（会计学专业论文）董事会特征与会计盈余稳健性——基于沪深a股上市公司的实证研究.pdf

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e do na ne m p i r i c a la n a l y s i so fl i s t e dc o m p a n i e s ( a ) i n s h a n g h a ia n ds h e n z h e ns t o c k a b s t r a c t c o n s e r v a t i s ma sa ni m p o r t a n tq u a l i t yc h a r a c t e r i s t i co fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n p l a y sa ni m p o r t a n t r o l ei nc o o r d i n a t i n gr e l a t e d i s s u e s a r i s i n g f r o mi n f o r m a t i o n a s y m m e t r y b e t w e e ns h a r e h o l d e r sa n dm a n a g e m e n t t h e r ea r em a n yf a c t o r sw h i c ha f f e c t t h ea c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m ，s u c ha sc o n t a c t , a c c o u n t i n gs y s t e m ，e t c t h i sp a p e r c h o o s e st h ei n t e r n a lf a c t o r _ t b em o t i v a t i o no fm a n a g e r st os t u d ye a r n i n g s c o n s e r v a t i s m b e c a u s eo fv a r i o u sm o t i v a t i o n s ，m a n a g e r so f t e nm a n i p u l a t ea c c o u n t i n g s u r p l u sf o rt h e i ro w ni n t e r e s t s a n da sa ni m p o r t a n tg o v e m a n e em e c h a n i s m , t h eb o a r d o fd i r e c t o r sp l a y sa ni m p o r t a n tr o l ei ns u p e r v i s i n gm a n a g e m e n tb e h a v i o r t h e r e f o r e ，t h i s a r t i c l ew i l lr u nt h ee m p i r i c a lt e s tb e t w e e nt h eb o a r do fd i r e c t o r sa n de a r n i n g s c o n s e r v a t i s mb a s e do nt h el i s t e dc o m p a n y sd a t et od r a wt h ec o n c l u s i o nt h a tt h eb o a r d o fd i r e c t o r sc a na f f e c te a r n i n g sc o n s e r v a t i s mt h r o u g hs u p e r v i s i n gt h em a n a g e m e n t b e h a v i o r , a n dt h e np u tf o r w a r dr e l a t e ds u g g e s t i o n st oi m p r o v e t h eq u a l i t yo fa c c o u n t i n g i n f o r m a t i o nt h r o u g hi m p r o v i n gt h em a n a g e m e n te f f i c i e n c ya c c o r d i n gt ot h ee m p