（工商管理专业论文）Ginde集团公司财务风险现状与防范措施分析.pdf

许编入有关数据库进行检索，也可以采用影印、缩印或其他复制手段保存、汇编学位论文。 为保护学院和导师的知识产权，作者在学期间取得的研究成果属于内蒙古大学。作者今后 使用涉及在学期间主要研究内容或研究成果，须征得内蒙古大学就读期间导师的同意：若用 于发表论文，版权单位必须署名为内蒙古大学方可投稿或公开发表。 学位论文作者签名：丝塑 指剥币繇三豳童 日 期：趔掣 日 期：止池 境发生急 被打破， 速提升企 业管理， 略性和跨 时不再， 课题。 这一研究 背景出发，以如何有效的实现企业集团财务风险管理为主要研究对象，运用风 险管理和防范理论，对g i n d e 集团公司财务风险管理和风险的防范有关问题进 行系统分析研究。并力求用实证研究来揭示企业集团财务风险管理的一般规律 性和特殊性。从而做到理论联系实际，使g i n d e 集团公司财务风险管理的研究 更具有针对性、现实性和指导性。 本文分为五个部分第一部分概述论文选题背景，明确论文的研究范围及框 架；第二部分，主要介绍财务风险管理的相关理论概念和特征，以及财务风险 分析方法的基本概况。第三部分，针对g i n d e 集团公司经营情况分析公司财务 风险成因；第四部分，结合g i n d e 集团公司财务风险的现状，从财务防范方法 和构建财务风险预警系统及财务风险指标评价体系两方面对g i n d e 集团公司制 定的防范措施进行讨论分析，并根据公司目前采取的风险防范措施的特点和不 足提出完善建议；最后提出了本文研究的结论和存在的不足。 本文力图能给g i n d e 集团公司进一步发展起到借鉴作用，提出的财务风险 防范策略体系有很强的普适性，应用该财务风险防范策略体系可以促进企业提 高控制自身财务风险的能力和水平，对其他企业经营行为具有一定参考价值。 【关键词】：财务风险，财务风险管理，财务风险防范， a b s t r a c t i sf u l lo fc o m p e t i t i o na n dt h ee v e r - c h a n g i n gc h a l l e n g e so f ss u r v i v a li nam a r k e te n v i r o n m e n t o fr a p i d c h a n g e ， t e c h n o l o g i c a li n n o v a t i o n ，g l o b a l i z a t i o na n dt h er a p i ds p r e a do fi n f o r m a t i o nm e a n s t h a tt h em a r k e th a sg r a d u a l l yb e e nb r e a k i n gb a r r i e r s ，e n t e r p r i s e sa r ef a c i n g 行o mt h e d o m e s t i ca n di n t e r n a t i o n a lm a r k e th a sb e c o m ei n c r e a s i n g l yf i e r c ec o m p e t i t i o na n d t o u g hc h a l l e n g e s c o m p r e h e n s i v eq u i c k l yu p g r a d et h e i rc o r ec o m p e t i t i v e n e s s o u to f a ni n t e r n a t i o n a lr o a d ，w em u s tp a ya t t e n t i o nt os t r e n g t h e n i n ga n ds t a n d a r d i z i n gt h e e n t e r p r i s em a n a g e m e n ta n db u s i n e s sp r o c e s sr e e n g i n e e r i n g ，t h i si st h eo n l yw a yf o r e n t e r p r i s ed e v e l o p m e n t ，b u ta l s ot h es t r a t e g i ca n da c r o s se n t e r p r i s e sd e v e l o p m e n t t h ek e y b u ti nt h e e n t e r p r i s ed e v e l o p m e n tp r o c e s sw a sn o ta l ls m o o t hs a i l i n g ， b e c a u s et h er i s k se v e ra g a i n ，e v e r y w h e r ei nt h ei n d u s t r y ，h o we f f e c t i v eg u a r d a g a i n s t r i s k sa n dc o n t r o lr i s k si sf a c i n gt h eg r i mt a s ka h e a do fu s b a s e do nt h ec u r r e n tg i n d ec o r p o r a t i o nf i n a n c i a lr i s km a n a g e m e n tn e e d so f t h ec u r r e n ts i t u a t i o na n dt h e r e a l i t yo ft h i sb a c k g r o u n ds t u d y ，b a s e do nt h e r e a l i z a t i o no fh o we f f e c t i v ef m a n c i a lr i s km a n a g e m e n to f e n t e r p r i s eg r o u p sa st h e m a i ns u b j e c t s ，t h eu s eo fr i s k m a n a g e m e n ta n dp r e v e n t i o no ff i n a n c i a lr i s k m a n a g e m e n tg i n d ec o r p o r a t i o na n dr i s kp r e v e n t i o ns y s t e ms t u d yt h er e l e v a n t i s s u e s a n dt ou s ee m p i r i c a lr e s e a r c ht or e v e a lf i n a n c i a lr i s km a n a g e m e n to f e n t e r p r i s eg r o u p si ng e n e r a lr e g u l a r i t y ，a n dp a r t i c u l a r i t y t h u sd ot h e o r yw i t h p r a c t i c e ，s ot h a tg i n d ec o r p o r a t i o nf i n a n c i a lr i s km a n a g e m e n tr e s e a r g hm o r e s p e c i f i c ，r e a l i s t i ca n dd i r e c t i o n t h i sp a p e ri sd i v i d e di n t of i v es e c t i o n st h e s i st o p i c so u t l i n e di nt h ef i r s tp a r to f t h eb a c k g r o u n d ，ac l e a rt h e s i sf r a m e w o r ka n dt h es c o p eo ft h e s t u d y ；s e c o n dp a r t i n t r o d u c e st h ef i n a n c i a lr i s k m a n a g e m e n tc o n c e p t sa n d t h e o r i e sr e l a t e d c h a r a c t e r i s t i c s ，a sw e l la sf i n a n c i a lr i s ka n a l y s i sm e t h o dt h eb a s i cp r o f i l e s t h et h i r d p a r t ，a g a i n s tg i n d ec o r p o r a t i o no p e r a t i n gc a u s e so ft h ec o m p a n y sf i n a n c i a lr i s k ； f o u r t hp a r to ft h ef i n a n c i a lr i s kw i t hg i n d ec o r p o r a t i o ns t a t u s ，p r e v e n t i o nm e t h o d s a n df r o mt h ef i n a n c i a lr i s ko fb u i l d i n ga ne a r l yw a r n i n gs y s t e mo ff i n a n c i a lr i s k i l l i i 目录 1 1 ：! 