（工商管理专业论文）我国金融监管体系创新研究.pdf

首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 i 摘 要 近三十年以来金融全球化和国际化的浪潮席卷世界混业经营已成为国际金融 业发展的大趋势中国正以积极姿态应对全球化潮流随着外资金融机构介入和国内 金融市场垄断的打破我国各金融机构面临更严峻的挑战我国金融业正处在从分业 经营到混业经营的过渡时期借鉴国外发达国家经验并对我国金融监管体系创新问 题进行研究有着重要的现实意义 本文首先从金融监管的基本理论入手 介绍了金融监管的定义 作用和体系结构 其次通过对美国英国德国欧盟和日本等国金融监管实践的回顾借鉴各国混 业经营与监管的实践经验第三对我国金融监管的历史和现状进行了分析客观评 价了取得的成就和存在的问题最后立足于中国金融改革和开放的现实提出了完 善我国金融监管模式的建议 关键词金融全球化 金融监管 混业经营 功能型监管 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 ii abstract in the recent 30 years, the wave of financial globalization and internationalization is sweeping the world and mixed operation management has become a major trend of the international financial industry. china has made a positive response to the tide of globalization. our financial institutions are facing more severe international challenges with the involvement of foreign financial institutions breaking the domestic financial markets monopoly. it has important practical significance to research innovation of chinas financial supervision system according to economic characters of china and references of foreign countries. with the basic theory of financial supervision, the thesis firstly introduces the definition of financial supervision, role and system architecture. then the thesis analyses the trace of changes of financial supervision system in america, england, german, the european union and japan, using the experience of other countries for reference. and then the thesis discusses the history and current status of chinese financial supervision. lastly, the thesis gives the proposals of financial supervision at present stage and in the future to meet the needs of the development of financial modernization. keywords financial globalization financial supervision mixed operation functional supervision 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 i 独 创 性 声 明 本人郑重声明今所呈交的我国金融监管体系创新研究论文是 我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果尽我所知文 中除了特别加以标注和致谢的地方外论文中不包含其他人已经发表或 撰写的内容及科研成果也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育 机构的学位或证书所使用过的材料 作者签名 日期 年 月 日 关于论文使用授权的说明 本人完全了解首都经济贸易大学有关保留使用学位论文的有关规 定即学校有权保留送交论文的复印件允许论文被查阅借阅或网 络索引学校可以公布论文的全部或部分内容可以采取影印缩印或 