（会计学专业论文）关联方交易及其对审计的影响研究.pdf

内容题要 在我国耳前市场经济条件下，关联方交易在上市公司之间非常频繁。几乎所 有的上市公司与关联方之间都存在着紧密的购销、资金往来、担保和抵押等多方 面的关联方交易。关联方交易的会计处理问题已经得到了社会各界的广泛关注。 同时我们必须注意到郑百文、黎明股份、银广夏、琼明源等上市公司审计失败的 案例都与关联方交易存在着紧密的联系。关联方交易审计已经成为审计领域的 一个难点。 本文从关磋方及其关联方交易的界定入手，紧密围绕着关联方交易对审计 的影响展开论述。论文中分析了目前我国上市公司在概念上的混淆状态及我国关 联方交易的动机、形式、两面性和必然性。提出关联方交易的会计及审计问题将 在未来相当长的时期内长期存在。随后对我国关联方交易对审计的影响进行了分 析，并且针对降低关联方审计风险、确保审计工作质量提出了相应的策略。 关键词：关联方关联方交易审计 a b s t r c t a m o n gourp u b l i cc o m p a n i e s ，t h e r ea r em a n ym a j o rs h a r e h o l d e r st h a t h a v ee n c r o a c h e do nt h ei n t e r e s t so fs m a l ls h a r e h o l d e ra n dc r e d i t o tb y m a k i n gu s eo fr e l a t e dt r a n s a c t i o n b u tr e l a t e dp a r t i e sa n dr e l a t e dp a r t y t r a n s a c t i o n sared i f f i c u l tt oa u d i tf o rs e v e r a l r e a s o n s f i r s t ， t r a n s a c t i o n sw i t hr e l a t e dp a r t i e sa r en o ta l w a y se a s i l yi d e n t i f i a b l e s e c o n d ，a l t h o u g ho t h e rp r o c e d u r e sa r eo r d i n a r i l yp e r f o r m e d ，t h ea u d i t o t r e l i e sp r i m a r i l yu p o nm a n a g e m e n ta n dp r i n c i p a lo w n e r st oi d e n t i f ya l l r e l a t e dp a r t i e sa n dr e l a t e dp a r t yt r a n s a c t i o n s t h i r d ，s u c ht r a n s a c t i o n s m a yn o tb ee a s i l yt r a c k e db yac o m p a n y si n t e r n a lc o n t r 0 1 d u et ot h i sc o m p l e x i t y ，t h ep r o p e ra c c o u n t i n ga n da u d i t i n go fr e l a t e d p a r t yt r a n s a c t i o n sr e q u i r e sas o u n du n d e r s t a n d i n ga n de x t r e m e l yc a r e f u l a n a l y s i s t h i sp a p e re x p l a i n st h ec o n c e p to fr e l a t e dp a r t y ，r e l a t e dp a r t y t r a n s a c t i o n ，a n dm a k e sa na n a l y s i so nt h em o t i v ea n dt h eh a r mo fr e l a t e d t r a n s a c t i o n i ta l s og i v e ss o m es u g g e s t i o n so nt h es t a n d a r d i z a t i o no f r e l a t e dt r a n s a c t i o nf o rs u c hc o m p a n i e s k e yw o r d s ： r e l a t e dp a r t yr e l a t e dp a r t yt r a n s a c t i o na u d i t x6 2 1 4 4 5 独创性说明 本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究 工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地 方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获 得首都经济贸易大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与 我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说 明并表示了谢意。 