（会计学专业论文）现金利润在企业盈余质量评价中的应用研究.pdf

c l a s s i f i e di n d e x ：f 2 3 9 4 5 u d c ：3 3 8 2 t h e s i sf o rt h em a s t e rd e g r e e r e s e a r c ho nt h e a p p l i c a t i o no fca s hp r o f i ti n e v a l u a t i n gt h ee n t e r p r i s ee a r n i n g sq u a l i t y c a n d i d a t e ： s u p e r v i s o r ： s c h o o l ： d a t eo fd e f e n c e ： z h o un i n g n i n g p r o f l it a o s c h o o lo fe c o n o m i c sa n dm a n a g e m e n t m a r c h ，2 0 1 2 d e g r e e - - c o n f e r r i n g - i n s t i t u t i o n ： n o r t hc h i n ae l e c t r i cp o w e ru n i v e r s i t y 华北电力大学硕士学位论文原创性声明 本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文现金利润在企业盈余质量评价 中的应用研究，是本人在导师指导下，在华北电力大学攻读硕士学位期间独立 进行研究工作所取得的成果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包含他人 已发表或撰写过的研究成果。对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体， 均己在文中以明确方式注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。 作者签名： 月守宁 日期：必，2 年3 月节日 华北电力大学硕士学位论文使用授权书 现金利润在企业盈余质量评价中的应用研究系本人在华北电力大学攻读 硕士学位期间在导师指导下完成的硕士学位论文。本论文的研究成果归华北电 力大学所有，本论文的研究内容不得以其它单位的名义发表。本人完全了解华 北电力大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门 或机构送交论文的复印件和电子版本，同意学校将学位论文的全部或部分内容 编入有关数据库进行检索，允许论文被查阅和借阅，学校可以为存在馆际合作 关系的兄弟高校用户提供文献传递服务和交换服务。本人授权华北电力大学， 可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、可以公布论文的全部或部分内容。 本学位论文属于( 请在以上相应方框内打“”) ： 保密口，在年解密后适用本授权书 不保密口 作者签名： 导师签名： 周宁亍日期：2 。，2 年岁月节日 日期：2 。，碑；月节日 华北电力大学硕士学位论文 摘要 本文以现金利润在企业盈余质量评价中的具体应用为研究对象，从盈余质量 的基本特征入手，建立以现金利润和会计利润为主要度量维度和基础的盈余质量 综合评价模型，分析盈余质量水平与其产出效率问的相互关系，为深入评价企业 盈余质量提供科学合理的途径。本文认为现金利润的核心应用价值在于可用来评 价会计利润的质量、财务状况以及经营成果；高质量盈余要具有现金保障性、成 长性、持续性、稳定性与结构性基本特征。通过对上市公司盈余质量水平进行综 合评价研究，本文发现样本企业盈余质量水平总体状况不佳；反映样本企业盈余持 续性、稳定性以及成长性的现金利润类指标水平要优于净利润类指标。通过对盈余 质量水平与其产出效率关系研究，本文发现样本企业资源消耗与盈余产出效率的 整体状况不佳，资源消耗所取得的盈余成果相对于资源消耗自身增长速度并不相互 协调；营业成本、销售费用与管理费用消耗对现金利润与会计利润产出效率有显著 影响；现金利润和会计利润的质量水平与其产出效率配合度总体良好；经营状况越 好的企业，现金利润和会计利润质量水平与其产出效率正相关性越强。 