（工商管理专业论文）桂西北矿业有限责任公司经营者激励与约束问题研究.pdf

摘要 本文以国外对企业经营者激励和约束问题的基本理论和国内对企业经营者 激励与约束问题理论( 特别是超产权论) 为指导，系统分析了两权分离后国有企 业经营者的定位、作用、需求及其行为；阐述了国有企业经营者的基本特征及桂 西北矿业有限责任公司经营者的特征；全面分析了桂西北矿业有限责任公司经营 者激励与约束的问题与原因，指出产权制度不合理、治理结构残缺、经营者报酬 形式单一且偏低、市场发育不成熟、政府主管部门对公司经营的干预过多、代理 链条过长及中间代理人和企业经营者责权利不对等是造成对桂西北矿业有限责 任公司经营者激励不足、约束不力的根本原因：提出加强对桂西北矿业有限责任 公司经营者激励与约束效能，必须以重构经营者激励约束制度为重点，同时完善 其它措施以与之相适应的观点。 借鉴发达国家企业经营者激励约束理论研究和实践的经验，针对桂西北矿业 有限责任公司的实际情况，本文认为要以基薪、风险收入、职位消费、虚拟期权 以及补充养老保险、医疗保险为要素的经营者报酬激励模式来加强桂西北矿业有 限责任公司经营者的物质激励。为构建完整的激励机制，本文同时也对桂西北矿 业有限责任公司经营者的精神激励、控制权激励以及市场激励进行了探讨，并提 出具体的措施和建议。与激励机制相对应，论文也探讨了桂西北矿业有限责任公 司的约束机制，提出构建起包括制度约束、审计约束、市场约束、法律约束以及 债务约束等一系列的约束制度。 本论文的研究成果不仅有利于桂西北矿业有限责任公司建立起科学、合理的 激励和约束机制，调动经营者的积极性，加快自身的发展，而且对全行业经营者 激励约束问题的解决具有借鉴意义。 关键词：经营者；激励；约束 a b s tr a c t b a s e do nt h ew e s t e r na n dd o m e s t i c t h e o r i e s ( e s p e c i a l l ys u p e rp r o p e r t ym g h t t h e o r y ) r e l a t e dt ot h ep r o b l e mo fi n c e n t i v ea n dr e s t r i c t i o no f e n t e r p r i s ee x e c u t i v e s ， t h i sp a p e rs y s t e m a t i c a l l ya n a l y z e st h ep o s i t i o n ，f u n c t i o n ，n e e da n db e h a v i o ro f t h e s t a t e d o w n e db u s i n e s se n t e r p r i s ee x e c u t i v e sa f t e rt h es p l i to ft w or i g h t s i td e s c r i b e s t h eb a s i cc h a r a c t e r i s t i c so f e x e c u t i v e so f t h es t a t eo w n e d e n t e r p r i s e sa n dt h o s eo f t h e g u ix i b e im i n e r a lc o ，l t b ya n a l y z i n gt h ec o m p a n y sp r o b l e m sa sw e l la st h o s e r e a s o n so fi n c e n t i v ea n dr e s t r i c t i o n , t h ew r i t e rp o i n t so u tt h a tt h em a i nc a u s e so f i n s u f f i c i e n ti n c e n t i v ea n dr e s t r i c t i o nl i ei nt h ed e f e c t so f p r o p e r t yr i g h ts y s t e m ，t h e d e f i c i e n c yo fg o v e r n a n c es t r u c t u r e s ，t h em o n o t o n o u s n e s sa n dl o w e rp a y m e n ts y s t e mo f e x e c u t e r s ，t h ei m m a t u r i t yo ft h em a r k e t ，t h eo v e r - i n t e r f e r e n c eo ft h eg o v e m m e n ta n d t h el o n ga g e n c yc h a i na sw e l la st h ea s y m m e t r ya m o n g d u t i e s ，r i g h t sa n di n t e r e s t s b e t w e e nm i d d l ea g e n c i e sa n de