（会计学专业论文）目前集团资金集中管理模式、风险控制问题研究.pdf

首都经济贸易人学硕士学位论文 目前集团资金集中管理模式、风险控制问题研究 论文摘要 资金是公司同常运营的最基本要素之一，任何企业要想发展离开资金是不可能 的。资金管理模式的选择和资金运作水平最为直接的影响着企业集团运营水平和利 润高低，在大型企业管理的过程中，由于各个子公司经营内容、经营周期、经营水 平、规模大小各不相同，这就会造成一种现象：同一时间点上，一部分子公司出现资 金短缺，而另一部分子公司出现资金结余。资金的集中管理是解决以上问题的一个 重要手段。集团的资金集中管理，其基本含义是将整个集团的资金集中到集团总部， 由总部统一调度、管理和运用。目前，以节约资金成本，提高资金使用效率为目标 的资金集中管理越来越受到企业集团总部的认可。 现代大企业集团为提升企业核心竞争力，促进企业由大变强，迫切需要在企业 内部进一步建立规范有序、节约高效的资金集中管理体系。资金统一集中管理体系 要运用现代化的网络工具，为集团及其成员企业提供多方面的金融服务，对集团内 部大量现金沉淀和结算环节进行有效管理，发挥集中管理资金的核心职能，充分利 用集团内部现金流量，在集团内部实现资金有偿调剂使用，优化资源配置，降低整 个集团的财务成本、内部交易成本和融资成本，提高资金运作效率和资金规模效 益。 资金集中管理模式选择是财务集权与分权的博弈，不管哪种管理模式都有其存 在的意义和价值，只要使自身的资金管理达到均衡和高效，就是最优的管理模式。 各集团公司在对其选择时，主要根据自身的特点和未来发展要求而酌情考虑。根据 集团公司发展所处的不同阶段，应采用不同的资金集中管理模式，而且模式要与时 俱进，随着企业发展，应放宽成员企业的融资额度和审批权限，促进其积极性，实 现集团整体利益最大化。 集团资金集中管理的同时要确保国家的法律法规、监管部门的行政规章及公司 内控管理制度得到全面贯彻落实；通过制定有关的管理和控制措施，有效控制经营 风险，防止或减少经营损失。 主题词：大型企业集团资会集中管理模式选择风险控制 a b s t r a c t m o n e yi st h ec o m p a n yd a i l yo p e r a t i o n s ，t h em o s tb a s i ce l e m e n t so fa n ye n t e 印r i s e w a n tt od e v e l o pl e a v em o n e yi si m p o s s i b l e f h n dm a n a g e m e n tm o d e ls e l e c t i o na n dc a p i t a l o p e r a t i o nl e v e lo ft h em o s td i r e c ti n f l u e n c ee n t e r p r i s eg r o u po p e r a t i o nl e v c la n dp r o f i t si n l 盯g ee n t e 叩r i s em a n a g e m e n tl e v e l ，t h ep r o c e s s ，b e c a u s ee a c hs u b s i d i a r yb u s i n e s sc o n t e n t ， b u s i n e s sc y c l e ，m a n a g e m e n tl e v e l ，t h es i z eo fe a c ha r en o ti d e n t i c a l ，t h i sw i l lc a u s ea p h e n o m e n o n ：t h es a m et i m ep o i n t s ，a n dp a n0 ft h es u b s i d i a r ) ，s h o n a g eo ff u n d s ，a n dt h e 0 t h e ra p p e 盯p a ns u b s i d i a f ) ，a p p e a rf u n d sb a l a n c e f u n d st h ec e n t r a l i z e dm 柚a g e m e n ti s o n eo ft h ei m p o n a n ts o l v et h ed b 0 v ep r o b l e mm e 柚s t h ec e n t r a l i z e df u n dm a n a g e m e n t 毋o u p ，i t sb a s i cm e 卸i n gi st h ec c n t r a l 娩e df u n dt h ee n t i r c 伊o u pb yt h eh e a d q u a n e 俗t 0 g r o u ph e a d q u a n e r s ，u n i f i e dd i s p a t c h i n g ，m a n a g e m e n ta n d u s e a tp r e s e n t ，t h ec o s tt 0s a v e m o n e