（工商管理专业论文）山东齐星集团的集团化运作研究.pdf

摘要 随着中国经济改革的不断深入，现代企业制度建设显得尤为重要。在中国加 入w t o ，国际竞争国内化和国内市场国际化的环境下，市场竞争愈演愈烈，市场 收益率愈来愈低。企业集团化的规模经济、战略协同效应、资源配置效应、科学 管理的协调效应为市场竞争带来了竞争优势。然而，中国集团化发展多是在政府 行政干预的方式组建起来的，母子公司之间出现产权不清、治理结构不到位、管 理体制、模式、制度不健全的现象。 山东齐星集团公司由原来的国有大型企业山东邹平电力集团公司经股份制 改制而成为民营股份制公司。近年来公司取得了显著的发展。集团公司按照现代 企业制度的要求，建立了股东大会、董事会、监事会、管理层的公司治理结构， 但企业相当大的一部分仍停留在过去国有企业的组织结构模式下运行，其治理机 制、组织结构、管理模式等方面均存在或多或少的问题，需要迸行改进。 本文首先对企业集团化发展的相关理论进行了回顾，然后详细介绍了山东齐 星集团现有的治理机制、组织结构及管理模式；并着重结合相关理论对集团公司 的管理现状进行了分析，在此基础上，找出齐星集团在集团化发展中的优势和存 在的问题；最后针对集团公司目前存在的问题，提出了山东齐星集团公司应采用 战略管理的管理模式，并提出了相应的改进意见和措施。 希望本文能对我国现有国营垄断行业的大型企业进行股份制改造和集团化 运作有一定的借鉴作用。 关键词：集团化；管理模式：治理机构 a b s tr a c t a 1 0 n gw i t ht h e i n n o v a t i o no fc h i n e s ee c o n o m yt u r n sm o r ea n dm o r e t h o r o u g h ，t h ed e v e l o p m e n to ft h em o d e r nc o r p o r a t i o ns y s t e ms e e m st ob e m o r ei m p o r t a n t a f t e rc h i n aj o i nw t o ，a n du n d e rt h em a r k e tc i r c u m s t a n c e o fi n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i o nt u r nt od o m e s t i ca n dt h e1 c o a lm a r k e tt u r n t oi n t e r n a t i o n a l ，t h em a r k e tc o m p e t i t i o nt u r nt om o r ea n dm o r es t i n g i n g ， a n dt h em a r k e tr a t eo fr e t u r nt u r n sm o r ea n dm o r e1 0 w e r t h es c a l ee c o n o m y ， t h es t r a t a g e mc o o p e r a t i o n e f f e c t ，t h er e s o u r c ec o n f i g u r e e f f e c t ，t h e c o r r e s p o n de f f e c to fs c i e n t i f i cm a n a g eo fc o r p o r a t i o n st u r nt og r o u pb r i n g t h ea d v a n t a g eo fm a r k e tc o m p e t i t i o n h o w e v e r ，t h ed e v e l o p m e n to ft h e c o r p o r a t i o n st u r nt og r o u pm o s t i fu n d e rt h ei n t e r v e n eo fg o v e r n m e n tt o f i n i s he s t a b l i s h t h e r ea p p e a r e dn o tc l e a ra b o u tp r o p e r t yr i g h t ，f a t h e r o r g a n i z a t i o n d o n t c o n s u m m a t e ，t h es y s t e ma n d m o d eo fm a n a g ei s n t h e a l t h i h e s sb e t w e e nt h ef a t h e ra n ds o nc o m p a n y s h a n d o n gq i x i n gg r o u pw a sc h a n g e dt h es y s t e mt op r i v a t es t o c ks h a r e d s y s t e mf r o ms h a n d o n gz o u p i n ge l e c t r i cp o w e rg