（管理科学与工程专业论文）国际资本流动背景下我国银行体系稳定机制研究.pdf

摘要 国际资本流动犹如一把“双刃剑”，在促进东道国经济的发展的同时，也给 该地区的经济发展带来一些币稳定因素，尤其是国际短期资本的流动，会给银行 体系的稳定性带来直接或间接影响。随着我国金融自由化步伐的迈进，在开放经 常项目的基础卜，将逐步放开资本项目的管制，国际资本将在我国更广范围、更 加频繁、更大规模的流动。 本文在对银行体系机制进行界定的基础上，对国际资本流动下表现银行体系 稳定的存款市场、贷款市场进行了均衡分析，沦证了消费品与资本品价格、存贷 款利率、存款准备金率、厂商投资项目成功率等因素对银行体系的稳定性起着决 定性作用，而这些因素又是由宏观经济发展、银行体系自身发展、存款人、贷款 人决定，同时汇率也是一个重要因素。由此对影响银行体系稳定的因素进行了深 刻的认识，并针对不同稳定状态提出了银行体系稳定的防范机制、化解机制和救 助机制。 在对因际资本流动的形成、发展趋势的认识后，研究了各种形式的国际资本 对资本流入国银行体系的直接冲击和间接冲击效应的一般机理。其中，直接冲击 效应主要表现为资本流动导致银行规模和资产负债表结构发生变化，外资银行的 加入将导致银行业竞争过度竞争，由此引发信贷风险；间接冲击效应则主要为国 际资本流动通过对宏观经济、产业结构、财政与货币政策等产生的影响而间接传 递给银行体系。同时，银行体系的不稳定性会在国内国际银行问通过多种效应进 行传染。结合我国实际情况，本文还对围际资本流动对我国银行体系稳定性产生 影响的具体机理进行了研究，为稳定机制的提出了提供了重要基础。 对银行体系的稳定性进行评估有助于各经济主体识别银行体系风险，及时采 取措施防范可能由此引发的银行危机。本文建立了i b s s 银行体系稳定性评价体 系，并采用1 9 8 6 - - 2 0 0 3 年的各指标数据对我国银行体系稳定性情况进行了评价， 得出期间我国银行体系得稳定性出现了一i 同程度的波动。根据得到的稳定性综合 评价指数，对银行业稳定性波动的国际资本流动结构因素进行了( ；r a n g e r 因果检 验，得出国际资本流动结构因素末对我国银行体系稳定性产牛明显的影响，与其 他国家存在差异。剖析这种差异产生的原因，主要是由我国长期以来实行较为严 格的外汇管制制度外汇不能任意流动、政府隐性担保和我国未形成真正意义上的 市场经济体制导致。然而，金融自由化是全球经济、金融发展的必然趋势，外汇 管制放松、市场经济体系建设是势在必行。鉴于此，本文通过对国际资本流动下 各经济主体进行了博弈分析，结合我国国情，有针对性地对我国银行体系稳定机 制进行了重新设计，根据应有的稳定机制，提出在已有稳定机制基础上，从建立 存款保险制度、加大国际资本退出成本、区别对待不同来源国际资本、修改交易 规则加强金融监管、建立防范国际投机的预警机制等措施来加强我国银行体系的 稳定性。根据我国银行体系中存在的现实问题及巴塞尔新资本协议的相关要求， 建议从制度、技术、管理和文化几个方面进行完善和巩固，以保障银行体系的稳 定、有效运行，充分发挥银行体系作用。 关键词：国际资本、银行体系、银行危机、稳定机制、g r a n g e r 检验、均衡分析 a b s t r a c t f i n a n c i a li n d u s t r yist h ec o r eo ft h em o d e r ne c o n o m y w h i l et h eb a n k i n g sp l a c e d i nt h ec o r ep o s i t o f fo ft h ef i n a n c i a li n d u s t r y 7 r h ei n t e r n a t i o n a 】c a p i t a lf l o w1 i k e s ”ab l a d es w o r d ”，w h e n tp r o m o t e se c o n o m yd e v e l o p m e n to ft h eh o s tc o u f l t r y i ta 1s o b r i n g ss o m eu n s t e a d yf a c t o t s f o r t h e m ，e s p e c i a l l yt h ef l o wo fs h o r t t e r m i n t e r n a t i o n a lc a p i t a l i tb r i n g sd i r e c to ri n d i r e c ti n f l u e n c et ot h es t a b i l i t vo f t h eb a n k i n gs y s t e m u n d e r g r o u n do ff i n a n c i a l1 i b e r a lis mo fo u rc o u n t r y a n do nt h e b a s i so ft h eo p e n i n go ft h ef o u n d a t i o ni t e m w ew i l lg r a d u a l l yr e l e a s et h ec o n t r o l o ft h ec