（工商管理专业论文）内蒙古煤炭供应链金融模式研究.pdf

a b s t r a c t a r e rr e f o ma n do p e n i n gu p ，e s p e c i a l l yi nt h en e wc e 唧，c h i n a ss m e s c o n t i n u et og r o w ，h a sb e c o m ec h i n a sn a t i o n a le c o n o m i ca 1 1 ds o c i a ld e v e l o p m e n to f a ni m p o i r t a n tf o r c ei ne c o n o m i cp r o s p e r i 够，i n c r e a s ee m p l o y m e n t ，p r o m o t ei i l i l o v a t i o n ， i m p r o v ep e o p l e sl i v e l i h o o d ，e t c ，p l a ya ni n c r e a s i 儿g l yi m p o r t a n tr o l e h o 、v e v e r ，t h e f i n a n c i n go fs m e sr e c e i v e df i n a l l c i a ls u p p o r tf r o m 戗1 e i rn a t i o n a le c o n o m i c a 1 1 ds o c i a l d e v e l o p m e n ti nt h es t a t u sa n dr o l eo ft h ee x t r e m e l yd i s p r o p o r r t i o n a t e f i n a n c i n ga sa c o n s t r a i n tt ot h ed e v e l o p m e n to fs m e si nc h i n am eb i g g e s tb o t t l e n e c k p a r to ft h es u p p l yc h a i nn e t w o r k ，i st os t r e n 昏h e na r l dc l o s ec o o p e r a t i o nb e t 陀e n b a l l l ( sa n de n t e 叩r i s e st h ew a y ，c a j le f f e c t i v e l ys o l v et h e f i n a n c i a lp r o b l e m si nt h e s u p p l y c h a i n b e c a u s et h eb a n k - e n t e 印r i s e s u p p l y c h a i na l l i a i l c e ，t h eb a l l l ( c a i l e f - f 色c t i v e l ym o n i t o rt l eo p e r a t i o no ft h ee n t i r es u p p l yc h a i n ，r e d u c e 也eb a n k i sc r e d i t “s k ；p l a yt h ei n t e m e d i a r yb a m ( sa n df i n a n c i a ls u p p o nt op r o m o t es u p p l yc h a i n f i n a n c i n g ；s t r e n 舒h e n t h ec o m m u n i c a t i o no fi n f o n n a t i o nb e t w e e nb 砌( sa n d e n t e r p r i s e sa n ds h 撕n g ，t 0p r o m o t eb 砌：i n ga n ds u p p i yc h a i nc o o p e r a t i o nb e t w e e n e n t e 印r i s e s ，t oi n c r e a s et h e i rc o r ec o m p e t i t i v e n e s s ，t ob a n ka 1 1 dm u l t i w i ns i t u a t i o n i n t h i sp a p e r ，t h ew h o l es t m c t u r eo ft 1 1 es u p p l yc h a i na u l a l y s i sf o rt h es t a t u sq u oo fc h i n a a n di n n e rm o n g o l i ac o a l c o m p a n i e s ， c o a lc o m p a n i e sm a d ef i n a n c i a lp r o d u c t s a p p l i c a b l et ot h es u p p l yc h a i n k e yw o r d s ：s m e s ，f i n a n c i n g ，s u p p l yc h a i nf l n a n c e 第一奄绪论 第一章绪论帚一早珀t 匕 1 1 论文选题背景及实际意义 1 1 1 选题背景 1 1 1 1 内蒙古煤炭经济发展现状 近年来，内蒙古经济依托资源优势，尤其是以煤炭资源为核心，发展迅猛， 经济总量实现了从后列到中列的重大跨越。