（工商管理专业论文）对成都蜀都大厦股份有限公司发展战略的思考.pdf

内容提要 成都蜀都大厦股份有限公司是四j i f 省成都市公司股份制试点最 早企业之一。是中国改革开放以来发行第一张股票的企业，是西南地 区第一家在北京s t a q 系统溢价发行法人股的企业，是第一家上市法 人股与上市公众股并股流通的企业，是四川省8 0 户现代企业制度试 点企业之一。 从原成都市：亡业展销信托股份公司到今天的跨行业上市集团公 司，公司经历了创业期的风风雨雨，成长期的光辉岁月，成熟期的风 光无限，时至今日欲振乏力。在过去的2 0 余年里公司曾创造过辉煌 的业绩，但随着计划经济向市场经济的逐步过渡，随着市场经济体制 的建立和完善，企业所面临的周边环境日益复杂，单凭一幢大厦的物 业经营支撑上市公司的高速发展，这无疑是杯水车薪。水少船大，何 以拓宽水源，使水能载舟? 公司股票上市所筹集的资金及公司早期的 经营利润，在经营决镱严重失误、投资方向严重错误的情况下，导致 资金沉淀，以致于资金枯竭，这无疑是雪上添霜。船大洞多，何以弥 补资金黑洞续它远航? 而所需解决的内、外部矛盾不断增加并日益表 面化和尖锐化以及资金沉淀现象日趋严重，公司经营陷入困境，企业 整体效益不断下滑。 我之所以选择成都蜀都大厦股份有限公司的发展战略作为毕业 论文的研究对象，是因为我个人认为成都蜀都大厦股份有限公司是一 家老牌的上市公司，虽有先天优越的上市融资渠道，但募股筹集资金 投资方向严重失误，导致资金沉淀，资金严重枯竭，经营步履维艰， 成为股票交易市场壳资源板块中的一员。这与诸多国内上市公司有相 似之处。因此对成都蜀都大厦股份有限公司的各种问题的深入研究和 探索，在此基础上获取一系列实战性、可操作性的企业发展战略，这 不仅对成都蜀都大厦股份有限公司业绩提升有所帮助，而且对解决目 前许多国内一k 市公司所面临的共同问题，也有所启迪，使这些代表中 国经济晴雨表的上市公司步入管理高效、决策科学、适应市场、发展 壮大、质量卓越的良性循环之路，也将具有较大的参考价值。 论文的第一部分对公司情况进行了简要的介绍。介绍公司的发展 历史、股本结构、产业结构、经营业绩、组织机构及公司目前所面临 的困境。 论文的第二部分对公司自身的优势与劣势进行了分析。企业的优 势反映了它的实力，代表它相对于竞争对手的强项；企业的劣势则反 映了它的缺陷，代表它相对于竞争对手的弱项。明确公司自身的优势 与劣势，对于我们在发展战略制定巾发挥优势，克服劣势至关重要。 公司主要优势有：知名品牌效应：稀缺的资源品种；畅通的上市 融资渠道；明显的区位优势；科学的管理模式；企业年轻，历史包袱 小。 公司主要劣势有：资金严重枯竭：产业结构不合理，没有新的利 润增长点；不良债权包袱沉重；经营分散，官司缠身；资本金严重不 足。 论文的第三部分对公司发展战略进行了探讨。这是沦文中的重点 部分，在前三部分里，我们介绍了公司的发展历史和目前所遇的困境， 总结了公司自身的优势与劣势。在公司经营如此危难之际，陷入无力 自拔的困境中，唯有坚定信心、理顺思路、卧薪尝胆、扬长避短、超 常思维、艰苦奋斗结合大环境与公司实际，制定一个合理的发展战略， 方能使公司经营尽快走出困境，步入良性循环之路。即公司的发展战 略应遵循这样一个思路“盘活存量，夯实资产，摇活资金，稳定经营， 培育高新经济支撑点；以蜀都大厦为依托，以高新技术为导向，以实 业投资和资本运作为重点，不断的深化改革、提高企业的综合竞争实 力，把公司建设成为综合成长型绩优上市公司”。首先我们应清理资 产、盘活存量、追收债权、摇活资金。在公司挤掉资产中大量水分和 泡沫，夯实资产的同时，追收债权和应收账款，将存量资产盘活，摇 活沉淀资金，从而突破资金瓶颈，变资金衰减三步曲( 资金沉淀资 金紧张一资金枯竭) 为资金增长三步曲( 资金融动一资金积累一资金 丰裕) 。接着实现资金增长的第二步( 资金融动一资金积累) ，我们应 以物业为依托，稳定现有经营，使企业内部资金得到积累，使巧妇能 为有米之炊。进而实现调整产业结构，培育新的利润增长点。其中对 公司规模不大、亏损严重、无发展前景的弱小企业，采用放弃策略( 关、 停、并、转) ；对有发展前景的高新技术产业加大人、财、物的投入， 逐步把纳米新材料和数字宽带网络发展成为公司支柱产业、行业龙 头。最后实现资金增长的第三步( 资金积累一资金丰裕) 。在完成了 产业结构调整、产业换代升级及资金积累的基础上，走急剧扩张性资 本运作之路，实现公司的跨越式发展。在此过程中应充分发挥上市公 司的资源优势，收购或兼并有发展潜力的企业，但要注意控制风险及 收购兼并后的整合。在公司发展战略顺利实施过程中，为了保持公司 高效的运行体系，我们就必须不断的深化改革，创造活力，增强企业 综合竞争实力。 论文的第四部分对公司后续发展应注意的问题进行了探索。公司 应进一步健全公司法人治理结构，完善现代企业制度。从根本上实现 政企分开，权力制衡和有效的约束和激励机制。积极选择具有优势产 业的公司搞好资产重组、借助外力，加快摆脱困境的步伐，谋求公司 的长远发展。公司应适度的采取多元化战略。 论文的第五部分对公司流程再造问题进行了较深入地探讨。重点 讨论了蜀都公司的理念再造、企业家的知识结构和能力的再造、蜀都 公司业务结构和资产结构再造、蜀都公司组织和流程再造等与公司战 略密切相关的重要问题。 