（工商管理专业论文）财产保险公司财务管理——EVA分析方法在业绩评价中的创新运用.pdf

原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指 导下，独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内 容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的 科研成果。对本文的研究在做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由 本人承担。 论文作者签名：垒丝 日期： 2 业生 旦 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解贵州大学有关保留、使用学位论文的规定，同意 学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允 许论文被查阅并口借阅；本人授权贵州大学可以将本学位论文的全部 或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他 复制手段保存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名： 垒鸯i 导师签名：# i 垦日期：2q q 生! ! 旦 财产保险公司财务管理一一e v a 分析方法在业绩评价中的创新运用 摘要 财务管理是企业管理的核心，财务管理的成败直接影响着企业的生存和 发展。我国保险业近十年迅猛发展，业务规模急剧扩张，行业结构也由单一 的计划经济体制下独家经营发展成为国有控股、外资、民营三分天下的格局。 同时，我国保险业仍是一个新兴行业，行业整体业务规模和盈利能力与国外 发达的保险业相比差距较大。 本文拟从财产保险公司的财务管理入手，从一个侧面阐明这种差距，以 探索推进民族保险业发展之路。 作者认为我国财产保险业在财务管理方面存在三个不足： 一、评价公司经营状况的指标不够合理； 二、未能采用有效手段整合公司内部资源； 三、未建立有效的激励制度。 为此，在对财产保险业财务状况进行分析的基础上，本文明确财产保险 公司的经营目标就是实现价值最大化，而能够准确反映和衡量公司价值的指 标就是e v a ( 经济增加值) 。由于e v a 评价分析方法与其他业绩评价方法相比 具有明显的优势，本文进一步提出了在财产保险公司财务管理中引入e v a ( 经 济增加值) 这一种对于保险公司来说较新的评价分析方法，引入资本成本概 念。 在建立财产保险公司e v a 计算公式，研究保险公司经济资本，采用案例 具体运算e v a 指标的基础上，针对财产保险公司经营中存在的问题，通过建 立财产保险公司e v a 业绩评价系统，采用不同的考核模式，运用e v a 分析方 法衡量财产保险公司管理层和各个业务单元的真实业绩、衡量各个职能部门 以及在保险公司建立基于e v a 的薪酬激励计划，将企业资金真正投入到创造 。创值”的机构和业务单元，以此控制投入规模，提高资本配置效率，并同时 注重到规模扩大与提高效益的结合。另一方面将扶持优秀业务和淘汰劣质业 务结合起来，大力推出有效益的险种。同时在保险公司将斯图尔特关于红利银 行设想结合保险公司的实际情况在管理层和基层一线展业人员特别是代理人 加以运用。 作者进一步认为，对于国内保险公司，要进一步提高公司经营效益就必 财产保险公司财务管理一一e v a 分析方法在业绩评价中的创新运用 须提高财务管理水平，而要提高公司整体财务管理水平，仅从高层战略管理 着手是远远不够的。保险公司的经营效益是以每一个分支机构的经营绩效为 基础的，基层保险公司的盈利能力决定了总公司的经营效益，基层公司财务 管理水平对基层公司盈利能力有着巨大影响，而国内保险公司在基层经营机 构的财务管理上普遍存在不足。因此本文在普遍分析和一般运用的基础上， 从分析人保财险贵阳公司经营管理中存在的不足入手，将e v a 这种公司从未 采用过的分析方法运用人保财险贵阳公司实际中，计算贵阳公司e v a 指标， 分析存在的问题，建立e v a 内部绩效考核体系，探索提高中资财产保险公司 基层财务管理水平，进而提高基层公司经营管理水平，提高经营效益的途径。 同任何方法一样，e v a 同样存在着不足与局限。它过于以过去的财务指标 比如边际利润、资产转换、资金成本及投资企业的资本水平作为评价依据， 没有充分考虑非财务指标的运用。同时在实际运用中e v a 也存在相当困难，如 e v a 的调整项多达1 6 4 项，最常见的调整项目也达七项之多，调整是否可以把 被扭曲的会计信息纠正过来，调整后的结果会不会是对企业价值的另一种扭 曲；资本成本w a c c 较难准确确定；e v a 是站在股东的角度来评价企业的业绩， 没有充分考虑企业的其他利益相关者，如债权人的利益等问题。这些问题还 有待在今后的研究和实践中进一步摸索和完善。 