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i - i x 公司财务战略研究 摘要 h x 公司现在是中国石油天然气股份有限公司所属的地区销售分公司，自成立以来， 一度垄断所辖区域内的成品油批发和零售市场，但是随着中国加入w t o ，国内成品油 零售市场和批发市场相继对外开放，国际国内形势正在发生新的深刻复杂的变化。国际 环境总体上有利于我国和平发展，国内经济保持良好发展势头，对油气需求继续保持硬 增长，石油石化市场空间巨大。i - i x 公司近年来的经营业绩呈逐年下降趋势，如何有效 的筹集、科学的投放、合理的分配财务资源，不浪费稀缺的财务资源，进而增强企业竞 争优势，已经成为摆在h x 公司面前亟待解决的问题。制定适应h x 公司经营战略的财 务战略，是保证企业发展和总体经营战略顺利实施的重要保障。 本文综合应用企业战略管理理论及财务管理理论对h x 公司财务战略进行研究。论 文首先分析了h x 公司的总体经营战略，对h x 公司财务战略所面临的内外部环境进行 了s w o t 分析；在此基础上，结合h x 公司所处的发展阶段、财务绩效分析及企业的财 务战略目标定位，制定了h x 公司的财务筹资战略和投资战略；最后为了保障h x 公司 财务战略的顺利实施，从组织、制度、信息化和文化四个方面提出了保障措施。 关键词：成品油销售企业；财务战略；筹资战略；投资战略 h x 公司财务战略研究 a b s t r a c t f i xc o m p a n yi sar e g i o n a ls a l e sb r a n c h ，b e l o n g i n gt oc h i n an a t i o n a lp e t r o l e u m c o r p o r a t i o n s i n c ei tf o u n d ，o n c ea c t sa sam o n o p o l i s to fp e t r o l e u mp r o d u c t sw h o l e s a l ea n d r e t a i lm a r k e t s w i t hc h i n a sa c c e s s i o nt ot h ew t o ，t h ed o m e s t i cp e t r o l e u mp r o d u c t sr e t a i l a n dw h o l e s a l em a r k e ts u c c e s s i v e l yo p e n i n gt ot h eo u t s i d ew o r l d ，t h ed o m e s t i ca n d i n t e r n a t i o n a ls i t u a t i o ni s e x p e r i e n c i n gn e wp r o f o u n dc o m p l e xc h a n g e e v e nt h o u g h ，t h e i n t e r n a t i o n a le n v i r o n m e n ti ss t i l lb e n e f i tt oc h i n a sp e a c e f u ld e v e l o p m e n t ，d o m e s t i ce c o n o m y m a i n t a i n sg o o dm o m e n t u mo fd e v e l o p m e n t ，c o n t i n u e sk e e p i n gh a r dg r o w t ht oo i lg a s r e q u i r e m e n t s ，p e t r o l e u ma n dp e t r o c h e m i c a lm a r k e ts p a c ei se n o r m o u s o nt h ec o n t r a r y ，t h e b u s i n e s sp e r f o r m a n c eo fh xc o m p a n yh a sb e e nd e c l i n i n gt r e n di nr a i s i n gi nr e c e n ty e a r s t h u s ，h o wt oe f f e c t i v e l yr a i s i n g ，s c i e n t i f i cs o l u t i o n ，r e a s o n a b l e d i s t r i b u t i o no ff i n a n c i a l r e s o u r c e s ，n o tw a s t i n gs c a r c ef i n a n c i a lr e s o u r c e s ，f u r t h e rs t r e n g t h e ne n t e r p r i s ec o m p e t i t i v e a d v a n t a g e ，h a sb e c o m eaf r o n tp r o