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河北工业大学工商管理硕士（mba）学位论文 湘潭中小企业发展的金融支持研究 湘潭中小企业发展的金融支持研究 摘 要 摘 要 中小企业是经济增长的主要推动力， 是缓解就业压力的重要力量,也是技术进步与制度创 新的主要源泉。我国中小企业近几年快速发展，取得了巨大成就，但总体来说，还面临着诸 多发展瓶颈。我国中小企业正处于规模上升阶段，我们必须以国有商业银行为主体的银行业 为依托，拓展融资渠道，加大金融支持力度，以解决其资金缺乏问题。本文以国内外中小企 业融资理论述评为切入点，借鉴美、日、德三国支持中小企业发展的成功经验，运用有关融 资理论，对我国中小企业融资需求现状和银行对中小企业的金融支持状况从定性和定量两个 方面开展深入和系统的研究，力图找出融资困境的原因所在，最后为缓解中小企业融资问题 提供了相关政策建议。 关键词： 银行，中小企业，金融支持 ，湘潭 关键词： 银行，中小企业，金融支持 ，湘潭 i 湘潭中小企业发展的金融支持研究 study on financial support to the development small-medium-sized enterprise in xiangtan abstract the small-medium-sized enterprises are the main force which propels the economy growth, the important strength which alleviates employment pressure, and the main fountainhead of the technological advancement and system innovation. at present years, xiangtan has fast developed and has obtained great achievement， small- medium-sized enterprises in xiangtan are being at the scale- rising stage, and make great contribution to economy growth. however, generally speaking, they are also facing many bottle neck of development，extremely financing gap. taking the narration and review on the domestic and foreign financing theory of small- medium-sized enterprise as the breakthrough point, drawing on the successful experiences about supporting the development of small- medium - sized enterprises in america, japan and german, and using the relating financing structural theory, this article carries out systematical research thoroughly on small-medium-sized enterprises financing demand situation and financial support from banks from both qualitative and quantitative aspects, tries hard to discover the reason to financing predicament, finally provide related policy and suggestion to alleviate the financing problem of small- medium-sized enterprise： we must develop more channels and strengthen financial support in order to resolve its fund problem. key words: bank, small-medium-sized enterprise, financial support ，xiangtan ii ；意冀i i ：i i i ；i i ：i * i 篓i ；i i 建i i 耧i i i ：攀 4 十u 月自日j h q $ t _ # # e 一一t t 易一一“* i t * h n i 口 * t # ；同期，对大型和重点中型企业的流动 资金贷款余额占贷款总额的 53.85%，对中小企业的贷款余额占贷款总额的 46.15%。 2、贷款结构不尽合理。