a p i t a li t e m ，i n t e r n a t i o n a lc a p it a lw i1 1f l o wm o r ew i d e l y ，m o r ef r e q u e n t l y a n do nal a r g e rs c a l ei nt h eo a rc o u n t ty f i r s t l y ，t h i sd i s s e r t a t i o ng i y e st h er e l a t e dc o n c e p t i o no fb a n ks y s t e ms t a b i l n y t h e na n a l y z e st h ee q u i l i b r i u mo fd e p o s i tm a r k e ta n dl o a nm a r k e tw h i c hs h o w st h e s t a b i l i t yo fb a n k i n gs y s t e mi nas e l fe n e l o s e ds i t u a t i o n ，f i n a l l yg e t sac o n e l u s i o n t h a tt h o s ef a c t o r sl e a dad e e i s i v ef u n c t i o n ，s u c ha sp r i c e so fc o n s u m e rg o o d sa n d c a p i t a lg o o d s ，s a y i n ga n dl e n d i n gr a t e s ，d e p o s i tr e s e r v er a t e ，s u c c e s sp o s s i b i l i t y o fd e b t o r sa n ds oo n a st h o s ef a c t o r sa r ed e t e r m i n e db yt h em a c r o s c o p i ee c o n o m y t h ed e v e l o p m e n to ft h eb a n k i n gs y s t e ma n dd e c i s i o n so fd e p o s i t o r sa n de r e d i t o r s ， w ec a nh a v ead e e p l yu n d e r s t a n d i n go f ft h ea f f e c tm e c h a n i s mo ft h e s ef a c t o r sm a d e t ot h es t a b i l i t yo ft h eb a n k i n gs y s t e m b a s i n go nt h is s t a b i l i t ym e c h a n i s mf o r d i f f e r e n te o n d i t i o no fb a n k i n gs y s t e mw a sp u tf o r w a r d t h r o u g ht h eu n d e r s t a n d i n go ff o r m a t i o na n dd e v e l o p m e n tt r e n do fi n t e r n a t i o n a c a p t a lf l o w ，t h ed i r e c ta n di n d i r c c te f f e c t so f ft h ec o u n t r y sb a n k i n gs y s t e mw e r e s t u d i e d a m o n gt h e m ，t h em a i np e r f o r m a n c eo fd i r e e te f f e c t si st h a tt h ec a p i t a lf l o w c a u s e st h ec h a n g eo fb 8 n k sa s s e ts e a l ea n dt h es t r u c t u r eo fb a l a n c es h e e t a n d l a t e rc a o s 【n g1 0 a f ls c a l ec h a n g e a n df o r e i g nb a n g k s c o m i n gw i l lb r i n ge x c e s s i r e c o m p e t i o n ，a 1 1t h e s ew i l li n c r e a s el o a nr i s k ：t h ei n d i r e c te f f e c tm a i n l yi n c l u d e s t h ei n f l u e n c eo nm a c r o e c o n o m i c s i n d u s t r i a ls t f u e t u r e f i n a n e i a la n dm o n e t a r y