证券投资的计算题ppt课件.ppt

一、股票四）股票的收益,第二节证券投资的客体,股票投资收益率的计算,股利收益率,例：某投资者以20元/股买入某股票，持有一年分得现金股利1.8元，则股利收益率为多少？1.8/20*100%=9%,1,一、股票四）股票的收益,第二节证券投资的客体,股票投资收益率的计算,接上例，若该投资者分得现金股利2个月后将股票以23.2元/股的价格将其出售，则持有期收益率为多少？（1.8+23.2-20）/20*100%=25%,持有期收益率,2,一、股票四）股票的收益,第二节证券投资的客体,股票投资收益率的计算,接上例，若投资者买入股票并分得现金股利后，该公司以1：2的比例进行拆股，拆股决定作出后，股票市价上涨到22元/股，若投资者此时出售，则股价变动后持有期收益率为多少？1.8/2+（22/2-20/2）/10*100%=19%,股票变动后持有期收益率,3,课后作业：,1.投资者A以14元/股的价格买入某公司股票若干股，年终分得现金股息0.9元，根据下列要求计算：（1）计算其股利收益率（2）投资者A在分得现金股息3个月后将股票按15.2元/股出售，计算其持有期收益率（3）投资者A在分得现金股息后某公司决动以1：2的比例拆股，拆股消息公布后其股价上涨到16元/股，拆股后的市价每股为8元，投资者A此时以市价出售，则其持有期收益率为多少？2.某投资者以10元/股买入某公司股票1000股，6个月后得现金股息0.3元/股，在分得现金股息3个月后将股票以9.9元/股的市价出售，则持有期收益率是多少？,4,二、债券三）债券的价格,第二节证券投资的客体,债券投资价值的评估,单利债券价值评估,1、假设债券到期一次还本付息，单利计息。V0价值；F面值；i年利率；t偿还期限；n残存年限；r贴现率。,5,采用收益还原法计算,例如：某债券面值100元，年利率10%，2006年1月1日发行，2013年1月1日到期，单利计息，到期一次还本付息。史密达于2011年1月1日购买该债券，期望报酬率为12%（单利），请问其投资价值为多少？,债券到期,购买债券,购买债券以后，什么时候能得到收益？,可以获得多少收益？,6,采用收益还原法计算,例如：某债券面值100元，年利率10%，2006年1月1日发行，2013年1月1日到期，单利计息，到期一次还本付息。史密达于2011年1月1日购买该债券，期望报酬率为12%（单利），请问其投资价值为多少？,债券到期,购买债券,那么2011年需要花多少钱才能在2013年拥有100+100 x10%x7元？假设为元。,收益还原,7,二、债券三）债券的价格,第二节证券投资的客体,债券投资价值的评估,单利债券价值评估,2、假设债券到期一次还本，每年支取利息，单利计息。V0价值；F面值；i年利率；t偿还期限；n残存年限；r贴现率。,8,采用收益还原法计算,例如：某债券面值100元，年利率10%，2006年1月1日发行，2013年1月1日到期，单利计息，每年支取，到期还本。史密达于2011年1月1日购买该债券，期望报酬率为12%，请问其投资价值为多少？,购买债券以后，什么时候能得到收益？,可以获得多少收益？,2012:100 x10%元2013:100+100 x10%元,9,采用收益还原法计算,例如：某债券面值100元，年利率10%，2006年1月1日发行，2013年1月1日到期，单利计息，每年支取，到期还本。史密达于2011年1月1日购买该债券，期望报酬率为12%，请问其投资价值为多少？,那么2011年需要花多少钱才能获得2012年和2013年的收益？假设为元。,2012:+x12%=100 x10%2013:+x12%x2=100+100 x10%,收益还原,10,二、债券三）债券的价格,第二节证券投资的客体,债券投资价值的评估,单利债券价值评估,3、假设债券到期一次还本，每年支取利息，利息按复利法再投资。V0价值；F面值；i年利率；t偿还期限；n残存年限；r贴现率。