（会计学专业论文）基于博弈论视角的公允价值评估问题分析.pdf

武汉科技大学硕士学位论文第1 页 摘要 以历史成本为基础的计量方式虽然有着较高的可靠性，但在复杂的经济环境下并不能 完全满足信息使用者的需要，公允价值的计量方式正被越来越多的国家的会计准则所采 用。我国会计体系为了加速与国际接轨，也越来越多的引用公允价值计量观。一些会计界 人士预测：“公允价值计量模式极有可能在本世纪的上半叶成为主流，历史成本计量模式 将逐步退出会计的历史舞台。诚然，公允价值会计可以极大提高财务信息的相关性，但 由于公允价值的可靠性很弱，如果运用不慎，可能连起码的相关性也会丧失。公允价值计 量所需的当前市价或脱手价格使得评估成为比不可少的程序，尤其是在不活跃市场，信息 不对称所导致的评估冲突也越来越受到人们关注。 本文的主要内容如下：第一章为绪论，初步介绍本文的研究背景、研究意义，研究目 的和方法，还有国内外文献综述。第二章为公允价值基本理论概述，主要包括公允价值的 定义，背景，以及公允价值计量模式的优缺点。第三章概述了公允价值在我国的应用和公 允价值评估体系的实施情况。第四章则应用博弈论原理，全面分析公允价值评估过程中存 在的问题，并用实例给予支撑。第五章，结合全文阐述了公允价值评估管理的对策和建议。 最后一章对全文进行总结和展望。 我国对于公允价值的研究起步比较晚，而却大多集中在公允价值计量对金融工具的影 响，很少有关注怎样提高公允价值的可靠性问题。本文从一个全新的视角分析归纳公允价 值评估问题，通过对公允价值缺陷分析以及评估冲突分析来阐述怎样应对和规范公允价值 的评估计量，皆在为提高我国会计理论水平和加强会计信息质量进行探讨。这将有利于消 弱公允价值评估问题，提高公允价值评估结果的可靠性，以保证公允价值能够得到更好更 快的发展。 关键词：公允价值评估信息不对称博弈论 第页武汉科技大学硕士学位论文 a b s t r a c t a l t h o u g ht h em e a s u r e m e n tm e t h o d , w h i c hb a s e do nt h eh i s t o r i c a lc o s t , h a v et h eh i l g l a r e l i a b i l i t y ，i tc a nn o tc o m p l e t e l ym e e tt h er e q u i r e m e n t so fi n f o r m a t i o nu s e l s t h em e a s u r e m e n t s o ff a i rv a l u em e t h o d sa r eb e i n gm o r ea n dm o r ep o p u l a ra m o n gt h ea c c o u n t i n gs t a n d a r d se v e l t h e w o r l d n o w a d a y s t h ea c c o u n t i n gs y s t e mu s em o r ef a i rv a l u ei no r d e rt oa c c e l e r a t eo u r a c c o u n t i n gs y s t e m 丽t t li n t e r n a t i o n a ls t a n d a r d s s o m ea c c o u n t i n ge x p e r t sp r e d i c tt h a tf a i rv a l u e m e a s u r e m e n tm o d e li sl i k e l yt ob et h em a i n s t r e a mi nt h ee a r l yh a l fo ft h i sc e n t u r y , w h i l et h e h i s t o r i c a lc o s tm 删e m e n tm o d e lw i l lg r a d u a l l ye x i tt h eh i s t o r i c a l s t a g eo fa c c o u n t i n g a d m i t t e d l y , f a i r - v a l u ea c c o u n t i n gc a ng r e a t l ye n h a n c et h ec o r r e l a t i o no ff i n a n c i a li n f o r m a t i o n d u et ot h ew e a k e rr e l i a b i l i t yo ft h ef a i rv a l u e , t h ec o r r e l a t i o nw i l lb el o s ti fm i s u s e d m p a p e rc o n t a i n sf o u rc h a p t e r s mf i r s tc h a p t e ri st h ei n t r o d u c t i o nf o rt h er e s e a r c h b a c k g r o u n d ，t h