尤其是在2 0 0 9 年，内蒙古冲破全球 性金融危机的不利影响，成功实现了v 型反转，全区完成生产总值9 7 2 5 7 8 亿 元，同比增长1 6 9 ，比全国平均增速高8 2 个百分点。2 0 0 0 年到2 0 0 9 年，g d p 年均增速达1 8 7 ，自2 0 0 2 年以来，连续8 年米增速保持全国第一。 2 0 0 9 年内蒙古自治区jt 煤6 3 7 亿吨，居全国第一位，同比增长3 7 ，占全 国原煤产量的2 0 以上。在工业增加值方面，全区规模以上工业企业完成增加值 4 4 0 0 4 5 亿元中，煤炭开采和洗选业增加值首次突破千亿元达1 0 2 8 7 亿元，占 全部规模以上工业增加值的2 3 4 ；利润方面，“一煤独大”的特点更为明显， 2 0 0 9 年煤炭开采和洗选业实现利润3 0 0 多亿元，对内蒙古工业利润的贡献率高 达5 5 7 ；国税税收方面，截止2 0 0 9 年1 2 月2 0 日，全区煤炭开采、沈选及运 销行业企业共计入库2 0 0 6 3 亿元，同比增收5 6 1 4 亿元，占全区入库金额的 3 3 3 3 。 内蒙古煤炭资源相对其他地区优势明显。一是资源分布广、总量多。全区 已探明煤炭储量7 3 2 3 亿吨，预测资源储量1 万亿吨以上，是中国煤“底 最厚 的省区。全区1 1 8 3 力平方公里，现己查明含煤面积为1 2 万平方公里，约占全 区总面积的1 0 。二是种类齐全、品质优良，以低变质烟煤和褐煤为主。内蒙古 地区煤质具有“三低一高”的特点，即低灰、低磷、低硫、高发热量，发热量 多数在4 3 0 0 至5 8 0 0 大# 之间，是世界上罕见的优质环保、动力煤。其中，低 硫优质煤占总储量的7 0 ，低灰、低硫烟煤占优质煤的6 0 。三是煤层埋藏浅、 厚煤层多、地质构造和水义地质条件相对比较简单、层位稳定、煤田规模大、 易丌采。由于特殊的地理环境，内蒙古地区煤炭开采成本较低，与全国同业相 第一章绪论 比，具有明显的成本优势。同时，全区煤炭开采安全系数高，煤炭安全生产创 历史最好水平，百万吨死亡率为o 0 5 2 。 1 1 1 2 内蒙古煤炭行业企业发展现状 经过改革丌放三十几年的发展，内蒙古煤炭行业已经从最原始的挖煤、卖 煤的粗放式原始经营逐步转向了煤炭产业工业化、集团化、产业化的发展态势， 并逐步形成了较为完整的煤炭行业产业链体系。煤炭行业产业链由煤炭采选设 备提供商、煤炭采选、煤炭运销、以及下游煤电、煤化工等几个产业板块构成， 几个板块既存在上下游的产业链关系，阻是又相对对立，每一个板块都存在大、 中、小等企业类型，其中大型企业为板块的龙头企业，众多中小煤炭企业为市 场的参与者。 1 1 1 3 内蒙古煤炭供应链金融业务发展 在传统的行业产业链中( 汽车、钢铁) ，行业核心客户具有较为明显的强势 地位，上游供货商及下游经销商对其依附作用较为明显，因此抓住核心客户也 就抓住了行业的上下游客户，银行对这类行业客户的信贷业务模式逐步从对单 一客户的信贷支持转变为供应链金融业务模式。简单地说，就是银行将核心企 业和上下游企业联系在起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模 式。供应链金融业务与传统的保理业务及货押业务( 动产及货权抵质押授 信) 非常接近。但有明显区别，即保理和货押只是简单的贸易融资产品， 而供应链会融是核心企业与银行间达成的，一种面向供应链所有成员企业 的系统性融资安排。 一般来说，一个特定商品的供应链从原材料采购，到制成中间及最终产品， 最后由销售网络把产品送到消费者手中，将供应商、制造商、分销商、零售商、 直到最终用户连成一个整体。在这个供应链中，竞争力较强、规模较大的核心 企业因其强势地位，往往在交货、价格、账期等贸易条件方面对上下游配套企 业要求苛刻，从而给这些企业造成了巨大的压力。而上下游配套企业恰恰大多 是中小企业，难以从银行融资，结果最后造成资金链十分紧张，整个供应链出 现失衡。“供应链金融”最大的特点就是在供应链中寻找出一个大的核心企业， 以核心企业为出发点，为供应链提供金融支持。一方面，将资金有效注入处于 相对弱势的卜下游配套中小仓业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题； 另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中 2 第一章绪论 小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。在“供应 链金融”的融资模式下，处在供应链上的企业一旦获得银行的支持，资金这一 “脐血”注入配套企业，也就等于进入了供应链，从而可以激活整个“链条” 的运转：而且借助银行信用的支持，还为中小企业赢得了更多的商机。 