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衍生金融工具之会计风险研究 摘要 2 0 世纪8 0 年代以来，金融创新的不断发展在很大程度上改变了世 界资本市场的格局，在以跨国公司为主体的国际经济活动日益发展的 同时，国际资本市场得到了迅猛的发展。资本市场的全球一体化趋势 愈加明显。衍生金融工具已经成为现代金融市场不可或缺的重要组成 部分。衍生金融工具既是巨大的风险源，同时也是重要的风险规避工 具，与此同时，各国政府和各相关机构也深刻意识到：在对衍生金融 工具的运用和管理中，除了金融工程、企业管理和财务管理部门的积 极参与以外，作为财务信息处理中心的会计部门也理应加入到管理决 策中来。因此对衍生金融工具的会计风险问题进行相关研究，已经成 为一个重要的课题。 衍生金融工具的会计风险是指因制度安排、组织管理、技术方法 和人员素质导致经济损失的可能性d 从表内业务处理看，由于会计准 则内在的固有局限，各种会计假设为会计信息限定了人为的前提，使 信息与实际发生偏离；由于会计组织与管理的不完善，也增加了会计 风险的发生；由于会计处理方法的多样性，从而增加了会计信息的不 确定性；还由于会计人员素质不高，利益驱使，法律及职业道德的影 响，业务能力和水平的限制导致会计行为风险的发生。由此，本文将 衍生金融工具的会计风险相应地分为核算风险、控制风险与职业道德 风险，运用了科学的风险管理的研究方法，分别对这三类风险进行了 深入的分析，并相应地提出了应对的策略 正文共分为四大部分，第一部分是案例分析，引用了笔者曾经实 习过半年的浙江一家著名大型铜企业，该企业期铜交易而导致巨额亏 损这一案例，通过案例分析，辨析出目前衍生金融工具交易企业正面 临着巨大的会计风险，并通过我国衍生金融工具交易的现状及前景进 行分析，说明进行衍生金融工具会计风险研究的意义；第二部分是衍 生金融工具会计风险的概述，研究了衍生金融工具会计风险的概念和 特征以及衍生金融工具会计风险科学的管理方法；第三部分是衍生金 融工具会计风险的分析，根据衍生金融工具的特点，对核算风险、控制 风险与职业道德风险进行了深入的分析；正文的最后部分是衍生金融 工具会计风险的管理，运用科学的风险管理的方法，结合衍生金融工 具会计的特点，提出了应对核算风险、控制风险和职业道德风险的方 法。 关键词：衍生金融工具；会计风险；对策研究 t h er e s e a r c ho fd e rlv a tiv ef in a n cla lin s t r u m e n t s a c c o u n tin gris k a b s t r a c t s i n c e19 8 0 ，t h ed e r i v a t i v eh a sa l r e a d yb e c o m et h ei n d i s p e n s a b l e c o m p o n e n to fm o d e mf i n a n c i a lm a r k e t h o w e v e r , a sa l l u n d e r l y i n g s o u r c eo fr i s k ，h o wt od e a lw i t hd e r i v a t i v e si na c c o u n t i n gh a sa l r e a d y b e c o m ea ni m p o r t a n ts u b j e c t t h ea c c o u n t i n gr i s ko fd e r i v a t i v e sr e f e rt ot h e p o s s i b i l i t yo f a r r a n g i n gm a n a g e m e n tt e c h n i q u e ，m e t h o da n d p e r s o n n e lq u a l i t y , o r g a n i z i n gb e c a u s es y s t e ml e a dt oe c o n o m i cl o s s e s ： b u s i n e s sh a n d l e s f r o mf o r mi n n e r ，t h ei n h e r e n c el i m i t ss i n c et h ea c c o u n t a n tc r i t e r i o ni s i n h e r e n t ，v a r i o u sa c c o u n t i n ga s s u m p t i o ni st h a ta c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n h a ss e tal i m i tt oav a r i e t yo fa r t i f i c i a lp r e m i s e s ，m a k e si n f o r m a t i o na n d r e a l i t yd e p a r t u r eh a p p e n e d ；d on o ti m p r o v