er e s e a r c hs i g n i f i c a n c e ，t h er e s e a r c hp u r p o s e sa n dm e t h o d s ，a n dl i t e r a t u r er e v i e w 硼坞s e c o n dc h a p t e re x p o u n d st h ed e f i n i t i o nf o rf a i rv a l u e , i n c l u d i n gb a s i ci n t r o d u c t i o nt ot h e t h e o r yo ft h ef a i rv a l u ed e f i n i t i o n , b a c k g r o u n d ，a n dt h ea d v a n t a g e sa n dd i s a d v a n t a g e so ft h ef a i r a n de q u i t a b l ev a l u em 哪u r e m e n tm o d e l 1 1 玲a p p l i c a t i o no ff a i rv a l u ea n dt h ei m p l e m e n t a t i o no f t h ef a i rv a l u ee v a l u a t i o ns y s t e mi nc l l i n aa r es u m m a r i z e di nt h et h i r dc h a p t e r 1 1 1 ef o u r t hc h a p t e r e x p l a i n st h ep r o b l e m si nt h ep r o c e s so ff a i rv a l u ea s s e s s m e n t 、历t l ic a s e ss t u d yb a s e do nt h eg a m e t h e o r y 硼1 ef i n a lc h a p t e re x p o u n d st h es u g g e s t i o na n dc o u n t e r m e a s u r e so ft h ef a i rv a l u e e v a l u a t i o nm a n a g e m e n t 朋kr e s e a r c hf o rf a i rv a l u ei no u rc o u n t r ys t a r t e dq u i t el a t e m o s to f t h es t u d yf o c u s e so nt h e i m p a c to ff i n a n c i a li n s t r u m e n t s ，a n df e wc o n c e r r l sh o wt oi m p r o v et h er e l i a b i l i t yo ft h ef a i rv a l u e 弛a r t i c l ed i s c u s s e sh o wt od e a lw i t ha n dr e g u l a t i n gt h ef a i rv a l u em e a s u r e m e n tt h r o u g ht h e f a i rv a l u eo fd e f e c ta n a l y s i sa n de v a l u a t i o nc o n f l i c ta n a l y s i so nan e wp o i n t , w h i c hi sb e n e f i tf o r t h ew e a k e n e do ff a i rv a l u ee v a l u a t i o np r o b l e mi sw e a k e n e d , i m p r o v et h er e l i a b i l i t yo ft h ef a i r v a l u ee v a l u a t i o nr e s u l t s ，a n de n c o u r a g et h ef a i rv a l u eg e tb e t t e ra n df a s t e rd e v e l o p m e n t k e y w o r d s ：f a i rv a l u ee v a l u a t i o n i n f o r m a t i o na s y m m e t r y g a m et h e o r y 武汉科技大学硕士学位论文第l 页 第一章绪论 1 1 论文研究的背景 随着经济的发展和金融工具的涌现，历史成本已经出现了难以应对的局面，公允价值 油然而生并且其应用范围也逐渐扩大，从国际上看公允价值计量已是大势所趋，我国也经 历了2 0 0 1 至2 0 0 5 对公允价值的回避阶段到2 0 0 6 重新应用公允价值阶段。支持者声称公 允价值能够更好的提供相关财务会计信息，准确的反映公司基本经济状况，可以让投资者 对现行市价了如指掌。