（会计学专业论文）内部控制信息披露与盈余管理的相关性研究.pdf

摘要 近年来，内部控制信息披露问题受到了广泛的关注，一方面是因为内部控制信息作 为一种反映上市公司管理方式和经营情况的重要非财务信息，不仅反映企业内部控制设 计及运行情况而且影响着外部信息使用者的投资决策；另一方面监管部f - j a n 强了对企业 内部控制的重视，继2 0 0 8 年五部委颁布企业内部控制基本规范后，2 0 1 0 年五部委 又发布了企业内部控制配套指引。这一系列法律法规、标准的颁布和实施，有效地 推进了我国内部控制理论研究的发展，也大大加快了我国上市公司内部控制建设的步 伐。我国大规模出台内部控制标准的同时，也大幅度提高了对内部控制信息披露的要求。 因此，内部控制信息披露研究极具现实意义。内部控制作为保证财务报告及相关信息真 实完整的一项重要制度安排，在我国当前制度背景下是否能有效提高财务信息的可靠 性、制约盈余管理行为，本文采用实证研究的方法，对内部控制信息披露与盈余管理的 相关性进行研究。 本文首先介绍了内部控制信息披露的内涵及意义、我国内部控制信息披露的相关 法规，接着分别从有效市场理论、委托代理理论和信号传递理论分析了内部控制信息披 露与盈余质量之问的关系。在相关理论的基础上提出了本文的假设，选取2 0 0 7 2 0 1 0 年 间披露内部控制缺陷的公司分年度与没有披露内部控制缺陷的公司按照资产规模进行 配对，并将披露内部缺陷公司与配对公司一并作为总样本，从内部控制信息披露程度和 披露的内部控制缺陷信息两个角度检验内部控制信息披露与盈余管理之间的关系。设计 内部控制信息披露程度指数来量化信息披露的程度并将是否披露内部控制缺陷信息作 为哑变量，将这两个变量带入模型检验内部控制信息披露与盈余管理之间的相关性。研 究发现：( 1 ) 上市公司对内部控制信息披露的越充分，则其盈余管理行为就越少；( 2 ) 上市公司内部控制缺陷信息与盈余管理行为的影响并不明显。根据研究过程中发现的问 题提出了完善我国上市公司内部控制信息披露的建议。 关键词：内部控制，信息披露，盈余管理 a b s t r a c t i nr e c e n ty e a r s ，t h ei s s u eo fi n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eh a sa r i s e nc o n c e r n s w i d e l y t h e r ea r es o m er e a s o n s o nt h eo n eh a n d ，t h ei n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o ni se s s e n t i a l t or e f l e c tt h en o n - f i n a n c i a li n f o r m a t i o no fl i s t e dc o m p a n i e s m a n a g e m e n ta n d o p e r a t i o n i tn o t o n l yr e f l e c t st h ee n t e r p r i s e s i n t e m a lc o n t r o ld e s i g na n do p e r a t i o n ，b u ta l s oi n f l u e n c e st h e e x t e r n a lu s e r sw h ou s ei n f o r m a t i o nt om a k ei n v e s t m e n td e c i s i o n s o nt h eo t h e rh a n d t h e a u t h o r i t i e sp l a c e dg r e a te m p h a s i so nt h ee n t e r p r i s e s i n t e m a lc o n t r 0 1 f o l l o w i n gb yt h e “b a s i c r u l eo fe n t e r p r i s e si n t e r n a lc o n t r o l ”w h i c hi s s u e di n2 0 0 8 ，t h ef i v em i n i s t r ie sp r o m u l g a t e dt h e “g u i d e l i n e sf o re n t e r p r i s e si n t e r n a lc o n t r o l ”i n2 010 t h ep r o m u l g a t i o na n di m p l e m e n to f t h e s en e w l a w s ，r e g u l a t i o n sa n ds t a n d a r d sn o to n l yh a v ep r o m o t e dt h ed e v e l o p m e n to fi n t e r n a l c o n t r o lt h e o r yr e s