x e c u t e r s i tp u t sf o r w a r d t h a t ，i no r d e rt oe n h a n c et h e e f f e c t i v e n e s so ft h ei n c e n t i v ea n dr e s t r i c t i o no ft h ee x e c u t i v e si nt h ec o m p a n y , t h e r e f o r mo ft h ei n c e n t i v ea n dr e s t r i c t i o n s y s t e m s h o u l db et h ef o c u sa n do t h e r c o m p l e m e n t a r ys y s t e ms h o u l d a l s ob e p e r f e c t e ds i m u l t a n e o u s l y c o m p a r i n g w i t ht h e o r e t i c a la n d p r a c t i c a le x p e r i e n c eo f t h es t u d yo f t h ei n c e n t i v e a n dr e s t r i c t i o no fe x e c u t i v e si n d e v e l o p e d c o u n t r i e sa n d c o m b i n i n g w i t ht h e c i r c u m s t a n c e so fg u ix i b e im i n e r a lc o ，l t ，t h ea u t h o rr e a c h e sac o n e l u s i o nt h a tn e w r e w a r di n c e n t i v em o d e ，b a s e do nb a s i c s a l a r y , r i s kr e t u r n s ，p o s i t i o ne x p e n d i t u r e s ， d u m m y s t o c ko p t i o n s ，m e d i c a li n s u r a n c e ，p e n s i o ni n s u r a n c e ，s h o u l db eu s e dt or e f o r m a n dp e r f e c tt h em a t e r i a li n c e n t i v ef o rt h ee x e c u t i v e so fg u ix i b e im i n e r a lc o l t , t h e a u t h o ra l s oe x p l o r e st h es p i r i ti n c e n t i v e ，c o n t r o l l i n gp o w e ri n c e n t i v ea sw e l la st h e m a r k e ti n c e n t i v eo ft h ee x e c n t e r so fg u ix i b e im i n e r a lc o l t c o r r e s p o n d i n gt ot h e i n c e n t i v e ss y s t e m ，t h i sp a p e ra l s oa n a l y z e st h er e s t r i c t i o ns y s t e mo ft h ec o m p a n ya n d p u t s f o r w a r ds e r i o u so fr e s t r i c t i o n s y s t e m ，i n c l u d i n gs y s t e m a t i cr e s t r i c t i o n ，a u d i t r e s t r i c t i o n ，m a r k e tr e s t r i c t i o n ，l a wr e s t r i c t i o na sw e l la sl i a b i l i t i e sr e s t r i c t i o n t h i sp a p e rn o to n l yh e l p sg u ix i b e im i n e r a lc o l t b u i l ds c i e n t i ca n dr e a s o n a b l e i n c e n t i v ea n dr e s t r i c t i o ns y s t e ms oa st om o t i v a t et h e s ee x e c u t e r sa n dd e v e l o pq u i c k l y , b u ta l s ot h r o w sl i g h t so nt h ep r o b l e mo fi n c e n t i v ea n dr e s t r i c