（会计学专业论文）上市公司治理结构与审计意见的相关性研究.pdf

首都经济贸易大学硕：b 学位论文 1 ：市公州治理结构j 审汁感见的相关性研究 摘要 审计意见是指注册会计师在对被审计单位实施了必要的审计程序之后对被审单 位财务报表是否合法以及公允所发表的意见。审计意见的影响因素有很多，但目前的 研究主要偏向于以下几个方面，如被审计单位的财务经营状况、盈余管理程度、审计 收费、会计师事务所规模等，很少有学者从公司治理结构的角度系统完整地对审计意 见进行研究。一般来说如果公司的内部治理结构比较完善就代表着公司拥有低的重大 错报风险，注册会计师更愿意对其出具清洁度较高的审计意见。由于公司治理结构这 一制度环境决定着会计信息披露的质量，而会计信息披露的质量又是注册会计师出具 审计意见时考虑的重要因素，所以公司的治理结构必然与审计意见有一定的相关性。 因此，本文试图从公司治理结构的角度入手来研究其对审计意见类型的影响。 本文的研究结合了规范研究与实证研究两种方法，在规范研究的基础上又偏重于 实证研究。首先我们采用规范研究的方法对公司治理结构、审计意见以及两者的相关 关系进行了基本理论阐述：然后从沪深两市a 股上市公司中选取有效样本公司在2 0 0 7 年至2 0 0 9 年这一期间公司治理结构方面的相关指标进行实证研究，通过l o g i s t i c 回 归分析验证公司治理结构各指标与审计意见的相关关系，最后得出本文的研究结论， 目的是为今后在研究公司内部治理结构以及如何提高审计意见清洁度方面提供一些建 议与帮助。 本文的实证研究结果表明，就上市公司治理结构各组成要素而言，第一大股东持 股比例、董事长与总经理兼任、资产负债率与公司收到非标准审计意见的概率呈显著 的正相关关系；上市公司实际控制人为国有、第二到第五大股东持股比例之和、流通 股比例、董事会持股比例、高管持股比例与公司收到非标准审计意见的概率呈显著的 负相关关系；独立董事比例、监事会规模与公司收到的审计意见类型没有显著的相关 关系。总体来说，公司内部治理结构越完善，上市公司收到标准审计意见的概率就越 大。因此，提高公司内部治理水平，不仅有利于上市公司的健康发展，也有利于提高 公司获得标准审计意见的可能性。 关键词：上市公司公司治理结构审计意见相关性 a b s t r a c t a u d i to p i n i o n sr e f e r st ot h ec p ac o m m e n t e dw h e t h e rt h ec o m p a n y sf m a n c i a i s t a t e m e n t si sl e g a ia n df a i ra f t e rt h en e c e s s a r ya u d i tp r o c e d u 托s n o w t h er e s e a r c h e s o nt h ee f 托c tf a c t o r so ft h ea u d i to p i n i o nf o c u s e do nt h ef o u o w i n ga s p e c t s ：f o re x a m p l e c o m p a n y so p e r a 血gf i l i a n c i a lp o s i t i o n ，e a r n i n g sm a n a g e m e n t ，a u d i tf e e s ，t h es i z eo f a u d i tc l i e n t sa n ds oo n t h er e s e a r c h e sw h i c ha r ef o c u s e do nc o m p a n yi n t e m a l g o v e r n a n c es t r u c t i l r ea nv e r yl a c kg e n e r a l l yi m p r o v et h e i n t e m a lc o r p o r a t e 2 0 v e m a n c es t m c t u 托i 眦蛆st h a tal o wr i s ko fm a t e r i a l 埘s s t a t e m e n t ，t h em o 心w 蛐n g t oi s s u eac l e a na u d i to p i n i 佃t h e n f o 心，t h i sp a p e rc h o o s e st os t l l d y t h e 托l e v a n c e b e 帆e e nc o r p o r a t eg o v e m a n c e s t 阳c t l l r ea n da u d i to p i n i 佃s t h i ss t i l d yc o m b i n e st h en o r m a t i v em e t h o da n de m p i r i c a lm e t h o d i no r d e rt o f o r maw h o l e 阳s e a r c hs y s t e m ，t h i sp a p e r i sb a s e