（会计学专业论文）无市价参照的非货币性交易会计计量研究.pdf

a c c o u n t i n gs t a n d a r d sf o rn o n - m o n e t a r yt r a n s a c t i o n s p e c i f i c a l l y , i n c l u d i n g ： ( 1 ) p r o m o t et h es t a n d a r d i z a t i o na n di n t e r n a t i o n a l i z a t i o no fo u l c o u n t r y s a c c o u n t i n gs t a n d a r d sf o rn o n - m o n e t a r yt r a n s a c t i o n s ； ( 2 ) i m p r o v et h eq u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n ； ( 3 p r o m o t et h ea p p l i c a t i o no ff a i rv a l u et oa c c o u n t i n gm e a s u r e m e n t si no u r c o u n t r y ； s o m es c i e n t i f i cm e t h o d sa r eu s e di nt h i ss t a n d a r dr e s e a r c h ，s u c ha sc o m p a r i s o n a n a l y s e s ，i n d u c t i o n ，a n dh y p o t h e s i sa n ds oo n t h ep o s s i b l ei n n o v a t i o ni sc l a s s i f i e da s t h ef o l l o w i n gt h r e ep o i n t s ： ( 1 ) a n a l y z et h ee s s e n t i a lo ff a i rv a l u e ，c o n s i d e r i n gf a i rv a l u e i sa nu n c e r t a i np r i c e a n di ts h o u l db eo n ep o i n ti ns o m er a n g e ；( 2 ) e s t a b l i s ht h ea m e n d a t o r yp r e s e n tv a l u e m o d e lt oe s t i m a t ef a i rv a l u e k e y w o r d s ：n o n - m o n e t a r yt r a n s a c t i o n s ；a c c o u n t i n gm e a s u r e m e n t s ；f a i rv a l u e ； p r e s e n tv a l u e i v 1 绪论 1 1 研究背景及意义 2 0 0 6 年新会计准则的重要变化之一就是有条件地引入了交易价值观一公允 价值计量属性，主要运用于金融工具、投资性房地产、非共同控制下的企业合并、 债务重组和非货币性交易等方面。显然，在当今经济运行波动、币值不稳、技术 进步导致微观经营面临诸多不确定风险的情况下，主要采用历史成本计量是无法 可靠地反映资产或负债的真实价值；同时，现金流量折现的计量方法也因条件不 充分、技术不成熟而无法运用于应有的计量领域，特别是对于无市价参照的非货 币性交易。在会计实务中，我们把交易是否涉及货币性资产，分为货币性交易和 非货币性交易两类；在此基础上，迸一步将非货币性交易分为有市价参照和无市 价参照两种情况。对于货币性交易和有市价参照的非货币性交易，因其涉及货币 性资产和有参照的市价，其公允价值的取得是相对容易的；而对于无市价参照的 非货币性交易，其不涉及或只涉及少量的货币性资产，应如何运用公允价值对非 货币性资产进行计量呢? 这是一个难点，也是一个迫切需要解决的问题。 所谓非货币性交易，主要是指非货币性资产的交换以及在我国几乎不涉及的 非货币性负债、非互惠转让和劳务等。我国会计准则对非货币性交易的确认采用 了这样的规则导向：既非货币性资产交换中，货币补价占其交换公允价值的比例 是否低于2 5 作为参照依据。非货币性交易的根本特征在于双方交易的是非货币 性资产，是一种物物交易，货币性资产只是一种补充。本文所涉及的非货币性资 产是无市价参照情况下的，众所周知，股权投资和债券投资一般都是有其活跃市 场的，因而本文研究所涉及的非货币性资产主要包括存货、固定资产和无形资产。 为了简洁，下文的非货币性交易均是指“无市价参照的非货币性交易 。 随着我国证券市场的迅速发展以及企业经营方式的不断改变，非货币性交易 事项日益增多，且备受关注。近年来，也出现了一些公司利用非货币性资产交换 以达到换入优质资产，剥离劣质资产或获取非经常性收益来扭亏为盈的目的。