e a r c h e se f f i c i e n t l y , b u ta l s og r e a t l ya c c e l e r a t e dd e v e l o p m e n to ft h el i s t e d c o m p a n i e s i n t e m a lc o n t r o li no u rc o u n t r y t h el a r g en u m b e rp r o m u l g a t i o n so ft h ei n t e m a l c o n t r o ls t a n d a r di m p r o v e dt h ei n t e r n a lc o n t r o ld i s c l o s u r e sr e q u i r e m e n t s s i g n i f i c a n t l y t h e r e f o r e ，t h ei n t e m a lc o n t r o l d i s c l o s u r eh a s g r e a tp r a c t i c a l v a l u e a sa ni m p o r t a n t i n s t i t u t i o n a la r r a n g e m e n tt oe n s u r ef i n a n c i a lr e p o r t sa n dr e l a t e di n f o r m a t i o nt r u t h f u la n d c o m p l e t e ，t h ei n t e r n a lc o n t r o lw i l lb ed i s c u s s e do nw h e t h e ri ti sa b l et oe n h a n c et h er e l i a b i l i t y o ff i n a n c i a li n f o r m a t i o na n dr e s t r i c td e l a y p a y m e n tb e h a v i o re f f i c i e n t l yo rn o ti no u r p r e s e n t n a t i o n a lc o n d i t i o n si nt h i sp a p e r a n dt h e nw ew i l lu s et h ee m p i r i c a lr e s e a r c hm e t h o d o l o g yt o d os o m er e s e a r c ho nr e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h ei n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ea n dt h e s u r p l u sp r o f i tm a n a g e m e n t t h i sp a p e rd e s c r i b e st h em e a n i n ga n ds i g n i f i c a n c eo ft h ei n t e r n a li n f o r m a t i o nc o n t r o l d i s c l o s u r ea n di t sr e l e v a n tr e g u l a t i o n si no u rc o u n t r y , a n dt h e nt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e n i n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ea n de a r n i n g sq u a l i t yi se x p o u n d e df r o mt h ee f f e c t i v e m a r k e tt h e o r y , p r i n c i p a l - a g e n tt h e o r ya n ds i g n a lt r a n s m i s s i o nt h e o r yr e s p e c t i v e l y i nt h i s a r t i c l e ，t h ea s s u m p t i o ni sb a s e do nt h et h e o r e t i c a ls t u d y , a n dt h e r e a r et w ot y p e so ft h e c o m p a n i e sa r em a t c h e db ya s s e ts i z e sw h i c hs e l e c t e da m o n g2 0 0 7t o2 0 10 ，o n ei st h ei n t e r n a l c o n t r o ld i s c l o s e dd e f i c i e n c