关键词：财产保险，财务管理，e v a 创新运用，业绩评价 财产保险公司财务管理一一e v a 分析方法在业绩评价中的创新运用 a b s t r a c t f i n a n c i n gm a n a g e m e n ti st h ec o r eo fb u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o na n d t h es u c c e s so rf a ii u r eo ff i n a n c i n gm a n a g e m e n te x e r t sd i r e c ti n f l u e n c e o nt h ev e r ys u r v i v a la n dd e v e l o p m e n to fa ne n t e r p r is e o v e rt h el a s t d e c a d eh a sw i t n e s s e dt h er a p i dd e v e l o p m e n t _ i t h i nt h ed o m a i no ft h e i n s u r a n c ei n d u s t r yi nc h i n a t h eo p e r a t i o ns c a l eh a sb e e ne x p a n d e d d r a s t i c a l l ya n dt h ei n d u s t r ys t r u c t u r eh a sb e e nt r a n s f o r m e df r o mt h e e x c l u s i v eb u s i n e s sd e a l i n gu n d e rt h es i m p l e xp l a n n e de c o n o m y i n t ot h e s t a t e o w n d e a li n g s t i l l b e t w e a b i l i t r e d i s e c t i o nm a r k e te c o n o m i cs y s t e m a t i cp a t t e r n s h a r e c o n t r o l ，o v e r s e a si n v e s t m e n ta n dc i v i1j a n f e a b u s y s t u r s l n s i m u l t a n e o u s l y ，t h ei n s u r a n c ei n d u s t r yi n o u rc o u n t r y t e m 1 n g e s s 1 s ar i s i n gi n d u s t r ya tp r e s e n t ，r e s u l t i n gi nar e l a t i v e l yw i d eg a p e n t y t h eo v e r a l li n d u s t r yo p e r a t i o ns c a l et o g e t h e rw i t hi t sp a y o f f a n do v e r s e a sa d v a n c e di n s u r a n c ei n d u s t r y p r o c e e d i n gw i t ht h ef i n a n c i n gm a n a g e m e n to ft h ep r o p e r t yi n s u r a n c e c o m p a n y ，t h i sa r t i c l ep l a n st oe l u c i d a t et h eg a pf r o map r o f i l es oa s t oe x p l o r ead e v e l o p m e n t a lw a yt ob o o s tt h en a t i o n a li n s u r a n c e i n d u s t r y t h ea u t h o rd e e m st h a tt h et h r e ed e f i c i e n c i e se x i s ti nt h ea s p e c t o ft h e f i r s t ， u n d e r - t a k e n f i n a n c i n gm a n a g e m e n tr e g a r d i n go u rp r o p e r t yi n s u r a n c ei n d u s t r y t h ei n d e xf o re v a l u a t i n gc o m p a n y so p e r a t i o ns t a t u si s r e a s o n a b l ea n ds e c o n d l y ，s o m ee f f e c t i v em e a s u r e sh a v en o tb e e n t or e o r g a n iz ea n dm a n a g et h ei n n e rr e s o u r c eo ft h ec o m p t h i r d l y ，t h ev a l i dp r o m p t i n gs y s t e mh a sn o tb