b l e mt ob es o l v e di nh xc o m p a n y t oe s t a b l i s ht h e f i n a n c i a ls t r a t e g yt of i tt h eo p e r a t i o ns t r a t e g yo fh xc o m p a n y , i st og u a r a n t e ee n t e r p r i s e d e v e l o p m e n ta n do v e r a l ls t r a t e g y ss m o o t hi m p l e m e n t a t i o n t h i st h e s i si n t e g r a t e st h ea p p l i c a t i o no fe n t e r p r i s es t r a t e g ym a n a g e m e n tt h e o r ya n d f i n a n c i a lm a n a g e m e n tt h e o r yt os t u d yh xc o m p a n y sf i n a n c i a ls t r a t e g y f i r s t l y ，t h et h e s i s a n a l y s e st h eo v e r a l lb u s i n e s ss t r a t e g y ，p u r s u es w o ta n a l y s i st of i n a n c i a ls t r a t e g y ，f a c i n gt h e i n t e r n a la n de x t e r n a le n v i r o n m e n to fh xc o m p a n y ；o nt h i sb a s i s ，c o m b i n i n gw i t ht h e d e v e l o p m e n ts t a g eo ft h ec o m p a n yl o c a t e s ，f i n a n c i a lp e r f o r m a n c ea n a l y s i sa n dt a r g e tl o c a t i o n o ft h ee n t e r p r i s e sf i n a n c i a ls t r a t e g y ，e s t a b l i s hh xc o m p a n y sf i n a n c i a lf i n a n c i n gs t r a t e g ya n d i n v e s t m e n ts t r a t e g y f i n a l l y ，i no r d e rt oe n s u r et h es m o o t hi m p l e m e n t a t i o no fh _ xc o m p a n y s f i n a n c i a ls t r a t e g y ，p u tf o r w a r dt h em e a s u r e s f r o mf o u ra s p e c t s ：o r g a n i z a t i o n ，i n s t i t u t i o n ， i n f o r m a t i z a t i o na n dc u l t u r e k e yw o r d s ：p r o d u c ts a l e se n t e r p r i s e ： f i n a n c i a ls t r a t e g y ； f i n a n c i n gs t r a t e g y ； i n v e s t m e n t s t r a t e g y 第1 章绪论 第1 章绪论 1 1 论文选题背景、目的和意义 1 1 1 ，选题背景 h x 公司，是中国石油天然气股份有限公司( 简称股份公司) 所属的地区销售分公 司之一，主要负责所辖区域内石油成品油的批发、零售业务和润滑油、小商品零售业务， 是所辖区域内成品油市场的主要供应商。随着股份公司于1 9 9 9 年1 1 月5 日重组成立， h x 公司也重新组建成立，公司下设直属公司2 个，配送中心7 个，及分公司1 6 个，拥 有油库3 6 个，加油站1 3 0 0 多座，年销售成品油近4 0 0 万吨，销售额3 0 0 多亿元。 h x 公司自成立以来，一度垄断所辖区域内的成品油批发和零售市场，但是随着中 国不断兑现加入w t o 的承诺，国内成品油零售市场和批发市场相继对外开放，加之国 内另一家石油公司在该区域内的规模不断发展壮大，都给h x 公司的发展造成了很大的 影响，公司在该区域内的市场占有率从2 0 0 5 年的9 2 降到2 0 1 0 年的8 7 ，并且还在继 续下降。另一方面，由于国际原油价格的不断走高，增加了成品油的生产成本，而国内 成品油价格受国家统一控制，成品油价格一直倒挂，造成i - i x 公司利润( 空间) 一降再 降，财务状况每况愈下。 