r o u p ，w h i c hw a st h eb i gs c a l e c o r p o r a t i o nb e l o n gt on a t i o n a l i nr e c e n ty e a r ，t h ec o m p a n yo b t a i n e d r e m a r k a b l ed e v e l o p m e n t a c c o r d i n gt ot h e r e q u e s t o ft h em o d e r n c o r p o r a t i o n ，t h eg r o u pe s t a b l i s h e dc o m p a n yf a t h e ro r g a n i z a t i o ni n c l u d e d c o n v e n t i o no fd o r m a n tp a r t n e r ，d i r e c t o r a t e ，m o n i t o rc o n v e n t i o n ，a n d m a n a g e rl a y e r b u t ，m o s t l yo ft h ec o r p o r a t i o ns t i ur u n n i n gu n d e rt h ee l d o r g a n i z a t i o nm o d eo fc o r p o r a t i o nb e l o n gt on a t i o n a l ，a n dt h e r eh a v es o m e q u e s t i o na b o u tt h ef a t h e ro r g a n i z a t i o n ，m a n a g em o d e ，c o n f i g u r a t i o na n d s oo n ，n e e dt oa m e li o r a t e t h i st e x tr e vj e ws o m et h e o r ya b o u tc o r p o r a t i o nt u r n st og r o u pa tf i r s t a n dt h e ni n t r o d u c et h ee x i s t i n gf a t h e ro r g a n i z a t i o n ，m a n a g em o d eo f s h a n d o n gq i x i n gg r o u pd e t a i l e d o nt h eb a s i so fa n a l y z e dt h ea c t u a l i t y o fg r o u pm a n a g i n gc o m b i n et h ec o r r e l a t i v et h e o r y ，t of i n dt h ea d v a n t a g e a n de x i s t e dq u e s t i o nf r o mt h ed e v e l o p m e n to fq i x i n gg r o u p a tl a s t ，a i m a tt h ee x i s t e dq u e s t i o n ，a d v a n c e ds h a n d o n gq i x i n gg r o u ps h o u l da c c e p tt h e s t r a t a g e mm a n a g em o d e ，a n do f f e r e di m p r o v em i n da n dm e a s u r e t h ea r t i c l ei s h o p e dt o o f f e ru s e f u lr e f e r e n c ef o ro u rc o u n t r y e x i s t i n gn a t i o n a lb i gs c a l ec o r p o r a t i o n ss t o c ks y s t e ma l t e r a t i o na n dt h e m o v e m e n to ft u r n st o g r o u p k e y w o r d s ：t u r n sg r o u p ：m a n a g em o d e ：f a t h e ro r g a n i z a t i o n 大连理工大学m b a 学位论文 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下开展研究工作所 取得的成果。除文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含任何其他个人 或集体已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得大连理工大学或其它教育 机构的学位或证书而产生的成果( 如学位论文等) 。