p o l i c ya n ds oo n ，t h e nt ob a n k i n gs y s t e m t h eb a n k i n gc r i s i sm a yg of o r w a r dt ov a r i o u s c o u n t r i e sb e c a u s eo ft b ei n t e r n a t j o n a lc a p i t a lf l o w ：t h i sp a p e rd i s e u s s e dt h e v a r i o u sw a y st h a ti n t e r n a l i o n a le a p i t a li n f e c t i o n st h ec r i s i sa n d n t r o d u c et h e i n t e r n a la n de x t e r n a ls t a b i l i t ym e c h a n is i l lw h i c ha r ec o m m o nu s e di nd e v e l o p e d c o u n t r i e s a c c o r d i n gt ot h ef a c to fo u rc o u n t r y ，t h et h e o r yw a sd e d u c e dt oo u rc o u n t r y a n dc o n c r e t ee f f e c t sm e e h a n i s i l lt h a ti n t e r n a t i o n a le a p i t a lf l o wm a d et ob a n k i n g s y s t e mw a ss t u d i e d t h ee v a l u a t i o no ft h es t a b i l i t yo fb a n k i n gs y s t e mh e l p se a c hb e n e f i tr e l a t i v e s i d e n t i f yt h er i s ko fb a n k i n gs y s t e m ，a n da d o p tt h em e a s u r et og u a r da g a i n s tt h eb a n k c r i s i sp o s s i b l yc a u s e di nt i m e f h isp a p e rb u i l d st h ei b s st oe v a l u a t eb a n k i n gs y s t e m s t a b i l i t y ，a d o p t i n gy e a rd a t af r o m1 9 8 6t o2 0 0 3y e a r ，a n dr e a c ht h ec o f l c l u s i o nt h a t t h eb a n ks y s t e mo fo u rc o u n t r yh a ss o m ef l u c t u a t i o n so fd i f f e r e n td e g i 。e ei nt h e s t a b i l i t yd u r i n gt h i sp e r i o d a c c o r d i n gt ot h ec o m d r e h e n s i v ee v a l u a t i o ni n d e xo f t h es t a b i l i t y ，t h ep a p e rc a r r i e so nc a u s a l i t yt e s t o ft h es t r u c t u r ef a c t o ro ft h e i n t e r n a t i o n a lc a p i t a lf l o wo fs t a b i l j t ys y s t e mo ft h eb a n k i n gs y s t e m i td r a w s c o n e l u s i o nt h a tt h es t r u c t u r eo fi n t e r n a l i o n a lc a p i t a lf l o wh a v e n ti n f l u e n c e dt h e b a n k i n gs y s t e ms t a b i l i t yo fo u rc o u n t r yo b v i o u s l y ，w h e r et h e r ea r ed i f f e r e n c e sw i t h o t h e rn a t i o n s t h er e a s o n so ft h e s ed i f f e r e n c e sm a i n l ya r et h es t r i c tc o n t r o ls y s t e m o ff o r e i g ne x c h a n g et h a td o n ta l l o ws p e c u l a t i