y ，i n c r e 勰i n gt h es e i c ee f ! f i c i e n c yo ff u n d sf o rt h ec e n t r a l i z e d f h n dm a n a g e m e n t t a r g e tb ym o r ca n dm o r ce n t e 叩r i s e s 毋o u ph e a d q u a n e r sa p p r 0 v a l m o d e ml a r g ee n t e r p r i s e 伊0 u pt 0p r o m o t ee n t e r p r i s e sc o r ec o m p e t i t i v e n e s s ，p r o m o t e e n t e 印r i s eb yl a r g cs t r e n 舀h e n e ds od e s p e r a t e l yn e e d si n t h ee n t e 叩r i s ei n t e m a lf u r t h e r e s t a b l i s h i n g 锄0 r d e r l y ，s a v i n ge f f i c i e n tc e n t r a l i z e df u n dm a n a g e m e n ts y s t e m c a p i t a l u n i f i e dc e n t r a l i z e dm a n a g e m e n ts y s t e m ，t 0u s et h em o d e mn e t w o r kt 0 0 lf o f t h e 伊0 u p 加d i t sm e m b e re n t e 印r i s e st op r o v i d ev a r i o u sf i n a n c i a ls e i c c s ，t oi n t e m a ll a r g ea m o u n t so f c a s hp r e c i p i t a t i o na n dt h es e t t l e m e n tl i n ke f f e c t i v e m a n a g e m e n t o ft h ec e n t r a l i z e d m 扑a g e m e n tf u n d s ，e x e nt h ec o r ef u n c t i o n ，m a k ef u l lu s e0 fi t si n t e m a lc 笛hn o w ，i nt h e 粤0 u p si n t e m a lr e a l i z a t i o nf u n dp a i dr e g u l a t eu s e ，o p t i m i z et h e a l l o c a t i o n0 fr e s 0 u r c e s ， r e d u c et h ew h o l e 笋o u pf i n a n c i a lc o s t ，i n s i d e r t m d i n gc o s t sa n df i n 柚c i n gc 吣ta n di m p m v e t h eo p e r a t i o ne f 矗c i e n c ya n dc a p i t a lf u n ds c a l e c e n t r a l i z e df u n dm a n a g e m e n tm o d es e l e c t i o ni st h ef i n a n c i a lc e n t r a l i z a t i o na n d d e c e n t r a l i z a t i o n ，r e g a r d l e s so fw h a tt h eg a m em a n a g e m e n tm o d e h a si t se x i s t e n c em e a n i n g a n dv a l u e ，y 伽s h o u l dj u s tm a k ei t so w nf u n d sm a n a g e m e n ta c h i e v eab a l a n c e d 锄d e f n c i e n t ，i st h eo p t i m a lm a n a g e m e n tm o d e e a c hg r o u pc o m p a n yo ni t sw h e nt h ec h o i c e ， m a i n l ya c c o r d i n gt o i t sc h a r a c t e r i s t i c sa n dt h ef u t u r ed e v e l o p m e n tr e q u i r e m e n t s 觚d d i s c r e t i o n a r yc o n s i d e r a i i o n a c c o r d i n gt 0 t h e伊0 u pc o