东的监督，因而较高的保护可以体现出对 经理们行为的监督，从而可提高管理的效率，获得较高的超额收益。 a n n a l e e n a a r h a n k a n g a s 和p i a a r e a i n s ( 2 0 0 3 ) 提出亚洲公司倾向于分离出那 些核心技术已不适合他们建立的机制的部分比如，日本公司更倾向于分离出那 些已经老化陈旧的核心能力业务，其目的是为了提供空间来发展新的能力 根据国外关于企业分拆的研究我们可以得出：企业分拆行为可以解决企业 过度多元化带来的弊端，将企业投资者与经营者带向更有效的市场中；企业分 拆行为可提高管理的效率，获得较高的超额收益，从而使得公司总值和分拆公司 价值增加；企业分拆行为可以降低信息的非对称，更易于公司价值的正确评估。 1 3 2 国内关于企业分拆的研究 张程( 1 9 9 9 ) 提出公司分拆是企业资产重组的一个重要组成部分。如果企业 本身的主营业务飘浮不定，就盲目进行多元化经营，带来的只能是企业的困难。 公司分拆就是作为对企业多元化经营所带来的一系列后遗症进行反思的结果。通 常人们有这样的一个错误观念，即公司分拆，特别是出售资产是企业经营失败或 者管理者无能的表现他提出要消除认识上的误区，树立正确、务实的理念。也 就是说，进行资产重组，一定要依据企业的实际情况，该合就合，该分就分，正 所谓分合有道。 秦俊妩、封琪华( 1 9 9 9 年) 提出企业分拆行为是一种。以退为进”的方法。 3 只有在适应企业的实际条件和发展要求下，分拆才能产生1 + 1 2 的效应。所以， 企业的资本扩张和资本结构调整必须因时而变，有时要集中力量进行兼并收购， 以集各家之长，扩大企业规模并获取规模经济效益；而如果规模过大出现了负效 应时，就应考虑灵活分拆剥离资产，以避免缺乏战略的企业膨胀和步人盲目多元 化经营的陷阱 刘小玄( 2 0 0 1 ) 将影响企业效率的因素设定在规模和制度上，在5 种不同的 组合中，得出企业只有在制度创新、产权安排合理的条件下，扩张规模才有利于 提高企业的效率。我国目前还处于经济转轨阶段，无论是从产权结构还是市场制 度建设上来看，还很不成熟。在这种情况下，盲目扩张企业规模也许并不利于企 业效率的提高。对于我国国有企业而言，在无法短时间内改善企业制度环境的情 况下，缩小企业规模，实行分拆重组也许是目前情况下的最优选择。 周其仁( 2 0 0 1 ) 提出要当心“无效分拆”的陷阱。针对中国电信的分拆行为 提出重组电信必不可缺的是形成可操作的市场竞争，因为导致电信服务价格下降、 市场扩展和创新迭出的，既不是“分拆”，也不是“非分拆”，而是经过分拆或 非分拆方法形成可操作的电信市场竞争。 林树材( 2 0 0 2 ) 从经济学和管理学两个角度分别分析了企业分拆的机理和动 因，并且首次将企业分拆纳入了一个企业分拆的趋动模型，模型中不仅包括企业 分拆的管理学和经济学动因，还引入了相应的制度环境变量通过对国内上市公 司的企业分拆的经济绩效的实证分析清华同方分拆诚志股份的经济绩效分 析，印证了企业分拆作为企业资本运营的重要手段之一，对提升股东价值和企业 价值上，有着其显著的经济绩效 周涛( 2 0 0 2 ) 通过分析提出企业分拆的动因主要有：适应经营环境变化， 调整经营战略；提高管理效率；谋求管理激励；提高资源利用效率：弥 补并购决策失误或成为并购决策的一部分；获取税收或管理方面的收益企业 收缩重组战略应用时注意的问题：正确处理好扩张和收缩战略的关系；企业 制定实施收缩战略必须遵循以下原则：适度原则、适时原则、效益原则、创新原 则、协调原则；注意做好收缩后的“整合”工作 吴三清，徐义雄等( 2 0 0 3 ) 基于交易成本理论分析企业分拆动因，解释了企 业的战略收缩通过市场协调与企业内部协调的互相转化和替代机制来实现的基本 内涵，通过分拆可以有效地降低企业的管理成本。 