其它复制手段保存论文保密的论文在解密后应遵守此规定 作者签名 导师签名 日期 年 月 日 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 1 页 共 4 1 页 1 引言 1.1 研究背景和意义 金融监管是金融监督和金融管理的总称它是现代金融业健康发展的重要保证 发端于 2007 年的美国次贷危机给人类带来了一场空前的灾难世界经济至今仍然 没有完全摆脱危机阴影各国政府刺激经济的政策虽然已促使世界经济恢复增长但 也带来了一系列问题与 1997 年亚洲金融危机不同的是此次危机发源于市场经济 和现代金融市场最为发达的美国美国模式曾是很多国家学习的典范如今这个模式 出了问题这不仅启发我们要摆脱盲目崇拜西方模式特别是美国模式的思想枷锁 同时也使我们深刻认识到研究金融监管创新的重要性 这场金融危机爆发的原因是多方面的主要是美国高消费低储蓄货币政策过 于宽松资产证券化创新过度金融监管缺位信息披露不足“金融杠杆”过大和中 介机构失职等其中金融监管缺位是最主要的原因因此包括美国在内的西方国 家都在认真反思金融监管中的问题并且出台了一些重要的金融改革方案这些改 革将会对未来全球金融体系产生重要影响我们应该给予密切关注 在此次危机中我国也受到了严重冲击金融危机给我国造成的直接损失就超过 了近万亿元人民币间接损失更是无法估计目前我国金融体系正在发生深刻的变 革各种创新金融工具不断涌现银行证券和保险业务相互渗透优势互补形成 了协同发展的新型利益关系混业经营发展趋势对现有金融监管体制提出了挑战在 新形势下如何提升我国金融监管能力建立一个适应我国金融发展水平的金融监管 制度已经成为我国经济改革和开放过程中的一个重要现实问题因此深入研究我 国金融监管创新问题有着重要的现实意义 1.2 国内外研究成果综述 1.2.1 国外研究成果综述 金融监管随着各国金融业发展经历了一个曲折演变的过程 历史上真正意义上的 金融监管是与中央银行制度诞生相联系的1844 年英格兰银行法在世界范围内 第一次确立了金融监管制度的法律地位中央银行制度的确立是现代金融监管的起 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 2 页 共 4 1 页 点 金融监管理论产生于金融监管实践追溯金融监管理论发展历史从早期的金融 监管理论到全面控制的监管理论再到放松监管以及 20 世纪 90 年代以来规制引导 的金融监管也经历了一个曲折演变的过程与不同历史阶段相适应有关金融监管 的理论主要有信用管理的金融监管理论强调约束的金融监管理论注重效率的金 融监管理论和规则引导的金融监管理论 1第一个阶段信用管理的金融监管理论20世纪30年代以前 18 世纪初证券投机过度导致了早期的金融危机数次经济危机打破了人们对 自由经济的盲目崇拜英国为了规范证券市场从发行和交易两个方面对证券市场进 行监管随之信用管理的金融监管理论发展起来这种理论主要包括货币发行管理 和“最后贷款人”制度的建立货币发行管理制度源于以古典经济学代表人物亚当斯 密adam smith 1776为代表的“银行学派” 和以桑顿sandon 1802为代表的“通 货学派”的争论亚当 斯密提出的“真实票据理论”认为只要银行投资真实票据无 论由谁发行银行券都不会引发通货问题看不见的手能够发挥作用 该理论认为银行业正常运转完全可以控制住货币流通量 只要存在纸币兑换金银 的压力纸币发行就不会超出需要量因此不需要进行监管而通货学派的观点截然 相反他们主张集中管理银行券的发行数量对货币发行实行金融监管后来通货学 派在争论中获胜中央银行开始建立, 建立的初衷是管理货币信用而并不是整个金融 体系最后贷款人制度lender of last resortlld的确立是中央银行功能的衍生 是为了避免有些银行不谨慎的信用扩张以及银行发生挤提引发的不良经济后果 通过 承担资金支持和信用保险的责任维护金融环境稳定 2第二个阶段强调约束的金融监管理论20世纪30年代70年代 1929 年经济大危机的爆发给西方金融体系带来了严重冲击促使人们思考金 融监管的问题随后美国立法机构相继出台了银行和证券方面的法律政府开始对 金融机构的经营范围和方式进行直接管制和干预 开创了金融业分业经营与监管的历 史 如此同时 金融监管理论研究成为当时经济学界的热点 凯恩斯主义 keynesian 的思想逐渐占据了经济学的主流地位该理论立足于市场不完全强调政府干预重 视财政政策人们开始认识到市场的不完全性和金融体系的脆弱性并由此产生了公 共利益监管理论和金融脆弱监管理论从危机角度对金融监管进行研究 公共利益监管理论认为 金融市场存在失灵现象 导致金融资源配置不能实现“帕 累托最优”因此政府对金融市场实施监管是一种降低或消除市场失灵的手段金 融脆弱监管理论代表人物是美国经济学家海曼明斯基和查尔斯 金德尔伯格他们认 为经济周期性表现构成金融系统的风险成因1998 年威廉姆森williamson构造 了一个审慎监管水平指标体系用来评估 19731995 年间 33 个发生过金融危机的国 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 3 页 共 4 1 