在公司的经营战略的指导下，制定相应的财务战略来有效地对资金的筹集、投资和 利润分配是相当有必要的。根据企业的财务环境状况，管理者必须站在战略的高度上对 企业的经营战略提供方向指导，对企业进行财务规划与财务运作，使企业财务战略更好 地为公司经营战略服务，只有这样，企业才能获得持续性的竞争优势，保证企业的可持 续增长。h x 公司近年来的经营业绩呈逐年下降趋势，如何有效的筹集、科学的投放、 合理的分配财务资源，不浪费稀缺的财务资源，从而增强企业竞争优势，已经成为摆在 我们面前亟待解决的问题。制定适应h x 公司经营战略的财务战略则是保证企业总体经 营战略顺利实施的重要保障。 1 1 2 研究目的和意义 1 研究目的 本文旨在通过对h x 公司的经营战略和财务战略的内外部环境分析、财务绩效分析， 制定适合i - i x 公司的筹资战略和投资战略，并明确h x 公司的财务战略实施的必要保障 条件，从而保障公司经营战略的顺利实现。 哈尔滨工程大学工商管理硕十学位论文 l i ii _ 2 研究意义 随着中国入世，外国石油公司进驻我国，国内另外两家石油公司规模的不断壮大， 都给h x 公司的发展带来的冲击。金融危机的余波还在继续影响着世界经济和我国的经 济建设，国际原油价格的大幅度波动起伏，更给公司的发展带来难以预见的风险。虽然， 作为中国石油行业的领航者，成品油的终端销售企业，h x 公司有着一定的抗风险能力， 但是如何能在经济形势和资源形势同样严峻的情况下把握机遇，应对挑战就显得尤为关 键。 通过本文的研究，方面可以使h x 公司的财务战略能够保障其总体战略的实现， 从财务职能与资源的范围内满足h x 公司未来生产发展的需要。另一方面，也可以为其 他企业进行财务战略制定提供理论和方法借鉴。 同时，身为一名在i - - i x 公司工作近十年的员工，通过对公司的财务状况进行认真剖 析，有助于提升自身运用m b a 课程中所学的理论知识指导实践工作，融会贯通，同时 也是帮助自己对m b a 的学习进行总结和检验以提升自己在今后工作、治学中的分析能 力。 。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国外研究现状 最早把“战略 一词引入企业管理领域的是美国的管理学家钱德勒。他在2 0 世纪 6 0 年代初期的著作战略与结构，为企业战略管理奠定了基础，该书中全面地分析了 战略、组织结构和环境的关系，指出了著名的“结构跟随战略 1 】。美国的安索夫是著 名的企业家兼学者，他在1 9 6 5 年出版了他的著作企业战略论，被认为是一部具有重 大意义的现代企业战略管理理论的起始点，书中对企业战略进行了系统的阐述 2 1 ；他还 在1 9 7 6 年发表的从战略计划走向战略管理一书中第一次提出了“战略管理的概 念。2 0 世纪7 0 年代，很多企业开始走向了多元化的道路，安德鲁的代表作经营战略 论正是在这样的情况下诞生的，他开始使业务的组合在不同市场的竞争变成研究战略 的学者们的研究重点。2 0 世纪8 0 年代，战略逐渐被学者们分为公司层面战略和业务层 面战略两个层面，这其中的代表人物就是美国哈佛大学的迈克尔波特教授。他的两个著 名理论被当成是当时主流的战略理论并受到广泛的重视，一个是以产业分析为基础的竞 争战略理论，一个是以价值链为基础的著名战略分析模型【4 1 。著名的“竞争三部曲”竞 2 第1 章绪论 争战略、竞争优势和国家竞争优势就是波特教授的代表作，在书中他建立了“五 力模型”、“价值链模型”，并提出了三大基本竞争战略理论。到了2 0 世纪9 0 年代以后， 随着国际竞争日趋激烈，技术创新加之顾客的需求日趋多样化等多种因素的存在，战略 管理理论逐渐形成了以资源和能力为基础的观点开始形成并发展，该时期的代表人物主 要有潘尔德和哈默等岭j 。 梅森卡彭特、杰瑞德桑德斯在战略管理：动态观点( 2 0 0 9 ) 里运用了一种崭新 的工具基于动态的视角审视动态环境与企业，提出竞争优势的内外部驱动力量整合 的观点【6 】，同时在战略制定与实施之间建立了紧密的关联，并将战略型领导( 各个管理 层级) 的角色显性地融入到了战略制定与实施之中。 财务战略是战略思想在财务管理上的体现而形成的，所以财务战略的研究相对于企 业战略得研究要相对要迟缓。在企业战略管理理论被提出后的1 0 年，安索夫认为，按 照当时的实际情况，无论是理论还是实务，都无法找到战略管理和财务资源紧密联系的 证据【7 1 。美国的m y e r s 也同时指出，虽然财务管理理论当时已经取得了很好的发展，而 企业战略几乎没有受到财务战略的影响，所以要扩展财务管理理论来对财务分析与战略 分析加以协调【8 】。2 0 世纪8 0 年代以前，人们普遍认同这样的观点，即“财务与企业价 值无关”，他们只是内部的问题【9 】，诺贝尔经济学奖的获得者m o d i g l i a n i & m i l l e 就是其 中的突出代表。然而，很多文献却认为，要提高公司的价值离不开企业财务战略，他们 有着密切的联系【j 。例如，l u n d h o l m 在1 9 9 6 年提出，很多跨国公司为了使公司的股票 在投资者的心目中保持良好的形象，支付了大量的资金，这也间接的证明了企业有效的 实施了某种财务战略。