然而，对于公允价值的引入也总是存在很多质疑的声音，反对者认 为公允价值不可或缺的评估问题让其可靠性受到严重的挑战。尤其是金融危机的席卷，让 公允价值再次成为众矢之的。 2 0 0 0 年初的安然事件使得公允价值会计成为最好的解决方案，因为公允价值可以让现 有的投资者或者潜在的投资者更好的了解到公司的资产价值，从而进行更有效率的抉择。 由于公允价值会计提供了最为相关和最为有效的财务报告信息，监管机构也认为公允价值 的应用使市场的透明度和可比性都大大提高，有助于恢复投资者对整个金融市场的信心。 公允价值已经越来越得到人们的关注，包括国际会计准则理事会( i n t e r n a t i o n a l a c c o u n t i n gs t a n d a r d sb o a r d ，i a s b ) 和美国财务会计准则委员会( f i n a n c i a la c c o u n t i n g s t a n d a r d sb o a r d ，f a s b ) 在内的众多机构也展开了关于公允价值的研究并取得很大的进 展。美国如今已经形成了一套公允价值计量的完整体系，并得到来自专业人士、准则制定 者、商界乃至政府官员的认可，他们普遍认为公允价值对于历史成本更具有预测优势。 2 0 0 8 年8 月的金融风暴再次冲击了世界经济，以美国为核心向世界各地蔓延。由于金 融机构拥有的金融资产比一般的企业要多，所以金融机构所受的创伤也要比一般企业大得 多。在大多数人看来，这一切都归因于公允价值计量。在金融危机的大环境下，市场价格 的大起大落使得公允价值的可靠性基本缺失，而国际会计准则要求按照公允价值来计量金 融工具，无疑会加剧金融危机。尽管对于投资者来说公允价值信息比历史成本信息更加有 用，但是，当公允价值的相关性增加不足以弥补其可靠性的丧失的时候，公允价值也只能 被认为是“罪魁祸首。 公允价值主要围绕在市场价格层面来定义，它要求是买卖双方在自愿公平的条件下完 成交易。如果市场真的如定义所说是完全公平的，交易环境是理想化的，那么会计的存在 就根本没有用武之地。也正是因为市场的系统性和复杂性、市场的不完全流动性、以及交 易某种程度上的不公平等等不理想因素使得财务会计作为信息的传导者有着更大的作用。 我们在讨论有关财务会计的终极目标时，也要弄明白财务会计的主要服务对象是谁? 它是 为现有的投资者或者潜在的投资者服务还是超越了投资者的范畴为整个社会的利益服 务? 我们再回到公允价值的问题上，公允价值的引入到底是利大于弊还是弊大于利? 我们 似乎不应该停留在讨论公允价值是否有用这一问题上，而是应致力于让公允价值信息更加 可靠、更加有用，让财务会计系统更加完善。 在最近的研究中，公允价值已经得到更多的关注，尤其是计量观也暗示应该在财务报 第2 页武汉科技大学硕士学位论文 表中适当的融入公允价值。 1 2 论文研究的目的及意义 在过去的1 0 多年中，有一大批关于公允价值的研究成果，公允价值计量已经越来越 多的渗透进财务会计理论体系，对财务会计的发展也产生了深远的影响。在我国，现行的 会计要素计量模式中，仍是强调以历史成本为基础的计量模式。以历史成本为基础的计价 有助于对各项资产、负债的确认以及对计量结果的验证和控制，同时还可以防止企业运用 随意变动资产价格的手段操纵企业的经营成果。根据现行的会计准则，如果物价发生变动， 使得资产的市场价值小于原账面价值，期末则需要按市场价值与账面价值差额来计提减值 准备；若物价变动使得市场价值大于原账面价值，按规定不需做任何会计处理。但是，如 果市场价格远远大于原账面价值，那么，账面价值就完全不能正确的反映资产的真正价值。 与历史成本计量相比，公允价值计量模式可以有效地解决这个问题。公允价值计量模式最 大的优势在于它要求以未来现金流量的现值或以当前的市场价格来作为资产或者负债的 价值，它强调要紧密结合价值，直到能够合理地反映当前市场上资产的价值。 到目前为止，对公允价值的研究大多集中在公允价值相关性方面，其中很多文章指出 公允价值引入最大的难题就是公允价值评估问题的存在。也正是因为市场价格评估在公允 价值中不可或缺，使得公允价值的可靠性遭到各行各业的批评，公允价值的从根本上背离 了财务会计的特征之将不可避免的评估作用降到最低。然而，在证券市场中，且不 说二级市场和三级市场，单是一级市场的公允价值的可靠性也备受质疑，所以应用公允价 值的重大问题就是评估，尤其是不存在活跃市场时，如何估计公允价值。本文将从评估问 题着手，从一个全新的视角分析归纳公允价值评估问题，通过对公允价值缺陷分析以及评 估的冲突分析来阐述怎样应对和规范公允价值的评估计量，皆在为提高公允价值评估结果 的可靠性和会计信息质量，以保证公允价值能够得到更好更快的发展。 1 3 国内外相关文献综述 目前国内外对公允价值的研究逐渐增多，尤其是在金融危机之后，关于公允价值计量 的讨论也越来越激烈。 1 3 1 国内文献综述 通过在维普资讯网中输入关键字“公允价值 ，近几年，我国关于公允价值的论文总 共有6 6 1 4 篇，2 0 1 0 年来，共有1 2 6 6 篇，其中，对公允价值的研究主要集中在以下几个方 面：公允价值的本质、公允价值取得的原则、程序和方法、公允价值计量的优缺点及其符 合我国国情和经济现状的科学使用方法、公允价值与金融危机以及公允价值评估的改进手 段。 