（工商管理专业论文）银行类客户信用风险评级模型的应用实践研究.pdf

、 r 论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论 文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文 的研究作出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本 人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 一虢渺眵 v 、 日研年拍乡日 学位论文使用授权声明 本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学 校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电 子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论 文进入学校图书馆、院系资料室被查阅，有权将学位论文的内容编入 有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。 学位论文作者签名：导师签名： 日 脓世 醐：1 ”肌卯 银行类客户信用风险评级模型的应用实践研究 专业：工商管理硕士 硕士生：刘剑韬 指导教师：周天芸 摘要 信用风险是商业银行风险管理中的核心问题，根据新资本协议内部评级法的 要求，商业银行应将银行账户中的风险划分为具有不同信用风险特征的六个大的 类别，即公司、银行、主权、零售、项目和股权。本文的研究对象就是我国商业 银行所面临的银行类客户信用风险。 因为同业拆借、资产或债券回购、银行承兑汇票贴现、外汇买卖、债权投资、 衍生产品( 利率掉期、期权、货币掉期、c d s ) 等各类交易的增加，我国商业银 行面临的银行类客户风险愈加广泛。历史上多次银行危机和仍未结束的次贷危机 告诉我们，银行类客户的违约问题对商业银行的经营影响深远。建立一个科学的 银行类客户信用风险评级模型有现实的必要性。考虑到境外银行类客户大部分都 已经具备外部评级结果，本文的核心研究问题就是如何建立一个针对境内银行类 客户信用风险的评级模型。而且，该模型需要满足新资本协议项下内部评级法的 要求，可以有效的识别和衡量银行类客户的信用风险，应全面广泛的包容各类对 银行类客户信用风险有影响的定性和定量因素。更重要的是，该模型应具备现实 可操作性。 本文研究的要点如下： 一、全面扼要的分析了我国传统的对银行类客户的信用风险分析方法一专 家制度、西方现代的信用风险计量工具和打分卡信用评级模型。研究认为，传统 的专家制度在计量境内银行类客户的信用风险方面，面临着成本较高，效率较低， 效果不稳定，应变能力差的缺陷；西方各类现代信用风险评级模型虽然在理论上 对银行风险的描述和计量比较客观和精确，但考虑到其前提假设的严重局限，无 法描述非理性下金融危机中各银行类客户的行为导致对信用风险的变化状况，也 无法描述国内银行内客户的道德风险问题，同时因严重缺乏样本量和历史数据， 也无法有效运用西方各类现代信用风险评级模型；而打分卡模型则排除了上述两 类方法的局限性，同时在实际应用中具备可行性。 二、以m 银行为案例对象，以m 银行管理其银行类客户信用风险为需求， 在m 银行实施新资本协议的背景下，对境内银行类客户的打分卡信用风险评级 模型进行实践研究，采用专家判断与数量分析相结合的方法构建模型的指标体 系，并通过对指标的有效性检验，最终得出以有限的定量定性指标为计量因子的 境内银行类客户的信用风险评级模型。案例研究以m 银行的数据记录和外部数 据为数据来源，详细阐述了建立银行类客户信用风险评级模型的思路与过程：包 括数据的收集和整理，定性和定量备选指标的确定，定性和定量因素的分析和筛 选，各因素权重的确定和分配，各因素标准值的设定，评级模型的试运行等。从 试运行的结果看，评级的结果是较为令人满意的，而且该模型也具备实际可操作 性，并通过定性因素的设定，使模型的结果可以容纳宏观和各类主观因素的影响。 由于该类模型在我国商业银行中的实践应用仍处于初步阶段，未来仍需要改 进其内在缺陷，并进一步后续的研究。 关键词：银行类客户，信用风险，评级模型，新资本协议 t h e a p p l i c a t i o no fs c o r i n gc a r dm o d e l f o rc o u n t e r - p a r t y b a n k sc r e d i tr i s k m a j o r ：m b a n a m e ：l i uj i a n t a o s u p e r v i s o r ：z h o ut i a n y u n a b s t r a c t c r e d i tr i s ki st h ek e yp r o b l e mf o rc o m m e r c i a lb a n km a n a g e m e n t a