比 妻n 2 0 0 2 年美国奎斯特公司的非货币性交易财务舞弊案，其利用客观估计i r u 资产 ( 光纤容量使用权、一种无形资产) 的公允价值存在严重的技术困难，“按需定 价，以当年实际利润与预期利润之差随意决定i r u 资产的价值。因而，从根本 上防止利用公允价值进行利润操作很大一部分在于公允价值估计技术的发展。本 文正是顺应这一时代要求，从这一切入点着手进行研究。公允价值的估价技术直 接关系着会计信息的质量，影响到会计信息使用者的利益。因而，本文的研究成 果将对会计信息质量的提高有一定的意义，此外，对公允价值估计技术的进一步 发展具有一定的理论意义。 1 2 研究目的、主要内容和研究方法 1 2 1 研究目的 本文研究的基本目的是建立非货币性资产的未来现金流量折现的定性修正 模型。进一步的目的是为我国非货币性准则的研究和会计实务中非货币性交易提 供理论依据。具体而言，包括： ( 1 ) 推动我国非货币性交易相关会计制度的规范化和国际化； ( 2 ) 提高会计信息质量； ( 3 ) 推动公允价值在我国会计核算中的应用。 1 2 2 本文研究的主要内容 本文共分为五个部分。 第一部分绪论，介绍本文的研究背景及意义，阐述本文的研究思路及主要 内容、主要工作及不足之处。 第二部分非货币性交易会计计量方法的研究现状，主要总结了国际上关于 非货币性交易会计计量的研究成果，分析了我国模仿性的研究成果；并在此基础 上找出我国在该领域的研究不足，即如何对公允价值展开计价，这正是本文的研 究重点。 第三部分非货币性交易会计计量的基本框架，共分为三个部分：基本概念 的界定、基本方法和约束条件与参数设计。基本概念的界定，包括无市价参照的 非货币性交易、公允价值、合理收益预期和风险估计；对于估计公允价值的基本 方法主要介绍了现值法。约束条件与参数设计部分在对非货币性交易的实质进行 分析的基础上，分析了模型的约束条件，设计了其参数，说明了模型设计的基本 思路。 2 第四部分非货币性交易会计计量模型的设计，包括模型的设计条件、参数 估计、结构及模型的解释与不足。模型的设计条件主要有合理收益预期、风险水 平的可估计性和不存在非市场干扰因素等；参数估计主要是对预期收益、贴现率 和贴现期的估计。预期收益受到风险、技术进步和企业的成长阶段等因子的影响； 在对贴现率估计中，通货膨胀是不可忽略的影响因素。所设计的模型是基于现值 法模型加以改进而得。最后对该模型加以解释并指出其不足之处。 第五部分研究结论及展望，总结了本文的结论，同时总结出本文的局限性。 对于后续研究进行了展望。 1 2 3 研究方法 在研究方法上，本文主要运用规范和归纳总结的研究方法，此外，还运用了 假设、比较和分析的方法。运用规范分析方法界定相关概念及其范围；归纳总结 方法的应用主要体现在：总结文献的观点和不足，归纳出模型中各个参数的影响 变量，设计出本文的模型；运用比较研究方法来研究国内外非货币性交易会计计 量的研究成果，进一步运用分析的方法得出其缺陷等等。 1 3 研究的逻辑思路与研究框架 1 3 1 基本思路 在研究前期，主要是查阅资料和综述相关理论。本阶段主要是提出为什么要 对非货币性交易会计计量问题进行研究，发现非货币性交易会计计量面临的难题 一无市价参照时非货币资产的计量，即本文所要解决的问题。针对问题查阅相关 文献，综述公允价值计量理论，为下文确定无市价参照的非货币性资产公允价值 作铺垫。研究中期的主要任务是，在比较和评价国内外非货币性交易会计计量研 究成果的基础上，结合计量理论对我国无市价参照的非货币性交易的计量进行研 究，并试图运用定性模型来分析无市价参照非货币性资产的公允价值。最后，总 结出本文的观点。 3 1 3 2 研究框架 本文的研究框架图如下： 图1 1本文研究框架图 4 1 4 本文的主要工作和不足 我国的市场经济体制建设逐渐完善，现代科技的先进程度及会计人员职业素 质的不断提高，使得公允价值计量的可行性逐渐增强。本文的突出之处主要体现 在：( 1 ) 分析了公允价值的实质，认为公允价值不是一个确定的数值，而应包含 于某一区间内；( 2 ) 建立了公允价值取得的现值修正模型。 新准则出台后，我国许多学者对于以公允价值为计价基础的非货币性交易的 研究还处于懵懂状态，另因时间以及笔者自身水平的限制，本文尚有不足之处， 所建立的模型尚待于实证的检验，提出的观点和建议也有待于实践的考验，希望 在今后的研究中能进一步完善。 2 非货币性交易会计计量理论的研究现状 从会计核算的角度看，企业的各种交易可划分为货币性交易和非货币性交易 两类，规范这两类交易的核算方法一直各国会计制度和准则的重要内容之一。在 我国会计准则中，多年来一直忽略对非货币性交易的规范，直至1 9 9 9 年6 月2 8 日，财政部才正式发布了非货币性交易会计规范。其中，提出了对非货币性 交易运用公允价值计量。在准则的执行过程中，一直存在很大的争议，而且存在 利用公允价值调整会计利润的问题。2 0 0 0 年2 月财政部对1 9 9 9 版准则进行了修 改，限制了公允价值在非货币性资产中的应用。在如今经济发展较快，物价起伏 不定的状况下，2 0 0 6 版的会计准则又一次引入了公允价值计量模式。本部分主 要在总结国内外非货币性交易和公允价值相关文献的基础上，分析了非货币性交 易中的问题所在。 