研究方法3 3 4 5 5 2 2 企业财务风险概念的界定5 2 3 企业财务风险管理的基本含义7 2 4 企业财务风险分析方法的研究概况8 第三篇g i n d e 集团公司财务风险现状分析1 1 3 1g i n d e 集团公司背景介绍1 1 3 2g i n d e 集团公司财务风险的成因1 2 3 3g i n d e 集团公司p v c - u 项目投资风险状况分析1 3 3 3 1 对投资环境缺乏深入认真的分析。1 4 3 3 2 对项目投资的可行性研究报告没有引起足够的重视1 4 3 3 2 1 基本情况1 4 3 3 2 2 工程项目初步实施方案1 4 3 3 2 3 项目财务分析与经济分析1 5 3 3 3 投资决策失误和风险管理水平相对滞后2 0 3 4g i n d e 集团公司工程应收账款风险2 1 3 4 1g i n d e 集团公司工程应收账款风险来源2 l 3 4 2g i n d e 集团公司工程应收账款风险主要原因2 1 第四篇g i n d e 集团公司财务风险的防范措施分析2 3 4 1 财务风险的防范2 3 4 1 1 技术防范方法2 3 4 1 1 1 企业会计控制方法2 3 i v 4 1 1 2 企业财务风险管理方法2 6 4 1 2 制度防范方法2 8 4 1 2 1 制度防范的必要性2 8 4 1 2 2 制度设计的原则3 0 4 1 2 3 建立健全公司治理结构，防范企业财务风险3 2 4 2 构建财务风险预警体系3 3 4 2 1 定期进行财务指标风险预警分析3 3 4 2 2 建立激励与约束机制，防范财务风险3 5 4 2 2 1 激励和约束在防范企业财务风险中的作用3 5 4 2 2 2 激励机制3 6 4 2 2 3 约束机制3 7 4 3 对g i n d e 集团公司财务风险防范措施的建议3 8 4 3 1 财务风险转移3 8 4 3 2 加强企业管理决策过程中的风险观念4 0 4 3 3 健全财务控制体系4 1 4 3 4 完善财务风险预警系统4 3 第五篇结论4 5 5 1 研究结论4 5 5 2 研究不足4 5 参考文献4 6 致谢4 7 v 导论 导论 财环境发生急剧变化，我国企业面临 务风险对我国企业造成的危害性程度 问题而发生重大危机乃至破产的企业 第7 位的安然( e n r o n ) 公司因为财 公司破产案，其破产在全球引起较大 市场上突然消失，使人感到震惊。巨 活力2 8 ，再到2 0 0 1 年发生的“蓝田” 隆系全线崩盘事件等曾经风光一时的 下，这些频频发生的怪现象，除了受 到体制的影响外，其对自身的财务风险管理是否存在问题? 国内风云一时的巨人 集团由于财务风险意识不强，在巨人大厦上因盲目耗资而陨落。而因财务丑闻 而臭名昭著的银广厦集团的股票更是创下连跌十三个跌停板的新记录。可以说， 现代企业面临的财务风险日益多样化和复杂化，其危害性程度也日益加深。企 业的各相关利益主体，企业的所有者、债权人、员工、政府部门等越来越重视 对企业的财务风险及其防范措施的研究。 市场经济发达的美国，早已开始把风险管理引入到企业财务风险管理当中， 在对风险的不确定性等因素进行预测、收集、分析的基础上，制定出包括风险 识别、风险衡量、风险预测和有效处理风险所致损失等一整套系统而科学的管 理方法。在计划经济体制下，我国企业的财务风险是由国家来承担的，但是随 着社会主义市场经济的发展和现代企业制度的建立，作为具有独立法人资格的 企业，必须独自承担和化解企业的财务风险，否则企业将难以立足。但如何对 企业财务风险进行准确的预报，以及如何有效防范本企业的财务风险，在财务 风险爆发后如何处理财务危机，这些问题仍没有得到应有的重视和有效的解决。 到目前为止，我国大多数企业还没有把财务风险管理纳入到本企业日常管理工 第一篇导论 作当中，但是企业财务风险的状况又如何呢? 据证券与投资对2 0 0 3 年沪市 制造业3 4 6 家上市公司进行的实证研究表明，发出无财务风险警情的公司5 2 家，占其全部的1 5 ，其中发出轻警及以上警情的公司有2 9 4 家，占其全部的 8 5 。从中不难看出，企业的财务风险还是普遍存在的。 “财务管理是企业管理活动的基础，也是企业管理的中心环节，企业的一 切生产经营活动最终都要反映到财务上来。”因此，研究财务风险，加强对财务 风险的防范，对企业进行全面的财务风险管理是提升企业内在价值，促进企业 健康、稳定发展，并赢得竞争优势的重要所在，具有很重要的研究价值和现实意 义。 1 2 研究目的与意义 中国经济正保持着持续稳定的增长态势，但是在经济稳定增长的另一面， 部分企业却陷入了高投入、高负债、高风险、低收益的怪圈，造成经济增长速 度和经济运行质量下降的强力反差。企业产生了资金流动性下降，经营资金不 知，资产负债率过高，债务负担沉重，盈利能力下降等财务风险。由于受诸多 因素的影响，只要企业在市场经济环境下经营，财务风险就不可避免，企业如 何应对面临的风险，尤其是面临的财务风险，是企业健康发展的巨大挑战。因 此，从企业风险管理的角度，研究企业财务风险的预警与防范问题，加强对财 务风险的管理，己成为现代企业经营管理中一项十分重要的内容。 