m p a n yi nd i f f e r e n ts t a g e so f d e v e l o p m e n t ，s h o u l da d o p td i f f e r e n tc e n t r a “z e dm a n a g e m e n tm o d e0 ff u n d s ，a n dm o d e l t 0 k e e pp a c ew i t ht h et i m e s ，w i l ht h ee n t e r p r i s ed e v e l o p m e n t ，m e m b e r so ft h ee n t e r p r i s e s h a l lb er c l a x i n gt h ef i n a n c i n gl i m i ta n de x a m i n a t i o na n da p p r 0 v a la u t h o r i t ya n dp r o m o t e i i 首都经济贸易大学硕士学位论文目前集团资金集中管理模式、风险控制问题研究 i t se n t h u s i a s m ，r e a l i z e 伊o u pb e n e f i tm 觚i m i z a t i o n t l h ec e n t r a l i z e df u n dm a n a g e m e n tg r o u pw i l la l s 0m a k es u r en a t i o n a ll a w sa n d r e g u l a t i o n s ，t h ea d m i n i s t r a t i v em l e sa n dt h ei n t e m a lc o n t r o lm a n a g e m e n ts y s t e mh a v eb e e n c o m p r e h e n s i v e l yi m p l e m e n t e d ；1 飞r o u g l le s t a b l i s h i n gt h er e l a t e dm a n a g e m e n ta n dc o n t r o l m e a s u r e s ，e f 话c t i v ec o n t r o lo ft h eb u s i n e s sr i s l ( s ，p r e v e n t0 rr e d u c eo p e r a t i n gl o s s 【k e yw o r d 】l a 唱ee n t e r p r i s eg r o u p c e n t r a l i z e df u n dm a n a g e m e n tm o d e ls e l e c “o n r i s kc o n t r o i i i i 首都经济贸易人学硕：i ? 学位论文目前集团资金集中管理模式、风险挖制问题研究 1 引言 二十世纪中期，在美国掀起了兼并收购的浪潮，造就了大批多元化、多部门的 大型企业集团。随着经济全球化的不断深化，大部分经济体都采用了集团公司的形 式，我国改革开放3 0 年，经济高速发展，现代工商业取得优异成绩，中国拥有了很 大一批具有一定国际竞争力的大公司、大企业集团，其中已有1 9 家企业集团进入世 界5 0 0 强企业名单。中国加入w t o 后开放力度不断加大，越来越多的企业集团参与 国际竞争的潮流不可逆转，这就要求企业集团必须不断努力提高企业管理能力，拥 有自身的核心竞争力和可持续发展能力。现代化企业管理是通过建立一套科学机 制，提升大型集团公司的实力，规避企业发展过程中的风险，降低运营成本。这其 中资金管理模式的选择和资金运作水平最为直接的影响着企业集团运营水平和利润 高低，可以说资金管理是集团公司的命脉。 众所周知，资金是公司同常运营的最基本要素之一，任何企业要想发展离开资 金是不可能的，特别对于大型集团企业来说，资金的管理水平往往决定企业的兴衰 成败。大型集团公司由于成员企业多、财务分权管理，产生了大量不规范的资金使 用行为，集团公司面临：成员企业不同的发展机遇使各成员企业的资金需求不平衡： 集团总部不能有效监控成员企业的资金收付，不能实时掌握集团整体资金的存量、 流量、流向：成员企业之间交易通过外部银行结算，产生大量的资金体外循环；成 员企业存贷款双高；投资决策不规范等问题。在大型企业管理的过程中，资金的集 中管理是解决以上问题的一个重要手段。集团的资金集中管理，其基本含义是将整 个集团的资金集中到集团总部，由总部统一调度、管理和运用。目前，以节约资 金成本，提高资金使用效率为目标的资金集中管理越来越受到企业集团总部的认 可。 在这样的背景下，本文以“目前集团资金集中管理模式、风险控制问题研究 为题，通过介绍资会集中管理的理论基础，论述现代化大型集团资金集中管理的必 要性，比较分析资金集中管理的模式，概况了资金集中管理模式的现状和主要问 题，详细阐述了资会集中管理产生新的j x l 险已及面对风险的控制对策，为集团企业 选择资会集中管理模式以及风险防控提供了一定的借鉴。 本文主要采用了以下两种分析方法：1 、系统分析法。