i e so na l la n n u a lb a s i s ，a n da n o t h e ri st h ec o m p a n y si n t e r n a l c o n t r o ld i s c l o s e d 、 ，i t l ln ow e a k n e s so ni n d u s t r y , a n dt h e nt h i sa r t i c l em a k e sb o t ho ft h e c o m p a n i e sw h od i s c l o s e di n t e r n a lw e a k n e s s e sa n dt h em a t c h e dc o m p a n i e sa st o t a ls a m p l et o t e s tt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e ni n t e r n a li n f o r m a t i o nc o n t r o ld i s c l o s u r ea n dc o n t r o lo fe a r n i n g f r o mt h ei n t e m a lc o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r el e v e la n dt h ew e a k n e s s e sb ed i s c l o s e d t h e i n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei n d e xi sm a d et oq u a n t i f yt h ed i s c l o s u r el e v e l ，a n d c e r t i f yw h e t h e rt h ew e a k n e s si n f o r m a t i o ni sd i s c l o s e da sd u m m ya r g u m e n to rn o t t h e s et w o v a r i a b l e sa r ep u ti n t om o d e l st ot e s t t h ec o r r e l a t i o nb e t w e e ni n t e r n a li n f o r m a t i o nc o n t r o l d i s c l o s u r ea n de a r n i n g sm a n a g e m e n t t h es t u d yf o u n dt h a t ：( 1 ) i ft h ei n t e r n a lc o n t r o l i n f o r m a t i o ni sm o r ef u l l yd i s c l o s e d ，t h el i s t e dc o m p a n i e sw i l lh a v el e s se a r n i n g sm a n a g e m e n t b e h a v i o r ；( 2 ) t h ei n t e m a lc o n t r o ld e f i c i e n c i e si n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eh a sn e g a t i v ec o r r e l a t i o n w i t hd i s c r e t i o n a r ya c c r u a l s a b s o l u t ev a l u e ，b u tt h ei m p a c ti sn o ts i g n i f i c a n te n o u g h f i n a l l y , t h ea r t i c l e a n a l y z e sp r o b l e m s w h i c ha r ef o u n di n t h e s t u d y a n d p r o p o s e d s o m e r e c o m m e n d a t i o n so np e r f e c ti n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ef o rl i s t e dc o m p a n i e s k e y w o r d s ：i n t e r n a lc o n t r o l ，i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e ，e a r n i n g sm a n a g e m e n t i v 1 引言 1 引言 1 1 研究背景 2 0 0 1 年美国能源巨头安然公司因其超过1 2 亿美元的假账被曝光而宣布破产。2 0 0 2 年美国第二大长途电话公司世界通讯公司又公丌承认其在2 0 0 0 年通过将大量费用资本 化而虚增收入3 8 亿美元、利润1 6 亿美元。