（应用数学专业论文）契约模型在保险市场中的应用.pdf

武汉理工大学硕士论文 中文摘要 保险市场的信息不对称一直是各国保险业界关注的焦点和亟待解决的问题， 不少国外保险公司运用信息经济学的研究成果在缓解保险双方信息不对称方面 都取得了显著成效。然而，我国保险业目前还处于初级阶段，国民的保险意识淡 薄，保险公司存在重业务承保、轻风险防范的经营指导思想，风险识别系统和风 险管理体制都不健全，保险法规也不完善，保险市场竞争处于一种无序状态，这 都使我国保险市场上投保方与保险公司之间的信息不对称问题严重。保险公司偏 重于让投保人积极投保，但是出现事故后的赔偿问题往往难以兑现，或者与投保 人签订合同时的赔偿金额有很大出入。投保人也利用保险市场中的信息不对称， 即投保人清楚自己的健康状况或财产状况，而保险公司不知道，于是在投保时隐 瞒自己的实际情况，使得保险公司遭遇更多的赔偿。 本文结构如下：第一章是文章的绪论部分，介绍了本文的写作动机、思路和 内容。第二章是文献综述，主要介绍了国内外的研究现状。第三章首先介绍了委 托代理的部分内容，然后构造了保险市场上的保险代理人激励模型，得出激励 机制是促使保险代理人充分发挥各自能力，使他们可以为保险公司做出更大的贡 献。第四章和第五章提出了保险市场上的逆向选择模型、道德风险模型，并给出 了实证分析，得出针对被保险人只影响事故发生概率的自保护型道德风险行为， 保险公司提供的最优保险契约是固定扣除性的部分保险，即让被保险人自行承担 固定数额的损失，因此本文提出在实行风险分摊制度时针对被保险人不同类型的 道德风险采用不同的风险分摊方式，对现行制定做出必要的调整。 关键字：激励机制；逆向选择；道德风险；保险市场 基堡墨三奎兰堡- 圭堡茎 a b s t r a c t a s y m m e t f ) ri nt h es a f em a r k e ti n f o r m a t i o na l w a y si saq u e s t i o nt h a tt h ev a r i o u s c o u n t r i e s i n s u r a n c ef i e l da t t e n d sf o c a lp o i ma n du r g e n t l ya w a i t st ob es o l v e d m a n y o v e r s e a si n s u r a n c ec o m p a n i e su t i l i z e dt h er e s e a r c hr e s u l t so ft h ei n f o r m a t i o n e c o n o m i c st oo b t a i nt h er e m a r k a b l er e s u l ti nr e l a x i n gt h eb i l a t e r a li n f o r m a t i o no f a s y m m e t r i c a la s p e c t h o w e v e r , a tp r e s e n t ，i n s u r a n c ei n d u s t r yo fo u rc o u n t r ya l s oi sa t t h ei n i t i a ls t a g e ，n a t i o n a l si n s u r a n c ec o n s c i o u s n e s si sl i g h t ，t h ei n s u r a n c ec o m p a n y h a st h eh e a v ys e r v i c et oi n s u r e ，t h el i g h tr i s kg u a r dm a n a g e m e n tg u i d i n gi d e o l o g y , t h e r i s kr e c o g n i t i o ns y s t e ma n dt h er i s km a n a g e m e n ts y s t e mi sn o ta l lp e r f e c t ，t h es a f e l a w sa n dr e g u l a t i o n sa r ei m p e r f e c t t h es a f em a r k e tc o m p e t i t i o ni sa to n ek i n do f d i s o r d e r e ds t a t e ，a l lc a u s e 8t h ea s y m m e t r i c a lq u e s t i o nb e t w e e nt h ep o l i c yh o l d e ra n d i n s u r a n c e c o m p a n yi n t h es a f em a r k e to fo u rc o u n t r yt ob e c o m es e r i o u s t h e i n s u r a n c ec o m p a n ys t r e s s e si nl e t t i n gt h ep o l i