d a b l q u i s t & r o b e r t s s o n 在2 0 0 1 年的研究中发现，如果企业所处的 资本市场是制度严谨的，那它就要与投资者建立更为紧密的关系，而在区域很小的资本 市场中，投资者更容易倾向投资透明度高的大公司，因为他们的殷价会更高一些。这些 也体现了企业价值和财务战略的相关性。 在企业战略管理思想得到广泛推广的同时，企业开始从企业战略的全局来思考并设 计企业财务行为，而不是再仅仅从财务观点出发进行企业理财，这也使得战略和财务之 间的联系越来越紧密，越来越明显【1 1 1 。克里费雷卿曾指出，如果一个战略在实施时出现 了资金周转问题，那它就是无效的战略：反之，如果一个财务规划无法反映管理者制定 经营战略的思想，那这个财务规划就是不成功的【1 2 1 。财务战略同时涵盖了企业战略和财 务管理两个研究方向，所以，给“财务战略 下一个确切的定义似乎成为一件困难的事。 在国外，“财务战略”一词很少出现在财务管理或者战略管理方面的教材中，取而代之 的是用些篇幅描述财务应用在战略管理运用时应该注意的问题，管理者在作出财务决 哈尔滨丁程大学- 丁商管理硕+ 学位论文 策时需要考虑企业总体战略对其的影响。美国著名的战略管理专家w h n e w m a n 认为， 在企业运用到关于资本来源战略和资本运营的时候，更应该考略现金流量的影响【1 3 】。英 国学者班德和霍德指出，企业为了获得可持续竞争优势，同时增加股东价值，在制定企 业财务战略时要根据企业总体发展战略而制定l l 引。 1 2 2 国内研究现状 我国的学者们对财务战略的定义主要是从对财务战略的基本特征描述方面进行的， 主要有：刘志远1 9 9 7 年在企业财务战略一书中指出，财务战略是在对企业内部环 境和外部环境因素对资金流动的影响分析后，对企业资金的流动进行长期的、全局的和 创造性的谋略，并确保这一谋划顺利执行的过程，以谋求企业资金均衡有效流动、实现 企业战略、增强企业竞争优势 1 5 】：陆正飞1 9 9 9 年在企业发展的财务战略一书中认 为，财务战略是对企业总体的长期发展有着重大影响的财务活动的指导思想和原贝, j j t l 6 1 。 阎达伍教授和陆正飞教授在2 0 0 0 年论财务战略的相对独立性一书中，分别从 企业战略和财务管理两方面对财务战略的独立性进行了分析，并认为企业的目标和财务 目标的确立是财务战略管理的逻辑起点，环境分析是财务战略管理的重心，这一管理过 程包含战略的制定、实施和评价等【1 7 】。魏明海也在同年的财务战略着重周期性因 素影响的分析书中从周期性因素对财务战略的影响这一新的视角对财务战略进行了分 析【1 8 】。曹德骏在2 0 0 2 年战略研究的基本理论问题一书中指出，财务战略是企业结 合其所处的外部环境，依靠自身的条件( 如拥有的资源、核心能力、在市场中的地位等) ， 为获取企业的竞争优势而做出的最经济、理性的选择过程【1 9 1 。张延波在他的企业集团 财务战略与财务政策书中，对财务战略的分析是从企业集团的角度出发的，他指出财 务战略是企业整体战略的重要组成部分，是为了适应公司总体发展战略而进行的筹集资 本、运用资本的策略1 2 0 。张纯在2 0 0 5 年现代企业财务战略下的预测机制研究一书 中指出，随着企业所面临的外部环境的变化，企业应该改变传统的静态条件下战略管理 的思维模式，树立动态化战略管理的意识，发挥财务预测功能，实现财务战略的目标1 2 。 宫立新在2 0 0 6 年集团企业财务战略管理研究中以集团企业为立足点对其财务战略 管理进行了研究，着重指出了集团企业制定财务战略的基本原则和管理体系的相关问题 【2 2 】 o 我国近些年来，更加重视财务战略管理在企业的应用，2 0 0 6 年，中国企业“十大财 务战略管理成果”奖( 此奖由中国总会计师协会等权威机构评选而定) 中，海尔的以 s b u 创新增值为核心全力打造企业核心竞争力 2 3 1 ，中建一局的实施集团财务战略， 4 第1 荦绪论 葺昌暑暑；宣；i i i 昌暑宣i ；置暑i i 宣i 暑i t i i i i i i i i i i i i i i i i j i i i i i i i i 提升企业整体价值【2 4 j 展示了它们的财务战略管理成果。 张延波教授在2 0 0 8 年主编的企业集团财务管理中认为，财务战略是企业战略 不可缺少的一部分，由于财务战略要为其他战略提供资金流的保障，所以它也是企业战 略实施的基础，企业有效实施财务战略需要同时考虑内部因素，如：企业文化、财务相 关政策的制定、资金来源等，和市场竞争等外部因素【2 5 】。赵月圆教授在2 0 0 8 年其著作 跨国公司财务战略管理中，没有对财务战略进行直接的定义，他认为财务战略和企 业战略的关系是二者是不可分割的相互关联的两个层面 2 6 1 。王棣华教授指出，财务战略 管理要在对企业内外部环境因素的分析基础上，从战略的角度，长期规划企业的资金流， 制定出相应的目标和计划，从而达到促进财务战略成功实施，增强企业竞争优势的目的 【明。曹玉珊在2 0 1 0 年企业财务战略：“企业战略中的财务”还是“财务中的企业战略 一文中，对财务与公司战略相互调整下的财务战略概念，他针对两大最有代表性的观点 争议进行了深入剖析后认为，财务战略与总体战略是相辅相成的共生关系，财务战略是 企业总体战略在价值上体现的管理形式【2 8 1 。