贷款主要投向国有企业，对非国有中小企业贷款较少。调查 表明，国有及集体中小企业的贷款户数和余额分别占统计样本总额的 62%和 83%，而股份 制企业、三资企业、私营企业、个体和其他性质的中小企业的贷款户数和贷款余额分别占 38%和 17%。贷款明显向国有和集体中小企业倾斜，对其他所有制形式的中小企业贷款市场 开拓不够。 3-2-2 原因分析 3-2-2 原因分析 3-2-2-1 制度原因 3-2-2-1 制度原因 首先是金融业改革所引发的贷款投向偏重大型企业。 1996 年开始的对金融部门的整合 改革，大大改变了商业银行的行为方式，它们的信贷标准更加谨慎，追求信贷资产的安全 性。大型企业综合效益大经营稳定的优势促使银行把资金集中到这些企业，从而对中小 企业产生过度惜贷。其次是利率和收费规定的影响。根据贷款的成本和风险程度，金融机 构在向中小企业发放贷款时，收取较高的利息或费用是正常的。但我国中央银行目前对利 率和收费的规定却不利于金融机构向中小企业贷款。第三、没有专门为中小企业提供融资 服务的机构，法律保障体系不完善、信用担保制度和抵押担保体制不完善，中小企业信息 资料库的缺乏，都是造成中小企业融资不畅的制度因素。 3-2-2-2 银行方面原因 3-2-2-2 银行方面原因 首先，信息不对称造成信贷分析成本较高。在解决“逆向选择风险”和“道德风险” 河北工业大学工商管理硕士（mba）学位论文 23 时，由于中小企业财务管理和企业经营的信息不透明，银行对中小企业的了解更困难，信 贷分析成本高。其次，与大企业相比，中小企业要求的每笔贷款数额不大，但每笔贷款的 发放程序和环节大致相同，结果银行的贷款单位经营成本和监督费用上升。银行从节约经 营成本和监督费用的“经济性”出发，不愿给中小企业贷款。第三，贷款的“路径依赖” 造成银行对中小企业的“惜贷” 。国有银行长期服务于国有企业和大企业，中小企业市场 是个全新的市场，开拓这个市场，不但要冒风险，而且要创新各种管理制度。第四， 银 行现行的呆坏帐核销制度存在缺陷，国有银行不愿意承担因发放贷款带来的风险。最后， 银行将县级基层行的贷款审批权限上收到二级分行，严格的授权、授信管理制度，客观上 抬高了中小企业信贷“门槛” ，削弱了基层银行对中小企业的信贷支持能力。 3-2-2-3 中小企业自身原因 3-2-2-3 中小企业自身原因 中小企业内部融资能力脆弱和竞争能力差使得中小企业在银行信用的竞争中往往处 于劣势。另外，中小企业的资产结构状况存在较大缺陷，固定资产等抵押物不足，再加上 财务管理不规范及会计制度不健全，财务信息真实性低，很难获得银行的抵押贷款和信用 贷款。企业逃废银行债务现象严重，有的企业借改制之机恶意逃废银行债务，导致银行不 良资产大量增加， 削弱了金融机构信贷投放能力， 也打击了银行支持中小企业发展的信心。 3-2-3 银行信贷支持与中小企业发展关系的一般性分析 3-2-3 银行信贷支持与中小企业发展关系的一般性分析 3-2-3-1 信息不对称理论的应用 3-2-3-1 信息不对称理论的应用 研究表明，中小企业比大企业更加依赖于银行贷款，银行仍然是中小企业信贷资本的 主要来源。但在信贷市场上，由于交易双方的信息不对称，银行无法准确评估借款人（指 中小企业） 提供的信息的真实性， 造成了银行经营风险的加大， 也造成了信贷市场上的 “逆 向选择” 。当银行不能观察借款人的投资风险时，提高利率将使资信等级较差的借款人选 择贷款，而资信较好,风险低的借款人则放弃贷款。贷款程序完成后，借款人不按事先约 定配置使用信贷资源，使得处于信息劣势方的银行监管难以到位，从而不能有效避免“道 德风险”带来的贷款风险。 中小企业在“逆向选择”和“道德风险”方面比大企业更加难以控制，从成本的角度 讲，主要是由于银行在贷款前搜集相关信息时存在着规模不经济，难以降低信贷资金的信 息成本。事后对中小企业的单位监督成本通常会高于大企业。据统计，中小企业的户均贷 款数量是大企业的 0.5%左右，但对中小企业贷款的管理成本平均是大企业的 5 倍左右。相 对高的交易费用和信息成本使得中小企业融资需求与银行实际信贷供给之间存在较大的 融资缺口。由此可见，与大企业相比，中小企业不仅在产品市场竞争中处于劣势，而且， 由于信息不对称，它们在融资活动中也处于不利地位。 3-2-3-2 信贷配给理论及其应用3-2-3-2 信贷配给理论及其应用 湘潭中小企业发展的金融支持研究 de meza 和 webb(1992)将信贷配给定义为：在一般利率条件下，对贷款的需求超过了 供给，即信贷配给是一般利率条件下信贷市场不能出清的现象。他们强调了信贷合同中的 价格因素，也即“一般利率条件” 。他们认为，非价格因素引起的借款人需求无法满足的 情况，不能称为“信贷配给” 。信贷配给可以分为两种情况： （a）对不同的借款者群体实 行差别待遇。一些借款者获得贷款，一些没有获得，即使这些没有获得贷款的申请者愿意 支付更高的利率。 （b）对所有的借款人群体进行配给限制，即使银行有大量的信贷供给， 借款者也不能以任意的利率取得自己所希望数额的贷款。近年来，第一类信贷配给较为普 遍。在这种配给制度下，中小企业作为一个群体，遭遇到了信贷融资难的困境。 