（会计学专业论文）企业传统资金需要量预测方法改进及组合预测法研究.pdf

the improvement of traditional methods of capital requirements forecasts and combination forecast method research a dissertation submitted for the degree of master candidate：li miao supervisor：prof. ding yuewei changan university, xian, china i 摘 要 本文系统阐述了资金需要量预测及组合预测法的研究方法及预测的由来与发展， 就 目前常用的几种资金需要量预测方法:销售百分比法、因素分析法、资金习性预测法、最 佳现金持有量成本模型和随机模型进行分析研究， 针对各个传统的资金需要量预测方法 存在的缺陷，提出详细的改进意见。考虑了传统资金需要量预测时未考虑到的几种影响 因素：企业生命周期不同对资金需求的不同、通货膨胀等经济环境状况下资金需要量差 异、传统预测方法忽略了价格变动等进行了充分的定量分析与定性分析。 本文对预测时采取的业务量提出了改进意见的同时， 考虑了经济处于发展时期国家 一直处于温和通货膨胀必须应考虑到的通货膨胀因素的处理，对资金需求量的影响，对 业务量折现的影响及对随机模型的影响的处理方法。在充分考虑上述因素的情况下，在 改进传统预测方法的基础上， 对各个单项预测结果即传统预测方法的预测结果进行组合 研究，在优化了各个单项预测模型的基础上建立了资金需要量组合预测模型，并运用有 关统计分析方法（如一元回归法、二次曲线法、时间权重回归预测模型等）确定组合预 测模型中的权重参数及误差， 对于抽样误差等因素进行误差分析及估计并对模型进行假 设检验，以使对资金需要量的预测能够更为准确。在建立的组合预测模型中，对权重及 误差的确定进行了详细的论述， 列示了最优权重的确定方法、 一元线性回归的确定方法、 非线性回归的确定方法以及考虑了时间权重建立的预测回归模型的确定方法， 以使组合 预测模型更为完善。 本文对资金需要量经过组合预测得出更为可靠的预测数据。 从优化后的传统预测方 法得出的各个预测点，到进行组合预测后得出的预测区间，使企业得到更为可靠的预测 值，以安排筹资计划和管理，为企业进行有效管理资金及资金筹资活动奠定基础。 关键词：关键词：资金需要量预测, 传统预测方法改进, 组合预测法 iii abstract this paper introduced the capital requirements forecast and the combination forecast method and the origin and the development of the prediction, it show commonly used capital requirements prediction method: sales percentages method, factor analysis, the forecast method, the best capital habits cash holdings cost model and the stochastic model ,which is studied and analyzed, and with the flaws of the traditional capital requirements method, put forward the detailed improvements. improve the traditional capital requirements to consider factors : enterprise life cycle to the different needs of different funds, inflation economic conditions and the traditional funds differences forecast method ignore price change factor, using quantitative analysis and qualitative analysis methods. in this paper, the predictions put forward the volume of business and considering the economic