（会计学专业论文）福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究.pdf

i 福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究 摘摘 要要 技术对经济增长的贡献已经超出了资本和劳动力这两大传统的生产要素，成为经济长 期增长的最为重要的决定因素。对于国家或地区来说，技术创新是实现科技进步、促进经 济增长的根本源泉；对于企业来说，技术创新决定着企业是否具有竞争优势，以及能否获 得可持续性长远发展，是提高生产率和创造市场机会的动力。面对全球化经济浪潮，企业 如何正确地选择和管理技术创新活动项目，有效地对技术创新活动进行评估，直接影响企 业的持续增长和核心竞争力。因此，技术创新投入与企业绩效的相关性的研究，也成为企 业关注的焦点之一。 本文在对国内外技术、创新与技术创新等相关理论进行研究和文献回顾的基础上，以 福建上市公司2004年-2009年的数据作为研究对象，选取技术创新投入密度指标为核心解 释变量、tbq等4个绩效指标为被解释变量，同时选取多个控制变量，依托多元回归模型， 从成长能力、盈利能力等方面对技术创新投入与企业绩效之间的相关关系进行了实证分 析，并对其参数估计和检验，期望对福建地区乃至海西上市公司管理层和投资者有一定的 现实参考意义。 本文经实证研究得出以下结论：对于福建上市公司来说，技术创新投入既是企业快速 成长的动力，又能增强企业的核心竞争力，并产生良好的经济效益；技术创新投入效果具 有滞后性，且滞后的效果较明显。最后，基于本文的研究结论，提出加大政府对企业技术 创新的扶持力度；塑造有利于创新的企业文化；加强技术创新队伍的建设；充分利用外部 资源，加强产学研合作，寻求新的技术创新途径；致力探索和运用风险投资基金，拓宽企 业技术创新投入的融资渠道；充分利用福建的地理区位优势，加强与港澳台企业的合作， 提高企业的技术创新能力和进一步改善企业技术创新投入的信息披露方式和内容的建议。 关键词关键词：技术创新投入，企业绩效，多元回归，福建上市公司 ii empirical research study on relationship between technological innovation investment and performance of companies the data from fujian listed company abstract technology is beyond to these two traditional production factors capital and labor contributing to economic growth and the most important determinant of long-term economic growth. for countries or territories, technological innovation is the basic source of technology progress and to promote economic growth；for companies, technological innovation determines whether a company has competitive advantages and can be long-term sustainable, and is also a power to improve productivity and market. in the face of global economic wave, how to choose correctly and manage technological innovation activities and assess effectively technological innovation activities influences directly growth and core competitiveness of companies. therefore, the study about relationship between technological innovation investment and performance of companies also becomes a focus. on the basis of technology, innovation, technological innovation and other relevant theoretical literature reviews in the domestic and international, this paper selected density of technological innovation investment as explained variable, such as tbq four performance indicators as dependent variables and more controlled variables