在信贷市场上，银行最关心的是自己的期望收益，由于风险的存在，利率不能出清信 贷市场，银行将选择合适的利率最大化自身的期望收益。假设：信贷需求是利率的减函数， 用公式： 0),(=ddlql ss 表示。银行期望收益又是利率 r 的非单调函数。用公式描述： )(rh= ，当 r0；当 rr*时，d/dr0。根据公式的数学描述我们可以 得到如图一所示的曲线： 24 0 r* r r 图 3.1 银行期望收益与贷款利率 r 的关系图 fig.3.1 relationship between expectation income and loan interest rate of bank 由图 1 可知，利率 r 的提高可能降低银行的预期收益，银行宁愿选择在相对低的利率 水平上拒绝一部分贷款要求，而不愿意选择在高利率水平上满足所有借款人的申请，信贷 配给就出现了。 而且，由于利率 r 不是信贷合同唯一重要的条款。贷款 b 的大小和担保品价值 c 都会 影响借款人的行为和借款人的风险分布。如果借款人收益 r 加上担保品价值 c 不足以支付 贷款的本息 b（1+r)，借款人就会违约。所以，银行在追求最大化收益来确定利率时，可 用下式表示： )1 (,max),(rbcrrrp+= 河北工业大学工商管理硕士（mba）学位论文 )1 (:.rbrcts+ 可以用图 2 来说明信贷配给均衡的出现。 因为银行信贷供给是银行期望收益的增函数， 银行的期望收益又是利率的非单调函数，我们不能用传统的供求曲线图。在图 2 中，位于 一象限的 ld 曲线表示贷款需求，四象限的非单调曲线表示贷款利率和银行期望收益之间 的关系，三象限的 ls 曲线表示银行的期望收益和信贷资金的供给之间的关系，二象限 是 45 度线。通过这一、三、四象限中描述的函数关系，我们得到贷款的供给 ls 与 r 的关 系线，即一象限的供给曲线 ls。给定图 2 所描绘的关系，存在信贷配给均衡，均衡利率为 r*。在 r*处银行将实行信贷配给,贷款需求超过贷款供给，超额需求为 z。即使得不到贷 款的借款人可能愿意支付更高的利率，但银行以高出 r*的任一利率放贷将降低其期望收 益，银行不会选择这样做。注意到存在一个使贷款需求等于贷款供给的利率 rm，但是 rm 不是信贷配给均衡利率。 ls/ld 45 度线 ls ld ls r* rm r 25 z 图 3.2 信贷配给均衡图 fig.3.2 the equipoise of credit rationing 资料来源：易纲等. m.货币银行学 上海：上海人民出版社，2006 年 3-3 小结 3-3 小结 我国中小企业经过近几年的快速发展，取得了较大成就，对经济增长和社会发展作出 了巨大贡献。但总体来说，其发展还面临着诸多的瓶颈制约。我国中小企业正处于规模上 升阶段，仅靠初创时期原始资本积累、民间借贷等资本投入，已无法满足其对资金的需求， 必须拓展渠道，依靠以国有商业银行为主体的银行业加大对中小企业的金融支持力度，来 解决资金缺乏问题。本章通过分析，得出以下三点主要结论： 一、中小企业在我国的社会经济中占有举足轻重的地位，对我国经济的发展起着不可 替代的作用。与此同时，中小企业资金短缺己是一个不争的事实，其最主要的金融支持来 湘潭中小企业发展的金融支持研究 26 源于银行贷款这一间接融资渠道。从中小企业发展的角度来看，银行贷款的可获得性是中 小企业持续经营、发展必不可少的条件，银行信贷支持力度的加强可以提升中小企业的竞 争力，激发中小企业发展的潜力，推动国民经济的进一步发展。 二、我国银行对中小企业的信贷支持状况有所改善，在一定程度上促进了中小企业的 发展，但在某些方面还存在着不足。一方面，银行作为国民经济资金融通的大动脉，应响 应国家政策，积极向资金需求强烈的中小企业“输血” ；另一方面，作为一个理性的经济 人，在信息不对称的情况下，必须尽量避免呆坏账风险，将预期的收益最大化。所以，面 临“两难境地”的银行对中小企业提供贷款，往往采取谨慎的态度，造成其对中小企业的 信贷支持不足。 三、与其他间接融资渠道相比，银行的金融支持对促进中小企业发展起到了更重要的 作用；进一步加大银行信贷支持力度是缓解我国中小企业融资困境的主要对策；强有力的 信贷支持离不开国家政策支持和制度创新。 在这种形势下，应该从宏观层面上解释中小企业融资困境的成因，从实证的角度分析 银行对中小企业金融支持力度与促进中小企业发展的关系，据此理解加强金融支持力度的 重要性，并对解决中小企业融资问题提出可行的、有意义的政策与建议。 河北工业大学工商管理硕士（mba）学位论文 27 第四章 湘潭中小企业发展与银行金融支持关系的实证研究 第四章 湘潭中小企业发展与银行金融支持关系的实证研究 近年来湘潭市经济发展迅速， “十五”期间年均增长11.8%，增速比“九五”时期提高 3.7个百分点。中小企业在湘潭经济发展过程中做了重大贡献，它是经济增长的主要推动 力，是缓解就业压力的重要力量及技术创新与制度创新的主要源泉。湘潭中小企业经过近 几年的快速发展，虽然还面临着诸多的瓶颈制约，但总体来说，取得了巨大成就。