do nn o r m a t i v er e s e a r c ha n de m p h a s i s o ne m p i r i c a ir e s e a r c h t h 阻t h i sp a p e rt a k e su s t e dc o m p a n i e s i ns h 舳g t i a ia n d s h e n z h e na ss a m p l e sa n dc h o o s e s t h ec o m p a n yg o v e m a n c ei n d e xo ft h es a m p i e c o m p a n i e sf h m2 0 0 7t o2 0 0 9 w es t u d yt h er e l e v a n c eb e t w e e nc o r p o r a t eg o v e m a n c e s t r u c t u r ea n da u d i to p i n i o n sb yl o g i s 6 cm o d e l s ，a n di no r d e rt op r o v i d es o m ea ( 1 v i c e s a n dh e l pf o rt h ef u t l i r ec o r p o r a t eg o v e m a n c es t r u c t l l r ea n dh o w t og e tad e a na u d i t o p i n i o n s t h ee m p i r i c a in s u l t ss h o wt h a t p m p o r t i o no ft h el a r g e s ts h a r e h o l d e bp a n - t i m e c h a i r m a na n dl r e n e r a lm a n a g e ba s s e t - u a b i l i t y r a 6 0s h o w e das i g n i f i c a n tp o s i t i v e c o r r e l a t i o nw i t hn o n s t a n d a r da u d i to p i n i o n t h es t a t e - c o n t i o l l e dc o m p a n y t h e p r o p o r t i o no ft r a d a b l es h a r e s ，t h ep r o p o r t i o no fm a n a g e r i a io w n e r s h i p ，p r o p o r t i o n o f t h es e c o n dt of i f t hs h a r e h o l d e bb o a r ds h a r e s s h o w e das i g n i n c a n tn e g a t i v e c o r r e l a t i o nw i t hn o n s t a n d a r da u d i to p i n i o n t h ep r o p o n i o no fi n d e p e n d e n t d i r e c t o r s 粕ds i z eo ft h eb o a r ds u p e r v i s o ra ni r r e l e v a n tw i t ht h ea u d i to p i n i o n o v e r a u ，t h e h i 2 h e rt h el e v e lo fi n t e m a lg o v e m a n c e ，t h ec o m p a n yi s m o r el i l 【e l yt o c e i v ea s t a n d a r do p i n i o n t h e r e f o r e ， t oc o n t i n u o u s l yi m p r o v et h ec o m p a n yg o v e r n a n c e s t r u c t u r e ，n o to n l yc o n d u c i v et ot h eh e a l t h yd e v e l o p m e n to f h s t e dc o m p a n i e s ，b u ta l s o c o n d u c i v et ot h ec o m p a n yt oo b t a i nas t a n d a r da u d i to p i l l i o n k e yw o r d s ： l i s t e d c o m p a n yc o r p o r a t eg o v e m a n c e s t r u c t l i 托 a u d i t o p i n i o n r e l e v a n c e i i 首都经济贸易人学顾i ：学位论文 l ：市公刊治理结构。