c yh o l d e rt a k eo u ti n s u r a n c ep o s i t i v e l y , h o w e v e r , w h e na p p e a r i n gt h ea c c i d e n tt h ec o m p e n s a t i o nq u e s t i o ni so f t e nd i f f i c u l tt o c a s h ，o rs i g n sw h e nt h ec o n t r a c tw i t ht h ep o l i c yh o l d e rt h ea m o u n to fi n d e m n i f i c a t i o n h a st h ev e r yb i gd i s c r e p a n c y t h ep o l i c yh o l d e ra l s ou s e si nt h es a f em a r k e tt h a tt h e i n f o r m a t i o ni sn o ta s y m m e t r i c a l ，n a m e l yp o l i c yh o l d e rk n o w sh i so w ns t a t eo fh e a l t h o rp r o p e r t yc o n d i t i o n ，b u tt h ei n s u r a n c ec o m p a n yd o e sn o tk n o w , t h e r e f o r ew h e nt a k e s o u ti n s u r a n c ec o n c e a l so w na c t u a ls i t u a t i o n ，c a u s e st h ei n s u r a n c ec o m p a n yt o e n c o u n t e rm o r ec o m p e n s a t i o n s t h ed i s s e r t a t i o ni so r g a n i z e da sf o l l o w s ：c h a p t e r1i st h ea r t i c l ei n t r o d u c t i o np a r t ， i n t r o d u c e dt h i sa r t i c l ew r i t i n gm o t i v e ，t h em e n t a l i t ya n dt h ec o n t e n t c h a p t e r2i st h e l i t e r a t u r es u m m a r i z e s ，m a i n l yb r i e f e dt h ed o m e s t i ca n df o r e i g nr e s e a r c hp r e s e n t s i t u a t i o n c h a p t e r3f i r s ti n t r o d u c e dt h er e q u e s t t h a nt h i s a r t i c l es t r u c t u r e st h e i n c e n t i v em o d e la b o u ti n s u r a n c ea g e n ti nt h es a f em a r k e t ，o b t a i n st h a tt h ei n c e n t i v e m e c h a n i s mi sn r g i n gt h ei n s u r a n c ea g e n tt od i s p l a yr e s p e c t i v ea b i l i t yf u l l y , e n a b l i n g t h e mt ob ep o s s i b l et om a k eab i g g e rc o n t r i b u t i o nf o rt h ei n s u r a n c ec o m p a n y t h i s a r t i c l ea l s op r o p o s e st h ea d v e r s es e l e c t i o nm o d e l ，m o r a lh a z a r dm o d e li nt h es a f e m a r k e t ，a n dh a sg i v e nt h er e a ld i a g n o s i sa n a l y s i s ，o b t a i n so n l ya f f e c t st h ea c c i d e n ti n 儿 墨堡里三查堂堡主堡塞 v i e wo ft h ei n s u r e dt oh a v et h ep r o b a b i l i t yf r o mt h ep r o t e c t i o nm o r a l sr i s kb e h a v i o r , t h ei n s u r a n c ec o m