关键词 ：发展战略、产业结构的调整、竞争力、法人治理结构的建 立、资产重组、资本运作、流程再造 ， a b s t r a c t s h u d um a n s i o nc o ，l t d ( h e r e i n a f t e rr e f e r st oa st h ec o m p a n y ) i sn o t o n l yo n eo ft h ee n t e r p r i s e st h a tc o n d u c t e dt h e j o i n t - s t o c kc o m p a n y ，t e s t e a r l i e ri nc h e n g d u ，b u ta l s oi st h ef i r s t “s t o c k i s s u i n ge n t e r p r i s e ”a f t e r c h i n ab e g a nt o c a r r y o u ti t s o p e n d o o rp o l i c yt ot h ew o r l d t h e c o m p a n yt a k e st h ei n i t i a t i v et oi s s u ei t se x c e s s i v ep r i c es t o c ki nb e i j i n 卫 s t a qs y s t e ma sw e l la st h ef i r s te n t e r p r i s et or u nb o t hc o r p o r a t i o ns t o c k a n dt h ep u b l i cs t o c k a tt h es a m et i m e ，t h ec o m p a n yi sa m o n g t h ee i g h t y e n t e r p r i s e sw h i c hl a u n c ht h em o d e me n t e r p r i s ec o n c e p ti d e ai ns i c h u a n t h ec o m p a n yh a sf e l ti n c a p a b l eo fa c t i o ns i n c ei th a sg o n et h r o u 卫ht h e h a r d s h i p s i n p i o n e e r i n g w o r k ，u n f o r g e t t a b l ee x p e r i e n c e si nt h e f u n d a m e n t a la n dg r o w i n g p e r i o d ，g l o r ya n dt h eb r i l l i a n c eo ft h em a t u r i n q p e r i o d ，f r o mc h e n g d ui n d u s t r i a lt r a d i n ga n dt r u s tc o l t d t ot o d a v ，s t r a n s i n d u s t r yc o r p o r a t i o n i nt h ep a s tt w e n t yy e a r s ，t h ec o m p a n yc r e a t e d o u t s t a n d i n ga c h i e v e m e n t s h o w e v e r ，a st h ep l a n n e de c o n o m yh a sb e e n c o n v e n e dt ot h em a r k e te c o n o m y ，a n dt h em a r k e te c o n o m yh a sb e e n e s t a b l i s h e da n ds e l f - i m p r o v e d ，t h e c o m p a n yw a sc o n f r o n t e d w i t ht h e g r o w i n gc o m p l i c a t e ds u r r o u n d i n g s ，a n dc o u l dn o ts u p p o r tt h ec o r p o r a t i o n m e r e l yw i t ht h ep r o f i t sf r o mt h ep r o p e r t yo f t h es o l em a n s i o n i st h e r ea n v s o l u t i o n ? t h ec a p i t a lw a si ns h o r t a g eo na c c o u n to f t h em i s l e di n v e s t m e n t a n dw r o n gd i r e c t i o n so f o p e r a t i o nt h a tw a sr a i s e