（技术经济及管理专业论文）IT项目经济评价与投资决策研究.pdf

摘要 如何进行信息技术( r r ) 投资项目的经济评价与投资决策，是i t 项目管理 中的一个极其重要的课题。与一般的投资项目相比，i t 项目具有自身显著的特 点：新的信息技术更新的速度很快；投资是在高度的不确定性与竞争环境下进 行；项目的投资过程可以看成一个序贯投资过程。现有的项目投资评价理论和 方法，由于没有充分考虑i t 项目的这些特点，因而不能完整而有效地处理i t 项 目的经济分析与投资决策问题。本文从新的角度，结合具体各类型i t 项目的开 发与实施过程，运用经济学的前沿理论实物期权理论、随机动态规划法和 博弈论，对该问题进行了全面、深入的研究，提出了一套全新的系统分析框架 和工具方法，对i t 项目的投资与管理具有重要的理论意义和现实价值。 本文首先全面综述了传统的项目投资评价理论和评价方法，对各种方法的 理论基础、假设条件和适用范围进行了简要的评述。第二，探讨了i t 项目的内 涵，系统评述了信息技术经济学的最薪进展，对现有i t 项目经济分析与投资决 策方法进行了深入的剖析，指出了这些方法的局限性。第三，归纳抽象出i t 项 目的经济寿命过程，明确了玎投资决策的具体目标与内容，构建了i t 项目经济 分析与投资决策的一般框架和决策准则。第四，界定了i t 项目全寿命过程中所 包含的各种实物期权，指出在现有文献中运用b l a c k - s c h o l e 期权定价模型，进行 项目投资决策分析时所产生的错误，提出改进模型；并根据各种i t 开发项目， 如基本类型项目、系统集成项目、购置型项目等的不同特点，运用随机动态规 划法，构建了各类i t 开发项目的经济评价模型；求解出投资决策临界值。第五， 公司在采用新的r r 技术投资时，不仅收益可能是不确定的，而且投资成本也可 能是不确定的，本文运用泊松分布模型，建立了这类项目的决策模型，并与传 统的n p v 方法进行了比较：求解出决策临界值，并详细讨论了决策i 临界值与r r 项目各因素之间的关系。第六，运用时间博弈模型，讨论了竞争状态下的两个 企业采用新的i t 技术投资时。领先企业与跟随企业，在开放均衡、反馈均衡与 理想均衡时的最佳投资时刻。最后，给出了一个实际分析案例。 关键词：信息技术：软件开发；项目评价；投资决策；实物期权；时间博弈。 a b s t r a c t h o wt oe v a l u a t ea ni n f o r m a t i o nt e c h n o l o g y ( i di n v e s t m e n tp r o j e c ti s 雏 e x t r e m e l yi m p o r t a n tt o p i co fa l li ti n v e s t m e n td e c i s i o na n dm a n a g e m e n t i na ni t i n v e s t m e n tp r o j e c t , t h e r ea r em a n ys i g n i f i c a n tf e a t u r e st h a ta r cb i gd i f f e r e n tf r o ma g e n e r a li n v e s t m e n tp r o j e c t t h ef e a t u r e si n c l u d e t h a tn e wa n dm o r ee f f i c i e n t i n f o r m a t i o nt e c h n o l o g i e sa p p e a rs os o o n , t h ei n v e s m a e n tu n d e rh i g hu n c e r t a i n t ya n d c o m p e t i t i o n , a n da ni ti n v e s t m e n tc o u l db el o o ka sas e q u e n t i a li n v e s t m e n tp r o c e s s t h ec u r r e n tp r o j e c te v a l u a t i n ga p p r o a c h e sd on o tc o n s i d e rt h ef e a t u r e si na ni t p r o j e c t , s ot h e ym a yl e a d t ou n d e r v a l u ea l li tp r o j e c ta n dm a k ea ni n c o r r e c t i n v e s t m e n td e c i s i o n b a s e do nt h ed e v e l o p m e n ta n di m p l e m e n t a t i o np r o c e s so f w 町i n gi tp r o j e c tt y p e s ，t h ed i s s e r t a t i o nm a k e sac o m p r e h e n s i v er e s e a