名：庙袭弓2 似哪 关于论文使用授权的说明 本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的规定， 即：学校有权保馨并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘， 允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采 用影印、缩印或其他复制手段保存论文。 名：房刍乳 导师签名：象乙亏9 导师签名：尻l 锄7 2 0 0 4 年3 月1 6 曰 引言 一、选题的动机 在我国的经济条件下许多上市公司都是由国有企业改组而成的。在股票发行额度 有限的情况下上市公司往往通过对国有企业局部改组的方式设立。股份制改组后，上 市公司与改组前的母公司及母公司控制的其他子公司之间普遍存在着天然的错综复杂 的关联方关系和关联方交易。从近几年的年报来看上市公司关联方交易十分频繁几 乎所有的上市公司与关联方之间都存在密切的购销、资金往来、担保和抵押等多方面的 关联方交易事项。关联方交易产生的利润对上市公司业绩的贡献显著。目前，关联方及 关联方交易已成为影响上市公司财务状况和经营成果的一个不可忽视的非常重要的因 素；利用关联方交易粉饰会计报表，调节盈余已成为上市公司乐此不疲的“游戏”。在 某种程度上“关联方交易”是上市公司造假的代名词。” 据统计，2 0 0 0 年沪、深两市有4 2 0 家上市公司发生关联方交易。占当年上市公司 总数的4 5 左右，而到2 0 0 2 年，沪、深两市1 0 0 0 多家上市公司中发生各类关联方交易 行为的有9 4 9 家，占到9 0 以上可见，发生关联方交易上市公司所占比重明显增多 在2 0 0 2 年发生关联方交易上市公司中1 1 0 家关联销售收入占主营业务收入超过3 0 ， 5 0 多家比重超过5 0 关联方交易对上市公司的影响越来越犬；大股东或者其他关联方 通过赌买债权、赠与资产、购买不良资产、资产置换等形式对上市公司进行重组，对上 市公司当年利润的贡献大约也要占n - - ：成左右。虽然上述关联力交易有的确属正常经营 行为，但不容否认的是，有相当多的关联方交易被用作控股股东操纵利润和占用上市公 司资金的手段。中国企业联合会和中国企业家协会发布的中国企业发展报告中明确 指出，上市公司关联方交易频频发生已影响到上市公司主体业务的发展以及持续盈利的 能力。近来关联方交易更有日趋复杂的趋势，同时也呈现出很多新的特征； 第一，交易形式不断翻新。在2 0 0 2 年度的关联方交易中出现了许多新的交易形式： ( 1 ) 关联重组行为直接表现为对上市公司的馈赠，特别是对每股净资产值低于1 元的s t 公司的馈赠。譬如。金荔科技与大股东进行资产置换，置入资产超出部分2 1 9 9 8 万元由 大股东无偿赠予上市公司。该公司每股净资产也由2 0 0 1 年的0 4 9 6 元增至2 0 0 0 年的 1 8 9 元。这样做的目的无非是尽快使上市公司实现“摘帽”。( 2 ) 以往较少发生的委托 。财务与会计2 0 0 23 若联方交易一一政熊及技术层面解析应唯 o 财富时报2 0 0 2 i o 1 6 税同越织越密丁袭样德 经营越来越普遍。重庆港九、神马实业、有色鑫光、峨眉山、公用科技等公司，受托经 营关联方资产并获得较好的收益；另一些上市公司则将劣质资产委托给关联方经营。以 消除企业的潜在亏损因素。( 3 ) 出现了以商标使用权为主的无形资产关联譬如，厦华 电子、万家乐、美尔雅、粤宏远等公司的商标使用权转让金额都在亿元以上。其中厦华 电子和粤宏远的商标权转让最后被“叫停”并由此促成了沪深交易所关于规范无形资 产交易政策的出台。 第二利润操纵现象明显。孙诤和王跃堂( 2 0 0 0 年) 的研究结果表明上市公司就 总体而言存在操纵净资产收益率的倾向，其操纵盈亏的动机直接源于监管部门的配股政 策、特别处理政策和摘牌政策。董俊莉和俞竟( 2 0 0 1 年) 也指出只要法规有一项最低 值的要求，落在这个点上的企业就格外多。1 9 9 9 年3 月证监会对配股条件进行了修改 规定每年的r o e 不低于6 。3 年平均不低于1 0 。结果1 9 9 9 年度4 2 0 家上市公司中， r o e 在6 一8 的公司就由1 9 9 7 年和1 9 9 8 年的2 4 家和2 5 家，急增至6 7 家；而1 9 9 7 年 和1 9 9 8 年r o e 在6 一6 的公司则由1 5 家和1 7 家降为3 家。这种操纵的具体方式包 括：( i ) 采用“低买高卖”方式譬如华天酒店2 0 0 0 年在与大股东的资产置换中，换 出资产账面价值1 1 2 3 7 万元，评估价7 2 8 7 7 元，协议按账面价值实施置换，公司借此消 除了潜在亏损因素。