本文针对g i n d e 集团公司财务风险相关问题进行探讨和研究分析，重点分 析研究g i n d e 集团公司财务风险的管理和防范措施，有利于企业在市场波动的 风浪中生存和发展，只有一只最平稳的船才有可能航行得最远。所以研究g i n d e 集团公司财务风险防范体系，降低公司财务风险，具有较大的现实意义： 1 有利于g i n d e 集团公司强化财务风险防范 研究g i n d e 集团公司财务风险管理与防范措施，使公司适时监测其财务风 险状况，采取行之有效的措施降低风险，避免财务风险的积聚而转化为财务危 机，有利于帮助公司化解财务风险，强化财务风险防范。 2 有利于g i n d e 集团公司控制内部管理 由于公司财务风险是企业特有的风险，源于公司特有的事件，属于非系统 性风险，通过将公司风险管理情况进行剖析，可以完善内部管理。 2 第一篇导论 3 有利于g i n d e 集团公司长期、稳定、健康发展 本文通过对g i n d e 集团公司的分析，完善公司目前的财务防范方法，加强 财务管理、加快决策速度的同时，提高财务风险防范的水平，使公司建立和完 善其财务风险防范体系，并使资源优化配置，资产质量稳步提高，从而长期、 稳定、健康发展。 论文将在己有研究成果的基础上，提出企业财务风险防范的系统分析思维， 研究企业财务风险管理体系建设的方法，并将此方法运用到g i n d e 集团公司财 务风险防范实践中，帮助公司完善企业治理结构、也为其控制财务风险化解财 务危机提供理论和方法上的决策支持。 1 3 本文的技术线路与研究方法 1 3 1 研究线路 论文首先基于对企业财务风险理论与方法的研究文献及相关资料的查阅和 分析，针对g i n d e 集团公司目前经营活动中表现出的财务风险现状，确定本文 的研究目标、指导原则、方法和主要研究内容，然后对企业存在的财务风险进 行系统分析，分析其财务现状及财务风险产生的原因。接着对公司的财务风险 与防范措施进行研究，对现有的防范措施和财务风险预警分析体系的建设进行 评价并提出合理化的建议，最后对本文研究的结论进行概括和总结。论文研究 的技术路线和主要研究内容如图1 1 所示。 1 3 2 研究方法 1 理论和实际相结合 本文以g i n d e 集团公司财务风险为研究对象，紧密结合g i n d e 集团公司在 其经营发展过程中所遇到的财务风险管理实际情况，注重应用财务风险管理理 论、风险防范理论和财务风险预警理论，从而做到理论联系实际。 2 演绎法 以g i n d e 集团公司为例，分析财务风险管理与防范，为其它行业企业发展 提供参考价值。 4 第二篇财务风险管理概述 第二篇财务风险管理概述 2 1 风险的概念及特征 风险无处不在，无时不有，它是伴随人类社会发展过程而经常发生的现实 和客观现象。企业集团作为人类经济活动行为主体之一，更是无时不刻在与风 险打交道。 美国学者海恩斯( h a y n e s ) ，最早提出风险的概念并对风险进行分类。他对 风险所下的定义为“风险是损失的可能性。新帕尔格雷夫经济学大词典 对风险的描述为“风险现象，或者说不确定性和不完全信息的现象，在经济生 活中无处不在。” 美国风险研究专家威利特( w i l l e t ) ，通过对风险理论和保险之间关系的研 究，把风险与偶然性及不确定性联系起来，他认为，风险是一种客观存在，其 发生具有不确定性。威廉斯( w i l l i a m s ) 在其风险研究论文中，对风险所下的定义 为：风险是结果中潜在的变化，风险是人们预期结果和实际结果的差异。莫布 雷( m o w b r a y ) ，布兰查德( b l a n c h a r d ) 将风险分为纯粹风险和投机性风险。并指出， 纯粹风险存在于只有损失而无收入的情况下而投机性风险则存在于既有收入可 能也有损失可能这两种情况下。 关于风险的本质特征，风险理论将其归纳为四个方面：风险的客观性；风 险的偶然性与必然性；风险的复杂性；风险的动态可变性。 2 2 企业财务风险概念的界定 企业财务风险是风险中最为常见的种，它强调的风险主体是市场经济的 参与者和竞争者，对企业财务风险的管理和研究一直被西方国家所重视，综合 所查文献，学术理论界对企业财务风险的概念存在两种认识。 ( 1 ) 狭义的财务风险。财务风险的概念最先出现在财务管理领域，其出发 点是基于企业财务管理决策活动过程中的不确定性。这种意义的财务风险又有 两种解释种解释是在财务管理教科书中“资本成本与资本结构”一节所 涉及的财务风险的概念，特指企业资本结构不同而影响企业支付本息能力的风 第二篇财务风险管理概述 险。 另一种解释则是对债务融资风险的扩展，认为财务风险是指企业在筹资、 投资、收益分配等各项财务活动过程中，由于各种难以或无法预料、控制的因 素作用，使企业的实际财务收益与预计收益发生偏离，因而蒙受经济损失的机 会和可能性。 ( 2 ) 广义的财务风险。这种观点认为企业财务风险是一种微观经济风险， 是企业所面临的全部风险的货币化的表现形态，是企业经营风险的集中体现。 在当今高度货币化经济社会中，企业在市场经济的环境下组织生产经营活动， 所面对和承受的各种风险，其发生、发展和危害都集中地反映为企业的现实或 潜在的经济利益损失，各种非经济损失也可以按一定方式折算为经济损失。