t i o no fe x e c u t e r si nt h e w h o l e i n d u s t r y k e y w o r d s ：e x e c u t i v e ；i n c e n t i v e ；r e s t r i c t i o n i i 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所 取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任 何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡 献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的 法律后果由本人承担。 作者签名 谚参v k t 期：如却年r 月窖日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意 学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文 被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编 入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇 编本学位论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密曰。 ( 请在以上相应方框内打“”) 作者签名：审警厂、日期：伊吨年月了曰 导师签名：孔七 2 - t , y 日期：弘卅年j 一月日 第1 章绪论 建立国有企业经营者的激励和约束机制是当前国有企业深化改革，建设支 与现代企业制度相匹配的高素质的经营管理者队伍的一项重要内容。矿业作为对 国民经济和人民生活有着重要影响的行业，加快建立起与社会主义市场经济相适 应的，符合现代企业制度客观要求的矿业企业经营者的培养、管理以及激励约束 辊制问题是当前理论界和业内诸多人士十分关注的一个热门话题。 1 1 选题背景 在现代企业制度中，两权分离的状况下，经营者的价值目标取向与投资者存 在着差异，经营者追求的主体目标是个人人力资本价值最大化，投资者追求的主 体目标是企业价值最大化，经营者的上述目标价值取向导致其经营行为及其经营 结果与投资者所期望的不一致，于是就产生了所谓的委托代理闯题。委托代理闯 题导致企业效率的下降，是投资翥普遍感烈啜惑的地方，是企业发展与进步的一 个障碍。解决委托一代理问题的关键是对经营者的行为进行导向，使其行为与投 资者及社会目标相一致。建立国有企业经营者的激励与约束制度是解决委托代理 问题的方法之一。 把桂西北矿业有限责任公司经营者激励与约束问题作为研究的主体主要基 于三个方面的认识：一是基于对企业经营者在企业管理中的地位和作用的认识。 企业经营者作为企业的核心资源，承担着市场开拓、技术创新、管理创新和制度 创新的重任。他们的经营行为直接影响到企业其它资源功能的发挥，关系到企业 竞争力的高低乃至企业盼生存。对经营者选择适当的激励与约束方式，是企业发 展至关重要的一个重要内容：二是基于对我国矿业企业在整个国民经济中的重要 性的认识。解决好矿业企业经营者的激励和约束问题对于改善目前矿业企业经营 管理、提高经济效益起到促进作用。三是基于对当前矿业企业所面龋形势韵认识。 当前在全球经济一体化和中国已加入w t o 钓形势下，我国矿监企业面临难褥的发 展机遇，同时也面临着严峻的挑战。为适应形势发展的需要，国家正在进行矿业 企业的资产重组和企业联合的改革，以提升强国矿业企业的竞争实力。随着矿业 企业资产规模的扩大，市场竞争的日趋激烈以及现代企业制度的建立，需要培养 和造就一支高素质的企业经营者队伍来主导今后矿业企业的运行。而建立企业经 营者的激励和约束机制是培养和造就这支队伍的重要内容之一。 对矿业企业经营者激励和约束问题的研究，不是把激励与约束简单地作为对 经营者的“物质刺激”和“约束制衡”。因为激励和约束不是相互割裂的，而是 一个问题的两个方面，是辨证统一的。激励本身也是一种约束，而且就某种因素 或机制而言激励作用越大，约束作用也越强。对于绝大多因素和机制而言，没有 单一的激励或约束作用，而是两者兼而有之，只是在具体对象和程度上有所不同。 因此，在研究过程中是要把激励与约束有机的结合，为企业经营者构建一个有利 于责、权、利、能有效发挥的空间。 1 2 研究的目的和意义 本选题研究的目的是以桂西北矿业有限责任公司经营者激励与约束问题为 研究对象，通过研究桂西北矿业有限责任公司经营者激励与约束问题的现状，找 出并分析桂西北矿业有限责任公司在经营者激励与约束方面存在的问题，积极探 索适合桂西北矿业有限责任公司的经营者激励与约束措施，为桂西北矿业有限责 任公司的可持续发展提供帮助。我国矿业企业经过多年的发展，在政企分开的基 础上，形成四大类型的企业，即能源矿产资源类企业、金属矿产资源类企业、非 金属矿产资源类企业、水气矿产资源类企业。由于矿产业的飞速发展，从八十年 代末，不少个人也投资兴办矿产企业，使我国目前矿产企业形成了由国家投资的 国有矿产企业和私人投资的私营矿产企业并举的格局。