页 家的金融监管水平计算结果显示金融监管水平越高发生系统性危机的可能性越 小这一研究为金融监管有效性理论提供了实证 3第三个阶段注重效率的金融监管理论20世纪70年代90年代 20 世纪 70 年代美国出现了经济滞涨现象严格的金融监管约束了金融业发展和 金融创新此时金融监管理论的研究重点转向效率优先放松管制和金融自由化 其中代表性理论有集团利益理论金融监管失灵理论和金融管制的辩证法理论 集团利益理论是从政治经济学这一新的角度来研究金融监管 认为金融监管是为 了满足各既得利益集团的需要该理论包括政府掠夺理论特殊利益论和多元利益 论政府掠夺理论最早提出了对传统金融监管必要性的理论质疑认为政府之所以要 对金融业进行管制是为了自身政治收益和经济收益最大化继政府掠夺理论之后 佩兹曼peltzman1976提出了特殊利益论和多元利益论这些理论不仅开创了 金融监管必要性研究的新视角也为接下来的金融监管研究奠定了理论基础 金融监管失灵理论认为政府作为一利益集团 追求自身利益最大化导致了金融体 系监管效率的降低政府监管与市场调节都存在失灵特征其中比较著名的理论有管 制“供求说”管制“寻租说”和管制“俘虏说” 管制“供求说”认为政府部门提供一种管制行动时并非毫无成本和毫不犹豫地 基于公共利益政党在决定是否支持某项管制活动时要考虑这一行动是否有助于自 己当选或再当选这基本上像是一种政治拍卖报价最高的人得到权利向其他每一 个人的财富征税 克鲁格krueger1974提出了管制“寻租”说将那种利用资源通过政治过程 获得特许权从而损害他人利益使自己获得大于租金收益的行为定义为寻租该理 论认为金融监管是政府管制的重要组成部分同样存在寻租现象影响金融监管的公 平与效率 管制“俘获说”认为管制措施在实施之初可能是有效的但随时间的推移被管制 行业“变得对立法和行政的程序极为熟悉时”情况就变了管制机构会逐步被它所管 制的行业控制被利用给自己带来更高的收入金融管制的辩论法思想把金融监管 看成一个动态和发展的过程强调要根据不同的金融环境制定相应的监管制度 4第四个阶段规则引导的金融监管理论20世纪90年代以来 20 世纪 90 年代在经济全球化背景下金融监管理论有了很大的发展其特点 是注重对监管实践的探索和研究 并且用更加规范的研究工具和研究方法来增强理论 臧慧萍.金融监管理论的文献综述. 经济论坛 j . 2 0 0 9 年 4 月第 7 期 梁庆军. 国外金融监管理论研究综述. 现代商业 j . 2 0 0 9 年第 2 1 期 李成.金融监管理论梳理与中国现实思考. 预测 j . 2 0 0 4 年第 3 期 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 4 页 共 4 1 页 的说服力代表性理论有功能监管激励监管资本监管市场纪律监管等 功能监管理论是莫顿和博迪merton &bodie199319952000提出的核 心内容是金融功能比金融机构更稳定金融功能优于组织结构金融机构的形式随 功能而变化金融机构的创新和竞争会使金融系统各项功能提高该理论认为基于功 能观点的金融体系比基于机构观点的金融体系更便于政府的监管 该理论突破了传统 意思上金融监管的定义改善了机构监管在混业经营下的乏力状况但也有一定的局 限性缺乏理论模型和实证检验 针对这些缺陷taylor 1995提出了“双峰twin peaks ”式监管模式goodhart 等1998提出了“矩阵监管matrix”模式可称为目标型监管模式他们认为 应当将监管目标明确化才能保证监管的透明度和有效性他们提出根据不同的监 管目标“矩阵式”监管体制应该包括六个监管部门分别是独立的针对存款放款机 构系统性风险的系统监管者 独立的针对证券公司和保险公司以及其它非银行金融机 构保持持续经营能力的审慎监管者独立的针对批发金融业务的合规监管者独立的 针对零售金融业务的合规监管者交易所的自我监管和保证竞争性公平的监管部门 目标型监管模式越来越受到人们的重视例如 2002 年荷兰对金融监管体制的改革就 体现了目标监管的思想 激励监管理论的代表人物是拉丰laffont和泰勒尔tirole该理论在监管者 和被监管者的信息结构约束条件和可行工具的前提下运用成熟的完备合约方法 分析双方行为和最优权衡从监管内生的角度加以分析在全面概括监管失灵原因的 基础上提出了监管方法弥补了金融监管理论的空白 在该论断基础上德沃特里彭dewatripont1993和泰勒尔构造出了“最优相 机监管模型”该模型由对存款人的信息不对称且偏好“搭便车”的分析引入了存款 人集体行动失灵的问题并将研究重点集中在金融监管的作用时间与范畴以及外部 人监管的激励方案该理论还对相机监管的适用范围进行界定并指出在实践中一国 采用相机性监管还是采用事先标准化规则的非相机监管 很大程度上取决于监管机构 的独立性 资本监管理论强调的是对于资产的监管 资产监管可分为最低资本充足率要求和 金融机构的资产业务限制两个方面资产业务限制起源于美国 1933 年的银行法 的“q 条例”目的是避免金融业务交叉感染和过度竞争最低资本充足率的监管开始 于 20 世纪 70 年代美国的“camel”风险管理体系1988 年巴塞尔协议的推出 使最低资本充足率成了市场经济国家银行监管的主要工具 20 世纪 90 年代以来金融危机频繁发生各国开始对原有金融监管体系进行改 孙国华.