using fujian listed company data between the years 2004 2009 as research objects. the author researched the relationship between technological innovation investment and performance of companies from growth and profitability by establishing a multiple regression model, and estimated and inspected parameters, expecting some realistic meaning to managers and investors of fujian regions and haixi listed companies this paper draws conclusions by empirical research: for fujian listed company, technological innovation is the rapid growth in business, can enhance core competitive power of enterprises and produce a good economic performance；it has also proved that technological innovation investment can produce good economic results in a long-term. finally, according to the conclusion, the author presents some proposals such as increasing government efforts to support corporate scientific and technological innovation, creating a corporate culture conducive to innovation, strengthening staff team construction of technological innovation, using completely external resources, strengthening cooperation, seeking new technology innovative ways, committing to explore and use venture capital funds, broadening the financing channels in technological innovation investment, fully using geographic advantage ,strengthening iii cooperation between fujian and hongkong, macao and taiwan enterprises to improve technological innovation capacity and further improving technological innovation form and content of information disclosure. keywords: technological innovation investment, performance of companies, multiple regression, fujian listed company 学术诚信声明学术诚信声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立进行的研究工作及取 得的研究成果。除文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其 他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。本人依法享有和承担由此 论文产生的权利和责任。 声明人（签名） ： 时 间： 保护知识产权声明保护知识产权声明 本人完全了解集美大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校 有权保留送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅，可以采用 影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同意集美大学可以 用不同方式在不同媒体上发表、传播学位论文的全部或部分内容。 作 者（签名） ： 导 师（签名） ： 时 间： 集美大学硕士学位论文 福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究 1 第1章 绪论 1.1 研究背景及问题的提出 第1章 绪论 1.1 研究背景及问题的提出 在知识经济和全球经济一体化的背景下，科学技术现代化是整个现代化的核心，是代 表一个国家、区域的综合实力和整体竞争力，也是一个国家、区域未来经济与社会发展的 最重要的新增长点。