（管理科学与工程专业论文）物流金融业务中的商业银行风险识别与分析.pdf

浙江理工大学硕士学位论文 摘要 在我国，供应链中中小企业融资难一直是阻碍中小企业快速发展的瓶颈，而物流金 融业务的诞生在一定程度上解决了这个问题。可是据研究发现此业务虽好，可实际实施 的比率并不高。商业银行通过此业务放贷额只占到年放贷总额的很小一部分，究其原因 还是由于商业银行在参与物流金融业务时风险过大。基于此，本文把商业银行作为物流 金融业务中的风险研究对象，对其风险进行识别与评价，探讨不同类型风险对银行的影 响程度，并最终就银行在开展物流金融业务时需要重点注意的事项提出建议。 本研究分为四部分： 首先是文献回顾，分析了物流金融相关概念的发展历程，之后简单介绍了目前物流 金融业务的几种现行模式，筛选出有银行参与的物流金融业务模式，并详细分析了商业 银行在这几种模式中存在的风险。 其次对上述风险进行汇总与分析，建立一套较为全面和实用的物流金融业务银行风 险评价指标体系，通过专家访谈、信度、效度分析与验证性因子分析，对指标进行修 改，确定最终的银行风险指标体系。 然后在以上分析的基础上，使用a m o s 软件建立物流金融业务中银行风险评价的结 构方程模型，得出影响银行的物流金融业务风险的五大类指标的重要性程度排序，找出 其中最终的风险因子。 最后，对上述重要风险因素提出相应的对策，并建立一套信贷风险防范体系，使银 行在从事物流金融业务中能够更好地控制风险，也使中小企业能够利用物流金融业务更 方便地进行融资。 关键词：物流金融商业银行风险识别风险评价风险控制 i d e n t i f i c a t i o na n da n a l y s i so fc o m m e r c i a lb a n k sr i s k s i nl o g i s t i c sf i n a n c i n g a b s t r a c t 1 1 1 ef i n 锄c i n gd i f f i c u l tp o s i t i o ni nm e d i u ma n ds m a l le n t e r p r i s e s ( m s e s ) o fs u p p l yc h m n i sa l w a y st h e b 傩l e n e c ki i lt h ed e v e l o p m e n to fm s e si nc h i n a l o g i s t i c sf i n a n c i n gi s0 n ew a y t os o l v et h i sp r o b l e m f 舢 p r c v i s a lr e s e a r c h e sw el ( i l o wt h a tl o g i s t i c sf i n a n c i n gi s b e n e f i c i a lb u ti ti s n tw i d e s p r e a d a c c o r d i n gt ot h e i n t e r v i 删w i 也t t l em a n a g e r i ni n d u s t r i a la n dc o m m e r c i a lb a n k , w ek n o wt h a tt h el o a no fl o g i s t i c sf i n a n c i n gi 5 0 n l yv e d ，s m a l lp e r c e n t so fo n ey e a r st o t a ll o a nq u a n t i t y t h em a i nr e a s o ni st h a tb a n k sh a v eh i g h r i s k si n l o 酉s t i c sf i n a n c i n g w es t u d yt h er i s k so f c o m m e r c i a lb a n k si nl o g i s t i c sf i n a n c i n g ，i d e n t i f ya n de s t i m a t et h e s e r i s k s a 舭rt h ee 虢c t so fd i f f e r e n tt y p e so fr i s k so nb a n k sa r ed i s c u s s e d ，w ef i n a l l yg i v es o m e a d v i c e sa b o u t t 1 1 ema 1 啮潲t h a tc o m m e r c i a lb a n k sn e e dp a ya t t e n t i o ni nl o g i s t i c sf i n a n c i n g t h e r ea r ef o u rp a r t si nt h ep a p e rt od i s c u s s f i r s to fa l l ，f r o mt h ep a s t 豫l e v a n ts t u d i e s ，t h ec o n c e p to fl o g i s t i c sf i n a n