（会计学专业论文）企业集团财务运作若干问题研究.pdf

内容摘要 企业集团是企业组织为适应现代生产力高度发展而创新的高级形 态，它比以往任何一种组织形式发展都要快，在社会经济生活中发挥 的作用都要大。战后日本经济重新崛起，韩国经济在短期内起飞，都 证明了这点。企业集团是在追求规模经济、范围经济效应以及垄断 竞争优势的驱动下，对单体大企业组织结构进行创新的结果。企业集 团组织结构的特殊性在于：在集团内部可以灵活地采取市场交易或行 政协调两种处理交易活动的手段，使交易费用最低，从而提高资源配 置效率。企业集团对外部资源的获取，内部资源的分配都集中体现在 财务运作方面。 在我国，企业集团出现较晚，1 9 8 0 年开始的横向经济联合，诞生 了第一家企业集团二汽集团，随后经过了一系列发展，企业集团 总体实力明显增强。从1 9 9 9 年开始，国家提出大公司、大集团战略， 发挥其在经济结构调整，提高规模效益，加快新产品开发，增强国际 竞争力方面的驱动作用。但与企业集团强大的经济功能和社会功能相 比，我们在企业集团管理理论方面的研究却显得滞后，而作为企业集 团管理核心内容的集团财务管理的系统研究，更是风毛磷角，这为企 业集团在我国的进一步发展构成了障碍。笔者结合三年来对企业理 论、企业组织理论、财务管理理论的研究，选择企业集团财务运作相 关问题进行探讨。 论文共分前言和正文两部分，前言简略地阐述了写作的背景及基 本思路，正文分四章共十四小节，分别从企业集团的一般理论，集团 财务运作的基本理论、具体内容以及组织构建方面予以阐述。 第一章阐述企业集团的一般理论。企业集团作为现代企业制度创 新的产物，它仍有企业的基本功能，就产生动因而言，它是单体大企 业为获取规模经济和范围经济效应，在市场交易内部化基础上形成 的，在企业集团内保持了市场和行政双重协调手段，就本质而言，它 是一种从企业组织向市场组织逐渐递进的一种中间性体制组织，是众 多独立法人组成的利益共同体，其边界具有不确定性，在一定条件下， l 能通过市场协调替代集团内部协调，在降低组织费用的同时又不增加 市场交易成本，从而使经济运行费用最低。企业集团由多法人构成， 具有层次性和开放性的组织结构特征；从法律上看，集团作为一个整 体不具备法人资格；其经济特征表现为多角化经营、产融一体化和市 场国际化。从组织机构设置来看，企业集团有独立型和依附型两种基 本组织模式，按联结纽带分为股权型、契约型和混和型三种。企业集 团特殊的组织结构特征决定了其管理应坚持战略性、层次性、协调性 及系统性原则。 第二章对集团财务运作理论进行了分析。首先认为财务运作是指 在特定财务环境制约下，特定财务主体选择一定财务体制，遵循一定 的原则，运用必要的财务操作手段和方法以实现既定财务目标所采取 的一系列财务行为的总和。财务运作强调一定条件下管理的具体化过 程，包括为实现财务目标而进行的组织设定。其次，财务体制是一种 制度规范，其关键是财务权限的划分问题，总的而言包括完全集中的 财务体制、受控制的分散的财务体制、管理的分散的财务体制和完全 分散的财务体制四种类型。选择集团财务管理体制应考虑成员企业间 的资金关系、集中与分散的成本收益、组织状况、集团规模及地理分 布等因素。再次，企业集团财务运作目标是使集团长期的资本增值最 佳化，这既克服了单纯追求经济效益的倾向，又考虑到集团的战略性 特征。为实现这一目标，必须坚持以激励性原则为手段，以公平性原 则为保证，以灵活性原则为条件。最后，从社会文化、政治法律、经 济及企业组织等方面探讨了企业集团财务运作的环境影响因索。 第三章阐述了企业集团财务运作的几个具体内容。首先分析了集 团财务控制的必要性及实现手段：一是建立并完善下属成员单位的财 务决策机制，二是建立成员企业财务评价体系和监控机制。财务控制 的内容包括成员企业重大的筹资、投资事项，日常财务活动中的特殊 事项以及企业并购、清算。破产等财务事项。其次，分析了集团内部 转让定价问题。集团内部转让定价一方面取决于集团战略，另一方面 决定子管理过程的特征，内部价格可选用成本和市价两种基本定价方 法。以跨国集团为例，内部转让定价的目的在于减少所得税、少纳关 税、增强成员企业在国际市场上的竞争力、减少或防范风险、保证海 外利润或资金的顺利返回。最后，探讨了企业集团的资本经营问题。 企业集团资本经营的显著特征是以生产经营为依托，围绕生产经营规 模扩大这一目标，充分发崛有形和无形资本的潜力。企业集团资本运 营主要通过控制权的运作，实现广泛的横向或纵向联合，不是简单地 为规模扩大，也不仅为了获得一些直接的资本收益，而在于通过资本 经营超常规地壮大集团资本实力，扩大经营领域，进而增强集团整体 竞争力和收益稳定性。 第四章探讨了企业集团财务运作的组织构建问题。这是论文的重 点。企业集团按其内部组织机构设置而言，有独立型和依附型两种。 但无论哪一种模式，都必须有一个具体的部门来执行具体的财务运 作，包括集团内部财务控制、转移定价，资本运营等，集团财务运作 组织构建必须结合集团的发展阶段、规模状况、管理层水平、成员企 业的紧密程度及外部经济环境因素0 在这一章中主要以集团规模和发 展阶段为标准，并结合外部经济法律的制约因素来具体分析企业集团 财务运作的组织构建问题。 