（会计学专业论文）基于公司治理的财务核心能力研究.pdf

摘要 企业能力理论认为，企业在本质上永远是一个能力体系。企业能力包括财务能力、 企业家能力、管理能力、生产能力、营销能力等。企业财务能力包括财务活动能力、 财务表现能力和财务管理能力。财务核心能力概念的提出是企业能力理论和财务管理 理论的结合。研究企业财务核心能力有助于确定企业财务管理目标、规范财务管理行 为、协调企业财务能力、确定财务核心指标及优化公司治理结构。 本文在现有财务核心能力研究的基础上，结合公司治理理论与我国企业改革的实 践提出了基于公司治理的财务核心能力的概念，即在完善公司股东会、董事会与经营 者之间关系的组织架构下，以可持续盈利成长能力为核心，能体现公司治理效果并符 合企业长远目标发展的综合能力；企业要培育和提升财务核心能力必须深入分析财务 核心能力的形成机理。财务核心能力是企业在既定的财务战略下，运用各种现有或者 潜在的财务资源，通过长期不断地整合企业基本财务能力和公司治理能力逐渐形成 的；本文运用层次分析法( 剐呻) 构建的基于公司治理的财务核心能力综合评价模型 充分考虑了公司治理对财务核心能力的影响，通过该模型可以比较科学地评估企业财 务核心能力的强弱状况；基于公司治理的财务核心能力的培育是一种战略观，本文针 对财务核心能力的影响因素提出了财务核心能力培育和提升的方法和措施。 本文在公司治理理论和实践背景下对财务核心能力的研究旨在对现有财务核心 能力理论的广度和深度有所拓展，对企业财务核心能力的培育和提升有一定的指导意 义，并期望对我国企业完善公司治理机制、建立现代企业制度有一定的借鉴作用。 关键词：财务核心能力：公司治理；可持续盈利成长能力 a b s t r a c t t h ee n t e r p r i s ea b i l i t yt h e o r yb e l i e v e st h a ta ne n t e r p r i s ei sa l la b i l i t ys y s t e mi nn a t u r e i n c l u d i n gf i n a n c i a la b i l i t y , e n t r e p r e n e u r s h i pa b i h t y m a n a g e m e n ta b i l i t y , m a r k e t i n ga b i l i t y a n ds oo n f i n a n c i a la b i f i t yi n c l u d e sf i n a n c i a la c t i v i t ya b i l i t y ， f i n a n c i a lp e r f o r m a n c e a b i l i t ya n df i n a n c i a lm a n a g e m e n ta b i l i t y t h ec o n c e p to ff i n a n c i a lc o r ec o m p e t e n c ei s a c o m b i n a t i o no fe n t e r p r i s ea b i l i t yt h e o r ya n df i n a n c i a lm a n a g e m e n tt h e o r y t h er e s e a r c ho n f i n a n c i a lc o r ec o m p e t e n c ei s h e l p f u l t od e t e r m i n ec o r p o r a t ef i n a n c i a lm a n a g e m e n t o b j e c t i v e ，r e g u l a t ec o r p o r a t e f i n a n c i a l m a n a g e m e n tb e h a v i o r , c o o r d i n a t ec o r p o r a t e f i n a n c i a la b i t ya n do p t i m i z et h es t r u c t u r eo fc o r p o r a t eg o v e r n a n c e t h i st h e s i sp u tf o r w a r dac o n c e p tc o m b i n e dc o r p o r a t eg o v e r n a n c et h e o r ya n dp r a c t i c e t h a tf i n a n c i a lo o 他c o m p e t e n c ei sac o m p r e h e n s i v ec a p a c i t yw h i c hc a nr e f l e c tc o r p o r a t e g o v e r n a n c ee f f e c t a n dc o n f o r ml o n gt e l i no b j e c t i v e sw i t hs e r v i n gt h ee n t e r p r i s e s