从 这个角度来看，企业的风险大小及损失程度都能够直接和清楚地表现于企业财 务收支的变化之中，表现为企业财务收益的减少。这种对企业财务风险的界定 方式，有利于企业经营者从市场经济的高度，以企业的价值或资金运动为主线， 来辨识、衡量、评价和处置所面临的全部财务风险( 并不仅仅局限于筹资风险、 投资风险和收益分配风险) 。 笔者倾向于后一种观点，因为财务理论的研究对象是企业经营全过程中的 资金运动，相应地将财务风险的范畴扩展化，有利于我们在更广泛的视野上研 究财务运作中的风险问题，也有利于为实务操作建立一个明晰系统的框架。 市场经济是风险经济，我国企业的财务活动经常是在有风险的情况下进行 的。一般而言，企业财务风险具有以下几个特征：不确定性。风险事件既有 可能发生，也有可能不发生。主要是与企业的财务管理有关，如果管理得当， 就能将引发危机的因素在事前一一化解，财务风险便会得到抑制否则，财务危 机便会不期而至。危害性。如果企业不能及时化解财务风险，致使危机爆发， 轻者导致企业的资信等级下降，部分或全部丧失融资能力，严重者则可能导致 企业的破产。与企业发展有关。一般而言，企业举债的目的一者是扩大再生 产，形成规模效益再者就是对外投资，向多元化发展，以期分散经营风险。如 果企业只是维持简单再生产，则很少会出现财务风险。与资产结构有关。企 业资产一般分为流动资产、固定资产、长期投资及其他资产。如果企业资产的 结构不合理，流动资产比例过低，资产变现的能力就很低，债务到期时不能偿 付也就不足为奇了。与投资者相关。财务风险经常是由于负债筹资引起的， 是企业投资者所承担的额外风险，因而与投资者密切相关。 6 第二篇财务风险管理概述 基于以上认识，本文将以广义财务风险的界定为基础，从企业价值及资金 运动的角度为出发点，重点研究企业经营运作过程中，由于各种难以或无法预 料、控制的企业外部经营环境和内部经营条件等不确定性因素的作用，使得企 业价值运动资金流的效益降低和连续性中断，进而使得企业的实际经营成果与 预计目标发生背离，从而对企业的生存、发展和盈利目标产生负面影响或不利 结果的可能性。 2 3 企业财务风险管理的基本含义 企业财务风险管理，是指企业为应对和改变所面临的各种财务风险状况而 事先采取的一系列管理措施和行为。这些措施和行为包括：如何识别企业面临 何种财务风险；评估这些财务风险对企业所造成的经济损失的大小及影响程度； 再由此决定企业采取何种风险防范控制策略，是风险规避、风险控制、风险转 移，还是风险自留? 如何预先防范可能出现的财务风险；一旦财务风险产生后， 如何控制风险的不良后果及如何降低风险损失，从而保证企业的生存和持续发 展能力，以取得企业经济效益最大化。 由此可见，企业财务风险管理主要包括以下三方面的含义 1 财务风险识别。企业财务风险识别是对企业生产经营过程中所面临的各 种财务风险进行分类，对各种财务风险的暴露情况进行辩识，预测各种财务风 险发生后对资源及经营造成的消极影响，使企业的生产经营能够持续进行。 2 财务风险评估。企业财务风险管理包括对财务风险的大小进行测量评估， 对有关财务风险数据，采用数学方法对其进行具体量化处理。在此基础上，借 助于财务风险评估的方法和有关模型，对财务风险因素做出具体评估，以便为 企业财务风险决策提供依据。 3 财务风险防范与控制。企业财务风险防范和控制就是企业在识别、评估 和分析财务风险的基础上充分预见、有效控制与处理风险，用最经济的方法把 财务风险可能导致的不利后果减少到最低限度的管理方法。这包括两方面内容： 一是要在财务风险发生前，采取各种措施最大限度地防止风险的发生或者把风 险控制到最小程度，即财务风险的预防；二是对无能为力、不能预防的财务风 险，要采取控制措施，力求在财务风险发生后把风险损失降到最低，或者通过 其它途径把风险损失弥补回来。 7 第二篇财务风险管理概述 2 4 企业财务风险分析方法的研究概况 现代风险管理理论认为，风险分析是风险管理过程的首要步骤，它是实施 风险防范与控制的前提和条件。对风险进行分析一般包括风险辨识、风险估计 和风险评价等相辅相成的三个阶段，它广泛地利用各种定性定量方法对风险进 行辨识、估计和评价。 在大量的企业财务风险研究成果中，研究人员充分利用各种经济、统计、 会计和数学工具，在实践和理论两方面结合探讨的基础上，总结出了各种形式 的财务风险分析方法，概括起来可以分为两大类：财务风险主观分析方法和财 务风险客观分析方法。前者主要依赖于企业主观因素，而后者主要依赖于企业 客观因素。根据企业财务风险分析方法的产生时期和细致程度及成熟程度的不 同，两类财务风险分析方法又可以分别区分为传统分析方法和现代分析方法。 各类企业财务风险分析方法的要点如表2 1 和表2 2 所示。 8 第二篇财务风险管理概述 表2 一l 企业财务风险分析方法一主观分析方法 代表方法名称方法要素 要素内容 传统资产负债分析主体企业会计师 主观表透视法 分析因素 观察企业资产负债表中资金的来源和运用情况，包括横断 分析 面的企业资产组合分析、资产结构负债结构分析，以及时 方法 间纵向角度的资产负债表变动趋势分析。 