刘敏在2 0 1 1 年对企业财务战略规划的思 考中提出，企业总体战略是财务战略在规划过程中起关键性和决定性作用的因素；而 内外部环境则是对财务战略规划的直接影响因素。分析环境，适时地对企业总体战略和 财务战略进行调整，以建立独特的企业资源的使用方式，使企业保持其竞争优势 2 9 1 。 1 2 3 国内外研究现状评述 随着企业管理要求的不断提高、经营环境的变化莫测，企业财务的研究对象也不再 是简单的融资，而转变成为研究包括融资筹划、投资筹划、股利分配筹划和税务筹划等 多方面的，会影响企业资金流的财务战略。同时，财务管理也在理论日趋成熟的今天， 融合了多门相关学科的知识和方法应用，它在企业管理中的地位也越来越重要，企业战 略思想也同时在财务管理领域中得到了更深入的发展。 国内外学者对企业财务战略进行了研究，为本文的进一步研究奠定了基础。总体看 来，无论是国外学者还是国内学者，针对财务战略的理论研究都取得了相当可观的成果。 学者们针对财务战略所处的具体的行业、地域的研究也在逐渐深入，甚至在某些特定的 企业进行了财务战略研究，但是，目前针对成品油销售企业的财务战略问题进行的研究 文献目前几乎是空白。 哈尔滨t 程大学丁商管理硕十学位论文 1 3 论文的研究思路与研究方法 1 3 1 论文研究思路 论文紧紧围绕中国石油的财务战略进行分析研究。首先分析了h x 公司的总体经营 战略，以及其实际所处的内外部环境：在此基础上，结合h x 公司所处的发展阶段、财 务绩效分析对企业的财务战略目标定位，制定了h x 公司的财务筹资战略和投资战略。 最后为了保障h x 公司财务战略的顺利实施，从组织、制度、信息化和文化四个方 面提出了保障措施，如图1 1 所示。 财务战略的理论基础 h x 公司财务战略外部环境分析 h x 公司财务战略内部环境分析 h x 公司财务战略目标定位 h x 公司财务战略实施的组织 保障 i - i x 公司财务战略实施的制度 保障 中石油财务战略研究 h x 公司总体经营战略 分析 h x 公司的财务战略环 境分析 h x 公司的财务战略 的制定 h x 公司财务战略实施的 保障 结论 图1 1 论文研究思路图 6 h x 公司简介 h x 公司经营战略分析 h x 公司财务战略环境s w o t 分 析 i - i x 公司财务战略内容制定 呶公司财务战略实施的信息化 保障 h x 公司财务战略实施的文化保 障 第1 章绪论 1 3 2 论文研究方法 论文采用了如下研究方法： 1 理论研究与实践研究方法。本论文通过阅读文献资料，界定了财务战略的内涵、 特征和类型，属于理论研究；在此基础上，对中国石油的财务现状分析，结合企业本身 提出财务战略建议，属于实践研究。 2 归纳分析的分析方法。本论文在财务战略的研究中充分运用了归纳分析方法， 收集和查阅了相关国内外文献和资料，总结归纳了产业和企业本身的发展宏观经济环境 及微观环境，从而对h x 公司的财务战略提出建议。 3 定性研究与定量研究相结合研究方法。由于财务战略是理论知识和实践分析紧 密结合的研究课题，在实践当中经常会有财务数据的出现，所以在对公司财务战略进行 分析的时候，必然会用到定量研究和定性研究。本文从定性和定量两个的角度进行出发， 对企业财务战略进行研究，通过数量的分析来说明实际问题。 1 4 论文的创新之处 论文的创新之处包括： 1 在财务战略内外部环境分析的基础上，结合i - i x 公司的实际财务状况和经营战 略，联系当前成品油发展趋势，制定了h x 公司的筹资战略和投资战略。 2 为了保证舣公司财务战略的顺利实施，分别从组织、制度、信息化和文化四 个方面提出了保障措施。 哈尔滨_ 丁程火学丁商管理硕十学位论文 i i l 葺i 昌；i i 宣i 宣i 置宣i i i ；i 宣暑i i i i ；i 昌；i 暑鲁宣葺i i i ；i i i 暑i 宣昌i 暑葺i 宣 第2 章h x 公司总体经营战略分析 2 1 财务战略的理论基础 在对h x 公司的总体经营战略进行分析之前，首先要对财务战略的涵义、特征等相 关的概念进行明确。 2 1 1 企业财务战略的涵义、特征及内容 1 财务战略的涵义 在财务战略理论漫长的发展过程中，众多学者对财务战略从不同的角度下了不同的 定义。综合学术界的这些观点，笔者这样给财务战略下了定义：在一定时期内，根据宏 观经济发展状况和公司总体经营发展战略，在充分分析企业内外部环境的基础上，对企 业财务活动进行全面、长远的规划，以促进企业资金均衡、有效地流动和配置为标准， 以维持企业长期盈利能力并形成核心竞争优势为目的的战略性的思维方式和决策过程。 企业财务战略关注的焦点是资金的流动，特别是在环境复杂多变的情况下如何从整 体上和长期上实现企业资金均衡有效的流动，使企业资金达到最优配置。企业财务战略 的制定应与企业总体经营发展战略相协调，在进行财务战略分析时需要从企业价值最大 化的角度出发，实施对资金进行调配，从而提高企业的整体价值。财务战略是企业一切 财务活动的纲领性谋划，企业的各项具体财务工作在和企业整体战略相一致时，才能实 现企业的可持续发展【3 0 。 