s u s t a i n a b l ea n dp r o f i t a b l eg r o w t ha b i l i t ya sac o f eu n d e rt h eb a c k g r o u n do fp e r f e c t m g o r g a n i z a t i o nf r a m ea m o n go p e r a t o r ，b o a r d o fs t o c k h o l d e ra n db o r d e ro fd i r e c t o r c o m p a n i e sm u s ta n a l y z et h ef o r m i n gm e c h a n i s md e e p l yi no r d e rt oc u l t i v a t ea n di m p r o v e f i n a n c i a lc o r ec o m p e t e n c e f i n a n c i a lc o r ec o m p e t e n c ei sg r a d u a l l yf o r m e db yu t i l i z i n gt h e e x i s t i n g o f p o t e n t i a l f i n a n c er e s o u r c ea n di n t e g r a t i n gt h eb a s i cf i n a n c i a l a b i l i t y c o n t i n u o u s l yu n d e rt h ee s t a b l i s h e df i n a n c i a ls t r a t e g y t h ec o m p r e h e n s i v e e v a l u a t i o nm o d e l w eb u i l db ya n a l 舛ch i e r a r c h yp r o c e s s ( a h p ) t a k e sf u l lc o n s i d e r a t i o nt ot h ei n f l u e n c eo f c o r p o r a t eg o v e r n a n c e w e c a ne v a l u a t ef i n a n c i a lc o r ec o m p e t e n c es i t u a t i o nm o r e s c i e n t i f i c a l l yt h r o u g ht h i sm o d e l ri sas t r a t e g yf o ra ne n t e r p r i s et oc u l t i v a t et h ef i n a n c i a l c o r ec o m p e t e n c e t h et h e s i sp r o p o s e sa p p r o a c h e sa n ds p e c i f i cm o a s u r e st oc u l t i v a t ea n d i m p r o v e f i n a n c i a lc o r ec o m p e t e n c eb a s e do nc o r p o r a t eg o v e r n a n c e t h i st h e s i sr e s e a r c h e sf i n a n c i a lc o r ec o m p e t e n c eu n d e rt h eb a c k g r o u n do fc o r p o r a t e g o v e r n a n c ea n dp r a c t i c ew h i c ha i m st oe x p a n dt h es c o p ea n dd e p t ho ft h et h e o r yo f f i n a n c i a lc o 他c o m p e t e n c e i th a s 咖d a n c em e a n i n gt oc u l t i v a t ea n di m p r o v ec o m p a n y f i n a n c i a lc o m p e t e n c ea n dr e f e r e n c ea c t i o nt op e r f e c tc o r p o r a t eg o v e r n a n c et h e o r ya n d b u i l dm o d e r ne n t e r p r i s e ss y s t e m _ k e yw o r d s ：f m a n c i a lc o r ec o m p e t e n c e ：c o r p o r a t eg o v e r n a n c e ： t h es u s t a i n a b l ea n dp r o f i t a b l eg r o w t ha b i l i t y 长沙理工大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得 的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个 人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集 体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承 担。 