1 1 2 选题实际意义 从2 0 0 5 年以来各家金融机构业务发展来看，煤炭行业是内蒙古各家金融机 构提高盈利水平，服务内蒙古经济发展的重点行业之一，但由于银行信贷规模 有限，传统的流动资金贷款、固定资产贷款等会融产品己无法满足煤炭产业快 速发展的资金需要及多元化的融资需求。从目前来看，内蒙古地区煤炭行业正 逐步形成煤炭产业链发展模式，与较为成熟的汽车、钢铁产业链相比，煤炭产 业链更加复杂，如何从煤炭产业链的角度研究煤炭行业的发展，提供创新性的 金融产品，既解决大企业的融资效率问题，又解决中小企业的融资资金需求问 题，是各家金融机构正在积极研究的课题之一。 对于内蒙古地区金融机构来说，全区煤炭行业资产质量在各行业中排名最 高，贷款定价方面，由于内蒙地区煤质的特点，开采成本低，盈利水平高，煤 炭行业财务费用承受能力强，贷款定价水平较高。从金融机构的综合回报方面， 煤炭企业回收期具有现金流量大的特点，能给银行带来较高的结算量及理财等 相关业务，同时煤炭企业上一r 游客户也为银行开展中小企业贷款、个人贷款、 国际结算等业务提供了较为广阔的空间。 内蒙古作为全国煤炭战略储备基地，研究其产业链特点及供应链金融产品 的适用性及可行性，寻找适合内蒙古煤炭企业供应链金融业务发展模式无论是 对内蒙古经济发展、对金融机构发展、对企业来说，都具有非常重要的现实意 义。本文将从煤炭产业链角度，通过对煤炭采选、运销、煤电、煤化工等不同 产业链环节企业特点的分析，对煤炭供应链金融业务的可行性及业务模式进行 探索，为内蒙古地区煤炭行业的金融业务发展做出有益的探索。 1 2 论文研究思路 本文首先从供应链金融的起源、涵义、特点及发展角度对供应链金融产品 进行综述：其次，对中国供应链金融业务发展现状及存在问题进行分析；三是 3 第一章绪论 结合内蒙古煤炭行业发展现状，对内蒙古煤炭行业供应链金融发展模式进行案 例分析；四是对供应链金融业务发展中的风险问题进行研究；最后为结论。 1 3 文献综述 1 3 1 国外文献综述 供应链金融是商业银行基于企业供应链管理需要而发展起来的创新金融服 务，又被称为物流金融或供应链融资。供应链金融具体是指商业银行等金融机 构从企业供应链管理的角度出发，结合企业的上下游和货物动产，为企业在获 取订单、采购原材料、生产制造和销售货物等环节提供的，有针对性的信用增 级、融资、担保、结算、账款管理、风险参与及风险规避等各种金融产品组合 和解决方案，为企业盘活资金流的同时提高企业供应链管理的质量和效率。供 应链金融已经成为境内外商业银行、财务公司，乃至物流企业共同关注的焦点 和利润的集中增长点。 国外很早就有了供应链金融的思想和萌芽，对供应链金融的理论研究较多。 供应链金融最早的萌芽可以说是物流和金融的结合体一物流金融。物流概念起 源于农业领域，早期的物流金融起源于物资融资业务，金融和物流最早融合可 追溯到公元自玎2 4 0 0 年美索布达米亚的“谷物仓单”、英国的“银矿仓单”。随着 银行、期货等行业的发展，2 0 世纪初，沙俄的“谷物抵押”贷款，便成为物流 金融的雏形。b u s c h ( 2 0 0 6 ) 研究认为，供应链金融这种中介形式很早就出现了， 比如因为流动性出现问题的供应商常常以较低的折扣将应收账款出让给金融机 构或其他第三方。事实上，北美( 美国和加拿大) 以及菲律宾等地物流金融规范 体系最全面，金融在物流中的实践也很成熟，他们对物流金融的研究贯穿在物 流发展的过程中。 在纯理论方面，s d n t o m e r o ( 2 0 0 0 ) 认为，提供增加值成为现代金融中介发展 的主要驱动力，价值增加是中介理论的焦点，通过参与成本降低，或者通过服 务种类拓展得到实现，从价值增加的中介理论研究出发，供应链与金融服务中 介的结合将是价值增加的复合途径，而供应链金融则是未来发展的一个方向。 a l l e n nb r g e r ( 2 0 0 4 ) 等人提出了关于中小企业融资的一些新的设想及框架，初 步提出了供应链金融的思想；l e o r ak l a p p e r ( 2 0 0 5 ) 就供应链中的中小企业采 4 第一章绪论 用存货融资模式的机理及功能进行了分析；g o n z a l og u i l l e n ( 2 0 0 6 ) 等人研究 了集生产与企业融资计划于一体的短期供应链管理，提出合理的供应链管理模 式可以影响企业的运作与资金融通，从而增加整体收益。 l e e ( 2 0 0 0 ) 深入阐述了出现供应链管理这一研究方向的背景，他主张市场竞 争的深化驱使着企业不断采用新的管理理念和技术，供应链管理必然会成为企 业管理发展的一个重要方面。他还指出，7 0 年代的企业领导者们更注重的是产 品的质量，这带动了全面质量管理和零缺陷等管理技术的发展。8 0 年代以来， 产品质量成为了企业在市场上立足的基础，着眼于质量的竞争策略发生了根本 的转变，更多的企业更加推崇生产效率的提高。在这一潮流的引领下，市场上 出现了精益生产、准时制、大规模定制等管理思想和技术。进入到9 0 年代以来， 当大多数企业的生产效率得到较大提高之后，企业家们开始思考，过度的推崇 生产效率会使得更多的机会难以把握。因此，只有通过企业之间的不断互相广 泛的合作，进行有效的供应链管理，才可以使得参与运作的企业都获得最大的 竞争优势。 