在对资会集中管理的理论 基础知识进行系统学习的基础上，曝持结合企业集团实际，系统的对集团资金集中 管理的模式及风险控制深入研究。2 、案例分析法。结合理论研究，本文列举了数个 实际案例，一方面用现实中的案例印证了本文关于资金集中的理论，另一方面通过 案例进行剖析和研究。 第1 页共4 s 页 首都经济贸易火学硕士学位论文目前集团资金集中管理模式、风险控制问题研究 2 文献综述 资金集中管理可以提高现代集团企业的资金使用效率，降低资金成本，为提高 核心竞争力，加快自身发展，大型企业集团应尽早引入资金集中管理模式。内部资 本市场理论正是研究企业内部资本市场配售规律的重要理论，关于内部资本市场的 原始理论研究可以追溯至a 1 c h i n a ( 1 9 6 9 ) 。目前，内部市场相对于外部市场的优 势，w i l l i 锄s o n ( 1 9 7 5 1 9 8 5 ) 曾从三方面概况：外部资本市场的根本局限性在于 它是一种外部控制工具；在审计方面受到规章制度上的限制；缺乏企业内部激励机 制。罗伯特( 1 9 9 4 ) 认为，内部资本市场与外部资本市场两种融资方式的最大区别 在于：内部资本市场上，出资者( 集体总部) 是资金使用部门资产的所有者，拥有 所有权，而外部资本市场的出资者不是资金使用部门资产的所有者，即前者拥有剩 余索取权，后者没有剩余索取权，正是由于这一差别，导致内部资本市场比外部资 本市场在信息传递、激励上更有优势。g e r t n e r ，s c h a r f s t e i na n ds t e i n ( 1 9 9 4 ) 认 为在内部资本市场融资下，出资者对资金使用部门拥有剩余控制权，外部资本市场 出资者没有对资金使用部门的剩余控制权，因此，内部资本市场上的总部有更有更 多意愿对项目经理进行监督。阿尔弗雷德马歇尔( a l f r e dm a r s h a l l ，1 8 4 2 1 9 2 4 ) 认为企业内部资本市场理论充分肯定了企业内部资本市场在解决财务费用过 高、信息不对称、减少磨擦成本等方面相对于外部资本市场的优势及作用。至于资 金成本的影响因素，威廉姆森( w i l l ia i i i s o n ) 认为影响资金成本水平和特征的三个 因素是：资产专用性、不确定性和交易频率，而亨利汉斯曼( h e n r yh a n s m a n n ) 在 企业所有权论中则认为下列因素对交易成本产生影响：单纯的市场支配力、置 后的市场支配力、长期合作的交易风险、信息不对称、策略性的讨价还价、客户偏 好的信息传递、客户的不同偏好的妥协和协调、异化。 近年来，随着我国企业规模的越来越大，企业集团同益成为经济活动的重要主 体，其内部资金管理的理论与实际研究逐渐成为焦点，加强资金集中管理已经成为 大多数企业集团的共识。王玲( 2 0 0 5 ) 认为，资金集中管理模式的选择实质上是集 团集权管理还是分权管理策略的体现，是根据行业特点和本集团资金运行规律决定 的。资会管理集权和分权的程度是资会管理中的基本策略问题。高度集权的资会控 制策略，对资金的集中控制和统一调配较好，但不利于发挥下属公司的积极性，在 资金上过分依赖集团公司，若配套措施不到位，可能影响资金的周转速度，影响企 业对市场变化的应变能力。姚泽阳( 2 0 0 8 ) 认为，对于经营品种单一、现金流稳定、 有比较固定的上下游资金链的集团公司来说，可以优先选用集权程度高的资金集中 第2 页共4 5 页 首都经济贸易大学硕一i ：学位论文目前集团资合集中管理模式、风险控制问题研究 管理策略。较低程度的集权控制策略，有利于调动成员企业积极性，但又存在资金 分散、资金使用率降低、沉淀资余比例大、资余使用成本高等固有缺点。对于多元 化经营的集团企业，或现金流不十分稳定的行业，或刚刚开展资金集中管理的企 业，为了使经营能正常进行，往往采取集权程度较低的资金集中管理策略。集中管 理，采取分阶段、分步骤实施，有利于集团整体战略目标的实现。 以上学者的研究为本文比较分析资金集中管理的模式与资金集中管理模式的主 要问题提供了有益的参考和借鉴。 资金集中管理应当是对集中后的资金进行管理和运作，使整个集团的沉淀资金 效益最大化，资金集中管理有非常明显的好处，势在必行，但是资金集中管理同时 也带来矛盾与问题，比如：集团公司统一上收融资权，牺牲了成员企业财务人员的 积极性，银行与金融产品的选择缺乏灵活性，与成员企业不同的实际需求产生差 异；许多成员企业为独立法人实体，自主经营自负盈亏，到底该如何调节资金集中 管理和经营分权管理的矛盾；结算中心调集资金在法律法规上是空白的；财务公司 对集团资金集中管理程度越高，需要给人民银行缴纳存款准备金也越高等等。以上 尚无答案的问题，需要企业经营者认真分析，采取必要的应当措施，把损失降低的 最低。也需要我们管理当局尽快出台新的政策以及调整不合理的政策。 第3 页共4 5 页 首都经济贸易人学硕j ：学位论文目前集团资金集中管理模式、风险控制问题研究 3 集团资金集中管理理论基础和重要作用 3 1 资金集中管理理论基础 内部资本市场理论和资本成本理论是研究企业内部资金配置最重要的理论，对 于研究企业资金集中管理行为起到了相当重要的作用。目f i ，新兴市场国家正在逐 步接受并实践这些理论。