企业要想在不断加剧的市场竞争和日新月异的环境中求得生存和发 展，就务必将技术创新能力作为其发展的长远动力，这在企业界、学术界和政界早已达成 共识。 从宏观经济层面来看，发达国家经验表明要想从单纯依靠资源和简单劳动获得缓慢发 展的国家变为主要依靠技术进步获得快速发展的创新型国家，必须依靠科技进步和技术创 新。中国经济尽管在近30年来逐年都在快速增长，但主要靠的是投资驱动，技术创新比重 低，且远低于经济发达国家。加之，我国自加入wto以来，面对国际竞争的压力，各省市 都在积极调整经济发展战略，把创新当作国际、国内竞争和综合实力较量的制高点。再者， 十七大报告 1中将大力“推进经济结构战略性调整，更加注重提高自主创新能力”作为加 快转变经济发展方式和促进国民经济又好又快发展的优先举措，而注重增强技术创新能 力，提高经济发展的质量和效益，是加快转变经济发展方式的中心环节。换言之，经济发 展只有建立在科技进步的基础上，只有把提高自主创新能力摆在更加突出的位置，着力解 决制约经济社会发展的重大技术问题，大力提高原始创新能力、集成创新能力和引进消化 吸收再创新能力，强化产业共性技术的供给，加强重点领域自主创新，突破关键技术，力 争在特色优势产业中形成一批拥有自主知识产权的核心技术，才能真正实现高效配置生产 要素，才能真正加快经济发展方式的转变和促进国民经济又好又快的发展。 正处在经济结构转型、工业化进程加速推进的关键时期的福建，应如何抢抓机遇，提 高企业的技术创新能力，实现经济又好又快的发展，已被提升到战略发展的高度。加之， 香港和澳门的顺利回归，无疑使台湾问题成为关系国家和平稳定的最为敏感的因素，维护 台海稳定，推进祖国统一大业，直接关系到国家的核心利益。作为台湾西岸的福建省直接 面临着推进祖国和平大统一和促进经济稳定发展参与国际竞争的双重压力。为此，福建省 委、省政府提出了建设“海峡西岸经济区”的战略构想。2006年9月20日，如何建设海峡 西岸经济的全省科技大会的召开，更加强调了技术创新的重要性。 从微观层面来看，建设以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系， 特别是确立企业在技术创新和科技开发投入中的主体地位，引导创新要素向企业集中，支 持各类企业的技术创新活动，使企业真正成为研究开发投入、技术创新活动和创新成果应 用的主体是至关重要的。加之，技术创新是人类创造活动的一种，是企业持续发展的不竭 1胡锦涛在中国共产党第十七次全国代表大会上的报告高举中国特色社会主义伟大旗帜，为夺取全面建设小康社 会新胜利而奋斗（2007 年 10 月 15 日） 集美大学硕士学位论文 福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究 2 动力和根本途径，是企业提升其核心竞争力和提高业绩的关键因素之一，且技术创新投入 的渐增已成为企业发展的重中之重。据此，加强技术创新研究具有十分重要的战略价值。 1.2 研究目的及意义 1.2 研究目的及意义 创新是一个国家和民族进步的灵魂，是推动经济发展的根本动力。随着市场经济的进 一步发展，企业已成为技术创新的投资主体，继而使技术创新活动及其管理的意义异常重 大。加之，国内对创新绩效的解释还没有明确的定义，对绩效的评价还没有较规范的方法， 对技术创新投入与企业成长性关系研究的成果不多，对技术创新投入与企业技术能力的研 究则更少，种种迹象表明对技术创新投入与企业绩效的研究还在不断地探索之中，有待进 一步的探讨。鉴于此，本文将采用实证分析与规范研究相结合的方法，探讨技术创新投入 对企业绩效的影响。 理论上的突破使其具有对现实的指导意义，现实的需求为理论研究提出了前进的方 向，从现实的应用价值来看，技术创新最佳投入水平的确定，可为评价一个企业、行业、 甚至整个国家在技术创新上的投入水平提供一个对比的基准和努力的目标。本文通过对福 建上市公司技术创新投入现状的统计调查和分析，揭示福建上市公司技术创新投入与其绩 效之间的相关关系以及对上市公司发展的贡献，使企业对技术创新投入的经济效益有一个 正确的认识。这对促进企业加大技术创新投入、推动企业开展技术创新活动，提高企业技 术创新绩效均有重要的意义。 总而言之，技术创新将对企业的发展具有不可忽视的作用，新技术、新产品的产生与 应用，会为企业带来巨大的收益。因此，技术创新能力不但受到企业管理层的重视，也受 到政府的重视，而研究技术创新投入与企业绩效的相关性就变得更为紧迫和必要了。 1.3 研究框架 1.3 研究框架 本文的章节安排如下： 第一部分，绪论。阐述本文的研究背景、目的、意义及研究框架。 第二部分，界定基本概念及相关文献回顾。此部分定义了技术、技术创新、企业绩效 及创新绩效等几个基本概念，并呈现了国内外对技术创新及技术创新投入与企业绩效关系 的相关文献及已有成果。 第三部分，实证研究设计。该部分提出了本文的研究假设、陈述了样本及相关变量选 取的方法与过程。 第四部分， 实证分析。 运用面板数据研究福建上市公司技术创新投入与其绩效的关系， 并对实证结果进行分析。 第五部分，结论及政策建议。