development in the period has been in the mild inflation countries ,the predictions should considered to have to deal with inflation factors, the effect of capital demand and discounted cash flow of the volume of the business and influence of random model of processing method. in full consideration of the above factors, in base of improving the traditional forecasting method, each individual predictions that the traditional prediction method combined forecasting results in the study of the single forecasting model optimization each established on the basis of the capital requirements combination forecast model, and using the statistical analysis method (as a linear regression method, multiple linear regression, time weight regression forecast model, etc) to determine the weight of each combination forecast model parameter and error . for the sampling error, error analysis of the factors and estimate and take hypothesis test, so as to make money for the amount of prediction can more accurately. in the establishment of combination forecast model, the weight and the determination of error are discussed in detail and listed the optimal method to determine the weights, a linear regression method to determine the, nonlinear regression method to determine the time and considering the weight of the established method to determine the predicted regression model, in order to make a combined forecasting model is more perfect. in this paper, the capital requirements after combination forecast can acquire more reliable forecast data. first ,the optimized method of the traditional forecasting get each prediction point, then combine forecast from prediction intervals, causes the enterprise to get a more reliable prediction to arrange financing plan and management, for enterprise effective management funds and capital financing activities lay the foundation. key words：capital requirements forecasts; combination forecast method; the traditional forecasting method improvement v 目 录 第一章 绪论 . 