i r i c a l r e s u l t s f i r s t l y , is e l e c tt h el i s t e dc o m p a n i e si ns h a n g h a ia n ds h e n z h e ns t o c ke x c h a n g e f r o m2 0 0 7t 0 2 0 0 8b a s e do nt h en e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d sa st h er e s e a r c ho b j e c t , c h o o s et h ef i v ec h a r a c t e r i s t i cv a r i a b l e sa se x p l a i n e dv a r i a b l e si n c l u d i n gt h es i z eo ft h e b o a r d ，t h el e a d e r s h i ps t r u c t u r eo f t h eb o a r d ，t h ep r o p o r t i o no ft h ei n d e p e n d e n td i r e c t o r s ， a u d i tc o m m i t t e eo ft h eb o a r da n dt h ec o n f e r e n c eq u a n t i t yo ft h eb o a r d ，a n dt h e nu s e s b a s um o d e lt ot e s tt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h eb o a r d sa n dt h ee a r n i n g sc o n s e r v a t i s m s e c o n d l y , ic o m et o t h e f o l l o w i n g c o n c l u s i o n st h r o u g he m p i r i c a lt e s t ：e a r n i n g s c o n s e r v a t i s mi sp o s i t i v e l ya s s o c i a t e dw i t ht h es e p a r a t i o nb e t w e e nc h a i r m a na n dc e o a n dt h ee s t a b l i s h m e n to ft h ea u d i tc o m m i t t e e ；t h ea s s o c i a t i o nb e t w e e ne a r n i n g s c o n s e r v a t i s ma n dt h ep r o p o r t i o no fi n d e p e n d e n td i r e c t o r si sn o ts i g n i f i c a n t ；t h ee a r n i n g s l i boardcharacteristics a n de a r n i n g sc o n s e r v a t i s m _ c o n s e r v a t i s mi sa s s 。c i a t e d 、耥t h es i z e 。f t h eb 。a r da n dt h ec 。r i f e r e 撇畔皿t 珂。t t l l e b 。a r d 晰岫a c e r t a i nr a n g e f i n a l l y , it o m e t ot h ee o n c l u s i 。n s 。fm i sp a p e r o nt h e b a s i s 。fm ea n a l y s i sa i l dd i s c u s s i 。n 。f t h ee m p i r i c a lt e s t s ，m e a n w h i l ep u tf o 删s 。雠 s u g g e s t i o n sf o rt h ed e v e l 。p m e n to fs y s t e m o ft h eb 。