国有矿产企业初步形成了 国有资产管理委员会授权机构( 企业集团) 国有控股企业( 股份公司) 的三级管理体制；按照现代体制的客观要求，建立国有矿产企业法人治理结构的 组织结构，并发挥其作用。因此，本课题将以桂西北矿业有限责任公司经营者激 励约束问题作为分析研究的对象，不仅对桂西北矿业有限责任公司调动其经营者 的积极性，加快自身发展起到促进作用，而且能对全行业经营者激励约束问题的 解决起到示范作用。 1 3 本课题研究的内容 本文在系统的理论分析的基础之上，阐述桂西北矿业有限责任公司经营者的 激励和约束问题的提出的背景、研究意义和目的；系统分析了挂西北矿业有限责 任公司经营者的特征及其激励和约束问题的现状与原因；进而从企业外部环境、 经营者物质精神利益、法律、制度等方面提出解决桂西北矿业有限责任公司企业 经营者激励和约束问题的措施。 具体而言，本文由六部分组成。第一部分是绪论，简明介绍了本论文选题背 景，研究目的与意义以及论文研究的内容。第二部分，阐述了企业经营者激励和 约束问题的一般理论。在这部分里，研究了国外企业经营者激励和约束的理论与 不同激励约束模式的比较，以及分析了国内关于企业经营者激励和约束理论。接 下来，本部分研究了国有企业两权分离后的企业经营者定位及其作用，同时对国 有企业经营者的需求及其行为进行了分析。 第三部分到第五部分是本论文的核心主体部分。首先，第三部分是在第二部 分的一般理论分析基础上，针对桂西北矿业有限责任公司的实际情况，对其经营 者激励与约束问题进行了重点研究。这部分研究内容包括桂西北矿业有限责任公 司的现状分析、经营者特征分析、公司经营者激励与约束存在的主要问题及其成 因分析。第三部分实质是提出所要研究的问题，起着承上启下的作用。 其次，第四部分是在上部分所分析的公司经营者激励闯题的现状及成因的基 础上，提出了相应的解决措旌。这些措施主要包括物质激励、控制权激励、市场 激励和精神激励四个方面。本文重点、深入研究了桂西北矿业有限责任公司物质 激励措施的构建，具体提出了与现期绩效相关的激励、与未来长远绩效相关的激 励以及补充养老保险、医疗保险的制度等措施。 最后，针对桂西北矿业有限责任公司经营者约束方面存在的闯题，提出了相 应的解决措施。解决措箍主要体现在建立了五种约束方式，包括制度约束、审计 约束、市场约束、法律约束和债务约束。这些约束措施包括建立内部约束( 制度 约束) 和外部约束( 审计约束、市场约束、法律约束和债务约束) 两个方面。 论文的最后部分是结论。在结论中，对本文各个部分的研究结论和成果进行 了简明扼要的总结。 第2 章国有企业经营者激励与约束问题理论综述 2 1 国外关于企业经营者激励与约束问题的研究 2 1 1 国外关于企业经营者激励与约束问题的理论研究 围绕企业经营者的激励与约束这一课题，国外的经济学和管理学中已有了众 多相关的理论，有的已成为这些理论体系中的经典之作。 在古典理论中，试图将企业家纳入经济理论的努力主要体现在熊彼特的创新 理论、奈特的不确定性理论以及卡森的市场失效理论。熊彼特把企业家看作是均 衡的破坏者，如果没有企业家的创新，市场将处于均衡状态，不会产生利润。正 是企业家通过创新，打破旧的均衡，才实现了创新利润。之后模仿者介入，利润 趋于消失，市场会在更高层次上实现均衡。而科斯纳、卡森认为企业家是均衡的 恢复者，由于信息的不完全和人的有限理性，市场经常处于一种不均衡状态。企 业家就是为了获得租金通过对资源的重新配置将市场带回均衡状态，从而也实现 了资源的最有效分配。无论是哪种观点，都承认企业家是推动经济发展的中心人 物。古典理论中，剩余索取权属于企业家是一个既定的事实，而这正是现代企业 理论中需要解释的现象。 r 科斯在1 9 3 7 年发表了他的经典论文“企业的性质”可以说是现代企业理 论的开端，由科斯开拓、威廉姆森等人发展起来的“交易费用理论”，提出了只 要管理费用小于交易费用( 交易费用的一个很广泛的定义是：一切不发生在物质 生产过程中的制度运行费用，包括信息成本、谈判成本、拟订和实施契约成本、 界定和控制产权成本、监督观测的成本和制度结构变化的成本。) ，企业就会取代 市场进行交易的科斯命题。企业被视为一系列契约的组合，即个人之间交易产权 的一种方式，并考虑每一种契约关系决定的激励机制是否与所考察的交换环境中 的信息结构相配，从而使生产有效率。但是，企业作为一种不完备的契约，这种 不完备性是由企业所面临的不确定性决定的。正是因为契约是不完备的，才产生 了剩余索取权的问题。因为如果企业契约是完备的，就意味着所有的收益权与控 制权都合同化了，没有剩余的存在，在这种情况下，每个人选择什么行动，得到 什么收入都是合同规定好的。在现代企业理论中，企业采取什么样的制度安排， 谁拥有剩余索取权，对企业效率具有非常重要的作用。而剩余索取权与控制权的 对应成为企业制度安排的一项基本原则。 而阿尔钦和德姆塞茨提出了“团队生产理论”，开创了从所有权角度解释企 业内部结构激励问题( 监督成本) 的先河。他们认为企业没有比普通市场更优越 的命令、强制和纪律约束等权利，本质上仍是一种和约结构，企业的实质是一种 “团队生产”方式，即一种产品是由若干个成员协同生产、共同努力的结果。由 于每个团队成员的边际贡献不可精确地进行分析和观测，因而会导致“搭便车” 的偷懒问题的产生，因此必须要有专门监督团队其健成员工作的监督者。