j 审计意见的相关性研究 1 引言 1 1 研究背景与意义 近年来我国证券市场财务造假丑闻层出不穷，银广夏、蓝f r 、科龙等一系列财务 造假案还没有被投资者所淡忘，五粮液、四川长虹、东方纪元、航天信息等又让“财 务造假”一词继续成为活跃的字眼。而每一次财务造假丑闻的背后，都摆脱不了公司 治理失效方面的问题。而且事实也证明，造成我国上市公司财务报告舞弊现象的真j 下 根源在于公司治理结构的缺陷，因为有缺陷的公司治理结构无法保证会计信息的高质 量，从而可能使注册会计师出具非标准的审计意见。在我国不管是公司财务信息的内 部使用者还是外部使用者，他们都依赖审计意见，而审计意见出具主要依据的是公司 的财务状况，而公司财务状况的可靠性又在很大程度上取决于公司的治理结构，所以 说公司治理结构与审计意见有着很大的关联性。公司治理结构对企业综合实力水平的 提升有着不容忽视的影响，如果公司治理水平高，企业管理到位且内控严密，财务状 况的可靠性和及时性等一些重要的会计信息质量水平就高，重大错报风险较小，企业 就容易收到标准审计意见；否则，公司治理结构水平低，管理不到位且内部管理混乱 的企业就容易收到非标准审计意见，因此，企业应该努力改善公司的治理结构水平， 提高企业的会计信息质量，从而获得标准审计意见，提升企业的市场形象。 总之，公司治理结构作为会计信息产生的内生环境，对于会计信息的质量起着决 定性的作用，因此可以说公司内部治理结构是否合理将决定公司对外披露的会计信息 质量的高低，另外公司治理结构是决定上市公司财务状况的一个主要因素，而公司的 财务状况又是审计意见的主要影响因素，因此从公司治理结构这个角度来对审计意见 进行研究，具有理论和现实两方面的意义。从理论角度看，目前国内的大部分研究是 从上市公司的财务经营状况，盈余管理程度，会计师事务所的规模大小等方面来研究 其与审计意见类型的关系，即使是涉及到公司治理方面，也是将其作为一个因素加以 研究，缺乏对公司治理结构与审计意见关系全面系统的研究，因此本文选择从公司治 理结构的各个主要方面来系统地研究其与审计意见类型之间的关系，对于完善在该方 面的理论研究具有重要的意义。同时，从现实角度看，通过公司治理结构与审计意见 的相关性研究，我们既可以从公司治理结构上找出公司会计信息质量不高及收到非标 准审计意见的根本原因，也可以为公司如何提高其会计信息的质量并得到标准审计意 见提供公司治理结构方面的改进建议，因此本文的研究也具有重要的现实意义。 1 2 国内外相关文献综述 1 2 1 国外相关文献 f 锄a ( 1 9 8 0 ) 研究结果表明，董事会效率高低与公司治理结构的好坏有很大的相 第1 页，共3 9 页 首都经济贸易人学硕： ：学位论文 i ：市公司治理结构与审计意见的相关性研究 关性，而公司治理结构的好坏又会对注册会计师出具的审计意见类型产生影响，所以 董事会效率的高低会影响到注册会计师出具的审计意见类型。他曾经在1 9 8 3 年发表 过观点说，董事会的效率高低会影响到公司的经营绩效，而通常经营绩效好的公司更 容易收到标准无保留的审计意见，由此我们可以推断董事会的效率高低与公司收到的 审计意见类型有一定的相关性。 f o r k e r ( 1 9 9 2 ) 研究发现，董事会中的独立董事比例与公司的会计信息质量及自愿 披露信息的程度呈显著的正相关关系。 d e c h o w 等( 1 9 9 6 ) 对违反g a a p 规定的9 2 家样本公司进行了实证研究，研究发现 独立董事在董事会中所占的比例越少即独立董事比例越低，那么这个公司遭受监管部 门处罚的可能性就会越大。 c o n g e r ( 1 9 9 8 ) 研究结果表明，董事会会议次数的多少及时间的长短与公司的价 值是成正比的，他建议增加召开董事会会议的次数，并尽可能的延长会议时间，以此 来提升公司的市场价值，但是后来的研究却没有得出类似的结论，认为会议的时间长 短与公司的经营绩效并没有显著的相关性。 c a r c e n 和n e a l ( 2 0 0 0 ) 通过对一些处于财务困境中公司的研究发现，如果审计委 员会中的关联董事所占的比重较高，那么那些处于财务困境的公司被审计师出具非标 准审计意见的可能性就越小。 c h e n e t a l ( 2 0 0 1 ) 利用中国股票市场的数据考察了以利润调整为目的的盈余管理 与审计意见之间的关系。其研究结果表明，提高公司治理结构水平、外资股比例以及 董事会持股比例均有利于提高公司的会计信息质量，从而有利于降低公司收到非标准 审计意见的可能性。 c h t o u r o u ( 2 0 0 1 ) 研究结果发现，上市公司收到的审计意见类型和董事会制定的 相关治理政策有显著的相关性，如果一个公司的审计委员会成员是由外部的独立董事 组成的话，那么这个公司收到非标准审计意见的可能性就很小。 t s u n s i 叫和y i n h u a ( 2 0 0 4 ) 利用1 9 9 6 1 9 9 9 年间遭遇财务困境的公司为原始样 本并且选择了健康的公司来作为相应的配对样本，运用二项l o g i s t i c 回归分析的方 法进行了实证研究。研究结果发现，不完善的公司治理结构会使公司的市场价值降低， 而且会使公司陷入财务困境的可能性加大。 