葛家澍( 2 0 0 9 ) 认为，公允价值计量有着它不可替代的意义，它不是金融危机的罪魁 祸首，反而与当今的经济环境更加和谐。他指出，公允价值的计量信息最好在其他财务报 表或其附注中提供，财务报表还是以历史成本为基础最好u 1 。陈丽花、黄寿昌、杨雄胜( 2 0 0 9 ) 指出，收入费用观正在向资产负债观转变，并且将成为现今会计发展的必然趋势。通过他 武汉科技大学硕士学位论文第3 页 们的实证研究发现，资产负债观不仅没有减弱会计信息质量，反而在一定程度上改善了财 务会计信息质量乜1 。马文博( 2 0 0 8 ) 认为，自1 9 9 8 年6 月财政部发布企业会计准则 债务重组之后，公允价值作为一种计量属性，正式出现在会计准则中，其后，我国公允 价值的发展先后经历了启用、禁用和重新启用三个阶段。2 0 0 1 年至2 0 0 5 年期间，由于我 国市场环境不够完善，计量规范不够合理及从业人员素质不够高等因素，公允价值计量一 度被摒弃。伴随着经济全球化的影响，我国经济与世界经济之间的关联日益加深，公允价 值计量作为一种国际化计量方式，重新被引入我国新会计准则中口，。 我国新会计准则对公允价值的定义为：“在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进 行资产交换或债务清偿的金额 ，但对公允价值本质的研究一直也是众多专家学者关注的 一个问题h 1 。董必荣教授( 2 0 1 0 ) 指出，当前会计界存在的“独立计量属性观 、“复合 计量属性观、“检验尺度观”和“计量目标观一等关于公允价值本质的观点。同时，他 还指出，在“基于价值会计 体系中，公允价值应该是一种体现“真实与公允的理想会 计理念，而不应该是一种计量属性西1 。宋京津( 2 0 0 7 ) 结合马克思主义经济学原理，在公 允价值与价格的对比中，得出公允价值是区别于价格的一种得到公众认可的较为稳定的会 计计量属性嘲。李芳( 2 0 0 7 ) 认为，公允价值是对资产或负债的一种价值认定，其认定主 体是市场，而非其他任何主体。在存在市场交易的情况下，公允价值体现为交换价格忉。 庄丽榕( 2 0 0 7 ) 提出了判定一项资产或负债的价值是否为公允价值的三个条件，即公平交 易、持续正常经营和相同的基准日嘲。卢永华、杨晓军( 2 0 0 0 ) 则认为：公允价值是指理 智的双方在一个开放的、不受干扰的市场中，在平等、相互之间没有关联的情况下，自愿 进行交换的价值嘲。娄贺统、曹利( 2 0 0 7 ) 通过总结各种定义概括出公允价值的基本特征： ( 1 ) 交易双方平等、自愿、熟悉情况是构成公允价值的三大要件。( 2 ) 公允价值的本质是一 种基于市场信息对资产或负债价值的认定。( 3 ) 形成公允价值的交易和交易双方，并不一 定是特定的或现实的交易及交易双方，可以是假定的或虚拟的交易及交易双方。( 4 ) 公允 价值的计量对象是全面的，不仅资产有公允价值，负债也同样具有公允价值n 们。 关于公允价值取得的原则、程序和方法，张勇( 2 0 11 ) 认为，为确保公允价值的可靠 性，公允价值的确定应该坚持可验性、独立性、适用性和充分性等四个原则，同时，在其 公允价值取得的原则、程序和方法一文中，他还通过分析我国企业会计准则讲解 中指出的三个公允价值的判定程序和国际会计准则理事会( i a s b ) 2 0 0 9 年5 月发布的 公允价值计量征求意见稿( 简称e d 2 0 0 9 5 ) 中的公允价值计量的三个层级，提出了 市场法、收入法和成本法等三个科学确定公允价值的基本方法n 1 1 。郝振平和赵小鹿( 2 0 1 0 ) 认为，在公允价值计量的三个层级中，第一和第二层级公允价值较为可靠，而第三层级公 允价值由于其不可靠性，需要在必要时对估计价值进行披露n2 | 。赵彦峰( 2 0 1 0 ) 认为，由 于我国与美英等发达国家在经济状况和市场环境等方面因素存在较大差距，我国会计准则 没有完全采取国际惯用的以市场来评价公允价值的方法，而是根据公允价值估值的流程和 环节提供了符合我国现阶段实际的估值指南n 副。吕静宜( 2 0 1 0 ) 结合公允价值在我国的应 用历程和背景，分析了公允价值计量的3 个层级在实施过程中存在的主要问题，并提出了 第4 页武汉科技大学硕士学位论文 提高我国公允价值理论研究水平、完善市场环境及提高从业人员素质等相应的应对措施 1 4 1 自从公允价值的概念在我国出现，公允价值存在的必要性和采用公允价值计量的合理 性也一直是人们争论的焦点。特别是随着2 0 0 7 年4 月美国次贷危机的爆发，一场全球范 围的金融风暴随之席卷而来，公允价值会计准则的存与废不仅引起了国际上的广泛关注， 虽然几乎所有的研究文献对公允价值的发展前景都持肯定态度，但是关于在我国当前经济 情况下应用公允价值存在的问题和应对措施这个命题也引发了较多的思考。 李国民，徐彦坤( 2 0 1 0 ) 实证分析了金融危机背景下公允价值会计存在的问题，他 们认为金融危机中，公允价值会计对会计信息质量的相关性、可靠性和稳健性等原则产生 负面影响，恶化了金融危机，其自身也存在着制度本身部分内容过于复杂、缺乏针对性披 露和缺乏关于判断的具体指南等执行问题。如果仅仅将公允价值视为传递信息的信使，就 潜在地低估了它的实际重要性及其与美国金融危机的相关性司。