p a n yp r o v i d e st h em o s ts u p e r i o ri n s u r a n c ec o n t r a c ti st h ef i x e d d e d u c t i o np a r ti n s u r a n c e ，n a m e l yl e t st h ei n s u r e du n d e r t a k et h ef i x e da m o u n tl o s s v o l u n t a r i l y t h e r e f o r et h i sa r t i c l ep r o p o s e ss h a r i n gs y s t e mw h e nt h ei m p l e m e n t a t i o n r i s ku s e st h ed i f f e r e n tr i s ki nv i e wo ft h ei n s u r e dd i f f e r e n tt y p em o r a lr i s kt os h a r et h e w a y , m a k e st h ee s s e n t i a la d j u s t m e n tt ot h ep r e s e n tf o r m u l a t i o n k e yw o r d ：i n c e n t i v e o fm e c h a n i s m ；a d v e r s es e l e c t i o n ；m o r a lh a z a r d ；s a f e i n f o r m a t i o n i 此页若属实请申请人及导师签名。 独创性声明 本人声明，所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工 作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢 的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果， 也不包含为获得武汉理工大学或其它教育机构的学位或证书而使 用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已 在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 研究生签名：噬墼日期型! ：! ! ：三 关于论文使用授权的说明 本人完全了解武汉理工大学有关保留、使用学位论文的规定， 印：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅； 学校可以公布论文的全部内容，可以采用影印、缩印或其他复制 手段保存论文。 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 研究生签名 注：请将此 武汉理工大学硕士论文 第一章绪论 随着生活水平的提高，保险在人们生活中作用越来越大，也有越来越多的人 对保险市场进行研究。近年来，我国保险市场在发展过程中出现了潜在的风险增 加、无序竞争、粗放经营等问题。产生这些问题的原因很多，其中一个重要原因 就是我国保险市场在发展过程中存在的信息不对称问题，由此而产生了保险市场 中的逆向选择和道德风险等问题，这些问题降低了风险的可保性，使得保险的风 险分散与控制机制难以发挥作用。如何降低信息不对称的程度，把逆向选择和道 德风险控制在一个合理的范围内，从而发挥保险的作用，使得保险业得到健康有 序地发展，一直以来困扰着世界各国的理论界和实务界。 目前，不对称信息理论已经发展成为当代西方微观信息经济学的核心。由于 保险市场上信息不对称的显著性，许多西方学者都以保险市场为例进行研究，他 们提出的不少方法在实践操作中都被证明是行之有效的。由于我国的保险还处于 初级阶段，因此，本文也想用信息不对称理论来对我国保险市场上的信息不对称 问题进行分析，并通过西方学者构造的对策模型提出具有可操作性的对策。 武汉理工大学硕士论文 第二章文献综述 信息经济学，称为不对称信息理论，又称为契约理论，是研究在不确定、不 对称信息条件下双方当事人如何作为，并寻求一种均衡的契约和制度安排以规范 双方经济行为的理论【1 l 。该理论产生于2 0 世纪7 0 年代，在当时并没有得到足够 重视，直到8 0 年代西方一些经济学家把他引入到对金融市场的研究领域当中才 使得这一理论的价值逐渐体现出来。不对称信息理论属于微观信息经济学的范 畴，其核心的研究对象是信息及其在经济行为中的作用机制，主要包括委托一 代理理论、逆向选择与道德风险、信号传递等内容。不对称信息理论不仅对传统 经济理论的基本假定提出了质疑和挑战，更为重要的是，它解释了许多传统经济 理论无法解释的问题，它解释了许多传统经济理论无法解释的问题，增进了人们 对市场行为与市场参与者的经济关系等一系列问题的解释，对于社会经济的进一 步发展起着十分重要的作用。所以这一理论虽然只有短短几十年的历史，但是它 己成为现代西方经济理论的重要组成部分。 芝加哥大学经济学教授、1 9 8 2 年诺贝尔经济学奖得主j s t i g l e r 被誉为这 一学科的创始人。