对规模较小的集团而言，可以采用财务结算中心的形式，中心不 具备法人资格，属于集团的一个事业部，又独立于各成员企业的财务 部，它是整个集团资金结算处。并以深圳机场财务结算中心为例对财 务结算中心的组织及具体运作进行了说明。对规模较大且发展较成熟 的集团而言应采用财务公司的形式。财务公司属于集团的一个独立法 人成员，是非银行性质的金融机构，其业务受人行指导和监管，行政 上受集团总部领导，并具体分析了财务公司的功能、业务范围及运行 规范。对特大型企业集团而言，应组建集团的投资银行。组建企业集 团投资银行是产融一体化的必然要求，是促进企业集团成长的催化 剂。投资银行是资本市场的中介，以收取服务费为主要收入来源，且 可直接与企业集团相融合，它是大型企业集团中长期资本运营的枢 纽。论文最后分析了我国企业集团发展投资银行的现状及策略，总体 而言，投资银行应建成集团金融产业的核心，盈利中心和资本经营中 心。企业集团投资银行的组建可以采取多种形式，具体实施应分阶段 3 进行，首先应以财务公司为基础，完善其融资功能，建立集团内部资 金运作机制。其次在财务公司资本经营业务发展的条件下，通过兼并 小型证券公司拓展证券业务，并通过与国外大型投资银行合资，积累 管理经验。最后通过业务和组织创新，业务范围从内部扩展到外部， 组织形式上投资银行统帅集团的投融资业务，这样就完成了企业集团 投资银行的构建。 纵览全文，窃认为有两方面的创新： ( 1 ) 提出企业集团财务运作目标是“长期的资本增值最佳化”。 首先，追求资本增值是一切财务行为的最终目标，财务活动是本金投 入与收益的活动，本金与收益关系是通过本金增值率来表示的。其次， 企业集团财务更注重战略性，因此，长期的资本增值更为重要。最后， 由于企业集团不仅具有强大的经济功能，更有较强的社会功能，单纯 的资本增值最大化，既难以准确测量，又无法完全体现集团财务运作 目标，故选择长期的资本增值最佳化来表达，最佳化反映的是满意程 度，而最满意的却并非是最大的。 ( 2 ) 提出构建企业集团财务运作组织应依据集团发展状况及规模 分阶段进行，同时特别强调外部经济法律环境的制约因素，并据此提 出了“财务结算中心财务公司投资银行”从低级到高级的财 务运作组织构建模式。 a b s t r a c t e n t e r p r i s eg r o u p sa r e o n ek i n do fa d v a n c e df o r m a t i o nt of i t i nt h eh i g h l yd e v e l o p i n gm o d e r np r o d u c t i v ef o r c e s ，w h i c hh a v e m a d er e m a r k a b l ep r o g r e s sa n da c h i e v e dm a r k e dr e s u l t si ns o c i a l e c o n o m y t oh a v ee c o n o m i ca d v a n t a g eo fs c a l e ，s c o p ea n dm o n o p o l y ， m a n ys i n g l ee n t e r p r i s e sr e n e wt h e i ro r g a n i z a t i o nt of o r m e n t e r p r i s eg r o u p s t h eg a i n sf r o mt h eg r o u p s o u t e rr e s o u r c e s a n dt h ed i s t r i b u t i o no fi n n e rr e s o u r c e sa r ee m b o d i e di nf i n a n c e p e r f o r m a n c e s am a j o rt a s ko fc h i n a se c o n o m yi nt h en e x tf e wy e a r si st o c o n c e n t r a t et h ee f f o r t so np r o m o t i n gag l o b a ln u m b e ro fl a r g e c o r p o r a t i o n s a n d e n t e r p r i s eg r o u p s w i t ht h e c o n c e n t r a t e d e f f o r t so ft h ec e n t r a lg o v e r n m e n ta n dr e l a t e dd e p a r t m e n t s ，t h e e n t e r p r i s eg r o u p s i no u rc o u n t r yh a v e a l s om a d er e m a r k a b l e p r o g r e s s g e n e r a ll ys p e a k i n g t h e s ee n t e r p r i s eg r o u p sh a v e s t r e n g t h e n e dt h e m s e l