（工商管理专业论文）商业银行对中小企业票据融资信用风险评价与防范.pdf

中文摘要 摘要：随着中小企业的贡献日益凸显，中小企业逐渐成为我国国民经济和社会发 展的重要力量。促进中小企业又好又快发展，是保持国民经济平稳较快发展的重 要基础，是关系民生和社会稳定的重大战略任务。值得注意的是，在中小企业社 会、经济地位得到广泛认可的同时，面临着一个全球性的贯穿企业各个阶段的难 题，那就是中小企业融资难问题。自2 0 0 0 年以来，我国票据融资进入快速发展阶 段，票据融资由于其本身的成本低、融资功能强等优势，倍受企业的关注，特别 是中小企业。由于商业银行贷款门槛高，加上中小企业自身发展中存在的一些问 题，使得中小企业很难通过贷款方式获得外部融资资金，只能另寻融资出路。票 据融资则无疑为中小企业融资难题提供了可行的解决方案。但是，在解决企业融 资困难的同时，商业银行很难获取真是的企业实力和融资款项实际用途等重要信 息。于是，银企之间存在的信息不对称，直接引发信用风险。值得注意的是，一 旦风险无法控制，将对商业银行造成资金损失。本文拟通过对商业银行票据融资 现状以及中小企业融资现状的描述，回顾近年来我国金融发展和企业成长状况； 通过介绍评价信用风险的传统度量方法与现代度量模型，使读者了解信用风险评 价的手段及其在现实中的运用；通过商业银行票据融资业务的风险分析，进而发 现商业银行向中小企业提供票据融资业务时产生信用风险的原因，以及采取的防 范措施；并举国有商业银行现有信用风险评价体系为实例，分析现行评价体系的 局限性；最终提出商业银行对中小企业票据融资信用风险防范措施的建议。银企 双方相互依存又存在信用风险，如能在票据融资业务信用风险的防范上取得成效， 将对银企建立长期良好的合作关系实现共赢起到重要的助推作用，既缓解了中小 企业融资问题，又能发挥商业银行中间业务优势，提高业务收入，发展长期客户。 关键词：票据融资；中小企业融资：商业银行风险 j 竖立交通太堂童些亟堂僮论塞垦墨至g ! a b s t r a c t a b s t r a c t ：w i lm ei n c r e a s i n 酉yp r o m i n e n tc o n t r i b u t i o no fs m a l la i l dm e d i u m s i z e d e i l t e 印r i s e s ( s m e s ) ，w l l i c h 莎a d u a l l yb e c o m ea l li m p o r t a n tf o r c ei no u rn a t i o n a l e c o n o m ya i l ds o c i a ld e v e l o p m e n t 一s o u l l da 1 1 dr a p i dd e v e l o p m e n to ft h ep r o m o t i o no f s m e si sa i li i n p o r t a n tf o u l l d a t i o nt 0m a i n t a i ns t a b l ea 1 1 dr a p i de c o n o m i cd e v e l o p m e i l ti s a m 旬o rs 仃a t e 西ct a s ko fm ep e o p l e sl i v e l i l l o o da i l ds o c i a ls t a b i l i 吼i ti sn o t e w o m l yt h a t i nt h es m ec o m m u l l i 咄e c o n o m i cs t a t u si sw i d e l yr e c o g l l i z e da tm es 锄et i m e ，f a c e d w i mt h ep r o b l e i l lo fa 西o b a l 恤o u 曲o u tm ev 疵o u ss t a g e s ，w h i c hi s 缸a i l c i n go fs m e s s i n c e2 0 0 0 ，o u r6 n a i l c i n gi n s 觚吼e n t st oe n t e r 1 es t a g eo fr a p i dd e v e l o p m e n t ，b i l l 6 