随后施乐、默克制药等美国大型上市公司也 纷纷陷入财务丑闻。这一系列事件使投资者对财务报告的可靠性产生了质疑，并对投资 产生了恐慌，进而对资本市场的健康发展产生了负面影响。鉴于此，2 0 0 2 年7 月3 0 日 布什总统签署了s a r b a n e s 一0 x l e y ( 萨班斯一奥克斯法案) 。美国证券交易委员会( s e c ) 要求所有美国上市公司必须严格遵循萨班斯一奥克斯法案中的3 0 2 和4 0 4 条款，要 求公司的管理层对财务报告内部控制的有效性进行评价，并提供注册会计师对管理层财 务报告内部控制有效性评价发表的鉴证意见以及对公司财务报告内部控制有效性发表 的意见。至此美国进入内部控制信息披露强制性阶段。尽管萨班斯一奥克斯法案在 实施过程中由于成本过高而饱受争议，但美国的作法还是得到了很多国家的效仿，比如 同本版的萨班斯法案要求自2 0 0 8 年4 月1 同起，日本上市公司的管理层和注册会计师 需要对内部控制进行评价。 近年来，我国发生的一系列知名企业经营失败和财务舞弊的事件，究其主要原因大 都和内部控制相关。从郑百文案、中航油集团巨额亏损等事件，到三鹿奶粉“三聚氰胺 ”事件和央视曝光的双汇“瘦肉精”事件，都与内部控制制度的缺陷以及内部控制信息 披露机制的不健全有关。例如双汇的“瘦肉精”事件，双汇一向以其“十八道检验，十 八道安全”向广大消费者保证对其生产过程和原料质量的重视，难道这只是一句吸引消 费者的口号? 如果双汇集团严格执行有关安全生产的相关规定并根据产品质量规定对 生猪进行认真检验，对问题产品进行及时处理以避免流入市场，使公司的内部控制规定 真正发挥作用，就不会深陷信任危机和遭受巨大的经济损失。一个企业要具备投资的价 值，除了良好的业绩和成长性，还必须拥有健全的内部控制。内部控制失效蕴含着巨大 的风险，因此投资者逐渐开始重视上市公司内部控制制度和内控信息的披露。为加强内 部控制建设、保证财务报告的可靠性，证监会在2 0 0 1 年颁布了公丌发行证券的公司 内部控制信息披露与盈余管理的相关性研究 信息披露的内容与格式准则第2 号一年度报告的内容与格式。同年6 月财政部规定所 有公司均应建立和维护企业内部会计控制规范。2 0 0 8 年，中国企业内部控制标准委员会 颁布了企业内部控制基本规范，2 0 1 0 年该委员会又颁布了企业内部控制配套指引。 这些法规的出台在理论上有效地推进了我国内部控制的相关研究，在实践上则加快了我 国上市公司内部控制的建立和健全。在颁布相关标准的同时，我国有关机构还加强了对 内控信息披露的规定。披露内控信息已然成为我国上市公司的法定责任。保证财务报告 的可靠性和真实性是内部控制的一个重要目标，所以财务报表中披露的信息是否可靠、 真实，很大程度上取决于上市公司的内部控制是否健全，而可靠的会计盈余信息对于投 资者作出正确的投资决策起着至关重要的作用。国外已有大量文献证明内部控制能够提 高会计盈余的质量，减少可操纵盈余的数量。那么，在中国当前的制度背景下，情况是 否也是如此? 鉴于此，本文以沪市a 股制造业2 0 0 7 2 0 1 0 年披露内部控制缺陷的上市公 司为样本，采用了描述性统计和回归分析等方法对内部控制信息披露和盈余管理的相关 性进行实证研究。 1 2 研究目的和意义 目前国内对内部控制与盈余管理的关系研究，以规范研究居多，只有少量的实证研 究。本文力图在这一方面有所突破，对内部控制与盈余管理关系的研究做一些积极的探 索。 会计盈余信息是管理者、投资者、政府部门等众多会计信息使用者作出决策与分 析的基础，由此可见盈余信息在经济生活中发挥着重要作用。但只有可靠的信息才对信 息使用者有价值，国内外己有大量文献研究发现财务舞弊与公司的内部治理结构不完 善，尤其是内部控制的不健全有着很大的关系。一个设计完善、执行有力的内部控制系 统能够有效地抑制公司管理层的盈余管理行为，为信息使用者提供可靠的信息。另外， 我国j 下处于内部控制信息披露制度的改革阶段，在内部控制规范构建方面取得了显著进 展，本文通过实证分析对内部控制盈余管理的相关性进行研究，对我国相关法规的实施 效果进行检验，对我国内部控制体系构建提出建议。 2 1 引言 1 3 文献综述 1 3 1 国内文献综述 随着我国对企业内部控制的不断重视和内部控制相关法律、规范的逐步完善与实 施，学术界可以获取更多与企业内部控制相关的信息，不少学者根据我国实际情况，并 充分借鉴国外学者的方法，对内部控制相关问题也进行了广泛研究。研究主要包括几个 方面：内部控制信息披露的影响因素和信息披露现状、内部控制的评价体系、内部控制 与盈余质量的关系。 1 关于我国上市公司内部控制信息披露现状的研究 刘秋明( 2 0 0 2 ) 选取2 0 0 1 年实施配股的上市公司作为样本，以样本公司招股说明 书中披露的管理层和注册会计师对公司内部控制建立及执行情况的意见为主要研究对 象，认为应该强制性要求上市公司披露内部控制的相关信息，对所有上市公司内部控制 信息披露的内容与格式做出统一的规定。 张立民等( 2 0 0 3 ) 以我国s t 公司为研究对象，发现内部控制薄弱是导致我国上市 公司陷入经营失败困境的一个主要原因。许多s t 公司在披露内控信息时存在自 后不一 和粉饰的现象。