关键词：现金利润；会计利润；盈余质量水平；盈余产出效率 华北电力大学硕士学位论文 a b s t r a c t t h i sp a p e rb a s e do nt h e s p e c i f i ca p p l i c a t i o no fc a s hp r o f i ti n e a r n i n g sq u a l i t y e v a l u a t i o n ，s t a r t i n gf r o mt h eb a s i cc h a r a c t e r i s t i c so fe a r n i n g sq u a l i t y , e s t a b l i s h e dt h e c o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o nm o d e lo fe a r n i n g sq u a l i t yt a k i n gc a s hp r o f i ta n da c c o u n t i n g p r o f i ta st h em a i nm e a s u r ea n db a s e ，a n a l y s e st h ei n t e r - r e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h el e 、，e lo f e a r n m g sq u a l i t ya n dt h eo u t p u te f f i c i e n c yo fe a r n i n g s ，i no r d e rt op r o v i d eas c i e n t i f i ca i l d r a n 伽w a yt oi n 。d e p t he v a l u a t et h ec o r p o r a t ee a r n i n g sq u a l i t y t h i sp a p e ra r g u e st h a t 龇c o r ea p p l i c a t i o nv a l u eo ft h ec a s hp r o f i ti si t c a nb eu s e dt oe v a l u a t et h eq u a l i t yo f a c c o u n t i n gp r o f i t s ， f i n a n c i a lc o n d i t i o na n d o p e r a t i n gr e s u l t s ；t h eb a s i cs t r u c t l l r ai c h a r a c t e r i s t i c so fh i g h - q u a l i t ye a r n i n g sm u s tt ob ec a s hp r o t e c t i o n ，g r o w t h ，c o n t i n u i t s t a b i l i t ya n ds t r u c t u r a l b ya n a l y z i n gt h el e v e lo f e a r n i n g sq u a l i t yo ft h el i s t e dc o l n p a l l m i t1 sf o u n dt h a tt h ee a r n i n g sq u a l i t yo ft h es a m p l ec o m p a n i e s i np o o rc o n d i t i o n ：m ec a s h p r o t i tw h i c hr e f l e c t sc o n t i n u i t y , s t a b i l i t ya n dg r o w t ho ft h es a m p l ec o m p a n i e se 锄i n g s q u a l i t yi sb e t t e rt h a na c c o u n t i n gp r o f i t b ya n a l y z i n gt h ei n t e r - r e l a t i o n s h i pb e t w e e n 也e l e v e lo f e a r m n g sq u a l i t ya n dt h eo u t p u te f f i c i e n c yo f e a r n i n g s ，i ti sf o u n dt h a tt h es a m p l e c o m p a m e sr e s o u r c ec o n s u m p t i o na n dt h eo u t p u te f f i c i e n c yo fe a r n i n g si n p o o rc o n d i t i o n ： e 黜g sa c h i e v e db yr e s o u r c ec o n s u m p t i o nd on o tc o o r d i n a t ew i t ht h eg r o w t hr a t eo f r e s o u r c ec o n s u m p t i o n ；o p e r a t i n gc o s t s ，m a r k e t i n ge x p e n s e sa n da d m i n