s t e l l u n l e r ( 2 0 0 0 ) 在他的分析报告中提出，供应链金融管理长期得不到企 业足够关注的原因可以归结为以下几个方面：l 、金融供应链管理常常被看做是 企业的付出项目，而不是增值服务项目。2 、资金流信息的敏感性使得金融供应 链管理很难丌展。与资金流相关的数据具有相对敏感性，在供应链各成员信任 度不够的情况下无法进行共享，而金融供应链管理要将资金流集成到整个供应 链中，就需要各方提供足够的信息。3 、管理平台的障碍。例如企业间通过电子 支付方式进行各种帐款的转移，在各成员的数据结构和相关处理流程不一致的 情况下，就应该依靠这个平台提供服务，为各成员提供支持，而目前由于种种 原因，当代的金融供应链管理缺少完美的支持服务。 根据m i c h a e ll a m o u r e u x ( 2 0 0 8 ) 的定义，供应链金融是一种在核心企业主 导的企业生态圈中，对资金的可得性和成本进行系统优化的过程。这种优化主 要是通过对供应链内的信息流进行归集、整合、打包和利用的过程，嵌入成本 分析、成本管理和各类融资手段而实现的。根据a b e r d e e n ( 2 0 0 7 b ) 的解释，供 应链金融的核心就是关注嵌入供应链的融资和结算成本，并构造出对供应链成 本流程的优化方案。 在供应链管理的发展历程中，尽管对资金流管理总是被认为是供应链管理 的内在组成部分( n g 和l e e ，1 9 9 8 ) ，可是，供应链中资金流管理的作用和其中 5 第一章绪论 所包含的宝贵机遇长时问没有得到足够的关注和深入的研究。g o p f e r t 和 n e h e r ( 2 0 0 1 ) 的调查研究报告结果显示，只是有很少的企业将资金流管理做为供 应链管理的一个重要组成部分，而绝大多数企业只是把供应链管理认为是仓储、 运输等传统物流职能的重新整合。约有6 0 的被调研企业关注的中心问题是在信 息管理以及物料管理上。c o r s t e n ，1 e n z 和k 1 0 s e ( 2 0 0 2 ) 调研了第三方物流企业， 按照这些因素受企业关注的程度对各项服务进行重新的测算和排列分析，结果 表明：金融服务的排名非常靠后。贸易融资和信用证服务排在4 3 位，库存融资 排在4 5 位，代收货款服务排在4 6 位。 国外发达国家的商业银行介入企业供应链管理当中，协助整条供应链从采 购到生产再到销售过程中发挥最大的竞争优势。最具代表性的是基于上下游核 心企业的资信和实力，为供应链上的中小企业延伸金融服务，解决中小企业的 融资需求，同时为供应链上的核心企业稳定上下游关系，提高盈利能力的服务 功能。这种融资方式的效果使更多的金融资源向那些核心的集团性企业归集， 通过银行掌握的一些国际顶级客户，进一步延伸金融服务到国内的一些中小型 企业，因为这些中小企业如果能够成为他们的供应商或分销商，已经是相关领 域的佼佼者，但他们的金融生存环境和商业价值并未得到足够开发，于是外资 银行通过这样的方式可以较快的进一步辐射国内优秀的一些中小型企业，同时 也可以通过这种方式争取更多国内大型的核心企业客户。 1 3 2 国内银行供应链业务综述 早在1 9 9 8 年，任文超等人就提出物资银行的设想，将银行不动产贷款为主 的信贷模式转变为不动产贷款和动产质押贷款相结合的信贷模式。1 9 9 9 年第三 方物流公司中国储运公司，与银行合作，开始向客户提供简单的质押融资 担保服务。2 0 0 0 年，复旦大学朱道立教授在主持广东顺德物流基地项目时，首 次提出了“融通仓”概念，并组织相关人员开始了相关理论的研究。唐少艺( 2 0 0 5 ) 在物流金融实务研究一文实际就是运用供应链金融的思想对中小企业的融 资模式进行了探讨；郭涛( 2 0 0 5 ) 在中小企业融资的新渠道一文详细论述了 应收账款融资的原理及融资优势；李碧珍( 2 0 0 5 ) 在融通仓：中小企业融资新 思路阐述了融通仓的含义和功能，以及对我国中小企业开展融通仓业务的建 议；杨绍辉( 2 0 0 5 ) 在从商业银行业务模式看供应链金融融资服务讨论了供 应链融资服务与企业现金流管理的财务关系、应收账款融资服务和存货融资服 6 第一章绪论 务的业务操作模式和产品设计。闫俊宏( 2 0 0 7 ) 在供应链金融融资模式及其信 用风险管理研究从供应链的角度来研究中小企业融资问题，主要针对供应链 中中小企业的运营资本管理模式，运用供应链金融的核心理念，系统的分析供 应链金融的相关理论及三种基本融资模式，从而更清楚、深刻地揭示供应链金 融的特性及融资优势，并对其信用风险进行评估和管理研究。 与欧美发达国家相比，供应链金融在我国是一个较新的商业活动，但国内 银行的追赶步伐是相当快的，已经认识到可以通过货物流、信息流和资金流的 整合，通过企业之间地优势互补、紧密合作，达到增强成本控制、优化资源配 置、改善服务质量和提高最终收益的效果。深圳发展银行开创了“深发展供应 链品牌”，光大银行则在汽车、钢铁等行业做得有声有色，四大银行中中国银行 则在尝试贸易链金融等。n o k i a 、t c l 和d h l 等国内外厂商都通过开展和参与供 应链金融服务，应对激烈的市场竞争，物流创新已成为企业打开利润之源的钥 匙。