因此，建议强制要求s t 公司披露内部控制报告，同时监管部门也应当 对其加强外部监管。 戴晓锋、潘俊( 2 0 0 5 ) 对我国内部控制信息披露的现状进行了分析，总结出目自订我 国上市公司内部控制信息披露中存在的问题，并提出了完善我国上市公司内部控制信息 披露的一些建议。 李妍、孙海燕( 2 0 0 6 ) 选取2 0 0 1 多 2 0 0 3 年问沪市a 股首发新股的1 7 2 家上市公司为研究 对象，对其招股说明书中内部控制信息披露情况进行研究，发现管理层对公司内控自我 评估在表述与格式上存在一定的随意性，大部分企业只进行了简单披露，并且注册会计 师对内控的评估报告的审核缺乏统一标准，而且只对会计内部控制相关内容进行了审 核。 秦冬梅( 2 0 0 7 ) 以我国发布2 0 0 6 年年报的上市公司为研究对象分析了我国内部控制 信息披露的现状，发现我国上市公司内部控制信息披露存在披露信息不全、不详细等问 题。 杨雄胜等( 2 0 0 7 ) 从公司自身、国家法律法规的制定、会计师事务所和投资者四个 内部控制信息披露与盈余管理的相关性研究 角度考察了我国社会对企业内部控制的关注程度，从内部控制角度判断社会对我国公司 治理情况的认同程度，研究发现公司治理在我国的认同度并不高，内部控制在我国的实 践中可能只是一种形式，在内容上则缺乏实质性。 杨有红、汪薇( 2 0 0 8 ) 选取2 0 0 6 年在沪市公丌发行a 、b 股的上市公司为样本， 通过描述性统计与分析发现上市公司自愿性披露内部控制信息的动机不足，且并未充分 有效地执行有关内部控制信息披露的强制规定，公司的内部控制自我评估也缺少统一的 标准。并且发现内部控制信息披露的状况与上市公司财务报告的质量之间存在关系，财 务报告质量较高的公司更愿意披露内部控制信息。 康均( 2 0 0 9 ) 通过统计性分析发现内部控制信息披露的规定未得到有效执行，公司 自愿披露内部控制信息的动机不强并且缺少进行内部控制自我评估的统一标准。建议从 加强相关者的治理等方面来改善我国内部控制信息的披露。 “梁念念、周慧琴( 2 0 1 0 ) 从内部控制报告的质量特征五要素入手，统计分析了2 3 6 家上市公司内部控制的披露资料，发现内部控制报告在企业内部控制评价依据、披露形 式等方面存在质量问题。建议通过建立内部控制质量保证体系、外部监督监管体系和内 部控制评价体系来提高披露信息的质量。 2 影响内部控制信息披露的因素研究 蔡吉甫( 2 0 0 5 ) 实证分析了内部控制信息披露的影响因素，选取2 0 0 3 年上市公司 的截面数据，通过回归分析，发现公司盈利能力、财务报告质量等因素显著影响着我国 上市公司的内控信息披露。经营业绩好的上市公司对外披露内部控制信息有较大的积极 性，反之财务状况存在异常的上市公司则选择少披露内控信息，披露动力明显不足，并 且发现披露的信息存在过于简单、缺乏实质内容等问题。 方红星，孙鬻( 2 0 0 7 ) 对沪市非金融业上市公司内部控制信息披露情况进行了统计 分析并对影响内控信息披露动因进行了研究。发现上海证券交易所上市公司内部控制 指引在2 0 0 6 年没有得到很好执行，绝大数上市披露的内部控制信息较为简单。具有 以下特点的上市公司有较强的披露内部控制信息的动机：外部审计出具标准无保留意 见、公司规模较大、为国有大型上市公司、同时在在海外发行上市。 宋绍清，张瑶( 2 0 0 8 ) 从公司治理角度对影响内部控制信息的因素进行实证检验。 研究发现审计委员会、证交所治理机制和投资者法律保护程度与上市公司内部控制信息 披露程度显著相关，且为j 下相关。 4 1 引言 吴固萍等( 2 0 0 8 ) 选取1 0 8 家a 股上市公司为样本，运用专家小组评价法提取样本公司 2 0 0 6 年年报中的内部控制信息，并构建了内部控制信息披露情况与违规的回归模型。通 过回归分析发现：上市公司在年报“董事会报告、“监事会报告、“重要事项”部分所 披露的内控信息与其是否违规没有显著的相关性，即前者对后者无显著影响，但如果在 “公司治理结构”部分披露内控信息则会显著影响上市公司是否违规。 林斌、饶静( 2 0 0 9 ) 从信号传递理论的角度对影响上市公司自愿披露内控鉴证报告 的因素进行了实证研究。结果显示设置了内审部门拥有充裕的内控资源并且成长快的公 司，有实力对内控系统进行投资，也更可能对外披露鉴证报告，从而向市场传递出其优 质的信号。而财务状况差、上市年限长的上市公司，可能由于历史包袱重、缺少足够的 资金和精力对内控建设进行投资而普遍不愿意披露鉴证报告。 曹建新、詹长杰( 2 0 1 0 ) 对上市公司自愿性披露内部控制信息的动机进行实证检验， 结果显示在自愿披露内控鉴证报告方面，我国上市公司的整体表现无法让人感到乐观， 是否自愿披露内控信息受到上市公司固有风险、财务杠杆水平、股权集中度、外部独立 董事人数等因素影响。 许江波等( 2 0 1 1 ) 从公司治理角度选择了六个影响内控信息披露的因素，构建多元 线性回归模型，运用深市主板a 股上市公司2 0 0 9 年的数据对假设进行了检验。实证结 果表明：管理层持股比例越高、设立“四委、设立内部审计部门的上市公司其内部控 制信息披露水平越高，而股权集中度、第一大股东性质、董事长与总经理是否两职合一 这三个解释变量虽然对内部控制信息披露水平有影响，但是影响并不显著。 