n a l l c i n gd u et 0i t so w r nl o w - c o s t6 n a n c i n gm n c t i o no fm ea d v a i l t a g e so fn m c ho ft h e c o n c e mo fe n t e 叩r i s e s 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0 n g - t e n nc u s t o m e r s 1 皿y w o r d s ：b i l l 陆a n c i n g ； s m a l la 1 1 dm e d i u m - s i z e d e n t e 叩r i s 9 s矗n a l l c i n g ； c o m m e r c i a lb a l l l 【r i s k 致谢 本论文的工作是在我的导师李津京教授的悉心指导下完成的，李津京教授严 谨的治学态度和科学的工作方法给了我极大的帮助和影响。在此衷心感谢两年来 李老师对我的关心和指导。 李津京教授悉心指导我们完成了实验室的科研工作，在学习上和生活上都给 予了我很大的关心和帮助，在此向李老师表示衷心的谢意。 李津京教授对于我的科研工作和论文都提出了许多的宝贵意见，在此表示衷 心的感谢。 在实验室工作及撰写论文期间，毛云龙、陈大直、耿雪娇等同学对我论文中 的研究工作给予了热情帮助，在此向他们表达我的感激之情。 另外也感谢家人，他们的理解和支持使我能够在学校专心完成我的学业。 1 引言 1 1研究背景及意义 1 1 1研究背景 商业票据是一种古老的商业信用工具。经过发展演变，与商品、劳务分离， 成为专供在货币市场融资的票据，而发行人与投资者成为单纯的债务人债权人关 系。发行融资性票据因手续简便而得到快速增长，尤其是最近两年票据融资业务 增长最为迅速。自2 0 0 8 年下半年以来，央行取消了对商业银行的信贷管控。经过 一段时间的调整，信贷增速大幅回升。从截止2 0 0 9 年1 月央行发布的货币信贷数 据来看，月份新增贷款创下了新增贷款的单月最高增幅，在新增贷款总额中，票 据融资新增额占当月新增信贷规模近四成，呈现出高歌猛进的态势。从各种数据 显示来看，票据融资大幅增加的原因与政府刺激经济计划密不可分，而且票据市 场利率较低，存在一定的套利空间，也是不可忽视的原因之一。此外，参与票据 业务的银企双方对自身利益的追逐，客观上推动了票据融资业务迅速增长。票据 融资业务的迅速发展，在银行业激烈而残酷的竞争中，成为其抢占市场，提高利 润的重要手段。为此，很多银行为获取更多的票据融资业务还降低门槛或放松监 管，使得商业银行面临着巨大的潜在的信用风险，造成监管信号严重失真，扰乱 了金融市场，威胁着商业银行的资金安全。 2 0 0 8 年以来，全球经济危机影响的不断蔓延，作为世界经济的一部分，我国 经济也不可避免地面临着严峻的挑战。尤其是，我国众多中小企业由于自身规模 小、自有资本少、抗风险能力弱等原因，纷纷遭到了前所未有的打击，经营风险 显著放大，中小企业融资难问题再一次突显出来。这样的现状极大的阻碍了中小 企业的发展，从而极大的降低了中小企业发挥其优势为国民经济做出贡献的程度。 在票据融资业务迅速发展的今天，由于票据融资业务所独有的门槛低、手续简化、 成本低等因素，使得中小企业纷纷选择通过商业银行提供的此项业务获得外部融 资。但是，在融资过程中，中小企业由于自身管理水平的不足，甚至刻意欺骗， 导致商业银行在对其提供融资过程中承受着一定的信用风险。票据融资本是为了 解决承兑申请人资金周转困难而签发的，一旦承兑申请人经营上的困难，票据到 期不能承兑的风险很大，这就给银行形成了很大潜在风险。银行如果持有票据而 不能办理再贴现或转贴现，且票据金额和数量庞大，也会造成银行资金周转困难， 甚至导致规模较小的银行陷入破产困境。值得注意的是，如果企业无真实贸易背 景而以票据贴现方式获取资金，那么银行要面临的风险将会更大。 1 1 2 研究意义 全球经济的衰退给银行贷款业务带来很大的风险，富余的流动资金和存款利 息的支付使得商业银行承受着巨大的压力。在这种情况下，商业银行选择发展门 槛相对较低、风险比较可控的票据融资业务，使得因不能通过贷款业务创造的收 入得到一定程度上的弥补。