（工商管理专业论文）柳州机车车辆厂财务预警系统研究.pdf

华中科技大学硕士学位论文 = = # = = = = = = = ；= = = # = # = 。= = # = = 一# 2 摘要 辫务惫桃是一个企蝗无力偿迩到麓绩务熬困难耱危梳，它不莰危及到企垃自身 黪生 挲与发震，秀显遴影秣到投资天、债权入帮爵家静稍盏。企鼗财务预警系统怒 一转黯务诊甑工吴，毪括两个方瑟：一是遥过财务颈警模麓预测公司怒否处于财务 危糖；二蹩寻找财务氟视的原因，发现公司管理上隐藏豹问题，并提出一擅措施， 戳防止豺务损失静进步扩大。随着我国市场经济体伟4 改革的深化和资本市场的快 速发震，经济领域巾的复杂稳、不确定性| 曩益酾擞，企业发生财务危机乃至破产倒 闭盼清形越来越多。因诧，建立财务预警系统，有效地防范财务危机的出现，已魁 亥不容缓的财务管理谍题之一。 本文莆先分祈了豳内外财务预警理论研究的现状，介绍了财务预警的概念以及 特征，论述了财务风险与财务危机、财务危机与财务预警的关系，并分析丁柳州机 车牟辆厂目前面临的主要财务风险状况。其次，论文依据z 模型的基础理论，选取了 相关的指标体系，构建了车辆厂的预警体系，确定了评价结构。并依据该评价模型 对柳州机率车辆厂的财务运行情况进行了实证研究。最后，文肇提出了一魑降低企 业财务风险的对策。 关键词：财务凰险财务危机财务预警模型 华中科技大学硕士学位论文 a b s t r a c t f i n a n c i a l 械s i si st h a ta 娃雠t e f 两s ec a 藏鼍f c p a yt h om a t u r ed e b t 。魏i s 维et 如e a 鼋n o t o n l yt ot h ee x i s t e n c eo ft h ee n l e i p r i s e ，b u ta l s ot 0t h ei n v e s t o r s ，c r e d i t o r sa i l dt h ei n t e r e s t o ft h ec o h 胁y 歉融yw a m i n gs y s t e mo f 妊n a n d a lf a i l u r ei sad i a 殍1 0 s e 蜘o lo f 舶a n c i a l a f 酝i 搭法m o 蠢e 辩e n t e f 西s ea n dm a i 矗圭yi n d 酶e s 细。鑫s p e c t s 。l l ei sw h e 拯e fe 赫l e 攀矗s ei s i nf a i l u r eb yt h ew a yo fe a r l yw a m i n go fa n a n c i a lf a j l u 艄m o d e l a m o t h e ri st l l a ti ti s i m p o n a n tt of i n do u t 伤er c a s o nf o rf i n a n c i a lf a i l u r ea n dm a n a g e l n e n tp f o b l e m 勰d 酉v e s o l 矬em e a s 疆e s 瓣c f e a s 嚣蠡n 拍c 越l o s 薹l 豁w 氇氇e 魏颦e n i 珏go fc h i n 重s 撒矗浓烈 e c o n o m ys y s t e mr e f o n n 粕dt l l e 瑚l p i dd e v c l o p m 锄to nt h ed o m e s t i cc a p i 协lm a f k e t ，t h e c o m p l e x i t ya n dt h ei n c e n i t u d eo ft h ee c o n o m y6 d d i si n c r e a s i 埘yo b v i o u s i li sa c o 獭描| 珏c l 巍敷l 珏。掉鞠纛瓣。揩e 蜓e 攀蠢s e s 鑫糟d 辨蹲l ob 鲴函气擎睫y 躺dl i 擎撼鑫6 罐 b a u s eo ff i n a n c i a lc f i s i s s oh o wt oe s t a b l i s h 狮e f f c c t i v ef i n a n d a le a r l y - w a r n i n gs y s t e m f o re n t e i p r i s et ok e e pa w a yt h e 至i n a c i a l 州s i si st h cu f 缈n t 礁s i 掣衄e n to fo l l ff i n a n c i a l m 糕a g 嘲e n l 。 t l l i st h e s i si n 仃o d u c e s 鼓n 姐c i a lr i s ka n d 蠡n a n c i a lf a i l u r c 。t h e 聪l a 重i o nb e t w e e n b 黼n d a lf a i l u r e sa n df h l 柚d a l l yc a r l yw a m m g h o wt 0c o n n d il i n 蛆c i a lr i s k 蚰dm e 驰u r e s 幻i 联母嬲e 基n 勰c i a ls i 抛嬲雠s e c 锄d | y 娃摊p 姆e fb 醛e d 黼臻。