( 2 ) 用托管经营、承包经营、租赁方式短期内从关联方获取稳定的 收益。( 3 ) 通过突击收购大股东属下的高收益资产增加上市公司利润。譬如冰箱压缩 2 0 0 0 年以每股l 美元的价格购买一合资公司5 0 9 6 的股权，形成7 2 5 8 万元的收益在今后 一定年限内分摊记入公司利润。( 4 ) 关联方向上市公司支付高额的资金占用费。 _ 第三，大量收入来自关联方，大量资金亦流向关联方。一方面，一些上市公司向关 联方销售产品、提供劳务所得收入已成为他们的主营业务收入的重要来源。2 0 0 2 年度 的统计结果显示在公布年报的1 0 1 8 家上市公司中，有4 8 8 家上市公司向其关联方销 售商品或提供服务，总金额达1 2 1 7 5 8 亿元。其中有1 1 6 家关联销售收入占其主营业务 收入的比重在3 0 以上，有6 l 家在5 0 以上。另一方面，通过关联方交易上市公司将大 量资金注入关联方。2 0 0 0 年度在1 0 1 8 家上市公司中有4 2 5 家向其关联方购买原材 料及劳务服务交易总额达1 1 5 3 5 亿元。其中9 9 家的原材料占其主营业务成本的3 0 以上有4 3 家这一比例超过5 0 9 6 上市公司租赁关联方的土地使用权、商标使用权、 生产设施使用权的情况广泛存在。譬如，五粮液向大股东支付的商标权使用费一年达 9 3 1 8 万元。 第四，资金占用与担保现象突出。2 0 0 2 年在1 0 1 8 家上市公司中，有8 4 4 家存在 与关联方的应收应付款结算余额。其中，辽河油田的应收款项余额1 0 0 来自关联方； 2 而豫能控股的应付账款余额的9 6 。7 9 5 是对关联方的。关联应收款总额达8 2 8 亿元，而关 联应付总额为2 3 7 亿元这在一定程度上表明关联方占用上市公司资金的现象较为明 显。 第五，关联方交易的行业特征明显。统计显示2 0 0 2 年度在销售活动中发生关联 方交易频率最高的是电力煤气、采掘业、石油化工等共用事业及重工业行业采购活动 中发生关联方交易频率最高的是采掘业、石油化工等重工业及原材料制造业等。这些行 业内的企业大多是资本密集型企业，生产流程复杂资产规模庞大。改制上市时由于 受当时发行额度的限制只能以其一部分资产为核心改制为上市公司造成其“产业 链”人为脱节，关联方交易自然会更加严重。譬如在关联方交易较为严重的石化行业 关联采购占主营业成本比例超过9 0 的在2 0 0 0 年有中国凤凰( 9 2 i ) 、武汉石油 ( 9 3 8 ) 、辽河油田( 9 7 2 ) 、岳阳兴长( 9 0 8 ) 、中原油气( 9 4 1 ) 、湖北兴化( 9 4 2 ) 和三星石化( 9 7 4 ) 七家；关联销售占主营业收入比例超过7 5 的有石油大明( 8 2 1 ) 、 锦州石化( 7 8 3 ) 、石炼化( 7 8 3 ) 、辽河油田( i 0 0 ) 和湖北兴化( 7 5 6 ) 五家。 另外，我们可以很容易的看到；世通、安然、山登、郊百文、黎明股份、银广夏、 琼明源等上市公司审计失败的案例，都与关联方交易紧密相关。并且最近几年随着关 联方关系复杂性的不断提高，关联方交易审计风险也越来越大。关联方交易审计已经成 为审计领域的一个难点。 鉴于以上原因我选择关联方交易及其对审计的影响研究作为我的毕业论文题 目。 二、文献综述 国外对关联方交易研究最为成熟的要数美国但美国对关联方交易研究较多的是有 关跨国公司关联方交易的国际转移价格问题。尤其是相关的税收问题。 我国对关联方交易进行研究只是近几年的事，目前为止。专门介绍关联方交易的书 籍很少专门研究关联方交易审计的书更是没有。多数都是在书中作为一章或一节提及 关联方交易审计，而且研究也不深入。1 9 9 7 年“琼民源”事件在会计界掀起了轩然大 波也促成了我国企业会计准则关联方关系及其交易的出台；1 9 9 9 年我国独 立审计具体准则第1 6 号关联方及其交易也相继出台。有关关联方交易方面的文 章越来越多但大都沿用准则的思路，从披露的角度来进行讨论，专门讲述如何审计关 联方交易的文章却很少。我统计丁自1 9 9 7 年以来的会计研究、财务与会计、上 海会计、四川会计等杂志，发现其中涉及关联方交易的文章有1 3 2 篇，而针对关联 1 方交易审计的文章却只有4 篇。随着经济的发展，关联方交易越来越复杂，上市公司利 用关联方交易操纵利润的情况越来越多仅仅满足于披露关联方交易、按照审计准则要 求进行审计，己不能满足广大投资者和审计人员自身的需要。因此我选择了关联方 交易及其对审计的影响研究作为我的论文鹿目从审计的角度，对关联方交易进行研 究。 三、研究思路 本人首先根据当前上市公司关联方交易及审计的现状，介绍选题的原因、目的和研 究思路然后展开对文章的论述，环环相扣，紧密联系。我对本文进行研究的思路可通 过下表图表现出来； 研究思路简图 关联方交易及其对审计的影响研究 壹、关联方交易概述 一、关联方关系的界定 关联方关系的界定是关联方交易界定的基础，也是处理关联方交易的关键所在。目前 各个国家和地区都规定了相应的标准它们之间大同小异。 ( 一) 关联方关系的相关规定 关联方的认定是关联方关系及其交易披露的前提，如何恰当完整地对关联方进行认 定是各个国家、地区准则制定者首要考虑的因素。