王化成和程小可( 2 0 0 3 ) 在对同仁堂分拆子公司上市的实证分析的研究中提 出：子公司上市初期母公司股权分拆溢价效应为负数，直到后期才转为正值。 戚聿东( 2 0 0 4 ) 提出我国对传统的自然垄断产业都主要采取了分拆的改革思 路。局限性表现在：分拆没有达到有效竞争的目的；厂商产权单一，政企分 开进展迟缓，国家资本“一股独大”；政府主导的单边治理结构，企业行为中 更多的带有“官商”特征；重塑政府规制体系，从专业规制走向综合规制。自 然垄断产业领域，国外的趋势是放松规制，我国似乎是加强规制的趋势，这样岂 不是与改革的初衷背道而驰。本文建议：尽可能少设立规制部门；在不得不 规制的领域，最好成立综合性的规制部门，如能源规制委员会、运输规制委员会 等，而不是在每一种能源领域和运输领域分别处理相应的专业规制委员会；在 规制内容上，重点加强社会性规制，减少经济性规制；在经济性规制上，主要 实行激励性规制，慎用非对称规制；主要实行秩序和接入价格规制，慎用歧视 性进入壁垒规制。 高向阳、刘增波( 2 0 0 4 ) 提出企业分拆作为企业资产重组的一种方式，尤其 对企业集团的重组调整是一剂“灵丹妙药”。隆国强( 2 0 0 4 ) 提出，垄断性行业 通过“分拆”引入竞争，其前提是：分拆能够形成有效竞争；外部竞争压力 将转化为企业提高效率的动力如若其中任何一个前提不成立，则分拆难受预期 效果针对垄断，有些行业“分拆”是必要的。但是，把分拆当作垄断性行业的 万灵药，则难免失之浅薄。 根据国内关于企业分拆的研究我们可以得出：在适应企业的实际条件和发 展要求下，分拆才能产生1 + 1 2 的效应。对于我国国有企业而言，在无法短时 间内改善企业制度环境的情况下，缩小企业规模，实行分拆重组也许是目前情况 下的最优选择进行分拆重组，必不可缺的是形成可操作的市场竞争，放松规 制，要当心“无效分拆”的陷阱。 1 4 我国铁路分拆的历程 1 4 1 企业分拆的几种形式 企业重组的分拆和扩张战略均是重新配置企业经济资源的重要手段。这里所 说的分拆是相对于公司的扩张战略来说的，是企业发展到一定规模后将部分资产 或相关业务分离出企业的行为许多公司尤其是高度分散化的大型组织，常常考 虑公司如何通过分拆重新配置资产和减弱来自母公司的控制以促进公司的发展。 分拆的形式有很多，包括资产剥离、股权出售、分立、股份置换、股本分散、分 拆上市。 ( 1 ) 资产剥离和股权出售 资产剥离是指将公司的一部分向外界出售，获得现金，可交易证券或者两者 的结合客观地说，剥离本身也是一种交易，不断剥离非核心业务，就是为了集 中资源把最有可能搞好的业务搞好股权出售由剥离变化而来，是指将持有的子 公司的股份出售给外界。母公司不一定需要在出售后继续拥有子公司的控制权。 ( 2 ) 分立、股份置换和股本分散 一个标准的公司分立是指一个母公司将其在某子公司中所拥有的股份，按母 公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织 上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这会形成一个与母公司有着相同 股东和持股结构的新公司。当交易的形式是以原有公司股票交换母公司的股票时， 这种交易被称为股份置换。