c c o r d i n gt o t h er e q u i r e m e n to fi n t e r n a lr a t i n gb a s e da p p r o a c h e si n t h en e wb a s e lc a p i t a la c c o r d ， t h es o u r c eo fc r e d i tr i s ks h o u l db ec a t e g o r i z e di n t os i xt y p e s ：c o r p o r a t e ，b a n k , s o v e r e i g n , r e t a i l ，p r o j e c ta n de q u i t y t h es t u d yt a r g e to ft h ep a p e ri sc r e d i tr i s ka r i s i n g f r o mc o u n t e r - p a r t yb a n k so fc o m m e r c i a lb a n k s f o ro n et h i n g ，t h ec r e d i tr i s kf r o mc o u n t e r - p a r t yb a n k sw i l lb em o r ee x t e n s i v e b e c a u s eo ft h ei n c r e a s i n gv o l u m eo fi n t e r b a n kt r a n s a c t i o n si n c l u d i n gm o n e ym a r k e t t r a d i n g ，b a n ka c c e p t e dd r a f td i s c o u n t i n g ，f xt r a d i n g ，b o n di n v e s t m e n ta n dv a r i e d d e r i v a t i v et r a n s a c t i o n s f o ra n o t h e r , t h ed e f a u l to fc o u n t e r - p a r t yb a n k sw i l li m p o s e s i g n i f i c a n ti n f l u e n c eo nt h eo p e r a t i o no fc o m m e r c i a lb a n k s t h i si n f l u e n c ec a nb e r e f l e c t e db o t hf r o mt h eb a n kc r i s i sc a s e si nh i s t o r ya n df r o mt h es u b - p r i m el o a nc r i s i s t h a ti ss t i l ld a m a g i n gm a n yb a n k ss u r v i v a lt o d a y i nt h i sr e g a r d ，i ti sc r i t i c a la n d n e c e s s a r yt ob u i l das c i e n t i f i cc r e d i tr i s ks c o r i n gc a r dm o d e lf o rc o u n t e r - p a r t yb a n k s g i v e nm a tm o s to v e r s e ac o u n t e r - p a r t yb a n k sa r ea l r e a d yr a t e db ye x t e r n a lr a t i n g a g e n c i e s ，t h ep a p e rw i l lf o c u so nt h em o d e lf o rd o m e s t i cc o u n t e r - p a r t yb a n k s t h e m o d e li sr e q u i r e dt os a t i s f yt h ei r ba p p r o a c h ，t oe f f e c t i v e l yi d e n t i f ya n dm e a s u r et h e c r e d i tr i s ka n dt oe x t e n s i v e l yc o v e raf u l lr a n g eo fq u a n t i t a t i v ea n dq u a l i t a t i v ef a c t o r s t h em a j o rs t u d yp o i n t so ft h ep a p e ra r ei l l u s t r a t e db e l o w ： o nt h eo n eh a n d ，t h ep a p e rb r i e f l yr e v i e w e dt h et r a d i t i o n a lc r e d i tr i s ka n a l y s i s m e t h o d , e x p e na n a l y s i s ，a n dt h eq u a n t i t a t i v em o d e l sa p p l i e di nw e s t e r nb a n k s t h e p a p e rf o u n d t h a tt h em e t h o do f e x p e r t sa n a l y s i sa r er e s t r i c t e db yp i t f a l l si n c l u d i n gh i g h c o s t ，l o we f f i c i e n c y ，u n s t a b l er e s u l t sa n dl a c ko fr e s p o n s et oc h a n g e s f u r t h e r m o r e ，i t a l s of o u n dt h a tt h em o d e m q u a n t i t a t i v em o d e l sa r en o ta p p l i c a b l et oc h i n a sd o m e s t i c b a n k sb e c a u s eo fi t sr e s t r i c t e da s s u m p t i o n s ，i n a b i l i t yt or e f l e c tt h em o r a lr i s ka n dl a c k o fs t u d y i n gs a m p l e sa n dh i s t o r i cd a t a o nt h eo t h e rh a n d ，t h ep a p e rt r i e dt ob u i l das c o r i n gc a r dm o d e lt om e a s u r et h e i i i d o m e s t i cc o u n t e r - p a r t yb a n k sc r e d i tr i s k t h ep a p e rc h o s emb a n ka st h es t u d yc a s e a n db u i l dt h em o d e lb a s e do nt h er i s kf a c e db ymb a n k ，t h eh i s t o r i cd a t ap r o v i d e db y mb a n ka n do t h e rf a c t o r sr e q u i r e db yt h en e wb a s e la c c o r dt h a tw i l lb ea p p l i e di nm b a n kb e f o r e2 010 t h ep a p e ri n t r o d u c e dt h em o d e li nd e t a i l si n c l u d i n gt h eg a t h e r i n go f d a t a , t h ei d e n t i f y i n go fq u a n t i t a t i v ea n dq u a l i t a t i v ef a c t o r s ，t h ef i l t e r i n go ff a t o r s ，t h e d i s t r i b u t i n go fw e i g h t sf o re a c hf a c t o ra n dt h et e s to fm o d e l a c c o r d i n gt h er e s u l t so f t e s t ，t h em o d e li sb a s i c a l l ys a t i s f a c t o r ya n df e a s i b l e i nc o n s e q u e n c e ，w es h o u l dr e a l i z et h a tc h i n a sb a n k sa r es t i l li nt h es t a r t i n gs t a t e t oi n t r o d u c ea n da p p l yt h ec r e d i tr i s km o d e l i ti sn e c e s s a r yf o ru st oi m p r o v et h e m o d e lt om o d i f yi t sp i t f a l l s k e yw o r d s ：c o u n t e r - p a r t yb a n k ，c r e d i ti u s k ，s c o r i n gc a r dm o d e l ，n e wb a s e l a c c o r d i v 目录 摘要。