2 财务战略的特征 财务战略作为企业经营战略的一个重要的组成部分，是企业经营战略在财务管理方 面具体的应用，所以，财务战略既具有和企业经营战略相近的特征，同时又具有它自身 的特征。 财务战略的战略共性特征包括：长远性，注重企业资金长期的筹集和投放的问 题，才能制定出公司长期财务战略方案；动态性，财务战略是对企业的财务管理活动进 行的长期规划，具有相对的稳定性，但市场环境总是在不断变化，财务战略也应随之进 行调整；全局性，财务战略是基于企业可持续发展，以企业总体经营战略为主导，并对 企业财务管理状况进行战略高度上描述并进行的规划，对企业具体的财务工作具有及其 重要的全局性的指引作用和指导作用；导向性，财务战略作为企业未来经营活动的指导 8 第2 章h x 公司总体经营战略分析 性原则，一经确立企业财务战略目标，他就要成为企业财务管理者和领导层在这段时期 内的工作目标和行动指导：风险性，不断变化的财务环境给企业财务战略的制定和实施 都带来了风险，在财务战略的制定和实施的过程中，要对企业可能要面临的风险大小进 行分析，并对将来可能发生的风险制定有效的防范机制和防范措施。 财务战略的财务特征主要包括：全员性，财务战略的制定者主要是财务部门， 但并不意味着财务战略和其他非财务人员相互不相干，财务战略实施要靠公司所有员工 来完成，企业财务战略管理是以经营战略为指导，并渗透给企业每个员工财务战略管理 的理念，达到全员动态管理的状态。相对独立性，财务管理总被当作现代企业管理的中 心工作，所以，财务战略也就相应的成为了企业总体经营战略的最为核心的内容：财务 战略的相对独立性还体现在：它是站在战略的高度，分析并且评价企业的生存方式和未 来的发展方向【3 1 1 。支持性，财务战略是企业整体战略的一个组成部分，是企业战略的执 行和保障体系，它需要有效地安排企业财务资源的规模、成本结构及其期限，来提高资 本运营效率，建立健全公司财务风险预警机制，从而提供给企业整体战略目标的实现所 必要的优秀的财务环境保障基础。综合性，是指财务战略用一定的价值尺度综合地反映 企业在某一战略期间内，对资金的总体需求、使用方向和水平以及企业预期的总体经营 效果。 3 财务战略的内容 企业拥有的资金，是其进行生产经营活动必不可少的条件，而且这些资金处于不断 的运动中。但是资金的流动受到来自外部和内部许多环境因素的影响，因此，企业财务 战略关注的重点是在环境复杂的条件下，如何从全局和长期实现企业资金均衡和有效地 流动。企业财务战略就是企业通过对资金的筹措和使用的安排，以协调和平衡企业资金 的合理、有效流动而进行的全局性和长期性的谋划。通常情况下，我们认为企业财务战 略主要应包括以下三个方面的内容： 筹资战略。筹资战略是指，根据企业总体战略的指导，并且对企业内外部环境 进行分析和发展预测，建立的企业资金筹集的目标、渠道和结构的长期、系统的谋划。 筹资战略将为企业的总体战略的实施提供可靠的资金保证，从而提高企业的核心竞争 力。 投资战略。投资战略是指，企业把筹集到的资金投放到某一领域或经营活动当 中，从而为企业创造经济利益和提升竞争优势的行为，是确定最佳投资方向和投资规模 的策略。投资战略是企业财务战略体系中的一个重要组成部分 3 2 1 。 哈尔滨丁程大学t 商管理硕十学位论文 j i i 宣；昌暑i 宣；置置；宣葺暑；i i 宣i i i i i 宣皇i i i 宣i 暑i j i i 宣；暑i ；i ；i m 1 i i i i i i i 暑；葺i ；i ；i 眚 收益分配战略。收益分配战略，是指以战略眼光来确定企业净利润的留存与分 配比例。利润分配是解决企业如何分配净利润的问题，是在资本积累与股东收益之间进 行权衡的选择问题。 2 1 2 财务战略与企业经营战略的关系 财务战略与企业经营战略之间的关系是整体与部分的关系，也是主战略与子战略之 间的关系。尽管财务战略只是企业总体经营战略的一个组成部分，但是，由于企业的资 本是决定企业能否更好的生存和发展的最重要的驱动因素之一，所以财务战略也被视为 是企业经营战略中的最重要的职能战略。财务战略与企业经营战略的关系主要体现在以 下两个方面： 1 财务战略的制定必须服从企业经营战略 企业经营战略是在对内部环境和外部环境分析的基础上，为实现企业长期的、整体 性的经营目标而制定的总体谋略。企业经营战略为财务战略的制定和实施提供了指导方 向，但是，财务战略不应该是无条件的服从于企业经营战略，他们之间是相互影响、相 互协调的关系。财务战略是从属于企业经营战略的一个子战略，财务活动是企业经营活 动的一个职能活动。财务战略又具有相对独立性，它对企业经营战略及其其他的职能战 略具有制约作用，在其他战略的制定和投放实施前，要先考略其在财务上的可行性。由 于资金存在有限性，企业经营过程中资金的需求与供给是一对需要谨慎处理的矛盾问 题。所以在制定企业经营战略和其他子战略时，要对企业可资金的可得性进行研究，要 确保各项经营活动的资金需求，同时又要合理的使用和分配资金，尽可能地节约资金的 占用。 2 财务战略对企业经营战略具起到支持作用 财务战略是企业整体战略的一个组成部分，也是企业经营战略的在执行和实施的保 障体系。企业经营战略的制定与实施，离不开财务战略中资金的筹集，投放和分配。有 效的财务战略应该为企业经营战略提供一个可以顺利实施的基础。