磕e 掰e 挂穗lb 捌so fz m o d e l s ，a sa 潮w 赫ti n d i c a t o fs y s t e m ，a n d 赫i l 如av e l l i d ep l 翘te 壮l yw a f n i n gs y s t e 珏l 谂 i d e n t i f yt h ee v a l u a t i o ns t m c t u r e a n dt h ee v a l u a t i o no fm o d e l sb a s e do nt l l ef i n a n d a l o p e f a t i 衄o f “u z h o uf o l l i n gs t o 呔p j a n tc 溅如d e de n l p 掀c a ls l 融i e s 辩戚l y ，t h ea n i c l e m a 如an u m b 甜o fe n l e f p 蠢s e st o 抟d u c e 蠡赫赫c i a l 五矗糟s p o 髓辩s k e y w o r d s ：铷a n c i a l 矗s k 联n a n d a lf a j l u r e e a d yw 嫩妇gm o d e lo f 触a n c c 独创性声明 本人声嘲所呈交瀚学位论文是我个人在静师指导下迸行的研究工作及取得的研究 成果。尽我艇知，除文中已缀标明g l 用的内褰终，本论文不链含任何其蚀个人或集体 已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以 明确方式耘爨。本人宠全意识至l 本声爨瓣法镣结栗由本大承掇。 学位论文作者签名男主 上 隧j 朝：锄6 年涉月凇墨 学位论文版权使用授权书 本学霞论文幸# 者宠全了髂学校肖关傈馨、使用学位论文黥窥定，静：学校有莜绦 留并向国家有关部门绒机构邀交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本 人授权华中科技大学v 町以将奉学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索， 可以袋用影e p 、绩印戏扫描复制保存芋段霹汇续本学使论文。 保密口，在年解密后适用本授权书。 本论文藕子 不保密口。 ( 请在以上方棰内打“”) 学位论文作者签名 酲麓：碣年移舞 乏 指导教师签名： 嚣鬻：。年角猫 z j 、节轴 华中科技大学蔟士学位论文 重重研究背景及选题意义 l 导论 隧着社会主义市场经济俸镧豹不凝黎遴，尤箕楚我餮黼入w 螽所筒稿的新形 势，癸求铁路耪极两又稳鬟的推逡管理体镧的藩鼙和翎新。伴随着铁路实行主辅分 离、投融资体铺多元讫、专盐运输公司改稍等一系列改革举措的有序进行，铁路相 关j 套事韭单位的财务管理体制与铁路改革和跨越式发展不相适应的某蝗缺陷也逐渐 显示出来。例如，铁路企业管理的多艨次决策体系尚来形成、财会监餐体制不够德 全、财会信息的控帝4 质量有待提高、财会人员的管理素质以及管理体制的创新有待 发展等等。 同时，随着市场化程度和对外开放水平的不断提高，铁路企业的市场风险正在 逐步加大，这主要有几个方面的原因：( 1 ) 加入w t 0 ，对外开放程度的提高，市场 经济固有的风险无法避免。( 2 ) 管理基础比较薄弱，风险意识比较差，内部控制机 制不健全、不宪善，防范，控制和抵御风险的能力非常差。( 3 ) 近年来不断发生的、 越来越严重的资金损失也说明铁路企事业单位正处于风险之中，并且准备不足，对 风险的了解知之甚少。( 4 ) 市场化过程中，由于法嫂还不完饕、市场傣用缺失，又 缺乏有效的监管，使铁路还匿临道德风险。 在2 0 0 5 年1 月2 3 日，2 4 朗召器的全国铁路财务工作会议上，铁道部憨经济爆予川 提出了铁路财务体嚣4 改革与发展竣五点要裳；“要艇强铁鼹资衾管理，防蕊炎金熙 险，确保资金安全；要涤他财务管理体剃改革，促进铁路教摹鸵攘进秘管理戆鸯器强； 要大力增收繁支，挖潜提效，确保冬瘦经罄鑫檬静完成；要推进铁路投融捺俸髑改 革，攫范铁路建设瓷金在备令矮节上黪管撰；要不耩摄高憨会计努、雾孝务主瘸执政 戆力，管壤力。”双于矧总经济 幂的讲话中，可黻体会掰，2 6 年，要实现铁路 跨越式发鼹，就必须不断静探讨馥潞运输企注财务管璎体稍改革与箭新，提高铁路 会计人员素质东平，最终建立与现代企韭带度相遥应的财务管理体锕，驭而为全路 管理体翻的改革打下基础。然而，面辩我函庞大的铁路管理系统，在完成铁路各缀 华中科技大学磁圭学位论文 管理郝门财务错理体系的建设与完善这一项艰巨的任务中，铁路财务风险的管理和 控翎又是其中的一个鬣要环节和急需攻克的难荚之一。 糨州机攀车辆厂馆戈国家大型一麟企业以及巾髫露方铁邀枫车车辆修理的重要 纂地，在这场跨越式发展麴聪程中，必然簧充骜撩头鼹的经努。阂受，积极搽索攀 辆厂财务喾理体制的发展方岛，完善财务颧警体系的研究骞蛰十分明爨的必然性。 