尤其是向中小企业提供票据融资业务更是事半功倍， 一方面在经济衰退期，中小企业不如大企业那样资金雄厚可以不用举债度过衰退 期，商业银行票据融资业务有需求：另一方面，中小企业更容易接受手续费较低 的票据融资业务提供的资金，商业银行业务收入得以增加。但是，商业银行向中 小企业提供票据融资业务，是建立在银行信用为担保的基础上，向在本行开户的 中小企业提供资金融通的一项业务。商业银行在票据融资业务中，主要从贴现利 差以及资金调度中获取利差、手续费，进而增加业务收入。与此同时，企业向商 业银行缴纳的保证金，也正是银行吸收存款的一个途径。在商业银行对未来经济 发展趋势尚未作出清晰判断时，由于“慎贷”因素导致银行更愿意选择通过票据 融资方式获取收入，增加利润。利益驱使下，商业银行在票据融资中极有可能出 现对融资企业情况不做深入了解和调查，仅为完成业绩考核，盲目对企业提供票 据融资。尤其是，对中小企业提供票据融资时，加上中小企业财务制度不完善不 公开等因素，使得商业银行对中小企业的信用状况根本无法全面了解，存在着中 小企业利用票据空转获取以银行信用为担保的资金，用较少的保证金获取较高的 融通资金，造成企业资金成倍放大的同时，风险也随之被放大的问题。由于票据 融资业务环环相扣，一旦其中一个环节出现无法支付的问题，将会直接导致银行 蒙受放大倍数的资金损失的风险。如果一味追求提高收入而不顾风险防控，盲目 向中小企业提供资金融通，则必然造成商业银行资金的不安全不稳定。另外，中 小企业如果利用票据融资进行套利，提供虚假交易资料，使得票据空转，在资金 放大若干倍的同时，风险也放大若干倍，给商业银行造成资金不安全风险的后果 不堪设想。 作为商业银行中间业务收入来源之一的票据融资业务收入，是提高商业银行 利润和存款增加量的一个途径。如何在业务发展的过程中控制信用风险，既为银 行带来收入，又不失去中小企业这些正在蓬勃发展中的客户，是银行亟待解决的 问题，也是本文研究的意义之一所在。 从工信部中小企业司2 0 1 1 年9 月最新发布的“十二五”中小企业成长规划 中指出，中小企业经济贡献不断扩大，全国规模以上中小企业工业增加值增长 2 1 7 5 ，占规模以上工业增加值的6 9 1 ；实现税金1 5 万亿元，占规模以上企业 税金总额的5 4 3 ；完成利润2 6 万亿元，占规模以上企业利润总额的6 6 8 。就 业主渠道作用不断凸显，成为农村富余劳动力、国有企业下岗职工再就业和高校 毕业生就业的主渠道。技术创新能力不断增强，已成为我国提升自主创新能力、 加快经济发展方式转变的生力军。产业结构不断优化，已成为调整和优化经济结 构的重要推动力量。企业人员素质和管理水平不断提高。中小企业经营管理者、 专业技术人才等人员素质和经营管理水平不断提高，形成了一批管理科学、经营 规范、成长性良好的示范企业。 如能解决好中小企业融资问题，将进一步促进中小企业的发展和其对整个社 会经济的贡献。从宏观角度来看，要想使得商业银行与企业达到共赢局面，信用 风险的防治对于银企双方都具有重要的意义。一方面，商业银行要求企业提供真 实交易及企业其他相关信息，企业如果不配合或提供虚假信息，银行将会面临由 信用风险引起的一系列资金安全风险；另一方面，企业由于提供不真实的信息， 一旦被商业银行发现，企业信用度下降，导致以后商业银行不再向其提供任何形 式的资金融通，断了企业发展的外部融资途径。值得注意的是，一个企业要想发 展壮大，光靠内部融资是不可能达到的，这一特点在中小企业身上体现的更为明 显。由于中小企业既没有能力在资本市场融资，又承受不起成本高昂的贷款融资 方式，票据融资对于中小企业来说是非常重要的融资方式。因此，不论从银企哪 方来看，信用风险得到控制，都有利于双方的发展，都是对对方和自身发展的负 责。 1 2文献综述 1 2 1票据市场研究综述 国外对票据市场的研究主要从两个方面进行。一方面结合金融理论进行理论 分析，并且采用数理模型测算票据市场的建立对金融体系以及宏观经济的作用。 另一方面的研究以实证为主，对各国票据市场的发展进行经验总结。k a s h y a p a n i l 、 d w w 订c o x 和丁e r e m ys t e i n ( 1 9 9 3 ) 从理论上分析了各类票据在一个统一的票据 市场上的整合对信贷状况和货币政策造成的影响。