1 1.1 选题背景及研究意义 . 1 1.1.1 本文的选题背景 . 1 1.1.2 本文的研究意义 . 2 1.2 文献综述 . 2 1.2.1 传统预测方法研究综述 . 2 1.2.2 组合预测法研究综述 . 4 1.3 本文研究概述 . 6 1.3.1 本文研究内容 . 6 1.3.2 本文创新点 . 7 1.3.3 本文研究框架 . 7 第二章 传统资金需要量预测相关理论与方法 . 9 2.1 资金需要量预测基本理论 . 9 2.1.1 资金需要量预测的基本理论 . 9 2.1.2 资金需要量预测的基本要求 . 10 2.2 传统资金需要量预测方法 . 10 2.2.1 因素分析法 . 10 2.2.2 销售百分比法 . 11 2.2.3 资金习性预测法 . 12 2.2.4 现金最佳持有量 . 13 2.3 本章小结 . 17 第三章 传统资金需要量预测方法分析 . 18 3.1 传统预测方法分析 . 18 3.2 定量分析通货膨胀分析 . 19 3.2.1 通货膨胀原因分析 . 21 3.2.2 通货膨胀的测量 . 22 3.3 定性分析企业生命周期分析 . 22 3.4 本章小结 . 26 第四章 传统资金需要量预测方法改进研究 . 27 4.1 销售百分比法改进意见 . 27 4.2 其他传统资金需要量预测方法的改进 . 31 4.3 对业务量因素考虑的改进 . 31 4.3.1 对业务量预测改进方法 . 31 4.3.2 对折现率的确定 . 33 4.4 对涉及通货膨胀对预测影响的方法改进 . 36 4.5 本章小结 . 37 第五章 资金需要量组合预测法研究 . 38 5.1 资金需要量组合预测模型 . 38 5.2 组合预测模型中最优权重的确定 . 39 5.3 一元线性回归模型 . 39 5.4 非线性回归预测法 . 42 5.5 时间权重的预测回归模型 . 45 5.5.1 时间权重模型参数的确定及模型的建立 . 45 5.5.2 时间权重的讨论 . 47 5.6 本章小结 . 48 结 论 . 49 参考文献 . 51 攻读学位期间主要的研究成果 . 54 致 谢 . 57 长安大学硕士学位论文 1 第一章 绪论 1.1 选题背景及研究意义 1.1.1 本文的选题背景 预测是运用科学的判断方法或计量方法， 对目前尚未发生或目前还不明确的实务进 行预先的估计和推测，是在现实对事物将要发生的结果进行探讨和研究。预测实际上是 这样一个过程：从过去和现在已知的情况出发，利用一定的方法和技术去探索或模拟不 可知的、未出现的复杂的中间过程，推断出未来的结果。 “凡事预则立，不预则废”。资金需要量预测是企业在预测、决策的基础上，以数 量和金额的形式反映企业未来一定时期内经营、投资、财务等资金活动的具体计划，是 为实现企业目标而对资金资源和企业活动的详细安排。 资金预测是融资计划的前提。企业要对外提供产品和服务，必须要有一定的资产。 销售增加时，要相应增加流动资产，甚至还需增加固定资产。为取得扩大销售所需增加 的资产，企业要筹措资金。这些资金，一部分来自利润留存，另一部分来自外部融资。 通常，销售增长率较高时利润留存不能满足资金需要，即使获利良好的企业也需要外部 融资。对外融资需要寻找提供资金的人，向他们做出还本付息的承诺或提供盈利前景， 并使之相信其投资可以保全并且可以获利，这个过程往往需要较长时间。因此，企业需 要预先知道自己的财务需求，提前安排融资计划，否则就可能发生资金周转问题。 资金预测有助于改善投资决策。根据销售前景估计出的融资需要不一定总能满足， 因此，就需要根据可能筹措到的资金来安排销售增长，以及有关的投资项目，使投资决 策建立在可行的基础上。 预测的真正目的是有助于应变。财务预测与其他预测一样都不可能很准确。从表面 上看，不准确的预测只能导致不准确的计划，从而使预测和计划失去意义。事实并非如 此，预测给人们展现了未来的各种可能的前景，促使人们制定出相应的应急计划。预测 和计划是超前思考的过程，其结果并非仅仅是一个资金需要量的数字，还包括对未来各 种可能前景的认识和思考。预测可以提高企业对不确定事件的反应能力，从而减少不利 事件带来的损失，增加利用有利机会带来的收益。 然而，现今学术界传统的资金需要量预测方法，预测都不能够较为准确的进行资金 预测。不仅如此，各种预测方法还限定了过多的假设条件，这使得企业在实际预测时难 第一章 绪论 2 以进行预测活动或者因为限定的假设条件过多而无法进行预测。