s h i m i n e t a l ( 2 0 0 5 ) 针对中国1 9 9 5 2 0 0 0 年间有约15 的上市公司收到非标准审计 意见的现象，从审计市场环境的角度综合分析了导致这一现象的内在因素。通过研究 发现，中国上市公司的董事会和监事会没有起到应有的监督作用，不完善的公司治理 结构是导致上市公司收到非标准审计意见的一个重要内在因素。 g 0 0 d w i n s t e w a r t 和k e n t ( 2 0 0 6 ) 研究结果表明，公司内部治理结构的完善程度与 审计意见有显著的相关性，如果一个公司的治理结构水平较高，那么该公司的经营业 第2 页，共3 9 页 首都经济贸易人学颂i ：学位论文七市公司治理结构与市计意见的相关住研究 绩及股票的市场变现情况就越好，那么这个公司收到非标准审计意见的可能性就越 低。 j a s i m ( 2 0 0 9 ) 研究了董事会特征与盈余管理控制之间的关系，其研究结果表明：负 责监督财务报告质量的审计委员会是有利于上市公司有效地降低盈余管理动机以及 程度的。就监督上市公司财务报告质量和财务呈报流程而言，审计委员会和独立董事 制度均发挥着不可替代的作用。 1 2 2 国内相关文献 李树华( 2 0 0 0 ) 研究结果认为，如果上市公司的资产规模较大、流动性较差、盈利 能力较低、外资股在股本结构中所占比例较小，那么就较容易收到非标准无保留意见。 吴溪和李爽( 2 0 0 3 ) 针对1 9 9 8 2 0 0 1 年被注册会计师出具了保留意见而且当期净 利润大于零的1 0 8 个上市公司进行了实证研究。他们从盈余管理迹象、产权结构特征、 事务所规模及相关政策因素方面分析了对监事会态度产生影响的各因素，并运用 l o g i s t i c 回归模型进行检验，研究结果发现监事会没有在公司治理方面尤其是在对 外部审计的支持方面发挥其预期的作用。 赵子夜和王跃堂( 2 0 0 3 ) 研究结果发现，在控制了公司规模、经营业绩、盈余管理、 财务风险、事务所规模以及审计费用的影响后，上市公司的股权结构对审计意见的类 型有显著的影响。具体来说，当公司的第一大股东为国有股时，公司更容易获得标准 无保留的审计意见。而且当公司的第一大股东与其他法人股东的股权差距越大时，其 股权制衡度就会越低，所以注册会计师对被审单位发表非标准审计意见的概率就越 大。 杜莹和刘立国( 2 0 0 4 ) 研究结果认为，流通股比例越高越好，如果流通股比例越高 公司发生财务报告舞弊的可能性就越小，也就是说流通股比例的高低与公司收到非标 准审计意见的概率呈负相关的关系。 蔡春和杨麟( 2 0 0 5 ) 对上市公司的审计意见类型的影响因素分为公司内部治理质 量与事务所自身特征两方面做了研究，研究结果表明公司内部治理质量特征指标对审 计意见会存在显著的影响。 董南雁和张俊瑞( 2 0 0 6 ) 选取2 0 0 3 年我国a 股制造业的9 2 家上市公司作为研究样 本，并借鉴了连城国际研究咨询集团公布的中国上市公司治理排名数据，运用 l o g i s t i c 回归分析的方法分析了公司治理与审计意见之间的关系。其研究结果表明： 公司治理结构的总体水平与注册会计师出具的审计意见类型有显著的相关性；而在公 司治理结构评价的次级指标中，股东权益保护和董事会结构与运作也对审计意见类型 会有显著的影响。 梁淑香( 2 0 0 7 ) 选取了我国2 0 0 4 年度深市5 0 9 家上市公司的数据为研究样本，从 公司治理结构的角度研究了上市公司前三大股东的持股比例以及他们之间的股权制 第3 页，共3 9 页 首都经济贸易人学硕i ：学位论文 j ：市公i d 治理结构0 审计意见的相关性研究 衡度对公司收到的审计意见类型的影响。运用l o g i s t i c 回归模型分析得出：第一大股 东持股比例与上市公司收到非标准审计意见的可能性呈显著的负相关关系，而第二、 第三大股东对第一大股东的制衡能力较弱，由此可以看出他们并没有充分利用外部审 计的约束作用来保护其他股东的权益。 彭敬芳和王震( 2 0 0 7 ) 从公司治理结构的角度出发，通过实证研究分析中国上市公 司被出具审计意见类型的深层次影响因素，来探讨公司治理结构的完善程度是否会对 公司收到的审计意见类型产生影响。研究结果发现，公司治理结构的不完善是导致公 司收到非标准审计意见的一个重要原因，所以完善上市公司的治理结构将有利于提高 公司收到标准审计意见的可能性。 f f l 利军和张玉兰( 2 0 0 8 ) 研究结果表明：公司治理结构总体质量水平的高低与审 计意见的清洁度在统计上有显著的相关关系。其中董事会会议次数、董事长兼任总经 理、第一大股东持股比例、国有股控股与不清洁的审计意见j 下相关；异地上市与不清 洁的审计意见负相关；独立董事的比例、董事会规模、管理层持股比例、监事会规模 和职工监事比例对审计意见没有显著的影响。 项敏和王怀明( 2 0 0 9 ) 研究结果表明：董事长与c e o 两职分离、审计委员会的 设置、高管薪酬激励水平、信息披露质量水平对注册会计师出具清洁的审计意见具有 显著的j 下面影响；资产负债率、第一大股东持股比例与公司收到标准无保留的审计意 见呈显著的负相关关系；独立董事比例与审计意见类型并无显著的相关关系。