对于关联方的认定各个国家和地区 的准则以及其他法规有不同的认定标准。按照日本有关法规的规定，一个公司实质拥有 另一个公司2 0 以上或5 0 以下的股权；或可严重影响该公司经营和财务策略( 双重标准) 时认定为关联方。在德国一个公司直接或间接拥有另一个公司的2 5 以上股权；或对 该公司财务、经营有严重影响；或盈利共享时，双方认定为关联方关系。中国台湾规定 一个公司对另一个公司有5 0 以上出资额；或两公司有半数以上相同的执行业务董事或 股东时确定两个公司为关联方关系。按照国际会计准则的规定，个公司对另个公司 财务和经营决策有能力控制或可施加重大影响时，就确认为关联方关系。 我国税收征收管理法实施细则中规定，关联企业是指存在下列关系之一的公司、 企业、其他经济组织即在资金、经营、购销等方面，存在直接或者间接的拥有或者 控制关系：直接或者间接地同为第三者所拥有或者控制；其他在利益上具有相关联 的关系。我国最初对关联企业和关联交易进行法律规制的主要目的是为了防止企业利用 关联交易逃税，从而维护国家税收。 我国国家税务总局颁发的关联企业问业务往来税务管理规程认为企业与另一企 业间借贷资金占企业自有资金的5 0 或以上，或企业借贷资金总额的l o 是由另一企业 担保的为关联企业关系。 我国财政部1 9 9 年实施的企业会计准则一关联方关系及其交易的披露给出了关 联方关系的基本判断标准即在企业财务和经营决策中如果一方有能力直接或间接控 制、共同控制另一方或对男一方施加重大影响准则将其视为关联方如果两方或多方 同受一方控制，准则也将其褪为关联方。 ( 二) 关联方关系的界定标准 通过以上分析我们可以看出关联方关系的界定主要有以下标准： 第一，控制。控制是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的 经营活动中获取利益。控制可以通过各种方式来实现，主要有以下几种形式：通过一 方拥有另一方超过半数以上表决权资本的比例来确定。表决权资本是指具有投票权的 资本。包括以下几种情况：一方直接拥有另一方过半数以上表决权资本；一方间接拥有 另一方过半数以上表决权资本的控制权( 指通过子公司而对子公司的子公司拥有其过半 数以上表决权资本的控制权) ；一方直接和间接拥有另一方过半数以上表决权资本的控 制权( 指母公司虽然只拥有其半数以下的表决权资本，但通过与子公司所拥有的表决权 资本的合计而达到拥有其过半数以上的表决权资本的控制权) 。虽然一方拥有另一方 表决权资本的比例不超过半数以上，但通过拥有的表决权资本和其他方式达到控制。主 要有以下几种情况；通过与其他投资者的协议，拥有另一方半数以上表决权资本的控制 权；根据章程或协议，有权控制另一方的财务和经营政策；有权任免董事会等类似权力 机构的多数成员。这种情况是指虽然一方拥有另一方表决权资本的比例不超过半数，但 根据章程、协议等能够任免董事会的董事以达到控制的目的；在董事会或类似权力机 构会议上有半数以上投票权。这种情况是指虽然一方拥有另一方表决权资本的比例不超 过半数但能够控制另一方董事会等权力机构的会议，从而能够控制其财务和经营政策 使其达到事实上的控制。 第二共同控制。共同控制是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制。该准则 所指的共同控制仅指共同控制实体不包括共同控制经营、共同控制财产等。共同控 制的特征在于：两方或多方按合同约定共同决定某经济活动的财务和经营政策。通常 在两种情况下会形成共同控制一是投资各方出资比例相同根据合同规定投资各方 按照出资比例控制被投资企业，从而形成共同控制；二是投资各方出资比例不同但按 合同规定，枝投资企业的财务和经营政莆有投资各方共同决定，任何一方不能单方面做 出决策从而形成共同控制。无论哪种情况的共同控制投资各方均不能单方面做出财 务和经营决策，任何经营方针、财务决策都必须由投资各方共同决定。 第三，重大影响。重大影响是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力， 但并不决定这些政策。参与决策的途径主要包括：在被投资企业的董事会或类似的权力 机构中派有代表；参与政策制定过程；互相交换管理人员；或使其他企业依赖于本企业 的技术资料等。重大影响的特征在于：当一方拥有另一方2 0 或2 0 至5 0 9 6 表决权资本时， 或者当一方拥有另一方2 0 以下表决权资本。但实际上有权参与企业的财务和经营政策 且有参与决策能力，一般对被投资企业具有重大影响。如果一方拥有另一方2 0 以下表 决权资本但无权参与企业的财务和经营政策不认为对被投资企业具有重大影响。在 确定一方是否能对一方施加重大影响时视其实际影响能力而定。获得表决权资本是实 施重大影响的基本前提，在董事会或类似的权力机构中派有代表、互相交换管理人员等， 是实施重大影响的具体表现形式。由于公司的董事会是公司的政策方针的制定机构通 过代表参与政策的制定，从而达到对该企业施加重大影响。 另外，在界定关联方关系时应遵循“实质重于形式”原则。关联方关系是否存在， 应视其关系的实质，而不仅仅是法律形式。例如，对于控股股东从理论上讲。必须持 有各子公司有表决权的普通股股份的5 0 以上的股东才能取得控制权但对于那些股 份较分散的子公司。