阿尔钦 和德姆塞茨认为，为了减少偷懒，合作者之间宁愿达成一个协议，由专人进行监 督，并且为保证监督的积极性，剩余索取权必须交于监督者。谁将承担监督者的 职能呢? 监督是需要成本的，因而最有效的制度安排是，让最难被监督的人承担 监督职能，从而获得剩余索取权。而在传统企业中，经营者的活动最难被监督。 对于企业家的激励约束问题而言，团队生产理论揭示了所有权在解决企业激励约 束问题的重要性，尤其说明了所有权应该与那些边际贡献最难度量的投入要素相 联系，形成了剩余索取权和监督权的对应。 麦克林和詹森在其经典论文“由企业内部所有者和高层管理者之间的契约安 排所产生的企业管理人员不是企业完全所有者的事实“”弓 申出“代理成本”，并 认为代理成本是企业所有权结构的决定因素。在麦克林襁詹森看来，当管理者不 是企业的完全所有者时，不可能具有充分的积搬牲，企业的价值小于他是企业完 全所有者的价值，这二者之差就是所谓的“代理成本”。而且在委托代理关系下， 企业家人力资本是企业发展的决定力量。这种人力资本就是巴赛笨所说的主动资 产，它的所有者企业家完全控制着资产的开发利用。当人力资本权束的一部 分被限制或删除对，产权的主人可以将相应的人力资产关闭起来，从而导致人力 资本在德姆塞茨意义上的残缺。重要的是这部分被限制和删除的人力资本产权， 根本无法被集中到其他主体的手里而作同样的开发和利用。麦克林和詹森认为， 可以通过一种能够度量绩效和给予奖惩的控制制度，及确定一神在相互合作的代 理人之间划分决策权的规则，使权利的价值尽可能大。麦克林和詹森认为，通过 这种方式，在“由不一致引起的目标成本”和“由缺乏信息引起的成本”之阀取 得平衡，在具有完全的转让权、完全控制权和收益权下，通过市场交易，哥姨解 决对代理入的控制褥题。 管理学中的激励理论往往以人的需要为基础对激励过程进行深入细致的研 究，确定影响因素，寻找科学的激励方法，旨在提高激励结果的有效性，充分调 动积极性，具体包括马斯洛的需要层次理论、赫兹伯格的双因素理论、弗鲁姆的 期望理论、亚当斯的公平理论、波特和劳勒的综合激励模式等。企业家的激励约 束问题要求解决管理者本身的积极性问题，其实质是一个“管理高层管理者”的 问题。j 。 2 1 ，2 国外企业经营者激励约束模式比较 随着现代企业制度的建立和发展，各国在企业经营者激励与约束问题上具表 共性，主要表现在激励与约束的机制和途径基本相同：( 1 ) 企业内部的激励和约 束机制；( 2 ) 企业外部市场的激励和约束机制，通常包括职业经理市场、产品市 场、资本市场三部分；( 3 ) 法律制度，这是企业内部和外部激励与约束机制的前 提和基础。只有在法制的规范和约束下，才能保护经营者与股东的合法利益。同 时由于政治、历史和文化的背景不同，各国的具体操作途径与措施有所侧重和区 别。其中以美国、德国、日本最具有代表性。以下分别从治理结构、经营者的报 酬激励的构成要素及其强度、企业外部市场约束作用、经营者的声誉激励效用等 方面进行比较。 21 2 1 国外典型企业治理结构的比较 联合国经济合作与发展组织( o e c d ) 对公司治理结构的解释是：公司治理 结构是一种据以对工商企业进行管理和控制的体系。公司治理结构明确规定了公 司的各个参与者的责任和权利分布。诸如董事会、经理层、股东和其他利害相关 者。并且清楚地说明了决策公司事务时所应遵循的规则和程序。同时，它还提出 了一种结构，使之用以设置公司目标，也提供了达到这些目标和监控运营的手段。 发达国家较为典型的企业治理结构主要有： ( 1 ) 美国企业的治理结构。美国公司治理的典型结构是赢线型的三层次模 式，即股东会一董事会一管理层，并通过公司章程确定权力，各司其职，形成相 互独立、相互制衡和相互协调的机制。在法律上，股东大会是最高的权力机关。 由股东大会选举出的董事会是仅次于股东大会的权力机关，在股东大会闭会期间 行使股东会的权力。公司不设专门的监事会，而是在董事会下设有若干高级主管 委员会，主要是执彳于委员会、财务委员会、审计委员会、管理发展委员会等。美 国公司董事会的作用，首先是监督和评价经理班子的工作，其次是任免经理班子； 再次是进行指导和咨询。公司的总经理是由董事会聘任，总经理在任职期间，董 事会将公司的经营管理权力全部交给总经理，任其发挥自己的才能去管理企业， 但是如果总经理经营有误或公司经营状况恶化，董事会有权随时解聘总经理“。 ( 2 ) 德国企业的治理结构形式。与其他国家相比，德国股份公司内部设立完 整的“三会”制度，既股东大会、监事会、理事会制度，有的称为“双重委员会” 制度，以突出德国的监事会和理事会。股东大会是公司权力机构，其权责是确定 选举监事会具体措施，选举监事会成员，检查公司绩效。修改公司章程，决定公 司解体等，股东大会具体议程由监事会确定。德国监事会类似于英美等国公司的 董事会，是由股东选举产生的3 2 1 人组成的公司股东、职工利益的代表机构和 监督机构，其主要职责是：决定公司的基本政策：任免理事会成员；监督 ： 。：三窒垂堡堡耋耋堡篓圣 ， 理事会工作：决定理事会成员的报酬。经理理事会简称理事会，是执行监事会 决议，负责日常运作的执行机构，其职能类似英、美等国的经理阶层。