如何读懂财务报表培训(PPT 47页)

如何读懂财务报表,中财商学院刘红梅电话箱：liuhong9016,目录：,财务报表是读懂公司秘密的世界通行语如何读懂财务报表基本财务分析指标与现金流量指标对比财务指标分析在实际工作中的应用财务报表分析常用方法上市公司和民营企业财务包装的区别财务报表分析是一门艺术,财务报表是读懂公司秘密的世界语,公司的力量大国崛起货币有限责任公司是近代最伟大的发明，股份有限公司是现代历史中最引人注目的成就；（东印度公司）公司是一种组织，一种制度，一种文化；公司的产生使得血缘、地缘联系之外的陌生人之间的合作成为可能；在过去的几个世纪里，公司改写了人与人相处的秩序、国与国竞争的规则。当下，公司无所不在的影响力令世人震惊，数百家乃至数十家跨国公司左右着世界的运行。,财务报表是读懂公司秘密的世界语,央企、国企、银行、上市公司、民营企业；公司已经成为最重要的一种经济组织；会计创造了文字和数字；岩刻是人类最早的账簿，用来记录和分配有限的食品和财物；文字和数字都是应会计活动的需要创造出来的，会计创造了历史；今天，财务报表已经成为真正通行的世界语，只需要资产负债表、损益表、现金流量表这三张报表，人们就可以读懂公司的秘密。,如何读懂资产负债表,如何读懂损益表,如何读懂现金流量表,如何读懂现金流量表,如何读懂现金流量表,如何读懂现金流量表（补充资料）,如何读懂现金流量表（补充资料）,基本的财务指标分析,一、偿债能力分析：资产负债率（%）=负债/总资产流动比率（倍）=流动资产/流动负债=2速动比率（倍）=（流动资产-存货）/流动负债=1利息保障倍数（倍）=息税前利润（EBIT）/利息,基本的财务指标分析,二、盈利能力分析：销售毛利率=营业利润/营业收入销售净利率=净利润/营业收入总资产报酬率=净利润/总资产净资产报酬率=净利润/净资产,基本的财务指标分析,三、经营能力分析：应收账款周转率=营业收入/应收账款存货周转率=营业收入/存货总资产周转率=营业收入/总资产,基本的财务指标分析,四、发展能力分析：营业收入增长率=（本年营收-上年营收）/上年营收营业利润增长率=（本年利润-上年利润）/上年利润净资产增长率=（本年净资产-上年）/上年净资产总资产增长率=（本年总资产-上年数）/上年总资产,基本的财务指标分析,五、每股指标分析：每股收益=本年净利润/股数每股股利还要取决于公司的股利分配政策每股经营现金流量=经营现金净流量/股数每股净资产=净资产/股数,基本的财务指标分析,六、市盈率指标市盈率=每股市价/每股收益市盈率是企业估价的一种重要的方法每股价格=每股收益*市盈率市盈率高低与行业相关，与不同的资本市场有关，主板、创业板市场略高，股价略高，场外交易市场略低，股价略低；,运用现金流量指标体系财务分析,一、现金流量偿债能力分析1、经营活动现金流量/负债总额指标；这是一个预测公司财务危机的有用指标，指标越大，偿债能力越强；该指标过小，说明企业经营活动对负债偿还不具备保障作用；即企业需要偿还债务的资金来源必须是投资活动和筹资活动的现金流量；如果投资活动不产生效益或筹资活动出现困难，可能面临不能偿还到期债务的情形；,运用现金流量指标体系财务分析,一、现金流量偿债能力分析2、现金利息保障倍数：因账面利润不能用来支付利息，这一指标较利息保障倍数更具有合理性；3、经营现金流量/流动负债：该指标能有效反映经营活动产生的现金流量对到期债务的保障程度；如果公司经营活动产生的现金流量能够满足支付到期债务，企业就拥有较大的财务弹性，财务风险也相对较小；,运用现金流量指标体系财务分析,二、盈余质量分析1、经营现金流量/净利润；该指标反映净利润中现金收益的比重；当利润大于零时，该指标应当大于1；一般情况下，不可能存在连续几期经营现金流量远远小于净收益的情况；2、现金流量偏离标准比率=经营现金流量/（净利润+折旧+摊销）；该指标衡量实现现金流量偏离标准水平的程度；一般而言，该指标应在1左右；,运用现金流量指标体系财务分析,二、