e e ne s t a b l i s h e da s a n y y e t f o rt h i s ，o nt h eb a s iso fa n a l y z i n gt h ef i n a n c i n gs t a t u so ft h e p r o p e r t yi n s u r a n c ei n d u s t r y ，t h i sa r t i c l ed e f i n e st h a tt h ed e a l i n ga i m o ft h ep r o p e r t yi n s u r a n c ec o m p a n y1 i e si nr e a l i z a t i o no ft h em a x i m u m i nt e r m so fi t sv a l u ea n dt h a t “e v a ”，n a m e l ye c o n o m yv a l u e a d d e d ， 4 财产保险公司财务管理一一e v 分析方法在业绩评价中的创新运用 i st h ei n d e xw h i c hi sa b l et oe x a c t l yr e f l e c ta n dm e a s u r et h ec o m p a n y s v a l u e o w i n gt ot h ef a c tt h a tt h ea p p r a is a la n a l y z i n gm e t h o db e a r st h e d i s t i n c tp r e d o m i n a n c eo v e rt h eo t h e ra p p r a i s a lm e t h o d sf o ro u t s t a n d i n g p e r f o r m a n c e s t h i sa r t i c l ef u r t h e rp u t sf o r w a r dt h a t “e v a ”( e c o n o m y v a l u e a d d e d ) ，ar e l a t i v e l yn e wa p p r a i s a la n a l y z i n gm e t h o df o r t h e i n s u r a n c ec o m p a n y ，s h o u l db ei n t r o d u c e di n t ot h ef i n a n c i n gm a n a g e m e n t o ft h ep r o p e r t yin s u r a n c ec o m p a n ys oa st oin t r o d u c eac o n c e p to f c a p it a lc o s t o nt h eb a s i so fe s t a b li s h i n gt h ep r o p e r t yi n s u r a n c ec o m p a n y “e v a ”c a l c u l a t i o nf o r m u l a ，r e s e a r c h i n gt h ee c o n o m i cc a p it a lo ft h e i n s u r a n c ec o m p a n ya n da d o p t i n gc a s e st oc o n c r e t e l yw o r ko u t “e v a ” i n d e x ，a i m e da tt h ee x i s t i n gp r o b l e m s i nb u s i n e s sd e a l i n go ft h e p r o p e r t yi n s u r a n c ec o m p a n y ，t h r o u g hs e t t i n gu pt h e “e v a ”o u t s t a n d i n g p e r f o r m a n c ee v a l u a ti o ns y s t e m o ft h ep r o p e r t yi n s u r a n c ec o m p a n y ， a d o p t i n gt h ed i f f e r e n tc h e c k i n gm o d e s ，t h i sa r t i c l er e q u i r e st om a k e u s eo f。