昆百大财务报表分析2.doc

昆百大财务报表分析云南地区收入较上年同期增加 17,180.54万元，主要原因为公司百货业务及家电业务持续深化商品品牌调整，推进重点优质品牌的引进速度、完善批发渠道建设，扩大批发业务，使公司商品销售收入保持持续增长；同时，本公司的酒店业通过提升服务品质、扩大经营规模、增加门店数量、提升平均房价及出租率等方式，使住宿及餐饮收入持续增长。 北京地区收入较上年同期减少 2,950.46 万元，主要原因为北京香山项目上年末项目已清盘，本期不再取得项目收入。 江苏地区收入较上年同期减少 696.66 万元，主要原因为本公司原控股子公司江苏百大实业发展有限公司因 2009 年 4 月发生股权变更，本公司对其持股比例下降，自2009 年 4 月 1 日起变更为权益法核算，上年同期合并范围中仍包括江苏百大 2009 年 1-3 月的收入、成本、费用及现金流量情况，本公司本期对该公司均采用权益法核算，不纳入合并范围。商品销售收入较上年同期增加 14.26%，主要原因为本公司的百货及家电业务持续深化 商品品牌调整，推进重点优质品牌的引进速度、完善批发渠道建设，扩大批发业务，使公司 昆明百货大楼(集团)股份有限公司 2010年年度报告全文 商品销售收入保持持续增长，同时主营业务成本配比增长，商品销售营业利润率基本保持稳定。 房地产收入较上年同期减少 15.08%，主要原因为香山项目上年末已清盘，本期不再有该项目销售收入的取得。同时，本公司的房地产业务通过自身管理及专业能力的加强，不断提升产品品质，并结合市场变化情况及时调整销售定价，从而使营业利润率较上年同期增加22.61%。 旅游服务收入较上年同期增加 28.22%，主要原因为本公司的酒店业，通过强化管理、提升服务品质、扩大经营规模、增加门店数量、提升平均房价及出租率等方式，使住宿及餐饮收入持续增长；同时，与收入相配比的营业成本比上年同期上相应增加，营业利润率总体变动幅度不大。 物业服务收入较上年同期上升 5.14%，主要原因随公司相关开发项目的完工交付入住，公司物业管理业务服务对象增加，相关物业服务收费增加，但由于人力成本上升及各项管理成本的投入增加，导致营业利润率下降 15.54%。 商业租赁及服务营业收入比上年同期增加 37.63%，主要原因为本公司商业运营管理团队对相关租赁物业的招商运营持续进行优化调整，使得租赁收入稳定增长。 第一部分、财务报表中的粉饰成分：1、 是否存在对虚增利润的识别和调整 应收账款 期初；1684681.70 期末： 1379616.00 经营活动产生的现金流 期初 85990030.18 期末：114952630.00 （合并）期初1647564700.30 期末2104620420.94 营业收入 期初 91250146.58 期末115290113.61 说明：对数据分析发现昆百大在2010年应收账款金额较少，操作空间不大；通过对比经营活动产生的现金流和营业收入数据，可得出该公司很少或几乎没有突击虚增利润的情况。城市金融圈人脉社2、 是否存在利用关联交易转移利润占有资金 期初：165058610.35；本期发生额：142728253.09； 期末：92570248.27经营性占用：期初：46980000.00；本期发生额：46304700.00 期末：92984700.00 关联交易额占营业收入比重= 92570248.27/ 115290113.61= 8% 关联交易额中经营性占用占营业收入比重=92984700.00/ 115290113.61=80%3、 是否利用虚拟资产调节利润 借口执行权责发生制和收入支出配比原则，将本该当期列支的费用作为待摊费用、递延资产等资产处理。本年度待摊费用、递延资产未出现异常。4、是否利用利息资本化调节利润有些企业将收益性支出的利息资本化，以减少财务费用增加利润。在建工程占总资产的比重很小，几乎不存在利用利息资本化调节利润的空间。第二部分、财务报表分析 资产分析； 资产总额年末比年初增涨了11.8%，表明企业占有的经济资源有所增加，经营规模有所扩大。从资产构成看，主要的资产项目是货币资金、存货、长期股权投资、投资性房地产和固定资产。