dw h e nt h es t o c kw e n t p u b l i c t h i sm a k e st h i n g sw o r s e i nt h em e a n w h i l e ，t h ei n t e r n a la n d e x t e r n a l p r o b l e m sa r eg r a d u a l l yg e t t i n gm o r ea n dm o r ei n t e n s i v ea n d k e e p i n gi n c r e a s i n gi nq u a n t i t y t h ei n c o m eb a s i c a l l yf a l l ss h o r to ft h e e x p e n d i t u r e t h u s ，t h ec o m p a n yf a l l si n t ot h ep r e d i c a m e n tn o w a d a v s t h er e a s o nw h yt h ea u t h o rc h o o s e st h ec o m p a n ya st h e s u b j e c to fh i s t h e s i si st h a th ep e r s o n a l l yr e g a r d st h ec o m p a n ya st h ee x a m p l eo f m a n y 4 o t h e rc o r p o r a t i o n si nc h i n a t h e s ek i n d so f e n t e r p r i s e sh a v et h e a d v a n t a g e si nr a i s i n gm o n e yi nt h es t o c km a r k e t ，b u ta r ef i n a n c i a l l v e m b a r r a s s e db e c a u s eo ft h ew r o n gd i r e c t i o n so fi n v e s t m e n t t h e r e f o r e ， t h ee x p l o r a t i o n sa n dt h e i n v e s t i g a t i o n si n t ot h ec a s e a sw e l la st h e p r a g m a t i ca n do p e r a t i v es o l u t i o n st h a tf o l l o wa r eo fg r e a tv a l u ea n d s i g n i f i c a n c e f u r t h e rm o r e ，t h ee x p l o r a t i o n sa n di n v e s t i g a t i o n sn o to n l y c a nh e l pi m p r o v et h ec o r n p a n y se c o n o m i cr e t u r n s ，b u ta l s oc a ns o l v et h e p r o b l e m st h a ta r ep u z z l i n gm a n yo t h e rc o r p o r a t i o n st h a th a v eg o n ep u b l i c i nc h i n at o d a ya sw e l l b e s i d e s ，t h e s ec o r p o r a t i o n s ，w h i c hr e p r e s e n tt h e t e n d e n c yo ft h ec h i n a se c o n o m y ，s t r e n g t h e nt h e m s e l v e s ，a r mt h e m s e l v e s w i t hs c i e n t i f i cm a n a g e m e n ta n dr i g h td e c i s i o n s i ti so ft r e m e n d o u sv a l u e a sf o rr e f e r e n c e t h ef i r s tp a r to f t h i sa r t i c l eg i v e sab r i e fi n t r o d u c t i o nt ot h ec o m p a n y s d e v e l o p m e n th i s t o r y ，s t r u c t u r eo fs h a r e h o l d i n g ，i n d u s t r ya n do r g a n i z a t i o n ， a c h i e v e m e n t sr e a c h e d ，a sw e l la st h ep r e s e n tp r e d i c a m e n