即对前述理论和实证分析归纳总结，得出结论，并提出 相关的政策建议。 集美大学硕士学位论文 福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究 3 第六部分，研究局限与研究展望。简要概述本文的研究局限及未来的研究展望。 论文的基本结构如下图所示： 图1.1本文基本结构 1.4 研究思路及方法 1.4 研究思路及方法 本研究是以前人研究理论和研究成果为基础，理论结合实践，采用文献法和数理统计 分析方法、规范研究和实证分析相结合的方法。通过文献阅读，提出了研究要解决的问题 和初步构思；然后，从实证分析的角度，运用统计学的描述性统计、相关分析与回归分析 等知识，利用stata统计分析软件对构思进行全面的分析和验证，进而得出最后的结论。 具体研究路线及研究方法如下： 首先，对技术、技术创新、企业绩效及创新绩效等相关概念进行界定，随后对国内外 相关研究进行了概括整理； 其次，提出了本文的研究假设、选取样本及相关变量、运用面板数据研究福建上市公 司技术创新投入与其绩效的关系，并对实证结果进行分析； 国内外研究现状及概念的界定 实证研究设计 实证分析 描述性统计分析 相关性分析与回归分析 结论、政策性建议 绪论问题的提出 集美大学硕士学位论文 福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究 4 再次，根据研究结果得出结论，并提出政策建议及研究展望。 1.5 研究的创新 1.5 研究的创新 1、以往的有关研究均是通过技术创新投入对企业财务指标的影响来分析，本文不仅 研究了技术创新投入对企业盈利能力、成长能力的影响，还探讨了技术创新投入与产生绩 效的时滞性问题。 2、首次以福建上市公司作为研究对象，并采用面板数据计量分析方法及选取多个控 制变量，研究技术创新投入对企业绩效的影响。 3、结合海西建设，为福建如何开展技术创新工作提高效率提出政策性建议。 集美大学硕士学位论文 福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究 5 第2章 概念的界定及相关文献综述 2.1 本文有关概念的界定 第2章 概念的界定及相关文献综述 2.1 本文有关概念的界定 2.1.1 技术 2.1.1 技术 技术在社会生产和经济发展中的巨大作用，早在100多年前就已经被众多的经济学界 所关注，同时也被管理学界所重视。 简明不列颠百科全书记载， “技术是人类控制或改 变客观环境的工具或手段” 。哲学家们认为， “技术不仅仅是人类为提高社会实践活动的效 率和效果而累积、创造并运用的各种物质手段、操作方法、工艺程序、技能技巧和相应知 识的汇总，同时，作为一种纷繁复杂的社会现象，它也是人类实践活动的一种特殊方式。 ” 尼克冯汤泽尔曼认为技术既包含知识，还包括技术革新的人为因素。基于此，技术的 概念可分为两类：第一，把技术归于人为产品，是以专利制度的组织为基础；第二，把技 术归类于知识，是以工程学等学科为基础。由此可看出，这两种分类正是从两个不同的方 面对技术进行描绘：技术的工具性和技术的社会性。 我国学术界对技术的定义有两种不同的界定技术“中性论”与技术“价值论” 。 持技术工具论（中性论）观点的学者认为技术仅是达到目的的工具或手段，本身是中性的， 听命于技术使用者的目的。同时，技术工具论者只强调技术内在的价值，不负载外在的价 值，技术没有好坏之分，技术使用者将成为所有问题的责任承担者。而持技术价值论观点 的学者把技术的本质理解为“一种社会文化实践” ，技术具有自然属性和社会属性双重属 性，技术通过自然属性和社会属性对技术使用者发生作用，这也是技术价值借助技术的应 用的体现。同时，技术价值论者认为技术价值在运用过程中有正、负价值之分。 本文认为，技术作为一种全新的且区别于资本、土地和劳动等生产要素的要素存在于 经济学和经济社会里，技术本身仅包含生产中的技巧、技能、核心工具以及相关的工艺、 规则和程序。从财务角度来看，作为生产要素之一的技术，实际上就是生产过程中的技巧、 技能、技艺以及相关载体。高科技含量的人工产品和文件以及人的特殊行为均可作为技术 的载体，但这些高科技含量的人工产品和文件以及人的特殊行为不是公共产品，而是私人 商品。 在经济社会中， 高科技含量的人工产品和文件以及人的特殊行为一旦被企业购买后， 便成为企业的技术资本。企业资本的投入产出及结构状态直接影响着企业的核心竞争力， 换而言之，资源的投入产出比率及资源对企业整体价值的提升将成为企业竞争力和未来发 展潜力重要的衡量标准。 2.1.2 技术创新 2.1.2 技术创新 创新是民族进步的灵魂，是国家兴旺发达的不竭动力。多年来，许多专家学者一直在 研究技术创新这个课题，深入探究其原因、过程、影响等。但到目前为止，技术创新在国 际上尚未形成一个统一的定义。创新(innovation)的概念首先是由美籍奥地利经济学家约 集美大学硕士学位论文 福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究 6 瑟夫阿罗斯熊彼特（j.a.schumpeter） （1912）在著作经济发展理论一书中提出 的。他从经济增长的角度较好地阐明了科学技术与经济发展的关系问题，提出“创新”是 资本主义资本积累、发展经济不可或缺的途径 1。 