在此基础上，m a r kg e r t l e r 和 c a r as l o w n ( 2 0 0 0 ) 从融资理论出发，比较了企业内源融资与外源融资的成本与 收益，实证结果发现票据市场的建立改变了2 0 世纪8 0 年代前只有信用极高的大 型企业才能发行债券进行融资的局面，一些有发展潜力而又缺乏资金的中小企业 可以通过票据市场方便的进行融资，解决了这些企业发展过程当中的资会约束， 促进了美国经济的发展。同时，票据市场的发展也使得美国的货币政策变得多样 化，政府不再仅仅依赖与税收政策调节收支。 国内票据市场还处于起步期，相应的，对于票据市场的理论研究十分缺乏。 对于票据融资问题的研究大致可划分为两大类：理论思考和实务考察。邹睿蓉、 涂红梅( 2 0 0 9 ) 认为，银行承兑汇票贴现业务是票据市场的主要组成部分，在促进经 济建设和金融发展中具有重要的积极作用。近几年来，我国商业银行票据贴现业 务取得了快速发展，探讨了发展银行承兑汇票贴现业务的意义及风险防范措施， 具有一定的实践意义。张彩霞( 2 0 1 1 ) 提到，随着我固市场经济不断深入发展，票据 已成为资金融通和结算过程中必不可少的工具尤其是近几年票据的融资功能日 益被企业和银行所推崇。作者从票据贴现融资的优势、特点、操作流程和融资风 险等几方面进行分析，提出要求企业和银行充分了解这种融资方式并合理使用它， 更好地发挥票据贴现融资在经济发展中的积极作用。 1 2 2商业银行风险研究综述 2 0 世纪7 0 年代以来，随着布雷顿森林体系的崩溃，国际金融业动震荡不安， 加上全球范围内广泛进行的放松管制运动以及日益激烈的行业竞争，商业银行的 发展进入了一个不稳定的、更具风险的时期。从巴林银行的倒闭到日本大和银行 的经营失败，国际银行业付出了惨痛的代价。因此，国际银行业对加强风险管理 提出了迫切要求，商业银行风险管理理论逐渐发展成一门专门研究银行经营中各 种风险的生成机理、风险测量和风险控制的学科，并形成一套系统的、规范的方 法。国外对于信用风险的研究是从研究信息不对称开始的，被用于研究商业银行 银行信用风险的理论包括基本经济学理论，博弈论等。建立在基本经济学理论上 的商业银行信用风险研究主要集中于银行存在的经济基础，从市场的角度来分析 商业银行存在的原因。d i a m o n d ( 1 9 8 4 ) 在他的研究中证明了银行存在的合理性，他 认为银行的存在为存款人和贷款人提供了便利。他的研究主要是从微观经济学的 视角展开的，银行的存在可以使得借款人与存款人的资金更为灵活，可以在时间 和数量上为客户提供更多的转换空间。建立在博弈论论基础上的商业银行信用风 险研究，其中详细论述了银行与企业在信息不对称的情况下对于企业是否通过银 行融资和银行是否给予企业贷款的博弈，企业会根据自己的需求决定是否通过银 行进行融资，而银行在信息未知的情况下会选择对自己风险更小的客户，这种博 弈最终导致了银行承担了较高的风险。s t i 西i t z 和w e i s s ( 1 9 8 1 ) 研究了银行的信贷现 象后发现，银行与企业之间存在着一定的信息不对称，银行并不能了解到企业的 全部信息，对于企业风险的评价不能反映真实水平。在这样的一种情况下，因为 4 风险高的企业所支付的贷款成本比较高，而风险水平较低的企业愿意支付的成本 比较低，银行在满足企业信贷的需求的时候会选择优先满足愿意提供高成本的企 业，这样就导致了高风险的企业得到了银行贷款，而低风险企业因为愿意支付的 成本小于银行对其做出的风险预期而得不到信贷。这就导致了银行的贷款质量可 能存在着一定的问题，银行因为信息不对称忽略了优质的贷款客户，从企业的融 资倾向进行思考的理论也得到了类似的结论。 进入2 l 世纪后，国内商业银行全面风险管理理念和框架日渐清晰，逐步开始 由被动、静态的传统管理模式，向积极动态的现代管理模式转变，目前，形成了 以信用风险管理为主，市场风险、操作风险并重的全面风险管理理论。在王顺、 丁志杰等的( 2 0 0 7 年) ，对金融风险管理基本理论做了较为全面的介绍，并对风险 类型进行分类和定义，针对主要风险及其度量方法进行描述定义。在此基础上， 国内相关研究将风险管理理论细分到商业银行各项业务。解振杰、蒋国方( 2 0 1 1 ) 提到，票据业务是商业银行的重要业务品种，也是形成利润的主要来源之一，作 者结合多年的业务工作实践，对商业银行票据业务进行了深入的研究，从票据业 务的风险点入手，对票据业务的风险进行了分析，提出了防范和控制操作风险的 应对措施，具有很强的指导意义和实用价值。王勇( 2 0 0 9 ) 、杜德清( 2 0 0 9 ) ，这些文 献则是从兴起的票据热的原因，来分析其过程中存在的风险，以及票据融资背后 的巨大利益驱动。