t t h es e c o n dp a r to ft h et h e s i sa n a l y z e st h ea d v a n t a g e sa n dd i s a d v a n t a g e s o ft h ec o m p a n y m a t c h e dw i t hi t sc o m p e t i t o r si n e n t e r p r i s er u n n i n ga n d o p e r a t i o n ，a d v a n t a g e so fa no r g a n i z a t i o no f t e nr e f l e c ts t r e n g t ho fi t so w n o nt h eo t h e rh a n d ，d i s a d v a n t a g e so fa no r g a n i z a t i o no f t e na l s or e f l e c t w e a k n e s s t h e r e f o r e ，i ti se x t r e m e l yi m p o r t a n tf o re n t r e p r e n e u r st ob e a w a r ea n du n d e r s t a n dt h e e x i s t i n ga d v a n t a g e s a n d d i s a d v a n t a g e s ， e s p e c i a l l yi nf o r m u l a t i n gt h ed e v e l o p i n gs t r a t e g i e s t h e c o m p a n y sm a j o ra d v a n t a g e s ：w e l l - k n o w nb r a n de f f e c t i v e n e s s ， v a l u a b l er e s e r v e dr e s o u r c e s ，s m o o t hf u n d s c o l l e c t i n ga n dc i r c u l a t i o n c h a n n e l ，f a v o r a b l el o c a t i o ng e o g r a p h i c a l l y t h ec o m p a n y s m a j o rd i s a d v a n t a g e s ：e x h a u s t e df i n a n c i a l s i t u a t i o n ， 5 i r r a t i o n a li n d u s t r i a ls t l u c t u r e w e a kc a p i t a la n dp r o f i t si n c r e a s e , s t r e n u o u s h i n d r a r i c ef r o md e b t ，s c a t t e r e dm a n a g e m e n t ，s u c c e s s i v el a w s u i t s t h et h i r dp a r tw o r k so u ta ne x p l o r a t i o no ns t r a t e g i e so fd e v e l o p m e n to f t h ec o m p a n y t h i si sa l s ot h ek e yp a r to ft h ea r t i c l e i nt h ef i r s tt h r e ep a r t s ， t h ea u t h o rg i v e sab r i e fi n t r o d u c t i o nt ot h eh i s t o r y , t h ep r e s e n td i f f i c u l t s i t u a t i o na sw e l la sg r e a tc h a l l e n g e sf a c i n gt h ec o m p a n y f u r t h e r m o r e ，t h e a u t h o ra l s oc o m p r e h e n s i v e l ys u m m a r i z e st h ec o m p a n y sa d v a n t a g e sa n d d i s a d v a n t a g e st h r o u g ha n a l y z i n ga n dl o o k i n gi n t ot h ep r e s e n ts i t u a t i o n a n dt r e n do ft h es h a r e h o l d i n ge n t e r p r i s e sb o t hi nh o m ea n da b r o a d w h e r e i st h ew a yo u ti ns u c had