1 9 6 1 年，s t i g l e r 在美国政治经济学杂志上发表了信 息经济学一文，文中批判了传统经济学理论中的完全信息假设，将信息作为经 济活动的要素和经济运行的机制加以研究，探讨了信息的成本和价值，信息对价 格、工资以及其他生产要素的影响，并提出了“信息搜寻”的概念。当存在信息 的搜寻成本时，消费者不可能拥有产品的地点、价格、质量等的全部信息，价格 的差异体现了消费者的不完全信息【”。不对称理论至此开始。 1 9 7 0 年，g a k e r l o f 在哈佛大学期刊上发表论文柠檬市场：质量不确定 性和市场机制，提出“柠檬”( 次货或者二手车) 模型，拉开了信息不对称在商 品市场应用中的序幕，开创了逆向选择理论的先河。他指出：在一个市场中如果 卖方掌握了比买方更有利的信息，他就可以掩盖产品的真相，以次充好。他指出 了在二手车市场，卖方市场对车况肯定比买方清楚很多，买方则只能从表面情况 来判断车况。这样卖方与买方处于信息不对称的状况，卖方具有信息优势，而买 方则处于不利地位。由于信息的不对称，高质量的产品将最终从市场中退出，而 只有低质量的产品仍留在市场中，结果造成市场萎缩1 1 j 。他就此得出了“市场放 2 武汉理工大学硕士论文 开并不能解决所有问题，信息是有价值的”的结论。 a k e r l o f 另外一个重要的见解就是，他认为经济主体具有强烈的激励去抵消 有关市场信息问题的逆向选择效应，许多市场机制可以被认为是在试图解决不对 称信息问题中出现的。他主张防止市场失败的方式，是找到某种传递商品真实价 值的既便宜又可靠的方法。如仅仅与亲戚朋友交易：提供证明合格的服务记录； 通过长期的努力建立品牌与消费者认同；通过设立连锁店建立信誉：在交易中提 供担保等等【3 】。至此，国外信息经济学由产生形成阶段进入发展阶段。 m s p e n c e 的信号传递模型对博弈论产生了深远的影响，他的专业竞争下的 市场均衡模型已经影响到其他领域。s p e n c e 的理论不仅奠定了信息经济学的基 础，而且引导a r r o w ，s t i g l i t z 等人在其研究成果的基础上，进行了更为完善 深入的研究。 作为信号理论的开创者，1 9 7 3 年，m s p e n c e 在劳动力市场中的信号问 题一文中以教育作为劳动力市场上生产效率的信号研究了市场中具有信息优势 的个体为避免逆向选择的产生，如何将信号可信的传递给具有信息劣势的个体， 指出经济主体应该采取可观察且具有代价的措施来使其他经济主体相信他们产 品的价值或者质量。在随后的应有性研究中，他拓展了这一理论，并对大量经济 现象进行研究，证实了不同市场信号的重要性，他认为如果雇主不能区分高生产 率和低生产率的生产者，那么就会导致劳动力市场以低工资雇用低生产者，形成 劳动力市场上的“劣币驱逐良币”的现象。因此，雇主通常将教育作为生产者生 产率水平的信号。同时，s p e n c e 还指出，代理人中只有存在充分的信号成本差 别时，信号才能发送成功。即除非高生产率的生产者发现他获得教育将比低生产 率的生产者获得同样水平的教育花费更低的成本，他才愿意付出成本追求高于低 生产率的生产者的教育。信号理论同样适用于下列现象：如作为生产率信号的昂 贵广告和全面担保、作为市场力信号的主动降价、作为谈判力信号的延缓工资报 价策略、作为盈利能力信号的非发行新股的债务融资方式等1 4 】。 另外，s p e n c e 还是保险市场分析的先行者。他将与信息有关的个人隐藏行 动( h i d d e na c ti o n ) 划分为两种，发生在代理人知道委托人真实状态之前的属 于事前道德风险( e xa n t em o r a lh a z a r d ) ，发生在代理人知道委托人真实状态 之后的属于事后的道德风险( e xp o s tm o r a lh a z a r d ) 。 3 武汉理工丈学硕士论文 s p e n c e 的理论不仅奠定了信息经济学的基础，而且引导后来的a r r o w 、 s t i g l i t z 等人在其研究成果的基础上进行了更为完善深入的研究。 j s t i g l i t z 的贡献主要体现在对不完全信息条件下产品市场、保险市场、 信贷市场、金融市场效率和非自愿失业等方面所作出深入研究的几篇经典学术论 文中。 1 9 7 6 年，m r o t h s c h i l d 和j s t i g l i t z 合著的论文竞争性保险市场的均 衡：论不完备信息经济学( 1 9 7 6 年) 是保险市场逆向选择分析具有开创性意义 的经典文献。他们构成了保险市场上的纯逆向选择标准模型，并通过考察不知情 的经济主体在信息不对称市场上会采取何种行动充实了a k e r l o fs p e n c e 进行的 分析。他们以高风险者愿意支付更高价格来获得更高保障这一事实证明了风险与 保障之间的正相关性，提出了信息甄别的解决方法，即保险公司( 不知情方) 能 够通过被称之为“甄别”( s c r e e n i n g ) 方式给予客户( 知情方) 有效激励以使其 披露有关自身风险状况的信息。保险公司可通过提供“较高的保险金与较高的保 费组合这类可选合约菜单供投保人自行选择来区分保单持有人的不同风险类别。 