在中小 企业的发展中，以四大国有商业银行为主体的湘潭金融机构发挥了重要的金融支持作用。 4-1 湘潭市经济发展与中小企业成长关系的分析 4-1 湘潭市经济发展与中小企业成长关系的分析 4-1-1 湘潭经济发展概述 4-1-1 湘潭经济发展概述 湘潭市位于湖南省中部偏东地区，与长沙、株洲互成“品”字形状，构成湖南省政治、 经济和文化发达的金三角地区。湘潭总面积5016平方公里，人口280万。辖韶山、湘乡两 市、湘潭县和雨湖、岳塘两区。2007年经济持续快速增长，全年实现地区生产总值523.1 亿元，按可比价计算，同比增长15.4%，高于全省平均增速1个百分点，为党的十一届三中 全会以来的最高增幅。其中第一产业增加值79.8亿元，增长5.2%，对经济增长的贡献率为 4.9%；第二产业增加值245.7亿元，增长20.2%，对经济增长的贡献率为58.7%；第三产业 增加值197.6亿元，增长13.7%，对经济增长的贡献率为36.4%。全市人均gdp为19036元， 增长12.8%。 2006年实现地区生产总值422.1亿元,按可比价计算,同比增长13.2%,快于全 省平均水平1.1个百分点,已连续四年保持高于11.5%的速度增长。 2005年，湘潭市生产总 值达367.03亿元，比2000年增长74.3%， “十五”期间年均增长11.8%，增速比“九五”时 期提高3.7个百分点。 近年来湘潭经济发展迅速，以中小企业为主体的非公有制经济去得了较快发展。2001 2004 年，全市非公有制经济增加值从 89 亿元增加到 150.8 亿元，年均增长 14.3%，占 gdp 总量的比重达到 43.6%。2005 年，全市非公有制经济增加值达到 173.61 亿元，同比增 长 17.5%，占全市 gdp 的比重为 46.86%，比 2001 年提高 5 个百分点。2005 年非公有制企 业出口创汇 1.3 亿美元，占全市出口总额的 31%。全市非公有制经济增加值在 gdp 所占的 比重逐年增加，如 4.1 所示：由图可知，从 2001 年到 2005 年以中小企业为主的非公经济 发展较快，2001-2004 年间，平均每年增长 14.3%， 2005 年同比增长 17.5%。非公经济的 贡献也年年递增，其比重由 2001 年的 441.8%上升到 2005 年的 6.86%，提高 5 个百分点。 资料来源：湘潭市统计局. 湘潭市 2007 年国民经济和社会发展统计公报。 资料来源：湘潭市统计局. 湘潭市 2006 年国民经济和社会发展统计公报。 资料来源：湘潭市统计局. 湘潭市 2005 年国民经济和社会发展统计公报。 湘潭中小企业发展的金融支持研究 89 150.8 173.61 46.86% 41.80% 43.60% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 200120042005年份 非公经济增加值 (亿) 39% 40% 41% 42% 43% 44% 45% 46% 47% 48% 占比 非公有制经济增加值占比 图 4.1 湘潭地区非公有制经济发展情况（2001-2005） fig.4.1 development of non-public-owned economy in xiangtan (2001-2005) 资料来源：根据湘潭市统计局2001-2005 年统计年鉴数据整理。 4-1-2 湘潭中小企业成长情况 4-1-2 湘潭中小企业成长情况 湘潭中小企业对地区经济的发展起着不可替代的作用。这些作用主要体现在解决就 业、推动经济增长及促进出口等方面。有学者估计，未来 10-15 年的经济增长，除了要素 投入、城市化、结构转型、增长模式转变等因素推动外，中小企业成长将是非常重要的动 力来源。如果能在税费负担、融资担保、社会化服务等方面给中小企业一个宽松的成长环 境，中小企业对未来湘潭经济增长的贡献将达 30%。在就业方面，中小企业是吸纳我国农 业部门转移出来的富余劳动力的主要载体。工业部门新增的劳动力和下岗再就业的待业人 员， 大部分是在小企业走上就业岗位。 外贸方面， 在每年的出口总额中， 中小企业约占 60%， 出口产品不仅包括劳动密集型的纺织、服装、皮革、玩具，还包括有高新技术产品。 截至 2007 年末， 湘潭市共有中小企业 44032 家， 资产总额 224.83 亿元， 上缴税额 23.48 亿。 与 2005 年和 2006 年相比，湘潭中小企业无论在数量、产值还是在利税都实现了较 快成长。具体成长情况，可参见下表： 表 4.1 湘潭市 2005-2007 年中小企业成长情况表 table 4.1 development of small-medium-sized enterprises in xiangtan (2005-2007) 年份 企业户数(单 位：户) 资产总 额（单 位：万 元） 年产值 （单位： 万元） 年销售收入 （单位：万 元） 年缴税额 （单位： 万元） 2005 43076 151324057843605605900 161040 2006 43289 197411759854315906319 192534 2007 44032 224832463274586198997 234819 28 资料来源：根据湘潭市中小企业局统计数据整理。 