作者签名： j 夫二日期：矽辟，月7 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校 保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和 借阅。本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数 据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密豳。 ( 请在以上相应方框内打“ ) 作者签名： 夏大占日期：僻y 月冲日 导师签名 吼节厂月刁日 1 1 研究的背景及意义 第1 章引言 1 1 1 研究背景 2 0 世纪8 0 年代西方学术界兴起了对企业研究的高潮，随着研究的深入，研究重 点逐步集中到如何深入发掘企业竞争优势的特殊资源。在产业组织理论和战略理论 中，强调以独占和难以模仿的资源能力、才能来解释企业竞争优势和企业持续竞争优 势的观点日益增多。1 9 9 0 年，潘汉尔德和甘瑞哈默在：哈佛商业评论上发表了“企 业核心能力”一文n ，1 9 9 2 年兰格路易斯提出了“能力论一，1 9 9 3 年福斯提出了。核 心能力论刀，1 9 9 4 年哈默和哈尼发表了“企业能力基础竞争论 a j 。这一时期，在 美国知名度非常高的战略管理、 管理和l ：哈佛商业评论等期刊上“企业能力 理论一方面的论文都占有相当大的篇幅伽。核心能力理论强调竞争能力或核心能力是 企业成长的基础，是企业持久竞争优势的源泉，是企业获取超额利润的最强有力的武 器。此后，企业核心能力理论成为管理理论界的前沿课题之一被广为关注，有些学者 甚至提出一种新的竞争范式基于核心能力的竞争战略。应该说，核心能力理论是 当今管理学和经济学交叉融合的最新理论成果之一，源于战略管理理论、经济学理论、 知识经济理论、创新理论等对企业持续竞争优势之源的不断探索，体现了各学科的交 叉融合。为了使企业具有长久的竞争优势，必须不断保护和发展自己的核心能力，包 括对现有能力的关注和对新的核心能力的培育。当今世界5 0 0 强，几乎无一不在技术 诀窍、创新能力、管理模式、市场网络、品牌形象、顾客服务等方面具有独特专长。 可以说这些公司的成长过程，也就是其核心能力培育和发展的过程。 企业财务管理是一个独立而综合的完整系统，它通过价值形式贯穿于企业经营和 管理的方方面面，是整个企业管理的核心。在某种意义上，企业财务战略的正确与否 和财务能力的强弱正在决定着一个企业的命运，而且这种趋势也越来越明显。财务核 心能力即是财务管理与核心能力有机结合的产物，是企业在财务领域表现出的竞争优 势。它的形成与发展对于提高企业整体能力和保持持续竞争优势至关重要。在此背景 下，南华大学的朱开悉教授于2 0 0 1 年首先提出了“财务核心能力刀的概念，之后掀 开了国内关于财务核心能力研究的高潮。 公司治理是现代企业发展的产物。由于所有权和经营权的分离，企业在经营过程 中产生了“代理人一问题，即委托人和代理人具有不同的目标选择和价值取向，代理 人具有道德风险、搭便车等驱动和行为。为了确保委托人的权益不被侵害和滥用，两 者的契约关系需要制度上做出相应安排，这就是公司治理所要解决的问题。良好的公 司治理机制是建立现代企业制度内在要求，是提高公司业绩的重要前提，是形成企业 财务核心能力的重要因素之一。 1 1 2 研究意义 财务核心能力是核心能力理论与财务管理理论结合的产物，是财务管理在实践中 发展的产物。毫无疑问，财务核心能力的提出具有重大的意义，但从财务核心能力目 前的研究状况看，其理论体系本身还存在许多需要完善之处。另外，我国十多年的国 有企业改革实践证明，建立现代企业制度是国有企业改革的方向，而建立现代企业制 度的核心是完善公司治理结构。所以，在完善我国公司治理结构的同时从财务角度加 强对企业核心能力特别是财务核心能力的研究，则不仅有利于企业财务核心能力的培 育和提升及保证企业持续竞争优势的延续，而且也可能对我国企业优化公司治理机制 提供一定的指导意义。 1 2 国内外相关研究综述 1 2 1 核心能力理论的研究综述 ( 1 ) 核心能力的定义 关于核心能力的定义，国内外学者并没有统一的说法，一般认为是普拉哈拉德和 哈默在1 9 9 0 年首次提出了“t h ec o r ec o m p e t e n c eo fc o r p o r a t i o n ，有些学者还将它翻 译为“核心竞争力”。国内外不同学者关于核心能力的定义参见表1 1 。 表1 1 核心能力相关定义汇总1 嘉芝 核心能力的定义 研究学者 p r a h a l a d 。c k , g h a m e l核心能力是企业以往的投资和学习行为所积累的具有企业特定性的专长。 