总而言 之，公司获得的内部治理结构好评越多，则注册会计师发表标准无保留审计意见的概 率就越大。 康艳利( 2 0 1 0 ) 研究结果表明：最终控制人类型、第一大股东持股比例、董事会 的规模与审计意见呈显著的j 下相关关系；年度内董事会的会议次数、独立董事比例、 董事会成员的平均年龄与审计意见没有显著的相关关系；第二到第四大股东持股比例 之和、审计委员会的设置与审计意见呈显著的负相关关系。 林妍，裴源远( 2 0 1 1 ) 研究结果表明：我国上市公司的内部董事比例比较高，而 且内部人控制现象严重，所以对审计意见有显著的j 下影响，因此建议我国证监会应当 加强对上市公司的监管，并严格控制上市公司的内部董事比例，增加上市公司的独立 董事比例，从而有效地制止公司管理当局的合谋，降低上市公司发生舞弊及重大差错 的几率。公司治理结构的完善程度不仅将对企业的生产运作产生影响，而且也会影响 到注册会计师的职业判断，进而对注册会计师审计发挥的作用产生根本性的影响。 1 2 3 文献评述 综上所述，关于上市公司治理结构与审计意见相关性的研究，无论在理论上还是 经验上都取得了一定的成果。总体上来说，上市公司治理结构水平越完善，那么公司 收到标准审计意见的可能性就越大，上市公司治理结构水平越低，公司收到标准审计 第4 页，共3 9 页 首都终济贸易人学颀i ：学位论文 j ：市公司治理结构j j 审计意见的相关性研究 意见的可能性就越小。一般来说，公司治理结构实际上是一种组织机制，在这个组织 机制罩包括公司所有者( 股东) 、董事会、经理层及监事会等，他们互相监督，互相 约束，从而形成了一整套完整的公司治理结构，这不仅有利于公司的j 下常发展，也有 助于公司获得标准的审计意见。具体来说，目前的研究基本上都认为，公司的股权结 构和董事会特征，监事会特征及管理层状况等与公司收到的审计意见类型有一定的相 关关系。 然而，令人困惑的是对于同一问题的研究，有时侯往往会得出不同的甚至相反的 结论，而且各自都有理论上或数据上的支持。另外，我们通过文献回顾也会发现国内 外学者对于公司治理结构与审计意见关系的研究均是单一视角下的研究，缺少同时考 察公司治理结构各个要素与审计意见关系的文献。由于公司治理结构是一个系统的概 念，所以其发挥作用也是各公司治理要素综合作用的结果。在研究公司治理结构的作 用时，不应该将其割裂开来单个研究，而应将其作为一个整体来研究。因此，本文在 借鉴前人研究成果的基础上，从整体上综合系统地考察了公司治理结构各要素与审计 意见的相关关系。 1 3 研究思路与方法 本文旨在对我国上市公司治理结构与审计意见的相关性进行理论和实证研究。因 此，本文在借鉴和吸收前人研究成果的基础上，采取规范研究和实证研究相结合，以 实证研究为主的方法进行研究。具体来说，运用规范研究方法对公司治理结构、审计 意见以及二者之间的关系进行了分析，尤其对公司治理结构中所关注的股权结构，董 事会特征，监事会特征，管理层状况等方面的指标进行了详细的分析并提出了相应的 研究假设，随后主要采用了s p s s l 6 o 统计分析软件以及e x c c l 进行数据处理和分析， 在描述性统计的基础之上，通过p e a r s o n 相关分析验证了公司治理结构与审计意见之 问的相关性，并进一步建立回归方程，使用二分逻辑回归分析来检验自变量和因变量 之间的关系。最后得出本文的结论并根据研究结论对上市公司的治理结构提出了相关 政策建议。 1 4 研究框架与主要内容 第5 页，共3 9 页 首都经济贸易大学硕： 学位论文 j ：市公i d 治理结构j 审计意见的相关性研究 本文的研究框架 本文在对公司治理结构与审计意见各自的相关理论进行回顾及分析的基础上，对 两者之间的相关关系进行了深入的理论分析并提出了实证研究假设，然后对作为公司 治理结构核心部分的股权结构、董事会特征，监事会特征，管理层状况与审计意见的 相关性进行了实证检验，得出了本文的研究结论，最后根据本文的研究过程与结论提 出了相应的政策建议。全文共分六章，其章节安排如下： 第一章主要阐明了本文的研究背景及意义，并对国内外关于公司治理结构与审计 意见的相关性研究文献进行综述，并分析了已有研究的局限性，从而提出本论文的研 究思路与方法以及创新与不足之处。 第二章主要阐述公司治理结构与审计意见的涵义及基本理论。本章首先介绍了公 第6 页，共3 9 页 首都经济贸易人学硕：l ：学位论文 l 二市公d 治理结构j 审计意见的相关件研究 司治理结构与审计意见的涵义，然后通过委托代理理论对公司治理与审计意见的关系 进行了分析。 第三章在理论分析的基础上对公司治理结构与审计意见的相关性进行讨论，首先 介绍了审计意见的主要影响因素，然后主要从股权结构、董事会特征、监事会特征、 经理层状况等四个方面分析了二者的联系。 第四章，实证研究设计，本章采用描述性统计分析，独立样本t 检验，相关性分 析和回归分析的方法，选取2 0 0 7 年2 0 0 9 年我国沪深两市上市公司治理结构特征和 审计意见方面的数据进行分析，对两者的相关性进行检验，并得出研究结论。 第五章，政策建议，根据上文的研究结论对上市公司完善公司治理结构提出了相 关政策建议，以此提高上市公司获得标准无保留审计意见的可能性。 第六章，结论。 