r c ho nt h e t o p i cb ya p p l y i n gr e a lo p t i o nt h e o r y , d y n a m i cp r o g r a m m i n ga n dg a m et h e o r y a s y s t e mt h e o r yf r a m e w o r ka n dp r a c t i c a lt o o l sa r ed e v e l o p e df o ri tp r o j e c t se v a l u a t i o n a n di n v e s t m e n td e c i s i o n t h es t u d yo f t h ed i s s e r t a t i o nh a st h e o r e t i c a ls i g n i f i c a n c ea n d p r a c t i c a lv a l u et oi tp r o j e c ti n v e s t m e n td e c i s i o na n dm a n a g e m e n t i nt h ed i s s e r t a t i o n , f h - s t , t h et r a d i t i o n a lp r o j e c te v a l u a t i o nt h e o r ya n da p p r o a c h e s a 托r e v i e w e d t h et h e o r e t i cf u n d a m e n t a l s a s s u m e dc o n d i t i o n sa n da p p l y i n ga r e ao f c u r r e n tm o d e l sa r ed e 印l ys t u d i e d s e c o n d ，t h ed e f i n i t i o no ft h ei tp r o j e c ti s d i s c u s s e da n dt h ee x i s t i n gl i t e r a t u r ew i t ht h ei n f o r m a t i o nt e c h n o l o g ye c o n o m i c sa r c r e v i e w e d t h ee u n 屯n ti tp r o j e c te v a l u a t i o na p p r o a c h e sa r cm a d ea n a t o m y , s ot h e i r a d v a n t a g e sa n dd i s a d v a n t a g e sa r ed e e p l ya n a l y z e d t h i r d , t h et y p i c a le c o n o m i c l i f e t i m e o f a n i t p r o j e c t i ss u m m e d u p f r o m m a n a g e m e n ta n d i m p l e m e n t a t i o n p r o c e s s o fa ni tp r o j e c tt h er e i f i c a t i o nt a r g e t sa n dc o n t e n t so fa n1 tp r o j e c ti n v e s t m e n t d e c i s i o na r ei d e n t i f i e d t h ec o n c e p tf r a m e w o r ko fa n1 1 rp r o j e c te v a l u a t i o na n d i n v e s t m e n td e c i s i o na n dt h ei n v e s t m e n td e c i s i o ng u i d e l i n ea r ep r o p o s e d f o u r t h , t h e r e a lo p t i o n st h a tm a yb ee m b e d d e di nt h el i f e t i m eo fa l li tp r o j e c ta r ci d e n t i f i e d 。