参照标准 会计师通过观察和经验 经理直接 分析主体企业经理 观察法 分析因素 对企业实际t 作环境的观察和一些微弱的生产经营运转迹 象的采集。 参照标准经理的直觉和经验 事件推测分析主体企业内部管理人员 法 分析因素 利用企业具体的内容和外部环境的信息，对企业重要事件 如企业的增长情况、企业市场份额、企业利润变化等在一 定时间内发展变化的推测。 参照标准乐观推测值和悲观推测值 企业股市分析主体企业相关利益主体 跟踪法 分析因素 企业发行的股票价格的变化 参照标准企业股票价格的下降是企业经营失败的前兆 现代“a 记分析主体企业管理人员与外部咨询人员相结合 主观分”方法 分析因素将与企业财务风险有关的各种现象或标志性因素列出并分 分析 类，一是企业经营缺点类，二是企业经营错误类，三是企 方法业破产征兆类。根据每项风险因素可能引致风险的程度事 先赋予相应的记分值( 总分1 0 0 ) ，针对企业实际情况打分 ( 记满分或记零分两类分值) ，得到企业综合分数。 参照标准o 1 8 分为安全区，1 8 2 5 分为警戒区，2 5 分以上为高风 险区。 9 第二篇财务风险管理概述 表2 2企业财务风险分析方法一客观分析方法 代表方法名称方法要素要素内容 传统财务比率分析主体企业相关利益主体 主观 分析法分析因素 利用企业财务数据计算主要财务比率，包括速动比率、流动比 分析 率、资本结构比率、存货周转率、收入结构比率、债务比率、 方法 资本同报率、利润边际率、资产周转率等9 项，分别考察各项 指标值的所在区间。 参照标准各指标行业标准值，或者指标理论标准值。 现代杜邦分析分析主体企业管理人员 主观 体系分析因素以净资产收益率为龙头，以资产收益率为核心，重点揭示活力 分析 能力及其前因后果，从而综合评价企业财务风险状况和经营成 方法果。 参照标准企业历史数据纵向比较 沃尔评分分析主体企业管理人员 法( 信用 分析因素选用流动比率、净资产负债、资产固定资产、销售成本存货、 能力指数销售额应收账款、销售额固定资产、销售额净资产等7 项比 法) 率指标，并分别给以权重2 5 分、2 5 分、1 5 分、1 0 分、l o 分、 1 0 分和5 分，按确定指标标准比率和实际比率计算相对比率， 然后与其权数相乘既可确定企业信用总评分，以此评价企业综 合财务风险状况。 参照标准指标行业标准值，或者指标理论标准值。 “z 记分析主体企业相关利益主体与外部咨询人员相结合 分”方法 分析因素挑选出一组决定企业财务风险大小的最重要的财务数据比率， 然后根据这些比率在预先显示或预测企业经营失败方面的能 力大小给予不同的加权，最后将这些加权数值进行加总，得到 企业综合财务风险分数值。其计算公式为：z = 1 2 x x i + i 4 x x 2 + 3 3 x 3 + o 6 x 4 + i 0 x x 5 ，其中x l = 流动资本总资产， x 2 = 保留收益总资产，x 3 = 息税前利润总资产，x 4 = 市场指 标化值债务帐面价值，x 5 = 销售收入总资产。 参照标准 企业破产临界值为1 8 分，企业风险临界值为3 1 分。 1 0 第三篇g i n d e 集团公司财务风险现状分析 第三篇g i n d e 集团公司财务风险现状分析 3 1gin d e 集团公司背景介绍 g i n d e 集团公司是一家经国家工商行政管理总局批准注册的大型企业集 团，组建于1 9 9 6 年。在先进的理念引导下，g i n d e 集团公司飞速发展，在业内 树立了良好的声誉。集团目前拥有沈阳、株洲、金华、宝鸡等8 大生产基地， 近3 0 0 家销售分公司，5 0 0 多个办事处，销售机构遍布全国。产品已成功地打 开了国际市场，远销欧洲、中东、非洲、拉美等地。集团不断拓展发展领域， 拥有包括中超球队长沙足球俱乐部、酒店等多项产业。 集团公司现有高素质员工万余名，其中有丰富经验的高级技术人员6 0 0 余 名，有良好学术造诣的中级技术人员1 2 0 0 余名。公司现有高层管理人员均具有 外资企业管理经验，每年还选派高级员工到美国和欧洲的著名商学院研修，学 习先进的管理方法，保证了公司的经营管理始终与世界同步。g i n d e 集团公司 引进德国尤尼克塑料设备制造公司铝塑复合管生产线以及具有国际先进生产技 术的p v c u 给排水管生产线、全塑生产线、注塑机等生产设备采用高科技手段 生产“g i n d e ”牌p p r 系列管材管件、p e 系列管材管件、p v c 系列管材管件、 铝塑复合系列管材管件、市政管道及相应的安装工具等。产品广泛应用于供水、 供暖、燃气、氧气、压缩空气管道、输油和冷却液用导管、通讯光缆套管、电 线屏蔽套管、消防水输送、高速公路排水，各种市政、工业、矿山、养殖、农 业排水、排污、通风等领域。 g i n d e 集团公司是国家级火炬计划项目和重点高新技术企业，中国建筑金 属结构协会和中国工程建设协会定点生产企业，建设部科技研发基地，拥有国 家级管道研究检测中心，是省级企业技术创新中心。