a r d si no r d e rt oi m p v e m eq u a l i t y o fa c c o u n t i n gs u r p l u s k e vw o r d s ：e a r n i n g sc o n s e r v a t i s m b o a r dc h 枨l c t e r i s t i c s b a s um o d e l i i i w r i t t e nb yd i n g q i o n g s u p e r v i s e db yw a n g z e b i n 目录 第一章绪论- l 1 1 研究背景及研究意义”1 1 1 1 研究背景：l 1 1 2 研究意义l 1 2 文献综述? 2 1 2 1 会计盈余稳健性的存在性相关文献回顾2 1 2 2 会计盈余稳健性的动因相关文献回顾”3 1 2 3 董事会特征与会计盈余稳健性的相关文献回顾”5 1 2 4 文献评述6 1 3 研究思路7 1 4 研究框架：7 、 1 5 本文的创新之处”8 第二章董事会特征与会计盈余稳健性的理论分析9 2 1 董事会特征9 2 1 1 董事会的概念“9 2 1 2 董事会特征的理论分析? 9 2 2 会计盈余稳健性的相关理论1 1 2 2 1 会计盈余稳健性的定义”1 1 2 2 2 会计盈余稳健性的影响因素1 2 2 3 董事会特征对会计盈余稳健性影响的研究基础1 4 2 3 1 委托代理理论1 4 0 3 2 信息不对称理论：1 5 2 3 3 契约理论”j1 6 第三章董事会特征对会计盈余稳健性的作用机理及研究假设1 7 ，3 1 董事会规模与会计盈余稳健性1 7 3 2 董事会领导权结构与会计盈余稳健性18 3 3 独立董事比例与会计盈余稳健性1 9 3 4 审计委员会的设立与会计盈余稳健性一2 0 3 5 董事会年度会议次数与会计盈余稳健性2 1 第四章董事会特征对会计盈余稳健性影响的研究设计2 2 4 1 模型设计2 2 4 1 1 会计盈余稳健性的实证度量2 2 4 1 2 对b a s u ( 19 9 7 ) 模型的扩展2 3 4 2 变量选择2 3 4 2 1 被解释变量( 因变量) 2 3 4 2 2 解释变量( 自变量) 2 3 4 2 3 控制变量( 自变量) 2 4 4 3 数据来源与样本选择_ ”2 5 第五章董事会特征对会计盈余稳健性影响的实证分析2 6 5 1 描述性统计分析2 6 5 2 相关性检验2 8 5 3 实证分析2 9 5 3 1 董事会规模与会计盈余稳健性的实证分析2 9 5 3 2 董事会领导权结构与会计盈余稳健性的实证分析3 0 5 3 3 独立董事与会计盈余稳健性的实证分析3 1 5 3 4 审计委员会的设置与会计盈余稳健性的实证分析3 3 5 3 5 董事会会议次数与会计盈余稳健性的实证分析3 4 第六章结论及建议3 6 6 1 本文的结论3 6 6 2 完善我国上市公司董事会特征的政策建议3 7 6 2 1 构建适当规模的董事会3 7 6 2 2 董事长和总经理两职应该完全分离3 7 6 2 3 完善独立董事的制度建设3 8 6 2 4 大力推进审计委员会制度的完善4 0 6 2 5 改善董事会会议效率和质量4 1 6 ：3 本文局限性4 2 参考文献4 3 攻读学位期间发表的学术论文目录一”4 7 致谢”4 8 董事会特征与会计盈余稳健性 第一章绪论 第一章绪论 1 1 研究背景及研究意义 1 1 1 研究背景 对于现代公司制企业来说，经营权与所有权相分离，产生了委托代理关系。代 理人作为内部的经营管理人员相对于委托人来说，对企业的经营情况和财务信息 掌握的更加全面。为了减少这种信息的不对称，委托人要求代理人提供反映公司 经营活动的会计信息，来了解代理人受托责任的履行情况，会计信息的质量直接 关系到决策者的决策及其后果。因此，作为联结企业管理者和外部信息使用者的 桥梁，会计信息的质量至关重要j 会计盈余作为会计信息的重要组成部分，是会 计信息使用者评价一个公司业绩的最重要、最综合的数据。近年来，随着国内外 一系列财务报告舞弊案的发生，上市公司盈余数据的真实性和可靠性开始遭到社 会公众的质疑。而董事会作为公司治理的核心机制，在对公司财务报告呈报质量 的监督中扮演着关键角色，因而董事会功能能否有效发挥，无疑会对公司盈余质 量产生很大的影响。 稳健性作为财务报告的一个重要特征和惯例，已成为会计信息的质量要求之 一。2 0 0 6 年，我国财政部颁布了新的会计准则，并对稳健性原则的应用做了进一 步的调整。因此，本文将从盈余稳健性的角度来探讨董事会与会计信息质量的关 系，通过对董事会特征与会计盈余稳健性的实证分析，检验董事会在我国上市公 司中的实际监督效果，并针对实证结果提出相关政策建议，以进一步完善我国资 本市场。 