v e sa s o nt h ew h o l e ，a n da c h i e v e dm a r k e d r e s u l t si nr e g r o u p i n gt h ea s s e t s ，o p t i m i z i n gt h ea l l o c a t i o no f r e s o u r c e sa n da c t i v a t i n gs t a t es t o c ka s s e t s a tt h es a m et i m e ，r e s e a r c h i n go ne n t e r p r i s eg r o u p s f i n a n c i a l m a n a g e m e n ti sl a c k i n gi nt h e o r y i ti sa no b s t a c l ef o rf u r t h e r d e v e l o p m e n t o nt h eb a s i so ft h er e a s o n st h a th a v e b e e nm e n t i o n e d a b o v e ，t h ea u t h o re l a b o r a t et h o s ep r o b l e m st oc o n c e r n i n gv it h e n t e r p r i s eg r o u p s f i n a n c ep e r f o r s a n c e t h i sd i s s e r t a t i o ni n q u i r e si n t oc u r r e n ts i t u a t i o na n d d e v e l o p m e n to ft h ee n t e r p r i s eg r o u p sf r o md i f f e r e n ta n g l e so f i t sf i n a n c i a lp e r f o r m a n c e i tc a nb ed i v i d e di n t of o u rc h a p t e r s w i t hf o u r t e e ns e c t i o n s t h ef i r s tc h a p t e ri st h eg e n e r a la n a l y s i so fe n t e r p r i s e g r o u p s l f i r s t l y ，t h ec h a p t e rd i s c u s s e st h en a t u r eo fe n t e r p r i s e g r o u p s a sak i n do fa d v a n c e de n t e r p r i s eo r g a n i z a t i o nf o r m ，t h e e n t e r p r i s eg r o u ph a st h es a m eb a s i cf u n c t i o na sg e n e r a l e n t e r p r i s e s a st h ec o u r s eo fe n t e r p r i s eg r o u p se m e r g i n g ，m a r k e t t r a n s a c t i o ni n t e r n a l i z a t i o n ，e c o n o m i c so fs c a l e ，e c o n o m i c so f s c o p ea n dm o n o p o l ya d v a n t a g ea r em a i nr e a s o n sf o rt h ea p p e a r a n c e o fe n t e r p r is eg r o u p s t h e n ，t h ea u t h o rd is c u s s e st h ef e a t u r eo f e n t e r p r i s eg r o u p s ， i ti sak i n do f i n t e r m e d i a r ys y s t e m o r g a n i z a t i o nw h i c hg r a d u a l l yt r a n s f o r mf r o me n t e r p r i s et om a r k e t t h i r d l y ，t h ea u t h o rs t u d i e s t h es p e c i f i cc h a r a c t e r i s t i c so f e n t e r p r i s eg r o u p sf r o m f o u rf a c t o r s ：o r g a n i z a t i o ns t r i a t i o n ， l a w f u l ，e c o n o m i c s a n df i n a n c i a l a t l a s