（会计学专业论文）发电企业财务预警系统研究.pdf

华北电力大学硕士学位论文摘要 摘要 本文阐述了财务预警系统的国内外研究现状，分析了建立发电企业财务预警系 统的意义。对发电企业的概况、特征已经潜在的风险进行了分析。在此基础上运用 相关性分析的方法选取了发电企业的预警指标，建立了发电企业财务预警的指标体 系。运用层次分析法确定了每个预警指标的权重系数，建立了发电企业财务预警的 多变量模型，并且利用功效系数法确定了发电企业财务预警指标的标准值。最后运 用本文所建立的模型对某一发电企业进行了实证分析。 关键词：发电企业，财务预警，功效系数法，层次分析法 a b s t r a c t t h i sp a p e rs t a t e st h ec u r r e n ts t u d i e so nf i n a n c i a lp r e - w a r n i n gs y s t e mb o t ha th o m e a n da b r o a da sw e l la st h es i g n i f i c a n c eo fb u i l d i n gf i n a n c i a lp r e - w a r i n i n gs y s t e mi n p o w e re n t e r p r i s e s m o r e o v e r , i ta n l y z e st h eg e n e r a lc o n d i t i o n s ，c h a r a c t e r sa n dp o t e n t i a l r i s k so fp o w e re n t e r p r i s e s o nt h eb a s i s ，i tb u i l d st h ef i n a n c i a lp r e w a r n i n gi n d e xs y s t e m o f p o w e re n t e r p r i s e s w i t h p r e - w a r n i n g i n d e x e s s e l e c t e d b y t h em e t h o do f c o r e l a t i o n b e s i d e s ，i td e c i d e sw e i g h t i n gf a c t o ro fe v e r yp r e w a r n i n gi n d e sw i t ht h e a n a l y t i ch i e r a r c h yp r o c e s s ，b u i l d st h em u l t i v a r i a t em o d e lf o rt h ef i n a n c i a lp r e w a r n i n g i np o w e re n t e r p r i s e sa n da l s od e c i d e ss t a n d a r dv a l u e so ff i n a c i a lp r e - w a r n i n gi n d e xw i t h t h em e t h o do fe f f e c t i v e n e s sf a c t o r f i n a l l y , i tm a k e sae m p i r i c a la n a l y s i so nac e r t a i n p o w e re n t e r p e r i s ew i t hm o d e lb u i ki nt h i sp a p e r z h a oq i n g y i n g ( a c e o u n t i n g ) d i r e c t e db yp r o f l iz e h o n g k e yw o r d s ：p o w e re n t e r p r i s e ，f i a n a c i a lp r e w a r n i n g ，t h em e t h o do fe f f e c t i v e n e s s f a c t o r , a n a l y t i ch i e r a r c h yp r o c e s s 声明 本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文发电企业财务预警研究， 是本人在华北电力大学攻读硕士学位期间，在导师指导下进行的研究工作和 取得的研究成果。