v ec a p i t a lf l o wf o rl o n gt i m e ，t h e g o v e r n m e n ti m p l i e i tg u a r a n t e ea n do a rc o u n t r yh a v i n gn o tt h er e a lm a r k e te c o n o m y s y s t e m b e c a u s et h ef i f l a n c i a l1 i b e r a l i s mist h ej n e v i t a b l et r e n do ft h ew o r l de c o n o m y a n dt h ef i n a n c i a ld e v e l o p m e n t t h er e l a x a t i o no nt h ee x c h a n g ec o n t r o la n dt h em a r k el e c o n o m ys y s t e mc o n s t r o c t i o ni sn e c e s s a r y o w i n gt ot h i s ，b yu s i n gt h em o d e lo fg a m e t h e o r y ，t h i sp a p e ra n a l y s ist h eb e n e f i tr e l a t i v e s a c t i o na si n t e r n a t i o n a lc a p i t a l f l o w si n o u t ，a n do nt h eb a s i so ft h es t a b i l i t ym e c h a n i s mu s e dt oa d o p p e da n de x i s t e d i no a rc o u n t r y ，r e d e s i g n st h eb a n k i n gs y s t e ms t a b i l i t ym e c h a n i s m ，f r o mt h e e s t a b l i s h i n gd e p o s i ti n s h r a a c es y s t e m ，e n l a r g i n gt h ec o s t o fw i t h d r a wa n d d is t i n g u i s h i n gt h ei n t e r n a t i o n a lc a p i t a lo fd i f f e r e n ts o u r c e ，m o d i f y i n gt h et r a d e r u l e s t r e n g t h e n i n gt h ef i n a n c es o p e r v i s e ，b u i l d i n gu pe a r l y w a r n i n gs y s t e ma g a i n s t i n t e r n a t i o n a ls p e c u f a t i o na n ds oo nt os t r e n g t h e nt h eb a n k i n gs y s t e ms t a b i l i t yo f o u rc o u n t r y a c c o r d i n gt oo t h e rp r o b l e m si no l l rb a n k i n gs y s t e ma n d f e l a t i v e r e q u i r e m e n to fn e w b a s e la g r e e m e n t ，i tp u t s f o r w a r ds o m em e a s u r e s ，i n c l u d i n g s y s t e m ，t e c h n i q u e ，m a n a g e m e n t a n dc u lr u r a ls u p p o r t i n g ，t op e r f e c t i n ga n d c o n s o l i d a t i n gt h es y s t e m ，i no r d e rt ok e e po u rb a n k i n gs y s t e ms t a b i l i t ya n dv a l i d k e y w o r d s ：i n t e r n a t i o n a lc a p i t a l ：b a n k i n gs y s t e m ；s t a b i l i t ym e c h a n i s m ；g r a n g e r c a u s a l i t yt e s t ：e q u i l i b r i u ma n a l y s i s 刖吾 现代经济生活中的货币资金，它不仅是重要的经济资源和财富的重要表现形 式，也是沟通整个社会经济的命脉和媒介。作为货币资金流动的桥梁，金融业已 经成为现代经济的核心，而银行、l e 又处于金融业的核心地位，其稳定性不仪关系 到银行自身的发展，还将直接影响资源配爿的效率，乃至经济发展、社会和政治 的稳定。