非财务经理的财务管理 (ppt 71页)

非财务经理的财务管理,主讲人：杨念祖2012年9月16日,讲师介绍,杨念祖，中国注册会计师协会会员，著名财务专家，实战派讲师。不仅具有丰富的财务总监职业经验，又具有扎实的企业经营管理的实战经验。近年来主要讲授财务总监班、总裁班、MBA班、EMBA班、银行信贷经理班方面的课程。先后在金融时报中国会计报会计之友北京财会财会信报航空财会中国地产中国勘察设计等刊物发表过数十篇经济、财会类文章。中国会计报等媒体曾就财务管理与企业经营方面的话题做过多次专访。曾为北京大学、清华大学、中国人民大学、中央财经大学、北京航空航天大学、云南大学、北京中关村创新研修学院、中国银行业协会、中国财务公司协会、中国人力资源开发研究会、中国金融大讲堂、中国农业银行、中国进出口银行、广东发展银行、北京银行、兴业银行、三一重工、宇通客车、诺基亚西门子通信公司、北京信息基础建设股份有限公司、北京热力集团、北京贵友大厦、北京友谊宾馆等单位做过培训。,授课大纲,一、企业四大经济活动概述二、企业的筹资活动及其决策（股权筹资与债权筹资）三、企业的投资活动及其决策（对内投资与对外投资）四、企业的经营活动及其决策（采购、生产、销售、管理）五、企业的分配活动及其决策（现金股利与股票股利）,一、企业四大经济活动概述,对一个企业来讲，都要进行四种基本活动，即筹资活动、投资活动和经营活动和分配活动。（财务与会计）按资金流动的顺序排列：筹资投资经营分配按通常的思维方式排列：先进行投资决策再进行融资然后投入经营最后利润分配。（四大经济活动之间的关系）,筹资,投资,经营,分配,后勤支持（粮道）策略规划（决策）占领市场（阵地）分配战利品粮食充足企业战略决定短期成功投资经营可攻可守决定未来是否成功关注收入、获利、收现找钱占用钱花钱/收钱分钱,二、企业三大资金循环,我们将承诺未来现金给付换取当前现金流入的活动，称之为融资活动。究其实质，融资活动不过是现金流的跨期交换，即用承诺的未来现金付出换取当前的现金流入。,二、企业三大资金循环,为了赚取未来更大的现金流量在当前作的现金预付，属于一种投资活动。投资活动与融资活动类似，也是现金流的跨期交换，即在当前付出现金流，换取未来的现金流入。,二、企业三大资金循环,经营活动与融资活动、投资活动有什么关系？概言之，经营活动旨在实现投资活动的目的，是履行融资活动中给付现金流量承诺的保证。投资活动是当前的现金预付，未来的现金流入。如何实现投资活动未来的现金流入？当我们购买机器设备、修建厂房，形成生产能力以后，就进入了经营环节了，通过购买原材料、雇用劳工，生产、销售产品，实现该投资项目预期的现金流量。融资活动，是承诺未来给付现金换取当前的现金流入。当经营活动赚取现金流量以后，我们就需要履行融资时给付现金流量的承诺，如支付借款的利息，支付已经到期的借款本金，向股东分配利润等。,现金资产负债表,1.企业商业经营成功的关键：现金与非现金资产结合现金-变现性强、盈利性弱资产-变现性弱、赢利性强企业经营的方式是推动流动性，实现赢利性。因此，企业经营的诀窍是将现金的流动性和非现金资产的赢利性相结合，这样才能达到最后现金赢利的目的。思考：现金与利润哪一个更重要？赚钱的含义是什么？,现金资产负债表,乔致广,乔致庸,2.现金与非现金资产的平衡关系,现金资产负债表,3.集团公司的资金管理某股份有限公司单位:万元,现金资产负债表,现金消失的5绦路径:现金消失的话会往左倾！,现金资产负债表,现金可从5条路径回流:现金消失的话会往左倾！