邹泉清( 2 0 1 0 ) 指出，国商业银行的风险管理目前尚处于发展时期， 在经济转轨时期面对难以遏制的不良资产上升趋势常常束手无策。而随着我国改 革的不断深入，市场体系、法律制度、信用基础等宏观环境的不断完善，尤其是 我国时商业银行股权改革。以及商业银行的上市，进入资本市场。将更多地融入 金融全球化的进程中，在开放性的竞争中我国商业行也终将与国际接轨，同国际 活跃银行进行“面对面 的激烈竞争。针对以上问题，作者结合当前最新风险管 理理论，借鉴国外商业银行风险管理的先进思想和经验，对我国商业银行信用风 险管理的建设问题进行反思，阐述存在的若干问题与差距，为完善我国商业银行 信用风险管理体系和管理方法提供可参考的分析依据。柴巧燕( 2 0 1 1 ) 认为信用风险 是商业银行最主要的风险，巴塞尔协议i i i 是全球银行业最新的改革和最先进经 验的代表，并对巴塞尔协议i i i 在信用风险管理方面的新变化进行了研究及阐 述，结合我国银行业的情况，提出了我国商业银行应对巴塞尔协议i i i 在信用 风险管理变化方面的对策。金红的( 2 0 0 4 ) 、吕雨蓓的( 2 0 0 7 ) 、张鸿莉的( 2 0 0 5 ) 则是 从实务角度，在实际工作中发现问题，并对票据融资风险及票据融资风险中的信 用风险都提出了防范措施和应对策略。 1 2 3商业银行对中小企业票据融资信用风险研究综述 目前为止，国内外有许多上述研究领域的文献，大多是站在企业角度研究融 资方式的选择，或是站在银行的角度，研究商业银行全面风险、各种风险类型、 信贷业务风险等。但从中小企业这个特殊群体为主体出发，针对商业银行的某项 业务所存在的某类风险进行防范研究，还相对空白。 本文正式抓住这个空白，通过参考上述研究文献，找到了所研究内容的理论 依据。并选择了一个独特的视角，将研究范围从企业的群体和商业银行全面风险， 细分化到商业银行的票据融资业务在以中小企业为对象时所面临的信用风险。仅 抓住商业银行票据融资业务这项近年来虽为火热的业务风险，以及处于我国经济 发展中备受关注的中小企业融资问题，将商业银行针对一个群体提供的一项业务 风险的成因、表现、度量进行研究，从而达到防范的目的。另外，票据融资风险 防范的研究有助于中小企业信用体系的构建。中小企业融资难的另一根本原因是， 目前我国商业银行信用评价体系里只有中大型企业的信用评级，对中小企业的信 用水平缺乏合理的判断依据，无法大力支持中小企业融资，这就需要建立完善的 中小企业信用评价体系。票据融资作为中小企业重要的融资方式，其过程中中小 企业的还款表现等资信状况，无疑是建立中小企业信用体系的重要指标。商业银 行对中小企业票据融资业务信用风险的防范研究，为我国完善信用制度体系提供 了巨大的帮助。 1 3理论依据与实践问题 引发票据融资增加的原因主要是：适度宽松的货币政策，以及“慎贷”导致 的流动性充足，造成票据融资量的上升。目前商业银行经济资本管理逐渐取代传 统的管理模式，票据融资的期限短、易变现、灵活性强等业务特性，造成商业银 行往往会在非考核期内，更倾向于增加收益较高且稳定的贷款。而在季末考核需 要出成绩时，选择适度扩大票据规模，通过票据融资业务的开展来加强资产管理， 调整资产结构，促使融资成本下降。这一系列不合理考核方式，导致了商业银行 票据融资业务猛增，最终带来意想不到的风险。 近年来，随着国民经济的快速发展和金融改革的不断深化，票据贴现作为企 业短期融资工具，发挥了其不可替代的作用。有关数据显示，票据贴现业务已逐 渐成为各家商业银行重要的利润增长渠道和激烈争夺的主要业务之一。然而，伴 随着该项业务的快速增长，其潜在的风险也日益突显。随着票据结算在结算种类 结构中的占比不断提高，票据犯罪已成为危及金融安全的一个重要因素，引起社 会各界的广泛关注。 在票据业务迅猛发展的今天，信用的缺失和市场的不规范以及从业人员的道 德操守等等，导致金融市场潜伏着许多风险。尤其是许多票据业务只是空转，没 有真实贸易背景的票据业务的超常增长。相对大企业而言，商业银行与中小企业 间出现信息不对称，导致在未来还款时中小企业主观违约或客观上出现还款困难， 所产生的信用风险的可能性更大。票据融资风险因得不到控制促使企业陷入信贷 危机，长远来看，对中小企业融资环境来说造成不利影响。久而久之，中小企业 的融资渠道更窄，外部融资途径受损，内部融资力度跟不上发展速度，中小企业 将面临生存危机。