主要职责 有两项：第一，负责公司经营管理，向监事会提供预算报告；第二，理事会是法 人机构，向监事会负责，根据法律，理事会成员由监事会任命，并签订合约。 ( 3 ) 日本企业的治理结构形式。日本商法规定，股东大会是公司的权力 机构，拥有任免董事会和监事会成员、对公司经营大政方针做出决策的权力。日 本企业的董事由公司内部产生，社长和总经理既是决策者又是执行者，主要来自 企业集团内部各方面对公司的经营者社长和总经理实施约束。 我们要注意到，在2 0 世纪6 0 年代以后，发达资本主义国家企业普遍实行民 主管理，吸收职工参与企业的部分决策，监督、检查和管理形式多种多样，如美 国的内部职工持股制度，德国的民主参与决定制，日本的“人本主义”等。西方 学者把这种民主管理说成是资本主义企业管理的一项社会变革，它从完善公司治 理结构角度，在促进经营者的激励和约束方面起到了积极的作用。 2 1 2 2 国外企业经藿童的报酬激励构成要素及萁强魔饨较 经营者的报酬激励模式中美、英模式和德、日模式的差异主要表现在： ( 1 ) 经营者朐报酬激励的构成要素差异。美英企业的经营者的报酬一般由基 本薪金、年度奖金、长期报酬( 主要是股票藉股票耀权) 、养老金计划以及津贴 构成，表2 1 所示为美、英、德三国经营者掇醮收入构成及比伪情况。 表2 1 美、英、德三鼠经营者报黼收入构成( ) 收入构成美国英国德国 基本薪金 4 5 24 7 o6 5 9 年度奖金 1 5 71 2 21 6 5 长期报酬 2 9 61 5 1 养老金计划 7 82 0 o1 2 o 津贴 1 75 75 6 注：资料来源见 从表中我们可以看到，美荚企业经营者豹报酬中与经营者的经营业绩挂钩部 分分别占了4 5 3 和3 7 3 。其中，股票期权是美国公司应用较为广泛的一种激 励方式。因为它是报酬激励要素中最活跃、最易带来高额报酬韵因素。荚孱的学 者通过研究发现：经营者的总报酬的变化中9 8 是由于持有的股票与期权价值发 生了变化，而只有2 是工资奖金的变化而引起的。而德国企业经营者的报酬中与 经营业绩挂钩部分仅占了1 6 5 ，并且德、日企业经营者的收入很少涉及长期报 酬。在日本，直到1 9 9 7 年企业发放股票期权还属于违法的事情，德国也直到1 9 9 7 年才算合法，日本的企业经营者即便是持有一定的本企业股票，按规定也不能出 售，因而在股票市场上的收益对其影响非常小。 ( 2 ) 经营者的报酬激励的强度差异。从整体上讲，美、英国家的企业经营者 的报酬总额非常大，而且与一般工人的收入差距悬殊。以美国上百家公众持股商 业公司的经营者的收入为例( 表2 2 ) ，可以看到，在1 9 8 2 - - 1 9 9 4 年间经营者的 收入无论是收入总额的增长幅度，还是年平均增长率都远远超过了一般工人和政 府官员乃至总统，仅仅低于球员，而德国、日本的企业经营者的报酬收入则相对 低得多，并且与一般工人的收入差距也相对较小。 表2 2 美国企业家与其它阶层收入比较 1 9 8 2 芷1 9 9 4 笠1 9 8 2 1 9 9 4 1 9 8 2 一1 9 9 4 年 i对象组 ( 美元)( 美元)年总增长率平均增长率 企业家报酬 9 1 1 0 1 12 5 0 5 4 6 91 7 5 8 8 一般工人收入3 0 4 0 03 2 6 0 07 2 0 6 政府官员收入 l l 。9 0 9 教授收入 4 0 7 0 04 7 9 0 01 7 7 1 4 n b a 球员收入 3 2 5 6 0 01 5 5 8 0 0 03 7 8 5 1 3 9 企业家总财产 1 9 0 4 0 5 67 0 3 9 5 6 92 6 9 7 1 1 。5 增长 注：资料来源见。” 2 1 2 3 国外企业外部市场约束作用的比较 美国企业的所有者对经营者一般不直接产生约束作用，而是过多的通过资本 市场、经理市场的优胜劣汰的机制，通过公司对市场的控制来约束经营者的行为。 而日本、德国的企业就不同，其企业经营者的行为约束主要以投资者的直接约束 为主导，而市场机制对企业经营者的行为约束则比较小。 2 1 2 4 国外企业经营者的声誉激励效用的 t 较 经营者的声誉激励与市场的约束机制、社会文化环境密切相关的。在美国， 一个成功的经营者不仅能够获得丰厚的金钱，而且还能赢得极佳的声誉和社会地 位，从而可以在激烈竞争的经理市场里增加谈判的筹码和讨价还价的能力。相反， 如何经营失败，企业破产，经营者的声誉、地位、金钱等将大受影响，甚至断送 职业生涯。而在日本，企业经营者则是以低薪和高声望、高地位获得有效的激励。 由于文化背景的关系，日本的企业经营者不会像所有者那样仅仅把企业看作是生 产利润的机器，他们往往把企业的管理当作自己的事业，除了获得的经营收入以 外，还从个人的创造、竞争、冒险以及为社会做贡献得到满足。因此，经营者的 行为动机不仅仅是利润，他们更倾向于企业的发展和事业的成功。正如青木昌彦 所说的，“以天皇颁发勋章和职务晋升所标志的社会承认在日本对于大公司的高 层管理人员是一种不同于金钱激励的有效的制度化机制w ”这也就是为什么 没有数据能够说明两种模式的效果存在显著差异的原因。我们应该认识到，不论 叨5 个国家，不论是何种的激励约束机制和方式都是在完备的法律制度下进行的， 因为这是设计和运用激励和约束“游戏规则”的前提和基础。 