2 1 国际上的研究现状 2 1 1 非货币性交易的理论研究 目前，国外权威机构关于非货币性交易的研究均已取得定的成果，其中具 有代表性的是美国、加拿大以及国际会计准则委员会。 美国会计准则委员会意见书第2 9 号将非货币性交易区分为同类与不同 类非货币性交易。同类非货币性交易是指：以在正常经营过程中持有的，用于 出售的产品与将会在企业相同经营范围内出售的产品相交换，以便向交换各方以 外的顾客销售产品；以正常经营过程中持有的，不是用于出售的生产性资产与 类似的生产性资产相交换。而不同类非货币性交易是指同类非货币性交易以外的 交易，如生产性资产与非生产性资产、性质不同的生产性资产之间和性质不同的 非生产性资产之间的交换。 加拿大的非货币交易处理主要分为涉及补价和不涉及补价两种情况： ( 1 ) 不涉及补价。加拿大特许会计师协会手册：会计建议书第3 8 3 0 章一 非货币性交易指出：非货币性交易应以所放弃的资产或劳务的公允价值入账， 除非收到的资产或劳务的公允价值更易于确定。在后一种情况下，应以收取的资 产或劳务的公允价值入账。非货币性交易产生的利得或损失应计入当期收益。盈 利过程没有完成的非货币性交易，应以在交换中所放弃的资产或劳务的账面价值 6 入账，并且不确认利得或损失。 ( 2 ) 涉及补价。对于涉及补价情况下的非货币性交易的会计处理，加拿大的 会计准则也有明确规定。加拿大特许会计师协会手册：会计建议书第3 8 3 0 章 一非货币性交易指出，对于涉及补价情况下的盈利过程没有完成的非货币性交 易，如果非货币性交易中涉及补价，所放弃的资产或劳务的账面价值应以补价进 行调整。支付补价的一方应以所放弃的资产或劳务的账面价值加上支付的补价来 记录收取的非货币性资产或劳务。接受补价的一方应以所放弃的资产或劳务的账 面价值减去收取的补价来记录收取的非货币性资产或劳务，除非补价超过账面价 值。在这种情况下，超过的部分应确认为利得。对于涉及补价情况下的盈利过程 已经完成的非货币性交易的会计处理，加拿大特许会计师协会手册：会计建议 书第3 8 3 0 章一非货币性交易没有单独做出规定，而只是明确了涉及补价情况 下的盈利过程没有完成的非货币性交易的会计处理。 对于国际会计准则而言，支付补价方的会计处理与加拿大相同，对于收到补 价方的会计处理则没有明确规定。对于不同类非货币性交易，如果没有涉及补价， 美国、加拿大、国际会计准则都主张以公允价值作为计量标准，所不同的只是以 换出资产的公允价值还是以换入资产的公允价值作为计量标准；如果涉及补价且 盈利过程完成，美国、加拿大都没有做出明确规定，国际会计准则主张以公允价 值作为计量标准，以转让的现金或现金等价物金额加以调整n 1 。 ( 1 ) 不涉及补价的情况 国际会计准则第1 6 号一不动产、厂场和设备指出1 ：一项不动产、厂场 和设备可能通过与另一项在同行业中用途相似且公允价值相等的同类资产交换 取得。一项不动产、厂场和设备也可能被出售以换取在一项同类资产上的权益。 在这两种情况下，由于盈利过程没有完成，因而不应确认交易的利得或损失。换 言之，新的资产的成本就是所放弃资产的账面金额。但是，收到的资产的公允价 值可能表明放弃的资产发生了减值。在这种情况下，放弃的资产价值应该减记， 减记的价值应由新资产承担。同类资产相交换的例子包括飞机、饭店、服务站和 其他不动产的交换。如果有其他资产( 例如现金) 包括在交易中，这可能表明被 财政部国际会计准则委员会，国际会计准则第1 6 号，北京，中国财政经济出版社。2 0 0 0 7 交易的项目不具有相等的价值。 一项不动产、厂场和设备可能通过与另一项不同类的不动产、厂场和设备或 其他资产交换或部分交换而取得。这项资产的成本以收到资产的公允价值计量， 它等于所放弃资产的公允价值按交付的现金或现金等价物金额调整后的金额。 国际会计准则第1 8 号一收入指出1 ：当商品或劳务用于交换具有相似性 质和价值的商品或劳务时，这种交换不被认为是产生收入的交易。这种情况常常 发生在某些商品( 如油或牛奶) 上，供应商为满足特定地区的定期需要，在不同 的地点交换他们各自的存货。只有当销售商品或提供劳务用于交换不相同的商品 或劳务时，这种交换才被认为是产生收入的交易。收入以收至i j 的商品或者劳务的 公允价值来计量。当已收到的商品或劳务的公允价值不能可靠地计量时，收入则 以放弃的商品或劳务的公允价值来计量。 ( 2 ) 涉及补价的情况 国际会计准则第1 6 号一不动产、厂场和设备对于涉及补价情况下，盈 利过程没有完成的非货币性资产交换的会计处理，支付补价方的会计处理与加拿 大的做法相同；对于收到补价方的会计处理则没有明确规定。同时指出：一项不 动产、厂场和设备可能通过与另一项不同类的不动产、厂场和设备或其他资产交 换或部分交换而取得。这项资产的成本以收到资产的公允价值计量，它等于所放 弃资产的公允价值按交付的现金或现金等价物金额调整后的金额。 国际会计准则第1 8 号一收入指出2 ：只有当销售商品或提供劳务用于交 换不相同的商品或劳务时，这种交换才被认为是产生收入的交易，收入以收到的 商品或者劳务的公允价值来计量，以转让的现金或现金等价物金额来调整。