核心能力应包括职能性的能力( 如生产、营销、人事、财务与研发) 及战略能 c h a n d l e r 力( 如乖盲辖合、多元化、国际化) 。 核心能力来自一组不可逆的资源，是相对于竞争企业的特有优势。也是创 c o l l i s 造企业利润的来源，还可能是一组特有的与科学技术互补的资源或组织习 性等。 s t a l k , e v a n s 。 战略的本质不再是产品与市场的结构，而是业务运作的核心能力的表现。 s c h u l m a n 核心能力是单一、独特和不易模仿的，优于竞争者的资源利用与技能。核 l e o n a r d b a t t o f i心能力是一组特殊且提供企业竞争优势的知识。核心能力虽为可持续竞争 优势的来源，但核心能力常有抑制创新的倾向，导致“核心僵固”。 核心能力是一种独特的天赋，是可以持续的资源或能力，其不受产业结构 d e l e o 的影响。 核心能力是组织内多种技术的整合，不是实物的资产，而是一种可以“创 h a m e l 造顾客核- t l 价值”、与竞争者差异性”、“进入新市场”的能力。 t e e c ee ta l 核心能力可以由公司既有的特殊、动态的能力鉴别出来。而非静态的能力。 核心能力是竞争差异化的主要来源，是超越单一业务，是包含业务的现在 p r a h a l a d 与未来，是竞争者难以模仿的能力。 2 ( 续上表) c o u i sa n d 核心能力是企业做的比竞争者好的活动，而且是市场所需的、为之互补的 资产与规则的组合。企业的能力是企业整体战略下，开发出一套具有竞争 m o n t g o m e r y 优势的资源。 p e l t s 核心能力是市场上一公司拥有的特有技术、知识和技能之组合。 核心能力是一种技巧、知识与技术的秘诀，可以为价值链的特定环节提供 l o n g ，k o c h 特殊的优势。 核心能力是跨越业务单位间的界线以及业务单位之间分享的技术与知识， m d a v i s o n 是业务单位能力整合与调和的结果。 k i n d , y a n k i n g ， 核心能力是由许多有价值的能力集合而成，并具有独一无二的特性，以及 m a l a y 对于潜在业务的成功具有战略性的弹性贡献。 核心能力为企业资源有效整合而形成的独有的支持企业持续竞争优势的能 白津夫 力。 为决定能力的主要因素、深层次因素，即企业赖以生存发展的核心资源和 黄津孚 核心能力 是企业内部一系列互补的技能和知识的结合，它能使一项或多项业务达到 李建明 世界一流水平。 从核心能力与创新、与企业扩张、与企业管理等方面论述了核心能力的理 李品嫒 论并进行了实证分析。 核心能力主要是指企业在生产经营过程中的积累性知识和能力，尤其是关 陈佳贵于如何协调不同生产技能和整合多种技术的知识和能力并据此创造出超 越其他竞争对手的独特的经营理念、技术、产品和服务。 通过分析企业核心能力的知识特征及其培育、识别、部署、保护、更新过 项国鹏。汪良军程中的知识流，提出了核心知识能力和核心能力是构成企业核心能力的两 个维度。 核心能力是以企业核心价值观为主导的，目的在于为顾客提供更大“消费 管益忻 者剩余”的企业核心能力的体系。 将核心能力概念框架确定为能力元与能力架构组成的经营环境、企业与技 王毅 术整合的知识系统。 把企业竞争市场划分为全球、全国及本地市场三个层次，结合时间因素将 康荣平。柯银斌 企业核心能力的发展分为三个层次：基本能力、亚核心能力和核心能力。 核心能力概念具有逻辑层次，核心能力是能力体系，是竞争能力，是独特 李正中，韩智勇 竞争优势，是持续的竞争优势。 核心能力是指一个企业不断创造新产品和提供新服务以适应市场的能力， 陈清泰 不断创新臀理的能力，不断创新营销手段的能力。 综上所述，中外学者虽然对核心能力的定义侧重点有所不同，但大体上都认为核 心能力是决定企业竞争力的主要因素、深层次因素，是组成企业战略的核心，核心能 力应该能为企业创造价值。 ( 2 ) 核心能力的本质 自核心能力的概念明确提出之后，对于核心能力的本质，学术界一直存在着争议。 不同研究者从知识观、资源观、技术观、组织与系统观、文化观等不同的角度对此做 研究，并形成了不同的流派，具体参见表1 2 。 1 2 核心能力本质的不同观点汇总n 删 代表人物 流派主要观点 企业核心能力的积累过程伴随在企业的核心 c i cp r a h a l a da n dg h a m e l ， 技术( 创新) 观 产品，核心技术的发展过程中；核心能力在更 m h 。m e y e ra n dj m u t t e r b a c k大的程度上就是在产品创新的基础上，把产 品推向市场的能力。 核心能力是使企业独具特色并为企业带来竞 d o r o t h yi _ e o n a r d - b a r t o n ，k e v i na n d 知识观 争优势的知识体系。它包括四个维度：技巧和 h a l l , s t e p h e nj d 知识、技术系统、管理系统、价值观系统， 这四个维度之间存在较强的相互作用。 核心能力是企业在获取并拥有这些特殊资源 的独特的能力；构成核心能力的资源具有稀 缺性、独一无二性、持续性、专用性、不可 c h r i s t i n eo l i v e r 资源观 模仿性、非交易性、无形性、非替代性等特 征，企业只有拥有了这样的资源，才能在同 行业中拥有独特的地位。 