盈余质量分析3、经营现金流量/营业利润；由于经营现金流量和营业利润都对应于公司正常经营活动，因此，有较强的配比性；该比率一般应大于1；4、每股经营活动现金净流量=经营活动现金流量/普通股股数；该指标既反映来自主营业务的现金对每股资本的支持程度，又反映上市公司支付股利的能力；,运用现金流量指标体系财务分析,三、现金流量营运效率分析1、经营现金流量与主营业务收入比率：该指标反映企业通过主营业务产生现金流量的能力；2、经营现金流量与资产总额比率：该指标反映企业运用全部资产产生现金流量的能力；3、现金流量构成：分析企业本年度现金流量构成，可了解公司现金流量的真实来源，恰当评价公司产生现金流量的能力；如果公司的经营活动不能创造现金流入（造血功能差），企业购置设备等投资活动需要的大量资金都必须通过新增筹资渠道（输血）来解决；,运用现金流量指标体系财务分析,四、现金充足性指标1、现金再投资比率2、经营现金流量/股利3、自由现金流量4、经营现金流量/（存货投资+股利+资本性支出）资本充足率指标：主要考察企业是否有筹资的需要，属于辅助分析指标。,传统财务指标与现金流量指标分析比较,传统财务指标分析以利润为核心；现金流量分析能避免应计制对盈余的操纵，更为真实、客观，有助于弥补、修正传统财务指标分析的不足；对于投资者来说，分析企业现金流量有助于了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来的现金流量，正确评估企业价值；对于债权人来说，负债和利息都需要用现金来支付，分析企业现金流量有助于评价企业的支付能力、偿债能力和周转能力；将现金流量指标与传统财务指标体系相结合；,财务指标分析的应用,一、单一财务指标应用举例公司法规定：公司的注册资本，股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等出资，货币资金出资不少于注册资本的30%；拟上市企业最近一期财务报表中，无形资产占净资产的比例不高于20%；拟上市企业财务报表中，资产负债率30%60%；,财务指标分析的应用,一、单一财务指标应用举例：上市公司连续两年亏损或每股净资产低于股票面值，ST（特别处理），ST股票每天涨跌幅限制5%；连续3年亏损暂停上市，6个月后仍亏损，退市处理。实收资本：私募股权融资部分计入实收资本，溢价部分计入资本公积；资本公积：转增股本不用缴纳个人所得税；盈余公积：转增股本需缴纳20%个人所得税；未分配利润：转增股本需缴纳20%个人所得税；,财务指标分析的应用,二、几个财务指标综合分析：天津股权交易所挂牌企业财务指标（二选一）：1、净利润指标：最近两年净利润累计达到1000万元；2、营业收入、净利润指标：最近一年营业收入5000万元，净利润500万元；河南中小企业产权交易所挂牌企业标准：1、净利润800万元；2、净资产收益率不低于6%；3、资产负债率不超过60%；,财务指标分析的应用,新三板挂牌条件：1、依法设立2、存续两年3、业务明确4、持续经营能力5、公司治理机制健全6、合法合规经营,财务指标分析的应用,三、融资业务财务指标应用：融资业务中应注意的期限匹配问题：固定资产长期债务（信托、融资租赁、项目贷款）固定资产股权投资、夹层融资流动资产短期债务（银行流动资金贷款）轻资产企业和重资产企业股权投资轻资产企业银行贷款重资产企业融资业务中常见问题短贷长投,财务指标分析的应用,四、重组并购案例（资产总额、收入总额、利润总额）：上市前同一实际控制人企业之间被并购方资产总额、收入总额、利润总额达到超过并购方20%，资产负债表纳入合并报表；超过50%，列入尽职调查范围；超过100%，要经过一个完整的会计年度以后，才能上市；一年内多次并购重组，累计计算；,基本的财务分析指标应用,四、重组并购案例（资产总额、收入总额、利润总额）：上市前非同一实际控制人企业之间被并购方资产总额、收入总额、利润总额达到超过并购方30%，要经过一个完整的会计年度以后才能上