i s t r a t i v ee x p e l l s e s n a v eas i g n i f i c a n ti m p a c to nc a s hp r o f i ta n da c c o u n t i n gp r o f i t ；q u a l i t ya n dt h eo u t p u t e m c l e l l c vo fc a s hp r o f i t sa n da c c o u n t i n g p r o f i t si sg e n e r a l l yg o o d t h eo p e r a t i n g c o n d i t i o n si sb e t t e r , t h ep o s i t i v ec o r r e l a t i o nb e t w e e n q u a l i t yl e v e la n do u t p u te f f i c i e n c vo f c a s hp r o f i ta n da c c o u n t i n gp r o f i ti ss t r o n g e r k e y w o r d s ：c a s hp r o f i t ；a c c o u n t i n gp r o f i t ；t h el e v e lo fe a r n i n g sq u a l i t y ；t h eo 咖u t e f f i c i e n c yo fe a r n i n g s 华北电力大学硕士学位论文 目录 摘要i a b s t r a c t i i 第1 章绪论1 1 1 选题背景及意义1 1 2 国内外研究动态2 1 2 1 现金利润及其具体应用研究现状2 1 2 2 盈余质量及其评价方法研究现状3 1 3 本文研究主要工作6 1 3 1 本文研究目的6 1 3 2 本文研究内容6 1 4 本文主要创新点8 第2 章现金利润与盈余质量研究的理论基础1 0 2 1 现金利润的基本理论1 0 2 1 1 现金利润的基本内涵1 0 2 1 2 现金利润与会计利润1 0 2 1 3 现金利润的应用价值1 1 2 2 盈余质量的基本理论1 2 2 2 1 盈余质量的基本内涵1 2 2 2 2 盈余质量的基本特征1 3 2 2 3 盈余质量评价重要性1 4 2 3 本章小结一1 5 第3 章基于现金利润的盈余质量水平综合评价研究1 6 3 1 盈余质量水平综合评价模型构建1 6 3 1 1 企业盈余质量状况评价内容分析1 6 3 1 2 盈余质量综合评价基本方法选择1 7 3 1 3 盈余质量综合评价指标体系建立l8 3 1 4 盈余质量评价指标权重计算方法2 1 3 1 5 盈余质量单项指标评价系数计算方法2 4 3 2 盈余质量水平综合评价模型应用2 6 i i i 华北电力大学硕士学位论文 3 2 1 数据来源与样本处理2 6 3 2 2 盈余质量评价指标数值计算2 6 3 2 3 盈余质量评价指标权重计算2 7 3 2 4 盈余质量单项指标评价系数计算2 9 3 2 5 盈余质量水平综合评价得分计算3 3 3 3 盈余质量水平综合评价结果统计分析3 5 3 3 1 盈余质量水平总体评价结果统计分析3 5 3 3 2 盈余质量单项指标评价结果统计分析3 7 3 4 本章小结3 8 第4 章基于现金利润的盈余质量水平与其产出效率关系研究3 9 4 1 盈余产出效率评价模型构建3 9 4 1 1 盈余产出效率评价基本方法选择3 9 4 1 2 盈余产出效率评价指标体系建立4 0 4 1 3 数据来源与样本处理4 1 4 2 盈余产出效率评价结果分析4 2 4 2 1 上市公司盈余产出的总体效率值分析4 2 4 2 2 盈余产出效率影响因素的投影值分析4 4 4 2 3 盈余产出效率影响因素的敏感度分析4 5 4 3 盈余质量水平与其产出效率关系研究4 7 4 3 1 盈余质量与其产出效率二维关系模型设计4 7 4 3 2 上市公司盈余质量与其产出效率关系分析4 9 4 3 3 盈余质量与盈余产出效率的相互关系检验5 0 4 4 本章小结5 2 第5 章结论与展望5 3 5 1 论文结论5 3 5 2 研究展望5 3 参考文献5 4 附录5 7 攻读硕士学位期间发表的论文及其它成果9 9 致谢10 0 i v 华北电力大学硕士学位论文 1 1 选题背景及意义 第1 章绪论 企业利润质量状况直接关系到股东、债权人、政策管理部门、公司管理人员及 其他利益关系人的利益，若企业利润质量不能保障，则将严重影响到利润信息的有 效性，不能为科学的经营决策提供有效支持。与此同时，近年来国内外出现的会计 造假大案( 如美国“安然事件”，中国“银广夏事件”) ，使得人们在对利润数据的 真实性和可靠性产生怀疑的同时，也对现有的较为成熟的基于企业盈利能力的财务 分析方法产生了质疑，因为该分析体系在及时评价企业业绩和企业经营问题方面未 有发挥预期效用，没有真正还原企业经营成果的“本来面目”。