1 5 本文的创新与不足 本文的创新之处有以下两点： ( 1 ) 本文的研究视角比较新颖，关于公司治理与审计的问题，目前的很多研究都 是针对公司治理与内部审计的关系进行研究，而系统研究公司治理与外部审计的还比 较少，讨论公司治理结构是否会对审计意见类型产生影响的就更加匮乏，因此，选择 公司治理结构与审计意见相关性作为研究主题具有新颖性。这在一定程度上弥补了国 内这方面的研究局限，拓宽了审计意见的研究视角。 ( 2 ) 本文的研究变量比较全面，笔者在对前人研究所考虑因素的基础上，还考虑 了一些新的因素，例如本文引入了监管层及经理层方面的一些指标。我们从整体上考 察了公司治理各要素与审计意见的关系，避免了单一视角下分析的局限性，所以与同 类研究相比，本文考虑的因素更加全面系统，研究结果更有说服力。 本文尚存在以下局限性： ( 1 ) 本文研究的年度有限，只有0 7 珈9 年的数据，可能会对研究结论有一定的 影响j 在今后的研究中应尽量将研究的时间延长，做时间序列数据的观察，使研究更 具有说服力； ( 2 ) 本文在研究公司治理结构中，只是选取了股权结构和董事会特征，监事会 特征，管理层状况方面代表公司治理结构的某一些特征变量，由于存在难以量化或者 数据搜集困难等原因，并没有对公司治理结构中所有的变量逐个研究，这些都是值得 进一步关注的问题。 第7 页，共3 9 页 酋都经济贸易人学硕士学位论文 f ：市公刊治理结构j 审计意见的相关性研究 2 公司治理结构与审计意见涵义及理论基础 2 1公司治理结构与审计意见的涵义 2 1 1 公司治理结构的涵义 早在2 0 世纪3 0 年代b e r l ea n dm e a n s ( 1 9 3 2 ) 就在理论上对公司治理结构进行过 相应的研究。但是如何定义公司治理结构，到目前为止还没有一个大家一致认同的 说法。 一般意义上的公司治理结构其目的就是要保护公司所有者即股东的利益，现在的 公司结构中都存在着委托代理关系，这是由于所有权与经营权相分离而形成的，我们 认为委托人与代理人都是理性经济人，他们都会追求自身利益的最大化，所以当两者 的利益发生冲突时经营者就有可能会侵害所有者的利益，为了避免此种情况的发生我 们必须制定一个规章来规范经营者的行为。由此可见，公司治理问题是由于现代公司 中经营权与所有权相分离而形成的，而董事会是公司的核心权力机构，所以我们可以 把狭义的公司治理定义为是关于公司董事会的内部组织结构、主要职责以及股东的相 应权力等方面的规章制度。 c 0 1 1 i nm a y e r ( 1 9 9 5 ) 指出：“公司治理就是为了保护它的投资者利益的一种制度 安排，其包括的内容很广泛，例如公司的董事会，高管人员的薪酬激励以及监事会的 设立等都属于公司治理的范畴，随着现代市场经济中公司的所有权和经营权相分离， 公司治理的问题也就产生了”。 d e n i sa n dm c c 0 1 m e n ( 2 0 0 3 ) 认为：“公司治理机制包括企业的内部治理机制和外 部市场机制，只有有效的公司治理结构才能抑制追逐自身利益的公司经营者去损害公 司所有者即股东利益行为的发生固 。 我国学者吴敬琏( 1 9 9 4 ) 认为：“公司治理结构主要由所有者、董事会和高级管理 层( 经理层) 这三部分组成，这三部分之间会形成一定的制约关系。在公司治理结构 中，公司所有者与公司董事会是委托代理的关系，他们将财产交由董事会保管；董事 会在公司中拥有是最高决策权，他们可以决定是否聘用该经理人，也可以奖励或者辞 退该经理人；其实高级经理层的雇主就是董事会，他们在经营企业的过程中具体执行 怎样的任务都需要有董事会领导的授权审批才行”。 田志龙( 1 9 9 9 ) 则认为：“从狭义的角度来看公司治理是指公司的股东通过召开股 东大会选出董事会成员来全面负责经营公司，而董事会又通过任用经理人来负责管理 。b 刚e 锄dm 铬n s n em o d e mc o q 埘鲥a n dp r i v a t ep r o p e 啊【m 】n 州y o r k ：m 跏i l l 鲫，1 9 3 2 o 费方域企业的产权分析 m 上海：上海三联书店、上海出版社，1 9 9 8 ( 1 6 5 ) 窜d i s j m e c o i l n c j n t e m a t i o n a lc 呻) o m t cg o v 哪a c 哇j 】j o 啪a lo ff i n 锄c i a l 柚dq u 锄t i t a t i v ca n 邮i s ，2 0 0 3 ( 3 8 ) 回吴敬琏现代公司与企业改革 m 天津：天津人民出版社，1 9 9 4 第8 页，共3 9 页 首都经济贸易大学硕：i j 学位论义j ：市公i d 治理结构与审计意见的相关性研究 公司的同常业务，他们最终的服务目标都是为股东的利益。从广义的角度来看公司治 理是指公司的所有利益相关者，不论是股东、债权人、职工，还是社区、政府等，他 们都有权利参与公司的经营管理活动固”。 综上所述，公司治理是一个包含多个方面的概念，但其拥有的共同点是如何很好 地安排责任与权利义务之间的相互关系。纵观公司治理理论这些年的发展历史，我们 可从狭义和广义两方面来理解，从狭义的角度来看，公司治理实质上就是为了解决委 托代理问题，而这个问题是由于所有权与经营权相分离而产生的；从广义的角度来看， 公司治理就是为了确保公司内部的各个利益相关者( 股东、债权人、董事会、管理者 以及在职员工等) 之间相互和谐的一种制度安排。