股本分散则是指整个公司都被分立的情况，股本分散 的最终结果是母公司不复存在，只剩下各个新成立的子公司 ( 3 ) 分拆上市 分拆上市( e q u i t yc a l v e - o u t s ) 是指母公司将一家全资所有的分部或子公司独立 出去，且通过首次公开发售( i p o ) 将子公司的部分股票出售给广大投资者。与公 司分立相比，两者有明显的区别，在分拆上市中，新公司的股票要进行公开市场 发售，而且，一般情况下，母公司都会保留对分拆部分的控制权，只将少数的股 权公开出售分拆上市是近几年来比较流行的分拆方式 企业实施分拆后，能达到净化资产，提高净资产收益率，增强企业在资本市 场的套现能力，以及使企业的内在价值得到充分体现等目的。 1 4 2 近几年我国铁路分拆历程 近几年来，我国铁路改革就是以分拆为主导的2 1 世纪以来我国铁路分拆历 6 程如下： ( 1 ) 网运分离( 纵向分拆) 的流产 2 0 0 0 年7 月，以“网运分离”为基本模式的规划草案出炉并上报。这种改革 方式参考的主要是英国的铁路运营和管理体制，将路网与运输分离，分别组建公 司，成立投资主体，通过在运输公司间引入竞争提高效率。具体方案为：以现有 的1 4 个铁路局为基础组建几家大的铁路客运和货运公司，拥有现有的机车车辆等 运输设备和货场等国有资产，直接面向市场承揽运输业务。同时铁路路网剥离出 来成立一家全国性的路网公司，负责路网的建设，保养和铁路调度，该方案最终 被搁置 ( 2 ) 网运合一( 横向分拆) 方案被搁置 继网运分离之后，“网运合一”方案占了上风，该方案主要参考了美国与加拿 大的铁路运营和管理体制，具体做法是：由铁道部相关部门组建国家铁路总公司， 接受管理部门的授权，代表国家行使铁路经营职能。在此之下，组建多个铁路运 输集团公司及铁路建设投资公司开展区域竞争。这种做法被认为是对铁道部震动 较小、改革成本也较小的现实方案，得到些业内赞同。但反对者认为，方案尽管 可在短期解决政资分开和政企分开的问题，却不符合实现公平竞争市场原则，没 解决市场垄断问题，最终也被搁置。 ( 3 ) 主辅分离悄然上马 实施铁路主辅分离，是铁路管理体制的重大改革。2 0 0 3 年下半年，主辅业分 离的改革全面展开，具体方案是剥离与运营无关的辅业业务。部属4 个勘察设计 院，铁路局所属3 8 家设计施工企业移交国资委下属的工程总公司和建筑总公司； 下属的3 1 9 所中小学等纳入社会服务体系，其他的多种经营企业也在进行剥离改 制。主辅分离是使我国铁路摆脱计划经济羁绊，通过建立现代企业制度，融入市 场经济轨道的必由之路 ( 4 ) 撤销铁路分局的改革 2 0 0 5 年3 月，中国铁道部又宣布了一个重要的改革方案，具体为：撤销铁路 分局，减少管理层次。由原来的铁道部一铁路局铁路分局一站段四级管理体制 改为铁道部铁路局一站段三级管理模式。各铁路局成立适应直接管理站段的调 度指挥机构，对铁路局管辖范围内的运输工作统一指挥，集中调度，机车交路、 7 客车担当、乘务制度、列车安全技术检查区段按现状维持不变 我国铁路网运分离、网运合一改革方案的搁置表明，铁路作为环状企业，牵 一发而动全身，必须慎之又慎。不仅方案很重要，要保证方案的成功推行，还必 须有一系列配套的辅助机制；提高效率是世界铁路改革的根本目的，我国采用主 辅分离、撤销铁路分局的改革举措，从铁路的“瘦身”做起，这只是一个开端。 在铁路进行深化改革过程中会遇到诸多难题，例如，如何解决铁路分拆和交易成 本增加的矛盾问题，如何解决铁路路网建设尚未成形和通过分拆引入竞争的矛盾 问题，以及如何通过铁路分拆增强核心竞争力问题等，这些问题的解决还有待于 理论的进一步发展因此，对基于分拆动因对铁路的实践的研究具有重要的理论 意义和现实意义。 