因而许多学者转而 关注企业利润质量，主张利润质量才是揭示企业经营业绩本质的最关键因素。 传统的会计利润在企业财务评价工作中需要现金流量信息加以修正，而现金流 量信息应用的主要目的就在于对企业财务状况及经营成果做出客观描述，该描述应 以现金流动为背景，并且考虑企业经济活动内在规律及客观需求。现金利润能够衡 量出会计利润中所包含的现金含量，反映会计利润的质量和现金保障力，对企业经 营绩效进行高度概括，其优越性和核心应用价值在于能够全面评价传统会计利润的 质量、企业财务状况及经营成果，可用于衡量企业的举债、投资以及经营决策能力。 目前国内外有关盈余质量的研究工作已经开始重视现金流量在盈余质量评价中的 重要性，认为能够带来现金流量的盈余才是高质量的盈余。但是对于现金利润在盈 余质量评价中如何进行具体应用相关研究还相对薄弱。 基于以上原因，本文将对国内外有关盈余质量评价和现金利润应用价值的研究 成果进行总结和归纳，结合我国企业的实际经营情况，以现金利润在企业盈余质量 状况评价中的应用为切入点研究探讨企业盈余质量的基本特征及度量指标体系， 建立以会计利润和现金利润为主要度量维度和基础的盈余质量综合评价模型与方 法，探讨盈余质量水平与其产出效率问的相互关系，将现金利润全面引入盈余质量 状况评价应用领域，据此对现金利润在盈余质量状况评价中应用价值进深入探索和 研究。 本文的研究成果将为现金利润在企业盈余质量状况评价中的应用，提供有效的 理论帮助和实践借鉴。 华北电力大学硕士学位论文 1 2 国内外研究动态 1 2 1 现金利润及其具体应用研究现状 1 2 1 1 现金利润基本内涵研究现状 b o d e n h o m ，d i r a n 1 】首次提出了现金利润的概念，其主要体现为经营净现金流 量的概念，但并未定义现金利润的公式与内涵，也未进行实证研究。1 9 9 1 年j o n e s 弘j 在研究会计盈余的信息含量时认为“净利为现金利润与应计总额之和 ，但是在 具体分析计算时仍是以经营现金净流量作为现金利润的具体表现。1 9 9 6 年财政 部【3 】在国有资本金效绩评价指标解释中提出了现金利润率( 利润的现金保障 率) 指标，但是在进行指标计算时采用经营现金净流量来代替现金利润。2 0 0 5 年西南证券的投资研究员姜汉 4 1 在四川证券投资报发表题为中国a 股上市 公司自由现金流实证研究的文章，文章中同样采用了广义经营现金流的观点， 将现金利润描述为：现金利润= 经营活动产生的现金流量净额+ 取得投资收益收 到的现金净额利息支出资本性支出( 购建固定、无形和其他长期资产所支付的 现金处置固定、无形和其他长期资产而收回的现金净额) 。连英项【5 j 在对组成现 金利润的各个项目进行分析和理论推断的基础上，建立了现金利润预测公式，将 现金利润的计算公式定义为：现金利润= 经营活动产生的现金流量净额+ 分得股 利或利润所收到的现金+ 取得债券利息收入所收到的现金财务费用一固定资产折 旧无形资产摊销长期待摊费用摊销其他长期资产摊销。薛秀萌，原孝钟j 提出 现金利润质量= ( 利润表各项现金收入之和利润表各项支出之和) 净利润额。 李涛教授【7 】在企业现金流量信息应用的理论与方法一书中对现金利润的概念 与内涵、现金利润与会计利润的关系、现金利润与会计利润的相关性以及现金利 润的预测效应进行了全面性和系统性的深入研究；认为“现金利润”是指现金收 入与应予补偿的消耗之间的差额，是企业现金流量信息的核心，能够衡量出会计 利润中所包含的现金含量，反映会计利润的质量和现金保障力，并对现金利润的 计算表达公式如下：现金利润= 经营活动产生的现金流量净额+ 分得股利或利润 所收到的现金+ 取得债券利息收入所收到的现金财务费用折旧( 及摊销) 。 1 2 1 2 现金利润具体应用研究现状 李涛，刘晓彦【3 】通过对上市公司整体情况以及指数股数据的分析，发现我国 上市公司的现金利润与会计利润具有相关性，而且随着会计准则和制度的不断健 全，这种相关性在不断加强。李涛，宋晓华【9 】认为由于以权责发生制为基础的会 计利润数据经常被操纵和修饰，会使得会计盈余对预测公司未来盈利状况和现金 流的能力减弱，通过对会计利润预测与现金利润预测的对比研究发现现金利润比 2 华北电力大学硕士学位论文 会计利润拥有更好的预测能力。原孝钟【l o 】认为只有创造了含有增值现金的净利 润，企业才有生命力和活力，才能实现发展目标；作者建议构造以现金利润质量 指标为核心的财务分析指标体系，通过现金利润质量指标及有关现金流量指标来 分析企业的财务状况，反映利润指标中增值现金不到位( 到账) 的情况和避开利 润指标中人为埋下的陷阱，有效地反映公司获利和偿还债务及实现价值增值的能 力。李泓泽，王闻，李涛【l l j 以现金利润为基础重新搭建了财务评价指标体系， 以此作为界定困境企业的主要标准，利用逻辑回归方法分别搭建了以现金利润为 基础和以传统会计利润为基础的两套预警模型，并运用实证方法对模型的预测效 果进行了比较分析，实证结果表明以现金利润为基础的预警模型在预测效果上优 于以会计利润基础的模型。