i n e x i s t i n gl i t e r a t u r e t h er e a lo p t i o ne m b e d d e d i na p r o j e c ti sv a l u a t e da n dt h ep r o j e c ti s e v a l u a t e db yu s i n gb l a c k - s c h o l eo p t i o np r i c i n gm o d e l ，h o w e v e r , i tm a ym a k em i s t a k e , s oab l a c k - s c h o l ee x t e n s i o nm o d e li sp r o p o s e df o rf i g u r i n go u tt h ep r o b l e m b a s e d o nt h ef e a t u r e so f v a r y i n gi td e v e l o p i n gp r o j e c t s w h i c ha r eb a s i cp r o j e c t , t h es y s t e m i n t e g r a t i o np r o j e c t ，p u r c h a s e dp r o j e c t , e t c t h em o d e l sa l ep r o p o s e df o ri tp r o j e c t s e v a l u a t i o na n dt h er e a lo p t i o n sv a l u a t m g f i f t h , t h eb e n e f i t sm a yb eu n c e r t a i n t yb u t a l s ot h ei n v e s t m e n tc o s t sw h e naf a mi sa d o p t i n gan e wi n f o r m a t i o nt e c h n o l o g y b y u s i n gp o i s s o nd i s t r i b u t i o nm o d e l ，t h ed e c i s i o nm o d e l so ft h i st y p ei ti n v e s t m e n t p r o j e c ta r ep r o p o s e da n dc o m p a r e dw i t hn p v m o d e l t h ed e c i s i o nc r i t i c a lv a l u e sa r e s o l v e da n dt h e r e l a t i o n s h i p sb e t w e e nt h ed e c i s i o nc r i t i c a lv a l u e sa n d t h ef a c t o r so f t h e i tp r o j e c ta l ed e e p l yd i s c u s s e d s i x t h , b yu s i n gt i m i n gg a m et h e o r y , i ti sd i s c u s s e d t h a tu n d e rh i g hu n c e r t a i n t ya n dc o m p e t i t i o nt w oi d e n t i c a lf m mh o wt om a k ed e c i s i o n o n a d o p t i n g a n e w i n f o r m a t i o n t e c h n o l o g y t h e b e s t a d o p t i o n 缸e s o f l e a d e r f i r ma n d f o l l o w e rf i r ma r eg o ti nt h eo p e nl o o p ，f e e d b a c ka n dp e r f e c te q u i l i b r i u m s f i n a l i y a r e a lc a s ei ss t u d i e db yu s i n gt h ee v a l u a t i o na p p r o h e sa n dm o d e l st h a ta r ep m p o d i nt h ed i s s e r t a t i o n k e yw o r d s ：i n f o r m a t i o nt e c h n o l o g y ；s o f t w a r ed e v e l o p m e n t ；p r o j e c te v a l u a t i o n ； i n v e s t m e n td e c i s i o n ；r e a lo p t i o n ；t i m i n gg a m e 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的 研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表 或撰写过的研究成果，也不包含为获得云洼太堂或其他教育机构的学位或证书 而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作 了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名：l 稼灰 签字日期：爿旧r 备7 月日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解丢洼太堂有关保留、使用学位论文的规定。