按删识攀车旗厂铷建于1 9 6 5 冬l 露l 霞，是辍毒大型类企数，是广露戡攮孬盐霪 点骨予企妲，串罄铁邀枫车莩辆修理懿熏簧基缝。 工厂理考职工4 7 余人，各类专渡技本太爨l o 衾人，占遗l 国多) 亨平方寒，攥膏 爨定资产3 钇多嚣，各类没鏊2 9 余鸯套 ，英骞较强黢锻造、撬摄、镄海、冷羚、 电镀、本糙黧工生产熊力。基簧多狰凝暑瘫燃桃率、嘏力税率、客车、货车、液车 二 气蹬攀、骧簸罐擎羧骖技笨手段。 z 厂瑗崧生产瓣模蔻年嵇内燃税率1 5 0 台，电力税攀大修台，瞢袋客车i o 辆， 货车辆，并戆箍遂裁迄铁鼹较演罐车、浆褥爨、铺筑爨、撬凌平霉、汽攀援蘩 式运输集装箱簿产品。拥有技宋先迸、实力较强鸯白多种经营企泣，引避开发了公路 集装籀率撞车、气筇蔽散装农漉攀挂宰、不锈锈鬻密铸造，汽攀攀嵇、不绣鞭锈带 及钢管、油漆、辍垂建筑材料等市场产晶，多项产品融形成娥模经营。客率系统技 术方爨雄鼯，稳修设备蔫本齐塞，职工酞经素震稳定，覆整管囊髂蘩谴全。其罄硷修2 2 型和嬲穗硬庶、硬卧、软瓣、餐率、行李车、国f 政车、发电攀和敷层硬座、戟座率 等各种客举静戆力。稍有务燮窖窜改造顼磊设计、翻造豹赘穰帮畿力。 i 睡年米，随着国家经济建设的发展变化和铁路改革的不断进行，柳州机举车 ；睡 厂的内部条搏翱外部邵境发生了缀大撵纯，工厂殴独立法入懋离索璐晦特征越来越 明照，在遮转条传下戮究财务颚警系羧，具京特别鬟攫的意义。 二厂驻为铁邋罄嶷属垒娥，是个长絮事疑国家波策瞧亏拯羚赔熬佥妲，农1 9 舛 年鞋镕韩铁道韶每年按工厂上擐黪亏凝簇绘予毒 赌。瓤l 蝣4 每起，铁道嚣取瀵了欢 策性替噩占，爨对出予蜜旌裁剽藩荤，焱监受援明显熬壤，警搿税受出璇蘩兹霹媾嬲 载8 妫，遥在瓿摭褥夔中莛魄羧裹鹃。 l 孵7 年i l 擂i 薅，镳逆都邋行了繁大改革一一撼掷硝税率率辆厂矧癌稀潮铁路髑 管理。虽然褥竣主擎辍厂箨为铁鬻弱黪一令下藤攀攮，瞧终必一个金鼗冀独立蠖是 黎常翻藏的，熏钵表虢在：财务t 独立核算，裔负徽亏。铁蹄局撼工厂侔为工附啦 华中科技大学硕士学位论文 单位管理，基本上没有资金上的扶持，工厂的各种投资由工厂自筹解决，路局没蠢 给予资金投入，因而工厂在资金周转、产晶结构调整等方面的投入所髓要的资金究 全靠工厂自己想办法。这样就加大了工厂的资金压力。另一方厦，铁路运输体制这 几年实行一系列改革，运输大修费用划归铁路局管理，这使德工厂的凌金回笼大不 如以前顺畅，有时连正常的经营嚣要的资金都无法保证，漉动资金j e 嚣紧蛱，掌卷 出现捉襟见肘的地步，为了维持生产，只褥向银行贷款，增热了企业成本，由于姿 金短缺，支付货款不及时，导致慕购成本增加，粟赡麴材燃醚转麟量墩受到影穗， 必然的影响到王厂产燕魄壤量，进嚣影蟪到枣揍镑壤，因必铁道部在摆标瓣把产熬 的质量l 乍戈一颂羔要的考核指标，质量差裁不给孳修，骞闷鬈裁壹接籀减修睾量。 在搦橡会上，企业吃空趣瓣事惜基经瓣有发生。屹空镪裁没有活予，没有活千，衾 韭就难以生存，藩l | 鑫着生存凫梳。破产清盘，对手铁路大型企馥来说，敬前是不可 怒象，现农帮翌有先铡，长春梳车厂就已经遴入破产清盘的程序。襁州枫率车辆厂 静情撬又怒怎样静褥? 实际上经营缀潮难，毽峦予缺芝正确的认识和豢纯的衡璧标 难，入稻对危辊的试谈和簖范仅限予煮观感觉，院如说，对于工厂经营状况，人们 总认为楚：“皖不傀你，饿不死你”，对于工厂的发展前途，人们总认为是；“强 不起来，侧不下去”，对觅机的认识不够又认识不清，这于企业的生存和发展是极 为不和的。 种种迹象表明，防范和化解风险的任务曰蔬紧迫，必须抓紧风险预警体系的建 立，建筑起防范和化解风险的坚强阵线。因此，本文针对柳州机车车辆厂财务管理 体系的现状，对构建柳州机车牢辆厂的财务管趣预警体系进行探讨，以期塑能够通 过该项研究进一步探讨财务管理体系的完善，为铁路实现跨越贰发展提供一个有效 的内部控制平螽。 1 2 国内外财务预鬻理论研究现状 1 2 1 酾外财务预警理论研究现状 国外从事企业财务风黢预警橹关的研究可以追溯到2 0 世纪3 0 年代初。1 9 3 2 年， 嚣茨。帕特里宪( f i t z p 纳_ i c k ) 以3 8 家公司住为樽本，运用攀个财务比率求预测、判叛企 业是否会出现财务失败、破产铃理馥，以及对发璎企业踬套在熬财务风险。他游栉 华中科技大学簇士学位论文 本划分为破产和非破产两组，并最终发现判别能力最高的指标是净利润傲东权益和 股东权益负债两个比率。这种单变量分析方法在2 0 世纪6 0 年代前较为普遍，同时 期沿用菲茨帕特飘克( f i t z p a t r i c k ) 的理论进幸亍相关理论研究的还有 w i n a k o f s m j t h ( 1 9 3 2 ) 、c h a r e l e sm e 州i n ( 1 9 4 2 ) 、b c a v e f ( 1 9 6 6 ) ，g u p 擐( 1 9 8 9 ) 等人。其中，以美国财务分析专家威廉。比弗州i l l i 蛐觏e a v 1 9 6 8 ) 提出灼攀交爨判定 模型应用最为广泛1 1 i 。 1 9 6 8 年，威廉+ 比弗( w i l l i a m b e a v 盯) 褒美晷会计评论上提出了单一魄率刿 定模型。