熊彼特把创新定义为为获取潜在的超额利润的一种生产函数或供应函数的转移，或是 在生产体系中引入生产要素的生产条件的新组合。换而言之，创新是经济发展的一个内在 因素，它包含5个方面的内容：新产品的生产；新生产方法、新工艺过程的引入；新市场 的开辟；新原材料或半制成品供给来源的开拓和利用；新组织方式的采用。据此，熊彼特 所描绘的五种创新，可归纳为以下几类：第一，技术创新，包括新产品的开发，老产品的 改造，新生产方式的采用，新供给来源的获得，以及新原材料的利用；第二，市场创新， 包括扩大原有市场的份额及开拓新的市场；第三，组织创新，包括变革原有组织形式及建 立新的经营组织。 从上所述，可以看出熊彼特所说的创新是广义的，即只要涉及企业生产和经营的各个 方面，任何在生产要素方面发生的新的或更有效的配置，都属于创新活动的范畴。除此之 外，熊彼持还区别了发明创造与技术创新。他认为发明创造仅仅只是一种新概念、新设想， 或者至多表现为实验品。然而，技术创新则是把发明或其它科技成果引入到生产体系，利 用那些原理制造出市场所需要的商品，继而使生产系统产生震荡效应，这种科学技术成果 商业化和产业化的过程才能称之为技术创新。 美国国会图书馆研究部分别从狭义和广义来定义技术创新。就狭义而言，技术创新是 借助生产要素、条件和组织的重新组织，进而建立效率更高、效果更显著和生产成本更低 的生产经营系统的过程；从广义上来说，技术创新是“研究开发狭义技术创新创 新扩散”的全过程。从其对技术创新的广义定义看来，技术创新是一个新产品或新工艺的 设想和产生到市场应用的完整过程，换而言之，技术创新实质是为获取更多的商业利润给 商业化生产系统引入新的产品、工艺、管理方法，关键是新技术的商品化。技术创新的动 态过程是科学研究、形成创新思路和发明，新产品的开发、试制和生产，市场营销等环节 过程的“技术创新链” 。 通过对技术创新的经济学和管理学解释，可以看出对技术创新定义的角度不尽相同， 但是综合各种观点可以得知技术创新的本质含义是： 1、技术创新强调基于要素组合的市场化行为，抑或说技术创新是技术与经济的。技 术创新必须使良好地设想获得商业承认，这就需要彻底摆脱产品展品废品的怪 圈，强调绝大多数科学技术应面向市场，为满足市场和人民生活的需求服务，为社会的繁 荣做贡献。换而言之，技术创新不是纯技术活动，从本质上说，技术创新是一种经济活动， 是以技术为手段实现经济目的的活动。因此，技术创新的关键在于商业化，检验技术创新 成功与否的基本标准是商业价值。 2、技术创新强调技术与市场的整合。技术创新不能只考虑技术，必须将技术方面的 知识与市场结合起来。 不同类型的企业对这样的组合有不同要求， 大部分企业应面向市场， 集美大学硕士学位论文 福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究 7 而高新技术企业则更多地综合技术上的成就，以自己的独特专长来创造市场。在技术创新 过程中，技术与市场的整合在很大程度上取决于企业高层决策者、创新人员的“市场直觉” 或经营预知力。 3、技术创新强调研究与发展部门、生产制造部门和营销部门的有效整合。企业应当 系统地建设好研究与发展部门，生产制造部门和营销部门，并着重加强这三个关键部门的 链接。 4、技术创新还必须强调企业与用户、供应商，甚至竞争对手的学习和合作，充分利 用外部知识、技能资源。在保持自身核心技术和核心能力的基础上不断增强企业的社会关 系，是实现“结构化的混沌”这一创新佳境的关键。 2.1.3 企业绩效 2.1.3 企业绩效 韦氏词典中，绩效指的是完成某种任务或达到某个目标，且该目标和任务通常是有功 能性或者有效能的。从语言学的角度来说， “绩效”一词可以简单地理解为成就与效果。 当引入科学评价的范畴时，仅有词语方面的含义是不够的，而应对其内涵加以规定，以反 映它的本质属性：绩效是客观存在的；绩效是具有实际效果的实践活动结果；绩效是一定 的主体作用于相应客体所表示出来的效用，有正负绩效之分；绩效体现投入与产出的配比 关系；绩效可度量，即它应是个量值，完全没有度量意义的东西，不是绩效。 尽管对绩效既从词语层面解释其含义，又对其进行了科学评价，但是如何定义一个企 业所拥有的成就， 如何评价一个企业所取得的效果， 学术界和企业界并未达成一致的论述。 企业绩效经常体现在企业经营状况、企业竞争力以及经营者业绩成果，因此，从这个意义 上讲，企业绩效被普遍认为是一种结果，具有数量和效率等特征。但也有学者认为，企业 绩效不仅包括结果，还包括与结果目标有关的、可以按照个体的能力进行测量的行动或行 为。财政部统计评价司认为，企业绩效是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩。 企业经营效益水平主要表现在盈利能力、 资产营运水平、 偿债能力和后续发展能力等方面。 而且，财政部统计司公布的企业绩效评价评议指标参考标准（修订） ，将企业绩效评价 的指标体系划分为八个评议指标，每个评议指标下有五级参考标准。这八个评议指标分别 为：经营者基本素质；产品市场占有能力；基础管理水平；发展创新能力；经营发展战略； 在岗员工素质；技术装备更新水平（服务硬环境） ；综合社会贡献。 