ea n dp e r f e c ts i n c e t h e a c c o u n t a n to r g a n i z e sa n dm a n a g e s ，o c c u r r e n c eh a v i n ga l s oi n c r e a s e d a c c o u n t a n tr i s k s ；t h e d i v e r s i t yh a n d l i n gm e t h o d sb e c a u s eo ft h e a c c o u n t a n t ，t h eu n c e r t a i n t yi n c r e a s e da c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n st h e r e b y ； q u a l i t yi sn o tt a l l e rt h a n ，b e n e f i tu r g e sb e c a u s eo ft h ea c c o u n t a n t ，l a w a n dt h e p r o f e s s i o n a l e t h i c si ta f f e c t st h eb u s i n e s s ，t h ea b i l i t ya n d h o r i z o n t a lr e s t r i c t i n gl e a dt oa c c o u n t a n tb e h a v i o rr i s k t h ep a p e rh a sf o u rm a jo rp a r tt o g e t h e r , p a r tii sc a s ea n a l y s i s ，t h e a u t h o rr e c o m m e n d e da nc a s ew h i c hf r o mac o m p a n yt h a tt h ea u t h o r s t u d i e d ，c a s ea n a l y s i sl e a d st ot h eh u g es u md e f i c i tb e c a u s eo fe x p e c t i n g c o p p e rb u s i n e s sf a m o u sl a r g e s c a l eo n ep r a c t i c ef a u l tz h e ji a n gt h eh a l fa y e a rc o p p e re n t e r p r i s e ，p o i n t e do u ta tp r e s e n td e r i v ef r o mg i g a n t i c a c c o u n t a n tr i s kf a c i n gt h ef i n a n c ei m p l e m e n te x c h a n g e ，a n dt oo u r c o u n t r yd e r i v ef r o mf i n a n c ei m p l e m e n tb u s i n e s sc u r r e n ts i t u a t i o na n d p r o s p e c tc a r r yo u ta n a l y s i s ，s h o wb e i n gi np r o g r e s sd e r i v ef r o mf i n a n c e i m p l e m e n ta c c o u n t a n tr i s kr e s e a r c hs i g n i f i c a n c e ；p a r ti ib ed e r i v ef r o m f i n a n c ei m p l e m e n ta c c o u n t a n tr i s ks u m m a r y , h a v es t u d i e dd e r i v ef r o m f i n a n c ei m p l e m e n ta c c o u n t a n tr i s kc o n c e p tp r e p a r e sac h a r a c t e r i s t i ca n d d e r i v e sf r o mf i n a n c ei m p l e m e n ta c c o u n t a n tr i s ks c i e n c eo f f i c ep r o c e d u r e ； p a r ti i ii st h ea n a l y s i so fd e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t s a c c o u n t i n gr i s k ， i nt h e l i g h t o fd e r i v a t i v e i m p l e m e n tc h a r a c t e r i s t i c ，h a sc a r r i e do u t t h o r o u g ha n a l y s i so nt h er i s ka d j u s t i n ga c c o u n t so fr i s k ，c o n t r o l l i n gr i s k a n dp r o f e s s i o n a le t h i c s ；t h ef i n a lp a r ti st h ea d m i n i s t r a t i o nd e r i v a t i v e f i n a n c i a li n s t r u m e n t sa c c o u n t i n gr i s k t h ep a p e ru s et h er i s km a n a g e m e n t a p p r o a c ht oa n a l y z et h ea c c o u n t i n gr i s kf a c e dt ot h ed e r i v a t i v e ，a n d s p e c i f i e dt h e f r a m e w o r ko fa c c o u n t i n gr i s km a n a g e m e n t t h ep a p e r d i s c u s s e st h em e t h o dt oa v o i dt h ea c c o u n t i n gr i s k ，a n dg i v e ss o m ea d v i c e o nh o wt h ep a r e n tc o m p a n ya n dm e m b e re n t e r p r i s e sd e s i g nt h ei n t e r n a l c o n t r o ls y s t e mi no r d e rt om a n a g et h er i s k k e y w o r d s ：d e r i v a t i v ef i n a n c i a li n s t r u m e n t s ；r i s ko fa c c o u n t i n g ； t h es t u d yo fc o u n t e r m e a s u r e v 论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论 文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文 的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本 人完全意识到本声明的法律和学术责任由本人承担。 学位论文作者签名：聋知霞 日期：州f 年c ，月 ；曰 第1 章绪论 1 1 选题的背景及意义 近年来，伴随着布雷顿森林体系的瓦解、国际债务危机、石油危机和金融自 由化的冲击，国际金融市场也呈现出强劲的革新动力。金融工具尤其是衍生金融 工具的创新，在给市场参与者带来巨大获利机会的同时，也使得金融风险随之急 剧增加。2 0 世纪8 0 年代以来，企业因操作衍生金融工具而导致严重亏损以致破产 的事例数不胜数。从巴林银行由于违规操作股票指数期货而造成整个银行的倒 闭，到中航油违规操作购买石油期货造成巨额亏损，衍生金融工具的运用对企业 的生存和发展的作用日益明显。与此同时，各国政府和各相关机构也深刻意识到： 在对衍生金融工具的运用和管理中，除了金融工程、企业管理和财务管理部门的 积极参与以外，作为财务信息处理中心的会计部门也理应加入到管理决策中来。 从1 9 8 8 年开始，巴塞尔银行监督与管理委员会在一系列报告中，充分表达了对会 计信息披露不足问题所造成的负面影响的忧虑，并对会计信息提出了更高的要 求。 衍生金融工具是传统金融工具的基础上派生出来的产品。在短短的三十年 间，衍生金融工具是发展最快、交易量最大的金融工具。“国际结算银行日前表 示，在过去9 年里，全球衍生品市场得到了快速增长，2 0 0 6 年，去年利率互换在 衍生品市场中的交易份额依然最大，增长了1 5 ，为2 9 2 万亿美元，与债券有关 的衍生品合约数量成倍增长，合约金额达到了2 9 万亿美元。 2 0 0 6 年衍生品市场 的整体成交量增长超过了2 0 0 3 年3 9 2 的增长纪录，2 0 0 6 年外汇衍生品交易增长 2 8 ，为4 0 2 亿美元；以商品为基础的合约，如黄金和原油均增长了2 7 7 ，为 6 9 万美元固。其交易量之大、影响面之广已经远非其他金融工具所能企及。 相对而言，我国的衍生金融工具市场起步较晚，也很不完善。衍生金融工具 具有不确定性和高风险、杠杆效应以及套期保值与投机套利等显著特征。从微观 角度来看，如果单个企业操作得当，或能够帮助投资者规避风险，或带来诱人的 曹春伟，全球信用衍生品市场发展迅速【n 】，期货日报，2 0 0 7 0 6 - 0 4 曹春伟，全球信用衍生品市场发展迅速【n 】，期货日报，2 0 0 7 0 6 - 0 4 1 投资报酬和优厚的利润；如果操作失误，将给投资者造成巨额损失，甚至导致破 产。