i a b s t r a c t i i i 目录1 - 7 第l 章绪论1 1 1 研究背景1 1 2 研究方法。2 1 3 研究意义3 1 4 结构安排4 第2 章文献综述5 2 1 关于银行类客户信用风险的概念解释和说明5 2 2 传统银行类客户信用风险判别方法一一专家制度7 2 3 西方现代信用风险计量模型9 2 4 打分卡信用风险评级模型1 4 第3 章国内外银行类客户的信用风险现状1 7 3 1 境外银行类客户信用风险现状与历史概述1 7 3 2 国内银行类客户的信用风险历史与现状简述l9 3 3 银行类客户违约原因与特点分析2 3 3 4 本章小结2 5 第4 章银行类客户的信用评级模型在m 银行的应用研究2 6 4 1m 银行的背景2 6 4 2m 银行建立银行类客户信用风险评级模型的需求分析2 7 4 3 信用评级模型的选择打分卡模型2 9 4 4 数据的收集和整理3 0 4 5 定量因素的分析与筛选3 4 4 6 因素的权重确定4 4 4 7 境内银行信用评级模型试运行4 8 4 8 本章小结6 5 第5 章结论与展望6 6 5 1 本课题的主要结论6 6 5 2 本课题的后续研究展望6 7 参考文献6 8 后记7 0 v 第1 章绪论 1 1 研究背景 现代经济从本质上说就是信用经济，信用在现代社会生活、生产的各个方面 扮演着越来越重要的作用。与信用日益发展相伴，信用风险也越来越引起人们的 注意，成为现代社会经济实体( 尤其金融机构) 、投资者和消费者所面临的重大 问题。尽管近年来各种市场风险、操作风险变得很突出，但并没有改变信用风险 作为经济实体尤其是银行业量主要的风险形式的状况。信用风险是商业银行风险 管理中的核心问题，在新资本协议内部评级法框架中银行必须将银行账户中的风 险划分为具有不同信用风险特征的六个大的资产类别，即公司、银行、主权、零 售、项目和股权。 一直以来，国内商业银行在研究客户信用风险的时候，侧重于研究对公司类 客户信用风险的管理。近年来，随着零售业务越来越被国内商业银行所重视，对 个人客户和中小企业客户信用风险的管理也被逐渐重视，各类打分卡模型也逐渐 建立起来。与此形成对比的是，对金融机构类客户，特别是银行类客户信用风险 管理的课题相对较为忽视。 而实际情况是：作为于公司和零售客户并行的客户类别，金融机构类客户作 为国内商业银行产品营销的第三渠道作用越发显现得重要。由于现代虚拟经济的 规模越来越庞大，现代金融的运作已经深入到实体经济的各个角落，随着金融自 由化和金融全球化的浪潮，金融机构之间的交易占据银行总交易额的比例也越来 越大。在我国银行总资产组合中，虽然公司类客户资产仍占据绝大多数的比例， 但银行类客户的资产在全面信用风险管理中的重要性也在不断提升。从国内商业 银行现有的业务结构中分析，银行类客户的信用风险主要来自于与同业对手开展 的各类交易，包括：人民币或外币的同业拆借、资产或债券回购、银行承兑汇票 贴现、外汇买卖、债权投资、各类衍生产品交易( 利率掉期、期权、货币掉期、 c d s 等) 。如果其中一方的金融机构违约，会给存在信用风险暴露的另一方银行 带来坏账损失。 银行类客户信用风险管理的重要性，在金融海啸波及全球的今天显得尤为突 出。雷曼兄弟和华盛顿互惠银行的破产，给全球和国内许多商业银行带来了巨大 的坏账损失，而且更重要的是拖累了商业银行自身的信誉。作为一个在商业银行 内部管理同业信用风险的笔者，在考虑授予银行类交易授信2 0 0 9 年信用额度的 时候，必定会考虑对手银行在雷曼兄弟和华盛顿互惠银行的风险损失，如果对手 银行在这两家破产银行风险暴露上的头寸披露不透明，必然会影响授予对手银行 的交易授信额度。 面对海外的银行类客户交易对手，我国商业银行往往可以参考穆迪、标普、 惠誉等国际评级公司的信用评级作为衡量信用风险程度的参考。但面对国内的银 行类客户交易对手，我国的商业银行往往缺乏一个精确的有说服力的评级结果作 为衡量对方信用风险的参考。其实，国内银行或金融机构类客户的信用风险问题 亦不可轻视。比如海南发展银行，广东国投的破产，给许多在他们上有风险暴露 资产的商业银行蒙受了具体的损失，部分规模较小的商业银行分行，在广东国投 破产后的一两年时间，坏账率高达9 0 以上。 因此，建立银行类信用风险评级模型有现实的必要性。另一方面，此类信用 评级模型的建立也是落实新资本协议对内部评级法的要求。根据新资本协议内部 评级法的要求，商业银行银行需要对其持有的银行类客户的信用风险进行识别和 量化。在此要求下，传统的对银行类客户的信用风险分析方法，现在是否仍有适 用性? 而被巴塞尔委员会赞赏的现代信用风险度量模型在我国又是否适应? 国 内商业银行应该如何建立自己的银行类客户信用风险评级模型，有了这模型，它 们在国内商业银行对银行类客户的信用风下安管理中又有什么作用呢? 这些正 是本论文要研究的主要内容。 