公司已通过i s 0 9 0 0 1 国际 质量管理体系认证、i s 0 1 4 0 0 1 国际环境管理体系认证、o h s a s l8 0 0 1 职业健康 安全认证和中国环境标志产品认证，通过了英国w r a s 等海外国家的权威认 证。现为中国建材协会常任理事单位，中国建材市场协会质量服务信誉a a a 级企业。g i n d e 系列产品己获6 0 多项国家专利，是国家质量免检产品，中国名 牌产品，国际产品质量检验协会“绿色建材推荐产品”，中国建材市场协会“绿色 建材产品”，中国建筑工程协会“工程建设满意产品”，建设部“工程建设推荐产 第二篇g i n d e 集团公司财务风险现状分析 品”。“g i n d e ”品牌是沈阳市著名商标，辽宁省著名商标，中国驰名商标和中国 最有价值品牌之一。 g i n d e 集团公司秉承“精诚所至，金石为开，品质至尊，德行天下”的企业 理念，凭借雄厚的技术实力，不断创新，生产卓越的产品，通过优质、高效的 服务，锐意开拓，已经成为我国化学管道主导企业，亚洲最大的化学管道系统 产品生产基地，世界重要的化学建材企业。 g i n d e 集团公司于1 9 9 8 年正式在深圳证券交易所挂牌上市，近几年营业额 和利润总额年均增幅超过3 0 ，呈现出持续高成长性。面向未来，公司以建设 国际化企业为目标，以不断提升人类生活质量为己任，向社会发展需求的各个 领域拓展、延伸。与此同时，公司的财务风险管理应成为企业战略发展的一大 靓丽主题。 3 2gin d e 集团公司财务风险的成因 企业财务风险的形成与企业自身的管理机制、企业文化、企业高层管理者 和员工的基本素质等因素有着很大的关系。一个具有健康、良好文化背景的企 业，一般都能适时建立规范的财务风险管理体系，促使企业步入健康发展的轨 道上来。伴随管理创新的不断推进，g i n d e 集团公司近几年的管理水平虽说得 到一定的提高，企业的规模也在不断扩大，但企业财务风险的管理与控制水平 仍然没有得到明显提升，此时，企业已经从成长期迈入成熟期，市场变幻莫测， 风险时时刻刻在威胁着企业的发展。概括起来企业财务风险的形成主要源于以 下几个方面： 1 风险管理意识淡薄，缺乏积极、主动、系统地进行风险管理，风险的事 前管理缺位、事中和事后管理具有一定的随意性； 2 缺乏健全的业务流程指导和与之配套的风险管理体系，影响管理层对风 险的识别和分析，从而影响决策者制定相应的决策方案，甚至导致决策失误； 公司缺乏完善的风险复核和再评估操作程序，降低了企业适应外界环境变化、 管理和规避风险的能力； 3 对公司的主要经济业务，如项目投资、固定资产的购置等缺乏风险识别、 评估、管理和监控；内部审计工作仅限于财务报表审计和经济责任审计，缺乏 对公司内控程序执行情况的检查和监督； 1 2 第三篇g i n d e 集团公司财务风险现状分析 4 企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财务风险是客观存在 的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作中，企业财务管理 人员缺乏风险意识，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险，而事实上， 风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一； 5 企业库存结构不合理，存货周转率不高。当前企业流动资产中，存货所 占比重相对较大，且多表现为产品改型积压和前期遗留的不良存货。存货流动 性差，一方面占用了企业大量流动资金，直接影响流动资金的周转，另一方面 企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。 企业还要为长期不良存货承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成 的损失，由此产生财务风险； 6 企业赊销比重大，国内市场应收账款，特别是工程施工应收账款缺乏控 制。目前全球经济市场已完全成为买方市场，由于受管材行业技术发展的影响， 企业铝塑复合管系列产品存在滞销现象。但企业为了增加销量，扩大市场占有 率，又不得不采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加。同时，由 于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，产品销售合同的签订与评 审等环节缺乏有效的控制，引发盲目赊销，造成应收账款失控，相当大比例的 应收账款无法收回，其账龄已经达3 年以上，增加企业坏账成本。由于资产长 期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，所以产生财务风 险。 