,现金资产负债表,现金=负债+所有者权益-非现金资产+收入-费用,增量融资（发展）,存量量融资（生存）,银行信用,长期资产,流动资产,商业信用,融资租赁,可转换债券,企业公司债券,信托,IPO,配股,增发,私募,费用,利润,存货,长期投资,固定资产,无形资产,应收款项,短期投资,现金资产负债表,4.企业的现金流战略储备微软公司现金性资产（单位：亿美元）从上表可以看出，20012004会计年度末，微软公司资产的现金含量接近80%,2005会计年度末向其股东派发了361.12亿美元的现金股利，其中包括320亿美元的特别现金股利。,现金资产负债表,5.现金管理与利润的关系2009年我国4家家电企业经营周期与现金周期启示：从实例和理论两个方面论证现金流对利润的影响。,实收资本筹资资产负债表,李嘉诚经营成功的秘诀融资顺位理论（1、2、3、4、）实收资本结构及股权治理与所有者权益结构分析什么是VC/PE？应该在何找VC/PE？企业为什么要上市？企业应在何时上市为宜？企业上市的好处？创业板上市条件？再融资机会的把握（借股市高位融资/马云/李嘉诚/百度）留存收益融资的关键,实收资本筹资资产负债表,股权杠杆检验公司治理能力,所有者权益资产负债表,从股权结构看企业的生命力,银行借款筹资资产负债表,负债率及其意义（李嘉诚的低负债，高储备，多现金）银行的选择与组合，借款利息，财务总监的素质切忌短贷长投（五谷道场/德隆教训）长短期借款如何搭配？借长不借短，显示实力强弱，增强抗风险能力（1:2）。变贷得为难为借得为难本币持续升值时，多借外币贷款。企业间借款、高利贷、借款担保、融资租赁。,固定资产投资资产负债表,1.固定资产投资与市场的培育要匹配案例1：国外某啤酒企业的固定资产投资案例2：某外资造纸的企业的固定资产投资案例3：东北与浙江2.借鸡生蛋，借船下海案例：蒙牛投资策略案例5：固定资产虚拟扩张法/日本京瓷案例6：不持有经营/波音/耐克,固定资产投资资产负债表,3.降低固定资产的采购和使用成本，实现综合成本最低化案例7：西南航空公司案例8：华润电厂案例9：首都国际机场4.提高固定资产使用效率案例10：西南航空公司案例11：联邦快递案例12:某企业办公楼解决方案,固定资产投资资产负债表,1失败在过度投资设备的3个理由（1）投资设备通常是在业绩好的时候（2）既然要买就买好的（3）以银行或租赁公司出的钱来买2以收支（现金）而不以损益来模拟按照下面三个模式预测并以excel来模拟投资设备的计划。（1）绩如计划般提升的情况下（2）维持现状的情况下（3）业绩下滑的情况下（襄樊某农民企业家、日本建材企业）,固定资产投资资产负债表,以收支而不以损益模拟（损益预测）（收支预测）,经过3年现金仍为负值,对外投资投资资产负债表,投资前要考虑好退路及底线（船王的修炼）重大投资的前提是保住饭碗。史玉柱：投资机会太多，最大的挑战是抵制诱惑公司多出来的枝节应该如何修剪？（王总/丰田）面对失败的投资该如何处理？（汇丰/华旗）巴菲特的投资艺术李嘉诚的投资之道（德隆）,对外投资资产负债表,2.投资也是一种平衡(现金与利润)的艺术假若投资者拥有一个巴菲特式的公司组合，既有能提供大量现金的现金牛公司，又拥有持股待涨的高成长公司，那就意味着牛市中可以高歌猛进，熊市中也可以以分红积累资金捡便宜货，一定会事半功倍。资产与负债之间的平衡艺术：将报表两边的动作要分开来做。现金与利润的平衡（国美电器、屈臣氏、啤酒商）,对外投资资产负债表,3.组合不同回报期业务,分散投资回报期风险。(现金与利润的平衡)“长江实业”以多元化投资来分散风险，比较突出的一个案例就是1997年对“和记黄埔”、“长江基建”和“香港电灯”的重组,重新搭建集团新的架构。