但从宏观角度来看，大公司的危机可能引起市场上的连锁反应，导致大规模 的金融风波。而从会计的视角来看，衍生金融工具一方面由于会计准则内在的固 有局限，各种会计假设为会计信息限定了种种人为的前提，使信息与实际发生偏 离，增加了会计风险的发生，如衍生金融工具以公允价值进行计量，但是公允价值 的取得却存在着困难，而且会出现公允价值不公允的情况；将未实现损益与己实 现损益一并计入当期损益表也有失妥当；另外会计组织与管理的不完善，由于会 计人员素质不高，利益驱使，法律及职业道德的影响，业务能力和水平的限制导 致会计行为风险的发生。 目前股指期货又即将推出，从这个意义上讲对衍生金融工具的会计风险进行 就研究显得极为迫切。 1 2 国内外综述研究 衍生金融工具交易面临着很大的风险，但在以往的研究中基本着墨在金融风 险很少有人提及衍生金融工具的会计风险，国内外也很少有关会计风险方面的论 著。或许是相对于金融风险来说，会计风险显得更具“后台”，就像会计工作本 身的特点一样，处于服务管理的地位，很难一下子引人瞩目；或许是由于衍生金 融工具是经济高速发展的新兴产物和理论研究在一定程度上的滞后性所造成的。 因此，衍生金融工具会计风险概念在会计界很少有人使用，在现有会计理论研究 中尚未见到有关研究衍生金融会计风险的专门论著。但是，目前研究成果少，并 不意味其不重要，事实上，部分国内会计专家已经开始认识到会计风险的事实及 理论研究的重要性，相关部分的研究成果已陆续得以发表。 1 2 1 国外文献综述 衍生金融工具的计量和披露等会计问题研究是其会计风险研究的一个重要 的先导，国际上对衍生金融工具的会计研究始于2 0 世纪8 0 年代。从内容上看主要 集中在对历史成本原则的批判、对公允价值计量必要性的论证和以及一些讨论衍 生金融工具公允价值与财务报表信息相关性的实证研究。 凯兹于1 9 9 7 年发表了财务业绩新模型的情况一文。文中以银行咨询专家 2 的身份指出，银行实际以盯市作为业务管理的基础，而其财务报表却建立在历史 成本基础上，这一事实违反了以简洁明了的财务报表披露实际财务业绩的会计目 标。 美国会计总署在1 9 9 0 年一份名为银行保险基金：改革并增加额外准备金以 壮大基金的国会报告中，指出以历史成本为基础编报的银行财务报告不利于银 行问题的提前预警。历史成本计量的银行财务报告不能反映银行的真实情况，并 妨碍了现场和非现场监管的有效进行。这一文献代表了美国政府机构和学术研究 人员对历史成本会计模式所存在弊端的指责。 门哥尔( 1 9 8 9 ) 在商业银行市场价值会计的可行性一文中综合论证了商业 银行市场价值会计的必要性。作者认为，市场价值会计具有决策相关性，有助于 建立合理的破产标准以及资本充足性监管制度，减少历史成本会计对管理层操纵 利润的负面激励，并可保证所有的金融资产和负债都得到确认。 卡洛尔( 1 9 9 6 ) 等人在公允价值会计：封闭型共同基金的证据一文中，对 封闭型共同基金的样本研究表明，考虑了历史成本因素后，投资证券的公允价值 与股票价格显著相关。且发现股票回报与证券公允价值损益在统计上显著相关。 论证了公允价值信息可增加财务报表的信息含量这一观点。 自2 0 世纪8 0 年代以来国际会计准则委员会和以美国为代表的一些国家的财 务会计准则委员会开始着手研究衍生金融工具会计准则的制定问题，准则的制定 对衍生金融工具会计风险的研究起了很重要的推动作用。 国际会计准则委员会于1 9 9 7 年发布了研究报告金融资产和金融负债会 计的讨论报告，在此前后发布了一些相关的会计准则，包括1 9 9 5 年发布，1 9 9 8 年修订i a s 3 2 金融工具：披露与列报，以及1 9 9 8 年发布的 i a s 3 9 一金融工 具：确认与计量。 美国财务会计准则委员会在1 9 9 1 年就发布了专门的研究报告讨论备忘 录：与金融工具确认和计量相关问题的讨论，对金融工具的确认和计量问题进行 了较为全面的论述。在此前后，美国财务会计准则委员发布的涉及金融工具的会 计准则还有s f a s l 0 5 有表外风险和信用集中风险的金融工具的披露( 1 9 9 0 ) ， s f a s l 0 7 金融工具公允价值的披露( 1 9 9 1 ) ， s f a s l1 卜某些债权性及 权益性证券的会计处理( 1 9 9 3 ) ，s f a s l 2 5 金融资产的转移与服务以及债 3 务消亡的会计处理( 1 9 9 6 ) 。与国际会计准则委员会所颁布的会计准则有所不同， 美国财务会计准则委员会还颁布了一系列针对衍生金融工具的会计准则，有 s f a s l1 9 一一对衍生金融工具以及金融工具公允价值的披露( 1 9 9 6 ) ， s f a s l 3 3 衍生工具和套期行为的会计处理( 1 9 9 8 ) ，以及s f a s1 3 8 某些衍生金融工具和某些套期行为的会计处理( 2 0 0 0 ) 。此外2 0 0 0 年发布的第7 号财务会计概念公告在会计计量中运用现金流信息和现值也与衍生金融 工具的计量问题相关。 1 2 2 国内文献综述 1 2 2 1 会计风险综述 我国以往对于会计风险的研究，主要集中在对会计风险的分类、识别以及规 避手段的讨论，取得了一定研究成果，但针对衍生金融工具在会计处理时面临的 会计风险很少涉及。 