欧美金融监管理论与实践的新发展.生产力研究 j . 2 0 0 9 年第 2 0 期 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 5 页 共 4 1 页 革以资本充足资产业务管制为核心的监管体系日益盛行市场纪律监管理论主张 将市场与政府结合起来强调市场纪律约束对于金融监管发挥着重大的改善作用汤 姆森1990认为要恢复市场纪律一个重要方面就是必须缩小政府金融安全网的 范围和规模对最后贷款人制度进行改革贴现窗口利率应该是惩罚性的而不是补贴 性的避免通过贴现窗口支持本应该退出市场的金融机构凯恩1994认为恢复市 场纪律的核心任务在于向社会和监管者提供金融机构存款保险机构监管部门的 及时准确信息弗莱纳瑞1998认为政府监管中充分运用市场是必须的其中 主要是市场信息与政府监管信息的系统结合这样可缩短认识和行动的时滞对银行 经营状况和条件变化做出更准确的预测 政府也应当帮助市场对银行经营状况做出更 及时和准确的判断 2004 年新巴塞尔协议出台减少了指令性规则补充了被监管机构可选择 的成分最低资本要求官方监管和市场约束成为资本监管的新框架20 世纪 90 年 代以后的金融监管研究更多关注于防范金融风险保障金融体系的安全完善协调监 管与国际合作等方面2009 年 g20 伦敦金融峰会在加强全球金融监管方面基本取得 一致意见g20 第一工作组在强化合理监管提高透明度报告中指出需要构建 一个有效的全球平台让全国监管机构共同评估系统性风险协调政策反应 表 1.1 金融监管理论的历史发展概览 时间 主要金融活动 形式 金融监管模式和目标 金融监管理论的发展 主流经济学派政治主张 20 世纪 30 年代前 混业经营全能 银行模式 以“最后贷款人”身份监 管金融机构自由放任 鼓励竞争 自由银行学派央行的监 管职能在理论上得到确立 自由市场经济反对任 何形式的政府干预 20世 纪 30-70 年代 主要国家实行 严格的分业经 营 严格的分业监管 防范系 统风险 市场不完全性和信息不充 分为严格的分业监管提 供了理论基础 国家干预重视财务政 策为主的需求管理 20世 纪 70-90 年代 突破分业经营 壁垒向混业经 营演变 放松监管 注重效率和金 融机构的竞争力 以“金融压制”和“金融深 化”为主要内容的金融自 由化理论 自由主义重新抬头政 府放松管制推行私有 化 20 世纪最 后 10 年至 今 混业经营成为 主流 统一监管 注重金融体系 风险的管理和控制 效率 和安全并重 国际协作监管金融危机 处理全球金融体系的安 全 全球化和新经济的出现 给传统经济理论和政策 主张带来挑战 资料来源祁敬宇.金融监管学m.西安西安交通大学出版社2007.p81 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 6 页 共 4 1 页 1.2.2 国内研究成果综述 对金融监管理论的研究国外学者在理论和实践上都处于领先地位我国对于金 融监管理论研究起步较晚进入 20 世纪 90 年代实现金融稳健发展成为金融监管的 主要目标我国学者有关金融监管理论的研究从理论层面更多地转向实践研究更 具有可操作性力求实现市场与政府合作下的金融体系协调发展 徐洪才2008认为要完善我国“最后贷款人”制度建立对问题金融机构诊断 和快速反应机制完善“最后贷款人”救助与其他金融监管机构之间的合作机制社会 化地合理分担救助的成本 易宪容2006认为当今国内金融监管改革的实质是以市场法则为依据对国 内金融监管的理念方法与制度进行重新建设他提倡放松管制而不是加强管制在 放松管制的同时政府还应该完善事后制约的责任制度体系特别是个人民事索赔机 制实现从政府审批执法到当事人自律法院执法方式的转变以便减少对监管部 门工作与依赖实现由监管的“命令与控制”向市场激励的转变实现向监管方法成本 收益分析方法上的转变这样才能促使金融监管的制度化程序化从而为金融市场 健康发展提供制度上的保证 陈志武2009认为如果中国经济真的要持续增长要降低对国际出口市场的 严重依赖使得中国经济依赖自身需求来增长的话别无选择必须推进金融市场的 发展其中最重要的是放松管制而不是强化管制 李扬2009认为中国金融监管仍需坚持以市场机制为基础的原则继续鼓励 金融创新提高金融体系竞争力中国金融衍生品市场乃至整个金融市场都不发达 中国金融监管对金融创新限制过严 过严管制很容易削弱本国金融体系竞争力和吸引 力导致金融资源的外流 王国刚2009建议在现有的分业监管体制下应将协调机制法制化实体化 在时机成熟时可考虑组建由国务院牵头有明确法律权限有实体组织的金融监管 协调机构监督指导金融监管工作 曹凤岐2009认为中国金融监管体系需要大改革建立一个统一的金融监管 机构 中国金融监督管理委员会进行综合金融管理负责统一制定我国金融业的 发展规划通盘考虑和制订金融法律法规协调监管政策和监管标准监测和评估 金融部门的整体风险 集中收集监管信息 统一调动监管资源 通过统一的监管机构 