e v a ” a n a l y z i n gm e t h o d t ow e i g ht h ea c t u a lo u t s t a n d i n g p e r f o r m a n c eo ft h em a n a g e m e n tl e v e lo ft h ep r o p e r t yi n s u r a n c ec o m p a n y a n de a c ho p e r a t i o nu n i t ，t ow e i g ht h es a l a r yp r o m p t i n gp l a nb a s e du p o n t h e“e v a ”o fe s t a b l i s h i n ge a c h f u n c t i o nd e p a r t m e n t sa n dt h e i n s u r a n c ec o m p a n y ，a n dt ot r u l yi n j e c tt h ef u n d so fa ne n t e r p r i s ei n t o t h ea g e n c i e sa n do p e r a t i o nu n i tw h i c hc r e a t e “p r o d u c i n gv a l u e ”f o r t h ep u r p o s eo fc o n t r o l l i n gi n v e s t i n gs c a l ea n di m p r o v i n gt h ec a p i t a l c o n f i g u r a t i o ne f f i c i e n c y ，m e a n w h i l es t r e s s i n gt h ec o a l e s c e n c eb e t w e e n s c a l ee x p a n s i o na n di m p r o v e m e n to fb e n e f i t o nt h e o t h e r h a n d ， i n t e g r a t i n gs u p p o r t i n gt h ee x c e l l e n to p e r a t i o nw i t he l i m i n a t i n gb a d o p e r a t i o n ，t h i sa r t i c l ec l a i m st of e t c ht h ei n s u r a n c ek i n d sw h i c hh a v e b e n e f i t ss u b s t a n t i a l l y a tt h es a m et i m e ，t h ei n s u r a n c ec o m p a n yw i l l m a k eu s eo ft h eo p e r a t i o np e r s o n n e l ，p a r t i c u l a r l y ，t h ea g e n t sa t m a n a g e m e n t1 e v e la n dg r a s s r o o t s 1 e v e la st h ef i r s tw o r k i n gs p o t 5 - 财产保险公司财务管理一e v a 分折方法在业绩评价中的刨新运用 c o n c e r n i n gt h ea c t u a ls t a t u sw h i c hs t u a t ee n v i s i o n e dt oc o m b i n et h e d i v i d e n db a n ka n dt h ei n s u r a n c ec o m p a n y t h ea u t h o rf u r t h e rt h i n kt h a tf o rt h o s ed o m e s t i ci n s u r a n c e c o m p a n i e s ，t of u r t h e re l e v a t et h ee c o n o m i cb e n e f i to ft h ec o m p a n y ，t h e f i n a n c i n gm a n a g e m e n t1 e v e ls h o u l db ei m p r o v e da n dt h a ti nt e r m so f a d v a n c i n gt h eo v e r a l lf i n a n c i n gm a n a g e r i a li e v e l ，i t ，h o w e v e r ，i s i n s u f f i c i e n tb yf a rt op r o c e e dw i t hh i g hl e v e ls t r a t e g i cm a n a g e m e n t a l o n e t h ee c o n o m i cb e n e f i to ft h ei n s u r a n c ec o m p a n yi sb a s e du p o n d e a li n gp e r f o r m a n c eo fe a c hb r a n c ha g e n c ya n dt h ep a y o f fa b iiit yo f t h eg r a s s r o o t si n s u r a n c ec o m p a n i e sd e t e r m i n et h ed e a l i n gb e n e f i to f t h eh e