3 内部控制信息披露的市场反应的研究 陈关亭、张少华( 2 0 0 3 ) 通过实施问卷调查和分析论证，认为披露内部控制报告具 有以下三方面的作用：一是提供附加信息，二是促进企业优化内部控制，三是提高财务 报告的真实性和可靠性。因此建议：为解决当前资本市场的信息不对称问题应强制要求 上市公司在年报中对内部控制报告给予披露，并要求注册会计师对公司的内控报告发表 审核意见。 陈共荣、刘燕( 2 0 0 7 ) 运用超额收益法对2 0 0 6 年上海证券交易所中a 股上市公司 的内部控制信息披露的市场反应进行了研究。以年度报告公告同自i 2 天后8 天共1 1 个 交易同为研究窗口，结果发现认真披露内控相关信息的公司在年报公告同自订后的累积超 额收益显著量高于只进行简单披露的公司，并且发现：内部控制信息披露的越详细，事 内部控制信息披露与盈余管理的相关性研究 件期内的累积超额收益就越高，两者的这种正相关显著。 严中园( 2 0 0 8 ) 选取沪深3 0 0 指数中的上市公司2 0 0 5 - - 2 0 0 7 年年报中披露的内部 控制信息为研究对象。他采用超额收益法进行实证研究，发现：股市对披露的良好的内 控信息有显著的f 面反应，对披露的存在缺陷的内部控制信息负面反应不够显著。股市 对首次披露内部控制信息的上市公司有显著负面反应，而对连续未披露内部控制信息的 上市公司没有出现显著负面反应。 傅惊轩( 2 0 1 0 ) 用市场收益模型研究内部控制鉴证报告信息披露的市场反应，实证 发现：内部控制鉴证报告披露前后市场都有积极反应。因此，内部控制鉴证报告具有信 息含量。 陈荣生等( 2 0 11 ) 等研究发现，内控信息披露引致市场的正面反应，累计异常超额 收益为正；强制与自愿披露内控信息相比，强制内控信息披露获得的超额收益率更高。 4 内部控制信息披露与盈余质量的关系 由于内部控制信息数据的缺乏，大量学者采用规范研究的方法对内部控制和会计信 息质量的相关性进行了研究。阎达五( 2 0 0 1 ) 通过分析内部控制的发展趋势认为保证信 息可靠构成内部控制的基本目标之一。唐予华( 2 0 0 3 ) 从公司治理和内部会计控制入手， 探讨了我国上市公司内部会计控制与会计信息质量的内在联系，讨论了加强内部会计控 制的内容和方法。强培东、吕红梅( 2 0 0 3 ) ，杨义元( 2 0 0 4 ) ，裘宗舜、柯东昌( 2 0 0 5 ) 也都 通过研究阐述了提高内部控制质量对于提高会计信息质量的重要性。由于我国内部控制 信息的披露进入了半强制披露阶段，为研究内部控制提供了可观察数据。学者们采用不 同方法度量内部控制的质量，研究了内部控制对盈余质量的影响。 方春生等( 2 0 0 8 ) 在中石化集团公司内采用调查问卷研究方法，研究内部控制和财 务报告可靠性之间的关系。针对资产负债表、利润表、现金流量表及可靠性的5 个特征 展丌调查，研究发现在实施内部控制后财务报告的可靠性有了显著的提高。 张国清( 2 0 0 8 ) 以2 0 0 7 年度a 股非金融公司为对象，在控制了公司的一些内在特 征和治理因素并把内控质量分为四类后进行回归分析，实证结果表明高质量的内部控制 并未伴随着高质量的盈余。 陈丽蓉，周曙光( 2 0 1 0 ) 以2 0 0 8 年度披露内部控制信息的上市公司为研究对象进 行实证研究，发现盈余管理与内部控制信息披露程度显著负相关，与内控部门是否定期 提交监督报告以及内部控制缺陷显著j 下相关。他们的研究结论表明，内部控制效率的高 6 1 引言 低是影响盈余管理程度的重要因素。 饶盛华( 2 0 0 1 ) 、吴水澎等( 2 0 0 0 ) 分别对亚细亚和郑百文所作的案例研究表明，这两 个曾经连创佳绩、轰动一时的企业之所以后来陷入经营失败的困境，主要原因是其缺乏 健全的内部控制和内部监督。由此他们都提出上市公司必须建立健全其内部控制体系和 内控信息披露机制。 张军，王军只( 2 0 0 9 ) 研究了上市公司首次进行内部控制审核对操纵性应计项的影 响。发现实施内部控制审核后，上市公司的可操纵性应计项显著降低，分行业检验的显 著性更加明显。从而得出结论，注册会计师对上市公司内部控制审核有助于降低上市公 司的操纵性应计项，提高会计盈余质量。 张龙平等( 2 0 1 0 ) 以沪市a 股中于2 0 0 6 - 2 0 0 8 年披露内部控制鉴证的上市公司为样 本，通过实证发现内部控制鉴证确实有助于提升会计盈余的质量，并且作者在控制了管 理层信号传递动机以后得到的实证结论依然稳健。 “ 齐堡垒等( 2 0 1 0 ) 以2 0 0 7 年- 2 0 0 8 年中国a 股上市公司为样本，从会计稳健性、应 计质量和财务信息价值相关性3 个视角，考察内部控制缺陷对财务报告信息质量的影响。 在控制了公司经营特征和行业特征后发现：没有内部控制缺陷的公司，其会计稳健性和 应计质量均显著高于有内部控制缺陷的公司。 张晓岚等( 2 0 11 ) 构建了基于熵模型计量的内部控制信息披露质量指数。在此基础 上，分别对2 0 0 7 - 2 0 0 9 年沪深a 股上市公司的盈余质量进行计量，发现内部控制信息披 露质量指数越高的上市公司，其盈余质量越高。