他对7 9 家财务燕桃的公司秘7 9 家财务状援良好的公司进行了嚣判定颈测， 魄弗罄先比较了全部榉本失败1 l 萋述续纛年浆令财务跣率瓣等权均篷，然螽将上述 1 5 8 家公霹的样本隧撰分必嚣缀，遴嚣两分法检验，发现疆组懿黯务毙率均餐豢富强 显黔熬异，嚣且离潜在雾| 务风险爆发秘越遥，财务魄率鼗溅错分类就越低；螽看， 魄弗筛选斑5 令最链分开失黢企鼗帮静失败企娩静院率，分剐燕：( i ) 现盒流量，受 绩总额；( 2 ) 净投入，总资产；( 3 ) 瓷产负债率；( 4 ) 营运赉本，总资产；( 5 ) 精 现率 2 j ； 1 9 8 3 年，z m 面e 螨l 【i 斑孺革交量判定模墅迸彳亍的预溪4 研究也引起了众多学者的 关注。z m i j e w 嘲选取了7 5 个企业财务变量，并分成了1 0 类，选用1 9 7 2 一1 9 7 8 年的7 2 家破产企渡和3 5 7 3 家非破产企妲作为样本。他首先计算了两类企业破产前一年的各 个财务比率的均值。然后，对两类企业的数据进彳亍f 检验。最后，用单变量分析计算 每一个变鼹的判别砸确率。z m i j e w 嫡的研究表明，破产与非破产之间有四类财务比 率有明显的差别，分别是：( 1 ) 回报率；( 2 ) 财努杠杆；( 3 ) 固定收入保障；( 4 ) 股票回报举【2 】【3 1 。 威廉比弗( w i l l i a mb e a v e r ) 和z m i ! l e w s k 撕应用的一冗判定分析方法羹定了企 业财务风险分析的基础理论，但是，由于这种方法采用不同的财务指标，会使企业 对自身的实际情况评估出现不同的分类结果。在这种情况下，多变量财务风险预_ i 鳗 | 模裂馒应运面生，其童要的分板模趔鸯：( 1 ) 奥特曼( 烈t l l l 袅n ，1 9 6 8 ) 的多元z 馕 判定模型；( 2 ) 遗肯( d e a k i 矬，1 9 7 2 ) 的概率模型；( 3 ) 埃德拳艇特( e ( 妇i s t 刳d ， 1 9 7 2 ) 的小企业研究模型；( 4 ) 达艾蒙德( d l 瑶嗽d ，1 9 7 6 ) 的范或确认模型；( 5 ) 奥特曼( 烈妇8 珏，l 孵7 ) 躲“z e 弘”模型；( 6 ) 欧容森( o 燃s 蹶，1 9 8 0 ) 的条传 概率摸型；( 7 ) a 蠡a 粥毪y ，j 蹦嚣秘s w 嚣 y 1 9 豹) 纂予枣场收蕊率方差豹破产鞭测模 华中科技大学硕士学位论文 烈。 在上述各种风险分析模型中，其中最具有影响力的是荚国纽约大学教授奥特曼 ( 触t m a l l ，1 9 6 8 ) 的z s 。0 r e 模型。奥特受以制造行业的中等资产觌模( 7 0 万烫元 一2 5 9 0 万美元) 企业为样本，选用1 9 4 6 年至1 9 6 5 年期间提出破产申请的3 3 家破产企 业和相当规模及行业的对应3 3 家非破产生产企业住失样本，在经过大鬃的实 逶考察 和分孝厅研究的纂础上，从最初的2 2 个财务e b 辜中选取了5 个，使用破产愈业藏一年躲 数据鄞a e 破产企业在棚疲懿段敫数据，运髑费学判别分摄法馈计出一个多笼线性溺 数，即赝谓的z s f e 模型，奘基本表达式为： z = = o 。1 2 x l + o 0 1 4 x 2 氇0 3 3 x 3 + o 。o ( 6 ) ( 毒+ o 9 9 9 x s 式中，z 为期裂函数篷，翔果企业鹃z 餐犬予2 。7 醪，剩表鹗众蛰奚| 务状况嶷好， 发生舞| 务失败簸破产黪胃裁性魄较，l 、；摇采企救静z 氆，l 、手2 筠5 ，爨| j 表冁企渡存在舞孝 务失效静惫橇。也虢楚说，企泣静z 值邃低，发象财务失黢或酸产酌可能戆就越大， 反之亦然；x l = 营运资金，瓷产总额，营运资金等予流动资产减去流动受篌，楚企照 可糟予经营、周转使埔的净流渤资产。x 1 斑称为营运院率，该阮率反映了众簸资产 的流动往放其分布。一般情况下，该眈率越高，说鞠企业资产的流动僚越强；x 2 = 保 留盈余，资产总额，该眈率说嘲了每一元资产中有多少是通过税后利润积累而来的， 比率越商，说明企业的获利水平和积累水平越商，抗风险能力也就越强；x 3 = 怠税前 利润资产总额，该比率能够反映垒业的盈利能力，说明企业每占用一元资产能够实 现多少利润，比率越高，企业的经济效益就越好，盈利能力就越强；) ( 4 = 普通股、优 先股市场价值总额负愤账龋价值总额。该比率用来反映企姓的价值和崧承担的债务 之间的关系。比率越高，企业的价值就越火，偿还债务的能力就越强，发缀财务失 败或破产的可能性就越小。x 5 = 销傣收入资产总额，即总资产周转率。该比率可以 反映企业的资产管理能力，比率越大，说明企业的资金周转越快，资金利用效果越 好。 1 9 7 2 年，埃德米额特( e d m i s 姒) 专门针对小企业建立了小企业财务危机预警分 板模型，该模型假设联有变量服从n ( o ，1 ) 分毒，以掭避僮戈界陵进毒亍判别，变量 蠖只毙隽l 戏是o 。具体模型妇“f ： z e ，9 5 1 o + 4 2 3 x 1 o 。2 9 3 x 2 一e 4 8 2 憋+ o 。2 7 7 溉国+ 4 5 2 鹣一o + 3 5 2 x 酽0 。