7 委托代理关系存在企业内部管理各个层面，在一定程度上委托代理关系 双方之间由于利益矛盾和信息不对称，加上激励和约束机制的缺位，由此引发 企业经营者牺牲企业所有者的利益产生道德风险，或者经营者没有站在公司的 高度看待企业的发展产生短视行为。 ， 从上述分析来看，g i n d e 集团公司财务风险的种类和成因多种多样，下面 结合g i n d e 集团公司p v c u 项目投资风险、企业流动资金回笼过程中的工程应 收账款风险的成因进行分析。 3 3gin d e 集团公司p v c - u 项目投资风险状况分析 g i n d e 集团公司p v c u 项目厂址建于湖南株洲工业园，占地约5 3 ，0 0 0 平 方米，新建厂房面积约1 4 ，0 0 0 平方米，从德国k r a u s sm a f f e i 公司引进3 6 第三篇g i n d e 集团公司财务风险现状分析 条当今世界最先进长轻比为3 6 d 的p v c u 生产线，年产p v c u 管材1 0 万吨。 公司p v c u 项目采用合资的形式，分两步实旌。第一步，p v c u 项目的一期 形成p v c - u 管材年生产能力5 万吨；第二步，结合市场情况和根据第一期工 程情况，p v c u 项目二期p v c u 管材年生产能力再增加5 万吨，总年生产能 力达到1 0 万吨的规模；p v c u 项目建成后，预计年新增销售收入9 , 4 0 0 万元， 新增净利润5 1 4 9 6 万元。 公司p v c u 项目投资风险的产生主要是由于项目的投资缺乏科学有效的 投资管理评估程序。p v c u 项目投资风险的产生原因主要有以下几个方面。 3 3 1 对投资环境缺乏深入认真的分析 投资环境是指影响企业投资效果的各种外部因素的总和。通过对投资环境 研究，可以使企业充分了解市场的供求状况、国家的经济政策、资源的供应情 况，以及国内外政治、经济和技术发展的动向。只有了解这些因素，才能保证 投资决策正确无误。 p v c u 项目符合国家产业发展政策，属于国家大力扶持的朝阳产业。此时， 产品市场前景虽说广阔，市场需求量大，但塑料管材市场已经形成供大于求的 局面，行业替代品发展速度非常快，产品已由成长期向成熟期过度，并且该行 业技术的进入壁垒低，产品所需的主要原材料( 聚氯乙烯) 受国际原油价格波 动较大，原材料价格极不稳定。 3 3 2 对项目投资的可行性研究报告没有引起足够的重视 企业风险管理意识淡薄，在项目的运作过程当中缺乏对风险进行定期的分 析和评价，该投资项目的可行性报告主要包括以下内容。 3 3 2 1 基本情况 该投资项目为株洲分公司工程一期，厂址建于湖南株洲工业园。p v c u 项 目管材设备主要采用德围k r a u s sm a f f e i 设备。项目总投资7 , 0 0 0 万元，其 中固定资产投资4 , 0 0 0 万元，流动资金3 , 0 0 0 万元。本次改造所需资金采用银 行贷款。 3 3 2 2 工程项目初步实施方案 1 4 第三篇g i n d e 集团公司财务风险现状分析 ( 1 ) 设备选择 p v c u 项目规划p v c u 年生产能力达1 0 万吨，分二期实施：第一期，从 德国引进1 8 条世界先进的s j g z k 6 5 1 3 2 y f 2 4 0 a 挤出生产线、使生产能力达 到5 万吨；第二期，根据市场情况，结合第一期，再增加部分生产线，使总生 产能力达到1 0 万吨。 、 ( 2 ) 产品选择 根据国内室内管材发展趋势，产品颜色为乳白色，p v c u 管管材规格系列： 排水管巾3 2 m m 一巾2 5 0 r a m ，给水管巾1 6 m m - - 由1 1 0 m m 。 ( 3 ) 厂址选择 项目厂址建于湖南株洲工业园，占地面积约5 3 ，0 0 0 平方米，新建厂房 1 4 ，0 0 0 平方米。新建厂房采用轻钢结构，办公楼及混料车间采用砖混结构，厂 房投资按照1 ，1 0 0 万元计算。 ( 4 ) 能源动力 电力设备装机容量约为2 , 8 0 0 k w ，全年耗电量约7 0 0 万k w h 。供、排 水生活用水为城市自来水，设备用水系统自成体系循环使用。建一座1 ，2 0 0 m 3 地下水池，管材挤出生产线需用低温冷却水，水温1 4 1 8 。c ，用水量2 0 0m 3 h 。 选用s w p 4 0 0 低噪音、玻璃钢冷却塔一个，i s 2 0 0 1 5 0 2 5 c 水泵一台，流量 2 0 0 3 0 0 m 3 h ，功率2 2 k w ，其中设备供水泵2 台，供冷却塔1 台，闭路循环 使用。生产用水采用地下水，闭路循环使用；生活用水3 0 吨天。生产、生活 排污水4 0 吨天。 ( 5 ) 企业组织。管材方面人员1 0 0 人，其中管理人员3 0 人；管件方面1 8 0 人，其中管理人员2 0 人、生产人员1 6 0 人，生产检查人员6 0 人；。 3 3 2 3 项目财务分析与经济分析 ( 1 ) 产品规模。年p v c u 项目管材1 0 万吨。 ( 2 ) 总投资额及资金筹措。项目总投资额7 , 0 0 0 万元。其中p v c u 排水 管生产设备及配套设