对银行业证券业保险业和其他金融部门和金融市场进行监管以维护金融业的稳 定发展 通过国内外对于金融监管理论的研究分析我们可以看到就世界范围看一个 国家的经济发展模式决定其金融制度的特点金融制度又决定了金融监管的特征伴 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 7 页 共 4 1 页 随着世界金融业经营体制的变迁各国的经济学家从不同角度提出了金融监管的理 论虽然就这些理论本身都或多或少存在一些值得商榷的地方但真实反映了世界金 融业经营体制由分到合的理论与实证研究 为今后的监管理论研究提供了宝贵的参考 作用 1.3 本文研究方法和思路 本文总结国外金融监管经验并通过比较分析针对我国具体情况对我国金融监 管创新问题展开理论研究国外金融监管有多种不同模式完善与发展我国金融监管 体系既要大胆借鉴国外的成功经验又要立足于中国国情避免照搬照抄 本文的基本研究思路是在对金融监管基本理论进行简要阐述的基础上客观分 析我国金融监管体系发展历程和成果及相关方面存在的问题借鉴国际监管经验提 出完善我国金融监管体系的目标模式和对策 在结构安排上本文分为六章 第一章为引言主要介绍了本文选题的宏观背景和研究意义研究内容和结构安 排以及研究方法 第二章重点对金融监管的基本理论进行了阐述 第三章是对国际金融监管体系进行了比较分析 第四章回顾了我国金融监管体系的发展历程客观评价取得的成就和存在的问 题 第五章提出政策建议 最后是本文的结论归纳总结了研究内容 1.4 创新及不足之处 目前我国金融监管体制还存在诸多不足 与全球金融业混业经营发展趋势存在日 益尖锐的冲突本文通过总结国外金融监管经验系统考察了我国金融监管的历史和 现状积极探寻适合我国金融业发展实际情况的监管模式笔者认为我国金融监管 体系创新必须走循序渐进的道路现阶段金融监管体制改革采取分步骤实施策略最 终确立集中统一的功能型监管模式以取代传统的分业经营监管和机构监管的模式 我国可建立一个统一的监管机构 由专业分工的管理专家和相应的管理程序对金 融机构不同业务进行监管该监管机构可命名为国家金融监管局确立其在金融监管 体系中主导地位其他监管机构相互配合有统有分堵塞监管漏洞如此同时加 大金融法规制度建设充分发挥自律组织作用建立风险监测和预警系统加快金融 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 8 页 共 4 1 页 监管方法创新加强金融监管国际合作 以上是作者基于数年金融工作经验并结合工商管理理论学习对我国金融监管 体系创新提出的见解但由于经验不足与理论水平有限加上金融监管在国际上并没 有统一模式 人们对此问题的研究和实践还在探索过程中 因此 难免会有很多欠缺 特别是本文主要基于宏观层面对我国金融监管体系展开分析提出对策建议而微观 层面的金融业务和监管由于太复杂太具体也限于篇幅的限制因此论述不够深 入这是今后继续深入研究的方向 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 9 页 共 4 1 页 2 金融监管的基本理论 2.1 金融监管的定义 国内许多学者从不同角度对金融监管进行了定义基本大同小异并无本质的区 别 戴相龙黄达主编的中华金融辞库对“金融监管”的解释是“金融监管”一词 是金融监督和金融管理复合词它是指一个国家地区的中央银行或其他金融监督 管理当局依据国家法规的授权对金融业实施监督管理的称谓 刘锡良在中央银行学中对金融监管的定义是“金融监管”是指一国政府根据 经济金融体系稳定有效运行的客观需要以及经济主体的共同利益要求通过一定的 金融主管机关依据法律准则和法律程序对金融体系中各金融主体和金融市场实行 的检查稽核组织和协调 祁敬宇主编的金融监管学中对“金融监管”的定义是金融监管有狭义和广义 之分 狭义的金融监管是指金融监管当局依据国家法律 法规的授权对整个金融业 包 括金融机构以及金融机构在金融市场上所有的业务活动实施的监督管理广义的金 融监管除包括上述监管之外还包括金融机构的内部控制与稽核同业自律性组织的 监督社会中介组织的监督等 综合起来金融监管主要指金融主管当局对金融机构和金融市场实施全面的管 理经常性的检查与监督并以此促使金融机构合法稳健地经营促使金融市场健康 发展维护金融稳定对金融业的监管主要是指对金融业的外部监督与管理 2.2 金融监管体系的构成 与金融监管密切相关的概念是金融监管体系 金融监管体系包括金融监管机构的 设置监管功能监管理念监管目标监管手段等一国金融监管体系主要由宏 观金融监管体系金融业行业自律体系金融机构内部监管体系和社会监督防范体系 四个方面构成 第一宏观金融监管体系主要是指政府监管内容包括对金融机构市场准入和 退出的管理对金融机构业务经营活动的合规性监督检查采取有关政策措施对有问 题的金融机构进行处置 韩汉君王振富丁忠明. 金融监管m.