从经营回报角度来说，“长江基建”重组前的核心业务是在犬陆投资基建业务，如：收费道路及桥梁。这些业务属高风险投资，而且回报期又长，赢利也不稳定，虽然经营回报从1996年的9.7亿港元上升刭1999年的13.3亿港元，但随后便一直下跌，2001年跌至5.19亿港元。对于”香港电灯而言，由于香港电力需求稳定，其回报表现也相当稳定，从1996年的44.75亿港元上升至2001年的67.15亿港元，每年都稳步土升。从现金流角度出发,“长江基建，投资庞大，有资金压力1996年投资活动现金净流出额达38亿港元，1997年达38亿港元，旧“香港电灯”有大额现金净流入。,对外投资资产负债表,4.投资不同地域业务，获得稳定投资收入在李嘉诚的投资战略安排中，采取了分别投资于不同地域同一业务的方式。比如“和记黄埔的货柜码头业务。“和记黄埔，1977年成立后，一直将货柜码头作为其业务发展的重头戏。从20世纪90年代初开始，此项业务便开始不断向海外扩展。集团于1991年收购了英国最繁忙的港口菲力斯杜港，迈出了全球化拓展的第一步。之后的数年里，“和记黄埔”就已经将其货柜码头业务扩展至全球不同的策略性地理位置，包括中国内地、东南亚、中东、非洲、欧洲和美洲的15个国家与地区。截止到2002年，“和记黄埔”经营着全球30个港口，共169个泊位。根据“和记黄埔”1995-2001年年报资料显不，货柜码头业务的收入在这几年是稳步增长。5。业务要互补，屈臣氏和百佳超市,对外投资资产负债表,5.长期股权投资的目的从实务观点分析，长期投资余额通常是跟着企业的成长轨迹而慢慢壮大，当企业本业营运步入成熟甚或衰退期时，长投余额也常反客为主，成为资产负债表的最大宗资产项目。我们若简单归纳上市公司进行转投资的主要目的，不外乎有下列五种：（1）延续本业上下游的整合。（2）本业成熟转型寻求生机。（3）为绩效管理或海外事业而设。（4）为操作股价活动而设。（5）为业务公关活动而。,对外投资资产负债表,怎样才是合适的企业架构生意由小做到大，是一个正常过程。大家都曾听过有些企业家说，他们的出身，只不过是个很小的家庭式公司，可能甚至是一间无限公司。当业务大了，风险大了，便转为一问有限公司。其后当生意越做越大，便发展成为一间集团公司，有总公司、子公司和一些关联公司。那么是否公司越多就越好？当然不是。其实公司的成立应基于实际需要。随着公司业务的不断发展壮大，只由一间公司管理所有业务，有何利弊？利是不需多费金钱和时间去开设新公司，账目集中，更一目了然。弊处是：,对外投资资产负债表,其一，复杂化主体业务，不能像以往那样快捷了解和分析主体业务的健康情况。其二，是欠缺弹性。怎样欠缺弹性呢？其三，从风险角度来看，若把两种不同的业务（如主业务和新开发的业务）放在同一间公司内，风险必定大大提高。最后，我们也可以从功能角度去看这个课题。从实际需求的角度去想，以下的架构可能较理想：,无形资产资产负债表,品牌策略的转变在当今同质化产品、同质化模式四处泛滥的变革时代，企业的最大特点莫过于“瞬息万变”，许多企业像流星般急速陨落。什么原因？没有自己的品牌！没有品牌的创新！品牌创新已成为微利时代寻求新的赢利增长点的制胜法宝！正如美国知名专家拉里莱特（LarryLight）所言，拥有市场将比拥有工厂更为重要，而拥有市场的唯一办法是拥有占统治地位的品牌。品牌创新是一个企业的生命力所在！,无形资产资产负债表,百事可乐把“青春、朝气”作为自己的广告诉求，将目标对准可口可乐“传统”的形象，终于挤进可口可乐独领风骚的饮料市场。星巴克“独”辟蹊径，率先抢占办公室与家之间的“第三空间”，成功开设了咖啡店，从此，一路飘红。