t ，d i s c u s s e s t h e o r g a n i z a t i o nm o d e l a n d m a n a g e m e n tp r i n c i p l e o f e n t e r p r i s e g r o u p s t h es e c o n dc h a p t e ra n a l y z e st h eb a s i ct h e o r yo ne n t e r p r i s e g r o u p s f i n a n c ep e r f o r m a n c e f i r s t l y ，t h e a u t h o ri n t e r p r e t st h ec o n c e p to ff i n a n c e p e r f o r m a n c e t h ec o n c e p te m p h a s i z e so nt h es p e c i f i cp r o c e s s u n d e rc e r t a i nc o n d i t i o n s s e c o n d l y ，i ，td i s c u s s e st h ef i n a n c i a l m e c h a n i s m a tt h et h e s i s ，t h ea u t h o rt h i n k st h a t f i n a n c i a l m e c h a n i s mi sak i n do fr u l e s ，a n dt h e r ea r ef o u rm a i nt y p e st h a t c a nb es e l e c t e d i nt h es a m et i m e ，l o t so ff a c t o r ss h o u l db et a k e n i n t oc o n s i d e r a t i o nw h e ns e l e c t i n gf i n a n c i a lm e c h a n i s m t h e f a c t o ri n c l u d e sc a p i t a lc o n n e c t i o n ， o r g a n i z a t i o ns t a t u s ， g r o u p s s c a l e ，g e o g r a p h y d i s t r i b u t i o na n ds oo n t h i r d l y ， p u t ti n gf o r w a r dt h et a r g e to ff i n a n c ep e r f o r m a n c eis t om a k et h e g r o u p s c a p i t a lv a l u e - a d do p t i m i z a t i o ni n t h el o n g t e r d 乱t h e t a r g e tn o to n l yo v e r c o m e st h et r e n do fo n l yp u r s u i n ge c o n o m i c b e n e f i t 。b u ta l s ot a k e si n t oc o n s i d e r a t i o n t h es t r a t e g y c h a r a c t e r i s t i c i no r d e rt or e a l i z et h et a r g e t ，w em u s ts t i c k 2 t os o m es i m u l a t i v ep r i n c i p l e s ， f i n a l l y ，t h ea u t h o rd i s c u s s e s f r o ms u r r o u n d i n g s s u c ha sf a i r n e s sa n df l e x i b i l i t y t h ei n f l u e n t i a lf a c t o r s ，c o m i n g i nt h et h i r dc h a p t e r ，s e v e r a ls p e c i f i cp o i n t s w ii ib e d i s c u s s e d 。