此外，传统资金需要量 预测方法过于陈旧，对于现今宏观经济发展的经济环境亦未曾进行涉及，这使得预测结 果与实际状况有较大的偏差，以至于不仅仅影响预测得到的数字，而且影响有利机会使 企业丧失盈利机会。 1.1.2 本文的研究意义 筹资活动是企业最基本的财务活动之一，是企业进行一切生产经营活动的前提条 件。而企业进行筹资，首要工作是预测资金需要量。企业的发展离不开资金，企业资金 是保证企业正常运转的必要保证，没有启动资金或者没有必要的后续资金投入，企业将 面临利润减少或者机会回报、根本增加的风险，甚至面临破产倒闭的风险。除了在创建 之初投入的资金之外，企业要想扩大生产规模，还必须在以后的生产过程中追加投资， 进行扩大再生产。充足的资金是企业正常经营的保证，但由于资金成本的存在，而资金 过多又会造成企业资金闲置，使资金成本增加，从而增加企业的财务负担和财务风险。 因此，为使企业实现价值最大化目标，必须准确预测企业扩大再生产的资金需要量。对 资金需要量的预测是有效管理资金的必要保证和前提，越是大型的企业，这个问题越显 得重要。 本文研究的意义表现在两个方面： 一是理论上的意义。对以预测有效度为目标函数的组合预测方法的研究，一定程度 上进一步完善了组合预测方法。本文对资金需要量预测传统方法的改进并建立新的模 型，亦在一定程度上更新的财务预测方法。 二是实践上的意义。本文提出并建立资金需要量组合预测模型，探讨了组合技术在 评价与决策等方面的应用研究。这有利于预测和决策部门选用合适的、操作性强的模型 方法，从而能提高预测和决策精确性，促进科学管理水平的提高。 1.2 文献综述 1.2.1 传统预测方法研究综述 自从有人类文明史以来，就存在预测活动。我们祖先所总结的一些预测思想包含有 极其丰富的内容和较高的实用价值。 易经可能是我国最早提到预测的书籍。据辞 海解释:易经 “肯定事物运动变化永无穷尽” ，预测事物发展到一定程度，就要成 为它的反面。提出:“穷则变，变则通”的朴素辩证法观点。 易经中的序卦 、 说 长安大学硕士学位论文 3 卦 、 卜卦等多篇文章就是“卜算之学” 。西汉的桑弘羊，唐朝安史之乱后的刘晏， 都非常注重信息，用其来预测未来商情，留下了许多很有价值的商业预测思想。但是长 期以来，人们并没有把这种探索未来的活动作为一个专门的学科加以研究。 传统的预测方法按属性不同，可以分为定性预测方法和定量预测方法。 （1）定性预测法 定性预测方法就是以人的经验、事理等主观判断为主的预测方法，对事物的未来的 性质做出描述。一般地说定性预测方法适用于缺少历史统计资料，而需要更多地依赖专 家的经验的情况下使用。定性预测方法通常有德尔菲法、主观概率法、市场调查法、领 先指标法、模拟推理法和相关因素分析法等。 定性预测法的优点在于预测事物未来发展性质方面。且定性预测法的灵活性较强， 能充分发挥人们的主观能动性，同时定性预测法预测简单迅速，可节省一定的人力、物 力和财力，当然定性预测方法也存在缺点。其缺点表现为它受人们的主观因素的影响较 大。这是因为定性预测方法主要依赖于人们的知识、经验和能力的大小等，因此它缺乏 成套的数学模型难以对事物发展做出数量上的精确度量。 定性预测在预测中的地位：在复杂的经济系统中，非常强调定性分析与定量分析的 有机结合，定性分析贯穿在系统预测的各环节中，以保证预测的精度；定性分析初步确 定定量预测中预测目标的影响因素。在定量预测中，特别是回归预测模型的建立时，首 先要确定预测目标的影响因素以及根据预测的目的和可能收集到的历史数据， 然后采用 定量分析方法确定它们之间的数量关系；用定性分析的方法检验和修正定量预测结果。 （2） 定量预测法 定量预测方法就是利用预测对象的历史和现状的数据， 按变量之间的函数关系建立 数学模型，从而计算出预测对象的预测值。显然定量预测方法适用于历史统计资料较为 丰富的情况。定量预测方法通常有线性回归法、非线性回归法、移动平均法、指数平滑 法、自适应过滤法、趋势曲线预测法、季节变动预测法、随机时间序列预测法、马尔科 夫预测法、投入产出预测法、灰色预测法、经济计量模型法、干预分析模型法等等。 定量预测法的优点偏重于预测事物未来发展数量方面的准确描述。 它较少依赖于人 的知识、经验等主观因素，而是更多地依赖于预测对象客观的历史统计资料，利用电子 计算机对数学模型进行大量的计算而获得预测结果。其缺点是：对预测者的素质要求较 高，预测者必须掌握数学方法、计算机技术及相应的专门理论；另外定量预测法的精确 第一章 绪论 4 度较多地依赖于统计资料的质量和数量。同时若预测对象的系统结果发生质的变化时， 相应的统计数据发生较大的波动，此时定量预测法难以获得满意的预测结果。 （3）传统资金需要量预测方法综述 传统的资金需要量预测方法有：因素分析法、销售百分比法以及资金习性预测法、 最佳现金持有量等。 因素分析法是以有关项目基期年度的年均资金需要量为基础， 对预测年度的生产经 营任务和资金周转速度的要求来进行分析调整而预测出资金需要量的一种方法。 此法计 算简便，容易掌握，但是预测的结果却不精确。除了考虑不合理资金占用额、预测期销 售增减率和预测其资金周转速度变动率外未考虑到资产价格变化等因素对资金需要量 的影响。 销售百分比法预测资金需要量是根据销售收入与敏感性因素的增长关系来预测未 来资金需要量的方法。销售百分比是一个能为筹资管理提供短期的预计财务报表，以适 应外部筹资需要，且易于使用的方法，但销售百分比法亦存在假设条件限制太多、销售 业务量计算精度不足等缺陷。 资金习性预测法是依据资金同产销量之间依存关系划分资金为不变资金、 变动资金 来预测未来资金需要量的一种方法。资金习性预测法进行资金习性的分析，从数量上掌 握了资金同销售量之间的规律性，把资金划分为变动资金和不变资金两部分，对准确地 预测资金需要量有很大的帮助。但是，运用线性回归法必须注意资金需要量与销售额等 业务量之间的线性关系的假定不一定符合实际的情况， 并且没有考虑价格变动等因素影 响情况。 最佳现金持有量是指即满足企业资金流动所需又不影响企业发展速度的现金持有 量，最佳现金持有量随机模型的预测方法对机会成本未考虑通货膨胀等因素对其的影 响。 1.2.2 组合预测法研究综述 提高预测的精度的关键问题包括对预测模型的综合应用，即考虑组合预测方法。实 际中预测对象可能是较为复杂的社会经济系统，有多重错综复杂的因素对其产生影响。 有些是基本因素，有些是偶然因素。预测者常常对同一预测问题在不同的假设条件下， 采取不同的单项预测方法建立多种预测模型， 然后按照假设检验从众多的预测方法中选 长安大学硕士学位论文 5 择结果最好的一个， 而排除其它单项预测方法。 这是不是提高预测精度的最佳的办法呢： 回答是否定的 显然不同的定性预测模型方法和定量预测模型方法各有其优点和缺点， 它们之间并 不是相互排斥的， 而是相互联系、 相互补充的。 由于每种预测方法利用的数据不尽相同， 不同的数据都是从不同的角度提供各方面有用的信息。在预测的过程中，如果想当然的 认为某个单项预测方法的预测误差较大，就把该预测方法弃之不用，这可能造成部分有 用的信息丢失。因此，1952 年，马科维茨的论文“资产组合选择”在金融杂志上发 表，这篇论文中，马科维茨第一次给出了风险和收益的精确定义，通过把收益和风险定 义为均值和方差，马科维茨将强有力的数理统计方法引入了资产组合选择的研究中。 markowitz 的主要贡献是，发展了一个概念明确的可操作的在不确定条件下选择投资组 合的理论。1954 年，美国人 schmitt 利用组合预测方法对美国 37 个大城市的人口进行 过预测， 使预测精度有所提高。 1969 年 bates 和 granger 首次对组合预测法进行系统的 研究，其研究成果引起预测学界的重视。国际著名的预测学术期刊journal of forecasting于 1989 年出版了组合预测方法专辑，充分说明了组合预测方法在预测学 中的重要地位。 综合考虑各单项预测方法的特点，将不同的单项预测方法进行组合，提出组合预测 方法的概念。 也就是说即使一个预测误差较大的预测方法， 如果它包含系统独立的信息， 当它与一个预测误差较小的预测方法组合后，完全有可能增加系统的预测性能。 预测者若只用一种预测方法进行预测， 则这种预测方法的选择是否适当就显得很重 要。如果预测者选择预测方法不当，他就可能要冒一定决策失误的风险。而在预测实践 中若把多种单项预测方法正确地结合起来使用， 则会使得组合预测结果对某个较差的预 测方法不太敏感。因此组合预测一般能提高预测的精确度和可靠度。 所谓组合预测就是设法把不同的预测模型组合起来， 综合各种预测方法所提供的信 息，以适当的加权平均形式得出组合预测模型。组合预测最关心的问题就是如何求出加 权平均系数，使得组合预测模型更加有效地提高预测精度。 在我国， 70 年代组合预测的研究被预测界作者所重视， 发表了一系列关于组合预测 的论文。进入 90 年代，组合预测的研究更处于一个热潮之中。毛开翼、周传世对组合 预测方法中的权重确定进行了系统的研究；一些学者对评价预测精度的指标进行了评 论。 近年来我国在组合预测方法研究方面取得了一系列成果。 