随着社会发展，会有更多的银行和企业都投入到了供应链金融服务领域。 以下是对我国各银行开展供应链金融相关业务及主要产品： 1 3 _ 2 1 深圳发展银行 2 0 0 5 年，深发展先后与国内三大物流巨头中国对外贸易运输( 集团) 总公司、 中国物资储运总公司和中国远洋物流有限公司签署了“总对总战略合作协议， 正式拉丌了我国供应链金融活动的序幕。深发展供应链金融服务运用最充分的 市场有全国的钢材、汽车市场，华南的能源市场和华北的粮食市场等，尤其是 在华南能源市场上的成功引起了新加坡( 全球石油贸易集散地) 以至欧美银行的 高度关注。“深发展供应链金融”品牌旗下整合了涵盖应收、预付和存货全供应 链环：青，横跨国内、国际与离岸三大贸易领域的数十项供应链融资产品和以离 岸网银为主打的电子结算产品。 1 3 2 2 上海浦东发展银行股份有限公司 浦发先期推出6 大供应链融资业务方案：1 、在线账款管理方案：以领先的 平台和服务理念为企业解决账款管理难题的业务方案。2 、采购商支持方案：为 采购商解决在采购过程中的各种问题，紧密上下游的银行支持方案。3 、供应商 支持方案，为供应商解决在销售过程中的各种问题，紧密上下游的银行支持方 案。4 、区内企业贸易融资方案：为出口加工区和保税区内企业度身定制的崭新 服务方案。5 、船舶出口服务方案：为船舶生产及代理出口企业提供银行产品和 7 第一章绪论 服务的整体业务方案。6 、工程承包信用支持方案：为企业在境内外竞投标及新 项目资格预审中提供各项资质及信用支持服务的业务方案。浦发银行引进了国 外先进的管理系统，可提供在线支持，是国内唯一能够对国内、国际应收账款 提供综合管理及服务的系统。银行可扮演企业财务部门外包商的角色，提供保 理业务，企业不仅获得融资，还能够在包括买方风险承担、销售分户账管理、 单笔发票管理、账款催收等方面获得便利。 1 3 2 3 招商银行股份有限公司 招商银行从2 0 0 5 年开始将中小企业作为公司业务转型的重点，颠覆性变革 业务流程，在9 家分行试点推进以供应链金融作为突破口，开发大型客户上、 下游中小企业，提供买方或他方付息商业汇票贴现和国内信用证议付、汽车销 售商融资、商品提货权融资等特色创新融资服务，为中小企业成长注入了活力。 1 3 2 4 中国工商银行股份有限公司 工商银行推出了“沃尔玛供应商融资解决方案”。沃尔玛每年在华采购额达 2 0 0 亿美元，上游供货商有上万家，其中大多为中小企业，很难从银行获得贷款。 为解决这类企业的融资困难，工行依托沃尔玛公司的优良信用，对相关物流、 现金流实行封闭管理，为沃尔玛供货商提供从采购、生产到销售的全流程融资 支持，破解了沃尔玛供货商的融资困局。 1 3 2 _ 5 中国民生银行股份有限公司 围绕企业的价值链，民生银行重点推出国际保理、应收账款池、t s u ( 贸易 服务设施系统) 和物流中小企业融资四个特色产品，该四类产品是民生银行为适 应进出口和国内交易环节的中小企业融资需求创新的。围绕企业的供应链，民 生银行不断完善订单融资、出口发票贴现、信保押汇、保理、进出口物流融资 等，满足企业不同贸易环节的资金和服务需求。 由此可见，国内银彳了已经纷纷的涉足到开发供应链金融产品中来，供应链 金融形成一个链条群，扩大客户服务面，从收入结构上说，实现了产品的交叉 销售。企业供应链融资解决方案在提升企业信用、方便企业采购、促进存货周 转以及给与账款回收支持等方面为企业提供服务支持，同时有利的拓展了银行 盈利渠道，其发展空问巨大。综上所述，随着经济全球化的发展，我国正在成 为世界重要的制造业中心、采购中心，与国际上的供应链的合作与竞争也在加 强，因此有必要对供应链进行系统的研究，以提高竞争力。 8 第二章供应链金融概述 2 1 供应链金融概述 2 1 1 供应链金融内涵 第二章供应链金融概述 2 0 0 6 年深圳发展银行首次提出供应链金融的概念，并提出了“1 十n 模式” 的供应链金融模式。即以“1 ”家核心企业，它周围的供应商、制造商、分销商、 零售商、客户为“n ”少，将“1 ”与“n ”连成一个整体，全方位地为链条上的 各个企业提供融资服务，通过企业问的分工与合作，实现整个供应链的不断增 值。随后，华夏银行推出“融资供应链”服务，并提出了供应链金融的“n + 1 + n ” 新模式，把供应链上相关企业作为一个整体对象，完整的将供应链中上下游企 业贯通起来，依照企业上下游供应链关系和横向协作链关系，构成完整产业链 条。通过与横向协作企业合作，以核心企业为切入点，运用不同的融资方式， 以业务本身自偿性特点为风险控制基础，围绕核心企业设计个性化的金融服务 方案。 随着市场竞争由单个企业之间的竞争发展到产业链之间的竞争，供应链金 融也随之诞生。它以核心企业为中心，视其作为供应链的支撑点，将资金注入 核心企业周围的上下游企业，使核心企业及上下游企业贯通起来，看作一个整 体，以提升整个供应链的竞争能力和内在价值的服务理念。同时，将物流、资 金流、信息流统一起来，有效地整合到供应链管理中，为供应链各个环节的企 业提供资金融通等各种金融服务。由于在一条供应链中往往以少数核心企业为 中心，而围绕在周围是与之右目配套的中小企业，供应链金融正是依托于核心企 业将资金注入到弱势的中小企业中，解决中小企业供应链中资金分配的不平衡 和整个供应链的资金融通问题，所以这是一种为中小企业量身定制的融资方式， 为中小企业开辟了新的融资途径。 