在这篇文章中，对非对称信息下的保险市场进行研究，说明了在保险公司不知道 投保人风险的情况下的保险市场上的信息问题将如何处理1 5 】。 1 9 7 6 年，他在与g r o s s m a n 的共同研究论信息有效市场的不可能性中， 对金融市场效率假说进行论证，提出了“格罗斯曼斯蒂格利茨悖论”，即如果 所有信息都在市场价格上得到反映，经济主体不会有激励去获得蕴藏在价格之中 的信息，但是如果每个人都不知道信息，则市场会让某一主体掌握信息，因此信 息有效均衡不会存在【“。1 9 8 1 年，他在与w e i s s 合作的文章不完全信息市场 中的信贷配给中创造性地分析了信贷市场由于信息不对称所引起的逆向选择和 道德风险，得出价格( 贷款利率) 调整的不充分和资源配置中数量约束( 信贷配 给) 是降低银行的坏账遭受损失的必要条件【7 l 。1 9 8 4 年，他在与s h a r p i r o 合作 的e q u i l i b r i u mu n e m p l o y m e n ta sw o r k e rd i s c i p l i n ed e v i c e 论文中，从非 对称信息的角度对劳动力市场上的效率工资进行分析，创立了“夏皮罗一斯蒂格 利茨模型”，用以解释非自愿失业i ”。1 9 8 8 年，他在与a r n o t t 的合作对道德 风险的基本分析中利用不完全信息和非对称信息对委托一代理及道德风险问题 4 武汉理工大学硕士论文 进行了研究，并指出非市场因素会使道德风险因素进一步加剧p 1 。s t i g l i t z 还 提出了缺乏信息的交易方应如何获取更多信息的信息甄别模型，大大充实了对逆 向选择和信号理论的研究。他在1 9 7 5 年发表的一篇论文t h et h e o r yo f “s c r e e n i n g ”，e d u c a t i o n ，a n dt h ed i s t r i b u t i o no fi n c o m e ) 中，以“受教 育水平”作为市场信号对信息甄别的内在机制进行了研究【1 0 1 。在1 9 8 7 年发表的 文章( p r i c es c i s s o r sa n dt h es t r u c t u r eo ft h ee c o n o m y 中，又考查了价 格水平充当市场信号并具有信息甄别作用的情形，对信息甄别问题做出了更一般 的分析【i i j 。 j m i r r l e e s 开创性地建立了委托人代理人关系的基本模型。在1 9 7 4 年至1 9 7 6 年所完成的三篇论文中，他奠定了委托代理模型的基本框架和模 型化方法【1 2 l 。 他开创的分析框架后来又由h o l m s t r o m 等人进一步发展，成为莫里斯 霍姆斯特姆模型方法( m i r r l e e s - - h o l m s t r o ma p p r o a c h ) 。从这个方法中可以推 导出最优合同的基本条件。这个条件证明在信息不对称的条件下，如果委托人只 能观察到代理人活动的结果，而不能观察到活动本身，那么，对代理人支付的报 酬就必须以能够观察到的结果为基础，即必须对代理人提供激励。这就导出了委 托代理理论的一个基本问题，即激励( i n c e n t i v e ) 与保险( i n s u r a n c e ) 之 间的矛盾。如果一个人害怕风险，那么最优的风险分担是让他不承担风险而拿一 份固定工资。但是这时又会产生多劳和少劳一个样，那么这个人就会偷懒。因而， 为了让他有激励努力工作，必须让他承担一定的风险l ”1 。这就是委托代理 理论的一个基本结论。 在有关逆向选择的信号传递模型中，有一个很重要的条件，被称为斯彭斯 一莫罩斯条件( s p e n c e - - m i r r l e e sc o n d i t i o n ) ，又称为分离条件( s o r t i n g c o n d i t i o n ) 或者单交叉条件( s i n g l e - - c r o s s i n gc o n d i t i o n ) ，这个条件是： ( s m ) 三( 肘，p ) 一m ( n ) ) 0 町1 或者o m ，( p 1 ) ，型! ! 印。印。 5 武汉理工大学硕士论文 其中，p 。表示价格，肘? ( p ，) ，口；h ，l ，表示短期垄断利润。 这个条件主要是要解释这样的问题：在一个由很多人构成的社会中，不同的 人能力( 或者其它特征) 不一样，那么是否有相应的条件可以把不同的人分开， 也就是信息经济学中的分离均衡( s e p a r a t i n ge q u i l i b r i u m ) 是否存在。比如， 当一个企业雇佣工人的时候，业主并不知道工人的实际能力，但是业主可以看求 职人员的学历，这是一个信号，而学历如何能显示能力呢? 根据s p e n c e m i r r l e e s 条件，不同能力的人在收入和教育之间的边际替代率是不同的，因为 不同能力的人在受教育的时候所付的成本不一样。有能力的人愿意接受教育，因 为这能使他们被区分出来。也就是说，学历会显示你的能力，即使它并不能提高 你的能力。 