河北工业大学工商管理硕士（mba）学位论文 资料来源：根据湘潭市中小企业局统计数据整理。 湘潭中小企业的快速成长与政府的支持密不可分。近年，湘潭市按滚动淘汰发展的原 则，筛选了以民营企业为主的 60 家企业进行重点扶持。从 2006 年开始，市财政每年拿出 500 万元建立中小企业发展资金， 用于支持全市有发展潜力的中小企业的发展。 全市近 90% 的市属国有中小企业完成改制任务，化解企业债务包袱 60 多亿元，盘活存量资产和闲置 资产近 40 亿元。2006 年这 60 户企业完成产值 48 亿元，同比增长 35%。特别是针对这 60 户中小企业中，有不少企业和产品拥有自主知识产权的核心技术优势。 4-2 湘潭银行对中小企业信贷支持概述 4-2 湘潭银行对中小企业信贷支持概述 4-2-1 银行信贷支持情况 4-2-1 银行信贷支持情况 近年来，中小企业呈现出蓬勃发展的好势头，处于发展上升期，已经成为推动湘潭经 济增长的主力军。湘潭市各商业银行积极加大对中小企业的信贷支持，为促进中小企业的 发展做出了较大贡献。以建设银行为例，2005 年，湘潭建行累计投放贷款 78881 万元，其 中累计投放中小企业贷款 14992 万元，占比 19.0%，；年末余额为 282149.6 万元，其中中 小企业年末余额为 25836 万元，占比为 9.2%，市场占比为 18.2%。一般来说，中小企业需 要银行支持的额度较小，但业务品种较多。据统计，2005 年湘潭市各大商业银行对中小企 业信贷投放累计达 112354 万元，占当年总信贷投放额 489141 万元的 22.97%。截至 2005 年末，中小企业在金融机构贷款余额为 14.2 亿元（不含个体工商户） ，增长 30.3%；存款余 额达到 18.5 亿元；不良贷款余额 2.25 亿元；各行数据见表 4.2： 表 4.2 各商业银行中小企业业务分布表 table 4.2 operation distributing of small-medium-sized enterprises in each commercial bank 29 单位：万元 建行 工行 农行 中行 商行 其他 贷款 25836 29600199001350032500 20664 占比 18.2% 20.8%14.0%9.5% 22.9% 14.6% 存款 37207 40500208001630042600 27593 占比 20.1% 21.9%11.2%8.8% 23.0% 14.9% 不良 3945 5320 4500 2500 5800 435 占比 17.5% 23.6%20% 11.1%25.8% 1.9% 资料来源：中国建设银行湘潭市分行 2005 年中小企业调查报告 根据资料显示，2005 年与各大商业银行发生信贷业务的中小企业共有 738 家，其中， 通过信用方式发放贷款的没有一家，担保发放的有 175 家，质押发放的有 28 家，抵押发 湘潭中小企业发展的金融支持研究 放的有 535 家，占比 72.5%。我们可以从中得知：中小企业信用等级方面的原因造成了信 贷发放方式倾向于抵押担保方式。 4-2-2 影响银行信贷支持的因素分析 4-2-2 影响银行信贷支持的因素分析 为进行深入研究，本文收集了从中国建设银行湘潭市分行收集了的 26 家中小企业客 户的样本数据，样本企业中有国有企业 6 家，工业企业 24 家，其中工业企业占比 92.3%。 样本数据涵盖的指标分别为 2005 年各企业的相关财务数据：企业总资产、应收账款、存 货、固定资产、短期借款、销售收入和利润。本文的样本企业及数据来源地属于湘潭地区, 企业发展水平能代表湘潭的平均水平，因此我们认为,本文研究结果对解决我国湘潭地区 的中小企业融资问题有一定借鉴意义。但由于本文所选样本企业都是与银行发生信贷业务 关系的企业，所以本文的实证研究结论可能对其他未获贷款的中小企业融资问题缺乏解释 力，这是本文模型的一个进一步研究方向。 根据相关融资和财务理论，我们对收集的数据进行散点图分析。本文简要考虑了可能 影响银行信贷的如下五个因素：企业销售收入、固定资产净额、应收账款、存货、利润。 这几个指标所表示的数据都分别是除以相应总资产后的标准化数据，这样可消除不同企业 规模对数据的影响。为描述银行信贷与五个因素相互关系，作散点图如下，其中纵轴表示 银行信贷，横轴分别代表企业销售收入、固定资产净额、应收账款、存货、利润五个因素。 