c ea n dt h ed e v e l o p m e n t o ft h i s s e r v i c ea r ea n a l y z e da n dt h eb a s i cm o d e l so fl o g i s t i c sf i n a n c i n ga r er e v i e w e d w ef i l t e rs o m em o d e l sw h i c h i n v o l v ec o m m e r c i a ib a n k sa n da n a l y z et h e s er i s k so fb a n k si nl o g i s t i c sf i n a n c i n g 1 h e nb a s e do nt h ec o m p r e h e i l s i v es u m m a r i z a t i o no ft h e s er i s k s ，t h i sp a p e rb r o u g h tf o r w a r d t h em o d e lo f c o m m e r c i a lb a n k ，sr i s ki nl o g i s t i c sf i n a n c e a c c o r d i n gt ot h er e s u l t so fe x p e r ti n t e r v i e w s ，r e l i a b i l i t ya n a l y s i s ， c r e d i t a b i l i t 、ra n a l y s i sa n dc o n f i r m a t o r yf a c t o ra n a l y s i s ，t h ei n d e x e sa r em o d i f i e da n dt h e f i n a li n d e x e sa r e e s t a b l i s h e d o n c em o r e b a s e do nt h ea n a l y s i sa b o v e ，t h i sp a p e ru s ea m o s t ob u i l dt h es t r u c t u r a le q u a t i o nm o d e l i n g ( s e m ) o fb a n k sr i s ki nl o g i s t i c sf i n a n c ea n di d e n t i f yt h em o s ti m p o r t a n t f a c t o r s f i n a l l y , t h r o u g h t h e a n a l y s i s o ft h e s ei m p o r t a n tr i s kf a c t o r s ，t h i sp a p e rp r o p o s e s r e l e v a n t c o u n t e m e a s u r e sa n de s t a b l i s t l sas e to fs y s t e mt oc o n t r o lt h er i s k s s oc o m m e r c i a lb a n k sc a nc o n t r o l r i s k s b e t t e ri nl o g i s t i c sf i n a n c i n ga n dt h i si sg o o df o rm s e s t of i n a n c e k e y w o r d s ：l o g i s t i c s f i n a n c e ；c 。m m e r c i a lb a n k ；r i s ki d e n t i f i c a t i o n ；r i s ke v a l 豫t i 。n ；础s kc 。n 仃0 l i i 浙江理工大学学位论文原创性声明 本人郑重声明：我恪守学术道德，崇尚严谨学风。所呈交的学位论文，是本人在导 师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已明确注明和引用的内容外，本 论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品及成果的内容。论文为本人亲 自撰写，我对所写的内容负责，并完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者躲翼而趸 嗍伽f ) 月f 8 日 浙江理工大学学位论文版权使用授权书 学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国 家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅或借阅。本人授权浙江 理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影 印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 保密口，在 不保密自。 