从这些主要资产的变化情况看：- 中国城货币资金增加了53559497.1元，增涨率14.1%。原因：货币资金期末较期初增加 14.13%，主要原因为本期公司百货、家电业务销售收入增长，以及房地产项目预收款增加，使公司结存资金增加所致； 中国城市金融圈bb存货增加了2 0670 4942.3元，增涨率22.5%。经调查存货大部分为开发产品及成本，大多都为房地产半成品。这些产品跌价损失较少，但影响短期资金周转，我们应引起重视。原因：存货期末较期初增加 22.49%，主要原因为本公司的控股子公司昆明百大集团野鸭湖房地产开发有限公司呈贡白龙潭项目投入增加所致； 属于扩大房地产投资的情况长期股权投资期末较期初增加 87.17%，原因：主要原因为本期完成对华夏西部经济开发有限公司及Elliott Newcastle (Hong Kong) Limited所持江苏百大实业发展有限公司 35.17%股权的收购，以及本期与昆明经济技术开发区投资开发 （集团）有限公司共同出资设立联营企业昆明经百实业有限公司，长期股权投资账面价值增加所致； 固定资产虽然减少了4010 4234元，比上期降低了1.4%。说明企业没有在实行激进的扩张政策，而转向比较稳健谨慎的发展策略，是个好兆头。非流动资产占总资产的比重比上期上涨1.7%；流动资产占总资产的比重比上期下降1.7%。说明昆百大资产整体的流动性在下降。按阿斯钢非流动资产占总资产比重比去年上升1.7%；流动资产占总资产比应收帐款：应收帐款占总资产比重不是很大，且相对于上期有所下降，表明企业应收账款管理没有出现重大问题，能进行资金回收。博瑞金融论坛- C) r! X- 7 C% w+ C （二）负债情况 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|担保论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛% G1 d+ V, O% zF7 r8 V7 x. 1、对负债变化的总评价从负债总额看，年末比年初增加了4817 75133元，增长率21.3%，流动负债增长了5 8573 5569元，非流动负债下降了1 039 6 0436.8元，降低了19%。期中长期借款下降8971 0808.3.负债总额增加、长期负债减少，而流动负债又增大，均表明企业财务风险有所增加。) vq9 t4 a& s$ q% _ 从负债构成看，占权重较大的为短期借款、其他应付款，应付帐款和长期借款，从其变化情况看，可以看出，短期借款增加的原因首先是偿还已到期长期借款，即借新还旧，再结合固定资产和长期投资增加的事实可以推断，短期借款的增加还是应长期投资追加的资金需求。借款总额加大、短期还款压力加大，财务风险也就随之加大，但因为财务风险扩大可能会给企业带来更大的财务杠杆利益，所以财务风险扩大未必是坏事。1 u: y( h+ v) y 预付账款比上去增长5 5106 0389.68，上涨率96.9%。表明企业当期销售的产品供不应求，市场前景良好，但产生了短期偿债的压力。说明：预收款项期末较期初增加 96.85%，主要原因为本公司的控股子公司昆明百大集团野鸭湖房地产开发有限公司呈贡白龙潭项目项目预售款增加所致； 应付账款的数额虽未发生大幅度变化，但仍然在维持高位运行。说明企业在市场上有一定信誉和权威。但债务有成了问题。 应付票据期末较期初增加 18.36%,主要原因为本公司的控股子公司昆明百货大楼(集团)家电有限公司银行承兑汇票出票金额增加所致； 长期借款期末较期初减少 23.70%，主要原因为本公司的控股子公司昆明百大集团野鸭湖房地产开发有限公司本期归还部分项目贷款所致。 所得税费用本期较上期增加64.35%，主要原因为本期应税所得较上年同期增加所致。总体而言，该公司本年度财务风险加大，这不仅仅因为其流动负债增加而长期负债减少，还因为流动负债内部结构变化不均匀所致。 - 中国城市金融圈人脉社区|银行论坛|担保论坛|保险论坛|证券论坛|投融资理财论坛8 u2 v% D4 # q1 $ ?; p （三）所有者权益变化情况分析 所有者权益总额增加了1309 8943.9元，增长率2.7%，由于本年度并未增资扩股，所以所有者权益的增加全部系经营方面的贡献，即经营有成绩。