上海上海财经大学出版社2003 年 10 月.p92 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 1 0 页 共 4 1 页 第二金融业自律体系金融业自律性组织的存在是金融监管体系的补充通过 自律组织制定的自律规则 增强行业协会成员自我监督 自我约束和自我保护的意识 同业成员之间保持真实的信息交流和沟通防范经营风险 第三金融机构内部监管体系这是基础性监管的自律主体通过建立一系列完 整有效地内控制度来防范自身风险 第四社会监督防范体系金融监管需要全社会的参与和监督提高全民金融风 险意识建立以地方政府为核心包括各种社会中介机构及社会公众在内的社会监管 防范系统能为金融监管体系提供一个良性发展的生存环境 2.3 金融监管体制的类型 金融监管体制是金融监管体系的核心主要指金融监管机构的设置金融监管体 制的变化会引起的监管功能和效率的变化 从金融监管主体和中央银行角色来分金融监管体制可分为以下两种类型 一是以中央银行为重心的监管体制这是一种以中央银行为中心其他机构参与 分工的监管体制美国是典型代表还有法国印度巴西等国家美国对银行类金 融机构采取双线多头的监管体制双线是指存在联邦和州两级监管机构多头是指在 联邦这一级又存在多个分工协作的监管机构 美联储负责监管在各个州注册的联储会 员银行联邦存款保险公司负责监管所有在州注册的非联储会员银行美联储是唯一 一家能同时监管银行证券和保险业的联邦机构 二是独立于中央银行的综合性金融监管体制这种体制是在中央银行之外同时 设立几个部门对银行证券业和保险金融机构进行监管中央银行发挥独特作用德 国是典型代表近年来英国日本和韩国也相继建立了独立于中央银行或财政部的综 合性金融监管机构 从金融监管对象角度来分金融监管体制也可分为两种类型 一是综合性金融监管体制综合金融监管是将金融业作为一个整体实施监管监 管主体可能对不同类型金融机构发挥监管职能全面履行监管职责因此也被称之为 “功能性监管”英国是典型代表实行综合性金融监管体制旨在适应现代金融机构 业务从分业转向混业发展的需要现在实行综合性金融监管体制的国家越来越多如 瑞士日本和韩国等 二是分业金融监管体制 这是对不同类型的金融机构分别设立不同的专门机构进 行监管当前大多数发展中国家包括中国仍然实行分业监管体制主要原因是金融 发展水平不高和金融监管能力不足近年来实行综合性监管体制的国家越来越多 主要是由于金融业出现了竞争加剧全球化和混业经营的发展趋势 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 1 1 页 共 4 1 页 目前在世界范围内至少有 46 个国家采取了统一的金融监管模式但是目前 并不能证明统一监管要比分业监管效率更高在从分业监管向统一监管转轨过程中 也还存在诸多问题和障碍对于我国而言迫切需要探索建立和完善一个有利于我国 金融发展与稳定的金融监管体系 2.4 金融监管的作用 实践表明金融业已经名副其实地成为现代经济的核心发挥着“大脑中枢”的作 用人们越来越深刻地认识到金融发展与经济增长存在密切的联系金融市场存在 巨大的不稳定性和高风险性如果金融监管不当则能给经济带来巨大破坏和损失 这就需要政府对金融体系进行监管提高监管效率和有效性保证金融机构和金融市 场稳定健康发展具体来讲金融监管的主要作用有以下几方面 第一维护金融体系的安全稳定金融安全是一个国家经济安全的重要方面在 金融危机面前安全的金融体系能经受住来自国内外的冲击保持正常运行和发展 并能在冲击过后迅速调整到新的安全状态 作为市场“守夜人”角色的政府对金融市场 实行有效监管有助于保证金融体系正常运转保持宏观经济政策的稳定性和可持续 性防止经济大起大落避免监管缺失导致的金融机构不良资产的形成 第二保障金融机构的有序竞争市场的过度竞争会扰乱金融秩序各机构对业 务规模和利润的追求最终导致其风险承担过度 监管机构通过制定一系列的法规制度 并督促金融机构认真执行对金融机构的从业行为进行约束规范增强金融机构合规 经营的意识协调金融同业之间的竞争关系对过度竞争进行干预确保金融业的健 康持续发展 第三防范和化解金融风险随着金融业的进一步发展金融创新的不断推出 大量相互渗透融合的金融业务使得市场风险在逐步加大 为了有效防范金融风险导致 的经济灾难 监管部门通过建立有效地防范机制 加大与国际性金融监管组织的合作 积极参与国际金融监管准则的制定借鉴国外金融监管经验不断提高金融监管的专 业化水平促进金融业平稳健康发展创造良好的金融生态环境 第四保护全体存款人和其他债权人利益监管机构通过审慎监管措施建立对 金融机构的事后保护监管制度抑制金融机构风险资产的过度膨胀强调信息充分披 露提高银行业的信誉避免金融机构因经营失败而给社会造成的负面效应保护存 款人和其他债权人的利益维护信用秩序和社会稳定 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 1 2 页 共 4 1 页 3 金融监管的国际经验 3.1 美国金融监管 美国的金融监管体系是伴随着美国金融体系的发展与完善而逐步形成的 3.1.1监管制度初步确立1864年1913年 美国在独立战争以后金融业处于自由发展的状态造成银行券发行混乱金融 业安全性差的局面1864 年国民银行法通过基本内容包括建立财政部货币 总监局由它负责国民银行的注册和检查国民银行的设立需要满足最低本金要求 对发放贷款的种类和金额进行限制发钞量也受到约束设立存款准备金制度国民 