企业核心能力包括企业的技术能力以及将技 术能力予以有效结合的组织能力：企业核心 c o o m b s ，l t a 雁a sa n dz o l f o s组织与系统观能力既具有技术特性，又具有组织特性，它 包括企业的技术专长( 包括产品和工艺在内) 和有效配置这些专长的组织能力。 ( 3 ) 核心能力的评价方法 随着企业核心能力研究的不断深入，企业核心能力测度与评价问题日益受到关 注。企业核心能力评价方法是认识核心能力的重要工具。一般来说，企业核心能力评 价都是基于对企业核心能力的界定对它进行更为深入的刻画。现已有的企业核心能力 的评价方法分为半定量方法、定量方法、半定量与定量相结合方法等，如表1 3 所示。 表1 3 核心能力评价方法t 一1 、题目 类别 方法作者评价方法 了解产业与企业产品历史发展的专家 半定量方法：构造一平台法 m e y e r 用5 分制对核心能力的4 个维度评分， 个指标体系，通过主 然后对4 个维度评分值加权平均，评价 观判断对指标评分， 出核心能力水平。 然后综合计算 从研究开发、设计与工业化、采购、供 5 要素法d u r a n d应、制造、营销、销售、总体管理等方 面来评价能力5 要素，得出能力差距。 定量方法：采用可严 专利计量法p a t e l , b a c h m a n n 利用专利数据计算专利份额p s 和现实 格计量的指标评价 技术优势，根据p s 二维分布图识别。 半定量与定 构造元件能力和构架能力指标通过查 量结合 元件、结构法 y o g h 阅资料和面谈相结合，对这些指标评 分。 4 表1 4 三类核心能力评价方法比较 评价标准半定量描述定量方法半定量与定量结合 一般随指标体系复杂程 一般随指标体系复杂程度增加而 层次与系统性度增加而增加，优于定量较差 增加，优于定量与非定量方法 与非定量方法 取决于指标体系设计，一般好于其 全面性不包括定量指标较差 他二种法 细分程度较好较差较好 指标体系设计是关键， 指标体系设计是关键，但一般不如 数据可获性较好 但一般不如定量方法定量方法 指标体系设计是关键，指标体系设计是关键，优于半定量 合理有效性有一定片面性 主观性较强与定量法 指标体系设计可详可简 可借鉴性 单，可详尽揭示企业核心 指标简洁，定量 性好 能结合定量与半定量方法的优点 能力的细节 资料来源：王小朋硕士学位论文：企业财务核心能力的会计属性与定量评价研究，2 0 0 5 年第1 0 页 ( 4 ) 简要评价 t 从以上论述看，不同学者从不同的视角研究核心能力，并提出了各自的论据论 证及逻辑分析，这充分地说明了企业核心能力是一个内涵非常丰富的新观念、新思想， 它附着在企业的技术、资源、知识、文化、组织、管理等各个子系统中。 不同角度的研究思想是相互渗透的。这些不同流派的观点不是对立的关系，而 是相互印证的关系。而不同观点的交叉，才能使得核心能力的研究更快地走向完善。 现有研究的不足之处。如大都未从系统的角度来研究企业内技术过程和其他过 程之问的相互作用和相互影响关系，这在一定程度上削弱了对企业核心能力的解释 力。 核心能力思想从研究阶段转向应用阶段，尚有一个过程i n ，。 1 2 2 财务核心能力的研究综述 ( 1 ) 财务核心能力的研究现状 根据目前所掌握的资料，国外关于财务核心能力的研究极少，几乎无资料可查。 在国内，自南华大学的朱开悉教授2 0 0 1 年首先提出了“财务核心能力 的概念之后 才引起了有关学者的关注及研究。 朱开悉在 中指出企业财务核心能力的实质 是企业可持续盈利成长能力。提高企业可持续筹资能力、可持续营运能力、整体资产 5 可持续盈利能力、可持续偿债能力及优化资本结构是增强企业财务核心能力的重要途 径呻l 。 朱开悉在企业财务核心能力及其报告中指出企业财务报告的核心是增强财务 报告的决策有用性，而现行以财务资源与财务状况为重心的企业财务报告体系存在明 显的局限，忽视了企业未来财务潜力和财务核心能力信息的披露。企业财务管理的基 本目标不仅是盈利能力的最大化，而且是盈利成长能力的最大化，更是可持续盈利成 长能力的最大化。可持续盈利成长能力是企业财务核心能力的表现，它能够综合反映 企业财务的各项指标和能力。因此，可持续盈利成长能力是企业财务报告的核心内容 和核心指标，构建企业财务核心能力报告是增强企业财务报告决策有用性和改进企业 财务报告的关键。财务核心能力报告具有非完全会计信息、非完全历史信息、非完全 货币信息、非完全数据信息、非完全主体信息、非完全定期信息、非完全规范信息和 非完全有形信息八个特征，它不是对现行财务报告的否定，而是对现行财务报告的发 展“1 。 罗宏，陈燕在财务能力与企业核心能力的相关性一文中提出可能包含于企业 核心能力的财务能力表现在三个方面即财务营运能力、财务管理能力和财务应变能 力。财务核心能力是能够导致核心能力形成的那些财务能力的集合，它能够直接为企 业带来持续竞争优势。鉴于财务能力相对独立的特殊地位，财务核心能力可以是企业 不同财务能力的整合，也可能是财务能力与其它相关企业能力的整合。它能够直接导 致企业持续竞争优势的形成，或者直接成为企业的核心能力嘲。 