李涛，周宁宁【1 2 】通过对现金利润与会计利润和自由 现金流的异同点进行分析，提出现金利润的优越性和应用价值具体体现为现金利 润是现金收付制与权责制相结合的产物，能够全面评价传统会计利润的质量、企 业财务状况及经营成果，可用于衡量企业的举债、投资以及经营决策能力。李涛， 周宁宁，郭小晶【l3 j 认为现金利润可以决定会计利润能够为投资活动提供的现金 调度空间的大小和支持程度的高低。通过实证研究发现现金利润与非效率投资存 在显著正相关性，并且现金利润为正的企业容易进行过度投资，现金利润为负的 企业更容易发生投资不足。李鹤【1 4 】通过应用现金利润和基于现金利润的新的企 业财务评价体系对华能国际的财务状况进行评价，认为新财务评价体系比传统体 系更具有优越性，可以更好地评价传统会计利润质量，更全面地评价企业财务状 况及经营成果，使分析结果更趋于有效、合理。 目前学者们初步对现金利润与会计利润的相关性、现金利润的预测能力以及 现金利润在企业财务状况评价和投资活动方面的作用进行了研究分析。从现有的 研究成果来看，尽管目前对现金利润的概念与内涵确定学者们还存在分歧，但是 现有研究成果普遍认为在权责发生制和会计分期假设下会计盈余存在较大的人 为操纵弹性空间，而现金利润比较客观且不容易操纵；因此，可以用现金利润来 评价企业的盈余质量、财务状况以及真实经营成果；对于现金利润在盈余质量评 价中的应用研究还处在不断的探索阶段，深入研究的空间和潜力还非常巨大。 1 2 2 盈余质量及其评价方法研究现状 1 9 6 8 年b a l l 和b r o w n e l 5 】的“会计盈余的经验评价”研究证明盈余质量的有用 性之后，对于盈余质量的研究开始受到国内外广大学者的重视，促使这几十年对盈 余质量的研究取得了丰硕的成果。 1 2 2 1 盈余质量基本内涵研究现状 华北电力大学硕士学位论文 从国内外有关盈余质量研究的文献来看，关于盈余质量的含义主要有以下几种 观点：美国会计学会【16 】从盈余与现金流量匹配的角度来定义盈余质量，反映了会计 盈余预测未来现金流量的能力，并且由于盈余的持续性同当前盈余预测未来现金流 量的能力存在正的相关关系，也能反映会计盈余预测未来盈利的能力，相对能够从 本质上对盈余质量进行分析，同时也比较具有可验证性。储一昀和王安武u7 j 认为盈 余质量是指盈余的确认是否同时伴随相应的现金流入，即以应计制为基础的盈余是 否与现金的流入相伴随。d e c h o w 和d i c h e v t l 8 】将盈余质量定义为应计项目同当期和 相邻期间现金流量的实现相匹配的程度。齐飞【1 9 】认为盈余质量主要包括利润的真实 性、利润的稳定性和利润的现金保障水平三个方面；其中真实性是利润质量的基础， 现金保障水平是利润质量的核心。s h i p p e r 2 0 】认为盈余质量是报告的利润如实地反映 利润的程度，所谓如实反映意味着“计量或描述与它意欲表达的现象相一致或符 合。周浪波【2 1 】认为会计收益质量包含两层含义：会计收益与真实收益的匹配程度， 它取决于会计计价基础的中立性和适当性；会计收益与企业未来净现金流量在数 额、时间以及或然性的匹配程度，体现收益信息的预测价值。秦志敏瞄j 认为盈余质 量是公司盈利水平的内在揭示，是在盈利能力评价的水准上，以收付实现制为计算 基础，以现金流量表所列示的各项财务数据为基本依据，通过系列现金流量指标计 算，对公司盈利水平修复与检验，对公司盈利状况进行多视角、全方位综合分析， 从而反映公司获取的利润品质如何的评价结果。程小可【2 3 j 认为盈余质量是指盈余信 息的投资者决策相关性，即当期或历史盈余预测未来现金流的能力；包含两层含义： 一是会计盈余与真实盈余的匹配程度；二是会计盈余与企业未来净现金流量数额、 时间的匹配程度。 1 2 2 2 盈余质量多变量综合评价方法 根据多变量评价盈余质量最著名论文是l e va n dt h i a g a r a j a n s 【z 引，其以财务分析 师用来评估盈利质量的1 2 个基本信号为基础建立盈余质量评价体系，对样本中每 个公司的1 2 条基本信号分别赋予1 分或0 分，然后相加，以其总和来计量盈利质 量；这些基本信号指标包括存货、应收账款、资本性支出、研究开发费用、毛利、 销售及管理费用、坏账准备、实际税率、储备订单、劳动力、后进先出法盈利、审 计意见类型。p i o t r o s k i l 2 5 】从三个方面9 个信号来评价包括盈余质量在内的企业财务 状况整体质量；其中，三个方面的9 个信号分别是：反映盈利能力方面的资产收益 率、经营现金流量、资产收益率变化以及应计项目，反映杠杆、流动性和资金来源 方面的杠杆变化、流动比率变化以及发行普通股，反映经营效率方面的毛利率变化 和总资产周转率变化；然后把三个方面的所有信号二分值相加，最终得出财务状况 整体质量计量得分。