（四）最后，我们对该公司财务状况的总评价可概括以下几点：中国城市金融圈人脉社区-打造中国最具地域性特色最具互动影响力的金融行业城市社区) T( A/ g( |! M$ |o9 M 1、该公司资产规模略为扩张2、经营能力降低3、整体财务风险增大4、低效益资产增加，资产质量降低二、盈利能力分析（损益表分析）C+ F; w! N) l 1、主营业务收入上升1 3498 6995.6，增加1.08%。主营业务利润s上升402 6674.74元，营业利润上升351 5930.39，比上期增加8.7%；净利润下降301 2304,64元，下降9.9%， % p8 g2、期间费用（第14、15、16行）一般来说，期间费用减少会抵期间费用的变化与销售量无正比关系，其变化幅度也应该低于业务量变化幅度。管理费用本期较上期增加15.99%，企业务繁杂多样，导致管理出啊现问题，管理效率下降，管理成本上升。同时企业带有扩张性的投资策和经营方式，导致管理费用居高不下。说明：主要原因为本公司售后回租的新纪元广场B座商场地下一层至地上六层 （总面积约为19,103平方米），截止2009年12月31日原售后回租期已到期。本公司的全资子公司昆明百货大楼商业有限公司与资产持有方签订了新的租赁合同，按照原商场售价的11.5479%向资产持有方计付租金，相关租赁费支付比例上升；同时，本公司于新纪元广场B座商场地下一层至地上六层分割销售时形成的递延收益未实现售后租回损益 （经营租赁）已于2009年度全部摊销完毕，本期不再有相关摊销额用于抵减管理费用中的租赁费，从而导致管理费用较上年同期增加；本质就是拆东墙补西墙，缓解短期偿债的压力。但是该公司营业费用上升了2892 4851元，上涨率35%，表明企业采取积极的营销策略，销售费用会因广告费用等费用的增加而增加。说明：营业费用本期较上期增加 35.04%，主要原因为本公司的控股子公司昆明百大集团野鸭湖房地产开发有限公司本期增加广告宣传投入，以及本公司的控股子公司云南云上四季酒店管理有限公司本期新开门店增加，员工人数增加和进行薪酬调整，导致广告宣传费和职工薪酬增加； 财务费用增加了7936655.83上涨率24.4%。借款利息费用上升。说明：主要原因为本公司本期新增向民生银行昆明分行民生街借去行长期借款 17,000万元，相应利息支出增加所致； 总体结论：该公司盈利能力已显露出逐渐下降的迹象，但公司已采取了相应措施，说明该公司的管理控制能力还比较强。三、盈利分配政策分析（利润分配表分析）_ K5 hB* t; Y 盈利分配可以分为刚性分配和弹性分配。法定盈余公积金和法定公益金按照规定以税后利润的10%、5%提取，优先股按约定执行，这都属刚性分配；企业可自主确定分配的也就是说弹性分配只有任意盈余公积金、普通股股利和未分配利润。这类分析，主要揭示公司对待积累的态度，反映公司对未来盈利能力是否有信心。博瑞金融论坛2 x;从报表中可以看到，提取的任意公积金上升了3.8%，支付的现金股利下降了7.07%，未分配利润上升了8.3%，说明该公司对未来盈利比较乐观，盈利政策进一步扩张。博瑞金融论坛- J d2 v% S 四、现金流量变化分析1 m: c W- M: - G8 1 e. p这是一个变形报表，与正常的现金流量表格式不一样。博瑞金融论1、现金流入量变化经营活动现金流入量特别是销售产品收到的现金，其稳定性和绝对额要远大于其它渠道的现金流入量。 经营活动产生的现金流量净额较上期增加 395.49%，主要原因为公司百货业务及家电业务分别通过深化商品品牌调整，推进重点优质品牌的引进速度，完善批发渠道建设，扩大批发业务，并加强零售卖场质量等措施，保证了公司商品销售收入的持续增长，销售商品收到的现金相应增加； 该公司现金流入的质量提升。同时，其经营产生的现金流入量占总现金流入量的比重高达81%，说明其仍然是一个主营业务突出、投机性小，主要依靠自身创造现金流入来生存和发展的企业。 筹资活动产生的现金流量净额较上期减少 146.58%，因为企业偿还贷款的财务状况有所好转说明：主要原因为本公司的控股子公司昆明