下文简要介绍内部资本市场理论和资本成本理论。 3 1 1内部资本市场理论 由于集团各部门可以从银行、股票和债券市场获取资金，各部门之间为了获取 资金展开的竞争，类似于外部市场的竞争机制。但内部资本市场可以把多条渠道的 现金流量集中起来，投向高收益的领域，这就使内部资本市场在监督、激励、内部 竞争以及资本的低成本配置方面优于外部的资本市场。因此，这种企业内部形成的 资金流动和资本配置，就是我们所称谓的企业内部资本市场。 l 、内部资本市场形成的原因 内部资本市场的初始成因是由于传统资本市场的失效，失效是因为外部资本市 场信息不对称和代理人问题，导致资源配置效率低下。企业转而依靠内源融资，内 部资本市场弥补了外部资本市场的局限性，其本质是企业集团对市场组织的一种替 代。 2 、企业内部资本市场的特点 优化总部监督，降低部门经理激励；控制信息处理成本，提高效率：提高企业 内部资源配置效率。 3 、内部资本市场的优势 ( 1 ) 内部资本市场信息优势：在外部资本市场进行投融资，由于信息不对称问题 的存在，使得企业必须承担较高的交易成本，并面临较大的风险。而内部资本市场 公司经理和部门经理可以获得充分廉价的信息，而且总部可以协调各部门集体合 作。 ( 2 ) 内部资本市场监督激励：总部( 集团公司) 搠有剩余索取权和控制权，总部比 银行( 外部资本市场上银行是资会的主要提供者) 有更大的动机和权力进行优秀项目 的挑选，这一优势的结果是总部在监督方面付出的努力越多，其收益也就越大，所 以它会选择更加严格的监督。 第4 页共4 s 页 首都经济贸易人学硕：l ：学位论文目前集团资金集中管理模式、风险控制问题研究 ( 3 ) 资源配置方面的优势：内部资本市场总部的收益来源于项目的剩余，总部将 现会留在公司内部进行统一调配，将有限的资源投人到投资收益率高的项目上，以 使企业整体收益最大。 3 1 2 资本成本理论 随着现代管理成本理论的不断发展与创新，现代成本管理的实践不断向前发展。 人们逐渐认识到资本是有成本的，而且资本成本成为了评估企业资本经营业绩和价 值创造状况的指标，为企业的投资和筹资决策提供更加合理的标准，因此集团公司 要尽可能降低资本成本。 1 、资本成本的概念 资本成本是投资于某一项目或企业的机会成本，是投资者所要求的必要报酬率， 并且其可以用投资者要求的必要报酬率来度量。 2 、资本成本的分类 ( 1 ) 个别资本成本 个别资本成本是指各种单个资本来源的成本，包括债务资本成本和股权资本成 本。债务资本成本是指企业通过债务形式融资所必须支付的报酬。股权资本成本是 指股东对投入企业的资本所期望得到的报酬。 ( 2 ) 综合资本成本 2 0 世纪6 0 年代初，一些学者开始认识到企业资本成本在很大程度上要受到企业 负债比例的影响，因此不能孤立地以每一种资本的成本来看待企业资本成本问题，而 应该是负债资本成本与股权资本成本的加权平均。所以，企业资本成本开始被理解成 是一个“加权平均资本成本 的概念，并在当时的学术界广为流行。 3 、资本成本在财务决策中的应用 ( 1 ) 确定公司市场价值 市场价值对当前决策非常有意义，而资本成本币是估算公司市场价值的重要变 量。股权资本市场价值加上债务资本市场价值就是公司的总市场价值。 ( 2 ) 资本成本在企业融资决策中的应用 资本成本的一个重要作用就是进行融资决策。对各种不同的债务和权益融资方 式进行分析、比较、取舍的一个重要标准就是比较各自的资本成本，尽量采取资本成 本小的融资方式，使企业的利益最大化。 ( 3 ) 资本成本在投资决策中的应用 第5 页共4 5 页 首都经济贸易大学硕士学位论文目前集团资金集中管理模式、风险控制问题研究 资本成本是评价各种投资项目是否可行的一个重要尺度。在投资决策分析中，资 本成本是不可或缺的重要变量。资本成本是计算项目净现值的贴现率。当一个项目 的净现值为正时就采纳，为负时就拒绝。 ( 4 ) 评价企业经营业绩 企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可将其与企业全部 资本的成本率相比较，如果利润率高于资本成本率，可以认为企业经营有利：反之，则 认为企业经营不利，业绩不佳，需要改善经营管理，提高企业全部资本的利润率和降低 资本成本。 通过认识内部资本市场理论和资本成本理论，人们发现资本成本的应用具有深刻 的现实意义，资本成本的高低影响着企业的经营业绩，通过内部资本市场可以有效 降低企业的资本成本。目前我国大型集团企业的资本成本普遍较高，资本成本的应 用范围比较狭隘，为符合企业发展的需要，要充分利用内部资本市场提高资金运作效 率，降低资金成本。 3 2 资金集中管理的宗旨 现代大企业集团为提升企业核心竞争力，促进企业由大变强，迫切需要在企业 内部进一步建立规范有序、节约高效的资金集中管理体系。集团进行资金集中管理 的宗旨，就是要在集团内部推进资金统一集中管理体系，运用现代化的网络工具， 为集团及其成员企业提供多方面的金融服务，对集团内部大量现金沉淀和结算环节 进行有效管理，发挥集中管理资金的核心职能，充分利用集团内部现金流量，在集 团内部实现资金有偿调剂使用，优化资源配置，降低整个集团的财务成本、内部交 易成本和融资成本，提高资金运作效率和资金规模效益。