本文中所采用的“公司治理结构” 概念指的就是狭义上的公司治理，即公司所有者( 主要是股东) 对经营者的一种制衡与 监督机制，即通过一整套的制度安排，来合理地配置经营者与所有者之间的责任与权 利关系，它是通过公司股东大会、董事会、监事会以及管理层等公司机构所构成的公 司内部治理机制，具体来说包括了股权结构、董事会特征、监事会特征以及管理层状 况等几个基本方面的治理问题。 2 1 2 审计意见的涵义 审计意见是指注册会计师在完成必要的审计工作后，对于被鉴证对象是否符合鉴 证标准而发表的意见。目前，注册会计师的审计意见大致分为五种类型，即标准无保 留意见、带强调事项段的无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。其中， 标准无保留的审计意见又称为清洁的审计意见，将带强调事项段的无保留意见及保留 意见、否定意见和无法表示意见统称为非标准审计意见，也叫不清洁审计意见。 ( 1 ) 标准无保留审计意见 审计师在严格按照中国注册会计师审计准则中的规定对被审者进行必要的审 计程序之后，如果认为被审单位在处理财务业务时所使用的方法是符合国家会计准则 规定的，被审者的会计报表真实的反映了该单位的经营情况、财务业绩及现金流量变 动情况，而且完整地披露了相关内容，表述也很清晰，没有遗漏重大事项，报表按规 定列示了相关项目而且按规定的方法进行了编制，那么审计师就可以对被审者的财务 报表出具标准无保留的审计意见。一般当被审者的财务报表符合以下几个条件时，就 可得到标准无保留意见的审计意见：被审计单位财务报表的编制符合国家规定的 相关会计制度和会计准则，其经营成果、财务状况及现金流量在所有重大方面都得到 了客观的反映；依照中国注册会计师审计准则的要求审计师实施了必要的审计程 序，而且在执行审计程序时没有受到任何限制。 ( 2 ) 带强调事项段的无保留意见 所谓强调事项段指的是审计师在发表的审计意见段之后又增加的对被审计单位 。田志龙经营者监督与激励公司治理的理论与实践 m 北京：中国发展出版社，1 9 9 9 第9 页，共3 9 页 首都经济贸易人学硕i ：学位论文 l ：市公；d 治理结构j 审计意见的拥关性研究 的某些重大事项予以强调的内容。如果被审计单位的财务经营活动总体上是公允合法 的，但是又存在着一些需要说明的重要事项，若出具标准无保留的审计意见就没有办 法充分披露相关信息，而若出具保留意见也不合适，此时审计师就会采取这种意见类 型来解决此问题。一般注册会计师在遇到以下几种情况时就可以发表带强调事项段的 无保留意见：对被审计单位能否持续经营下去产生了重大怀疑；被审计单位存在 重大的不确定事项；审计准则规定的其他增加强调事项段的情况。 ( 3 ) 保留意见 审计师在严格按照中国注册会计师审计准则的规定对被审计单位实施必要的 审计程序之后，若认为被审者的财务经营活动从整体上看是合法公允的，但依然存在 某些事项会对财务报表产生重大影响，这时注册会计师就应该对其财务报表出具保留 意见。当被审者的财务报表从整体上看是客观公允的，但又存在以下几种情形时就应 该出具保留意见：被审计单位在选择会计政策及会计估计时没有考虑相关会计准则 的规定，或披露的财务信息不符合相应的会计制度的规定，虽然这造成的影响是重大 的，但是发表否定意见也不恰当；注册会计师在执行审计程序时被审者对其审计范 围进行了限制，从而导致审计师无法获得适当充分的证据，虽然这造成的影响是重大 的，但还不至于发表无法表示意见。 ( 4 ) 否定意见 注册会计师在严格按照中国注册会计师审计准则的规定对被审者的财务报表 进行鉴定后，若认为被审者的财务报表编制不符合国家会计制度和会计准则的规定， 而且其经营状况、财务状况和现金流量变动情况没有在所有重要方面得到客观公允的 反映，那么审计师就应该出具否定意见。 ( 5 ) 无法表示意见 注册会计师在对被审者执行相应的审计程序时，若审计范围受到了严重限制，而 且产生的影响是重大的，审计师也无法获得合适的证据进行替代，这时审计师没有办 法对其出具审计意见，只能出具无法表示意见。若审计师己能够确定应该发表保留意 见或否定意见，那么就不能出具无法表示的意见，因为保留意见及否定意见都是审计 师在可以获得审计证据的情况下形成的，而无法表示意见则是审计师由于受到限制没 有办法执行一些必要的审计程序，从而相关审计证据无法搜集到，影响了审计师的职 业判断，所以审计师就无法表示审计意见。 2 2 公司治理结构与审计意见研究的理论基础 2 2 1 委托代理理论 关于委托代理理论基础的研究可以追溯到古典与新古典经济学家针对公司所有 权与经营权高度分离而产生的代理问题的研究，委托代理理论属于信息经济学研究的 第l o 页，共3 9 页 首都经济贸易人学硕1 ：学位论文 l ：市公j d 治理结构j j 审计意见的相关性研究 一个分流，委托代理理论是企业理论界在多年的发展中最重要的发现之一。 一般我们在分析科层关系的时候会用到委托代理理论，然而它也可以被用于分析 各种形式的交换。当代理人被委托人赋予一定的权力时，比如拥有经营财产的权力， 那么此时委托代理关系就在两者之间建立了。