a do f f i c e a 1 s o ，t h ef i n a n c i n gm a n a g e m e n t1 e v e lo ft h eg r a s s r o o t s c o m p a n i e sw il lh a v ea ne n o r m o u si m p a c to nt h ep a y o f fa b i1i t yo ft h e g r a s s r o o t sc o m p a n i e s n e v e r t h e l e s s ，t h ed o m e s t i ci n s u r a n c ec o m p a n i e s h a v eu n i v e r s a li n a d e q u a c i e so nt h eis s u eo ft h ef i n a n c i n gm a n a g e m e n t o ft h eg r a s s r o o t sd e a li n ga g e n c i e s t h e r e f o r e ，t h i sa r t i c l e ，b a s e do nt h eg e n e r a la n a l y s i sa n dc o m m o n u s a g e ，e m b a r k su p o na n a l y z i n gt h ee x i s t i n gi n a d e q u a c i e si nt h ed e a l i n g m a n a g e m e n to ft h ec h i n e s ep e o p l ei n s u r a n c ec o m p a n y g u i y a n gb r a n c ha n d p u t s 。e v a ”，w h i c hi st h ea n a l y z i n gm e t h o dn e v e ra d o p t e db yt h e c o m p a n y ，i n t ou s eo fp r a c t i c a l i t yo ft h ec h i n e s ep e o p l ep r o p e r t y i n s u r a n c ec o m p a n yg u i y a n gb r a n c h ，c a l c u l a t i n gt h e “e v a ”i n d e xo f g u i y a n gb r a n c h ，a n a l y z i n gt h ee x i s t i n gp r o b l e m s ，e s t a b l i s h i n gt h e i n n e rp e r f o r m a n c ec h e c k i n gs y s t e mo ft h ee v a ，e x p l o r i n ga n di m p r o v i n g t h eg r a s s r o o t sf i n a n c i n gm a n a g e m e n ti e v e lo ft h ec h i n e s ea s s e t p r o p e r t yi n s u r a n c ec o m p a n ys oa st ob o o s tt h ed e a li n gm a n a g e m e n tl e v e l o ft h eg r a s s r o o t sc o m p a n ya n di n c r e a s ea p p r o a c ht od e a l i n gb e n e f i t l i k ea n ym e t h o d s ，t h e r ea r ei n a d e q u a c i e sa n d1 i m i t a t i o n si n “e v a ”i tu n d u l yr e g a r d st h ep a s tf i n a n c i n gi n d e x e ss u c ha sm a r g i n p r o f i t ， a s s e tt r a n s f o r m a t i o n ， c a p i t a lc o s ta n dt h ec a p i t a l1 e v e lo f 6 财产保险公司财务管理一一e v 分析方法在业绩评价中的创新运用 a n i n v e s t i n ge n t e r p r i s e a si t s a p p r a i s a lg i s t ，f a i l i n g t o f u l l y c o n s i d e rt h ee x e r t i o no fn o n f i n a n c i n gi n d e x e s m e a n w h i l e “e v a ” t o o ，m e e t sw i t hq u i t eaf e wd i f f i c u l t i e sw h e np