与此同时，商业银行若不对票据融资风险加以控制，将会出现 以下两种情况，一是如果银行因此放弃对正在蓬勃发展中的中小企业提供融资， 那么银行利润中来自票据融资这部分的中间业务收入将极大降低，从而影响银行 利润和业绩；二是如果在不能弥补风险管理漏洞的情况下，银行继续向中小企业 提供票据融资服务，将使银行陷入信贷资金损失，进而影响银行资金运营的稳定 性。商业银行只有积极通过风险控制手段防范和管理中小企业票据融资中的信用 风险，才能在此基础上获得存款量和中间业务收入的增加。 本文以风险管理理论为依据。一方面，分析在解决中小企业融资难的背景下， 中小企业通过票据融资获得外部融资资金时，由于中小企业存在的隐瞒真实交易 信息和虚假交易存在的还款风险，导致还款出现困难而造成的信用风险；另一方 面，商业银行因制度、员工的风险意识、以及对业绩盲目追求和竞争等多种原因， 最终导致商业银行面临巨大的信用风险。如何针对中小企业票据融资业务的信用 风险，建立合理的风险防范措施，是本文试图通过理论分析和研究来解决的现实 问题。 1 4论文设计思路与设计方法 本文因票据融资热点而引发思考，观察票据融资浪潮中银行和企业所处的角 度以及面对风险银行采取的应对措施，进而发现票据融资中小企业的信用风险所 在。商业银行在票据融资业务中，面临着各方面的风险，其中，属信用风险与中 小企业融资关系最为密切，其风险敞口的大小直接影响着商业银行的资金安全和 中小企业的长远发展道路。由于在票据融资过程中，企业为了融到资金，可能采 取一些不正当的手段，获取以银行信用为担保的资金。而银行为了获取中间收入， 对企业信息的审核过于宽松，导致银企信息不对称，产生信用风险。这些对商业 银行资金安全和企业长足发展都造成影响。 本文基于风险管理理论，试图通过对商业银行票据业务现状和中小企业融资 现状进行阐述，从管理风险理论对风险的分类入手，进行风险阐述和风险产生的 原因分析，进而针对票据融资过程中产生的信用风险进行定性分析，找到产生信 7 用风险的症结所在，从而找到应对措施。在对商业银行现有风险管理策略和度量 方法的分析进行阐述后，针对中小企业票据融资信用风险的度量方法的局限性， 提出合理的措施和建议，以达到控制中小企业票据融资风险中的信用风险的目的。 于企业来说，提高自身信息质量以获得银行信任；于商业银行来说，完善自身的 风险管理措施，以求资金安全，减少票据融资泡沫的产生，实现银企双赢。 2 票据融资发展现状 2 1票据市场发展现状 票据市场，是指在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的 发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。票据市 场按票据发行主体来划分，有银行票据市场和商业票据市场；按资金属性来划分， 有商业票据市场和融资票据市场；按交易方式来划分，有票据发行市场、票据承 兑市场和票据贴现市场。从国外商业银行票据市场发展中我们可以看到票据业务 已经逐步成为商业银行的重要资产经营手段和流动性管理工具。i l j 2 1 1 相关概念说明 票据，“是指出票人依票据发签发的，由本人或委托他人在见票时或者在票载 日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的一种有价证券”。【2 j 也有学者将票据 定义为，“票据是由出票人签发的，委托付款人由出票人自身向收款人或持票人支 付一定金额，并可依法流通转让的有价证券。”【3 】广义的票据，指各种代表财产权 的凭证，包括钞票、发票、提单、仓单、保单、车票、船票、机票、入场券、债 券、股票、汇票、本票、支票等。狭义的票据，仅指以无条件支付一定金融为内 容且又票据法规范的有价证券，包括汇票、本票、支票。我国票据法第二条 第二款规定：“本法所称票据，是指汇票、本票和支票”。 汇票，根据我国票据法第十九条规定：“汇票是出票人签发的，委托付款 人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。以 出票人的不同，可分为银行汇票和商业汇票。根据中国人民银行颁布的支付结 算办法第五十三条第一款规定：“银行汇票是出票银行签发的，由其见票时按照 实际结算金额无条件支付给收款人或者持票人的票据”；第七十二条规定：“商业 汇票是出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给好搜客人 或者持票人的票据”。