财务战略要合理有效 的对企业财务资源的成本结构、规模和期限进行安排。财务战略还要提高资金运营效率， 同时还要建立健全财务风险的预警机制，来为实现企业整体战略目标创造良好的财务保 障体系。财务管理是对企业资金运作实施的有效管理，资金的投放使用决定了企业的未 来发展方向和竞争力，资金的筹集主要由企业生产经营的规模、发展方向的需要决定的， 所以企业财务管理活动总是和经营活动的各方面息息相关的。财务管理的基本理念之一 l o 第2 章h x 公司总体经营战略分析 就是筹资活动为投资活动服务，财务管理为经营服务。 总而言之，财务战略与企业经营战略是要相互平衡，相互匹配的，他们只是考察的 角度不同。当两者的相互平衡遭到破坏的时候，企业便可能陷入经营危机；只有当两者 平衡协调发展的时候，企业的财务资源才能对企业经营战略施以更有效地支持。有了良 好的财务战略，企业总体经营战略才可以在一个相对富有弹性的财务资源中，得到可持 续的发展。 2 2h x 公司简介 1 公司概况 i - l x 公司前身是省商业厅煤业建筑器材公司，成立于1 9 5 4 年。1 9 8 6 年从省商业厅 划出，单独组建成中国石化销售公司i - i x 省石油公司。1 9 9 1 年更名为h x 省石油化工销 售总公司。1 9 9 8 年成建制划归中国石油天然气集团公司，随着股份公司于1 9 9 9 年1 1 月5 日重组成立，i - i x 公司也重新组建成立。 h x 公司现在是中国石油天然气股份有限公司( 简称：股份公司) 所属的地区销售 分公司之一，主要负责所辖区域内石油成品油的批发、零售业务和润滑油、小商品零售 业务，是所辖区域内成品油市场的主要供应商。h x 公司拥有资产4 0 亿元，员工1 6 0 0 0 多人，下设直属公司2 个，配送中心7 个，及分公司1 6 个，拥有油库3 6 个，加油站1 0 0 0 多座，年销售成品油近4 0 0 万吨，销售额3 0 0 多亿元，税后净利润6 亿元。 随着公司的不断成熟和发展，公司的各项管理制度也随之完善。h x 公司根据股份 公司和上市公司内控要求，成立了内控办公室，健全和完善了自己的内控制度。另外， h x 公司各部门都有相应的、比较完善的加油站管理制度、财务制度和人事制度。 成品油销售是整个石油行业链条中的最后一环，也是最重要的一环，是实现整个行 业价值链条的关键。h x 公司秉承集团公司和股份公司的“奉献能源、创造和谐”的宗 旨和“实施资源战略，打牢发展基础 战略方针，以“把公司建设成为主导区域市场， 持续有效协调发展的国际水准的地区销售公司 为目标。 2 耿公司近期经营状况 2 0 1 0 年，h x 公司全区系统成品油销售4 0 0 万吨，同比增长6 ，市场份额提升1 个百分点，实现利润近6 亿元，同比提升2 4 ；新增万吨级加油站1 0 座，新增5 0 0 0 吨级加油站3 0 座；全年投资总额3 7 8 亿元，工程建设项目1 7 3 项。在市场竞争、资源 趋紧的形势下，h x 公司出台若干新措施抓好主营业务，全员努力确保主营业务业绩， 使主营业务迈出了一大步。在外部环境方面，先后与十几个地市签订了战略合作框架协 哈尔滨丁程大学t 而管理硕十学位论文 i m 1 议，争取了良好的经营环境。在市场保供方面，坚持把农用柴油供应放在突出位置，保 证了全省春耕和秋收生产用油。在应对竞争方面，面对挑战，出台了提高市场份额的若 干条工作措施。坚持抓市场调研，抓资源到位，抓服务提升，实现了全区销售出色完成 各项指标。 舣公司以精细化管理为主要任务，以防范风险为工作重点，提高管理水平。做到 用制度加强管理，用检查的方法推进管理，开展活动深化管理，靠内控和法律监督保证 管理，靠信息化手段规范管理，奖惩分明严肃管理。开展预算、费用、小金库、计质量 等抽查和检查，强化财务管理和库站基础工作。 3 h x 公司发展规划 接下来的“十二五期间，是i 公司实现平稳发展的巩固提高的关键阶段，公司 将以经济效益为中心，牢固树立过紧日子思想，以降本增效为重点，继续推进精细化管 理，加速销售网络建设，全面提升销售质量和劳动效率，努力建设国际水准销售企业， 保障全区经济建设和社会发展对成品油的需求，为全面建设小康社会做出新的更大的贡 献。 2 3h x 公司经营战略分析 成品油销售是中国石油与社会消费者联系最紧密的前沿业务，是公司增值和提高经 济效益的重要环节，也是展示企业形象和提升中国石油品牌价值的重要窗口。默公司 根据股份公司的战略方针，制定出适合自己的发展经营战略，即“实施市场战略，谋求 更大发展；实施管理战略，打牢发展基础；实施稳定战略，创建和谐企业，以此来保 证公司实现成为“国际水准的地区销售公司”的总体发展目标。 1 实施市场战略，谋求更大发展 以市场和客户需求为导向，注重市场供求关系变化，按市场需求组织营销活动，最 大限度地提高市场占有率。靠市场的高效占有来确保销售总量的增加，促进企业的发展。 主要包括以下几个方面： 首先，抓资源配置，摸透市场，把握需求，与上游公司积极协调沟通，提高资源兑 现率，这样就能保证销售，大胆的进行网络建设和客户开发等一系列后续的工作。 其次，抓客户开发，组织有影响力、有实践经验、有公关能力的优秀人才，建立一 支专业的客户经理人队伍。