1 1 2 研究意义 针对我国上市公司会计盈余存在很多不真实、不可靠的现象，本文以新准则 为背景，从公司董事会的角度对上市公司的会计盈余稳健性进行研究，具有重要 的理论和现实意义。 在理论方面，目前我国学术界有关上市公司董事会特征与会计盈余稳健性的 实证研究并不多，而且大多是基于新会计准则之前的数据进行实证研究的，且结论 也不相一致。而本文是以新准则为背景来研究两者关系，一方面可以为新会计准则 的实施效果提供经验证据，同时又可以为此课题的后续研究提供一些借鉴和参考。 第一章绪论董事会特征与会计盈余稳健性 从现实意义来看，本文通过对公司治理改革中的董事会特征对会计盈余稳健 性的影响进行实证研究，以期通过改善董事会的治理效率，来发挥对公司管理层 有效监控的作用，提高会计盈余质量，保护投资者的利益。同时为有关监管部门 和政策制定者提供实证证据，以促进我国资本市场的健康稳定发展。 1 2 文献综述 1 2 1 会计盈余稳健性的存在性相关文献回顾 会计稳健性，作为一项重要的会计信息质量特征，早已纳入了各国准则的要 求中。而早在会计准则产生之前，稳健主义就已成为确认和计量会计盈余的一项 重要原则，限于稳健性计量上的困难，对稳健性的研究一直处于搁浅状态。直到 b a s u ( 1 9 9 7 ) 利用股票与收益之间的关系设计的计量模型的出现，稳健性的计量 属性才有了实质性的突破。此后关于稳健性的实证文章开始出现。大量的实证研 究表明稳健性是普遍存在并不断发展的。 1 2 1 1 国外相关文献回顾 b a s u ( 1 9 9 7 ) 利用股票与收益之间的关系设计出计量盈余稳健性的指标，他 用非预期的年度回报的正负来作为好消息和坏消息的度量，证实盈余对坏消息所 作出的反应要比好消息更及时。通过对美国公司稳健性的检验发现盈余稳健性普 遍存在于美国公司之中。g i v o l y 和h a y n ( 2 0 0 0 ) 应用多种会计稳健性的计量方法， 对美国1 9 5 0 1 9 9 8 年的样本进行了计算，证实了会计稳健性有增加的趋势。 h o l t h a u s e na n dw a t t s ( 2 0 0 1 ) 运用b a s u 的方法对会计准则存在之前的美国公司的 会计盈余进行分析，证实了稳健原则在会计准则存在之前就己存在，并且会计盈 余的稳健程度在财务会计准则委员会( f a s b ) 期间有所加强。p o p e 和w a l k e r ( 1 9 9 9 ) 对不同国家进行了比较，发现习惯法国家的会计准则较成文法国家的会计准则， 其稳健程度更高。b a l l 等人( 2 0 0 0 ) 也有类似发现。他们采用b a s u 模型分别对普 通法国家和成文法国家会计盈余的相关性和稳健性进行了研究，发现实行普通法 的国家会计盈余的相关性较好，稳健性也较强，而成文法国家会计盈余的相关性 较差，也不够稳健。从国外相关文献的回顾可以得出会计盈余稳健性是普遍存在 的，并因时间和地区的差异，稳健性的程度也不同。 。 1 2 2 2 国内相关文献回顾 。b a s u ，s t h ec o n s e r v a t i s mp r i n c i p l ea n dt h ea s y m m e t r i ct i m e l i n e s so fe a r n i n g s j j o u r n a lo fa c c o u n t i n ga n d e c o n o m i c s ，19 9 7 ，2 4 ：3 - 3 8 2 董事会特征与会计盈余稳健性 第一章绪论 李增泉和卢文斌( 2 0 0 3 ) 采用b a s u ( 1 9 9 7 ) 的研究方法，选取1 9 9 5 - - 2 0 0 0 年度上市公司的年度报告作为研究样本，第一次从实证的角度确认了我国上市公 司稳健性的存在。赵春光( 2 0 0 4 ) 应用1 9 9 4 2 0 0 1 年的数据，发现在1 9 9 8 年之后 中国会计盈余的谨慎性比以前年度有很大提高，会计盈余谨慎性的提高主要来自 于现金流量而不是应计利润。陈旭东和黄登仕( 2 0 0 6 ) 使用19 9 3 - - 2 0 0 3 年间我国 上市公司的数据，研究发现稳健性在1 9 9 8 年后逐渐增强，2 0 0 1 年以后上市公司会 计具有稳健性的特征。朱茶芬( 2 0 0 6 ) 利用我国上市公司的数据发现2 0 0 1 年的会 计准则变革有效地改进了会计盈余的信息质量，增强了会计盈余的稳健性。毛新 述( 2 0 0 7 ) 的研究也发现，以强化稳健性原则为基调的会计制度改革总体上显著 提高了我国上市公司的盈余稳健性。 