当已 收到的商品或劳务的公允价值不能可靠地计量时，收入则以放弃的商品或劳务的 公允价值来计量，并按转让的现金或现金等价物金额来调整。 2 1 2 公允价值理论研究 1 9 7 0 年，美国注册会计师协会( a m e r i c a ni n s t i t u t eo fc e r t i f i e dp u b l i c a c c o u n t a n t s ，a i c p a ) 在会计原则委员会( a c c o u n t i n gp r i n c i p l e sb o a r d ，a p b ) 公布的a p bs t a t e m e n tn o 4 中指出，公允价值是“当在包含货币价格的交易中 。财政部国际会计准则委员会，国际会计准则第1 8 号，北京，中国财政经济出版社，2 0 0 0 2 财政部国际会计准则委员会，国际会计准则第1 8 号，北京，中国财政经济出版社，2 0 0 0 。 8 收到资产时所包含的货币金额，( 以及) 在不包含货币或货币要求权的转让中的 交换价格的近似值。 2 0 0 1 年1 2 月1 9 日至2 0 0 6 年6 月美国财务会计准则委员会( f a s b ) 先后召 开了3 6 次会议，对公允价值计量的主要问题进行讨论。2 0 0 5 年7 月7 号，美国 财务会计准则委员会( f a s b ) 在，主题为“概念，交易价格假定和等级”( b o a r d m e e t i n g d e f i n i t i o n ，t r a n s a c t i o np r i c ep r e s u m p t i o n ，a n dh i e r a r c h y ) 的 委员会议上，修改了公允价值的定义。确定公允价值是“在资产或负债的相关市 场上，能够且自愿进行交易的市场参与者，在当前交易中，接受一项资产或偿还 一项负债的估计价格”。同时，对公允价值的估计方法进行了五个等级的划分1 。 2 0 0 5 年9 月，f a s b 在财务会计准则公告第1 5 7 号一公允价值的计量中又一 次对公允价值的定义进行了修改。公告中指出公允价值是2 ，在报告主体交易的 市场上市场参与者的有序交易中，为某项资产所能接受的价格或为转移某项负债 所支付的价格。 g e o r g ej b e n s t o n 在f a i r v a l u ea c c o u n t i n g ：ac a u t i o n a r yt a l ef r o m e n r o n 文中论述道：过于乐观、投机取巧、不诚实的管理者会误用历史成本会 计来高估利润和资产，而低估负债和费用。现值模型和其它来自于企业的不必核 实的估计信息的公允价值应用，更是为这种人提供了机会，以误导投资者或其它 财务报表使用者。安然事件在一定程度上证明了，这种忧虑不是错误的，也不是 言过其实的船1 。显然，他认为公允价值的应用会为利润操作提供更大的空间。 对公允价值估计方法的研究最初见诸于f a s b a p b 涉及到公允价值( 现值) 计量的具体准则中，如会计原则委员会第1 8 号意见书的附录a 就是现值估价程 序的指导；f a s b 财务会计准则公告第1 5 号一债权债务人对债务重组的会计处理 ( 1 9 7 6 ) 就已提出先以市场价格估计公允价值，若无市场价格，则以预期现金流 量的现值来估计公允价值的“公允价值等级( f a i rv a l u eh i e r a r c h y ) 思路； 而f a s b 财务会计准则公告第1 0 7 号一金融工具公允价值的披露和f a s b 财务会计 准则公告第1 3 3 号等准则则更为详细地规定了公允价值的确认与计量方法。 、h t t p ： 删f a s b o r g b o a r d _ m e e t i n gm i n u t e s 0 6 - 2 9 - 0 5 一f v m p d f 2 f a s b s t a t e m e n to ff i n a n c i a la c c o u n t i n gc o n c e p t sn o 1 5 7 一f a i rv a l u em e a s u r e m e n t s 2 0 0 6 ，p a r a 5 ， p 2 来自：h t t p ：辩m q 。f a s b 。o r g p d f f a s l 5 7 。p d f 9 在公允价值的实证研究方面，c a r r o l l 和l i n s m e i e r ( 1 9 9 7 ) 直接评估了封 闭式互助基金持有的投资证券公允价值会计的价值相关性。他们的研究表明，相 对于历史成本而言，投资证券的公允价值与投资者未来现金流量的期望更为一 致，因此支持在资产负债表中确认公允价值口1 。 y o n e t a n i 和k a t s u o ( 1 9 9 8 ) 从监管资本需求角度研究了银行的公允价值会 计问题。研究表明h 1 ，与公允价值会计相关的收益波动性的增加并没有导致银行 资本成本的上升，但这并不意味着公允价值收益不具有价值相关性。事实上，在 投资者估计低资本率银行的股票价值时，公允价值收益提供了比历史成本更多的 信息。 