特授 权云洼太堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采 用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有 关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权说明) 学位论文作者繇南爱 签字时间：7 口1 d 呜影月日 导师签名：缀导弼整名；心地易、 签字时间j 孙，年g 月 日 第一章绪论 1 1问题的提出 第一章绪论 当今世界的科技进步日新月异。以微电子、计算机、软件、互联网、光通 信和移动通信为代表的信息技术，( i n f o r m a t i o n t e c h n o l o g y , n o 成为高科技中发展 速度最快、覆盖范围最广泛的领域。信息技术在国民经济各领域的广泛应用， 有效地提高了劳动生产率，降低了生产成本，促进了产业结构的优化和升级， 有利于资源的合理开发和利用。信息化推动着社会生产力和人类文明进步，正 在引起世界经济和社会的巨大变革。发展信息产业，加快推进信息化，已经成 为世界许多国家提高综合国力的战略选择。 近十余年来，中国信息产业一直保持快速发展的态势。目前，电子信息产 品制造业已成为国民经济的支柱产业，2 0 0 2 年，电子信息产业全年实现工业总 产值1 7 8 0 0 亿元，实现销售收入达到1 4 0 0 0 亿元m 。i t 业对国民经济的贡献越 来越大，2 0 0 2 年r r 产业规模在全国工业中的比重已达6 1 ，对全国工业增长 的贡献率达到1 0 ，拉动全国工业增长1 1 个百分点，位于国民经济各业之首m 。 电子产品成为拉动全国外贸出口的主要力量，2 0 0 2 年电子产品出口额达到9 2 0 4 亿美元，占全国外贸出口总额的2 8 ，对出口增长的贡献率达到4 5 5 即】。 党的十六大提出了全面建设小康社会的宏伟目标，确定了“以信息化带动 工业化，以工业化促进信息化”的新型工业化道路可以预计，信息产业作为 基础性、先导性和支柱性产业，对我国国民经济的发展将起到越来越重要的作 用。 在北美，公司的投资支出是经济增长的主要动力特别是新技术与信息技 术方面的投资是经济表现重要的决定因素。尤其是最近二十年来，增长最快的 投资支出正是在信息技术领域。早在1 9 8 9 年k r i e b e l 5 2 】就观察到美国主要公司的 新增投资的一半是用于信息技术方面，即信息技术的开发与应用。 由于信息技术本身的特点及其飞跃的发展趋势，使得企业在信息技术投资 决策时，所处的环境和所面临的问题，与传统的项目投资有诸多不同，表现得 更为复杂和困难。从信息技术项目投资所处的环境看，信息技术的创新周期短， 技术更新快，项目投资是在不确定条件下和竞争条件下进行；从信息技术项日 第一章绪论 投资的性质看，其具有序贯投资的特点，可分成多个阶段，可看成由多个相互 依赖的投资项目共同组成。前一阶段的投资是后一阶段投资存在的前提；从决 策目标来看，企业在采用信息技术投资决策时，不仅要考虑是否采用某种技术， 或在多个可能技术中选择，而且更重要的是考虑在何时采用。然而，无论在理 论上和实践中，就这一问题的解决一直没有一个令人满意的理论和方法。目前， 信息技术投资项目经济分析与评估的主要方法是t c o 3 6 4 8 1 和r o i 方法，也有文 献1 9 0 【9 1 】【1 8 】脚1 提出运用实物期权理论来讨论i t 项目的投资决策问题。但从总体 上看，上述方法都有一定的局限性，并且，也缺乏对这一问题深入、详细和系 统的研究。本论文试图将信息技术项目的经济分析与投资决策的研究系统化、 详细化，构建r r 项目投资决策分析的一般框架与决策标准，探索针对不同的i t 项目的决策模型。 1 2 论文的研究思路与内容 在本文的研究中，i t 投资项目按照其完成后所产生的收益的特点，划分为 两种类型：r r 开发项目和其它r r 项目 r r 开发项目是指企业投资研发的r r 项目，如软件开发项目。其主要特点是 项目完成后，所产生的经济效益较为直接，易于界定。如软件开发完成后，企 业可以从软件的销售或提供服务的收入来确定项目的收益。其它1 1 r 项目，则是 指r r 技术的运用项目。企业采用的r r 项目完成后，其收益较难直接界定，它们 不一定直接产生销售收入，而可能是在企业的生产、销售和管理全过程中的每 一个环节上，对企业产生良好的影响，提高企业的整体生产效益，从而增加企 业的收益，提高企业的市值。例如，企业采用e r p 技术后，能全面提高企业的 管理素质，提高企业的生产效率。本文采用不同的方法来探讨这两类r r 项目的 经济分析与投资决策问题。 本论文在理论方法的运用上分为两种大的类型，一是项目投资决策理论。 二是博弈理论模型。在项目投资决策理论中，当考虑项目投资的收益时，假定 企业的收益仅与自己的项目投资有关，而不考虑其它竞争对手的行为和反应。 即其它企业是否也会投资于类似的项目。博弈理论则认为，企业的收益不仅与 自己的项目投资有关，而且也取决于其竞争对手是否也进行类似的项目投资。 。论文共分八章四个部分：第一部分说明r r 行业的现状与相关理论研究综述； 第二部分探讨i t 开发项目的经济分析与投资决策；第三章部分探讨其它r r 项目 的经济分析与投资决策；第四部分进行案例分析、全文总结以及进一步的研究 2 第一章绪论 展望。 