银行法的颁布标志着美国金融监管的初步确立联邦和州双线金融监管制度开始运 行 3.1.2监管制度基本形成1913年1933年 1907 年的经济危机促成了 1914 年联邦储备体系建立1913 年美国通过了联邦 储备法将全国分为 12 个联邦储备区建立 12 个储备银行联邦储备局是最高的 决策机构国民银行必须无条件加入这一体系州银行可自愿加入美联储统一货币 发行根据社会需求调节货币供应量提供再贴现实行更为有效的准备金制度美 国金融监管体制基本形成 3.1.3监管制度正式确立20世纪30年代70年代 1929 年1933 年的经济大危机是美国金融业由自由走向管制的分水岭 为了应对 严重的经济危机加强对金融业的有效管理美国于 1933 年颁布了格拉斯斯蒂格 尔法禁止金融业混业经营规定商业银行禁止承销公司证券投资银行禁止吸收 存款 禁止向活期存款支付利息 规定存款利率上限 建立联邦存款保险公司 fdic 扩大了美联储的权力赋予美联储执行货币政策的权力并且有权制定证券买卖的保 证金要求和进行信贷控制美国分业经营体制正式确立着重于安全而不鼓励竞争 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 1 3 页 共 4 1 页 3.1.4监管制度的逐步发展20世纪70年代90年代 进入 20 世纪 70 年代随着布雷顿森林体系的瓦解两次石油价格的上升导致了 西方国家的严重通胀各种金融创新工具随之出现美国传统的专业化分工和过度的 外部管制约束了金融体系的活力在这样的背景下美国开始放松金融管制更多关 注审慎监管进入 90 年代美国的金融监管理念也愈发理性鼓励竞争注重效率 高度重视混业经营的风险强化监管中的规范性和量化分析近年来美国监管模式 采用的是双线多头式金融机构自主选择监管机构防止权力过分集中“双线”是指 联邦政府和州政府“多头”是指多个执行金融监督管理职能的机构 1999 年美国通过了金融服务现代化法案废除了格拉斯斯蒂格尔法 新法案规定联储为金融持股公司的伞式监管人负责金融持股公司的综合监管工作 但同时必须尊重各附属公司的监管责任 尽可能采取其检查结果 以免造成重复监管 联储要加强与货币监理署各州银行厅证监会各州保险厅等不同行业众多监管部 门的协调与合作新法案最终确认了金融控股公司的概念规定金融控股公司不但可 以从事传统的银行业务也可以开展证券保险等几乎所有的金融业务标志着商业 银行证券保险分业经营格局的终结此后美国金融业进入混业经营与监管新的 时代 3.1.5金融危机下监管制度的变革21世纪至今 美国次贷危机暴露了美国金融监管体制中存在的监管力度不够机构交叉重叠 监管法规不统一和监管空白等急需解决的问题2008 年 3 月 美国财政部出台了 现 代金融监管架构改革蓝图的计划该计划着眼于促进形成一个富有竞争力的能够 带动和支持美国经济持续创新的金融服务业提出了短期和中期的金融监管体制改革 建议并提出了长期的概念化的最优监管框架其中短期的改革措施是向中期和长期 最优监管框架的一种过渡 短期改革主要集中在针对金融危机困境采取措施加强监管当局合作强化市场 的监管等内容包括第一成立总统金融市场工作小组监管范围在原来的基础上 增加货币监理署联邦存款保险公司和储蓄机构监管办公室为新的成员第二成立 抵押贷款创设委员会加强对房屋抵押贷款发起的监管第三加强美联储向市场提 供流动性的建议中期的改革主要是以统一监管为模式对保险证券期货等业务 管廖岷.美国次贷危机反思现代金融监管.国际经济评论,2008 年第 7-8 期 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 1 4 页 共 4 1 页 领域实施渐进式改革长期理想的模式是发挥目标性监管优势保持监管构架的持久 性和灵活性保护消费者合法利益维护金融市场稳定运行 2009 年 6 月美国政府公布了金融监管改革白皮书意欲整合并重建现有监管 体系加大监管力度改革金融机构薪酬制度扩大美联储监管权限未来有可能对 如对冲基金保险公司等非银行金融机构进行监管弥补监管空白构成兼顾系统性 风险和消费者保护的双峰监管模式提议新设立消费者金融保护局cfpa专门防 止金融欺诈保护消费者利益 2009 年 12 月美国众议院通过了“金融监管改革法案”华尔街改革和消费者 保护法案这是美国金融监管体系的又一重大改革也是自上世纪 30 年代大萧条 以来改革幅度最大最彻底的金融监管改革法案这个金融监管改革方案涉及的核心 内容包括五方面一是监管重心从监管局部性风险向监管金融市场系统性风险转变 并改分散监管为统一集中监管二是规范金融产品交易对金融衍生产品对冲基金 和评级机构严加监管加强对于对冲基金和信贷评级机构的管理建立金融消费监管 机构以及授权国会审查美联储货币政策的权力三是优化金融监管体系组织结构 整合部分监管机构并加强彼此间协调创立一个跨机构的“金融服务监管委员会” 以控制经济中的系统风险 委员会成员包括联邦储备委员会主席以及证券和交易委员 会商品期货交易委员会联邦储蓄保险公司等监管机构人员四是对美联储委以重 任成为超级监管者以全面加强对大型金融机构的监管强化美联储监管权利扩 大监管范围 五是将保护消费者利益作为监管目标之一 