u t t i n gi n t op r a c t i c a l u s e ，s u c ha st h ea d j u s t m e n tit e m so f “e v a ”r e a c h i n ga sm a n ya so n e h u n d r e da n ds i x t y - f o u ri t e m s t h en u m b e ro ft h em o s tc o m m o na d j u s t m e n ti t e m sh a sa l s or e a c h e d a sm a n ya ss e v e ni t e m s s u c hp r o b l e m si n c l u d e ：w h e t h e ra d j u s t m e n tc a n c o r r e c tt h ec o n t o r t e d f i n a n c i a l a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o no rn o t w h e t h e rt h ea d j u s t e dr e s u l tc a n1 e a dt oa n o t h e rd i s t o r t i o no ft h e e n t e r p r i s ev a l u e ：t h a tt h ec a p i t a lc o s tw a c ci sc o n f i r m e de x a c t l yi s r e l a t i r e l yd i f f i c u l t ： “e v a e v a l u a t e sp e r f o r m a n c e sf r o mt h ea n g l e o fs h a r e h o l d e r s 。w i t h o u t f u l l yp o n d e r i n go v e rt h eo t h e rp e r s o n s r e f e r r i n gt ob e n e f i t ，f o re x a m p l e ，s u c hi s s u ea sac r e d i t o r sb e n e f i t a n ds oo n a 11o ft h e s er e m a i nt ob eg r o p e df u r t h e ra n dp e r f e c t e di n t h ep r o c e s so fr e s e a r c ha n dp r a c t i c ei nd a y st oc o m e k e yw o r d s ：p r o p e r t yi n s u r a n c e ，f i n a n c i n gm a n a g e m e n t ， e v a c r e a t i v i t ya n de x e r t i o n ， o u t s t a n d i n gp e r f o r 珊a n c ea p p r a i s a l ， 财产保险公司财务管理一一e v 分析方法在业绩评价中的创新运用 1 前言 1 1 研究背景及意义 从复业至今，中国保险业取得了长足发展。保费规模迅速增长，产品品 种日益多样化，公司主体不断增加，行业结构也由计划经济体制下单一的国 企独家经营发展为国有控股、外资、民营三分天下的格局。保险业务收入年 均增长高达3 0 ，远远高于世界保险业的总体发展情况，发展前景广阔。但 是，我国保险业仍是一个新兴行业，行业整体业务规模和盈利能力与国外发 达的保险业相比差距较大。 伴随着我国保险业的快速发展，国内保险公司在经营管理中出现效益不 高，创利能力较弱，资本配置不尽合理，偿付能力不够充足，公司可持续发 展能力不强等问题。同时随着保险公司股份制改造的完成，“委托一一代理” 问题凸显。保险业作为高度资金密集和技术密集型行业，必须既要注重。规 模”，更要注重。效益”。财产保险公司作为保险业的一个构成部分，同样面 临上述问题。 长期以来，国内财产保险公司在经营管理中一直存在重规模轻效益的情 况，特别是对于分支机构的业绩考核表现尤为明显。面对激烈竞争的市场及 我国加入“w t o ”的巨大压力，财产保险公司必须完成从保费规模增长型向管 理效益增长型的转变。保险业如何提高各级分支机构经营效益，以提高公司 整体经营效益，从而实现公司价值最大化，关系到公司的生存和发展，也是 保险公司财务管理所面临的最大课题。中国人民财产保险公司( 以下简称人 保财险) 是中国财产保险市场上份额最大的公司，同时也是第一家在海外上 市的国有保险公司，在中国财产保险市场的发展中起着举足轻重的作用。通 过研究和改进人保财险的业绩评价体系，并将其运用于分支机构，探索出提 高分支公司效益，进而最终达到提升公司价值的思路和方法，对于中国财产 保险公司来说具有极大的现实意义。 通过本次研究，我的目标是能结合财产保险公司经营的特点，有选择性 的将财务管理理论运用到人保财险的实践中，针对其在实旄业绩考核中存在 的问题，特别是分支机构，提出自己的观点和意见。 