罗宏，陈燕在 核心能力、财务核心能力与企业价值创造中从价值创造角度将 企业能力理论引入公司财务，认为核心能力是确保企业在市场竞争中获得持续竞争优 势的关键，核心能力的本质特征在于其价值创造性。随着核心能力战略的发展和推动， 价值成为财务的核心范畴。企业财务能力和财务核心能力的提高保证了企业持续竞争 优势的延续及核心能力的培育和形成洲。 王小朋等设计了企业财务核心能力指标体系，用a h p 和t o p s i s 法对其价值进 行了计量。得出的结论是，财务核心能力价值的大小是由财务活动盈利能力和财务活 动盈利成长能力共同决定的，表现为财务核心能力型盈利增长函数的形状，其值的大 小根据具体函数形状和时间决定。某时点企业财务活动创造的企业财务核心能力价值 等于该时点财务核心能力型盈利增长函数值乘以基期普通股权益得出，同样，某期间 企业财务活动创造的企业财务核心能力价值等于财务核心能力型盈利增长函数在区 间上两边界时点函数值与基期普通股权益的乘积之和再算术平均呻，。 王小朋等依据财务学一般理论，基于企业价值创造过程的分析，构建了企业财务 会计未确认资产价值模型，并依此分析了财务会计未确认资产价值和企业财务运营创 造的会计未确认资产价值。结果发现，企业财务运营创造的财务会计未确认资产价值 与企业市场价值的财务杠杆比率d m s m ( 按照市场价值计算的债务和权益资本的比 6 率) 成正比，企业d m s m 越高，企业财务运营创造的财务会计未确认资产价值越高 “町。 朱开悉在会计资产资源观和未来经济利益观的基础上，提出会计能力资产的概 念，并对能力资产及其特点进行探讨，以促进企业财务报告的改进和提高财务信息的 披露质量。 孙新宪，胡建琦认为财务核心能力是财务活动中能够为企业不断创造价值、提供 持续竞争优势的财务能力的集合体，主要包括c f o 才能和制度安排、财务战略管理 能力、财务运营管理能力、财务应变能力和财务创新能力( n j 。 杨蕊认为在企业能力体系中，居于核心地位的是能够维持企业持续竞争优势能 力。企业核心能力虽然具有不同的特征，但直接计量与反映却非常困难。因此，企业 核心能力的披露必须借助企业财务核心能力。企业能力和企业核心能力的增强，必然 反映在企业财务能力和财务核心能力的改善与增强上。 ( 2 ) 简要评述 目前对财务核心能力的研究主要集中在其界定、识别及增强和财务核心能力资 产的会计确认及在报告中的反映方面。 由于财务核心能力直接计量和反映非常困难，所以在评价方面鲜有代表性和说 服力的研究成果，实证方面的研究更少。 由于国内绝大多数学者对财务核心能力内涵的界定趋同，所以研究成果远远没 有出现期待的百花齐放和百家争鸣的景象。 尽管如此，财务核心能力的研究仍然是当前财务管理理论研究的新方向，它作为 现代财务学科体系中一个新的领域，为人们认识和发展财务学提供了新思路，相信星 星之火必将形成燎原之势。 1 3 研究目的及主要内容 1 3 1 研究目的 首先，我国对财务核心能力的研究才刚刚开始，相关学者从不同的角度对财务核 心能力内涵的界定趋同但缺乏实证支撑。其次，在财务核心能力的评价中相关指标的 构建特别是量化困难，得出一些结论也缺乏代表性，这也是制约当前财务核心能力研 究重要因素之一。最后，目前对财务核心能力的研究过于局限于财务角度而忽略了公 司治理的大环境。鉴于此，本文将从公司治理的视角重新对企业财务核心能力进行内 涵界定，并在此基础上深入分析企业财务核心能力的形成机理及培育措施。具体而言， 本文将主要解决以下三个问题： ( 1 ) 根据已有的财务核心能力理论和公司治理理论并结合我国公司治理现实， 界定基于公司治理的财务核心能力的内涵： 7 ( 2 ) 通过将体现公司治理效果的相关指标加入到财务核心能力评价指标体系中， 构建基于公司治理的财务核心能力的综合模糊评价模型； ( 3 ) 在分析财务核心能力的影响因素及生成模式基础上，提出基于公司治理的 财务核心能力的培育方法和具体措施。 1 3 2 主要内容 ( 1 ) 第1 、2 章回顾了国内外企业核心能力理论、公司治理理论及财务核心能力 理论的研究现状，并分别做了简要评述。 ( 2 ) 第3 章在已有的理论基础上界定了基于公司治理的企业财务核心能力内涵； 结合我国国有企业公司治理的改革与实践分析了财务核心能力与公司治理的互动关 系，并由此剖析了基于公司治理的财务核心能力的生成模式。 ( 3 ) 第4 章提出了基于公司治理的财务核心能力的识别方法，并根据财务核心 能力的生成模式，在充分考虑公司治理对财务核心能力的影响下，利用层次分析法 ( 触珀) 构建了基于公司治理的企业财务核心能力综合模糊评价模型。 ( 4 ) 第5 章根据财务核心能力的影响因素及生成模式，提出了基于公司治理的 财务核心能力的培育方法，并分别从三方面论述培育和提升企业财务核心能力的具体 措施。 1 4 主要研究方法 ( 1 ) 归纳法。主要用于第1 、2 章对企业能力理论、公司治理理论及财务核心能 力理论的文献综述。通过对现有理论的回顾，归纳出其研究成果、不足之处及将来的 研究方向和重点等。 ( 2 ) 演绎法。主要用于第3 章对基于公司治理的财务核心能力内涵的界定。通 过对财务核心能力理论和公司治理理论的分析，提出基于公司治理的财务核心能力的 含义、特征、形成机理等。 ( 3 ) 层次分析法( 舭口) 。用于第4 章对财务核心能力的综合评价。