然而，不论是将企业绩效单纯地当作一种结果还是认为企业绩效既包括结果又包括与 结果目标有关的、可以按照个体的能力进行测量的行动或行为，这些论述都忽视了企业绩 效的一个非常重要的属性：除了企业目标、行为及其成就与效果，更重要的是通过一系列 相关行为实现企业目标的过程，而对这个过程的有效管理与控制对企业经营具有现实的指 导作用。 2.1.4 创新绩效 2.1.4 创新绩效 集美大学硕士学位论文 福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究 8 peter ferdinand drucker认为创新绩效不只是一种过程，也是一种所有创新元素的 组合，元素中主要包含了环境需求的不一致型、产业与市场的改变、生产程序的需求、人 口统计组成分子的改变，即以消费者对产品或服务认识的改变 2。可见，创新源于外在环 境、产业结构、内部生产程序的改变、新概念的产生以及消费者对产品认识的改变。大多 数西方学者将技术创新的绩效表示为在企业创新过程中产出技术的绩效，主要在企业新开 发的产品中体现。 我国学者对“绩效”的理解主要聚焦在效率和效果上，对创新绩效的理解不例外，对 创新绩效的评价涉及投入产出效率，认为效率高就是绩效好，当然也有的学者是从效果的 方面进行分析，在这方面还没有形成统一规范的说法。 2.1.5 本文绩效的界定 2.1.5 本文绩效的界定 本文所谈到的绩效，既包括上述的企业绩效，还将上述的创新绩效纳入其考察范畴。 概括起来，本文的绩效就是指企业绩效和创新绩效的综合，表示在一段经营期间的企业经 营业绩水平和企业技术创新活动的效益。它是衡量企业实施技术创新活动为企业带来的效 益（主要在新开发的产品的收益中体现） ，包括经济效益、社会效益和科技效益等各方面 的综合。 2.2 文献综述 2.2 文献综述 2.2.1 国外相关文献综述 2.2.1 国外相关文献综述 “创新”首先由经济学家熊彼特(j.a.schumpeter)1928在资本主义的非稳定性中 提出来的； 1939年他在 商业周期 一书中比较全面地提出创新理论， 认为创新(innovation) 就是把从未有过的关于生产要素和生产条件的“新组合”引入生产体系。新组合包含五个 方面: l)采用一种新的产品；2)采用一种新的生产方法； 3)开辟一个新的市场； 4)掠取 或控制一种新的原材料供应来源； 5)实现一种新工业的组织。熊彼特认为，企业家的创 新对企业增长起着决定性的作用。企业家是一切创新的源泉，他们能够发现产生利润的机 会，他们常常有非常强的人格魅力，有天生的影响力，有坚忍不拔的意志，企业家专门打 翻和瓦解旧有的一套体系，企业家的任务就是从事“创造性的破坏” 。1986年，schumpeter 对创新开展了新一轮的探索，研究表明，为了获得较强的垄断力，给投资者一个发展潜力 巨大的信息，高科技公司愿意增加研发投入 3。 索洛（s.c.solo）全面研究了技术创新理论，于1951年发表的在资本化过程中的创 新：对熊彼特理论的评论一文中首次提出实现技术创新应具备的两个条件新思想的 来源和后续阶段的发展实现，这是技术创新理论领域的一个里程碑 4。 林恩（g.lynn）则从创新的时序过程的角度来界定技术创新，认为技术创新是源于对 技术创新的商业潜力的认识而最终将其完全转化成商业化产品的整个行为过程 5。 集美大学硕士学位论文 福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究 9 伊诺斯(j.l.enos)在石油加工业中的发明与创新一文中对技术创新进行了明确的 定义，他认为“技术创新是发明选择、资金投入保证、组织建立、计划制定、工人雇佣和 市场开辟等一系列行为的综合结果” 6。 弗里曼（c.freeman）在1973年发表的工业创新中的成功与失败中认为“技术创 新是技术、工艺和商业化的全过程，其导致新产品的市场实现和新技术工艺与装备的商业 化应用” 。显然，技术创新不是某项单纯的技术或工艺发明，而是一种不停运转的机制； 它是一个经济概念，而不是技术概念。在创新管理中，我们把现行技术和生产系统的改进、 产品质量的改善与特性的改进以及企业的更新均当作是创新。继而，1982年，他在工业 创新经济学的修订本中明确指出：技术创新就是指新产品、新过程、新系统和新服务的 第一次商业化的转化 7。 厄特巴克（j.m.utterback）在1974年发表的产业创新和技术扩散一文中认为， 与发明或技术样品相比，技术创新是技术的实际采用或首次应用，该观点的提出使其在学 术界独树一帜 8。 美国国家科学基金会n.s.f历经二十年的不断修正，在1976年：科学指示器中定 义技术创新就是将全新的或经过改进的产品过程或服务引入市场，明显的模仿和未经过新 技术知识的改进，属于较低层次上的两类创新而引到技术创新的范畴之中。 缪尔塞（r.mueser）在20世纪80年代中期，系统地整理和分析了多种技术创新定义的 观点和表述。他搜集的300余篇相关论文中，将近有四分之三的论文对技术创新的界定接 近于如下表述：技术创新就是一个新想法和非连续的技术活动在经过一段时间后发展到实 际和成功应用的程序。在此基础上，缪尔塞赋予技术创新新的定义：技术创新是以其构思 新颖性和成功实现为特征的有意义的非连续性事件。这一定义突出了技术创新两方面的特 殊涵义：其一是活动的非常规特征，包括新颖性和非连续性；其二是活动必须得以成功实 现 9。 