据本人所知，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文 中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得华北电力大 学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本 研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名： 杰趣篮日 期。 关于学位论文使用授权的说明 本人完全了解华北电力大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学 校有权保管、并向有关部门送交学位论文的原件与复印件；学校可以采用 影印、缩印或其它复制手段复制并保存学位论文；学校可允许学位论文被 查阅或借阅；学校可以学术交流为目的，复制赠送和交换学位论文；同意 学校可以用不同方式在不同媒体上发表、传播学位论文的全部或部分内容。 ( 涉密的学位论文在解密后遵守此规定) 导师签名： 日 期： 华北电力大学硕士学位论文 1 1 问题的提出 第一章引言 2 0 0 2 年国务院出台了我国电力体制改革方案，拉开了我国新一轮电力体制改革 序幕，以打破垄断为核心，引进竞争机制，对国家电力公司实行“厂网分开、输配 分开、主辅分开”的改革，激发了国家五大发电集团公司以及有志于从事电力事业 的民营企业、社会财团乃至境外富商们的投资热情，于是大力开发电源，抢占发电 市场使得发电企业迅速发展。由于竞争机制的引进，给发电企业带来不同程度的经 营风险，并且国家在环保方面对发电企业也提出了更高的要求，同时高负债率的财 务结构也给各发电企业带来巨大的财务风险，一旦发电企业的经营出现困境，环保 出现问题或者不能偿还到期债务，发电企业发生财务危机乃至破产倒闭的情形也会 出现。因此，建立发电企业财务预警系统，利用财务预警系统这一低廉的财务诊断 工具，对发电企业进行财务预警系统分析是一项紧迫而现实的课题。 1 2 文献综述 通过对国内外文献的查阅发现有关财务预警的研究主要针对上市公司，对财务 预警的研究大多采用定量的分析方法建立数学模型来预测公司的财务危机。目前对 发电企业的财务预警在国内的研究还很少。 1 2 1 国外研究现状综述 国外对财务预警的研究起于2 0 世纪3 0 年代，其中先驱者为f i t z p a t r i c k ，他在 1 9 3 2 年选取了1 9 家公司进行了单个财务比率模型的判定，建立了以债务保障率、 资产收益率、资产负债率、资产安全率来进行企业财务危机预测的简单模型。1 9 6 8 年奥特曼率先将多元线性判别法引入财务预警领域，构建了z 模型，此后多变量分 析方法被广泛应用。1 9 8 8 年a z i z 和l a w s o n 在财务困境的预测研究中，发展了基于 现金流量的预测破产模型，提出了公司的价值等于期望的未来现金流量现值的观 点。进入9 0 年代，企业危机形态更加的复杂多样，危机爆发的频率也越来越高。 随着危机变化周期越来越短、企业经营风险越来越大，人们更加重视危机预警管理， 在财务危机发展过程中，财务危机预警的研究也相应的展开，随着统计技术和计算 机技术的发展，许多新技术和新方法也逐渐被应用到财务预警研究中，推动了财务 预警研究的发展。 1 2 1 1 单变量预警模型 单变量预警模型是威廉吡弗通过比较研究1 9 5 4 - 1 9 6 4 年期间的7 9 个失败企业 】 华北电力大学硕士学位论文 和相同数量、相同资产规模的成功企业提出的，他认为预测财务失败的比率有： ( 1 ) 债务保障率= 现金流量债务总额； ( 2 ) 资产收益率= 净收益资产总额； ( 3 ) 资产负债率= 负债总额资产总额； ( 4 ) 资产安全率= 资产变现率一资产负债率。 比弗认为债务保障率能够最好地判定企业的财务状况( 误判率最低) ，其次是 资产负债率，并且离失败日越近，误判率越低。单变量模型分析较为简单，但不能 综合说明公司整体财务状况，运用这种方法可能出现对于同一公司、不同的预测指 标得出不同结论的情况，因此运用单变量模型，指标的选择决定此方法运用的成败。 1 2 1 2 多变量预蟹模型 运用多种财务指标加权汇总产生的总判别值来预测财务风险，即建立一个多元 线性函数模型，来综合反映企业风险。 多元判别分析法是最受青睐的财务预警模型，多元判别法是对研究对象进行判 别的一种统计分析方法。判别分析就是要从若干表明观测对象特征的变量值( 财务 比率) 中筛选出能提供较多信息的变量并建立判别函数，使推导出的判别函数对观 测样本分类时的错判率最小。它的最早应用可以追溯到美国学者奥特曼( a l t m a n ) 于 1 9 6 8 年提出的5 变量z - s c o r e 模型，他将筛选所得的财务比率作为自变量合并入一 个函数方程，用z 值进行财务危机的判定，使模型适用于不同公司。