柳木华【2 6 j 从基本面分析出发，从财务报告中选取8 个指标( 分 4 华北电力大学硕士学位论文 别为毛利、营业和管理费用、非经常性利润、实际税率、存货、应收账款、资产减 值准备及审计意见) 作为盈余质量的信号，利用中国沪深股市1 9 9 5 1 9 9 9 年的数据 就市场对盈余质量的8 个信号指标的反应进行考察，总体研究认为中国的资本市场 也能识别会计盈余的质量。周荣肖【2 刁和b 华【2 酗以分别盈余质量定义和盈余质量的预 测性、结构性、持续性和及时性特征为基础，建立由修正后的盈余变现率、账面盈 余和修正后的现金流量相关系数、主营业务利润比率、营业利润比率、每股收益变 异系数、净资产收益率变动率、净资产收益率变异系数、资产负债率等指标构成的 综合评价体系来度量盈余质量的高低，二者研究的区别在于个别指标的选择上和指 标权重的确定方法上。 1 2 2 3 盈余质量的现金流量评价方法 在盈余质量的现金流量评价方法研究方面，s l o a n 2 9 】将会计盈余分成应计利润 和经营现金流量两部分，并通过未来会计盈余对应计利润和经营现金流量的回归来 进行盈余质量的研究。研究发现应计利润的系数小于现金流量的系数，从而得出结 论：在会计盈余的组成部分中，应计利润的持续性弱于现金流量。这表明，当前会 计盈余中，若应计利润所占比重高，这表明盈余质量低。g r e e n 3 0 】研究盈余质量对 现金流量披露价值相关性的影响时，将盈余质量定义为盈利能力和现金产生能力的 关联程度，即将盈余变化与经营现金流量变化间的时间序列相关系数作为盈余质量 的计量标准；相关系数越大表明盈余质量越高。储一昀与王安武【3 l j 从会计盈余与经 营现金流量联系的角度出发，考察了中国上市公司的盈余质量问题，认为盈余质量 反映盈利的确认是否同时伴随相应的现金流入，只有伴随现金流入的盈余才具有较 高质量。具体表现为以应计制为基础计算的盈利指标数值与以现金制为基础计算的 盈余指标数值的差异程度越小，盈余质量就越高。刘敏【3 2 】提出应从现金流量角度分 析公司利润质量的稳定性、利润质量的现金保障程度、利润质量的资产质量和利润 质量的持续性，进而评价上市公司的质量。 通过上述对盈余质量评价方法研究状况的回顾，可以发现学者们已经开始重视 现金流量在盈余质量评价中的重要性，并认为能够带来现金流量的盈余才是高质量 的盈余，即所获得的净利润要有足够的现金保证和现金预测作用。但是对于现金利 润在盈余质量评价中的应用研究还属于空白，并且已有研究并没有考虑到诸如会计 利润与现金流量的来源结构、持续性、稳定性等因素对盈余质量的影响，只是强调 盈余的现金流入保证程度。此外，对于盈余质量水平与盈余产出效率问的相互关系， 现有理论和实证研究也还处于双重空白。 华北电力大学硕士学位论文 1 3 本文研究主要工作 1 3 1 本文研究目的 本文的研究目的在于：以现金利润在企业盈余质量评价中的具体应用为研究对 象，研究探讨盈余质量的基本特征及度量指标体系，建立以会计利润和现金利润为 主要度量维度和基础的盈余质量综合评价模型与方法，分析盈余质量水平与其产出 效率问的相互关系，为深入评价企业盈余质量提供科学合理的途径和手段。研究目 的具体又可以分为以下两个方面： ( 1 ) 基于现金利润的盈余质量水平综合评价以会计利润和现金利润作为盈余 质量的主要度量维度和基础，从盈余的基本质量特征入手构建盈余质量状况评价指 标体系，对基于现金利润的企业盈余质量状况综合评价模型设计，并通过实证分析 检验整个模型体系应用效果，为深入评价企业盈余质量提供科学合理途径和手段。 ( 2 ) 基于现金利润的盈余质量水平与产出效率相互关系以会计利润和现金利 润作为盈余产出的主要度量维度和基础，构建盈余产出效率评价模型和盈余质量与 其产出效率二维关系模型，运用d e a 法对样本企业盈余产出效率进行评价分析， 并通过统计检验分析盈余质量与其产出效率的相互关系，为深入评价企业盈余质量 与产出效率关系提供科学合理的途径和手段。 1 3 2 本文研究内容 本论文的主要内容共分为五章，各章的研究内容安排具体如下： 第一章为引言部分。本章阐述了论文的选题背景和意义，提出了论文主要研究 的问题；分别从现金利润及其具体应用研究现状和盈余质量及其评价方法研究现状 两个方面回顾了国内外的研究动态。同时指明了本文的研究目的、研究内容与框架 以及本文的主要创新点。 第二章为理论基础部分。本章对现金利润与盈余质量的相关理论进行介绍，分 析阐述现金利润的基本内涵、现金利润与会计利润的相互关系以及现金利润的应用 价值，并对盈余质量的基本内涵、基本特征以及盈余质量评价的重要性进行分析， 为研究现金利润在企业盈余质量状况评价中的应用价值，建立盈余质量状况评价体 系奠定理论基础和铺垫。 第三章进行基于现金利润的盈余质量水平综合评价研究，是本文核心章节之 一。本章主要研究内容包括盈余质量水平综合评价模型构建与应用、盈余质量水平 综合评价结果统计分析。