m i r r l e e s 对“隐藏信息”理论的贡献主要包含在他1 9 7 6 年发表在经济研 究评论的最优所得税探讨一文中。这篇文章是研究最优收入税的，我们知 道，政府征税时如果了解了纳税人的能力差别，就可以根据能力对不同的人征收 不同的税，这样既保证了社会公平又保证了政府所需要的收入，而且也不损害效 率。但是在现实生活中，政府的最优税收行为就会受到很大制约。而m i r r l e e s 所 探讨的就是政府在信息不对称得情况下，如何设计最优税收体制，而这个体制必 须诱使人们说实话f “l 。 在m i r r l e e s 等人的研究基础上，委托一代理理论也得到了广泛的应用和发 展，并已成为机制设计理论中的基本方法。这些发展包括： ( 1 ) 重复博弈的委托代理模型； ( 2 ) 委托人道德风险和多代理人模型； ( 3 ) 多任务委托代理模型； ( 4 ) 多委托人模型； ( 5 ) 最优委托权安排模型。 由于保险市场的信息不对称问题较为典型，很多西方学者都把注意力集中到 了对保险市场信息不对称的专门研究上。 a r r o w 在1 9 6 3 年发表的不确定性和医疗保健经济学是最早的对道德风 险进行学生研究的文献。a r r o w 对道德风险的定义是：“保险单背离了它本身的 激励方向，从而改变了保险公司所依赖的保险事故发生概率”。在道德一词的使 6 武汉理工大学硕士论文 用上，他指出道德风险问题实际上与道德无关，可以用正统的经济学贡献来分析 解释。 该文认为如果医疗费用全部或者部分的由健康保险来承担，被保险人倾向于 比自己支付医疗费时更多的消费医疗服务。医疗保健市场不适用于相关标准规 定，它具有许多不确定性，患者极度缺乏治疗效果的概率和相对效率的信息。对 医疗保健服务的消费缺乏何时需求和需求多少等相关信息，较弱的信息可获性导 致了较弱判断力，由此产生一些不确定性。消费者要想了解这些信息就只有向医 生咨询，而医生恰恰是出售这种商品的人；消费者即使获得了一些信息，也不一 定能够做成完全正确的理解，失误的判断很有可能导致错误的选择。而错误的选 择的成本很高，与其他商品相比，在许多情况下，它往往具有不可更改性、不可 重复性、甚至不可逆转性等特点。即便所有人都是风险规避的，对某些不确定性 的保险也可能是非最优的，由于道德风险的严重性，这样的保险种类不会出现在 商业保险领域。另外，a r r o w 认为，由于保险的福利问题总是非常严重的，政府 应该在市场失灵出现时干预保险市场，但是政府强制这样的保险很可能会导致无 效率1 1 ”。 a r r o w 对保险市场的研究还可见保险、风险和资源配置( 1 9 6 5 年) 和败 德行为经济学：进一步评论( 1 9 6 8 年) 。他在上述两篇文章中对风险和保险的 关系、败德行为( 即道德风险) 的后果作了探讨。他认为，保险作为一种制度， 其作用主要是风险的转移。但是败德行为作为人们理性的经济行为，改变了保险 公司对风险的概率估计，从而降低了风险的可保性，阻碍了社会资源的最优分配。 一个成功的经济体制，必须依赖于委托人和代理人的相互信任足够强烈，以至于 即使进行欺骗是理性的经济行为，代理人也不会实行欺诈。但是这样的信任往往 是缺乏的1 1 6 i 。 在s t i g l i t z 和a r n o t t 合作构造的保险市场的纯道德风险标准模型中，他 们用倒嚣的因果关系推导出同样的正相关性，即获得高保障的被保险人更容易因 为疏于防范而使自己置于更大的风险之中。a c h a s s a g n o n 和p a c h i a p p o r i 考 察了保险市场逆向选择和道德风险并存下的混合标准模型，也同样得出风险和保 障之间的正相关性j l t 。 武汉理工大学硕士论文 k b o r c h 的研究促进了委托一代理理论的发展。在更一般意义上，b o r c h 促 进了期望效用理论在保险中的应用，影响了资产组合理论的发展及其在保险业的 应用，还奠定了精算科学与保险经济学之间的重要联系。他的保险经济学一 书，应用微观经济学、数理经济学、福利经济学、博弈论和信息经济学的原理和 方法，考察了保险商品的效用和在直接保险和安排再保险的不同经营条件下的效 用函数，讨论了保险的价格理论和市场均衡问题。并对人寿保险、企业保险和家 庭保险中交易各方的行为特征和保险合同的最优化问题进行了一般分析。特别对 逆向选择和道德风险存在的必然性、防范方法和代价，以及在存在逆向选择和道 德风险条件下的保险合同次优化问题进行了探讨【1 8 l 。 近些年来，一些学者对保险市场的纯理论模型作了现实的扩展，他们将标准 模型的假设条件放宽到更接近现实的情况中进行分析，或进一步证实了以前学者 所作结论的有效性，或者得出了与标准模型不同的结论。比如，p a c h i a p p o r i 和b s a l a n i e 等人通过将保险市场逆向选择和道德风险同时存在、消费者偏好多 样性以及损失多层次性的现实条件引入标准模型进行实证检验，进一步确认了在 竞争性市场上颌当不完全竞争市场上投保人的风险厌恶为公共信息时风险与保 障之间的正相关性【1 9 1 。