1 2 本文的研究方法和主要思路 财产保险公司财务管理- - - - e v a 分析方法在业绩评价中的创新运用 由于财务管理是一门具有很强实践性的科学理论。因此，本文主要采用 理论联系实际的分析方法，在广泛学习和理解相关理论知识的同时深入实际， 充分了解、细致分析企业现状，将理论知识合理加以运用，形成对理论知识 的升华。同时运用实证分析与规范分析相结合，个别分析与普遍分析相结合 的方法对企业财务管理的实践活动进行归纳、分析，借鉴其经验探索如何合 理的运用业绩评价理论。另一方面，通过检索文献，收集相关的资料、数据， 以大量详实可信的资料、数据作为本次研究的基础。 本文以探索如何改进保险公司业绩评价方法，从而提高财产保险公司财 务管理水平，最终达到提高公司效益，实现公司价值最大化为主要的研究内 容。 在此次研究中，我拟从以下几个方面入手，层层推进，逐步明晰自己对 如何改进保险公司业绩评价方法的总体思路，进而提出一个较为合理的业绩 评价方法。 首先，对国内财产保险公司经营现状进行分析，明晰财产保险公司目前 经营管理中普遍存在的问题，从面上进行分析。通过搜索到的大量数据，运 用统计分析的方法，分析研究问题，找出问题所在，明确公司的经营目标是 价值最大化。 其次，通过对几种业绩评价指标进行对比，将e v a 理论运用予财产保险 公司中，找出经营中存在的问题，建立财产保险公司e v a 业绩评价系统。 接着，通过面上的分析，再运用这些分析方法，研究个体情况。分析人 保财险下属二级分公司一一贵阳公司的经营现状，重新对e v a 理论进行思考 后，将其进一步运用于人保财险贵阳公司的实践中，建立贵阳公司的内部绩 效考核制度。 最后，通过运用，发现e v a 理论存在的不足之处和实际运用中可能存在 的问题。 1 3 国内外研究现状 现代企业经营目标经历了从利润最大化到股东财富最大化再到企业价值 最大化的发展过程。价值最大化已成为国际先进企业普遍认同的经营目标， 与此相适应，以价值创造为核心的新型企业管理方法正在现代企业中得到越 财产保险公司财务管理一一e v a 分析方法在业绩评价中的刨新运用 来越广泛的应用。 如何衡量企业价值最大化，可以采取不同的评价指标。价值最大化需要 依据企业绩效评价的结果来判断，更重要的是通过科学的业绩评价，促进企业 管理水平的不断提高。因此业绩评价体系的科学性、实效性成为企业各利益 相关者及学者们普遍关心的重要问题。与传统的业绩衡量指标如税后净利润、 每股收益和净资产收益率以及运营现金流相比，e v a 反映了股东利益，同时衡 量了增长和盈利，而且可以分解到各个部门或业务单元，完全依赖于经营，不 受股价波动的影响，更客观地反映了经理人员的业绩，可以代表企业价值撮大 化，使经营者与股东目标一致。 经济增加值e v a 是英文e c o n o m i cv a l u ea d d e d 的缩写。e v a 理论起源 于古典经济学中的“剩余收益”理论，可追溯到1 9 世纪，它强调经济利润。经 过荚国经济学家艾弗雷德马歇尔( a l f f e dm a r s h a l l ) 及美国欧文菲舍尔 ( i r v i n gf i s h e r ) 、弗朗科莫迪利尼( f r a n c a m o d i g l i a n i ) 和莫米勒( m e r t o n m i l l e r ) 等经济学家的发展，形成了今天的e v a 。1 9 8 2 年，e v a 商标由乔尔施 特恩和贝内特斯图尔特两人以s t e r ns t w e a r t 公司的名义注艇，1 9 9 3 年美国 财富杂志以。创造财富的关键”为题，隆重介绍了e v a 。 e v a 是对真正“经济”利润的评价，或者说，是表示净经营利润与投资者 用同样资本投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比，超出或低于后者 的量值。因此，e v a 公认的标准定义是指公司税后经营利润扣除债务和股权 成本后的利润余额。它的核心思想是一个公司只有在其资本收益超过为获得 该收益所投入资本的全部成本时，才能为股东带来价值。如果e v a 值为负， 那么公司就是在耗费自己的资产；如果差额为零，说明企业的利润仅能满足 债权人和投资者预期获得的收益。 经济增加值的管理是市场价值实现的一个方式，它又是把与市场价值相 连的激励机制得以实现的一个方式，市场价值的管理、薪酬激励机制的设计、 预算管理、战略规划基于经济增加值的管理来实现。经济增加值把股东、管 理者、员工的意志和行为最大限度地统一起来，创造了管理上的奇迹，成为 创造财富的基础。基于这种认识，e v a 不仅是一种有效的公司业绩度量指标， 同时还是企业进行决策与战略评估，以及资金运用和出售定价的基本理念。 财产保险公司财务管理一一e v a 分析方法在业绩评价中的创新运用 e v a 评价体系实质可归纳为4 个“m ”，即评价指标( m e a s u r e m e n t ) 、管理体 系( m a n a g e m e n t ) 、激励制度( m o t i v a t i o i l ) 和理念体系( u i n d s e t ) 。 