市；达到超过并购重组方50%，要经过三个完整的会计年度以后，才能上市；一年内多次并购重组，累计计算；,财务报表分析常用方法,一、通读财务报表关注有无异动科目、异常金额、不同科目金额分布是否异常；关注应收账款、应付账款；应收、应付是个筐，什么东西都往里装；关注其他应收款；本企业资金是否被其他企业或个人占用、甚至长期占用；,财务报表分析常用方法,一、通读财务报表关注待摊费用、长期待摊费用关注预提费用待摊、预提是块砖，哪里需要哪里搬，常被当作调整利润的蓄水池；关注在建工程：是否有通过已完工工程不及时转固，折旧费退后虚增利润；人为操纵在建工程完工百分比或工程进度来调节利润。（案例：雏鹰农牧）,财务报表分析常用方法,二、纵向比较关注企业财务数据的历史趋势一家上市公司经营业绩须连看35年以上才有意义以净资产报酬率为例：如果上市当年净资产报酬率比上市前3年的平均数下降50%以上，且以后年份再也没有恢复到上市前的水平，说明上市前的财务报表“包装”太厉害；,财务报表分析常用方法,三：横向比较关注同行业的财务数据财务数据只有和同行业对比才有意义企业利润率无法长期超越行业利润率这是企业追求多元化经营的原因也是创投机构慎重选择投资行业的根本原因,财务报表分析常用方法,四、比较利润水平与现金流量水平是否一致如果企业利润水平高于同行业，而经营活动产生的现金流量却低于相应水平，说明有可能采取虚开发票的方式，虚增销售收入和应收帐款，从而达到虚增利润的目的；,财务报表分析常用方法,五、是否以非经常性业务利润来粉饰利润不足或亏损通常出现于投资收益、补贴收入、营业外收入；主营业务以外的利润占利润总额的比例高，说明利润主要来源于不经常发生的业务和偶然发生的业务，利润水平不具有持续性，说明公司持续盈利能力有问题。,财务报表分析常用方法,六、是否以关联交易方式“改善”经营业绩关注关联方销售、采购、借款、利润占总体比例，并审查关联方交易价格的公允性；案例：目前已不存在的“琼民源”公司，为了掩盖亏损，向其子公司出售土地以实现当期利润，下一年度又从该子公司买回土地，后来“东窗事发”，受到财政部和证监会的严厉惩处；,财务报表应重点关注的内容,六、是否以关联交易方式“改善”经营业绩上市公司通过与上、下游企业关联交易调整利润案例：雏鹰农牧前五大客户之一的法人，名单出现在公司股权激励方案中；存在关联销售虚增利润；上市公司通过“关联采购”虚增利润；案例：成本为1000元的A产品，上市公司采购价为500元，按成本价销售，假如销售2万件A产品，盈利就是1000万元，关注采购价是否合理；,财务报表分析常用方法,七、是否通过企业兼并“增加”利润某些企业在产品和服务赢利能力降低的情况下，采用兼并其他赢利企业的方法来增加合并报表的利润；应关注收购企业的日期，收购前被收购企业的利润水平，在合并报表的利润总额和净利润之间有无除所得税和少数股东收益以外的异常科目出现；,财务报表分析常用方法,八、是否通过内部往来资金粉饰现金流量企业在供、产、销经营活动产生的现金流量不足，采用向关联企业内部融通资金，列为“收到的其他与经营活动有关的现金”，粉饰现金流量表；,财务报表分析关注的常见问题,九、以收益性支出或期间费用资本化以高估利润中外企业粉饰利润的惯用手法将本应列入本期费用的利润表项目反应为待摊费用或长期待摊费用的资产负债表项目，虚增利润；在房地产开发行业被经常使用，期间费用计入长期待摊费用，虚增利润；,上市公司和民营企业财务包装的区别,上市公司：将该费用化的进行资本化处理，塞到资产负债表，让资产负债表肿肿的，资产虚胖虚胖的；虚增利润，使得股价上升，配股价格也水涨船高，可以圈到更多的钱；民营企业：将该资本化的进行费用化处理，塞到利润表，让利润表面黄肌瘦，好像几十年没吃饭；隐瞒利润，少计收入，多计成本费用，以此合理避税。,财务报表的局限性,理性看待财务报表，不夸大财务报表的作用历史成本、重要性、谨慎性原则的局限性会计方法的选择和会计估值普遍存在财务指标也有局限性会计人员的职业判断,财