,11,采用收益还原法计算,例如：某债券面值100元，年利率10%，2006年1月1日发行，2013年1月1日到期，单利计息，每年支取且按复利法再投资，到期还本。史密达于2011年1月1日购买该债券，期望报酬率为12%，请问其投资价值为多少？,购买债券以后，什么时候能得到收益？,可以获得多少收益？,2012:100 x10%元2013:100+100 x10%元,12,采用收益还原法计算,例如：某债券面值100元，年利率10%，2006年1月1日发行，2013年1月1日到期，单利计息，每年支取且按复利法再投资，到期还本。史密达于2011年1月1日购买该债券，期望报酬率为12%，请问其投资价值为多少？,那么2011年需要花多少钱才能获得2012年和2013年的收益？假设为元。,2012:+x12%=100 x10%2013:(1+12%)2=100+100 x10%,收益还原,13,二、债券三）债券的价格,第二节证券投资的客体,债券投资价值的评估,复利债券价值评估,1、假设债券到期一次还本付息，每年计提一次利息，利息再投资，复利计息。V0价值；F面值；i年利率；N还本年限；t偿还期限；n残存年限；r贴现率,14,采用收益还原法计算,例如：某债券面值100元，年利率10%，2006年1月1日发行，2013年1月1日到期，到期一次还本付息，每年计提一次利息，利息再投资。史密达于2011年1月1日购买该债券，期望报酬率为12%，请问其投资价值为多少？,购买债券以后，什么时候能得到收益？,可以获得多少收益？,2013:100(1+10%)7元,15,采用收益还原法计算,例如：某债券面值100元，年利率10%，2006年1月1日发行，2013年1月1日到期，到期一次还本付息，每年计提一次利息，利息再投资。史密达于2011年1月1日购买该债券，期望报酬率为12%，请问其投资价值为多少？,那么2011年需要花多少钱才能获得2013年的收益？假设为元。,收益还原,16,练习：,例如：2009年王尼玛买入一张2006年1月1日发行，2011年1月1日到期的100元面值债券，年利率3%，期望报酬率7%。请根据下列条件计算该债券的评估价值。1）单利计息，2011年到期一次还本付息；2）单利计息，每年支取利息，2011年还本；3）单利计息，每年支取利息，利息按照复利再投资，2011年还本；4）复利计息，2011年到期一次还本付息。,17,二、债券三）债券的价格,第二节证券投资的客体,债券投资价值的评估,贴现债券价值评估,1、1年以内偿还的贴现债价值评估。V0价值；F面值；n残存年限；r贴现率。,18,二、债券三）债券的价格,第二节证券投资的客体,债券投资价值的评估,贴现债券价值评估,例如：2012年8月29日黄尼美购入2013年4月27日到期偿还的面值100元的贴现债券，期望报酬率为12%，则该债券的价值评估为多少？,19,二、债券三）债券的价格,第二节证券投资的客体,债券投资价值的评估,贴现债券价值评估,2、1年以上偿还的贴现债价值评估。V0价值；F面值；n残存年限；r贴现率。,20,二、债券三）债券的价格,第二节证券投资的客体,债券投资价值的评估,贴现债券价值评估,例如：2009年8月1日黄尼美购入2012年8月8日到期偿还的面值100元的贴现债券，期望报酬率为8%，则该债券的价值评估为多少？,21,二、债券四）债券的收益,第二节证券投资的客体,即票面收益率，指投资者按既定的票面利率每年获得的利息收入和债券票面金额的比例。,对发行人比较重要，反映了发行人的投资成本。,22,二、债券四）债券的收益,第二节证券投资的客体,指债券的利息收入和买入债券的实际价格之间的比例。,反映了投资者的实际收益水平,23,二、债券四）债券的收益,第二节证券投资的客体,指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率。包括利息收入和资本损益。,Yh持有期收益率；C年利息；P0买入价；P1卖出价；n持有年限,24,二、债券四）债券的收益,第二节证券投资的客体,例如：梅有财以105元买入某种付息债券，两年后以115元的价格卖出，按照票面利率计算的年利息10元，则此债券持有期收益率为多少？