2 1 2 供应链金融特点 供应链金融从一个新的视角研究中小企业融资问题，以供应链为切入点， 9 第二章供应链金融概述 结合供应链的结构及特征，设计合适的金融产品，有效地缓解了中小企业融资 难问题，其特点主要有以下几个方面： 2 1 - 2 1 衍生于供应链基础之上 2 0 世纪9 0 年代以来，由于科学技术的不断进步和经济全球化，企业所面临 的竞争越来越激烈：客户对产品和服务的期望越来越高；产品品种的数量飞速 膨胀；产品的寿命周期越来越短；对交货期的要求越来越高。质量及性能方面 的竞争转向企业所在供应链之间的竞争。 顺应产业竞争由企业之间的竞争转换为供应链与供应链之问竞争的念势， 供应链金融应运而生。它从供应链的角度出发，紧贴供应链的结构及交易特点， 借助核心企业的信用实力或单笔交易的自偿程度与货物流通价值，对供应链单 个企业或上下游多个企业提供全面的金融服务。供应链金融有效缓解中小企业 的融资难以及资金在供应链中的不平衡问题，围绕核心企业，从原材料采购， 到制成中间及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中，将供应商、 制造商、分销商、零售商，直到最终用户连成一个整体，通过相关企业的职能 分工与合作，实现整个供应链的持续运作和不断增值。 2 1 2 2 改变金融机构传统的融资视角 基于供应链金融的思想，金融机构从专注于对中小企业本身信用风险的评 估，转变为对整个供应链及其交易的评估，这样既真正评估了业务的真实风险， 同时也使更多的中小企业能够进入银行的服务范围。信用级别较低，风险控制 不力，一直是困扰中小企业融资的关键问题。但是，运用供应链金融，金融机 构对中小企业融资风险的认识和控制换了一个新的视角。以往银行对中小企业 信用风险的评判，主要是把企业自身作为主体，关注的也是静态的财务数据， 而中小企业往往财务信息的透明度比较低，财务指标难以符合评判标准，因此， 很难从银行融资。基于供应链金融，银行更关注的是整个供应链的交易风险， 因此，对风险的评估不再只局限于对主体进行评估，而是更多地对供应链及其 交易进行评估，在一定程度上弱化了银行等金融机构对中小企业本身的限制， 从而使更多的中小企业能够进入银行的服务范围。 2 1 2 3 参与方多样化 在传统的中小企业融资方式中，一般参与主体只有商业银行等信贷机构和 1 0 第二章供应链金融概述 中小企业双方，有些也需要第三方担保人的参与。然而，在供应链金融的融资 模式中，参与方不仅仅有金融机构、融资企业，还包括供应链上的核心企业、 上下游企业、以及物流企业。各个参与主体充当着不同的角色、发挥着不同的 作用，相互协调、共担风险、共享收益，从而实现供应链金融的高效和多盈模 式，不仅解决了中小企业短期的融资困境，同时也提高了各自的收益。 2 1 3 供应链金融各参与方特点及需求分析 在供应链中，核心企业上游的供应商中存在大量中小企业，自身规模有限， 资信等级、市场地位较低，很难从传统的银行信贷渠道获得融资支持，而核心 企业实力雄厚，资金充足，付款能力可靠，容易取得银行的信贷支持，供应链 各方特点与需求比较如表2 1 所示： 表2 1 供应链各方特点与需求比较 项目供应商、经销商核心企业 经营规模小大 资金实力小大 获取融资较难容易 业务地位 弱势 强势 融资需求强烈缓和 市场地位低同 资信程度较低较高 从上表可以看出，供应链上资金实力弱的中小企业，融资需求强，难以获 得信贷支持，而资金实力强的核心企业，融资需求弱，却容易获得融资。为了 解决这个矛盾，银行关注到上下游中小企业与核心企业之间的依存关系，发现 可以依托核心企业的付款能力为上游的供应商提供融资，前提是上游的供应商 提供质量合格的货物；而核心企业掌握核心技术资源，其产品质量比较稳定， 销路一般不错，银行可以基于货物市场销量比较有保障的因素，为下游的经销 商提供融资；所以，以核心企业为切入点，依托于上下游企业与核心企业的商 务往来关系同样可以解决中小企业的融资难题。 第二章供应链金融概述 2 1 4 供应链金融服务模式较传统银行业务的优势 供应链金融服务模式对银行传统信贷模式的一次全面突破，它改变了传统 信贷模式中单一强调企业资产规模、信用等级等因素，以及在市场运营中，对 企业还款能力和综合能力单一的依赖财务报表数据，在系列商务过程中对企业 进行孤立考察的思维模式，转向将企业的商务活动融入到市场供应链当中去， 对企业还款能力、发展能力及综合能力在真实可靠的贸易背景中去考察和评价， 也从原有的对单一企业的关注走向对贸易活动整个过程即整个供应链的关注， 并将贸易融资、企业理财、现金管理等系列金融产品的整合至金融服务中，扩 展金融服务领域，同时，也对金融服务的深度进行有效提升；与传统银行业务 相比，它有以如下优势： 2 1 4 1 依托供应链上的核心企业，实现对其上下游企业即产业链的联合开发 在一条供应链上往往只存在少数核心企业，银行只要对这些核心企业进行 详细的调查了解，对其企业实力、资产规模、财务状况、信用等级进行深入分 析，全面完整地了解核心企业与上下游企业之间的贸易往来，通过直接切入核 心企业这种方式，有效的控制供应链上的物流、资金流、信息流，把握产业链 上的核心价值，来拓展对其他相关联中小型企业的金融服务。