学位论文作者签名：翼醌欠 隅1 年弓月1 8 日 年解密后使用本版权书。 指导教师签名： 日期： t月 t f , o 日 ， 浙江理工大学硕士学位论文 1 绪论 1 1 研究背景 中小企业是国民经济中最活跃的经济细胞，改革开放以来，我国中小企业取得了长 足发展。截止2 0 0 8 年8 月底，中国各地经工商部门注册的中小企业总数已超过9 0 0 万户， 个体工商户2 7 6 0 万户1 ，占全国企业总数的9 9 。这些中小企业每年提供8 5 新增就业和 7 5 的存量就业。同时，这些中小企业创造了6 0 以上的出口额和超过5 0 的税收收入， 创造了全国7 0 的新增工业产值和5 8 5 以上的生产总值，研发的专利和新产品数分别占 全国总数的6 6 和8 2 2 。由此可见，中小企业已经成为中国经济增长、市场繁荣和扩大 就业的重要基础，已经在人们的日常生活中发挥了越来越大的作用，在整个国民经济和 供应链活动中起着举足轻重的作用。应该这样说，它是促进社会生产力发展和推动社会 主义和谐社会建设的重要力量。 但是中小企业的发展却存在着很多问题，其中供应链中中小企业融资困难一直都是 制约中小企业发展的“瓶颈 。特别是0 8 年以来，许多中小企业又面临着国际金融危机 带来的影响，资金链条断裂，供应链中的资金问题是企业最为关注、迫切需要解决的大 难题。这方面我们国家过去也分析过中小企业融资的情况，“从东部沿海看，中小企业 的资金需求大体上百分之五六十的资金需要信贷渠道解决，在中部地区大体上百分之七 八十的资金需要从银行获得，在西部地区，企业的自身实力、经济基础和条件相对差一 些，从银行获得的资金占自己需求资金的9 0 以上，这样更显出信贷资金的重要性。 3 但是，有许多企业在应对金融危机、解决自身生产经营困难过程中，从银行获得的 资金并不充足，不少企业迫于此向民间借贷，甚至是高利率借贷，这样增加了企业融资 成本，更造成经营困难。为了缓解中小企业融资难的问题，各有关方面、各银行、金融 机构和民间资金都在积极努力，做了大量工作，特别是各级金融部门，也采取了多项措 施来缓解融资难问题，各级财政部门也做了大量工作。国家采取了财政出资设立和鼓励 民间资金出资设立担保公司，为中小企业贷款提供担保的解决办法。各地担保公司为中 小企业贷款提供担保的同时，要求企业提供反担保措施。其中，以库存商品作为反担保 的方式逐渐发展起来。但是，库存商品处于流动之中，中小企业又非常分散，难于进行 1 h t t p ：w w w g o v o g z x f l f 1 15 2 c o n t e n t1 15 3 7 6 3 h t m 2 h t w i ：f i n a n c e e a s t d a y c o m e a s t d a y f i n a n c 譬1 m 2 0 0 7 | 0 2 9 u i a 3 1 9 2 2 6 9 h t m l 5 h t t l a ：w w w g o v e n z x f l l f t l 5 2 l 浙江理工大学硕士学位论文 监管，而且担保公司也没有物流方面的专门人才和专有设施，不能有效的对质押货物进 行监管，因此很难有效的解决中小企业贷款难的问题。 1 2 问题的提出 物流金融业务模式正是在上述背景下，为解决供应链中中小企业的融资难问题应运 而生的一种全新的业务模式。正如洪水坤1 所认为的那样：物流金融业务是被市场逼出来 的，企业贷款难一直是我国经济运行中的一个热点问题；物流金融业务的出现，可以而 且能够很好地解决银行和企业之间的矛盾。 2 0 0 4 年6 月，广东发展银行已经向社会推出仓单质押物流金融业务，半年业绩突破 4 0 亿元。2 0 0 5 年6 月，世界银行、美国花旗银行、中国人民银行、中国国家开发银行等 银行巨头聚集北京举行论坛，讨论全新业务物流银行。2 0 0 6 年，由广发银行、浦发 银行及四大国有银行等牵头开展的物流金融业务也发展得如火如荼。 尽管如此，商业银行在此业务的具体操作中却往往还是“想贷不敢贷”。据采访发 现，很多商业银行，特别是四大国有银行通过物流金融的年放贷额只占到年放贷总额的 2 5 。比例如此之低，其根本原因并不完全是银行信贷或资本市场的歧视，更重要的 是银行在实施此类业务时所承受的信贷风险实在太高。 因此，需要对银行实施物流金融时的风险进行识别与分析。 1 3 研究方法 基于以上基本思想，本文从以下几个方面对银行开展物流金融业务时的风险进行研 究： 1 文献综述法：在大量文献阅读的基础上，对物流金融业务模式进行分析，从中提 炼出有银行参与的业务模式，对此几类业务中银行的风险进行提取；并运用专家访谈法 进行整合； 2 问卷调查法：用专家修改后的风险指标体系进行问卷调查和数据收集，并对数据 进行信度分析、效度分析和验证性因子分析，剔除信度不足与效度不够的指标，优化指 标体系； 3 数据分析法：用a m o s 软件建立结构方程模型，并对模型进行检验与修正，运用 因子分析对风险因子进行提取，从中找出最主要的因子。 1 中国物资储运总公司总经理。 2 浙江理工大学硕士学位论文 1 4 论文的创新点 本研究的创新点主要体现如下： 1 研究对象创新：现在很多文章都是对物流金融的业务模式进行探索，或是对某一 种模式中的风险不分对象地进行分析，很少有对物流金融中特定一方的风险进行研究 的。