2 2 国内关于企业经营者激励和约束问题理论缭述 国内理论界围绕我国企业改革核心问题的研究始于八十年代中期，九十年代 以后形成了“产权论”、“外部环境论”学派两派观点，继而又产生7 “超产权论” 观点。 “产权论”是基于新制度经济学的现代产权理论，认为产权对企业效率是重 要。私有企业的产权人享有剩余利润占有权，这会给产权人以强激励动梳去改善 企业胄q 效率；国有企业效率不高的原因，就在于产权不明晰且缺乏足够激励。因 而国有企业改革应明晰产权，通过产权改革来改善激励机制，继而提高霹有企业 效率。“产权论”非常强调通过产权改革建立一套使真正有才能盼人成为职业企 业家的选择机制，甚至认为。我国十几年的国有企监改革在解决灌黝l 制方面是 相对成功的，而在解决企业家的选择机制方面是不成弱饷。基于现代企业理论的 剩余索取权与控制权相对应的原理，针对我国国有企业姻具体情况。“产权论” 者提出了将国有资产变成债权面不是姣权，让真正承担风磴的般东去选择，激励 和约束企业家的改革政策和建议。 “外部环境论”者则认为产权不是效率的必要和充分条件，强调目前国有企 业的首要问题是不公平竞争条件下的软预算约束，国有企业改革的核心是创造公 平的竞争环境。在“外部环境论”者看来，国有企业韵产权属于全民所有是一清 二楚的，无所谓产投界定不清。国外大型股份公司的股东同样成千上万，网国有 企业一样，都要通过委托代理关系委托给职业企业家具体经营管理企蛙。我国 国有企业之所有效率低，关键在于我国缺乏一个充分竞争韵产品市场、企业家市 场和资本市场，不能产生充分韵信息，去监督、约束和激励职业企业家。建立充 分竞争的市场枫凝，有市场机制去激励约柬企业家，是建立现代企业家烈度的核 心。而目前日有企业债务负担、职工养老负袒过重，：部分国有企业产品的价格仍 然严重扭曲，这决定了现在的竞争是不公平的，也为国有企业预算约柬提供了借 口。因而，国有企业改革的任务是创造公平的竞争环境。建立充分竞争垂勺市场机 制。 有关国有企业改革研究的最新进展，是“超产权论”的观点。超产权论” 通过建立“产权、竞争、治理机制与绩效相互关系的理论模式”说明，决定企业 承包绩效的关键是企业治理机制，竞争是企业治理机制向效益方面改善的根本保 证条件，产权变化并非企业治理机制改善、效益提高的必然保证条件。“产权论” 阐明了收益对提高企业效益的作用，“超产权论”却进一步阐明了激励机制只有 在竞争条件下，才能发挥作用，推动企业改善机制，提高效益。 超产权理论认为决定企业经营绩效的因素主要从两个方面来考虑：一是企业 本身治理机制是否完善：二是市场竞争是否充分。这两个决定企业经营绩效的因 素相辅相成、相互影响。一个治理机制不完善的企业很难对外部竞争有积极的反 应，从而很难有十分高的经营效率；相反，市场竞争的效率也来自于企业治理机 制的完善，如果市场中的企业治理机制普遍不完善( 预算软约束就是治理机制不 完善的一种表现) ，企业之间就不可能进行充分有效的市场竞争。市场竞争最终 要通过企业自身治理机制的改善才能使企业经营效率的提高，如果一个企业自身 的治理机制并不完善，而且面对市场竞争并不能不断有效改善治理机制，最终可 能在市场竞争中被淘汰，这说明市场竞争并不对任何企业在任何时候在有效改善 治理机制方面起作用。超产权理论主要从这几个方面来考虑影响企业治理机制的 因素：经理聘选机制与上岗竞争激励；收益分配激励制度。收益分配激励应 当包括很多方面，利润激励只是其中一个主要方面；企业所面临的市场竞争环 境。给定利润激励，市场竞争的“放大控制器”效应刺激经理更加努力工作，同 时竞争也会促使企业改善治理机制；企业是否透明廉诚、资金供给是否充分。 企业透明度越高，信誉越好，风险越小，越符合社会利益，从而该企业越容易从 银行得到低息贷款，资金供给越充分；企业是否是一个完善的市场主体。即企 业追求利润最大，且政府的经营活动不受政府行政的直接干预；财务机制是否 完善。财务机制的完善主要包括三个方面：财务决策、财务监督、会计凭证的保 留与处理。只有最理想企业的治理机制才最完善，在现实中，这种理想企业不可 能存在，它既不是私有，也不是国有，它只是超产权论下构造的虚拟企业。这个 虚拟企业给我们改造企业治理机制树立了一个目标，那个企业越接近这个理想企 业，那个企业就能发展生存；那个企业越背离，那个企业就越容易被市场竞争所 淘汰。 超产权论起源于世界上实践产权私有论最早的国家英国，英国同时也是 市场经济发展最为成熟的资本主义国家之一。超产权论对产权私有的时尚经济观 点提出了挑战，这对于中国这样一个发展中的社会主义国家的国有企业改革是有 着很大的启发的。但是，任何理论应用于实践，都离不开一定的假设，一定的约 束条件。超产权论提出决定企业治理机制改善的两个因素一竞争机制和产权机制 的关系，在中国具有一定的特殊性。中国正处在由计划经济向市场经济转变的历 史时期，要创造一个充分的公平的竞争环境，改善企业经营机制，必须改变国企 垄断一切行业的状况，实行有序退出，对一些领域必须实行非国有化改革的措施。 所以，产权制度的改革，是中国国企改革不能绕开的一个堡垒。从这个意义上来 说，中国的国企改革，还不能完全“超越产权”。超产权论的有效性在很大程度 上取决于产权、竞争、市场的均衡发展，缺了哪一个都不行。所以，市场发展的 程度，产权明晰的程度，这二者本身发育的程度也要相匹配。 