评价指标：在计算e v a 的过程中，需对传统的会计数据进行调整，如公司 的研发支出往往是对未来产品或业务的一种投资，现有的会计准则却要求将 它当年一次性计入费用，而采用e v a 计算，可将它进行资本化处理，作为可摊 销的无形资产，在一定的年期内( 如5 - 1 0 年) 分期摊销。因此，对于不同时间段 的公司业绩，e v a 都能做出较为准确的评价。 管理体系：e v a 的真正价值，在于公司可以把它作为财务管理体系的基础。 密切关注股东财富的创造。可以作为公司制定决策和营运管理的指导，使战略 企划、资本分配、并购或出售等公司行为更符合股东利益。从e v a 的角度看， 提升公司价值的途径有三条：更有效地经营现有的业务和资本，提高经营收 入；投资那些预期回报率超出资本成本的项目；出售对别人更有价值的资产， 或者通过提高资金使用效率，加快资金流转速度，把资金沉淀从现存营运中解 放出来。 激励制度：在e v a 激励制度下，管理人员为自身谋取更多利益的唯一途径 就是为股东创造更大的财富，管理人员创造的e v a 越多，得到的奖励就越多， 管理人员也更有动力做长远大计。而不是只注意短期效果，在进行投资时也会 重点考虑公司发展的长远利益。 理念体系：采用e v a 考核制度，使企业所有营运部门都能从同一基点出发， 大家会有一个共同的目标，为提升公司的e v a 而努力，决策部门和营运部门会 自动建立联系，部门之间不信任和不配合的现象会减少，管理人员和普通员工 都会从股东的利益出发，去思考、去办事。 作为公司治理和业绩评估标准，e v a 正在全球范围内被广泛应用，并逐渐 成为一种全球通用的衡量标准。美国管理之父彼得德鲁克在哈佛商业评论 上撰文指出：。作为一种度量全要素生产率的关键指标，e v a 反映了管理价值 的所有方面”。e v a 被财富杂志称为。当今最为炙手可热的财务理念”， 并且预言它会越来越热，是“现代公司管理的一场革命”。e v a 在美国已经有 2 0 多年正式的历史，使用它的公司近4 0 0 家，其中包括高盛、可口可乐、摩 根斯坦利这样的大公司。在我国也已经有多家企业开始引入e v a 评价分析方 财产保险公司财务管理- - - - e v a 分析方法在业绩评价中的创新运用 法，如东风汽车、青岛啤酒等，相信在不久的将来，与中国实际国情相结合 的e v a 必将在中国得到快速的发展。 1 4 有可能的创新 尽管国内越来越多的企业在运用e v a 指标，但是e v a 在国内保险业仍然 是一个比较新的概念。国内财产保险公司应引入e v a 理论，运用于公司业绩 评价中，可以考虑从以下几个方面入手。 一、评价保险公司的资本配置效率。保险公司是经营风险获取风险收益 的企业，不同风险的业务所需要满足的资本收益率是不同的，高风险业务自然 要求高的资本收益率。而e v a 计算中考虑到各业务相应资本成本，能使公司的 各项业务在剔除风险因素的基础上，在同一平台上进行比较，引导公司内部资 源的合理配置。 二、指导保险公司的业务发展战略。在保险公司业务多元化的条件下。 对公司各个业务单元按照e v a 创造效率进行评价，以调整和优化业务结构，发 现公司经营中的优势所在，培养特色业务，全面提高竞争力。 三、建立e v a 薪酬激励体系。近年来，各保险公司纷纷进行完善公司法人 治理，建立现代企业制度的改革。公司“所有权”与“经营权”分离的同时， 也产生了“委托一代理”问题，更好的让经理人与代理人为保险公司创造价值。 约束其短期行为，成为公司建立现代企业制度中的关键所在。e v a 所提供的薪 酬激励体系，能够更好的评价经理人及代理人的表现，激励其为公司价值创造 努力同时更有效的约束短期行为。 在财产保险公司业绩评价中运用e v a ，建立更为科学合理的绩效考核制度， 将有助于解决经营管理中存在问题，进一步提升公司价值。 2 行业背景分析 2 1 中国财产保险市场概况 截止到2 0 0 5 年1 2 月，全国共有财产保险公司3 5 家，其中外资公司1 2 家。从各财产保险公司市场占有率来看，中资保险公司仍然占据绝对优势， 2 0 0 5 年中资财产保险公司市场份额为9 8 6 9 ，其中市场份额居于领先地位的 有中国人保，太保财险、平安财险三大公司，市场份额分别为5 1 4 7 ，1 1 2 7 和9 8 9 。 财产保险公司财务管理- - - - e v a 分析方法在业绩评价中的创新运用 2 0 0 5 年产险业保持持续增长的势头。保费收入累计达到1 2 8 2 7 4 亿元， 同比增长1 4 1 7 。其中：中资保险公司保费收入1 2 6 5 9 4 亿元，同比增长 1 4 0 5 ，市场份额9 8 6 9 ；外资保险公司保费收入1 6 8 0 亿元，同比增长 2 4 5 ，市场份额1 3 1 。财产险公司保费收入1 2 8 3 4 9 亿元，同比增长1 4 1 1 ， 占保险业总保费收入的2 6 0 4 。保费规模是2 0 0 0 年的2 1 2 倍。 2 2 保险行业经营特点 ( 一) 经营的产品是风险。 保险公司销售的产品是保险合同，它要求保险公司承担未来一定期间内 因风险事故而遭致损失的赔偿或给付的责任，经营的是风险产品。按照保险 标的不同，分为财产保险和人身保险。财产保险以财产及其有关利益作为保 险标的，包括财产损失、责任和信用等保险业务。人身保险以人的寿命和身 体为保险标的。包括人寿保险、