用点带面的方式 将服务的领域进行纵横拓展，开辟新的市场空间，发掘供应链内部的产业价值。 2 1 4 2 增强市场商务活动透明度，有力的解决信息不对称问题 信息不对称特别是中小企业信息不对称问题一直是银行为之困扰的难题之 一。供应链金融将服务从点扩展到面，银行信息来源由单向进入到双向、多向 领域，增强信息的畅通性、完整性，增加信息透明度，有力的解决信息不对称 问题；而物流企业的介入并参与到金融服务过程中来，将企业信息从传统的以 定期财务报表数据方式传递，发展到通过物流企业对企业商品库存的实时监控， 有效保证信息数据的准确性与及时性。 2 1 4 3 建立全新的动态系统风险控制模式，更好的把握和控制市场风险 传统信贷风险模式片面注重单一企业的资产规模、资金实力、盈利能力、 行业地位等方面，主要依据企业财务报表中的历史数据，对企业进行时点指标 的静态考核，并将企业独立于商务活动中进行孤立看待。这样使银行对企业的 1 2 第：二章供应链金融概述 监控滞后于市场，难以看到市场中潜在的风险，由于银行着眼点与市场相分离， 就无法把握市场的变化对企业的影响，同时，将企业风险集中于企业个体之中， 无法将风险进行适当的转移和化解，不利于保证商业银行授信资产安全。 而新的供应链金融风险控制基于传统风险控制方法之上，增加其动态性与 系统性，将企业纳入市场运营进程中，将控制的重点从一个企业发展到整条供 应链，从对一家企业财务状况的了解发展到对供应链上相关联企业的物流、资 金流和信息流的控制。从被动接收历史的静态财务数据到主动实时的动态掌控 物流信息，从银行单方面的监控发展到企业与交易对手之问、企业与物流企业 之问等供应链上多方面的相互监控。总而言之，这些都将有助于提高银行的风 险控制能力，有效的把握市场风险。 2 1 5 供应链金融解决中小企业融资难题的潜在优势 供应链金融由于其在授信方面区别于原有信贷方式上的不同，能够从供应 链的流程中获取充分、有效的信息，掌握供应链的核心价值与环节，通过供应 链网络中交易各方企业和物流企业以及金融机构的参与，形成相互依赖和制约 的状态，能有效的感知、化解、降低市场风险，从而有针对性的为中小企业开 辟的融资渠道，化解造成中小企业融资难的根本成因。 2 1 5 1 降低银行对中小企业自身实力因素的要求 供应链金融融资中，不是单一考核企业自身的实力，而将这种实力评价直 接拓展到交易对手即资金的支付方，在贸易背景真实的前提下，利用贸易产品 的白偿性，只要中小企业能正常履约，而交易对手又具备足够的支付能力，在 资金链连续与封闭的运作中，保证将银行的融资款项按期收回。并将原有对中 小企业个体实力的要求分解成对中小企业的履约能力与合作方付款能力的考 察，降低了银行授信业务对中小企业自身实力水平的要求。 2 1 5 2 将中小企业面临的市场风险转移和分散到整条产业链上 在供应链会融中，中小企业不再以单一企业来对抗市场风险，而是通过整 个供应链来抵御市场风险。的确，在市场风险来临时，中小企业不可避免的面 临严峻考验，但是在整条产业链中有可能因为产j 链的稳定与连续，而在一定 期限内缓解或推迟市场风险对中小企业的影响，使中小企业有更多的时间来调 1 3 第二：章供应链金融概述 整企业经营措施度过暂时的危机，避免出现经营困境。同时，将单一企业风险 分散到供应链条上，降低单个企业承受市场风险的压力。 2 1 。5 3 将对企业长期发展状况的评价，转向对短期、具体贸易行为能力的评价 供应链金融基于市场交易行为，不是抽象的未来发展趋势，是具体的交易 事件。市场交易行为具有时期性，而中小企业的交易周期往往不长，通常属于 短期行为；这使得金融机构对中小企业长期发展状况的判定评价，转化为对一 定时期内对企业发展经营状况的控制，有效地降低对企业长期发展能力的要求， 只要企业在该交易活动发生的过程中能正常经营、履约，银行就能够对该贸易 背景下的中小企业提供融资。 2 1 5 4 产业链上的信息互通，增加了信息对称性，降低道德风险 在银行对贸易背景的调查中，需要了解交易双方以及供应链上相关联企业 的情况，通过整条产业链能从多方面较为容易的获取信息，并对信息进行对比 和筛选，增加信息的透明度与准确性。经过不同交易主体对商务活动的反映， 能完整、全面、系统的体现整个商务活动，使得企业之间处于既相互支撑，又 相互制约的状态，有效降低道德风险。 1 4 第二章我国供应链金融业务发展分析 第三章我国供应链金融业务发展分析 3 1 我国商业银行发展供应链金融业务的历史 国内供应链金融业务的若干产品出现的历史，比如存货抵押贷款，按照有 据可查的资料，最早可以追溯到2 0 世纪2 0 年代的上海银行。2 0 世纪9 0 年代中 期，在竞争压力的作用下，中小商业银行持续创新，存货融资业务开始得到逐 步的恢复。之后，深圳发展银行在总结面向中小企业的货押和票据业务的基础 上，提出了“自偿型贸易融资”理念和“1 + n ”供应链融资系列产品包，并于2 0 0 5 年总结提升为供应链金融服务，2 0 0 6 年在业内率先推出了“供应链金融”的品 牌，系统的对供应链中应收、预付和存货提出来结构性的解决方案。目前，供 应链金融的一系列里程碑式业务规范几乎都是由深圳发展银行奠定的，比如产 品系列划分、准入评级办法、授信后操作规范、物流监管办法及协议文本、与 核心企业的三方协议、“1 + n ”营销模式、供应链全景图分析方法等等。