M如果生产乙，利用剩余的生产产能可以生产200件，单位售价是80元，单位成本是75，单位变动成本是50元。请问，该公司应该生产哪一种新产品?为什么?甲、乙两种产品资料单位：万元,5.战略成本管理（沃尔玛与物美）,营业成本经营/生产利润表,营业成本经营/生产利润表,2.间接成本与订单决策案例：假如你是一家服装厂的老总，你厂生产的西装毛利率是20，今天你跟外商谈生意。外商对你说：“我一个月定你20个货柜，共20万件，需要降价30%，你做不做?”你打电话问你的财务经理，财务经理说：“不行，毛利率只有20%，而降价却高达30%，亏10%，不做!，因此，你就放弃了这个订单。那么，这种决策正确吗？,营业成本经营/销售利润表,5.赔本销售以赚取现金流量俗话说，杀头的生意有人做，赔钱的生意没人做。但是现实生活中，赔本的生意还是有人抢着做，为什么？1982年至1991年间，台湾营造业景气陷入谷底，很多营造厂仍然忍痛低价抢标，有案可接就好0256MG的DRAM每颗平均生产成本假设是2.5美元，市场售价跌到2美元，做愈多亏愈多，厂商还是愿意持续出货。又如17吋面板每片生产成本约略是150美元，为什么130美元的低价订单还是继续接？,应付职工薪酬资产负债表,比尔盖茨曾说过：“如果可以让我带走微软的研究团队，我可以重新创造另外一个微软。”1培养就是生产力2激励的艺术(1)与绩效挂钩的薪酬福利。西南航空公司(2)尊重与鼓励。3重用人才。4奖励、惩罚一个都不能少。5有效授权。,应收票据资产负债表,凯乐科技应收应收票据2006年年报,云维股份应收票据2007年年报,应收账款资产负债表,案例1：MT2008年12月31日资产负债表摘要,应收账款资产负债表,应收账款资产负债表,案例2：CH2003年资产负债表摘要,应收账款资产负债表,应收账款经营/销售资产负债表,2003年四川长虹应收账款,应收账款经营/销售资产负债表,应收账款2003年末余额较上年末上升20.36%，主要是由于本年度国外购货商ApexDigitalIncdeng等应收账款增加所致。应收账款本年末余额中欠款金额前5名单位如下：,应收账款资产负债表,1.应收账款是为扩大销售而进行的投资，是经营风险的转移（长虹）2.以应收账款的高增长换取销售和利润的增长是不可取的（沥青公司）3.设置两套应收账款帐簿我们建应收账款账的时候，是根据客户进行分类的，实际上还是不够高明，我们在这里给大家一张表，一张是信用期内，一个是超信用期。（zhongkezh）4.信用期内的催款措施对账确认债权（30天）发函提醒（到期前7天）电话提醒（到期前2天）继续电话催查（到期前1天）,应收账款资产负债表,5.财务与销售要匹配代理商:奖金代理商资格现金让利淡季让利销售员：对销售人员要以回款率作为奖金发放的主要依据，而不是销售额,营业收入经营/销售利润表,1.增加企业营业收入与利润的途径（1）企业可以通过提高营业量来增加企业净利润。案例：苏商与浙商的差别/铁矿石（2）同样也可以通过产品组合来提高企业净利润！表3-1产品线变化所带来的效果,营业收入经营/销售利润表,保时捷卡宴与宝马7系列的共同点：,营业收入经营/销售利润表,2.如何管理营业收入的快速增长?高速增长型公司的财务策略：从根本入手-从股东权益方面考虑；高手借力-提高财务杠杆靠内功-从企业的获利下手（推迟利润分配、降低利润分配率）“拆”字诀-有益的剥离寻找活水源头-改变供货渠道“涨”风如棉-提高销售价格分久必合-试一试兼并天涯芳草-寻找战略联盟,营业收入经营/销售利润表,3.连结经营-主业与辅业连接经营是“不务正业”还是