而本文针对物流金融业务的特点，对参与业务的商业银行的风险进行分析，以使银 行在风险降低的情况下能更好的为供应链中的中小企业提供融资服务，这在现今的研究 中并不多见。 2 研究方法创新：本文运用定性和定量相结合的方法，收集数据用a m o s 软件建立 结构方程模型，并对模型进行检验与修正，运用因子分析对风险因子进行提取，从中找 出最主要的因子，这在以前的文章中是从没有出现过的。 1 5 论文内容及框架结构 本文共七章，主要内容及其逻辑结构如下所示： 第一章，介绍本篇论文的研究背景，问题的提出、研究目的、意义以及研究的主要 方法。 第二章，对国内外物流金融运作研究回顾部分，主要对国内外与本研究有关的文献 进行了检索、收集和整理。 第三章，是前人研究总结和本研究设计部分，在总结以往研究的基础上，对物流金 融业务的运作模式进行充分分析，并就每一种模式中分析其所能涉及到的不同风险，以 识别不同形式不同性质的风险。 第四章，通过专家访谈法和数理统计方法相结合对上一章所提及的风险指标进行评 价，然后建立一个比较贴近实际的物流金融业务风险评价指标。 第五章，数据分析部分，对数据进行因子分析，并确定主要风险因子。 第六章，对策，在前几章的基础上，针对各种风险特别是最主要的风险，找出银行 应该采取的对策，一方面在风险发生前有效的防范，另一方面在风险发生后，采取恰当 的措施，尽可能的降低损失。 第七章，研究结果讨论及研究展望部分，指出本论文的不足与未来研究的几个方 向。 浙江理工大学硕士学位论文 图1 1 论文的基本框架 4 浙江理工大学硕士学位论文 2 物流金融及其风险研究综述 2 1 物流金融的研究 2 1 1 物流金融的产生背景 物流金融，是物流与金融相结合的产品，主要是将供应链中急需融资的中小企业的 原材料或产成品放入第三方物流的仓库作抵押而获得银行贷款的一种业务。作为新生事 物，物流金融是在经济运行的实践中逐渐产生、发展起来的。它的产生主要有以下几个 方面的原因： ( 1 ) 解决中小型企业融资困境的需要 在国内，由于中小型企业存在着信用体系不健全的问题，所以正规融资渠道贫乏， 银行很少会贷款给中小企业，于是中小企业相互担保从地下钱庄筹资，而地下钱庄利率 太高，企业生产运营的发展资金压力太大。物流金融服务的提出，可以有效支持供应链 中中小型企业的融资活动，可以盘活企业暂时闲置的原材料和产成品的资金占用，优化 企业资源( 李娟，2 0 0 7 ；任杰等，2 0 0 7 ) 。 ( 2 ) 提高第三方物流服务能力的需要 物流金融，是物流与金融相结合的产品，其不仅能协助供应链中的中小企业拓展融 资渠道，降低融资成本，提高资本的使用效率，而且可以提高第三方物流企业的服务能 力、增加第三方物流企业的业务规模、增加第三方物流企业的经营利润( 陈新平， 2 0 0 7 ；黄涛和陈辉，2 0 0 7 ；史花笋，2 0 0 6 ；吴小梅和吴鹭蓉，2 0 0 8 ) 。 ( 3 ) 银行提高资金周转率、增加盈利机会的需要 众所周知，银行本质上在于低息融资、高息放贷，从中获取手续费用和结构性收益 利差。如果大量资金放贷不出去，则银行失去了其作为银行的意义。而物流金融的出 现，使银行突然之间新增加很多客户，其潜在的收益机会大幅增大( 冯耕中，2 0 0 7 ) 。 ( 4 ) 供应链中多方共赢的需要 对于现代第三方物流企业而言，物流金融可以提高企业一体化服务水平，提高企业 的竞争能力，提高企业的业务规模，增加高附加值的服务功能，扩大企业的经营利润。 对于供应链企业而言，金融物流可以降低企业的融资成本，拓宽企业的融资渠道；可以 降低企业原材料、半成品和产品的资本占用率，提高企业资本利用率，实现资本优化配 置；可以降低采购成本或扩大销售规模，提高企业的销售利润。对于金融机构而言，物 5 浙江理工大学硕士学位论文 流金融服务可以帮助金融机构扩大贷款规模，降低信贷风险，甚至可以协助金融机构处 置部分不良资产( 储雪俭和詹定国，2 0 0 5 ) 。 2 1 2 物流金融的相关重要概念 与物流金融有关的重要概念主要有“融通仓 、“物流银行 和“物流金融”等。 “融通仓 最早作为物流企业的创新业务，主要目的在于通过与银行等金融机构合 作，寻找解决中小企业融资难的问题。复旦大学的罗齐和朱道立在( 2 0 0 2 ) 等人系统地 介绍了融通仓理论1 。他们将融通仓的定义分为广义与狭义两个阶段。广义的融通仓是指 在工业经济和金融、商贸、物流等第三产业发达的区域创生的一种跨行业的综合性第三 产业高级业态，以物流运作为起点，综合发展信用担保，电子商务平台，传统商业平台 和房产开发。狭义的融通仓是指以周边中小企业为主要服务对象，以流动商品仓储为基 础，涵盖中小企业信用整合与再造、物流配送、电子商务与传统商业的综合性服务平 台。文章阐述了融通仓的两种运作模式一一金融机构授信额度模式和信用担保体系模 式。在金融机构授信额度模式中，由于得到了银行的授信额度，物流企业可以直接向相 关企业提供质押贷款业务，简化金融机构审批程序，提高了企业融资效率。与此同时， 作者认为融通仓的作用不仅只是成为金融机构为企业融资的桥梁提供优质的监管服 务和第三方物流服务，同时应兼具信用整合与再造的功能。