首先，明确盈余质量综合评价方法的选择、指标体系的建 立以及指标权重的确定，构建起盈余质量水平综合评价模型；其次，选取制造业门 6 华北电力大学硕士学位论文 曼曼葛曼量量鲁量曼曼皇曼曼曼皇量量量i i i i i i 量量曼量曼量量量量曼曼曼皇曼量量量量曼曼曼曼量量量皇曼皇 类中的机械设备和仪器仪表制造业行业大类2 0 0 1 - 2 0 1 0 年度数据作为综合评价的测 试样本，进行盈余质量水平综合评价模型的实际测试应用；再次，对盈余质量水平 综合评价模型的评价结果进行统计分析，研究样本企业盈余质量水平综合得分和各 单项指标得分状况及相互关系。 第四章进行基于现金利润的盈余质量水平与其产出效率关系研究，是本文核心 章节之一。本章主要研究内容包括盈余产出效率评价模型构建、盈余产出效率评价 结果分析、盈余质量水平与其产出效率关系研究。首先，明确盈余产出效率评价方 法选择，建立盈余产出效率评价指标体系，构建盈余产出效率评价模型；其次，选 取测试样本，运用d e a 法计算样本企业盈余产出效率评价结果，并进行盈余产出 效率值、投影值与敏感性分析；再次，设计建立盈余质量与其产出效率二维关系模 型，对盈余质量与其产出效率关系进行理论分析，最后，在盈余质量水平和盈余产 出效率评价的基础上，对样本企业盈余质量与盈余产出效率的相互关系进行统计检 验。 第五章为结论部分。总结了本文取得的主要研究成果，指明了研究中存在的问 题和不足，提出了后续研究的方向。 图1 - 1 为本论文的基本研究框架图。 华北电力大学硕士学位论文 现金利润与盈余质量研究理论基础 l l现金利润基本理论盈余质量基本理论 上 基于现金利润的盈余质量水平综合评价研究 1r i 一辫耋一 盈余质量水平综合评价盈余质量水平综合评价 模型应用 结果统计分析 1r 基于现金利润的盈余质量水平与其产出效率关系研究 1 r i 盈余襄量著耋评价 盈余产出效率评价盈余质量水平与其产出 结果分析 效率关系研究 1 r 结论与展望 1 4 本文主要创新点 图l i 论文研究框架图 本文将以现金利润在企业盈余质量状况评价中应用研究为核心，来探讨建立以 现金利润和会计利润为基础，涵盖盈余的持续性、稳定性、成长性、现金保障性等 基本特征的盈余质量状况评价体系，并实证研究盈余质量水平与盈余产出效率间的 相互关系，为深入评价企业盈余质量提供科学合理的途径和手段。本文主要创新点 表现在以下几个方面： ( 1 ) 基于现金利润的盈余质量水平综合评价研究以会计利润和现金利润作为 盈余质量的主要度量维度和基础，从盈余的持续性、稳定性、现金保障性、成长性 以及结构性特征入手构建盈余质量状况评价指标体系，设计构建基于现金利润的盈 余质量水平综合评价模型；并选取制造业门类中的机械设备和仪器仪表制造业行业 大类1 0 年数据作为测试样本，进行盈余质量水平综合评价应用，研究样本企业盈 余质量水平综合得分和各单项指标得分状况及相互关系。 华北电力大学硕士学位论文 ( 2 ) 基于现金利润的盈余质量水平与其产出效率关系研究建立盈余产出效率 评价指标体系，构建盈余产出效率评价模型，运用d e a 法计算样本企业盈余产出 效率评价结果，并进行盈余产出效率值、投影值与敏感性分析；设计建立盈余质量 与其产出效率二维关系模型，在盈余质量水平和盈余产出效率评价的基础上，对样 本企业盈余质量与盈余产出效率相互关系进行统计检验。 9 华北电力大学硕士学位论文 第2 章现金利润与盈余质量研究的理论基础 2 1 现金利润的基本理论 2 1 1 现金利润的基本内涵 现金流量信息应用的主要目的在于对企业财务状况及经营成果作出客观描述， 这种描述是以现金流动为背景，并且考虑了企业经济活动的内在规律及客观需求。 本文提出的“现金利润”概念正是基于以上考虑，既要以现金的客观流动为背景，又 应该顾及企业客观补偿的实际要求，同时又能够真实地表现企业经营成果。现金利 润以现金收益取得为前提，扣除必要的补偿性费用，包括以现金支付的当期费用及 运用现金补偿和应计制补偿的费用。即现金利润是指现金收入与应予补偿的消耗之 间的差额，是权责制与收付制相结合的产物。其计算表达公式如下： 现金利润= 经营活动的现金流量净额+ 取得投资收益收到现金一财务费用一 折旧( 及摊销) ( 2 1 ) 具体到现金流量表及现金流量表补充资料中的项目，公式可以变换为： 现金利润= 经营活动的现金流量净额+ 取得投资收益收到现金一财务费用 一固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧袁形资产摊销一长期待摊 费用摊销 ( 2 2 ) 从计算表达式可知，经营活动产生的现金流量净额、分得股利或利润所收到的 现金、取得债券利息收入所收到的现金以现金收付制为基础，是企业现金平衡的核 心动力源；而财务费用与折旧( 及摊销) 以应计制为基础，在会计期间内计算经营 成果时应该予以扣除和补偿，是企业维持简单再生产模式的基础，也是企业真实经 营成果实现的前提。因此，现金利润概念的引入是对企业全部生产经营状况的高度 概括， 2 1 2 现金利润与会计利润 ( 1 ) 现金利润与会计利润的联系在应计制确认条件与收付制现金流高度拟 合的情况下，现金利润和会计利润的量值应该相同，但是受各种因素影响，实际上 现金利润与会计利润并不同步。