具体做法是， 把对财务核心能力( 一级指标或目标层) 的影响因素分解为财务活动能力、财务管理 能力、财务表现能力和公司治理能力( 二级指标层) 。同理，再把二级指标分解为三 级指标，在此基础之上结合定性分析( 通过专家给指标打分) 和定量分析( 构建数学 模型) 对企业财务核心能力进行综合模糊评价的方法。这种方法可以在对复杂的决策 问题的本质、影响因素及其内在关系等进行深入分析的基础上，利用较少的定量信息 使决策的思维过程数学化，从而为多目标、多准则或无结构特性的复杂决策问题提供 简便的决策方法。 1 5 本文创新点 ( 1 ) 在企业核心能力理论、公司治理理论及财务核心能力现有研究成果的基础 上，通过分析公司治理与财务核心能力的互动关系，界定了基于公司治理的财务核心 能力的内涵； ( 2 ) 运用层次分析法( u m ) 并结合定性分析。通过把体现公司治理效果的相 关指标融入到对财务核心能力的评价指标体系中，构建了基于公司治理的财务核心能 力的综合模糊评价模型。 9 第2 章财务核心能力的理论基础 2 1 企业核心能力理论 2 1 1 企业核心能力的内涵及特征 ( 1 ) 企业核心能力的内涵 企业能力理论认为，企业在本质上永远是一个能力体系，积累、保持和运用能 力开拓产品市场是企业长期竞争优势的决定因素，企业能力储备参与决定企业的经营 范围，特别是企业多角化经营的广度与深度。企业能力作为企业拥有的主要资源或资 产，能够给企业带来收益，它是企业成长的一种动力机制。企业能力包括财务能力、 企业家能力、管理能力、生产能力、营销能力、研究开发能力、原材料供应能力和组 织协调能力等。企业能力不是单一的，而是一个较完整的企业能力体系。而核心能力 是决定企业竞争力的主要因素、深层次因素，是组成企业战略的核心。结合财务管理 的目标，核心能力应该能为企业创造价值，鉴于此，核心能力是指基于价值创造并能 够保持竞争优势的独特技术、技能和知识等的有机集合。核心能力存在的意义本身就 在于为企业创造价值的目标服务，核心能力的本质特征就是其价值创造性。因此核心 能力对企业的特质性和竞争优势具有重要的贡献。也就是说核心能力对企业、客户具 有独特的价值，对企业赢得并保持竞争优势具有独特的作用。核心能力对企业而言就 是核心生命力，它是企业综合实力的反映。部分国际企业核心能力见表2 1 。 ( 2 ) 企业核心能力的特征 企业核心能力战略的终极目标应是实现企业价值的最大化，也就是说价值最大化 是企业战略的最终目标，创造价值是核心能力的本质特征。把握核心能力的本质特征， 对培育企业核心能力、促进企业价值的增加意义重大。由此我们认为，企业的核心能 力有三大特征：价值特征、资源特征和知识特征，它们实际上是从不同的角度来描述 核心能力的结果。 价值特征：创造独特价值 核心能力的价值特征，表现在3 个方面：第一，核心能力在创造企业价值和降低 成本方面具有核心地位，核心能力应当能显著提高企业的运营效率。第二，核心能力 务必实现顾客所特别注重的价值，一项能力之所以是核心的，它给消费者带来的好处 应是核心的。第三，核心能力是一家企业异于竞争对手的原因，也是该企业比竞争对 手做得更好的原因，因此核心能力对企业的特质性和竞争优势具有重要的贡献。也就 是说核心能力对企业、顾客具有独特的价值，对企业赢得和保持竞争优势具有特殊的 贡献。 1 0 资产特征：专用性资产 对企业核心能力的投资，是不可还原性投资，因此核心能力可以看作是企业的一 种专门资产，具有“资产专用性”的特征。核心能力的专用性还体现在积累的自然属性， 因为核心能力具有历史依存性，是企业积累性学习的结果，也即企业的“管理遗产”， 它使仿制者处于时间劣势，即使仿制者知道核心能力，也由于资源的积累需要一段时 间而无法参与竞争。核心能力的资产专用性特征对外面的潜在进入者构成一种进入壁 垒，以保护垄断利润的获得，同时又对企业本身构成了一种退出壁垒，这种退出壁垒 对企业产生一种推动作用，激励企业员工为共同的目标而努力。 知识特征：隐形知识 知识可以分为两大类：显性知识和隐性知识。具有信息特征的显性知识很容易被 仿制，而具有方法论特征的知识则相对来说较难仿制。如果核心能力必须是异质的， 必须是完全不能仿制和替代的，那么核心能力必须是以隐形知识为基础的。正因为隐 性知识不公开、内容模糊、无法传授、使用中难以觉察、复杂而又自成体系的缘故， 核心能力才具有“普遍模糊”的特点。 表2 1 部分大型国际企业核心能力一览表 企业核心能力 本田 发动机设计与制造技术 索尼小型化电器制造技术 麦当劳独具特色的服务 佳能光学镜片、成像技术和微处理器成像技术 松下机电一体化技术、视频显示器技术和微电子技术 夏普平面屏幕相关能力和液晶显示技术 3 m 公司黏性技术和薄膜技术 资料来源：申景奇t 核心能力与企业战略分析，会计之友2 0 0 6 年9 月第7 0 页 2 1 2 企业核心能力的构成要素 通过对企业核心竞争力构成要素调查分析，有学者认为目前被我国学者提出或提 到的核心能力构成要素共有3 1 种，具体如表2 2 所示。其中大多数研究者只是对核 心能力的构成要素进行概括性的总结，缺乏深入的研究，既没有对核心能力构成要素 种类作全面的归纳和分析，也没有对构成要素之间的相互关系及作用机理等问题进行 深入研究。 