通过对国内文献的回顾可以看到，上述学者证实了我国上市公司是普遍存在 会计盈余稳健性的。 1 2 2 会计盈余稳健性的动因相关文献回顾 w a t t s ( 2 0 0 3 ) 通过对大量实证文章的总结归纳，发现会计稳健性产生的原因 主要有四个方面：契约、诉讼、管制及税收。 1 2 2 1 国外相关文献回顾 在契约方面，a h m e d 等( 2 0 0 2 ) 发现，如果公司中股东和债权人的冲突比较 大，那么会计信息的稳健性程度就会比较高，即股东和债权人的冲突与会计信息 的稳健性程度正相关。另外，他们也发现会计稳健性的程度与公司的债务成本负 相关，公司的稳健性程度越高，债务成本就会越低。这就证明了债务契约是构成 稳健性产生的原因之一，而且稳健性缓解了股东和债权人之间的冲突。l a f o n d ( 2 0 0 4 ) 在所有权结构对盈余稳健性影响的研究中发现，所有权分散的企业的财 务报告更稳健，集中的则不稳健，这是因为以私下沟通作为信息传递的主导机制 的关系基础治理系统降低了对稳健会计信息的需求。b a l l 和s h i v a k u m a r ( 2 0 0 5 ) 对英国上市公司和非上市公司的稳健性进行研究。发现虽然英国上市公司和非上 市公司在审计、会计准则和税收方面面临着实质上相同的管制，但由于市场对这 两类公司要求的不同，导致非上市公司的财务报告质量 显著低于上市公司。 在诉讼方面，b a s u ( 1 9 9 7 ) 以美国1 9 6 3 1 9 9 0 年上市公司为研究对象，将研究 。李增泉，卢文彬会计盈余的稳健性：发现与启示【j 】会计研究，2 0 0 3 ，2 ：1 9 - 2 7 ow a t t s r l c o n s e r v a t i s mi na c c o u n t i n gp a r t1 ：e x p l a n a t i o n sa n di m p l i c a t i o n s j a c c o u n t i n gh o r i z o n s , 2 0 0 3 ，1 7 ： 2 0 7 2 2 1 。b a l l 等( 2 0 0 5 ) 以会计盈余的稳健性作为财务报告质量的量化指征。 3 第一章绪论 董事会特征与会计盈余稳健性 期间分为高、低法律诉讼期，发现在高法律诉讼期间稳健性水平显著上升，盈余 对坏消息( 负的股票收益) 的反应比对好消息( 正的股票收益) 更及时。b a l l 、k o t h a r i 和r o b i n ( 2 0 0 0 ) 检验了英美法系国家与大陆法系国家的会计盈余稳健性，发现大 陆法系国家的会计盈余稳健性比英美法系国家的水平要低。这是因为英美法系对 投资者有更高程度的保护，公司管理层和审计人员会面临更大的诉讼成本，因而 采取稳健的会计政策。由此说明，诉讼成本的高低会直接影响到公司管理层的动 机和行为，进而影响到会计盈余稳健性。 在管制方面，p o p e 和w a l k e r ( 1 9 9 9 ) 比较了英美两国的会计稳健性差异，结 果显示由于英国的会计制度较少受到政府影响，加之预期诉讼成本较少，因此非 常项目前的稳健性相对于美国更低：英国的会计制度允许企业对于非常项目自由 定义，企业可以将暂时性项目通过非常项目予以冲销，所以非常项目后的稳健性 相对于美国更高。这说明会计制度和法律诉讼都会影响到企业稳健性。 1 2 2 2 国内相关文献回顾 在契约方面，孙铮、刘风委和汪辉( 2 0 0 5 ) 使用我国上市公司的数据发现， 债务比重高的企业的稳健性显著地高于债务比重低的企业。同时，对于国家控股 的企业，债务对稳健性的这种影响显著更小。刘凤委和汪扬( 2 0 0 6 ) 也有类似的 发现。陈旭东和黄登仕( 2 0 0 7 ) 研究发现：在影响会计盈余稳健性的治理因素中， 银行借款比例与会计盈余稳健性正相关，国家股比例与会计稳健性负相关，在国 家股比例低的分组，会计稳健性较高。发行有b 股的企业与只有a 股企业的会计 稳健性没有显著差异。朱茶芬和李志文( 2 0 0 8 ) 、王会娟、王生年( 2 0 0 8 ) 和修宗 峰( 2 0 0 8 ) 也有类似的发现，股权越集中，会计盈余稳健性越低。朱凯( 2 0 0 5 ) 则发现，银企关系以及银行利益的重要性对公司会计信息稳健性具有显著的影响。 而王毅春、孙林岩( 2 0 0 6 ) 也有相同的发现。在银行贷款比例较低的情况下，民 营控股的上市公司的稳健性显著高于国有控股的上市公司；随着银行贷款比例的 提高，两类公司会计信息的稳健性不存在显著性的差异。 