2 0 世纪8 0 年代美国发生储蓄贷款协会危机以来，在困际国内多种因素 的共同作用下，国际银行业一直处于动荡之中，且有愈演愈烈之势，尤其是1 9 9 7 1 9 9 8 年的亚洲金融危机，充分暴露了银行体系在金融自由化过程中的不稳定 性。由此，人们发现这些亚洲国家汇率崩溃的同时也出现了国内银行业危机，爿 开始考虑圈际资本流动与银行业危机之间的关系。 世界经济发展的不平衡，国际经济格局的重大调整，信息技术的迅速进步， 贸易和投资的自由化，金融创新、金融国际化、电子化的发展，以及世界经济一 体化态势下各国资本项目管制的逐渐放松，加剧了资本的广泛、频繁跨境流动。 围际资本，尤其是极具不稳定性的困际短期资本，对资本流出困和流出国的银行 业都会产生影响。一方面，直接对货币供应量和需求量产生影响，使银行资产负 债表和囡的外汇储备受到影响；另一方面，影响外汇市场、借贷市场、股票市 场和商品市场及一国经济，间接影响银行业的发展，当造成一国金融危机时，则 又通过溢出效应、季风效应等影响其他国家的发展，对世界经济造成影响。 我国作为一个发展中国家，具有发展中国家经济金融体系的一般特征，银行 体系中存在诸多不稳定因素，主要表现在企、i k 融资过度依赖银行贷款，风险高度 集中；银行信贷资产质量差、不良信贷资产居高不下；银行资本充足率低、资，。 收益性差、公司治理不完善；信贷资源配置不科学等突出问题。而1 9 9 6 年1 2 月， 我国f 式成为i m f 第八条款困，丌始实行经常项目开放；2 0 0 1 年底，我国成功 加入w t o ；截止2 0 0 6 年1 2 月1 1 日，丌放银行业的五年缓冲期己过，我国银行 业呈现出激烈的竞争格局。中国的资本项目开放已经成为我困金融改革的重要目 标，人民币又面临着巨大的升值压力，国际资本将在我国更广领域、更大规模、 更加频繁地流动。在此背景下，研究国际资本流动对我国银行体系稳定性的影响 机理，重新设计我国银行业的稳定机制对如何有效管理国际资木流动，对确保银 行体系的稳定，防范和化解由此引发的金融危机，保证我国经济健康、持续、高 效的发展意义重大。 学位论文独创性声明： 本人所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作 及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方 外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果。与我一同工 作的同事对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并 表示了谢意。如不实，本人负全部责任。 澈储。签孙 逊堇盔肿；月玎日 学位论文使用授权说明 河海大学、中国科学技术信息研究所( 含万方数据库) 、国家 图书馆、中国学术期刊( 光盘版) 电子杂志社有权保留本人所送交学 位论文的复印件或电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保 存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期 内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅。论文全部或部分内容的公 布( 包括刊登) 授权河海大学研究生院办理。 论文作者( 签名) ：、 钐s 俊 一年3 月日 国际资本流动背景下我国银行体系稳定机制研究 第1 章绪论 1 1 研究背景及意义 1 1 1 研究背景 ( 1 ) 银行体系稳定的重要意义 在现代经济生活中，货币资金是重要的经济资源和财富的表现形式，己成为 沟通整个社会经济的命脉和媒介。作为货币资金流动的桥梁，金融业已经成为现 代经济的核心，而银行业又处于金融业的核心地位。具体看来，银行业的重要性 表现为：通过资金的合理流动，实现资源的优化配置。作为连接储蓄资金和投 资资金的桥梁，银行一方面将社会闲散资金转化为储蓄，另一方面又不断地将其 转化为投资，在此过程中以更专业的技术代表存款者对潜在的借款者进行甄别和 监管，不仅实现了自身利益，同时实现了资源的合理优化配置，促进了经济发展。 在市场经济体制下，银行成为国家实现宏观调控的重要渠道。从国内看，金融 连接着各部门、各行业、各单位的生产经营，联系每个社会成员和千家万户，成 为国家管理、监督和调控国民经济运行的重要杠杆和手段；从国际看，金融成为 国际政治经济文化交往，实现国际贸易，引进外资，增强国际间经济技术合作的 纽带，国家通过货币资金对国内、国际经济进行调控。通过自身的发展，直接 为国民经济发展作出贡献。在经济货币化和金融化的过程中，银行业也按照产业 发展的一般规律和特有规律不断推进着自己的发展进程，其形成与发展使之在运 用金融手段推动国民经济发展的同时，也通过自身产值的增长为经济发展直接作 出贡献，成为国民经济总量的重要组成部分。银行体系的稳定意味着经济的平稳、 健康发展，不稳定会带来经济损害，甚至是政治损害和社会损害，如银行倒闭、 企业破产、职工失业、为处置银行坏账所负担的财政支出、外汇储备的损失或下 降，政局动荡、政权被颠覆等。 ( 2 ) 国际资本流动( i c f i n t e r n a t i o n a lc a p i t a lf l o w ) 在银行危机中的表现 2 0 世纪8 0 年代美国发生储蓄贷款协会危机以来，在国际国内多种因素的共 同作用下，国际银行业一直处于动荡之中，且有愈演愈烈之势。频繁的银行危机 给危机发生国和世界经济发展造成了严重的负面影响，引起了国际经济组织和各 界人士的广泛关注。据统计，其中，在1 9 8 0 年一1 9 9 5 年间，全球发生过1 0 0 起 以上的银行危机；在国际货币基金组织的1 8 1 个成员国中，有1 3 3 个发生过不同 程度的银行问题( l i n d g r e n ，c a r c i a & s a a l “1 ，1 9 9 7 ) 。根据h o n o h a n ”3 的推算， 从1 9 8 0 年到亚洲金融风暴之前，发展中国家为化解银行危机所投入的救援总成 本已达到2 5 0 0 亿美元，洲金融危机国家用于补充银行资本金的成本则占到相 国际资本流动背景下我国银行体系稳定机制研究 关国家g d p 的1 0 - - 6 0 。 o n o h a n k 1 i n g e b i e ”3 也指出，发展中国家发生的 银行危机中，每三次中就有一次导致产出损失累计达到或超过g i ) p 的2 0 。还 有研究指出，近2 0 多年来，有3 4 的银行危机发生在发展中国家，不少学者甚 至是国际金融组织的高级官员，认为近期内的国际金融危机将发源于发展中国 家，特别是存在金融体系缺陷和银行风险的新兴市场经济国家”1 。因此，发展中 国家要作为金融危机的重点。需要强调的是银行危机不只是单家银行的危机，而 是整个银行系统的危机。诺贝尔经济学得主托宾1 9 8 1 年提出了银行体系关键论 的理论。这一理论的核心思想是：银行体系在金融危机中起着关键作用。相关研 究表明，在各种金融危机中，银行危机是核心；相关的实证分析也表明，在金融 危机中银行业危机所造成的损失也是最大的，如美国3 0 年代大萧条并不能直接 归咎于1 9 2 9 年的美国股市崩溃而是由1 9 3 3 年1 9 3 4 年间的大量银行倒闭造成 的，日本2 0 世纪8 0 年代末泡沫经济破灭导致了经济长达1 0 余年的衰退，但长 期低迷的真正原因是日本银行业的失败。 1 9 9 7 - - 1 9 9 8 年的亚洲金融危机，充分暴露了银行体系在金融自由化过程中 的不稳定性。由此，人们发现这些亚洲国家汇率崩溃的同时还出现了国内银行业 危机，才开始考虑国际资本流动与银行业危机之间的关系。国际资本，或以银行 贷款，或以直接投资、债券投资、股票投资的形式流入其他国家。国际资本，尤 其是短期国际资本的流动具有极强的稳定性，它的流入与流出，一方面，直接对 货币供应量和需求量产生影响，使银行资产负债表和一国的外汇储备受到影响； 另一方面，对外汇市场、借贷市场、股票市场和商品市场及一国经济产生影响， 当造成一国金融危机时，则又通过溢出效应、传染效应等影响其他国家的发展， 对世界经济造成影响。随着现代信息技术的进步，国际资本的流动日益频繁，国 际资本可能对某个国家造成冲击，使该国产生金融和经济动荡的风险，尤其是金 融体系不完善的国家。 改革开放前，我国基本是一个封闭的经济体。随着2 0 世纪8 0 年代后对资本 账户进行了有限度、有选择的开放，9 0 年代早期之前我国资本流动性出现了较 快的上升，具体见表1 1 。随着我国改革开放的深入，国际资本将在我国更大规 模、更广范围和更加频繁的流动。 表1 1 我国国际资本流动情况( 单位：百万美元) 1 年份 股票证券投海外直接投 总外债 海外债券间接 长期外债短期外债 资净流入资净流入投资净流入 2 0 0 37 7 2 95 3 5 0 51 9 3 5 6 79 7 51 2 0 3 5 97 3 2 0 8 2 0 0 22 2 4 9 4 9 3 0 8 1 6 8 3 3 71 0 5 51 2 0 4 5 24 7 8 8 5 2 ( 0 l8 4 94 4 2 4 i1 7 0 1 3 01 0 3 6i 2 8 5 2 04 1 6 1 0 2 0 0 06 9 1 23 8 3 9 91 4 5 7 2 92 6 l1 3 2 6 4 91 3 0 8 0 1 9 9 96 1 23 8 7 5 3 1 5 2 0 8 5 一1 2 5 41 3 6 9 0 51 5 1 8 0 1 9 9 87 6 54 3 7 5 l1 4 4 0 0 71 5 8 71 2 6 6 6 71 7 3 4 0 l 1 9 9 75 6 5 74 4 2 3 71 4 6 6 9 73 3 3 01 1 5 2 3 33 1 4 6 4 国际资本流动背景下我国银行体系稳定机制研究 1 9 9 61 9 1 54 0 1 8 0 1 2 8 8 1 7 儿9 01 0 3 4 l o2 5 4 0 7 j 9 9 5 4 4 9 3 5 8 4 9h 8 0 9 03 1 79 5 7 6 42 2 3 2 6 1 9 9 42 4 2 13 3 7 8 71 0 0 4 5 72 8 7 68 2 9 7 41 7 4 8 3 1 9 9 31 1 5 12 7 5 1 5 8 5 9 2 82 2 3 