在此种情况下，代理人在契约的约束作 用下代表委托人的利益来行使相应的权力，并可以获得相应的某种报酬。我们从委托 代理理论的角度出发，可以深入剖析所有者与管理者之问的本质关系。经营者作为代 理人往往只考虑自己的切身利益，一味地追求自身的效用最大化，比如可观的收入、 在职消费、更多的假期等，他们会先满足自身的利益然后再考虑所有者的利益，所以 经营者与所有者之间就会产生利益冲突的问题。另一方面，经营者与所有者之间的信 息往往不对称，作为委托人的所有者并不参加实际的经营活动，而且他们也缺乏一定 的专业知识况且在时问和空间上也存在差异，所以经营过程中发生的实际情况他们无 法及时获得，而经营管理者进行具体的经营管理活动所以拥有各种内部信息，经营者 侵犯所有者利益的外在表现就是激励不相容而这正是由信息不对称所引起的。虽然契 约对经营者会有一定的约束作用，但两者在签订的契约中不可能会事先就预测到未来 所有的情况，也更不可能制定出在出现某种具体情况时各方应该承担什么样的责任， 因此经营管理者依然可以去谋取自身的利益最大化。 由于存在信息不对称、激励不相容以及契约不完备等因素，经营者与所有者之间 产生了委托代理的关系。对于委托人和代理人来说在代理费用为零的时候，一般无法 确保代理人做出对于委托人来说是最优的决策。于是，委托方与代理方之间的代理成 本就产生了，这主要包括：委托人的监督成本，主要是为了监督和激励代理人很好地 履行受托经济责任；代理人的保证成本，主要是代理人向委托人支付一笔保证金来确 保委托人的利益受损时可以得到相应的补偿。所有者作为委托人为了自身利益最大 化，就必须寻找如何降低代理成本的有效途经。总体来说，有以下几种方法：一是要 想降低代理成本就要从企业进行筹资时入手：二是有效的经理报酬体制也可以降低代 理成本；三是如果公司治理结构比较完善也可降低代理成本。我们知道传统代理理论 在公司治理中的运用是非常广泛的，对此加以总结后可以发现委托代理理论的起点就 是所有权与经营权相分离。在契约关系中代理人与委托人之间存在着很大的信息差 异，而投资者与经营者所设计的契约一定会受到这种信息差异的影响，要想使资源配 置达到帕累托最优的效果，那么计划这类契约时必须要能够体现出经理人的个人信 息，这就需要给予代理者一定佣金或者委托第三者进行监督，对于委托人来说这实际 上是一种成本，所以在契约关系中，如何配置与获取信息会发生冲突，即委托人为了 诱使代理人说真话就必须付出信息租金，这会与资源的配置效率发生冲突，从而最后 导致了一个次优化的契约选择。 委托代理理论一经引入公司治理研究领域，就很快牢牢地占据了经济学界对公司 第l l 页，共3 9 页 首都经济贸易大学硕j ：学位论文 j ：市公l d 治理结构0 审计意见的相关性研究 治理理论研究的最高点。j e n s e n 等人在1 9 7 6 发表的企业理论：管理行为、代理成 本与所有权结构构建了委托代理理论分析公司治理问题的基本框架，并指出公司治 理实质上就是要解决因两权分离而产生的代理问题，良好的公司治理结构能够利用这 些制度安排之间的互补性质，来降低代理成本。 2 2 2 公司治理与审计意见的理论联系 根据上文的陈述，由于委托代理理论而产生了公司治理的问题，代理人为了证明 其很好地履行了受托经济责任，就会自我计量其承担的受托经济责任的完成情况如 何，并向外部定期编制报告披露相关信息，这主要是为了让委托人能够审核其受托责 任的完成情况，同时为了便于考核代理人的受托经济责任履行情况，委托人也会对代 理人的活动情况进行相关的记录。于是委托人与代理人的双方需求，便促使了独立的 第三方即注册会计师提供的鉴定服务的产生，以便检查代理人编制的财务报告是否符 合相关会计准则的规定，以及是否客观公允地反映了经营者的经营活动。实际上，审 计契约的安排最根本的目的就是为了降低代理成本，从而可以保护投资者、所有者及 其他各个利益相关者的利益，所以我们可以认为审计是公司监督体系的一个十分重要 的组成部分。 然而，注册会计师在对客户进行审计时，委托代理关系就会在所有者与注册会计 师之间产生，既然是委托代理关系那么就会产生道德风险的问题，所有者作为一个理 性经济人，他始终追求自身利益最大化：注册会计师在社会公众的监督之下，他会极 力维护自身利益及审计行业的信誉，最大程度地规避审计风险。注册会计师也会极力 追求自身利益最大化，其审计行为也会受到各个利益主体的影响，这就需要注册会计 师在与各个利益主体的冲突中去寻求自身利益与风险的均衡，从而最后可以选择一个 最优的审计行为模式，而不是仅仅从被审单位财务报表的编制是否客观公允出发。因 此，注册会计师在发表审计意见时肯定会非常关注被审单位的内部治理结构是否完 善。因为有效的内部公司治理机制一定程度上表明公司的运作是比较正规的，特别是 当公司处于财务困境时，完善的公司内部控制机制可以起到很好的监控作用，从而有 效抑制经营者徇私舞弊甚至刻意粉饰财务报表，这样注册会计师的审计风险就可以减 小，从而使其更愿意发表标准无保留的审计意见。因此可以说，公司内部治理结构的 完善程度如何一定会影响到其被出具的审计意见类型。 第1 2 页，共3 9 页 首都经济贸易人学硕= ：学位论文 ：市公司治理结构与市计惑见的相关性研究 3 公司治理结构与审