由于经营活动是企业的主要业务活动，是确定企业 净利润的主要事项，经营活动所产生的现金流量是企业现金流量的主体。因此，在 间接调整法下净利润与经营活动现金流量之间的关系通常可以用以下公式来表示： 净利润= 经营活动现金净流量+ 投资活动影响因素+ 筹资活动影响因素+ i o 华北电力大学硕士学位论文 经营活动中非现金因素+ 与经营活动有关的营运资金因素等 ( 2 3 ) 从上述净利润与经营活动现金流量的调整关系可以发现，折旧、利息、利息收 入及股息收入是导致经营现金净流量与净利润之间产生差异的主要因素。因此，现 金利润和会计利润的关系可以表达为： 现金利润= 净利润+ ( 对外投资现金差异+ 经营活动应计项目现金差异) ( 2 4 ) 其中，对外投资现金差异主要表现为权责制下收益与实际收到现金的差额，经 营活动应计项目现金差异则包括了存货项、应收应付项变动所产生的差额。当对外 投资现金差异与经营活动应计项目现金差异之和趋近于零时，净利润等于现金利 润；对外投资现金差异主要表现的内容是权责制下收益与实际收到现金的差额；经 营活动应计项目现金差异其中包括了存货项、应收应付项变动所产生的差额。当对 外投资现金差异非常小时，现金利润和会计利润的区别主要表现在经营活动应计项 目的变动上。 ( 2 ) 现金利润与会计利润的区别现金利润与会计利润的区别主要体现在以 下几个方面：现金利润与会计利润应用范围不同。在应用范围上，现金利润可 同时用于反映公司整体现金情况和单个投资项目、产品的决策。而会计利润的应用 范围较为单一，通常只用于反映公司整体经营成果。会计利润表明公司生产经营状 况和获利能力，现金利润则可以从多角度和多视点反映公司的财务状况。现金 利润与会计利润决策中的作用不同。会计利润与现金利润是两个不同性质的财务信 息指标，在决策中具有不同的作用：一是决策主体差异，短期股东、财务分析师、 短期债券人等更注重现金利润信息分析；二是决策效果差异，会计利润以权责制为 基础，易受主观因素影响，可靠性差，而现金利润以现金真实收支为基础，可靠性 强；三是决策目的差异，会计利润侧重于法定决策，如税收、状况评价等，而现金 利润更强调决策的适应性，如短期债权人信贷决策、风险评价决策等。现金利 润与会计利润在数量及时间分布不同。在公司整个存续期间，会计利润与现金利润 的总额应该相同。但就短期而言，由于存在折旧、营运资本以及资本开支等因素， 利润确认时间与现金收付时间刁、= 可能完全保持一致，会计利润与现金利润在数量和 时间分布上均存在一定差异。 2 1 3 现金利润的应用价值 ( 1 ) 现金利润是现金收付制与权责制相结合的产物现金利润的本质是现金流 量，根据收付实现制确定；同时现金利润又采用权责制下的财务费用及折旧( 及摊 销) 作为扣除项目，用于对会计期间内资产的必要价值补偿，并不考虑这些项目是 否在当期被真实支付。因此，现金利润既体现了现金收入的大小，又扣除了必要的 应计费用，将现金收付制与权责发生制充分相结合。一 华北电力大学硕士学位论文 ( 2 ) 现金利润可以用来评价传统会计利润的质量状况现金利润可用来评价会 计利润的质量是现金利润的核心应用价值所在。现金利润可用来评价会计利润的可 持续性。针对企业利用非经营活动操纵利润，现金利润强调只有持续的、主要的或 核心的业务产生的现金收益才是保证企业可持续发展的源泉，所有非正常经营活动 产生的收益( 利得) 不计入现金利润。此外，现金利润以收付制为基础计算，很难 被操纵修饰，可以用来评价会计利润真实性。 ( 3 ) 现金利润能够全面评价企业财务状况及经营成果现金利润内容包括了整 个资产的运作状态，其中经营活动现金流量以及折旧( 及摊销) 是对主营业务资产 及其运作过程的全方位描述，分得股利或利润和取得债券利息收入所收到的现金是 对对外投资活动过程的概括和总结，以上两部分涵盖了企业全部资产内容及全部经 济活动过程。而财务费用是对债务资本应对过程的描述，现金利润本身是对所有者 投入资本的成果量度，这两个部分则涵盖了整个资本的运作过程。因此，现金利润 概念的引入是对企业全部经营状况的高度概括。 ( 4 ) 现金利润可用于衡量企业举债、投资以及经营决策能力首先，通过负债 与现金利润的比较可以衡量企业偿还债务本金的可能性，并且企业将现金利润用于 支付股利或偿还债务并不会对正常经营活动造成影响。此外，现金利润能够反映企 业在满足持续经营的基本要求后，会计利润能够为投资活动提供的现金调度空间和 支持程度。最后，现金利润本身直接蕴含了经营决策能力的评价信息，通过现金利 润的正负及变动情况可以反映出会计期间内企业经营决策的盈利和收现能力。 2 2 盈余质量的基本理论 2 2 1 盈余质量的基本内涵 由于我国并不严格区分会计利润、会计盈利、会计盈余、会计收益等概念，并 且国内学术界尚未对盈余质量形成统一的定义，本文对利润质量、盈利质量、盈余 质量以及收益质量认定