admati和pfleiderer(1994)的研究指出，对于高科技公司来说，当企业研发密度增加 时，未来成长机会在企业价值中所占的比例会提高，资产的特殊性也会增强，投资价值也 会随之增加 10。 sougiannis(1994)研究表明企业每投入一元的研发支出，在未来的7年里将给企业带 来2元的盈余，同时增加5元的市场价值 11。 zhengdeng(1999)，lev和francis narin(1970)以专利数、研发密度等为解释变量， 分别对企业成长机会与股票报酬进行实证研究，研究结果显示研发密度、专利数对企业成 长机会与未来的股票报酬率存在显著正相关关系,事实上这也就是研究技术创新投入、中 间产出对最终收益性产出的影响 12 13。 sdavid young和stephen fo byrne(2000)研究表明研发支出对未来的成长具有显 著的影响 14。 garner，nam和0ttoot(2002)研究发现研发支出影响企业的创新效率，创新效率是影 集美大学硕士学位论文 福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究 10 响企业价值的重要因素 15。 sharma(2003)通过对澳大利亚的制造业进行研究发现研发战略对于出口型企业或者 在成长阶段的企业来说非常重要，这是因为研发战略不仅能够提高企业在国内外市场上的 销售增长率，而且能够保持更高的行业增长趋势 16。 hu， alg和jefferson(2003)以中国北京地区大中型工业企业为样本， 以rd投入函数、 生产函数和利润函数3个函数为工具，研究了rd投入与企业业绩的影响。研究发现，r d投入对企业业绩的影响是显著的，但对于不同的行业来说，影响的显著程度又是各不相 同的。同时，影响程度随着时间的逐渐推移变得越来越小，rd的投入与企业规模不存在 显著相关关系 17。 philipp koellinger（2008）以欧洲7302家企业为样本，分析了企业技术创新投入与 企业绩效的关系，研究表明技术创新与营业额的增加、就业率的上升存在一定的正相关关 系，但是技术创新投入不一定能给企业带来更高利润，换而言之，技术创新投入与企业绩 效不存在显著的相关关系 18。 in hyeock lee和matthew r. marvel（2009）通过调查韩国2676家国际中小型企业发 现，rd投入与企业绩效呈一个水平倒置的“s”形关系，同时研究发现区域定位能促使r d投入与企业绩效的关系稳定 19。 2.2.2 国内相关文献综述 2.2.2 国内相关文献综述 在1981年的中国社会科学出版社的国外经济学讲座一书中，张培刚、厉以宁两位 教授向人们介绍了熊彼特的创新理论，以及熊彼特之后的创新理论的发展 20。 1986年后，国内一些学者开始介绍一些国外创新的最新研究成果，人们逐渐认识到技 术创新的重要经济意义。 技术创新研究如雨后春笋般兴起， 技术创新的研究开始全面深入， 如:张方源在科学管理研究(1992. 2)发表技术创新理论及其研究论述 ；万君康、 李强在科技进步与对策(1992. 2)发表技术创新的战略与策略 ；柳卸林编写的技 术创新经济学(中国经济出版社，1993)是国内有关技术创新经济学的第一部著作。 冯鹏志（1997）另辟蹊径，从社会学角度对技术创新这一概念进行界定，他认为技术 创新是由具有创新意识的主体所发起和实践、以成功开拓市场为目标，以引入新技术设想 为起点，经过决策、研发、技术转化和扩散等环节，从而达到在高层次上整合技术和各种 生产要素，并最终达到改变技术创新主体的经济地位和社会地位目的的社会行为 21。 傅家骥（1998）对技术创新这一名词进行了定义：技术创新是企业家以商业利益的获 取为目标，以市场潜在盈利为动力，借助生产条件和要素的重新组织，建立起效率更高、 效能更强和成本更低的生产经营系统，继而推出新产品、新工艺方法、开辟新市场、获得 新原材料或半成品渠道或者建立企业新组织，它是包括组织、科技、商业和金融等多种活 动的综合过程 22。 徐庆瑞（2001）认为，技术创新是一个为了满足社会需要而将智力与物力、劳动力转 集美大学硕士学位论文 福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究 11 化为产品的过程，是对现有知识的重新排列和组合，是新技术的首次商业化应用，也是科 学知识直接转化为现实生产力的阶段 23。 黄志强（2001）尽管也是从社会化角度来看技术创新，但是他将技术创新看作了一个 动态的过程。他认为技术创新是一种企业的社会行动，而这种社会行动通过新科学技术与 经济的结合并最终产生经济效益和社会效益，故而它需经历一个社会化过程。这个过程总 体上由创新信息的搜集与处理、创新决策、技术研发、转化、设计、生产、营销与再创新 等环节构成 24。 陈凤杰（2002）所著的中小企业创新一书中对技术创新进行了定义，定义是：技 术创新就是为将全新的技术与知识应用于企业的正常生产管理中，以创造企业利润和实现 经济价值为目的的活动 25。 王核成(2001)指出，r&d是企业发展的源泉和内动力，是企业取得长期竞争优势的基 本保证。以rd投入与产出的分析为基础，深入地探讨了rd投入对rd战略、市场导向 与项目选择、rd投入组合、二次转换效果等因素的影响 26。 