对本文的研究做出重要贡献 的个人和集体均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果， 并愿为此承担一切法律责任。 学位论文作者签名： 日期：2 0 0 5 年1 0 月 l i 东齐星集团的扼团化运作究 大连理工大学学位论文版权使用授权书 本学位论文作者及指导教师完全了解“大连理工大学硕士、博士学位论文版 权使用规定”，同意大连理工大学保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的 的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权大连理工大学可以将本学 位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，也可采用影印、缩印或扫描 等复制手段保存和汇编学位论文。 保密口，在年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密。 ( 请在以上方框内打“”) 作者签名 指导导师签名： 0 2 0 - 0 3 - 年丛月丝日 山东齐星集团的奥团化运作 i ；| 究 1引言 1 1 概述 随着中国经济改革的不断深入，现代企业制度建设显得尤为重要。在中国加 入w t o ，国际竞争国内化和国内市场国际化的市场竞争环境下，市场竞争愈演愈 烈，市场收益率愈来愈低。知识经济、网络经济、范围经济的发展，使企业边界 发生了变化，集团化的规模经济、战略协同效应、资源配置效应、科学管理的协 调效应为市场竞争带来了竞争优势。 然而，中国集团化发展多是在政府行政干预下，采取“拉郎配”的方式组建 起来的，母子公司之间出现产权不清、治理结构不到位、管理体制管理模式 管理制度不健全的现象，给集团公司带来“集而不团”的先天性不足。 山东齐星集团是一个集发电、供电、供热、电解铝、铝深加工、高科技复合 材料、新型建材、工程安装、房地产开发、建筑、铁路物流等多种经营为一体的 大型综合性企业集团。集团现有职工2 0 0 0 余人，总资产逾3 0 亿元。 山东齐星集团有限责任公司是山东齐星集团的核心企业，其前身为山东邹平 电力集团有限公司，是一家以热电、铝业为主导的大型企业，公司注册资本 2 4 5 0 9 2 万元。2 0 0 3 年8 月，公司通过彻底的企业改制，国有股整体退出，公司 变更为山东齐星集团有限责任公司。现有邹平热电有限公司、邹平铝业有限公司、 房地产开发公司等十余家企业，并以控股、参股等方式经营中加合资山东齐星凯 帝复合材料有限公司、齐星新能源有限公司、齐星电缆有限公司、齐星铁塔有限 公司、中美合资山东西王顶峰热电有限公司等几家企业。2 0 0 3 年被评为山东省 工业企业( 集团) 百强企业。 为谋求企业可持续性发展，齐星集团公司围绕铝电联营的发展战略，不断拓 展完善产业链条，重点发展产业关联项目，进行相关多元化发展，意图在逐步完 善发、供电、供热、电解铝、铝深加工、阳极碳素产业链条的基础上，通过资本 运营和技术创新，不断优化资源配置，使主营产品生产能力和赢利能力显著提高， 成功完成资产重组上市，进入资本市场，逐步形成规模经济效益和良好成长性， 逐步发展成为以高新技术为依托，经营领域多元化的现代化大型企业集团。 但在集团化运作的实际过程中，逐步表现出了一些问题。这主要表现在以下 几个方面：集团公司管理模式不清晰，达不到系统、科学、规范的要求；集团公 司一体化战略未能增强企业的核心竞争力，反而造成不应有的负面影响：集团公 司现行的管理制度上存在缺陷，无法规避子公司的逆向选择和道德风险；在激励 lj j 东齐星集团的集团化运作母f 究 机制方面也存在不足之处。鉴于上述情况，必须及时对齐星集团的集团化运作方 案进行有效的改进，以使其能摆脱目前的困境，保持良好的竞争态势，在激烈的 市场竞争中立于不败之地。 1 2 论文的研究路线和论文架构 本文通过对主要现代企业理论及企业集团化发展理论的回顾和应用，并结合 笔者从事管理工作的经验与体会，在对山东齐星集团现有集团化运作存在问题分 析的基础上，按照图1 1 所示的架构展开论述。 本文通过对山东齐星集团现有的集团化运作情况进行分析研究和改进，以期 能帮助企业摆脱困境，构建合理的集团治理结构，改善集团管理模式，完善集团 管理的制度化平台，提升企业核心竞争力。以期对我国现有国营垄断行业的大型 企业进行股份制改造和集团化运作能有一定的借鉴作用。 对齐星集团现行的治理结构、组织结构及管理模式状况进行剖析 对现状剖析中存在的各种问题提出改进意见 【 l 1竺兰兰竺坚l 图1 1 本文研究路线 f i g u r e1 1t h es t u d yc h a n n e lo f t h ea r t i c l e 山东齐星集团的集团化运作研究 2 企业集团化发展相关理论回顾 2 1 现代企业理论 l 、现代企业理论 现代企业理论是在对新古典经济学的反恩和不满中发展起来的。现代企业理 论的一个核心观点是，企业是一系列( 不完全) 契约( 合同) 的有机组合，是人 们之间交易产权的一种方式。新古典经济学是把企业看作一种投入与生产之间的 技术关系，现代企业理论则把企业看作是一种人与人之间的交易关系。在现代企 业理论看来，企业行为是所有企业成员及企业与企业之间的博弈的结果。