第一部分包括第一章、第二章，分析问题的背景和基础的项目投资决策理 论。 第一章为绪论。首先，结合国内外信息技术发展的现状，提出了信息技术 项目经济分析与投资决策研究的背景及重要意义。其次，针对这一问题的研究 现状，明确本论文的研究思路及工作内容。最后，阐明本论文的主要创新点。 第二章，信息技术项目经济分析与评价的相关理论。信息技术项目既有一 般投资项目的共性，也有其特殊性，本章首先探讨信息技术与信息技术项目的 特点，作为论文研究的基础；第二，讨论、综述投资项目经济评估的基本理论 与最新进展；最后，分析讨论现有的信息技术项目经济评价与投资决策的方法。 第二部分为i t 开发项目经济分析与评价，包括第三、第四章。分别运用实 物期权理论与动态规划法，探讨i t 开发项目( 软件开发项目) 的经济分析与投 资决策问题。 第三章，软件开发项目经济与评价实物期权方法。软件开发项目是一 种特殊的投资项目，它具有许多其它一般投资项目所不具备的特点，同时也应 看到，软件开发项目也有多种具体的形式。而传统的投资项目经济分析方法， 尚不能满足其投资决策的需要。由金融期权理论发展出来的实物期权理论，则 为软件开发项目的经济分析与评价，提供了有力的工具在软件开发项目中存 在着多种形式的实物期权，因而软件开发项目的决策目标与传统的投资项目不 同，不仅包括评估一个投资项目是否在经济上可行；在相斥的投资项目或 投资方案中，选择最佳的投资项目或方案；在资源( 资金) 限制的条件下， 选择最佳的投资项目组合或投资方案组合；而且，软件开发项目的投资决策还 应包括；在一个项且中，是否应执行其包含的实物期权；若应执行，进一 步分析何时执行该实物期权。在运用金融期权定价理论进行项目投资决策分析 时，已有的文献大多是直接套用b l a c k - s c h o l e s 模型，但是这一模型中现金流量 所发生的时刻，与项目投资中各现金流量所发生的时刻并不完全一致，因而直 接套用这一模型，将会导致低估期权价值，产生错误的投资决策的结果。 本章系统归纳了软件开发项目的各种形式的开发模式，分析了各类软件项 目的特点，界定了软件项目中包括的各种实物期权；构建了软件开发项目经济 分析与投资决策的一般框架与投资决策准则；针对现有文献中，运用 b a l c k - s c h o l e s 模型进行项目投资分析可能产生的错误，引入期权定价理论中的 m a r g r a b e 模型，建立了软件开发项目经济分析的一般模型。在本章中，还详细 地讨论了两种软件开发形式多阶段开发项目及软件构件项目，并建立了这 第一章绪论 两类项目的经济分析与投资决策模型。最后，本章还讨论了运用实物期权定价 理论应注意的几个问题，并指出在这一领域尚未解决的、值得深入研究的几个 问题。 第四章，软件开发项目经济分析与评价动态规划法。采用金融期权定 价模型，进行软件开发项目的经济分析与评价，虽可近似地评价项目中的内含 期权，但是也存在着值得进一步改进的地方。它只是适用于具有欧洲式买入期 权性质的实物期权，而在实际运用中，软件开发项目包含的期权与美国式期权 则更为相似。软件开发项目中的实物期权，不论是推迟项目开始的延迟期权， 还是软件项目进一步升级而更新的扩展期权，都没有固定的到期日，即就是说 管理者对何时执行这些期权并不确定。更进一步地分析，大多数软件开发项目 所包含的期权应是复合式期权，它允许暂时中止软件项目的开发。最后，在金 融期权定价模型中，如b l a e k e s e h o l e s 方程都是假设基础资产具有可交易性，在 资本市场上是可交易的，并且存在一个完备的资本市场；但是在软件开发项目 中，基础资产( 不论是开发成本，还是收益现金流) 一般来说并不具有与金融 资产相同的可交易性。在本章中，我们将讨论与软件开发项目的实际更为贴近 的情况，具体来说，一是不再坚持期权定价模型中基础资产的可交易性假设； 二是考虑项目投资成本、投资收益都是随机变量的情况；三是项目中包含的期 权属于美国式的买入期权。在本章中，运用动态规划法，讨论了多种软件开发 项目，如投资成本固定项目、系统集成项目( 收益确定与不确定) 、购置项目的 投资决策问题，详细地研究了在各种软件开发项目中，投资决策临界值的确定 与性质确定了项目投资决策临界值与项目各参数之间的数量关系，这些参数 不仅是投资成本与收益现金流量值，而且还包括单位时间的投资率和收益的变 动程度等，确定了各类软件开发项目在收益或投资成本不确定时的投资机会价 值与基础资产价值。最后，将计算结果与传统的静态净现值进行比较。 第三部分，其它i t 项目的经济评价与投资决策，包括第五、第六章。分别 运用实物期权理论与博弈理论，分析了r r 项目的投资决策问题。 第五章，其它i t 项目投资的与评价。这里的其它r r 项目指的是1 1 r 技术的 运用项目一般投资项目在完成后所产生的效益较为直接，易于界定，而企业 的1 1 r 投资项目完成以后，其收益较难直接界定，它们不一定直接产生销售收入， 而有可能是在企业的生产、销售和管理全过程中的每个环节上，对企业产生良 好的影响，提高企业的整体生产效益，从而增加企业的收益，提高企业的市值。 