这一功能通过融通仓直接为 中小企业申请质押贷款提供担保，以及组织中小企业联保、互保等方式，间接提高中小 企业的信用，从而构成作者阐述的融通仓的第二种模式。 浙江大学经济学院的邹小芄和唐元琦( 2 0 0 4 ) 首次定义了“物流金融的概念。他 们认为物流金融就是面向物流业的运营过程，通过开发和应用各种金融产品和金融服 务，有效地组织和调剂物流领域中货币资金的活动，达到信息流、物流和资金流的有机 统一。这些资金的运动包括发生在物流过程中的各种贷款、投资、信托、租赁、抵押、 贴现、保险、结算、有价证券的发行与交易，收购兼并与资产重组、咨询、担保以及金 融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等。物流金融是为物流产业提供资金融通、 结算、保险等服务的金融业务，它伴随替物流产业的发展而产生。物流和金融的紧密融 合能有力支持社会商品的流通，提高全社会的福利。该定义指出了物流金融所研究的领 域和基本的研究方向，它还强调金融创新思维和金融工程技术的运用。 物流金融理论在实践中另一个重要的应用是“物流银行 业务的开展( 杨晓依， 1 罗齐，朱道立和陈伯铭第三方物流服务创新：融通仓及其运作模式初探明中国流通经济，2 0 0 2 ，2 6 浙江理工大学硕士学位论文 2 0 0 5 ) ，物流银行打破了固定资产抵押贷款的传统思维，创新地运用动产质押解决民营 企业的融资难问题。广发银行在国内物流银行业务的开拓上走出了第一步，广发行对生 产企业的一个( 或多个) 品牌产品在全国范围内的经销给予支持，改变了以往单个经销 商达不到银行授信条件而无法获得银行支持的局面，同时银行通过全国范围内的经销商 和生产商内部的调剂，分散了风险。“物流银行与前面的“融通仓在寻求对流通中 的资产进行评估的思路上保持了一致，区别是它更多地站在银行努力寻求在扩大贷款的 同时控制风险的角度提出了相应的解决方案。 2 1 3 国外物流金融的研究与实践 物流金融思想很早就有，最早可追溯到公元前2 4 0 0 年美索布达米亚的谷物仓单。随 着银行、期货等行业的发展，2 0 世纪初，沙俄的“谷物抵押贷款，便成为物流金融的 雏形。据记载在1 9 0 5 年俄沙皇时代，农民们在丰收季节市场价格低时将大部分谷物抵押 给银行，用银行贷款资金投入后续的生产和生活，待市场价格回升后再卖出谷物归还银 行本金利息，仍然获得了比直接低价卖出好的收益，银行也获得了利息收入，在一定程 度上还起到了均衡农产品市场价格的作用。这种操作也给支持农业发展的政策性银行带 来新的利息来源。美国的物流金融体系是以政府为基础的，早在1 9 1 6 年，美国政府颁布 了仓库存贮法案( u sw a r e h o u s i n ga c to f1 9 1 6 ) ，建立起一整套为家庭式农场融资的 “仓单质押系统规则。这一体系的诞生，不仅成为家庭式农场融资的主要手段之一， 同时也提高了整个农业营销系统的效率，降低了运作成本。 随着仓单体系的建设，物流金融业务中的对质押物的管理也趋于社会化，规模也越 来越大。1 9 9 9 年美国摩根斯坦利投资3 5 亿美元给上市公司r e d w o o dt r u s t ，用于开发物流 金融业务。近年来，许多国外金融机构，与物流仓储企业合作，开展物流金融业务，甚 至成立了专门的质押银行。1 9 9 9 年全球最大的物流快递巨头美国包裹运送公司u p s ，成立 了专门的u p s 金融公司，有效地融合物流、资金流与信息流，全方位地开展物流金融服 务业务，如今其物流金融服务己经走在全世界前列1 。 相对于发达国家，发展中国家的物流金融业务开始的较晚，业务制度也不够完善。 非洲贸易的自由化很早就吸引了众多外国企业作为审查公司进入当地。这些公司以银 行、借款人和质押经理为主体，设立三方质押管理协议( c m a ) ，审查公司往往作为仓 储运营商兼任质押经理的职位。通过该协议，存货人，即借款人在银行方面获得一定信 1 h t l p ：n e w s a i r t o f l y c o m h t m l g u o j i 2 0 0 8 7 2 3 10 5 3 3 8 0 8 7 2 3 10 5 3 3 8 8 2 0 4 7 8 7 6 h t m 7 浙江理工大学硕士学位论文 用而得到融资机会。此类仓单直接开具给提供资金的银行而非借款人，并且这种仓单不 能流通转移。 在非洲各国中较为成功的例子是赞比亚的物流金融体系1 。赞比亚没有采用北美以政 府为基础的体系模式，而是在自然资源协会( n a t u r a lr e s o u r c ei n s t i t u t e ) 的帮助下，创 立了与政府保持一定距离、不受政府监管的自营机构一一赞比亚产品代理公司( t h e z a m b i a na g r i c u l t u r a lc o m m o d i t ya g e n c yl t d ) 。该公司参照发达国家的体系担负物流金 融系统的开发和管理，同时免了政府的干预，从而更适应非洲国家的政治经济环境。 2 1 4 国内对物流金融的研究与实践 2 1 4 1 国内对物流金融的研究 在国外，物流金融服务的推动者更多是金融机构，而在我国物流金融服务的推动者 则主要是第三物流公司，物流金融伴随第三物流业务的发展而生。