这说明中国现阶段上市公司的内部控制 信息披露具有决策价值。 1 3 2 国外文献综述 h e r m a n s o n 等( 2 0 0 0 ) 进行了问卷调查，其调查对象为九种财务报表的使用者，结 果发现，调查对象认为内部控制报告对财务报告的使用者来说非常重要，能为其投资决 策提供增值信息。管理层自愿披露内部控制报告可以提高公司的管理水平和减少舞弊行 为，不管是自愿性还是强制性披露内部控制报告都能促进其内部控制建设。 b r o n s o n ( 2 0 0 6 ) 研究发现虽然公司管理层在内控报告中要对内部控制的有效性发表 陈述会增加其法律责任，但仍有公司自愿对外披露内部控制报告，因为披露能增加投资 者对公司经营情况的了解，减少信息不对称。通过自愿性披露内控报告向外部使用者传 递积极的信号，使本公司与其他内控质量低的公司区别丌来。 7 内部控制信息披露与盈余管理的相关性研究 j e f f r e y 等( 2 0 0 7 ) 将内部控制的缺陷划分为公司层面缺陷与账户层面缺陷，通过对 2 0 0 2 至2 0 0 5 年披露内控缺陷的样本公司进行实证研究发现：在公司披露内控缺陷信息 的前几年普遍存在较低的应计质量，披露公司层面缺陷公司的应计质量要显著低于披露 账户层面缺陷的公司。 a s h b a u g h ，s k a i f e 等( 2 0 0 8 ) 认为内部控制是影响公司信息质量的重要因素。披露公 司内部控制缺陷的公司的应计质量显著低于没有披露内控缺陷的公司且存在更多的应 计异常的项目，盈余质量随着内部控制的质量提高也有所提高。 a n d r e wj l e o n e ( 2 0 0 7 ) 对披露内控缺陷的公司进行了研究，发现内部控制信息的 披露受到组织结构复杂性、组织重大变化以及对内控系统的重视程度等因素影响。 d a v i dm w i l l i s ( 2 0 0 0 ) 认为，年报中披露管理层的内控报告增加了投资的信息获 得渠道，方便投资者更好地了解公司的运营情况、实施的战略及公司采用的政策等信息， 从而使投资者确信公司的各个方面处于有效的控制之下。因此内控报告不仅是对财务报 告的补充，而且能够增加投资者的信心更准确的对企业作出评估，有利于增加企业的价 值。 p a r v e e npg u p t a 和n a n d k u m a tn a y a r ( 2 0 0 6 ) 检验披露内部控制缺陷信息与股票价 格之间的相关性发现：披露的内部控制缺陷的信息与股票价格存在负相关的关系，而在 相同情况下，聘请四大会计师事务所作为外部审计的公司股票价格下降的不明显，另外， 当公司的流动负债率较高时，披露内控缺陷的信息会引起股价较大幅度的下降。 1 3 3 文献评述 通过对国内外文献的回顾可以看出，国外有关内部控制的学术研究起步较早，s o x 法案要求上市公司披露内部控制报告和注册会计师的内部控制鉴证意见，这为实证研究 提供了大量的公开数据，从而出现了一批有代表性的优秀成果，在内部控制信息披露影 响因素、内部控制缺陷的决定因素和内部控制信息披露的经济后果等方面都有了较成熟 的研究成果。而国内对的研究则起步较晚，国内现阶段的研究主要集中于对内部控制信 息披露现状的描述性研究、从公司治理角度分析信息披露的影响因素等方面。s o x 法案 要求上市公司披露具有实质性内容的内部控制缺陷，国外大量文献以披露的内部控制缺 陷信息代表内部控制质量，对内部控制信息披露和盈余质量的相关性进行了研究，并且 得出一致性的结论，即披露内部控制缺陷的公司，其会计盈余质量也相应较低。但在我 国的披露制度下，只有部分公司选择披露内部控制的相关信息。以往研究中，以规范研 r 1 引言 究居多，只有少量文献对内部控制与盈余管理关系进行了实证研究。随着企业内部控 制基本规范及企业内部控制配套指引的出台，对企业内部控制水平的提高以及内 部控制信息的披露起到了较好的推动作用，同时也对研究内部控制信息披露与盈余管理 关系的实证研究指出了方向。 1 4 论文结构 本文共分为四部分： 第一部分是引言，介绍本文的研究背景、目的及意义、国内外的研究现状，指出了 目前研究的不足之处，并根据本文研究目标确定研究思路和结构安排。 第二部分是内部控制信息披露与盈余管理的理论基础。介绍了内部控制、内部控制 信息披露及盈余管理的相关概念，分别从有效市场理论、委托代理理论和信号传递理论 阐述了内部控制信息披露与盈余质量之间的关系，对内部控制信息披露与盈余管理的相 关性进行了理论分析。 第三部分是在理论研究的基础上提出假设、建立模型并进行实证检验。本文选取了 2 0 0 7 2 0 1 0 年间披露内部控制缺陷的公司并按年度对其进行配对，从内部控制信息披露 程度和是否披露的内部控制缺陷信息两个角度检验内部控制信息披露与盈余管理之间 的关系。设计内部控制信息披露程度指数来量化信息披露的程度，并将是否披露内部控 制缺陷信息作为哑变量，将这两个变量带入模型检验内部控制信息披露与盈余管理之间 的相关性。 第四部分根据前述理论及实证研究结果，提出完善内部控制信息披露的政策建议。 1 5 研究方法 本文采用实证研究方法。利用修正的琼斯模型分离可操控性应计利润作为衡量上市 公司盈余管理的程度的指标，再根据上市公司披露的内部控制信息，建立内部控制信息 披露与盈余管理的回归模型，对两者进行回归分析与检验。