企业成 员的目标函数就是约束下的个人效用最大化。2 2 、产权理论 产权理论研究和探讨的中心问题是“实现社会资源的最优化配置”。其核心 内容就是“将市场作为经济的引导机制，或者可以说反对完全自由市场来组织和 引导经济的观点”。产权理论主要为建立现代企业制度服务。企业产权的归属、 利益的分配、剩余索取权和剩余控制权问题是其关心的重点。1 9 所谓财产所有权就是“产权”，主要指给定财产的占有权、使用权、收益权 和转让权，而企业所有权就是指对企业的剩余索取权和剩余控制权。企业的剩余 索取权是相对合同收益权而言的，是对企业的收入在扣除所有固定的合同支付 ( 如原材料成本、固定工资、利息等) 的余额的要求权。企业的剩余控制权是指 在契约中没有特别规定的活动的决策权。 在企业制度上，表现为同样的财产所有权可以形成不同的企业所有权安排。 譬如企业工人是自己人力资本的所有者，但不一定是企业的所有者；私有财权制 度上的企业所有权可以是“合伙制”所有成员共同分享剩余收益和控制权， | l 可以是资本所有者享有剩余索取权和剩余控制权的“资本雇佣劳动”私有制， 甚至是劳动者索取剩余和享有控制权的“劳动雇佣资本”私有制。 财产所有权是交易的前提，企业所有权是交易的方式和结果。企业是一系列 契约( 合同) 的组合，是个人之间交易产权的一种方式。首先，作为契约人的企 业参与者必须对自己投入企业的要素拥有明确的产权( 包括物力资本和人力资 本) ，没有产权的人无权签约，既然没有个人对产权( 包括物力资本和人力资本) 的所有权，就不可能拥有真正意义上的企业；其次，企业是由不同财产所有者组 成的。 山东齐星集团的集团化运作埘究 因而，企业在一个完备的契约市场上，是对交易有关所有在未来可能出现的 状态的一种描述，以及对每种状态下契约各方的权利和责任的界定。在一个不完 备的契约市场上，不同类型的财产所有者在参与企业活动中，各种情况都没有明 确的规定。即企业在契约不完备、未来世界不确定的情况下，企业所有成员都得 到固定的合同收入是不可能的。同样，在这种情况下，必须有人决定如何填补契 约中存在的“漏洞”，这必然产生了剩余索取权和剩余控制权的问题。总之，企 业所有权安排就是所有参与者之间的讨价还价的结果。 3 、委托一代理理论 信息经济学的发展对新古典经济学的信息完全性和无私性产生了根本性的 突破。一方面，人本来就是有理性的，不可能是无私的；另一方面，人不可能捐j 有完全的信息，信息的分布在各个个人之间是不对称的。尤其随着现代企业的大 规模生产、复杂的技术创新和内部层级制管理为基础的企业所有权与经营权的分 离已成为公司发展的基本特征，于是产生了从股东会到董事会、经理层、部门经 理、员工的多层委托一代理链。 企业内部的委托一代理关系实际上就是在信息不对称或契约不完备的情况 下，通过设计一整套必要的控制程序、组织结构及激励机制，对不同层次的委托 人进行权利、责任和利益的配置，使剩余所有权和剩余控制权效用最大化“。 4 、契约理论 企业就是由“有意识地协调两个或多个人的行动和力量的系统”所组成的契 约网络，“认为组织代表了诸多生产要素之间的一组协议，它们都被私利的考虑 所推动”，。企业是运用标准的规则和融合多方的、冲突的利益的联合体”。：“各 利益相关者通过参与到契约网络中，一方面，向组织网络贡献资源一资本、技能 或信息；另方面，从组织网络中获取相应的薪酬或资源。但由于世界是不确定 的，掌握的信息是不充分或不完备的，因而各利益相关者付出和得到的资源的形 式、数量和动机、行为模式，在相互交易过程中，存在博弈。 企业所有者为了降低交易成本，严格按照公司法、公司章程、经济法、经济 合同、劳动合同以及企业内部管理制度等来规范利益相关者的经济行为，从而在 追求利益相关者行为外部效应最小化的同时，实现剩余所有权与剩余控制权的均 衡。 5 企业家理论 企业家理论认为，企业是一种人格化的装置。如果说契约理论是关注企业的 “需求”的话，企业家理论则更偏重于企业的“供给”。 山东齐星集团的集团化运作研究 张维迎教授在国内外经济学家研究的基础上，提出了自己的观点。他认为， 企业家在企业家功能和企业家与资本家关系两个方面是相互统一的，即企业家是 “具有一定个人财富，能有效行使对稀缺资源的配置、协调和利用的权力，是生 产方式、制度变革、市场创新的制造者。” 企业家理论的研究为企业建立现代企业制度，形成经理人人力资本市场创造 了理论基础。 2 2 企业集团化发展理论 l 、企业边界理论 白2 0 世纪的混合型企业收购兼并到2 l 世纪又一轮的专业化、规模化兼并浪 潮，企业的集团化、规模化发展正向组织的扁平化、业务的专业化、协调的灵活 性转变。因而，在世界范围内，企业纷纷采取购并、资产剥离、战略联盟、合并、 外购、业务交换等形式进行战略性调整，对企业规模与边界问题进行重新审视， 以适应新世纪网络经济、信息技术经济发展的需要。 从世界各国企业发展的现实分析、研究可以看出，企业更多地培育并发展那 些能够带来增值效应的业务活动，以维持企业特有的、持续的竞争优势。也就是 企业更集中于它们擅长的核心业务领域，以提高对企业特有知识或资源的积累， 而对非核心业务或外围业务活动的经营可采取诸如放松管制、减少投资、资产剥 离甚至从市场外购等方式来实现。 