e s p e r a t es i t u a t i o n ? t h eo n l yw a yo u ti st h a tw e s h o u l df i r mo u rs t r i d e sa n dr e a d j u s to u rt r a i no ft h o u g h tt ob r i n go u ti t s s t r e n g t h st om a k eu pf o ri t sw e a k n e s sa n dt oa d v a n c et o w a r d sv i c t o r y g e n e r a l l ys p e a k i n g ，t r a i no ft h o u g h tf o ri t sf u r t h e rd e v e l o p m e n ts h o u l db e f o l l o w e d ：r e v i t a l i z i n gt h ee x i s t i n gs t o c ko fc a p i t a l s ，s t a b i l i z i n gp r i m i t i v e a s s e t s ，i m p r o v i n g l e v e l so f m a n a g e m e n t ，c u l t i v a t i n g n e wa n d h i g h t e c h n o l o g i e sa ss u s t a i n a b l ef o c u s o n l yi nt h i sw a y , m a yw ei m p r o v eo u r c o m p r e h e n s i v ec o m p e t i t i v ea b i l i t yt oe s t a b l i s ha ne x c e l l e n te n t e r p r i s e w i t has u c c e s s i v eg r o w t h f o ri n s t a n c e ，f o ri t sw e a ka n ds m a l l s i z e d s u b s i d i a r i e sa n db r a n c h e sw i t hl o n gt e r ml o s s ，t h ec o m p a n ys h o u l dt a k e r e s o l u t em e a s u r e st oc l o s ed o w n ，c e a s e ，m e r g ea n ds w i t c h a tt h es a m e t i m e ，t h ec o m p a n ys h o u l di n c r e a s ei n p u to fm a n p o w e r , f i n a n c i a la n d m a t e r i a l r e s o u r c e st ot h es u b s i d i a r i e sa n db r a n c h e sw i t hp r o s p e c tf u t u r e i nb r i e f , o nt h eb a s i so fr e a d j u s t i n go fi n d u s t r i a l s t r u c t u r e ，r e p r o d u c i n g a n de s c a l a t i n ga n dc o l l e c t i n gc a p i t a l s ，t h ec o m p a n ys h o u l de n l a r g ea n d w i d e nt h ec h a n n e l so fc a p i t a lf u n c t i o n i n gt or e a l i z et h eg r e a tl e a po fi t s f u r t h e rd e v e l o p r n e n t i nt h i sp r o c e s s i n gp e r i o d ，t h ec o m p a n ym a yg i v e f u l lp l a yt oi t so w na d v a n t a g e sa sas h a r e h o l d i n gf i r mt op u r c h a s ea n d a n n e xs o m ew e l l r u ne n t e r p r i s e s o nt h eo t h e rh a n d ，t h ec o m p a n ys h o u l d a l s op a ym u c ha t t e n t i o nt or i s ka v o i d a n c ei np u r c h a s i n ga n da n n e x i n g t o 6 r e m a i na ne f i e c t i v em a n a g e m e n