b a r t h 和c l i n c h ( 1 9 9 8 ) 研究表明，在英国和澳大利亚，有形资产公允价 值估计与股票价格和收益成正相关。这种联系证明，公允价值估计与投资者的投 资决策是相关的吲。 a b o o d y ，b a r t h 和k a s z n i k ( 1 9 9 9 ，a b k ) 则对英国的估价实务进行了研究， 研究结果说明重新估价反映了与未来经营业绩相关的资产价值的变化，并且至少 部分是及时。该文的研究结论不支持固定资产公允价值估计是不可靠的观点。但 是，研究结论还表明，估价的不同动机可能影响估价和未来业绩、估价和收益之 间的联系哺】。 2 2 我国的研究现状 2 2 1 非货币性交易理论研究综述 我国学者对于非货币性交易的研究一直较为关注，研究多以中外非货币性交 易准则的比较，相关概念探讨，计价基础和税务处理的分析为主，几乎没能在计 量、核算方面取得显著成果。2 0 0 6 年我国财政部发布的新会计准则规定对相关 非货币性交易以公允价值为计量基础，与国际准则趋于一致。 杨卫东在非货币性交易会计处理的模型设计中总结出非货币性交易的六 种模型n 1 。谢云天、任立英的非货币性交易会计分析了非货币性交易的计价 基础，探讨了公允价值的应运阳1 。马妍的非货币性交易会计处理的探讨中阐 述了非货币性交易会计处理中需要了解和注意的地方阳1 。吴连春在非货币性交 易中资产计价方法的分析一文中分析了非货币性交易公允价值的四种计量方 1 0 梅分别就市场法、期望现金流量法、期权定价留垫孽茔全盘霎埔膨茎辇i 溺鳓j 蔓集蓊嚣斡兰不森签华薹臻譬翟惕哩! 灞 薹捌雾货霉冀萎蒙琴厄阶管零匣匦；鲺财鬟和凰险1 古计辇囊裂崩缪；群鞋萤箫薹 傻璧i 却佰溪蓁隆薄强推湎蓁攀套鬣f 薹荭登曩蓁程臣i 焉掣泵篓葫刺；蠡囊炙 员毪行= | | 窭| | 葫治理嘣吖蓊耩趔羹芝蠹缸瞄亘簿i 韵耋妻讴丽翡缱蕊羹价参照的非货币性交易的内涵 在理解无市价参照的非货币性交易之前，本文首先引入非货币性交易。美 国会计原则委员会( a p b ) 意见书第2 9 号一非货币性交易将非货币性交易定义 为：不涉及或涉及很少货币性资产或负债的交换和非互惠转让。其中：交换是指 一个企业和另一个企业之间的互惠转让，通过转让，企业以让渡其他资产或者劳 务或者产生其他义务而取得资产或劳务，或者偿还一项负债：非互惠转让，是指 资产或劳务的单方向转让，由一个企业转让给其所有者( 无论是否为交换其所有 者权益) 或其他企业，或是由所有者或其他企业转让给该企业1 。 加拿大的非货币交易包括： (1 ) 非货币交换一指用非货币资产、负债或劳务交换其他的非货币资产、负 债或劳务，涉及很少的或不涉及货币对价。一般来说，如果货币对价的公允价值 低于所放弃或取得的总对价公允价值的1 0 ，该交易就应视为非货币交易。 (2 ) 非互惠的非货币转移一指转移非货币资产、负债或劳务时没有对价。非 货币转移包括( 但不限于) 下述项目：捐赠非货币资产或劳务，以实物形式支付 股利，股东有收取现金或股票选择权的股票股利，分配资产给企业的所有者以全 部或部分清算。因股票分割而发行股票以及支付没有选择权的股票股利不是非互 惠转移乜引。 20 0 6 年我国新出台的会计准则对非货币性交易的定义如下嘶1 ：非货币性交 易是指交易双方主要以存货、固定资产、无形资产和长期股权投资等非货币性资 产进行的交换。该交换不涉及或只涉及少量的货币性资产( 即补价) 。 ap b0 p i n i o n 2 9 ， a c c o u n t i n gs t a n d a r d sf o rn o n 一爪o n e t a r yt r a n s a c t i o n s ， 1 9 9 9 1 1 4 x 但真正对非货币性交易进行公允计量是很困难的，集中表现在以下两个 方面： 1 ) 如何确定非货币性资产所带来的收益；大多学者表示赞成运用现值 法估计公允价值，那么收益的确认是一个相当重要的问题。这也是 一个比较复杂的问题，未来太多的不确定性因素直接影响着收益的 确定。 2 ) 如何估计非货币性资产的使用年限( 即折现期限) ；未来现金流量 现值的取得是建立在预期收益和折现期限的基础之上的，因而资产 使用期限的确定是同等的重要。 3 非货币性交易会计计量的基本框架 本章包括基本概念的界定、基本方法和约束条件与参数设计三个部分。主要 对无市价参照的非货币性交易、公允价值、合理收益预期和风险估计等进行概念 界定；进而介绍了现值法及其应用原则；约束条件与参数设计部分在对非货币性 交易的实质进行分析的基础上，对模型的内容和框架进行了大致的思路说明。 3 1 基本概念的界定 3 1 1 无市价参照的非货币性交易的内涵 在理解无市价参照的非货币性交易之前，本文首先引入非货币性交易。美 国会计原则委员会( a p b ) 意见书第2 9 号一非货币性交易将非货币性交易定义 为：不涉及或涉及很少货币性资产或负债的交换和非互惠转让。其中：交换是指 一个企业和另一个企业之间的互惠转让，通过转让，企业以让渡其他资产或者劳 务或者产生其他义务而取得资产或劳务，或者偿还一项负债：非互惠转让，是指 资产或劳务的单方向转让，由一个企业转让给其所有者( 无论是否为交换其所有 者权益) 或其他企业，或是由所有者或其他企业转让给该企业1 。 