何玮(2003)以我国1990-2000年大中型工业企业为研究对象，利用cobb-douglas生产 函数，实证分析了研发支出对产出的影响，指出我国大中型工业企业技术研发支出仅在未 来的3年左右的时间对产出产生影响 27。 林祝英和刘正义(台湾，2003)两位学者选取462家（1986-1989）台湾上市电子信息类 公司为研究样本，以各公司横断面数据与时间数列（面板数据）进行回归分析。实证结果 表明：企业的研发支出与资本结构显著负相关，研发支出与成长性正相关，较国外研究， 结论基本相同 28。 于宁(2005)以1995-2003年我国的企业为研究对象，通过构建了一套包括经济性指标、 效率性指标和有效性指标的r&d经费支出绩效评价体系，实证分析r&d经费支出的绩效，结 论得知我国r&d投入未给企业带来较好的绩效 29。 侯晓红和张艳华(2006)从以下三个方面进行了分析：rd投入对企业生产率(rd投 入回报率) 的影响、rd投入对企业价值(托宾q)的影响和rd投入对企业产出(销售收 入、企业利润)的影响，发现r&d投入对企业业绩有正的显著性影响 30。 石德江和裴蓉(2006)运用典型相关分析方法，分析技术创新投入和产出的关系和各指 标与二者的相关性，研究表明技术创新投入和产出两者关系紧密。同时，人力投入较财力 投入对新产品开发和技术创新中间产出的影响更大，但财力投入较人力投入对收益性产出 影响则更大。相比传统研究不同，该研究细分了技术创新投入并比较了贡献性 31。 白立红(2007)对企业财务绩效的众影响多因素进行了分析，并将财务绩效分为稳健 性、盈利能力、成长性以及经营效率四个方面，最后得出结论：在企业的长期发展中，技 术创新对企业财务绩效有着非常重要的影响 32。 李鹏(2009)采用规范分析与实证研究相结合的方法，选取财务政策的相关变量作为被 解释变量，研发密度为核心解释变量，以资产负债率、短期债务比率以及现金持有比率为 集美大学硕士学位论文 福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究 12 代表财务政策的指标，验证财务政策和技术研发支出的相关性，并得出技术创新投入，即 研发支出，对企业盈利能力，即净利润率，存在较显著地正相关性影响 33。 冯文娜（2010）以山东省高新技术企业为研究样本，分析了 r&d 资金投入、r&d 人员 投入与专利产出、新产品产出、创新绩效以及企业盈利能力等企业创新产出之间的相关关 系。研究发现，研发资金投入与新产品产出、专利产出、创新绩效正相关关系显著，研发 资金投入强度与企业盈利能力正相关关系亦显著，但是研发人员投入与专利产出、新产品 产出之间不存在显著的相关关系，与创新绩效弱负相关，而研发人员投入强度与企业盈利 能力呈显著正相关关系 34。 赵晖（2010）从 r&d 投入强度与技术人员投入强度的角度，通过对 2008 年 139 家高 新技术企业 r&d 投入强度的实证分析，得出企业的组织绩效与 r&d 资金投入强度和技术人 员投入强度的关系，分析表明投入强度与企业绩效呈现显著的正相关 35。 2.3 研究评述 2.3 研究评述 纵观国内外大量的研究，对技术创新的研究也有近半个世纪，尽管中西学者对于技术 创新的定义可谓是五花八门，但其核心思想是一致的，即强调技术的独创性，且认为技术 创新是一个从创意产生到实现商业化的过程。与此同时，技术创新是一种与市场息息相关 的经济活动，效益和效率是衡量创新活动的重要筹码。除此之外，总体说来，虽然创新投 入或产出的衡量指标不同，但国内外对于技术创新投入对企业业绩的影响的研究结果基本 是一致的，即技术创新投入影响着企业绩效。 然而，不难看出，国外对于技术创新和企业绩效的研究较早，相比而言，国内起步较 晚，而且国内更多的局限在技术创新投入对财务绩效的影响的研究上，很少涉及技术创新 投入对企业技术能力的影响以及技术创新投入在影响企业绩效时是否存在时滞性。鉴于 此，本文将采用规范分析与实证研究相结合的方法，探讨技术创新投入对企业盈利能力及 成长能力的影响以及技术创新投入对企业绩效的影响是否存在时滞性。本文将选取公司财 务指标作为被解释变量，以技术创新投入密度为核心解释变量，并选取多个控制变量，运 用多元回归模型，以期研究福建上市公司技术创新投入与其绩效的相关性，包括技术创新 投入对企业绩效的影响是否存在时滞性，同时结合海西建设，期望能为福建上市公司的管 理实践提供有益的借鉴。 集美大学硕士学位论文 福建上市公司技术创新投入与其绩效的实证研究 13 第3章 实证研究设计 3.1 研究假设 第3章 实证研究设计 3.1 研究假设 企业的成长性对于经营者、投资者等相关利益者来说是至关重要的问题，对于提高企 业未来价值也是非常重要的。jaschumpeter（1912）认为企业成长的潜在动力是“创 新”和“创新”机制 1。zhentang z(2002)认为公司成长依赖于2个因素：长期持续平稳的 技术进步趋势和因商业周期变化而引发的短期需求的波动，而技术的进步对于提高企业的 潜在生产能力起着关键作用 36。长期看来，学习和创新是促进企业生产能力提高和挖掘企 业潜力的驱动力量。由此，我们也可以看到在评论一个企业的绩效或未来的成长机会时， 企业的技术创新地位越来越受到学者们的重视 37。基于以上分析，提出以下假设： 假设一