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 00.050.10.150.20.250.3 sr yhjk 图 4.3 银行信贷-销售收入散点图 fig.4.3 bank credit: selling earning dispersing spots chart 0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 00.20.40.60.81 gdzc yhjk 图 4.2 银行信贷-固定资产散点图 fig.4.2 bank credit: capital asserts dispersing spots chart 0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 00.10.20.30.4 ch yhjk 图 4.5 银行信贷-存货散点图 fig.4.5 bank credit: inventory dispersing spots chart 0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 00.10.20.30.40.5 yszk yhjk 图 4.4：银行信贷-应收账款散点图 fig.4.4 bank credit: receivable accounts dispersing spots chart 30 河北工业大学工商管理硕士（mba）学位论文 31 -0.4 -0.3 -0.2 -0.1 0 0.1 0.2 0.3 00.10.20.3 lr yhjk 图 4.6 银行信贷-利润散点图 fig.4.6 bank credit: profit dispersing spots chart 通过对散点图 4.2、4.3、4.4、4.5、4.6 的观察，我们发现企业销售收入、固定资产 净额与银行信贷正向相关，即企业销售收入和固定资产净额两个财务指标对银行授信有正 的影响，而应收账款、存货则与银行信贷负相关，利润与银行信贷的关系不明显。 4-3 小结 4-3 小结 影响银行对中小企业信贷投放因素是多方面的。本章以湘潭市中小企业信贷支持为 例，通过对样本数据的实证分析，得出以下几点结论： 一、中小企业企业财务制度不健全，信用等级不高以及银行信贷管理体制方面的原 因，是造成信贷融资陷入困境的主要原因。中小企业财务制度不健全，企业管理欠规范。 目前许多私营企业存在财务报表不全，或出于“怕出名” 、 “避税”等原因，财务数据缩水 的现象非常普遍。由于企业提供的财务资料缺乏真实性和完整性，在难以掌握其真实的资 产状况和生产经营状况下，银行很难给予贷款。信用度较差，信用等级不高，成为中小企 业融资的主要障碍。市场经济是信用经济，而目前中小企业总体信用度差，信用等级偏低。 银行为降低经营风险，都制定了详细的信用等级评价标准，中小企业因其规模小、资产少， 管理欠科学等诸多不足，造成了信用等级较低。 二、缺乏有效担保。银行对中小企业的信贷支持主要依赖于企业的不动产（主要是固 定资产） 抵押， 中小企业固定资产的多寡很大程度影响了其从银行获得的信贷资金满足度。 目前国有商业银行已经或争取上市，为了提高自身资产质量，信用贷款几乎停办，贷款更 加强调担保和抵押品。中小企业自身资产小，难以满足银行认可的担保条件，而目前社会 上的中小企业担保机构也没完全建立和发挥作用。 三、中小企业流动资产（如存货与应收账款）不能影响银行的信贷投入。其所有制性 质也不能左右银行的信贷投放决策。众多的中小企业都属于劳动密集型行业，企业开拓创 新意识不强，其产品附加值低，市场竞争力不强，而新产品开发也跟不上，企业缺乏发展 后劲，金融部门对其贷款存在很大顾虑，不愿贷款。 湘潭中小企业发展的金融支持研究 32 第五章 基本结论与政策建议 第五章 基本结论与政策建议 银行对中小企业提供金融服务的情况存在较大的地区差距。我国中小企业地区发展不 均衡，东南沿海较为发达，深处内地的湘潭地区相对滞后。本章基于理论与实证相结合的 角度，在前文对国内外相关文献进行回顾和评述，比较分析美、日、德三个发达国家对中 小企业金融支持的政策差异，考察国内银行业对中小企业金融支持现状问题，并研究银行 业金融支持与中小企业发展关系的基础上，通过利用湘潭地区数据所进行的实证分析，提 出了以下几点基本结论和政策建议。 5-1 基本结论 5-1 基本结论 纵观全文的分析，其主要结论可以归结如下： 一、中小企业在我国的社会生活和经济发展中占有重要地位。我国“入世”以来，所 有企业（特别是中小企业）所面临的市场竞争日益激烈，为了在竞争中立于不败之地，湘 潭中小企业需要大量的资金投入用以提高产品质量，促进产品升级换代。虽然市场经济条 件下的融资渠道多种多样，但由于我国资本市场的发展还不完善，中小企业很难取得上市 资格，因此中小企业一直依赖内源融资独撑危局。近几年，宏观调控和日益激烈的市场竞 争使得中小企业面临的融资困境更加严峻。银行贷款的可获得性是中小企业持续经营和健 康成长的必要条件，银行信贷支持力度的加强可以提升中小企业的竞争力，激发中小企业 发展的潜力，推动国民经济进一步发展。所以，银行贷款在现阶段仍然是中小企业融资的 主要渠道，中小企业的发展离不开银行的信贷支持。 二、结合融资结构理论，考虑到我国的经济发展阶段及市场发育程度等因素，并借鉴 日本、德国银行供给型体系的经验，本文认为当前湘潭中小企业融资的模式应以间接融资 (银行信贷)为主。发达国家对本国中小企业采取大力的扶持政策，建立起较完善的融资体 系，如美国的市场供给型体系，日德的财政供给型体系和银行供给型体系。