加拿大的非货币交易包括： ( 1 ) 非货币交换一指用非货币资产、负债或劳务交换其他的非货币资产、负 债或劳务，涉及很少的或不涉及货币对价。一般来说，如果货币对价的公允价值 低于所放弃或取得的总对价公允价值的1 0 ，该交易就应视为非货币交易。 ( 2 ) 非互惠的非货币转移一指转移非货币资产、负债或劳务时没有对价。非 货币转移包括( 但不限于) 下述项目：捐赠非货币资产或劳务，以实物形式支付 股利，股东有收取现金或股票选择权的股票股利，分配资产给企业的所有者以全 部或部分清算。因股票分割而发行股票以及支付没有选择权的股票股利不是非互 惠转移乜引。 2 0 0 6 年我国新出台的会计准则对非货币性交易的定义如下嘶1 ：非货币性交 易是指交易双方主要以存货、固定资产、无形资产和长期股权投资等非货币性资 产进行的交换。该交换不涉及或只涉及少量的货币性资产( 即补价) 。 a p bo p i n i o nn o 2 9 ，a c c o u n t i n gs t a n d a r d sf o rn o n m o n e t a r yt r a n s a c t i o n s ，1 9 9 9 1 4 货币性资产是指企业将以固定或可确定金额的货币收取的资产，包括现金、 银行存款、应收账款和应收票据以及准备持有至到期的债券投资等。货币性资产 以外的资产为非货币性资产，即除货币性资产以外的存货、固定资产、无形资产、 股权投资以及不准备持有至到期的债券投资等。 通过比较得出：第一，我国非货币性交易与美国、加拿大非货币性交易的相 同点是：非货币性交易的根本特征在于双方交易的是非货币性资产，是一种物物 交易，货币性资产只是一种补充。第二，我国非货币性交易与美国、加拿大非货 币性交易的不同点：( 1 ) 我国非货币性交易的范围较小，只包括了非货币性资产 的交易，而没有包括劳务和负债的交换，显然这是不合理的。随着我国经济的日 益发展，资本市场的逐渐完善，劳务和负债的交换也将会日益增多，是否将这类 交换归为非货币性交易也着实予以认真考虑。( 2 ) 在我国，非互惠的非货币交易 不包括在非货币交易之列，但一些这类业务在其他相关制度中已有所规定。综合 考虑我国各类资本市场的不断发展，作者认为应在非货币性交易的准则中，加入 此类业务，以使我国的会计准则更加的系统完善，更进一步与国际接轨。 结合上文，我们将无市价参照的非货币性交易理解为不存在活跃市场的非货 币性资产、劳务或负债的交换。考虑到目前我国关于非货币性交易的计量研究处 于初级阶段以及作者本人的知识水平有限，拟将本文的研究焦点聚于非货币性资 产。显然，股权投资和债券投资一般都存在活跃市场，因而本文所研究的非货币 性资产主要包括存货、固定资产和无形资产。本文所探讨非货币性交易1 的方式 如表3 1 。 表3 1无市价参照的非货币性交易方式 无市价存货无市价固定资产无市价无形资产 无市价存货 _ 无市价固定资产 -、|t 无市价无形资产 -t 注a“”表示它对应的行和列中的资产之间的交换为非货币性交易。 1 为了简洁，下文的非货币性交易均指。无市价参照的非货币性交易”。 1 5 更准确的译法) ，用来定义一种状态，这一状态可以满足既是平等的又是公正的 条件。在此基础上，公允可以被定义为更便于中国人理解的不偏不倚。当它被引 入经济学后，又被赋予“不受忌妒”的涵义。降落到会计的层面，“公允 丝毫 没有改变它平等而公正、不偏不倚以及不受忌妒的本意。不受忌妒的涵义决定了 一家公司的计量结果只有在符合于同业平均水平的前提下才能算是公允的。 在无市价参照的情况下，公允价值是估计的结果。但笔者认为按照未来现金 流量估计所得的现值不能确切的说就是公允价值，原因如下：如果通过现值法估 计所得的公允价值即为交换价格的话，则对企业来说它现在所付出的成本与未来 得到的回报是无差异的，不符合企业求利目的的要求。 交易发生时，交换的价格即为公允价值；最终的交换价格p ( 即公允价值) 应该是不关联的熟悉的交易双方谈判协商所确定的。其谈判的范围为( x 。，x ：) ， x 。、x ：分别为卖方和买方的心理底价。x 。由未来现金流量现值估计所得。因而笔 者认为公允价值不是确定的数值，它应处于某一区间内。 3 1 3 合理预期收益 1 9 6 1 年，由美国经济学家约翰穆斯首次提出了理性预期汹1 。理性预期指的 是在长期动态分析下，经济活动当事者仍能够使经济行为不断实现最优化。理性 预期中对经济决策完全获取经济信息的假定，实际上是将预期纳入了经济行为当 中；通过收集相关信息对未来不确定性的判断实际上是将经济当事人未来的行为 最优化，即把时问的因素考虑在内，通过对未来行为最优化来补充了理性经济人 的假定。预期是指决策者对于那些与其决策相关的不确定的经济变量所做的预 测。 会计收益是会计学上的收益概念它是指来自企业期间交易的已实现收入和 相应费用之间的差额。长期以来，经济学与传统会计学对收益的解释存在明显的 差异。从历史上看，收益概念最早出现在经济学中。对经济收益概念最完整的阐 述是1 9 4 6 年诺贝尔奖获得者约翰希克斯在价值与资本中下的定义四：“保 持企业在特定期间的期初和期末的经营能力的前提下，可以分配给所有者的财富 总量 。 