往往只要持有其股份的2 5 - 3 0 就能达到控制其子公司的目的， 按照实质重于形式会计原则应将这种关系界定为关联方关系。同时，也不能由于企业与 其他企业的日常业务往来或其相互之间的经济依赖，或受某一企业和部门的影响而视 为关联方。例如按照国际会计准则以及许多国家和地区的准则，与企业发生日常经 济往来的资金供应者、工会、公用事业、政府部门和机构不应该视作关联关系；与企业 发生大量业务往来的单个买主、供应商、特许专营授权公司、批发商，或一般代理机构 也不能界定为关联方关系。 以上可以看出对关联方的认定各国或地区有不同的条件对“直接或间接控制” 和“重大影响”规定的比例也不同但都是规定一个具体的比例作为揭示和监管的最 低判断标准只要符合这些条件必须予以揭示。 二、关联方交易的界定 关联方交易的界定建立在关联方界定的基础之上只有明确了那些公司和个人是关 联方，才能够准确的界定关联方交易。我国财政部颁布的企业会计准则关联方 关系及其交易的披露规定，关联方交易是指在关联方之间发生转移资源或义务的事项， 而不论是否收取价款。中国证监会发行监管部公布的股票发行审核备忘录第1 4 号 对重大关联方交易的界定是：发行人与其关联方达成的关联方交易总额高于人民币3 0 0 0 万元或高于最近经审计净资产值的5 的关联方交易。 通过以上对关联方交易的界定标准我们可以看出关联方交易具有如下特征： 首先。关联方交易是按照关联方的判断标准，构成关联方关系的企业之间、企业与 个人之间的交易即通常是在关联方已经存在的情况下关联各方之间的交易。 其次资源或义务的转移是关联方交易的主要特征。在通常情况下，在资源和义务 1 转移的同时，风险和报酬也相应转移。 最后关联方之间资源或义务的转移价格是了解关联方交易的关键。 三、我国上市公司在关联方及关联方交易界定方面存在的争议 随着关联方交易形式日益复杂，交易方法越来越带有隐蔽性，上市公司与关联企 业拐几道弯进行关联方交易使表面看起来毫不相干的企业实质上均成关联方这使对 关联方及其交易的判定变得非常复杂。现在对上市公司在关联方及关联方交易认识上的 分歧有以下几方面： 首先。对关联方理解上存在偏差。有的上市公司只认为子公司、联营企业和合营公 司为关联方，而认为对其控股股东和有重大影响的股东不是关联方。有的上市公司虽将 其控股股东和有重大影响的股东视为关联方但对控制和重大影响的比例未按会计准则 揭示。有些上市公司认为只有对其有重大影响或控股的股东才是关联方。有些上市公司 认为即使是存在关联关系。但未发生关联方交易，也不是关联方。 其次，对关联方交易的概念认识不正确或理解不完整。许多上市公司将关联关系单 纯理解为控股关系，在信息披露中仅披露与控股或持股股东之间、同属一个母公司之间、 下属公司之间的交易情况。上市公司将关联方与关联企业混同几乎没有一家上市公司 披露除关联企业以外的关联情况。按企业会计准则关联方关系及其交易的披露 规定，关联方交易既包括业务往来的关联方交易，也包括资产重组的关联方交易。有些 上市公司将前者列入关联方交易，而将资产重组作为重大事项说明；至于担保和抵押， 大部分公司将其列为或有负债，而非关联方交易；对研究与开发项目的转移、关键管理 人员的报酬则鲜有上市公司披露。实质上，很多交易事项的交易价格会因交易对象是否 为关联方而不同。还有些公司对关联方交易中“交易”的认识较片面，将关联方交易局 限于生产性交易中，仅披露产品销售、材料采购、提供或接受劳务、资金融通等生产性 关联方交易；而对其他关联方交易，特别是资产重组中的关联方交易却不予披露。 o 山东经济，2 0 0 2 2 关于我国上市公司关联方空易及信息披露中存在的一些问题雹剑 4 贰、我国关联方交易现状分析 一、我国关联方交易的动机及形式 关联方交易从出现的那一刻起就有其特有的动机和特殊的表现形式。我国正处于改 革开放的时期国有经济正经历着前所未有的改革之中。在这样的经济形式下，我国关 联方交易就存在了他独有的特征。 ( - - ) 我国关联方交易的动机 关联方交易已渗透到市场交易的各个领域。虽然一部分关联方交易是在公平基础上 进行的但很多情况下关联方交易在日常各种业务过程中进行，很难确定交易是否基于 公平公正原则关联方关系经常以种微妙的方式来影响交易。在某些情况一方为达 到某种目的如为了使其能有良好的社会形象或让广大投资者对其建立信心，通过关联 方之间的非真实和非公平的交易。达到粉饰其财务状况和经营成果等目的。大量的资料 证明关联方交易的动机与目的主要包括以下几个方面： 1 、操纵利润 关联企业之间往往通过转移定价等方式达到利润转移的目的具体包括两种意图： 首先。许多关联企业刻意粉饰业绩。关联企业可以通过有利的转让价格和虚假销售来实 现收入的增长或成本的降低提高特定关联企业的利润率和竞争力；或是通过资产重组 等方式以低价将优质资产转让给关联企业剥离其不良资产增强其获利能力改善 其财务大状况。其次，关联企业还可能人为的降低税负。关联企业可以利用关联方交易 避税一方面是利用不同企业、不同地区税率及免税条件的差异，将利润转移到税率低 或可以免税的关联企业：另方面是将赢利企业的利润转移到亏损企业实现整个集团 的税负最小化。 目前我国大多数上市公司的所得税率为1 5 ，而一般企业的为3 3 税率存在较大的 差异。