to r g a n ，t h ec o m p a n ys h o u l dd e e p e n i t s r e f b r m sa n dc r e a t ev i t a l i t yc o n t i n u o u s l y t os t r e n g t h e ni t sc o m p e t i t i v e a b i l i t yo na l ls i d e s t h ef o u r t hp a r to ft h et h e s i sr e m i n d su so fa t t e n t i o n st ot h ec o m p a n y s f u r t h e rd e v e l o p m e n t f i r s t l y , t h ec o m p a n y s h o u l ds t r e n g t h e n t h e e s t a b l i s h m e t a to ft h ec o n s t r u c t i o na d m i n i s t e r e db ya r t i f i c i a lp e r s o nt o d e r f e c tt h em o d e r ne n t e r p r i s es y s t e m s e c o n d l y ，t h o r o u g hs e p a r a t i o no f g o v e r n m e n t sf r o me n t e r p r i s e si so fg r e a ti m p o r t a n c et o i t sd e v e l o p m e n t t h ec o m p a n ys h o u l dm a i n t a i ni t sb a l a n c eo fp o w e ra n de s t a b l i s h a n e f f e c t i v ec o n t r o l l i n ga n di n c e n t i v ep r o g r a m l a s t l y , t h ec o m p a n ys h o u l d a c t i v e l ys e l e c tw e l l r u ni n d u s t r i e sa n de n t e r p r i s e st or e 。o r g a m z ei t sa s s e t s t os p e e du pt oe x t r i c a t ei t s e l ff r o mp r e s e n tp r e d i c a m e n ta n dt os e e k a l o n g r a n g ed e v e l o p m e n t t h el a s tp a r td i s c u s s e sh o wt h ec o m p a n y st e c h n o l o g i c a lp r o c e s s i s r e c o n s t r u c t e d t h ek e yp o i n ti st of o c u so nas e r i e so fp r o b l e m ss u c ha s t h er e c o n s t r u c t i o no ft h em a n a g e m e n tc o n c e p t ，i n t e l l i g e n c es t r u c t u r eo f t h ee n t r e p r e n e u r so ft h ec o m p a n y ，c a p a c i t y , b u s i n e s ss t r u c t u r e ，c a p i t a l s t r u e r u r e o r g a n i z a t i o na n dt e c h n o l o g i c a lp r o c e s so f t h ec o m p a n y t h e s e d r o b l e m sa r e c o n c e m e dt i g h t l ya b o u tt h ec o m p a n y ss t r a t e g i e s o f d e v e l o p m e n t k e yw o r d s ：s t r a t e g i e s o nd e v e l o p m e n t ；r e a d j u s t m e n to fi n d u s t r i a l s t r u c t u r e ；c o m p e t i t i v e a b i l i t y ；e s t a b l i s h m e n t o ft h ec o n s t r u c t i o n a d m i n i s t e r e db ya r t i f i c i a lp e r s o n ；r e o r g a n i z a t i o no fa s s e t s ；c a p i t a l f u n c t i o n i n g ；b u s i n e s sp r o c e s sr e e n g i n e e r i n g 7 i l j l 刖舌 成都蜀都大厦股份有限公司( 原成都市工业展销信托股份公司) 始建于1 9 8 0 年。