国内的物流金融理论 研究最初是沿着物资银行、物流银行、仓单质押和保兑仓的业务总结开始的。 早在1 9 8 7 年3 月，中国人民大学工业经济系的陈淮就提出了关于构建物资银行的设 想2 。虽然由于时代背景等诸多原因，他定义的物资银行与今天所理解的物流金融有所不 同，但他把物资的流通与货币的融通联系到了一起。9 0 年代初期也有学者发表文章探讨 物资银行的运作。但是，那时的“物资银行 还带着非常浓厚的计划经济色彩，主要是 探讨通过物资银行来完成物资品种的调剂和串换。由于物流的概念没有被充分发现和认 识，所以当时的物资银行的概念与现在的概念存在较大差异。1 9 9 8 年4 月，时任陕西秦岭 曾氏有限金属公司总经理的任文超探讨了利用“物资银行”解决企业的三角债问题3 ，是 对这一概念的一个突破性的运用。随着物流学的不断发展，物资银行的概念也逐渐发展 成熟。西安交大管理学院的学者于洋和冯耕中( 2 0 0 3 ) ，任文超( 2 0 0 4 ) 以及华中科技 大学的王治( 2 0 0 5 ) 等，都对物资银行的含义重新进行了研究，得出了比较规范的概 念：一般来讲，物资银行指的是在融资过程中发挥积极作用的仓储企业或物流中心。在 业务过程中，将银行、生产商或经销商紧密地联结起来，使银行以不动产贷款为主的信 贷模式转变为不动产贷款和动产( 流动货物) 质押贷款相结合的信贷模式。 物流金融领城的另一项标志性成果是“物流银行 业务的出现与普及。2 0 0 4 年，广 1 h t t p ：i n f o c h i n a a l i b a b a c o m n e w s d e t a i l v 5 0 0 3 0 0 8 d 1 0 0 3 6 7 6 0 3 0 h t m l 2 陈淮关于物资银行的设想田中国工业经济研究，1 9 8 7 ( 3 ) 3 任文超物资银行及其实践【j 】科学决策，1 9 9 8 ( 2 ) 8 浙江理工大学硕士学位论文 东发展银行在“民营1 0 0 ”的金融平台基础上及时推出了“物流银行 业务，期望有效解 决企业的融资与发展难题。从2 0 0 4 年底至今，物流银行业务迅速在各行业中得到应用。 如中储与华夏银行的合作，福建中海物流公司、泉州正大集团与中信银行的合作等等。 物流银行业务是以产品畅销、价格波动幅度小、处于正常贸易流转状态且符合质押品要 求的抵押或质押为授信条件，运用实力较强的物流公司的物流信息管理系统，将银行资 金流与企业的物流有机结合，向客户提供集融资、结算等多项银行业务于一体的银行综 合服务业务。徐莉、罗茜和熊侃霞( 2 0 0 5 ) 介绍了物流银行业务的特点与作用，指出开 展物流银行业务面临的风险，并就风险防范和利益分配等问题提出设想。可以看出： “物流银行”是“物资银行”业务的升华，具有标准化、规范化、信息化、远程化和广 泛性的特点，物流金融近期的研究热点主要集中在基于网络技术的物流金融产品设计和 风险管理等领域。 仓单质押业务的理论总结始于1 9 9 7 年，当时中国农业发展银行的张平祥、韩旭杰对 粮棉油货献的仓单质押业务展开了研究，但是他们只是研究了仓单质押的理论依据、必 要性和可行性、可操作性以及对仓单质押贷款的管理，并没有将物流的概念结合进来。 此后，随着物流学的兴起，相应的研究开始增多，研究方向主要有仓单质押的质押物问 题( 房绍坤，2 0 0 1 ) 、仓单质押的业务模式( 李小飞，2 0 0 6 ；李伟红，2 0 0 6 ) 、仓单质 押的法律问题( 程宗璋，2 0 0 0 ；杜筠翊，2 0 0 1 ；霍冰，2 0 0 5 ) 、仓单质押的管理问题 ( 郑金波，2 0 0 3 ；严学军，2 0 0 4 ；徐雅丽，2 0 0 4 ) 。而该业务与物流业发生紧密联系只 是近几年的事，对于“保兑仓 业务的研究则是基于仓单质押业务而衍生出来的( 杨 清，2 0 0 5 ；刘颖，2 0 0 7 ) 。 “融通仓 是物流金融业务的一种重要模式，是由复旦大学的罗齐和朱道立 ( 2 0 0 2 ) 首先提出的，他们介绍了“融通仓”的涵义、功能并且分析了融通仓获得金融 机构的授信额度和成立独特的信用担保体系两种运作模式。复旦大学的陈祥峰、石代伦 和朱道立等人( 2 0 0 5 ) 进一步完善了“融通仓 整个理论，给出融通仓的定义并阐述其 系统结构并结合企业运营周期特点总结了融通仓的运作模式，最后探讨了融通仓的一个 理论框架和风险管理系统。 “物流金融 的概念是由浙江大学经济学院的邹小艽和唐元琦( 2 0 0 4 ) 首次提出 的。他们定义了物流金融的内涵和外延，物流金融被正式确立为一个新的研究平台。至 此，物流金融的研究对象基本确立，其研究方向主要有：物流与资金流的融合和协调创 新方式( 刘高勇，2 0 0 4 ；桂霖，2 0 0 6 ；张涛，2 0 0 7 ) ，物流金融业务模式( 唐少艺， 9 浙江理工大学硕士学位论文 2 0 0 5 ；莫智力和邵丹萍，2 0 0 8 ) ，物流金融的经济学原理( 储雪俭，2 0 0 6 ) ，用博弈论 方法论证中小企业开展物流金融的可行性( 唐少麟和乔婷婷，2 0 0 6 ；徐明川i ，2 0 0 6 ；任 杰，汤齐和杨宇，2 0 0 7 ) ，物流金融业务中的风险以及对策( 何燕，2 0 0 7 ；尹子元， 2 0 0 8 ) ，还有从从时间角度来研究物流金融在金融服务方面的创新( 唐少艺，2 0 0 5 ；伊 志宏和于亢亢，2 0 0 8 ) 。 