,25,二、债券四）债券的收益,第二节证券投资的客体,Yh持有期收益率；P0买入价；P1卖出价；n持有年限,26,二、债券四）债券的收益,第二节证券投资的客体,例如：梅有财以105元买入某种一次性还本付息债券，两年后以120元的价格卖出，则此债券持有期收益率为多少？,27,二、债券四）债券的收益,第二节证券投资的客体,是债券投资者从债券购买到最终偿还日期间每年获得的收益与债券价格的比例。,Ym到期收益率；C年利息；P0买入价；V偿还价格；n持有年限,28,二、债券四）债券的收益,第二节证券投资的客体,例如：梅有财在距到期日5年以95元价格买入面额为100元的付息债券，年利率10%，持有到期，则此债券到期收益率为多少？,29,二、债券四）债券的收益,第二节证券投资的客体,Ym到期收益率；P0买入价；V偿还价格；i票面利率n1有效期限；n2持有年限,30,二、债券四）债券的收益,第二节证券投资的客体,例如：某债券面额100元，期限3年，票面利率12%。发行一年后梅有财以110元价格买入并持有到期，其到期收益率为多少？,31,二、债券四）债券的收益,第二节证券投资的客体,Ym到期收益率；P0买入价；V债券面值；n债券期限；d年贴现率,注意：贴现年率以360天计算，但年收益率按照365天计算。,32,二、债券四）债券的收益,第二节证券投资的客体,例如：某贴现债券面额1000元，期限180天，以10%的贴现率公开发行。梅有财在发行时买入并持有到期，其到期收益率为多少？,买入价=1000 x(1-10%x180/360)=950元到期收益率=,33,二、债券四）债券的收益,第二节证券投资的客体,Ym到期收益率；P0买入价；P1卖出价；n债券期限;d1年贴现率,34,二、债券四）债券的收益,第二节证券投资的客体,例如：某贴现债券面额1000元，期限180天，距离到期日120天，以9%的折扣在二级市场上出售，梅有财以950元买入并持有到期，其持有期收益率为多少？,买入价=1000 x(1-9%x120/360)=970元持有期收益率=,35,LOGO,K线概述,36,LOGO,K线概述,37,美林时钟投资法,38,消费者物价指数（ConsumerPriceIndex）CPI是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，以百分比变化为表达形式CPI=,CPI,39,CPI,中国CPI构成和各部分比重，2011年最新调整为：1食品31.79%2烟酒及用品3.49%3居住17.22%（不包括购房的价格，包括租房的费用）4交通通讯9.95%5医疗保健个人用品9.64%6衣着8.52%7家庭设备及维修服务5.64%8娱乐教育文化用品及服务13.75%,40,生产者物价指数（ProducerPriceIndex）衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标我国PPI的调查产品有4000多种（含规格品9500多种），覆盖全部39个工业行业大类，涉及调查种类186个,PPI,41,PPI和CPI的关系,PPI反映生产环节价格水平，CPI反映消费环节的价格水平。整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。传导路线：1、以工业品为原材料的生产，存在原材料生产资料生活资料2、以农产品为原料的生产，存在农业生产资料农产品食品,42,通货膨胀通货紧缩,衡量指标,影响,影响行业/个股,宏观政策,决策依据之一,影响,43,通货膨胀/紧缩对证券市场的影响,轻度通货膨胀（3%）,证券价格,物价上涨，刺激经济上涨，提高公司的盈利水平，股价上涨；物价上涨，公司资产的重估价值大大升值，从而使股票的净资产提高，推动股价上涨。,严重通货膨胀（5%）,证券价格,证券资产相对贬值，资金从证券市场流出，导致价格下跌；货币幻觉消失，投资收益预期急剧下降，导致价格下跌。