韩俊华( 2 0 1 0 ) 汇总了金 融危机下公允价值计量所面对的顺周期效应论、反馈效应论、定义假设矛盾论和降低会计 信息质量论等理论困境，并结合分析其陷入困境的原因，提出了相应的解决对策n 明。谭锋、 樊鹭等人( 2 0 1 0 ) 认为，金融危机爆发的原因是过度宽松的货币政策、金融机构错误的经 营决策和风险监管的不足，其实质上是经济问题而非会计问题n 刀。公允价值只是使金融危 机中的问题暴露得更加清晰，一定程度上加剧了经济的波动性，而并非欧美银行家为了掩 盖金融危机本质所说的公允价值是金融危机爆发的“罪魁祸首”。因此，在我国，不应该 摒弃公允价值计量，而应该通过完善市场环境、操作行为和估值技术等方法来促进公允价 值的更好应用n 耵。葛家澍教授在其和余跃( 2 0 0 6 ) 共同发表的文章中详细阐述了四种会计 计量属性，指出公允价值计量的必然趋势n 明。在他的另一篇文章中( 2 0 0 9 ) 同样提到了公 允价值，并基于美国财务会计准则第1 5 7 号对公允价值的应用做了研究。同时，在 我国也有相关法律法规的颁布，尤其是2 0 0 6 年颁布的企业会计准则为目前我过会计人员 运用公允价值做出了详细的规范，并指导着公允价值的发展方向 2 1 o 1 3 2 国外文献综述 美国会计原则委员会于1 9 6 7 年1 2 月颁布的总括意见是世界上最早记录公允价值的文 稿。4 0 多年来，公允价值不断的深入会计领域的各个方面，逐渐发展和完善。由于我国的 资本市场并不是十分完善，公允价值的引入时间也不久远，所以对公允价值相关性的实证 研究也还比较少。目前来看，大多数有价值的关于公允价值的研究文献都出自于在美国。 w i l l i a mr s c o t t ( 2 0 0 6 ) 在他的著作财务会计理论一书中提到决策有用性的计 量观以及计量观的运用，同时也分析了有关公允价值的财务会计准则，在综合其他相关实 证研究后进一步确认了公允价值的存在的意义，指出公允价值不断的被运用到越来越多的 项目中，即使某些项目只是部分的运用了计量观比划。w e i l 对美国公认会计原则( g e n e r a l l y a c c e p t e da c c o u n t i n gp r i n c i p a l s ，g a a p ) 中存在的以公允价值计价的例子做了完整的论 述，他的这种做法让我们认识到，尽管财务报表是以历史成本为基础编制的，但实际上它 已经涵盖了许多公允价值计量观暖引。1 9 9 0 年9 月，美国证券交易委员会( s e c u r i t i e sa n d 武汉科技大学硕士学位论文第5 页 e x c h a n g ec o m m i s s i o n ，s e c ) 的主席查理c 布雷登经过多方的合作研究发现以历史成本 作为金融工具的计量属性并不能解决金融风险，于是他首次提出了引入公允价值并将其作 为金融工具计量模式嘲1 。经过s e c 、f a s b 及美国注册会计师协会( a m e r i c a ni n s t i t u t eo f c e r t i f i e dp u b l i ca c c o u n t a n t s ，a i c p a ) 的共同商议和讨论，最后决定由隶属于a i c p a 的 准则执行委员会负债制定和研究瞵】。 奥尔森( o h l s o n ，1 9 9 5 ) 的净剩余理论演化了公允价值的相关性，它提供了一个与计量 观一致的理论框架，说明如果公允价值部分越多，那么未入账的商誉就越少，这能够提高 投资者的决策质量，使得证券市场的运行更加的有效嘲。巴斯( b a r t h ，1 9 9 4 ) 以样本银行 为依据，运用收益资本化模型和估价模型检验了公允价值相比历史成本更具有信息含量， 它使得投资者在进行公司价值这一复杂的评估时所犯的错误越来越少啪3 。阿曼达( a h m e d ) 和塔克达( t a k e d a ) ( 1 9 9 5 ) 以1 5 2 家美国银行为样本的检验结果表明，如果把资产负责表内 的其他资产和负债对利率敏感程度作为解释变量纳入模型，不仅使未实现投资收益的估价 影响达到显著水平而却也会影响银行股票的投资回报率嘲。这一结论与巴斯( b a r t h ，1 9 9 4 ) 解释未实现收益影响的相关研究是一致的洲。奈尔森( n e l s o n ，1 9 9 6 ) 在对样本银行在1 0 年问披露的公允价值信息的研究中发现，以历史成本计量的存款、长期债务、贷款、金融 工具等与其公允价值计量的差额不具备价值相关性，只有在证券市场中的公允价值才具有 相关性h 枷。这一研究检验了证券投资市值与按美国财务会计准则1 0 7 号( s f a s1 0 7 ) 所规 定披露的公允价值信息之间的相关性眦1 。埃可茨尔( e c c h e re ta 1 ，1 9 9 6 ) 在对美国样本 银行的研究中发现，在金融类上市公司中，公司真实的价值与公允价值的相关性取决于样 本年份的选取。他承认公允价值的披露与公司价值的评估有着一定的联系，但是它们之间 的联系并不比以历史成本计量的公司的价值大。他认为，公允价值的相关性非常有限嘞1 。 