由此可以看出，企业边界的界定不是以规模大小来评价企业的绩效，而是以 企业边界所确定的核心知识或资源为基准。企业生产全过程分为四部分知识构 成：核心知识、高度相关知识、紧密互补知识和松散互补知识。对这四部分知识 的生产、利用、组合决定了企业的边界和规模”i 。 2 、 交易费用理论 张维迎的“间接定价理论”：在微观层次上，市场与企业可以相互替代，而 在宏观层次上，市场与企业是正相关的互补关系。企业组织可以从多方面降低市 场交易费用。j 威廉姆森的资产专用性理论：企业的功能在于节约交易费用，而市场的交易 费用来源于市场的不确定性、资产专用性及相关的机会主义行为。欲实现最优的 投资和最优调整，交易双方只有合并在企业中，即交易双方实现纵向一体化。 3 、一体化发展理论 钱德勒认为现代企业的成长是在大量生产与大量分配相结合基础上成长起 山东齐星集团的集团化运作研究 来的，而大量生产与大量分配的结合本身就是一个纵向结合范畴。 随着全球经济一体化的发展，规模经济、范围经济、速度经济、网络经济、 技术经济将加速企业间的变更速度和竞争程度，战略协同效应、资源配置效应、 利润驱动效应以及战略扩张效应将驱动企业向纵深一体化方向发展”。 企业一体化发展的前提条件或发展的目的或动机，主要是增强企业的核心竞 争力，使企业创造更大的价值。 企业一体化发展的途径主要采取多元化发展( 无关多元化和相关多元化) 或 专业化发展。从世界经济发展过程来开，无论西方发达国家还是发展中国家，无 论是国际跨国公司还是一般的大型企业集团，成功的经验和失败的教训都告诉我 们：相关多元化或规模专业化是企业成功发展的途径。 2 3 集团公司管理模式设计理论 l 、集团公司构建前提 集团公司构建的前提是：以资产为纽带，以企业价值最大化为目的，形成主 导产业产品的核心市场竞争力。在此基础上，母子公司的治理结构具有相互独 立性，但要有限制的独立，不能无限制的放任自流，是根据母子公司的构成关系 ( 资本型或混合型) 而采取不同的公司治理结构的权利分配、制度安排。： 2 、集团公司治理结构模式 国际上通常有三种公司治理结构模式： 一是以美英为代表的外部监控型公司治理模式，母子公司的关联程度高，主 要采取垂直式持股方式，母子公司管理相对集权： 二是以日本为代表的内部监控型公司治理模式，母子公司的关联程度相对适 中，主要采取相互持股的环行结构方式，母子公司管理相对松散； 三是以韩国为代表的家族监控型公司治理模式，母子公司的关联程度较低， 主要采取垂直式持股方式，母子公司管理相对集权。”1 3 、母子公司组织结构 母子公司组织结构按母公司对子公司的投资管理方式分为两类： 资本型母子公司组织结构：一般为大型企业集团而且各业务单元相对独立性 比较强，以资产投资收益来对各子公司进行考核，一般对子公司管理采取分权式 管理方式。 混合型母子公司组织结构：是以产业发展为主的企业集团，即在具有出资功 能的母公司所具备的功能外，增加了统一购进、统一销售、统一研发等功能。因 山东齐星集团的集团化运作研究 而在组织结构设计中，增设了专门的购销公司、研发院等相关部门。” 3 齐星集团集团化运作现状及分析 3 1 齐星集团的基本状况 3 ，1 1 齐星集团的发展历史 山东齐星集团是一个集发电、供电、供热、电解铝、铝深加工、高科技复合 材料、新型建材、工程安装、房地产开发、建筑、铁路物流等多种经营为体的 大型综合性企业集团。集团现有职工2 0 0 0 余人，总资产逾5 0 亿元。 山东齐星集团公司前身是山东省邹平县电力总公司。 邹平县电力总公司为大型国有企业，于1 9 9 2 年1 2 月成立，1 9 9 9 年5 月组 建邹平电力集团公司，下辖供电公司、发电公司、工程公司、实业公司等孑公司。 集团公司以每年2 0 的递增速度强化电网、电源建设，基本形成了以2 2 0 k v 为依 托，以1 l o k v 为骨干，以3 5 k v 为主体，以l o k v 为根基，以热电为辅助的发供配 销一条龙的供电网络。至2 0 0 0 年，公司资产总计3 2 7 5 1 万元，其中固定资产1 9 0 1 1 万元，流动资产1 3 3 0 2 万元：负债总计1 7 0 4 4 万元，其中流动负债4 8 6 5 万元， 长期负债1 2 1 7 9 万元。净资产1 5 7 0 7 万元，资产负债率5 2 ，流动比率2 7 3 ，速 动比率2 7 2 。2 0 0 0 年完成销售收入1 6 9 6 3 万元，实现利税1 6 6 7 万元，其中利润 1 0 4 5 万元，销售利润率6 ，净资产利润率5 。 自2 0 0 0 年起集团公司在实现电网发、供、配、销一条龙运作方式后，充 分利用集团电热能源和人才资金优势，重点发展业务紧密型企业，开始投资建设 年产6 ，6 万吨电解铝项目。该项目于2 0 0 2 年1 0 月全部达产，成为集团公司新的 经济增长点。 2 0 0 2 年，邹平电力集团总资产已逾2 0 亿元，下辖供电公司、铝业有限公司、 热电有限公司等1 3 家子公司，全年发电量6 亿千瓦时，供电1 2 2 亿千瓦时，实 现销售收入1 1 亿元，利税1 8 6 亿元，利润1 4 1 亿元。集团职工1 i 0 0 人，人均 利税达1 6 6 万元，列山东全省1 4 1 家县级电力企业第一名。 3 1 ，2 两次股份制改制 在2 0 0 2 年与2 0 0 3 年，集团公司先后进行了两次股份制改造。 ( 1 ) 第一次股份制改制 改制的目的：为深化企业改革，转换运营机制，实现投资主体多元化，建立 现代企业制度，使企业真正成为独立的法人实体和竞争主体，使国家及所有投资 者利益共享、风险共担、积累共用。促进企业决策和管理的科学化、民主化，激 山东齐星集团的集团化运作研究 发职工积极性，增强企业活力和发展后劲。 改制的方式和范围：该次改制是对电力企业除供电部分外进行整体改制，改 制后使电力集团公司成为规范的国有控股( 控股比例在5 1 以上) 、自然人和职 工入股的有限责任公司。企业名称为“山东邹平电力集团有限责任公司”，下辖 电力总公司、热电厂、铝业公司、建材厂、工程公司等。这次改制涉及到的国有 净资产是电力总公司以外的净资产2 1 8 亿元，并向企业全部人员等价转让国有 资产。参与改制的职工范围是除西王热电厂以外的电力集团公司在册全体员工共 计8 8 3 人，离退休职工3 2 人。 股权设置方案及认购：该次改制募集职工股1 0 9 亿元以下，1 0 0 0 0 元为一 股，共1 0 9 0 0 股左右。 邹平县政府决定在集团公司重点岗位实行岗位股权的奖励，政策奖励股权 1 3 6 0 万元，岗位股权有受益权，没有所有权，在岗人员享有岗位股权，相应的 岗位享有相应的受益权，兼职人员享有高岗位的股权受益，其中奖给集团公司法 人代表1 5 0 万元岗位股权( 占岗位股权的1 1 ) ；党委书记1 2 5 万元岗位股权( 占 岗位股权的9 ) ：其它岗位股权由改制后的集团公司研究决定。 期股5 4 5 5 万元，即用分期付款的方式购买股本金。首次交纳期股的3 0 ， 剩余部分用分红交纳，5 年交清，届时不足部分本人现金购买，如不能购买，则 转为国有股，并对股份持有人按首次交纳期股股本的1 0 处以违约罚款，期股在 规定的范围数量内自愿购买。其中：总经理6 0 0 万元( 县府文件规定) ，党委书 记4 9 0 万元( 县府文件规定) ，班子其它成员6 人，每人1 2 0 万元，合计7 2 0 万 元，享受副局待遇4 人，每人6 0 万元，合计2 4 0 万元。集团公司中层9 8 人，每 人1 0 万元，合计9 8 0 万元，职工7 7 3 人，离退休职工3 2 人，每人3 万元，合计 2 4 1 5 万元。 现金购买股权，在上限以下自愿购买。提倡企业领导人多购买，班子其它成 员6 人，每人购买5 0 万元以下，享受副局待遇4 人，每人购买2 0 万元以下，集 团公司中层9 8 人，每人购买8 万元以下，职工每人购买2 5 万元以下( 包括离 退休人员) 。 此次企业改制系用现金购买国有资产或直接入股，个人贷款不能用电力企业 资产担保。 认购方式：以现金购买 ( 2 ) 第二次股份制改制 改制的目的：为进一步建立完善现代企业制度，促进企业迅速发展 山东齐星集团的集团化运作础f 究 改制的方式和范围：集团公司原有的国有股1 4 9 9 4 万元( 占公司股权的 6 1 2 ) 全部退出，由集团公司现有股东以现金购买。该次国有股转让的范围是 在山东邹平电力集团有限公司工作的( 含离退休职工) 现有股东和2 0 0 2 年底前 调入的专业技术人员。 股权认购方式及比例： 该次股权变更为国有股1 4 9 9 4 万元全部退出，由集团公司现有股东以现金购 买，i 0 0 0 0 元为一股，共1 4 9 9 4 股。 股权认购比例： ( 1 )集团公司法人代表占股不少于股本的3 0 ( 县政府文件规定) ( 2 )党委书记、监事会主任自愿购买 ( 3 )班子成员，每人购买2 0 0 万元以下 ( 4 )副总师每人购买i 0 0 万元以下 ( 5 )热电公司、铝业公司经理，每人购买8 0 万元以下 ( 6 )集团公司中层，每人购买2 0 万元以下 ( 7 )职工每人购买3 万元以下 募股方式：根据邹政复 2 0 0 3 1 5 号文件规定，中层以上领导可以分期付款， 首次付款5 0 ，其余价款与财政局签订还款合同，在首次付款之日起一年内付清 ( 必须全部认购最高限额，方可分期付清) 。 该次企业改制系用现金购买国有股，上限以下自愿认购，个人贷款不能用电 力企业资产担保。 改制后企业的相关变更：国有股全部退出后，山东邹平电力集团有限公司更 名为“山东齐星集团有限公司”，股东变为2 1 名自然人。 3 1 3 齐星集团的主营业务及发展现状 至2 0 0 5 年上半年，齐星集团总资产已达5 8 3 9 亿元，净资产1 4 4 l 亿元， 资产负债率7 5 3 2 。 由图3 1 可以看出，自2 0 0 0 年投资建设铝一电联营开始，齐星集团进入一 个快速发展期，5 年之内，销售收入与利润均增长了1 0 倍以上。