s u c ha sf i n a n c i a lc o n t r o l ，t r a n s f e rp r i c e ，c a p i t a l o p e r a t i o n ，a n ds oo n f i r s t l y ，f i n a n c i a lc o n t r o li sv e r yn e c e s s a r yf o re n t e r p r i s e g r o u p s a n d t h e r ea r et w ow a y sf o rt h ec o n t r o l ，o n e ist o e s t a b l i s ha n dd e v e l o p f i n a n c e d e c i s i o nm e c h a n i s mf o rt h e s u b o r d i n a t e s ，a n o t h e rist oe s t a b l is hf i n a n c e e v a l u a t e ds y s t e m a n ds u p e r v i s o rm e c h a n i s n lt h e ni td i s c u s s e st h es p e c i f i cf i n a n c e c o n t r 0 1 s e c o n d l y ，t r a n s f e rp r i c e i sa l s oi m p o r t a n tf o r i n t e r n a t i o n a le n t e r p r i s eg r o u p s t w of a c t o r sm u s tb ec o n s i d e r e d w h e nt h et r a n s f e rp r i c ei st ob em a d e ：t h ef i r s to n ei st h eg r o u p s s t r a t e g y ，t h es e c o n do n ei st h ec h a r a c t e r i s t i c so ft h e m a n a g e m e n t a n dt w om e t h o d sc a nb ea d o p t e d ：c o s tp r i c ea n dm a r k e tp r i c e f i n a l l y ，t h ea u t h o rd i s c u s s e ss o m ep r o b l e m sa b o u te n t e r p r i s e g r o u p s c a p i t a lo p e r a t i o n c a p i t a lo p e r a t i o n s t a r g e ti s t o e n h a n c et h eg r o u p s c o m p e t i t i v ee d g e a n dr e v e n u es t a b i l i t yb y m a g n i f y i n gc a p i t a ls t r e n g t h a n de n l a r g i n g o p e r a t i o nf i e l d s c a p i t a lo p e r a t i o nm u s tr e l yo np r o d u c to p e r a t i o n c h a p t e rf o u ri sa b o u tp r o b l e m sa n dd e v e l o p m e n ts t r a t e g yo f f i n a n c ep e r f o r m a n c eo r g a n i z a t i o n sc o n s t r u c t i o n t h ec h a p t e ra n a l y z e s t h ee x i s t i n gp r o b l e m si nf i n a n c e p e r f o r m a n c eo r g a n i z a t i o n ，s u c ha sh o wt os e l e c tw h a ta c c o r d i n g t ot h eg r o u p s s c a l ea n dd e v e l o ps t a t u s ，h o wt oi n t e g r a t ew i t h e x t e r n a le c o n o m i ca n dl a w f u ls u r r o u n d i n g sa n ds oo n a tt h es a m e t i m e i ta n a l y z e st h es p e c i f i cm o d e l t h a tc a nb ea d o p t e db y d i f f e r e n te n t e r p r i s eg r o u p s f i r s t l y ，a sf o r t h es m a l l s c a l e g r o u p s ，i t c a na d o p tf i n a n c eb a l a n c e c e n t e rt h a th a sn o t a r t i f i c i a l p e r s o nc e r t i f y ，a n db e l o n gt oo n eo ft h eo p e r a t i o n d e p a r t m e n t s ，i tist h ec o r eo fc a p i t a lb a l a n c ei ne n t e r p