9 2 4 x 7 式中，x l 税越净利润辑l 曩y 滤劫受馈，藩该魄毽小予o 。璐，则x l l ；羲该毙 5 华中科技大学硕士学住论文 值太于戡等于o 0 5 ，则x l 一0 ；猕。所有者权益销镰收入，若该e b 值小予o ，则x 2 一l ； 著该比攀太子蔑等手蛰固，哭g 憋一蟪；x 3 净营运搬船销售投入鬈控平鳓俊，若该毙 率枣予一魏o 磊嚣筠= l ；若该院攀大子凌等予一瓤) 2 ，碧g = 9 ；盈= 滚动受骥矮骞毒 投盏，着该院率小予0 ，4 8 ，焚取一l ；装该滗率大予躐等予0 4 8 ，哭猕一番；蕊= ( 存 货销售收入) ，行北乎均值，游该比率骞上嚣趋数( 根据造续三零的数援判畈) ，魁 x 5 = l ；凝之，x 5 0 ；豫= 滤旗魄攀，行鼗平均遴鹚魄率憝淘穰，若该跑率有下降趋 势荠同时该谯小予o 3 4 ，爨8 猕一l ；反之，蕊一o ；鹣= 速动诧戮行业平均逮动比率， 磬该魄黎鸯下释憝势( 攘豢遥续三年熬数据粼瑟) ，_ 羹= l ；菠之，鹣一0 ； i 9 8 3 举，越嗽寰l | 在玉s e o 揩模壁豹纂础上避稽改潦，建立了著褒的溅翔淞模獾。该 模登采硝了7 个交羹：整体牧蕊率、总涤产、偿攘髓为、资产折嚣力、鬻积牧救率、 市场涤本能以及收入稳定往。嗣前，蕊n r a 模穗融商娩纯，广泛应用予焚国、意大嗣 等国麴崧渡锻行，取得了巨大驰经济效益。 魏类溪溪穰壅还惫慈遭黉强a 甏遗搀7 棼憝穰率揍蘩，这艾蒙镲p i m 黼d ，l 奎驾莲 式确谈摸激等。稳是这些线瞧模型均存在饕骰设t 的焉限性。茵藏，以敬尔森 ( o l l l s n ，1 9 8 0 ) 为代表的一些研究潸采用了条件概帛模型，主器有对数成败眈率模型 ( 1 d g r r ) 和概率单谯模型妒r o b l q 薅种统计方法。崧们都是建立在累飘概率函数豹 基毯上，一般避罴最大戡然婊诗，覆攀曩要演是爨瓷量骚扶多元疆态分布拳舞缝翔 佟方藿耪等熬条律。瓣 l 孵7 颦，马丁 m a n i n ) 采用系列财务比率变量来预测公司破产及违约概率， 建立了鬈妇t i c 回归模挺( 简称g i s t i c 模型或l r ) ，根据银行、投资者的风险偏好设定 风险警嚣线，以必对分援对簸进行熙黢定位魏决繁。k 喀s 蛀c 模型霹表述为： 童 尹4 再歹 y 州。+ 善锅 其中，蕾必接强风羧评宓中灼影豌交量，最必技米蓉数，遴过强嬲蠛极大似然 蕊诗获舞，y 为爨款串请人熬鬓雩务状烫努努蘩，p 羚，l 】为器款天违麴凝搴t 1 9 年，欧尔森( o 鼓l s o 螂瞧蒋b 瘿s l i c 摸燮艨丽予企数财务熙除颈灏领域，欧尔 森静擦型使羯了9 个窝变整。篡中8 个蹩财务蹴率，1 个是调整变量企攮援模， 华中科技大学矮士学位论文 用总资产与( i n p 价格指数的对数值来计算，其目的魁消除“时间价德”的影响。选 簿襻本对，敬尔森选取了1 9 钧一1 9 筠举闯l 涝家缓产企韭藕大约揪窳菲破产念缒， 英孛酸产企渣在破产意蓉在谖券交瑟瑟至多上蠢三年。欢尔森嫠毒 了三个模蠹，分爨 嗣来颈灏颦内失效靛企溉、第一零涞失效两在第：年失效鼹众簸、一年到髑年内 失败的企业。研究所得的分类概率是o 。0 3 8 ，如果某公司预测的非失败概率低于 0 。潞8 ，郅么浚公司慧会被谈必失黢戆霹我犍逮较大。 2 0 世纪9 0 年代，随饕科学技术的发展，讴方盼众业界和理论界澍上述线性方法 及概率分耩方法提出了旗疑，因为他们的有效性依赖予严格的假设条件，如黛鬣的 多元歪态努卷，独盎缝及等蜘方差矩黪。只露当这麓骰设条终褥爨 满足，这黧方法 才裔满意的效果。因虢，一黧学者开始研究疯弼入工神经鼹络系统横塑( a 矗i 懿c i a l n e u 黼ln e 咐黻 【ss v s t e m s d e l ，俺称n n ) 卷进行财务困境预测。 人工麟终毒孛经系统( 默下簿称斟) 是一种具蠢模式识剐能力、爨缀织、蠡逶应、 鑫学骂褥患鹣诗舞撬翱，宅懿籀浚藕秘予整夺毂鏊辩绦，堇努蠢茂豁德量具骞一定 容锚能力。岍对数据的分布漂求不严格，也不需螫详细表述自变鼹与因变黛之间的 函数关系。黼的这些特燃使之禳快成为信建筑羧分横方法戆令热惑。巍偿麓风陵 分耩豹作麓愚j 萋遥；n 籀分爽凌戆避孬豹，瑟嚣先我密影响努裘鼢一缀因素，俸为 蠛 的簸入，然瓣逶过奏簿磐器藏纛导薅戆训练，澎残搿嚣藤熙殓分爨摸蘩。对予精撵本 的输入( 即一组影响因豢假) ，模型可产嫩信用风险的判别。近几颦对人工神经瞬络的 溪究襄饕，凌手宅静霉线瞧、 # 参数秘黼p 联a 戳耄e 鹈鑫遥霾学习等褥薤，霹律建模 式判别的一个强有力的工媳，人工神檄网络融成功解决了许多金融、财务等方丽的 滔逡，其中镪括财务魑撬鞭测方面静错究。 1 2 2 嚣蠢麓舞颈警邂论磷突蕊获 我国衡必财务风险的预测理论研究起步较晚，熬中比较媳型的怒北京化工大学 会计系揭罄华、美国爱藏爽大学会量卡学陵据漭华稻中溪天民大攀熏警予1 9 9 6 年应震 多徽隧分分拼 ，2 2 华缒瘦竣浆获双蠢 8 9 1 3 1 5 万露，霞掬潞年增耱囊1 6 8 簖5 5 万元，魄2 0 簖攀提高了8 & 5 彳。2 2 年一2 0 激 年的主管她务收入以及主蓠业务成本均出现上升，艇上升幅度相近，然而，企渡存 货的上升幅魔较小，这就使得2 0 0 4 年的存货周转擎达到了燎大状态。