因此一些上市公司从避税的角度出发，通过关联方交易尽可能地把利润往上市公 司转移。同时不同地区的税率也存在着一定的差异，一些上市公司有许多控股子公司 这些子公司分属于不同地区。由于不同地区的税率不同，使得上市公司利用关联方交易 往税率低的子公司转移利润，从而导国家税收流失。 2 、节约交易费用 交易费用是指为保证交易按理想状况进行而需要额外支付的信息成本、监督成本和 5 组织管理成本。关联方交易作为一种特定的交易在关联企业问进行，方式与过程往往 简单直接，相应的交易费用可以明显节约大大低于一般的市场交易费用。 3 、转移资金和利润 在外汇管理的国家，些跨国公司往往通过高于市场的价格向处于该国的子公司发 运货物或提供劳务，或该国的子公司通过低于市场的价格把产品销往其跨国公司从而 实现资金的转移。还有的企业将企业资产和利润转移到主要投资者、关键管理人员及其 家属所控制或有重大影响的企业从而达到为少数人牟利的目的。例如帕玛拉特公司是 意大利的第八大企业以食品生产闻名于世。2 0 0 3 年底，帕玛拉特突然申请破产保护， 在意大利引起轩然大波，被称为欧洲的“安然事件”。帕玛拉特利用复杂的公司结构和 众多的海外公司转移资金。帕玛拉特注册在薪属安德列斯群岛的两家公司 c u r c a s t l e 和z i l p a 是用来转移资金的工具。操作方法是坦齐指使有关人员伪造 虚假文件( 坦齐家族占有5 1 的股份) ，以证明帕玛拉特对这两家公司负债然后帕玛拉 特将资金注入这两家公司再由这两家公司将资金转移到坦齐家族控制的公司。到1 9 9 8 年，帕玛拉特对两家公司的虚假负债达到了1 9 亿美元。 4 、隐藏上市公司利润 许多上市公司本期经营业绩较好，但为了防止以后年度经营、业绩下滑给上市公司 带来的不利影响，如配股等就通过关联方交易将本期利润转移到母公司或大股东处， 即将本年度利润隐藏起来，待以后年度上市公司经营业绩不佳时再从母公司转回来。 5 、提供担保，突破银行贷款限制条件 上市公司信誉较高，取得银行贷款相对容易，母公司为了获得发展资金。往往利用 上市公司作为担保从银行获得贷款。在我国关联方之间相互提供贷款担保的问题非常严 重。 6 、为了能够发行上市 我国对公司新股发行上市管理得十分严格。在2 0 0 1 年3 月份之前国家对公司股票采 取的都是额度制即每年按条块、隶属关系分配到各省、部委。额度制的实施造成了上 市公司壳资源的稀缺。为了达到证券管理部门对公司上市的各项要求公司在上市前往 往通过资产剥离、资产置换、资产租赁等方式进行了一系列的关联方交易，对拟上市公 司进行包装，以达到在资本市场上筹集到更多资金的日的。 7 、母公司借壳上市的需要 为实现母公司的借壳上市。母公司常常与上市公司存在着关联资产转让或置换。通 过关联资产转让或置换将母公司想要注入的资产注入上市公司中，从而改变上市公司业 6 务构成达到间接上市目的。 8 、为了获得配股资格 企业上市后向社会募集资金的主要方式就是配发股票而国家对配股的控制很严 格。上市公司向股东配股必须符合在最近三年内净资产税后利润率每年都在1 0 以上的 条件。上市公司为了获得配股资格就经常使用关联方交易来操纵利润。我们可以看到 在上市公司中普遍存在着一个怪现象，即每一年的财务报告中净资产收益率在l o 一1 1 的企业特别多。而净资产收益率在9 | j 6 一l o 的却几乎没有。 9 、为了保住上市公司“壳资源” 根据我国公司法第1 5 7 条规定：“上市公司最三年连续亏损的，由国务院证券管 理部门决定暂停其股票上市。”因此，许多上市公司为了保全壳资源或不被“s t ”处理 便会通过关联方交易向壳公司注入利润或置换出亏损。如s t 黄河高科在1 9 9 9 年之前的 几年都是依靠关联方交易渡过难关。1 9 9 7 年面临摘牌威胁。公司凭借着与母公司长岭黄 河( 集团) 有限责任公司的巨额关联方交易渡过难关，1 9 9 9 年公司再度用关联方交易的 手法，将1 1 亿元的库存和债务一并划给母公司其实转出去的存货市值早就低于账面 价值，此外，母公司还免了s t 黄河高科5 0 0 0 多万元的债务。就凭这些s t 黄河高科 1 9 9 9 年就实现了0 3 5 元的每股收益，步入绩优股行列。 ( 二) 我国上市公司关联方交易的主要形式 目前我国正处在经济体制转轨过程中，上市公司关联方交易较其他市场经济国家 更复杂更频繁。一方面在国有企业的公司化改制中，国有资产经营公司或一些行业 主管部门改换门庭成立的控制公司，成为持有国有股权的股东其行政色彩的影响力仍 较浓厚。能够利用种非市场的支配力对公司的关联方交易行为作出安排。另一方面， 我国公司的股权相对集中于国家股和法人股。这样，有控制权的股东或其在公司内的代 言人仅以自己的意志就可以达成双方交易。就我国目前上市公司情况来看发生的关联 方交易主要有以下形式： 1 、公司与其关联公司进行资产买卖 国外公司法规定，上市公司或其任何附属公司向关联人士购买或变卖资产，或在收 购或出售另一间公司时该公司的一名主要股东属关联人士属较重要的关联方交易， 必须向股东大会公布并取得其批准后方可实行而关联人士须放弃投票权。而在2 0 0 0 年底，沪市三家上市公司“上海棱光”、“浙江风凰”、“飞乐股份”分别宣布收购其 最大股东“珠海恒通”、“康恩贝集团”、“仪电控股集团”属下的一家或多家子公司。 