奥特曼的5 变 量z 记分法模型如下： z - - - - o 0 1 2 x l 十0 0 1 4 x t 十0 0 3 3 x 3 + 0 0 0 6 x | ，十0 9 9 9 x ， 其中：酬别函数值； 五= 营运资金资产总额= ( 流动资产一流动负债) 总资产：反映了企业资产的变 现能力和规模特征。 兄= 留存收益资产总额= ( 未分配利润+ 盈余公积金) 总资产；反映了企业资产的 累积获利能力。 五= 息税前利润资产总额= ( 税前利润+ 财务费用) 总资产；可称为总资产息税前 利润率，该指标主要是从企业各种资金来源( 包括所有者权益和负债) 的角度对企业资产 的使用效益进行评价，通常是反映企业财务失败的最有力依据之一 蜀普通股和优先股市场价值总额负债账面价值总额= ( 每股市价 流通股数+ 每 股净资产牛非流通股数) 总负债。 五一销售收入资产总额。 该模型是以5 个财务比率，将反映企业偿债能力、获利能力和营运能力的指标 有机的联系起来，综合分析预测企业风险。一般认为，z 值大于2 6 7 5 时，表明企 2 华北电力大学硕士学位论文 业财务状况良好：当z 小于1 8 l 时，表明企业财务状况堪忧；在2 6 7 5 和1 8 1 之 间，说明企业财务状况不稳定。综合模型认为，企业是一个综合体，各个财务指标 之间存在某种相互联系，对企业整体的风险影响作用也是不一样的。这种模式给企 业一个定量的标准，从总体角度检查企业财务状况，有利于不同时期财务状况的比 较。嘲 1 2 2 国内研究现状综述 在国内，近年来我国逐步开始了企业财务风险评估和预警的研究。吴世农，黄 世忠( 1 9 8 6 ) 曾介绍了企业破产的分析指标和预测模型；周首华等在1 9 9 6 年提出了f 分数预测模型，他通过调整和更新指标对z 分数模型进行了修正，也取得了一定的 效果。我国台湾的陈肇荣应用中国台湾地区企业财务资料，重选了相关指标，建立 的适合台湾地区使用的财务预警模型。1 9 9 9 年，陈静曾发表了一篇以中国上市公司 为样本的实证研究论文，她使用2 7 家s t 和非s t 公司为对比样本，分别进行了单 变量分析和二类线性判定分析。在单变量判定分析中，发现负债比率、流动比率、 总资产收益率、净资产收益率4 个财务指标中，流动比率和负债比率的误判率最低； 在多元线性判定分析中，发现由负债比率、净资产收益率、流动比率、营运资本资 产率、总资产周转率6 个指标构建的模型，在公司被s t 处理的前3 年能较好的预 测s t 公司的财务困境。张玲( 2 0 0 0 ) 以1 2 0 家公司为研究对象，使用其中6 0 家公司 的财务数据估计二类线性判别模型，并使用另外6 0 家公司进行模型检验，发现模 型具有超前4 年的预测能力吴世农和卢贤义在2 0 0 1 年以我国上市公司为研究对 象，选取了7 0 家处于财务困境的公司和7 0 家非财务困境的公司为样本，首先应用 了剖面分析和单变量判定分析，研究财务困境出现前5 年内每年这些公司2 1 个财 务指标的差异，最后确定了6 个预测指标，应用了f i s h e r 线性判定分析、多元线 性回归分析和l o g i s t 逻辑回归模型三种方法，分别建立三种预测财务困境的模型， 这三种模型也都有一定的实践效果。高培业、张道奎等( 2 0 0 0 ) 对深圳非上市企业进 行了财务失败判别研究，以1 9 9 7 年底企业是否按时偿还银行贷款本息作为企业失 败与否的判定标准，把研究样本按制造业和非制造业企业分别进行研究建模，根据 1 9 9 7 年1 2 月3 1 日年度财务报表选取，最后确定了企业的失败判别模型。蒋屏( 对 外经济贸易大学) 以中国上市公司为研究对象，对a l t m a n 模型进行修正，提出对企 业未来亏损的几种可能性的多变量模式。另外，我国学者杨保安利用神经网络技术 研究其在企业财务危机预警中的应用。同时，顾晓安还从企业长短期发展的角度建 立企业财务预警系统。张友棠在2 0 0 4 年出版的财务预警管理系统管理研究一书中 系统的分析了财务风险逐步显现的三个阶段一潜伏期、发作期、和恶化期的财务警 兆，并从外部环境和内部控制两个层面对财务风险的警兆表现进行了系统的论述， 在此基础上构建了财务预警的警兆识别和警度监测系统。 3 华北电力大学硕士学位论文 目前，在国内外关于财务预警系统的研究还处于发展阶段，一些专业人员对企 业财务预警系统进行了研究。从企业的财务预警系统的建立、应用等方面进行研究， 探讨了建立财务预警的理论依据、财务预警机制的建立、财务预警系统的分析方法 和财务预警系统中指标体系的构建，并对如何将财务预警系统全面贯彻运用到企业 财务管理中去以及如何对企业的经营状况和财务状况适时的做出预测、预警、监控、 诊断和矫正等问题进行了分析。 