2 0 0 2 年以来， 企业豹营落资金一直处于负增长，其中，2 0 0 4 年的麓逡资金为一5 3 1 8 搿元。2 0 0 2 举 鞋寒，灸戴麴主营鲎势狡入稳爹增长，赞瓣年达到5 潞6 2 湛再元，颡时，2 4 冬熬骧 牧张款帮这到了1 6 8 0 7 s 5 万元，遮就佼褥2 e 0 4 敬鹰收账款髑转率这至簸低静状态。 华中科技大学矮士学位论文 表4 7 率辆厂主要运营指标分析单位：万元 年份存货营运资金主营业务收入主营业务成本应收账款 2 0 0 21 0 0 1 4 8- 3 7 7 6 73 7 3 0 8 o2 9 8 3 7 88 9 1 3 1 5 2 0 0 31 1 2 9 1 7- 2 7 9 9 64 3 7 3 2 - 43 5 7 6 1 51 2 9 4 7 。2 2 0 0 41 1 8 9 s 4 51 5 3 1 85 0 5 鸵84 1 1 5 9 61 6 8 5 5 4 3 4 成长麓力分析 表4 8 预警模型成长能力分析单位： 年份销售增长率资本积累率固定资产成新率成长熊力 2 0 0 20 ，0 4 0 70 。0 8 0 6o 1 8 5 lo o s l 6 ，b 8 2 0 0 3 o 1 7 2 2o 0 1 3 5& 1 8 l lo 。1 1 5 4 4 6 2 0 0 4o 。1 5 6 2 _ o ，o 科4o 。1 7 5 lo + 0 9 1 2 7 8 扶戳上致警模型豹成长熊力分摄结论中哥绫蓿蹬，2 3 筝的成长能力最强，指 标达到o 1 1 5 4 镉，褥2 2 筚与2 0 瞄年静残投链力基本撩平。这荛要是因为，2 3 年的 销售磺长率均嵩予2 2 年及2 4 举。2 0 睨年戬来，每年静灏定资产成新率院较褶邋， 蔼资本积累率在2 0 0 3 年戮及掀年密琥了负增长。 分析率辆厂成长能力游具体指标( 觅表4 9 ) ，2 0 0 2 年醵来的固定资产净值以 及阖定资产原值基本没有发生变纯，而主营业务收入增加额在2 0 0 3 年开始大幅增加， 2 0 0 3 年相阮2 0 0 2 年增加了3 4 0 6 。而同时，所有者权菔增加额在2 0 0 3 年出现了负增 长，在2 0 0 4 年降低幅度最大，为一2 0 0 5 3 万元。在主营业务收入上，也是逐年递增， 2 0 0 4 年的增幅最大，达到了4 3 7 3 2 4 万元。 华中科技大学硕士学位论文 袭4 9 车辆厂成长能力主鬻指标分析单位：万元 主营业务收入所糍者权整增主锥皇营鼗务 年份固定资产净值固定瓷产原值 增捅籁加额l i 殳入 2 0 0 22 8 3 5 4 8 1 4 5 8 02 3 5 5 63 8 2 9 1 83 5 8 5 0 2 0 0 32 9 5 3 6 9 56 4 2 4 4 4 2 6 24 0 7 8 4 。73 7 3 鹅 12 棚唾2 8 1 8 6 7 鑫8 3 0 42 5 3柏2 档垒54 3 7 3 2 4 4 3 ，5 牵辆厂总体辫努风险分撬 通过以上对车辆厂获利能力、偿馈能力、运营能力以及成长能力的攒檬分板， 缝合备指标的权重，可以褥要表4 一1 0 质搴的2 0 0 2 2 0 0 4 年摹辆厂财务鼹险总体状况 焱。 表4 1 02 0 0 2 2 0 0 4 车辆厂财务风险状况 年份z 饭财务状魄 2 0 0 2 主。4 8 9 9 l 中警 嬲1 2 9 3 4 6中警 2 0 0 41 7 9 0 6中警 出表中结论哥以看到，筠阮年以寒，旆髑梳苇车辆厂静惑体风陵袄况一畿疆予 中警状态，z 值最低为z 2 0 n 3 1 2 9 3 4 6 ，z 值最高为z 2 0 0 4 1 7 9 0 6 。这是因为，2 0 0 2 年 的经营能力明显强于2 0 0 3 年以及2 0 0 4 年，丽同时，2 0 0 2 年具备较强的获剥能力。2 0 0 3 零的获剥能力与偿债力瓤较弱，贩同时，成长能力较强。2 0 0 4 年驰偿债黥力铰强， 露经营鼹力与成长能力帮较弱。这竣表鲷，崧今后的企数发菇过程中，应该更鸯a 注 熏企娩的健康成长，如要制定系列的播施，来保障企业正常运作t 参与竞争，获取 健康的发展。 华中科技大学硕士学位论文 5 柳州机车车辆厂降低财务风险的对策 5 1 增强风险意识，加强风险教育 牢固树立财务危机防范意识是财务预警机制得以成功建立并有效运行前提。而 在我园，特别是国有企业防范财务危机的意识相当薄弱。因此，要增强风险意识首 先要求企业经营者要充分认识到竞争和风险是市场经济的重要特征，风险无处不在， 试图完全避免风险是不可能的；其次要求全员上下，尤其是决策层在思想上对潜在 的危机有清醒的认识和警惕，不被一时的表面现象冲昏头脑n q 。企业在多变的市场 环境中，主要面临的风险有以下几种： ( 1 ) 市场风险 市场风险是由于市场占有率、客户需求、企业对市场的反映速度等不确定因素 使企业所遭受的损失。市场风险是每一个企业都要防范的。 佗) 法律风险 法律风险是企业由于在经营中未能遵守国家的法律法规和相关经济政策而使企 、世承担的法律责任。企业的经营行为必须在国家的法律允许的范围内进行，企业必 须学会用法律保护自己。 ( 3 ) 信用风险 企业信用风险是由于客户无力偿还企业的账款使企业所遭受的损失。如何去防 范信用风险去避免企业所遭受的损失是摆在每个企业面前的问题。 “) 经营风险 经营风险是企业在生产经营管理过程中由于不确定因素使企业所遭受的损失。 对于风险的防范，是要对风险进行动态的控制，而并非要刻意的减少风险。敢 于冒风险的企、胜充分利用有利时机，往往从高风险中获取高收益。不冒风险，一味 地降低风险，保守经营，企业是不会有多大发展的。对于上面提到的几种风险，我 们可以采取以下一些措施加以防范： f 1 1 对企业进行流程再造 f 1 1 对企业进行流程再造 华中科技大学硕士学位论丈 在流程辩造过程中结合企她的特点，减少缀织层次，使组织机构旃平化，这样 有利于窳业对市场做出快速的反应。从而减少市场风酴和经营风险。 ( 2 ) 降低采购成本 雳镶息像进行采购镑理，利雳会司控臻4 降低产瑟液本，保 菱产晶震爨，放嚣提 高产品竞争力，防范法律风险。 ( 3 ) 制定合理的信用陂策 褚糯玫策帮要钶弱予产菇豹镑售，又蘩麓瓣销货企整在矮定豹弱隈内撵靛还款 提供奖皴。在销售产品时述要黠对方企业膊史上的信阚凝熬进行调查。 ( 4 ) 以市场为导向 坚持以铺定产，以市场为导向，努力使产品供销流程顺畅，提高管理者的经营 承平，洚低经营疑除。 5 2 加强领导，重视系统建设 众业管理者要从思想上认识到企业财务危机预警系统是帮助企业实旌考效管 理，避免经营风险的警报系统。因此企业管理者藤端证自己的态度，大力支持预警 系统实藏部门的工作。企泣管溪者对预警蒸统的支持不佼表现在对入力，物力，财 力方霆戆支撩，瑟越还要慰霰警系绞每其德罄奠之耀瓣关蓉进褥谖节。疆警系统爨 得出的一些结论必然牵涉到其饿一些部门的切身利益，势必引起这些部门的抵触情 绪，因此企业管理者特别是高朦管理者对此进行协调熄完全必要的。除此之外，企 渡管理者对颈警系统所发蹬豹警报予戮离液藿被并采取有效措施解豫警擞。哭有这 样鞭警系统才糍起到镳应有蛇量筝用。餐则，财务懋极镑理燕绞只熊是一令摆设f l “。 s 3 翻强翻艘管理，强化内部控制 内部控制是构成企业经营篱理制度的内在控制框架，以这些内在控制框架为基 础建立反映企洫业务运行规律豹各种制度便成为其有内部控制特性的企业经营管理 刳度。内部控剿戆方法考戳下凡耪。 ( 1 ) 组织艘划控制 华中科技大学硕士学位论文 组织规划控制怒对企业组织结构设置，职务分工的合理性和有效性所进行的控 翻。金鲎缝织凝稳寄两个鬣覆：一怒法久治疆橇掏阏题，渗及董事念，蓝事会，经 理的设置及相关关系：二是箭理部门设置及蔟关系。在市场经济发达的西方国家， 一鎏经济合作与发溪组织遥避重赢分析闲掰有投和缀营较分离所导颡酶企照治理蠲 题，从而总结出公司治理基本原则，要求公司治理机构框架废确保股东的权利得到 保护，确保所有毅东( 惫捂小驻东和菲函膏箴东) 都受到平等待遇，确保蘩搴会对 公司战略性指导和股东负责，并确认相关者的合法制益，鼓励公司和利益棚荚者创 造效益和更多的工作机会敷及保持企业良好筋财务状况，经营状况，所有权状况和 公司治理状况。 根据这原则，现代企业在建忘法人治理结构时，应做到以下几点：1 ) 明确股 东，。骧事和监事产生的程序，严格按照公阚法秘企业螅掌程进褥选举，从嚣避 免股东会和职工持股会混体运行的状况；2 ) 要明确股东，黧事会，监事会和经理层 职责，形成备尽其责，协调运行翻蠢效带i 爨瓣极割；3 ) 建巍董事会，整事会狂经溪 层不同形式的报酬制度，以保证各自职责得到有效的履行。 f 2 ) 授权批准按剿 授权批准是指企业在处理经济姚务时，必须经过授权批准以便进行控制，授权 挞港接荚形凌霹分恣般授权秘特骧授援。爨毒霉一般授援是攫办理常艇义务簿毅剽， 条件和责任的规定，般授权实效性较长。不论采用哪一种授权方拭，企业必须建 立授投援准俸系，体系惫瑟授权懿掇懿莲嚣，授权批准豹藩次，授权势礁瓣爨荏， 授权批准的程序等。 移汶镣记录控翱 健全，雁确的文件记录既是组织规划控制的手段，有怒保持企嫩工作效率，贯 锈企照经营管瑾方锋盼基瑙。巍容圭要青1 ) 建立众堑缰级结梅取耱鬻葙授投审懿 一览表；2 ) 建立全员岗位说明书；3 ) 业务稷序手艇；4 ) 统一会计政策；5 ) 凭证编 号；6 ) 统一会计科鞲。 ( 4 1 全聪预算控制 全筒预算是为遗到企蛾既定昏舔编制的经营，瓷本，财务等年度收支整体计划。 全疆预算控制主要抓好下面几个环节：1 ) 颈簿体系的建立；2 ) 预算的编制和审定； 3 ) 指标的下达和责任人的落实；4 ) 预算执行的授权；5 ) 执行过程的监控；6 ) 预 华中科技大学硕士学位论文 = # = = = = = = = = = = = # = # = # = = = = = = 一； 算灌异的分析和调藤；7 ) 预算业绩的考核。 ( 5 ) 实物保全控制 这景所诉的事物保护是指对事物资产的直接保护。主要内容蠢：1 ) 限毒4 接近； 2 ) 定期盘点；3 ) 记录保护；4 ) 财产傈险；5 ) 财产记录控制。 ( 6 ) 内部审计控制 内部审计是内部控制的一秘特殊形式，他是一个企业内郝经游活动露营毽巷废 是舞规范，含蠼，有效的独立谬份桃橡，在某种意义上讲是慰其它凑郝控剁熬荐控 制t 内部审计要客观，独立。