1 2 研究方法 本论文主要通过实证研究的方法展开定性和定量的分析，逐步建立合理的境 内银行类客户信用风险评级模型，并通过观察法对模型的有效性进行验证。 实证研究法是根据观察、记录、测定与此相伴随的现象的变化来确定条件与 现象之间的因果关系的活动。主要目的在于说明各种自变量与某一个因变量的关 系。 通过定量分析法可以使对研究对象的认识进一步精确化，以便更加科学地揭 示规律，把握本质，理清关系，预测事物的发展趋势。 2 再通过定性分析法，对研究对象进行“质”的方面的分析。具体地说是运用归 纳和演绎、分析与综合以及抽象与概括等方法，对获得的各种材料进行思维加工， 从而能去粗取精、去伪存真、由此及彼、由表及里，达到认识事物本质、揭示内 在规律。 1 3 研究意义 1 3 1 我国商业银行面对广泛的银行类客户信用风险 现代经济金融活动中，银行类客户资产信用风险在时间、空间的存在都具有 广泛性。2 0 世纪9 0 年代日本金融机构普遍面临巨额不良贷款的困扰，导致a n z e n 银行、北海道拓殖银行、德阳城市银行、长期信贷银行等多家银行先后破产；2 0 世纪9 0 年代初，挪威、瑞典、芬兰、丹麦等北欧国家商业银行采取各种手段扩 大市场份额，一些银行甚至不惜以负利差为代价扩大信贷规模，引发银行危机， 虽然只有少数小银行倒闭，但几乎所有大银行都因巨额借款损失而陷入经营困 境；美国在整个2 0 世纪8 0 年代有11 0 0 多家商业银行破产，其中房地产价格急 剧下跌造成的银行巨额不良贷款是决定性因素之一；2 0 0 8 年，因次贷危机引发 的金融海啸，美国境内华盛顿互惠银行和雷曼兄弟分别倒下。在以上银行破产前， 其他商业银行或金融机构都免不了在金融市场上对其有拆借或贷款，购买了其发 行的债券，与其发生了外汇买卖或各类的衍生金融交易。破产后，不但给持有其 风险暴露头寸的商业银行带来大量的坏账损失，而且迅速的给整个金融市场带来 互不信任的情绪，加深了金融危机的危害程度。 正是这种原因，巴塞尔委员会不断提出银行风险度量和管理办法和要求，其 中包括对银行类客户的信用风险管理，以加强国际银行业风险管理和银行监管。 特别是次贷危机引发的金融机构破产浪潮后，银行类客户信用风险的度量和管理 研究已经成为今后若干年内研究领域最具有挑战性的课题之一，具有强烈的现实 意义。 1 3 2 落实新资本协议的要求 在1 9 8 8 年出台的巴塞尔协议，规定了8 的资本充足。我国现在大部分 商业银行已经实施并满足了协议的要求。但是旧协议在信用风险管理方面，对建 立内部评级模型并没有要求。巴塞尔委员会在2 0 0 4 年6 月2 6 日公布了第三次修 订的巴塞尔新资本协议，提出银行可以用标准法和内部评价法度量信用风险， 但推荐使用内部评级法，并要求经合组织( o e c d ) 国家必须在2 0 0 6 年开始正 式实施该协议，其他会员国要逐步推行。其中，对银行类客户建立信用风险评级 模型也是内部评级法落实的其中一项重要内容。 国内m 银行是银监会要求在2 0 1 0 年之前实施新资本协议的国内银行之。 根据m 银行内部新资本协议实施计划，未来对信用风险的计算将采用内部评级 高级法。在内部评级法下，未来m 银行必须将银行账户中的风险划分为具有不同 信用风险特征的六个大的类别，即公司、银行、主权、零售、项目和股权。同时， 内部评级法要求商业银行对各类客户建立信用评级体系时使用信用打分模型和 其他技术程序，作为评级的主要基础或部分基础。( 巴赛尔委员会，2 0 0 4 ) 目前，国外研究和开发的度量信用风险技术方法和模型还存在一定的缺陷； 而且，由于各国银行业结构的差异、经济结构的差异、经济发展的差异等原因， 使得不但能够在国际银行上通用，而且在中国国内也有应用意义的方法和技术还 很缺乏。因此，巴塞尔委员会要求各国在信用风险度量和管理总体框架要求下， 有条件的商业银行根据自己特殊情况使用符合实际的信用风险度量方法和管理 技术。所以本课题的研究具有一定的理论意义。 1 4 结构安排 本文分六部分展开论述，第一部分为绪论，介绍本文的研究背景、研究方 法研究意义和结构框架；第二部分为文献综述，介绍信用风险的概念，国内银行 资产类信用风险衡量的主要方法和国外信用评级的主要方法和模型，并指出国内 外方法和模型的缺陷和局限性；第三部分国际和国内商业银行所面临的银行类客 户信用风险现状进行介绍；第四部分提出在管理银行类客户的信用风险问题的应 用研究上，以m 银行准备实施新资本协议，建立银行类信用风险评级模型的需 求作为案例详细分析介绍；第五部分对m 银行建立银行类信用风险评级模型的 案例进行将详细的论述；第六部分提出本论文的结论和指出未来需要改进之处。 4 第2 章文献综述 2 1 关于银行类客户信用风险的概念解释和说明 2 1 1 风险的概念 从经济学的角度讲，风险是某种不利事件发生的可能性，即发生损失的可 能性，这种可能性在人们的社会经济活动、金融活动中普遍存在。关于商业银行 面对的风险，概括地说，是指商业银行在经营活动过程中，由于事前无法预料的 各种不确定因素的影响，使商业银行的实际收益与预期收益产生偏差，从而有蒙 受经济损失或者获得额外收益的机会和可能性( 虞群蛾，龚伯勇，2 0 0 1 ) 。