r i n d e r s t 和a w a m b a c h 考虑到在保险公司偿付能力管 理中公司由于管理中公司由于受资本数额和规模所限不可能服务于整个市场这 一现实状况，并把这个限制条件放到标准模型中进行分析，结果发现纯战略均衡 依然存在；而k k o u f o p o u l o s 在其市场工作报告a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n h e t e r o g e n e i t yi nr i s kp e r c e p t i o n sa n di n s u r a n c e ： a ne x p l a n a t i o nt oa p u z z l e 中将投保人的风险厌恶成都引入到不对称信息竞争模型中进行实证研 究，却得出了风险与保障之间的负相关或者无关的结论1 2 ”。 g e o r g e sd i o n n e 的保险手册( 2 0 0 0 年) 一书，将西方经济学家和保险 学者对保险市场上信息不对称问题的各项研究成果和揭露归结起来，分章详细介 绍了保险市场上的“道德风险”的概念和道德风险下的最优保险合同理论、保险 市场上逆向选择的概念以及各种相关模型，还有不对称信息下的保险经济计量模 型以及实证检验，使得人们对保险市场上的信息不对称有了更加系统深刻的了解 i 。 8 武汉理工大学硕士论文 国内对信息不对称理论的研究开始的比较晚，多是对国外信息经济学的研究 成果进行综述，如谢康德微观信息经济学( 1 9 9 5 年) 和信息经济学原理 ( 1 9 9 8 年) 。国内文献中以张维迎的博弈论与信息经济学( 1 9 9 6 年) 一书最 具代表性、深刻性与全面性，是国内信息经济学著作中最流行的一部专著。该书 不仅对信息不对称理论的研究对象、主要内容、基本分类以及特征作了系统的介 绍，还较为完整的论述了解决信息不对称问题的各种模型，如委托代理模型、 代理人市场一声誉模型、信号传递模型、信息甄别模型等，为国内专家和学者研 究信息不对称的问题提供了充分的数理基础。 目前，国内研究保险市场信息不对称问题的专著比较少，只在某些经济类杂 志如保险研究、上海保险等尚有一些文章涉及该方面的内容。然两这些文 章大都只是对我国保险市场信息不对称问题的现状作了简要的描述，所列举的我 国保险实务界针对信息不对称问题的对策并未给出具体的操作简易，而且这些措 施多偏重于制度方面的建设，其对策的理论基础不强；有的文章虽然从信息学的 角度作了分析，但是也只是简单的介绍了信息经济学中对信息不对称的分类及其 表现，没有深入展开研究，更没有构造和分析解决信息不对称问题的对策模型。 武汉理工大学硕士论文 第三章保险市场中的激励机制 3 1 三种基本模型化方法 3 1 1 状态空间模型化方法 先给出激励机制的相关内容，让我们用a 表示代理人的所有可以选择的行 动的组合，a e a 表示代理人的一个特定行动。尽管在许多模型中行动a 被简单 的假设为代表工作努力水平的一维向量，理论上讲，行动a 可以是任何维度的决 策向量。比如说，如果a 一0 。，a ：) ，一种可能的解释就是口1 和口：分别代表代理人 花在“数量”和“质量”上的工作时间。不过在本文中，为了分析的方便，我们 假定a 是代表努力水平的一维变量。令0 是不受代理和委托人控制的外生随机变 量，我们把它称为自然状态，0 是0 的取值范围，0 在。上的分布函数和密度函数 分别为g p ) 和g p ) 。一般地，我们都假定0 是连续变量；如果0 只有有限个可能 值，g ( 口) 为概率分布。在代理人选择行动口后，外生变量0 就会实现。a 和0 共 同觉得一个可以观测的结果x q ，0 ) 和一个货币收入( 或者产出) x ( a ，0 ) 。其中 玎( 4 ，p ) 地直接所有权属于委托人。委托人的问题就是设计一个激励合同s ( x ) ，根 据观测到的x 对代理人进行奖惩。 我们假定委托人和代理人的v n m 期望效用函数分别为y 一s ( 劝和 u ( s 似”一c ( 口) ，其中， o , v s o ；u o , u s o ；c ) o , c 。，0 。即委托人和代理人都 是风险规避或者风险中性者。 那么委托人的期望效用函数可以表示如下： ( p ) p ( ，口) 一s o 扣，占) ) ) 占( 口) d o 委托人的问题就是选择a 和s 仅) ，使得上述期望效用函数最大化。 博弈论中的机制设计问题实际上就是确定如何激励的问题，机制设计的目的 是要使一个有理性的参与人有兴趣接受委托人所设计的机制，但是它又要使得代 理人的利益能够得到满足，于是就必须满足两个约束条件。第一个约束是要是参 1 0 武汉理工大学硕上论文 与人在该机制下得到的利益必须不小于他不接受这个机制所得到的利益。代理人 “不接受合同时能得到的最大期望效用”由他面临其他市场机会决定，可以称为 保留效用，用i 来表示这个保留效用。这个约束称为参与约束或者个人理性约束 ( i n d i v i d u a lr a t i o n a l i t yc o n s t r a i n t ) 。可以表述如下： ( 1 r ) 仁o o ( n ，8 ) 油g ( 8 ) d 日- c ( a ) , - u 这样才能保证参与人愿意参加该机制并为之努力。博弈论的第二个约束是， 在不知道参与人的类型的情况下，所设计的机制要使参与人有积极性选择委托人 所希望的行动。