卡赫鲁娜( k h u r a n a ，2 0 0 3 ) 和金姆( k i m ) ( 2 0 0 3 ) 以美国银行相关数据为样本的研究表明：除 了规模较小的以及信息环境不够透明的样本银行的历史成本比公允价值更具信息含量，公 允价值信息与股票价值的关联度和历史成本的信息基本上是一样的，所以，公允价值不一 定会比历史成本信息含量多，。 路易斯( l y s ，1 9 9 6 ) 在重新分析了c o m e t t ，r a z a e e 和t e h r a n i a n 的经验证据后认为， 会计准则公告所引起来的这些股价反应是由于准则变化所导致的监管变化所引来的，而不 是由美国财务会计准则1 1 5 号( s f a s l l 5 ) 使得债务契约变得更具有约束性而引来的m 1 。瓦 伦( w a h l e n ，1 9 9 5 ) 以1 3 7 家美国银行在1 9 7 1 年至一9 9 0 年财务报告数据为样本，对公允 价值会计批评者所说的采用公允价值会对计会对金融体系产生不利影响的担心进行了实 证检验并发现，对证券投资的利得与损失采用公允价值计量所得到的收益确实比基于历史 成本的收益具有更大的波动性，但是，银行股价并没有反映这种增加的波动性，证实了投 资者不把基于公允价值的收益波动性当作一种比基于历史成本收益波动性更好的替代变 量，因此，这种增加的收益波动性不一定反映其经济风险的增加汹3 。巴克哈担( b u r k h a r d ) 和斯查斯兹( s t r a u s z ) ( 2 0 0 4 ) 假定银行从历史成本转向公允价值会计会减少市场投资者与 银行之间的信息不对称，对公允价值与历史成本对银行的投资行为、违约风险、投资价值 第6 页武汉科技大学硕士学位论文 和监管的影响进行了研究，其研究结果表明，公允价值会计会增加银行资产的流动性，而 且会强化负债的道德风险，因此，更需要对银行加强监管。 美国会计准则早就引进了公允价值，但真正强制要求公司尤其是金融机构以当前市场 价格即所谓公允价值来评估资产价值时，恰巧碰上了这场次贷危机使得美国的投资者和银 行现在互相不再相信对方的账目，原因就在于以市值计价的会计数据让人无所适从跚。s e e 和f a s b 也受到了压力，9 月3 0 日就针对非流动性市场不良资产采用公允价值会计处理方 式发出新的指导意见。根据指导意见，在没有市场数据作参考的情况下，公司管理层可运 用内部模型或假定条件来估算公允价值口町。f a s b 于2 0 0 8 年1 0 月1 0 日晚些时候发布了一 项解释公告，进一步阐明按市值定价的会计准则，该解释公告允许金融公司对部分流动性 较低的资产以高于这些资产当前销售价格的水平进行定价，这并没有像一些人所希望的那 样取消取消按市值计价会计准则，但可以让管理层在判定市场价格时有更多灵活空间啪1 。 1 4 研究的方法 面对公允价值评估系统的复杂性和挑战性，尝试从博弈论的视角来研究关于公允价值 评估中存在的问题，试着从中找出规律性的结论并提出直接的意见和建议。本文采用理论 研究与案例分析相结合、定性分析与定量分析相结合的方法，从博弈论的视角分析引入公 允价值所面临的最大难题评估问题。然后通过收集相关数据并运用博弈理论模型来分 析和检验，提出有利于更好地保证公允价值评估可靠性的管理模式，并寄希望于在这类分 析结论能够对其他行业内相关研究有所帮助。 1 5 研究的内容及写作思路 本文第一章为绪论，介绍本文的研究背景、研究意义，研究目的和方法、以及国内外 文献综述。通过参考国内外相关文献，对公允价值的研究方向有了大致的了解，并从中找 到论文研究的切入口，展开关于公允价值评估问题的研究的探讨。第二章为公允价值基本 理论，主要包括公允价值的定义，背景，以及公允价值计量模式的优缺点。第三章则分析 了公允价值在我国的应用和公允价值评估体系的实施情况。第四章应用博弈论原理，分析 公允价值评估过程中存在的问题，并用实例给予支撑。论文在最后的第五章，提出了公允 价值评估管理的对策和建议，提出宏观的控制和详细约束办法等来完善和发展公允价值评 估体系，由此保证公允价值的评估可靠性。 在财务会计理论等相关专业课程的学习中发现，西方微观经济学和财务会计之间是紧 密相关的，经济学理论可以解释和分析很多财务相关的问题。出于这个启示，加上对经济 学的热爱，开始着手将经济学的基本理论运用到公允价值的研究中去。在查阅相关公允价 值研究的文献时，发现公允价值最大的障碍就是其评估问题，于是就用博弈论的视角探讨 了公允价值的评估问题。从公允价值运用的现状找出公允价值的确认难题，然后根据效用 理论和博弈理论分析评估机构的理性决策，最后根据这个决策选择的可能性来提出一些建 议和意见一致于公允价值的可靠性得到保证。 武汉科技大学硕士学位论文第7 页 第二章公允价值的基本理论 2 1 公允价值的定义 “公允价值指的是熟悉市场情况的买卖双方在公平、自愿的条件下所达成交易价格， 或无关联关系的双方在公平交易的条件下一项资产或者一项负债可以被买卖或清偿的成 交价格，公允价值也称为公允价格、公允市价 恻。国际会计准则委员会将公允价值定义 为：“熟悉情况和自愿的双方在一项公平交易中，能够将一项资产进行交换或将一项负债 进行结算的金额 。我国企业会计准则基本准则中指出：“公允价值是在公平交 易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。