在二十余年中，公司曾有过辉煌的过去，但随着计 划经济向市场经济的逐步过渡，随着市场经济体制的建立和完善，企 业所面临的周边环境日益复杂，单凭一幢大厦的物业经营支撑上市公 司的高速发展，这无疑是杯水车薪。水少船大，何以拓宽水源，使水 能载舟? 公司股票上市所筹集的资金及公司早期的经营利润，在经营 决策严重失误、投资方向严重错误的情况下导致资金沉淀，以致于资 金枯竭，这无疑是雪上添霜。船大洞多，何以弥补资金黑洞续它远航? 而所需解决的内、外部矛盾不断增加并日益表面化和尖锐化。例如： 企业整体效益不断下滑，资金沉淀现象日趋严重，产业结构不够合理， 工作效率较为低下等等。公司在剥离了近3 亿元不良资产，每股净资 产值仅为1 4 3 元的情况下，企业生产经营管理仍举步维艰。如何及 时调整企业的发展战略，适时的调整产业结构，稳妥的培育新的经济 支撑点，不断的深化企业内部改革，增强企业综合竞争实力。 公司的情况简介 成都蜀都大厦股份有限公司( 原成都市： 业展销信托股份公司) 是一家国有股控股的大型综合类l 市公司，成立于1 9 8 0 年，座落在 成都市中心黄金地带。是四川省8 0 户现代企业制度试点企业之一， 其主业( 物业经营) 的依托是蜀都大厦，大厦分东、西、南、北四楼。 东楼为主楼，高1 1 6 米，地而3 4 层，地f 两层。大厦总面积近7 万 平方米，集商场、宾馆、餐饮、娱乐、保健、商务办公、金融证券等 多种功能于一休。大厦拥有先进的中央空调和火灾自动报警消防安全 系统，2 2 部垂直电梯和自动扶梯，2 0 0 0 门程控电诵及2 0 0 多个停车 位，是建设部首批命名的“全国城市优秀物业管理大厦”，一次性通 过了i s 0 9 0 0 2 质量体系认证，是成都市标志性建筑，曾享有“中国西 部笫一大厦”的美誉。1 9 8 0 年公司向全民和集体所有制单位公开募 股，筹集资金1 1 l 亿元；1 9 9 2 年公司实施股份制公司法人股流通试 点，在s t a q 系统溢价发行3 0 0 0 万法人股，募集资金1 0 5 亿元；1 9 9 5 年公司3 5 3 6 万社会公众股在深圳证券交易所上市流通；2 0 0 1 年公司 原已撤牌的s t a q 法人股在深圳证券交易所并股上市流通。公司现流 通股8 5 7 i 9 9 万股，国家股4 9 6 8 4 4 万股，法人股6 6 8 3 0 8 万股，总 股本2 0 2 2 3 5 1 万股。( 详见股本结构变动表) 公司自1 9 8 0 年创建至今，已发展成以蜀都大厦建筑群体为基础， 高新技术产业为先导，集经营管理蜀都大厦物业( 物业经营、宾馆、 商场、餐饮、娱乐) ；兴办高新技术实业( 电子粉体材料) ：大宗物资 ( 生产、生活资料、石化、汽车、) 的内外贸；对外投资参股( 证券 公司、生物工程、信息产业等) 和房产开发五方面经营业务为一体的 综合性科、二 ：、贸产业集团。截止2 0 0 1 年底，公司拥有总资产7 5 亿 元，净资产2 8 9 亿元，拥有全资子公司6 家，控股企业3 家( 后附 公司组织机构图) ，有正式员工6 6 3 名，其中各类专业技术人员2 6 5 名。 公司在二十二年的发展中，曾有过辉煌的过去。公司在一无资金， 二无计划建材的条件f ，敢于打破常规，坚持利用资本市场筹集资金， 苦心经营，在政府的重点扶持和指导下克服了重重困难，优质、高效、 低成本地完成蜀都大厦的建设，开创了计划经济年代依靠市场求生 存、求发展的大型工程建设的典范。公司是新中国设立最早的规范的 股份制企业，发行了新中国改革开放以来第一张股票；是西南第一家 在北京s t a o 系统上市流通法人股企业；是第一家上市法人股和上市 公众股并股上市流通的企业。 公司自筹建到1 9 9 1 年大厦全而投入营运以来，曾经历过几度辉 煌。但由于资金不足、经营决策严重失误等原因，从1 9 9 5 年开始， 公司潜在的问题逐年暴露出来，过渡扩张投资分散导致项目既做不大 又做不强，中途下马的、关停并转的比比皆是。使公司的大量资金沉 淀，不良资产包袱沉重。不良资产主要包括债权、存货、对外投资的 不良成份以及应进未进成本的费用、寅吃卯粮的效益体现和虚拟利 润，不良资产共计约2 9 3 亿元，损失就达i 9 3 亿元。剥离不良资产 后，高位截肢的公司如何前进? 我们将在以后的发展战略详加论述。 上市公司资产质量如此堪忧，在挤于水分吹去泡沫的同时，我们一直 在思索“经过严格审计的上市公司资产的真实性”以及“中国上市公 司募集资金的投资方向”。我们将对这些问题另案说明。与公司半数 资产灰飞烟灭的悲剧遥相呼应的却是现有经营大幅下滑。i 宾馆： 在周边新建酒店陆续投入运行、行业竞争同益激烈的情况下，宾馆的 开房率、房价同步下降。近三年的平均房价分别为3 2 0 元、2 8 0 元、 2 2 0 元，平均出租率分别为6 0 、5 8 、5 6 。