1 2 2 il o g i t 逻辑回归模型 l o g i t 回归模型是从一组因变量中预测一个“对应的”应变量的另一种统计方 法。吴世农、卢贤义( 2 0 0 1 ) 对我国上市公司财务困境进行了研究，他们选取了7 0 家处于财务危机的公司和7 0 家对照( 非财务危机) 公司为样本，检验了f i s h e r 线性 判定分析、多元线性回归分析和l o g i s t i c 回归分析三种方法，并结合我国的实际 情况建立了相应的数学模型。他们的研究表明，在财务危机发生前两年，盈利增长 指数、资产报酬率、流动比率、长期负债收益比、营运资本资产比、总资产周转率 等6 个指标的时效性较强、模型均能在财务危机发生前作出较为准确的判断； l o g i s t i c 回归模型的误判率最低。判定模型表达式为： y = - o 8 6 7 + 2 5 3 1 3 一4 0 2 7 8 5 x 2 + o 4 5 9 7 x 3 + 3 2 2 9 3 x 4 3 9 5 4 4 x 5 1 7 8 1 4 x 6 以及p = 1 ( 1 + p ) 其中：其中而为盈利增长指数；x 2 为资产报酬率；毛为流动比率；为长期负 债收益比；毛为营运资本资产比；民为总资产周转率。当p o 5 时，为陷入财务 危机的可疑企业。 1 2 2 2b p 神经网络预测模型 人工神经网络( a r t i f i c i a ln e u r a ln e t w o r k ) 具有容错能力和学习能力，对数 据的分布要求不严格，具备处理资料遗漏或是错误的能力。 其中的b p ( b a c kp r o p a g a t i o n ) 神经网络被认为是最成熟、应用最广泛的算法。 杨保安等人( 2 0 0 1 ) 利用b p 神经网络对中信实业银行的3 0 个企业客户的财务风险状 况进行了判别分类，构建一个包含输入层、隐藏层与输出层的三层前向式神经网络 模型，被证明是一种可行的方法。通过正向学习过程或逆向学习过程，区别出不同 企业的状况，就可得出企业财务风险的状况。当前，人工神经网络己在模式识别中 得到了广泛应用。但在财务危机预警模型及其在信贷风险管理中的应用一文中 认为人工神经网络、混沌分析等新的数学分析方法，由于方法的复杂性以及可操作 性等问题，在实践中不便使用。 4 华北电力大学硕士学位论文 1 2 2 3 中国台湾陈肇荣先生的多元预测模型 、i - o 3 6 x i 娟6 7 x 2 0 5 7 x 3 + o 2 9 x + q 5 5 x ， 其中：咒速动比率 五营运资金资产总额 五固定资产资本净值 l 应收款周转率 x 。现金流入量现金流出量 当y 上限值) 上戳的不允许值一上限德。 、5 “7 “ 1 0 0( 下限值实际值上限缎) 耄譬冀二姜昙黎黧4 0 + 6 0( 实际假 1 3 】蘑菇臻舫势霆撬鬏警搂整及箕在蓓贷风验警瑾中豹应焉众融论坛，2 0 0 2 ( 1 ) t 4 】韩平，席西民经济时期我国商业银行信贷风险的分析北京：当代经济科学， 1 9 9 9 1 5 吴少平，李小燕谈财务危机预警分析指标的确定标准金融科学，2 0 0 0 ( 1 ) 1 6 】辫浚部注避会圣 爨考谈委员会办公室魅务成本管理。繇裘：经济攀 学窭黢 被，2 0 0 5 1 7 谢科范等企业生存风除j e 京：经济管理出版社，2 0 0 1 1 8 云伟宏，张生举，彭刚，黄卫平等西方公闭理财实务北京：巾国金融出版社， 1 9 9 8 l 蓟逡海荚。公司璐务鑫凝獗警模墅：【骚圭学鼗论文】。广照：畿鬻大学硬士学位论 文，2 0 0 0 2 0 傅继波上市公司业绩预警研究： 硕士学彼论文 上海：上海交通大学硕士论 文，2 0 0 0 【2 l 】玉强。企监失败理论述浮。z 韭企业譬溪，2 0 0 2 ( 4 ) ，3 3 5 8 3 6 华乾电力大学硬攀往论文 2 2 张玲财务危机预警分析判别模型及其应用预测，2 0 0 0 ( 6 ) 2 3 周荫华，杨济华，王平论财务危机的预警分析一f 分数模式。会计研究， 1 9 9 6 ( 8 ) 2 4 】薮静。