同时对集团成员企业的经 营状况和财务信息起到监控作用，实现集团资金管理集约化、高效化、合理化和效 益最大化。 3 3 资金集中管理的作用 1 、降低资金成本，实现集团整体效益最大化 由于各个子公司经营内容、经营周期、经营水平、规模大小各不相同，这就会 造成一种现象：同一时间点上，一部分子公司出现资金短缺，而另一部分子公司出现 资会结余。如果资会由集团集中管理，可以在资金短缺企业和结余企业进行资会的 合理调配，从而降低财务费用，实现集团整体效益最大化。同时由于使用内部结算 系统，不需要支付银行手续费，能够减低财务费用。 例如：财务公司是企业集团有效降低成本的融资平台。 第6 页共4 s 页 首都经济贸易人学硕r 上学位论文目前集团资金集中管理模式、风险控制问题研究 为成员企业提供贷款服务是财务公司的核心主业之一，也是财务公司作为企业 集团内部融资平台智能的集中体现。充分利用财务公司融资平台功能是企业集团降 低资金成本的必要措施。 据统计，2 0 1 0 年上半年，2 3 家中央企业发行了3 9 期公司债、企业债和中期票 据，总融资金额为2 1 9 4 亿元。其中，发行3 年期债券6 期，票面利率3 3 9 3 8 7 ： 发行5 年期债券1 2 期，票面利率3 4 9 4 4 8 ；发行7 年期债券4 期，票面利率 3 0 5 5 7 ；发行1 0 年期债券1 4 期，票面利率3 9 5 4 9 5 ；发行1 5 年期债券3 期，票面利率4 1 6 4 8 。 据了解，目前财务公司可为成员企业提供央行基准利率下浮2 0 的贷款利率， 将此标准作为比较，财务公司一年期贷款利率为4 2 5 ，五年以上贷款利率为 4 7 5 。通常财务公司向成员企业提供一年期循环贷款，实际上各期贷款利率均为 4 2 5 。另外，财务公司与融资企业同属一个集团，企业可根据自己状况自由调整下 一期循环贷款额度，比发行债券具有更高的灵活性。 2 、集中管理能够提升企业信用等级，便于筹资 资金的集中管理不仅可以树立集团企业规范管理的形象，而且整体偿债能力明 显提高，从而提升了企业信用水平，容易筹到大笔资金，享受银行优质客户待遇。 统一管理全集团担保，统筹安排筹资。 3 、加速资金周转，提高效率 将集团资金集中管理可以实现资金及时划拨，没有中间环节，因此不产生在途 资金，划转效率高，能有效提高资金周转速度。集团将资金集中管理，统一对外谈 判，企业集团成员企业通过集团结算中心就能够获得其所需的资金，省去了各成员 企业与外部银行大量的协商、签约、担保等繁杂手续。 4 、为决策提供全面信息 企业集团通过对资金的集中管理，可以及时准确获取财务数据，为管理层提供 资金使用情况的重要信息；通过对资金数据的科学分析，为企业集团的决策提供必 要的支持。 5 、防范风险 通过资金集中管理，可以建立资金预警机制，从而实现对财务风险进行全面的 防范和控制。各子公司资金管理人员资会使用的动机可能存在一定差异，整个集团 的资金使用行为就有可能产生差异，因此，集团资会管理的一个重要方面是对集团 资会的流量、流向实行有效控制，确保集团资会使用行为规范、合理。 6 、促进集团各职能部门协调与配合 第7 页共4 5 页 首都经济贸易人学硕一j ：学位论文 目前集团资金集中管理模式、风险控制问题研究 资金的集中管理可以使资金管理部门跟上现代化企业管理的步伐，最近二十 年，随着改革开放与市场经济深入推进以及网络、通讯技术的高速发展，销售部门 基本都采用了进销存系统进行集中化销售管理，行政部门基本都采用0 a 无纸化办公 系统，各部门利用集中管理提升了集团公司整体管理水平，资金管理部门也要满足 集中化管理的整体需要。 第8 页共4 5 页 首都经济贸易犬学硕：仁学位论文 目前集团资金集中管理模式、风险控制问题研究 4 资金集中管理的手段及模式选择 4 1 集团资金集中管理的手段 l 、统一管理各公司账户资金 目前集团内各公司独立核算，在银行均有独立的业务账户，集团总部对各公司 的账户进行监管和调控，每天都要掌握各成员企业账上资金余额，对于超限额的资 金要求上交到集团公司总账户，各公司账户上的资金未经审批不得擅自使用。通过 账户资金的管理，实现了资金的及时集中，避免了资金的闲置和分散，提高了资金 的节约度和使用效率。 虚拟现金池举例： 通过将集团客户的多个账户资金信息实时汇总构成“虚拟现金池 ，在此情况 下，集团总部的账户可以全额使用现金池资金，各成员单位账户日间保持自身状态 不变，并可以不同条件使用现金池资金进行日常支付，并根据情况选择适当的资金 归集下拨方式。 ，扩。 。 矗总公司 一一 一一一叮支配资金一一：一 i。、五 ! ，：! 一；f i ；【 总公司账户t 置r ， i a 子公司账户 c 子公司账户 ： b 子公司账户 a 公司 。 c 公司 町支配资金 b 公司町支配资金 町支配资金 处理模式： f 1 间，各子账户资会不发生实际归集，通过信息归集调整现会池额度： 同终，各子账户资金实际归集到主账户，各子账户余额为零； 图片来源：中国银行现金管理帽尉i 输绍 第9 页共4 5 页 首都经济贸易大学硕士学位论文目前集团资金集中管理模式、风险控制问题研究 次日初，从主账户还原各子账户归集资金，各主子账户余额与归集i j 一致。 !。量，8 士山日终归案 ： ：l 一一翼二一竺。一一- _ 二二- 二? 一黾鞭一一：l - 一_ _ - _ _ - - - _ - _ - - _ _ _ _ - _ 一= ”二。= 。二- - 一一一一j 举例说明： 现金池邑额5 0 0 十3 0 0 十1 0 0 十6 0 0 = 1 5 0 0 万 。，一一一一一、 。 i 。圭些皇竺! 一一一一一二、 ； 一 一一一 ， ，* ，。一一、一k 子账户a3 0 0 万 ! ：j 亍账户c1 0 0 万 ，一一一”| 子账户b6 0 0 万 、一一一- 一一- _ - 支出 账户 支出金账【f i i 余额现金池 顺序额 系统判断 日h j日终日初余额 一9 5 0一9 5 0 1 主账户1 4 5 0 力支出金额小予现金池余额，允许支出4 0 万5 0 万 万。h 子账户支出金额小丁账户余额但大于现金池 3 0 03 0 0 21 8 0 万o 万5 0 万 a 余额。小允许支出bh 子账户 1 0 0 1 0 0 3 1 6 0 万支山金额大丁账户余额，不允许支出0 万5 0 万 c hb 子账户 5 9 05 9 0 4 l o 万支出金额小丁现金池余额允许支出0 万4 0 万 b hh 现会池的价值： 第1 0 页共4 5 页 首都经济贸易火学硕士学位论文目前集团资合集中管理模式、风险挖制问题研究 变外部融资为内部融资，减少利息支出。 改善流动性管理，增加收益。 提高现金透明度，加强控制。 建立现金池之前建立现金池之后 贷方余额借方余额全年利息净余额全年利息 a 公司8 0 0 万元 16 万元 b 公司5 0 0 万元( 2 5 万元) c 公司2 0 0 万元( 10 万元) 总额8 0 0 力i 元7 0 0 力元( 1 9 力元) l0 0 力元( 贷)2 力元( 贷) 2 、收支两条线，集中回笼资金 各成员企业在集团公司银行账户下开立收、支账户，销售公司对外销售，收入 账户统一收取各成员企业对外销售的货款。各成员企业货款集中划入集团有限公司 账户，不允许自行留用，实现了销售回笼资金由一个口子流入。所有支出必须经集 团公司审批后由支出账户支付。 3 、各类支付款项都要根据计划审核调拨 集团公司内各公司均有对外付款，付款采用按计划付款的模式，由各用款部门 制定具体的资金付款计划，经审批通过后，财务部门根据付款计划对外付款。集团 总部根据各成员单位账户资金情况进行统一调度，再通过集团公司账户划拔给各公 司使用。 4 、统一对外融资 集团公司为主体统一对外融资，各成员企业所有融资业务都由集团总部统一管 理，相关各公司财务部门配合。各授信和融资方案，均由总部会融机构进行洽谈， 报经领导批准后，再准备相关手续和资料进行业务办理。融资业务到期时，也由集 团总部统一调度还款资金。 5 、合理调控内部资金 尽量避免内部之间资金的无序、无业务关系划转，对于所有在集团内集团与各 公司之间、公司与公司之间的资金划转，均根据实际生产业务流程的流转方向来操 作，对于融资资金，由于对外融资主要是以集团公司为主体，实质上是以集团公司 对外统借统还，因此集团公司与相关用款公司签订集团内部借款协议，计算利息。 q | 殳据来源：资金管理网站 第1 1 页共4 5 页 首都经济贸易人学硕一i = 学位论文目前集团资金集中管理模式、风险控制问题研究 每月底，各公司之间的往来款项也都通过资金划转来结清，除与集团公司外，各公 司之间内部往来不留余额。 6 、实行资金同报制度 集团公司对每天的资金收支情况实行同报制度，由各公司财务对本公司当天的 资金收支情况根据款项类别向集团总部统计上报，集团财务部进行汇总审核，并与 当天的资金调度情况进行核对，以掌握每天的资金收支流量、检查控制各公司资金 使用情况、核对资金调拔、监督资金流向。每月结束，还要将当月的资金同报累计 数据与月度资金计划进行对比，检查资金计划的执行情况，分析计划编制和执行中 过程的异常情况，促进和提高资金计划的准确率和执行率。 7 、通过网上银行工具来加强资金的管理调度 集团在确保资金安全和网络安全的前提下，在各大银行都开通了网上银行，使 用网上银行实时掌握各公司账户上的资金余额，进行内部资金划拔和归集，同时可 以通过网上银行检查审核资金收支是否正常、是否和调度情况一致，便于灵活快速 地调度资金，体现资金的集中效应。 4 2 资金集中管理的基本模式 目前在我国，有5 种资金集中管理模式： 4 2 1 统收统支模式 该模式是指集团企业的一切现金收付都集中在财务部门，各成员企业不单独设 立账号，现金收支高度集权管理。 统收统支模式有助于企业实现全面收支平衡，提高现金周转率，但是不利于调 动各层次开源节流的积极性，影响各层次经营的灵活性，从而降低集团经营活动和 财务活动的效率。 4 2 2 拨付备用金模式 拨付备用金模式是集团总部按照一定的期限统拨给成员企业一定数量现余，以 备其使用。发生支出后，各成员单位持有关凭证到集团财务部报销以补足备用会。 4 2 3 结算中心模式 结算中心隶属集团公司的财务部，是具体办理集团成员企业现金收付及往来结 算业务的职能机构。各成员企业在集团结算中心丌立内部账户，通常是二级账户， 结算中心可以及时了解资金情况，由结算中心集中管理各成员企业的现会收入。