客户经理要专门负责了解客户需求，大力开发新客户，建立 完善的客户档案，维护客户关系，为以后的销售工作提供可靠的信息和物质保证。 再次，抓网络建设，拓宽投资范围，大力新建和收购高速公路、公路沿线、城市新 1 2 第2 章h x 公司总体经营战略分析 区、县城中心区域和规模较大乡镇等暂时存在空白的加油站。 最后，优化销售结构，提升零售市场的控制力和创效力。由于零售的利润空间更大， 更能提高公司的效益，帮助更好的完成利润指标，所以要控制批发，扩大零售的比例， 提高单站日销量。 2 实施管理战略，打牢发展基础 牢固树立“细节决定成败”的管理理念，对营销、服务、财务、人事、安全等管理 从一点一滴抓起，认真贯彻股份公司内控体系的要求，搞好q h s e 管理规范的执行，牢 固树立管理是效益的理念，使精细管理贯穿于营销工作全过程。主要包括以下几个方面： 搞好综合管理。全面强化加油站和油库规范管理，推进质量管理体系规范运行， 开展质量管理体系内审工作，完善质量管理制度和持续改进机制。强化基础管理建设工 程，加强组织领导完善相关工作方案和制度，并严格执行。搞好内控体系运行评价，强 化内控测试和监督职能，减少或杜绝例外事项；抓好法律事务工作，强化合同管理，规 避经营风险，维护企业合法权益。 搞好信息化建设，重点抓好信息系统的集成、应用和运维三个方面。建立信息 视频中心，即销售e r p 系统、加油站管理系统、油库管理系统、二次物流配送系统于 一体的集成，多功能、全覆盖，在掌握动态、沟通情况、强化监控、现场指挥方面发挥 信息化的作用。建立能快速响应的运维体系，保证信息系统安全、平稳、可靠地运行和 加油站的正常销售。 搞好站经理队伍建设。一个好站经理就是一个好油站，加强加油站站经理销队 伍建设，是销售企业的长远大计。实行持证上岗制度，对站经理任职前进行任职资格考 评，获得相应的职业技能等级证书和岗位培训合格证书才能上岗。实行岗位轮换制度， 站经理在一个站的任职时间不能超过三年。实行人才储备制度，大胆选拔以大学生为主 的青年骨干担任站经理，让他们先到加油站锻炼和实践，通过职业技能培训确定后备站 经理，建立站经理人在储备库，为调整充实站经理队伍提供人才保证。 3 实施稳定战略，创建和谐企业 首先，是安全和环保的稳定，杜绝重大安全和环保事故的发生。把安全环保作为首 要任务，强化h s e 管理体系建设，保证企业安全发展，清洁发展。开展各种形式的安 全教育活动，树立安全理念。抓好隐患整改，通过投资，整改库站的安全隐患。整治习 惯性违章，严格执行反违章禁令和h s e 管理九项原则，视违章为事故。 其次，是油品供应的稳定，履行经济、政治和社会责任。由于h x 公司不仅仅是以 盈利为目的的企业，身上更担负着艰巨的社会责任，保证油品供应的稳定，不仅是h x f 3 哈尔滨工程大学t 商管理硕士学位论文 公司保证自己销售的基础，更是维护社会和谐的重要保证。在春耕和秋收时节，保证农 民农机耕种的柴油供应，也是保证我省粮食高产的重要基础；在资源紧张的时候，也要 优先保障农民的需求，这是公司不可推卸的社会责任。 最后，是员工队伍的稳定，打牢构建和谐企业的基础。企业要发展，必须有一个稳 定的内部环境，这是发展的保障。对于在岗员工队伍，要公平公道，凝心聚力：对于离 退休人员，保证老同志心情舒畅，安度晚年。同时，要加强纪检监察和党风巡视工作， 为企业和谐平稳发展提供纪律保证。 市场战略是公司谋求更大发展的必要手段，也是h x 公司未来一段时期发展的主要 任务，在制定财务战略的时候，在对资金投放的方向上主要要考略的就是公司的市场战 略这一首要任务。管理战略是公司发展的基础，它的主要目的是把公司各种资源进行整 合，从而使资源得以合理有效地利用，更好地为公司发展打好基础，为市场战略的顺利 实施提供不可缺少的帮助。稳定战略是使公司和谐健康向前发展的必要保障，也是公司 承担的不可推卸的社会责任的体现，稳定了才有发展，其他战略才可能顺利的实现。公 司的这三条总的经营战略也为财务战略的制定指明了方向。 2 4 本章小结 本章首先论述了财务战略的几个基本的理论，其中包括：财务战略的涵义、特征、 内容及财务战略与经营战略的关系。其次，介绍了h x 公司的成立和发展的基本情况， 并且分析了h x 公司结合经股份公司的战略方针，制定出适合自己的发展经营战略，即 “实施市场战略，谋求更大发展；实施管理战略，打牢发展基础；实施稳定战略，创建 和谐企业 ，以此来保证公司实现成为“国际水准的地区销售公司的总体发展目标。 财务战略是企业发展战略的一个职能战略，财务战略的制定必须服从企业战略，财务战 略更是企业战略顺利实施的重要保障体系。所以，本章对h x 公司的企业战略分析，为 文章下一步更好的进行公司财务战略环境分析提供了重要依据。 1 4 第3 章公司的财务战略环境分析 第3 章公司的财务战略环境分析 企业财务战略是企业战略的重要组成部分。要制定有效的财务战略，就必须对企业 财务战略的内外部环境进行分析【3 3 】。本章针对h x 公司的内外部环境进行了详细分析， 从而为后面进行财务战略的制定做好了准备。 企业财务战略环境是指，企业在理财过程中，对企业战略有一定影响的客观因素。 这些因素对企业的财务战略管理行为起着制约作用，构成了一个有机的整体。影响企业 财务管理活动的环境包括很多方面的内容，例如