AIG危机分析与启示.ppt

AIG危机分析与启示,小组成员：方宁舟201139043迟安妮201139042钟逆201139030蔡翘楚201139041丁敏敏201141104李雨婷201141109,主要内容,事件回顾,美国国际集团（AmericanInternationalGroup）是一家以美国为基地的国际性跨国保险及金融服务机构集团，总部设于纽约市的美国国际大厦。作为全球保险行业的泰山北斗，AIG在05-07年，蝉联全球净利润最高保险公司，却在次贷危机打击下摇摇欲坠：AIG股价在07年6月达到72.65美元的顶峰后，一路下跌，危机爆发后更跌至2.05美元，不到最高价的3%。近三个季度连续亏损达185亿美元，接近此前五个季度盈利之和192亿美元。幸亏美联储提供850亿美元贷款救助，才摆脱了破产危机，高昂代价是让出公司79.9%的股权。,究竟AIG为何遭遇滑铁卢？,次贷危机对AIG的影响机理,AIG危机全面爆发时，旗下的保险业务基本正常，真正的危机来自其投资业务领域。,次贷危机对AIG的影响机理,AIG全面涉足住房按揭市场的各个环节,次贷危机对AIG的影响机制,全面涉足住房按揭市场，主要扮演了超高级信用违约掉期产品（CDS）发行者和次级贷款投资者两个重要角色。,投资业务,除了住房按揭，开展大量的融券业务，大部分资金投向了MBS、CDO和ABS等高风险品种，公司内部风险过于集中。,次贷危机对AIG的影响机理,关于CDS,CDS运作流程,房地产债务行用卡贷款公司贷款,AIGFP,银行,机构投资者,申请贷款,寻求信用担保,上游出现债务危机导致流动性危机,出售CDS,发放贷款,购买CDS,出售CDS,CDS风险性,完全是柜台交易没有任何政府监管,缺乏中央清算系统、集中交易报价系统和准备金保证要求以及风险对家的监控,异化为信用保险合约买卖双方的对赌行为,金融保险体系“定时炸弹”,CDS如何拖垮AIG,加剧现金流危机,住房贷款违约率上升,追加现金或资产抵押,信用评级下降,现金大量流出,次贷危机爆发,CDS产品出现巨亏,AIG财务危机因果链,AIG日益恶化的财务状况,2007初,2007末,2008初,2008末,AIG亏损237.9亿美元权益基本减少117亿美元,杠杆率从11.0倍上升到13.4倍,截止到2008年初AIG抵押了165亿美元的资产作为保证金,2008年11月标准普尔将AIG的评级从AA-降至A-，穆迪对AIG的评级从Aa3降至A2，连降三级。而这一评级的变化将要求AIG追加145亿万美元的抵押品。,2008年早些时候，AIG筹资200亿美元试图自救，但远远满足不了日益恶化的财务状况的需要。2008年9月16日，AIG曾试图从私营银行筹集高达750亿美元金，不过这一努力最终失败了。于是，AIG最终被美国政府“接管”。,AIG危机深度分析,AIG陷入实质性破产背后的原因,内部风险控制出现问题,监管部门监管不力,多元化经营风险蔓延,1.管理层对风险的认识不够，风险意识不强2.缺少良好的风险管理系统3.盲目追求高利润、快发展，导致风险控制出现问题,从资产负债表上看，AIG的杠杆率并不是很高（2007年末时为11倍），但加上这部分的潜在负债额，公司的实际杠杆会高达17倍，隐藏高风险,除了传统的保险业务外，AIG还进入证券、商业银行、投资管理、融资租赁多个领域，多元化业务时的集团整体的风险更加错综复杂。,资产负债表隐藏高风险,作为一种横跨保险也与证券业之间的业务，对CDS的松散监管导致了其高杠杆的业务特性。,AIG危机深度分析,用经济资本模型配置风险资本导致资本面临较大风险,全球其他保险巨头在危机中的表现,AIG并不是唯一一家在本轮危机中倒下的保险巨头2008年10月10日，日本大和生命保险宣布破产。由于高成本经营，为追求利润而过度依赖高风险、高回报的金融商品，大和生命的公司财务状况不断恶化，由于全球金融市场的动荡，其所持的有价证券跌幅超出预想，最终把自己逼入绝境。荷兰国际集团（ING）2008年10月17日宣布，由于股票及债券等证券资产价格下跌、与雷曼相关的投资组合失败、房产价格不断下跌等因素，公司第三季度出现净亏损约5亿欧元。这使得荷兰政府马上于10月19日宣布从200亿欧元的救助基金中拨出一半来购买ING股权，使其核心一级资本充足率(coretier-1ratio)达到8%左右。同时，2008年10月20日ING宣布，将台湾的ING安泰人寿以6亿美元的价格出售给富邦金控。,国际化对中国保险公司影响中国平安投资富通的教训,中国的保险公司虽然在政策壁垒的保护下，没有直接受到投资次贷支持类债券、信用违约互换等复杂衍生品的冲击，但股权投资的大幅缩水以及合资公司外资股东的潜在风险等，仍然让中国的保险公司感受到了危机的巨大冲击，其中最为引人关注的当属中国平安投资富通出现亏损的案例。中国平安从2007年开始进行海外投资的尝试和探索，希望通过全球性的资产配置，改善保险资金资产和负债久期不匹配的风险，规避单一经济体经济发展的周期性风险。这样的经营思路和发展理念并没有问题，也符合保险业的经营规律。但是遇上了这样一次百年不遇的金融危机，导致平安在此项投资中遭受了157亿元人民币的市价损失。平安投资富通的失利，让国内投资者看到了“境外金融资产风险向中国保险业的传导”，这让并不成熟的中国保险业不得不重新审视多元化、国际化的战