这种 可能性存在于商业银行的所有业务中，即商业银行的每项业务都存在着风险。 根据诱发商业银行风险的具体原因，可以将商业银行风险主要分为信用风 险、市场风险、操作风险、流动性风险、国家风险等。 2 1 2 信用风险的概念 信用风险( c r e d i tr i s k ) 是商业银行面临的最主要风险之一，巴塞尔委员会 有效银行监管的核心原则定义为：是指交易对象无力履约的风险，也即债务 人未能如期偿还其债务造成违约，而给经济主体经营带来的风险。这些风险不仅 存在于贷款和各类交易中，也存在于其他表内与表外业务，如担保、承兑和证券 投资中。 为深入理解信用风险，首先要清楚信用的涵义。信用概念有两个层次：一 层是指伦理学上的信用，将信用界定为一种道德规范，即借款对手是否存在欺骗 和欺诈的可能性；另一层是指财务意义上的信用，即借款对手是否在未来因财务 状况恶化而导致无力偿还负债的可能性( 付正辉， 2 0 0 5 ) 。 商业银行面对的信用风险与利率风险、汇率风险的一个显著区别就是信用 风险在任何时候都不可能产生意外的收获，信用风险的后果就是损失甚至是巨大 的损失。所以，商业银行做出向交易对象提供信用的决定时，必须要在信用风险 和其产生的效益之间寻求平衡。 商业银行要考虑以下几个因素来权衡信用风险与收益：一是商业银行为了 获得较高的收益，多大程度的风险是可以承受的；二是为了弥补潜在的信用风险， 应该进行何种程序的提价；三是商业银行总体承受的授信限额以及具体到每个对 象的授信限额应是多少；四是具体授信决策时，拒绝或接受交易对象提出的授信 申请，最佳的授信决策是减去坏账或呆账成本后的总收益最大化。 信用的风险与效益双重性使其成为金融市场内在的摇动和制约力量。对于 商业银行来说敏锐洞察市场发展变化，及时捕捉市场机会，采取预防措施规避风 险，就会获得较好经济收益；反之，就要承担风险遭受经济损失，在激烈的市场 竞争中陷入劣势。信用风险就是通过这种市场手段制约粗放型经营、过度投资等 非理性行为，起到市场调节杠杆作用。 2 1 3 银行类客户信用风险的概念 正如巴塞尔委员会有效银行监管的核心原则对信用风险的定义：是指 交易对象无力履约的风险，也即债务人未能如期偿还其债务造成违约，而给经济 主体经营带来的风险。信用风险的来源主体是交易对手，也就是债务人。从商业 银行产品营销渠道和风险属性划分，交易对手主要分为三大类 i i j ：公司客户、零 售客户和金融机构类客户，其中金融机构类客户以银行同业类客户为构成主体。 与银行同业间的交易正在占据我国商业银行着越来越重的比例，这是伴随 着利率自由化，金融脱媒，银行资本约束加强和储蓄型社会向消费型社会转变的 必然趋势。特别在欧美等国家，随着社会大众从持有储蓄向持有资产的转变，银 行的负债来源中存款的比例在下降，但货币市场融资和债券市场融资的比例在上 升。商业银行作为一个金融市场上的投资着和资金管理者，也不可避免的持有大 量银行同业作为发行人的短期债权和长期债权，或通过开立或承兑信用证来产生 信用风险。与一家银行的公司客户不同的是，一家银行可能会与其同业银行交易 的对手分处地球的两端，银行的风险管理人员不可能象熟悉银行的主要客户那样 了解这种机构的情况。然而，充当金融中介的银行所具有的高杠杆作用使得这些 银行在面临危机时即使不会破产，也会变得脆弱。尽管跨国银行全面倒闭的可能 性较小，但是交易双方的杠杆作用的程度也会让各方兑风险都变得异常敏感。而 且，银行破产不是件简单的事情。一方面，一家单一的、规模较小的银行的破产 所引起的回响效应可能会远远超出它自身的规模范围，该银行破产的负面效应可 能会影响到整个国家或地区的商业气候和经济情况。另一方面，一家主要银行的 破产对经济的影响可能是毁灭性的。 6 因此，在银行类客户违约的可能性上升面前，商业银行所持有的大量银行 客户类债权的风险暴露将面对巨大损失的可能性。m 银行在雷曼兄弟破产后， 所持有的以雷曼兄弟为发行人的债券遭受巨大损失就是一个案例。 如何界定一个银行违约，属于另一个课题的范畴，本论文不进行深入的研 究，简单来说，“当一个银行不能兑付其付款承诺时，就发生了银行违约 。 清晰界定银行违约无论对政策制定者还是对银行管理者来说都是很困难的事情。 如果一个普通企业资不抵债、净价值为负，那么该企业即为违约企业，要被关闭 清算。但是如果一家银行出现负的净价值，关闭该银行也许会引发挤兑和系统性 风险。因此关闭银行更多的可能是一种政治问题而非商业决定。监管当局( 特别 是在那些信息不透明、关闭银行会引发公众对金融稳定性产生强烈怀疑的发展中 国家) 典型地都会采用容忍政策延续该行继续经营。在这些国家里，表面良好的 银行可能实际上己经没有清偿力。 2 2 传统银行类客户信用风险判别方法一一专家制度 2 2 1m 银行专家制度工作介绍 专家制度是一种古老的信用风险分析方法，它是商业银行在长期的信贷活 动中所形成的一种信用风险分析和管理制度。这种方法的最大特征就是：银行信 贷的决策权是由银行里那些经过长期实践、具有丰富经验的信贷官所掌握，并由 他们做出是否贷款的决定。