我们应该参考 日本和德国的经验，成立政策性的中小企业信贷担保机构，为中小企业提供专门服务。 三、我国中小企业的信贷融资缺口大是经济转轨时期的一个特殊现象。中小企业缺乏 有效担保及财务信息披露不足和银行业的信贷管理制度缺陷是造成中小企业信贷融资困 境的重要原因。我国银行对中小企业的信贷支持在一定程度上促进了中小企业的发展，但 在某些方面还存在着不足。银行面临“两难境地” ，对中小企业提供贷款采取谨慎态度， 造成其对中小企业的信贷投入有限。大企业的信贷市场资源是有限的，银行同业间“垒大 户”现象加剧，大企业的信贷需求迅速接近饱和。银行信贷资源过分集中于大企业，风险 开始积累暴露。与此同时，中小企业已成为国民经济发展的主力军，中小企业群体中无疑 存在着大规模的信贷资金需求，理应成为金融部门的主要客户。银行应从长远的利润成长 角度考虑，适当降低准入“门槛”,降低中小企业的信用等级评定标准，必须加大对中小 河北工业大学工商管理硕士（mba）学位论文 33 企业的信贷投入，使发展势头良好的中小企业符合贷款条件。 四、由于中小企业正处于发展阶段，需要较大的资金支持，仅靠初创时期原始资本积 累、民间借贷等资本投入，已无法满足资金需求。缓解中小企业金融支持困境是一个长期 的艰巨的任务。与其他间接融资渠道相比，银行的金融支持对促进中小企业发展起到了更 重要的作用；进一步加大银行信贷支持力度是缓解湘潭中小企业融资困境的主要对策；强 有力的信贷支持离不开国家政策支持和制度创新。因此，要从根本上缓解中小企业贷款难 的困境，必须拓展渠道，既要从改善外部环境着手，也要求中小企业自身和银行共同做出 努力。依靠以国有商业银行为主体的银行业加大对中小企业的金融支持力度是解决资金缺 口问题的主要途径。 五、采用中国建设银行湘潭市分行收集的 38 家中小企业样本数据，通过分析，我们 发现：银行对中小企业的信贷支持主要依赖于企业的不动产（主要是固定资产）抵押，中 小企业固定资产的多寡很大程度影响了其从银行获得的信贷资金满足度。中小企业自身资 产小，难以满足银行认可的担保条件，而目前社会上的中小企业担保机构也没完全建立和 发挥作用。中小企业流动资产（如存货与应收账款）不能影响银行的信贷投入。其所有制 性质也不能左右银行的信贷投放决策。中小企业开拓创新意识不强，其产品附加值低，市 场竞争力不强，企业缺乏发展后劲，金融部门对其贷款存在很大顾虑。因此，湘潭市中小 企业的发展与政府政策支持和银行信贷投入密切相关。 5-2 政策建议 5-2 政策建议 加强银行信贷支持力度、完善中小企业融资制度安排是我国目前一项艰巨的任务，其 涉及诸多因素，如融资体制、信用担保体系、企业自身及银行机构的管理、服务水平等。 由于内地的非国有经济发展相对滞后，国有中小企业亏损面达 60%以上，银行对这些地区 的中小企业主要工作是防范金融风险、防止企业逃废银行债务，而后才考虑如何加大对中 小企业的投入。而东南沿海地区，国家投资少，除民航、铁路、电力等到垄断行业外，在 竞争行业内，基本上没有国有大型企业。当地银行的基本户是中小企业，非公有企业占比 也很高。当地银行面临的已不是是否愿意为中小企业、特别是为非公有企业提供服务的问 题，而是如何在同业竞争中挑选优秀的中小企业、包括私营中小企业的问题。从深层次上 讲，中小企业的融资问题反映出现行金融体制不能适应实体经济发展的需要，金融体制改 革滞后于经济市场化的步伐。因此，这一问题的最终解决要依靠实质性地推动金融体制创 新和深化国有银行体制改革。本文通过论证，建议在落实国家产业政策和完善市场运行机 制的前提下，从企业自身、银行及外部环境三方面努力，以缓解中小企业融资困境，促进 湘潭中小企业健康有序发展。 5-2-1 优化法制环境、健全社会信用体系和进一步完善担保体系优化法制环境、健全社会信用体系和进一步完善担保体系 中小企业能否在愈加激烈的竞争中站稳脚跟，政府及时转变观念、转换职能、改善服 湘潭中小企业发展的金融支持研究 34 务至关重要。转变观念，要求政府认清形势、依法行政，公平对待所有经济主体；转换职 能，要求政府制定政策、统筹规划；改善服务，要求政府建立健全社会信用体系和进一步 完善担保体系，指导和协调服务工作。 第一，借鉴美国和日本等国的成功经验，完善中小企业信贷支持的法律法规体系。我 国中小企业的所有制性质多种多样,不同性质的中小企业所处的竞争环境有很大差别。改 善中小企业经营和融资的法律环境，有利于为中小企业发展提供公平的制度保障，使中小 企业经营与融资走上法制化、规范化轨道。近年来，我国的法制建设已经取得明显的效果， 中华人民共和国中小企业促进法于 2003 年 1 月 1 日起施行。政府依据中小企业促 进法及相关法律调整工作姿态，将对大企业过度“宠爱”转变为重点帮扶中小企业。抓 大扶小并举，全面提升企业竞争力。并在此基础上，借鉴美国和日本的成功经验，进一步 加强中小企业融资方面的立法建设，为企业融资创造良好的法制环境。清理不适应市场经 济和“世贸”规则的落后规章，规范现代市场秩序，尽快出台中小企业发展基金设立和 使用管理办法和中小企业信用担保管理办法等配套法规。目前，关于专业信用担保 机构的市场准入与退出，担保人员从业资格，信用担保机构财务及内控制度，担保业务范 围和种类等问题尚无明确的法律规定， 不利于担保业的规范发展。 