3 2 基于交易成本经济学理论的铁路实践分析 从经济学角度来看，企业进行分拆可以视为是一定范围内市场和企业治理成 本之间动态比较的结果，即在企业和市场这两个经济备择组件中，怎样选择才能 更加有效的提高经济效率，从而使得企业的交易成本降到最低。由此可见，是否 降低企业的交易成本是企业是否进行分拆的动因之一。 2 1 交易成本经济学理论 交易成本经济学理论是一种以交易为基本分析单位，研究组织的比较制度理 论( c o m p a r a t i v ei n s t i t u t i o n a la p p r o a c h ) ，属于新制度经济学的范畴。 科斯定理是现代产权经济学关于产权安排、交易成本与资源配置效率之间关 系的理论命题，它引入了交易成本的概念根据科斯的观点，企业和市场是两种 可以互相替代的资源配置机制，企业的显著特征就是作为市场机制的替代物，企 业可以节约交易成本。因为在企业之外，价格变动决定生产，这是通过一系列市 场交易来协调的；在企业之内，市场交易被取消，伴随着交易复杂的市场结构被 企业家所替代，企业家指挥生产。节约交易成本是企业实行外部企业组织内部化 的一个重要动机。但是，既然企业也是一种配置资源的机制安排，利用企业机制 来配置资源就不可能免费，我们把企业配置资源所需要耗费的成本称为企业治理 成本因为企业治理成本的存在，以及因规模扩大可能引起组织失灵组织内 部摩擦增加、官僚作风影响士气、组织效率日益降低等，企业不能无限扩大其规 模也就是说，企业有其存在的合理边界，企业是通过保持一体化以节约交易成 本还是通过分拆保持适当规模以节约企业治理成本? 这需要企业进行慎重权衡后 做出选择。如果企业盲目的顺应潮流进行分拆，则可能导致分拆改革的失败。 交易成本经济学自科斯( c o a s e ) 以后发展为两个分支：前者主要由阿尔钦 ( a l c h i a n ) 和德姆塞茨( d e m s e t z ) ，张五常( c h e u n g ) 、杨小凯( y a n g ) 和黄有光 ( h u a n g ) 等拓展，其研究的核心是企业的性质问题；后者由威廉姆森、克莱因( k l e i n e ta 1 ) 、格罗斯曼( g r o s s m a n ) 、哈特( h a r t ) 和摩尔( m o o r e ) 以及其他学者加以 拓展，重点研究企业的组织边界问题在研究企业组织边界的理论当中，威廉姆 森的理论被称为资产专用性理论，而格罗斯曼、哈特和摩尔的理论则被称为不完 全契约理论 9 2 1 1 资产专用性理论 威廉姆森把市场和企业都看作是特定的治理结构，一项交易可以在市场中进 行，也可以在企业中进行，但是任何一种治理结构发生作用时都有一定的治理成 本，治理成本的大小取决于交易的三个特征：资产专用性、不确定性和交易频率。 其中，资产专用性最重要，也最能把交易成本经济学与其他经济组织理论区别丌 来 资产专用性是指资源一旦用作专项投资后，很难再移作他用的性质。如果将 该项投资移作他用会有很大的损失，具备这种性质的资产就是专用性资产。 资产专用性问题起源于合同执行期间的问题，一般情况下交易双方通常都会 做出专项投资和一般投资的选择。假定合同能够按签约方的意愿履行，在专项投 资的情况下，签约人常常会统一采取节约成本的方案，但这种投资的风险在于， 如果合同不能如约履行或不得不提前终止，就可能在牺牲生产性价值的条件下改 变这种专用性资产的用途，而一般性投资就不可能遇到这个问题。 一种资产通过专项投资一旦形成，就很难改作它用，除非在转移过程中承受 巨大的价值损失。