,44,通货膨胀/紧缩对证券市场的影响,证券价格,物价下降，造成公司的盈利水平下降，实际投资预期收益的下降，股价下降；,45,（Socialretailgoods）指批发和零售业、住宿和餐饮业以及其他行业直接售给城乡居民和社会集团的消费品零售总额。反映一定时期内人民物质文化生活水平的提高情况，反映社会商品购买力的实现程度，以及零售市场的规模状况。,社会消费品零售总额,46,社会消费品零售总额年度总额,47,社会消费品零售总额月度总额及同比变化率,2012年7月份，社会消费品零售总额16，315亿元，同比名义增长13.1%（扣除价格因素实际增长12.2%）。,48,由于6月份开始推行家电节能补贴等消费刺激政策，家电销售情况正在逐渐改善，7月同比增长8.9%，较上半年增速提升5个百分点。,社会消费品零售总额7月数据点评,年度总额逐年上涨月度总额及同比变化率波动增长，7月份总额16，315亿元，同比名义增长13.1%（扣除价格因素实际增长12.2%）,49,指工业企业在报告期内以货币形式表现的工业生产活动的最终成果，是指工业企业在一定时期内工业生产活动创造的价值。反映的是一个国家（地区）在一定期时期内所生产的和提供的全部最终产品和服务的市场价值的总和，同时也反映了生产单位或部门对国内生产总值的贡献。,工业增加值,50,工业增加值月度同比增长,7月工业增加值同比增长9.2%，较6月下滑0.3个百分点，为2009年6月以来的最低值，低于市场预期9.7%。,51,工业增加值点评,工业增加值数据自今年4月以来维持10%以下的增速，经济仍然处于弱势。从地区看，中西部仍然是工业增长的主要推动区域。从目前看，仍然看不到工业数据有触底反弹的迹象。,52,工业增加值主要工业品产量当月同比,53,指建造和购置固定资产的经济活动。全社会固定资产投资总额分为基本建设、更新改造、房地产开发投资和其他固定资产投资四个部分。一般用固定资产投资额来表示，它是是反映固定资产投资规模、结构和发展速度的综合性指标。,固定资产投资,54,固定资产投资累计同比增长,2012年1-7月份，全国固定资产投资184,312亿元，同比名义增长20.4%，增速与1-6月份持平。,55,固定资产投资分项累计同比增长,基建投资累计同比增速从6月的8.3%继续上升至9.4%，政策累积效应继续显现；,制造业投资增累计同比增长24.9%，较上月提高0.3个百分点，今年以来制造业投资一直维持在24.5%左右，其平稳运行主要受益于民间投资的高涨。,在国家宏观调控的作用下，1-7月房地产投资继续下滑1.2个百分点至15.4%。,56,固定资产投资点评,固定资产投资增速保持平稳，虽然房地产投资增速继续下滑，但随着投资项目审批加快，水利、交通运输、公共设施等基建投资增速持续回升，成为固定资产投资增长的重要支撑。,由于监管层一再重申严厉的调控态度，房地产土地购置面积和新开工面积同比下滑的态势仍在加剧，预计未来房地产投资增速仍将继续回落，但考虑到政府为保增长将继续加大其他领域的投资，投资增速回落的幅度将较为有限，预计全年投资增长18%左右。,57,固定资产投资产业累计同比增长,58,货币供应量,是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化反映着中央银行货币政策的变化。货币供应量划分的层次：M0=流通中的现金；M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款；M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款+住房公积金；M1是通常所说的狭义货币量，流动性较强；M2是广义货币量，M2与M1的差额是准货币，流动性较弱。,59,货币供应量累计同比增长,7月末，广义货币(M2)余额91.91万亿元,同比增长13.9%，比上月末高0.3个百分点；狭义货币(M1)余额28.31万亿元,同比增长4.6%，比上月末低0.1个百分点。