这个约束称为激励相容约束( i n c e n t i v ec o m p a t i b i l i t yc o n s t r a i n t ) ： 给定委托人不能观测到代理人的行动a 和自然状态p ，在任何的激励合同下，代 理人总是选择使自己的期望效用最大化的行动a ，因此。任何委托人希望的a 都 只能通过代理人的效用最大化行为实现。也就是说，如果是a 委托人希望的行动， 口e a 是代理人可选择的任何行动，那么，只有当代理人从选择a 中得到的期望 效用大于从选择a 中得到的期望效用时，代理人才会选择口。激励相容约束的数 学表述如下： ( i c ) 仁o 毋) ) ) g p 矽口一c o ) 2 p o o ，口) ) ) g p 矽疗一c 0 ) ，v a le a 总结一下，委托人的问题就是选择a 和s ( x ) 最大化期望效用函数( p ) ，满足 约束条件( i r ) 和( i c ) ，即： 黝p 协o ，p ) 一s ( x ( a ，口) ) ) g ( p v 口 s 1 ( 口r ) 仁0 0 0 ，日) ) ) g 徊矽口一c 0 ) 苫五 ( 1 c ) f u ( s ( x ( a t ，) ) ) g ( o ) d o - c ( a ) 之p 0 0 ( 口，口) ) ) g p 矽p - c ( a ) c a e a 以l 的模型化方法被称为“状态空问模型化方法”( s t a t e s p a c e f o r m u l a t i o n ) 。这种模型化方法由威尔逊( w i l s o i l ，1 9 6 9 年) ，斯宾赛、泽克豪 森( s p e n c ea n dz e c k h a u s e r ，1 9 7 1 年) 和罗斯( r o s e ，1 9 7 3 年) 最初使用，它的好处 武汉理工大学硕士论文 是每一种技术关系都非常直观地表达出来，问题是从这种模型化方法中我们得不 到从经济学上讲有意义的解。 3 1 2分布函数的参数化方法 另一种等价的但更方便的模型化方法是由莫里斯( m i r r l e e s ，1 9 7 4 年。1 9 7 6 年) 和霍姆斯特姆( h o l m s t r o m ，1 9 7 9 年) 开始使用的“分布函数的参数化方法” ( p a r a m e t e r i z e dd i s t r i b u t i o nf o r m u l a t i o n ) 。简单的说，这种方法是将上述 的自然状态口的分布函数g p ) ，对应于每一个a ，存在一个x 和石的分布函数， 这个新的分布函数通过x ( a ，8 ) 和石 ，口) 从原来的分布函数a ( o ) 导出。我们用 f ( x ，石，口) 和，o ，石，4 ) 分别代表所导出的分布函数和对应的密度函数。在状态空 间模型化方法中，效用函数对自然状态口取期望值；在参数化方法中，效用函数 对观测变量x 取期望值。 委托人的问题可以表述如下： m a x ，f v ( z s ，j z ，口胁 s f ( i r ) p o o ) ) ， ，耳，口) 出一c 0 ) 五 ( i c ) p p o ”，o ，y l , a ) 出一c o ) z y u o ) ) ，o ，石，口) 血一c o ) ， c a e 4 3 1 3一般化分布方法 委托一代理理论的第三种模型化方法是所谓的“一般化分布方法”( g e n e r a l d i s t r i b u t i o nf o r m u l a t i o n ) 。我们从上面的分析可以看出，代理人在不同行动 之间的选择等价于在不同的分布函数之间的选择。那么，我们就可以将分布函数 本身当作选择变量，将a 从模型中消掉。如果我们另p 为x 和石的密度函数，p 为 所有可以选择的密度函数的集合，c ( p 1 为p 的成本函数，那么委托人的问题就可 表述如下： 斛m a “x ，j ，一s ( z ) ) p ( z ，石皿 1 2 武汉理工大学硕士论文 ( i r ) 产o o ) ) p o ，石冲一c p ) 乏五 ( i c ) 产o o ) ) p ，玎) 出一c ( p ) 芑“o ) ) p o ，万) 出一c ( p ) ，v p p 在这个表述中，我们得到了一个非常简练的一般化模型，而且这个模型也可 以包括隐藏信息模型【l 】。 在上面的三种模型中，参数化方法已经成为一种标准化方法。 3 2 关于v - n m 效用函数 经济学中，在v o nn e u m a n nl “o r g e n s t e r n 创造的v n m 效用函数中，把人们 对于风险的偏好分为风险规避、风险中性和风险偏好三种情况。对于伯努力效 用函数“o ) ，如果丢“( 1 ) + 三“( 3 ) ( “( 2 ) ，则称效用函数“ ) 为风险规避型效用函 数( 见图1 ) 。 h h 3 “2 图3 1 ：风险规避型 x 如果丢“( 1 ) + 三“( 3 ) = “( 2 ) ，则称效用函数“。) 为风险中性效用函数( 见图2 ) ； 武汉理工大学硕士论文 图3 2 ：风险中性 同理，如果三“( 1 ) + j 1 “( 3 ) “( 2 ) ，则称效用函数“。) 为风险偏好效用函数 ( 见