电子科技大学唐小我教授、 重庆大学曹章修教授、 安徽财贸学院马永开教授及广东商学院周传世博士等人的研究成 第一章 绪论 6 果尤为突出，相继在我国预测领域中的权威性学术刊物预测、 管理上程学报 电 子科技大学学报系统上程理论与实践等刊物上发表了一系列关于组合预测的学术 论文，为促进我国组合预测的理论研究与应用做出了重要的贡献。毫无疑问，组合预测 已经成为预测领域中的一个重要研究方向，引起了众多学者浓厚的研究兴趣。尤其是近 年来，组合预测方法已经成为预测领域中一个重要的研究方向，并取得了一系列重要的 研究成果。目前，组合预测的研究在我国得到了一定的发展，并在许多方面得到了有效 的应用。但它仍处于发展之中，理论上还不够十分完善。 对国内外的综合分析表明，组合预测研究呈现以下特点： （1）提出多种准则下的组合预测模型，对组合预测的权重系数的求取和有效性的 研究分析较为深入，但是缺乏多种准则框架下的组合预测模型有效性的理论研究成果。 目前，国内外学者主要提出以下一些组合预测方法：最小方差法、gayes 方法、基于不 同准则和范数的组合预测方法、递归组合预测方法等。 （2）有效性是预测核心理论体系的一部分，目前此研究已经引起学术界的关注。 针对不同准备下的组合预测模型的有效性问题研究已经比较深入。 （3）组合预测的权重系数对组合预测的结果起着至关重要的作用，原始的组合预 测对单项预测的结果求均值，即各个单项预测模型的权重系数相等。近年来有些研究人 员用对等论的理论求取组合预测模型的权重系数，另外还有最小二乘法。 （4）因为历史数据各有自己的变化特征或者说波动特点各异，所以组合预测模型 中的单个模型的选择仍需要进一步研究。 1.3 本文研究概述 1.3.1 本文研究内容 本文研究的主要内容作如下安排： 第一章是绪论。首先叙述了预测的基本概念，对传统预测方法进行了简单综述，分 析了定性预测方法和定量预测方法的特点，指出了两种预测方法的信息互补性，说明了 组合预测方法产生的背景。最后综述了组合预测方法研究的国内外现状，指出了进一步 加强研究的必要性。并且总结了本文研究的主要内容及意义。 第二章是传统资金需要量预测方法综述。概述传统资金需要量预测方法：因素分析 法、销售百分比法、资金习性预测法以及最佳现金持有量的成本模型和随机模型。 长安大学硕士学位论文 7 第三章是传统资金需要量预测方法分析， 针对各个传统资金需要量预测的方法进行 优劣分析， 以及对于未考虑到的事项通货膨胀及企业生命周期对资金需要量预测的 影响，为改进方法进行铺垫。 第四章是针对各传统方法的不足之处，提出改进意见，并考虑通货膨胀等因素影响 下的对销售等业务量影响并对传统资金需要量进行改进。 第五章是对资金需要量进行组合预测，对权重的预测方法以及使用一元线性回归、 多元线性回归、时间权重回归预测等多种情况对预测进行分析，并构建模型，提高预测 精度。 第六章是对全文的总结。 1.3.2 本文创新点 首先，对传统资金需要量预测时业务量的改进处理，传统资金需要量对业务量通常 只考虑往年数据，而本文要求获取至少近三年的数据，并对三年数据进行分析，根据不 同的情况进行处理。此外，考虑通货膨胀因素对资金需要量预测的影响，同时对业务量 预测时的影响，进行了改进处理。并从定性角度分析企业生命周期对企业资金需要量的 影响。 其次，在对传统资金需要量预测方法改进的基础上，优化了单项预测结果，建立组 合预测模型，并对权重及误差进行分析及估计，与传统的资金需要量预测方法只预测出 某个具体数值不同，改进后的组合预测方法使预测成为一个置信度内的一个估值区间， 使资金需要量预测更具有应用意义。 1.3.3 本文研究框架 本文研究框架： 第一章 绪论 8 图 1.1 本文研究框架 长安大学硕士学位论文 9 第二章第二章 传统资金需要量预测相关理论与方法传统资金需要量预测相关理论与方法 2.1 资金需要量预测基本理论 2.1.1 资金需要量预测的基本理论 财务之所以可以被预测，是因为人们通过长期的认识，积累起丰富的经验和知识， 可以逐步了解本公司财务状况的变化规律；然后，凭借各种先进的科学手段，根据宏观 市场与本公司的实际情况，推演出发展的趋势，做出相应的估计和推测，以确定筹资及 投资方案。具体而言，资金预测需要以下几条原理作指导： （1）惯性原理。任何事物的发展在时间上都具有连续性，没有一种事物的发展与 其过去的行为没有联系，过去的行为不仅影响到现在，还会影响到未来。因此，可以从 事物的历史和现状推演出事物的未来，企业的资金状况也有一个过程，在时间上也表现 为一定的连续性。尽管市场瞬息万变，但这种发展变化在长期的过程中也存在一些规律 性，可以被人们所认识。惯性原理是时间序列分析法的主要依据。 （2）因果原理。任何事物都不可能孤立存在，都是与周围的各种事物相互制约、 相互促进的；一个事物的发展变化，必然影响到其他有关事物的发展变化。