,60,货币供应量点评,7月M2同比增长13.9%，M1同比增长4.6%，因此M1-M2的剪刀差在经历上月短暂收窄后继续扩大，资金活性仍然不足。,61,货币供应量上证指数与M1-M2的关系,从长周期来看，未来M1-M2的走势还将重拾升势。根据其与上证指数的历史统计关系来看，上证指数延续震荡走势的概率较大。,62,信贷数据,包括存款、贷款、信贷规模等数据。,63,信贷数据全社会融资总量,全社会融资总量，就是金融业对实体经济的年度新增融资总量，既包括银行体系的间接融资，又包括资本市场的债券、股票等市场的直接融资。该数据全面地反映出全社会对资金的需求程度。,64,信贷数据全社会融资总量,65,信贷数据存款,7月末，人民币存款余额87.81万亿元，同比增长12.6%，比上月末高0.3个百分点。当月人民币存款减少5006亿元，同比少减1695亿元。其中，住户存款减少5340亿元，非金融企业存款减少3969亿元，财政性存款增加4274亿元。,66,信贷数据贷款,7月份的新增实际人民币信贷仅为5401亿元，比上月减少3797亿元。7月份信贷增速的放缓，表明了央行对未来潜在通胀的担忧。,67,信贷数据信贷结构,从期限结构来看，7月份新增信贷大幅低于6月份主要是企业短期贷款少增所致。事实上，今年以来，月度新增贷款的波动主要来自于短期贷款的波动，中长期贷款相对较为平稳。,68,信贷数据信贷结构,本月新增短期贷款（扣除票据）明显收缩，长期贷款增长相对平稳，主要是由于居民户的中长期贷款支撑，其中又以个人按揭贷款为主，个人贷款需求得以支撑，而非金融性公司的中长期贷款增长不大，表明在经历6月份的大规模放贷后，银行对对公贷款业务有所收缩。,69,进出口数据进出口金额总量,7月，我国出口金额1769.40亿美元，进口金额1517.93亿美元，顺差金额251.47亿美元。,70,进出口数据进出口金额同比增长,7月，我国进出口总值为3287.3亿美元，增长2.7%。其中，出口1769.4亿美元，增长1%；进口1517.9亿美元，增长4.7%；贸易顺差251.5亿美元，收窄16.8%。,71,进出口数据出口增速回落,海外需求疲软超预期是进口增速低于预期的主要原因。从出口贸易国别增速来看，欧盟、美、日三大经济体出口增速皆环比下降，增速分别为0.56%、-16.24%、-0.99%，相比6月份增速分别下降10、15和1个百分点。,72,2012年7月宏观经济分析,7月经济数据中，工业增加值增速、进出口增速、新增贷款低于市场预期，显示经济增长的动能仍然偏弱。但是投资企稳回升，零售实际增速平稳，显示国内最终需求仍然良好，工业生产主要受外需下滑和企业去库存拖累。,经济数据低于预期增加了政策放松的压力，预计今年下半年准备金仍有2-3次下调，8月降准的可能性较大。年内再降息1次仍然是大概率事件，时间窗口在第四季度的可能性大。近期通胀上升压力不大，房价上升压力将是掣肘货币政策放松的主要风险。,73,外需下滑和企业去库存，导致GDP增长面临下行风险，但当前经济中也有一些正面因素，使增长下行的空间不大，经济离底部不远。基础设施投资维持较快增长，制造业投资有回暖迹象。而财政支出和社会融资总量的同比大幅增长，对投资的资金来源给予了支持。全年GDP增长7.5%的任务估计难度不大。,2012年7月宏观经济分析,74,我国目前实行的是宽松性的财政政策,1、收入减速支出加速2012年7月全国财政收入10672亿元，同比增长8.2%，财政支出9528亿元，同比增长37.1%，收入增速较上月下降1.6%，但支出增速上升20%。,75,01,我国目前实行的是宽松性的财政政策,2、收入减速源于税收减速其中，7月税收收入增速从12%降至4.6%，是财政收入减速的主要原因，而非税收收入还有增长，但占比较小。,76,01,我国目前实行的是宽松性的财政政策,和6月相比，除消费税外大部分税收增速都有下滑，目前经济仍处于低位，而通胀水平持续回落，这也是导致税收增速继续下降的主要原因。预计经济在3季度企稳，而通胀也即将见底，因此税收收入将在3季度见底，4季度有所回升。,77,01,我国目前实行的是宽松性