2 1 4 2 国内物流金融的实践 1 9 9 9 年，中国物资储运总公司与银行合作，开始向客户提供简单的质押融资业 务。 2 0 0 1 年，t c l 利用质押融资业务原理，开拓手机市场，通过向全国销售商提供 大部分运营资金，成功地在短期内缺的全国手机销售第一的业绩。 2 0 0 3 年，u p s 的物流金融集成服务成功地解决了沃尔玛和东南亚供应商之间的 物流和应收款拖欠太久的问题。同年广东发展银行开展物流金融业务，虽然为破解中 小企业融资难，提供了有效解决物流企业融资与发展难题的思路，但由于自身具有商业 银行经营的限制，仍难以满足现代物流融资的需求。 2 0 0 4 年d h l 在上海也为客户提供物流和关税融资服务。 2 0 0 5 年深圳发展银行与中国对外贸易运输( 集团) 总公司( 中外运) 、中国物质储 运总公司( 中储) 和中国远洋物流有限公司( 中远) 共同打造面向供应链上中小企业的 “供应链金融 概念，面向中小企业进行“自偿性贷款 ，签署了“总对总战略合作” 协议。4 月，深圳发展银行温州分行在温州进行中小企业贷款试点。5 月，深圳发展银行 即推出“供应链金融”融资模式，即在供应链生产活动中，银行灵活地运用金融产品及 服务，将核心企业和上下游企业联系在一起，使物流产生价值增值。 2 0 0 6 年5 月，深圳发展银行在总结其广州分行的“能源金融”、佛山分行的“有色金 融”、上海分行的“汽车金融 、大连分行的“粮食金融”等经验后，正式提出了“供 应链金融战略。2 0 0 6 年末，三家( 中储、中远、中外运) 合作物流公司从中新增物流 与货押监管值累计将近5 0 0 亿元。 2 0 0 7 年8 月，华夏银行南京分行举办了物流金融业务合作签约仪式暨新产品推介会， 隆重推出其物流金融业务和国内首个现金管理整合品牌“现金新干线”。苏宁、五 星、雨润、南钢、开元、中储股份等知名企业与华夏银行南京分行现场签约，开展物流 金融合作。华夏银行此举标志着在现代物流业勃兴的背景下，以物流银行为旗帜，整合 1 0 浙江理工大学硕士学位论文 金融机构、物流企业、上下游客户的供应链融资风潮正在悄然兴起，并将在企业融资市 场占据越来越重要的地位。 2 0 0 8 年1 0 月，为了应对全球金融危机，深圳发展银行与九家国内规模与实力领先的 物流公司结成物流金融战略合作单位1 。 2 1 5 有关物流金融的文献小结 综合来看，在物流金融研究领域，国内外的有关文献主要关注以下几个方面的问题 ( 如表2 3 所示) ： 1 、质押物的管理和控制。因为很难从理论上解释抵押贷款企业的再融资行为模式及 其对质押物价值的影响，所以有关质押管理的理论模型较少，而且相关研究大都没有明 确存货质押融资或应收账款融资等基于资产的融资形式。有关质押资产类别和质押物品 种的选择( b e r g e r ，2 0 0 4 ；k u o s m a n e n ，2 0 0 3 ) 是质押管理方面的一个重要研究问题。 2 、融资约束对企业行为的影响。与大多数传统的生产和库存模型不同，在库存决策 模型中引入企业的财务状况约束，分析融资约束对企业生产决策的影响( b u z a c o a & z h a n g ，2 0 0 4 ) 。 3 、信贷合约的设计。信贷合约是任何信贷业务的重要环节，目前信贷合约方面的研 究大多基于s t i g l i t z w e i s s 模型( s t i g l i t z ，1 9 8 1 ) ，从信息不对称这一基本假设出发研究信 贷市场的均衡和经济效率。此模型在有关质押贷款市场的信贷合约设计中有很广泛的应 用( y a n g ，1 9 9 2 ，b r u e c k n e r ，1 9 9 2 ；b r u e c k n e r ，1 9 9 4 ；b r u e c k n e r ，2 0 0 0 ) 。 4 、业务模式的分析。针对现代物流面向金融服务的创新进行研究，提出了推动质押 贷款、促进中小企业发展的第三方物流服务创新模式( 罗齐等，2 0 0 2 ；桂霖，2 0 0 6 ；张 涛，2 0 0 7 ) ，以及供应链系统中中小企业融资的商业模型( s u n w e ie t a l ，2 0 0 4 ) 。 5 、风险管理研究。传统的信贷模型忽略经济环境对质押物价值的影响( f r y e ， 2 0 0 0 ) 。质押贷款的短期风险主要来自于质押物的价格波动带来的风险，有关研究从发 展经济学角度讨论发展中国家及农村信贷市场面临商品价格波动时如何确保质押贷款业 务顺利执行( c o u l t e r ，2 0 0 2 ) ，而且有关价格风险的研究主要集中于基于期权与期货合 约价格的预测( s c h w a r t z ，2 0 0 3 ；g i b s o n ，1 9 9 0 ；h i l l i a r d & r e i s ，1 9 9 8 ) 。还有从宏观和 法律环境等方面来分析的风险( 程宗璋，2 0 0 0 ；杜筠翊，2 0 0 1 ；霍冰，2 0 0 5 ) 。 1 这九家公司为：中国对外贸易运输( 集团) 总公司、中国外运股份有限公司、中国远洋物流有限公司、中国物资储运 总公司、中铁现代物流科技股份有限公司、中远国际货运有限公司、五矿物流集团有限公司、长久实业集团有限公 司、广东南储仓储管理有限公司。 