由于r r 技术的飞跃发展，r r 新技术的出现周期大大短于一般的新技术，r r 新技 术的出现时间可以看成是一个随机变量，并且企业采用某项i t 技术的投资成本 第一章绪论 与收益也取决于下一个新技术出现的时间因而，企业i t 项目投资决策的过程 可以看成一个连续序贯的决策过程。当一项新技术出现时，企业具有三种可能 的决策：等待且不采用该项技术；等待并在最有利时采用该项技术；立 即采用该技术。当这一阶段的决策完成后，等待下一个新技术的出现，进行新 一阶段的投资决策。在本章中，首先，i t 项目投资成本固定时，假定i t 项目完 成后给公司带来的效率提高的增幅，是一个符合泊松分布的随机过程，探讨公 司采用新的i t 项目投资决策准则、决策模型、公司的价值，并与传统的n f v 方 法进行比较。其次，将上述结论扩展到i t 项目投资成本变化时的情形，这时， 假设企业采用某项i t 技术项目的投资成本是一个服从泊松分布的随机衰减过 程。最后，在附录中，详细讨论了决策模型的推导过程。 第六章，玎项目投资的博弈分析。在竞争的环境中，企业采用i t 技术投资 决策时不仅要考虑自身的因素，而且还应考虑竞争对手可能采取的反应在本 章中引入了f u d e n b e r g 和t i r o l e 提出的时间博弈的分析方法，讨论了双头垄断竞 争状态下，两个企业在同时采用新的1 1 r 技术投资时，领先企业与跟随企业在开 放均衡、反馈均衡与理想均衡时的最佳投资时刻。 第四部分包括第七、第八章。运用前述理论进行案例分析，总结全文，并 作进一步的研究展望。 第七章，案例研究 第八章，总结与展望。在前面各章的研究基础上，总结论文和创新点，明 确进一步研究的方向。 1 3 论文的创新点 本论文的创新之处在以下几个方面： i 构建了信息技术项目经济分析与投资决策的系统分析框架与方法从新 的研究角度，首次将i t 项目区分为r r 研究项目与i t 应用项目；突破了项目决 策中广为应用的财务分析法，将实物期权理论、随机动态规划法和博弈理论引 入r r 项目的经济分析与投资决策之中 2 将玎项目投资过程构造为一个多阶段序贯投资过程，全面、系统地界定 了r r 项目全寿命过程中所包含的各种实物期权；明确了在i t 项目投资的不同阶 段上的经济分析与投资决策的内涵；构建了i t 项目投资决策的新准则；拓展了 传统的项目投资决策理论。 3 指出现有的项目投资决策文献中，在确定i t 项目内含期权价值时，直接 5 第一章绪论 运用b l a c k s c h o l e s 期权定价模型会造成低估项目的内含期权价值，导致投资决 策上的错误。运用m a g r a b e s 期权定价模型修正了上述错误，并扩展了 b l a c k s c h o l e s 期权定价模型。 4 针对i t 投资项目中基础资产不可交易的特点，运用随机动态规划法，建 立了各类r r 项目的内含期权定价模型与投资决策模型；求解了投资决策临界值； 揭示了各参数与投资临界值的数量关系。 5 采用时间博奕分析方法，探讨了在双头垄断竞争状态下，两个同类企业 采用新的i t 技术投资时的博奕问题，求解了领先企业与跟随企业在开放均衡、 反馈均衡与理想均衡时的最佳投资时刻。 1 4 本章小结 本章阐述了本论文研究的问题提出的背景、实践及理论意义；明晰了论文 的研究框架和思路；简明介绍了论文各部分的主要内容；指明了论文的主要创 新点；为论文的展开和深入提供了研究平台。 6 第二章信息技术经济相关理论 第二章信息技术项目经济分析与评价相关理论 2 1 信息技术概述 当今世界的信息技术飞速发展，随着微电子、计算机和网络技术的应用， 信息技术正在成为各国经济增长的新的动力和资源，发展和应用信息技术已成 为一个全球化的趋势。遗憾的是，关于信息产业的内涵和外延，不论是国际还 是国内，至今还缺乏一个权威的和统一的定义。目前国际上比较有代表性的解 释和定义主要有三个，分别为世界经济合作与发展组织( o e c d ) 的定义f 1 0 7 1 ； 美国商务部的定义1 4 2 ；以及美国、加拿大、墨西哥三国政府统计机构制定的北 美产业分类体系( n a i c s ) 【4 l 】。 0 e c d 关于信息产业的定义，是以联合国统计委员会制订的全部经济活动 的国际标准产业分类( i s i c ) 为基础制订的。具体包括【1 0 7 】：制造业中的办公、 会计和计算机；电子管和显像管，及其它电子元器件；电视、无线电发射机、 电话和电极设备；电视、无线电接收机、音像录放装置和相关制品；测量、检 查、检验、导航和其它用途的工器具；t 业加工控制设备。服务业中的机械， 设备的批发；办公机器和设备的出租；电讯；计算机和有关的活动。 美国商务部在其发布的数字经济2 0 0 0 年中，按照美国1 9 8 7 年标准 产业分类( s t c ) 的类别定义了信息技术产业。它由硬件业，软件和服务业，通 讯设备制造业，通讯服务四部分内容组成。其中硬件除了包括计算机、办公机 器、电子元器件测量和实验分析工器具的制造外，还包括了计算机及其设备的 批发和零售；在软件和服务业中，除了计算机和有关的服务外，也包括了软件 的批发和零售。 美国、加拿大和墨西哥1 9 9 7 年联合制定了北美产业分类体系科a m s ) 。 