继深圳 发展银行之后，目前广发银行、浦发银行、兴业银行、华夏银行、招商银行、 民生银行以及一些传统国有银行都已涉足供应链金融业务。 3 2 我国商业银行供应链金融产品体系 目前，我国商业银行供应链金融业务还是以授信业务为发展的主要对象， 国内银行常用的授信主要有基于货权控制的供应链融资、预付款类产品和应收 账款融资三种方式，其中每种方式又包含不同的银行基础信贷产品。 3 2 1 基于货权控制的供应链融资 商业银行将企业拥有的存货作为抵押来提供融资，即被称为基于货权控制 的供应链融资。存货融资是可以独立于核心企业而操作的，所以这类产品也一 般作为预付款融资的补充性保障使用。基于货权控制的供应链融资又分成标准 仓单质押融资、普通货权质押融资、静态抵质押授信和动态抵质押授信。 1 5 第三章我国供应链金融业务发展分析 3 - 2 1 1 标准仓单质押融资 随着期货产品在我国的发展，期货交易规模逐年扩大，交易品种愈加丰富， 越来越多的企业生产经营者开始利用期货市场的套期保值功能来开展生产经 营、规避价格风险。但是，一些企业在进行套期保值的过程中拥有大批标准仓 单，占压大量流动资金，严重影响了企业资金周转，降低了自己使用效率，因 此，很多客户具有标准仓单质押融资的需求。银行可以用借款企业自有或有效 受让的标准仓单作为质押物，根据一定质押率向借款企业发放短期流动资金贷 款。 首先银行、借款人、期货经纪公司和指定交割仓库签署四方协议，借款企 业将纸质标准仓单交给银行，银行实现对标准仓单的占有权。然后银行和借款 人共同到指定交割仓库办理质押登记，同时注明该标准仓单不得挂失，银行就 可以发放贷款了。最后质押期结束银行收回本息，如借款人无法还款，则委托 期货经纪公司处置标准仓单来偿还。但由于质押物多为小麦、大豆、铜等商品 的标准仓单，其价值波动与季节、市场供求及国家市场价格密切相关，因此对 限额及质押率有一定的影响。 在供应链金融发展较为完善的条件下，银行引入供应商作为回购担保企业， 由银行与回购担保企业签署保证协议，保证在借款人不能按时、足额偿还银行 贷款时，由回购担保企业按照贷款本息回购所质押的标准仓单，这就降低了商 业银行的风险。 3 2 1 2 普通货权质押融资 标准仓单不适用于所有生产型企业，所以银行开发了普通货权质押融资。 普通货权质押融资是指借款人以非标准仓单等货权凭证作为抵押，向银行申请 融资的授信业务。在债务人不履行义务时，银行有权依照法律规定，以该货权 凭证或以拍卖、变卖该货权凭证的价款优先接受偿还。 与标准仓单质押融资不同，在普通货权质押融资业务实践中，银行更关注 货权凭证所对应货物的监管，而不像标准仓单质押融资那样重点放在标准仓单 这一物权凭证本身上一样。从还款来源上来看，借款人的综合经营收入是标准 仓单质押融资的主要还款来源，而销售质押物而获得的收入是普通货权质押融 的主要还款来源。 因此，对于普通货权质押融资而言，银行会对质押物实行全程动态跟踪管 1 6 第三章我国供应链金融业务发展分析 理并对资金实行封闭式控制，保让货物流转回笼的资金用于归还银行融资。因 为用于质押融资的普通货权凭证并不是由交易所按统一标准开具，所以银行从 防范风险的角度考虑认为不是任何货权凭证都可用来进行质押融资。用于质押 融资的货权凭证要具有不限制转让、无瑕疵等特点，对应的标的物也需要具有 特定的条件。 3 _ 2 - 1 3 静态抵质押授信 静态抵质押授信是动产及货权抵质押授信业务中最基础的产品，它是客户 以自有或第三人合法拥有的动产为抵质押物的授信业务。物流公司受银行委托 对客户提供的抵质押物进行监管，抵质押物是不允许以货易货的，客户必须打 款赎货。相对来说，静态抵质押授信适用于贸易型客户，因为它对客户要求比 较苛刻，限制因素比较多。利用该产品，客户能够将原本积压在存货上的资金 盘活，扩大经营规模。对于银行而言，该产品保证金的派生效应最为明显，因 为只允许保证金赎货，而不允许以货易货，而赎货后所释放的授信敝口可以被 重新使用。 3 _ 2 1 4 动态抵质押授信 动态抵质押授信适用于库存稳定、货物品类较为一致、抵质押物的价值核 定较为容易的客户，是静态抵质押授信的延伸产品。银行对于客户抵质押的商 品价值设定最低限额，允许在限额以上的商品出库，客户可以以货易货。同时， 一些难以采用静态抵质押授信的客户，尤其是存货进出频繁的客户，也可以使 用这种产品，多适用于生产型客户。 对银行来讲，这种产品的保证金效益相对小于静态抵质押授信，但是操作 成本明显小于后者，因为以货易货的操作可以授权第三方物流企业进行。 3 2 2 预付款类产品 3 2 2 1 先票( 款) 后货授信 先票( 款) 后货是存货融资的进一步发展，它是指客户在交纳一定比例保证 金的前提下，用从银行取得的授信向卖方支付全部货款，卖方按照购销合同发 运货物，货物到达后作为抵质押物成为银行授信的担保。 对客户而言，由于这种方式i i 0 授信时间不仅覆盖了上游的排产周期和在途 1 7 第三章我国供应链金融业务发展分析 时i 司，而且到货后在账面上还可以转为库存融资，因此该产品对客户流动资金 需求压力的缓解作用要明显高于存货融资。对银行而言，可以利用这种授信方 式进行业务对象的延伸，进一步开发