阎达五、陈东辉( 1 9 9 8 ) 的会计风险初探对会计风险做出了明确的定义。 文章通过对会计过程的分析，探讨了会计风险形成的过程和原因。笔者从对不同 利益主体的影响、风险能否控制、风险的表现形式、会计风险产生原因等角度对 会计风险做出了多种分类。并通过对会计风险的分类，高度概括了会计风险的客 观性、不确定性和后果严重性等特点，为今后对会计风险及其对策的研究提供了 基本的理论框架。 林俞( 1 9 9 9 ) 的试论会计风险在前人研究的基础上，丰富了会计风险这一 概念的含义。并提出要针对会计处理方法可选择空间过大的现状，进一步研究会 计理论，尽量寻找能计量和反映企业真实价值的方法，合理减少可选择性。要建 立健全会计资格审查制度和持证上岗制度，不断提高会计人员的业务素质和工作 水平，同时要加强会计人员的职业道德教育，强化其职业道德意识。避免外部信 息使用者误信虚假的会计信息。 韩传兵( 2 0 0 5 ) 在论会计风险的形成及防范中进一步讨论了会计风险防范 的途径。文章分析了会计风险的形成原因，并提出了积极开展会计风险及相关会 4 计理论的研究，完善会计制度、准则，建立健全内部控制制度并强化其实施，加 强会计职业道德建设等途径防范会计风险。 窦珊( 2 0 0 5 ) 的财务会计风险管理分析为财务会计进行风险管理构建一个 整体框架，并对框架中各个部分在会计风险管理中所起的作用进行了深入的总 结。文章通过对会计风险管理框架中各个部分具体方法的研究，细化了会计风险 管理的具体过程和步骤，为财务部门管理者在现实生活中进行风险的化解与防范 提供了指导性的说明。 1 2 2 2 衍生金融工具会计综述 我国对衍生金融工具会计的研究始于2 0 世纪9 0 年代初，内容多为介绍国际准 则的进展和成果和国际上一些准则的比较分析，较少有系统性的创新性研究。 葛家澍在当前财务会计的几个问题衍生金融工具、自创商誉和不确定 性( 1 9 9 6 ) 与关予财务会计几个基本概念的思考一兼论商誉与衍生金融工具 的确认与计量( 2 0 0 0 ) 中，通过对资产、负债等基础概念的深刻剖析，讨论了衍 生金融工具是否应该作为资产或负债进行确认，以及在计量中应采用何种计量属 性等问题：提出对衍生金融工具的确认，实现原则是必要的，但应有所放宽：同时 提出了对于衍生金融工具的计量应优先考虑相关性，应运用公允价值来反映金融 资产和金融负债的增减变化。并在讨论过程中对国际会计准则、美国财务会计准 则的相关条款进行了详细的比较。 陈引、许永斌( 2 0 0 3 ) 的衍生金融工具风险与会计对策，从风险管理的 角度研究衍生金融工具的会计问题，作者在文中强调：加强衍生金融工具风险管 理必然与企业经济业务所表现的资金及其运动进行反应，与监督的会计信息系统 产生紧密的联系。作者在讨论衍生金融工具的确认、计量和披露等问题时引入了 风险管理的观点，提出了衍生金融工具会计风险管理的理念。 朱海林( 2 0 0 0 ) 的金融工具会计论对我国开展金融工具会计发展的现状 做出了客观的评价，并对我国开展金融工具会计研究的必要性进行了论证，提出 我国金融工具会计理论应在循序渐进的原则下，加强对我国会计概念框架的研 究，深入细致的研究国内外金融工具会计成功的经验和失败的原因以及影响我国 金融工具会计建立的各种因素，重新审视金融企业的会计制度，规范企业套期活 动的会计处理，从而建立我国金融工具会计理论。 5 在会计准则方面，我国财政部于1 9 9 9 年开始组织进行相关的会计准则基础研 究，并于2 0 0 6 年2 月正式颁布了企业会计准则第2 2 号金融工具确认、企 业会计准则第2 3 号金融资产转移、企业会计准则第2 4 号套期保值、 企业会计准则第3 7 号金融工具列报四项新准则。 1 3 本文的研究思路及内容 前人相关的研究大多集中在会计风险和衍生金融工具会计上，很少有人把两 者结合起来，即很少有人研究衍生金融工具的会计风险，然而在当前的新形势下， 衍生金融工具交易所面临的会计风险却是巨大的，而且衍生金融工具会计风险若 管理得当又有利于其金融风险的管理。故本文的研究内容即是：新准则下衍生金 融工具的会计风险以及如何管理其会计风险的问题。 本文分为以下几个部分来讨论有关的问题。第一部分，案例分析，介绍我国 衍生金融工具的发展的现状和未来趋势以及衍生金融工具交易可能面临的会计 风险，指出本课题研究的重要性；第二部分，衍生金融工具会计风险概述，介绍 了衍生金融工具会计风险的定义、特征及科学的风险管理的方法；第三部分，衍 生金融工具会计风险的分析，将衍生金融工具的风险分成核算风险、控制风险和 职业道德风险，并深入分析了这三类会计风险；第四部分，衍生金融工具会计风 险的管理，对上述三类风险进行评估并提出应对的对策。 1 4 本文的创新点 ( 1 ) 本文可能的创新点首先是在课题的选择方面，前人相关的研究大多集中在 会计风险和衍生金融工具会计上，很少有人把两者结合起来，即很少有入衍生金 融工具的会计风险进行研究。本文在新会计准则发行的大背景下，对此进行了研 究。 ( 2 ) 本文另一个可能的创新点是将衍生金融工具的会计风险分为核算风险、控 制风险和职业道德风险，运用科学的风险管理的方法和程序对此进行了分析，并 提出了相应的对策。 ( 3 ) 在方法上，采用案例一个案分析到综合分析相结合的方法，使推理过程更具 理性，从而提升论据的说服力。 6 2 1案例介绍 第2 章案例分析 a 企业是浙江省一家知名的专业进行电解铜冶炼、铜合金制造、铜导体加工 的大型铜业企业。公司总占地面积2 5 0 亩，年产阳极板3 5 0 0 0 吨，黄铜合金 1 5 0 0 0 吨，无氧铜杆1 5 0 0 0 吨，无氧环保裸铜丝、镀锡丝5 0 0 0 吨，年销售产 值可达2 5 亿元。 2 0 0 5 年3 月1 5 日a 企业公布了2 0 0 4 年年报，年报显示，公司2 0 0 4 年全年主营 业务收入增长5 8 0 7 ，实现净利润9 5 2 1 万元，同比下降1 4 4 5 。而自2 0 0 5 年3 月 9 日以来，a 企业股价突然连续下跌，累计跌幅近2 0 。业绩下滑或许正是股价提 前连跌的原因。而其2 0 0 4 年三季报显示，a 企业2 0 0 4 年前三季度已实现净利润1 o l 亿元，究竟是什么原因导致公司在四季度出现亏损呢? 年报显示，a 企业2 0 0 4 年 参与铜的套期保值亏损4 2 5 4 6 1 万元，其他期货投资亏损2 5 0 7 万元，整个期货交 易亏损了4 5 0 0 多万元。公司在套期保值中亏损的4 2 5 4 6 1 万元，在报表中反映为 主营业务成本大幅增加；而另一部分期货交易亏损2 5 0 7 万元，则直接记入利润 表，导致利润减少。 从2 0 0 3 年初开始，铜的价格开始出现走高趋势，2 0 0 3 年年末价格在1 8 0 0 0 元吨，但到了2 0 0 4 年2 月以后就已经涨到了2 2 0 0 0 元吨。在2 0 0 4 年中期，铜 的价格一度由2 8 0 0 0 元狂跌至2 4 0 0 0 元，操作人员赶紧卖出合约，但在现货方面 却未及时采购，这时候现货价格又被无情地拉高。铜、铝的类似价格波动2 0 0 4 年下半年又发生两次，在此过程中，a 企业累计损失了4 5 0 0 万元。 2 2 案例分析 a 企业2 0 0 4 年上半年财务数据显示，上半年公司在期货投资上还有1 4 1 9 万元 的收益，主要的亏损发生在下半年。其中，去年第三季度亏损了1 6 7 7 万元，第 四季度亏损了8 3 万元。a 企业在套期保值上的主要亏损也在下半年发生。 涉铜企业参与套期保值，盈亏都属正常，因为期货与现货的风险是对冲的。 7 但如果套期保值亏损额影响了公司业绩，就有些不正常了。2 0 0 4 年，期铜价格持 续上升，出现期货投资亏损，显然是由于抛空期货所致( 2 0 0 4 年底发生的“中航油 事件”就是做空原油期货导致亏损的典型案例) 。 a 企业管理人员表示，公司在期货套期保值上出现的亏损，主要是受2 0 0 4 年 铜价大幅度波动所致。但a 企业作为铜的需求方，应该清楚铜供不应求的局面短 时间内不会改变，在铜价大涨趋势成为定局的情况下持续做空，其在操作上显然 有很多值得商榷的地方。 企业在进行衍生金融工具交易时面临着巨大的会计风险。会计风险是指会计 信息和会计管理的不确定性，给会计信息使用者带来损失的可能性。 2 0 0 6 年2 月，财政部颁布了新的企业会计准则，新准则鼓励上市公司在套期业 务上的自律，有很多地方需要用到会计人员的专业职业判断，因此存在人为操纵 的可能性：如在现金流量套期保值中，套期工具利得或损失中的有效套期部分就 是按照下列两项的绝对额中较低者确定的： 套期工具自套期开始的累计利得或损失； 被套期项目自套期开始的预计未来现金流量现值的累计变动额。 而套期工具利得或损失扣除有效套期部分为无效套期部分计入当期损益，这 样的话，若企业管理层为了完成业绩指标，可以人为地控制被套期项目自套期开 始的预计未来现金流量现值的累计变动额，从而影响当期损益。 又如在现金流量套期中，预期交易随后形成一项非金融资产或非金融负债， 对于原计入所有者权益的利得或损失的转出处理时，可以选择计入当期损益或计 入相关非金融资产或金融负债的初始价值。这两种方法对当期损益会产生不同的 影响，也存在一定人为操纵空间。 再如停止应用套期会计处理方法而改用投机会计方法进行处理的条件中，若 管理当局预期交易预计不会发生或企业撤销了对套期关系的指定，原直接计入所 有者权益的利得或损失应转出，计入当期损益。且对于预期的交易发生与否，在 一定程度上企业具有很大的主观性；对套期关系的指定与撤销，很大程度上取决 于企业的经营策略，企业有着很大的自主性，使得企业可以运用将利得或损失从 所有者权益转入当期损益来操纵企业的利润。借此，企业甚至可以操作所得税。 上述问题的存在，使得在对衍生金融工具进行会计核算存在着很大风险，同 8 时也对会计人员的职业道德提出了更高的要求。 企业在进行衍生金融工具交易时面临着巨大的会计风险。会计风险是指会计 信息和会计管理的不确定性，给会计信息使用者带来损失的可能性。 2 3 衍生金融工具交易现状分析( 以期货为例) 从1 9 9 0 年郑州粮食批发市场引入期货交易机制开始，我国期货市场已经走过 了l o 多年风雨路程，经过1 9 9 4 年以来的清理整顿，尤其是1 9 9 8 年以来的进一步调 整，我国的期货市场进入了规范有序快速的发展阶段，期货交易逐年活跃，交易 量及交易额连年快速增长( 见全国期货市场历年交易情况统计表) ，2 0 0 年1 月 至9 月的期货交易量及交易金额均已超过2 0 0 6 年全年的交易量及交易额。 