在公允价值的计量基 础下，资产和负债按照公平交易中熟悉市场情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿 的金额进行计量。在购买法的计算下，购买企业对合并业务的记录需要用公允价值的信息。 在会计实务中，通常需要由资产评估机构对被并企业的净资产进行评估”。 虽然公允价值备受会计界的推崇和赞誉，但也有学者对现行公允价值的定义提出了质 疑。比如，资产与负债定义强调的均是预期会给企业带来或流出的经济利益而并不是现时 在市场上取得或出售该项资产或结清该项负债的市场价格。如果要求企业放弃对自身未来 的预期判断，转而依赖市场价格，显然是与持续经营假设、资产和负债的定义相违背的。 然而，我们在查阅各国对公允价值的定义时不难发现，即使各有不同，但回顾其共同的特 点是都将公允价值是建立在持续经营这个基本假设的基础之上的。正如i a s 3 9 所述在公允 价值定义中隐含着一项假定，即企业是持续经营的，不打算或不需要清算，不会大幅度缩 减其经营规模，或按不利条件进行交易；买卖双方是熟悉情况并且自愿的，即交易双方基 于信息对称的基础对某一价值进行判断。而不同点是：f a s b 定义的公允价值是在当前交易 中使用的金额，从而将历史成本排除在公允价值之外，而其他国家关于公允价值的界定中 没有时间的限制。 2 2 公允价值的使用前提 在会计的各种计量属性中，历史成本强调的重点是可验证性和精确性，通常只需要记 录资产或者负债按取得时的价值扣除折旧或摊销后的金额就能满足使用者的需要。但是当 会计目标定位于决策有用观时，符合受托责任观的历史成本就出现了明显的缺陷。公允价 值要求以现值进行计量，对于一些历史成本经常出现变动的会计事项及难以用历史成本计 量的会计业务等，用公允价值计量肯定是更好的。由于公允价值是以市价为基础的，并且 公允价值符合会计信息的相关性、资本保全、配比和真实收益等的质量特征，所以其相对 于历史成本更具有决策的相关性。 我国引入公允价值计量模式的时候也充分考虑了国际财务报告准则中公允价值应用 的三个级次，即：“第一，存在活跃市场的资产和负债，活跃市场中的报价应当用于确定其 公允价值；第二，不存在活跃市场的，参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易 中使用的价格或参照实质上相同的其他资产或负债的当前公允价值：第三，不存在活跃市 第8 页武汉科技大学硕士学位论文 场，且不满足上述两个条件的，应当采用估值技术等确定资产或负债的公允价值4 1 h 。从上 述公允价值应用的三个级次我们不难看出，公允价值的运用并不能够像历史成本那样广 泛，它有着严格的界限就是“活跃的市场”或者“熟悉情况并自愿交易的双方 ，这一点 和公允价值的定义也是完全符合的。 2 3 公允价值计量模式利弊分析 2 3 1 公允价值计量模式的优点 公允价值的引入对于会计体系理论的丰富和完善有着重大的影响，公允价值计量有着 丰富的现实意义和理论基础，作为一种新的计量属性引入我国新企业会计准则，其优势体 现在如下方面： ( 1 ) 公允价值计量属性能够给信息需求者提供更决策相关的信息。 由于公允价值计量模式较历史成本计量模式更具有的相关性，使得公允价值能够更加 真实地反映企业的财务状况，更准确地披露企业获得的现金流量，更客观地反映企业经济 交易过程中的真实价值，从而更合理地反映企业的盈利能力及所拥有潜在的财务风险。对 于会计信息使用者而言，财务信息更具有了相关性，更有利于其进行投资融资等决策。因 此，公允价值计量模式更符合决策有用观的要求，从而广受企业经营者、投资者、债权人 等各方信息需求者的青睐。 ( 2 ) 公允价值计量属性能够体现更真实的企业收益 传统的会计收益是在没有考虑通货膨胀、物价变动、持有利得的相关情况下，将企业 在一定时期内实现的收入与相关的成本、费用进行配比计算得出的，也对会计信息的可靠 性、可验证性加以强调。其中收入按现行价格计量，而成本、费用按历史成本计量，不符 合会计信息的配比原则，不能正确的揭示企业真实的经营成果。而使用公允价值计量模式， 既能反映传统的会计收益，还能反映没实现的资产价值变动，更符合经济收益的要求，能 体现更真实、全面的企业收益。 ( 3 ) 公允价值计量属性符合配比原则。 配比原则是指“某个会计期间或某个会计对象取得的收入与相关的成本、费用相匹配 的原则。在传统的会计账务处理工作中，是按历史成本来记录成本和费用的，而收入却是 按现行市价计量。计量属性的不同选择导致传统利润的计算不符合会计信息配比原则的要 求。因此，在会计核算中，公允价值计量属性的运用，能更符合核算的配比原则，更能体 现会计的相关性、及时性，也有助于会计信息质量的提高。 2 3 2 公允价值计量模式的缺点 虽然公允价值的优势很明显，但公允价值计量属性也是存在缺陷的。公允价值反映的 是现时价值，与决策确实比较相关，但其可靠地取得却难以确保，尤其在不活跃市场的背 景下更难以保证公允价值的公允性、合理性。公允价值计量模式的主要缺点表现在： ( 1 ) 公允价值计量属性的可靠性并不可靠 武汉科技大学硕士学位论文第9 页 美国公允价值准则征求意见稿( f v w ) 在公允价值定义的基础上进一步明确了公允价 值的估值前提“计量日通过对使用资产在实物上的可能性、法律上的允许性以及财务上的 可行性的考虑而对资产最大最好的使用。