为了检验多重共线性用了皮 尔逊相关分析、方差膨胀因子法。 9 2内部控制与盈余管理的理论基础 2内部控制与盈余管理的理论基础 2 1 内部控制及内部控制信息披露的概念 2 1 1 内部控制的概念 在研究内部控制信息披露之前首先要明确内部控制的概念。国外对内部控制概念的 认识，经历了一个逐渐发展的过程，主要经历了内部牵制、内部控制制度、内部控制结 构、内部控制整体框架和企业风险管理整体框架五个阶段。在这罩我仅阐述目前得到广 泛应用和认可的内部控制整合框架中对于内部控制的认识并作为本文研究的起点。 它是由c o s o 委员在1 9 9 2 年提出将内部控制定义为：“由董事会、管理层及其员工设计 并执行的管理过程，目的是保证企业的运营效率、财务报告的可靠性以及遵循相关法 律。”该定义给我们指出了进一步认识内部控制的四个方面：( 1 ) 内部控制是企业管理活 动的一部分而不是独立存在的；( 2 ) 组织中的每个人都应对内部控制负责，而不仅是管 理层和董事会；( 3 ) 内部控制为达到以下三类目标：提高企业经营效率、保证财务报告 的可靠性及遵循相关的法律法规；( 4 ) 内部控制无论设计和运行的多么完善，也只能对 相关目标的实现提供合理保证。c o s o 报告整合了各个方面对内部控制的要求，并基于管 理层经营业务的方式和流程将内部控制划分为控制环境( c o n t r o le n v i r o n m e n t ) 、控制 活动( c o n t r o la c t i v i t i e s ) 、风险评估( r i s ka s s e s s m e n t ) 、信息与沟通( i n f o r m a t i o na n d c o m m u n i c a t i o n s ) 和监控( m o n i t o r i n g ) 五个相互联系的要素。控制环境构成一个单位的 氛围，是内部控制其他要素的基础，并影响着成员对于控制的意识。控制环境包括管理 当局的管理哲学和经营风格，员工的诚实性、道德观及胜任能力。风险评估是发现和分 析对到达目标有影响的风险的过程，是风险管理和风险控制的基础。企业目标的实现可 能受到来自内、外等多个不利因素的影响，因此管理层必须准确评估、识别对企业经营、 财务报告质量等目标有影响的风险并确定相应的企业风险承受程度，然后综合运用风险 规避、风险降低等方法实现对风险的控制。控制活动是指对风险评估的结果采取必要的 措施，将风险控制在可承受范围内确保那些由管理层的行动、指示得以有效且适时的执 行。为确保企业目标的实现，控制活动存在于整个组织中并且包括一系列不同的活动， 如职务分离、实物控制、信息处理控制、业绩评价等。信息与沟通，为让员工更好的履 行其职责明确自己的角色，企业必须建立对内外信息的识别、搜集系统，并为员工提供 内部控制信息披露与盈余管理的相关性研究 信息沟通的平台以达到组织内外、上下信息的有效流通。为保证企业内部控制的有效运 行也应受到监督，这样才能应对外部的环境的变化。随着企业面临的各种风险日益增大， 风险管理与控制的受到越来越多的重视。c o s o 委员会又提出了企业风险管理整合框 架，该框架对内部控制框架进行了进_ 步细分从之前的四要素扩充到八要素，突出强 调风险管理在企业运营中的重要性，指出管理层从总体把握企业所面临的风险而不是所 有的风险，将风险控制合理范围内。在我国内部控制研究起步较晚，但内部控制受到了 我国监管者、学术界等多方面的重视并积极与国际趋同，基本形成了与国际先进理论相 一致的认识。从2 0 0 8 年我国颁布了一系列内部控制的相关规范，其中包括被视为我国 版萨班斯法案的企业内部控制基本规范。这一系列文件的颁布标志着中国企业内部 控制规范体系基本建成，这对规范我国上市公司内部控制信息披露有十分积极的意义。 2 1 2 内部控制信息披露的概念 目前在我国，经注册会计师审计过的财务报表是投资者获取信息的主要渠道。但对 于逐渐成熟的投资者，尤其是机构投资者，仅仅局限于财务报表数据没法满足他们的要 求，为了准确的分析被投资公司他们需要更多的信息其中就包括内部控制信息。投资者 必须依赖包括内部控制在内的更全面的信息才能做出更正确的投资决策。因此内部控制 信息披露可以进一步加强企业信息的透明度，投资者能够更全面的了解企业。在这种需 求作用下，内部控制信息披露制度孕育而生。我国目前制定的内部控制相关规范中有两 处对内部控制信息披露做了相关的解释，一处是在上交所指引第五章，另一处是在 企业内部控制评价指引第五章。以上两处对内部控制信息披露的定义及披露内容给 出了较为概括性的总结，要求上市公司应对外披露内控的设计情况、对内控的评价及依 据等。综上所述，内部控制信息披露是企业管理层根据一定的标准定期对本单位的内部 控制完整性、合理性和有效性进行评价，并以某种方式提供给外部信息使用者。 2 1 2 1 内部控制信息披露的意义 管理层按照相关格式和内容将内控信息提供给投资者满足他们的需要，使他们对企 业有更全面的认识并作出合理的投资决策。这种内控信息披露具有重要的现实意义： ( 1 ) 内部控制信息披露可以为投资者提供更多的补充信息。根据内控规范内部控 制为以下五个目标提供合理保证，即企业合法的经营管理，