r i s e g r o u p s s e c o n d l y ，a sf o rar e l a ti v e l yl a r g e rs c a l ea n dd e v e l o p e d m a t u r eg r o u p ，i ts h o u l da d o p tf i n a n c i a lc o r p o r a t i o nw h i c h i n d e p e n d e n c eo nt h eg r o u p s i nt h i sp a r t ，t h ea u t h o ra n a l y z e s s p e c i f i c a l l y f i n a n c i a lc o r p o r a t i o n s f u n c t i o n ，s c o p e s a n d c r i t e r i o n s f i n a l l y ，a sf o rt h el a r g e s te n t e r p r i s eg r o u p s ，i t s h o u l de s t a b li s hi n v e s t m e n tb a n ki ni t s e l f a tt h es a m et i m e ， as e r i e so fp r o b l e m sa b o u ti n v e s t m e n tb a n kh a v eb e e nd i s c u s s e d i nt h i ss e c t i o n g e n e r a l l ys p e a k i n g ， i n v e s t m e n tb a n ko f e n t e r p r i s eg r o u p ss h o u l db em a d eac o r e f i n a n c ei n d u s t r y ，a c e n t e rf o rg a i n i n gp r o f i ta n dac e n t e rf o rc a p i t a lo p e r a t i o n i nt h el a s to ft h i ss e c t i o n ，t h ea u t h o rp u t sf o r w a r ds o m es p e c i f i c m e a s u r e sf o rc o n s t r u c t i n gi n v e s t m e n tb a n ko fe n t e r p r i s eg r o u p s o v e r l o o k i n gt h ew h o l et h e s i s ，i t h i n kt h e r ea r et w o i n n o v a ti o n s ： 1 ) p u t t i n gf o r w a r dt h et a r g e to fg r o u p s f i n a n c ep e r f o r m a n c e i s t om a k et h ec a p i t a lv a l u e a d do p t i m i z a t i o nd u r i n g t h e l o n g t e r m 2 ) p u t t i n gf o r w a r ds o m es p e c i f i cm e a s u r e st oc o n s t r u c tt h e f i n a n c i a lp e r f o r m a n c eo r g a n i z a t i o n 4 前言 企业集团是现代企业高度发展的产物，它是由众多独立的 企事业组织所构成的利益共同体。财富杂志每年公布的全球 5 0 0 强企业中，7 0 都是企业集团或企业集团公司。二战后日韩 两国经济的迅速起飞最主要得益于大企业集团的发展，据有关资料 统计，19 9 8 年日韩两国企业集团产值分别占国民生产总值的7 5 和7 0 ，这充分显示了企业集团在社会经济生活中的重要地位。 从1 9 9 1 年国务院开始5 7 家企业集团试点以来，各种规模的 企业集团在我国发展很快，但正如有关人士指出：“十个集团九 个空”，众多的企业集团有名无实。江泽民同志在党的十五大报 告中明确提出：“以资本为细带，通过市场形成具有较强竞争力 的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的大企业集团。”这充 分表明了企业集团在改革中的重要战略地位。企业集团财务管 理是企业集团管理的关键内容，怎样结合具体的经济法律环境 及集团规模状况进行企业集团的财务控制、资本运营等财务运 作，目前都还没有这方面较为成熟的系统论述。因此，什么是 真正的企业集团? 有何特征? 其财务运作受哪些因素制约? 企 业集团财务运作目标是什么? 应坚持哪些原则? 选择何种财务 体制? 应该构建何种财务运作组织? 这些都是很值得思考的问 题。 本文按从一般理论到具体操作的逻辑顺序，首先，分析了企 业集团形成的动因、企业集团的性质、特征、组织模式及管理 原则等有关企业集团的一般理论问题。