为此， 应当抓紧制定 中 小企业信用担保管理办法 ，规范信用担保机构的准入、退出及内控制度，明确信用担保 机构的行业定位及职能，进一步健全中小企业信用担保法律体系，促进全国中小企业信用 担保机构的规范化发展。 第二，建立从企业到社会全方位的信用征集和资信评估系统。完善的社会信用体系， 有利于保护中小企业转制过程中的金融债务，抵制逃废银行债务行为,防范和化解金融风 险。借鉴国际经验，解决信息不对称和不完全契约等市场失灵的理论缺陷，完善我国目前 征信系统中的不足，需要我们建立一个不仅包括关于企业信用征集的服务机构，更要在全 社会范围内构建一个全方位的信用信息可得系统。可以考虑由地方政府出面，在各金融机 构及其分支机构配合下投资建立中小企业信息库和中小企业负责人信用档案，并与各金融 机构联网，实现资源共享。在此基础上再建立中小企业贷款信用评级制度、企业法人代表 资信评级制度和企业总体资信评级制度，强化企业信用观念，以信用等级确定是否贷款和 担保。 第三，成立专门的中小企业信贷担保机构、再担保机构。完善信用担保的行业准入、 信用评级、风险控制和损失补偿机制，加强担保行业的权威与自律，形成合理的中小企业 信用担保体系。进行担保形式的创新，比如适当转向以存货和应收账款为抵押标的物的动 产担保等等，解决我国小企业融资困境的重要思路，为中小企业的融资服务。为鼓励和督 促国有银行为中小企业提供贷款融资，中央财政可下拨专项资金为其担保，在当年财政收 入中提取一定比例无偿注入中小企业信贷担保机构、再担保机构。 5-2-2 建立健全银行信贷服务体系 5-2-2 建立健全银行信贷服务体系 金融机构为中小企业提供金融服务不仅是法律赋予的职责，更是银行自身发展的需 河北工业大学工商管理硕士（mba）学位论文 35 要。 中小企业促进法规定： “各金融机构应当对中小企业提供金融支持，努力改进金融 服务，转变服务作风，增强服务意识，提高服务质量。各商业银行和信用社应当改善信贷 管理，扩展服务领域，开发适应中小企业发展的金融产品，调整信贷结构，为中小企业提 供信贷、结算、财务咨询、投资管理等方面的服务。国家政策性金融机构应当在其业务经 营范围内，采取多种形式，为中小企业提供金融服务” 。金融机构是中小企业融资的主渠 道，改善中小企业融资难，其具体做法是： 第一，金融机构应提高认识，调整经营理念和市场定位。一方面要加强与上级行联系， 争取尽快开展担保贷款业务，在担保公司提供担保的情况下，金融机构要对信誉高、效益 好的中小企业提供放大担保比例、贷款利率优惠、简化贷款手续等优质信贷服务，切实减 轻企业负担，增强对中小企业的信贷扶持。另一方面，要调整经营理念，根据自身的战略 和实际经营状况，不彼此打争夺战，要有战略的眼光，敢于进入新的市场。 除此之外，也可以开发建立专门的中小企业金融机构，鼓励中小企业间建立互助金融 组织。随着我国金融机构专业化程度的不断加深，专门服务于中小企业的金融机构必将应 运而生。实践证明，金融机构是偏爱实力雄厚的大型企业的，特别是大型的金融机构更是 主要为大型企业提供服务。专门化的中小企业金融机构则不同，它们的金融实力与中小企 业相当，或有政府的大力支持，可以专门从事对中小企业的融资活动，从而有利于不断积 累为中小企业服务的经验，提高中小企业融资的质量，促进金融业和中小企业的共同健康 发展。 第二，完善信贷管理机制，改革现行的贷款审批程序,加强对中小企业的信贷服务。 金融机构要顺应中小企业特点，减少对客户的管理层次，简化审批程序，加大基层行和信 贷员的贷款权限和责任。并根据中小企业经营特点，科学制定评级标准。信用等级作为判 断贷款信用可信度的标准，是赢得金融机构和担保机构信任并获得项目资金的一种有效手 段。中小企业的信用评估等级必须考虑其贷款规模小、流转快，周期难以准确测算，逾期 可能性相对较高等特点，减少各机构对企业报表的过分依赖，突出实地检查，随时关注企 业经营状况的变化，重点掌握企业贷款的使用情况，由权威公正的评估机构采取有别于大 企业的标准，实事求是地评价中小企业的贷款风险。既要落实风险防范措施，又要建立信 贷激励机制，做到责权明确、奖惩分明。 第三，积极创新信贷方式，鼓励针对中小企业贷款需求的金融创新。选择资信良好、 经营业绩稳定的企业，使用应收账款、应收票据等融资工具，办理贴现和再贴现业务，支 持企业扩大票据融资。开展存货抵押担保创新，增加抵押品种，扩充抵押产品目录努力满 足中小企业全方位、多层次的金融服务需求。通过开展保全仓库业、出口退税质押贷款、 联保协议贷款、应收账款质押贷款等业务，形式多样地为中小企业提供间接融资服务。逐 步对中小企业资金需求市场进行细分，积极开展产品创新，推出各类适合中小企业需求的 贷款品种和金融服务。 湘潭中小企业发展的金融支持研究 36 5-2-3 中小企业自身应加强努力 5-2-3 中小企业自身应加强努力 融资难是中小企业发展遇到的首要问题，但它却不是孤立存在的，而与企业自身其它 条件(诸如人才、技术、装备和管理)密切关联。中小企业的一些不足之处使得银行出于安 全考虑，在信贷投放方面采取了谨慎态度。因此，要解决