在极端情况下，为供应特定用户产品需求的供应商所进行的投 资，如果转向其他的用户将是毫无价值的。更一般的情况是，专用性投资除非用 于维持特定的用户和供货商的关系，否则具有较低的价值或产生较低的交易利得。 因此，资产的专用性是指为支撑某种具体交易而进行的耐久性投资，交易中的一 方或双方一旦做出了专用性的投资，这种投资在其他用途上的价值要低于用于支 持特定双边交易关系用途上的价值。 2 1 2 比较制度分析方法 企业进行分拆还是保持一体化一直是经济学家和企业家的实际问题，而企业 进行分拆的动因恰恰与这一问题紧密相关。什么时候企业愿意到市场上采购? 而 什么时候会自己生产以满足自身的需求? 我们可以通过交易成本经济学的基本方 法一比较制度分析方法进行分析。 比较制度分析方法是交易成本经济学的基本方法，它实际上是一种间接衡量 交易成本的方法。比较制度分析的目标是说明交易在企业和市场两种治理结构中 如何选择才会带来交易成本和生产成本的最大节约，即交易与治理结构相匹配的 问题 1 、相关概念 ( 1 ) 市场治理和一体化治理( 内部组织治理) l o 就像光谱一样，市场治理和一体化治理只是各种治理结构谱带上的两极而已。 市场治理。对于非专用性的偶尔和重复进行的交易活动来说，市场治理是 主要的治理结构，尤其是当交易重复进行时，市场交易成本较小，市场治理最为 有效，因为双方在决定是否继续彼此的交易关系或者花费极小的转移费用另找交 易伙伴时只需要参考自己的经验。由于是标准化的交易，所以其他的收购和供应 安排也容易获得。在资产非专用性情况下，即使双方关系是持久的，这种关系也 能通过一系列短期契约来治理，因为市场竞争使任何人都不能过度剥削他人。因 此，市场治理和非专用性资产联系在一起。 一体化治理( 内部组织) 。随着越来越专门化，交易的激励不断削弱，其原 因是随着从人力和实物资产越来越专门于一种用途，向其他用途的可转移性减小， 资产专用性比较大，因而组织模式的选择完全依赖于哪一方式具有更好的适应性， 在这类情况中，一体化被普遍采用。这种治理结构的特征是一方将另一方买断， 对交易实行完全控制并承担全部责任。这种结构的优势是，交易在组织内部进行， 可以节约交易成本。 ( 2 ) 规模经济和范围经济 在经济学中，规模经济意味着当固定成本可以分摊到较大的生产量时会产生 的经济性，是指随着厂商生产规模的扩大，其产品的平均成本呈现下降规律。这 一规律可细分成两种情况： 就单个企业来说，产量达到规模经济时，随着规模扩大，平均成本下降； 就许多企业来说，一家企业生产全部产品时的成本比分成两家公司以上生 产时的成本低。这一现象在经济学上又称作“成本的劣加性”或“成本递减性” 范围经济则意味着对多产品进行共同生产相对于单独生产的经济性，是指一 个厂商由于生产多种产品而对有关生产要素共同使用所产生的成本节约。即所谓 的联合生产比单独生产能节约费用。由于范围经济意味着追加新的产品和服务进 行联合生产要比单独生产的成本低，这又可以用“成本的劣加性”来解释。 2 ，比较制度分析模型 对于一个固定的产出水平，设p 为一体化( 内部组织) 治理成本，m 为 市场的治理成本，这里k 是资产专用性的指数当k - - 0 时，“眵，m ，这是因为， 市场在交易成本控制方面优于内部组织，而资产专用性决定了交易对应变能力的 要求较低随着k 的提高，交易对治理结构的应变能力的要求越来越高，市场的 治理成本也就越来越高据此，令a g = p ( k ) 一m ，即图2 一i 中的a g 曲线 c ( 成本 。