公允价值计价是以市场为基础，问题是存在活 跃的交易市场时很容易取得公允价值，但是如果不存在活跃市场或者是相关市场，以市价 为基础的公允价值就很难准确的计算，往往带有企业或个人对资产或负债公允价值的主观 判断，这就使得公允价值的可靠性大打折扣，相关信息质量也有所缺失。 ( 2 ) 公允价值的假设前提很难满足 从广义上来说，“公允价值的本质是反映交易事项内含的公平价格 。也就是说公允 价值的计量存在着一个假设前提：“熟悉交易的双方进行公平交易而形成的价格 。首先， 因为交易最终结果总是一方盈一方亏，我们很难界定市场中的交易行为是否公平。尤其是 不存在活跃市场的时候，由于信息的不对称，真正的公平更难界定；其次，对交易对象“熟 知交易 判断也是很难界定的。在不存在活跃市场时，信息不对称这种必然情况就会导致 交易双方中的一方总比另一方知道更多的信息，并利用这种优势进行交易定会导致交易的 不公平。换而言之，现实的市场大多都不是理想环境下的的市场，所谓的“公平”和“熟 知一并不是完全存在的。当上述的假设前提不能满足的时候，公允价值的取得就会受到质 疑，公允价值的运用就会受到阻碍。也有反对者认为，以权责发生为会计核算的最基本的 原则来看，会计处理必须是对过去发生事项进行计量，公允价值理论将未实现的公允价值 变动记入利润，是对未来将要发生的事项进行计量，违背了财务会计权责发生制的原则而 变成了财务预测。 ( 3 ) 公允价值计量属性使得企业盈余操纵问题严重 公允价值作为一个可选择的计量属性，正常情况下有助于财务信息质量的提高，但是 当企业管理层或会计人员的道德素质不够高或者社会的诚信水平不够完善时，采用公允价 值计量属性更容易以新的盈余管理手段来增加账面利润，从而扭曲会计信息。由于公允价 值存在着原始数据比较难取得、计算确认过程中主观判断的程度较高等缺点，实际上公允 价值很大程度上是估计测算的结果，在实务操作中很容易被企业利用来进行盈余操纵。公 允价值只是企业盈余操纵的一个工具并不是源头，如何在保证公允价值的合理性的同时减 轻甚至杜绝盈余操纵的可能性，这是一个十分现实的问题。 ( 4 ) 公允价值计量属性不具有可加性 公允价值理论认为，公允价值是针对过去已发生的经济事项和目前发生的现行交易进 行计量，于是将预期的数据与现有的数据相加是不合理的。由于资产在破产清算时强行处 置与持续经营下渐进、有序的处置肯定存在着差异，其现行现金等价物在实际确认时必然 需要预计，这就与公允价值理论的实质相违背了。同时，正常情况下，会计计量以持续经 营为前提，而当公司处于破产清算的非正常情况下，所有相关的资产或负债事项表现出的 是清算价格而不是市场价格，这种情况下计算出的利得和损失市没有参考价值的。另外当 单项资产被分别处置与资产组合被处置时，会产生很大的差异。公允价值会计中整体的价 值不一定是各部分价值之和，通常不具有可加性。 第1 0 页武汉科技大学硕士学位论文 第三章公允价值在我国的应用及评估现状 3 1 公允价值在我国的应用领域 新的会计准则于2 0 0 7 年1 月1 日开始正式实施，其亮点之一就是引入公允价值，并 强调了公允价值计量属性。在金融工具确认和计量、房地产性投资、债务重组、 股份支付、非货币性资产交换以及生物资产等具体准则中公允价值的计量属 性得到了具体的运用。 3 1 1 金融资产的确认和计量 金融资产主要包括库存现金、银行存款、应收账款、应收票据、其他应收款项、股权 投资、债权投资和衍生金融工具形成的资产等。金融资产的计量和金融资产的分类密切相 关。在金融工具的确认和计量准则规范中规定：企业在初始确认金融资产时一般应将 其划分为以公允价值计量却变动计入当期损益的金融资产、持有至到期资产、贷款和应收 账款以及可供出售金融资产四大类。虽然长期股权投资没有在这个准则中规范，但是长期 股权投资确实属于金融资产。所有类型的金融资产的初始计量都要求是公允价值计量，除 持有至到期投资以及贷款和应收账款项运用实际利率法进行后继计量，其它两类金融资产 的后继计量也是与公允价值有关，将公允价值的变动直接计入当期损益。同样，对于大多 数的衍生金融工具来说，因为它们属于待履行的合约，所以采用历史成本作为其计量属性， 不能够准确地对其进行确认。这些未显示在财务报表中的项目对企业的财务状况和经营业 绩往往起着重大的作用。在这种情况下，公允价值计量才具有相关性，而历史成本既不相 关也不可靠。对有存在活跃交易市场的金融工具来说，公允价值的可靠性也比于历史成本 的可靠性要高。该准则还规定，在金融资产或金融负债重分类时，应按照重分类日该资产 或负债的公允价值计量。一般来说，存在活跃市场的金融工具，以活跃市场中的市价确定 公允价值；不存在活跃市场的金融工具，企业则应采用估值技术确定其公允价值。 3 1 2 投资性房地产 投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或者两者兼有而持有的房地产，应够单独 计量和出售。投资性房地产不同于其他商品的主要之处在于，哪怕经过多年，投资性房地 产的市场价值并不会因为折旧的计提而低于初始确认的成本，反而常常会比初始成本高出 许多。投资性房地产的大幅增值空间的存在，也成为大多数投资者追逐它的真正