因此，在信贷决策过程中，信贷官的专业知识、主观 判断成为最重要的决定因素。 以国内m 银行同业授信流程为例，银行类客户的授信管理人员在收到相关 行( 部) 的授信建议后，在资料齐备的情况下，原则上合理的工作日内完成初审 工作，完成授信报告分析，并提出建议的授信额度，( 下面的表格是m 银行传统 上银行类客户信贷客户经理书写的授信分析报告的表格。) 。斯蒂芬d 威廉姆森s t e p h e n d w i l l i a m s o n ，新帕尔格雷夫货币金融大词典，卷一，1 2 3 页 7 表2 1m 银行金融机构类客户( 银行类) 授信分析报告 机构名称：x x x 银行 地址： 成立时间： 机构性质： 外部评级情况变动说明： 额度额度总授信最高风险 核予额度额度2额度3额度5 1 4 额度 限额 原有额度( 百万美元) 新核额度( 百万美元) 期限 额度有效期一年 上年额度使用简况： 主要经营指标 x _ 2 年x 月x 日x - 1 年x 月x 日x 年x 月x 日 财务指标l ( 百万美兀) 财务指标2 ( 百万美元) 财务指标3 ( 百万美元) 财务比率1 ( ) 财务比率2 ( ) 财务比率3 ( ) 财务比率4 ( ) 财务比率5 ( ) 授信机构分析和结论 总体情况： 资产方面： 资本实力： 盈利方面： 风险监控： 流动性能力： 发展前景和风险因素： 整体结论： 授信结论： 经办：复核： 评审小组意见： 部门总经理室意见： 第一审批人意见： 第二审批人意见： 风险控制会委员意见： 资料来源：m 银行 8 2 2 2 专家制度的主要缺陷 尽管传统信用分析法一专家制度在银行类客户的信用分析中发挥着积极 的重要作用，然而实践却证明它存在许多难以克服的缺点和不足。 ( 1 ) 要维持这样的专家制度需要相当数量的专门信用分析人员，随着银行 业务量的不断增加，其所需要的信用分析人员就会越来越多，必然会带来银行冗 员、效率低下、成本居高不下等诸多问题。 ( 2 ) 专家制度实施的效果很不稳定。这是因为信贷官员本身的素质高低和 经验多少将会直接影响该项制度的实施效果。例如，对于对手银行所提供的一套 财务报表和文件，不同的信贷官员对其进行分析会得出不同的分析结果，差异很 大。 ( 3 ) 大大降低了银行应对市场变化的能力。银行由于长期以来一直采用较 为严格的等级制度，贷款流程复杂、审核程序苛刻，但现在金融市场已经呈现出 灵活多变的特征，传统的操作方法已经越来越不适应市场。 综上所述，专家制度有着许多难以克服的弊病，这就不得不促使人们去寻 求更加客观、更为有效的度量信用风险的方法，来提高银行类客户信用风险评估 的准确性。 2 3 西方现代信用风险计量模型 长期以来国际金融界对信用风险衡量日益关注，先后研发出z 评分模型、 c r e d i t m e t r i c s 模型、k m v 模型等。其中，c r e d i t m e t r i c s 模型、k m v 模型等为现 代信用或工程技术分析方法。此类方法主要用于衡量公司客户的信用风险，但是 在西方的商业银行组织架构中，银行类客户基本上都是作为一个行业归入了大企 业或大机构客户条线( 例如汇丰银行和花旗银行) ，因此在西方某些金融机构或 外部评级机构，该类方法也同样用于银行类客户的信用风险衡量。例如，国际评 级公司穆迪其中一项对金融机构的财务评级采用了k m v 模型的方法。 9 2 3 1c r e d i t m e t r i e s 模型 ( 1 ) c r e d i t m e t r i c s 模型的概念 c r e d i t m e t r i c s 目前是以纽约为基地的r i s k m e t r i c s 集团所有，该集团的前身 是风险管理集团( r i s km a n a g e m e n tg r o u p ，r m c ) ，它是从摩根斯坦利分离出的 财务软件公司。1 9 9 4 年，摩根斯坦利推出市场风险管理系统r i s k _ m e t r i c s 。1 9 9 7 年j p m o r g a n 与其他几个国际银行一一德意志摩根建富、美国银行、瑞士银行、 瑞士联合银行和b z w 共同研究，推出世界第一个评估银行信贷风险的信用风险 管理系统信贷矩阵c r e d i t m e t r i c s ，模型推出后成为国际金融界广泛使用的影响最 大的用于构建信用风险管理模型的系统之一，并得到巴塞尔委员会认同。巴塞 尔新资本协议内部评级法( i i 出) 法将c r e d i t m e t r i c s 作为待用标准信用风险模 型。 c r e d i t m e t r i c s 模型是估计一定期限内( 通常是1 年) ，债务及其他信用产品 构成的组合价值变化的远期分布。该模型假设：设定风险期的长度，遵循风险计 算的习惯，c r e d i t m e t r i c s 模型将风险期设定为1 年。贷款组合价值的分布与将来 债务人的信用等级变化相关，而债务人的信用等级在未来可能上升、下降( 包括 违约) ，也可能维持不变，同时在该模型中信用等级的变动过程假设为稳定的马 尔克夫过程。 ( 2 ) c r e d i t m e t r i c s 模型的基本思想 第一，信用风险由交易对象的信用状况决定，企业的信用状况由被评定的 信用等级表示。因此，信用计量模型认为企业信用等级的变化将引发信用风险。 模型假定信用评级体系能准确反映企业投资失败、利润下降、融资渠道枯竭等信 用事件对其还款履约能力的影响。 第二，债务发行企业的信用等级决定信用工具( 债券、贷款和信用证) 的 市场价值，即不同信用等级的信用工具有不同的市场价值，信用等级的变化会带 来信用工具价值的相应变化。在计算出信用工具信用等级变化的概率分布和该信 用工具在各信用等级上的市场价值( 价格) 后，就可以得到该信用工具市场价值 在不同信用风险状态下的概率分布，从而准确计量信用风险。也可以在确定的置 信水平上找到该信用资产的信用值，从而将风险价值( v 撤) 方法引入到信用风 。j p m o r g a n r i s k m e t r i c s t e c h n i c a ld o c u m e n t 4 r ae d i t o n n e wy o r k ：m o r g a ng u a r a n t yt r u s t c o m p a n yg l o b a lr e s e a r c h , 19 9 6 1 0 险重上。 第三，c r e d i t m e t r i c s 模型的一个基本特点是从资产组合而不是单一资产的角 度来管理信用风险。多样化的投资组合可降低非系统性信用风险。另一方面由于 经济体系中共同的因素( 系统性因素) 的作用，不同信用工具的信用状况之间存 在相互联系，由此而产生的系统性风险是不能被分散掉的。这种相互联系由其市 场价值变化的相关系数表示。马克维茨资产投资组合理论可以解决由单一的信用 工具市场价值的分布，推导出整个投资组合的市场价值的概率分布问题。 第四，c r e d i t m e t r i c s 模型将单一的信用工具放入资产组合中衡量其对整个组 合风险状况的作用，并非孤立地计量某一信用工具自身的风险。模型用信用工具 边际贡献的概念反映单一信用工具对整个组合风险状况的作用。边际风险贡献是 指在组合中因增加某一信用工具的一定持有量而增加的整个组合的风险。通过对 比组合中各信用工具的边际风险贡献，分析每种信用工具的信用等级、与其他资 产的相关系数以及其风险暴露程序等因子，可以很清楚地看出各种信用工具在整 个组合的信用风险中的作用，最终为风险管理者的决策提供科学的量化依据。在 实践中，边际风险贡献已经成为按照评级级别、地域范围、产业种类来设定风险 限额的重要参考指标。 2 3 2k m v 模型 美国k m v 公司开发的k m v 模型是使用违约方法评估信贷组合的收益风 险关系的代表。k m v 是k m v 公司的商标，该公司主要进行信用风险测量与管 理，主要产品是计量单个项目信贷风险的c r e d i tm o n i t o r 模型与投资组合经理 p o r t f o l i om a n a g e r 模型，分别计量违约风险和计算由信用风险造成的投资组合价 值变动分布。k m v 模型以默顿期权定价理论为基础。与j pm o r g a n 开发的 c r e d i t m e t r i c s 模型从授信企业的信用评级变化的历史数据中分析出企业的信用 状况不同，k m v 模型采用了一种从授信企业股票市场价格变化的角度来分析出 该企业信用状况的信用风险计量方法。 k m v 模型主要是基于以下两点建立起来的： ( 1 ) k m v 通过模拟，证明了历史平均违约率及转移概率与实际情况有较 大距离； ok m v c o r p o r a t i o n v a l u a t i o n ，e d f sa n dv a l u i n gc a s hf l o w s m i m e o ，1 9 9 9 ( 2 ) 处于同一信用等级的公司，其违约率也是不同的，即违约概率在等级 之间存在较大的重叠区域，如某些b b b 级的债券很可能与a a 级的债券具有相 同的违约概率。 k m v 模型最主要的分析工具是期望违约率e d f ( e x p e c t e dd e f a u l t f r e q u e n c y ) 。e d f 是默顿在1 9 7 4 年提出的模型，用来推导每个债务人的实际违 约概率，即违约概率是公司资本结构、资产收益波动率、资产现值等变量的函数。 因而k m v 模型主要是利用期权定价理论建立监控模型，用来对上市公司和上市 银行的信用风险进行预测。 k m v 是运用现代期权定价理论建立起来的违约预测模型，是对传统信用风 险度量方法的一次重要革命。首先，该模型除了常用的均值、标准差等常见的计 量风险的指标外，还引入了预期违约概率e d f 、违约损失率l g d 、预期损失e l 、 非预期损失u l 、总溢价a i s 、预期回报e s 等一系