8 7 0 6 3 2 1 5 2 9 6 1 9 9 27 6 61 1 1 5 67 2 4 2 835 8 6 6 31 3 7 6 5 1 9 9 l1 24 3 6 66 0 2 5 92 44 9 4 7 91 0 7 8 0 1 9 9 0o3 4 8 7 5 5 3 0 14 8 4 5 5 1 5 9 7 8 6 1 9 8 91 53 3 9 34 4 9 3 34 1 73 7 1 1 87 8 1 5 1 9 8 803 1 9 44 2 4 3 97 7 l3 2 6 2 09 8 1 9 1 9 8 702 3 1 43 5 3 4 01 0 6 42 5 9 6 39 3 7 6 1 9 8 601 8 7 52 3 7 1 91 3 3 31 5 5 7 l7 1 4 8 ( 数据来源：中宏数据库领导决策信息支持系统) ( 3 ) 我国银行业发展概况 截至2 0 0 5 年1 0 月末，我国共有各类银行业金融机构3 万多家，主要包括： 3 家政策性银行，4 家国有商业银行，1 3 家股份制商业银行( 含渤海银行) ，1 1 5 家城市商业银行，6 2 6 家城市信用社，3 0 4 3 8 家农村信用社，5 7 家农村合作( 商 业) 银行，2 3 8 家外资银行营业性机构，4 家金融资产管理公司，5 9 家信托投资 公司，7 4 家企业集团财务公司，1 2 家金融租赁公司，5 家汽车金融公司，以及 遍布城乡的邮政储蓄机构；银行业金融机构境内本外币资产总额达到3 6 2 万亿 元，比上年同期增长1 9 2 ，银行业资产占我国全部金融机构资产的9 0 以上。 从表1 2 可以看出，1 9 9 7 年至2 0 0 5 年，银行贷款占融资总额的比重都在7 2 以 上，甚至高达8 5 ，银行业在融资服务中起着极为重要的作用。银行业在我国金 融业中处于主体地位，并成为最具成长性的金融机构类型，其健康、稳定、有序 发展有着极其重要的作用。 表1 2 我国社会融资结构情况表( 单位：亿元) 融资银行占自揽总占融览总企业闻粕猢卣粼 年份国债股票 总额贷款额搬额的比重 债券 的牡重笱的比重 1 9 9 71 4 1 7 41 1 3 3 98 01 8 6 5l 3 23 50 29 3 466 1 9 9 81 4 9 0 91 1 8 4 67 9 52 2 1 81 4 94 20 38 0 45 4 1 9 9 91 4 5 6 21 0 7 2 17 3 62 7 7 61 911 6 71 18 9 76 2 2 0 0 0 1 7 1 6 31 2 4 9 9 7 2 8 2 4 7 81 4 48 3 0 5 2 1 0 31 2 3 2 0 0 11 6 5 5 51 2 5 5 87 5 92 5 9 81 5 71 4 70 91 2 5 276 2 0 0 22 4 2 3 31 9 2 2 87 933 7 1 81 5 33 2 5 13 9 6 24 2 0 0 33 5 1 5 42 9 9 3 68 5l 3 5 2 5 1 03 3 6l t 3 5 7 3 9 2 0 0 42 9 0 2 32 4 0 6 68 2 93 1 2 61 0 83 2 71 11 5 0 45 2 2 0 0 53 1 5 0 72 4 6 1 77 8 12 9 9 69 52 0 1 06 41 8 8 46 ( 资料来源：中国金融市场发展报告，2 0 0 5 ) 但是，我国作为一个发展中国家，具有发展中国家经济金融体系的一般特征。 对此，有很多关于中国爆发金融危机的论调，国外近年来关于中国爆发金融危机 的论调几乎就不曾停止过。虽然迄今我国还未曾发生金融危机，很大程度上是因 为我国金融业此前一直处于比较封闭的状态，正如美国经济学家p a u lk r u g m a n 国际资本流动背景下我国银行体系稳定机制研究 ( 1 9 9 9 ) 所指出的，中国之所以能成功地避过1 9 9 7 年亚洲金融危机，主要得益于 严格的资本项目管制，也就是说，中国金融体系的结构性矛盾所蕴含的“金融脆 弱性”并没有减轻。虽然这些观点各有其出发点，但是我国经济体系内部确实存 在着许多诱发金融危机的因素，如企业外部融资过度依赖银行贷款、不良资产比 率高、公司治理不完善等问题。 2 0 0 1 年1 1 月1 1 日，中国签署入世议定书，我国金融服务业将逐步全面开 放，即：加入w t o 当年，允许外国银行向中资企业和居民个人办理外币业务；两 年内，允许外资银行经营中资企业的人民币业务；5 年内，允许外资银行办理城 乡居民人民币业务；在地域准入方面，加入w t o 后，中国将每年增加一定数量城 市向外资银行开放人民币业务，2 0 0 6 年1 2 月1 1 日后对外资银行办理人民币业 务不再有地域限制。截至2 0 0 6 年6 月，共有2 1 个国家和地区的7 l 家外资银行 在我国设立了1 8 3 家外资银行分行( 下设支行5 2 家) ，法人机构1 4 家，代表处 2 4 2 家。其中1 0 3 家外资银行分行、7 家法人机构获准经营人民币业务，在华外 资银行总资产达9 7 2 亿美元，各项贷款余额5 1 8 8 8 亿美元，分别占中资银行业 金融机构全部贷款余额的2 左右；外汇贷款余额3 3 9 亿美元，占中资银行业金 融机构全部贷款余额的2 0 多。