经济收益是针对未来的，而会计收益则是针对过去的。中国经济体制改革研 1 7 究会副会长樊纲精辟的阐述：“亏损企业并不一定卖不出好价钱，原因是在你手 里是亏的、在你的体制下是亏的，到了新买主手里可能就能赢利，所以买方价格 可能是正的，因为对于他来说预期收益是正的。买卖关系中包含着“体制改革 。 “卖”这个行为本身就意味着体制改革、产权改革”。这段文字更是生动的解 释了经济收益与会计收益的不同，经济收益比会计收益更接近真实收益，更能反 映客观实际，更好的诠释了收益的本质。经济收益是适应当下经济状况的。 在对理性预期以及收益的理解基础上，推断出合理预期收益是指资产购买者 在信息完全的情况下，对该项资产未来最大收益的预期。但现实中，由于各种因 素的约束，决策者只能尽力追求在他的能力范围内的有限理性，因而本文的合理 收益不是“最优”的预期，而是次优的。 3 1 4 风险估计 在学术界，目前对风险仍然没有形成一致的公认的定义，但大致可分为以下 两种观点： 一种观点认为，风险是“损失发生的可能性”；最早对风险进行系统研究的 美国学者哥伦比亚大学威雷特博士( a 1 1 a n h w i l l e t t ) 在其1 9 0 1 年向哥伦 比亚大学提交的博士论文风险及保险经济理论中对风险做出如下定义啪1 ：“所 谓风险就是关于不愿发生的事件发生的不确定性之客观体现 。这一观点下的风 险概念只是将风险与损失相联系，而没有将风险与有利的一面相联系。 另一种观点认为，风险不只是指损失的不确定性，而且还包括盈利的不确定 性。c 小阿瑟威廉姆和迈克尔l 史密斯在风险管理与保险这一合著中将风 险定义为“在给定情况下和特定时间内，那些可能发生的结果间的差异”。 差异越大，风险越大；反之，差异越小，风险越小。若有多种结果，则每一个结 果有其相应的概率。如果只有一种结果，则无风险可言。这种观点下的风险是与 不确定性相联系却又相互区别的概念。不确定性是指行动的结果总是被置于某种 概率之下的，是指a ；a = ( a a ：，a 1 1 ) 发生的概率不是1 0 0 。因此，事件a 的 期望值e ( a ) = p a 。+ p ：a ：+ + p 。a 。选择a ；的风险则是指ia ；一e ( a ) l 。事件a 的 风险可度量为妇引： d = a 。一e ( a ) 1p 。+ 1 a 。一e ( a ) lp 。+ + l 巩一e ( a ) ip 。 ( 3 1 ) 也就是说，风险表示各种可能性结果与期望值之间的差异。事件a 出现的结 果可能比期望值大，也可能比期望值小。以收益率为例，那么风险既包括了比预 期收益率高的可能性，又包括了比预期收益率低的可能性。这实际上表示风险代 表了两方面的含义：一方面是风险意味着机会，表示行动结果积极的一面( 比预 期收益率高) ；另一方面意味着威胁，表示行动结果消极的面( 比预期收益率 低) 。从上述关于风险定义的两种观点可以看出，第一种观点则主要强调风险 的负面影响，认为风险是一种相对期望结果而言的损失；而第二种观点下的风险 定义强调的是风险与不确定性的关系，风险是指对期望结果的偏离，这种偏离不 仅包括正向( 一般认为是“好 的偏离) ，也包括负向( 一般认为是“坏”的偏 离) 。因此，常常把前一种观点下的风险定义称为狭义风险，后一种观点下的风 险定义称为广义风险。 综上所述，所谓风险是指人们对未来行为预期的不确定性而可能导致的结果 与预期目标发生的偏离程度。这里的结果与不确定性相对应，包括正反两种可能， 结果与预期的目标的偏离程度越大，对于负偏差，意味着威胁越大；对于正偏差， 则意味着机会越大。在实际的经营活动中，人们对于风险所带来的意外损失比对 风险说带来的意外收获更加关切。所以，本文所界定的风险主要是风险对于其结 果所带来的不利影响。 3 2 基本方法 3 。2 。1 现值法 许多学者的研究表明，对非货币性资产进行公允计价是必要的。但是公允价 值的确定问题作为会计计量理论的重大难题之一，依然困扰着孜孜不倦的学者 们。在货币交易中，资产或负债的公允价值就是交易中的现金金额；如果没有发 生货币交易，资产或负债的公允价值则需要进行估计获得。在这一估计过程中， 我们需要借助于现值法，估计出公允价值范围的上( 下) 限。计算未来现金流量 的现值，理论上需要考虑下面三个因素：预期的现金流量、预期现金流量的风险 以及货币的时间价值。现值计算的基本公式： 尸阼= e ( c f ) 一( 1 一 ) 】( 1 + ) “ ( 3 2 ) 1 9 如果只考虑一个时期，则为： p v = i e ( c f ) x ( 1 一r ) j ( 1 + r f ) 0 、一3 、 其中： ，7 一年数： 尸卜未来现金流量的现值； f 纪砂。一第n 年末的预期现金流量； 厶一第n 年的现金流量的风险调整系数； ，一无风险的名义利率1 ； 这一基本公式突出了估计未来现金流量的三个问题：货币时间价值、预期、 和风险。从名义现金流量2 出发，对这三个问题逐进行调整，即可得到最后的 现值计算公式。表3 2 列示了现值计算的框架。 