1 l 浙江理工大学硕士学位论文 2 2 物流金融业务风险综述 风险有两种定义：一种定义强调了风险表现为不确定性；而另一种定义则强调 风险表现为损失的不确定性。 若风险表现为不确定性，说明风险产生的结果可能带来损失、获利或是无损失 也无获利，属于广义风险。而风险表现为损失的不确定性，说明风险只能表现出损 失，没有从风险中获利的可能性，属于狭义风险。本文采取风险狭义定义进行研 究。 在物流金融业务中，由于牵涉对象较广、业务模式较多，所以风险因素也很多，不 同的作者根据不同的依据，也可以将风险分成不同类，其中对物流金融风险的分类具有 代表性的几个如下表2 1 所示： 表2 1 物流金融中风险分类 作者 风险因素 1 共性风险：1 ) 欺诈类风险：( 1 ) 客户资信风险 ( 2 ) 提单风险 ( 3 ) 内部欺诈风险 2 ) 业务操作类风险：( 1 ) 质押品种选取风险 ( 2 ) 市场变动风险 唐少艺( 2 0 0 5 ) ( 3 ) 操作失误风险 2 特性风险：1 ) 仓单风险 2 ) 存量( 数量、质量) 控制风险： ( 1 ) 数量控制风险 ( 2 ) 质量控制风险 1 外生风险：1 ) 市场利率、汇率变动风险 2 ) 宏观经济政策调整、 张华、俞梦曦和3 ) 法律修订等风险 陈丹( 2 0 0 7 )2 内生风险：1 ) 金融信用风险 2 ) 贸易信用风险 3 ) 信息风险 1 2 浙江理工大学硕士学位论文 续表2 1 物流金融中风险分类 商业银行风险：1 ) 中小融资企业资信风险 2 ) 物流监管企业的资信风险， 3 ) 货物价值评估风险 物流公司风险：1 ) 监控措施不完善风险 王春艳( 2 0 0 7 ) 2 ) 不按协议操作风险 3 ) 道德风险 4 ) 不法客户欺诈风险 中小融资1 ) 审贷时间过长、错过市场时机的风险 企业风险：2 ) 监管企业资质差、监守自盗的风险 1 法律风险 2 违约风险：1 ) 企业的道德风险和逆向选择风险 巫钢和姚伊娜( 2 0 0 7 )2 ) 物流公司的道德风险和逆向选择风险 3 ) 物流公司的偿付能力 3 市场风险：抵押物的价格风险 1 法律风险 2 宏观环境风险 3 业务风险：1 ) 垫资模式风险 孙颖( 2 0 0 7 )2 ) 结算服务中介模式风险 3 ) 融资业务模式风险 4 ) 统一授信模式风险 5 ) 共性风险 从上表2 1 中可知，虽然物流金融风险的分类方法多种多样，但是有代表性的风险是 不变的，如外部环境风险( 如张华、俞梦曦和陈丹提到的外生风险，孙颖提到的的法律 风险、宏观环境风险，巫钢和姚伊娜提到的法律风险等) 、信用风险( 唐少艺提到的欺 诈类风险，张华、俞梦曦和陈丹提到的金融信用风险、贸易信用风险，王春艳提到的资 信风险、道德风险、不发客户欺诈风险，巫钢和姚伊娜提到的违约风险等) 和质押物风 1 3 浙江理工大学硕士学位论文 险( 如唐少艺提到的存量( 数量、质量) 控制风险，王春艳提到的货物价值评估风险， 巫钢和姚伊娜提到的抵押物的价格风险) 等。 2 3 物流金融中商业银行的风险综述 几种有代表性的商业银行物流金融风险研究综合如下表2 2 所示： 表2 2 物流金融业务中银行风险汇总 作者风险因素 客户资信的风险、质押物选择的风险、质押物监管的风险、质押物损 洪水坤( 2 0 0 5 ) 失的风险、担保资产的变现风险 质押物选择风险、客户选择的风险、协议的风险、诈骗的风险、操作 姜超峰( 2 0 0 7 ) 风险、道德风险 陈成栋( 2 0 0 7 )物流金融服务产品的风险、内部管理风险、运营风险、法律风险 商业银行的信用风险有：信托责任缺失风险、风险指标失灵风险、数 赵晶晶( 2 0 0 7 ) 据信息低效风险、用环境软约束风险 自然环境风险、政策风险、市场风险、信用风险、法律风险、企业文 杨晏忠( 2 0 0 7 ) 化差异的风险、信息传递风险、行为风险 由上表2 2 可知，前人研究的银行的物流金融风险有以下几个方面：质押物选择风险 ( 洪水坤，2 0 0 5 ；姜超峰，2 0 0 7 ) 、信用风险( 洪水坤，2 0 0 5 ；姜超峰，2 0 0 7 ；赵晶 晶，2 0 0 7 ：杨晏忠，2 0 0 7 ) 和外部环境风险( 陈成栋，2 0 0 7 ；杨晏忠，2 0 0 7 ) 。 由上述综合可以看出，在对银行物流金融风险的相关研究中存在的问题如下： 1 上述研究都只是定性列举出银行面临的风险，但是都没有从定量角度去研究这些 风险； 2 上书研究都没有从定性的角度分析出哪几类风险才是银行面临的最主要的风险， 需要在开展业务时重点防范。 所以，本文决定在定性分析的基础上对识别出的风险进行定量研究，并找出银行在 开展物流金融业务是所面临的重要风险，并定性的提出对策，希望银行在开展业务时尽 量减少不必要的损失。 1 4 浙江理工大学硕士学位论文 3 物流金融业务模式及其银行的风险因子识别 本文根据风险识别方法中的流程分析法对物流金融业务中的银行风险进行识别，因 此首先应该对物流金融的业务流程进行分析。 由于本文的研究对象为银行在物流金融业务中的风险，所以本文借鉴熊小芬( 2 0 0 7 ) 的观点，根据金融机构参与程度的不同，把物流金融