目前，5 年的缓冲期已结束，己有部分外资银行 申请了人民币经营业务，原本激烈的银行业竞争格局再次被超强拉动，同时，外 资银行带来了银行业监管的难度。 目前，我国银行业面临着双重压力：一方面，银行体系不完善，需要深入改 革，不断提高经营服务效率和水平；另一方面，经济改革开放，外资银行将使得 我国银行业竞争更为激烈。在此双重压力之下，还要经受国际资本流动带来的考 验。在此形势下，需要更多的研究来提供促进我国银行业稳定的理论依据。 1 1 2 研究意义 在上述背景下，深入探讨国际资本流动影响我国银行业稳定的机理，对国际 资本流动下的我国银行业的稳定性进行评估，并重新设计我国银行业的稳定机 制，对如何有效管理国际资本流动，确保银行体系的稳定，保证我国经济健康、 持续、高效的发展，具有重要的学术研究价值和现实指导意义。 1 2 文献综述 近年来发生的银行危机给危机发生国及世界经济发展造成了严重的负面影 响，引起了各界人士的广泛关注，由此得出了许多非常有价值的研究成果。归纳 起来，相关内容主要有以下几个方面： 1 2 1 银行体系稳定性影响因素的理论研究 ( 1 ) 银行体系内在脆弱性 4 国际资本流动背景下我国银行体系稳定机制研究 马克思针对1 8 7 7 年经济危机中银行大量倒闭的现象，提出了“银行体系内 在脆弱性假说”。他认为，货币在产生的时候就已经具有了特定的脆弱性，并表 现为：商品的价格经常地与价值背离；货币的购买力总是处于升降的变化之中； 货币支付手段的职能有可能导致债务链的断裂。这三个方面说明这种脆弱性是货 币与生俱来的。凡勃伦进一步发展了金融体系内在不稳定假说，他认为：资本主 义经济的发展最终导致了社会资本所有者的缺位，结果其本身内在地存在周期性 的动荡力量，这些力量主要地集中于金融体系中。b r u n n e r 和h y m a np m i n s k y ”3 对金融脆弱性问题做了比较系统的解释，认为形成这种金融体系内在脆弱性特征 的原因有两个：一是代际遗忘( g e n e r a t i o n a li g n o r a n c e ) ，即今天的借款人忘 记了产生危机的历史过程和痛苦经历；二是竞争压力( r i v a l r o u sp r e s s u r e ) ，即 贷款人出于竞争的压力，为了赢得顾客和市场，而做出许多不谨慎的贷款选择。 并提出，私人信贷创造机构，特别是商业银行和相关贷款者有不断经受周期性危 机和破产风潮冲击的内在特性，金融中介的崩溃会传递到经济生活的各个方面， 导致宏观经济的动荡和危机。这包含了两层含义：一是金融机构由于其内在特性 而招致周期性危机和破产风潮的不断冲击：二是金融机构作为金融中介职能将其 遭受冲击所引起的困难传递到经济生活的方方面面，导致宏观经济的动荡和危 机。m i n s k y 还从企业融资结构的角度来分析危机的发生与传导过程，认为银行 内在脆弱性是银行业的本性，这是由银行高负债的行业特点决定的。他从融资结 构的不同将企业划分为三大类型：第一类是抵补性的借款企业( h e d g e f i n a n c e d f i r m ) ，其预期收入不仅在总量k 大于债务额，而且在每一时期内，其预期的收 入流也大于到期债务本息，用数学式可表达为：a q j p ea q 表示第i 期的预 期的准租金( a n t i c i p a t e dq u a s 卜r e n t ) ，或毛利润，p e 第f 期的偿债数额；第 二类是投机性的借款企业( s p e c u l a t i v e - - f i n a n c e df i r m ) ，其预期收入在总量 上大于债务额，但在借款后的前一小段时期内( 如m 期) ，预期收入小于到期债 务本金，但预期收入仍大于到期债务利息，这使得该企业仍是履约企业) 。过了m 期之后的每一时期，企业的预期收入将足可以偿还到期本息以及m 期所欠的本 金。用数学式可表达为：爿q p c ， i = 棚+ i ，m + 2 ，月；a q , ( y ) p c , ( y ) ，i = l ，2 ，n 。这里，爿q ( y ) 为第i 期的预 期的准租金( a n t i e i p a t e dq u a s i r e n t ) ，或毛利润，p c ( y ) 为第i 期的到期债务 利息。第三类是庞氏企业( p o n z if i r m ) ，其预期收入在总量上大于债务额，但 从第l 期到倒数第2 期( 即n 一1 期) ，它每一时期的预期收入不仅小于到期债务 本金，甚至还小于到期债务利息。从三类企业的定义来看，抵补性企业最为安全， 投机融资企业在某些情况下会出现财务恶化，而庞氏融资企业风险最大，时刻都 有可能面临破产倒闭的危险。但是m i n s k y 的解释缺乏微观基础，在很犬程度上 依赖于准心理学的削断来解释经济主体的非理性行为。沿着m i n s k y 的研究方向， 国际资本流动背景下我国银行体系稳定机制研究 g o n z a l e zh e r m o s i l l 0 4 1 以经验数据表明，只有同时考虑不良贷款和资本充足率， 金融稳定评价体系的评估才有统计意义上的依据，金融机构的脆弱是金融危机的 主要原因。高新宇。1 认为导致银行体系脆弱性加剧的因素有：银行的资产