在n a i c s 中，首次在统计分类上界定了信息产业，它包括四个部分：出版业、 电影和音像业，广播电视和电讯业，信息和数据处理服务业。这里的信息和数 据处理服务业包括网上信息服务，数据处理服务等活动。 分析上述三种信息产业的分类，可以看出，它们具有不同的分类原则与目 的。北美三国n a i c s 中的信息业，侧重于信息的传播和服务，不包括电子通讯 产品的生产、销售和租赁。美国商务部和o e c d 制定的信息产业。侧重予与电 子技术相关的活动，它不仅包括了利用电子技术的信息传播和服务活动，同时 第二章信息技术经济相关理论 还包括了与电子产品相关的生产、销售和租赁活动。 我国虽然仍未有关于信息产业的正式分类，但较有代表性的意见认为【1 0 6 1 ， 信息产业由四个部分组成。电子信息设备。包括：电子信息及相关设备制造， 电子信息设备批发和零售，计算机及通讯设备租赁。电子信息传播。包括信 服务，广播电视传播服务，卫星通讯，网络服务。电子信息技术服务。包括 计算机技术服务，软件设计服务。其它信息服务。 所谓信息技术投资，即是指在上述4 个领域中的投资。在信息技术领域内， 信息技术的特点决定了其投资项目与其它领域中的投资项目不同，具有自身的 特点： 1 技术更新周期短，价格下降快 5 7 1 在9 0 年代初期，i b m 的p e n t i u m 个人计算机的价格仅相当于8 0 年代它的 8 0 2 8 6 个人计算的价格。从中可以看出在1 0 年的时间内，个人计算机的速度与 内存指标增加了2 0 多倍【“，而价格没有变化。图2 1 1 是i n t e lp e n f i u mi i 处理 器价格从1 9 9 9 年9 月至2 0 0 0 年5 月间价格的变化曲线。从图中可以看出，计 算机的核心部分c p u 的价格下降非常迅速。 2 序贯决策 信息技术投资项目在实施过程中，经常可划分成几个决策点在每个决策 点上都存在着一些选择的可能性，包括扩展或缩小项目，推迟项目，中止或暂 停项目等。这些选择可给公司带来灵活性，因而具有内在的价值。项目的投资 决策应考虑这些可能性，使信息技术项目能够达到：为将来增加信息系统提 供降低成本和增加效益的最大可能；能较容易和较快地满足多渠道、多用户 和多系统的运作扩展需要；在足够长的时间内，不会因信息技术的变化而使 现有投资项目过时和报废；能有选择不同厂商，技术产品和服务的最大机会。 图2 - 1 - 1 j 肚e ip e n t i o c n 价格变化 s 第二章信息技术经济相关理论 3 不确定条件下的投资 绝大多数信息技术项目投资具有不确定性。其不确定性主要表现在将来的 收益或投资成本是不确定的。这是由于信息技术对企业所产生的效益受许多因 素决定，而这些因素又是不确定的【5 3 】【l l 】【5 5 】；而且该技术的替代技术的出现时间 是不确定的，因而采用该技术的投资成本也是不确定的1 5 】1 1 0 5 0 】【1 0 5 4 竞争条件下的投资 i t 产业的发展表明，无论是具体技术的研究或是某种技术的采用，企业都 面对着日益激烈的竞争【柳【1 0 5 3 1 。例如，某软件公司在研发应用软件系统时，决定 采用复用构件以降低开发成本、提高质量，它在决策时，就会面临三种不同的 构件技术的竞争：o b j e f tm a n a g e m e n tg r o u p 的c o r b a ，m i c r o s o f t 公司的c o m + 以及s u n 公司的e j b j 2 e e 。而这三种技术背后，又有不同的开发平台、操作系 统支持范围等制约因素，若稍有决策失误，就可能直接影响其所研发软件的市 场以及后续的进一步开发。在i t 项目投资决策时，不仅要分析项目本身的成本、 效益，而且还应该考虑竞争对手( 技术竞争对手) 可能的反应和行动。 由于r r 投资项目上述的特点，使得i t 项目的经济分析与投资决策较相对传 统的项目评估更为困难和复杂。传统的项目投资评估方法已不能满足i t 投资评 估的要求 2 2 信息技术经济学 2 2 1 国内外研究综述 与信息技术的飞跃发展相比较，信息技术经济学的发展则显得滞后，到目前 为止，尚未形成一门相对独立的学科来全面解释和指导信息技术经济的研究【6 l 】。 尽管如此，国内外仍有许多学者积极探索信息技术经济，取得了许多有价值的 成果【删【1 0 2 6 0 1 。 关于信息技术与企业( 组织) 管理信息技术的发展，引发了企业( 组织) 管理、生产和经营方式的革命。其十年来的发展轨迹是：管理信息系统o 沮s ) ， 决策支持系统( d s s ) ，专家系统，业务过程重组( b r r ) ，企业资源计划( e r p ) ， 敏捷组织，学习( 或智能) 组织，直到目前的内容管理( c m s ) 关于信息技术生产力，主要涉及信息技术效益的分析与测量。一般而言， 信息技术项目的效益体现在三个层次上；企业的层次、行业的层次和宏观经济 9 第二章信息技术经济相关理论 的层次。而这些效益包括什么内容? 如何测量? 一直是大家讨论的重点。 关于软件经济学，主要涉及软件( 服务) 的定价模式，软件企业的市场战 略，软件市场的竞争，国家软件行业发展战略及政策。 关于信息技术项目管理，主要涉及信息技术项目的规划，风险分析，组织 形式以及过程管理等。 