其各项指标均逊色于 周边同档次的酒店2 商场：国内外出类拔萃的百货集团先后亮相 成都，新的百货大战已拉开帷幕，项尖巨无霸以超大型化、连锁化、 国际化、低价化的经营运作模式成功占领了成都百货市场，其残余的 市场份额有限，商场零售逐年递减。3 物业：负责大厦的运行正常 化，对整个大厦运行体系进行管理，对设备设施进行维护保养。近年 由于水、电、气等能源价格上涨因索，能耗费用持续攀升。4 房产： 主要销售存量地块，目前尚无成片开发商品房或商住楼的能力。5 贸易：主要从事内、外贸易。近年业绩不佳，业务几乎停顿。6 制 冷：主营制冷空调、水电安装、室内装饰工程。近年工程招投标竞争 激烈，困难重重，如履薄冰。7 工厂：主营纳米新材料的开发、研 制及粉体材料( 氧化钴、氧化锰) 的生产、销售。近年随进入者的增 多，价格战此起彼伏，自主知识产权所带来的丰厚利润已被盘剥殆尽。 8 省外公司：深圳、海南、南宁。其中深圳分公司地产沉淀资金 就达九千万元。南宁分公司主营房地产，成功品牌南宁珉旖大厦，但 由于当地购买力较低，资金同笼周期较长。 所以公司的发展历程伴随着资金衰减的三步曲：第一步，投资决 策失误导致资金沉淀；第二步，资金沉淀造成主业经营资金紧张；第 三步，资金紧张无力支撑产业结构调拯，最终走向资金枯竭。从资金 沉淀至资金紧张到资金枯竭表面是资金链的环环相扣，环环相生，但 从另一个侧面也揭示了许多上市公司募集资金投资方向随意性的现 实。在市场加大监管力度、提高增发门槛的同时，试问在无后续资金 支持，何谈产业结构调整和培育新的利润增长点? 公司单凭一幢大厦 的物业经营支撑高速发展，这无疑是杯水车薪。水少船大，何以载舟? 公司募集资金及早期经营利润，在投资方向严重错误的情况下，导致 资金沉淀，这无疑是雪上添霜。船大洞多，何以远航? 而所需解决的 内、外部矛盾不断增加并日益表面化使公司陷入了困难重重、欲振乏 力的境地。2 0 0 1 年公司实现营业收入1 1 7 7 2 万元，利润1 7 8 9 万元， 每股收益0 0 8 8 元，每股净资产1 4 3 元( 后附公司近三年财务指标 表) 。公司已在亏损的边缘长期徘徊，在内无粮草( 无流动资金) 、外 无救兵( 无优势产业) 的境遇下，只有受招安待缴械等兼并，前景堪 忧。 二、公司的自身优势与劣势 企业的优势是代表它相对于竞争对手的强项，反映了它的实力。 企业的劣势是代表它相对于竞争对手的弱项，反映了它的缺陷。只有 清楚的查明企业的优势和劣势，才能找到企业的发展呻1 的症结所在， 才能扬己之长避己之短，才能充分发挥企业的优势和克服劣势。下面 就公司的优势和劣势做出分析。 ( 一) 企业的优势 ( 1 ) 品牌效应 公司是一家国有控股的大型综合性上市公司，是新中国设立的最 早的规范化股份制企业，并发行了新中国的第一张股票。曾因其特殊 的地理位氍、高度、先进的设锯设施，又被誉为中国西部第一厦。公 众形象较好，从而可以利用顾客对品牌的忠诚而降低其对价格的敏感 性，增强本单位同买方讨价还价的能力，可形成较高的进入壁垒，无 替代品的威胁。 ( 2 ) 融资能力 作为一家上市公司，有较畅通的融资渠道，能较快的形成经济增 长点。在今天信息化的时代能够迅速的抢占战略制高点。捕捉准利润 增长点，形成良性循环，进而达到规模效益。 ( 3 ) 年轻企业 公司于1 9 8 0 年成立的，离退休职工1 2 9 人，就对企业总休水平 而言历史包袱较轻。 ( 4 ) 区位优势 公司是以物业经营为依托，是稳定公司业绩的主要源泉，是今后 公司战略发展进行结构性调整的坚实基础。如果没有地处黄金口岸的 区位优势，其物业经营难度更甚，规模较小的传统劳动密集型产业更 无生存空间。 ( 5 ) 科学管理 经过了二十年的探索，公司在资本经营、内外贸易、企业管理等 方面具有了定的实践经验。自蜀都大厦1 9 9 1 年开业以来，经过了 十年的积累，公司在酒店管理、商场经营、物业经营、水电安装、新 材料的研发及产销、房地产开发、f “租车经营、餐饮娱乐等方面都积 累了大量的实战经验，建立健全了各项行业的规章制度，从而保障了 各项经营管理工作的顺利实施。企业在发展过程的同时也在职工队伍 的建设上取得了可喜的成绩，培养了大批具有专业技能和较高文化素 质的员工。 ( 6 ) 稀缺资源 公司地处大都市黄金i n = = i 岸，区位优势明显。公司又是一家上市公 司，再融资能力存在，且公司的总股本2 0 2 亿股，而大股东成都市 国有资产投资经营公司( 政府代表) 持股3 7 6 9 9 2 5 5 万股，r 与总股本 的1 8 6 4 ，因净资产为1 4 3 元股，理论上成为公司第一大股东 的代价仅为5 0 0 0 万元，壳资源的优势明显。公司更可借助这一优势 认真选择重组对象，达到增强盈利能力、恢复造血功能和再融资的目 的。 ( 二) 企业的劣势 ( 1 ) 资金枯竭 公司银行负债近3 亿元，逾期贷款数二f 万元，贷款利息和罚息无 力支付，公司年财务费用高达3 0 0 0 余万元，银行帐上没有现金，资 金枯竭使公司难以动弹。 ( 2 ) 历史包袱沉重 公司的不良债务、呆滞存货、投资损失等不良资产高达3 亿元， 占原账面总资产的3 0 左右。如此巨大的资产水分与泡沫，不仅使 公司的生存面临极大的困难，而且形成了公司巨额