由于这些最大股东在赌并行为中的支配因素，在交易价格的确定标准、交易程序中少数 股东的参与程度、信息披露的充分性等方面暴露出诸多问题。 2 、公司为其关联公司提供担保 香港的公司条例及联交所上市规则、我国公司法都明确规定：董事、经理 不得以公司资产为本公司的股东或者其个人债务提供担保。否则公司自身的债权人的利 益会因之受到影响。然而在行政干预或控制股东的支配下，许多公司违背自己的真实意 愿为其关联公司提供担保。这不但使公司多一层经营风险也给少数股东、债权人带来 利益受损的威胁。一旦被担保人出现偿债障碍。公司必须履行偿债义务。从2 0 0 2 年度 上市公司财务报表分析“申达实业”向申达集团内多家公司提供了担保“沪昌特 钢”也有类似情形。 3 、上市公司向其董事会成员提供信用贷款 法国股份公司法第8 9 条规定：公司只能在监事会决议的基础上向其董事会成员 提供信用贷款。监事会的决议只能用于某些信贷业务期限最长不得超过3 个月。决议 要规定信用贷款的利息和偿还。然两，目前我国控制股东平调、占用或拖欠上市公司的 资金或贷款的现象十分严重。从2 0 0 2 年度上市公司财务报表分析，浦东一上市公司的 母公司就大量占用了该上市子公司的资金，是否收取费用，年度报告并未提及。四川两 家上市公司相互之间有控股关系，被控股的电子公司有大量应收款项，其最大债务人即 为其母公司。 4 、控制股东的债务与上市公司债权充抵 在民法理论上债的混同是指债权人与债务人合为体时可实行债的抵销，而上述 行为将股东与公司混同，明显违背了股东与公司相独立的原则，它侵害了少数股东、债 权人在公司中的应得收益。 5 、控制股东掠夺公司的利润 由于许多公司与控制股东存在行业上的依存关系，该公司与上市公司之间的业务往 来除非有充分的管制，否则交易条件可能会对上市公司不利。例如，控制股东或高价 出售原材料、低价购买产品或抢占公司利益前景较好的项目掠夺公司的利润，影响 公司的偿债能力和股权收益率，因此，实际上是上市公司的公众股东资助了该控股股东 的私人利益。在这些情况下，证券交易所通常会要求大股东做出承诺，要求主要股东和 上市集团之间的交易要由独立股东在股东大会上投票批准。 6 、利用资产减值及会计估计变更调节各期利润 2 0 0 0 年刚刚完成巨额配股的深赛格在2 0 0 1 年度爆发了臣亏。是什么原因导致该公 r 司巨亏的呢? 事实上，该公司2 0 0 1 年还实现主营业务利润2 1 4 3 1 1 0 万元还具有很大 的盈利空间；但是。公司2 0 0 1 年度管理费用却高达3 6 8 3 6 0 9 万元。同比2 0 0 0 年度的 1 4 2 6 3 8 3 万元巨幅增长1 5 8 2 6 。进一步的资料显示，深赛格2 0 0 1 年管理费用的大幅 增加是公司大规模计提和核销坏账准备造成的( 管理费用同比增加的绝对数为2 2 5 7 2 万元大都是核销和计提的坏账) 。资料再显示，这是该公司大股东及其关联方以前年 度对其资金太规模占用的结果。在其完成配般后，为了减轻以后年度的负担以求轻装上 阵为未来业绩实现快速增长并实现新一轮再融资而采用“一次亏足”的利润操纵方 式进行运作。其中该公司2 0 0 1 年度累计计提的其他应收款坏账准备比例较大的( 4 0 或 以上) 公司有：深圳市赛格软件技术有限公司( 大股东的子公司) ，期末余额2 2 9 6 万 元全部计提坏账准备计2 2 9 6 万元；赛格达声( 联营公司) ，计提5 8 2 3 8 0 万元；赛 格广场( 大股东的子公司) ，计提坏账准备3 0 5 6 7 7 万元；赛格集团长春分公司，全额 计提1 1 4 9 万元；赛格集团财务公司，全额计提4 7 8 4 4 万元深赛格计提的坏账准备 大部分是大股东的子公司等关联企业。2 0 0 3 年1 2 月2 4 日，深赛格公告称由于其下 属的三星实业资产情况将得到重大改善，同时其为三星实业提供的担保责任已经被银行 解除因而深赛格将在今年对2 0 0 1 年三星实业贷款担保计提的8 3 8 8 万元预计损失进行 转回，由此导致今年业绩同比增长5 0 以上 二、我国关联方交易的两面性及存在的必然性 关联方交易在我国上市公司中已经是非常普遍的现象了。深交所综合研究所对中国 境内上市公司关联交易信息披露情况进行的实证考察表明，中国境内约7 0 的上市公司 存在关联交易且其中7 0 以上的关联交易金额是在上市公司与其控股母公司之间发生 的o 。这一现象并非偶然，关联方交易在我国目前的经济和法制条件下有其存在的客观 必然性。 ( 一) 关联方交易两面性 关联方交易是一种有剐于一般市场交易的交易行为。其特殊性在于交易主体之间存 在某种程度的甚至是相当复杂的特殊关系也就是关联方关系。正是上述关联方之间的 交易，由于有可能存在某种特殊利益关系使得交易失去公允性而与一般的市场交易行为 有所不同。关联方交易具有两面性。有其合法性但更多的是有害的一面。 。王崩实证考察显示中困境内上市公司7 0 存关联交易豪华时报2 0 0 3 年6 月2 日 9 l 、关联方交易的合理性 关联方交易就其本身的性质而言是中性的是一种合法的商业交易行为。正像一般 市场交易行为一样关联方交易受到法律的保护，没有哪个国家的现行法律规定不允许 进行关联方交易。