2 百 ，l k 、 k ( 资用性指数) 图2 一l ：比较市场和企业治理成本 d i a g r a m 2 - 1 ：c o m p a r i s o no f m a r k e tg o v e r n i n gc o s ta n d e n 吣g o v e r n i n g c o s t 图2 - 1 中的g 曲线表明，当交易涉及的资产专用性较低时，内部组织的治 理成本大大高于市场治理成本，即g o ，随着资产专用性的提高，市场治理结 构的这种优势逐渐消失；在k = k 市场治理成本与内部组织的治理成本达到相等， 即z x g = 0 ，随后，市场治理成本逐渐高于内部组织的治理成本，即g o 。 前面假设规模经济和范围经济可以忽略，因此选择企业还是选择市场完全依 赖于治理成本差异，显然该模型过于简单，因为市场往往能够加总多样的需求， 从而实现规模经济和范围经济，相应的生产成本差异也需要加以考虑 令c 为以下两种生产成本之差额：在稳定状态下( 捧除应变因素) 企业自己生 产某一物品时的成本减去若在市场上购买该物品时的成本例如某种零件，一个 企业可以兼并( 或自设) 生产零件的厂家，也可以通过市场向零件生产厂家购买。 在后一场合，零件生产厂家可以向市场上的多家企业供货：在前一场合，则仅服 务于本企业的内部需求由于规模经济的原因，同一零件的生产在两种场合会有 不同的成本。 资产专用性水平较小时，即k 很小，外部供应商能够加总许多买者的分散需 求，并能以比自给自足的企业低的成本进行生产此时，市场治理优于内部组织 治理，使用内部组织的生产成本较大，使得c 很大若资产专用性的程度为中等， 成本劣势将有所好转，但c 仍然为正但是当商品或服务非常接近独一无二时， 即资产专用性水平很大时，k 很大，外部供应的加总经济效应就比较难以实现了， 此时c 接近于零在这种情况下，企业可以较低的成本生产自己所需要的产品 有理由认为c 是k 的减函数，因为物品越是通用化，通过市场加总需求而得 到的规模收益就越高。使用内部组织所遇到的“生产成本惩罚”就越大；物品越 是专用化，市场加总需求带来的规模经济也就越小但是，为企业自身需求生产 时的规模经济永远不可能大于向市场供货时的规模经济，因此，a c 不可能小于零 据此得到图2 - 2 中的c 曲线 很显然，g 十c 的最小化将成为企业的目标因此，有必要将二者加起来 考虑，这样就褥到图2 - 2 中的a g + a c 曲线。图2 - 2 中的k ? 成了将交易在市场和 企业之间分配的分界点。当交易所涉及的资产专用性小于k 时，市场治理占有优 势；大于k - ，内部组织占有优势。 0 蜃 1 _ t i t 图2 - 2 ；比较治理成本和生产成本 d i a g r a m 2 - 2 ：t h e q 删辨i i s o f c , o v m i r g c o s t a n d n o d u c i 略c o s t 2 2 基于交易成本经济学理论的铁路实践分析 2 2 1 从交易成本经济学理论角度分析铁路实践 对于一般的资产专用性比较强的企业来讲，资产专用性主要表现在五个方面： 1 3 。( 1 ) 场地专用性，即交易中的买卖双方有紧密的关系，并且事前有最小化存 货和运输费用的决策，场地一旦选定，所使用的资产就无法移动也就是说，它 们的建设成本以及搬迁成本太高这种专用资产主要是要求企业的所有权要统一， 这样才能使前后相继的生产阶段尽量互相靠近。 ( 2 ) 物资资产专用性。即交易双方对于交易中有专用设计性能的设备进行了 投资，一旦投资完成，这种设备在其他的用途上具有较低的价值。 c 3 ) 人力资本专用性企业工人在工作的过程中累积了大量的专用性人力资 本，医此，与不具有企业专用性人力资本的同等工人相比能