表2 2 中所示的3 1 种核心能力构成要素性质上并不完全相同，总体上也不成体 系，学者们的研究正处于从不同的角度观察核心能力构成要素阶段。对这3 1 种构成 要素仔细分析可以发现，其中一部分具有“资源 的性质，而另一部分具有“能力一 的性质。 表2 2 企业核心能力的构成要素 序号构成要素序号构成要素序号构成要素 1 技术1 2管理系统2 3吸收能力 2 协调运用资源能力 1 3 组织结构 2 4 可持续发展能力 3 研究开发能力 1 4 组织界面管理能力 2 5 高校运营能力 4企业文化1 5人员2 6防范风险能力 5 知识 1 6 产业能力扩张 2 7 战略管理能力 6 不断创新能力 1 7 信息 2 8 市场 7相应能力1 8 学习能力 2 9设备 8 市场营销能力1 9综合服务能力3 0知识产权 9 转化能力 2 0 资本运用能力 3 1 分享能力 1 0 前线执行能力 2 1 商誉 1 1 决策能力2 2洞察预见能力 资科来源：郭晓明硕士学位论文：上市公司财务核心能力理论与综合评价研究，2 0 0 5 年第1 2 页 2 1 3 资源与企业核心能力 。 在企业核心能力的形成过程中，企业拥有的各种内、外部资源起着基础和载体的 撑作用。没有资源的支撑，核心能力只能是“无本之木，无源之水一在通常的战略 分析中，企业首先应该考察自己现有的资源和能力，然后分析并确定未来可能存在的 商业机会以及未来取胜所要求的资源和能力。 ( 1 ) 资源的分类。企业内部资源根据其本身的形态，可以细分为有形资源、无 形资源和人力资源。 有形资源。有形资源通常是指那些能够用价值指标或者货币指标直接衡量的、 具有实物形态或能够看得见的可以清楚说明其数量的资源。有形资源通常可以分为两 类：物质资源和财务资源。乱物质资源。物质资源是以物质形态显示或表现的资源。物 质资源最容易被进行价值评估。它主要包括地理区位、原材料、生产设备和自然资源 ( 如能源、矿藏和土地等) 等。在一些情况下，物质资源在企业竞争优势的形成过程中 起重要的作用。物质资源一般来自于两个途径，来自于市场购买或租赁和企业自己生 产。b 财务资源。财务资源是指企业能够占有或拥有的货币形态的资源，它来源于企 业投资人或股东、债权人及企业自身的积累。企业财务资源从某种意义上能够决定企 业投资能力的大小和其他形式资源的多少，因为它是市场购买力的代表，可以用于购 买大部分企业所需的其他形式的资源。 一 无形资源。无形资源是指能够为企业创造受益，但不具有独立实物形态的资 源。由于无形资源没有实物形态，所以很难进行准确的价值衡量或评估，但是，企业 的实际价值与其帐面价值之间的巨大差别却显示了无形资产的重大价值。 人力资源。企业的人力资源是指企业所雇佣的劳动者，包括普通员工和各个 1 2 层次的管理者，所能够为企业生产性服务( 如操作、技术、财务、营销、研发和管理) 的知识、技能、经验、判断能力、洞察能力和决策能力等的总和。一般来说，企业的 人力资源具有某种程度的专用性，由此它能够为企业创造经济租金。 ( 2 ) 资源与企业核心能力的形成。在核心能力的形成过程中，需要不断地进行 大量地人力、物力及财力等各种有形和无形资源投入，如企业要想在技术上处于领先 地位，可能就要在研发方面不断地进行投资；企业要保持一支高素质地员工队伍，首 先要出高薪聘请高素质的员工，另外还要不断地在员工培训方面进行投资；为形成高 质量、高效率生产制造能力所进行的设备投资；为构造市场营销网络等战略性资产所 需的基础设施投资，以及为构建某种核心能力而并购外部资源和能力、获取外部知识 所需的投资等等。核心能力的建立往往需要5 - - 1 0 年甚至更长时间，没有充足的资源 支撑，核心能力是难以建立起来的。一个企业的资源是有限的，如何在企业各部门中 分配这些资源以有利于企业竞争优势的形成是管理的重点之一。企业必须将企业有限 的资源在战略业务单元之间进行分配，尽可能地获得协同效应，以最小的投入获得最 大的产出。企业资源的分配不仅关系到企业的现有核心能力与竞争优势的形成，也关 系到企业未来核心能力与竞争优势的形成嘲。 2 2 公司治理理论 2 2 1 公司治理的内涵 公司治理( c o r p o r a t eg o v e r n a n c e ) 是一个外来词汇，国内有翻译成公司治理结构、 公司治理机制、法人治理结构等。委托代理理论是公司治理理论的缘起，代理理论的 研究重点在于揭示企业内部结构及运行的方式，即公司治理问题。利益相关者理论是 公司治理理论研究的突破和扩展。 公司治理可以从狭义和广义两方面去理解。狭义的公司治理，是指所有者即股东 对经营者的一种监督与制衡机制。即通过一种制度安排，来合理地配置所有者与经营 者之间的权利与责任关系。公司治理的目标是保证股东利益的最大化，防止经营者对 所有者利益的背离。其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的 公司治理结构的内部治理，也就是我们平常所说的公司治理结构。广义的公司治理则 不局限于股东对经营者的制衡，而是涉及到广泛的利益相关者，包括股东、债权人、 供应商、雇员、政府和社区等与公司有利害关系的集团。公司治理是通过一套包括正 式或非正式的、内部的或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者之间的利益 关系