虽然进入2 0 0 3 年后，由于受到国家对电解铝行业的宏观调控政策和煤炭价格一路上扬的影响， 山东齐星集团的集团化运作研究 + 销售 收入 2 0 0 0 年2 0 0 1 年2 0 0 2 年2 0 0 3 年2 0 0 4 年 亿2 5 2 0 1 5 1 0 5 0 亿3 5 元3 2 5 2 i 5 1 0 5 0 亿7 0 元6 0 5 0 4 0 3 0 2 0 l o 0 严_ - 一 7 i 、 一 ，广 = 三彳； 2 0 0 0 年2 0 0 1 年2 0 0 2 年2 0 0 3 年2 0 0 4 年 f i 耳i 河_ | 量4 塾j ； 一 + 总资产 + 固定资产 r 二吨二r ， 2 0 0 0 年2 0 0 1 4 1 ：- 2 0 0 2 年2 0 0 3 年2 0 0 4 年 图3 1 齐星集团历年经营状况曲线 f i g u r e3 1t h ep a s ty e a r sm a n a g es t a t u sc u r v eo f q i x l n gg r o u p 山东齐星集团的集团化运作研究 集团的利润出现了下滑趋势，但在全国铝行业企业6 0 8 0 亏损的情况下，齐 星集团依然保持了盈利，说明其铝一电联营的发展战略是有竞争力的。 进入2 0 0 5 年，受国家发改委电价浮动政策的影响，集团公司尤其是三个热 电公司的利润出现大幅增长。从图3 2 可以看出，作为集团公司主营业务的铝一 电联营部分的利润占到集团总利润的7 8 ，说明其主营业务同时是集团的核心资 源。作为集团相关多元化发展的铝一电联营、供电公司、巨能公司及铁塔公司的 利润和占到集团总利润的9 9 9 ，而作为无关多元化发展的齐星建筑、齐星物流、 齐星房地产等，除齐星建筑赢n i - ，其余均为亏损。 供电公司热电铝业公司巨能公司铁塔公司建筑公司 图3 22 0 0 5 年上半年开星集团利润组成 f i g u r e3 2t h eg a i nc o m p o s i n go f q i x i n gg i o u pi nt h ef i r s th a l f y e a ro f 2 0 0 5 几年来支撑齐星集团的快速发展，除少量自有资金外，大部分是靠政府支持 和银行贷憨，这就造成了集团公司比较高的负债率。在目前的国家宏观政策下， 出现了融资困难的局面。 齐星集团在逐步完善铝一电联营的前提下，开始涉足一些无关多元化项目。 但根据已完成的项目来看，均未能为集团公司带来丰厚的利润，并且大部分项目 出现了亏损。而将要进行的建设项目中，仍有相当部分的属于无关多元化( 见表 3 1 ) ，在目前的宏观环境和集团状况下，明显是不合适的，需要根据企业价值最 大化的经营目标重新进行调整。 3 2 齐星集团治理机构的现状及分析 3 2 1 概述 公司治理机构实际上包括内部公司治理和外部公司治理两个方面。即企业在 产品市场、经理人市场、劳动力市场、资本市场、债务市场、产业政策、法律环 境、技术环境、经济运行体制等外部运行机制制约下，通过建立以股份制为核心 啪啪謇l|咖量菪l；晷。 5 4 4 3 3 2 2 1 1 山东齐星集团的集团化运作研究 表3 1 山东齐星集团重点工程项目投资计划 t a b l e 3 1 t h e i t e m i n v ，e s t p 1 a n o f s h a n d o n g q i x i n g g r o u p e m p h a s e s p r o j e c t 。 - - _ _ _ - _ _ - _ _ - - _ _ _ _ _ _ - - _ _ _ _ _ _ _ _ - - - _ 序项目名称建设规模 总投资已完成投资 导( 亿)( 亿) 1高精度铝扳带箔年产1 2 万顿高精度铝板带箔工程45 1 8 8 1 8 1 6 9 2 l l = ! _ 解铝三期工程 年产重熔用铝锭7 5 万n 屯 6 21 3 8 3 6 3中芬齐星电解镍年产5 万吨电解镍 6 4 开发区热电厂扩建 1 4 4 0 t h 高温高压煤粉炉+ lx 4o 7 6 6 0 m w 汽轮发电机组 5中芬齐星发电2 x 6 7 0 t h 超高温高压煤粉炉十2 1 60 - 5 2 2 5 m w 汽轮发电机组 6汽车配件城生产汽车配件0 2 7中( 高) 密度板年产8 万m 3 中( 高) 密度板 o 6 8 0 5 8高比能锂电池日产4 万只( 1 2 0 0 万年) 锂电池0 3 03 5 9特种电缆二期工程 o 7 l o齐星科技大厦2 8 层办公楼及楼前广场 1 0 5 0 3 11 要垄些奎塑堕! ：! 互! 塑鲞呈堑塑堕 ! ：! ! 数据来源：本次调查 的现代企业制度，将公司的所有权与经营权相分离，对董事会、经理层、员工进 行层层委托一代理，并建立责权利相对等的激励机制和约束机制的制度安排，规 避经营者的“逆向选择和机会主义所带来的经营风险，达到剩余索取权和剩余 控制权的均衡，从而实现企业市场价值最大化和企业利益相关者收益最大化。 公司治理机制制度安排见图3 3 。 公司治理机制 公司治理结构 监控 独立 性原 则 监控 动力 机制 管理 创新 机制 市场治理机制 债务 市场 机制 资本 市场 机制 图33 公司治理机制示意图 f i g u r e3 3t h es k e t c hm a po f c o m p a n y f a t h e ro r g a n i z a t i o n 经理 劳动 力市 场机 制 产品 市场 机制 山东齐星集团的集团化运作研究 尽管政府正在积极创造宏观经济运行环境，但在公司治理结构的外部环境 中，资本市场、经理人市场、法律环境等还不够完善，公司治理结构的微观运行 机制还不够健全。在资本结构上，表现为“一股独大”，为建立科学、合理的治 理机制带来了困难，从而制约了现代企业制度的良好运行。 