美国对高管限薪有了新举措 该方案允许委员会根据企业财务健康情况加强监管力度包括强制企业重组限制高 管薪酬出售业务甚至拆分破产 美国金融监管改革的最新进展是2010 年 5 月 13 日美国参议院通过了“金融监 管改革法案修正案”修正案与原法案没有多大区别只是增加了美联储权力让美 联储恢复对规模较小银行的监管原法案只给予美联储对大型金融机构监管的权力 美国这次金融监管法案的亮点之一就是赋予美联储作为“超级监管者”的权力政策 创新点还包括对大银行征收“金融危机责任费” 严格限制大型金融机构的规模及经营 范围各大银行将不得经营对冲基金及私募业务等核心内容无疑这些改革措施将 会对美国经济和全球金融体系产生深远的影响 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 1 5 页 共 4 1 页 表 3.1 美国金融监管机构一览表 监管机构 监管对象 联邦储备体系frs 中央银行全国有 12 个地区性联邦储备银行 货币监理署occ 据 1863 年国名通货法建立监管联邦商业银行 证券交易委员会sec 证券市场及从事证券业务的机构 商品期货交易委员会cftc 期货市场及其业务 联邦存款保险公司fdic 商业银行储蓄银行和储贷协会 州银行和保险委员会csbs 州注册的银行和保险公司 全国信用社管理局ncua 联邦注册的信用社 储蓄监管局ots 储贷协会 资料来源徐洪才.大国金融方略m.北京机械工业出版社.2009.p129 3.2 欧盟金融监管 欧盟的金融监管从内容上应该包括两个层次 成员国的金融监管和联盟的金融监 管前面已经选取了两个重要的欧盟成员国英国和德国的金融监管进行了分析联盟 级别的金融监管涉及内容涉及两个方面一方面是欧盟范围内强化成员国有关金融 监管部门之间的密切协调与合作另一方面则通过逐步建立和完善区域金融监管体 制来进一步提高欧盟的金融监管效率 1989 年 l2 月颁布的欧共体第二号银行指令旨在 1993 年 1 月起在全欧盟范 围内推行金融混业经营制度或全能银行制度对欧盟银行业市场规定了三大具体原 则“统一营业执照原则”“母国监管原则”和“成员国间相互承认原则”这三大原则 分别规定任何一家金融机构只要拥有任何一个欧盟成员国的营业执照就可以在全 欧盟境内自由设立分公司而无需所在国的批准东道国应将其境内其他欧盟成员国 金融机构所设分公司的管理权交还母公司所在国欧盟成员国之间相互承认 l3 项金 融业务一旦得到母公司所在国关于这 l3 项业务的经营许可可在欧盟任何成员国 经营这些业务该法令的实施为欧盟范围内金融业经营模式的变革铺平了道路 1991 年 12 月 9 日10 日欧共体第 46 届首脑会议在荷兰的马斯特里赫特举行 通过了欧洲联盟条约也叫马斯特里赫特条约其中的经济联盟条约确 定了经济和货币的最终目标对各会员国加入欧盟的经济条件予以明确规范1998 年 7 月 1 日正式成立欧洲中央银行这是世界上第一个管理超国家货币的中央银行 其职责和结构以德国联邦银行为模式独立于欧盟机构和各国政府之外不接受欧盟 领导机构的指令不受各国政府的监督也是唯一有资格允许在欧盟内部发行欧元的 机构欧洲中央银行的只能包括维护货币的稳定管理主导利率货币的储备和发 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国金融监管体系创新研究 第 1 6 页 共 4 1 页 行以及制定欧洲货币政策 1999 年 1 月 1 日欧元正式启动进一步促进了欧洲金融市场的一体化的进程 欧洲委员会为了配合欧元的启动于 1999 年 5 月提出了推进欧盟单一金融市场建设 的“金融服务行动计划” fsap旨在消除跨国金融服务的限制和市场壁垒 为建立 优化统一金融市场提供更全面的条件该计划于 2000 年 3 月在里斯本欧洲理事会上 通过fsap 有以下具体的目首先是建立单一批发性市场使公司发行人能够在欧洲 范围的基础上以有竞争力的条件筹集资金 为投资者和中介提供从单一进入点到达所 有市场的通道使投资服务提供者能够无不必要障碍地跨境提供其服务为基金经理 投资建立稳健而充分一体化的审慎框架创造法制确定性的氛围使证券交易和结算 免于不必要的交易对方风险其次是建立开放安全的零售市场为消费者参与单一 金融市场提供信息和保护消除零售金融服务跨境提供中不公正的障碍为泛欧基础 上的电子商务提供法制条件使消费者无须支付过多费用就能进行跨境小额支付最 后是建立精致的审慎规则与监督2000 年欧盟启动拉姆法努西框架lamfalussy framework这个框架起初仅仅着眼于加速欧盟证券市场决策程序的改革 使决策程 序简单化2003 年开始该框架的内容也适用于银行业和保险业欧盟以此框架为依 据建立起了欧盟监管体系 欧盟的金融创新和美国相比没有那么发达 导致在此次金融危机中的损失比美国 要小但分散的监管体系存在的弊端也急需改革早在 2001 年欧洲中央银行前行 长亚历山大拉姆法鲁西领导的委员会曾正式提出了欧盟金融监管体系改革方案即 所谓的“拉姆法鲁西报告”该报告指出了欧盟金融监管市场存在的一些问题并指出 改革的目的就是每个欧盟成员国都采纳单一的金融监管体系最终建立一个高效的 有竞争力的统一的