在诉讼方面，王艳艳、陈汉文( 2 0 0 6 ) 以2 0 0 1 2 0 0 4 年中国上市公司作为研究 样本，发现国际四大会计师事务所审计的企业的稳健性显著高于非“四大审计的企 业，但国内不同类型事务所之间在稳健性上的差异不显著。然而，刘峰、周福源 ( 2 0 0 7 ) 运用2 0 0 2 2 0 0 3 年度的上市公司数据进行实证回归，发现国际四大会计师 事务所比国内会计师事务所更不稳健。这与“四大 在我国的法律风险较低有关。 4 董事会特征与会计盈余稳健性 第一章绪论 在管制方面，赵春光( 2 0 0 4 ) 以b a s u 模型为基础，衍生出四个不同的模型探 讨中国会计改革与会计盈余稳健性的变化趋势，发现在1 9 9 8 年之后的会计盈余稳 健性相比之前有很大提高。陈旭东和黄登仕( 2 0 0 6 ) 和朱茶芬( 2 0 0 6 ) 也有相同 发现，并证明2 0 0 1 年以后上市公司的会计具有稳健性。贾瑞芳( 2 0 0 8 ) 以2 0 0 6 年和2 0 0 7 年我国a 股上市公司为研究样本，发现我国上市公司2 0 0 6 年和2 0 0 7 年 的会计盈余均具有稳健性。但是，新会计准则实施后，我国上市公司会计盈余的 稳健性有所降低。郑丹丹( 2 0 0 9 ) 也有相同的发现。李远鹏和李若山( 2 0 0 5 ) 以 及李远鹏( 2 0 0 6 ) 对中国亏损上市公司的盈余稳健性及上市公司整体的盈余稳健 性的研究发现，上市公司整体表现出的盈余稳健性并非真正的稳健性，而是亏损 公司“洗大澡”造成的假象。曲晓辉和邱月华( 2 0 0 7 ) 也表示，会计制度对企业会计 稳健性的影响很小，2 0 0 1 年企业会计制度的实施所提高的稳健性主要来源于 亏损公司“洗大澡”所致。 从国内外文献回顾可知，在契约方面主要集中于股权结构和债权两方面的研 究，股权越分散、公司债务比例越高，公司的会计盈余越稳健。当公司面临的诉 讼风险越大，外部管制越严格时，公司更倾向于采取稳健的会计政策。税收也是i 影响会计盈余稳健性的重要因素，但是国内外对这方面的研究还很少。 1 2 3 董事会特征与会计盈余稳健性的相关文献回顾 1 2 3 1 国外相关文献回顾 b e e k e s 、p o p e 和y o u n g ( 2 0 0 4 ) 分析了英国公司董事会构成与会计盈余的及 时性和稳健性之间的关系，研究发现，外部董事比例高的公司的会计盈余稳健性 程度较高。b u s h m a n 、c h e r t 、e n g e l 和s m i t h ( 2 0 0 4 ) 的研究显示，所有权集中度、 董事和管理人员基于权益的激励、外部董事的声誉与会计稳健性呈负相关。a h m e d 和d u e l l m a n ( 2 0 0 7 ) 研究了1 9 9 9 2 0 0 1 年美国公司董事会特征与会计盈余稳健性 之间的关系。他们发现，董事会中内部董事的比例与会计盈余稳健性负相关，而 外部董事的股权比例与会计盈余稳健性正相关。研究证据表明会计盈余稳健性有 助于董事减少企业代理成本。 1 2 - 3 2 国内相关文献回顾 娄权( 2 0 0 4 ) 选取2 0 0 0 2 0 0 2 三个会计年度沪深股市的上市公司作为研究样本， 运用j o n e s 及其修正模型、s t u d e n t - t 检验，m a n n - w h i t n e y 检验、p e a r s o n 检验、 s p e a r m a n 检验和o l s 回归分析等多种统计方法，发现与未设立独立董事的公司相 5 第一章绪论董事会特征与会计盈余稳健性 比，设立独立董事公司的可操控应计利润较低；可操控应计利润与独立董事比例 呈u 型曲线关系。证明独立董事的确在一定程度上能够提高公司会计盈余的稳健 性。陈少华和王利娜( 2 0 0 5 ) 检验了董事会特征因素对中国a 股上市公司会计盈 余稳健性的影响，结果表明，董事长和总经理两职合一降低了会计盈余的稳健性； 设有审计委员会的董事会，其公司的会计盈余稳健性程度较高；独立董事没有对 会计盈余稳健性产生增量影响。刘凤委和汪扬( 2 0 0 6 ) 也有类似的发现，即独立 董事对会计盈余稳健性几乎没有任何影响。陈胜蓝、魏明海( 2 0 0 7 ) 考察了董事 会独立性对公司盈余稳健性的影响，研究结果表明，董事会独立性的提高有利于 增强公司盈余稳健性。赵德武、曾力和谭莉川( 2 0 0 8 ) 研究独立董事监督力与盈 余稳健性的关系。研究发现独立董事监督力对盈余稳健性有显著正向影响，且随 着公司治理的改善而增强。刘亭立和王化成( 2 0 0 9 ) 运用2 0 0 1 - - 2 0 0 4 年沪深两市 上市公司的数据，研究分析了董事会治理结构对盈余质量的影响。