关于信息技术项目的经济分析与投资决策分析，在实践中，企业多采用拥 有总成本法( t o t a lc o s to w n e r s h i p ，t c o ) 4 8 】【5 0 】和传统的项目投资评估方法r o i 。 下面讨论与本论文主题直接相关的研究进展： m c k e e n 7 0 1 在探索i t 投资对企业整体效益的关系时，综合运用了多个经济 分析方法，包括运输经济学、代理理论和组织经济学，重点研究了i t 投资对企 业内在管理因素和外部环境因素的可能影响。w e h r s l 9 9 1 提出个两维分析框架来 研究i t 投资对经济的影响：一是以时间为横坐标，将i t 投资对经济的影响评价 分为“事前分析”( e xa n t e ) 和“事后分析”( e x p o s t ) ；二是以其影响的范围为纵 坐标，将i t 投资的经济效益分为企业( 组织) 的效益、产业的效益和对整个国 民经济的效益具体的分析方法也是运用已经成熟的经济理论，如用 c o b b d o u g l a s 模型来分析( 事后) i t 投资对一个行业和整个国民经济的可能影 响。a h i t a v b 则是运用多元回归的方法，对1 1 r 投资效益进行了实证分析。 w 醯和s y l l a i i o l l 应用层次分析法( a h p ) 构建了一个多目标多准则的模型，来 分析i t 项目投资决策问题。这一模型中含有三个基本的思想：在i t 投资分析 时，不仅要考虑有形的效益，而且还要考虑无形的效益；风险因素在评估中 十分重要；无形效益与风险的重要性应大于有形效益与风险。t r o u t 等p 3 】是采 用数据包络分析模型( d a t ae n v e l o p m e n ta n a l y s i s ) 来分析h 投资的效益在这 一模型中，输入项为公司的运营费用、资本投入和员工人数，而相应的输出项 为完成的软件系统数量、编程的行数和用户的评价。r o l l a n d 和m a g h r o o r i t 8 5 】将 i t 投资放入企业战略投资影响评价之中，他们研究了四种企业战略情形：现 状战略( s t a t u sq u os t r a t e g i e s ) ，全部质量管理战略( t o t a lq u a l n ym a n a g e r a a a t s t r a t e g i e s ) ，重新构造战略( r e e n g i n e e r i n gs t r a t e g i e s ) 和可视制度化战略( v i s i o n i n s t i t u t i o n a l i z a t i o ns t r a t e g i e s ) 无形收益的确定，直是1 1 r 项目投资分析的难点， k u m 耐5 4 1 运用成本效益分析的思想来解决这一问题，他认为r r 项目投资完 成后，对企业的影响主要体现在企业组织的灵活性上( o r g a n i z a t i o nf l e x i b i l i t y ) 。 i t 项目投资对企业的影响除了极积的方面外，也可能有消积的一面，其消 积的一面主要体现在信息系统的风险上。而信息系统风险可分为两种类型【蛔【1 叫： 信息系统的安全性( i n f o r m a t i o ns e c u r i t y ) 和系统崩溃的恢复( d i s a s t e rr e c o v e r y ) 第二章信息技术经济相关理论 e n g e m a n n 和m i u e r 3 0 】提出了一个三阶段分析方法：确定信息系统的目标、威 胁和控制方案；预估威胁的大小、发生的概率和可能造成的损失，以及控制 方案的成本；通过模型计算，选择最佳的控制方案。 除理论研究外，许多学者也积极进行实证研究。b e r g e r o n 和d e x t e r 1 3 】运用 资本预算理论来分析评价一个电子数据交换系统的价值，其特点是仅考虑了有 形的效益。也有文献讨论了无形效益的测量问题1 9 4 1 1 9 1 6 5 】哪】。 2 2 2 信息技术投资项目经济评价 信息技术项目自身的特点，导致了信息技术项目经济评估的方法与传统的 工业项目存在诸多不同。在2 0 0 0 年以前，信息技术( i d 项目的经济评估主要采 用的是“拥有总成本法”( t o t a lc o s to w n e r s h i p ，t o c ) 。t o c 法是g a n t n c rg r o u p 在1 9 8 7 年提出的【4 8 】【5 0 1 ，是一种分析i t 项目整个寿命期的直接成本与间接成本 的方法。t c o 的主要内容包括：项目的投资( 硬件、软件、网络等) ；项目完成 投资决策时，通过比较不同方案的t c o ，选择t c o 最低的方案。该方法的主要 运用假设( 前提) 是：项目的建设期( 时间) 相同：各个方案( 项目) 在 完成后产生的效益相同。 t c o 方法存在的主要缺点是：考虑成本多，考虑效益少；考虑项目中 涉及的某些技术的更新换代多，考虑持续发展和灵活升级少；没有考虑项目 的不确定性( 风险) 的影响；在计算项目的t c o 时，没有考