其次，就企业集团财务 体制、财务运作目标、原则及环境等问题进了阐述。再次，研 究了企业集团财务控制、内部转移价格和资本运营三个具体的 财务运作内容。最后，探讨了企业集团财务运作的组织构建问 题。 企业集团财务运作远不止论文所涉及的内容，但限于笔者研 究时间、研究水平以及素材收集手段有限，只能选择较为有心 得的几个方面进行阐述。并且文中某些观点主观性较强，难免 欠妥，抑或可能是错误的。敬请各位阅者指正为谢! 第一章企业集团的一般理论 企业集团是现代企业制度创新的产物，是在现代企业高度发展基 础上形成的一种以母子公司为主体，通过产权关系和生产经营协作等 多种方式，由众多的企事业组织共同组成的利益联合体。如果说从古 典企业发展到现代企业，是企业组织结构一次质的改变，那么，企业 集团的出现乃是现代企业组织结构又一次创新的结果，是单体大企业 与社会化大生产和市场经济矛盾发展的产物。 第一节企业集团的性质 企业集团作为企业组织的高级发展形态，比其它任何组织形式发 展都要快。在日本、韩国这些二战后才崛起的国家，企业集团已成为 推动其生产力发展最重要的经济组织形式。为了更好地理解企业集团 的性质，本节先对其形成的动因进行探讨。 一、企业集团形成的理论分析 以科斯为代表的新制度经济学派认为“企业的显著标志是对价格 机制的替代”，企业与市场是“两种可以相互替代的协调生产的手段”， 并认为“无论运用市场机制还是运用企业组织实现协调，都是有成本 的”。市场机制被替代是由于市场交易的成本，企业没有无限扩张也 是因为企业组织有成本。并指出企业的边界由下列原则确定：当一个 企业扩张到如此规模，以致于再多组织一项交易所引起的成本既等于 别的企业组织这项交易的成本，又等于市场机制组织这项交易的成 本，企业的边界就确定了，也即企业内部交易的边际成本与边际收益 相等的点。同时，科斯还提出了维持这种均衡的机制，他认为均衡得 以维持是因为企业家们会不断地实验，控制较多或较少的交易。 由上述新制度经济学的交易费用理论可知，企业能部分地执行对 市场协调的替代，这个替代的程度取决于市场交易的成本与企业内部 协调成本的大小。市场交易的成本一般包括搜寻成本、谈判成本、执 行合同成本、监督成本等。企业内部成本主要是组织成本。现代企业 组织理论研究同时也表明，现代企业是企业组织结构变革的产物。管 理层级制的形成和发展，使企业组织在空间上得以扩展，进而企业规 模得以扩张，企业组织对市场组织的替代得以扩大。并且由于市场交 易费用的存在，规模经济效应和范围经济效应的影响，垄断优势的驱 动，企业有一种不断将相关企业一体化的倾向。但是由于规模经济效 应具有双重性，当一体化达到一定规模后，企业为维持其组织的完整 性，即企业与市场的界线保持稳定，需要支付昂贵的组织成本。单一 大企业又会受到规模效益递减规律的制约，从而不能无限制地扩张。 同时，单一大企业内部某项交易的成本与市场交易成本谁大谁小也很 难立即作出判断，因为管理层级越多，信息不对称性特征越明显；组 织越庞大，其内部交易协调的难度也会增加。于是主体企业开始尝试 不是把所有企业都一体化，而是将某些企业作为其外部组织，并通过 资金、人员或技术等细带与它们保持较为密切的联系。企业在节约市 场交易成本的同时，仍在一定程度上享有体化组织的规模、范围和 分散风险的经济性。这样，种介予企业组织与市场组织之间的中间 性组织形式就形成了，这种被称为“准一体化组织”的新型企业组织 形式就是企业集团。 二、企业集团的性质 企业集团形式上是种企业联合体，但它与卡特尔、辛迪加、托 拉斯等早期的企业联合有显著区别。卡特尔、辛迪加都以协定为细带， 只限在某类商品的生产及销售、或同一生产部门的原料采购方面进行 联合。而托拉斯则是一个大企业通过兼并、接管多个企业雨形成的庞 大经济组织，内部实行统一管理，对外是一个法人。企业集团与上述 经济联合体的区别表现在以下几个方面：1 、企业集团是一个由多法 人构成的利益联合体，作为一个整体不具备法人资格。企业集团的组 建是基于股份经济与公司法人制度的，其成员企业主要通过资本纽带 联结在一起，各自保持独立的法人地位。2 、企业集团组织结构具有 多层次性，一般可分为集团核心、紧密层、半紧密层和松散层四个层 次。3 、集团核心在集团中起主导作用，它应有较强的经济实力，通 过控股与参股所赋予的控制权，掌握成员企业的财务筹划、重大投融 资决策、人事安排、发展规划、职工统一培训等，以维持成员企业的 一致性和协调性，实现集团整体发展战略。4 、企业集团内部不存在 单方面控制其它企业的支配性资本，即使核心企业也并不对其它企业 形成单方面的控制关系。因此，企业集团的外围成员与大公司的分公 司有本质区别，它们可以比较自由地进入或退出某个集团，甚至一个 企业可以同时加入两个不同的集团。 综上所述，企业集团作为在社会生产力高度发达条件下，通过企 业制度的创新而形成的一种具有特殊组织结构的利益联合体。它在把 众多企业联合在一起的同时，又包含了种种市场因素。因此，可以被 认为是从企业组织向市场逐渐递进的一种中间性体制组织。企业集团 的产生，使得企业与市场这两种协调手段可以相互交融，不仅企业个 体可以在企业集团与市场之间呈动态的替代变化，而且在集团里每一 成员又都可以在其内部不同程度地实现这种替代。