主泰公司霎| 务繇纯蓣瓣懿实 蒌分耩，会诗磅究，1 9 9 9 ( 4 ) 2 5 】尹侠，肖序，胡永康上市公司财务预聱的实证分析，财经理论与实践， 2 0 0 1 ( 7 ) 2 6 赵健梅，王春莉财务纸机预警在我国上市公司的实证研究，数量经济技术经 济磅究，2 0 0 3 ( 7 ) 【2 7 】耪保安，季海等3 p 神缀弼终在金盈黠务魏援预警之痘簿，颈溯，2 0 0 1 ( 2 ) 2 8 】姜秀华，任强，孙铮上市公司财务危机预聱模型研究，预测，2 0 0 2 ( 3 ) 2 9 幽离良，蒋昆，胡凯上市公司财务危机适时预警系统研究，当代经济科 学，2 0 0 3 ( 7 ) 【3 0 】孙涛援范我藿土枣公霹澹瑾绫构豹财务辩繁，财经理论与实黢，2 0 0 2 ( 1 ) 3 1 】b e a v e r w h f i n a n c i a lr a t i o sa sp r e d i c t o r so ff a i l u r ej o u r n a lo fa c c o u n t i n g r e s e a r c h ，1 9 9 6 3 2 a n n ah u s i n gn e u r a lf o rc l a s s i f i c a t i o nt a s k s ：s o m ee x p e r i m e n t so nd a t a s e t sa n d p r a c t i c a la d v i c e j o u r n a lo fo p e r a t i o nr e s e a r c hs o c i e t y , 19 9 2 ( 4 3 ) 【3 3 】s w a l e s y o o n y , a p p l y i n ga r t i f i c i a l n e u r a ln e tw o r kt oi n v e s t m e n ta n a l y s i s ， f i n a n c i a la n a l y s i sj o u r n a l ，1 9 9 2 ( 9 ) 3 4 m a r ke z m i j e w s k i m e t h o d o l o g i c a li s s u e sr e l a t e dt ot h ee s t i m a t i o no ff i n a n c i a l d i s t r e s sp r e d i c t i o nm o d e l s ，j o u r n a lo f a c c o u n t i n gr e s e a r c h , 1 9 8 4 e 3 5 】a i r m a n ，塞。f i n a n c i a lr a t i o s 。d i s c r i m i n a n ta n a l y s i sa n dt h ep r e d i c t i o no f c o r p o r a t e b a n k r u p t c y , j o u r n a lo f f i n a n c e ，1 9 6 8 ( 9 ) ，3 2 6 3 6 r i c h a r de b a k e r a d v a n c e df i n a n c i a la c c o u n t i n g j o h nw i l e ya n ds o n s i n c n e w y o r k ：1 9 9 6， 3 7 m a r k d o r f m a ni n t r o d u c t i o nt or i s km a n a g e m e n ta n di n s u r a n c e 。p r e n t i c eh a l l 1 9 9 8 【3 8 d u n c a nm e l o d r u n c o u n t r yr i s ka n d f o r e i g n d i r e c ti n v e s t m e n t b u s i n e s s e c o n o m i c s ，2 0 0 1 ( 3 5 ) 3 9 d e c h o w p d e t e c t i n g e a r n i n gm a n a g e m e n t t h ea c c o u n t i n gr e v i e w , 1 9 9 5 牮托电力大学磺士举经论文 4 0 j a i n ，b a t h ep o s t - i s s u e o p e r a t i n gp e r f o r m a n c e o f i p of i r m s j o u r n a l o f f i n a n c e ，19 9 4 ( 5 ) 4 1 b e n z i n g 。c y t h i a u s i n gd i s c r i m i n a n ta n a l y s i s t op r e d i c tf i n a n c i a ld i s t r e s s i n t e r n a t i o n a la d v a n c e s 弧e c o n i m i cr e s e a r c h 。2 0 0 0 ( 6 ) 【4 2 b e s t 。