研究证实董事 会治理结构的确影响稳健性的程度，会促进会计盈余更加“稳健”或更加“激进”。其 中，董事会规模对盈余质量的影响主要是通过影响独立董事的作用发挥得以体现， 独立董事与盈余质量的关系存在状态依存性，专业委员会对盈余质量的提升作用 非常有限。 1 2 4 文献评述 通过对会计盈余稳健性的文献回顾，可以看到我国在会计盈余稳健性方面的 实证研究历史很短，但是为后人的研究奠定了很好的基础。对于会计盈余稳健性 主要从存在性、影响因素等方面来进行探讨的。而对于会计盈余稳健性的影响因 素的分析主要是从企业契约、法律诉讼、税收以及管制等因素来进行研究的。从 这些因素来看，基本都是影响会计盈余稳健性的外部因素。研究也主要集中在债 权和股权结构两方面。而从管理者动机这一内部因素去研究对会计盈余稳健性影 响的文献比较少。从我国对董事会特征与会计盈余稳健性的相关文章的阅读可以 看到：1 、对于内部治理因素的选择主要围绕独立董事，虽然也有研究审计委员会、 董事会规模等，总体来说比较少，并且对于董事会特征变量与会计盈余稳健性的 实证结果并没有形成一致的结论，例如独立董事并不是肯定会提高会计盈余的稳 健性；2 、对于研究董事会特征与会计盈余稳健性关系的文章基本上都是以新会计 准则之前的样本公司数据进行实证分析的，反映的是新准则之前两者的关系。 本文将从影响会计盈余稳健性的内部因素这一角度出发，选取董事会规模、 6 董事会特征与会计盈余稳健性 第一章绪论 董事会领导权结构、独立董事比例、审计委员会的设立、董事会会议次数这五个 董事会特征变量，以新会计准则颁布之后的样本数据作为研究对象，运用b a s u 逆 回归模型来分析董事会特征与会计盈余稳健性的关系，以检验新会计准则下两者 的关系，并通过改善董事会治理效率来提高会计盈余的稳健性。 1 3 研究思路 本文采取了理论分析和实证分析相结合的方法。在对董事会特征与会计盈余 稳健性相关理论进行探讨的基础上，对董事会特征影响会计盈余稳健性的作用机 理进行了理论分析，并提出相关假设。本文搜集了2 0 0 7 和2 0 0 8 年我国沪市与深 市所有a 股上市公司的相关数据，以b a s u 模型为基础，结合研究问题的具体情况， 构建了回归模型，首先通过描述性统计对董事会特征变量做出考察，然后在相关 性检验的基础上运用b a s u 模型将上市公司董事会特征变量与会计盈余稳健性分别 进行了回归，并且得出了有关的结论，针对结论提出相关的政策建议，以期通过 完善董事会制度来改善董事会的治理效率，从而从完善公司内部治理机制的角度 来提高我国上市公司会计信息的质量和会计盈余的稳健性。 。 1 4 研究框架 本文运用实证的研究方法，对董事会特征与会计盈余稳健性的关系进行探讨， 文章共分为六个部分： 第一章：绪论。本章介绍了本文的研究背景和研究意义，并在文献综述的基 础上提出了本文的研究思路和研究框架，及可能的创新点。 第二章：介绍了董事会特征与会计盈余稳健性的相关理论知识，主要包括董 事会特征的理论分析、会计盈余稳健性的定义、影响因素和董事会特征对会计盈 余稳健性的研究基础。 第三章：对董事会特征与会计盈余稳健性的作用机理进行了分析，并提出了 相应的假设。 第四章：研究设计，主要对模型的构建及其扩展、变量的选取和数据的来源 等做了相关介绍。 第五章：首先对扩展的b a s u 模型中的变量进行描述性统计，然后运用这些指 标基于b a s u 模型进行回归分析，得出两者之间的关系。并针对实证结论进行了相 应的分析。： 第六章：结论及建议。本章总结了本文的研究结论，同时基于实证分析结果， 7 第一章绪论 董事会特征与会计盈余稳健性 立足于我国的实际情况，针对我国上市公司董事会存在的问题，提出了一些建议， 并指出了本文的不足之处。 1 5 本文的创新之处 本文通过对国内外相关文献的回顾与总结，对上市公司董事会特征与会计盈 余稳健性的相关性做了深入地研究。本文的可能创新在于： l 、选取视角的创新。前人对于会计盈余稳健性其本上是从外部治理因素去研 究的，例如债权、会计准则等，而对于公司内部治理机制的研究甚少。本文将从 董事会这一角度来研究会计盈余稳健性产生的动因，以期从公司治理内部探讨影 响会计盈余稳健性的因素。 2 、董事会特征的变量选择较为全面，前人很多都是围绕独立董事展开研究的， 涉及的其他变量很少，本文通过选择董事会规模、董事会领导权结构、独立董事 比例、审计委员会设置、董事会会议这五个变量作为董事会特征变量，更加全面 的去探讨董事会特征与会计盈余稳健性的关系。