同时，企业集团还 以其特殊的组织结构及功能，在国家的经济管理体制上发挥着特殊作 用。它能发挥某些层次的部分政府组织的职能，企业集团可以说是对 现代企业事业部制的替代，也是对市场组织的替代。在一定条件下， 它能通过市场协调代替集团内部的行政协调，在降低组织费用的同 时，又不增加市场交易的费用，从而使经济运行的总费用降低。企业 集团多法人的利益联合体性质，不同于一般的大企业或经济联合。以 产权联结为基础的多层次性，核心企业的主导性和成员企业之间的平 等互利性是其最本质的特性。 总之，企业集团的组织结构使企业组织与市场组织相互的替代有 了高度的灵活性，从而更能适应现代市场经济，这就是企业集团这种 经济组织得以产生、发展的根本原因，也是企业集团本质之所在。 第二节企业集团的特征 在上一节讨论企业集团的本质时，已部分地涉及到企业集团的特 征，而要研究企业集团的财务运作，有必要对其特征作进一步探讨。 因此，本节就从组织结构、经济、法律及财务四个方面对企业集团的 特征进行全面考察。 一、企业集团的组织结构特征 通过对企业集团本质的考察，可以看出其在组织结构方面有如下 四个方面的特点：l 、由多法人构成。企业集团是由多个法人构成， 如科研单位、工商企业，非银行金融机构( 但如日本的一些大财团组 织则包括银行金融机构) 等，这些成员单位都是独立的法人，而企业 集团作为整体却不具有法人资格。只有集团公司和各成员单位才具有 独立的法人地位，且这种多法人联合的产权组织基础是股份制。2 、 层次性。企业集团作为现代企业制度创新的产物，它也是个层级组 织。按照集团内部资本的相互持有关系和协作关系的稳定及紧密程度 不同，可以将集团成员单位划归为不同的层次，包括处于集团中心的 核心层；被核心层企业直接控股的紧密层；被核心层和紧密企业参股 但不控股的半紧密层；由与半紧密层企业具有固定协作关系的企业所 组成的外围松散层。3 、开放性。企业集团的边界具有模糊性，与其 他公司相比，其在组织方面有较大的灵活性，参与集团的各成员企业 在法律地位上可以不同，甚至一个成员企业可同时参加另一个集团， 因而集团整体处于一种动态的均衡过程，可以根据客观环境的变化， 迅速作出对一笔交易是用市场组织或是用企业组织进行协调的选择。 4 、多种纽带联系。企业集团要成为一个有机的整体，就应该在以资 本纽带为主的情况下，建立各成员企业之间的多重纽带联系，以便进 行内部协调，增强凝聚力，这些纽带包括资本、人事、财务、文化研 究开发以及职工培训等。 二、企业集团的经济特征 我们主要从以下三个方面来考察企业集团的经济特征：1 、多角化 经营。企业集团往往是通过横向、纵向和混合联合以及兼并而形成的， 因而其成员企业往往高度专业化，从事专门产品的生产和经营，而整 个集团则是多角化经营的。在企业集团内将多角化经营与专业化经营 结合起来的优势在于；既能降低集团的经营风险，获取规模效应，又 能保证专业化生产和经营的高效率。2 、产融一体化。企业集团的经 济运行必然伴随着大量的资金运动，随着集团的扩大，它对资本的需 求迅速增加，仅依靠集团内部的自有资本和过去一般意义上的银行借 贷关系已不能满足需要了。因此，为了优化资金使用，也由于产业型 的工商企业集团强大的经济实力所产生的优质信用，使金融业更乐于 也更有必要与产业相结合。资金是产业型企业集团经济运行的“血 液”，产业资本与金融资本的紧密融合是现代社会生产力发展的重要 条件。在我国产融结合特征已开始出现，具体融合将在本论文第四章 进行深入探讨。3 、市场国际化。国际化经营是一种现代化的经营方 式，它同单纯的引进外资、技术等贸易关系不同，企业集团的跨国经 营必然将国内外市场有机地结合起来，进行海外投资，在全球范围内 寻求企业发展的机会，包括最有利的生产、销售、原材料供应。企业 集团在参与国际竞争时，一方面扩大了自身的生存空间，另一方面也 积累了大量的国际先进管理经验。 三、企业集团的法津特征 由于企业集团是一个由多法人构成的联合体，其本身不具备法人 资格，不能承担相应的民事责任和享有民事权利，集团内部各成员企 业之间也不存在连带责任，一个成员企业的责任只能以其出资额为限 负有限责任。因此，企业集团法律地位的体现主要依赖成员企业，尤 其是核心层企业。 四、企业集团的财务特征 企业集团的联系主要是一种资本关系，即通过参股、控股而享有 财务权限，承担财务责任。各成员企业由予其是独立法人，因而其自 身就是个会计主体，也是一个财务主体，有其内部相对独立的财务 活动和财务关系。当然，这个独立的程度取决于企业集团财务运作体 制，这将在第二章进一步阐述。因此，可以得出结论，企业集团只能 是一个虚拟的财务主体，其功能主要是通过财务协调来实现的，其财 务运作基于成员企业的财务活动和财务关系而产生，也通过对成员企 业尤其是核心层和紧密层企业的财务协调来实现。 ， 第三节企业集团的组织模式 考察企业集团的组织模式，可以从多个角度进行，例如以集团联 s 结纽带、行业划分、规模大小、内部机构设置等为标准。本节分别从 企业集团联结纽带和内部机构设置两方面进行阐述。 一、以企业集团内部联结纽带来看，有股权型、契约型和混合型三 种。 ( 一) 契约联结型 这是以产品、资源、技术、生产协作、销售等为内容，通过契约 形式组建的企业集团。从法律地位、组织