r w t h er o l eo fd e f a u l t s ki nd e t e r m i n i n gt h em a r k e tr e a c t i o nt od e b t a n n o u n c e m e n t t h ef i n a n c i a lr e v i e w ，1 9 9 7 ( 2 ) 4 3 1j o h n s t e p h e n ，g r i c e r o b e r t ，w i n g r a m t e s t so ft h eg e n e r a l i z a b i l i t yo fa l t m a n s b a n k r u p t c ym o d e l ，j o u r n a lo f b u s i n e s sr e s e a r c h2 0 0 i ( 5 ) 【垂4 】c h a r l e se m o s s m a n , g e o f l ( 羔b e l l ，l m i c ks w a r t z ，h a r r yt u r t l e 。a ne m p i r i c a l c o m p a r i s o no f b a n k r u p t c ym o d e l s 。t h ef i n a n c i a lr e v i e w 1 9 9 9 4 5 w i l s o n , r l ，s h a r d s b a n k r u p t c yp r e d i c t i o nu s i n gn e u r a ln e t w o r k s d e c i s i o n s u p p o r ts y s t e m s 1 9 9 4 ( 1 1 ) 华北电力大学硬士学位论文 致谢 经避一年多静辛勤劳淤，终手完成了我盼学健论文。善先，我要感谢我的导爨 一李泽缎戮教授，获论文鹣选题、羧定夔缨、构悉、初稿靛危豢修浚壹至最磊豹宠 稿，攀老师都倾注了大量的心血，她渊博的专业知识、严谨的治辫态度、对学生的 悉心关怀等各个方面给我留下了深刻的印象，也将使我在今后的点作中受益匪浅， 在此袭永深深的谢意! 农肇憩毫力大学求学麓阙奏幸遇上多位爨烬，缝髓传授给我终鑫受益豹鲡谖， 疆魏税会谨淘德爨表达我簸冀渡熬谢意。 在论文的写作中，我嘏得到了王斌、成功、吴晓毅等同学的大力帮助，在此一 并表达对他们的谢意! 最后，我还要感谢我的父母及家人l 他们一直非常支持我的学业，他们的鼓 融； 曩期黔成兔我不断兹行戆凌力，熟识鼹关悔饔支持成就了我稠我黪学照l 华j e 电力大学硕士学位论文 附录 辩襞1偿债能力捂标 单位名称馨份流动比率速动比率资产负债比率利息保障倍数 2 0 0 3l 。0 0 6 80 。9 0 8 20 3 2 6 61 2 。1 0 4 g 华能2 0 0 40 6 1 8 80 5 2 6 90 4 4 2 68 3 7 3 2 0 0 50 5 5 0 60 4 4 4 50 5 3 6 45 0 9 6 2 0 0 30 4 3 9 6o 。3 8 2 30 6 5 9 22 9 5 1 5 嚣嘏电力 2 0 0 40 6 5 4 50 5 7 5 40 。6 7 9 42 7 5 6 2 0 0 50 4 2 5 50 3 2 7 50 6 8 8 9 3 0 3 7 6 2 0 0 33 0 6 9 92 9 0 3 70 2 2 5 12 7 。7 5 5 9 萼逛力2 0 溅1 9 8 6 41 9 8 50 。2 4 7 62 4 。7 9 6 7 2 0 0 50 8 0 3 90 6 6 9 90 3 8 4 1 9 5 9 4 8 2 0 0 30 6 3 9 l0 5 6 6 5o 5 4 7 43 3 5 3 1 华魄嚣际 2 0 0 40 。4 3 8 10 。3 8 80 。6 1 9 93 2 0 7 2 2 0 0 50 3 3 6 30 2 6 80 6 0 83 1 3 9 1 2 0 0 30 6 8 6 7 0 6 7 2 8 0 6 0 5 1 8 3 7 4 9 零痰电力2 0 4& 4 9 9 2o 4 7 4 70 。6 0 4 62 。1 9 4 2 0 0 50 5 3 4 60 5 0 0 40 5 6 7 13 2 9 4 2 0 0 33 0 0 82 9 2 0 80 2 6 6 81 3 4 3 2 1 皖能电力 2 0 0 42 。7 8 4 62 5 9 5 70 。2 6 6 68 。5 3 0 4 2 0 0 52 3 9 3 72 ，3 7 6 90 2 5 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