纽约股票交易所在2 0 世纪5 0 年代曾采取了禁止一切关联方交易的做 法，但最终只有放弃并重新修订。交易行为是买卖双方的一种自愿的市场行为不论交 易主体之间是否具有关联关系，只要交易的主体具有法定资格，交易的标的符合法律的 规定交易过程符合法定的程序，就应该享受法律的保护。 正当的关联方交易行为必须具备下列几个要素：( 1 ) 关联方交易必须是自愿的只 有自愿才能有公平交易的基础。( 2 ) 交易的价格必须是市场价格或比照市场价格为基础 制定的价格。( 3 ) 交易的条件必须公平合理，不仅参与交易的双方愿意接受，而且应该 给予其他市场参与者同样的交易机会。( 4 ) 交易的动机非出于不良目的如操纵市场、转 移价格或财产、粉饰报表、逃避税收、骗取信用等。( 5 ) 交易的后果不能损害公司及非 关联方的利益。法律法规保护的是正当交易，关联方如果基于某种利益考虑而做出有失 公平的交易行为。那是法律法规所不允许的。 2 、关联方交易的有害性 关联方在有其存在合理性的同时，更重要的是他对市场经济存在有害性。关联方交 易不断的被一些企业所利用从而达到为少数人谋利的目的。 ( 1 ) 关联方交易有可能损害非关联股东和债权人的利益。这里引用香港何美欢教授关 于关联方交易的一个很有代表性的例子；如a 控制a 股份有限公司6 0 的股份，a 与a 公司之间的交易应属于关联方交易。在这种交易中。a 可能会出于本人的利益而偏袒他 本人而不是a 公司因为在a 公司的收益中。他只占6 0 的份额。这样，对a 公司来讲， 这是一笔不利的交易，少数股权股东和债权人将受到损失。另一个例子是a 为b 公司的 行政总裁，该公司由1 0 0 名分别持有1 股份的人拥有，由于股权分散，股东不屑于公司 的控制权，b 公司实际上由a 控制( 这种情况亦称内部人控制) ，尽管a 并不拥有b 公司 的股份。a 与b 公司之间的交易属于关联方交易。在这种情况下，a 与b 公司做的任何 交易都会令b 公司的股东和债权人处于更大的危险之中，因为a 在b 公司中即使有利 益也只会占极小的份额。 ( 2 ) 上市公司通过关联方交易进行税负转移。给国家和投资者造成损失。上市公司出 于税务动机而发生的关联方交易减少了应纳税额，使得国家应得的税收受到损失。同时 上市公司的税负转嫁导致投资者( 主要是中小股东) 的利益受损。股东的利益受损主要 表现在两个方面：为减少纳税而人为的利润转移使得公司的可分配利润减少从而减少 1 0 了股东实际分配的红利甚至不能派发；收购亏损项目会使上市公司的股票价格下跌，剥 夺了股东获取资本利得的机会。原国有企业经改制成为股份公司上市后，保留了大量的 非流通国有股，在借壳、买壳上市的企业重组、购并风潮中，转让国有股是一个经常采 用的方式。在某些产权转让的交易中，价格明显过低，这显然会损害国家利益。导致国 有资产的流失。另外为包装上市公司提高其业绩，作为控股股东的国有企业有的 不惜牺牲自身利益同上市公司进行输血式的关联方交易间接地损害国家利益。 ( 3 ) 通过关联方交易制造虚假利润。损害中小投资者利益。由于我国证券监管部门对 上市公司的配股筹资和摘牌有一些硬性指标规定部分上市公司为了达到“保配”和 “保牌”的目的就利用关联方交易操纵经营利润。有些上市公司实际上已经亏损或濒 临亏损，但通过关联方交易，母公司向其“输血”使得其当期经营业绩变为优良，这无 疑会误导中小投资者。有些上市公司本无配股资格和条件，但通过关联方交易上市公 司获取了母公司的帮助业绩达到配股所需要的条件，达到从证券市场“圈钱”目的。 但是这种优良的业绩是虚假的，一旦破灭最终受到损害的仍是广大中小投资者。 ( 4 ) 大量非规范关联方交易的存在会扭曲资本市场资源配置的功能，误导投资者错 误投资理念的形成。资本市场的最基本功能是资源的优化配置功能即通过上市将社会 资源向那些业绩优良有发展前景的公司集中，从而提高资源的利用效率。但是非规范 关联方交易的存在使那些没有多大发展前途的公司经营业绩能够一下子提升给人造 成种繁荣假象投资者资金向这些公司集中会产生“劣币驱逐良币”的后果，导致 资源利用效率的低下。同时，此类上市公司股价往往处于高位易形成巨大泡沫，危害 证券市场的稳定和发展。另外由于关联方交易操作而导致股价上涨容易误导投资者形 成一种越投资绩差股越赚钱豹错误理念。也不利于我国资本市场的健康发展， ( 5 ) 过多的关联方交易，会降低上市公司的竞争能力和独立性。采用购销方式的关联 方交易在使上市公司业绩产生水分的同时，更对上市公司的发展产生不利影响，使上 市公司对母公司的依赖性太大，独立能力大大弱化。一些上市公司甚至书异化成集团公 司的一个生产车间或加工场所，原材料的采购和产品销售都由集团公司包了。一旦母公 司不再承担这种义务或者市场竞争进一步加剧上市公司抗击外部风险能力不断衰弱 甚至最终丧失，主营业务必然陷入困境。如湖北兴化随着采购关联方交易的急剧减少， 从1 9 9 8 年以来，主营业务收入开始明显的减少。 ( 二) 我国上市公司存在关联方交易的必然性 上市公司发生关联方交易从理论上讲是无可质疑的，因为其有存在的客观基础和必 然性。关联人也是一般的法人( 或个人) 。应与其他法人( 或个人) 一样享有同等的市 场条件和交易的权利。在现实经济生活