并根据实证结论，提出相关建议， 通过改善董事会治理效率来提高会计盈愈的稳健性。 一， 8 一一一一一一一 董事会特征与会计盈余稳健性第二章董事会特征与会计盈余稳健性的理论分析 第二章董事会特征与会计盈余稳健性的理论分析 2 1 董事会特征 2 1 1 董事会的概念 董事会是代表公司行使其法人财产权的决策机构，由股东大会选举产生，不 少于法定代表人数的董事组成。董事会是公司法人进行经营决策和执行业务的常 设机构，它能够对公司的投资方向及其它重大问题做出科学决策，并对公司经理 层实施有效的监督，保护投资者的利益。它是公司治理机制的重要组成部分。 2 1 2 董事会特征的理论分析 董事会特征指能对董事会做出数量描述的变量。前人主要从董事会规模、董 事会领导权结构、董事会构成、董事会专门委员会、董事会行为及董事会持股等 方面对董事会特征进行研究的。本文界定的董事会特征主要指董事会规模、董事 会领导权结构、独立董事比例、审计委员会和董事会会议次数这五个方面。 。 1 、董事会规模，它是指公司董事会中董事成员总和。对于一定规模的公司而 言，董事会并不是越大越好。董事会规模越大，董事会成员的专业知识和实践经 验比较丰富，可以提高董事会决策的科学性，但也容易造成董事成员沟通与协调 上的困难，致使决策效率下降，同时在董事会履行决策与监督职能时，容易存在“搭 便车”现象，不能有效地执行董事职能。董事会规模越小，有利于达成统一的意见 与一致的行为，但是董事会成员的专业知识和经验可能不够全面，进而影响董事 会决策的科学性。我国公司法规定，股份有限公司董事会成员为5 人至1 9 人。 2 、董事会领导权结构，它是指董事长与总经理的两职设置情况，即董事长与 总经理的职位是合一还是分离，它关系到董事会能否有效地履行职责，从而达到 既监督又信任、既知情又超脱、既不干预公司的日常经营又不被架空的目的圆。我 国公司法对于董事长与总经理能否兼任没有明确的规定。在我国，公司法 赋予了董事长很多的权利，如：在公司的运行中，董事会在闭会期间，由董事长 代行公司董事会的部分职权。由此可知，董事长相比其他董事拥有极大的权力。 因而，董事长与总经理在原则上应该分开，以形成相互制衡的机制。但目前，在 席酉民、赵增耀公司治理f m 】北京：高等教育出版社，2 0 0 4 圆谢志锋，董事会领导结构的绩效影响分析【j 1 企业改革与管理，2 0 0 6 ，3 ：3 0 - 3 1 9 第二章董事会特征与会计盈余稳健性的理论分析 董事会特征与会计盈余稳健性 一定的范围内我国还存在着董事长与总经理兼任的现象。 3 、独立董事比例，它是指独立董事人数占董事会人数的比例。独立董事指不 在公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在 可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。独立董事是由股东大会选举产生， 并作为全体股东的代表，独立享有对董事会决议的表决权和监督权。独立董事不 拥有公司股份，不代表少数大股东的利益，也不受公司内部管理层的约束，在经 济利益上与公司也没有直接的联系。因此，独立董事相对于其他董事而言，具有 很强的独立性。这种独立性是独立董事发挥作用的基石，使其在董事会进行战略 决策时能从所有股东的利益出发进行独立的判断，同时对公司的管理层和董事会 能形成有效监督。我国证监会于2 0 0 1 年开始在上市公司大力推行和完善独立董事 制度，并要求在2 0 0 3 年6 月3 0 日前，上市公司独立董事比例至少要占三分之一。 但是由于我国独立董事制度目前还不完善，所以独立董事的作用难以得到充分的 发挥。 4 、审计委员会，它是在公司内部设立的从属于公司董事会、被公司授权处理 有关公司财务及会计监督等事项的职能机构。它的主要职责圆包括：提议聘请或更 换外部审计机构、监督公司的内部审计制度及其实施、负责内部审计与外部审计 之间的沟通、审核公司的财务信息及其披露、审查公司的内控制度等。审计委员 会在加强公司治理、保证外部审计师的独立性和确保财务报告质量等方面扮演了 重要角色。审计委员会通过减少管理层对外部审计的干预和不当控制，提高了外 部审计的独立性，充分发挥外部审计的鉴证力，进而提高了财务报告的质量，并 形成对管理层的有效监督。 5 、董事会会议次数。董事会会议是董事会发挥作用的一种重要方式。从董事 会会议中，可以得知董事会履行职能的状况。多开董事会会议可以使董事有充足的 时间去履行他们的监督职能，有利于董事之间的沟通和交流，为公司的发展提出更 多建设性的意见。董事会会议多虽然会增加一些成本，但对于公司的管理来说却是 十分必要的。我国公司法规定