支付结算办法还将银行以外的出票人签发的商业汇票， 【u 中国工商银行杭州金融研修学院课题组我国商业银行票据市场的现状及发展战略研究金融研 究2 0 0 4 9 ( 8 ) 2 8 页 【2 1 王小能票据法教程北京大学出版社2 0 0 1 第二版1 4 页 【3 】董安生票据法北京中国人民大学出版社2 0 0 0 年5 页 9 根据承兑人的不同分为银行承兑汇票和商业承兑汇票。 票据业务以信用为基础，信用度越高，票据就越容易被公众接受。目前我国 的票据实务中，银行承兑汇票是出票人以银行作为付款人，在指定日期无条件支 付确定的金额给收款人或持票人的票据。“汇票经付款银行承兑后，承兑银行就承 担到期付款的不可撤消的责任，持票人则可凭承兑银行的付款信用保证，请求任 何银行对汇票贴现、重贴现，出票人于正当持票人之间就可以获得自己融通。”【4 】 因此银行承兑汇票以银行的信用做保证，且主债务人为银行。而商业承兑汇票是 以企业信用为保证，其主债务人为企业，银行信用度比一般企业要高很多。因此， 社会公众更容易接受银行承兑汇票，其使用量较商业承兑汇票要大得多。目前， 我国商业银行的票据融资业务也是以银行承兑汇票为主体的融资，占到票据融资 业务总量的约9 0 。因此，本文所称票据融资仅针对银行承兑汇票的融资，不涉 及商业承兑汇票的融资。 信用风险又称违约风险，指因交易中因债务人无法履约还款或不愿履约还款 而造成债权人损失的风险。 2 1 2票据市场发展现状 我国票据市场相对西方发达国家来说，具有起步迟缓、票据总量不大、票据 品种单一、市场不够成熟等特点。“早期的票据市场大部分是银行的票据承兑、贴 现和再贴现业务。其大致经历三个阶段，即1 9 8 2 年至1 9 9 4 年的推广使用阶段； 1 9 9 5 年到1 9 9 9 年的制度建设阶段，在此期间，颁布了中华人民共和国票据法， 中国人民银行也先后出台了8 个关于票据的管理办法，基本形成了中国票据市场 发展的法律框架；1 9 9 9 年到现在的持续快速发展阶段 。【5 j 目前，从我国票据市场来看，工具主要包含汇票、本票、支票。商业银行票 据市场，皆是以真实交易为背景。在资金往来过程中，因支付工具为汇票、本票 和支票，而在承兑、贴现、转贴现、再贴现等环节实现短期资金融通的市场。作 为既可以用于支付又可以用于融资的汇票，相对只具有支付功能和出票人与承兑 人必须一致的本票来说，商业汇票功能更加多样化，融资特性也相对凸显，在票 据市场具有相当重要的地位。尤其是商业汇票中，以银行信用资金为前提而签发 的银行承兑汇票，因其具有银行的信用为担保，更是受到众多企业的青睐。 但是，在我国商业银行票据市场呈现出良好的发展态势，并对经济、金融起 【4 1 刘定华中国票据市场的发展及其法律保障研究中国金融出版社2 0 0 5 年2 3 页 【5 】李明玲中国商业银行票据市场发展研究大连中国海洋大学2 0 0 7 年7 页 1 0 到促进作用的同时，还存在着一些问题，总结起来主要表现在以下四个方面： 第一，商业票据市场定位不准确。与信用、票据发达的国家相比，国外更多 的是在市场经济条件下，将商业票据作为发票人融资的债务凭证，并将这种功能 创新对应的市场定位于短期资金融通市场。而我国票据法只对本票中银行本 票作了规定，对重要的商业本票并未做出相应规定。与此同时，规定票据的签发 必须以真实交易为基础，使得票据功能和票据市场定位趋于狭窄，从而导致商业 票据只发挥了结算功能而未能发挥其应有的融资功能。 第二，企业信用制度不健全，票据交易品种单一。作为商业票据市场筹资主 体的企业，其信用状况的好坏，以及信用制度的健全程度直接影响企业通过票据 融资的可行性和投资主体介入的积极性。另外，目前票据交易品种较为单一，商 业承兑汇票在票据市场交易中比重较小，形成了单一的银行承兑汇票交易格局。 票据融资业务的发展相当大程度上以来银行信用，加大了商业银行风险的同时也 不利于引导企业扩大票据融资。 第三，票据业务未能形成体系，操作手段落后。从目前的票据业务来看，较 其他业务而言，不成体系地分散在各商业银行经营网点。票据市场处于分割状态， 票据中心仅存在于部分中心城市，具有较强的区域性。票据在各个区域间的流动 性也较差，不能自主转换资金同时制约了其流通。中介机构更是缺乏，极大的降 低了市场的活跃性、稳定性和效率。