结 算中心通过核定各成员企业同常备用的货币资金，统一拨付各成员单位因业务需要 第1 2 页共4 5 页 苜都经济贸易人学硕1 ：学位论文 目前集团资金集中管理模式、风险挖制问题研究 而所需的货币资金，统一调度资金，减少资金沉淀，办理各成员企业之间的往来结 算，为确保整个集团的资余需要，由结算中心统一对外筹措资会，提高资金利用效 率和效益。 l 、结算中心有如下模式 ( 1 ) 单一划款型的结算中心 其运作方式为：集团结算中心所辖资金帐户全部设在一个银行，集团总部通过 结算中心的监管向成员单位划拨款项，其资金的流向是自上而下，结算中心的主要 作用是为了保证上级单位的款项能及时、准确地划拨到成员企业。这种结算中心主 要是是由上级对下级的资金拨款关系而结成的集团帐户，特点是资金高度集中 ( 2 ) 内部银行型的结算中心 这种结算中心主要是一些大型企业采用，由于各成员企业业务关联度较高，相 互之间有大量往来结算，各成员企业在结算中心开户，这种结算中心参照银行管理 模式，自制结算单据、自设结算程序，由于对成员企业行使结算、信贷功能，故这 种结算中心也称为内部银行，除资金结算功能外，还赋予其一些融资功能是管理与 融资相结合的模式。煤炭系统、铁道部、化工系统的一些大型企业采用这种模式的 也很多。这类结算中心通常是成立财务公司前的过渡阶段。 ( 3 ) 结算功能型结算中心 实行这种模式的总公司行政能力强，能够使子公司在结算中心开户。由结算中 心在合作银行开立单一帐户，成员企业只在银行保留一个基本费用帐户。集团所有 成员企业在结算中心内部开设子帐户，由结算中心进行管理并为各帐户计息。企业 集团在银行开立一个总帐户，该帐户只有一个帐号，而户名则为该集团下属的所有 成员，但这是一家由一个贴下多个户名组成的特殊帐户，银行与企业集团的关系 是，银行只对企业集团的这个总帐户进行计息、结算。集团内部的沉淀资金由结算 中心进行统一运作，可以降低企业负债，减少贷款。银行一起参与企业管理，给企 业较大授信额度，银企合作更加密切。 ( 4 ) 虚拟型结算中心 企业集团内部的总公司、子公司分别在银行开立各自独立的结算帐户，子公司 与总公司同时在一家银行开户，子公司名称、总公司名称均不改变，银行以虚拟总 帐户的形式把集团内部所有帐户的余额进行汇总，具体的结算业务与未集中丌户f i 没有区别，子公司完全自由支配其帐面存款。这个虚拟帐户就是企业集团的结算中 心，其资会总额由集团总部统一管理。通过银行合作，给予总公司的帐户特殊的职 能，总公司的有关结算管理人员能够动用成员企业存余额，调用整个集团存款帐户 余额；总公司对子公司进行贷款、融资可以通过委托贷款或通过有融资权的投资公 第1 3 页共4 5 页 首都经济贸易大学硕： 学位论文 目前集团资金集中管理模式、风险控制问题研究 司授权进行。这种模式操作上与国家的金融制度不冲突，总公司只对沉淀资金、子 公司了余资金进行运作，因为不干涉成员企业业务，大家容易接收这种方式。实际 上银行把一部分贷款职能合理地转让给了总公司。但要注意企业掌握现金流动能力 的强弱是这种模式运行的关键。结算中心要有提款准备金、备付金。 2 、结算中心模式分析 虚拟型结算中心合法合规，不存在政策上的障碍从合法性上看。这种方式与国 家的任何财务结算制度、金融监管、银行结算纪律相一致。对于大型国有企业来 讲，任何管理都应以遵守国家的有关政策为第一前提。 集权与分权相结合，利益平衡。企业集团对成员企业的管理强调自主经营，如 果全部集权的话，势必打消积极性。采取这种模式，成员企业公司只需改变一下开 户银行，它的结算款、往来款、甚至包括其短期内沉淀资金，均由其自主进行运 作，与集团公司不存在利益重新分配的问题，与集团公司对成员企业利润考核与业 务管理相一致，容易做到利益平衡，有利于结算中心的顺利运行。 3 、结算中心的职能 近些年，随着资产重组、行业联合、跨行业兼并等企业扩张行为的实现，涌现 出了众多的大企业集团。大企业集团有众多优势，毋庸置疑，其融资优势、资金集 中管理与使用的优势，应是比较重要的方面。财务公司是大型集团资金集中管理最 有效的模式，但是财务公司门槛较高，目前全国仅有不到l o o 家。现实企业管理 中，集团结算中心可以作为较为普遍的采用资金集中管理模式。 ( 1 ) 账户管理职能 成员企业须在集团指定银行开立账户。结算中心的资金拨付、收保证金、收息 均打入此账户，集团结算中心拨付款项未使用前要求存在此账户。 ( 2 ) 资金监管职能 结算中心通过与银行合作，建立网银，随时查询各成员企业的资金余额，全面 及时了解集团整体资金状况。及时地显示在集团公司有关领导面前，发展成为集团 企业的资金管理决策支持系统。集团公司分支机构众多，组织层次复杂，如何有效 地监控集团公司内部各级企业的经营运作，尤其是资金运作，确保其规范、安全 和高效，是集团公司力图要解决好的问题。逐步推行中农工建大银行网上银行集 团所有账户整体查询。各成员企业所有银行账户须在结算中心备案。结算中心对各 企业进出资金从初级阶段的查询最周过渡到对资金的合规性、安全性进行审核， 从而使企业的资金运作完全置于集团公司的监控之下。资金集中管理条件成熟 时，各成员企业在集团总部指定银行应丌立一个收入户和一个支出户，实行收支两 条线管理。撤销其他银行账户。 第1 4 页共4