迄今为止，国内对企业经营者激励和约束闯题的研究取得了丰硕的成果，但 总的来说目翦的研究比较注重理论研究，缺乏对实际问题有针对性的分析研究， 其成果较难由实际工作者加以操作应用，与管理实践需求还存在着很大差距。在 市场经济条件下，竞争的普遍性和市场的完备性以及法律制度的瓢套是建立激励 与约束机制的关键。 2 3 国有企业两权分离后的企业经营者定位及其作髑研究 两权分离状态下国有企业经营者的地位及作用是对我国国有企业经营者行 为进行研究的重要前提：而只有明确国有企业经营者的地位、作用及其行必特征， 才能有针对地改革与完善对国有企业经营者行为具有软援导黼q 激励卜鲍束模 式。 2 3 1 国有企业疑营者在企韭，中的窆像 2 3 1 1 国有企业经警奢晕生产要素的组织与整禽誊 任何一个企业的资源都是多元化的，各种资源的搭鬣与组合所产生的最终效 果可能差别很大，整合得好，产生协同效应；整合得不好，产生大量的内耗及沉 淀。当企业投资设立以后，经营者将这些资本通过市场交换获得企业经营者所需 要的各种资源及生产要素。这一特征将经营者与投资者或其他生产要素所有者如 土地所有者、劳动力所有者区别开来。经营者不仅重新整合劳动、舞本、土地等 生产要素，同时也将自己的经营管理才能作为一个重要构殴素组合进去。这些要 素和资源是否实现了最高效率，其关键因素是经营者。 2 3 1 2 离有企业缝蕾者是生产经营活动中不确定性闷德的决策曩 由于市场经济的特点是瞬息万变的市场信息来调节供求关系的因此，市场 总是处于动态之中，任何一种经营活动的未来结果都存在不确定性，决策之前经 常不能获得进行判断的足够的信息，但又不得不进行决策，这种不确定的结果的 决策是风险决策，这样的决策是否正确、科学、合理，将主要取决于经营者的经 验、理性、知识及责任心等。一般来说，这种决策由经营者完成，是企业中其他 人员难以替代的，因此，经营者是生产经营活动中不确定性阀题的判断者和决策 者。 2 3 3 国有企业经营者是企业经营活动的创新主导者 由于企业必须具有创新功能，而企业创新的组织者、领导者是经营者。经营 者进行创新，包括制度、管理、技术创新等方面。经营者之所以从事创新活动， 是因为这是在激烈竞争中求生存和取利润的需要。例如产品功能有了创新，企业 就会医i 此在市场上形成比较优势而达到部分垄断的目的。在现代企业制度下，投 资者对经营者的要求就是利润的回报，在这种压力下，个企业的创新能力如何 是决定企业能否生存和发展的重要条件。因此，经营者是企业经营活动的创新者。 2 3 1 ，4 国有企业经营者是企业生产经营的领导者 为使在企业高效、高速运转的同时做到协调、平衡，企业必须按职权设置逐 级分布的指挥链系统，企业的员工按权限大小必须形成由底部向上部的金字塔结 构，而经营者便处于金字塔的顶部，成为高瞻远瞩地对企业经营活动全面协调指 挥的统帅人物。公司企业经营者与董事会、股东的关系可以这样形容：企业是一 艘在市场经济大海中行驶的航船，董事会、股东设定的目标可比做大海中的目的 地、航标灯，而经理就是驾驶航船的船长，船沿着哪条路线，用多长的时间到达 目的地，船遇到风浪险情是葬身大海还是化险为夷，就主要取决于集经验、能力、 魄力于一身的船长了。因此，经营者是企业生产经营的统帅人物m 。 2 3 2 国有企业经营者的作用及其职权 2 3 2 1 国有企业经营者的作用 国有企业经营者应起到如下作用： ( 1 ) 设计和构建公司的组织机构，按照岗位职责和目标任务的要求，配备好 主要岗位上的人员。 ( 2 ) 制定和审定公司的各项管理制度，包括人事、财务、质量、法规、投资 等方面的管理制度，使企业组织处于有序的状态。 ( 3 ) 在充分调研、论证的基础上，根据企业的经营实际，制定公司经营的具 体发展总战略和经营方案，并向股东会或董事会提出公司发展总战略的建议。 ( 4 ) 策划和组织公司的具体经营活动。 ( 5 ) 监控、协调、改善整个公司系统的运行，使企业的经营方向及进度达到 目标计划要求，企业处于受控状态。 ( 6 ) 在经营过程中建立具有自身特点的企业文化和管理文化m ，。 2 3 2 2 国有企业经营者拥有的职权 国有企业经营者拥有以下职权：主持公司的生产经营管理工作：组织实施董 ，：! ：。一：。王堑笪耋鎏些墼i 圣，：一。：! 一，。：， 事会决议；组织实施公司年度经营计划和投资方案；拟订公司内部管理机构设置 方案；拟订公司的基本管理制度；制定公司的具体规章；拟请聘任或解聘公司副 经理、财务负责人；聘任或解聘应由董事会聘任或解聘以外的负责管理人员；公 司章程和董事会授予的其他职权。m 公司法对公司经理的职权规定正是以砥权分离为前提的，同时又是在公 司的治理结构健全的格局下进行划分的。即董事会是重大经营计划及投资方案的 决策者，监事会是公司董事会及经理行为的监督者。经理处于经营的第一线，是 生产经营具体操作者和指挥者经理的行为主体是独立的个人，邵自然人，而董事 会、监理会的行为主体是集体，是一个组织。为了满足当代经济社会竞争的需要， 经营者手中必须集中相应的权力。 2 4 国有企业经营者的需求疑箕行为分耩 2 4 1 国有金业经营者需求分析 2 4 1 1 国有企业经营者需求瓣产生过程 经营者作为现实生活中的一个人，其需要的产生如图2 1 所示“】 人的本能一内部 客观环境外部二二 裁一需要