表3 2现值计算的框架( 只考虑一个时期) 4 对名义现金流量进行货币时间价值、预期和风险调整： t e ( c f )一r 1 ，( 1 + r f ) ( c f r ) tl + r f e ) e ( c f ) ( 1 + r f r ) c f ( 1 + r f e r ) ( 1 ) 名义现金流量 表3 2 第一栏中的c f 表示未来的现金流量。如果现金流量是由一项或多项 经济合同规定的，那么名义现金流量就是合同规定的现金流量；如果不存在经济 1 已考虑通货膨胀。 2 预期的通货膨胀已体现在现金流之中。 2 0 、，、，、，、， 7 8 9 0 一 一 一 o 3 3 3 一 ( ( ( q u 合同，则名义现金流量是所预测的最可能的现金流量。 公式( 3 4 ) 中对名义现金流量进行了货币时间价值调整。r ，是无风险的名 义利率，c f ( 1 + r ，) 表示对名义现金流量已经按照无风险的名义利率进行了货 币时间价值调整。如果未来现金流量没有不确定因素，c f 除以( 1 + r ，) 即能得 到未来现金流量的现值。 如果未来现金流量是合同约定的，则对于货币时间价值的调整不需要太多估 计。名义利率可以根据国债的市场利率和通货膨胀率来确定。但是，如果没有合 同约定的现金流，估计现金流发生的时间将相对困难些。 ( 2 ) 预期 公式( 3 5 ) 和( 3 6 ) 表明对名义现金流进行货币时间价值和预期调整有 两种方法。 事实上，所有未来现金流入量都是不确定的，因此，对未来现金流入量更精 确的估计应当考虑所有可能的结果，而不仅仅是合同约定的或最可能的结果。通 过计算期望值可以用概率把所有可能的结果归入单一数值。 计算一组未来现金流量的期望值有四个步骤：确定各种可能发生的情况； 估计每种情况下的现金流量及其概率；把每个可能的未来现金流量折算为现 值；按概率对这些现值加权平均。 公式( 3 6 ) 表示对名义现金流量不作调整，仍采用最佳估计，通过寻找适 当的贴现率来调整期望值。r f e 表示对无风险利率进行的期望调整，需要参照市 场上具有同样期望的现金流的折现率来确定。 ( 3 ) 风险 如果两项资产风险不同，在其他所有情况相同的情况下，风险高的资产比风 险低的资产价值低。第四栏中，r 表示对预期现金流量进行风险调整e ( c f ) 一r 是对风险的种补偿。第四栏中的四个公式都表示对名义现金流进行了货币时间 价值、预期和风险的调整。但是，调整的途径不同。公式( 3 7 ) 中，e ( c f ) 是未来现金流量的期望值，而e ( c f ) 一r 表示对期望现金流量进行了风险调整： 公式( 3 8 ) 中，r ，。表示对无风险利率进行期望调整，c f r 是对名义现金流量 进行风险调整：公式( 3 9 ) 中，r n 表示对无风险利率进行风险调整；公式( 3 1 0 ) 中，r h ，表示对无风险利率同时进行了期望和风险调整。 2 l 估计现金流量或利率应反映可能结果的范围，而非一个单一的最可能、最小 或最大金额。 3 3 约束条件与参数设计 3 3 1 无市价参照的非货币性交易分析 非货币性交换与货币性交换的本质区别在于是否涉及货币性资产，而非货币 性交换的难点是如何用货币性资产来衡量非货币性资产的价值。下面对非货币性 资产的交易过程进行分析。 假设交易的双方为a 、b ，交换的非货币性资产分别为a 、b ；对双方的交易 过程分析见图3 1 。从图中，我们可以看出，非货币性资产交换的过程，实质 是首先对每一项资产货币化，然后再进行交换，确认补价及损益。避免重复，本 文取其中任意一项资产的货币化为对象进行研究。 对a 估计 p v , 交易方a交易方b 1，、x ，- ，三。对b 估计 资产a易 败交功失败补价 图 非货币性资产的交易过 注a 图中v h p v 。表示交易双方对欲购买商品的未来现金流量现值计3 3 2 模型的约 模型涉及的约束条件包括以下 (1)交易有限理性约束。人的有限性包括两个方面的含义m1，一是环复 杂的，在非个人交换形式中，人们面临的是一个复杂的、不确定的世界，交 易越多，不确定性就越大，信息也就越不完全。二是人对环境的计算能力识 能力是有限的，人不可能无所不知。有限理性理论认为，在交换过程中，不 存在主观因素的情况下，交易双方也不可能掌握所要购入资产的全部信息未 来现金流量和风险估计的各种参数的信息也不尽完备；知识的有限性，限交 换者对影响公允价值各因素的精确估计，因而买者对对方资产的估计追是 “满意 标准，最后得到的估计价格是次。 ( 2 ) 短预期约束。由于有限理性，未来的不确定性相应增大，使得对未来预 期现金流量进行较长时间的估计变的没有把握，那么无疑使估计的结果值得怀 疑；而较短时间则会忽略掉一些资产合理使用年限内的预期现金流量。 ( 3 ) 利益约束。在利益的驱使和信息不对称条件下，交易卖方可能会故意隐 瞒资产的重要信息或信息披露的缺损，致使买方判断失误。 3 3 3 模型的参数设计 非货币性交易是物物交换，在这个过程中不出现或只出现少量的货币形式。 在对此交换行为进行计量时，我们须遵照货币计量这一会计基本假设假设。当今， 虽然货币计量的子假设一币值稳定不变假设受到了巨大的冲击，同时它也是财务 会计和会计计量乃至财务报表改革的一个巨大障碍；但是货币计量假设是必须存 在的。