2 0 0 2 年2 0 0 3 年2 0 0 4 年2 0 0 5 年2 0 0 6 年 2 0 0 7 年( 1 叫月) 成交额 3 9 4 9 0 1 61 0 8 3 8 9 0 31 4 6 9 3 5 3 l1 3 4 4 4 8 3 82 1 0 0 4 6 3 22 6 0 5 2 0 1 2 ( 亿元) 成交量 1 3 9 4 3 2 62 7 9 8 6 4 23 0 5 6 9 7 63 2 2 8 4 7 54 4 9 4 7 4 14 5 5 7 0 6 5 ( 万手) 数据来源：中国期货业协会网站 9 图2 1 ：全国期货市场历年交易情况统计图( 2 0 0 0 一一2 0 0 7 9 ) ，、 吣 a l o 卜 o o ( 折线图成交量，条形图成交额；左轴成交额：亿元，右轴成交量：万手) 根据中国期货业协会网站提供数据绘制 我国金融衍生品市场虽然发展较晚，但是发展速度却相当惊人。目前主要的 金融衍生品除期货以外还包括债券远期、外汇远期、人民币汇率互换和权证等。 债券远期：债券远期是为规避市场风险，完善市场价格发现和提高债券市场 的流动性而产生的。2 0 0 5 年5 月1 6 日中国人民银行发布全国银行间债券远期交 易管理规定，同年6 月1 5 日，银行间债券市场开始推出债券远期业务。2 0 0 6 年， 债券远期交易共成交3 8 5 笔，成交金额达6 5 7 8 亿元人民币。 人民币汇率互换：2 0 0 6 年2 月，中国人民银行面向银行间债券市场投资者推 行人民币利率互换交易试点。人民币利率互换交易试点的推行有利于规避利率风 险，进行企业资产负债管理，也是增加交易帐户业务收入的重要手段。截至2 0 0 6 年年末，未平仓的名义本金额约为3 5 5 7 亿元人民币，人民币利率互换交易作为 一种重要的衍生产品己逐渐为国内市场所接受。 外汇远期交易：我国的外汇远期交易包括在商业银行柜台开展的远期结售及 i o 卯 哪 卯 卯 口 西 西 痨 口 d 口 船 舶 船 卯 卯 爹 2 2 - _ z 银行间外汇市场的远期交易。早在1 9 9 7 年，我国就在中国银行开展远期结售外汇 试点，2 0 0 6 年，银行间外汇市场的远期外汇交易共成交2 7 7 笔。 权证：自2 0 0 5 年8 月2 2 日宝钢权证上市以来，我国的权证市场获得了快速发 展。截至2 0 0 6 年年底，沪、深两市上市权证共2 6 种( 其中沪市1 8 种，深市8 种) ， 全年成交金额合计1 9 8 9 9 6 亿元，仅次于德国，居全球第二。固 另外中金所将于今年推出沪深3 0 0 股指期货，并适时跟进推出股指期权，可 以断言，我国投资者使用衍生工具投资的时代到来了。 衍生金融工具衍生工具可以放大金融市场的投资机会，但同时也将投资者的 缺陷放大，被称为“双刃剑”。1 9 9 8 年美国长期资本管理公司( lt cm ) 的案例， 充分说明了衍生金融工具所面临的巨大风险。1 9 9 8 年初lt cm 管理着4 8 亿美元 资金，持有各种证券和场内外衍生工具的总价值高达1 6 2 5 万亿美元，杠杆倍数 创纪录地达到了3 3 8 倍。这年8 月俄罗斯金融危机爆发，lt cm 两周之内亏损掉 9 5 的资金，历史上同类异常事件只在1 9 8 7 年和1 9 9 2 年发生过两次，而ltcm 的数据库竟然没有回溯这么久远。2 0 0 4 年新加坡中航油的案例，说明了投资者的 小错如何被放大成为大错。按照中航油控制风险的规定，一笔交易亏损触及到5 0 万美元时必须自动斩仓，而彼时新加坡中航油的总经理陈久霖却展期转仓了亏损 仓位并跟进加大仓位，5 0 万美元的小亏损放大了1 1 0 0 倍，最终亏损变为了5 5 4 亿 美元，净资产只有1 4 5 亿美元的中航油被迫重组。由此可见，衍生金融工具交 易存在着巨大的风险，信息披露问题也日显主要，因此在这个竞争激烈的信息时 代，作为提供会计信息的财会部门也参与到企业的决策中来，对衍生金融工具的 风险之一会计风险进行管理。 中国社会科学院金融研究所，中国金融发展报告2 0 0 7 ，社会科学文献出版社，2 0 0 7 中航油事件：新加坡交易所之痛，期货日报，2 0 0 5 - 0 6 - 0 4 第3 章衍生金融工具会计风险概述 3 1衍生金融工具会计风险的涵义 3 1 1 风险的涵义 会计风险是由会计与风险两个单一概念组成的复合概念。我们要正确理解会 计风险的涵义，就必须首先理解风险这个概念的涵义。然而在学术界，对风险这 个概念，至今尚无统一的表述定义。中外许多学者对此进行了多年的研究，从 不同角度提出不同的定义，尽管风险定义的表述众说纷纭，但归纳起来，主要有 以下几种观点： ( 1 ) 损失论。持这种观点的人，认为风险是带来损失的可能或不确定因素。 持这种观点的人又可细分为两类：一类人持可能论，他们从企业经营角度出发， 探讨了风险与损失之间的内在联系，强调损失发生的可能性。例如美国学者海尼 斯( h a y n e s ) 在其所著( r i s ka sa ne c o n o m i cf a c t o r ) 一书中提出“风险一词在经济 学中和其它学术领域中，并无技术上的内容，它意味着损害的可能性”。