经营手段还是以手工操作为主，不利于票据 管理和流通秩序的规范。 第四，法律制度的不完善使得商业票据存在风险，特殊规定使得融资性票据 发行障碍重重。在较为不完善的法律制度下，商业票据的票据真实性和交易背景 真实性辨认难度巨大，加大票据市场业务风险，票据市场业务发展受阻。另外， 由于票据法对票据的签发要具有真实交易背景的特殊规定，使得票据市场为 企业提供短期资金融通的功能不能充分发挥，融资性票据发行障碍重重，在很大 程度上限制了票据市场的规模，致使票据市场缺乏深度和广度。 2 1 3我国商业银行票据融资业务现状 我国的票据市场是在弥补信用体系缺陷的基础上建立起来的，其市场的参与 者普遍存在信用缺失问题。因此，监管当局对票据的交易背景作了强制性规定。 根据票据法的规定，我国票据市场中的票据，必须以真实交易为背景签发， 使得票据功能很大程度上局限于支付结算功能，融资功能受到制约，阻碍了融资 性票据的发展。 进入2 0 0 0 年以来，我国票据融资迅速发展，融资规模增长快、波动大、品种 多。从2 0 世纪8 0 年代初得以恢复以来，其规模快速增长了近1 0 年。2 0 0 0 年末全 国金融机构的票据融资余额仅1 2 6 4 1 亿元，截至2 0 0 9 年末，竟达到2 3 8 5 0 3 亿元， 是2 0 0 0 年票据融资余额的1 8 9 倍，相对于同期其他信贷规模指标来说，这个增长 量是个惊人的数字。2 0 0 9 年同期贷款总余额、中长期贷余额以及短期贷款余额分 别是2 0 0 0 年末的4 倍、6 7 倍以及2 3 倍。其中，票据融资占贷款总余额的比重由 2 0 0 0 年年末的1 3 ，骤然飙升至2 0 0 9 年年末的6 ，提高近5 个百分点。可以说， 从2 0 0 0 年到现在，是我国票据融资迅猛发展的重要阶段。 在经济信用化程度的不断加深和可供信贷总量不断变化的相互作用下，结合 商业银行调节信贷规模选择票据融资作为其手段，其结果就导致了票据融资规模 的迅速增长以及由此带来的波动。究其原因，主要有四：一是经济信用化程度加 深不断推动票据融资规模增长。商业信用作为票据融资的基础，在市场不断规范， 信用体制逐步建立的过程中，原本制约票据融资业务发展的经济秩序和信用问题 得到一定程度的解决，票据融资也随之发展起来。二是信贷供给政策的松紧影响 票据融资增长。票据融资利率因低于同期贷款利率，不考虑宏观经济环境影响， 在信贷供给政策相对较紧的情况下，银行会选择收益较高的贷款向企业提供资金 融通，而票据融资规模会受到挤压，反之，在信贷供给政策趋于宽松的情况下， 在其他贷款规模增张的同时，票据融资规模也会较快增长。三是商业银行调节信 贷规模促使票据融资波动。由于票据融资的的种种特点，使得商业银行将其作为 调节信贷规模的重要手段，票据融资规模随着商业银行的调节政策波动性加大。 四是商业银行现行考核机制激励票据融资增长。追求业务规模不断增长的商业银 行，将票据融资纳入业务规模增长考核范畴，因票据业务即可通过企业缴存保证 金方式增加企业存款，又可通过循环承兑、贴现方式实现贷款增加，达到一举两 得的目的，助推了票据融资规模增长。 表1票据融资与贷款的区别 票据融资贷款 申请人资金需求者( 持票人)资金需求者 利息承担人资金需求者( 持票人)资金需求者 付款人承兑银行或承兑企业资金供给者 关联保证人背书人第三方保证人 2 2我国商业银行票据业务风险管理理论 2 2 1我国商业银行风险管理基础理论 1 2 1 金融风险定义 关于金融风险的定义，目前学术界还没有一个比较统一的答案，现在比较广 为接受的以下三种说法：“金融风险是指在资金融通和货币资金经营过程中，由于 各种事先无法预料的不确定因素带来的影响，使资金经营者的实际收益与预期收 益发生一定的偏差，从而蒙受损失或获得额外收益的机会或可能性；金融风险是 指金融行为的结果偏离其期望结果的可能性；金融风险是指资本在运动过程中由 于一系列不确定因素而导致价值或收益损失的可能性”。【6 】无论怎么去定义，归纳 一下我们不难看出，金融风险离不开资金运动、无法预期的不确定因素、以及结 果的偏差造成的损失的可能性。 金融风险从其涉及的范围大小，可以分为宏观金融风险和微观金融风险。宏 观金融风险主要是指整个金融体系面临的市场风险，当这种金融风险变为现实时， 将会导致金融危机。微观金融风险是指金融机构从事金融精英活动和管理过程中 发生资产损失或收益损失的可能。 2 风险管理