最初在谈企业的治理结构时，是以货币资本为基础，主要研究货币资本的所 有者和经营者的相互关系如何确定，而在人力资本出现后，企业治理结构已经转 向同时也重视人力资本，把两种资本都作为企业的基础，主要界定两种资本的相 互关系的法人治理结构。 所谓人力资本，就是指人作为资本而存在，具有资本的功能。但人力资本不 同于人力资源，人力资源是指企业中的所有人，而人力资本则主要指两种人，一 是技术创新者，是职业经理人。 竞争力是企业生存和发展的基础，也是企业能否搞垄断性经营的关键性条 件。企业之间的竞争，在现代经济条件下，实际上最为重要的手段是拥有别人所 没有的核心技术。核心技术的评价标准有两个，一个是技术标准，即技术的技术 性，一个是市场标准，即技术的市场性。决定竞争胜负的核心技术首先是由技术 创新者创造的，但技术创新者只能完成技术的技术性这个标准，而技术的市场标 准，即技术的市场性，则要靠职业经理人来完成，就是要靠企业家来完成。 由于人力资本与货币资本相比，前者是主动性资本，而且其资本能力潜伏在 人体中，因而对货币资本和人力资本这两种资本关系的确定，主要是要调动人力 资本的积极性和同时约束人力资本。因此，现在的治理结构实际上就是主要围绕 人力资本作用的发挥和控制来安排治理结构。核心问题是对人力资本的激励问题 和约束问题，重点在于建立人力资本的激励机制和人力资本的约束机制。 3 2 2 政府行为对齐星集团发展的促进及不利影响 中国经济的发展完全是在政府主导下发展起来的，对齐星集团而言，同样如 此。当地政府对齐星集团的发展壮大做出了重大的贡献，同时也由于政府行为对 企业经营的影响，给集团公司带来了不小的困难。 还在邹平电力集团公司之初，当地政府就通过一系列的经济政策，帮助企业 进行产业结构调整，培育和发展资本市场，引导企业进行制度创新、机制创新、 技术结构和产品结构调整等，为企业发展保驾护航，创造了良好的外部市场环境。 邹平电力投资建设热电厂、电解铝厂，发展铝一电联营，都受到了政府在政策、 土地、资金等诸多方面的优惠帮助，尤其是在集团公司建设电解铝厂时，4 0 0 多 亩土地全部免费使用，并且享受税收等方面的优惠政策。而邹平电力在大发展的 山东齐星集团的集团化运作研究 同时，也带动了当地的工业发展和经济腾飞。在政府的帮助下，邹平电力迅速发 展，成为当地的第二纳税大户，而邹平县也在邹平电力的带动下，大力发展工业， 在电力集团下属铝业有限公司的基础上，建设经济开发区，并积极招商引资，将 世界第一纺织企业一魏桥创业集团引入园区，互相带动，使得当地经济迅猛腾飞， 只用不到三年的时间，就跻身全国百强县。当地经济的快速发展，又带动电力集 团迎来了新的发展高潮。 在当地政府的积极引导帮助下，电力集团于2 0 0 3 年进行了第二次股份制改 造，其中6 1 的国有股以l 亿7 千万的价格全部退出，既实现了国有资产的增值， 又实现了企业的完全改制，其改革力度之大，在全国县级电力行业中尚属首例。 政府行为对企业有积极的作用，也有不利的影响。 在2 0 0 3 年，齐星集团完成一段跨越式快速发展后，应该进入到一段平稳发 展期，进行休养生息，以进行资金、人力、物力及技术等方面的积累。但政府出 于政绩的需要，不顾企业的，实际情况，继续要求企业进行超常规、跨越式的大发 展，对企业提出了不切实际的要求，使得集团公司不得不盲目跟风，制订了一些 脱离企业实际的发展目标，有的甚至是不着边际的目标。而在实施这些目标过程 中，就使企业陷入了四面出击、资金匮乏，后继乏力的窘境，直至发展受阻，企 业经营受到影响，集团公司陷入困境。 同样是出于政绩的考虑，在齐星集团发展到稍有规模时，政府开始采取“拉 郎配”的手段，代行圈定联合对象，采取“优帮劣”、“强帮弱”的组合方式，要 求齐星集团帮扶或兼并县内数个濒临破产或已破产的原国有企业( 见表3 2 ) 。 表3 2 齐星集团兼并企业( 部分) 情况表 t a b l e3 2t h ec i r c st a b l ea b o u to f t h ea n n e x e dc o r p o r a t i o nb yq i x i n gg r o u p ( p a r t ) 数据来源：本次调查 实际情况是齐星集团既无经营这些项目的经验又无对这些企业重振旗鼓的 精力和财力，尤其是对啤酒厂而言，当时齐星集团仅有职工1 0 0 0 余人，却被要 山东齐星集团的集团化运作研究 求去兼并一个1 4 0 0 余人的大厂，实在是勉为其难。结果除将农机厂一部分重组 为齐星铁塔公司，并取得较好业绩外，其余的只能是简单的将原有职工接下，在 集团内部安排工作，重新上岗，对于啤酒厂这样的企业，则实在是无能为力，只 得暂行代管。接收这些企业的原有退休职工，极大的加重了企业负担，而处理这 些企业的不良资产，占用了企业的大量资金，造成了企业的经营危机。 3 2 3 企业文化特点对集团发展的影响 齐星集团由国营电力公司演变而来，注定了其在企业文化上有着很深的国有 企业的烙印。集团公司及下属公司的高层领导和大部分中、基层干部均来自原邹 平电力集团，在价值观念、经营理念、行为方式上带有浓厚的国有企业色彩。虽 然集团公司从2 0 0 0 年的7 0 0 余名职工，迅速增长到2 0 0 5 年的2 0 0