法国学 者莱受在其所著普通经营经济学一书中，把风险定义为“损害发生的可能性 。 另一类人持不确定因素论，他们从风险管理与保险的关系角度出发，运用概率的 观点给风险下定义。例如美国学者威利特认为风险是“宏观的不确定性”。哈迪 认为风险“是费用、损失或与损害相关的不确定性”。至于对不确定性的程度， 他们认为可以用概率加以描述，当概率在0 至1 2 之间时，随着概率的增加，不确 定性也随之增加；当概率为1 2 时，不确定性最大；当概率从1 2 至l 之间时，随 着概率数值的增加，不确定性随之减少；当概率为0 或l 时，不确定性事件转变为 确定事件。 ( 2 ) 变动论。持这种观点的人认为风险是预期结果与实际结果的变动。例 如，学者威廉姆斯和海因斯，他们给风险下的定义是“风险是在一定条件下，一 定时期内可能产生结果的变动。如果结果只有一种可能，不存在着发生变动，风 险为0 ，如果可能产生的结果有几种，则风险存在。可能产生的结果越多，变动 越大，风险也就越大，预期结果和实际结果的变动，意味着猜测的结果和实际结 1 2 果的不一致或偏离。” ( 3 ) 主观论。持这种观点的人认为风险是个人对客观事物的主观估计。因 而不能以客观的尺度予以衡量。例如，学者麦克和柯梅克认为“风险是与损失相 关的不确定性。”而另一学者罗森布朗则认为“风险是损失的不确定性。”至于不 确定性的范围包括发生与否不确定、发生时间不确定、发生过程不确定、发生的 结果不确定。 ( 4 ) 客观论。持这种观点的人认为风险是客观存在的，并且可以用客观的 尺度衡量其大小。例如，学者佩费尔认为“风险是可测度的客观概率的大小。 上述各种有关风险的定义，虽然均从不同方面表述了风险的主要内容，但各自的 表述的侧重点都各有所异。其争论的焦点表现在以下几个方面：首先，在风险与 损失的关系上，有入认为风险与损失有必然联系；有入认为风险与损失并无必然 联系。笔者认为，只有导致发生损失的，或者既可能导致损失，又可能导致盈利 的不确定事件才能称之为风险，那些不会导致发生损失的不确定事件，就不能称 之为风险事件。笔者所讲的损失，仅指非故意、非计划、非预期的经济价值减少， 那些故意行为，有肯定结果的事件，就不属于风险概念的范畴。 其次，在风险与不确定性上，有人认为应以不确定性表述风险，有的则不涉 及不确定性因素。笔者认为，风险与不确定性既有联系，又有区别，不能将二者 随意混淆。不确定性是指人们对未来某事件发生结果所持的怀疑态度，而风险则 是客观存在会导致损失的不确定性事件。由于人们对客观事物的认识往往受到各 种条件的限制，不可能准确无误地预测出风险的发生。因此，风险的发生是具有 不确定性的。由于风险是客观的、确定的，而风险的发生却是不确定的。通俗地 讲，风险是不确定性事件，而不确定性事件不一定都是风险。界定风险需要强调 的关键在于，哭唷那些可能导致损失，或者既可能导致损失，又可能导致盈利的 不确定性事件，才能称之为风险。同时，由于风险是客观存在的，因而风险的大 小就可以用一种客观的尺度加以衡量。由于不确定性事件是人们对客观事物的一 种主观判断，不确定性程度的高低取决于判断者的素质及其它因素的影响，因而 无法用一种客观尺度去衡量其高低。在实际工作中，对同一事件进行判断时，不 同的人，甚至同一个人在不同的时空条件下，判断结果的不确定性程度也会有较 ( 一) 饭野春树著，王利平等译，巴纳德纽织理论，生活读书新知三联书店出版 l ：2 0 0 4 年0 4 月 1 3 大差异的。 再次，在风险与概率上，有入认为风险与概率密切相关，有人认为风险与概 率无关。笔者认为风险是客观存在的，风险管理是必须的。而要开展风险管理， 就必须对风险进行分析与计量，由于风险事件会导致多种结果，各种结果的发生 又是不确定的，因此风险既与事件的可能结果相关也与其可能结果的概率有关， 因而风险就可以表示为事件的可能损失及概率的函数，其表达式为： r = ( q x p ) 其中： 卜风险 卜事件的可能损失 p 事件的可能出现的概率 根据上述的分析与评价，笔者认为风险的定义应表述为：风险是人们在一定 条件下对某一事件的预期结果与其实际结果的变动程度。在本定义中，包括五个 要素：一是风险的主体是人的行为。没有人的行为，就不存在预期结果，也就不 存在风险了。二是风险的条件。风险是在一定时空条件下存在的，并随时空条件 的变化而变化。三是风险的客体是客观事件，不是主观推测、任意臆想的幻象。 这就决定了风险是客观存在的。四是风险的属性。风险是预期结果与实际结果的 变动程度，是主观偏离客观的差异，它既具有自然属性，也具有社会属性和经济 属性。 3 1 2 衍生金融工具会计风险的涵义 会计是会计人员提供会计信息，并据以对经济活动进行控制的一种经济管 理活动。在这种管理活动中，既包括对经济活动进行会计的确认、计量、记录与 报告，还包括对经济活动进行会计的预测、决策与控制。故衍生金融工具的会计 风险是指衍生金融工具会计信息和会计管理的不确定性，给企业、投资者、债权 人或其他相关利益集团带来损失的可能性，包括衍生金融工具会计信息风险和衍 生金融工具会计管理风险。由此，衍生金融工具会计风险又可以细分为