如一个国家 在一定时期内采用某种特定的经济政策，势必对公司财务状况产生某种影响；这时的政 策是因，财务状况变化情况是果。过一段时间，国家根据市场发展变化的新情况，制定 新的经济政策来刺激市场，或是稳定市场，限制市场，甚至是改变市场发展方向等，公 司的财务情况又会改变。因此，从已知某一事物的变化规律，推演出与之相关的其他事 物的发展变化趋势，是合理的，也是可能的。 （3）类推原理。许多事物相互之间在结构、模式、性质、发展趋势等方面客观存 在着诸多相似之处。根据这种相似性，人们可以在已知某一事物的发展变化情况的基础 上，通过类推的方法推演出相似事物未来可能的发展趋势。 （4）概率原理。任何事物的发展都是一个被认识的过程。人们在充分认识事物之 前，只知道其中有些因素是确定的，有些因素是不确定的，即存在着偶然性因素。市场 的发展过程中也存在必然性和偶然性，而且在偶然性中隐藏着必然性。通过对偶然性的 分析，揭示其内部隐藏着的必然性，可以凭此更准确预测资金。从偶然性中发展必然性 是利用概率论和数理统计方法，求出随机事件出现各种状况的概率，然后根据概率去推 测预测对象的未来状态。 第二章 传统资金需要量预测相关理论与方法 10 2.1.2 资金需要量预测的基本要求 资金需要量预测的准确度愈高，预测效果就愈好。然而，由于各种主客观原因，预 测不可能没有误差。为了提高预测的准确程度，预测工作应该具有客观性、全面性、及 时性、科学性、持续性和经济性等基本要求。 （1）客观性。资金需要量预测是一种客观的财务研究活动，但这种研究是通过人 的主观活动完成的。因此，预测工作不能主观随意地“想当然” ，更不能弄虚作假。 （2）全面性。影响资金状况的因素，除经济活动本身外，还有政治的、社会的、 可续技术的因素。这些因素的作用使资金呈现纷繁复杂的局面。预测人员应具有广博的 经验和知识，能从各个角度归纳和概括市场的变化，避免出现以偏盖全的现象。当然， 全面性也是相对的，无边无际的预测既不可能也无必要。 （3）及时性。信息无处不在，无时不有，任何信息对经营者来说，既是机会又是 风险。为了帮助企业经营者不失时机地作出决策，要求预测快速提供必要信息。过时的 信息是毫无价值的。信息越及时，不能预料的因素就越少，预测的误差就越小。 （4）科学性。预测所采用资料，须经过去粗取精、去伪存真的筛选过程，才能反 映预测对象的客观规律。 运用资料时， 应遵循近期资料影响大、 远期资料影响小的规则。 预测模型也应精心挑选，必要时还须先行进行试验，找出最能代表事物本质的模型，以 减少预测误差。 （5）持续性。市场的变化是连续不断的，不可能停留在某一个时点上。相应地， 财务预测需不间断地持续进行。实际工作中，一旦预测有了初步结果，就应当将预测结 果与实际情况相比较，及时纠正预测误差，使市场预测保持较高的动态准确性。 2.2 传统资金需要量预测方法 目前，比较常用的资金需要量预测方法有：因素分析法、销售百分比法、资金习性 预测法等。 2.2.1 因素分析法 因素分析法是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础， 根据预测年度的生产 经营任务和资金周转速度的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。这种 方法计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确。它通常用于品种繁多、规格复杂、资 金用量较小的项目。因素分析法的计算公式如下： 长安大学硕士学位论文 11 2.2.2 销售百分比法 销售百分比法是根据销售与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。企 业的销售规模扩大时，要相应增加流动资产；如果销售规模增加很多，还必须增加长期 资产。为取得扩大销售所需增加的资产，企业需要筹措资金。这些资金，一部分来自留 存收益，另一部分通过外部筹资取得。通常，销售增长率较高时，仅靠留存收益不能满 足资金需要，即使获利良好的企业也需外部筹资。因此，企业需要预先知道自己的筹资 需求，提前安排筹资计划，否则就可能发生资金短缺问题。 销售百分比法， 将反映生产经营规模的销售因素与反映资金占用的资产因素连接起 来，根据销售与资金之间的数量关系，预计企业的外部筹资需要量。销售百分比法首先 假设某些资产与销售额存在稳定的百分比关系，根据销售与资产的比例关系预计资产 额，根据资产额预计相应的负债和所有者权益，进而确定筹资需要量。 （