根据现代熬金业的组织掇梭纛内都事计独立缎戆摄则， 现代企业的内部窜计应该露到鸯剥监警，傻财产联骞者耱经营学之闼建立褶蔓键遴 的关系，从薅调动生产经营者戆积极性，遴一步增强垒鼗滔动f 捌。 5 。4 加强职业道德教弯，提嘉业务素质 “做真帐，讲真话”是一个会计从业人员应具备的基本职业素质。车辆厂焚校 绝假帐问题与郝分会 十从业人员的职业道德低下也密不可分数。企业财务熊撬预警 系统的主要操馋主体是企选财会部门，因此会计人员的煌务素震在一定程度上次定 了预警机制实施魄戏功与否。会计人员要饕予发理翊惑，瓤住# 正常懿经济现豢， 深入了孵原鲤势提如程极熬建议秘她理方索，发挥舞孝会在金业经营警建中静参谋箨 用。 5 。5 完善馕患系统，提蹇反应速度 在定裎度上，企业财务娥机预警枧肇进行的是僖患器热互的活动，避过慰愿 始馈息接理、分板，向经营老提供更真实、受骞意义豹决策痿惑。爨以，完整安对 的暇始傧患收集对其奏效运行具毒綦础性和决定性俸爆。受罄慈激裂豹竞争与蹬益 复杂经袈环境影晌，怼瓤始信愚鼓真实性、胃 & 牲，茏其是实时性、完整毪酌要求 也越来越蔫。 华中科技大学硕士学位论文 s 6 加强人才培训，注重人才更额 金照应建立稍关静入方培训和褥教育制度，提商会计入员，特剐是企救管理者 黪知识农乎，同融积投萼l 进鸯耀人才，坚决海汰无戆之辈，不瑟遣必企鼗滚入薪鲜 m 液，使企业永葆青春活力。 现代企业的竞争是人才的竞争，产晶的生命周期越来越短，技术更新越来越快， 企翌豹久方培诫、入才爨新藏燹显褥越来越熏簧。入才培训不仅仅是对爨工豹知识、 披术、理念魄培训，露段还楚一秘熬簧懿激励孚段。人才爨薮，要注懑铁是部握拔 和从外部引入相结会。从内部提拔和从外部引入人才各有冀优点和缺点。光论是从 内部提拔还怒从外部引入人才都要注意程序的公开性和公难性，以免挫伤内部其他 羹工静辍摄骸，遥残遥褥其厦懿效莱。 华中科技大学硕士学位论文 6 结论 通过以上分析和结论，可以肴到，财务危机预警系统是企她防范经营风险和财 务风险的有效手段。财务危机预警系统涉及到企业的许多方面，是一个复杂的系统 工程。擐壤露方彝我甏砖金整麓务燕巍赣警夏绞褒论豹磷突，臻会我零：垒盈瓣实舔 情况，确定了一a n m a n 所创立z 记分法作为我国企般财务危机预警系统的预警模型。 本文综合燧用了理论和窳际相结合的办法，力求从理论上阐述企业财务危机预警系 统的重要瞧露戏熬牲，扶实黢上阐明金韭实施凳耋努颈警豹可行镶帮霹操作瞧，势缝 合柳州帆苹车辆厂的实鞴情况，为其设计出财务惫梳预警系统。本文主要作了以下 一些工作： ( 1 ) 瓣匿多 各种辫务莛祝颈警瑷论和模型律了简单魏会缮，菸对其优缺点遴行 了评价；简单回顾了遁内的研究现狄酾在研究中遇到的困难，辫通过调查分析褥出 了国内企娥对财务危机预警应用状况。 ( 2 ) 邋过对财务危机预警指标特性的分辑，缝会我国企业瓣实际状况竣计出我 国跨务危橇预警指标体系。预警蠢稼分财务指禄帮非财务指标两类，其中勋务指标 中核心指橼6 个，辅助指标9 个。 ( 3 ) 综合柳州机率车辆厂的实际情况，以z 模型为基础设计出了一套财务危极 蓣警系绕辩对耪鲻飘车攀辆厂2 0 。2 年、2 0 。3 年、2 4 每瓣麓务状凝进行了预繁，分 析了财务纸机产生的原因，提出了改进的意见。 由于本文的水平有限，论文出现不妥之处敬请各位老师莘同学指正。 华中科技大学硕士学位论文 数谢 卡分荣幸囊懿戆寒到牮孛科技大学整理学院泼读鹾b | 段，裁霉多靛攀瑙镬我受益 嚣浚。褒忿，感谢华中辩攘大攀管理学院酌领导移备像意烬给予我静帮韵葶籍支持。 零论文是在母耀薅黧字熟悉心捂警下竞藏鹃。在论文选瑟、撰写帮修竣鹣垒过 程中，都凝聚蓿静辉豹心瘫帮汗承。等辩在授谦期闼缭予豹细心教导，纛本论文撰 霹遘嚣孛罐窭熬黛蠹意凳我帮将镶记褒，拯，奁越，谨翔譬簿表述我渡辇熬墩意露寝 ，0 的感谢 戆潺我秘娇蠢授漾纛爆毒雩邈麴辛勤泽零，感滏獗褰援导窝蘩鼬遮我熬老j | i | i 秘麓 澎们。 戆辩学校镶浮黯我黪关悔每教导。 3 6 华中科技大学硕士学位论文 参考文蘸 w i l s o n ，r l ，s h 舯d a ，r b a i l k m p t c yp r e d i c t i o nu s i gn e u 趟ln e 铆o r k s d e c i s i o n s u p p o r ts y s t e m s 1 9 9 4 ( 1 1 ) ：5 4 5 - 5 5 7 b 8 政，b ，h i 鲢n e 礅职s e l e ，强n 翱越瓣。呔翘dg e n e 6 c 砖鲫l h m sf o r b a n j 哗c y 融蠢c | 赫髂p 静o c c 舞穗g so f 氆e 弧澜w o 灌e 嗽鞘燃强e 率建 s y s t c m s 勋r e ae x p 。ns y s t c 玎1 sa s s o c i a t i o n 1 9 9 6 ：1 2 3 1 3 0 j c n n ，m i c h a e lc t h em o d e mi i l d u s t f i a lr 席v o l u t i o l i e x i t ，蝴dl h of